STUDIU DE CAZ

ANALIZA ACTIVELOR ENTITĂȚII

S.C. ROMPETROL RAFINARE S.A.

Nume și prenume Contribuție Autoevaluare Evaluarea

proiect colegului
Mateșan Alexandru 50% 8
Giroveanu Andrei 9

Specializarea Finanțe-Bănci, gr. 1

 SCURTĂ INTRODUCERE

În continuare ne propunem exemplificarea extinsă a unei analize a activelor societății

ROMPETROL RAFINARE S.A. pentru perioada 2017-2019. Societatea ROMPETROL
RAFINARE SA este o entitate listată la Bursa de Valori București. În acest scop, utilizăm în
principal informațiile oferite de situațiile financiare ale entității pentru a determina modificări
în structura activelor, categoriile de active preponderente în bilanț și modul de organizare a
societății în ceea ce privește creanțele sau cheltuielile în avans. Pe parcursul lucrării vom
prezenta grafice, modificări procentuale în structura activelor și cauzele acestor modificări.

CAP 1. Prezentarea generală a entității

1.1 Denumirea, sediul, forma juridică, capitalul social și modul de

constituire

Denumire entitate: ROMPETROL RAFINARE S.A.

Sediul: România, jud. Constanța, Năvodari, B-dul Năvodari nr. 215, Pavilion Administrativ
Forma juridică:
 Persoană juridică română
 Societate pe acțiuni
Cod Unic de Înregistrare la Oficiul Registrului Comerțului: 1860712
Numărul și data înregistrării la Oficiul Registrului Comerțului: J13/534/1991
Capital social subscris și vărsat: [Link],60 lei
Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de Rompetrol Rafinare SA:
 Acțiuni comune nominative dematerializate, a căror evidență este ținuță de
Depozitarul Central SA București:
 Număr de acțiuni: [Link]
 Valoare nominală: 0,10 lei
 Simbol acțiuni la BVB: RRC
Rompetrol Rafinare a continuat să fie cel mai mare exportator de produse petroliere al
României, cantitățile livrate la export de diviziile de rafinare și petrochimie către subsidiarele
KMG Internațional în Bulgaria, Moldova și Georgia și către partenerii din regiunea Mării
Negre majorându-se anul trecut cu 27%, până la un nivel de 1,7 miliarde USD.
 1.2 Scurt istoric
Istoria Petromidia a început în urmă cu pese 40 de ani. Se spune că amplasarea
combinatului de la Năvodari a fost decisă abia după un survol cu elicopterul. Atunci,
responsabilii vremii au hotărât că actuala poziție a Petromidiei este perfectă, pentru că
îndeplinește toate condițiile: apropierea de mare, de o localitate care poate fi dezvoltată și
spațiul vast pe care se putea întinde.
2 Obiect de activitate
Domeniul principal de activitate îl constituie fabricarea produselor obținute din
prelucrarea țițeiului (cod CAEN 192), iar obiectul principal de activitate este reprezentat
de fabricarea produselor obținute din prelucrarea țițeiului.
Obiectul principal de activitate al societății se completează cu multe alte obiecte de
activitate secundare cum ar fii extracția petrolului brut, extracția gazelor naturale,
fabricarea gazelor industriale ș.a.
3 Concurența
Principalii concurenți ai Rompetrol Rafinare sunt OMV Petrom (prin rafinarea
Petrobrazi), Lukoil (prin rafinarea Petrotel), rafinării ce s-au dezvoltat odată cu Rafinăria
Petromidia.
4 Activitatea de marketing
Unitatea de afaceri Retail si Marketing este una dintre structurile centrale ale Grupului
Rompetrol prin care acesta obține pentru produsele și serviciile sale o rată crescută de
profitabilitate.
Obiectivul principal al Grupului Rompetrol este acela de a deveni lider pe piață în
România si de a se clasa între primii jucatori pe celelalte piețe în care activează, crescând
implicit si valoarea mărcii Rompetrol. În acest sens, Retail și Marketing, printr-o strategie
dinamică și un management performant, susține dezvoltarea rețelelor de distribuție și
integrarea activităților comerciale conexe.
În cadrul Grupului Rompetrol, activitatea Retail și Marketing acopera mai multe
dimensiuni:
● Suportul acordat unităților operaționale în vederea alinierii strategiei locale la
strategia Grupului;
● Întelegerea nevoilor consumatorului și a tendințelor de dezvoltare ale pieței ;
● Identificarea oportunităților existente și definirea strategiei necesare;
● Definirea promisiunii de valoare pe segmente relevante de piață, astfel încât să
asigure creșterea cotei de piață dar și securizarea avantajului competitiv;
 ● Dezvoltarea și implementarea unor programe/proiecte strategice capabile să susțină
obiectivele asumate;
● Planificarea , poziționarea și implementarea strategiei de comunicare, precum și
validarea eficienței acestei strategii.
Prin entitățile sale, Retail și Marketing operează o rețea de peste 600 de benzinării în
România, Franța, Bulgaria, Albania, Georgia și Ucraina.
1.6 Responsabilitatea socială corporativă
Grupul Rompetrol a finalizat selecția a 16 proiecte din cadrul programului de
responsabilitate socială „Împreună pentru fiecare”, urmând ca implementarea acestora să
se desfășoare până la sfârșitul acestui an. Bugetul total alocat pentru susținerea proiectelor
este de 250.000 USD.
“Programul crește, an de an, prin proiecte ambițioase cu rezultate durabile care
raspund nevoilor partenerilor noștri sociali, în sectoarele sănătate și mediu. Ne bucuram
că și în acest an vom sprijini peste 50.000 de persoane, din mai multe regiuni geografice,
care se confruntă cu probleme complexe. Valoarea finanțării pentru fiecare proiect
variază între 45,000 si 90,000 RON” - declara Yerzhan Orynbassarov, Vice-Președinte
Senior al Grupului Rompetrol.
In cea de-a patra ediție a “Impreuna pentru fiecare” au fost înscrise (de autorități
locale, ONG-uri, spitale, școli) și jurizate 141 proiecte (71 sănătate și 70 mediu), iar 11 în
domeniul sănătății și 5 proiecte în domeniul protecției mediului au fost selectate pentru
implementare în 2012.
Jurizarea proiectelor depuse în perioada 02 aprilie – 27 mai 2012 a fost realizată de o
echipă mixtă compusă din reprezentanți ai companiei și ai sectorului non-profit, în
perioada 28 mai - 1 iunie; aceasta s-a desfășurat în două etape și a presupus evaluare
fiecărui proiect pe baza unui set de criterii și vizita in teren a 35 de aplicații clasate în
funcție de nota juriului și a voturilor obținute pe site și rețeaua de socializare Facebook.
1.7 Guvernanța corporativă
ROMPETROL RAFINARE crede în premisa fundamentală că o bună Guvernanță
Corporativă este esențială pentru succesul organizației.
Dezvoltarea unei bune Guvernanțe corporative de către ROMPETROL RAFINARE
contribuie la protejarea intereselor acționarilor, întrucât sprijină maximizarea valorii
deținute în companie pe termen lung, și în stimularea atenției investitorilor asupra
companiei, prin transparentizarea și eficientizarea activităților și proceselor din cadrul
companiei. În acest mod, investitorilor li se asigură informații corecte, de calitate și
diseminate la timp pentru a putea lua decizii de investiție.
Guvernanța corporativă a ROMPETROL RAFINARE S.A. cuprinde ansamblul
regulilor prevăzute de Actul Constitutiv, de Codul de Guvernanță Corporativă al Bursei
de Valori București și de celelalte reglementări interne, prin care se reglementează
conducerea și controlul activității Societății.
În scopul îmbunătățirii propriului sistem de guvernanță corporativă, ROMPETROL
RAFINARE S.A. aderă la Codul de Guvernanță Corporativă al Bursei de Valori
București și aplică, în mod voluntar, prevederile codului, în măsura în care acestea nu
contravin prevederilor legale aplicabile Societății.

