ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE Master Contabilitate, Audit si Informatica de Gestiune

LUCRARE DE DISERTAIE
Rolul indicatorilor financiari si non-financiare n managementul performanei organizaionale

Bucureti 2013

De ce rolul indicatorilor n managementul performanei organizaionale?

Termenul performan cunoate astzi o anumit imprecizie n utilizarea sa. Dup cum remarc autoarea Iulia Jianu n articolul su Performana o noiune care se caut pentru a se regsi, mpotriva abundenei de utilizri, termenul performan este foarte rar definit, chiar n lucrrile n care performana reprezint obiectul de studiu central. Totul se petrece ca i cum sensul cuvntului performan ar fi att de evident c definiia sa ar deveni neimportant. Acesta este i motivul pentru care pe parcursul ntregii acestei lucrri am ncercat s analizez performana folosind cele mai pertinente instrumente pentru msurarea acesteia i s gsesc sau mcar s m apropii de adevratul sens al noiunii de performan. Se spune c un progres care nu este msurat nu exist, dar msurarea nu este un scop n sine; ea face ca reuita s fie recurent n msura n care genereaz aciunea. Ea depete simpla constatare; are obiectul lurii unor decizii care permit ameliorarea condiiilor performanei. Performana nu exist dect dac se poate descrie printr-un ansamblu de msuri sau indicatori cu un grad de complexitate mai mult sau mai puin ridicat. Obtinerea performantei reprezinta un obiectiv prioritar al oricarei ntreprinderi si ca informatiile referitoare la performanta prezinta interes pentru o gama diversificata de utilizatori ai informatiilor financiare. Care sunt principalele instrumente de msurare a performanei financiare a ntreprinderii? Cum este afectat performana ntreprinderii de nevoile comune i conflictuale a diverselor categorii de utilizatori? Ce reprezint o ntreprindere performant? sunt ntrebri la care voi ncerca s rspund pe parcursul acestei lucrri.

CUPRINS:

Partea I. Stadiul cunoaterii n domeniu. Sintez din literatura de specialitate Capitolul 1. Aria de definiie i aplicabilitate a temei. Definiii i concepte cheie privind noiunea de performan....................................................................................................pag.5 1.1.n cutarea definiiei noiunii de performan...............................................................pag.5 1.2.Ce reprezint o ntreprindere performant?..................................................................pag.7 1.3.Cine sunt utilizatorii informaiei contabile i care este rolul situaiilor financiare n actul lor decizional?................................................................................................................pag.9 1.4.Cum este afectat performana ntreprinderii de nevoile comune i conflictuale a diverselor categorii de utilizatori?................................................................................pag.12 Capitolul 2. Msurarea i prezentarea performanei prin situaiile financiare..............pag.14 2.1.Contul de profit i pierdere n postura de model al performanei ntreprinderii...........pag.15 2.2. Contul de profit i pierdere versus Bilan....................................................................pag.17 2.3. De la performana reflectat prin Contul de profit i pierdere la performana reflectat prin Situaia fluxurilor de numerar..............................................................................................pag.19 2.4. Care este structura cea mai adecvat a noii imagini privind performana?.................pag.21 Capitolul 3. Contribuia instrumentelor contabile n msurarea performanelor ntreprinderii.........................................................................................................................pag.24 3.1 Care sunt principalele instrumente de msurare a performanei financiare a ntreprinderii?................................................................................................................................pag.24 3.2. Rezultatul contabil sau rezultatul global?....................................................................pag.26 3.3. Indicatorii cu pertinen maxim n reflectarea performanelor financiare ale unei ntreprinderi la momentul actual....................................................................................pag.29 Capitolul 4. Performana ntreprinderilor n contextul crizei

financiare...............................................................................................................................pag.32 4.1. Unde lovete criza financiar?.......................................................................................pag.32 Capitolul 5 Indicatori non-financiari. 5.1 Indicatori de mediu eticheta ecologica...pag.32 5.2 Indicatori privind personalul..pag.32 5.3 Tabloul de Bord.pag.33

Partea II. Contribuii personale. Studiu de caz privind msurarea performanei ntreprinderii: Depozitul de Carte i Distribuie
Capitolul 1. Analiza poziiei financiare a ntreprinderi relevat de bilanul contabil ........pag.38

1.1. Analiza patrimoniului net.............................pag.38 1.2. Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii.............................pag.39 1.3. Analiza ratelor (vitezelor) de rotaie.................................pag.40 1.4. Analiza lichiditii i solvabilitii.......................................pag.41 1.5. Analiza echilibrului financiar...............................................pag.43 1.6. Corelaia fond de rulment, necesar de fond de rulment, trezorerie net ..................pag.45 Capitolul 2. Analiza performanelor financiare relevate de contul de profit i pierdere..pag.46 2.1. Analiza structural i n dinamic a rezultatelor.........................................................pag.46 2.2. Analiza structurii cheltuielilor ntreprinderii..............................................................pag.46 2.3. Analiza indicatorilor de rentabilitate...........................................................................pag.46 2.4 Calculul rezultatului de baz pe aciune.......................................................................pag.47 Capitolul 3. Performanele economice ale ntreprinderii relevate de ntocmirea Situaia variaiei capitalurilor proprii......................................................................................................pag.48 Capitolul 4. Analiza strii i evoluiei lichiditilor ntreprinderii prin ntocmirea Tabloului fluxurilor de trezorerie prin metoda direct, precum i a Situaiei performanei globale a ntreprinderii................................................................................................................................pag.49 Capitolul 5. Concluzii finale........................................................................................................pag.51 Bibliografie...................................................................................................................................pag.53

PARTEA I STADIUL CUNOATERII N DOMENIU Capitolul 1. Aria de definiie i aplicabilitate a temei. Definiii i concepte cheie privind noiunea de performan 1.1. n cutarea definiiei noiunii de performan. n ncercarea de a gsi, sau mcar de a m apropia de adevratul sens al conceptului de performan, am descoperit c nu exist o definiie exhaustiv i universal a acestui termen, ns am selectat cteva opinii din crile de specialitate cu privire la aceast noiune. Dar pentru a putea ptrunde n esena unui cuvnt, trebuie redate mai nti semnificaiile sale semantice i originea sa. Cuvntul performan provine din limba latin, dar semnificaia sa este de origine englez. Termenii cei mai apropiai de performan sunt performare n limba latin, to perform1 i performance2 n limba englez. n latin, cuvntul performare const n a finaliza o activitate propus. To perform presupune a realiza ceva care cere abilitate sau o anumita aptitudine. Performance traduce maniera cu care o organizaie atinge obiectivele care i-au fost propuse. n domeniul economic, s-au dat mai multe definiii noiunii de performan. Spre exemplu profesorii C. Brbulescu si C. Bgu au definit performana astfel: un anumit nivel al celor mai bune rezultate obtinute de aceasta(n.n ntreprindere)3. La rndul su, Didier Noyet4 considera c performana const n atingerea scopurilor care i s-au dat n convergen cu orientrile ntreprinderii. Iulia Jianu5 n lucrarea sa Evaluarea, prezentarea i analiza performanei ntreprinderii, o abordare din prisma Standardelor Internaionale de Raportare Financiar, semnaleaz multiple aspecte ale noiunii de performan: Performana este un rezultat, un obiectiv continuu urmat, a crui prezen stimuleaz fr ncetare procesul de reuit; Performana este deci ntodeauna produsul unei comparaii. A fi performant nseamn a realiza sau a depi obiectivele propuse; n sens strict, performana este un efect, un rezultat al aciunii; n sens larg, se poate considera c un rezultat nu este nimic n sine, el fiind dependent de mijloacele sale. Performana este ansamblul etapelor logice elementare ale aciunii, ale inteniei rezultatului efectiv. Performana este subiectiv pentru c este produsul operaiei, prin natur subiectiv, care const n a apropia o realitate de o dorin. Performana este o stare de competitivitate a entitii, care i asigur o prezen durabil pe pieele sale prin atingerea obiectivelor strategice putnd fi atins prin angajarea ntreprinderii

1 2

A realiza un lucru cu regularitate, metod, aplicare, a executa, a conduce la realizarea sa de o manier convenabil; Realizarea unui lucru, sau maniera n care o organizaie i atinge obiectivele care i -au fost propuse; 3 C.Brbulescu , C Bgu, Politici manageriale de producie, Editura Tribuna Economic, Bucuresti, 2001, p.55; 4 Didier Noyet: Manager les performances, INSEP CONSULTING Editions, Paris, 2002, p.6; 5 I.Jianu-Evaluarea, prezentarea i analiza performanei ntreprinderii, o abordare din prisma Standardelor Internaionale de Raportare Financiar, Editura C.E.E.C.A.R, 2007, pag.12 -22 ;

n procesul dezvoltrii durabile, ceea ce presupune crearea de valoare pentru acionari, satisfacerea clienilor i a salariailor, respectarea mediului natural i social. Dei dificil de definit, literatura de specialitate i atribue performanei numeroase accepiuni:6 Performana nseamn succes. Performana nu exist prin ea nsi, fiind, n fapt, dependent de modul de reprezentare a reuitei de ctre diferitele categorii de utilizatori ai informaiilor contabile; Privind evoluia n timp a ncercrilor de a defini performana, se remarc patru direcii: definirea performanei n perioada 1957-1979, definiia performanei n funcie de nivelul de realizare a obiectivelor sale strategice, definiia performanei n funcie de crearea valorii i definiia performanei n funcie de productivitatea i eficacitatea ntreprinderii. Definirea performanei n perioada 1957-19797 are la baz mai multe criterii, att de natur cantitativ ct i calitativ, ns foarte puini autori dau o definiie acestui concept. n aceast perioad performana a fost difereniat de eficien, observndu-se c, dac eficiena poate fi analizat din punct de vedere economic i tehnic i tradus n termeni monetari, performana include nu doar procese economice i tehnice, ci i stpnirea mediului nconjurtor. Definirea performanei n funcie de crearea valorii este susinut de P. Lorino8, care afirm: Performana n ntreprindere reprezint ceea ce contribuie la ameliorarea cuplului cost -valoare, i nu doar ceea ce contribuie la diminuarea costului sau la creterea valorii. Aceast afirmaie se sprijin pe ideea c o ntreprindere poate crea dou tipuri de valori: o valoare extern i o valoarea intern: 1. Valoarea extern presupune c ntreprinderea are o valoare de pia mai mare dect valoarea contabil a activelor pe care le deine. Diferena ntre valoarea de pia a unui activ i valoarea sa contabil este dat de creterea preurilor activelor respective pe pia, cretere care nu poate fi influenat de deciziile interne din cadrul ntreprinderii, ci de condiiile specifice pieei. 2. Valoarea intern presupune c ntreprinderea creeaz valoarea adaugat economic, deci o valoarea net pozitiv dupa remunerarea tuturor factorilor de producie, incluznd aici i costul capitalurilor proprii. Definirea performanei n funcie de productivitatea i eficacitatea ntreprinderii este susinut de Mariana Niculescu, care afirma c o ntreprindere este teoretic performant dac ea este n acelai timp productiv i eficace9, productivitatea reprezentnd raportul dintre rezultatele obinute i mijloacele angajate pentru obinerea rezultatelor, iar eficacitatea reprezentnd raportul dintre rezultatele obinute i rezultatele ateptate. Performana = productivitate + eficacitate

A. Bourguignon Sous les pavs la plageou les multiples fonctions du vocabulaire comptable, Comptabilit Control-Audit, Vuilbert; 7 Iulia Jianu: Performana - o noiune care se caut pentru a se regsi, Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr.5, 2006, pag.18; 8 P. Lorino-Comptes et recites de la performance, Ed. D Organisation, Paris, 1995; 9 M . Niculescu-Diagnostic global strategic, vol.I, Ed, Economic, Bucureti, 2003;

n viziunea autorilor din ara noastr conceptului de performan i se asociaz trei noiuni: economicitatea (procurarea resurselor necesare la cel mai mic cost), eficiena (a maximiza rezultatele obinute, pornind de la o cantitate dat de resurs e, fie a minimiza cantitatea de resurse pentru un rezultat prestabilit) i eficacitate (rezultatele obinute s ating rezultatele prevzute).10 Performana = economicitate + eficien + eficacitate Termenul de eficien cunoate mai multe accepiuni n literatura de specialitate. Astfel, unii autori consider c o activitate este eficient atunci cnd se atinge scopul dorit cu efort minim. Problema care se pune n acest caz este delimitarea gradului de concordan dintre rezultatele obinute i obiectivul stabilit, de la care activitatea se consider c este eficient. n accepiunea cea mai general, eficiena este definit ca fiind raportul direct sau indirect dintre efectele utile obinute i efortul depus: Eficien = Efort/Efect sau Efect/Efort Eficacitatea poate fi definit ca msura n care ntreprinderea reuete s-i satisfac exigenele sau ateptrile externe, respectiv ale clienilor, statului, furnizorilor, salariailor, acionarilor. O ntreprindere devine eficace atunci cnd reuete s optimizeze modul de utilizare a surselor externe i interne de dezvoltare, precum i corelaia dintre acestea, rspunznd ct mai bine ateptrilor terilor sau partenerilor externi. Prin urmare, dac eficacitatea este o msur a ceea ce se face, eficiena este o msur a cum se face. n zilele noastre asistm la o nou abordare a conceptului privind performana, sub denumirea de dezvoltare durabil, noiune care are la baza trei obiective: creterea performanei financiare a ntreprinderii; dezvoltarea eficacitii mediului su nconjurator; favorizarea dezvoltrii sociale. n concluzie putem afirma c noiunea de performan este multipl i uneori paradoxal. D e-a lungul timpului s-a ncercat gsirea unei definiii n funcie de caracteristicile existente, ns n fiecare zi ntreprinderile inventez noi maniere de a fi competitive ntr-un mediu concurenial care le este propriu. Un lucru este ns cert11: performana se constat n zilele noastre, ea se construiete n timp. 1.2 Ce reprezint o ntreprindere performant? Dup ce am enumerat pincipale abordri ce stau la baza definirii noiunii de performan, ne punem ntrebarea ce reprezint o ntreprindere performant? Un rspuns la aceast ntrebare ar fi acela c: ntreprinderea performant este ntreprinderea care creeaz valoare pentru acionari, care satisface clienii, care ine cont de opinia salariailor si i care respect mediul natural. Astfel, acionarul este satisfcut deoarece ntreprinderea sa a obinut rentabilitatea dorit, clienii sunt
10 11

M. Ristea-Contabilitatea rezultatului ntreprinderii Ed. Tribuna Economic, Bucureti; Iulia Jianu: Evaluarea, prezentarea i analiza performanelor ntreprinderii, Ed. CECCAR, Bucureti, 2007;

ncrezatori n viitorul ntreprinderii i calitatea produselor i serviciilor sale, salariaii sunt mndri de ntreprinderea n care lucreaz, iar societatea se bucur de politica ntreprinderii privind protecia mediului. Performana a fost mult vreme redus la dimensiunea ei financiar. Ea consta n realizarea rentabilitii dorite de acionari prin cifra de afaceri i partea de piaa care ar conduce la perenitatea ntreprinderii12, dup cum afirma Paul Baret. n zilele noastre, are loc o trecere sistematic de la o reprezentare financiar a performanei la demersurile globale care includ att dimensiunea social ct i cea de mediu. i fac apariia alte pri interesate i noiunea de performan cunoate o larg utilizare. n prezent, perenitatea ntreprinderilor nu mai depinde numai de aspectul financiar, ci i de modul n care ele sunt conduse. Responsabilitatea acestor entiti nu se limiteaz numai la acionar, ci integreaz i asociai, ONG-uri, sindicate, clieni, furnizori etc. n ultima perioad Comunitatea European pune accent pe responsabilitatea societal a ntreprinderii (RSE), concept care reprezint integrarea de catre ntreprinderi a preocuprilor sociale i de mediu cu activitile comerciale i relaiile cu prile interesate.13 Ele ateapt de la aceste entiti s raporteze asupra modului n care ii conduc activitile i ii asum impactul asupra salariailor, acionarilor, riveranilor, mediului, societii etc. n acest sens, conceptul de performan global este utilizat pentru a evalua aplicarea strategiilor de dezvoltare durabil i pentru a raporta despre responsabilitile societale diverilor perteneri. Performana global a ntreprinderii (PGE) se definete drept agregarea performanelor economice, sociale i de mediu sau se formeaz prin reunirea performanei financiare, a celei sociale i societale. Se spune adesea c atunci cnd o ntreprindere obine profit este rentabil, n viziunea continental14, sau profitabil, n viziunea anglo-saxon. ns dac o ntreprindere este rentabil sau profitabil nu nseamn din punctul de vedere al autoarei Iulia Jianu, c este performant, aceast stare a unei ntreprindri este mult mai complex i nu caracterizeaz doar rezultatul din exploatare sau rezultatul net, ci include i ctigurile i pierderile imputabile direct capitalurilor proprii. Aceast nou abordare a performanei ntreprinderii este din ce in ce mai prezent n zilele noastre, dei dup cum aflm de la aceeai autori15, pentru moment instrumentele disponibile de msurare a performanei ntreprinderii ofer o vizune segmentat a acesteia n trei dimensiuni: economic, social i de mediu, fr a ine cont de corelaiile existente ntre ele.

12

Citat preluat din N.Tabr, R. Dicu, E. Horomnea, M. Nu : Consideraii privind performana global a ntreprinderii, Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 8, an 2007; 13 ***,COM 366: Livre vert -Promouvoir un cadre europeen pour la responsabilite sociale des entreprises, Commission europeenne, Bruxelles, juillet 2001; 14 I. Jianu: Evaluarea, prezentarea i analiza performanelor ntreprinderii, Ed. CECCAR, Bucureti, 2007, pag. 29; 15 Idem 12;

1.3. Cine sunt utilizatorii informaiei contabile i care este rolul situaiilor financiare n actul lor decizional? Putem defini utilizatorii ca fiind mai multe grupuri de persoane cu obiective variate, motiv pentru care situaiile financiare trebuie sa ofere utilizatorilor informaiilor financiare, privilegiul de a evalua sntatea ntreprinderii n funcie de anumite criterii cum ar fi capacitatea de a-i asigura autofinanare, de a crea bogie (valoare adugat), mrimea garaniilor oferite terilor. Problema care se pune este cine sunt aceti utilizatori ale cror pretenii, din ce n ce mai complexe i din ce n ce mai diversificate, sunt pe cale s zdruncine o profesie despre care se credea ca are temelii foarte solide. Profesorul C.G. Demetrescu a fost primul autor romn care n lucrarea Contabilitatea este sau nu tiin, a adus n centrul ateniei utilizatorii de informaii contabile i nevoile lor de informare afirmnd: Contabilitatea este util prin serviciile pe care le aduce unei varieti de subiecte interesante, ntre care menionm proprietarul ntreprinderii, persoanele care lucreaz cu ntreprinderea, statul i autoritile publice, personalul ntreprinderii16 Contabilitatea produce situaii financiare care au impact asupra societii i care modific comportamentul indivizilor, genernd mutaii sau schimbri sociale de aceea, n jocul social al contabilitii, utilizatorii interpreteaz un rol extrem de important, ei reprezentnd categoria de actori care dinamizeaz disputa, impunnd, n anumite contexte, regulile ei. Realitatea social -economic i cultural a fiecrei ri determin o ierarhie de prioriti n rndul utilizatorilor. Importana lor ne este subliniat n primele pagini ale lucrrii mblnzirea junglei contabilitii17, unde autorul Niculae Feleag evideniaz faptul c recunoaterea utilizatorului preferenial a unui sistem contabil ne arat stadiul (nivelul) n care se afl progresul contabilitii ntro ar sau alta: Lumea anglo-saxon, unde contabilitatea financiar este orientat spre satisfacerea cerinelor informaionale ale investitorilor, se plaseaz la nivelul cel mai nalt; rile Europei comunitare continentale, n care Directiva a VI-a i armonizarea legislaiilor naionale cu spiritul ei, au permis detaarea contabilitii de caracterul su instrumentalist, n serviciul prioritar al statului, acesta devenind un sistem de informare privind ntreprinderea i pentru ntreprindere; un astfel de nivel este de prere autorul Niculae Feleag ar trebui s fie obiectivul ctre care s se orienteze organismul romnesc de normalizare contabil; rile n care contabilitatea i menine, cu prioritate, un rol instrumentalist n folosul realizrii interesului statal, prin diferitele prghii fiscale; acest nivel de mediocritate contabil18 poate fi depit printr-o reform profund a sistemului de normalizare; o ntarire a rolului jucat de profesia contabil liberal n mediul economic i social al rilor respective. Plasat n cea de a treia categorie, sistemul contabil romnesc pare, n ultimul timp, s intre ntr un nou stadiu al reformei sale. Tentativa deschiderii ctre investitori, presupus de fenomenele de
16 17

