Universitatea Ecologica din Bucuresti

Facultatea de Management Financiar

Finante si Banci
Anul III – Centrul Focsani

PIATA VALUTARA IN
ROMANIA

Lect. Univ. dr. Paja Mariana

Student: Neculai Tudor Cristinel

 Pe piata valutara interbancara din România se efectueaza operatiuni la vedere,
operatiuni la termen si operatiuni SWAP.
Operatiunile la vedere (spot) reflecta tranzactiile de vânzare/cumparare de
valuta cu decontarea în maxim doua zile de la data încheierii tranzactiei la cursul de
schimb stabilit de parti(curs spot).
Operatiunile la termen (forward) se refera la tranzactiile vânzare/cumparare de
valuta cu decontare dupa mai mult de doua zile de la data încheierii tranzactiei la cursul
de schimb negociat de parti (curs forward). Intermediarii autorizati sa actioneze pe piata
valutara interbancara sunt obligati sa afiseze permanent în timpul de functionare a pietei
valutare interbancare, cursurile de schimb, ale leului la vedere (spot) si la
termen(forward) pentru urmatoarele valute: euro (EUR), dolarul american (USD);
Operatiunile swap constau din tranzactiile de cumparare si vânzare simultane a
aceleasi sume în valuta cu decontare la doua date (de regula spot si forward) la cursuri de
schimb (spot, forward) de la data tranzactiilor. Pozitia deschisa reflecta diferenta dintre
totalul cumparaturilor la vedere si totalul vânzarilor la termen efectuate într-o valuta.
Pozitia închisa se manifesta în cazul în care cumpararile si vânzarile într-o valuta se
echilibreaza. Cursul de schimb informativ la termen se coteaza la scadenta de o luna
(1M), trei luni (3M), sase luni (6M), noua luni (9M), douasprezece luni (12M).
Cotatia ferma presupune stabilirea unui pret ferm care angajeaza banca, iar cotatia
orientativa (for info only) fixeaza un pret orientativ. Cotatia ferma la care suma în valuta
si data valutei sunt acceptate de client sau de intermediarul autorizat presupune ca
tranzactia sa se considere încheiata si se executa neconditionat. Marja dintre cursurile de
vânzare si cele de cumparare se determina liber pe piata valutara interbancara. Cursurile
cotate de banci difera în functie de natura operatiei (operatie în cont sau numerar), de
raportul dintre cerere si oferta, de relatiile cu clientii precum si de politica proprie de
trezorerie.
În vederea bunei functionari a pietei valutare interbancare si armonizarii cu
practicile internationale, Banca Nationala a României recomanda utilizarea de catre
intermediarii pietei valutare interbancare a prevederilor Codului de etica adoptat de ACI -
Asociatia Pietelor Financiare.

Procedura de lucru privind tranzactionarea produselor de trezorerie in cadrul BRD

