Analiza performantei si evaluarea unui proiect de investitii

directe-BOROMIR SA

1.Diagnosticul firmei:
Denumire : SC Boromir Prod SA Buzău;
Sediul : Judeţul Buzău, Localitatea Buzău, Strada Şantierului, Numărul 37;
Forma juridică : societate pe acţiuni;
Codul fiscal : RO1145077;
Numărul de înregistrare la Oficiul Registrului Comertului : J10/184/1991;
Data înfiinţării : în anul 1991, pe baza H.G. nr. 1353/1990, prin preluarea
integrală a patrimoniului IMP Buzău sub denumirea SC Spicul SA Buzău;
Durata de funcţionare : nelimitată;
Pagina de internet : www.boromir.ro;
Date de contact : telefon : 0238446705, fax : 0238436646;
Adresa de e-mail : secretariat.buzau@boromir.ro
SC BOROMIR PROD SA BUZĂU a fost înfiinţată ca societate comercială
pe acţiuni în baza legii 15/1990 prin preluarea activului şi pasivului fostei
Întreprinderi de Morărit şi Panificaţie Buzău. Înfiinţarea SC BOROMIR PROD
SA Buzău (sub denumirea SC SPICUL SA Buzău) s-a facut prin Hot. Guvern nr.
1353/1990, act normativ care stabileşte şi statutul iniţial al societăţii.
La data de 11.06.2002, prin actul adițional nr. 2241 s-a modificat
denumirea societăţii în SC BOROMIR PROD SA.
Societatea Boromir Prod SA Buzău face parte din grupul Boromir, din care
mai fac parte şi următoarele societăţi: SC Boromir IND SRL, SC Hardwood SRL,
SC Comcereal SA Valcea, SC Moara Cibin SA, SC Amylon SA, SC Extrasib SA,
SC Comcereal SA, Eurostar Invest SRL.
Născută în respectul tradiţiei, dar cu o perspectivă modernă asupra acestui
domeniu, atât de vechi şi totuşi atât de puţin exploatat, compania Boromir s-a
dezvoltat şi şi-a diversificat activitatea oferind pieţei atât produse tradiţionale, cât
şi produse noi, de care piaţa românească avea nevoie. Boromir Prod SA Buzau
(Spicul) are ca obiect de activitate fabricarea pâinii, prăjiturilor și a produselor
proaspete de patiserie. Societatea oferă clienților săi adat produse tradiționale cât
și produse noi de o calitate excepțională. În anul 1994 se fondează societatea
comercială Boromir Ind. având ca obiect principal de activitate morăritul și
panificația. Boromir SA a avut o dezvoltare rapidă, ajungând să dețină
aproximativ 10% din activitatea de morărit din toată țara, prin achiziționarea a
trei mori aflate în Sibiu, Buzău, Deva, beneficiind în același timp și de noi piețe
de desfacere.
Pe parcursul a 16 ani, Boromir s-a dezvoltat într-un ritm dinamic, pentru
ca în prezent să ajungă să controleze 10% din activitatea de morărit de pe piaţa
de profil din Romania, cu o capacitate de măcinare de 1500 t/zi. Acest lucru a
fost posibil atât în urma achiziţionării de noi fabrici de morărit şi panificaţie aflate
în zone ale ţării cu potenţial de dezvoltare din Sibiu, Buzău, Deva, Slobozia, cât
şi prin retehnologizarea şi reutilarea tuturor facilităţilor de producţie din
patrimoniu.
Societatea dispune de o reţea de magazine specializate „Boromir Pan
Café”(magazine cu suprafeţe cuprinse între 50 şi 150 mp), acestea constituind un
proiect lansat în aprilie 2008, bazat pe re-branduirea tradiţionalelor brutării
Boromir existente în oraşul Râmnicu Vâlcea încă din anul 1996.
În municipiile Buzău şi Rm. Sărat își desfășoară activitatea o reţea proprie
de desfacere de 20 de magazine, din care 16 sunt situate în municipiul Buzău iar
4 în oraşul Râmnicu Sărat. Pe lângă acestea, Firma Boromir mai deţine 3
benzinării în Râmnicu Vâlcea şi fabrica de cherestea Hardwood .
Din totalul afacerilor Boromir, divizia de morărit are o pondere de 55%,
urmată de cea de dulciuri şi prăjituri care deţine 20%, apoi de divizia de
panificaţie cu o pondere de 15% iar restul activităţilor sunt reprezentate de
magazine, distribuţie şi benzinării care acoperă 10% din afaceri. Acestea au
reprezentat o cifră de afaceri de 110 mil Euro pentru 2010.
Pentru a veni în întâmpinarea nevoilor pieţei şi pentru a răspunde cât mai
bine exigenţelor clienţilor, compania şi-a dezvoltat şi diversificat activitatea
pentru ca, îmbinând inovaţia cu tradiţia, să ofere produse care să satisfacă cele
mai înalte standarde de calitate, sănătate şi siguranţă.

