Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Eficienta Economica
Eficienta Economica
Planul:
1. EFICIENA ECONOMIC - ELEMENT HOTRTOR N DECIZIA
DE INVESTIII 4
1.1. Conceptul de eficien economic a investiiei 4
1.2. Posibiliti de cuantificare a eficienei economice 6
1.3. Necesitatea calculrii eficienei economice a investiiilor 7
1.4. Corelaia economic ntre optim i eficient 9
2. INDICATORI DE EVALUARE I ANALIZ A EFICIENEI
ECONOMICE A INVESTIIILOR 11
2.1. Particularitile indicatorilor de evaluare i eficien economic a investiiilor
11
2.2. Clasificarea indicatorilor de eficien economic a investiiilor 13
2.3. Determinarea indicatorilor de baz ai evalurii i analizei eficienei
economice a investiiilor n economia de pia 15
2.3.1. Indicatori cu caracter general 15
2.3.2. Indicatori de baz 17
2.3.3. Indicatori suplimentari 22
3. Concluzie 23
4. Bibliografie 24
3
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
1. EFICIENA ECONOMIC - ELEMENT HOTRTOR N
DECIZIA DE INVESTIII
1.1. Conceptul de eficien economic a investiiei
Pentru realizarea unui obiectiv de investiii, n practic exist mai multe
posibiliti concretizate n diferite variante, fiecare avnd avantajele i
dezavantajele sale. De aceea este necesar ca alegerea variantei dup care se va
executa investiia s fie fcut pe baza unor criterii i calcule riguros tiinifice.
Aceste calcule trebuie s indice alegerea acelei variante care prezint cele mai
mari avantaje, altfel realizarea investiiei se va dovedi neinspirat. n aceast idee,
realizarea unor obiective de investiii cu efort economic (de munc vie i munc
trecut - materiale) mai mic dect cel propus, reprezint concretizarea unei
activiti desfurat n mod eficient.
n esen, prin eficiena economic a investiiilor trebuie s se neleag
faptul c prin consumarea unor fonduri de investiii se impune obinerea de
rezultate maxime.
O expresie la modul general a eficienei economice este dat de relaia
dintre efectele utile obinute dintr-o anumit activitate economic i cheltuielile,
adic eforturile, realizate n activitatea respectiv. n expresie matematic,
eficiena economic se exprim sub forma:
Ee = Ef / Er maxim, adic maximizarea efectelor,
sau
Ee = Er / Ef minim, adic minimizarea eforturilor, Ef
unde:
Ef- efectul economic;
Er - efortul economic
Aadar, eficiena economic nseamn obinerea unor efecte economice
utile, n condiiile cheltuirii ntr-un mod raional i economicos a unor resurse
materiale, umane, financiare, folosindu-se pentru aceasta metode tiinifice de
organizare a activitii.
Nivelul eficienei este cu att mai ridicat cu ct este mai mare efectul util
pe unitate de efort cheltuit sau cu ct este mai mic efortul consumat raportat la o
unitate de efect util.
Fcnd o analiz a noiunii de eficien economic a investiiilor se
constat c aceasta este o sum de factori calitativi, fapt ce i confer acesteia un
caracter complex, viznd perfecionarea activitii n domeniul n care are loc
punerea n funciune a investiiei respective, care poate fi de modernizare,
retehnologizare, reconstrucie sau dezvoltare. Studiul eficienei economice a
investiiilor presupune n fond o analiz cauzal a factorilor care determin
decizia n mediul de risc aferent.
De fapt analiza eficienei economice a investiiilor rspunde la ntrebrile:
cum se folosesc?
ct se consum din resurse?
urmrindu-se att gradul de valorificare ct i economisirea lor. n acest context
este necesar ca resursele s fie ct mai riguros structurate dup criterii care s
corespund cerinelor analizei economice.
