DIAGNOSTIUL STĂRII DE RENTABILITATE

la Trameco S.A.

Coordonator: Prof. Dr. Monica Violeta Achim Masteranzi: Adeline Ștefana

Bontaș
Mateșan Alexandru

Cluj-Napoca

2022
Aportul privind informațiile prezentate:
Student Elemente
Bontaș Adeline Prelucrarea datelor din situațiile financiare
Analiza stării de rentabilitate economică
Prelucrarea datelor informative ale societății
Formularea concluziilor și sugestiilor
Analiza codului de guvernanță corporativă
Mateșan Alexandru Analiza stării de rentabilitate financiară
Evaluarea raportului de guvernanță
corporativă
Prelucrarea informațiilor generale ale
societății
Formularea concluziilor și sugestiilor

2
Contents
Capitoul 1 – Prezentarea generală a Trameco S.A.......................................................................................4
1.2 Surse..................................................................................................................................................4
1.3 Proprietarii.........................................................................................................................................5
1.4 Scurt istoric........................................................................................................................................5
1.5 Piața și concurența.............................................................................................................................6
1.6 Diagnosticul guvernanței corporative................................................................................................6
Capitolul 2 – Diagnosticul stării de rentabilitate..........................................................................................9
2.1 Diagnosticul ratelor rentabilităţii financiare......................................................................................9
2.2 Diagnosticul ratelor rentabilității economice..................................................................................11
Capitolul 3 – Sinteza diagnosticului. Concluzii și propuneri.......................................................................13

Tabel 1- Modul de calcul şi semnificaţia ratelor de rentabilitate financiară.............................................8

3
 Capitoul 1 – Prezentarea generală a Trameco S.A.
Denumirea societății: Trameco S.A. Oradea;

Sediul: Localitatea Oradea, Str. Borsului, Nr. 14A, Județul Bihor;

Înregistrată la Oficiul Registrului Comerțului sub Nr.: J05/175/1991;

Cod unic de înregistrare: RO 71559

Obiectul principal de activitate al companiei îl reprezintă “Lucrările de construcții a drumurilor și

autostrăzilor” conform cod CAEN 4211.

Compania Trameco este organizată ca o societate pe acțiuni, fiind înființată în anul 1991, iar
predecesoarea companiei subiect fiind IUGTC Oradea, înfințată în 1979.

La data de 31.12.2021, conform situațiilor financiare disponibile, capitalul social subscris şi

vărsat era de 2.334.022 lei alocat unui număr de 933.609 de acțiuni cu o valoare nominală de
2,499 lei/acțiune.

Societatea dispune de competența tehnica, resurse și echipamente în vederea desfășurării

următoarelor tipuri de activități:
 Servicii aferente întreținerii si reparațiilor drumurilor si podurilor;
 Lucrări aferente construcțiilor noi de drumuri,autostrăzi, poduri și tunele;
 Lucrări de construcții a clădirilor rezidențiale și nerezindențiale;
 Diverse lucrări de construcții;
 Producție industrială (agregate de balastiera, betoane asfaltice, betoane de ciment, emulsie
bituminoasa cationica);
 Diverse activități (închiriere: spații, auto, utilaje speciale).
1.2 Surse

Prezentarea aspectelor juridice şi a tuturor aspectelor menționate în întregul referat au la bază

documentele şi informațiile regăsite pe site-ul companiei (amintim aici situațiile financiare pe
ultimii 3 ani).

4
1.3 Proprietarii

Capitalul social format din 933.609 acțiuni cu o valoarea nominală de 2,499 lei/acțiune este deținut
în proporție de 93,3923% de către SELINA S.R.L iar restul de 6,6077% de către alți acționari
minoritari. Societatea este administrată în sistem unitar de către un Consiliu de Administrație
compus din 3 administratori, aleși de AGA pentru o perioadă de 4 ani, aceștia având posibilitatea
sa devină acționari ai societății.

