2 EVENIMENTE RECENTE PE PIEȚELE

FINANCIARE
 • Grupul Kraft-Heinz își supraevaluase brand-urile (active imobilizate necorporale,
intangibile), cu 15,4 miliarde de dolari. În urma unei investigații a SEC (autoritatea
de control a burselor din SUA), au fost nevoiți să reducă valoarea aceasta, scăderea
translatându-se direct în contul de profit și de pierdere a grupului, ceea ce a dus la
scăderea de 25% a prețului acțiunilor pe bursă.
• Brand-urile Kraft-Heinz au suferit din cauza scandalurilor cauzate de faptul că vând
produse nesănătoase, fiind atacați vehement pe această temă de diverse ONG-uri. În
urma acestor acțiuni, valoarea acestor intangibile a scăzut, dar cei de la Kraft-Heinz
KRAFT-HEINZ au omis să ajusteze în jos valoarea lor, ceea ce a dus la o investigație din partea
SEC.
SCADE CU 25% , • Warren Buffett deține prin firma sa de investiții umbrelă, Berkshire Hathaway,
WARREN BUFFETT 27,7% din Kraft-Heinz.
PIERDE 4 MLD.
USD ÎNTR-O
SINGURĂ ZI.
 • Acțiunile Juventus Torino au crescut de la 0.69EUR/acțiune la 1.57EUR/acțiune ca
urmare a transferului lui Cristiano Ronaldo de la Real Madrid la Juventus în vara lui
2018.
• Investitorii au anticipat creșterea veniturilor din publicitate, media, marketing și
vânzări de produse promoționale ca urmare a venirii acestuia, crescând cererea pentru
acțiunile clubului, ducând prețul la 1.57 EUR.
ACȚIUNILE JUVENTUS • 1000 EUR investiți în Juventus în 18 Iulie ar fi valorat 2275 EUR pe 18 Septembrie.
TORINO AU SCĂZUT • Scopul transferului a fost câștigarea Champions League, vis parțial frânt de Atletico
CU 9.3% ÎN URMA Madrid miercurea trecută la Madrid. Șansele ca Juventus să meargă mai departe sunt
reduse, ceea ce a dus la scăderea valorii acțiunilor cu 9.3%
ÎNFRÂNGERII • Recent Juventus a anunțat că va emite obligațiuni în valoare de 160 mil EUR.
SUFERITE DE Jurnaliștii spun că motivul ar fi acela de a forța transferul lui Mohamed Salah de la
Liverpool la Juventus în vară.
JUVENTUS ÎN FAȚA
LUI ATLETICO
MADRID (2-0,
CHAMPIONS LEAGUE)
 COMPONENTĂ A
PIAȚA DE CAPITAL SISTEMULUI
FINANCIAR
 • Ansamblul organizat de pieţe,
instrumente şi intermediari al cărui
obiectiv este, de a asigura mobilizarea şi
alocarea eficientă a economisirii
SISTEMUL disponibile în economie pentru
FINANCIAR finanţarea nevoilor private şi publice,
concomitent cu valorificarea şi protejarea
capitalului bănesc investit în condiţii de
risc.
 FUNCȚIILE • - funcția de finanțare (de transfer a resurselor)
SISTEMULUI • - funcția monetară (legată de sistemul bancar)
FINANCIAR • - funcția de transfer și gestionare a riscurilor
 • - piața monetară
COMPONENTELE
• - piața de capital
SISTEMULUI FINANCIAR
• - piața asigurărilor
 • Este locul unde se tranzacționează instrumente
financiare lichide, cu maturitate scăzută cu interval
cuprins între overnight și mai puțin de un an.
• Pe piața monetară, finanțarea se realizează prin
intermediul:
PIAȚA MONETARĂ
• - creditelor bancare pe termen scurt și mediu
• - titlurilor de creanță negociabile (obligațiuni)
• - creditelor ipotecare
• - depozitelor pe termen scurt și mediu
 • Ce fac societățile de asigurări pe piețele de
capital?
• - investesc resursele bănești disponibile în
vederea obținerii de câștiguri din dobânzi,
dividende și tranzacții bursiere.
P IA ȚA A S IGUR Ă R I L O R
• - acestea sunt limitate de Codul Asigurărilor din
punct de vedere al cuantumului resurselor
bănești pe care le pot investi astfel, deoarece
trebuie să păstreze și lichidități pentru a își
putea despăgubi clienții cât mai rapid.
 • Asigură finanțarea sectoarelor active din
economia de schimb și a administrațiilor
PIAȚA DE publice, pe perioade mai lungi de timp, în timp
ce pentru investitori oferă posibilitatea plasării
CAPITAL capitalului bănesc precum și protejarea
împotriva riscurilor de piață și a altor riscuri
specifice.
COMPARTIMENTELE PIEȚELOR DE
CAPITAL
• La nivel național
- piața valorilor mobiliare
- piaţa titlurilor de participare la OPC
- piaţa instrumentelor financiare derivate.
- piaţa contractelor swap.
- piaţa contractelor forward.
• La nivel internațional
- piața euro-obligațiunilor
- piața obligațiunilor străine
- piața euro-acțiunilor
- împrumuturi bancare străine
 PIAȚA VALORILOR MOBILIARE

