PIATA DE CAPITAL

Piata de capital este termenul general folosit pentru a desemna piata in cadrul careia sunt
vandute si cumparate instrumente financiare:
 Actiuni
 Obligatiuni
 Unitati de fond
 Instrumente financiare derivate

Aceasta piata include toate entitatile si operatiunile care sustin aceste procese.

Altfel spus, Piata de capital este un ansamblu de relatii economice si mecanisme asociate prin
care investitorii – entitati care au surplus de capital si doresc sa il fructifice, intra in contact cu
emitentii de titluri (instrumente financiare), adica cei care au nevoie de investitii.
Acestia fac schimb de fonduri banesti prin intermediul valorilor mobiliare/instrumentelor
financiare.
Astfel capitalurile disponibile din economie ajung la cei care au nevoie de ele pentru a dezvolta
activitati economice.
Cele mai comune forme ale pietei de capital sunt:
 Bursele de valori
 Pietele de actiuni si obligatiuni
 Pietele valutare

Majoritatea pietelor de capital se regasesc in centre financiare mari, precum New York, Londra,
Frankfurt, Hong Kong, Tokyo.
Piata de capital inseamna in primul rand piata investitiilor pe termen lung, adica acele investitii
care blocheaza capital pentru perioade mai mari de un an.
Se considera ca Piata de capital este parte a pietei financiare pe care o formeaza alaturi de piata
asigurarilor si piata monetara.
Astfel:
o Piata de capital sau Piata valorilor mobiliare – are drept obiect de activitate
capitalurile si investitiile pe termen mediu si lung
o Piata monetara este piata care se ocupa cu capitalurile si investitiile pe termen
scurt, pe aceasta piata au loc tranzactiilr cu numerar si banii din conturi curente.
1
 Aici se include tranzactiile comerciale curente, bonuri de tezaur, certificate de deposit, bilete
de trezorerie.

Participanti pe Piata monetara sunt:

 bancile comerciale
 bancile central
 trezoreria statului
 societatile de asigurari

o Piata asigurarilor – care are rol de support pentru celalalte piete

Caracteristici Piata de Capital:

 Mobilizeaza sumele economisite pentru a finanta investitii pe termen lung
 Tranzactiile cu titluri de valoare sunt publice
 Faciliteaza tranactionarea titlurilor de valoare, care se realizeaza cu ajutorul
intermediarilor si nu in mod direct
 Minimizeaza costurile de tranzactionare si informare
 Incurajeaza diversitatea proprietatii asupra activelor productive
 Asigura evaluarea rapide a diverselor instrumente financiare cum sunt actiunile
 Faciliteaza executarea tranzactiilor in conformitate cu termenii contractuali definiti
 Ofera posibilitati de asigurare impotriva riscurilor de pret sau de piata, prin intermediul
tranzactionarii produselor derivate
 Imbunatateste eficienta alocarii capitalului cu ajutorul unui mechanism de pret
competitive, in baza raportului cerere-oferta
 Investitiile se realizeaza in primul rand pe termen mediu si lung

Piata de capital este barometrul care arata starea de sanatate a unei economii si joaca un rol
important in dezvoltarea economica, deoarece:
 Atrage resurse financiare din economie si asigura plasarea lor in vederea cresterii
rentabilitatii capitalurilor
 Asigura variante de finantare directa pentru companii publice sau private, prin emisiuni
de titluri de valoare, actiuni sau obligatiuni
 Pune la dispozitie informatii exacte referitoare la activitatea si starea financiara a
companiilor care se tranzactioneaza pe piata de capital
Deci Piata de capital este una dintre cele mai bune surse de finantare pentru companii si ofera o
paleta larga de obtiuni, investitii pentru investitori, cee ace incurajeaza crearea de capital in
economie.

2
Companiile utilizeaza Piata de capital ca sa atraga fonduri si sa-si finanteze activitatea
economica. Initial, atunci cand se lanseaza la bursa si, ulterior, cand doresc sa vanda noi actiuni
sau emit obligatiuni.

Piata de capital este importanta pentru ca serveste la atingerea a doua scopuri majore:

1. Pune in contact detinatorii de capital cu companiile care au nevoie de finantare prin

intermediul titlurilor de valoare si imprumuturilor obligatare.
2. Furnizeaza o piata secundara, unde detinatorii acestor titluri de valoare pot sa le vanda si
sa le cumpere intre ei la pretul pietei in acel moment.
Piata de capital functioneaza in baza unor platform electronice computerizate si se poate
clasifica in functie de diverse criterii, insa cel mai important este modul cum sa achizitioneaza
titlurile de valoare, si anume:
 Piata primara
 Piata secundara
Pe Piata primara de capital
 Se vand valorile mobiliare care sunt emise prima data
 Asigura intalnirea initiala dintre cerere si oferta
 Permite transformarea economiilor in investitii si reflecta drepturile ce au fost
achizitionate de cei care au participat la oferta initiala de vanzare publica
 Permite firmelor listate la bursa sa atraga capital pentru marirea capitalului social, pentru
finantarea activitatii prin imprumuturi obligatare
 Companiile, autoritatile statului sau institutiile publice, pot utiliza piata primara pentru a
se inanta cu ajutorul emiterii de noi instrumente financiare
 Piata primara este accesibila unei categorii de investitori specifici care cumpara titluri
direct de la compania emitatoare. Titlurile oferite pe aceasta piata sunt oferta primara.
Piata secundara de capital

 Au loc majoritatea investitiilor pe piata de capital si tranzactiilr cu valori mobiliare care
au fost emise anterior
 Se tranzactioneaza titlurile detinute de investitori
 Cuprinde bursa de valori si piata OTC (Over The Counter)
 Rolul principal este sa asigure mobilitatea fondurilor si lichiditatea pentru a permite
investitorilor
Comapniile emitatoare de titluri nu emit titluri pe piata secundara.