1.4 Scurt istoric

Predecesoarea firmei Trameco este IUGTC Oradea, înfiintata in 1979 pe scheletul vechii
secții de exploatare Statia de Utilaj Greu și Transport Oradea, aparținând întreprinderii IUGTC
Cluj, care deservea domeniul construcțiilor industriale din județele Bihor, Satu Mare și Maramureș.
Baza tehnico-materială a firmei a fost concepută ca un atelier central de reparații generale pentru
Ardealul de Nord, cu o suprafață de 5,2 ha, dotată cu toate utilitățile, canalizare pluvială,
industrială, apă calda, apă industriala și complex de spălare, fiind situată pe Calea Borșului nr.
14/A, unde a rămas până astăzi.
La începutul anilor 1990 sectiile din SM, MM, Sectia Tileagd si Sectia CET II s-au
desprins prin privatizare de firma IUGTC, rămânând doar sediul central cu Secțiile de Exploatare
și Reparații Oradea. În 1991, prin noua organigramă, denumirea societății s-a schimbat, devenind
societatea pe acțiuni Trameco. Societatea dispunea de un parc auto cu 92 de autovehicule, 35
utilaje de construcții și de 200 de angajati, funcționând în această formă de organizare până în anul
2000, când S.C. Selina S.R.L. a achiziționat pachetul majoritar de acțiuni devenind principalul
acționar al societății.
In anul 2000 S.C. Selina S.R.L. Oradea cumpară un pachet de acțiuni deținut de către
F.P.S. la TRAMECO S.A și devine acționar majoritar, deținând în prezent 93.39 % din capitalul
social.
Intrarea firmei în Grupul de Firme Selina înseamnă transformarea Trameco în principala forță
logistică a grupului și, implicit, o creștere spectaculoasă a numărului de utilaje și a dotarilor
tehnice.

Misiunea și viziunea societății constă în furnizarea de soluții de construcții prin care să

răspundă rapid, economic, competent și la nivelul amplorii cererii clienților. Grupul de Firme

5
Selina își gestionează activitatea prin îmbunătățirea continuă a experienței în resurse umane,
gestiunii datelor, investițiilor în know-how, împreună cu viziunea de care dă dovadă permanent.
Achiziționarea de noi utilaje în vederea creșterii productivității și eficienței, diversificarea
lucrărilor realizate, accesarea proiectelor de anvergură din punct de vedere tehnic, optimizarea
continuă a tuturor proceselor, întarirea poziției pe piața internă și pătrunderea pe noi piețe,
reprezintă astăzi pentru Grupul de Firme Selina principalele obiective pe termen mediu si lung.
Avem convingerea că numai o bună cunoaștere a pieței și a industriei poate genera cunoștințele și
deciziile necesare furnizării de soluții mereu competitive pentru o piață în evoluție. Susținând
aceste obiective, Grupul de Firme Selina construiește mereu în prezent, asigurându-și astfel
viitorul.

1.5 Piața și concurența

Trameco S.A este una dintre societățile importante în ceea ce privește lucrările de
construcții a drumurilor și autostrăzilor astfel că piața pe care activează este una cu un grad
ridicat de competitivitate. În ceea ce privește principalii concurenți din acest sector, am
identificat companii precum:
 Antrepriza De Reparații și Lucrări A R L Cluj SA ce este o societate cu capital privat
având același obiect de activitate, fiind inclusă în grupul Starbag SE Austria din anul
2007;
 Dimex-2000 Company SRL ce oferă o gamă variată de servicii și produse în construcția
și întreținerea drumurilor sau închirierea de utilaje;
 Construct Perom SRL care se evidențiază prin echipamentele și tehnologiile de ultimă
oră folosite în domeniul betoanelor și asfaltului;
 Drumuri Municipale Timișoara SA care a realizat lucrări importante încă de la
înfințarea companiei, motiv pentru care este cunoscută atât pe plan intern cât și în afara
României;
 Drumuri Bihor SA ce a fost inființată in 1964 și achiziționată de către Selina SRL în
anul 2004 când a scos la vânzare pachetul majoritar de acțiuni.