• Piața acțiunilor
- Ordinare
- Preferențiale (cumulative, necumulative, rambursabile, participative, convertibile).
• Piața obligațiunilor corporative
- Ordinare (purtătoare de cupon)
- Convertibile (au cupon mai redus și pot fi convertite în acțiuni ordinare la o dată viitoare, prestabilită).
- Cu warrant (nu au cupon, dar oferă deținătorului un număr de warrant-uri, adică dreptul de a cumpăra în cadrul fiecărui warrant
acțiuni la compania emitentă).
• Piața obligațiunilor municipale
• Piața titlurilor de stat pe termen scurt (bilete bonuri și obligațiuni de tezaur)
• Piața titlurilor de stat pe termen lung (bilete, bonuri si obligațiuni de trezorerie; convertibile; strips-uri).
• Piața drepturilor de preferință/alocare (în cazul unei majorări de capital, acționarii existenți au dreptul de a cumpăra
acțiuni proporțional cu numărul acțiunilor pe care le posedă, înainte ca acțiunile nou emise să fie oferite spre publicul larg. Acest
drept se poate vinde pe piețele secundare).
• Piața drepturilor de atribuire (dacă la nivelul societății se incorporează o parte din rezerve în capitalul social, acționarii
primesc acțiuni suplimentare, având un drept de atribuire, care poate fi vândut pe piață)
 PIAȚA DREPTURILOR DE
PARTICIPARE OPC

• OPC=Organisme de plasament colectiv

- Au un rol dublu, de emitent de unități de fond, dar și de investitor.
- Au portofolii diversificate, cu o valoare mică/unitate de fond, ca să fie accesibile
și pentru investitorii cu disponibilități bănești reduse.
Acestea există sub forma:
• Unităților de fond
• Acțiunilor SIF
 PIAȚA CONTRACTELOR SWAP

• Sunt contracte nestandardizate, fiind tranzacționate extrabursier, oferă condiții mai avantajoase ambelor părți care
participă în acest contract.

• Pot fi pe: indici, rata dobânzii, curs de schimb, mărfuri

 PIAȚA CONTRACTELOR FORWARD

• Contractele forward sunt contracte personalizate între două părți pentru

a cumpăra/vinde un activ la o dată viitoare predefinită, la un preț
predefinit.
• Contractele forward se folosesc în special în cadrul procedurilor de
hedging.
• Acestea se vând pe piețe de tip OTC, unde se tranzacționeaza astfel de
instrumente nestandardizate. Desigur, acestea au un risc de default
ridicat.
 PIAȚA INSTRUMENTELOR
FINANCIARE DERIVATE

• Instrumentele financiare derivate sunt instrumente financiare a căror preț este determinat de prețul
activului care stă la baza contractului.

• Piața contractelor futures pe: (valute, rata dobânzii, acțiuni, indici bursieri).
• Piața contractelor options pe: (valute, rata dobânzii, acțiuni, indici bursieri).
• Piața contractelor swap: (dobândă, valute, mărfuri)
• Piața instrumentelor financiare derivate pe mărfuri: (options, futures).
• Piața derivatelor combinate: (options pe futures de: indici, rata dobânzii, options pe swaps de rată a
dobânzii, options pe forward rates agreements, options pe futures de mărfuri).
 PIAȚA EURO-OBLIGAȚIUNILOR

• Euro-obligațiunile sunt obligațiuni care sunt emise într-o valută diferită

față de valuta națională a țării unde au fost emise.
• Au fost introduse în 1963 de Autostrade, compania națională de
drumuri și autostrăzi din Italia. S-au emis obligațiuni în valoare de 15
milioane de dolari, la sediul Aeroportului Schiphol din Amsterdam și au
fost plătite în Luxemburg pentru a beneficia de fiscalitatea redusă din
această țară. Deoarece obligațiunile nu au fost emise în lire italiene, se
numesc euro-obligațiuni. Denumirea nu are legătură cu valuta Euro.
• Piața internațională a Euro-obligațiunilor se ridică la peste 100 de
trilioane de dolari.
 PIAȚA OBLIGAȚIUNILOR STRĂINE

• Obligațiunile străine sunt obligațiuni emise de companii străine în țări diferite

de țările lor de proveniență, în valută țării gazdă. Acestea poartă un risc ridicat,
deoarece compania emitentă provine din altă zonă, astfel având și alte riscuri
de business, pe lângă cele din țara unde emite obligațiunile.
• Exemple:
- Bulldog bonds: Obligațiuni emise de companii străine în pe bursa din Londra.
- Samurai bonds: Obligațiuni emise de companii străine în Japonia.
- Yankee bonds: Obligațiuni emise de companii străine în SUA.
 CE DEFINEȘTE PIEȚELE DE CAPITAL
ȘI PRIN CE SE DISTING ACESTEA?

• Instrumente financiare
• Procedee de emisiune
• Mecanisme de tranzacționare
• Intermediari financiari specializați
• Operatori instituționali și individuali
• Piețe reglementate
• Sisteme alternative de tranzacționare
• Autoritatea de supraveghere a piețelor de capital
 GLOBALIZAREA PIEȚELOR
FINANCIARE
• Se remarcă prin decompartimentare, dereglementare și dezintermediere. Reprezintă tendința de
integrare a piețelor monetare, de capital și de asigurări, într-o piață unică a capitalului financiar.
Decompartimentarea duce la crearea unor legături între piața monetară și cea de capital.
Dereglementarea duce la eliminarea interfețelor administrative, care duc la costuri mai mari și
birocrație.
Dezintermedierea duce la creșterea finanțării directe.
Trend-ul finanțării directe a pornit la începutul anilor 1990 când un număr mare de investitori
instituționali au început să investească direct în alte companii, în investiții de tip private equity,
trecând astfel peste mecanismele tradiționale ale piețelor financiare.
Principalul motiv este reprezentat de costurile reduse, deoarece nu mai există intermediari. Un
studiu efectuat de (Fang et. al, 2014) pe 390 de tranzacții directe din perioada 1990-2010 a dus la
concluzia că investițiile directe performează mai bine, fiind mai profitabile decât cele efectuate prin
piețele financiare.

Toate aceste fenomene au reprezentat principiile fundamentale ale exploziei monedelor virtuale.