Demetrescu C. G. - Contabilitatea este sau nu tiin, Bucureti, 1947, p.26; N. Feleag mblnzirea junglei contabilitii, Ed. Economic, Bucureti, 1996; 18 Idem 12;

privatizare i de restructurare a economiei, dinamizarea activitii pieei financiare, introducerea spiritului i soluiilor normelor contabile internaionale n referenialul contabil romnesc, orientarea sistemului de normalizare spre o abordare mai puin public sunt tot attea sperane n sprijinul acestei afirmaii. Dei majoritatea sistemelor contabile sunt deschise spre nevoile informaionale ale investitorilor, ntr-un studiu realizat n 1981, E. Stamp19, recenzeaz nevoile informaionale ale utilizatorilor crora ar trebui s le rspund, n mod legitim, situaiile financiare publicate. Este vorba despre: evaluarea rezultatelor globale; evaluarea gestiunii (rentabilitate, eficien), evaluarea perspectivelor viitoare (profituri, dividende, investiii, finanare); evaluarea stabilitii financiare; solvabilitii i lichiditii; evaluarea riscurilor si incertitudinilor; facilitarea repartizrii resurselor de ctre acionari, creanieri i puterea public; realizarea de comparaii n timp i n spaiu; determinarea valorii capitalurilor proprii; evaluarea capacitii de adaptare; verficarea respectrii normelor i legilor; evaluarea contribuiei ntreprinderii la economia naional. Cadrul contabil conceptual al Comisiei internaionale a standardelor contabile (International Accounting Standards Board - IASB) vizeaz satisfacerea necesitilor informaionale ale unui complex de apte utilizatori: investitorii, angajaii, creditorii (cei ce acord mprumuturi), furnizorii i ali creditori, clieni, guvernele i administraiile precum i publicul. O viziune aparte asupra principalelor categorii de utilizatori este ntalnit la cercettorul britanic R.H. Parker20, acesta se bazeaz pe ipoteza c este probabil ca mai muli utilizatori externi s fie acionari ai societii. innd cont de aceast declaraie, el clasific utilizatorii n trei categorii: acionarii primari, care au un interes de proprietate (patrimonial) n societate, acionari secundari (creditori, salariai, parteneri comerciali i colectori de impozite), care au un interes financiar n societate, altul dect interes de proprietate, acionari teriari (de exemplu, persoanele afectate de poluarea cauzat de activitatea ntreprinderii), care nu au interese directe dar care sunt afectai, sau cred ei ca sunt afectai, de modul n care resursele ntreprinderii sunt gestionate. n plus, experiena unor ri arat c apariia dezechilibrelor n satisfacerea cererii de informaii financiare, n beneficiul exclusiv al unui grup, incit alte grupuri la exercitarea de presiuni pentru satisfacerea drepturilor lor. Din acest motiv, organismele de normalizare contabil dau dovad de mai mult flexibil itate n ntocmirea listelor de utilizatori privilegiai. Este cazul Franei, prin includerea salariailor, al Germaniei, prin includerea ecologitilor, i al Canadei, prin includerea categoriei ali teri. Principalii parteneri ai ntreprinderilor pe piaa financiar sunt investitorii. Investitorii sunt persoanele care furnizeaz capital n condiii de risc. Ofertanii de capital i consultanii lor sunt preocupai de riscul inerent al tranzaciilor i de rentabilitatea investiiilor lor. Ca atare, investitorii au nevoie de informaii pentru a decide dac ar trebui s cumpere, s pstreze sau sa vnd. Acionarii
19 20

E. Stamp : L information financiere publiee par les societes: evolution future, 1981; R.H. Parker, Understanding company financial statements, Penguin Books, fourth edition, 1994, idee preluat din Malciu Liliana, Cererea i oferta de informaii contabile, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p.24;

10

sunt interesai de informaii care le permit s evalueze capacitatea entitii de a plti dividende, n consecin acetia raioneaz, n esen n funcie de fluxurile monetare degajabile, care au o reprezentare tangibil, i mai puin n funcie de beneficiul net, care depinznd de convenii contabile, nu reflect ntodeauna, mbogirea economic real a firmei. Creterea acionarilor, etici, grijulii sa investeasc n firme care respect mediul, a dus la o cerere sporit de informaii privind gestiunea mediului ntreprinderii. n mod concret, acionarii solicit informaii privind costurile gestiunii mediului (cheltuieli legale, cheltuieli cu decontaminarea unor zone, cheltuieli cu controlul polurii, investiii n echipamente antipoluante etc.), care s le permit calculul datoriei implicate de aceast gestiune i luarea deciziei de cumprare, vnzare sau pstrare a aciunilor. Predominana investitorilor sau rolul secundar pe care acestia l joac n sistemul de finanare al unei ri are o mare influen asupra normelor i normalizrii contabile. Dup cel de-al doilea rzboi mondial, n rile occidentale, presiunea exercitat de salariai i sindicatele lor asupra ofertei de informaii contabile a crescut necontenit. Interesul angajailor pentru informaiile degajate de situaiile financiare are mai multe motivaii:21 informaiile contabile sunt relevante pentru aprecierea perspectivelor viitoare ale firmei, a securitii locurilor de munc i a validitii planurilor de pensii; informaiile financiare permit aprecierea corectitudinii salariilor pltite de ctre ntreprindere; informarea i ajut s-i mreasc implicarea n activitatea firmei i interesul pentru munca; informarea este un drept natural a salariailor. Macintosh22 precizeaz c motivele pentru care se procedeaz la informarea salariailor sunt: ameliorarea relaiilor manageri salariai, probarea deschiderii n modul de abordare a gestiunii i crearea condiiilor necesare pentru ca salariaii sa neleag afacerile firmei. Creditorii sunt interesai de informaii care le permit s determine dac mprumuturile acordate si dobnzile aferente vor fi rambursate la scaden. De asemenea bancherii acord o atenie deosebit atributului lichiditate. n mod concret ei se asigur c mprumuturile pe termen scurt nu sunt utilizate pentru finanarea imobilizrilor, deoarece o asemenea utilizare ar putea plasa societatea debitoare n situaia de imposibilitate de rambursare a acestora la scaden. O alt informaie de maxim importan pentru bnci o constitue capacitatea ntreprinderii debitoare de a crea profit, aceasta reprezentnd singura surs de acoperire a dobnzilor aferente mprumuturilor. Dar cum o parte din profit rmne la dispoziia ntreprinderii, bncile acord o atenie particular dividendelor, veghind ca aceste distribuii s nu amputeze capitalul economic al firmei. De asemenea, bancherii mai pot solicita i informaii referitoare la mediu, pe baza crora s poat aprecia n ce masur fondurile plasate ntr-o ntreprindere ar putea fi afectate de riscurile generate de mediu, cu consecine financiare semnificative. Partenerii comerciali ai firmei, reprezentai de clienii i furnizorii si, sunt interesai de informaiile contabile care le permit formularea unor judeci asupra situaiei financiare i perenitatea
21

Thomas B.,Hervey Hendrickson, The accounting sampler,Mc Graw Book Company,1986, citat de Malciu L., Cererea i oferta de informaii contabile, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p.23; 22 Citat de ctre Malciu L., Cererea i oferta de informaii contabile, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p.24

11

activitii sale. Acetia sunt interesai de informaii care le permit s determine dac sumele care le sunt datorate vor fi pltite la scaden. Furnizorii sunt, n general, interesai de entitate pe o perioad mai scut dect creditorii, cu excepia cazului n care ei sunt dependeni de continuitatea activitii entitii, atunci cnd aceasta este un client major. Astfel, furnizorii ca oricare ali creditori sunt interesai de solvabilitatea ntreprinderii i de alte informaii care s le permit s aprecieze dac vor fi respectate termenele de plat. n funcie de aceste informaii, ei i pot proiecta politica de vnzri ctre ntreprinderi. Clienii sunt interesai de informaii despre continuitatea activitii unei entiti, n special atunci cnd au o colaborare pe termen lung cu entitatea respectiv sau sunt dependeni de ea, n vederea aprecierii riscurilor ce greveaz securitatea aprovizionrii lor. n calitate de garant al interesului general, statul se implic direct sau indirect n procesul de reglementare al contabilitii, pentru a asigura utilizatorilor o calitate minimal a informaiei publicate i pentru a atenua asimetria informaional existent ntre diferii utilizatori de informatie contabil (de exemplu, asimetria informational existent ntre salariai i manageri sau ntre manageri i acionari). Guvernele i instituiile acestora sunt interesate de alocarea resurselor i implicit de activitatea entitilor. Acestea solicit informaii pentru a reglementa activitatea entitilor, pentru a determina politica fiscal i ca baz pentru calculul venitului naional i al altor indicatori statistici. Despre deciziile ct si de evoluia activitilor ntreprinderii se intereseaz un public din ce n ce mai larg. Astfel, entitile pot avea o contributie substanial la economia local, ndeosebi n ce privete ocuparea i formarea forei de munc, dar i de impozitele i taxele vrsate de acestea la bugetul local. 1.4. Cum este afectat performana ntreprinderii de nevoile comune i conflictuale a diverselor categorii de utilizatori? Nevoia de informaii provine din partea unor utilizatori diferii. Unele dintre aceste nevoi sunt comune sau nu. Fiecare dintre categoriile analizate are propriul set de nevoi particulare i orice aciune a unui grup poate afecta distribuirea activitii ntre diferitele grupuri. n aceste circumstane, putem aprecia corect afirmaia potrivit creia scopul contabilitii nu este n mod unic de a se constitui ntr-o memorie a operaiilor ntreprinderii i ntr-un mijloc de calcul periodic al unui indicator de performan economic a ntreprinderii, rezultatul23. Cererea de informaii a fost pus n evidena de Jenson i Smith24 prin doi factori: fiecare grup evalueaz, de o manier diferit, comunicarea i sincronizarea informaiilor. Un grup individual se opune, n mod normal, comunicrii unei informaii dac aceasta i afecteaza negatv interesul propriu.
23

Marqus E.Comptabilit gnrale.Analyse comptable et financire, Nouvelle Edition, Paris, 1995, citat de Feleag N., Dincolo de frontierele vagabondajului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1997, pag. 106 24 Tez de doctorat Munteanu R.: Tratamente contabile de baz i alternative privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare,conductor tiinific: Octavian Bojian, Bucureti, 2007;

12

 situaiile financiare joac un rol crucial n monitorizarea redistribuirii bogiei ntre grupuri. Ca urmare, grupurile a cror bogie poate fi afectat de aciunile firmei sau ale managerilor sunt interesate de situaiile financiare. Existena unor conflicte de interse nu semnific neaprat c fiecare parte va ntreprinde aciuni care dezavantajeaz alte pri. Teoretic, prile conflictuale caut, cel puin ntr-o prim etap, s realizeze o congruen a intereselor, ns n cele din urm, comportamentul individual este ghidat de propriul interes. Excesul unei abordri de tipul totul pentru acionar a demonstrat limitele sale, mai ales cnd a fost vorba de evenimente i fapte care au frapat omenirea. Managerii celor mai multe ntrprinderi se confrunt astzi mai mult ca niciodat cu o puternic agresivitate a investitorilor n procesul de informare financiar. Fii performant sau mori25, este deviza acelui tip de conducere care se ghideaz dup standarde nalte. Informaia de tip cash-flow a devenit msura cheie pentru a judeca performana unei ntreprinderi. Aceasta deoarece fluxul de trezorerie este o realitate de necontestat, pe cnd profitul este o construcie mai mult sau mai puin ancorat de aceast realitate. Practici paradoxale au condus la anunarea concomitent de profituri semnificative i de concedieri greu de explicat, din punct de vedere social, sau poluri declanate de aprovizionri necontrolate, n ntreprinderi petroliere astfel rentabile, dar total neatente la condiiile de mediu. Ca o concluzie la interogarea de la care am pornit acest discurs putem afirma c performana este definit de utilizatori de informaie contabil n raport cu propriile lor obiective (idee ilustrat n anexa nr.1 ). Astfel o definiie a performanei unei entiti economice, conceput ntr-un context patrimonial (din perspectiva lichidrii i a partajului), nu ar putea satisface un utilizator care se plaseaz ntr -un context de continuitate a exploatrii. De aceea informaiile publicate n situaiile financiare ct i indicatorii de performan calculai pe seama lor pot fi afectate de diferitele nevoi de informare a utilizatorilor ct i de importana statului lor n cadrul activitii ntreprinderii.

25

Citat preluat din tefan Bunea: Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderii, Ed. Economic, 2006, p.167;

13

Capitolul 2: Msurarea i prezentarea performanei prin situaiile financiare ntr-un numr al revistei Audit financiar, autorii Ionacu Ion i Mihaela ne informeaz asupra faptului c26, n septembrie 2011, IASB a decis revizuirea normei IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare, pentru a nu mai putea permite prezentarea informaiilor privind performana mpreun cu alte elemente. Revizuirea normei IAS 1 s-a fcut n cadrul programului de convergen IASB-FASB influena contabilitii americane fiind evident, de altfel recunoscut i de ctre IASB (IAS 1 revizuit). Revizuirea a introdus o nou situaie financiar, situaia rezultatului global care recapituleaz att veniturile i cheltuielile recunoscute n profitul sau pierderea perioadei ct i pe cele recunoscute direct n capitalurile proprii, raportnd astfel, informaii cu privire la performana global a entitii. Potrivit normei IAS 1 revizuit, performana companiei poate fi raportat: ntr-o singur situaie financiar: situaia rezultatului global; Sau n dou situaii financiare: contul de profit i pierdere care prezint componentele profitului sau pierderii perioadei i situaia rezultatului global, care ncepe cu raportarea profitului sau pierderii perioadei i care prezint componentele incluse n alte elemente de rezultat global. Informaiile privind situaia financiar i performanele trecute sunt utilizate ca baz de previziune a situaiei financiare i a performanelor viitoare, a capacitii ntreprinderii de a profita de oportuniti i de a reaciona la situaii nefavorabile, a altor aspecte din domenii de interes direct pentru utilizatori (salarii, dividende, variaii de pre la valori mobiliare etc.). Pe plan internaio nal, forma i fondul situaiilor financiare penduleaz ntre reflectarea imaginii unui model cultural patrimonial i traducerea unui model economic orientat spre msurarea performanei. Informaiile privind performanele companiilor suscit un interes din ce n ce mai mare. Este i motivul pentru care normalizatorii contabili au fost permanent preocupai pentru gsirea unor modele fiabile de reflectare a acesteia. Cel mai utilizat model n acest sens este contul de profit i pierdere, n cadrul acestuia fiind prezente fluxurile care determin rezultatul, neles n principiu, ca variaie a capitalurilor proprii n cursul unui exerciiu financiar. Definirea performanelor unei ntreprinderi, se face ns, n mod diferit, n funcie de interesul utilizatorilor, de principiile, conveniile i normele contabile reinute pentru determinarea rezultatului. Documentele de sintez ncearc s ofere rspunsuri la ateptrile evolutive ale utilizatorilor de informaii contabile, ns ele sunt incapabile s satisfac pe deplin aceste ateptri. Se pune ntrebarea dac este necesar ntocmirea unui set de documente de sintez pentru fiecare grup de utilizatori? La acesast ntrebare ncearc autoarea Malciu Liliana27 s rspund prin propunerea urmtoarele ci de ameliorare a documentelor de sintez: Furnizarea de ctre acestea a informaiilor previzionale;
26

Ionacu I.,Ionacu M. Aspecte controversate privind raportarea i auditarea informaiilor referitoare la performana companiilor, Audit Financiar, nr.12, 2007, pag.19-26; 27 Malciu L., Cererea i oferta de informaii contabile, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p.81;

14

 Furnizarea unor informaii de tip cash-flow; ntocmirea unor rapoarte pentru salariai; Furnizarea de informaii privind valoarea adugat; Furnizarea de informaii privind riscurile ce planeaz asupra ntreprinderii. Muli ani s-a crezut c rezultatul contabil este indicatorul cel mai relevant pentru analiza performanelor unei ntreprinderi, ns s-a constatat c acesta face obiectul a numeroase deformri. Din acest motiv, utilizatorii externi solicit, tot mai mult, informaii de tip cash -flow. Conform lui Witness28: informaia de tip cash-flow este una dintre cele mai obiective i inteligibile informaii...Ea prezint faptele fr a lsa loc judecilor subiective...i este exprimat n termeni care pot fi familiari tuturor utilizatorilor, indiferent de nivelul de pregtire. Aadar unul dintre cele mai importante roluri, dac nu chiar cel mai important al situaiilor financiare, este acela de a-i informa pe utilizatori cu privire la ricurile i avantajele pe care le comport o entitate, ceea ce se refer n mod general vorbind la informaii privind performana sa. 2.1. Contul de profit i pierdere - n postura de model al performanei ntreprinderii Obiectivul dominant al oricrei activiti economice, acela de a fi performant, a constituit o provocare, pentru identificarea unui model de reflectare a acesteia. n condiiile expansiunii pieelor financiare, investitorii devin destinatarii privilegiai ai informaiilor contabile. n acest context, contul de profit i pierdere devine ofertantul principal29, deoarece furnizeaz informaiile necesare, pe de o parte evalurii performanelor trecute i viitoare, iar pe de alt parte, determinrii riscului fluxurilor viitoare de numerar. De asemenea, pe baza informaiilor reflectate de contul de profit i pierdere se realizeaz o analiz pertinent a performanelor ntreprinderii, se calculeaz o varietate de indicatori, fie ntr-un anumit moment n timp, urmnd apoi interpretarea lor n timp prin comparaii, fie n timp, dar cu corelaii cu anumite procedee statistice. Studiile30 efectuate n ultima perioad au relevat faptul c, pe piaa informaiilor financiare produsul cel mai solicitat este contul de profit i pierdere, deoarece arat dac ntreprinderea i-a atins sau nu obiectivul fundamental, acela de a obine un profit acceptabil. O atenie deosebit i este atribuit i de IASB, deoarece informaiile despre performana unei ntreprinderi, n special profitabilitatea acesteia sunt necesare pentru evaluarea modificrilor poteniale ale resurselor economice pe care ntreprinderea le va putea controla n viitor [...] sunt utile n a aprecia capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri de t rezorerie existente[...] i pentru formularea raionamentelor despre eficiena cu care ntreprinderea poate utiliza noi resurse.31 Dac performana n abordare financiar este centrat pe contul de profit i pierdere ca sintez a contabilitatii de flux, ntr-o abordare bilanier i patrimonial ea exprim creterea patrimonului deinut de ntreprindere. Determinarea rezultatului exerciiului prin prisma abordrii bilaniere este
28 29

Citat preluat din: Malciu L., Cererea i oferta de informaii contabile, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p.82; Aurelia tefnescu, Performana financiar a ntreprinderii ntre realitate i creativitate, Ed. Economic, Bucureti, 2005, pag.111; 30 Idem 27. 31 Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare al IASB, paragraful 17, pag.46;

15

criticabil n perioada de cretere a preurilor, deoarece ajustrile aduse elementelor, ca urmare a variaiilor de preuri se pot realiza prin metode diferite, ceea ce ar putea duce la furnizarea unor imagini (mrimi) diferite privind performanele ntreprinderii. Performana unei ntreprinderi nu se limiteaz la marimea rezultatului exerciiului. n sens larg, performana este definit de utilizatorii de informaie contabil n raport cu propriile lor obiective. Aceasta nu trebuie cautat n mod exclusiv n contul de profit i pierdere. De regul un indicator relevant privind performana trebuie s ofere posibilitatea comparrii efectului obinut cu efortul depus pentru obinerea lui. O analiz a rentabilitii ntreprinderii presupune compararea unui element de flux (profitul net spre exemplu) cu un element de stoc (activul bilantier, capitalurile proprii, etc). Regsim aceast filosofie n sistemul ratelor de analiz financiar. In plus elementele de performan nu pot fi ntotdeauna msurate (este vorba de elemente calitative precum nivelul de pregtire profesional a salariailor, etc). n literatura de specialitate, referitor la contul de profit i pierdere, exist o dubl abordare care are drept scop gsirea unei metode adecvate pentru a rspunde nevoilor diferite ale utilizatorilor, cea de a msura performana activitilor, current operating concept, i cea de a msura mbogirea, ntr -o concepie patrimonial a ntreprinderii, all inclusive concept. Considerm c motivul pentru care exist aceast dubl abordare l constitue cele dou curente care intra n cmpul formrii rezultatului: curent operating concept i all inclusive concept. Conform current operating concept n contul de profit i pierdere se includ doar consecinele activitilor operaionale, normale, ale perioadei, i raporteaz asupra capitalurilor proprii operaiile care nu privesc exploatarea. Operaiile din exploatare sunt considerate ca obinuite, recurente i ca fiind operaii care permit s se prevad performanele viitoare ale ntreprinderii. Partizanii unei evaluri a performanei bazate pe rezultat current operating concept tind s msoare performana managerilor, reinnd ntr-o manier restrictiv doar elementele controlate de ei. Conform all inclusive concept toate elementele care afecteaz creterea sau diminuarea capitalurilor proprii n timpul perioadei, cu excepia distribuirilor de dividende sau micorrilor de capital prin distribuirea ctre acionari sau asociai, respectiv a aporturilor din partea acestora, intr n cmpul msurrii performanei financiare. Potrivit "all inclusive concept", rezultatul cuprinde toate elementele care afecteaz creterea sau diminuarea capitalurilor proprii n cursul perioadei, cu excepia distribuirilor de dividende i a micrilor de capital social. Chiar dac se definete prin referire la rezultat, acest concept relev o prioritate acordat bilanului. Refuzul excluderii operaiilor extraordinare din contul de profit i pierdere se justific prin perspectiva transparenei n comunicarea financiar i a eliminrii judecilor subiective. Partizanii current operating concept arunc toate elementele care nu sunt reprezentative pentru reflectarea performanei asupra bilanului. Dei este considerat de majoritatea utilizatorilor drept principalul model al performanei, se pune ntrebarea dac informaiile furnizate n mod individual de ctre contul de profit i pierdere sunt suficiente pentru a reflecta performana unei entiti? 16