6
1.6 Diagnosticul guvernanței corporative

Codul de guvernanță corporativă este introdus din anul 2008 pentru toate societățile
listate la BVB, fiind modificat și actualizat în anul 2015 prin obligativitatea completării
declarației “aplici sau explicit” și anexarea acesteia în situațiile financiare. Aceasta declarație
conține 4 secțiuni:

 Secțiunea A - responsabilități ale structurilor de guvernanță

 Secțiunea B - sistemul de gestiune a riscului și controlul intern
 Secțiunea C - justa recompensă și evaluare
 Secțiunea D - adăugând valoare prin relațiile cu investitorii

Aplici sau Explici

  2019 2020 2021
Sectiune A B C D A B C D A B C D
Raspuns "DA" 3 2 0 2 3 2 0 1 3 2 0 2
Raspuns "NU" 8 10 1 8 7 10 1 9 8 10 1 8
Total 11 12 1 16 11 12 1 16 11 12 1 16
27,2 16,6
Punctaj (%) 7 16,67 0 12,5 27,27 16,67 0 6,25 27,27 7 0 12,5
PUNCTAJ TOTAL 7 6 7

În anul 2019, societatea Trameco SA are un grad de absorbție al guvernanței corporative

de 17.5% întrucât dintr-un total de 33 de intrebari cuprinse in codul BVB respecta doar 7
prevederi. In codul guvernanței corporative publicat de entitate, aceasta nu a cuprins toate
punctele aferente secțiunilor A-D motivul fiind prioritizarea aplicării elementelor în viitor.

În anii 2020 si 2021 entitatea păstrează în preponderență aceleași prevederi, gradul de

absobție fiind neschimbat astfel că societatea nu pune accent pe absorbția bunelor practici
corporative.

Printe punctele tari în respectarea guvernanței corporative putem regăsi:

 Consiliul va adopta o politică astfel încât orice tranzacție a societății cu o filială

reprezentând minim 5% din activele nete ale societății va fi supusă aprobării
Consiliului

7
 Auditul intern trebuie sa fie realizat de o structură separată din cadrul companiei sau
prin serviciile unei terțe părți
 Raportul anual trebuie să informeze dacă a avut loc o evaluare a Consiliului sub
conducerea președintelui
În ceea ce privește punctele slabe putem regăsi:

 Societatea nu are adoptată o politică de dividend, ca un set de direcții referitoare la

repartizarea profitului net, pe care compania să o și respecte;
 Compania nu are publicat politica de remunerare care să fie includă în raportul anual
o declarație privind implementarea acesteia în cursul perioadei anuale care face
obiectul analizei.
 Entitatea nu are prevăzut un regulament intern al Consiliului care include termenii de
referință/responsabilitățile Consiliului și funcțiile cheie de conducere ale societății

8
 Capitolul 2 – Diagnosticul stării de rentabilitate

Ratele de rentabilitate exprimă eficienţa activităţii prin raportarea efectelor

financiare la eforturile implicate.
Acestea trebuie să pună în evidenţă eficienţa cu care sunt utilizate investiţiile
efectuate în cadrul activităţii entităţii, reflectată în mod diferenţiat astfel:
 pe de-o parte, sub forma eficienţei investiţiei efectuate de acţionarii şi creditorii pe termen lung,
reprezentate de capitalurile proprii şi/sau capitalul angajat, caz în care vorbim despre
rentabilitate financiară (investitori/actionari)
 pe de altă parte, sub forma eficienţei investiţiei reprezentate de resursele controlate de entitate,
caz în care vorbim despre rentabilitate economică (manageri).

2.1 Diagnosticul ratelor rentabilităţii financiare

Rentabilitatea financiară reflectă gradul de remunerare a capitalului investit într-o entitate de către
investitori. Ratele de rentabilitate financiară se prezintă sub formele prezentate în tabelul de mai
jos:

Tabel 1- Modul de calcul şi semnificaţia ratelor de rentabilitate financiară

Nr. Indicatori Formulă de Explicaţii

calcul/Simbol
crt

1. Rată rentabilităţii RNE Reflectă eficienţa utilizării capitalurilor

ROE= x100
capitalului propriu CPR acţionarilor
(ROE – din engleză ROE=R MRNE x K AB x LF
„Return on Common RNE CAN AB
Equity”) ¿ x x
CAN AB CPR

2. Rata rentabilităţii EBIT(RNE) Reprezintă profitul pe care îl obţine

RCPM = x100
capitalului CPM entitatea din capitalul investit în afacere.
permanent sau a
CPM=CPR+DTL+PV+Vav>1an
capitalului angajat
(RCPM) CPM=AB-DCR (postul F)