2.Diagnosticul juridic:

În 1994 a luat fiinţă S.C. BOROMIR SA, aparţinând grupului Boromir, un

grup însemnat din industria alimentară. Obiectul principal de activitate îl
constituie achiziţia, prelucrarea cerealelor, precum şi valorificarea superioară a
făinurilor prin secţiile proprii de panificaţie şi patiserie.
Societatea are sediul central la adresa str. Târgului, nr. 2, Râmnicul Vâlcea.
Aceasta are numărul de înregistrare la Registrul Comerţului J38/1136/1994 şi
codul de identificare fiscală: 66334476.
În 1994 ia fiinţă societatea comercială S.C. BOROMIR IND Rm. Vâlcea.
Preia Moara Cibin din Sibiu în 1998, iar la sfârşitul anului 2001, S.C. BOROMIR
IND Rm. Vâlcea a devenit acţionar majoritar. Moara Cibin este dotată cu mori
performante ce procesează grâu moale, grâu dur şi porumb. În anul 2000 a fost
preluată moara de grâu din Buzău producând în special făinuri superioare, putând
realiza întreaga gamă sortimentală de produse de morărit şi panificaţie.
În perioada 1999 - 2002 S.C. BOROMIR IND Rm. Vâlcea achiziţionează
unităţi de tip Comcereal, având ca obiect principal activitatea de achiziţie,
păstrare şi valorificare a cerealelor. Iar în 2011 pe lângă cele trei societăţi,
BOROMIR IND Rm. Vâlcea, BOROMIR PROD SA Buzău şi Moara Cibin din
SIBIU, Grupul Boromir mai deţine puncte de lucru la Deva, Hunedoara, Iaşi,
Slobozia.
Pe parcursul anilor, societatea îşi schimbă de mai multe ori structura
acţionarilor. Compania Boromir a fost listată la Bursa de Valori Bucureşti pe data
de 15.01.1997 cu un capital social de 23.306.373,80 RON şi o capitalizare
bursieră de 31.463.605 RON; au fost emise un număr de 233 063 738 de acţiuni
la o valoare nominală de 0,10 RON.
Compania prezintă următoarea structură a acţionariatului, conform datelor
afișate pe site-ul Bursei de valori Bucureşti. Aceste date fiind înregistrate la data
de 31.10 .2012:
Acţionari Acţiuni Procent
SC BOROMIR IND SRL 157.984.908 67,7861%
loc. RAMNICU VALCEA
jud. VILCEA
Alţi acţionari 75.078.830 32,2138%
Total 233.063.738 100%