Prin introducerea contractului cadru pentru operatiuni de trezorerie (Treasury

Master Agreement -Formular F1a/F1b)-TMA, clientii nebancari persoane juridice care
incheie acest contract pot efectua intrega gama de operatiuni de trezorerie (piata
monetara, valutara si a instrumentelor financiare), semnand un singur contract cu banca si
suportand formalitati de lucru mult simplificate. Operatiunile dorite de client se
realizeaza mai rapid, deoarece tranzactia se incheie prin telefon. Instructiunile clientului
se primesc de la persoane autorizate de catre acesta (conform anexei 1 la contractul cadru
telefonic in Directia Vanzari Produse de Trezorerie) iar tranzactiile incheiate se confirma
rapid prin confirmari transmise prin fax /email la sediul clientului.
Pentru clientii care nu incheie Contractul cadru :
        Procesarea tranzactiilor de trezorerie nu va suferi modificari
         Procesarea tranzactiilor de schimb valutar cu data valutei egala cu data tranzactiei
(today) se efectueaza in unitati iar cele cu data valutei tomorrow sau spot se
efectueaza in Directia Back Office (conform procedurii de lucru pentru
schimburile valutare in cont la vedere)
        Procesarea tuturor depozitelor negociate se efctueaza in cadrul unitatilor BRD
        Procesarea tranzactiilor cu instrumente cu venit fix se efectueaza in Directia Back
Office din Centrala , conform procedurilor de lucru specifice in vigoare
Schimb valutar la vedere in conturi curente sub incidenta TMA
Produsul ofera clientilor persoane juridice ( altele decat bancile) care au semnat
contractul cadru de trezorerie cu BRD posibilitatea de a schimba o valuta straina in alta
valuta sau in lei si vice -versa la vedere, prin conturile curente deschise la banca, sub o
forma simplificata de lucru , prin contractarea directa (de catre persoanele autorizate de
client) a Directia Vanzari Produse de Trezorerie in vederea negocierii cursului de schimb
si procesarea tranzactiilor (confirmate) in Directia Back Office din Centrala.
Schimbul de valuta contra leu si schimbul contra valuta la vedere in conturi
curente se efectueaza pentru clientii TMA persoane juridice conform reglementarilor
BNR in vigoare, zilnic intre orele 9.00-15.30, respectiv 9.00-16.00 pentru schimburile
valuta-valuta , pentru sume minime de 50.000 EUR sau echivalent , pe baza negocierii si
confirmarii telefonice a tranzactiei cu DVPT.
Schimbul valutar la vedere , din punct de vedere al cursului poate fi:
        Ordin de schimb la curs ferm (cotat si acceptat);
        Ordin de schimb la curs limitat (,,vindeti cu cel putin..'' pentru ordin de
vanzare, respectiv ,,cumparati cu cel mult..'' pentru ordin de cumparare ).
Clientul va primi in cursul zilei de tranzactionare o confirmare de schimb valutar (
anexa 5) pentru fiecare tranzactie negociata si confirmata , cu toate detaliile tranzactiei
( data tranzactiei, data valutei, valuta si suma vanduta , valuta si suma cumparata, cursul
de schimb , contul debitat, contul creditat), avand obligatia ca pana la sfarsitul zilei ,
respectiv ora 16.30, sa sesizeze DVPT in caz de neconcordante pentru rezolvarea acestora
in timp util.
Schimb valutar la vedere ( today/tomorrow/spot ) in conturi curente la curs
ferm
Clientul (persoana autorizata din partea clientului) contacteaza telefonic DVTP si solicita
ofiterului de vanzari produse trezorerie un curs de schimb valutar pentru o tranzactie de
cumparare sau vanzare pentru o anumita suma si o anumita data de valuta
(today/tom/spot). OVPT verifica autenticitatea persoanei imputernicita de Client sa
negocieze cu DVPT, existenta conturilor curente deschise in numele clientului pe valuta
respectiva si pe lei, existenta disponibilului in contul care se va debita in urma