CAP. 2. Analiza activelor la S.C. ROMPETROL

RAFINARE S.A.

2.1 Analiza evoluției activelor

Pentru principalele categorii de active, pe perioada 2017-2019 evoluţia se prezintă
astfel:
Graficul 1

Evoluția acti velor SC Rompetrol Rafi nare S.A

9,000,000,000
8,000,000,000
7,000,000,000
6,000,000,000
5,000,000,000
4,000,000,000
3,000,000,000
2,000,000,000
1,000,000,000
0
2017 2018 2019

ACTIVE IMOBILIZATE ACTIVE CIRCULANTE CHELTUIELI ÎN AVANS TOTAL ACTIVE

Din graficul de mai sus se observă că valoarea activelor totale ale entităţii
înregistrează o ușoară scădere în anul 2018 față de 2017 (de 3,56%) urmată de o creștere
aproape nesemnificativă în anul 2019 (de 1,44%) astfel că activele totale înregistrează
mici fluctuații de la an la an. O creștere a activelor este considerată benefică pentru
societate deoarece implică și beneficii economice pe măsură. Valoarea activelor totale ale
S.C Rompetrol Rafinare S.A. depăşeşte nivelul de 8 mld. lei în anul 2017, cea mai mare
valoare pe perioada analizată, chiar dacă în anul 2018 și 2019 se situează puțin sub 8 mld.
Valoare mai ridicată a volumului activelor în anul 2017 se datorează în principal activelor
imobilizate și circulante ce au valori peste cele din 2018 și 2019 . De asemenea, se
remarcă un nivel scăzut al cheltuielilor înregistrate în avans în comparație cu celelalte
elemente de activ.
În continuare ne propunem să realizăm o analiză detaliată a evoluției componentelor
activelor pentru a determina care dintre acestea reprezintă sursa principală de creștere sau
scădere.

