ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA

CURS 1 FUNDAMENTELE TEORETICE ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE IN MANAGEMENTUL SISTEMULUI ECONOMIC PARAGRAFUL I ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA DISCIPLINA A CUNOASTERII STIINTIFICE Cunoaterea condiiilor n care se desfoar activitatea economic i iniierea unor aciuni bine definite pentru realizarea ct mai eficient a scopului propus sunt premise ale unei conduceri tiinifice performante n orice domeniu al activitilor umane incluse n categoria fenomenelor economice respective: producia, consumul, schimbul i utilizarea bunurilor i a serviciilor. Cunoaterea economic poate fi considerat drept tiinific numai n msura n care are ca obiect punerea n eviden a acestor relaii i dac ea cerceteaz i explic fenomenele economice prin interaciunea variabilelor care le determin influenndu-le mrimea. Cu ct este mai bine folosit corelaia dintre cunoatere i activitatea practic cu att se dezvolt mai bine ntreprinderea i societatea n ansamblu i de aceea legtura dintre cunoatere i activitatea practic trebuie luat n considerare la toate nivelele de conducere. In aceste condiii triada analiz-decizie-aciune reprezint condiia sine qua non a unui management tiiific. Indiferent de nivelul la care se execut activitatea de conducere n orice domeniu implic cunoaterea cu precizie a situaiilor concrete din unitatea studiat n vederea stabilirii complexului de cauze i factori care o determin, fapt ce reclam efectuarea unei analize economico-financiare care s prezinte o hart a realitii de care va trebui s se in seama n deciziile de viitor. Complexitatea fenomenelor economice imprim analizei un dublu caracter, respectiv: 1. caracterul de disciplin cu fundamentare teoretic, cu un set de principii generale care pot fi aplicate ntreprinderii i n interpretarea tuturor problemelor economice trecute i prezente; 2. caracterul de activitate practic care ofer rspuns la ntrebrile privind relaiile de cauzalitate dintre fenomene i factori. Pe baza explicrii cauzelor i factorilor care au modificat indicatorii economicofinanciari, analiza formuleaz legiti i principii de interpretare a fenomenelor economice. Explicarea i previziunea fenomenelor economice se realizeaz prin intermediul unor analize teoretice i a unor cercetri empirice (empiric= bazat pe experien). Teoria vizeaz cercetarea empiric, iar aceasta la rndul ei permite verificarea ipotezelor i concluziilor teoriei. In timp ce teoria folosete raionamentul deductiv trgnd concluziile unor ipoteze iniiale, cercetarea empiric pornete de la observarea realitii pentru a desprinde principii generale. Imbinarea celor dou tipuri de raionament se realizeaz n analiz prin parcurgerea mai multor etape i anume: - abstractizarea fenomenului cercetat; - formularea unor ipoteze de lucru pornind de la fenomen; - verificarea i generalizarea legilor deduse. Analiza ca metod general de cercetare a fenomenelor din natur i societate nseamn descompunerea acestora n prile lor componente pentru a fi studiate i descoperite relaiile de cauzalitate. Analiza economic vizeaz activitile cu caracter economic consumatoare de resurse i generatoare de rezultate.

PARAGRAFUL II LOCUL, ROLUL SI FUNCTIILE ANALIZEI ECONOMICOFINANCIARE Pornind de la nelegerea analizei ca disciplin a cunoaterii tiinifice aceasta constituie un instrument operaional de urmrire i verificare a funcionrii sistemului economic n scopul descoperirii disfuncionalitilor aprute n subsistemele sale i cauzele acestor disfuncionaliti. Intreprinderea ca sistem cuprinde un ansamblu de subsisteme ntre care exist legturi structural funcionale i este supus unui proces de decizii care asigur reglarea n vederea funcionrii normale. Apariia unor semne de dereglare a funcionrii sistemului impune adoptarea unor decizii de corecie pornind de la cauze. Aici intervine analiza prin rolul su de depistare a cauzelor perturbatoare ale strii de normalitate n vederea iniierii msurilor de redresare i n aceast direcie se manifest funcia analizei de diagnoz i reglare a funcionrii sistemului ntreprindere. Exercitarea acestei funcii se realizeaz prin intermediul analizei diagnostic care presupune o cercetare ampl i complet a fenomenelor economico-financiare n vederea identificrii unei "maladii (disfuncionaliti) i aplicrii unui tratament (luarea deciziilor de corecie) pornind de la simptome ( cauze). Analiza economico-financiar se situeaz la intersecia funciilor ntreprinderii de cercetare-dezvoltare, producie, comercial, financiar-contabil i de personal cu atributele conducerii de prevedere, organizare, coordonare, comand i control. Realizarea funciilor ntreprinderii presupune exercitarea tuturor atributelor conducerii, iar fiecare din aceste attribute se realizeaz prin intermediul unui anumit tip de analiz. Analizele diagnostic vizeaz toate funciile ntreprinderii i urmresc punctele tari i punctele slabe ale acestora. O alt funcie a analizei economico-financiare se refer la rolul acesteia n verificarea modului de realizare a obiectivelor prestabilite prin planul de afaceri i crearea bazei de date pentru elaborarea strategiilor pe termen scurt, mediu i lung ceea ce se concretizeaz n funcia analizei de a oferi informaiile necesare fundamentrii deciziilor pe criterii de eficien n toate etapele. O importan deosebit n activitatea practic o are atributul analizei economico-financiare n oferirea bazei de date i informaii necesare efecturii controlului de gestiune i auditului financiar. Rezultatele analizei economico-financiare sunt utilizate n elaborarea diagnosticului economico-financiar ca demers necesar pentru elaborarea studiilor de fezabilitate pentru evaluarea ntreprinderii sau n alte scopuri. Sintetiznd cele prezentate mai sus sistematizat funciile analizei economico-financiare se prezint astfel: 1. funcia informaional a centrelor de decizie economic privind situaia economico-financiar a ntreprinderii; 2. funcia de evaluare a potenialului tehnico-economic al sistemului ntreprindere; 3. funcia de fundamentare a deciziilor pe criterii de eficien att n stadiul de ofert a bunurilor i serviciilor ct i n stadiul execuiei acestora (producie i comercializare); 4. funcia de realizare a cerinelor gestiunii eficiente a patrimoniului; 5. funcia de realizare a conexiunii cu mediul economico-financiar exterior ceea ce presupune analiza relaiilor cu bncile, furnizorii, creditorii, fiscul, bursa de valori .a. PARAGRAFUL III TIPURI DE ANALIZE Datorit complexitii cercetrilor impuse de necesitatea cunoaterii tiinifice a realitilor economice exist mai multe tipuri de analize economico-financiare care pot fi clasificate dup urmtoarele criterii astfel: 2

