ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCUREȘTI

FACULTATEA DE CONTABILITATE ȘI INFORMATICĂ DE GESTIUNE

PROIECT LA DISCIPLINA

„ANALIZĂ ECONOMICO-FINANCIARĂ AVANSATĂ”

STUDENT: NEAGU MARINA

CAIG RO, ANUL I, GRUPA 672

PROFESOR COORDONATOR:

PROF.UNIV.DR. ȘERBAN CLAUDIA

19 IUNIE 2019

BUCUREȘTI
 Analiza componentei financiare în cadrul companiei BIOFARM

 Prezentare generală Biofarm

 Biofarm este unul dintre primii producători români de medicamente și suplimente
alimentare. De peste 95 de ani Biofarm este alături de specialiștii din Romania în
cursa pentru descoperirea celor mai bune soluții pentru menținerea sănătății
oamenilor.
 Compania, fondata în 1921, s-a concentrat pe dezvoltarea, producerea și
comercializarea atât a unor branduri puternice, cat și a unor produse generice.
 În prezent, Biofarm este unul dintre primii 10 producători existenți pe piața
farmaceutica din Romania, o piață dinamică și foarte competitivă. Sistemul de
management al calității din companie este certificat în conformitate cu cerințele
standardului ISO 9001 și ale Ghidului privind buna practică de fabricație (GMP)
pentru toate liniile de producție. Totodată, din anul 2013 S.C. Biofarm S.A. are
certificat sistemul integrat de management de mediu și sănătate și securitate
ocupațională, în conformitate cu cerințele standardelor ISO 14001 și OHSAS 18001.
 Acțiunile Biofarm sunt listate la Bursa de Valori București - Categoria I începând cu
anul 2005. Începând cu data de 05 ianuarie 2015 acțiunile societății sunt încadrate la
Categoria Premium.
 Biofarm se regăsește de mai mulți ani în topul primilor 3 producători români de soluții
și suspensii pentru administrare orală, este cel mai important producător român de
capsule gelatinoase moi și unul dintre cei mai mari fabricanți de comprimate și
drajeuri din România. Compania are laboratoare de cercetare de cel mai înalt nivel,
linii de producție moderne și o echipă de specialiști foarte bine pregătiți. 
 Biofarm® are un portofoliu competitiv de peste 200 de produse care acoperă 65 de
arii terapeutice și investește În mod continuu în campanii media, comerciale și de
marketing pentru promovarea propriilor produse.
 Având o poziție stabilă pe piața farmaceutică românească, Biofarm urmărește să își
îmbunătățească poziția și pe arena internațională. În momentul de față Biofarm este
prezentă în 12 țări și extinderea continuă.
 Lansarea de noi produse și îmbunătățirea portofoliului sunt puncte cheie ale strategiei
de dezvoltare a companiei. Pentru a-și îmbunătăți poziția atât pe piața internă, cât și
pe cea internațională, Biofarm va dezvolta și lansa aproximativ 10 produse în fiecare
an.
 Strategia de dezvoltare a companiei Biofarm include, de asemenea, îmbunătățirea
prezenței companiei pe piața de retail, continuarea dezvoltării forței de vânzări și
creșterea numărului de produse. Investițiile continue în cercetare, lansarea și
promovarea propriilor produse vor contribui la consolidarea poziției companiei în
piață. 
 Pentru realizarea studiului de caz, a fost aleasă componenta financiară, notele fiind
acordate în funcție de următoarele criterii: cifră de afaceri, venituri totale, active totale
și capital propriu. Pentru notare au fost utilizate note cuprinse în intervalul 1-5 –
întregi pentru fiecare element investigat la nivelul criteriilor și fracționate la nivel de
criteriu și la nivel global, în cazul întreprinderii analizate. Datele necesare studiului au
fost obținute de pe site-ul companiei Biofarm (www.biofarm.ro) pe o perioadă de 4
ani, în intervalul 2015-2018.