2.2 Cont de profit i pierdere versus Bilan Bilanul arat poziia financiar a ntreprinderii doar la un moment dat, respectiv la sfritul exerciiului financiar, ns aceast poziie financiar este consecina rezultatelor obinute de ntreprindere de la nfiinare pn la data bilanului. Poziia financiar reflectat prin intermediul bilanului
32

este influenat de resursele economice pe care ntreprinderea le controleaz, de

structura sa financiar, lichiditatea i solvabilitatea sa, de capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n care ii desfoar activitatea. Pentru a anticipa capacitatea ntreprinderii de a genera n viitor numerar sau echivalente ale numerarului, utilizatorii apeleaz la informaiile privind resursele economice controlate de aceasta i de capacitatea sa din perioada anterioar de a modifica resursele economice. O perspectiv interesant asupra informaiilor redate n bilan este enunat de F.Quairel 33: bilanul este un filtru care transmite semnale cu ajutorul crora utilizatorii construiesc o a doua reprezentare; n funcie de finalitile lor ei elaboreaz noi imagini multiforme, distincte de reprezentrile contabile, care includ o nelegere diferit asupra realitii percepute. Bilanul este un instrument de formare a opiniei referitor la situaia financiar, fr a se avea pretenia c citirea i analizarea informaiilor prezente n bilan ne-ar putea conduce la o imagine complet a condiiei financiare a firmei. FASB n SFAC 5 Recognition and Measurement in Financial Statements of Business Entrprises , definete prezentarea poziiei financiare ca o situaie ce ofer informaii privind activele, datoriile i capitalul propriu al unei ntreprinderi i relaiile dintre acestea la un moment dat n timp, ca reflecii ale resurselor economice pe de o parte i a structurii de finanare pe de alt parte, izvort din nevoile utilizatorilor. Scopului ntocmirii bilanului este surprins ntr-o manier interesant de A.C. Littleton34, care consider c odat cu cerina de auditare a situaiilor financiare, obiectivul ntocmirii acestora s-a deplasat de la relevarea poziiei financiare (pentru bilan), la eliminarea nenelegerilor, la stabilirea limitelor de publicare i la delimitarea strict n timp a evenimentelor i tranzaciilor. Organismul american de normalizare35 precizeaz c Situaia poziiei financiare nu are drept scop prezentarea valorii ntreprinderii, ci mpreun cu celelalte componente ale situaiilor financiare asigur informaii utile celor care doresc s faca propriile analize i estimri legate de ntreprindere. IASB definete poziia financiar prin patru coordonate care ofer i indiciile privind valenele informaionale ale acesteia:

32 33

Cadrul General al IASB, paragraful 16 F.Quairel- Representations financiers et comptable du bilan, Encyclopedie de gestion, Ed.Economic, Paris, 1989, sub coordonare P.Joffre, Y.Simon 34 A.C. Littleton, Structure of Accounting Theory, monografie publicat de American Accounting Association,1953; citat preluat din Lungu Camelia Iuliana, Teorie i practici privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, Editura C.E.C.C.A.R, 2007; 35 FASB, SFAC 5: Recognition and Measurement in Financial Statements of Business Entreprises.

17

 resursele economice pe care ntreprinderea le controleaz- informaiile despre resursele sunt utile n msura n care ele ajut la previziunea fluxurilor viitoare de trezorerie; structura financiar a ntreprinderii informaiile despre structura financiar sunt utile pentru a anticipa nevoile de creditare i modul n care rezultatele i fluxurile viitoare de trezorerie vor fi repartizate celor care au un interes n ntreprindere. Acestea sunt utile i pentru anticiparea anselor ntreprinderii de a primi finanare n viitor. lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii- cadrul conceptual IASB subliniaz importana acestor informaii n realizarea de previziuni cu privire la capacitatea ntreprinderii de a-i onora angajamentele financiare scadente. Lichiditatea este expresia gestiunii pe termen scurt, n timp ce solvabilitatea vizeaza o perspectiv mai lung; capacitatea ntreprinderii de a se adapta schimbarilor mediului n care i desfoar activitatea O alt viziune asupra bilanului ne este furnizat de tefan Bunea printr-un citat preluat din J. Richard i Christine Colette36: Bilanul este documentul contabil care permite cunoaterea la un moment dat a ansamblului resurselor de care beneficiaz o ntreprindere, precum i a ansamblului utilizrilor corespondente. n prezent, ne asigur acelai autor asistm la o epurare conceptual a bilanului n Frana, n urma creia tabloul utilizri-resurse trebuie nlocuit cu tabloul de trezorerie. Se recunoate c noiunea de fond de rulment este mai puin obiectiv dect cea a fluxurilor de trezorerie deoarece este influenat de aplicarea a numeroase convenii contabile. Pertinena poziiei financiare a ntreprinderii se judec prin fora activelor financiare i a celor de expolatare de a genera fluxuri viitoare de trezorerie. Activele de exploatare sunt cele n msur s degaje o rentabilitate superioar celei prevzut iniial i pe care autorii o calific drept rezultat rezidual. n paralel, contul de profit i pierdere ca imagine a performanei reflect n esen, activitatea unei ntreprinderi n cursul unei perioade utiliznd termeni, precum costuri, cheltuieli, pierderi, venituri, ctiguri, rezultat. Pentru o perioad lung de timp, contul de profit i pierdere a fost privit ca o completare a informaiilor oferite prin intermediul bilanului, ns se poate spune c a existat ntodeauna o lupt a primordialitii ntre bilan i contul de profit i pierdere n oferirea de informaii utile celor care iau decizii. Dei bilanul conine informaii privind performana, nu permite realizarea unor previziuni ale acesteia. Trebuie s acceptm ideea c majoritatea utilizatorilor externi ai informaiilor din situaiile financiare ale unei ntreprinderi i contureaz deciziile pornind de la ncercarea de a previziona ctigurile viitoare ale societii, iar elementele de baz utilizate n aceste predicii sunt cele legate de veniturile i cheltuielile perioadelor trecute. Adoptarea de ctre normalizatorii contabili romni a noiunii de bilan contabil poate fi explicat prin faptul c dintre toate componentele formaiei, cea care descrie patrimoniul n totalitatea sa este modelul propriu bilanului contabil. Celelalte componente sunt segmente care emerg din bilan, dezvoltnd pe plan

36

Citat preluat din tefan Bunea: Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderii, Ed Economic, 2006, p.136

18

informaional indicatorii economico-financiari consolidai n modelul de baz bilan contabil37. Informaiile despre performana ntreprinderii (contul de profit i pierdere) i ndeosebi despre rentabilitatea acesteia, sunt folosite de utilizatori pentru: a evalua potenialele modificri ale resurselor economice ale ntreprinderii ce pot fi controlate n viitor de aceasta. Informaiile despre variabilitatea performanelor sunt, de aceea, deosebit de importante; pentru a anticipa capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie cu resursele existente; pentru a formula raionamente despre eficiena cu care ntreprinderea poate utiliza noi resurse. Contul de profit i pierdere prezint un interes dublu: permite determinarea unui rezultat global i formularea unei aprecieri de ansamblu asupra performanelor economico-financiare ale perioadei; permite recapitularea exhaustiv a elementelor de venituri i cheltuieli care au contribuit la realizarea lui i identificarea factorilor favorabili sau nefavorabili care l-au influenat. O lung perioada de timp, utilizatorii situaiilor financiare s-au limitat la consultarea contului de profit i pierdere pentru a afla informaii privind rezultatul contabil, considerat cel mai semnificativ indicator de msurare a performanelor ntreprinderii, ns la momentul actual, acesta nu mai reprezint un indicator pertinent al performanei unei entiti, informaiile furnizate de ctre acesta fiind incomplete. 2.3. De la performana reflectat prin contul de profit i pierdere la performana reflectat prin situaia fluxurilor de numerar Dac bilanul contabil prezint starea financiar a ntreprinderii la un moment dat, iar contul de profit i pierdere reflect tranzaciile efectuate pe parcursul unui exerciiu financiar (cele care dau natere la venituri i cheltuieli), tabloul fluxurilor de trezorerie i-a impus prezena prin necesitatea informaiilor cu privire la modul de obinere i de utilizare a lichiditilor i echivalentelor acestora. Contul de profit i pierdere indic dac o ntreprindere este performant sau nu prin prisma obiectivului de a obine un rezultat pozitiv din activitatea sa, ns nu permite oferirea de informaii legate de fluxurile de numerar. Situaia fluxurilor de numerar reprezint o situaie de flux care spre deosebire de contul de profit i pierdere asigur o protecie asupra posibilitilor reale ale societii de a se susine financiar i de a face fa achitrii datoriilor cu resurse real disponibile i nu cu resursele viitoare. Obiectivul normei IAS 7 Situaiile fluxurilor de numerar este acela de a impune furnizarea de informaii referitoare la fluxul de lichiditi i echivalente de lichiditi prin intermediul tabloului fluxurilor de trezorerie. Limitele n materie de analiz a poziiei financiare redate de bilan i a performanei financiare ale ntreprinderii redate de contul de profit i pierdere; impun necesitatea completrii analizei cu informaii de natura fluxurilor de trezorerie. Adesea n lumea contabil se susine faptul c profitul este un punct de vedere, n timp ce trezoreria este o realitate. Aceast
37

Ristea M., Dumitru C., Contabilitate aprofundat, Ed. Lucman, Bucureti, 2002, pag.79

19

informaie se bazeaz pe constatarea c unele ntreprinderi raporteaz profituri impuntoare care nu au corespondent pe msur n trezorerie. Diferena se datoreaz pe de-o parte faptului c rezultatul contabil are n spate o serie de convenii, iar pe de alt parte calitii managementului ntreprinderii. Majoritatea utilizatorilor manifest un interes deosebit fa de trezoreria ntreprinderii. Fiecare dintre aceti utilizatori revendic o parte din ea sub form de dividende, dobnzi, salarii, impozite etc. Informaii privind trezoreria ntreprinderii sunt disponibile n bilanul contabil. Aceasta prezint situaia trezoreria ntreprinderii la nceputul i la sfritul anului, dar nu i cauzele care au determinat eventualul deficit sau excedent de trezorerie. Contul de profit i pierdere ofer informaii despre fluxuri, dar nu despre cele de trezorerie, ci despre cele de venituri i cheltuieli. Utilizat mpreun cu celelalte situaii financiare, tabloul fluxurilor de trezorerie furnizeaz utilizatorilor informaii mult mai relevante i mai credibile n aprecierea poziiei financiare (lichiditate, solvabilitate, structur financiar etc.) i a performanelor ntreprinderii. Pentru a justifica existena tabloului fluxurilor de trezorerie printre situaiile financiare publicate de ntreprindere, pot fi invocate trei motive principale38: importana trezoreriei ca indicator de gestiune a ntreprinderii i de analiz a riscului de faliment, caracterul obiectiv al fluxurilor de trezorerie, adaptarea tabloului fluxurilor de trezorerie la analiza previzional. Trezoreria este un indicator - cheie n aprecierea gestiunii ntreprinderii pe termen scurt i pe termen lung. Prin intermediul ei, ntreprinderea i finaneaz activitatea i i asigur perenitatea. Mrimea n valori absolute i relative, i evoluia trezoreriei pot s caracterizeze o anumit situaie a ntreprinderii: echilibru financiar, vulnerabilitate, faliment etc. De asemenea, tabloul fluxurilor de trezorerie se preteaz foarte bine la prezentarea de date previzionale, ceea ce face ca acesta s se integreze perfect ntr-o abordare bugetar. Astfel, el permite o analiz retrospectiv i previzional a dinamicii financiare a ntreprinderii. Solvabilitatea, flexibilitatea i performana financiar a ntreprinderii sunt apreciate pe baza capacitii acesteia de a genera fluxuri de trezorerie pozitive din activitile de exploatare. Nevoile utilizatorilor este motivul pentru care contabilitatea nu trebuie s se limiteze la a furniza doar informaii retrospective cu privire la poziia financiar i la performanele ntreprinderii. Ea trebuie s cuprind formularea de anticipri (previziuni) despre devenirea nsi a ntreprinderii. n 1996, PricewaterhouseCoopers39 a comandat o anchet asupra a 30 din cele mai importante fonduri de valori mobiliare pentru a determina noile tendine n evaluarea aciunilor. Ancheta a confirmat c un model al fluxurilor de trezorerie a devenit crucial. Prerea unuia dintre analitii care au condus studiul este urmtoarea: ... cash-flow-ul este ntr-adevr cea mai bun i mai precis msur a performanei. Beneficiul pe aciune, din contr, era perceput ca punnd probleme pe subiectivitatea contabil.

38

Maria Mdalina Grbin, tefan Bunea: Sinteze, studii de caz i teste gril privind aplicarea IAS (revizuite) IFRS, volumul III, Editura CECCAR, Bucureti, 2008, pag.10; 39 Rezultatele studiului sunt preluate din tefan Bunea, Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti, 2006, p.154;

20

Pentru a-i satisface nevoile de informare, decidenii trebuie s apeleze la noi surse de informare. Tocmai de aceea profesia contabil este chemat s creeze noi instrumente pentru a elimina limitele informaionale ale situaiilor financiare. Alturi de situaia modificrilor capitalurilor proprii, situaia fluxurilor de trezorerie reprezint noile produse ale ofertei contabilitii. 2.4 Care este structura cea mai adecvat a noii imagini privind performana? Pentru a rspunde la aceast interogaie vom porni de la citatul lui Bourguignon40:performana este subiectiv pentru c ea este produsul operaiei, prin natura ei subiectiv, care const n apropierea unei realiti de o dorin, n a constata gradul de reuit a unei intenii. De asemenea Bescos41 efectueaz o distincie ntre msurarea performanelor i msurarea rezultatelor. Prima se bazeaz pe caracterul relativ obiectiv al informaiior, n timp ce cealalt, mai subiectiv, ar invita la o interpretare prin prisma culturii i a judecii de valoare. n ultimii ani asistm la o idee devenit din ce n ce mai actual: aceea de a contabiliza unele elemente la valoarea estimat a fluxurilor viitoare de trezorerie pe care acestea le pot aduce ntreprinderii. Informaiile privind performanele ntreprinderii, oferite de contul de profit i pierdere, reprezint pentru destinatarii informaiei financiare, o baz n anticiparea capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri de numerar cu resursele existente i de a utiliza ct mai eficient aceste resurse. n msura n care variaiile juste ale anumitor instrumente nu sunt recunoscute la nivelul rubricilor contului de profit i pierdere, ci, n mod direct n structura capitalurilor proprii, a aprut destul de repede ideea c numai contul de profit i pierdere nu ar fi suficient pentru a reda performana ntreprinderii, privind o perioad. ntr-adevr, trebuie s se cumuleze variaiile n valoare just, ale tuturor instrumentelor, indiferent c ele sunt recunoscute la rezultat sau la capitaluri proprii. n felul acesta s-a nscut reflecia privind posibilitatea unei noi situaii financiare referitoare la performana entitii, situaie care s prezinte, n acelai document, toate elementele care au o natur de rezultat, indiferent c ele sunt realizate sau latente, c sunt nregistrate n contul de profit i pierdere sau, direct, la capitalurile proprii. Dup cum se afirm in lucrarea Provocrile contabilitaii internaionale la cumpna dintre milenii42, ierarhia diferitelor situaii financiare ar trebui s se schimbe. Contul de profit i pierdere tradiional va pierde, total sau parial, interesul su, n detrimentul unei noi situaii a performanei (dei ne ntrebm, care este structura cea mai adecvat a noii imagini privind performana?). Bilanul i va pstra semnificaia sa ca tablou al valorilor de inventar. n schimb, tabloul fluxurilor de trezorerie ar trebui s fie vzut ca situaie financiar principal, pentru c el n viziunea unui ter, traduce performana anunat n elemente de trezorerie. n plus, tabloul explic modul n care trezoreria a fost generat i utilizat.
40

Citat preluat din tefan Bunea, Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti, 2006, p.154; 41 Idem 29; 42 N. Feleag, Liliana Malciu, Provocrile contabilitii internaionale la cumpna dintre milenii,Ed. Economic, Bucureti, 2004. P.49;

21

Bilanul contabil va pierde din interesul su n favoarea contului de profit i pierdere, deoarece traduce mai bine valoarea unei ntreprinderi prin capacitatea sa de a genera beneficii, idee evideniat i n urmtorul citat: Contul de profit i pierdere este situaia financiar care filmeaz cauzele normale i accesorii ale gestiunii n intervalul de timp care este exercitiul financiar i care fotografiaz efectele acelorai cauze asupra situaiei ntreprinderii la sfrsitul exerciiului financiar43. Contul de profit i pierdere este considerat de IFRS principala situaie financiar pentru reflectarea performanei unei ntreprinderii. ns se pune problema situaiilor n care are loc combinarea costului istoric cu diverse alte baze de evaluare, genernd necesitatea recunoaterii n sitauiile financiare a unor ctiguri sau pierderi nerealizate. Variaiile valorii juste a multor elemente din bilan nu mai tranziteaz rezultatul perioadei (i prin urmare nu mai apar n contul de profit i pierdere), ci sunt recunoscute direct n capitaluri. Astfel se explic abordarea global a rezu ltatului, conform creia rezultatul este generat de modificrile n capitalul propriu n cursul perioadei, fiind calculat ca diferen ntre activul net la sfritul perioadei i activul net la nceputul perioadei exprimate n valori juste, corectat cu tranzaciile de capital cu proprietarii. Astfel, prezentarea performanei nu se mai poate realiza numai prin intermediul contului de profit i pierdere, ci apare necesar o situaie care s detalieze aceste venituri i cheltuieli nerealizate i recunoscute d irect n capital. O astfel de situaie este situaia modificrilor capitalurilor proprii, pe care IASB o vede separat de contul de profit i pierdere, n timp ce FASB ncurajeaz o prezentare agregat. Deoarece utilizatorii sunt tentai s acorde o importan mai mare contului de profit i pierdere dect situaiei modificrilor capitalurilor proprii atunci cnd analizeaz performana unei ntreprinderi s-ar impune realizarea unei situaii unice care s reflecte performana financiar. n acest sens Consiliul pentru Standarde Contabile Internaionale (IASB) a publicat un proiect de discuie privind raportarea performanei financiare44, care sugereaz un model unic de Situaie finaciar pentru prezentarea performanei. O mare parte din aceste propuneri au fost adoptate prin revizuirea din 2004 a IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare, ns a fost evitat expunerea unui model privind prezentarea global a performanei. Astfel, IAS 1 (revizuit n 2004) pstra contul de profit i pierdere ca situaie separat prin care se raporteaz rezultatele tuturor tranzaciilor ce genereaz modificri ale beneficiilor economice n cursul perioadei, i venea n completare cu situaia ctigurilor sau a pierderilor ce afecteaz celelalte elemente de capital propriu, fie n cadrul situaiei modificrilor capitalurilor proprii, fie ca not explicativ. Pentru a elabora o soluie comun de raportare a performanei globale45, IASB i FASB au creat n noiembrie 2004 un grup comun de lucru, numit Joint International Group of Performance Reporting. n septembrie 2012, IASB a decis revizuirea normei IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare pentru a nu mai permite prezentarea
43 44

N.Feleag, Dincolo de frontierele vagabondajului contabil, Ed.Economic, Bucureti, 1997. IASB, Proiect G4+1, Raportarea perfomanei financiare; 45 Sursa informaiilor este site-ul www.iasb.org;

22

informaiilor privind performana mpreun cu alte elemente. Revizuirea a introdus o nou situaie financiar, situaia rezultatului global, care recapituleaz att veniturile i cheltuielile recunoscute n profitul i pierderea perioadei, ct i pe cele recunoscute direct n capitalurile poprii, raportnd astfel, informaii cu privire la performana global a entitii. Dei poate nu am gsit rspunsul la ntrebarea: Care este structura cea mai adecvat a noii imagini privind performana?, putem concluziona ns c nici o situaie financiar analizat n mod individual nu este n msur s ofere informaii care s contureze imaginea complet a performanei, ns analizate mpreun acestea pot ghida utilizatorii n a aprecia dac o entitate este sau nu capabil s genereze fluxuri de trezorerie i dac este performant pe termen lung sau nu.