4
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
n practica curent de realizare a investiiilor se face adesea greeala cnd
se consider c noiunea de eficien economic a investiiilor este una i aceeai
cu rezultatele utile ale acestora. Spre exemplu: vnzarea unor produse de un nivel
calitativ superior se apreciaz ca fiind ntotdeauna o activitate eficient. n
realitate, obinerea unei caliti superioare poate fi rezultatul unui consum de
munc exagerat care face ca activitatea s se desfoare n mod ineficient.
Realizarea unor produse de o calitate superioar constituie o condiie de baz a
unei activiti eficiente, dar realizarea acesteia cu costuri foarte mari este de
neadmis.
Aa dup cum a fost prezentat, n urma efortului de investiii se obin
diverse efecte economice reflectate de fapt i pe plan financiar. Nivelul acestor
efecte, n raport cu efortul investiional d msura eficienei investiiei.
De regul, efectele economice obinute, n funcie i de caracterul
investiiei pot fi:
=> de reducere a costurilor de funcionare a utilajelor, ce se realizeaz pe seama
investiiilor de nlocuire a mainilor, utilajelor i instalaiilor;
=> de diminuare a cheltuielilor cu munca prezent (fora de munc), ca urmare a
promovrii noilor tehnologii prin lucrri de retehnologizare, reutilare sau
modernizare;
=> de sporire a rentabilitii agentului economic care de fapt este scopul tuturor
lucrrilor de investiie pentru dezvoltare, modernizare, retehnologizare;
=> de obinere a unor efecte pe perioade ndeprtate, de natura investiiilor
strategice sau cele de interes general, cum ar fi spre exemplu cheltuieli fcute
pentru mbuntirea microclimatului ntr-o secie de producie. Este cunoscut
faptul c prin realizarea unui obiectiv de investiii se urmrete obinerea unui
efect sau altul, dar efectele au un caracter complementar, influenndu-se unele pe
altele, iar determinarea eficienei se face prin cumularea tuturor efectelor.
O eficien economic ridicat se obine n condiiile aplicrii n procesul
de producie a unor tehnologii moderne i care valorific la cote superioare
materiile prime i energia, asigurnd produse de calitate superioar la un cost
redus. Mrimea eficienei economice influeneaz n primul rnd agentul
economic unde ea se nregistreaz, dar ea are importan i pentru economia
naional n ansamblul ei, cci prin creterea produciei reducerea costurilor de
fabricaie, sporirea rentabilitii, etc. se obine un spor al venitului naional.
De fapt, n ansamblu, corelaia dintre eforturi i efecte din punct de vedere :
cantitativ se exprim prin indicatori de eficien care de regul mbrac forma
unui raport matematic. Dat fiind caracterul su complex, eficiena economic a
investiiilor nu poate fi exprimat printr-un singur indicator. Este necesar s se
foloseasc un sistem de indicatori de eficien pentru a evidenia toate corelaiile
posibile. Calculat pe baza uneia sau a dou caracteristici ale mijlocului fix care
realizeaz eficiena economic, un anumit indicator va reflecta doar o parte a
eficienei economice a investiiei. Orict ar fi de explicit i de condensat, un
indicator nu poate cuprinde sau reflecta ntreaga eficien economic a inves-
tiiilor, aceasta datorit caracterului complex al eficienei. Desigur, calcularea
tuturor rezultatelor unei investiii i compararea lor cu eforturile necesare pentru
realizarea sa este greoaie i foarte dificil, iar cei civa indicatori pe baza crora
5
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
se face analiza trebuie de aa manier alei nct s reflecte aspectele cele mai
semnificative ale fenomenului economic supus analizei.
Practic, pentru caracterizarea eficienei economice a investiiilor se cal-
culeaz civa indicatori i nu este exclus posibilitatea ca pentru o variant, unii
dintre ei s fie favorabili, iar alii s fie nefavorabili. n astfel de situaii se recurge
la mrirea numrului de indicatori de aa manier nct elementele dominante
care determin n final opiunea, s fie scoase la iveal i s fie reprezentative.