3.Diagnosticul operational:
Capacitatea de producţie din cadrul companiei se individualizează
prin:
 Boromir IND SRL Rm. Vâlcea - Mica moară de grâu, construită în anul
1994 la RM. Vâlcea, a cărei capacitate nu depăşea 24t/zi, a fost reutilată cu
utilaje Buhler şi Reggiane, ajungând în prezent la o capacitate de măcinare
de 180t/24h. Moara produce în special făinuri superioare, reuşind să
realizeze întreaga gamă sortimentală de produse de morărit. Făina rezultată
din măciniş este folosită pentru consum propriu, în brutăriile şi patiseriile
Boromir, dar şi pentru terţi producători. Zeci de produse de panificaţie,
patiserie şi cofetărie au fost dezvoltate de-a lungul timpului, din materii
prime de cea mai buna calitate, având la bază reţete unice şi utilizând
tehnologii de fabricaţie adaptate cerinţelor actuale de siguranţă alimentară.
Societatea dispune de o reţea proprie de desfacere în oraşul Rm. Vâlcea.
 Boromir IND SRL Rm. Vâlcea punct de lucru Deva - Moara de grâu din
Deva a fost preluată de către grupul Boromir în ianuarie 2002. Moara are
 în prezent o capacitate de măcinare a grâului de 320t/24 h, având în dotare
o linie de măcinare dotată cu utilaje Buhler. Aceasta produce în special
făinuri superioare, putând realiza întreaga gamă sortimentală de produse
de morărit, respectiv: făină 000, făină grifică, făină semialbă, făină neagră,
griş, germeni de grâu. Moara mai dispune şi de o linie de ambalat făină în
pungi de 1 kg cu o capacitate de ambalare de 20t/24 h.
 Boromir Prod SA Buzău - Moara de grâu din Buzău a fost preluată de către
grupul Boromir în aprilie 2000. Cu o capacitate de măcinare a grâului de
300 tone/24 h, moara are în dotare doua linii de măcinare: o linie Buhler
cu un volum de 200 t/24h şi o linie cu utilaje Buhler şi Reggiane cu o
capacitate de 100 tone/24h (cea din urmă a intrat în funcţiune în mai 2004).
Moara produce în special făinuri superioare, putând realiza întreaga gamă
sortimentală de produse de morărit, respectiv: făina 000, făină grifică, făină
semialbă, făină neagră, griş, germeni de grâu. Aceasta mai dispune şi de o
linie de ambalat făină în pungi de 1kg şi griş la 0,5 kg cu o capacitate de
2400kg/h. Făina rezultată din măciniş este folosită atât pentru consumul
propriu, în proporţie de 35-40%, cât şi pentru livrare în ţară. Societatea
dispune de o reţea proprie de desfacere de 20 magazine din care 16 sunt
situate în municipiul Buzău, iar 4 în oraşul Rm. Sărat.
 Boromir Prod - Buzău Punct de lucru Slobozia - A fost înfiinţată în anul
2006, în localitatea Slobozia. Principalele activităţi ale unităţii sunt:
fabricarea produselor de morărit şi fabricarea arpacaşului de grâu. Firma
deţine o moară cu o capacitate de 200 tone în 24 h. Moara produce faină
albă 000, faină albă 480 grifică, făină albă 650, faină semialbă, faină
neagră, griş, tărâţe de grău. Făina este ambalată în saci de rafie de 40 kg şi
în pungi de 1 kg. Secţia de decorticare produce arpacaş din grâu şi arpacaş
din grâu pentru produse expandate; capacitatea secţiei este de 24 tone în 24
de ore. Arpacaşul este ambalat în saci de rafie de 50 kg şi în pungi de 1 kg.
 Moara Cibin SA Sibiu - A fost preluată de către grupul Boromir în anul
1998 iar la sfârşitul anului 2001 grupul Boromir a devenit acţionar
majoritar. Sediul societăţii şi principalele capacitaţi de producţie ale
