Renewables

PPA: Investitorii din România trec printr-

un proces lent de învățare
Renovatio a semnat până în prezent peste 50 de contracte bilaterale pe termen lung de tip
PPA și în prezent negociază semnarea altor opt tranzacții de acest fel.
”Dacă am face un profil al companiei care semnează un contract PPA pe termen mediu și
lung, am spune că pentru aceasta, cheltuielile cu energia trebuie să aibă o pondere
consistentă în structura de costuri. Apoi, peste acest lucru, se suprapune și politica de ESG,
iar, în ceea ce privește consumul lunar, cei mai mulți dintre cei interesați de astfel de
contracte pe termen mediu și lung au consumuri lunare de peste 1.000 MWh”, spune Doru
Voicu, Director Strategie, Renovatio, în cadrul unui interviu exclusiv acordat
Energynomics.
”Piața din România nu are o experiență practică recentă privind PPA-urile, iar
experiențele trecute, atunci când era permis de lege să faci contracte pe termen lung, au
fost insuficiente sau chiar traumatice (vezi, de exemplu, contractele pe termen lung ale
Hidroelectrica), așa că este posibil ca, în percepția colectivă, aceste tipuri de contracte să
aibă încă o conotație ușor negativă. Este un proces lent de învățare”, afirmă Doru Voicu.

Bogdan Tudorache

Care sunt principalele caracteristici ale pieței contractelor bilaterale de tip PPA din
România? Care este volumul, tipul principal agreat de PPA și cum a evoluat apetitul
pentru astfel de contracte în 2023? Care sunt estimările pentru 2024?

După cum bănuiesc că știți deja, Renovatio a comunicat recent faptul că a semnat până în prezent
peste 50 de contracte de tip PPA și cred că suntem unul dintre deschizătorii de drumuri în acest
domeniu. Doar în ultimele săptămâni, suntem în faza finală de negociere pentru încă opt astfel de
contracte. Încă din introducere aș vrea să vă spun însă că este o piață la început în România, este
– să zicem - la nivelul 1 de formare. Noi am observat, în scurta perioadă de când am început să
semnăm astfel de contracte, că PPA-urile sunt oferite mai ales de producătorii din surse
fotovoltaice, de diverse dimensiuni, care își doresc să realizeze un flux predictibil de venituri,
fiind vorba în principal de cerințe interne ale companiei respective sau de cerințe venite din
partea finanțatorilor. La capătul celălalt, există un număr tot mai mare de clienți care își doresc
semnarea unui contract pe termen lung. De obicei, vorbim despre companii transnaționale, care
au în politica lor preocuparea pentru predictibilitatea prețurilor, precum și preocuparea pentru a
consuma energie din surse regenerabile. Cele mai multe PPA-uri semnate în prezent sunt cele cu
livrare fizică.
În acest moment, nu avem însă o reprezentare clară cu privire la evoluția fenomenului în piață
întrucât acestea sunt contracte bilaterale, confidențiale între părți, despre care nu există date
publice. Dar vedem că preocuparea și discuțiile în jurul acestor contracte cresc. Observăm și că
tot mai multe companii organizează licitații pentru a-și găsi parteneri pe termen lung, prin
semnarea de PPA-uri. Motivația principală pentru acest tip de contract este evitarea impactului
generat de volatilitatea prețurilor. Această volatilitate nu va dispărea în următorii ani, potrivit
informațiilor recente, furnizate de analiștii consultați de Renovatio. Din asta putem deduce
posibilitatea amplificării fenomenului în regiune și implicit și în România.

De exemplu, odată cu începerea conflictului din Israel, pe plan internațional, am văzut din nou o
creștere vertiginoasă a prețurilor pe toate piețele. În câteva zile, s-au înregistrat majorări la
aproape toate produsele energetice, apoi a apărut o corecție a pieței. Aceste evoluții ne arată că
suntem în continuare într-o perioadă cu riscuri de volatilitate masivă a prețurilor.

Mai departe și în plan concret, în zona de răspuns la schimbările din mediu, creșterile de prețuri
din ultimii ani și perspectivele actuale îi determină pe consumatorii de energie, mai ales pe cei
mari și medii să caute activ furnizori capabili să le asigure un preț fix sau clar determinabil,
pentru perioade cât mai lungi de timp

Dacă am face un profil al companiei care semnează un contract PPA pe termen mediu și lung,
am spune că pentru aceasta, cheltuielile cu energia trebuie să aibă o pondere consistentă în
structura de costuri. Apoi, peste acest lucru, se suprapune și politica de ESG, iar, în ceea ce
privește consumul lunar, cei mai mulți dintre cei interesați de astfel de contracte pe termen mediu
și lung au consumuri lunare de peste 1.000 MWh.

