Bd.

Ștefan cel Mare și Sfânt, 200

Managementului riscului în afaceri

www.uspee.md
 Tema 16. Calculul si analiza principalilor indicatori
economico-financiari în evaluarea riscului la
întreprinderea de afaceri

16.1. Indicatori de lichiditate

16.2. Indicatori de risc
16.3. Indicatori de activitate (de
gestiune)
16.4. Indicatori de profitabilitate
16.4. Solvabilitatea pe termen lung
 16.1. Indicatori de lichiditate

Obiectivul situatiilor financiare

anuale il constituie furnizarea de
informatii despre pozitia financiară,
performanta financiară și fluxurile de lichidități
ale unei întreprinderi, utile unei categorii largi de
utilizatori.
Calculul si analiza principalilor indicatori
economico-financiari în evaluarea riscului la
întreprinderea de afaceri se efectuează conform
unor modele statistice cu aplicarea diversilor
indicatori.
 Principalii indicatori

Printre principalii indicatori economico-

financiari în evaluarea riscului la
întreprinderea de afaceri se numără:

Indicatori economico-financiari

Indicatori de
Indicatori de Indicatori de Indicatori de risc activitate (de
lichiditate profitabilitate gestiune)
 Efectuarea unui studiu

Se cunoaște din efectuarea unui studiu, că

60% din falimentele întreprinderilor de
afaceri din întreaga lume, cauza acestora
este luarea deciziei financiare gresite.
Pentru ca întreprinderea de afaceri șă se
dezvolte și să aibă o activitate pur și simplu
vitală pentru bunul mers a ei, este nevoie de
o analiză permanentă a situației financiară.
 Uite tabela

Cunoasterea nivelului indicatorilor

economico-financiari permite efectuarea de
comparatii cu alte entitati din sectoare de
activitate similare, autohtone sau
internationale.
 Pe baza informatiilor din situatiile financiare a
întreprinderii date putem determina o serie de
indicatori grupati astfel:

14.1. Indicatori de lichiditate

Indicatorul de lichiditate reprezintă standardul pentru
măsurarea lichiditatii și reflectă masura în care activele
curente oferă garanția acoperirii datoriilor curente din
activele curente.
Lichiditatea curenta = active curente/ datorii curente;
Indicatorii din aceasta grupa arata capacitatea activelor din
cadrul întreprinderii de a se transforma în bani, fara riscuri.
 1. Lichiditate curenta

1. Lichiditate curenta = Active curente = 2.550 = 3,9

Datorii curente 659
Indicatorul arată suma cu care activele circulante
depasesc datoriile pe termen scut si ofera
garantia acoperirii datoriilor curente din activele
curente. Valoarea recomandata si acceptabila este
in jur de 2.
Deci, cu cat valoarea acestuia este mai mare, cu
atat situatia entitatii este mai buna.
 2. Lichiditate imediată

Întreprinderile nu pot converti toate activele lor

curente in numerar, foarte repede. Exista tipuri de
activitati în care miscarea stocurilor este foarte înceată,
stocurile lor nefiind foarte lichide datorita unui ciclu
lung de fabricatie. De aceea, în asemenea situații este
relevant calculul indicatorului lichiditatii imediate.
Lichiditatea imediata ar trebui sa fie cel putin egala cu
1 pentru firmele cu o miscare lenta a stocurilor, iar
pentru cele cu o viteza de rotatie rapida a stocurilor
poata sa scada chiar si sub 1, fara a sugera ca firma ar
avea dificultati financiare.
 Calcularea lichidității imediate

Lichiditatea unei întreprinderi este strans legată de modul în care

conducerea gestionează capitalul de lucru.
Capitalul de lucru este reprezentat de stocurile de materii prime,
materiale, produse finite si diferenta dintre crente si datorii.
Capitalul de lucru net este reprezentat de diferenta intre active curente
si datoriile curente.
Lichiditate imediata = Active curente - Stocuri = 2.550 - 1.493 = 1,6
Datorii curente 659
Acest indicator elimină stocurile, deoarece nu se pot transforma
imediat în disponibilitati, exprimand capacitatea entitatii de a plati
datoriile. Valoarea recomandata este in jur de 1. Cu cat „testul acid”
este mai mare decat 1, cu atat situatia entitatii este mai buna.
 16.2. Indicatori de risc

