Investitiile intreprinderii

ESTIMAREA CASH FLOW-URILOR

Aplicaţia 1

O întrepridere realizează o cifră de afaceri de 200.000 lei, cu o rată

brută a rentabilităţii veniturilor de 10%. Cota de impozit pe profit este de 16%,
iar amortismentul anual este de 12.000 lei. Să se determine cash-flow-ul din
exploatarea anuală, atât din punct de vedere contabil, cât şi din punct de
vedere financiar.

Rezolvare:

a)Din punct de vedere contabil:

CF=PN+A
PN=PB-IP
IP=PB x T

PB=EBE-A
unde: CF = cash flow
PB = profit brut
PN = profit net
IP = impozit pe profit
T = cota de impozit pe profit

 Rv = rentabilitatea veniturilor
CA = cifra de afaceri
EBE = excedentul brut din exploatare
A = amortisment

=> =10% x 200.000=20.000 lei

= 20.000 x 16% = 3.200 lei
PN = PB – IP = 20.000 - 3.200 = 16.800 lei
CF = PN + A = 16.800 + 12.000 = 28.800 lei

b)Din punct de vedere financiar:

PB = EBE-A

CF = EBE ( 1-T) +

= 10% x 200.000 = 20.000 lei

EBE = PB + A = 20.000+12.000 = 32.000 lei
CF = EBE ( 1-T) + = 32.000x(1-0,16)
+0,16x12.000=26.880+1.920=28.800 lei

Aplicaţia 2

La o întrepridere, excedentul brut din exploatare este de 20.500 lei,

amortismentul anual este de 3.100 lei, iar cota de impozit pe profit este de
16%. Să se determine cash-flow-ul net din punct de vedere contabil şi finan-
ciar.

 Rezolvare:

a)Din punct de vedere contabil:

CF=PN+A
PN=PB-IP
IP=PB x T

PB=EBE-A

PB = EBE-A = 20.500 - 3.100 = 17.400 lei

= 17.400 x 16% = 2.784 lei
PN = PB – IP = 17.400-2.784 = 154.616 lei
CF= PN+A = 14.616 + 3.100 = 17.716 lei

b)Din punct de vedere financiar:

PB = EBE-A

CF = EBE ( 1-T) +

PB = EBE – A = 20.500 - 3.100 = 17.400 lei

CF = EBE ( 1-T) + = 20.500 x (1-16%) + 16% x 3.100 = 17.716 lei