23

Capitolul 3: Contribuia instrumentelor contabile n msurarea performanei ntreprinderii Modul n care o ntreprindere msoar performana financiar a ntreprinderii, afecteaz deciziile utilizatorilor situaiilor financiare (acionari, membri ai consiliului de administraie, manageri sau creditori financiari). Eficacitatea sistemelor de gestiune este i ea tributar seleciei indicatorilor de performan. Modelul contabil american apreciaz pertinena indicatorilor performanei financiare n funcie de utilitatea lor predictiv n materie de fluxuri de trezorerie, iar modelul contabil european n funcie de utilitatea lor predictiv n materie de valoare adugat. Concluzia este c indicatorii de performan prezint proprieti diferite de la o ar la alta. Astfel, performana financiar nu pare a fi legat de randamentele bursiere n cazul ntreprinderilor franceze. Dimpotriv, n SUA se remarc o relaie foarte strns ntre toi indicatorii performanei financiare i randamentele bursiere. Aceast relaie se extinde i la fluxurile viitoare de trezorerie. Selecia indicatorilor n vederea evalurii performanei trebuie realizat n conformitate cu nevoile de informare a partenerilor ntreprinderii astfel: acionarii vor s estimeze valoarea ntreprinderii, precum i capacitatea managerilor de a crea valoare, membrii consiliilor de administraie vor s evalueze calitatea gestiunii i s conceap contracte de remunerare care traduc obiectivele strategice ale ntreprinderii, managerii trebuie s traduc misiunea i strategia ntreprinderii n indicatori concrei i msurabili, creditorii vor indicatori care s le demonstreze capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri viitoare de trezorerie necesare rambursrii datoriilor. n loc de concluzie privind contribuia instrumentelor contabile n msurarea performanelor ntreprinderii, l voi cita pe autorul tefan Bunea, care n lucarea sa Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderilor afirm:46 indicatorii de performan trebuie s serveasc la aprecierea valorii economice, a crerii de valoare i a potenialului de ctiguri viitoare. 3.1. Care sunt principalele instrumente de msurare a performanei fin anciare a ntreprinderii? Complexitatea fenomenelor i proceselor economice, precum i varietatea situaiilor particulare n care se desfoar activitatea diferitelor ntreprinderi fac imposibil folosirea unui indicator unic de msurare a performanelor financiare. n Frana, fluxurile de trezorerie ale anului curent, rezultatul din exploatare i valoarea adugat sunt cei mai buni indicatori n previziunea fluxurilor de trezorerie pe cnd n SUA, fluxul de trezorerie i valoarea adugat apar ca indicatori previzionali ai fluxului de trezorerie al anului urmtor. Printre numeroasele definiii existente n literatura de specialitate enunate de diveri autori cu privire la indicatori se numr:
46

tefan Bunea: Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderilor, Ed Economic, 2006

24

date obiective care descriu un fenomen dintr-un punct de vedere strict cantitativ indicatorii sunt cifre care exprim fidel fenomenul controlat date cifrice, izvorte dintr-o activitate sau o aciune, care pot contribui eficace la mbogirea deciziilor de progres sau la punerea lor n aplicare47 Sistemul de indicatori ai performanelor, ofer managerilor i terilor informaii cu privire la

eficiena activitii de producie i comercializare, la eficiena gestionrii resurselor materiale i umane, la creterea valorii ntreprinderii, n perioada supus analizei. Acest sistem de indicatori permite descoperirea punctelor tari i slabe ale activitii desfurate, pe baza crora se adopt msurile pentru mbuntirea performanelor n viitor, i st la baza elaborrii previziunilor referitoare la evoluia rezultatelor ntreprinderii n viitor. Selecia indicatorilor de performan financiar la nivelul unei ntreprinderi este de o importan major deoarece, pe de o parte, afecteaz deciziile utilizatorilor situaiilor financiare, iar pe de alt parte, influeneaz eficacitatea sistemelor de gestiune. Conform opiniei lui Cormier D., Magnan M. i Zeghal D.48, pertinena indicatorilor de performan financiar trebuie determinat n raport cu valoarea bursier, dar i cu valoarea probabil a cash-flow-urilor de trezorerie i a valorii adugate. Datorit faptului c fluxurile de trezorerie din exploatare sunt la baza multor evaluri de active, un element cheie n determinarea utilitii indicatorilor de performan financiar este reprezentat de capacitatea de a previziona fluxurile de trezorerie viitoare. Pe baza unui studiu empiric, realizat pe un eantion de 300 de ntreprinderi din ri cu un nivel diferit de normalizare contabil (Frana, Statele Unite i Elveia), cei trei specialiti mai sus menionai au concluzionat c indicatorii de pertinen maxim n reflectarea performanelor financiare ale unei ntreprinderi sunt urmtorii: rezultatul net, rezultatul exploatrii, fluxul de trezorerie din exploatare, rezultatul rezidual i valoarea adugat. Rezultatul net, dei este cel mai cunoscut, ncepe a fi mai puin utilizat datorit statutului su normativ, n permanen supus reglementrilor contabile. La nivel internaional, specialitii sunt de preri diferite: n timp ce americanii arat c rezultatul net este legat de cursul titlurilor i c el este un indicator fiabil al fluxurilor de trezorerie viitoare, vest-europenii susin pertinena rezultatului net ca indicator global al performanei ntreprinderii. Rezultatul din exploatare este un indicator care traduce capacitatea managerilor i a angajailor de a crea valoare, independent de cota de impozit i de structura capitalului, fiind des utilizat n analiza situaiilor financiare. Valoarea adugat este considerat msura randamentului global care este distribuit tuturor partenerilor ntreprinderii. ns crearea de valoare este principalul obiectiv al intreprinderilor performante? H. Bouquin49 considera c scopul ntreprinderii este acela de a crea valoare. Se pune ns ntrebarea: Pentru cine s se creeze aceast valoare? Rspunsul este dat de autor: Eficiena
47 48

M.Niculescu Diagnostic financiar, vol.II, Editura Economic, Bucureti, 2005, pag.47 Citat preluat din Loredana Busuioc: Gestiunea i contabilitatea firmei nr.11-12, 2007, pag.105-108; 49 H.Bouquin, Le contrle de gestion, Ed. Presse Universitaires de France, Paris, 1998 ;

25

urmrete crearea de valoare pentru acionari, n timp ce economicitatea urmrete crearea de valoare pentru clieni. Eficiena i economicitatea, dei reflect acelai lucru, i anume crearea de valoare, nu sunt congruente deoarece sunt analizate diferit n funcie de persoana vizat. Consideram c n funcie de natura obiectivului fixat exist diferite forme de eficien: productivitatea dac scopul fixat este producia; economicitatea dac scopul fixat este economia, rentabilitatea dac scopul fixat este profitul. n SUA i n Fana, unde managerii au o marj mare de libertate n aplicarea regulilor contabile, indicatorii de performan ai anului curent sunt relativ puternici n previziunea fluxului de trezorerie din exploatare al anului urmtor. n concluzie, puterea predictiv a indicatorilor de performan este mult mai slab n ri unde practicile contabile sunt mai puin reglementate. Cu alte cuvinte, precizia n regulile de calcul depete orientarea contabilitii atunci cnd ne raportm la utilitatea predictiv a indicatorilor de performan.

3.2. Rezultatul contabil sau rezultatul global ? n interpretarea performanelor unei societi punem adesea un semn de echivalen ntre performana, pe de o parte i rezultatul obinut, pe de alt parte. Desigur, sunt numeroase elemente de natur calitativ (ca de exemplu gradul de pregtire profesional a personalului) ce nu pot fi evaluate i nregistrate n contabilitate, dar care trebuiesc luate n calculul performanelor unei societi. n ce msur putem aprecia drept favorabil sau nu situaia rezultatului obinut de o societate innd seama de prezentarea acestuia n mrime absolut prin intermediul bilanului contabil ? Ce posibiliti de corelare a rezultatului cu ali indicatori economico - financiari confer bilanul ? Conceptul de rezultat este nsoit de o not de subiectivitate n raport cu interesul fiecrei categorii de utilizatori, cu politicile i opiunile contabile adoptate de ctre ntreprindere. Astfel, privit din prisma proprietarilor ntreprinderii, rezultatul va fi diferena ntre venituri i cheltuieli, inclusiv cele financiare i de personal. Din perspectiva investitorilor ntreprinderii (ansamblul aportorilor de capital), rezultatul reprezint diferena ntre venituri i cheltuieli, exclusiv dobnzile pltite creditorilor (regsit n literatura de specialitate sub denumirea de rezultat economic). Din punct de vedere al salariailor i al aportorilor de capitaluri, valoarea adugat va defini cel mai bine rezultatul. n ceea ce privete politicile i opiunile adoptate de ctre ntreprindere (evaluarea stocurilor, metodele de amortizare etc.), rezultatul poate cunoate mrimi diferite, iar ntreprinderea va urmri satisfacerea intereselor sale (maximizarea profitului, diminuarea impozitului pe profit etc.). Edmond Marques afirm c scopul contabilitii nu este un mod unic de a se constitui ntr -o memorie a operaiilor ntreprinderii ci ntr-un mijloc de calcul periodic al unui indicator de performan a ntreprinderii: rezultatul. n ce msur putem aprecia drept favorabil sau nu situaia rezultatului obinut de o societate innd seama de prezentarea acestuia n mrime absolut prin intermediul bilanului contabil? Ce posibiliti de corelare a rezultatului cu ali indicatori economico- financiari confer bilanul? 26 La

aceast ntrebare am putea rspunde prin afirmaia lui B. Colasse50:nu exist rezultat adevrat, ci rezultat aranjat cu ajutorul tehnicilor de contabilitate creativ. Rezultatul contabil a fost considerat principalul indicator pentru msurarea performanei financiare a ntreprinderii. Prin modul su de calcul este orientat spre trecut, servind ca baz a evalurii rezultatelor obinute n urma desfurrii unui proces, n decursul unei perioade de timp trecute. Prin simpla diferen ntre cheltuieli i venituri, rezultatul devine o dat parial aleas. Contabilitatea creativ permite evident modelarea rezultatului ntreprinderii de manier sensibil. Cnd aceast ntreprindere aparine unui grup, posibilitile de utilizare ale contabilitii creative apar nc i mai largi. n consecin, rezultatul contabil sau consolidat nu mai apare astzi ca o variabil pertinent n informarea pieelor financiare asupra valorii firmei i a activitii sale. Rezultatul contabil are i alte utilizri51: ghid al politicii de dividend i de acumulare ; mijloc de predicie a rezultatelor viitoare, cu scopul de a lua decizii de investire sau dezinvestire; mijloc de evaluare a capacitii managementului de a conduce ntreprinderea; mijloc de evaluare a deciziilor luate de alte grupuri legate de ntreprinderea n cauz; instrument managerial ntr-o serie de domenii din interiorul sau din afara ntreprinderii (credibiliatea n faa organismelor de credit, reglementarea preurilor n condiii de monopol). Rezultatul contabil se poate determina att din punct de vedere financiar, ca diferen ntre veniturile i cheltuielile nregistrate n cursul perioadei, ct i din punct de vedere patrimonial, ca diferen ntre activul net de la sfritul i de la nceputul perioadei, excluznd tranzaciile cu proprietarii, privind aportul sau distribuirea de capital. ns calculul rezultatului contabil, prin cele doua variante, nu conduce ntotdeauna la acelai rezultat. Motivul este ca n ultima perioad autoritile au permis includerea unui numr tot mai mare de elemente, care mbrac forma de ctiguri sau pierderi nerealizate, intre capitalurile proprii, fara a mai tranzita contul de profit si pierdere. Este vorba de diferenele din reevaluare, diferenele din conversie, ctigurile i pierderile latente asupra instrumentelor financiare, ctigurile i pierderile actuariale aferente pensiilor, efectul schimbrilor metodelor contabile i coreciile erorilor fundamentale. ntrebarea este: ce metod de calcul trebuie adoptat pentru reflectarea performanei ntreprinderii? Dac se urmrete msurarea performanei activitilor desfurate de ntreprindere, n decursul unei perioade de timp, performana financiar se poate determina ca diferen ntre venituri i cheltuieli. Dac utilizatorii informaiei contabile urmresc msurarea mbogirii patrimoniale a unei ntreprinderi, atunci performana se poate msura ca diferen ntre activul net de la sfritul i nceputul perioadei, excluznd aporturile din partea proprietarilor i distribuirile fa de acetia. Dac judec, rezultatul din perspectiva proprietarilor ntreprinderii, acesta va fi diferena ntre venituri i cheltuieli, inclusiv cele financiare i de personal. n viziunea aportorilor de capitaluri (fie ei proprietari sau creditori bancari), rezultatul este diferena ntre venituri i cheltuieli, exclusiv
50 51

B.Colasse:Contabilitate general; traducere din limba englez, Ed.Moldova, Iai, 1995; L. Olimid Msurarea rezultatului contabil Ed. Economic, Bucureti, 1998

27

dobnzile vrsate creditorilor. Dac lrgim aria i ne raportm la interesele att ale salariailor, ct i ale aportorilor de capitaluri, rezultatul va fi cel mai bine definit de valoarea adugat. n lucrarea sa Evaluarea, prezentarea i analiza performanei ntreprinderii, o abordare din prisma Standardelor Internaionale de Raportare Financiar52, Iulia Jianu, asocia noiunea de profit cu cea de bogie naional argumentnd:dac la sfrsitul procesului de producie valoarea creat este superioar celei distruse prin consumul factorilor munc i capital, diferena reprezint profit. Rezultatul ntreprinderii comport un rezultat din utilizarea factorilor de producie prezentat n contul de profit i pierdere i un rezultat din deinerea factorilor de producie ce genereaz ctiguri i pierderi latente. A integra ctigurile i pierderile latente n performana ntreprinderii implic, pe de o parte, a rspunde la ntrebarea dac evoluiile parametrilor de pia, precum rata dobnzii, cursul de schimb, cursul valutar, trebuie sa fie luate n considerare n evaluarea performanei ntreprinderii. A integra ctigurile i pierderile latente n performana ntreprinderii presupune renunarea la criteriul de realizare, ca baz pentru reflectarea performanei ntreprinderii. Realizarea reprezint numai confirmarea ctigului. Ctigurile i pierderile realizate i nerealizate trebuie tratate n acelai mod. Rezultatul contabil devine astfel un concept desuet n evaluarea performanei financiare a unei ntreprinderi, deoarece nglobeaz doar elementele nregistrate n contul de profit i pierdere, fr a lua n considerare ctigurile i pierderile latente nregistrate direct n capitalurile proprii. Este motivul pentru care, pe plan internaional, a aparut un nou concept menit s msoare performana global a ntreprinderii. Este vorba de rezultatul economic, care reprezint traducerea termenului englezesc de comprehensive income, aprut n 1980 n SUA. Trecerea de la rezultatul contabil la rezultatul global se consider a fi o trecere de la evaluarea la costuri istorice la evaluarea la valoare just, respectiv de la abandonarea conceptului de rezultat al perioadei trecute i prezente la conce ptul de performan, care red perspectiva viitoare a ntreprinderii, deoarece performana nseamna trecut, prezent i viitor. Performana financiar a ntreprinderii a fost mult vreme msurat prin rezultatul contabil obinut de ntreprindere. Astfel, dac o ntreprindere obinea profit se considera c ea este performant. S-a evideniat faptul c, n ziua de astzi rezultatul contabil este influenat de metodele de evaluare, de intenia ntreprinderii, de regulile care au fost fixate n mod arbitar de ctre normalizatori. Nu mai este posibil astzi s judecm corect performana unei ntreprinderi plecnd de la situaiile financiare dac nu stpnim n detaliu politica contabil a ntreprinderii. n contextul expansiunii companiilor multinaionale, utilizatorii informaiilor financiare sunt interesai de performana ntreprinderii determinat nu pe baza rezultatului contabil, ci a rezultatului global / economic. Acest ultim indicator nu poate fi evideniat de contul de profit i pierdere, deoarece are o structur mult mai cuprinztoare dect rezultatul contabil, incluznd i elemente care
52

I.Jianu-Evaluarea, prezentarea i analiza performanei ntreprinderii, o abordare din prisma Standardelor Internaionale de Raportare Financiar, Editura C.E.E.C. A.R, 2007 ;

28

nu tranziteaz contul de profit i pierdere. Tabloul variaiei capitalurilor proprii lanseaz conceptul de rezultat global ca o alta dimensiune a analizei performanelor. Rezultatul economic este o msur extensiv a efectelor tranzaciilor i a altor evenimente ale unei entiti, ntelegnd toate variaiile activului net cu execepia celor rezultnd din aporturi sau distribuiri fa de proprietari. Cadrul general american definete rezultatul global ca fiind variaia capitalului propriu al ntreprinderii de-a lungul unui exercitiu financiar, care rezult din tranzacii i evenimente, altele dect cele cu acionarii. Este un indicator mai cuprinztor dect rezultatul reliefat de Contul de Profit i Pierdere, deoarece include n plus, elemente constatate n capitalurile proprii, dar care nu tranziteaz conturile de venituri i cheltuieli. Standardul IAS l Prezentarea situaiilor financiare " apreciaz n mod ntemeiat c rezultatul din contul de profit i pierdere nu evideniaz n mod complet performana ntreprinderii. Pentru a depsi aceast situaie, n IAS l Prezentarea situatiilor financiare" se specific: Pentru a veni n ntmpinarea cerinelor utilizatorilor pentru informaii mai cuprinztoare asupra performanei, evaluat mai general dect profitul din contul de profit si pierdere, Standardul stabilete o nou cerin de a prezenta ntr-o situaie financiar primar acele ctiguri i pierderi neprezentate n mod curent n contul de profit i pierdere. Cea mai complet accepiune a conceptului de Rezultat global este oferit de IFRS 1. n aceast viziune, graniele rezultatului contabil sunt depite, incluzndu-se i diferenele din reevaluare, diferenele din conversie, ctiguri sau pierderi latente asupra instrumentelor financiare, ctiguri i pierderi actuariale aferente pensiilor, efectul schimbrilor metodelor contabile i coreciile erorilor fundamentale.53 3.3 Indicatorii cu pertinen maxim n reflectarea performanelor financiare ale unei ntreprinderi la momentul actual La momentul actual printre indicatorii cu pertinen maxim n reflectarea performanelor financiare ale unei ntreprinderi se afl rezultatul pe aciune, acesta fiind considerat de IFRS principalul indicator n analiza performanei ntreprinderii. Rezultatul pe aciune reprezint rezultatul unitar care revine acionarilor grupului reprezentat de societatea mam. Acest indicator are o semnificaie dubl. n primul rnd, evoluia acestuia permite s se aprecieze profitabilitatea cu care o ntreprindere utilizeaz banii investitorilor. n cel de-al doilea rnd, beneficiul pe aciune este asociat n analiza investiiilor cu preul de pia al unei aciuni pentru a determina coeficientul de capitalizare bursier (PER Price Earnings Ratio). Organismul internaional (IASB) precum i cel american (FASB) de normalizare recomand calculul rezultatului pe aciune de baz i a rezultatului pe aciune diluat, regsite pe dou linii distincte n cadrul contului de profit i pierdere. Cei doi indicatori sunt prezentai i n cazul n care nregistreaz valori negative. Dac ntreprinderile prezint o form
53

M. Ristea, C. Lungu, I. Jianu Ghid pentru nelegerea i aplicarea Standardelor Internaionale de Contabilitate, Prezentarea situaiilor financiare, Ed. CECCAR, Bucureti, 2004, pag. 266/267

29

simpl de capital (doar aciuni ordinare), rezultatul pe aciune nediluat poate fi prezentat sub dou forme: pe baza rezultatului exploatrii i pe baza rezultatului net. n caz contrar cele dou tipuri de rezultat sunt folosite n determinarea att a rezultatului de baz, ct i diluat pe aciune. Dac apar urmtoarele situaii: oprirea unei activiti, un element extraordinar sau efectul cumulat al unei schimbri de metode/principii contabile, cele dou tipuri de rezultat pe aciune trebuie adaptate situaiilor prezentate. Prin publicarea rezultatului pe aciune se urmrete s se pia n funcie de rezultatul pe aciune. De asemenea, pentru orientarea deciziilor investiionale, compania DuPont Powder a dezvoltat criteriul rentabilitii investiiei (ROI)55, adic raportul dintre profiturile nete (dup amortizri, dar nainte de deducerea dobnzilor aferente datoriilor pe termen lung) i active nete (total active mi nus fondul comercial i alte active necorporale, datoriile curente i provizioanele pentru riscuri i cheltuieli). Valorile acestui indicator se regsesc printre criteriile dup care se orienteaz investitorii n aprecierea performanelor unei ntreprinderi. Rezultatul rezidual, calculat ca diferen ntre rezultatul net i costul capitalului investit, are i el partizanii si; el este utilizat n principiu ca baz pentru remunerarea managerilor. n scopul implementrii acestei msuri a performanei, managerii trebuie s specifice costul capitalului ajustat n funcie de gradul de risc. Acesta este multiplicat cu baza net de investiii, obinndu -se cheltuielile de capital (sau costul capitalului). Cheltuielile de capital sunt deduse din profitul naintea impozitrii, ceea ce rmne reprezentnd acest profit rezidual sau valoarea economic adugat (EVA). Indicatorul EVA va crete ntotdeauna atunci cnd se realizeaz investiii a cror rentabilitate depete costul capitalului sau atunci cnd se elimin acele investiii care genereaz o rat de rentabilitate sub costul capitalului. O corporaie va prefera ca diviziunile sale s aib un profit rezidual ct mai ridicat. Conform acestei perspective, EVA are avantaje semnificative comparativ cu ROI. Indicatorul EVA este mai flexibil deoarece procente diferite pot fi aplicate investiiilor cu diferite grade de risc. n pofida puterii de atracie a calculului EVA i a aparentei superioriti teoretice compartaiv cu ROI, nici o companie nu a exegerat n utilizarea sa ca indicator al msurrii performanei ndreptarea ateniei spre conceptul de profit rezidual a fost accentuat i de o puternic mediatizare n momentul n care acest indicator a fost redenumit printr-un termen mult mai accesibil i acceptabil (valoarea economic adugat) de ctre societatea de consultan Stern Stewart. Toate studiile ulterioare56 au descris aparentul succes pe care numeroase companii l-au avut prin utilizarea EVA n motivarea i evaluarea managerilor de la toate nivelurile ierarhice.
54

: evidenieze

puterea ctigului pe o aciune ordinar, astfel nct s permit investitorilor s aprecieze preul pe

54

Scrin Marian: Grupurile de societi i repere ale interpretrii conturilor consolidate, Ed. Economic, Bucureti, 2002, pag. 148 150; 55 Lungu Ionu Cosmin Politici i tratamente contabile privind evaluarea performanei financiare a ntreprinderii, conductor tiinific: prof. univ. dr. Octavian Bojian, Bucureti, 2006;
56

Idem 49;

30

Analiza diferitelor instrumente de msurare utilizate de ntreprinderi pentru nelegerea performanelor arat c nici unul dintre acestea nu este capabil s msoare n totalitate performana unei ntreprinderi. De asemenea, la momentul actual se remarc din ce n ce mai mult existena unei relaii pozitive ntre performana financiar i unele notaii societale privind n special salariaii, clienii sau societatea civil. Distingndu-se prin performana lor societal, ntreprinderile pot spera la obinerea unei performane financiare pe termen lung. n aceste condiii, este din ce n ce mai greu alegerea unor indicatori care s corespund tuturor dimensiunilor performanei (economic, social i de mediu).