Care sunt principalele probleme din zona PPA? De ce nu se încheie mai multe contracte?

Am avut până acum discuții și negocieri cu zeci de companii despre acest subiect, mai ales că am
fost, cel mai probabil, primul producător de energie din surse regenerabile care a început să
implementeze conceptul de PPA în piața din România, din primul moment în care legea ne-a
permis. Cred că cel mai important lucru, cel fundamental, este să găsești parteneri de dialog și
apoi de business care înțeleg bine fenomenul determinării prețului de contract și semnificația
acestui tip de contract. Piața din România nu are o experiență practică recentă privind PPA-urile,
iar experiențele trecute, atunci când era permis de lege să faci contracte pe termen lung, au fost
insuficiente sau chiar traumatice (vezi, de exemplu, contractele pe termen lung ale
Hidroelectrica), așa că este posibil ca, în percepția colectivă, aceste tipuri de contracte să aibă
încă o conotație ușor negativă. Este un proces lent de învățare, există o anumită dinamică de
maturizare a acestei nișe de piață, care se manifestă la ambele capete: și la vânzători, și la
cumpărători. Nu în ultimul rând, într-o piață așa de fragilă, cum este cea a PPA-urilor în
România, o piață în curs de formare, de învățare, nu trebuie să excludem riscul de reglementare.
După cum știm cu toții, în piața de energie locală, în ultimii ani, dar nu numai, au fost frecvente
intervențiile în legislație și au apărut și reglementări în câteva zile, ca să nu spun ”peste noapte”.
Aceste comportamente au indus o percepție de risc de reglementare mai mare decât în alte
jurisdicții, iar acest lucru influențează reticența potențialilor parteneri sau crește complexitatea
contractelor și indirect și costurile de derulare pentru astfel de acorduri (se aplică prevederi cu
penalități mai dure, se cer garanții, se descriu mecanisme sofisticate, care cresc costurile de
administrare a contractelor etc.).

Cum a evoluat și cum vedeți în continuare evoluția principalelor condiții contractuale?

Pentru contractele cu livrare fizică sunt deja ghiduri ale EFET și există o practică în dezvoltare în
România. Noi, la Renovatio, folosim și niște contracte simplificate, pentru a putea negocia mai
ușor. Am observat că majoritatea producătorilor doresc, în general, contracte pe termen mai lung,
de 7-10 ani, iar consumatorii doresc perioade mai scurte. Aici apare o diferență, unde riscul
trebuie să fie preluat de furnizor. Cu prețurile este mai greu, mai ales în segmentul
consumatorilor. Mulți vor să învingă piața și să se situeze an de an sub prețurile din piață. Aici,
ține mult de politica firmei respective, de interesele reale privind atenuarea volatilității prețului
energiei, de ponderea costului cu energia în structura de costuri și altele. Asta pe de-o parte. Pe
de cealaltă parte, vedem în piață, chiar în aceste zile, o premieră, un contract de tip PPA semnat
pentru 25 de ani. Aceasta este o veste foarte bună. Eforturile noastre și ale celorlalte companii de
a contribui activ la formarea unei piețe sustenabile a PPA-urilor din România par să înceapă să
dea roade.

La ce ne putem aștepta când pe piață vor apărea CfD-urile?

Rezultatele din piață vor depinde mult de felul în care statul va gestiona aceste contracte, dar
principalul fenomen care ar putea să fie vizibil este o accentuată scădere a prețurilor în piața
pentru ziua următoare (piața spot), pe curba de producție eoliană și solară. Asta pentru că cei care
au semnat CfD-uri nu mai sunt interesați efectiv de creșterea prețului de vânzare spot și vor
induce o presiune de scădere a prețurilor pe intervalele unde vor licita. Fiind sub egida unui
mecanism promovat de stat, aceste instrumente îi vor ajuta pe cei ce doresc să-și finanțeze mai
ușor investițiile. Din câte am văzut, capacitatea ce va intra sub acest tip de mecanism este destul
de limitată, dar este o contribuție la efortul investițional care trebuie făcut în regenerabilele din
România. Cred că cel mai important ar fi ca statul să nu mai schimbe regulile în timpul jocului,
așa cum s-a întâmplat în trecut cu mecanismul de certificate verzi.

Ce se va întâmpla când vor fi injectați zeci de noi GW în rețea, odată cu noile proiecte care
vor intra în funcțiune? Suntem suficient de bine pregătiți pentru a prelua al doilea val al
regenerabilelor?