tranzactiei( lei sau valuta) si limita disponibila.
In conditiile in care exista conturile curente indicate de client si disponibil in
contul ce urmeaza a se debita in urma tranzactiei, OVPT va obtine de la dealerul de Piata
valutara rata de piata si, in functie de aceasta si de suma tranzactionata de client, va oferi
cotatia ferma pentru schimbul valutar respectiv 1[4]. Daca cursul de schimb cotat ferm de
OVPT este acceptat de client, se vor confirma imediat toate detaliile
tranzactiei:vanzare/cumparare valuta contra leu, valuta, suma, cursul, data valutei,
conturile clientului. Dupa incheierea tranzactieei telefonice, OVPT introduce tranzactia in
1
WS-GTS si printeaza ticketul aferent pe care il duce in BO in vederea autorizarii
tranzactiei in TOM.
Procesarea tranzactiei pentru data valutei today se va face pe baza datelor cuprinse in
ticketul de schimb valutar primit de la DVPT, ofiterul de operatiuni trezorerie va
verifica/autoriza tranzactia conform instructiunilor TOM ( anexa 6).
Pentru data valutei tomorrow/spot -OOT va bloca suma ce se va debita din contul
clientului pana la data valute, cand se va opera schimbul valutar pe conturile clientului de
catre OOT. In urma prelucrarii schimbului, se printeaza confirmarea tranzactiei pentru
client (anexa 4) care se trimite imediat la adresa de email prevazuta in TMA, urmand a fi
trimis fax la sediul clientului. LA sfarsitul zilei lucratoare se va verifica la nivel DVTP
corectitudinea executarii schimburilor valutare conform ordinelor de schimb ale clientilor
si se va face raportarea tranzactiilor catre BNR de catre Back Office, conform
regulamentului BNR.
Schimb valutar in conturi curente la vedere (today/tomorrow/spot) la curs
limitat
Initiere tranzactie
In conditiile in care clientul nu accepta cursul ferm oferit de OVPT, clientul poate
opta pentru un ordin de schimb valutar la curs limitat, curs la care este dispus sa incheie
tranzactia.acest tip de ordin este valabil pe ziua in curs, de la ora la care se primeste
telefon de la client pana la executarea lui in aceeasi zi dar nu mai tarziu de ora 15.30 ziua
respectiva, ora la care ordinul isi pierde valabilitatea. Ordinul de schimb la curs limitat va
fi urmarit spre executie de catre OVPT daca sunt indeplinite conditiile de mai sus.
Ofiterul DVTP va urmari executarea ordinului la curs limitat primit prin fax si in cazul in
care cursul solicitat de client este atins in piata valutara si confirmat de Dealerul FX ,
ordinul executandu-se neconditionat. OVPT instiinteaza telefonic clientul pentru
confirmarea tranzactiei cu toate detaliile ( valuta si suma vanduta , valuta si suma
cumparata, data valutei, cursul de schimb, conturile implicate), urmand a fi prelucrat
conform indicatiilor de mai sus.
SCHIMB VALUTAR INTERBANCAR- PROCEDURA DE LUCRU PENTRU
TRANZACTII - BRD
Tranzactionarea pe piata valutara interbancara se desfasoara conform normelor si
reglementarilor BNR precum si , in procedura de fata, a procedurilor interne ale BRD.
Aceasta, pentru incheierea de tranzactii de schimb valutar pe piata interbancara, trebuie
sa dispuna de limite de tranzactionare cu bancile contrapartida . Schimbul valutar
interbancar este disponibil in centrala -Directia arbitraj - si este folosit pentru acoperirea
pozitiilor determinate de tranzactiile incheiate cu clientii bancii, precum si pentru
tranzactionarea speculativa si valorificarea miscarilor de curs favorabile.
Principalele atributii ce revin dealerilor sunt:
        Urmarirea si gestionarea pozitiei valutare;
        Cotarea pe piata valutara interbancara, urmarinf obtinerea de profit, dar si
creterea cotei de piata a bancii
        Oferirea de cursuri de schimb ofiterilor DVTP