31

4.1. Unde lovete criza financiar? Cuvntul de ordine pe piaa forei de munc i n mai toate domeniile n acest an i pe termen scurt va fi "performan". Primii care vor fi nevoii s ii revizuiasc organigramele vor fi exportatorii, pe fondul scderii consumului pe pieele externe. Oamenii de business ii vor reanaliza regulile de risc i de funcionare i se vor uita cu mai mare atentie la business plan -uri. Presiunea pe bugete va ridica presiunea de pe piaa forei de munc, puternic afectat de criza de personal n ultimii ani. Rata ridicat a inflaiei va pune o i mai mare presiune pe creterea valorii nominale a salariilor. n termeni reali, este de ateptat ca anul 2012 s aduc creteri salariale moderate n comparaie cu perioada anterioar. Companiile vor fi obligate sa intre ntr-un profund proces de costcutting bazat pe eficientizarea operaiunilor. Angajatorii vor ncepe sa se orienteze spre angajrile pe proiecte pentru a-i asigura necesarul de personal n perioadele de vrf de activitate. De asemenea piaa imobiliar i cea a instituiilor de credit este grav afectat de criz. O trstur aparte a acualei crize, este caracterul contagios n ntreg sistemul financiar. ns dup cum afirma Mdlina Grbin57: Toate crizele financiare sunt crize ale succesului i fac parte din mecanismul de funcionare a pieelor financiare. Crizele financiare sunt cauzate de excesul de nencredere generat de creterea economic, vechile legi economice nu se mai aplic, lipsa de reglementri, supraveghere.

57

Grbin Maria Mdlina: Criza financiar i credibilitatea modelului contabil, Bucureti, aprilie 2009;

32

5.1 Indicatori de mediu eticheta ecologica Modelul de "dezvoltare durabil" este definit ca acea dezvoltare care ndeplinete necesitile prezentului fr a compromite abilitatea generaiilor viitoare de a-i satisface propriile nevoi. Protecia mediului constituie o condiie fundamental a dezvoltrii durabile a societii, un obiectiv prioritar, de interes naional i se realizeaz printr-un cadru instituional-administrativ n care, pe baza normelor legale, se autorizeaz desfurarea activitilor cu impact asupra mediului i se exercit controlul asupra acestora. Eficiena politicilor de reform economic poate fi evaluat prin compararea indicatorilor sintetici tradiionali cu cei rezultai prin integrarea datelor de mediu. Simpla comparaie a acestor indicatori nu poate furniza o nelegere adecvat a introducerii parametrilor de mediu ntr-un sistem economic.

5.2 Indicatori privind personalul Conform noului concept de eficien, se arat c, n economia modern au prioritate indicatorii care au legtur cu clientul/consumatorul iar indicatorii de performan, fr a fi neglijai, sunt pui pe un alt plan. Experiena rilor dezvoltate din ultimele decenii, evideniaz rolul tot mai important al factorului uman n restructurarea economic. Baza oricrei restructurri sunt oamenii, atitudinea lor fa de via, de munc i autoritate, motivarea i antrenarea lor n amplificarea i accelerarea schimbrilor. n procesul de restructurare, personalul este principala resurs i trebuie astfel gestionat nct s devin un factor motor al restructurrii i nu unul perturbator al acesteia. Principalele critici aduse acestor tip de raportri sunt lipsa de relevant a unor indicatori, opacitatea instrumentelor utilizate (care nu sunt ntotdeauna explicate de autori) si lipsa de continuitate de la un an la altul, care poate sugera ocultarea anumitor evenimente nefaste. n concluzie, considerm important analiza performantelor ntreprinderii n strns legtur cu nsusirile mediului n care este transmis informatia financiar-contabil, cu scopul de a identifica limitele acesteia si mai ales punctele sale sensibile. O alt problem-cheie, conturat n prezent este aceea a costurilor de informare, care plaseaz problema informatiei financiar-contabile ntr-o logic de eficient.

5.3. Tabloul de bord Tabloul de bord echilibrat traduce misiunea organizatiei ntr-un set complet de msuri ale performantei care creeaz cadrul pentru un sistem strategic de msur si de gestiune (Kaplan, 1996). Tablou de bord tine cont de patru perspective echilibrate (n sensul c nu se acord important disproportionat niciuneia dintre ele, cu att mai puin celei financiare): perspectiva financiar, perspectiva axat pe clientel, perspectiva intern si perspectiva de inovatie si nvare continu.

33

Tablou de bord al managementului durabil - Integrarea functiilor intreprinderii si organizatiei intr-un tablou de bord de management durabil Teoriile clasice ale economiei si ale organizatiei se pliaza foarte greu pe ceea ce inseamna factor social, factor de mediu ,factor de inovatie in viata de zi cu zi a organizatiei. Practicile de audit de gestiune nu doar ca nu sunt adaptate la aceasta noua informatie pe care managementul durabil o impune, insa in majoritatea cazurilor, confunda obiectivele, strategiile, mijloacele logistice, trasabilitatea si controlul in adoptarea lor metodica. Teoria generala a managementului durabil a fost dezvoltata in ultima jumatate de veac, plecandu-se de la lucrarile lui Ludwig von Bertalanffy. Acesta a formulat o prima varianta a Tabloului de bord al managementului durabil ce studiaza sistemele deschise care schimba fara discontinuitate materie si energie cu mediul exterior. In anii 1950 - 1970, alti cercetatori s-au preocupat sa puna la punct aparatul logic - conceptual matematic al Tabloului de bord al managementului durabil. Intentia teoriei generale a sistemelor este de a dezvalui proprietati, principii si legi care sunt caracteristice sistemelor in general, independent de varietatea lor sau de natura elementelor lor componente. Principala consecinta a Teoria Generala a Sistemelor. o constituie introducerea unei noi viziuni stiintifice (denumita "sistemica"), gratie virtutilor metodologice ale triadei conceptuale "sistem-structura-functie" in cercetarea totalitatilor (ansamblurilor organizate). Din aceasta perspectiva, obiectele, fenomenele, proprietatile si procesele, indiferent de natura lor, pot fi considerate drept sisteme care poseda o anumita structura in masura in care reprezinta un intreg ale carui elemente se afla in relatii logic determinate unele fata de altele si poseda, astfel, insusiri ireductibile la elemente sau relatii. Organizatia ar putea fi definita , in mod cu totul general, ca fiind o multime de elemente care regasesc intr-o legatura organizata si intre care se stabilesc relatii dinamice. Rolul intreprinderii si al organizatiei in societate este acela de a transforma resursele ,nici mai mult nici mai putin. Aceste resurse sunt in numar de sase iar intrebari se pun in legatura cu fiecare dintre ele: Resursele financiare Cum sa procedam pentru a fructifica capitalurile investite sausa respectam bugetul alocat? Resuresele umane Cum sa dezvoltam inteligenta si credibilitatea oamenilor si a femeilor organizatiei,dand atentie nevoilor lor materiale esentiale?

34

Resursele de mediu Cum sa procedam pentru a expoata bogatia pamantului si a naturii , prin restituirea permanenta a starii sale anteriaore si pentru regiunile industrializate din secolul al-XIX-lea si al-XX-lea , restabilindu-l. Resursele de realizare Cum sa procedam pentru a produce, a construi, a stapani mijloacele de transport, imobilele, sectorul agro-alimentar, serviciile de care avem nevoie, prin simpla integrare intr-un cadru de dezvolatare durabila? Resursele pietei Cum sa procedam pentru aseduce consumatorul, cum sa convingem cumparatorul intr-o economie de piata, ca produsul si serviciul sau este mai bun decat cel concurential, doar demonstrandu-i ca acestease integreaza intr-o politica de dezvoltare durabila? Resursele de inovatie Cum sa procedam pentru a pregati industria si serviciile pentru deficitele secolelor XXI si XXII? Pentru ce tip de nevoi, de populatie, sau de oportunitati? Strategia, rezultat indispensabil al negocierii conflictuale a obiectivelor celor sase resurse. Mijloacele si logistica, care nu reprezinta decat executivul indispensabil al obiectivelor si al

strategiei, dar care nu pot in nici un caz sa indeplineasca functia de paliativ in absenta obiectivelor si a strategiei . Trasabilitatea si comunicarea ,datorita indispensbilitatii lor, reprezinta doua oglinzi ale obiectivelor, ale strategiei si ale mijloacelor puse in practica ,dar care nu pot din pacate sa ia locul unei politici. Controlul este indispensabil, de preferinta independent, insa este un auxiliar al deciziei, acolo unde acsta tinde prea des sa devina vectorul de justete al persoanei care va lua acea decizie. Este faza finala a procesului planificarii strategice si incepe cu analiza variabilelor care influenteaza implementarea strategiilor si tacticilor alese (urmarirea indicatorilor pe masura realizarii lor). Prin control se incearca stapanirea unor forte din mediul extern si intern, inainte ca ele sa afecteze in mod nedorit organizatia. Elementele principale ale controlului sunt monitorizarea si adecvarea (actualizarea): Monitorizarea este un procedeu (sistem de procedee) de evaluare, raportare si analiza a evolutiei implementarii strategiilor si tacticilor intr-o perioada data. Ea trebuie sa permita masurarea rezultatelor in etape succesive si la sfarsitul perioadei. Aceasta masurare se face, de 35

regula,

cu

ajutorul

rapoartelor

asupra

vanzarilor,

datelor

de

evidenta

contabila.

Pe baza informatiilor obtinute prin monitorizare se actioneaza pentru ajustarea implementarii strategiilor si tacticilor, realizandu-se adecvarea acestora la mutatiile intervenite in mediul organizatiei.Putem astfel stabili un tablou synoptic al managementului ,care impune persoanelor inarcinate cu luarea deciziei sa-si puna intrebari utile asupra caracterului complet al dispozitivului de management durabil. Profesorul R.S. Kaplan de la Universitatea Harvard afirm n cartea Evoluia contabilitii d egestiune: n cazul n care managerii pun prea mare accent pe gestionarea numerelor, viabilitatea petermen lung a organizaiei poate fi ameninat. S oferi factorilor de decizie corporative indicatori exclusiv financiari nsemna s oferi un setincomplet de instrumente manageriale. Procesul corporativ trebuie privit sub dublu aspect. n primul rnd ,nu toate aspectele unei activiti corporative pot fi exprimate n termeni monetari; n al doilea rnd,dac managerii intesc spre excelen n afaceri profitul o s survin n mod natural. Indicatori non- financiari, n funcie de natura exact a procesului de producie, ar putea include urmtoarele: Indicatori care decurg din studii de timp i de micare; 1. eficiena liniei de producie; 2. abilitatea de a schimba planul de producie atunci cnd intervin schimbri n planul de marketing; 3. fiabilitatea componentelor liniei de producie; 4. minimizarea produciei de rebuturi; 5. capacitatea de a produce n raport cu planul de marketing; 6. ciclul de via al produsului Indicatori privind controlul calitii produciei: 1. msurarea rebuturilor; 2. teste pentru componente, subansamble i produse finite; 3. analiza defectelor de fabricaie/producie; 4. cele mai probabile motive("most likely reasons" ) pentru eecurile de producie; 5. ratele reale de eec versus ratele de eec int; 6. plngerile primite cu privire la asigurarea calitiiprogramului de testare; 7. eecuri/rebuturi anuale exprimate ca i procent din valoarea vnzrilor; 8. eecuri/rebuturi exprimate ca i procente din unitile livrate; 36

9. diveri indicatori ce msoar calitatea produsului/serviciului; 10. diveri indicatori ce msoarfiabilitatea produsului/serviciului. Indicatori privind relaiile departamentului de achiziii cu furnizorii: 1. nivelurile de inventar i calendarul livrrilor; 2. msuri de control cu ajutorul inventarului just in time; 3. viteza de rotaie a stocurilor;

37

Partea II. Contribuii personale. Studiu de caz privind msurarea performanei ntreprinderii Depozitul de Carte i Distribuie n partea a doua a acestei lucrri, mi-am propus s analizez performana ntreprinderii Depozitul de Carte i Distribuie, reflectat prin situaiile financiare ntocmite de aceasta i prin indicatorii care pot fi calculai pe baza lor. Avnd ca suport bilanul, contul de profit i pierdere i anexele, voi ntocmi noile modele de reflectare a performanei (situaia modificrilor capitalurilor proprii, tabloul fluxurilor de trezorerie i o nou situaie a performanei globale58) pe baza acestora, i voi efectua calculul principalilor indicatori privind performana. Prezentarea ntreprinderii: Depozitul de Carte i Distribuie (DDC) este o societate comercial pe aciuni a crei activitate preponderent este comerul cu amnuntul al crilor, ziarelor i articolelor de papetrie. Lider pe piaa distribuitorilor de carte din Romnia, DDC este cel mai mare depozit de carte, menit s asigure aprovizionarea i distribuia de carte la nivel naional. ntr-o pia n care existau doar editorii i reele de vnzare cu amnuntul, DDC a dovedit necesitatea existenei en-gross-itilor. Este unic distribuitor pentru magazinele Diverta, pentru hypermarketurile Real - Metro, pentru Kaufland, Trident, Penny Market, Interex, HDS Inmedio i magazinele HDS Inmedio. Distribuie cri i la Carrefour, Cora i ali peste 200 de reselleri, precum i n Republica Moldova, prin librriile Pro Noi. DDC lucreaz cu cele mari edituri romneti la ora actual. Clienii si pot alege dintr-o ofert de la 250 de edituri, nsumnd 30.000 de titluri. DDC are ca parteneri i 17 edituri strine, dintre care menionm: Random House, Harvard, Oxford, Harper Collins, John Wiley i care mbogesc gama cu beletristic, dicionare, carte pentru copii sau carte business n limba englez. Studiu de caz privind msurarea performanei ntreprinderii DDC Capitolul 1. Analiza poziiei financiare a ntreprinderi DDC relevat de bilanul contabil 1.1. Analiza patrimoniului net Situaia net pozitiv i cresctoare, nregistrat de ntreprinderea noatr de la an la an reflect o gestiune economic sntoas. Dup cum se poate observa din anexa 2, patrimoniul net al ntreprinderii n perioada analizat a avut urmtoarea evoluie: 514 185 lei n 2010; 998 747 lei n 2012 i 1 284 889 lei n 2012.

58

model propus de Lungu Camelia Iuliana Teorie i practici contabile privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, Ed. CECCAR, Bucureti, 2007;

38

Aceast cretere este consecina reinvestirii unei pri din profitul net. Creterea situaiei nete reflect de fapt, atingerea obiectivului major al gestiunii financiare, i anume maximizarea valorii ntreprinderii, respectiv a valorii capitalurilor proprii.

1.2. Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii a) Structura activelor Ponderea imobilizrilor totale la sfritul anului 2012 este de 0,47 %, din total active, situaie ce poate fi explicat prin absena terenurilor din bilanul ntreprinderii i prin cantitatea redus de mijloace fixe aflate n proprietatea sa. Rata ridicat a imobilizarilor necorporale indic o pondere semnificativ a activelor intangibile n total active. Ponderea stocurilor n total active este variat de la o perioad la alta, nregistrndu -se o tendin fluctuant de la un an la altul. Astfel n 2010, stocurile reprezentau 27,16% din total active pentru ca n 2012 s scad la 24,19 %, iar n 2012 s ajung la 26,64%. Rata stocurilor exceptnd anul 2012 crete, stocurile crescnd mai rapid dect activele circulante, ceea ce corelat cu scderea vitezei de rotaie a stocurilor n anul 2012, are drept consecina reducerea gradului de lichiditate al ntreprinderii. Valorile ridicate nregistrate de rata stocurilor este de asemenea o consecin a specificului activitaii firmei, ntreprinderea analizat aparinnd sferei comerului cu amnuntul. Avnd n vedere specificul societii, majoritatea stocurilor reprezint produse finite destinate comercializrii. Ponderea cea mai mare n totalul activelor revine creanelor, astfel c de la 63,70% n 2010, aceastea au ajuns n 2012 la 73,17%, iar apoi s-au redus pn la 67,92% in 2012. Rata nregistreaz valori ridicate deoarece ntreprinderea realizeaz decontri fr numerar, neavnd contact direct cu clientii. Aceast situaie poate fi determinat de creterea volumului de activitate de acordare a unor termene de plat mai confortabile pentru clieni, dar si de apariia unor creane incerte. Bilan Active imobilizate Stocuri Creane Disponibiliti Total active Capital social Cap.proprii Provizioane Datorii - total Total Capitaluri proprii i datorii

2010 0,47% 27,16% 63,70% 8,67%

2011 1,26% 24,19% 73,17% 1,39%

2012 1,02% 26,64% 67,92% 4,42%

100,00% 100,00% 100,00% 0,01% 4,50% 0,00% 95,50% 0,01% 6,86% 0,00% 93,14% 0,00% 5,86% 0,00% 94,14%

100,00% 100,00% 100,00% 39

b) Structura capitalului utilizat: INDICATORI Rata stabilitatii financiare Rata autonomiei financiare globale Rata autonomiei financiare la termen Rata datoriilor totale Total capitaluri proprii i datorii Datorii totale 2010 38,73% 4,50% 11,63% 95,50% 11 417 204 10 903 019 2011 31,65% 6,86% 21,68% 93,14% 14 555 300 13 556 553 2012 21,44% 5,86% 27,35% 94,14% 21 914 458 20 629 569

Majoritatea capitalului utilizat este de natura resurselor atrase (datoriile totale au reprezentat 95,5% n 2010, 93,14% n 2012 i 94,14% n 2012 din total pasiv). Referitor la structura surselor de finanare a patrimoniului net, se observ faptul c ponderea capitalului social scade. Recurgerea la mprumuturi poate comporta riscuri pentru entitate i acionarii si, ns acest mod de finanare poate produce totui destule avantaje propietarilor ntreprinderii, din simplul motiv c au posibilitatea de a deine un activ mai important dect valoarea capitalurilor proprii, sporind puterea lor economic 59. Pondere capitalurilor proprii n total pasiv este rezultatul politicii financiare promovate de ntreprindere, aceasta nregistrnd valori inferioare pragului minim de 30%, ceea ce denot un echilibru financiar nesatisfctor. 1.3. Analiza ratelor (vitezelor) de rotaie Ratele privind rotaia elementelor Durata de rotaie global a Capitalurilor(Dr) Viteza de rotaie a Creanelor Viteza de rotatie global a Stocurilor Viteza de rotaie a Activului Durata de ncasare a clienilor(D) Durata de achitare a furnizorilor(Dfz) Cifra de afaceri Stocuri medii Active totale medii Creane medii Datorii medii Furnizori 2010 206,83 2,22 6,60 1,74 131,76 170,85 19 872 358 3 009 900 11 126 252 8 943 160 11 109 786 9 431 192 2011 189,49 3,09 8,35 1,90 138,64 129,57 27 652 751 3 310 713 12 986 252 8 961 260 12 229 786 9 952 392 2012 222,13 2,78 7,59 1,62 150,88 175,06 35 515 398 4 679 430 18 234 879 12 767 050 17 093 061 17 270 557

59

Morariu Ana, Crecan Dumitru Impactul performanei economice asupra poziiei financiare, Audit Financiar, nr.5, an 2009, Bucureti;

40

Analiza vitezelor de rotaie a structurilor patrimoniale a societii comerciale pe orizontul de timp analizat evideniaz att schimbri n politica financiar a societii comerciale, ct i influene date de factorii externi, inclusiv factori legai de conjunctura macroeconomic, de raportul de fore cu partenerii (furnizori, clieni) etc. Pentru conducerea unei ntreprinderi, indicatorii rotaiei stocurilor prezint o importan deosebit, ntruct interesul acesteia e de a avea o rotaie a sto curilor cat mai rapid posibil. Creterea cifrei de afaceri ntr-un ritm superior comparativ cu creterea stocurilor a asigurat o cretere a vitezei de rotaie a acestora n perioada 2010-2012 de la 6,6 rot/an la 8,35 rot/an, iar n perioada 2012-2012 situaia a fost invers, viteza de rotaie reducndu-se. Viteza de ncasare a creanelor nregistreaz o dinamica fluctuant: de la 2,22 rot/an n 2005 la 3,09 rot/an n 2010 si 2,78 rot/an n 2012. Durata medie de ncasare a clienilor reprezint un instrument de politic economic i financiar la latitudinea agentului economic. Orice ntreprindere va consimi la majorarea duratei numai n msura n care vnzrile (fiind i cazul ntreprinderii noastre) cresc, iar vnzrile suplimentare sunt generatoare de profituri suplimentare. Pentru a-i asigura mijloacele de plat, ntreprinderea trebuie s promoveze o politic de diminuarea a creditelor acordate clienilor si, dar i de prelungire a termenelor de achitare a datoriilor ctre furnizori. Comparnd nivelul duratei de achitare a obligaiilor cu cel de ncasare a creanelor se constat o durat mai ridicat a primei categorii de decontri, tendina fiind ca ciclul comercial net (bani marf-bani) s se situeze la niveluri destul de favorabile firmei. n situaia de fa durata de ncasare a creanelor este mai mic dect durata de achitare a furnizorilor, nregistrndu -se o atragere de surse relativ gratuite din partea furnizorilor pentru finanarea ciclului de exploatare. Achitarea obligaiilor se face la termene destul de ridicate, perioada de achitarea a datoriilor fiind n anul 2010 de circa 170 zile, n 2011 de 130 zile, iar n 2012 de 175 zile, ceea ce este alarmant pentru situaia ntreprinderii, deoarece ponderea majoritar a datoriilor este format din datorii ctre furnizori. Aceasta prelungire a termenelor de plat poate fi considerat mai degrab un termen de graie dect un termen de creditare. Durata de achitare a furnizorilor, evideniaz o situaie nefavorabil, care poate fi datorat reducerii termenelor de plat consimite de furnizori din cauza lipsei de solvabilitate a ntreprinderii sau dezvoltrii economice slabe, i nu datorit unei situaii de trezorerie satisfctoare autoriznd ntreprinderea analizat s plteasc mai rapid furnizorii. 1.4. Analiza lichiditii i solvabilitii Lichiditatea unei firme poate fi definit ca fiind capacitatea de a face fa obligaiilor la scaden, pe seama activelor sale curente. Solvabilitatea reprezint capacitatea firmei de a face fa datoriilor sale totale (n caz de lichidare).