Aadar, eficiena economic a investiiilor reiese din raportarea efectelor
obinute n urma punerii n funciune a unui obiectiv la eforturile necesare pentru
realizarea acestuia. Eficiena economic a investiiilor reprezint de fapt corelarea
rezultatelor obinute pe multiple planuri ca urmare a efecturii unei investiii prin
stabilirea unei conexiuni ntre cauz i efect.
6
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
O problem major pentru decidentul investiional este atunci cnd trebuie
s aleag fie varianta care prevede mari economii cu munca vie fie pe aceea n
care economia de munc trecut (materiale) este mai mare. Desigur, sunt
preferate variantele care realizeaz creterea productivitii muncii, adic
economii cu munca vie, dar tot cu efecte economice favorabile sunt i variantele
care au ca obiectiv reducerea consumului de materiale i materii prime, adic
economii de munc trecut, mai ales cnd acestea sunt din import. Dar decizia
cea mai dificil este pentru alegerea din numrul total de variante existente pe
aceea care ncorporeaz cele mai mici valori de investiie n favoarea acelei
variante care prevede cheltuielile cele mai reduse de exploatare a obiectivului pus
n funciune.
ntr-o astfel de situaie calculele de eficien economic a investiiilor
constituie un bun instrument pentru alegerea acelor soluii sau variante pentru
:are, cu eforturile minime s se obin efecte maxime. De precizat faptul c nu
ntotdeauna varianta care prevede cele mai mici eforturi reprezint i soluia cea
mai bun, dup cum nu ntotdeauna variantei care realizeaz performana cea aiai
nalt i corespunde i eficiena maxim.
De fapt, calculele de eficien economic a investiiilor constituie un instru-
ment matematic, care folosit la momentul de decizie, determin luarea unei
hotrri judicioase n ce privete actul investiional.
n cuantificarea eficienei economice a investiiilor un mare neajuns l
constituie faptul c nu ntotdeauna se poate face o confruntare elocvent i
calitilor i a defectelor variantelor supuse comparrii, aceasta ca urmare a
caracterului de unicat al multor obiective de investiie, conferit de nsi:
parametrii obiectivului n sine.
De fapt, n limbaj investiional, fiecare variant presupune existena unui
proiect independent a crui elaborare necesit timp i efort financiar, iar dintr-un
numr de variante posibile i elaborate una va avea indicatorii economici cei mai
buni, va fi cea mai eficient, deci va fi varianta aleas.
8
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
economic ct i de banca finanatoare, de furnizorul de utilaje, ntr-un cuvnt de
toi coparticipanii la realizarea obiectivului.
9
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
i se fundamenteaz pe caracteristicile ramurilor i a produselor precum i pe
rolul funcional al acestora.
n ce privete optimul structurii economiei naionale, acesta se asigur att prin
respectarea criteriilor obiective ale diviziunii sociale, ct i prin aplicarea
principiilor eficienei produciei sociale.
10
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
2. INDICATORI DE EVALUARE I ANALIZ A EFICIENEI
ECONOMICE A INVESTIIILOR
11
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
Desigur, n activitatea practic, pentru realizarea unui obiectiv de investiii
exist mai multe posibiliti concrete, iar pentru fiecare dintre acestea, mijloacele
de realizare difer att ca structur ct i ca volum, evident cu rezultate diferite.