acesteia sunt situate pe platforma industrială Sibiu. Moara Cibin este dotată
cu două mori performante de procesare a grâului, una pentru grâu moale şi
una pentru grâu dur, ambele de origine elveţiană Buhler, fiecare cu o
capacitate de producţie de 240 tone/24 h. Pe lângă morile pentru grâu,
societatea deţine şi o moară de procesare a porumbului, marca Buhler, cu
o capacitate de 70 tone/24h.
4.Analiza SWOT a intreprinderii:
Puncte tari :
 Grupul Boromir deţine fabrici de pâine în Buzãu, Vâlcea, Sibiu şi Deva;
 Grupul mai deţine moara Cibin din Sibiu, două unităţi de tip Comcereal,
Amylon Sibiu şi Extrasib Sibiu, benzinăriile Boromir şi fabrica de
cherestea Hardwood fiind deţinut de cinci acţionari persoane fizice
române.
Puncte slabe :
 Relieful geografic impiedică dezvoltarea în anumite zone a centrlor de
producţie.
Oportunităţi :
 Realizarea de noi sedii pentru a acoperii o mai mare arie de desfacere ;
 Deschiderea unor noi unităţi de producere şi desfacere.
Ameninţări :
 Concurenţă mare din acest sector.
 5. Diagnosticul comercial:
Compania şi-a extins activitatea de distribuţie în direcţia comerţului cu
amănuntul, tocmai în ideea dezvoltării reţelei de retail cu scopul comercializării
produselor Boromir.
Grupul Boromir deţine o cotă importantă în industria de morărit şi
panificaţie operând în zonele Rm. Vâlcea, Buzău, Sibiu, Constanţa, Iaşi şi
Hunedoara.
Din perspectiva micromediului, Boromir acţionează în desfăşurarea
activităţii ei concomitent pe două pieţe: piaţa intrărilor şi piaţa ieşirilor. Pe primul
tip de piaţă firmă apare în calitate de cumpărător şi stabileşte legături în special
cu furnizorii de mărfuri, de forţă de muncă şi prestator de servicii. Pe piaţa
ieşirilor, Boromir are calitatea de vânzător şi valorifică produsele şi serviciile
realizate stabilind legături în principal cu clienţii.
Compania produce opt categorii de produse de panificaţie şi anume:
1. Cozonaci
 Cozonaci de sărbători (Cozonac tradiţional 1kg, Cozonac cu cremă de
ciocolată - 450 g, Cozonac cu cremă de ciocolată - 600 g, Cozonac cu nucă
şi cacao - 450 g, Cozonac cu nucă şi stafide - 450 g, Cozonac cu nucă şi
stafide - 700 g, Cozonac cu cremă de nuci, Prestige cu ciocolată, Prestige
cu nucă şi cireşe)
 Cozonaci de Paşte (Pasca cu branza si stafide, Pasca cu ciocolată, Pască
tiramisu, Pască cu lămâie Cozonac tradiţional 1kg, Cozonac cu cremă de
ciocolată - 450 g, Cozonac cu cremă de ciocolată - 600 g, Prestige cu
ciocolată, etc.)
 Cozonac de zi cu zi (Cozonac feliat nucă şi stafide 300g, Cozonac feliat
cacao 300g, Cozonac cu crema de nuci - 600 g, Cozonac cu nucă şi stafide
– 400g, etc)
2. Croissante
 Croissant (Croissant cu cremă de ciocolată, Croissant cu cremă de vanilie,
Croissant cu cremă de caise, Croissant cu ciocolată şi rom, Croissant cu
cremă lapte etc.)
 Picolina (Picolina cu vanilie , Picolina cu cicolată, Picolina cu caise)
 Tortina (Tortina cu ciocolată, Tortina cu vanilie, Tortina cu caise)
3. Cornuleţe – Cornuleţe fragede ( Cornuleţe cu gem de prune, Cornuleţe cu gem
de caise, Cornuleţe cu gem de mere, Cornuleţe cu rahat) 8
4. Covrigi
 Covrigei buzoieni (Covrigei cu tărâţe de grâu, Covrigei cu mac, Covrigei
cu ceapă, Covrigei cu sare, Covrigei cu usturoi, etc.)
 Saleuri (Saleuri cu caşcaval şi susan, Saleuri cu caşcaval şi chimen)