        Oferirea de informatii legate de piata ofiterilor DVTP pentru consilierea clientilor
        Intocmirea de rapoarte zilnice cu privire la activitatea de pe piata valutara si
oferirea acestora persoanelor si departamentelor autorizate
        Mentinerea si dezvoltarea relatiilor cu celelalte banci partenere
 Reguli de functionare a pietei valutare:
Piata valutara din Romania functioneaza intre orele 9.00-16.00, tranzactiile
incheiate peste aceasta ora implicand perechi de valute straine, dar nu vor depasi ora de
terminare a programului efectiv de lucru (17.00); orice tranzactie in afara programului de
lucru necesita autorizarea prealabila a trezorierului; pe piata valutara tranzactioneaza
numai dealerii autorizati de banca; tranzactiile specifice sunt tranzactiile spot, forward si
optiuni; dealerii sunt obligate sa respecte caracterul de confidentialitate a tranzactiilor
efectuate in camera de tranzactionare; plasarea in piata a ordinelor de stop/loss,
respective take/profit trebuie facuta numai cu o contrapartida agreata in acest sens (Banca
Romana pentru Dezvoltare); parcarea unei pozitii sau a tranzactiilor nu este acceptata.
Fluxul de tranzactionare si de stabilire a cursurilor de schimb
Pe tot parcursul zilei de tranzactionare, dealerii vor afisa prin intermediul
sistemului Reuters cotatiile principalelor valute contra leu. Cursurile vor fi actualizate
odata cu fluctuatia pietei si in functie de pozitia valutara de care banca dispune sau o
considera la un moment dat. La inceputul zilei intre orele 8.00-15.00, si ori de cate ori
cursul valutar inregistreaza miscari ample, dealerul va incarca link-ul websfere furnizat
de IT si va transmite un fisier cu ratele de schimb ale BRD catre BO. Aceste cursuri de
schimb vor reprezenta cotatii ferme in tranzactiile cu clientii care se vor situa sub o limita
maxima definitive (in present 15.00 euro). Tranzactiile ce depasesc aceasta limita vor
constitui obiect al negocierii. Dealerii pot efectua tranzactii numai in cadrul unor limite
stabilite/aprobate in prealabil: limita individuala oferita de banca fiecaruia dintre ei si
care este o limita de pozitie maxima deschisa; limita pe total banca, pe fiecare valuta in
parte (valori impuse de Centrala si de BNR).
Depasirile de limite( excesele) nu sunt admise, iar in cazul in care se observa
depasiri de limita accidentale, acestea trebuie explicate si documentate .
Obtinerea de limite noi de contrapartida se realizeaza conform urmatorului flux :
Dealerul solicita middle office limita de contrapartida, dupa ce a fost aprobata de
trezorier si vice presedintele pe divizia de trezorerie. Middle office formalizeaza cererea
si o transmite catre institutii financiare. Dealerul are intotdeauna obligatia de a verifica
existenta limitelor pe contrapartida/country/tenor. Limitele de contrapartida pot fi
transferate, prin reducerea limitei de MM si transferul sumei catre limita de FX pentru
data de valuta pentru care se solicita transferul. Transferul se solicita in prealabilde catre
dealer trezorierului.
Tranzactionare
Tranzactionarea pe piata valutara interbancara 2[5] se poate efectua prin cererea de
cotatie ferma de la o banca la alta, sau in sens invers - prin primirea unei cereri de cotatie
ferma de la o alta banca. In tranzactie urmatoarele elemente trebuie sa fie prezent :
perechea de valute , data valutei, suma, conturile de decontare, etc. Tranzactiile sunt
considerate incheiate in momentul acceptarii preturilor oferite. Tranzactiile la cursuri de
schimb in afara pietei nu sunt acceptate. Tranzactiile comfirmate de reuters-dealing 3000
vor fi preluate automat in WS-GTS prin intermediul interfetei, urmand a fi actualizate
rapoartele de pozitie valutara, lichiditate si limita.