Aadar, problematica investiional este complex i arareori identic sau
cel puin asemntoare, de fapt, fiecare obiectiv de investiii avnd particulari-
tatea sa, fapt pentru care analiza eficienei economice a acestora trebuie s se fac
pe baza unui sistem larg de indicatori.
n practica investiional niciodat nu se recurge la realizarea unui obiectiv
dintr-o singur variant, fr s se fi analizat de fapt dou, trei sau chiar mai
multe variante, desigur fiecare cu avantajele i dezavantajele sale, pentru care
doar analiza indicatorilor de eficien economic a investiiilor va recomanda n
final varianta cu eforturile cele mai mici i efectele cele mai mari.
innd seama de cele prezentate, acum vom putea aprofunda i mai mult
noiunea de indicator al eficienei economice a investiiilor, considernd ca fiind
acea mrime care exprim o anumit caracteristic a procesului investiional,
precum i pe cea de recuperare a fondurilor consumate, cu meniunea de a servi la
scoaterea n eviden a rezultatelor, comparativ cu resursele consumate.
La conceperea i formularea indicatorilor de eficien economic a inves-
tiiilor este necesar s se aib n vedere o serie de prioriti i exigene meto-
dologice i practice de utilizare.
Pentru nceput, s subliniem faptul c orice indicator de eficien
economic a investiiilor va trebui s aib coninut i semnificaie clar din punct
de vedere economic, s poat fi uor calculat i evaluat, iar interpretarea care i se
d s fie plin de semnificaie i s rspund cerinelor decidentului/investitorului
sau a creditorului care finaneaz proiectul.
Deasemeni, orice indicator al eficienei economice trebuie s fie n concor-
dan cu scopul urmrit prin materializarea proiectului i s poat reliefa pe
variante de proiect avantajele i dezavantajele fiecruia, s reflecte i s rspund
trsturilor psihologice ale investitorului, modului su de comportare n diferite
condiii de incertitudine i risc.
n fapt, indicatorii de eficien economic a investiiilor reprezint o infor-
maie calitativ nou, cu alt coninut economic i cu alte semnificaii n raport cu
datele iniiale ale proiectului referitoare la eforturi i efecte. Tocmai aceste noi
informaii dau factorilor de decizie n domeniu posibilitatea cunoaterii gradului
de utilizare raional a investiiilor ntr-o variant sau alta de proiect, care este
rentabilitatea financiar a investiiilor, la ct se ridic mrimea capitalului angajat,
dup ct timp se recupereaz capitalul investit pe seama veniturilor, care este
profitul pe care l va aduce proiectul de investiii.
ntruct scopul nemijlocit al fiecrui investitor este ctigul, profitul, se
impune utilizarea n calculele de eficien economic, indicatori de tipul dife-
renei dintre veniturile integrale i costurile totale, ceea ce se explic prin faptul
c aceti indicatori sunt mai aproape de noiunea de ctig, de profit.
n cazul n care rezultatele economice sunt egale pe variantele de proiect, n
condiii identice de producie i protecie a mediului nconjurtor, se vor evalua
pentru nceput costurile totale de investiie i apoi cele de exploatare.
12
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
De fapt, orice indicator de eficien economic are o anumit capacitate de
exprimare, de informare, caracteriznd un anumit aspect al eficienei investiiilor
i aceasta n funcie de categoria de eforturi i efecte ce se compar.
15
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
Acest indicator trebuie neles ca fiind esena, scopul investiiei, el
determinndu-se ca diferen ntre veniturile i cheltuielile efectuate. El este n
fapt o concretizare a eforturilor de investiie, are un efect economic pozitiv, pe
baza cruia se creaz premizele creterii de capital.
Relaiile de calcul pentru profitul brut, profitul impozabil i cel net sunt:
PB=V - C
P,=PB + Csrf
Pn=P, + IP
n care:
PB - profitul brut
V - veniturile obinute
C - cheltuielile efective
P, - profitul impozabil
Csrf - cheltuieli suportate direct din rezultate financiare
P - profitul net
Ip - impozit pe profit
Nivelul acestui indicator constituie un element de baz i de greutate n
balana deciziei de investiie privind realizarea unui obiectiv.
Pe baza acestui indicator, agenii economici determin rata profitului sau
rentabilitatea investiiei, care exprim n fond capacitatea de a produce profit.
c) Rentabilitatea (r)
Indicatorul se mai numete rata profitabilitii sau rata rentabilitii i este n
economia de pia cel mai important indicator de eficien economic. El se
determin ca raport ntre mrimea profitului i costurile aferente, cifra de afaceri
sau capitalul folosit (cheltuielile de producie).