5. Panificaţie – Pâine şi specialităţi (Pâine, Pâinici, Baghete, Pâine ambalată,

Pâine tradiţională )
6. Paste făinoase (Spaghete Giani 500g, Paste scurte Giani cornetti rigati 400g,
Tăieţei de casă cu ou 125 g, etc)
7. Pişcoturi
 Blaturi de tort
 Pişcoturi
8. Morărit
 Făină industrială şi Făină Retail.

6.Clientii BOROMIR SA:

Analizând relaţiile comerciale ale S.C. Boromir Ind S.A. cu clienţii şi
furnizorii, putem spune că firma şi-a format câţiva parteneri de afaceri stabili.
Boromir îşi desface produsele pe pieţele unde deţine fabrici de pâine,
respectiv în judeţul Vâlcea cu o pondere de 60% în vânzările societăţii având aici
13 magazine, în judeţul Hunedoara are o reţea de 6 magazine, în judeţul Sibiu
deţine 5 magazine, în judeţul Buzău 18 magazine (considerată a doua mare piaţă
de desfacere a produselor Boromir), iar în judeţul Iaşi deţine o rețea de 6
magazine proprii.
Pe lângă rețeaua proprie de vânzare a cărei ţintă sunt consumatorii în
calitatea lor de persoane fizice, Boromir Ind are în vedere şi piaţa clienţilor
persoane juridice, compusă atât din micii comercianţi cât şi din marii retaileri.
Clientela societăţii este eterogenă, contribuţia la realizarea cifrei de afaceri
este diferenţiată pe trei trepte : clienţi puternici, medii şi mici. Indiferent de
categoria din care fac parte şi pentru că firma are prea puţină valoare fără existenţa
clienţilor, Boromir încearcă să răspundă cerinţelor ridicate de partenerii săi, prin
îmbunătăţirea calităţii produselor şi menţinerea nivelului ei, prin politica de
preţuri, prin serviciile oferite sau posibilitatea negocierii termenului de plată.
Chiar dacă firma a cunoscut o creştere substanţială atât ca număr de clienţi,
cât şi în ceea ce priveşte cantităţile livrate, conducerea managerială consideră că
principalul obiectiv al firmei rămâne extinderea pieţei de desfacere.
7.Furnizorii BOROMIR SA:
Preocupată de ridicarea calităţii produselor sale, conducerea managerială a
companiei Boromir recunoaşte că numai prin aprovizionarea permanentă cu
materii prime şi materiale auxiliare de cea mai bună calitate, prin investiţie
tehnologică modernă îşi poate consolida şi extinde piaţa de desfacere.
Datorită îndelungatei şi bunei colaborări cu furnizorii, aprovizionarea cu
materii prime se face într-un ritm constant neprezentând riscuri pentru
continuitatea procesului tehnologic de producţie al companiei.
Furnizorii sunt în general firme cu care Boromir are relaţii tradiţionale şi
care nu au creat probleme.
 Totodată, colaborarea cu furnizorii se bazează în principal pe avantajul
reciproc al părţilor, însa în cazul în care preţurile şi cantităţile nu corespund cu
cele ale firmei, aceasta sistează comenzile şi întrerupe activitatea cu furnizorul.
Materialele Boromir
comercializate/ Furnizori
Grâu COMCEREAL Teleorman
COMCEREAL Giurgiu
COMCEREAL Galaţi
Producători agricoli individuali
Ouă AVICOLA IMPEX S.R.L.
Ambalaje INTERMERIDIAN S.R.L.
Oţet Topoloveni Argeş
Drojdie ROMATA Bucureşti
Zahăr ZAHĂRUL Buzău
Margarină ORKLA FOODS Iaşi
Ulei ARGUS S.A
Glucoză ŢĂNDĂREI , CALAFAT
Esenţe TERPENA"S.A. Baia
mare ,ROMATA"
Bucureşti
Cacao STEROCHEN" Bucureşti,
ROLINE Bucureşti

8.Analiza performantei intreprinderii:

Necesitatea cunoaşterii situației economice a S.C.

BOROMIR PROD S.A. în vederea elaborării unor măsuri de
eficientizare a activităţii implică folosirea mijloacelor de
investigare ale analizei economic-financiare.
Pentru această analiză se folosesc date din bilanțurile
contabile și conturile de profit şi pierdere din anii 2010-2012
după cum sunt prezentate în Tabelul nr.1 și Tabelul nr.2.

Tabelul nr.1
CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE întocmit pentru perioada 2010-
2012
Denumire 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012
CIFRA DE AFACERI 162.445.501 133.668.621 126.690.959
Venituri din exploatare 128.538.000 200.837.417 160.525.495
Cheltuieli din exploatare 124.817.000 195.758.505 158.386.600
REZULTATUL
EXPLOATĂRII 3.721.000 5.078.912 2.138.895
Venituri financiare 72.402.093 5.860.954 1.235.149
Cheltuieli financiare 80.440.758 6.792.100 1.727.431
REZULTATUL FINANCIAR -8.038.665 -931.146 -492.282
REZULTATUL CURENT 11.759.665 4.147.766 1.646.613
Venituri extraordinare 52.402.092 - -
Cheltuieli extraordinare 40.440.757 - -
REZULTATUL
EXTRAORDINAR 11.961.335 - -
VENITURI TOTALE 253.342.185 206.698.371 161.760.644
CHELTUIELI TOTALE 245.698.515 202.550.605 160.114.031
Profit brut 7.643.670 4.147.766 1.646.613
 Profit net 6.707.173 3.150.845 507.082