41

Pentru a caracteriza lichiditatea i solvabilitatea unei ntreprinderi, n studiile de bonitate realizate de bnci, n cazul solicitrii de credite, precum i n studiile de evaluare se folosesc urmtorii indicatori: rata lichiditii imediate, rata lichiditii generale, rata solvabilitii pe termen lung.

Indicatori Active circulante Datorii<1an Rata lichiditii generale(RLG) Disponibiliti Rata lichiditii immediate(RLI) Total active Total datorii Rata solvabilitii pe termen lung

2010 11 364 101 6 994 751 16,247 989 876 0,1415 11 417 204 10 903 019 10,472

2011 14372 571 9 952 392 14,441 202 851 0,0204 14 555 300 13 556 553 10,737

2012 21 691 469 17 495 821 12,398 968 229 0,0553 21 914 458 20 629 569 10,623

Valoarea supraunitar a ratei lichiditii generale din cei trei ani, dovedete c, cel puin pe termen scurt, ntreprinderea are capacitatea de a-i achita datoriile exigibile. Aceast constitue pentru banc, un grad de siguran, n acordarea noilor credite, concretizat n existena unui fond de rulment care i permite ntreprinderii s fac fa incidentelor care apar n micarea activelor circulant e, sau unor deteriorri n valoarea acestora. Cu ct raportul este mai mare ca 1, cu att mai mult ntreprinderea este pus la adpost de o insuficien de trezorerie care ar putea fi provocat de rambursarea datoriilor la cererea creanierilor. Lichiditatea global se apreciaz favorabil atunci cnd rata lichiditii generale are o mrime supraunitar (cuprins ntre 2 si 2.5). Dei firma noastr nregistreaz valori mai mari ca 1 n fiecare an, toui ea nu se ncadreaz n intervalul stabilit pentru ca din punct de vedere al lichiditii situaia s fie favorabil, mai ales c se observ scderea acestui indicator de la an la an. Rata lichiditii imediate, sau rata capacitii de plat imediat, caracterizeaz capacitatea de rambursare instantanee a datoriilor, tinnd cont de ncasarile (disponibilitile) existente. Ea asigur interfaa elementelor cele mai lichide ale activului cu obligatiile imediat exigibile ale pasivului. Teoria economic apreciaz corespunztoare o rat a lichiditii imediate mai mare de 0.3. Capacitatea de plat este o rezultant a fluxurilor materiale i bneti, un efect si o condiie a rotaiei de ansamblu a fondurilor i a echilibrului financiar, fiind satisfctoare atunci cnd firma dispune de lichiditi i alte valori transformabile imediat n moneda corespunztoare acoperirii obligaiilor scadente. n cazul firmei noastre rata lichiditatii imediate nu se ncadreaz n intervalul considerat optim, de unde putem deduce c firma noastr nu este capabil s-i ramburseze instantaneu datoriile din disponibilitile existente n acel moment. Se remarc un al doilea punct negativ in evoluia 42

firmei DDC: de la an la an indicatorul privind lichiditatea imediat scade ceea ce conduce la o agravarea a strii de ansamblu a ntreprinderii privind capacitatea sa de rambursare a datoriilor.

1.5. Analiza echilibrului financiar Echilibrul financiar al firmei reprezint un sistem de corelaii prin care se stabilesc anumite proporionaliti n cadrul, i ntre diferite fluxuri financiare. El reprezint o premis dar i o consecin a desfurrii normale a activitii firmei, n conformitate cu obiectul su. Ca premis, trebuie avute n vedere corelaiile obiective dintre necesitile de resurse materiale (n sens general) i posibilitile de finanare; de modul n care sunt utilizate i valorificate aceste resurse depinde asigurarea echilibrului economico-financiar sau dereglarea acestuia. Evident, pentru fiecare corelaie i flux financiar exist indicatori specifici, care au fost utilizai n cadrul acestui diagnostic. Pentru exprimarea sintetic a multiplelor corelaii implicate de echilibrul financiar, literatura de specialitate ofer o mulime de indicatori (uneori calculai n mod diferit sau cu diverse denumiri). n practic se utilizeaz cu precdere urmtorii indicatori:

Indicatori Rata autonomiei financiare Rata de finanare a stocurilor Rata de autofinanare a capitalurilor proprii Rata de finanare a imobilizrilor

2010 4,50% 141,00% 1,53% 51,27%

2011 6,86% 125,66% 2,36% 52,11%

2012 5,86% 76,64% 1,99% 51,44%

O valoare supraunitar a ratei de finanare a imobilizrilor semnific faptul c, ansamblul imobilizrilor este finanat din resursele durabile, respectiv din capitalurile permanente. n cazul ntreprinderii Depozitul de Carte i Distribuie se observ c acest principiu nu se aplic, ceea ce denot a gestiune nesntoas a ntreprinderii din punct de vedere financiar. Rata de autofinanare a capitalurilor proprii nregistreaz valori supraunitare, situaie din care putem deduce faptul c n cea mai mare parte firma noastr i finaneaz nevoile din resurse proprii. Rata autonomiei financiare are o tendin fluctuant de la an la an, situaie determinat de nivelul de ndatorare a societii pe termen lung. n anul 2012, se observ c suma datoriilor pe termen lung are o valoare destul de ridicat (3 413 059), ceea ce determin scderea ratei autonomiei financiare cu 1% fa de anul 2012, situaie nefavorabil pentru ntreprinderea Depozitul de Carte i Distribuie, aceasta fiind nevoit sa rambursesze pe termen lung datorii mai mari precum i dobnzile aferente.

43

1.6. Corelaia fond de rulment, necesar de fond de rulment, trezorerie net INDICATORI Active circulante Cheltuieli n avans Datorii<1 an Venituri n avans Fond de rulment Variaie fond de rulment 2010 11 364 101 3321 6 994 751 0 4 372 671 2011 14372571 3348 9952392 0 4 423 527 50 856 2012 21691469 279309 17495821 0 4 474 957 51 430 Societatea Depozitul de Carte i Distribuie, are un fond de rulment pozitiv n toi anii, ceea ce denot o influen pozitiv deoarece ntreprinderea este lichid, n sensul c are capacitatea de a plti datoriile scadente n anul urmtor din activele care se vor transforma n numerar n aceeai perioada.

Totui, valoarea ridicat a fondului de rulment arat ca ntreprinderea fie nu ii utilizeaz eficient activele curente, fie ii finaneaz activele curente din datoriile pe termen lung. INDICATORI Imobilizri Nete Capitaluri permanente Fond de rulment Fond de rulment propriu Fond de rulment mprumutat 2010 53 103 4 422 453 4 372 671 461 082 -3 911 589 2011 182 729 4 606 256 4 423 527 816 018 -3 607 509 2012 222 991 4 697 948 4 474 957 1 061 898 -3 413 059

Deoarece fondul de rulment financiar este pozitiv, capitalurile permanente finaneaz o parte din activele circulante, dup finanarea integral a imobilizrilor nete. Aceast situaie pune n eviden fondul de rulment financiar ca expresie a realizrii echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei acestuia la nfaptuirea echilibrului financiar pe termen scurt. Din anexa nr. 3 se poate observa c nevoia de fond de rulment este pozitiv n toi cei trei ani, ceea ce semnific un surplus de nevoi temporare, n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Situaia n care nevoia de fond de rulment este pozitiv, poate fi considerat normal, numai dac este cazul unei politici de investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare. n caz contrar, nevoia de fond de rulment poate evidenia un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea stocurilor i creanelor, pe de o parte i exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alt parte, respectiv ncetinirea ncasarilor i urgentarea plilor. Trezoreria net pozitiv obinut n toi cei trei ani este rezultatul echilibrului financiar al ntreprinderii, n consecin excedentul brut din exploatare, expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti eficiente, se va regsi sub forma disponibilitilor bneti n conturi bancare i n cas. Aceast situaie favorabil se concretizeaz ntr-o mbogire a trezoreriei, ntrucat ntreprinderea dispune din abunden de lichiditi care i permit, att rambursarea datoriilor financiare pe termen scurt, ct i efectuarea diverselor plasamente eficiente i n deplin siguran pe piaa monetar i/sau financiar. 44

Se observ c n anul 2012, fluxul monetar net, respectiv cash-flow-ul perioadei , este pozitiv, aceasta semnific o cretere a capacitii reale de finanare a investiiilor, n consecin o mbogire a activului net real, o confirmare a majorrii valorii proprietii. Valoarea negativ aferent anului 2012 denot o situaie invers. Indicatori Viteza de rotaie NFR Nevoia de fond de rulment Cifra de afaceri Nr de zile perioad Mrimea relativ NFR Durata de rotaie a NFR Rata marjei de securitate Rata de finanare a necesarului de fond de rulment 2010 61,28 3,382,795 19,872,358 360 17,02% 61 79 129,16 2011 54,95 4,220,676 27,652,751 360 15,26% 55 58 104,81 2012 35,55 3,506,728 35,515,398 360 9,87% 36 45 127,61

RMS, rata marjei de securitate, nregistreaz valori cuprinse n intervalul optim de 30 si de 90 de zile, scznd de la an la an. n consecin se poate aprecia c ntreprinderea analizat i majoreaz de la an la an resursele durabile. Reducerea duratei de rotatie a necesarului de fond de rulment se apreciaz ca fiind favorabil, permind o recuperare mai rapid a capitalului investit. ntreprinderea nregistreaza valori >100 a ratei de finanare a necesarului de fond de rulment, ceea ce semnific capacitatea sa de a se folosi de resurse proprii pentru finanare. Analiza corelaiei creane-obligaii Indicatori lei Cifra de afaceri Creane Obligaii Raportul creane/obligaii 19872 358 7273025 10903019 0,67 2010 % 100 100 100 lei 27652751 10649495 13556553 2011 % 139,15% 146,42% 124,34% lei 35515398 14884604 20629569 0,72 2012 % 128% 140% 152%

0,79

n anul 2012 creanele au crescut ntr-un ritm mult superior celui aferent cifrei de afaceri, ceea ce influeneaz nefavorabil fluxul de disponibiliti. Aceast influen este atenuat parial de raportul dintre creane i obligaii, care dei este n cretere, este subunitar. n anul urmtor se nregistreaza o mbuntire a situaiei, cifra de afaceri avnd o evoluie mult mai accentuat, n sensul creterii, fa de creane i obligaii. Acest lucru va duce la reducerea gradului de imobilizare a capitalului firmei.

45

Capitolul 2: Analiza performanelor financiare relevate de contul de profit i pierdere: 2.1. Analiza structural i n dinamic a rezultatelor ntreprinderii

Indicatori Rezultatul curent Rezultatul financiar

2010 619778 -290010

2012

2012 >0 <0

1235929 351041 -305105 -745288

Din punct de vedere al rezultatelor obinute, dac este pozitionat n matricea privind analiza rezultatului curent, firma noastr se ncadreaz n categoria profit curent "manager ntreprindere". Datorit politicii financiare promovat de ntreprindere, aceasta realizeaz un rezultat curent pozitiv, nefiind absorbit de cheltuieliile financiare. Se pun ntrebrile: ntreprinderea a investit suficient? promoveaz ea o politic de independen financiar "bun manager al ntreprinderii", beneficiind de efectul de levier care s i permit ameliorarea rentabilitii financiare, fr s fie afectat de riscul financiar? 2.2. Analiza structural a cheltuielilor ntreprinderii: Depozitul de Carte i Distribuie i menine statutul de lider pe piaa de distribuie de carte, fapt destul de evident n evoluia cifrei de afaceri care n anul 2010 a fost de 19 872 358 ron, a continuat n 2012 cu o cretere pn la 27 652 751 ron, iar n 2012 a atins 35 515 398 ron, preconizndu-se ca n 2012 s creasc cu 30 %. Din punct de vedere al structurii costurilor rezult: cea mai mare pondere o au cheltuielile privind mrfurile dup cum se observ din anexa nr.4 (fapt ce reprezint o situaie normal avnd n vedere specificul activitii ntreprinderii), urmate de cele cu serviciile executate de teri, acestea din urm nregistrnd o scdere brusc n anul 2012, situaie datorat att majorrii cifrei de afaceri, ct i reducerii cheltuielilor de aceast natur de ctre ntreprindere. Ponderea celorlalte cheltuieli se ncadreaz n limite normale n toi cei trei ani analizai. 2.3. Analiza indicatorilor de rentabilitate Rate rentabilitate Rentabilitatea economic (Rentabilitatea activelor) Rentabilitatea financiar Activ economic Rentabilitatea capitalului investit Rentabilitatea resurselor consumate Rentabilitatea comercial 2011 30,2558% 99,8798% 5 093 355 7% 4% 3,61% 2012 20,9849% 22,2698% 5 224 379 1% 1% 0,81%

46

Rentabilitatea comercial, prin intermediul indicatorilor calculai, evideniaz strategia ntreprinderii cu privire la activitatea de comer: abilitatea acesteia de a -i atrage noi clieni prin practicarea de preuri competitive i comercializarea de produse de calitate, creterea puterii de negociere cu clienii, ndreptarea ctre produse cerute de pia etc., precum i capacitatea acesteia de a gestiona cheltuielile de producie. Se constat un trend descendent al acestei rate de la an la an, ceea ce constitue o situaie defavorabil pentru firma noastr. Rata rentabilitii resurselor consumate permite aprecierea rezultatului obinut n corelaie cu resursele (cheltuielile) utilizate (efectuate) pentru realizarea acestuia. Se constat ca aceast rat scade n anul 2012 cu 3 puncte procentuale fa de anul precedent, fiind o consecin a creterii cheltuielilor efectuate de ctre ntreprindere. Rentabilitatea activelor (rentabilitatea economic) msoara suma profiturilor obinute corespunztoare unei uniti monetare investite. n economiile dezvoltate, se consider o rentabilitate economic mai mare dect 29%, ceea ce nseamna ca ntreprinderea si poate rennoi activele n minimum 4 ani. Este i cazul ntreprinderii noastre care realizeaz rate ridicate n fiecare an, dei se constat c n 2011 fa de 2012, aceast rate scade, contribuind la periclitarea situaiei privind rentabilitatea n ansamblu. Scderea n timp a indicatorului se apreciaz ca fiind negativ. Rentabilitatea capitalurilor proprii (rentabilitatea financiar) dezvaluie ct profit s-a obinut corespunztor unei uniti monetare investite de proprietar. Creterea n timp se apreciaz ca fiind pozitiv. n cazul societii analizate, se constat o scdere a acesteia de la an la an, ceea ce denot o scdere a investiiilor efectuate de ctre proprietar. 2.4 Calculul rezultatului de baz pe aciune: ntreprinderea Depozitul de Carte i Distribuie, prezint n anul 2012 un rezultat net (obinut numai din activiti continue) de 286 142. Societatea deine un numr de 4000 de aciuni ordinare la data de 01.01.2012 nenregistrndu-se modificri privind numrul acestora pe parcursul anului. De asemenea societatea deine un numr de 500 de aciuni privilegiate, emise la nceputul anului 2012, cu o valoare nominal de 100 u.m./ aciune, care dau dreptul la un dividend fix de 20%. Rezultatul de baz pe aciune = 286 142 500*100*20% = 69,0355 u.m/aciune. 4000

47

Capitolul 3. Analiza performanelor economice relevate de ntocmirea situaiei variaiei capitalurilor proprii60 ntocmirea situaiei variaiei capitalurilor proprii are la baz informaii att financiare (bilanul i contul de profit i pierdere ale ntreprinderii Depozitul de Carte i Distribuie), ct i informaii nefinanciare (numrul i tipul aciunilor din care este alctuit capitalul social). Elemente ale capitalului propriu Capital subscris Patrimoniul regiei Prime de capital Rezerve din reevaluare Rezerve legale Rezerve statutare sau contractuale Rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare Alte rezerve Aciuni proprii Rezultatul reportat: profit nerepartizat pierdere neacoperit Rezultatul exerciiului: sold creditor sold debitor Repartizarea profitului Total capitaluri proprii Sold la 1 ianuarie 2012 1 000 200 Creteri 210 Sold la 31 decembrie 2012 1 000 210 200 -

Reduceri -

100 -

100 -

997 237

997 237

997 237 998 437

997547

(711 095) (711 095)

286 142 1 284 889

Situaia modificrilor capitalurilor proprii prezint creterea economic a ntreprinderii n cursul unui exerciiu financiar. Iniial performana unei ntreprinderi era msurat prin intermediul rezultatului prezentat n contul de profit i pierdere. Aceast abordare tinde s piard teren n favoarea noiunii de rezultat global. Rezultatul global este o msur extensiv a efectelor tranzaciilor i a altor evenimente ale unei entiti, nelegnd toate variaiile capitalului propriu, cu excepia celor rezultnd din aporturi sau distribuiri fa de acionari. Rezultatul global poate fi prezentat ca parte component a situaiei modificrilor capitalului propriu, tocmai de aceea prin ntocmirea acestei situaii s-a ncercat evidenierea acestui tip de rezultat prin prezentarea elementelor care nu tranziteaz contul de profit i pierderi i care sunt recunoscute direct n elementele de capital, afectnd performana ntreprinderii.