 Cifra de afaceri

 În intervalul 2015-2018, cifra de afaceri a companiei Biofarm a avut un trend

ascendent de la un an la altul. O creștere semnificativă a fost înregistrată în anul 2017
față de anul 2016, cu 11,91%. În anul 2018, a fost înregistrată o creștere mai mică cu
doar 4107307 lei, respectiv 8,23%, față de anul precedent, ajungând până la valoarea
de 184236168 lei
 Cifra de afaceri din industria farmaceutică a crescut cu 26% în intervalul 2015-2018,
pe fondul extinderii susținute a lanțurilor de farmacii și a campaniilor de promovare
agresive; sectorul producției este condus de Terapia, Antibiotice și Sandoz
 de asemenea, în perioada aprilie 2017- martie 2018, valoarea totală a pieței
farmaceutice a fost de 14,68 miliarde de lei, în creștere cu 11,8% față de ultimele 12
luni; Biofarm s-a clasat în fiecare an în primii 10 producători farmaceutici, atât la
nivelul cotei de piață deținute, cât și la nivelul unităților vândute (19,9 milioane)
1. Numărul de angajați:
 în timpul perioadei analizate, numărul de angajați a evoluat constant, având un trend
ascendent, pornind de la 385 de angajați în 2015 până la 390 de angajați în 2018,
înregistrând o creștere cumulată cu 1,3%, în acest interval
 această creștere a numărului de personal se datorează noilor cerințe și metode de
recrutare și selecție pe care le-a dezvoltat compania în ultimii ani
2. Productivitatea muncii:
 un alt factor deosebit de important ce a influențat în mod pozitiv majorarea CA de la
un an la altul, a fost productivitatea muncii, un indicator sintetic de bază care
ilustrează eficiența muncii
 productivitatea muncii a cunoscut o creștere constantă de-a lungul perioadei analizate,
pornind de la valoarea de 387886,2312 lei și ajuns până la valoarea de 472400,4308
lei în 2018, cu o creștere de 1,22% față de începutul intervalului; creșterea cea mai
mare fiind constatată în anul 2018 față de anul 2017 de 1,08%
 creșterea productivității muncii constituie un indicator ce se explică prin sporirea
volumului producției, reducerea costurilor de producție și condiționează într-o mare
măsură rentabilitatea produselor și serviciilor oferite de firmă într-un sector deosebit
de competitiv
 productivitatea muncii poate fi îmbunătățită la nivelul întreprinderii prin înnoirea
mijloacelor tehnice productive, asigurarea fluxurilor continue de fabricație,
sincronizarea activităților, încărcarea optimă a utilajelor, folosirea rațională a timpului
de lucru, precum și pregătirea și perfecționarea resurselor umane
3. Gradul de valorificare al producției fabricate:
 gradul de valorificare al producției reflectă un trend ascendent de-a lungul perioadei
analizate, cea mai mare creștere de la un an la altul fiind înregistrată în anul 2017 față
de anul 2016 cu 1,12%
 în intervalul de referință, gradul de valorificare a pornit de la valoarea de
1508446,455 în 2015, atingând maximul valoric de 1842361,68 lei în anul 2018, cu o
creștere cumulată de 1,22%
 modificarea pozitivă a acestui indicator se datorează faptului că entitatea a reușit să
vândă și să valorifice produse din stocurile precedent
4. Valoare mijloace fixe:
 valoarea mijloacelor fixe a avut un trend ușor ascendent de-a lungul perioadei
analizate, crescând de la 66128594 lei în 2015 până la 70816371 lei în 2018, având o
creștere ușor constantă de la un an la altul, cu aproximativ 2,58%
 această modificare se datorează faptului că în fiecare an, firma a accesat diferite
fonduri și a repartizat o parte din profitul net către fondul de investiții, achiziționând
utilaje și echipamente performante de ultimă generație
5. Gradul de înzestrare tehnică:
 creșterea constantă a numărului de angajați de la un an la altul, precum și majorarea
valorii mijloacelor fixe, au determinat o creștere semnificativă de-a lungul intervalului
2015-2018 și pentru indicatorul referitor la gradul de înzestrare tehnică
 acest indicator relevant reflectă materializarea efortului investițional al firmei
 de-a lungul perioadei analizate, acest indicator a avut un trend ascendent, pornind de
la valoarea de 171762,5818 lei în 2015 și atingând pragul de 181580,4358 lei în 2018;
cea mai semnificativă creștere a fost identificată în anul 2018 față de anul 2017 cu
2,33%
 pentru a avea relevanță, această creștere a gradului de înzestrare tehnică trebuie să se
analizeze sub aspectul calitativ și structural, respectiv să se studieze politica
investițională, precum și performanța echipamentelor prin comparație cu cea existentă
la nivel concurențial și mondial