Tabelul nr.2
Situația bilanțului firmei S.C. BOROMIR PROD S.A.
pentru perioada 2010-2012

Denumirea elementului bilanțier 2010 2011 2012

I. ACTIVE IMOBILIZATE 94.277.221 93.389.688 129.786.144
Imobilizări necorporale 31.000 227.183 13.505.373
Imobilizări corporale 87.958.120 86.881.291 97.552.402
Imobilizări financiare 6.288.101 6.281.214 18.728.369
II. ACTIVE CIRCULANTE 53.179.059 44.592.242 44.128.347
Stocuri 9.720.889 9.077.181 17.845.624
Creanțe 40.617.331 34.030.225 23.132.351
Lichidități 2.840.839 1.484.836 3.150.372
III. CHELTUIELI ÎN AVANS 124. 119 93.939 159.470
TOTAL ACTIVE 147.456.280 138.075.869 174.073.961
IV. CAPITALURI PROPRII 97.781.873 105.225.115 130.775.179
Capital social 12.358.950 12.358.950 23.306.374
Rezerve din reevaluare 61.871.023 63.150.980 68.737.851
Rezerve 19.429.030 23.008.042 35.580.109
Rezultatul exercitiului 4.122.870 6.707.143 3.150.845
V. DATORII PE TERMEN SCURT 27.413.165 14.664.053 22.678.247
Credite pe termen scurt 2.073.000 2.070.000 2.000.000
Datorii comerciale 3.940.165 3.940.165 3.940.165
 Salarii 21.400.000 8.500.000 16.738.082
VI. DATORII PE TERMEN LUNG 22.153.000 17.964.597 20.582.262
Credite pe termen lung 22.153.000 17.964.597 20.582.262
DATORII TOTALE 49.566.165 32.628.650 43.260.509
VII. VENITURI IN AVANS 57.242 48.014 38.273
VIII. PROVIZOANE 51.000 174.090 0
TOTAL CAPITAL PROPRIU +
DATORII 147.456.280 138.075.869 174.073.961

9.Analiza echilibrului financiar pe baza bilantului:

Analiza poziției financiare se realizează pe baza bilanțului și are rolul de
a evidenția cu ajutorul indicatorilor modul în care se realizează echilibrul
financiar al firmei și de asemenea de a se studia gradul de exigibilitate al activelor,
respectiv pasivelor din bilanț.
Caracterizarea dinamicii elementelor bilanțiere de activ, respectiv de pasiv,
presupune utilizarea mărimilor absolute, dar și a celor relative. Analiza structurii
patrimoniale presupune investigarea acelorași elemente cu ajutorul metodei
ratelor.

2010 2011 2012

Rata activelor imobilizate 63,94 67,64 74,56
Rata imobillizărilor necorporale 0,02 0,16 7,76
Rata imobillizărilor corporale 59,65 62,92 56,04
Rata imobilizărilor financiare 4,26 4,55 10,76
Rata activelor circulante 36,06 32,30 25,35
 Rata stocurilor 6,59 6,57 10,25
Rata creanţelor 27,55 24,65 13,29
Rata disponibilităţilor 1,93 1,08 1,81
În tabelul de mai sus se poate vedea că ponderea cea mai mare o au
imobilizările corporale, valoarea mximă de 62,92% în anul 2011, asta însemnând
că societatea beneficiază de o infrastructură importantă în vederea realizării
obiectului de activitate (morărit, panificaţie), iar cele necorporale cea mai mică
(societatea nu utilizează intens aceste categorii de activ). Scăderea ratei
imobilizărilor corporale în anul 2012 reflectă fie cesiunea elementelor de activ
imobilizat, fie schimbarea politicii de amortizare (accelerarea ritmului de
amortizare). Cel mai bun barometru al relaţiilor financiare pe care societatea le
are cu alte societăţi (investiţii de portofoliu, participarea la capitalul altor
societăţi) îl reprezintă Rata imobilizărilor financiare. De aceea mărimea ratei
variază în funcţie de intensitatea relaţiilor financiare ale societăţii comerciale
Boromir S.A. cu mediul ei extern, de la 4,26 la 10,76%.
Următorul tabel, cuprinde date referitoare la ratele de structura ale
pasivului societății comerciale BOROMIR S.A. Datele din acest tabel reflectă
evoluţia structurii finanţărilor firmei, gradul de autonomie şi de stabilitate al
acesteia.
Denumirea 2010 2011 2012
Rata stabilităţii financiare
81,37 89,34 86,95
Rata autonomiei financiare globale
66,31 76,21 75,13
Rata autonomiei financiare la
termen 81,49 85,30 86,40
Rata de indatorare globala
33,61 23,63 24,85
Rata de indatorare la termen
22,66 17,07 15,74
 10.Analiza performanțelor financiare pe baza contului
de profit şi pierdere
Analiza dinamicii şi structurii veniturilor şi cheltuielilor se va efectua prin
aceleași metode ca şi cea a patrimoniului, adică prin metoda indicilor, pentru
dinamică, respectiv a ratelor, pentru structură.
Pentru a afla în ce fel au evoluat veniturile firmei în perioada analizată, se
va calcula, pentru fiecare categorie de venituri, indicii.
Structura veniturilor ale S.C. BOROMIR PROD S.A. în perioada
2010-2012 %
Denumire Anul
2010 2011 2012
Venituri din exploatare 50,74 97,16 99,24