60

Situaia modificrilor capitalurilor proprii conform OMFP nr. 1752/2005

48

Capitolul 4. Analiza strii i evoluiei lichiditilor ntreprinderii prin ntocmirea Tabloului fluxurilor de trezorerie, precum i a Situaiei performanei globale a ntreprinderii n interpretarea coninutului Tabloului fluxurilor de trezorerie trebuie inut cont de anumite aspecte: Ce capacitate are ntreprinderea de a genera fluxuri de trezorerie din activitatea de exploatare? Dispune ntreprinderea de active imobilizate? Sunt rennoite sau este urmrit extinderea activitii ? Gradul de ndatorare al ntreprinderii este ridicat? Din ce motive? Metoda de calcul a fluxurilor de numerar din activitatea de expolatare (metoda direct), activitatea de finanare i cea de investiii se regsete n cadrul anexei nr. 5. Tabloul fluxurilor de trezorerie (anexa nr.6) poate oferi o imagine asupra schimbrilor intervenite n cadrul activitii desfurate de ntreprindere, datorit informaiilor cu privire la strategiile adoptate, nu tocmai aparente la lecturarea bilanului sau a contului de profit i pierdere. Dei definit prin apel la finanare si investiii, fluxul de numerar generat de activitatea de exploatare apare ca un indicator vital pentru msurarea performanei financiare a ntreprinderii, de mrimea lui depinznd aprecierea capacitii ntreprinderii de a genera suficiente lichiditi n scopul realizrii de noi investitii, de a acorda dividende, de a rambursa mprumuturi, toate acestea fr a se apela la surse externe de finanare. Nu trebuie uitat nici importana previziunii fluxurilor viitoare de trezorerie aferente exploatrii. n definirea componentei fluxului generat de activitatea de exploatare IAS 7 Situaiile fluxurilor de numerar creeaz o prim legatur cu rezultatul ntreprinderii: fluxurile aferente activitii de exploatare rezult n general din tranzaciile i alte evenimente ce intr n determinarea profitului net sau a pierderii. Putem afirma, prin urmare, c situaia fluxurilor de numerar transform rezultatul contabil al ntreprinderii ntr-un rezultat efectiv ncasat. Pe baza metodei directe prezentarea informaiilor const n detalierea ncasrilor i plilor brute n numerar determinate direct, din nregistrrile contabile. Normalizatorii ncurajeaz alegerea metodei directe pentru a rspunde raiunii ntocmirii unei situatii de flux, aceea de a raporta prin paralelism intrarile si iesirile de lichiditi. Aceleai cerine sunt regsite i n normalizarea american. Prin ntocmirea tabloului fluxurilor de trezorerie pe baza situaiilor ntreprinderii Depozitul de Carte i Distribuie, se constat urmtoarele: fluxul de numerar din activitatea de exploatare este pozitiv, avnd o valoare mare (+ 9 015 026 lei), ceea ce denot eficiena operaional a ntreprinderii. Valoarea mare nregistrat de ctre acesta se datoreaz n mare parte mrimii semnificative a elementelor calculate (ncasri provenind de la clieni de 47 426 815 Ron). fluxul de numerar din activitatea de investiii este de asemenea pozitiv. Acesta poate indica o intenie de restructurare a activitii ntreprinderii care i poate disponibilizeaz active le imobilizate sau credite comerciale mari acordate de furnizorii de imobilizri. Cea mai mare valoare se nregistreaz la ncasrile din vnzarea de investiii pe termen scurt ( + 593 277).

49

 Fluxul din activitatea de finanare este negativ (-722 809). Explicaia principal rezid din rambursri de credite (n special pe termen lung), care au devansat sumele primite din alte credite, precum i sumele primite de la acionari, n afara surselor proprii. Se observ politica de finanare echilibrat (utilizarea cu precauie a creditelor, apelul la acionari i utilizarea n mic msur a rezultatului curent. Creterea net de numerar i echivalente ale numerarului este pozitiv (+ 8 960 899), reflecnd eficiena i lichiditatea rezultatului generat de activitatea de exploatare, care permite acoperirea nevoilor curente i a celor pe termen lung (nefinanate din vnzarile de imobilizri i beneficii ale investiiilor financiare), precum i o politic de finanare echilibrat. n ceea ce privete situaia integrat a performanei, autoarea Camelia Lungu propune un model care s rspund tuturor cerinelor privind raportarea informaiilor globale privind rezultatul, dar i a informaiilor privind att natura, ct i destinaia cheltuielilor. Prin construcia acestui model, s-a urmrit gsirea unei soluii unice care s se plieze pe multiplele cerine formulate n timp n ceea ce privete nevoia de informaii privind performana. Pe baza situaiilor financiare a ntreprinderii Depozitul de Carte i Distribuie am ncercat s ntocmesc situaia intergrat a performanei, prezent in anexa nr. 7. Prin ntocmirea acestui model s-a realizat o raportare detaliat referitoare la rezultatul operaiilor continue i a operaiilor discontinue (cerin caracteristic viziunii FASB i preluat de IASB n IAS 1, versiunea decembrie 2003), integrarea prezentrii clasificrii costurilor att dup funcie, ct i dup natur, raportarea tuturor modificrilor n rezultatul ntreprinderii (curent sau reportat) generate de tranzaciile i evenimentele generate de activitatea ntreprinderii, calculul i prezentarea indicatorului rezultat pe aciune. n acest capitol s-a ncercat o abordare privind modelele considerate cele mai pertinente n analiza performanei financiare a ntreprinderii. S-a nceput cu modelul calcului ratelor de rentabilitate, lichiditate, exigibilitate, un trio aproape perfect n evaluarea performanei trecute, prezente i viitoare. De asemenea a fost calculat i rezultatul pe aciune de baz, un indicator pertinent n evaluarea performanei trecute, dar puin util n previzionarea performanei. Aceast ncercare de evaluare a performanei ntreprinderii Depozitul de Carte i Distribuie, sa ncheiat prin ntocmirea modelelor de reflectare a performanei: situaia modificrilor capitalurilor proprii, tabloul fluxurilor de trezorerie i o nou situaie a performanei globale.

50

Capitolul 5. Concluzii finale Msurarea i raportatea performanei att a celei trecute ct i a celei anticipate, este o metod managerial esenial n lumea interconectat de astzi, lumea tirilor de 24 de ore, n care totul circul cu o vitez maxim. Acesta este i motivul pentru care pe parcursul ntregii acestei lucrri am ncercat s analizez performana folosind cele mai pertinente instrumente pentru msurarea acesteia i s gsesc sau mcar s m apropii de adevratul sens al noiunii de performan. De-a lungul timpului s-a ncercat gsirea unei definiii n funcie de caracteristicile existente, ns n fiecare zi ntreprinderile inventeaz noi maniere de a fi competitive ntr-un mediu concurenial care le este propriu. Pornind de la definiiile enunate n lucrarea mea privind performana putem concluziona c aceasta reprezint gradul n care o ntreprindere reuete s satisfac att cerinele mediului intern ct i cerinele mediului extern, printr-o combinaie optim ntre eficacitate i eficien. Performana este o stare de competitivitate a ntreprinderii atins printr-un nivel de eficacitate i de productivitate (eficien) care i asigur o prezen durabil pe pia. Din multitudinea politicilor contabile oferite de Standardele Internaionale de Contabilitate cu impact asupra performanelor financiare, este dificil s o alegi pe cea considerat relevant. Performana financiar a unei societi capt imaginea dorit sub bagheta profesionitilor contabili inzestrai cu harul creativitii i protecia deficienei normelor contabile. Transparena i dialogul deschis privind performanele, prioritile i planurile viitoare de dezvoltare, contribue la ntrirea parteneriatelor i la consolidarea ncrederii. n concluzie, msurarea performanelor reprezint o condiie necesar pentru asigurarea progresului unuei entiti, dar nu suficient. Se spune c un progres care nu este msurat nu exist, dar msurarea nu este un scop n sine; ea face ca reuita s fie recurent n msura n care genereaz aciunea. Ea depete simpla constatare; are obiectul lurii unor decizii care permit ameliorarea condiiilor performanei. Contabilitatea nu nseamn doar a gestiona i a ntocmi situaii centralizatoare, ci i a traduce aceste situaii pe nelesul tuturor, reprezentnd astfel un aliat n aprecierea evoluiei performanei trecute i viitoare a ntreprinderii. Situaiile financiare devin utile n msura n care induc o viziune sau o punte de legtur orientat spre viitor, respectiv daca-i ajut pe utilizatori s evalueze capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri viitoare de trezorerie, precum i momentul i certitudinea generrii acestora. ntr-un mediu economic aflat n permanent dinamism, situaiile financiare anuale nu se mai pot cantona n a descrie trecutul. Noul vocabular contabil graviteaz n jurul noilor tendine privind comparabilitatea situaiilor financiar-contabile ale ntreprinderii n vederea transmiterii unei imagini fidele a performanelor companiei care s poat fi citit i interpretat n orice col al lumii. Tocmai de aceea profesia contabil este chemat s creeze noi instrumente pentru a elimina limitele informaionale ale 51

situaiilor financiare. Alturi de situaia modificrilor capitalurilor proprii, situaia fluxurilor de trezorerie reprezint noile produse ale ofertei contabilitii. Performana nu exist dect dac se poate descrie printr-un ansamblu de msuri sau indicatori cu un grad de complexitate mai mult sau mai puin ridicat. Nu se poate n nici un caz ca msurarea performanei s se limiteze la cunoaterea unui rezultat. Nu trebuie confundat performana cu indicatorii care o descriu. Dei abordarea aleas privind analiza instrumentelor care msoar performana, a fost realizat n aceast lucrare numai din prisma contabil, in s menionez c pentru ameliorarea performanelor i controlul factorilor cheie ai succesului, o ntreprindere trebuie s dispun de toi indicatorii de pilotaj n funcie de startegia aleas. Pentru aceasta sursele de informare necesare analizei performanei sunt: contabilitatea financiar, contabilitatea de gestiune, situaiile financiare anuale, date statistice privind cheltuielile, veniturile i rezultatele, informaii externe privind piaa muncii, piaa capitalului etc. Pe parcursul lucrrii am ncercat de asemenea s evideniez c indiferent de forma sub care este prezentat, rentabilitatea este o form de caracterizare a strii de performan a unei entiti. Se spune adesea c atunci cnd o firm obine profit este rentabil, n viziunea continental, sau profitabil n viziunea anglo-saxon, ns a fi profitabil sau rentabil nu este de ajuns pentru a fi performant. Performana este o noiune mai complex, care nu caracterizeaz d oar rezultatul din exploatare sau rezultatul net, ci include i ctigurile i pierderile imputate direct capitalurilor proprii. Metodele diferite care conduc la rezultate diferite nu afecteaz performana ntreprinderii, ci aspectul calitativ al informaiei contabile privind comparabilitatea. Motivul pentru care rezultatul contabil a nceput s piard teren n msurarea performanei financiare a ntreprinderii este apariia rezultatului global. Trecerea de la rezultatul contabil la rezultatul global se consider a fi o trecere de la evaluarea la costuri istorice la evaluarea la valoare just, respectiv de la abandonarea conceptului de rezultat al perioadei trecute i prezente la conceptul de performan, care red perspectiva viitoare a ntreprinderii. n aceast lucrarea am ncercat s realizez o abordare privind instrumentele contabile considerate a fi cele mai pertinente n analiza performanei financiare a ntreprinderii. Dei poate nu am gsit rspunsul la ntrebarea: Care este structura cea mai adecvat a noii imagini privind performana? prin analiza diferitelor instrumente de msurare utilizate de ntreprinderi pentru nelegerea performanelor am constatat c nici unul dintre acestea nu este capabil s msoare n totalitate performana unei ntreprinderi. De asemenea, la momentul actual se remarc din ce n ce mai mult existena unei relaii pozitive ntre performana financiar i unele notaii societale privind n special salariaii, clienii sau societatea civil. Distingndu-se prin performana lor societal, ntreprinderile pot spera la obinerea unei performane financiare pe termen lung. n aceste condiii, este din ce n ce mai greu alegerea unor indicatori care s corespund tuturor dimensiunilor performanei (economic, social i de mediu). 52

BIBLIOGRAFIE: A. Cri Albu C., Albu N. Instrumente de management al performanei, Ed. Economic, Bucureti, 2004; Kaplan Publishing- ACCA Paper P5 Advance Performance Management, 2013 Baret Paul - L evaluation contingente de la Performance Globale des Entreprises: Une mthode pour fonder un management socitalement responsable? 2me journe de recherche du CEROS, 2010; Bunea tefan Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderilor, Ed Economic, 2010; Demian Mariana, Ristea Mihai -Modele noi privind contabilitatea performanei financiare a ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 2005; Feleag Niculae, Liliana Malciu Provocrile contabilitii internaionale la cumpna dintre milenii modele de evaluare i investiii imateriale, Ed. Economic, Bucureti, 2004; Feleag Niculae Sisteme contabile comparate, Editia a II a, vol. II, Bucureti, Ed. Economic, 2000 Feleag N., Feleag L. Contabilitate financiara o abordare europeana i internaional, vol. I, Ed. InfoMega, 2005 Feleag Niculae - mblmzirea junglei contabilitii, Ed.Economic, Bucuresti, 1996; Feleag N. Dincolo de frontierele vagabondajului contabil, Editura Economic, Bucureti, 1997; Feleag N. mblnzirea junglei contabilitii concept i normalizare n contabilitate Editura Economic, Bucureti 1996 Grbin Maria Mdlina, tefan Bunea - Sinteze, studii de caz i teste gril privind aplicarea IAS (revizuite) - IFRS, volumul III, Editura CECCAR, Bucureti, 2012; Ionacu I. - Epistemologia contabilitii, Editura Economic, Bucureti, 1997; Ionacu M., Ionacu I. Raportarea financiar conform normelor contabile internaionale, Ed. Tribuna economic, Bucureti, 2012; Jianu I. - Evaluarea, prezentarea i analiza performanei ntreprinderii, o abordare din prisma Standardelor Internaionale de Raportare Financiar, Editura C.E.E.C.A.R, 2012 ; Lungu Camelia Iuliana - Teorie i practici privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, Editura C.E.C.C.A.R, 2012; Lavalette, Niculescu M. Stratgies de croissance, Ed. Organisation, Paris, 1999;

53

 Malciu L. Cererea i oferta de informaii contabile n jocul social al contabilitii, Editura Economic, Bucureti, 1998 ; Needles B., Anderson H., Caldwell J. Principles of accounting, Traducere la Editura ARC, 2001 Niculescu M. Diagnostic financiar, vol II, Editura Economic, Bucureti, 2005; Olimid L. -Msurarea rezultatului contabil, Ed. Economic, Bucureti,1998; Ristea M. -Contabilitatea rezultatului ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti; tefnescu Aurelia - Performana financiar a ntreprinderii ntre realitate i creativitate , Ed. Economic, Bucureti, 2005 ; Vlceanu Gh., Robu V. si Georgescu N. Analiz economico financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2005;

B. Teze de doctorat:
Bunea tefan Optimizarea poziiei financiare i a performanelor ntreprinderii ntre strategiile de conservatorism i de optimism contabil, conductor tiinific: prof. univ. dr. Niculae Feleag, Bucureti, 2004; Lungu Ionu Cosmin Politici i tratamente contabile privind evaluarea performanei financiare a ntreprinderii, conductor tiinific: prof. univ. dr. Octavian Bojian, Bucureti, 2010; Munteanu V. Marilena Roxana (Zuca) Tratamente contabile de baz i alternative privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, conductor tiinific: prof. univ. dr. Octavian Bojian, Bucureti, 2012; Negescu Mihaela Diana Valorificarea valenelor de informare ale bilanului contabil, conductor tiinific: prof. univ. dr. Niculae Feleag, Bucureti, 2005; tefnescu Aurelia Principii i modele de reflectare a performanelor ntreprinderii n documentele contabile de sintez, conductor tiinific: prof. univ. dr. Eugeniu urlea, Bucureti, 2004;

C. Periodice: Burja Camelia Tribuna economic, nr. 3, an 2010, pag. 62 63;

Busuioc L. Gestiunea i contabilitatea firmei, nr. 11 12, an 2012, pag. 105 108; Cristescu F. Revista de comer, nr. 11 12, an 2012, pag. 8 10; Ionacu I., Ionacu M. Audit financiar, nr.12, an 2012, pag. 18 26; Jianu I. Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 5, pag. 18 23; Petrea F. Piaa financiar, nr. 5, an 2012, pag. 36 37; Petrescu S. Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 11, an 2012, pag. 48-56; Popescu C. Raporturi de munc, nr.2, an 2010, pag. 36 43; 54

 Preda G. Biz, nr. 146, an 2012, pag. 64 67; Tabr N. - Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 8, an 2012, pag. 46 53; Verboncu I. Tribuna economic, nr. 26, an 2005, pag. 21 23; Morariu Ana, Crecan Dumitru Audit Financiar, nr.5, an 2012, Bucureti, pag. 39 42; Hrebenciuc A., Socol C. Economie teoretic i aplicat, Bucureti, 2012, pag. 31 42;

D. Site-uri internet
www.pwc.com www.iasb.org http://www.prprogress.ro/opinii/id-200/criza_si_testul_de_performanta_in_pr.html http://www.zf.ro/profesii/cum-afecteaza-criza-financiara-piata-fortei-de-munca-din-romania3291732/ http://www.caon.ro/stiri/im:caon:news-caras/articol/impozitul-forfetar-ar-putea-fi-anulat/cn/news20120508-07062434

55

ANEXE:

56

Anexa nr. 1 Obiectivul msurrii performanelor Estimarea, ntr-o manier fiabil, a valorii ntreprinderii i a capacitii de remunerare a capitalului investit Indicatori de msurare a performanelor - profitul net i ratele ce pot fi construite pe baza acestuia - indicatorii care exprim crearea de valoare (EVA, MVA, CVA, etc) - Indicatori ai utilizrii resurselor -Indicatori ai activitii (de gestiune) - Indicatori de rezultate - Indicatori de eficien - Indicatori specifici dezvoltrii durabile - Indicatori ai utilizrii resurelor - Indicatori de eficien - Indicatori de eficacitate - Indicatori specifici dezvoltrii durabile

Partener

Acionar

Membrii Consiliului de Administraie

Evaluarea calitii gestiunii i a capacitii de dezvoltare durabil Stabilirea formei i nivelului de remunerare a conductorilor

Manageri

Estimarea obiectivelor strategice i tactice i a gradului de realizare a acestora Estimarea capacitii ntreprinderii de a genera intrri de numerar sau echivalente ale numerarului astfel nct s-i poat achita datoriile la scaden Stabilirea formei i nivelului remunerrii Aprecierea stabilitii ntreprinderii Estimarea calitii produciei i a prestaiilor de care beneficiaz Aprecierea stabilitii ntreprinderii

Creditori

- Indicatori de lichiditate - Indicatori de solvabilitate - Indicatori de cash-flow

Salariai

- Indicatori ai activitii - Indicatori de eficien - Indicatori specifici privind motivarea personalului - Indicatori ai calitii produciei - Indicatori ai calitii totale

Clieni

INDICATORI ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizri necorporale Imobilizri corporale din care: -Terenuri -Mijloace fixe Imobilizri financiare ACTIVE CIRCULANTE DIN CARE: Stocuri Creane Disponibiliti i plasamente TOTAL ACTIV DATORII TOTALE Situatia Net sau Patrimoniul Net

2010 2011 2012 53103 182729 222991 41523 124646 196633 11580 58083 26358 0 0 0 11580 58083 26358 0 0 0 11364101 14372571 21691467 3101200 3520225 5838634 7273025 10649495 14884604 989876 202851 968229 11417204 14555300 21914458 10903019 13556553 20629569 514185 998747 1284889 57

Anexa nr.3 Indicatori 2010 2011 2012 Capital permanent 4422453 4606256 4697948 Capital propriu 514185 998747 1284889 Datorii > 1 an 3908268 3607509 3413059 Active imobilizate 53103 182729 222991 Imobilizri necorporale 41523 124646 196633 Imobilizri corporale 11580 58083 26358 Terenuri 0 0 0 Mijloace fixe 11580 58083 26358 Imobilizri n curs 0 0 0 Imobilizri financiare 0 0 0 Fond de rulment 4372671 4423527 4474957 Active curente 11367422 14375919 21970778 Disponibiliti 989876 202851 9163750 Datorii<1an 6994751 9952392 17495821 Credite bancare<1an 0 0 0 Nevoia de fond de rulment 3382795 4220676 3506728 Trezoreria net 989876 202851 9163750 Anexa nr 4: Indicatori 2011 Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli materiale totale Cheltuieli cu energia i apa Alte cheltuieli materiale Cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri Cheltuieli cu personalul-totale Cheltuieli cu remuneraiile Cheltuieli privind asigurrile i protecia social Cheltuieli cu amortizri i provizioane exploatare Cheltuieli financiare Cheltuieli totale 88,84% 0,30% 0,14% 0,35% 6,24% 2,16% 1,65% 0,51% 0,43% 0,27% 100,00% 23568007 80284 37341 92210 1656163 572968 438272 134696 113674 71744 26529889 86,14% 0,05% 0,05% 0,84% 1,55% 3,16% 2,43% 0,73% 0,43% 0,44%

2012 29862300 16867 17651 289806 536848 1095945 841312 254633 148604 152436 34667957

100,00%

58

Anexa nr.5 (Modalitate de calcul preluat dupa modelul din publicaia: Grbin Maria Mdlina, tefan Bunea - Sinteze, studii de caz i teste gril privind aplicarea IAS (revizuite) - IFRS, volumul III, Editura CECCAR, Bucureti, 2012;) Etapa 1: Calculul fluxului net de trezorerie din activitatea de exploatare: A. Metoda direct Flux Calcule ncasri=Rulaj creditor411=Sold iniial4111 - Sold final4111 + Rulaj debitor4111 Sold iniial4111= 10 357 821 (BC) Sold final4111 =5 194 330(BC) Rulaj debitor4111 =Cifra de afaceri *1.19= 35 515 398(CPP)*1.19 =42 263 324 Rulaj creditor4111=10 357 821 - 5 194 330 + 42 263 324 = 47 426 815 Valoare

ncasri de la clieni

(+)47 426 815

ncasri subvenii de 2 investiie pentru plata personalului

Pli=Rulaj debitor40 =Sold iniial40 - Sold final40 + Rulaj creditor40 Sold iniial40 = 9 505 894(BC) Sold final40 = 17 270 557 Rulaj creditor40 = (Achiziii de stocuri + Cheltuieli cu energia i apa +Cheltuieli cu servicii primite de la teri) * 1.19 Achiziii de stocuri371 = Rulaj debitor371 Rulaj debitor371 = Sold final371 - Sold iniial371 + Rulaj Pli ctre creditor371 furnizori Sold final371 = 5 838 634 (BC) (nu se iau n Sold inial371 = 3 520 225(BC) +100 000(IS) = 3 620 225 3 calcul Rulaj creditor371 = Rulaj debitor607 = 29 862 300(CPP) furnizorii de Rulaj debitor371= 5 838 634 - 3 620 225 + 29 862 300 = 32 imobilizri) 080 709 Rulaj debitor371 = Sold final371 - Sold iniial371 + Rulaj creditor371 Cheltuieli cu energia i apa =17 651(IS) Cheltuieli cu serviciile primite de la furnizori = 2 508 065(IS) Rulaj creditor40 = (32 080 709 + 17 651 + 2 508 065)*1.19 = 41 181 646 Rulaj debitor40 = 9 505 894 - 17 270 557 + 41 181 646 = 33 416 983 4 Pli de chirii n avans Pli = Rulaj debitor471 = Sold final471 - Sold iniial471 + Rulaj creditor471= 279 309(BC) - 3 348(BC) + 0 = 275 961