 Venituri totale

 veniturile totale au înregistrat o evoluție destul de bună de-a lungul perioadei supuse
analizei, cu excepția anului 2016 în care acestea au înregistrat o scădere ușoară față de
anul 2015, cu 0,71% ; ulterior, veniturile totale au crescut considerabil în anul 2017
cu aproximativ 13,7 puncte procentuale
 în anul 2018, însă, creșterea a fost mai lentă față de cea înregistrată în anul precedent,
cu doar 9,1%.
1. Venituri din exploatare:
 în anul 2016, se constată o ușoară diminuare a veniturilor din exploatare, întrucât în
perioada respectivă, a fost înregistrată o creștere a cheltuielilor din exploatare
superioară acestor venituri, întreprinderea rămânând pe stoc cu produse din perioadele
precedente; situația a fost reglementată ulterior, în următorii ani
 cu o cotă de piață de numai 1,5%, producătorul de medicamente și-a extins
considerabil producția în ultimii 2 ani, prin extinderea liniilor de produse deja
existente și lansarea unora noi, majorând cumulat veniturile din exploatare și implicit
veniturile totale, în medie cu 11%, în linie cu creșterea sectorului farmaceutic
 Biofarm încearcă atragerea de noi clienți și menținerea pe piață prin dezvoltarea forței
de vânzare pe piața de retail
 compania a investit foarte mult în ultimii 3 ani, începând cu anul 2016, în campanii de
promovare a produselor pentru a avea o recunoaștere cât mai mare în rândul
medicilor, dar și al consumatorilor; în acest scop, a crescut considerabil publicitatea
prin TV și prin campaniile comerciale
 pentru a crește semnificativ veniturile din exploatare în perioada următoare, este
necesar ca firma să adopte prețuri accesibile, complianță îmbunătățită și compoziții
adaptate ariilor terapeutice specifice
2. Venituri financiare
 în ceea ce privește veniturile financiare, compania Biofarm a cunoscut o reducere
drastică a acestor categorii de venituri în perioada 2016-2017, reducere ce a rezultat
din diferențele nefavorabile de curs valutar, expuneri la fluctuațiile ratei dobânzii,
precum și din pierderi rezultate din tranzacționarea titlurilor de participare
 în anul 2018, firma a adoptat o politică investițională mult mai bine structurată ce a
condus la eficientizarea investițiilor; astfel, a fost înregistrată o creștere a veniturilor
financiare cu 25,34% față de anul precedent
3. Vânzări produse finite:
 în ceea ce privește vânzarea de produse finite, s-a constatat o creștere constantă de-a
lungul perioadei analizate de aproximativ 5,56% în fiecare an, ceea ce denotă o
gestionare bună a producției fabricate
4. Comercializare mărfuri:
 în privința comercializării mărfurilor, compania a înregistrat o diminuare
semnificativă în perioada 2016-2017; această scădere s-a datorat, în special, unei
gestionări ineficiente a mărfurilor din depozite și a unui proces logistic supraîncărcat
față de cerințele actuale ale pieței din perioada respectivă
 începând cu anul 2018, Biofarm a luat în calcul îmbunătățirea procesului logistic prin
achiziționarea unor sisteme informatice performante de plasare a comenzilor, precum
și o simplificare a lanțului de aprovizionare
5. Valoarea adăugată:
 valoarea adăugată a fost într-o continuă creștere ușoară de-a lungul intervalului
analizat cu aproximativ 7,5% - 9,1% de la un an la altul
 valoarea adăugată este un indicator valoric de exprimare a producției care poate fi
majorat prin scăderea ponderii elementelor de natura cheltuielilor și creșterea
 profitului din exploatare; această dinamică a profitului evidențiază eficiența utilizării
muncii și a capitalului
6. Rentabilitatea comercială:
 în general, rata rentabilității comerciale a avut un trend ușor ascendent, cu excepția
anului 2018, când a fost identificată o scădere a ratei cu 0,6%
 o posibilă cauză a acestei scăderi ar putea fi reliefată prin creșterea costurilor care nu
s-au alocat în mod proporțional către clienți prin intermediul creșterii nesusținute a
prețurilor sau mixuri de vânzări implementate necorespunzător
 în acest scop, este necesar ca firma să se concentreze asupra eficienței politicii
comerciale și a politicii de prețuri practicate