Venituri financiare 28,58 2,84 0,76

Venituri extraordinare 20,68 - -

TOTAL VENITURI 100 100 100

Structura cheltuielilor ale S.C. BOROMIR PROD S.A. în perioada 2010-2012

%
Denumire Anul
2010 2011 2012
Cheltuieli din exploatare 50,80 96,65 98,92

Cheltuieli financiare 32,74 3,35 1,08

Cheltuieli extraordinare 16,46 - -

TOTAL CHELTUIELI 100 100 100

 Ca şi în cazul veniturilor, cheltuielile comportă aproape aceeaşi structură.
Din aceste grafice putem observa că din anul 2010 până în anul 2012, structura
este aproximativ aceeaşi, excepţie, şi în acest caz, face anul 2010, an în care se
înregistrează cheltuieli extraordinare, cu o pondere de 16,46% . Pondere mică,
dar deloc neînsemnată, o au şi cheltuielile financiare, datorate diferenţelor de
schimb valutar.
11.Analiza CF:
Situaţia fluxurilor de numerar (trezorerie) descrie şi consideră trezoreria ca
fiind o variabilă centrală care este expresia intrărilor şi iesirilor de lichidităţi şi de
echivalente, iar variaţia trezoreriei se explică prin fluxurile de încasări şi de plăţi
înregistrate în cursul perioadei. Încasările în numerar sunt afectate de semnul (+),
iar plăţile efectuate în numerar pentru aceleaşi activităţi sunt afectate de (-).

CF 2011 2012

CF exploatare 9,805,117 lei 9,606,804 lei

CF investiţii - 35,161,307 lei 2,458,258 lei

CF financiar 27,660,647lei - 9,534,848 lei

CFT 2,120,626 lei 2,600,274 lei

CF de gestiune 7,584,184 lei 7,932,686 lei

Creştere economică 27,918,367 lei - 8,122,763 lei

CFDT - 20,334,183 lei 16,055,449 lei

 CF de investiții este negativ în anul 2011, ceea ce denotă că firma face
investiții.
CF de finanțare este, de asemenea, mai mic decât 0 în 2012, ceea ce poate
însemna că firma rambursează un împrumut, urmând ca în 2013 să revină la valori
pozitive.
CF de gestiune reprezintă sursa autofinanţării, a remunerării acţionarilor
cu dividende şi a creditorilor cu dobânzi. În cazul firmei Boromir SA, CF de
gestiune este pozitiv pe toată perioada analizată.
Astfel, a rezultat un cash-flow total negativ în anul 2011 şi pozitiv în
următorul an, ceea ce semnifică o creştere a capacităţii reale de finanţare a
investiţiilor, o îmbogăţire a activului net real, o confirmare a majorării valorii
proprietăţii.
12.Calculul FR,NFR si TN si analiza acestor indicatori:
Fondul de rulment (FR) reprezintă partea din capitalul permanent care
depăşeşte valoarea activului imobilizat şi care este destinată şi utilizată pentru
finanţarea activelor circulante. De asemenea, acest indicator se poate exprima ca
fiind excedentul activelor circulante peste valoarea obligaţiilor pe termen scurt.
Necesarul fondului de rulment (NFR) reprezintă activele circulante care
trebuie să fie finanţate din fondul de rulment. Dacă fondul de rulment, la
închiderea exercițiului financiar, este superior nevoii de fond de rulment, atunci
excedentul se va regăsi sub forma trezoreriei nete (TN), concretizată în
disponibilităţi băneşti, în conturi bancare şi în casă.