3
Functionarea eficienta a Pietei secundare depinde de cateva caracteristici de baza:
 Lichiditate – capacitatea de a tranzactiona simplu si cu costuri reduse valori mobiliare
 Transparenta – punerea la dispozitia investitorilor de informatii corecte, accesibile si in
timp util
 Eficienta – preturile in piata sa se ajusteze cat mai repede
 Corectitudine – implementarea unor reglementari corecte care sa previna tentativele de
manipulare a pietei
 Adaptabilitatea la modificarea conditiilor din economie
In functie de tipul instrumentelor financiare tranzactionale, Piata de capital poate fi:
 Piata de actiuni
 Piata de obligatiuni
 Piata de optiuni
 Piata de instrumente derivate
 Piata de contracte futures
In functie de momentul finalizarii tranzactiilor, Piata de capital poate fi:
 Piata la vedere – tranzactia se initiaza in prezent si se finalizeaza in perioada imediat
urmatoare, in functie de reglementarile existente
 Piata la termen – tranzactiile se finalizeaza la scadente diferite in viitor (spre exemplu,
prin intermediul contractelor Futures)
Pe Piata de capital se tranzactioneaza:
 Valori mobiliare cu venit fix:
 Tituluri de trezorerie (obligatiuni, bonuri de tezaur)
 Obligatiuni municipal
 Obligatiuni corporative
 Titluri emise de alte organisme guvernamentale
 Valori mobiliare cu venit variabil:
 Actiuni
 Produse derivate (optiuni, contracte forward, futures)
 Produse sintetice – contracte avand drept suport indicii bursieri
Atunci cand ia decizia de investire pe Piata de capital, orice investitor urmareste sa obtina:
 Profit direct – dividende sau dobanzi pentru sumele de bani investite
 Profit indirect – generat de cresterea pretului fata de momentul la care a achizitionat titlul
de valoare respective
 Lichiditatea investitiei – capacitatea de a transforma rapid si fara costuri prea mari
investitia in numerar

4
Participantii la Piata de Capital
Actorii principali ai Pietei de capital sunt: Companiile care emit titluri de valoare – emitentii,
investitorii pe piata de capital si intermediarii
1. Emitentii de titluri de valoare sunt companii private listate pe bursa, autoritati si institurii
ale statului, care au nevoie de resurse pentru a-si finalize activitatea sau pentru a-si mari
capitalul social, sau pentru diverse alte scopuri
2. Intermediarii sunt cei care realizeaza conexiunea intre investitori si emitentii de titluri.
De obicei, acestia sunt societati de servicii de investitii financiare.
Intermediarii sunt personae juridice licentiate sa desfasoare astfel de activitati specializate
pe piata de capital.

Ei pot fi:

 Brokeri pe piata de capital – executa tranzactii in numele clientilor

 Dealeri de investitii in piata de capital – executa tranzactii pentru clienti, si pentru
societatile de servicii de investitii financiare pe care le reprezinta
 Traderi de investitii pe piata de capital – tranzactioneaza in nume propriu

3. Investitorii pe Piata de capital pot fi personae fizice sau persoane juridice, atat la nivel
individual cat si institutional.

Investitorii individuali pot fi atat persoane juridice cat si fizice, realizeaza tranzactii in nume
propriu si au, de obicei, un capital de mici dimensiuni.
Fie urmaresc obtinerea unui profit pe termen lung prin achizitionarea de actiuni de capital, fie
doresc obtinerea de profituri din diferentele cotatiilor din respective piata.
Acestia nu au o influenta prea mare asupra cotatiilor sau volumelor tranzactionate pe Piata de
capital.
Investitorii institutionali sunt cei care tranzactioneaza atat in nume propriu cat si pentru client.
Tranzactioneaza volume semnificative si pot influenta cursurile bursiere.
Acestia sunt: bancare, societati de investitii, fonduri de investitii, societati de asigurari,
administrator de pensii

5
Riscurile pe Piata de Capital

Investitorii pe Piata de capital si Piata financiara in general isi asuma riscuri atunci cand isi
plaseaza banii in instrumente financiare.
Acestea pot fi:
 Risc legislativ – riscuri legate de reglementarile juridice in vigoare si de reglementarile
fiscale sau de modificarea inopinanta a acestora
 Risc de piata – riscuri referitoare la modificarile conditiilor din piete care pot afecta
investitiile
 Risc contractual – riscuri referitoare la nerespectarea obligatiilor contractuale
 Risc de lichiditate – riscuri referitoare la tranzactionarea titlurilor detinute in anumite
conjuncture de piata, cand acestea nu pot fi convertite in numerar conform asteptarilor
sau devine foare costisitoare
 Risc decisional – riscuri implicate de decizia de a investi intr-un anumit instrument sau
activ