1. Gradul de indatorare = Capital imprumutat x

100 sau
Capital propriu
= Capital imprumutat x 100 = 1.284 x 100
= 53,3%
Capital angajat 1.284 + 1.124
 Indicatori de risc re ne arată

Capital imprumutat = credite peste 1 an

Capital angajat = capital social + rezerve +
credite peste 1 an
Indicatorul arată cât la sută din capitalurile
proprii reprezintă creditele peste 1 an și
posibilitatea acoperirii acestora din rezerve și
capitalul social.
Riscul nu trebuie sa se ridice la mai mult de 30%.
 2. Indicatorul privind acoperirea dobanzilor

Indicatorul privind acoperirea dobanzilor – determina de

cate ori entitatea poate achita cheltuielile cu dobanda.
= Profit inaintea platii dobanzii si impozitului pe
profit = 369 = 3,075
Cheltuieli cu dobanda 120
Acest indicator determină de câte ori entitatea achită
cheltuielile cu dobândă. Cu cât valoarea acestuia este
mai mica, cu atat pozitia entitatii este mai riscanta.
16.3. Indicatori de activitate (de gestiune)

Indicatorii de activitate furnizeaza informatii

cu privire la:
• viteza de întrare sau de iesire a fluxurilor
de trezorerie ale întreprinderii;
• capacitatea întreprinderii de a controla
capitalul circulant și activităților comerciale
de bază ale întreprinderii.
 1. Viteza de rotatie a stocurilor

VRS = Costul vînzărilor = 5.162 = 3,5

Stocul mediu 1.493
Indicatorul arată de câte ori stocul a fost rulat de-a lungul
exercitiului financiar.
2. Numarul de zile de stocare (durata medie de vînzare) =
Stocul mediu x 365 = 1.493 x 365 = 104,1 zile
Costul vînzarilor 5.162
 Indicatorul VRS indică

Indicatorul indică numarul de zile în care

bunurile sunt stocate în unitate. Cu căt
numarul de zile este mai mic, cu atât situația
este mai buna, în sensul că stocurile sunt
utilizate în procesul de productie,
aprovizionările cu stocuri sunt ritmice și nu
există riscul de a înregistra stocuri cu mișcare
lentă sau greu vandabile.
 3. Viteza de rotatie a debitelor-clienti

3. Viteza de rotatie a debitelor-clienti = Sold

mediu clienti x 365 = Cifra de afaceri
= 948 x 365 = 48,36 zile
7.154
Când valoarea indicatorului este mare, rezultă ca
în unitate sunt probleme legate de controlul
creditului acordat clienților și în consecința
creantele sunt mai greu de incasat (clienti rai
platnici). Întreprinderea trebuie să ia masurile
care se impun pentru urgentarea incasarii
acestora.
 4. Viteza de rotatie a creditelor-furnizori

Viteza de rotatie a creditelor-furnizori =

Sold mediu furnizori x 365 = 236 x 365 = 16,68 zile
Achizitii de bunuri (fară servicii) 5.162
(sau Cifra de afaceri)

Indicatorul exprima numarul de zile de creditare pe

care entitatea îl obtine de la furnizorii săi.
 5. Viteza de rotatie a activelor imobilizate

5. Viteza de rotatie a activelor imobilizate = Cifra de

afaceri =
Active imobilizate
= 5.162 = 9,98 ori
517
Indicatorul exprima numarul de rotații efectuate de
activele imobilizate pentru realizarea cifrei de afaceri. De
asemenea, se evaluează eficienta managementului
activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de
afaceri generate prin exploatarea acestora.
 6. Viteza de rotatie a activelor totale

6. Viteza de rotatie a activelor totale = Cifra de

afaceri =
Total active

= 5.162 = 1,68 ori

3.067
Indicatorul evaluează eficiența managementului
activelor totale prin examinarea valorii cifrei de
afaceri generate de activele întreprinderii.
 16.4. Indicatori de profitabilitate
.
Indicatorii din aceasta grupă exprima eficiența
întreprinderii in realizarea de profit din resursele
disponibile.
1. Rentabilitatea capitalului angajat
= Profit inaintea plătii dobânzii si impozitului pe
profit = 369 = 0,15
Capital angajat 2.408
Indicatorul reprezinta profitul pe care il obtine
întreprinderea din banii investiti în afacere.
 Marja bruta din vanzari

