FACTORII CARE

INFLUENȚEAZĂ
CURSUL DE SCHIMB
 Factori de influență pe termen lung:
- balanța comercială
- ratele relative ale inflației
- ratele relative ale dobânzilor
Factori de influență pe termen scurt:
- intervențiile Băncii Centrale
- modificările de politică bugetară
- modificarea încrederii în sistemul politic
- tulburări sociale
- evenimente neprevăzute ce pot influența
balanța comercială
Factori interni:
Factori economici
- puterea de cumpărare
- evoluția prețurilor
- nivelul productivității muncii
- volumul și structura producției a) CURS
- structura comerțului exterior REAL
Factori monetari (OFICIAL)
- dobândă
- credit
- masă monetară
Factori de natură psihologică și social-politici
- zvon
- declarații de presă b) CURS
- instabilitate politică și guvernamentală ECONOMIC
- conflicte diverse (de PIAȚĂ
sau al ZILEI)
Factori externi:
- Situația balanței de plăți externe
- Raportul cerere/ofertă de monedă
 1. FACTORII ECONOMICI
- volumul și structura producției
- calitatea bunurilor și serviciilor
produse în economie
- tehnologiile utilizate
- evoluția productivității muncii
- nivelul și dinamica prețurilor etc.

→ influența prețului
→ etalon putere de cumpărare
2. FACTORII MONETAR-FINANCIARI
- nivelul ratei dobânzii
- nivelul creditelor
- situația finanțelor publice
- situația balanței de plăți
- situația balanței comerciale
↑ Rd ↓ C ↓Mm ↓ OMn ↓ Rs → influență favorabilă, adică
↓ P ↑ Pc → aprecierea cursului de schimb

↓ Rd ↑ C ↑Mm ↑OMn ↑ Rs → influență nefavorabilă, adică

↑ P ↓ Pc → deprecierea cursului de schimb
3. FACTORII PSIHOLOGICI ȘI SOCIAL-
POLITICI

- știri
- zvonuri
- declarații ale autorităților
- factori sociali (greve, proteste etc.)
- situația politică, socială, militară
 4. RAPORTUL CERERE-OFERTĂ DE
MONEDĂ
- factor evident în cazul monedelor cu
convertibilitate oficială
- intervenții tehnice ale Băncilor
Centrale
- evoluția monedelor pe plan
internațional
- existența unor stări conflictuale
- existența unui embargou etc.
 CURSUL
SPOT și FORWARD

INDICATORII
REPORT/DEPORT
1. SPOT (la vedere) ► decontarea tranzacției:
- imediat
- în maxim 2 zile lucrătoare

2. FORWARD (la termen) ► decontarea tranzacției:

- la o dată viitoare (1,3,6...12 luni sau la scadențe
intermediare)
3. COTAȚIA SPOT: 4,7473/612
- BID = 4,7473/ ASK = 4,7612
(Paritatea Puterii de Cumpărare)
- SPREAD (pips-uri)

4. COTAȚIA FORWARD (Paritatea Ratei Dobânzii)

Definiție: curs convenit astăzi, cu decontarea tranzacției
la o dată viitoare.
Curs FWD = Curs SPOT+/-PIPS-uri (puncte; forward-uri)
Curs SPOT + PIPS-uri = Curs FWD cu primă
Curs SPOT – PIPS-uri = Curs FWD cu discount
5. RELAȚII DE CALCUL
FWDbid ˂ FWDask (FWD crescătoare)
- Moneda bază face REPORT la termen
- Moneda variabilă face DEPORT la termen

Exemplu: EUR/RON 4,7046/170, FWD(1M) = 25/39

Puncte crescătoare:
►Report (apreciere) la moneda bază (EUR)
►Deport (depreciere) la moneda variabilă (RON)
- FWD bid = 4,7046 + 0,0025 = 4,7071
- FWD ask = 4,7170 + 0,0039 = 4,7209
La termen, EUR se apreciază și RON se depreciază
CFWD = 4,7071/209
FWDbid ˃ FWDask (FWD descrescătoare)
- Moneda bază face DEPORT la termen
- Moneda variabilă face REPORT la termen

Exemplu: EUR/RON 4,7046/170, FWD(1M) = 34/19

Puncte descrescătoare:
►Deport (depreciere) la moneda bază (EUR)
►Report (apreciere) la moneda variabilă (RON)
- FWD bid = 4,7046 - 0,0034 = 4,7012
- FWD ask = 4,7170 - 0,0019 = 4,7151
La termen, EUR se depreciază și RON se apreciază
CFWD = 4,7012/151
 
Indicatorii REPORT/DEPORT se exprimă:
- cu semne algebrice (“-” pentru deport, “+” pentru
report)
- prin raportul de schimb al celor două monede:
• Deport → CFWD ˂ CSPOT
• Report → CFWD ˃ CSPOT
- în procente (rata % R/D):