2010 2011 2012

FR 25.765.894 29.928.189 21.450.100
NFR 22.925.055 28.443.353 18.299.728
TN 2.840.839 1.484.836 3.150.372
 12. EVALUAREA INVESTIŢIEI
În anul 2013 societatea comercială BOROMIR SA doreşte să îşi extindă
linia de prelucrare prin introducerea unui nou sortiment de specialitate de
panificaţie, şi anume turta dulce cu gem. În vederea realizării acestui nou
sortiment de turta dulce societatea se hotărăşte să investească în 4 linii de
prelucrare ce conțin trei utilaje distincte cu capacitate de producţie de 500 de turte
dulci/oră/linie. Societatea a decis să realizeze această investiţie pentru a-şi
consolida poziția pe piaţă şi chiar pentru a atrage şi alte categorii de clienţi.
Linia pe care o achiziţionează cuprinde:
- Cuptor Zanolli 08/50 V (500 turte dulci/ora), 380V, garanție 1 an şi
post garanţie
- Malaxor profesional Resto Italia, capacitate cuva 30L20kg aluat), 2
viteze, 380V, garanţe 1 an
- Maşina opărit turta dulce Resto Italia 2*11L
- Reţete de turta dulce, instruire personal, know-how şi consiliere
- Hotă opăritor
- 10 autocamioane Scania special dotate pentru transportul mărfii

Valoarea investiţiei este de 14.874.315 EUR şi are o durată de viaţă de 5 ani.

Având în vedere faptul că produsele ce urmează a fi efectuate cu ajutorul
acestei linii, şi anume, turta dulce cu gem, o specialitate de panificaţie produsă în
România de o singură companie, nu este o marfă perisabilă, instalarea liniei de
prelucrare se va face în incinta spaţiului destinat patiseriei din centrele de
prelucrare de la Rm. Vâlcea, Deva, Sibiu şi Buzău.
Investiţia va fi realizată prin contractarea unui credit bancar în valoare de
15,000,000 EUR la o rata de dobânda de 9%.
Compania previzionează o creştere anuală aşteptată a cifrei de afacere în
perioada 2013-2017 de 10% , creştere ce este determinată de investiţia analizată.
 În efectuarea analizei vom utiliza următoarele ipoteze:
- Costurile variabile au o pondere constantă în cifra de afaceri, acestea
reprezentând 45% din CA;
- Costurile fixe nu se modifică datorită faptului că liniile sunt instalate
în fabrici existente;
- Considerăm că în 2013 singura creştere va fi determinată de cea a
introducerii investiţiei în funcţiune.
- În perioada derulării investiţiei variaţia imobilizărilor va fi 0,
deoarece nu se vor face alte investiţii;
- Analiza se face în ron, la cursul de schimb mediu din 2012: 1
EUR=4,2379 RON, iar cota de impozit pe profit este de 16%.

Valoarea investiției va fi de 14.874.315 EUR.

INDICATOR 2013 2014 2015 2016 2017
CA 139.360.055 153.296.060 168.625.666 185.488.233 204.037.056
CV 62.712.025 68.983.227 75.881.550 83.469.705 91.816.675
CF 51.863.744 51.863.744 51.863.744 51.863.744 51.863.744
DOBÂNZI 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227
AMORTIZĂRI 12.607.172 12.607.172 12.607.172 12.607.172 12.607.172
PROFIT NET 32.013.731 39.571.659 47.885.379,28 57.030.471,71 67.090.073,37
ACRnete 22.721.042,64 24.993.147 27.492.462 30.241.708 33.265.879
ΔACRnete 22.721.042,64 2.272.104,26 2.499.314,69 2.749.246,16 3.024.170,78
CF gestiune 50.294.130,38 57.852.058 66.165.778,39 75.310.870,82 85.370.472,48
CFD 27.573.087,75 55.579.954 63.666.463,70 72.561.624,66 82.346.301,71