Tichet de tranzactionare

2
 Pentru orice tranzactie efectuata/confirmata in Reuters, WS-GTS genereaza
tichete de tranzactionare care sunt arhivate automat.conversatiile Reuters sunt tiparite in
mod automat in BO si sunt consultate/atasate de catre ofiterii BO la mesajele SWIFT.
Conversatia reuters va contine urmatoarele informatii standard : numarul tranzactiei din
WSS, data tranzactiei, contrapartida (banca partenera), pretul, suma si valutele, tipul si
partea tranzactiei, data valutei, alte informatii relevante functie de tipul tranzactiei,
conturile corespondente ce vor fi debitate/creditate. In cazul unor tranzactii telefonice,
acestea nu vor putea fi facute decat pe liniile telefonice inregistrate din cadrul serviciului
si vor fi urmate de completarea unui tichet GTS/WS. Orice tranzactie anulata/modificata
are nevoie de semnatura trezorierului.
Prelucrare tranzactie
Din sistemul Reuters dealing 3000, tranzactiile sunt preluate direct de WS-GTS si
transmise, prin intermediul interfetei si monitorizate de BO in TOM. Tranzactiile
confirmate vor fi automat tranzmise catre aria BNFX, cu portofoliile atasate, ce vor
contine urmatoarele tipuri de tranzactii: spot, forward si swap-uri de finantare. Ofiterii
BO vor verifica in Midas conformitatea tranzactiilor cu conversatia reuters tiparita. In
urma autorizarii tranzactiei se vor genera inregistrarile contabile, respectiv mesajele
SWIFT de plata si confirmare. Tranzactiile considerate eronate in BO (datele din WS-
GTS nu corespund cu datele din tichetul Reuters) vor putea fi modificate de catre dealer
imediat dupa confirmarea tranzactiei.daca tranzactia nu afost modificata imediat de catre
dealer va trebui anulata si re-introdusa cu datele corecte de catre ofiterul BO. Middle
Office va obtine pe parcursul zilei, raportul cu tranzactiile amendate in cursul zilei in
vederea verificarii acestora din punct de vedere al motivului de a dus la modificarea
tranzactiei si inregistrarea ei corecta. La sfarsitul fiecarei zile GT-WS va genera rapoarte
care sunt arhivate in mod automat de catre IT si care se refera la: tranzactiile incheiate, in
clusiv istoric si pozitia valutara.
Administrarea pozitiei valutare si fluxul de incarcare a datelor din diferite sisteme
Conform Normei BNR 4/2001 fiecare banca trebuie sa mentina o pozitie valutara
care sa nu depaseasca urmatoarele limite:
      Maximum 10 % din fondurile proprii ale bancii pentru oricare dintre pozitiile
valutare individuale ajustate
      Maximum 20 % din fondurile proprii ale bancii pentru pozitia valutara totala
Dealerii autorizati de banca sa tranzactioneze pe piata valutara au obligatia de a
se incadra in limitele stabilite de BNR, dar si in limitele interne asa cum sunt definite de
centrala si care in general sunt mai restrictive, limitele de pozitie valutara stabilite sunt
monitorizate de departamnetul Market Risk si raportari saptmanale se livreaza cu
expunerea pe fiecare valuta. Urmarirea si gestionarea pozitiei valutare se desfasoara in
mai multe planuri, functie de provenienta sumelor ce creaza pozitie valutara:
        tranzactiile efectuate cu clientii ( valuta straina contra leu si valuta contravaluta )
si cu celelate banci;
        tranzactiile cu numerar-interbancare si din casa de schimb;
        alte operatiuni: provizioane, venituri/cheltuieli, tranzactiile cu carduri, facturi
platibile in valuta.
Pozitia valutara va fi calculata in WS-GTS in cursul zilei, in functie de tipul
tranzactiei, utilizand mai multe canale:
        FX interbancar (valuta contra leu si valuta contra valuta)-actualizarea pozitiei se
face in mod automat in urma confirmarii tranzactiilor in reuters Dealing sau prin
introducerea manuala a acestora direct in WSS;
        Tranzactii negociate cu clienti-vor fi introduse manual de catre ofiterii DPVT
direct in WSS si pe parcursul zilei vor fi reconciliate in cadrul aplicatiei RPV
-raportare pozitie valutara ( ce va contine toate tranzactiile valutare ce au fost
procesate in sistemele de baza ale bancii)
        Tranzactii la curs ferm de lista ( ne-negociate) -vor fi totalizate de catre aplicatia
RPV si livrate prin TOM la intervale prestabilite ( parametru de timp) sau la
cerer.Totalurile sunt executate pe fiecare valuta in parte , avand atasate cursuri
medii, precum si MOR( Market Opportunity Rate) care va facilita calculul
profitului;
        Casa de schimb va fi incarcata automat in WS-GTS din ICBS;
        Cardurile -sold final va fi primit, de la departamentul Reconciliere si Operatiuni
carduri , prin email pe cele 2 valute principale (USD , EUR) si introdus manual, la
rata BNR, de catre dealer;
        Obligatiuni cu titluri in valuta -pozitie generata de operatiuni cu aceste titluri vor
fi communicate prin email de catre BO si suma introdusa, la rata BNR, de catre
dealer;
        Provizioanele -vor fi zilnic ajustate automat prin TOM. Actulizarea cu
provizioanele reale la sfarsit de luna se va efectua manual de catre dealeri, iar la
sfarsit de luna prin procesul de sincronizare, va avea loc actualizarea in WSS-
GTS cu datele din contabilitate;
        Facturile bancii platibile in valuta vor fi ajustate manual de catre dealeri pe baza
e-mailului de la contabilitate, furnizat in aceeasi zi cu cea a efectuarii inregistrarii
contabile. Bancnotele vor fi preluate in mod automat prin TOM din aplicatia care
gestioneaza tranzactiile cu bancnote CIBA;
        In WS-GTS pozitia finala a zilei precedente devine pozitia initiala a zilei
urmatoare A doua zi, prin procesul de sincronizare, se stabilesc diferentele dintre
WS-GTS si pozitia valutara livrata de sistemul contabil al bancii.