De neles c n analiza economic se va opta pentru varianta care are
rentabilitatea cea mai mare.
d) Costul de producie (C)
Este un indicator ce exprim o mare putere de sintez, reprezentnd costurile
necesare pentru crearea unei uniti de produs.
Nivelul costurilor de producie trebuie s prezinte o tendin de scdere ca
urmare a promovrii progresului tehnic, a reducerii consumurilor specifice, a unei
organizri mai judiciase, etc.
n analiza eficienei economice a investiiilor este necesar existena mai
multor variante de proiect, fiind considerat ca cea mai eficient, varianta cu
costurile cele mai mici.
Costurile de producie reprezint un instrument principal n conducerea
proceselor economice.
O apreciere a eficienei economice se realizeaz:
fie prin calculul cheltuielilor de producie ce revin la 1000 lei producie
fie lund n considerare cheltuielile materiale ce vor fi apreciate ca o pondere
n volumul total al cheltuielilor de producie
e) Numrul de salariai (Ns)
Acesta se stabilete funcie de producia necesar, productivitatea muncii,
numrul de schimburi, dotarea tehnic, etc. Indicatorul trebuie cunoscut n
structur, pe categorii de specialiti, etc. i anume:
16
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
nr. salariai direct productivi
nr. salariai indirect productivi
sau
nr. salariai muncitori nr. salariai TESA
nr. salariai brbai nr. salariai femei
nr. salariai navetiti nr. salariai localnici
f) Productivitatea muncii (W)
Orice calcul de eficien economic consider acest indicator ca fiind un
dement de baz n decizia de investiie, ntruct ca raport ntre valoarea
produciei i numrul de salariai, reprezint n fond o comparaie direct ntre
efortul util (producie) i efortul realizat (consumul de resurse - numr de
salariai.
n practica investiional este de neconceput ca o variant de investiie s poat fi
luat n discuie n cazul n care nu prevede un nivel nalt al productivitii
muncii, n comparaie cu realizrile nregistrate la obiective similare, puse n
funciune anterior.
Acest indicator rspunde criteriilor eficienei economice a investiiilor i exprim
de fapt eficiena muncii sociale, determinnd opiunile fundamentale generatoare
de progres al ntregii societi.
Creterea productivitii muncii se materializeaz prin obinerea de venituri
suplimentare i ar duce la creterea capitalului fix.
2.3.2. Indicatori de baz
Indicatorii acestei grupe sunt proprii analizei eficienei economice a inves-
tiiilor, fiind considerai cei mai importani n adoptarea unei decizii judicioase de
a investi.
a) Valoarea investiiei (I)
Mrimea fondurilor necesare pentru realizarea unui obiectiv de investiii
constituie unul dintre cei mai importani indicatori ce se au n vedere la luarea
deciziei de investiii i principalul indicator care caracterizeaz eforturile nece-
sare. El este i o mrime de calcul pentru stabilirea unor indicatori de eficien
derivai.