(33 416 983)

(275 961)

59

Pli de datorii salariale i sociale Pli de impozite i taxe de exploatare Pli de TVA Impozit pe profit pltit Total

Pli = Rulaj debitor42,43 = Sold iniial42,43 - Sold final 42,43+ Rulaj creditor42,43 63 000(IS) - 13 000(IS) + 1 095 945(CPP) = 1 145 945 Pli = Rulaj debitor446 = Sold iniial446 - Sold final446 + Rulaj creditor446 = 0 (BC) - 0 (BC) + 50 000 (IS) = 50 000 Rulaj creditor446 = Rulaj debitor635 = 50 000(IS) Pli = 3 382 000 (IS) Plat = Rulaj debitor441 = Sold iniial441 - Sold final441 +Rulaj creditor441 Rulaj creditor441 = Rulaj debitor691 = 0 (CPP) Plat =350 000(IS) - 210 000(IS) + 0 = 140 000 Flux de trezorerie din activitatea de exploatare

(1 145 945)

(50 000)

(3 382 000)

(140 000)

(+) 9 015 926

Etapa 2: Calculul fluxului net de trezorerie din activitatea de investiii: Flux ncasri din vnzarea de imobilizri ncasri din subvenii pentru investiii Calcule ncasare = Rulaj creditor7583 *1.19 = 60 000(IS) *1.19 = 71 400 ncasri = Rulaj creditor131 = Sold final131 Sold iniial131 + Rulaj debitor131= 0 - 0 + 90 000 (IS) = 90 000 Rulaj debitor131 = Rulaj creditor7584 = 90 000(IS) Rulaj debitor404 = Sold iniial404 - Sold final404 + Rulaj creditor404 = Sold iniial404 = 175 000 Sold final404 = 13 000 Rulaj creditor404 = Rulaj debitor2131*1.19 Rulaj debitor2131 = Sold iniial2131 - Sold final2131 + Rulaj creditor2131 Sold final2131 = 13 387(BC) + 18 000 (IS) = 31 387 Sold iniial 2131= 50 156(BC) + 24 000(IS) = 74 156 Rulaj creditor2131 = 0 Rulaj debitor2131 = 74 156 - 31 387 + 0 = 42 769 Rulaj creditor404 = 42 769 * 1.19 = 50 895 Rulaj debitor404 = 175 000 - 13 000 + 50 895 = 212 895 ncasare = Costul titlurilor vndute + Ctigul din cesiune= Rulaj creditor5081 + Rulaj creditor7642 Rulaj creditor5081 = Sold iniial5081 - Sold final5081 + Rulaj creditor5081 = 0 - 0 + 0 = 0 Rulaj creditor7642 = 593 277(CPP) ncasarea = 0 + 593 277 = 593 277 60 Valoare (+) 71 400

(+) 90 000

Pli ctre furnizori de imobilizri

(212 895)

ncasri din vnzarea de investiii pe termen scurt

(+) 593 277

ncasare de TVA aferent activitilor de investiii Total

126 000(IS) Fluxul net de trezorerie din activitatea de investiii:

(+) 126 000 667 782

Etapa 3: Calculul fluxului net de trezorerie din activitatea de finanare: Flux Calcule Valoare ncasri din creteri de capital ncasri = Rulaj creditor1012 + Rulaj creditor1041 Rulaj creditor1012 = Sold final1012 - Sold iniial1012 + Rulaj debitor1012 = 1 000 (BC) - 1 000 (BC) + 0 (IS) = 0 Rulaj creditor1041 = 0 (BC) ncasri = 0 + 0 = 0

(+) 0

ncasri din emisiunea de ncasri = Rulaj creditor161 -Rulaj debitor169 = 0 (BC) obligaiuni ncasarea de noi credite pe ncasri = 100 000 (IS) termen scurt Rambursarea de Rulaj debitor5191 = Sold iniial5191 - Sold final5191 + Rulaj credite pe creditor5191 = 0 (BC) - 0 (BC) + 100 000(IS) =100 000 termen scurt Pli de dobnzi Pli = Sold iniial5198,168 + Rulaj creditor5198,168 = 3000 (IS) + 9 824(CPP) = 12 824 Rulaj creditor5198,168 = Rulaj debitor666 = 9 824(CPP) Dividende pltite = RezultatN-1 - Variaia rezervelor Variaia rezultatului reportat Variaia rezervelor = RezerveN-1 - RezerveN-2 RezerveN-2 = 200(BC) RezerveN-1 =200 (BC) Variaia rezervelor = 200 - 200 = 0 Variaia rezultatului reportat = 0(BC) - 512 985(BC) = (512 985) Dividende pltite = 200 000 (IS) - 0 - (512 985) = 712 985 Fluxul net de trezorerie din activitatea de finanare

(+) 0

(+) 100 000

( 100 000)

(9 824)

Dividende pltite

(712 985)

Total

(722 809)

Calculul trezoreriei de la sfritul anului Elemente Variaia net a lichiditilor bneti i a echivalentelor de lichiditi Trezoreria la nceputul anului Trezoreria la sfritul anului Trezoreria la sfritul anului Calcule 9 015 926+ 667 782+(722 809) 202 851 202 851 + 8 960 899 9 163 750 (BC) 61 Valoare 8 960 899 202 851 9 163 750 9 163 750

Anexa nr. 6 Tabloul fluxurilor de trezorerie Fluxuri de trezorerie relative la activitile de exploatare(metoda direct) ncasri de la clieni (+)47 426 815 Alte ncasri generate de exploatare 0 Pli ctre furnizori (33 416 983) (nu se iau n calcul furnizorii de imobilizri) Pli de chirii n avans (275 961) Pli n favoarea i n numele personalului (1 145 945) Pli de impozite i taxe de exploatare (50 000) Pli de TVA aferent operaiilor de exploatare (3 382 000) Impozit pe profit pltit (140 000) I. Flux de trezorerie din activitatea de exploatare (+) 9 015 926 Fluxul net de trezorerie din activitatea de investiii: ncasri din vnzarea de imobilizri (+) 71 400 ncasri din subvenii pentru investiii (+) 90 000 Pli ctre furnizori de imobilizri (212 895) ncasri din vnzarea de investiii pe termen scurt (+) 593 277 ncasare de TVA aferent activitilor de investiii (+) 126 000 II. Fluxul net de trezorerie din activitatea de investitii: 667 782 Fluxul net de trezorerie din activitatea de finanare ncasri din creteri de capital (+) 0 ncasri din emisiunea de obligaiuni (+) 0 ncasarea din credite primite de la bnci (+) 100 000 Rambursarea de credite bancare ( 100 000) Pli de dobnzi (9 824) Dividende pltite (712 985) III. Fluxul net de trezorerie din activitatea de finanare (722 809) 8960899 IV. Variaia lichiditilor bneti i a echivalentelor de lichiditi 202851 V. Lichiditi i echivalente de lichiditi la nceputul anului (BC) 9163750 VI. Lichiditi i echivalente de lichiditi la sfritul anului 9163750 VII. Lichiditi i echivalente de lichiditi la sfritul anului (BC)

62

Situaia cheltuielilor efectuate de societatea DDC an 2011 Cheltuieli dup Natur/Destinaie Cheltuieli de exploatare Cheltuieli cu materii prime Cheltuieli cu materiale consumabile Cheltuieli cu materiale de natura obiectelor de inventar Cheltuieli cu energia i apa Cheltuieli de protocol, reclam i publicitate Cheltuieli cu deplasri Cheltuieli cu taxe potale i de telecomunicaii Cheltuieli cu servicii bancare i asimilate Cheltuieli cu salariile personalului Cheltuieli privind asigurrile i protecia social Cheltuieli privind amortizarea Cheltuieli financiare Cheltuieli privind dobnzile Cheltuieli extraordinare Cheltuieli cu calamiti Total cheltuieli Total cheltuieli 34,515,521 29,862,300 29,862,300 16,867 289,806 17,651 1,344,000 615,702 152,846 1,047,800 841,312 254,633 72,604 152,436 34,667,957 30,280,813 395,665 3,652,581 338,898 152,436 16,000 111,500 16,151 211,000 63,862 867 59,436 500 211,000 63,862 60,000 59,436 500 1,344,000 615,702 152,846 1,047,800 210,000 63,559 6,302 59,434 500 209,312 63,350 6,302 Cheltuieli directe Cheltuieli indirecte Cheltuieli generale de administraie Cheltuieli de desfacere

63

Situaia cheltuielilor efectuate de societatea DDC an 2012 Cheltuieli dup Natur/Destinaie Cheltuieli de exploatare Cheltuieli cu materii prime Cheltuieli cu materiale consumabile Cheltuieli cu materiale de natura obiectelor de inventar Cheltuieli cu energia i apa Cheltuieli de protocol, reclam i publicitate Cheltuieli cu deplasri Cheltuieli cu taxe potale i de telecomunicaii Cheltuieli cu servicii bancare i asimilate Cheltuieli cu salariile personalului Cheltuieli privind asigurrile i protecia social Cheltuieli privind amortizarea Cheltuieli financiare Cheltuieli privind dobnzile Cheltuieli extraordinare Cheltuieli cu calamiti Total cheltuieli Total cheltuieli 26,458,145 23,568,007 80,284 403,702 37,341 839,059 212,000 89,000 616,000 438,272 134,696 39,784 71,744 9,824 26,529,889 24,034,803 326,347 9,824 1,983,736 185,003 23,568,007 79,000 201,000 29,000 120,700 37,096 1,284 67,567 2,780 120,700 37,096 35,000 67,567 2,780 839,059 212,000 89,000 616,000 111,000 34,114 2,392 85,872 26,390 2,392 67,568 2,781 Cheltuieli directe Cheltuieli indirecte Cheltuieli generale de administraie Cheltuieli de desfacere

64

Anexa nr.7 Elemente Operaiuni continue: Venituri din vnzri nete de reduceri comerciale Costul vnzrilor(de mrfuri i produse) Cheltuieli cu mrfurile Cheltuieli cu materii prime i materialele consumabile Cheltuieli cu serviciile de la teri Cheltuieli cu salariile i asimilate Ajustri privind amortizrile i deprecierile Alte cheltuieli incluse n costul de producie Ajustri privind variaia stocurilor de produse finite i producie n curs de execuie Marja Brut Cheltuieli de distribuie Cheltuieli cu materialele consumabile Cheltuieli cu serviciile de la teri Cheltuieli cu salariile i asimilate Ajustri privind amortizrile i deprecierile Alte cheltuieli Cheltuieli generale i de administraie Cheltuieli cu materialele consumabile Cheltuieli cu serviciile de la teri Cheltuieli cu salariile i asimilate Ajustri privind amortizrile i deprecierile Alte cheltuieli Alte venituri din activitatea curent Venituri din dobnzi Venituri din dividende Alte venituri financiare Alte venituri Cheltuieli financiare Alte cheltuieli Partea din rezultat atribuibil asocierilor n participaie Rezultat din operaii continue nainte de impozitul pe profit Cheltuieli cu impozitul pe profit Rezultat net din operaii continue Rezultat din operaii discontinue dup impozitul pe profit Rezultatul perioadei Rezultat reportat - sold iniial Reportri ale rezultatului exerciiului anterior Ajustri ale rezultatului reportat, aferente: Reevaluarilor 65 2011 27,652,751 -23,903,194 23,568,007 80,284 79,900 140,003 35,000 0 0 3,749,557 -185,003 2,781 112,262 2,392 67,568 -1,983,736 0 1,758,839 145,114 2,392 77,391 -233,361 328 0 -233,689 0 -71,744 -71,744 0 1,235,929 -238,382 997,547 997,547 512,985 512,985 2012 35,515,398 -30,354,986 29,862,300 16,867 235,817 180,002 60,000 0 0 2,967,754 -338,898 500 272,662 6,302 59,434 -3,652,581 0 3,160,848 273,559 6,302 211,872 -592,852 425 0 -593,277 0 -152,436 -152,436 0 351,041 -64,899 286,142 286,142 0 0 -

Adoptrii pentru prima dat a IFRS Modificrilor de politici contabile Coreciilor de erori Variaiei cursurilor de schimb Cerinelor fiscale Evalurii ulterioare a activelor noncurente deinute pentru vnzare Rezultat reportat - sold final Rezultatul global, din care atribuibil: Intereselor minoritare Proprietarilor de capital din societatea- mam Ctig pe aciune - de baz Ctig pe aciune - diluat

997,547 249,386 -

286,142 71,53 -

66

Bilan Depozitul de Carte i Distribuie 2012 Posturi bilaniere Active imobilizate I. Imobilizri necorporale 1. Cheltuieli de constituire 2. Cheltuieli de dezvoltare 3. Concesiuni, brevete mrci comerciale, drepturi i active similare i alte imobilizri necorporale 4. Fond comercial 5. Avansuri si imobilizri necorporale n curs de execuie TOTAL II. Imobilizri corporale 1.Terenuri i construcii 2.Instalaii tehnice i maini 3.Alte instalaii, utilaje i mobilier 4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie TOTAL III. Imobilizri financiare 1.Aciuni deinute la entitile afiliate 2. mprumuturi acordate entitilor afiliate 3. Interese de participare 4. mprumuturi acordate entitilor cu interese de participare 5. Investiii deinute ca imobilizri 6. Alte mprumuturi TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE- TOTAL B. ACTIVE CIRCULANTE: I.Stocuri 1.Materii prime i materiale consumabile 2. Producia n curs de execuie 3. Produse finite i mrfuri 4. Avansuri pentru cumprri de stocuri TOTAL II Creane 1. Creane comerciale 2. Sume de ncasat de la entitile afiliate 3. Sume de ncasat de la entiti cu interese de participare 4. Alte creane 5. Capital subscris i nevrsat TOTAL III.Investiii pe termen scurt 1.Aciuni deinute la entitile afiliate 2. Alte investiii pe termen scurt TOTAL IV.Casa si conturi la banci 67 01.01.2012 31.12.2012

0 0 124646 0 0 124646 0 50156 7927 0 58083 0 0 0 0 0 0 0 182729

0 0 196633 0 0 196633 0 13387 12971 0 26358 0 0 0 0 0 0 0 222991

0 0 3520225 0 3520225 10357821 0 0 291674 0 10649495 0 0 0 202851

0 0 5838634 0 5838634 5194330 9202880 0 487396 0 14884606 0 0 0 9163750

ACTIVE CIRCULANTE-TOTAL C.Cheltuieli n avans D.Datorii: Sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an 1.mprumuturi din emisiunea de obligaiuni 2.Sume datorate instituiilor de credit 3.Avansuri incasate in contul comenzilor 4. Datorii comerciale-furnizori 5.Efecte de comer de pltit 6.Sume datorate entitilor afiliate 7.Sume datorate entitilor cu interese de participare 8.Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale TOTAL E. Active circulante nete/Datorii curente nete F.Total Active minus Datorii curente G.Datorii Sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an 1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni 2. Sume datorate instituiilor de credit 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor 4. Datorii comerciale-furnizori 5. Efecte de comer de pltit 6. Sume datorate entitilor afiliate 7.Sume datorate entitilor cu interese de participare 8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale TOTAL II Provizioane 1.Provizioane pentru pensii i obligaii similare 2. Provizioane pentru impozite 3. Alte provizioane TOTAL I. Venituri n avans -Subvenii pentru investiii -Venituri nregistrate n avans TOTAL J. Capital i rezerve I. Capital 1.Capital subscris vrsat 2.Capital subscris nevrsat 3.Patrimoniul regiei TOTAL II. Prime de capital III. Rezerve din reevaluare IV.Rezerve 1. Rezerve legale 2.Rezerve statutare sau contractuale 3.Rezerve reprezentand surplusul realizat din rezerve din reevaluare 68

14372571 3348 0 0 168137 9505894 0 0 0 278361 9952392 4423527 4606256 0 0 0 3607509 0 0 0 0 3607509 0 0 0 0 0 0 0

21691469 279309 0 0 102344 17270557 0 0 0 122920 17495821 4474957 4697948 0 0 0 3413059 0 0 0 0 3413059 0 0 0 0 0 0 0

1000 0 0 1000 0 0 200 0 0

1000 0 0 1000 0 0 200 0 0

4.Alte rezerve TOTAL V.Profitul sau pierderea reportata Sold C Sold D Repartizarea profitului CAPITALURI PROPRII-TOTAL Patrimoniul public CAPITALURI - TOTAL Informaii suplimentare bilan: a)Stocurile sunt reprezentate de mrfuri.

0 200 997547 0 0 998747 0 998747

100 300 286142 0 0 1284889 0 1284889

b)La sfritul exerciiului N-1, stocurile de mrfuri au fost depreciate pentru suma de 10 000. n cursul exerciiului N aceste stocuri au fost vndute c) Stocurile existente la sfritul exerciiului N nu au facut obiectul unei deprecieri. d) ntreprinderea i-a achitat integral privind datoria de TVA de 3 382 000 aferent activitilor de exploatare, i a ncasat (recuperat) TVA aferent activitilor de investiii de 126 000 e) Amortizarea aferent imobilizrilor corporale existente la nceputul anului au fost de 24 000, iar cea aferent imobilizrilor existente la sfrsitul anului a fost de 18 000. f) n cursul exercitiului N s-au primit credite pe termen scurt de 100 000. g) Partea din rezultatul net din 2012 care a fost distribuita la dividende este de 200 000. Alte datorii curente: Elemente: N-1 N datorii salariale si sociale 63 000 13 000 Furnizori de imobilizari 175 000 13 000 datorii privind impozitul pe profit 210 000 350 000

69

Cont de profit i pierdere Depozitul de Carte i Distribuie 2012 Denumirea indicatorului 31.12.2011 31.12.2012 27652751 35515398 1.Cifra de afaceri net 233905 888911 Producia vndut 27418846 34626487 Venituri din vnzarea mrfurilor 0 0 2.Variaia stocurilor 0 0 3.Producia imobilizat 346428 96452 4.Alte venituri din exploatare 27999179 35611850 Venituri din exploatare 80284 16867 5.a)Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile 92210 289806 Alte cheltuieli materiale 37341 17651 b)Cheltuieli privind energia i apa 2356807 29862300 Chletuieli privind mrfurile 572968 1095945 6.Cheltuieli cu personalul 438272 841312 a)Salarii 134696 254633 b)Cheltuieli cu asigurrile i protecia social 39784 72604 7.a)Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale 39784 72604 a.1)Cheltuieli 0 0 7.b)Ajustarea valorii activelor circulante 0 0 b.1)Cheltuieli 0 0 b.2)Venituri 1993661 3084348 8.Alte cheltuieli de exploatare 1656163 2508065 8.1.Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2.Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte 23575 39435 asimilate 313923 536848 8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i activele cedate 8.4.Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i 0 0 cheltuieli 0 0 Cheltuieli 0 0 Venituri 26458145 34515521 Cheltuieli de exploatare 1542034 1096329 Rezultatul din exploatare: 1542034 1096329 Profit 0 0 Pierdere 328 425 11.Venituri din dobnzi -233689 -593277 Alte venituri financiare -233361 -592852 Venituri financiare 3000 9824 13.Cheltuieli privind dobnzile 61920 152436 Alte cheltuieli financiare 71744 152436 Cheltuieli financiare 305105 745288 Rezultatul financiar: 305105 745288 Pierdere 1235929 351041 14.Rezultatul curent: 1235929 351041 Profit 0 0 Pierdere 27765818 35018996 Venituri totale 70

Cheltuieli totale Rezultatul brut: Profit Pierdere 18.Impozitul pe profit Cheltuieli cu impozitul pe profit curent 20.Rezultatul net al exerciiului financiar: Profit Pierdere

26529889 1235929 1235929 0 238382 238382 997547 997547 0

34667957 351041 351041 0 64899 64899 286142 286142 0

Informaii suplimentare cont de profit i pierdere: Cheltuieli cu impozitele si taxele de exploatare(acestea au fost pltite integral pn la sfritul exerciiului) Venituri din cesiunea de imobilizri corporale Venituri din subvenii pentru investiii

50 000 60 000 90 000

71

72