2.2. Analiza evoluţiei imobilizărilor necorporale

Principalele categorii de active imobilizate se prezintă conform graficului, astfel:
Graficul 2

Analiza acti velor imobilizate

6,000,000,000

5,000,000,000

4,000,000,000

3,000,000,000

2,000,000,000

IMOBILIZĂRI NECORPORALE IMOBILIZĂRI CORPORALE

1,000,000,000
IMOBILIZĂRI FINANCIARE DREPTURI DE UTILIZARE A ACTIVELOR LUATE ÎN LEASING

ACTIVE IMOBILIZATE
0
2017 2018 2019

Pe baza datelor extrase din Anexa 1 “Analiza evoluției activelor” se remarcă o ușoară
scădere a investiţiilor efectuate pe toată perioada de analiză respectiv anul 2018 (cu
0,98%) și 2019 ( cu 1,59%). Volumul investiţiilor scade de la 5,3 mld. lei în 2017 la 5,2
mld. lei în 2018 și 5,1 în 2019.
Aceste scăderi se datorează în mod exclusiv reducerii volumului investiţiilor corporale de
la an la an respectiv cu 1,51% în 2018 și cu 2,70% în 2019. În contrast, imobilizările
necorporale înregistrează creșteri semnificative cele financiare își păstrează aceleași
valori în perioada 2017-2019. Entitatea nu deţine active biologice însă în anul 2019 apar
drepturi de utilizare a unor active luate în leasing.

2.3 Analiza evoluţiei imobilizărilor corporale

Imobilizările corporale ale SC Rompetrol Rafinare S.A. sunt formate din “Terenuri
și construcții” (T), “Instalații tehnice și mașini” (I), “Alte instalații, utilaje și mobilier”
(AI), “Imobilizări corporale în curs de execuție” (Icurs) dar și “Avansuri” (A).
Analiza evoluţiei imobilizărilor corporale necesită două abordări esenţiale deoarece
imobilizările corporale reprezintă în marea lor majoritate capacităţile productive ale
acesteia, care participă la crearea de valoare:
 din punct de vedere extensiv - se pune în evidenţă creşterea sau scăderea de valoare a
capacităţilor productive, de la un an la altul (analiza indicelui cifrei de afaceri nete
ICAN);
 din punct de vedere intensiv - se pune în evidenţă măsura eficienţei utilizării
respectivelor capacităţi în producţie, subliniind aspecte privind eficienţa modului de
gestionare a acestora (analiza corelativă între indicele cifrei de afaceri nete ICAN şi
indicele valorii nete a imobilizărilor corporale IIC).
2.3.1 Analiza utilizării extensive a imobilizărilor corporale: (analiza ritmului de
modificare al imobilizărilor corporale)
Graficul 3

Evoluția imobilizărilor corporale

4,000,000,000
3,500,000,000
3,000,000,000
2,500,000,000
2,000,000,000
1,500,000,000
1,000,000,000
500,000,000
0
2017 2018 2019

IMOBILIZĂRI CORPORALE 1. Terenuri şi construcţii

Instalaţii tehnice şi maşini Alte instalaţii, utilaje şi mobilier
Imobilizări corporale în curs de execuţie Avansuri
Imobilizările corporale dețin cea mai mare pondere în totalul activelor imobilizate, terenurile
și construcțiile având cele mai mari valori în totalul imobilizărilor corporale. Imobilizările
corporale ale S.C. Rompetrol Rafinare S.A. înregistrează scăderi relativ mici, însă pentru
obținerea unei imagini complete se va analiza evoluția extensivă și intensivă a acestora.
Tabel 1 Analiza stării extensive a imobilizărilor corporale
Perioada Indicatori – Corelații Interpretare/Cauze
2018/2017 IIC <100 IIC = 98,49%. În anul 2018 față de 2017,
imobilizările corporale înregistrează o
scădere de 1,51%, datorată scăderii valorii
terenurilor și construcțiilor cu 1,05%, a
valorii instalațiilor tehnice și mașinilor cu
1,94%, altor instalații, utilaje și mobilie cu
3,39% și imobilizărilor în curs de execuție cu
3,05%. În contrast, avansurile cresc în anul
2018 față de 2017 cu 619,21%.