 Active totale
 în perioada 2015-2018, activele totale au înregistrat o evoluţie constantă de
aproximativ 8,79% - 9,67%
 în viitor, societatea trebuie să investească în utilaje mai performante deoarece
urmărește dezvoltarea de noi produse și extinderea capacității de producție

1. Active imobilizate și active circulante:

 atât în cazul activelor imobilizate, cât și în cazul activelor circulante, a fost determinat
un trend ascendent de-a lungul perioadei analizate, între 2015-2018, compania
Biofarm concentrându-se îndeosebi asupra eficientizării politicii investiționale, pe de
o parte, și politicii comerciale, pe de altă parte
 activele imobilizate au avut o evoluție pozitivă în perioada de referință, pornind de la
valoarea de 90790867 lei în 2015 și ajungând la valoarea de 131169955 lei în 2018,
înregistrând o creștere cumulată de 44,48%
 activele circulante au avut o evoluție pozitivă în intervalul supus analizei, pornind de
la valoarea de 126101741 lei în 2015 și ajungând la valoarea de 154292186 lei în
2018, înregistrând o creștere cumulată de 22,36%
2. Ratele de structură ale activelor:
 în cazul ratelor de structură, se constată o pondere constantă de-a lungul intervalului,
cu mici fluctuații, activele circulante înregistrând o valoare mai mare a ratei față de
activele imobilizate (54,05% față de 45,95% în 2018)
3. Viteză de rotație active circulante:
 un indicator sintetic deosebit de important este reprezentat de viteza de rotație a
activelor circulante ce caracterizează eficiența cu care sunt folosite activele deținute
pe termen scurt ale întreprinderii
 indicatorul a înregistrat variații pozitive de-a lungul perioadei, dar cu o ușoară
diminuare în anul 2016 față de anul precedent
 pentru a accelera viteza de rotație a activelor circulante și pentru a nu mai avea
fluctuații, este necesar ca firma să se preocupe de eficientizarea procesului de
aprovizionare și de existența unui stoc permanent de materii prime și materiale prin
adaptarea promptă la condițiile noi de pe piață, selectarea furnizorilor după anumite
criterii, încheierea la timp și respectarea contractelor
 alte măsuri care pot fi adoptate constau în folosirea integrală a timpului de lucru,
perfecționarea calificării, automatizarea proceselor de fabricație și alegerea
tehnologiilor specifice
4. Rata de rentabilitate economică:
 rata de rentabilitate a activelor totale ilustrează cât de eficient sunt utilizate activele de
către firmă și surprinde eficiența mijloacelor materiale și financiare alocate pentru
desfășurarea activității unei întreprinderi
 în intervalul 2015-2018, această rată prezintă o evoluție pozitivă, ajungând de la
valoarea de 14,64% în 2015 până la 16,53% în 2018
 pentru a asigura reînnoirea activelor într-o perioadă cât mai scurtă în paralel cu o
remunerare corespunzătoare a investitorilor ar trebui să înregistreze o rată cu valoarea
de 25% într-o economie de piață cu funcțiune normală
 pentru a crește această rată, este necesară o gestionare eficientă a activelor prin
utilizarea unor echipamente tehnologice neutilizate fizic și moral, obținerea unui grad
de utilizare a capacității de producție cât mai ridicat și prin evitarea unor imobilizări
financiare fără justificare economică

 Capitalul propriu

 în perioada analizată, capitalul propriu a înregistrat variații pozitive în primii 3 ani, cu

8,24%, respectiv 9,77%; cu toate acestea, variația din 2018 față de anul 2017, a fost
de doar 4,16%, cu mai puțin de jumătate față de ultimele 12 luni consecutive de
referință
 pentru a determina o evoluție pozitivă semnificativă a capitalurilor în scop
investițional, compania Biofarm trebuie să se finanțeze din fonduri proprii pe cât
posibil și de la bănci prin completare astfel: linii de finanțare a capitalurilor proprii,
credite la termen – finanțare de noi linii de producție, depozite sau reînnoirea flotei de
mașini, credite de investiții la termen – dezvoltare de noi unități, respectiv produse
structurate de finanțare