După cum mulți deja știu, Renovatio are o experiență de peste 18 ani în sectorul energetic și este
un jucător integrat. Activitățile noastre acoperă în mare parte lanțul valoric al energiei
regenerabile (eoliană, fotovoltaică și hidro), de la dezvoltarea și operarea comercială a
proiectelor de energie regenerabilă și până la furnizarea de energie verde către clienții finali și
implementarea de proiecte de eficiență energetică și stocare. În acești 18 ani, am trecut prin
diverse faze în piața românească de energie și vă pot spune că nu sunt deloc îngrijorat de vreun
excedent de producție. Mai rău ar fi să ajungem în deficit. În această perioadă, întreaga regiune
este în zona recesiunii economice, dar relansarea economică, împreună cu creșterea ponderii
transportului electric, la fel și a ponderii producției de hidrogen regenerabil vor duce la un avans
masiv al cererii de energie electrică în Europa și, inclusiv, în România. Problema care rămâne a
fi de rezolvat este cea legată de echilibrare. Aici și guvernele și reglementatorii ar trebui să fie
foarte flexibili și să accepte instrumente și tehnici care să ajute operatorii să își facă echilibrare
internă. Vorbim despre asigurarea unui statut special pentru instalațiile de stocare, despre
posibilitatea creării unor centrale virtuale (Virtual Power Plant), despre permisiunea de a face
simplă sau multiplă agregare a unor portofolii de consum cu cele de producție și așa mai departe.
În anii următori, genul acesta de flexibilitate va fi cheia competitivității. Toate schimbările și
volatilitatea nu pot fi absorbite în sisteme rigide, imobile. Piața de energie se schimbă și nu
numai în România, ci în întreaga lume. De asemenea, întoarcerea la o piață lichidă, cu volume
importante tranzacționate pe bursa de energie este esențială pentru atragerea de diverși investitori
în acest sector atât de promițător.

PPA: Romanian investors are going

through a slow learning process
Renovatio has signed more than 50 PPAs– long term power purchase agreements- to date and is
currently negotiating the signing of another eight such transactions.
"If we were to make a profile of the company that signs a medium and long-term PPA contract, we
would say that for this, energy expenses must have a consistent weight in the cost structure. Then, on
top of this, the ESG policy is also superimposed, and, in terms of monthly consumption, most of those
interested in such medium and long-term contracts have monthly consumptions of over 1,000 MWh",
says Doru Voicu, Strategy Director, Renovatio, in an exclusive interview with Energynomics.
"The Romanian market has no recent practical experience regarding PPAs, and the past experiences,
when it was allowed by law to make long-term contracts, were insufficient or even traumatic (see, for
example, the long-term contracts of Hidroelectrica ), so it is possible that in the collective perception
these types of contracts still have a slightly negative connotation. It's a slow learning process", says
Doru Voicu.

Bogdan Tudorache
What are the main characteristics of the PPAs market in Romania? What is the volume, the main type
of PPA agreed and how has the appetite for such contracts evolved in 2023? What are the estimates
for 2024?

As I think you already know, Renovatio recently announced that they have signed over 50 PPAs to date
and I believe we are one of the pioneers in this field. In the last few weeks alone, we are in the final
stages of negotiating eight more such contracts. Right from the introduction, I would like to tell you that
it is a market at the beginning in Romania, it is - let's say - at level 1 of training. We have noticed, in the
short period since we started signing such contracts, that PPAs are offered mainly by photovoltaic
producers, of various sizes, who want to realize a predictable flow of income, being mainly internal
requirements of the respective company or requirements from financiers. At the other end, there is an
increasing number of customers who want to sign a long-term contract. We are usually talking about
transnational companies, which have in their policy the concern for price predictability, as well as the
concern to consume energy from renewable sources. Most PPAs currently signed are physical delivery.

At the moment, however, we do not have a clear representation of the evolution of the phenomenon in
the market, as these are bilateral contracts, confidential between the parties, about which there is no
public data. But we see concern and discussion around these contracts growing. We also notice that
more and more companies are organizing tenders to find long-term partners by signing PPAs. The main
motivation for this type of contract is to avoid the impact generated by price volatility. This volatility will
not disappear in the coming years, according to recent information provided by analysts consulted by
Renovatio. From this we can deduce the possibility of amplifying the phenomenon in the region and
implicitly also in Romania.

For example, with the start of the conflict in Israel, internationally, we again saw a sharp rise in prices in
all markets. Within days, increases were seen in almost all energy products, and then a market
correction occurred. These developments show us that we are still in a period with risks of massive price
volatility.

Further and more concretely, in the area of response to changes in the environment, the price increases
in recent years and the current perspectives lead energy consumers, especially the large and medium
ones, to actively look for suppliers capable of providing them with a fixed price or clearly determinable,
for as long periods of time as possible

If we were to profile the company signing a medium to long term PPA contract, we would say that for
this, energy expenditure must have a consistent weight in the cost structure. Then on top of this is the
ESG policy, and in terms of monthly consumption, most of those interested in such medium and long-
term contracts have monthly consumptions of over 1,000 MWh.