Pentru ca valoarea investiiei s reflecte cu fidelitate cheltuielile ocazionate
de materializare a obiectivului, aceasta trebuie s includ urmtoarele mrimi:
1) pentru obiectivele de investiii noi:
I=Id+Icol+Icon+Ei+Ac+Pt-Epjf
2) pentru investiiile de modernizare, dezvoltare sau reutilare:
I=Id+Icol+Icon+Ei+Pt+Pv,,Ac+(VC.F.-Sv)
n care:
Id - investiia direct (cldiri, utilaje, terenuri, proiectare)
ICol - investiia colateral (de infrastructur) Icon - investiia conex
Ei - efectul economic al imobilizrilor fondurilor de investiii pe durata de
execuie a unui obiectiv de investiii
deaiciAc - necesarul de active circulante, reprezentnd prima dotare Pt - pierderile
din ocuparea terenului
Epif - efectul punerii n funciune mai devreme a unor module (capaciti de
producie pariale)
17
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
Pvn. - pierderile de venit ca urmare a ntreruperii produciei n seciile n care
urmeaz a se efectua lucrrile de investiii
VC.F. - valoarea neamortizat a capitalului fix casat nainte de amortizarea
integral
Sv - sumele obinute din casare n urma valorificrii acestora n metodologia
actual, pierderile din ocuparea terenurilor cuprind:
cheltuieli pentru exproprieri
cheltuieli pentru eliberarea amplasamentului (demolri, defriri, regularizri
cursuri de ape, etc.)
cheltuieli pentru amenajarea terenului n vederea folosirii lui ca amplasament
pentru investiii
cheltuieli cu strmutarea unor obiective, n cazul n care eliberarea
amplasamentului o impune
alte cheltuieli
Determinarea indicatorului "valoarea investiiei" odat fcut, acesta se -scrie n
tabelul indicatorilor din care se separ:
lucrrile de construcii-montaj propriu-zise, din care:
lucrrile de construcii
lucrri de montaj
lucrrile de instalaii
valoarea utilajelor, din care:
utilaje cu montaj: din ar i din import
utilaje fr montaj (independente) din ar i din import
lucrrile geologice diverse
alte cheltuieli (de natura licenelor, documentaiei tehnico-economice, asistena
tehnic, etc.)
din import n totalul utilajelor:
b) Termenul de realizare a investiiei (T)
Termenul de realizare a investiiei sau durata edificrii obiectivului de
investiii se caracterizeaz prin aceea c n aceast perioad surse financiare i
materiale importante sunt retrase din circuitul economic rar a produce nimic
pn la punerea n funciune a obiectivului. Aceasta este de fapt i motivaia
pentru care att constructorul ct i beneficiarul de investiii trebuie s concure la
reducerea duratei de execuie a obiectivului.
O importan deosebit n acest context trebuie acordat modului de
ealonare a cheltuielilor de capital pe ani, n cadrul perioadei de edificare,
urmrindu-se ca valorile cele mai mari ale fondurilor s fie alocate ctre sfritul
duratei de execuie.
Orice punere n funciune mai devreme dect este planificat sau realizarea
unor puneri n funciune a unor capaciti de producie pariale, este un element
favorabil proiectului de investiie.
Din cele prezentate mai sus, rezult faptul c potrivit acestui indicator,
proiectul de investiie care are termenul de realizare a obiectivului cel mai mic,
sau realizri de puneri n funciune pariale, este considerat ca fiind cel mai
eficient.
18
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
Desigur, prelungirea termenului de realizare a unui obiectiv poate conduce la o
serie de aspecte negative, cum ar fi:
creterea valorii investiiei
creterea perioadei de imobilizare SL surselor financiare
scderea cererii de pe pia pentru produsul respectiv
solicitarea altor parametri tehnico-economici i calitativi pentru produsul n
cauz.
O bun organizare a santierului de construcii, cu o bun aprovozionare cu
materiale si utilaje cu montaj, va conduce cu siguranta larespectarea termenului
de edificare a obiectivului de investitii.
c) Durata de functionare a obiectivului (D)
Durata de functionare a unui obiectiv de investitii incepe din momentul
punerii in functiune a obiectivului si se incheie odata cu scoaterea din functiune a
acestuia (casarea).
In analiza eficientei economice, durata de functionare a unui obiectiv nou
construit este un indicator de o importanta deosebita.
Se consider ca, cu cat un obiectiv de investitii are o durata de functionare mai
mare, cu atat efectele obtinute sunt mai mari.