1. Profitul net:
 de-a lungul perioadei analizate, profitul net este evidențiat printr-o ușoară creștere,
începând cu valoarea de 31563608 lei în 2015 și atingând pragul de 38424940 lei, în
2018; în total, creșterea procentuală cumulată înregistrată a fost de 1,22%

2. Îndatorare globală:
 în ceea ce privește îndatorarea globală la nivelul întreprinderii, se constată pe
parcursul tuturor anilor prezentați valori < 0,66, ceea ce denotă faptul că firma
dispune de capacitate de îndatorare, având un grad de autonomie ridicat, ceea ce
diminuează considerabil riscul de insolvabilitate
3. Îndatorare la termen:
 o semnificație deosebită o are rata de îndatorare la termen, ce a înregistrat valori
relativ constante în intervalul 2015-2018 și caracterizează dependența sau
independența financiară a firmei și gradul de risc al politicii sale financiare
 în acest caz, sursele de finanțare trebuie să fie adaptate în funcție de activele pe care
firma dorește să le finanțeze
4. Autonomie financiară:
 în perioada de referință, se constată o evoluție relativ constantă a autonomiei
financiare ce se încadrează în intervalul 0,9977 – 0,9981
 situația Biofarm este una bună, însă firma trebuie să acorde o atenție deosebită asupra
împrumuturilor la care dorește să recurgă întrucât acestea ar putea conduce la
scăderea autonomiei financiare
5. Rata solvabilității:
 solvabilitatea evidențiază capacitatea companiei de a face față scadențelor și depinde
de mărimea acestor datorii și de costul îndatorării
 în perioada 2015-2018, firma a înregistrat valori cuprinse în intervalul 0,78 – 0,84 >
0,5 – situație normală cu echilibru financiar pe termen lung care permite acoperirea
datoriilor pe termen scurt din activul net și a datoriilor pe termen lung și mediu din
capitalul propriu – firma este solvabilă
 pentru menținerea solvabilității, este necesar ca firma să își majoreze capitalul social,
la nevoie, pentru a asigura achitarea pe cât posibil a datoriilor prin intermediul său

 În urma studiului realizat, s-a constatat o situație relativ bună a întreprinderii Biofarm
pe ansamblu, mai ales în ceea ce privește modalitățile de finanțare și îmbunătățirea
cotei de piață deținute prin extinderi și lansări de produse noi, însoțite de o campanie
de promovare mult mai bine organizată, cât și prin modificarea politicilor de preț
practicate
 În acest sens, compania a obținut note maxime pentru criteriile cifră de afaceri și
capital propriu, și anume 5 din 5
 În ceea ce privește criteriul referitor la veniturile totale, acestea au înregistrat
fluctuații cu un trend ușor descendent în perioada 2016-2017. Acest fapt s-a datorat în
special veniturilor financiare, a căror valoare a fost diminuată prin diferențe
nefavorabile de curs valutar, modificări survenite asupra ratei dobânzii, pierderi din
tranzacționarea titlurilor. În acest caz, se recomandă ca întreprinderea să acorde o
atenție deosebită modificărilor survenite la nivelul sectorului, pentru a specula mult
mai bine tranzacțiile viitoare
 Cu privire la veniturile din exploatare, și acestea au avut fluctuații ușor negative în
2016, fapt ce s-a datorat în special veniturilor obținute din comercializarea mărfurilor.
Drept cauze, au fost identificate o ineficientă gestionare a mărfurilor din depozite și
un proces logistic supraîncărcat; ulterior, începând cu anul 2018, au fost observate
îmbunătățiri în aceste privințe
 Pentru acest criteriu, s-a acordat nota 3,66 din 5
 În ceea ce privește criteriul referitor la activele totale, au fost semnalate anumite
probleme în legătură cu eficiența cu care sunt folosite activele circulante ale
întreprinderii
 Pentru a îmbunătăți această funcție, este necesară selectarea furnizorilor după anumite
criterii mult mai definite, folosirea integrală a timpului de lucru, perfecționarea
calificării, respectiv automatizarea proceselor de fabricație
 Pentru acest criteriu, s-a acordat nota 4,66 din 5
 La nivel global, firma a obținut nota 4,58 din 5
  Coeficienții de importanță au fost aleși identici pentru fiecare criteriu – 0,25

Bibliografie:

www.biofarm.ro – situații financiare și rapoarte anuale (accesat: mai 2019)