What are the main problems in the PPA area? Why aren't more contracts being concluded?

We have so far had discussions and negotiations with dozens of companies on this subject, especially
since we were, most likely, the first producer of energy from renewable sources that started to
implement the concept of PPA in the Romanian market, from the first moment when the law allowed
us. I think the most important thing, the fundamental thing, is to find dialogue partners and then
business partners who understand well the phenomenon of determining the contract price and the
significance of this type of contract. The Romanian market has no recent practical experience of PPAs,
and past experiences, when long-term contracts were allowed by law, were insufficient or even
traumatic (see, for example, Hidroelectrica's long-term contracts) , so it is possible that in the collective
perception these types of contracts still have a slightly negative connotation. It is a slow learning
process, there is a certain dynamic of maturation of this market niche, which manifests itself at both
ends: both sellers and buyers. Last but not least, in such a fragile market as that of PPAs in Romania, a
market in the process of formation, learning, we must not exclude the regulatory risk. As we all know, in
the local energy market, in recent years, but not only, there have been frequent interventions in the
legislation and regulations have appeared in a few days, not to say "overnight". These behaviors have
induced a higher perception of regulatory risk than in other jurisdictions, and this influences the
reluctance of potential partners or increases the complexity of contracts and indirectly the costs of
running such agreements (harsher penalty provisions apply, guarantees are required , describe
sophisticated mechanisms that increase contract administration costs, etc.).

How has PPAs evolved and how do you see the main contractual terms evolving further?

For contracts with physical delivery, there are already EFET guidelines and there is a developing practice
in Romania. We, at Renovatio, also use some simplified contracts, to be able to negotiate more easily.
We have noticed that most manufacturers generally want longer term contracts of 7-10 years and
consumers want shorter periods. Here a difference arises, where the risk must be taken by the supplier.
With prices it is more difficult, especially in the consumer segment. Many want to beat the market and
undercut the market year after year. Here, it depends a lot on the policy of the respective company, on
the real interests regarding the mitigation of energy price volatility, on the share of the energy cost in
the cost structure and others. That on the one hand. On the other hand, we see in the market, even
these days, a first, a PPA type contract signed for 25 years. This is very good news. Our efforts and those
of the other companies to actively contribute to the formation of a sustainable PPA market in Romania
seem to be starting to bear fruit.

What can we expect when CfDs hit the market?

Market outcomes will depend a lot on how the state manages these contracts, but the main
phenomenon that could be seen is a sharp drop in prices in the day-ahead market (spot market) on the
wind and solar production curve. This is because those who have signed CfDs are no longer effectively
interested in increasing the spot sale price and will induce downward price pressure on the ranges
where they will bid. Being under the auspices of a mechanism promoted by the state, these instruments
will help those who want to finance their investments more easily. From what I have seen, the capacity
that will come under this type of mechanism is quite limited, but it is a contribution to the investment
effort that must be made in renewables in Romania. I think the most important thing would be for the
state to stop changing the rules during the game, as happened in the past with the green certificate
mechanism.
What will happen when tens of new GW will be injected into the grid with the new projects coming on
line? Are we well enough prepared to face the second wave of renewables?

As many already know, Renovatio has over 18 years of experience in the energy sector and is an
integrated player. Our activities largely cover the renewable energy value chain (wind, photovoltaic and
hydro), from the development and commercial operation of renewable energy projects to the supply of
green energy to end customers and the implementation of energy efficiency and storage projects.
During these 18 years, I have gone through various phases in the Romanian energy market and I can tell
you that I am not at all worried about any production surplus. Worse would be to end up in deficit.
During this period, the entire region is in the zone of economic recession, but the economic recovery,
together with the increase in the share of electric transport, as well as the share of renewable hydrogen
production, will lead to a massive advance in the demand for electricity in Europe and, including, in
Romania. The issue that remains to be resolved is that of balancing. Here too governments and
regulators should be very flexible and accept tools and techniques to help operators do their internal
balancing. We are talking about ensuring a special status for storage facilities, about the possibility of
creating virtual power plants (Virtual Power Plant), about the permission to make simple or multiple
aggregation of consumption portfolios with production ones and so on. In the coming years, this kind of
flexibility will be the key to competitiveness. All change and volatility cannot be absorbed into rigid,
immobile systems. The energy market is changing, and not only in Romania, but throughout the world.
Also, the return to a liquid market with significant volumes traded on the energy exchange is essential to
attract diverse investors to this very promising sector.