2019/2018 IIC <100 IIC = 97,30%. În anul 2019 față de 2018,

imobilizările corporale își accentuează ritmul
de scădere la 2,70%. Factorii de influență
sunt
scăderea cu 3,22% a terenurilor și
construcțiilor, instalațiile tehnice și mașinile
scad cu 11,56% iar cu 10,79% alte instalații,
utilaje și mobilier. Imobilizările corporale în
curs de execuție cresc considerabil în 2019
față de 2018, cu 82,22%.
Sinteză IIC <100 Evoluția imobilizărilor este una descendentă
2017-2019 însă în limite destul de reduse. Terenurile și
clădirile, instalațiile tehnice și mașinile, alte
instalații, utilaje și mobilier scad treptat,
creșteri înregistrându-se doar în cadrul
imobilizărilor corporale în curs de execuție
dar și a avansurilor.
2.3.2 Analiza utilizării intensive a evoluţiei imobilizărilor corporale (analiza corelativă a
ICAN şi IIC)
Tabel 2 Analiza utilizării intensive a imobilizărilor corporale
Perioada Indicatori – Corelații Interpretare/Cauze
2018/2017 IIC < ICAN IIC=98,49% < ICAN=126,12%
În anul 2018 față de 2017 se constată un
ritm de creștere mai accentuat al cifrei de
afaceri comparativ cu ritmul de scădere al
imobilizărilor corporale.
2019/2018 IIC < ICAN IIC=97,30% < ICAN=104,49%
Și în 2019 față de 2018 se observă o
creștere moderată a cifrei de afaceri nete
comparativ cu o scădere a imobilizărilor
corporale, însă,
de data aceasta valorile sunt mult mai
apropiate, astfel că cifra de afaceri crește
doar cu 4,49% iar imobilizările corporale cu
2,7%.

Sinteză IIC < ICAN Imobilizările corporale scad de la an la an

2017-2019 cu valori reduse dar constante.

2.4 Analiza evoluţiei imobilizărilor financiare

Imobilizările financiare ale S.C. Rompetrol Rafinare S.A nu suferă modificări pe
perioada 2017-2019 având valoarea de 1,6 mld. În categoria imobilizărilor financiare se
regăsesc doar “Acțiuni deținute la filiale”, iar din notele explicative aflăm faptul că SC
Rompetrol Rafinare SA deține la data de 31 decembrie 2019 următoarele filiale:
 procent de interes 100 % (Rompetrol Downstream SRL, Rom Oil SA, Rompetrol
Petrochemicals SRL, Rompetrol Quality Control SRL)
 procent de interes 66,19 % (Rompetrol Logistics SRL, Rompetrol Gas SRL)
Faptul că imobilizările financiare ale societății rămân neschimbate se poate datora și
faptului că în anii 2018-2019 înregistrează pierderi destul de substanțiale.

2.5 Analiza activelor circulante

Principalele categorii de active circulante în perioada 2017-2019 se prezintă conform
grsficului, astfel:
 Graficul 4

Evoluția acti velor circulante

3,000,000,000

2,500,000,000

2,000,000,000

1,500,000,000

1,000,000,000

500,000,000

0
2017 2018 2019

ACTIVE CIRCULANTE STOCURI

CREANȚE CASA ȘI CONTURI LA BĂNCI

Pe baza datelor extrase din Anexa 1 „Analiza evoluției activelor” şi a graficului de mai
sus se constată următoarele:
 remarcăm o evoluţie fluctuantă a valorii activelor circulante ce scad în 2018, iar în
2019 se constată o creștere.
 în 2018, activele circulante scad cu 8,78 % față de anul precedent datorită scăderii
stocurilor cu 19,21%, în principal a materiilor prime și materialelor consumabile, a
volumului creanțelor cu 2,53% dar și a lichidităților cu 14,93%.
 în anul 2019, activele circulante înregistrează o creștere de 7,81%. Aceasta se
datorează în principal creșterii creanțelor cu 11,66% dar și a lichidităților din casă și
bancă cu 15,03%.

2.5.1 Analiza evoluției stocurilor

Graficul 5
 Analiza evoluției stocurilor
1,200,000,000
1,000,000,000
800,000,000
600,000,000
400,000,000
200,000,000
0
2017 2018 2019

STOCURI Materii prime şi materiale consumabile

Producţia în curs de execuţie Produse finite și mărfuri
Avansuri
În 2018 faţă de 2017 volumul stocurilor scade destul de mult (cu 19,21%), cele mai
pronunțate scăderi înregistrând materiile prime și materialele consumabile (cu 30,01%),
producția în curs de execuție (cu 4,49%) precum și produsele finite (cu 4%). În sens contrar,
evoluează avansurile cu o creștere de 19,33%.
În 2019 faţă de 2018 volumul stocurilor are o scădere aproape neînsemnată de 0,18%.
Se constată creșteri substanțiale ale producției în curs de execuție cu 24,21% dar și a
produselor finite și mărfurilor cu 2,01%.