Pe axa timpului de functionare a unui obiectiv de investitii se pot delimita
patru durate esentiale in procesul cresterii economice, care intr-o reprezentare
grafica ar corespunde cu fig.6.1., si anume:
a) durata de atingere a parametrilor proiecta^i, segmentul "b"
b) durata de recuperare a fondurilor de investitii, segmentul "c"
c) durata normata de functionare cu profit de dupa recuperarea fondurilor
mvestite, segmentul "d"
d) durata de declin, cand volumul productiei exprimat in pret de productie este
mai mic decat eel exprimat in cost de productie, segmentul "e
Durata de funcionare a obiectivului, este un indicator nc mult mediatizat,
att de proiectant, dar mai ales de beneficiar, care l dorete a fi ct mai mare cu
putin, ntruct i efectele nete de profit vor fi mri mari, iar ansele unei
dezvoltri ulterioare cresc.
n acest sens, se impune luarea unor msuri ferme pe linia asigurrii
funcionrii n bune condiii a utilajelor, efectuarea la timp a reviziilor i a
reparaiilor curente, de aa manier nct toate acestea s concure la prelungirea
duratei de funcionare normale a capitalului fix.
d) Termenul de recuperare c investiiei (T)
Acesta este un indicator sintetic de eficien economic a investiiei care
reprezint termenul (perioada) n care fondurile de investiii consumate au fost
recuperate din profitul rezultat al produciei marf vndut i exprim corelaia
dintre efortul I de capital investit, reprezentat grafic prin suprafaa Si (fig.6.1.) i
efectul obinut sub forma profitului P asimilat suprafeei S2 din aceeai figur,
suprafee care de fapt sunt egale. n fapt, egalitatea dintre cele dou suprafee se
produce la un moment T de pe scara timpului, care nu este altul dect termenul de
recuperare a capitalului investit.
Este considerat investiie optim acea documentaie care are termenul de
recuperare cel mai mic.
19
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
Considerm necesar precizarea i anume, dac pentru calculul termenului
de recuperare a investiiei, n cazul unor obiective noi, indicatorul exprim n ci
ani se va recupera investiia din profitul anual obinut, n cazul modernizrilor,
dezvoltrilor, retehnologizrilor, termenul de recuperare al investiiei reflect n
ci ani se va recupera investiia din sporul de profit anual obinut ca urmare a
investiiei respective.
Cnd se determin termenul de recuperare a investiiei pentru modernizri,
dezvoltri sau retehnologizri de capaciti de producie, se impune a se lua n
considerare pierderile de profit datorate ntreruperii fluxului de producie pe
durata lucrrilor de investiie, apoi trebuie inut seama de valoarea neamortizat a
capitalului fix ce urmeaz a fi dezafectat, precum i de sumele ce se obin din
valorificarea mijloacelor fixe casate.
e) Investiia specific (s)
Acest indicator se calculeaz ca raport ntre efortul investiional I i efectul
obinut sub forma capacitii de producie, adic, n cazul investiiilor noi:
n care:
1 - volumul investiiei
q - capacitatea de producie exprimat n uniti fizice (m2, tone, buc. etc.)
Investiia specific exprim n fond volumul de investiii necesar pentru
realizarea unei uniti de capacitate, uniti monetare (lei) investite pe unitate de
produs (lei/buc; lei/m2; le/t; etc).
Calculul acestui indicator se face uor i are avantajul c exprimarea valorii
prin preuri nu se face dect pentru volumul investiiilor, motiv pentru care este
mult utilizat. Ca un neajuns al acestui indicator este faptul c el coreleaz efortul
total investit cu efectul de capacitate obinut numai la nivelul unui an, fapt pentru
care indicatorul trebuie completat cu ali indicatori cu exprimri i mai reale.