9
 R MRNE reprezintă rata marjei nete a profitului, un indicator reprezentativ pentru dimensiunea profitabilităţii comerciale a
activităţii. Se determină ca raport între rezultatul net al exerciţiului (RNE) şi cifra de afaceri netă (CAN).
K
- AB reprezintă viteza de rotaţie a activelor totale, un indicator de activitate reprezentativ pentru reflectarea modului de
gestionare al activelor. Se determină ca raport între cifra de afaceri netă (CAN) şi valoarea totală a activelor reflectată prin Bilanţ
(AB).
- LF reprezintă levierul financiar, un indicator reprezentativ pentru dimensiunea gradului de îndatorare al entităţii. Reflectă
gradul în care activele totale (AB) sunt finanţate din surse proprii (CPR);
- EBIT reprezintă profitul înainte de plata dobânzilor şi a impozitelor;
- CPM reprezintă capitalul permanent sau capitalul angajat. Se regăseşte în structurile bilanţiere recomandate de O.M.F.P.
3055/2009 la postul F ”Total active minus datorii curente”;

În ceea ce privește analiza-diagnostic a gradului de dependență financiară pentru

societatea OMV Petrom, perioada de analiză luată în considerare este 2019-2021, iar
valorile indicatorilor menționați mai sus se prezintă astfel:

Ratele de rentabilitate 2019 2020 2021 Medie sector,

tendințe favorabile
Engineering /
Construction
Rentabiliatea financiară
1. Rata rentabilității capitalului propriu 12.53% 12.65% 12.36% 7.32%
(ROE)
Rata marjei nete a profitului (RMRNE) 1.10% 1.73% 2.31% 1.99%
Viteza de rotație a activelor totale (KAB) 0.93 1.25 0.91 1.86%
Levierul financiar (LF) 12.26 5.88 5.90 1.98%
2. Rata rentabilității capitalului angajat 10.37% 8.09% 7.35% -
(RCPM)
Spre deosebire de valorile prezentate în tabelul de mai sus, reprezentările grafice ale indicatorilor
privind gradul de dependență financiară sunt mult mai sugestive. Acestea sunt ilustrate în figurile
următoare:

Ratele de rentabilitate financiară (2019 - 2021)

15.0%

13.0% 12.53% 12.65% 12.36%

11.0% 10.37%

9.0% 8.09%
7.35%
7.0%

5.0%
2019 2020 2021

1. Rata rentabilității capitalului propriu (ROE)

2. Rata rentabilității capitalului angajat (RCPM) 10
 2.2 Diagnosticul ratelor rentabilității economice

Ratele rentabilităţii economice exprimă eficienţa utilizării resurselor controlate de

entitate la generarea de rezultate. Se pot determina în forme variate aşa cum se prezintă în
tabelul de mai jos:

Tabel 2 Modul de calcul și semnificația ratelor de rentabilitate economică

Nr Indicatori Formulă de calcul/Simbol Explicaţii

.
crt
RNE
1. Rata rentabilităţii ROA= x100 Măsoară gradul de rentabilitate al
activelor (ROA- „Return AB întregului capital investit în
ROA=RMRNE x K AB =
on Total Assets”) entitate determinat prin
RNE CAN contribuţia activelor totale (AB)
¿ x
CAN AB la obţinerea de rezultat net (RNE)
2. Rata rentabilităţii
RBE Pune în evidenţă contribuţia
RRE= x100
economice în sens AB activelor (AB) la obţinerea de
general (RRE) rezultate brute (RBE)

3. Rata puterii de câştig a

EBIT Pune în evidenţă contribuţia
BEP= x100
activelor (BEP- „Basic AB activelor (AB)la obţinerea de
Earnings Power Ratio”)- rezultate brute de impozit şi de
rata profiabilitatii dobânzi (EBIT)
ativelor
4. Rata rentabilităţii RNE Pune în evidenţă eficienţa
RRC= x100
cheltuielilor (RRC) CT consumului total de resurse
exprimat prin cheltuieli (CT).

- reprezintă rata marjei nete a profitului; Se determină ca raport între rezultatul net al exerciţiului (RNE)
şi cifra de afaceri netă (CAN).