2. Marja bruta din vanzari = Profit brut din vanzari x 100

Cifra de afaceri

= 369 x 100= 7,15%

5.162
O scadere a procentului poate scoate in evidenta faptul ca
entitatea nu este capabila sa isi controleze costurile de
productie sau sa obtina un pret optim de vanzare.
 3 . Profitabilitate

3 . Profitabilitate = Profit din exploatare = 369 = 0,15

Capital angajat 2.408
Atunci când profitabilitatea este mai mică decât rata dobânzii de bază pe termen lung, conducerea
înttreprinderii ar trebui să analizeze situația în sensul orientării activelor într-o altă direcție de
utilizare sau chiar să procedeze la lichidarea unitătii sau altă procedura de reorganizare, în cazul
în care profitabilitatea nu poate fi imbunătățita.
 16.5. Solvabilitatea pe termen lung

14.4. Solvabilitatea pe termen lung

Pe baza indicatorilor din aceasta grupa, se stabileste capacitatea entitatii de a face fata datoriilor
pe termen lung.
1. Raportul datorii la capitalul propriu = Total datorii =
Capital propriu

= 1.284 + 659 = 1,7

1.124
Daca acest indicator este prea ridicat, acest lucru ar putea semnaliza ca entitatea si-a consumat
intreaga capacitate de indatorare si nu dispune de o marja de manevra in cazul unor evenimente
viitoare nefavorabile.
 Ce semnifică solvabilitatea pe termen lung

Daca acest indicator este prea ridicat, acest lucru ar putea

semnaliza ca entitatea si-a consumat intreaga capacitate
de indatorare si nu dispune de o marja de manevra in
cazul unor evenimente viitoare nefavorabile.
Daca tendinta de evolutie a indicatorului este ascendenta,
aceasta ar putea insemna ca profiturile sunt prea scazute
pentru a putea acoperi nevoile entitatii.
Daca evolutia este descendenta, atunci s-ar putea ca
entitatea sa se afle intr-o situatie favorabila si sa fie in
masura sa pregateasca terenul pentru o viitoare
expansiune.
 2. Raportul Imobilizari corporale nete la capitalul propriu =

2. Raportul Imobilizari corporale nete la capitalul propriu =

= Capital propriu - Imobilizari necorporale = 1.124 = 1
Capital propriu 1.124
Acest indicator da informatii cu privire la calitatea curenta a capitalului propriu, deoarece sunt
eliminate active necorporale, precum fondul comercial, a carui materializare depinde in totalitate
de activitatile viitoare.
 Gradul de acoperire a dobănzilor

3. Gradul de acoperire a dobănzilor = Profit din exploatare = 369 = 3,1

Cheltuieli privind dobânzile 120

Indicatorul exprima capacitatea întreprinderii de a face fată obligațiilor de plată a

dobănzilor, care este mai curând o functie a capacitații acesteia de a genera un flux de trezorerie
pozitiv din activitatea de exploatare, atăt pe termen scurt, căt si în perspectivă.
 Gradul de acoperire a dobănzilor arată

Astfel, gradul de acoperire a dobănzilor arată cât de

stabilă este capacitatea întreprinderii de a-si onora
obligatiile de plată privind dobănzile.
Acestia sunt principalii indicatori pe care o
întreprindere ar trebui să-i calculeze în momentul în
care se face analiza patrimonială pe baza situațiilor
financiare. Interpretarea acestor indicatori scoate în
evidentă riscul de insolvabilitate a întreprindere.
Aceasta constă în incapacitatea întreprinderii de a-si
onora angajamentele asumate fată de terti.
 Analiza elementelor de activ si de pasiv

Analiza elementelor de activ si de pasiv, prin prisma

criteriilor de lichiditate presupune si realizarea unei
abordări juridice a capitalurilor proprii. Din punct de
vedere contabil, capitalurile proprii sunt la nivelul
actuvului net si reprezintă interesul rezidual al
actionarilor/asociatilor.
Se constata ca acele întreprinderi care dispun de lichiditati
insuficiente, fie pentru acoperirea datoriilor contractate, fie
pentru finanțarea cresterii economice, sunt de fapt niste
societati carora le lipseste flexibilitatea financiară, situație
pe care utilizatorii de situatii financiare și în special
acționarii trebuie să o cunoască.
Va multumim pentru atentie!