Indicatorul exprim eficiena economic cea mai bun pentru acea variant
de proiect care are valoarea cea mai mic.
n aceast form de calcul indicatorul reflect cte uniti monetare (lei)
-efort de capital investit revin pe unitatea fizic - spor de capacitate rezultat n
urma modernizrii, dezvoltrii, retehnologizrii.
f) Coeficientul de eficien economic a investiiei (e)
Acest indicator de eficien economic reprezint inversul termenului de
recuperare a investiiilor, adic raportul dintre profitul anual obinut n urma
realizrii investiiei i efortul de capital investit.
Coeficientul de eficien economic reflect ci lei profit anual se vor
obine la un leu capital investit i se calculeaz att n form absolut ct i n
form relativ, i anume:
De menionat faptul c acest coeficient al eficienei economice (e) se
calculeaz i la nivelul ramurilor sau pe ansamblul economiei naionale.
g) Cheltuieli recalculate (echivalente) (K)
n practica investiional pot aprea urmtoarele variante de proiect:
variant de proiect cu un volum de investiii mai mare, comparativ cu alte
variante, dar dup punerea n funciune a obiectivului, costurile de producie sunt
mai sczute, adic Ii=max.; Ci=min.
20
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
variant de proiect ce prevede un volum mic de investiii, dar la costuri
sporite n exploatare, adic I2=min.; C2=max.
Desigur, apare necesitatea fireasc de a lua o decizie cu caracter eficient.
Ori, tocmai aceast decizie se va putea lua prin calcularea indicatorului de
cheltuieli recalculate (echivalente), care cuantific efortul total, att cel de
investiii ct i de exploatare, utiliznd relaia:
K. =Ii+C-DsauK1 =I;+CT
unde:
i - variant de proiect
Ii - investiia total n varianta i
Cj - costurile anuale de funcionare a obiectivului
D - durata eficient de funcionare a obiectivului
Tj - timpul de recuperare a investiiei n varianta i
Acest indicator este un indicator de efort economic i reflect efortul total
(investiii i costuri de producie) necesare pentru realizarea i funcionarea
viitorului obiectiv i asigur comparabilitatea datelor numai n situaia n care
toate variantele au capaciti de producie egale.
Randamentul economic al investiiei (R)
n cadrul analizei eficienei economice a investiiilor, este important ca
fondurile de investiii consumate I s se compare nu numai cu profitul (beneficiul,
acumulrile) anual, ci i cu ntregul profit rezultat pe toat durata de funcionare
eficient a proiectului de investiii (capitalului fix).
Deci, un indicator de substan sau mai sincer, n a determina i exprima
eficiena economic a investiiilor trebuie s se realizeze o comparaie a
rezultatelor (profitului, beneficiului, acumulrilor) finale, nete cu resursele
consumate (fondurile de investiii). Acest indicator este numit impropriu
randamentul economic al investiiei.
Cu alte cuvinte, randamentul economic al investiiei se definete ca fiind raportul
dintre profitul net (Pn) i efortul necesar (I) pentru investire (capitalul investit)
n literatura de specialitate se mai numete profitul final i reprezint
profitul rezultat dup recuperarea investiiei din profitul total al obiectivului.
22
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
Concluzie
Dup cum bine se tie, activitatea economic a unei ri se desfoar pe
ramuri, subramuri i sectoare de producie, fiecare cu specificul i condiiile
concrete de munc, care, desigur, i pun amprenta asupra modului de organizare
a procesului de producie.
Corespunztor particularitilor procesului de producie, se impune o meto-
dologie adecvat de evaluare a eficienei economice a investiiilor, cu specificaia
c se menin principiile generale de calcul al indicatorilor de eficien economic,
iar indicatorii specifici vin doar s completeze tabloul indicatorilor cu caracter
general, de baz i suplimentari deja calculai, cu scopul de a oferi indicii
suplimentare, specifice ramurii, subramurii sau sectorului de activitate.
23
Managementul ntreprinderii Tema: Eficiena economic
Bibliografie:
1. Simionescu D. Evaluarea rentabilitii microeconomice.
Alte surse:
www.kmarket.ro
www.finit.ase.ro
www.referat.ro
24