- reprezintă viteza de rotaţie a activelor totale; Se determină ca raport între cifra de afaceri netă (CAN) şi
valoarea totală a activelor reflectată prin Bilanţ (AB).

Medie sector, tendințe

favorabile
Engineering /
Ratele de rentabilitate 2019 2020 2021 Construction
Rentabilitate economică        
1. Rata rentabilității activelor (ROA) 1.02% 2.15% 2.09% 3.71%
2. Rata rentabilității economice (RRE) 1.02% 2.15% 2.09% 4.42%
3. Rata profitabilității activelor (BEP) 1.75% 2.61% 2.36% 12.12%
4. Rata rentabilității cheltuielilor (RRC) 0.94% 1.86% 2.37% -

11
 Ratele de rentabilitate economică (2019 - 2021)
3.0%
2.61%
2.36%

2.0% 1.75% 2.15% 2.09%

1.0%
1.02%

0.0%
2019 2020 2021

Rata rentabilității economice (RRE) Rata profitabilității activelor (BEP)

Rata rentabilității cheltuielilor (RRC) Rata rentabilității activelor (ROA)

Interpretarea rezultatelor obținute

Din analiza ratelor de rentabilitate, prezentate mai sus, putem concluziona următoarele aspecte:

1. Rata rentabilității capitalului propriu (ROE) s-a menținut la un nivel relativ ridicat pe
parcursul celor trei ani analizați (2019 – 2021), între 12% și 13%. Acest nivel este
semnificativ peste media sectorului de activitate, de 7,32%, ceea ce înseamnă că
societatea oferă o rentabilitate a capitalurilor proprii atractivă pentru investitori.
2. Rata rentabilității capitalului angajat (RCPM) prezintă o tendință descendentă, de la
10,37% în 2019 la 7,35% în 2021. Această scădere a survenit în contextul diminuării
EBIT pe parcursul perioadei analizate în medie cu 8,2% pe an, după o scădere de 18,5%
an/an în 2020, urmată de o ușoară îmbunătățire cu 3,5% în anul următor. De asemenea,
scăderea ratei rentabilității capitalului angajat se datorează și creșterii capitalului angajat
(total active minus datorii curente) între 2019 și 2021 în medie cu 9% pe an.
3. Din perspectiva rentabilității economice, rata rentabilității activelor (ROA) s-a
îmbunătățit în perioada 2019 – 2021, de la 1,02% la 2,09%, atingând un nivel maxim de
2,15% în 2020. Principala contribuție pentru această evoluție a avut-o scăderea activelor
cu 45% în 2020, în special pe seama reducerii cu 68% a creanțelor comerciale. În plus,
creșterea profitului net a contribuit la majorarea ROA. Cu toate acestea, rata s-a menținut
sub media sectorului de 3,71% în perioada analizată.
4. Rata rentabilității economice (RRE) a fost egală cu rata rentabilității activelor în cei trei

12
 ani, întrucât rezultatul brut al exercițiului a fost egal cu rezultatul net. Acest lucru s-a
datorat recuperării pierderii fiscale din 2017 și deci, la neînregistrarea de cheltuieli cu
impozitul de profit.

Capitolul 3 – Sinteza diagnosticului. Concluzii și propuneri.

Analizând starea de ansamblu în ceea ce privește rentabilitatea societății Trameco SA
putem observa că rentabilitatea financiară se plasează prin fiecare element analizat peste media
de sector din care entitatea face parte, ceea ce semnifică o eficiență ridicată a utilizării
capitalurilor puse la dispoziție de către acționari. Rentabilitatea economică analizată prin
indicatorii prezentați la capitolul 2 nu atinge prin niciun element mediile sectoriale astfel că
eficiența resurselor controlate de entitate pentru generarea de rezultate este scăzută afectând
rentabilitatea întregului capital.

Printre punctele forte ale gradului de rentabilitate se regăsesc:

 Rentabilitatea capitalurilor proprii care pune în evidență eficiența utilizării resurselor de
capital la un nivel cuprins între 12,36% și 12,56% în comparație cu media sectorială de
7,32%
 Marja netă a profitului înregistrează o evoluție, ceea ce indică o stabilitate din punct de
vedere al profitabilității dar și faptul că societatea înregistrează rezultate nete într-o
tendință de creștere continuă


13