1. dup nivelul la care se desfoar: - analiz microeconomic - analiz macroeconomic Analiza microeconomic studiaz comportamentul unitii elementare de producie ntreprinderea- i vizeaz factorii care i determin rezultatele precum i relaiile acesteia pe diverse piee Analiza macroeconomic studiaz comportamentul grupurilor de subieci economici reunii n categorii omogene aa cum ar fi: ramurile, sectoarele de activitate, economie naional i mondial. 2. dup raportul dintre momentul efecturii analizei i cel al desfurrii fenomenului exist: - analiz postfactum - analiz previzional Analiza postfactum sesizeaz fenomenul la sfritul perioadei viznd trecutul i prezentul n timp ce analiza previzional l sesizeaz la nceputul perioadei i vizeaz viitorul. 3. dup natura nsuirilor fenomenului analizat exist:- analiz cantitativ - analiz calitativ Analiza cantitativ cerceteaz fenomenul prin evaluri cantitative asigurnd cuantificarea i msurarea aciunii factorilor asupra rezultatelor. Analiza calitativ urmrete esena fenomenului viznd stabilirea unui system de legturi cauz-efect. 4. dup rolul timpului n analiza fenomenului exist: - analiza static - analiza dinamic Analiza static face abstracie de timp presupunnd c modificrile factorilor sunt simultane fr decalaje n timp. Analiza dinamic urmrete fenomenul economic n evoluie ceea ce presupune c acesta i modific poziia de la o perioad la alta. 5. dup orizontul de timp exist: - analiz pe termen scurt - analiz pe termen lung sau mediu Analiza pe termen scurt vizeaz perioada de sub un an (semestru, trimestru, lun) i servete managementul operativ, n timp ce analiza pe termen mediu i lung vizeaz perioada de timp de peste un an i servete managementului strategic. 6. dup criteriile de studiere a fenomenului cercetat n practic se pot efectua i o serie de analize cu scop special i anume: - analiza economic vizeaz funciunea de exploatare a ntreprinderii independent de funciunea sa financiar; - analiza tehnico-economic coreleaz aspectele tehnice din ntreprindere ce cele economice; - analiza financiar vizeaz situaia financiar, rentabilitatea i riscurile ntreprinderii; - analiza economic-financiar examineaz corelaiile dintre activitatea de exploatare i activitatea financiar i servete la elaborarea diagnosticului economico-financiar. PARAGRAFUL IV ETAPELE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE Ca activitate practic analiza economico-financiar necesit parcurgerea a trei etape i anume: Etapa 1. presupune culegerea i cercetarea amnunit a tuturor datelor i informaiilor necesare analizei. In acest scop analiza folosete un sistem de date i informaii care trebuie s reflecte ct mai complet situaia ntreprinderii apelnd la mai multe surse de informare care pot fi interne sau exterioare ntreprinderii. Sursele interne provin din subsistemul informaional contabil, financiar i statistic al ntreprinderii i se refer la datele contabilitii financiare i de gestiune, la diverse rapoarte statistice precum i la oserie de alte informaii extracontabile. 3

Sursele externe provin din afara ntreprinderii i cuprind informaii generale pe plan economic, fiscal i monetar, informaii privind sectorul de activitate al ntreprinderii precum i alte informaii de ordin juridic i legislative. Etapa 2. cuprinde verificarea general a datelor i informaiilor extrase din diverse formulare att din punct de vedere al comparabilitii lor ct i din punct de vedere al respectrii legislaiei n vigoare. In aceast etap se recurge la simplificarea materialului analitic i rotunjirea valorilor cifrice i eliminarea seriilor mici, nesemnificative. Etapa 3. presupune analiza propriu-zis prin aplicarea metodologiei proprii, urmare creia se formuleaz concluzii i se ntocmete un raport final de analiz care se anexeaz documentelor de sintez i este destinat diverilor utilizatori interni i externi fapt ce confer analizei utilitatea pentru decizia managerial. PARAGRAFUL V OBIECTUL DE STUDIU SI METODA DE CERCETARE A ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE Ca orice disciplin tiinific analiza economico-financiar este definit prin obiectul de studiu i metoda de cercetare proprie. Obiectul de studiu al analizei este n general activitatea economico-financiar a entitilor economice la nivel micro i macroeconomic pe care o cerceteaz din punctul de vedere al rezultatelor utilizrii resurselor umane, materiale i financiare n scopul descoperirii i valorificrii posibilitilor de perfecionare n viitor. Drumul pe care l parcurge analiza este unul n sensul evoluiei reale a fenomenului pornind de la procesul de producie spre rezultatele finale ale acestuia sau poate fi unul n sens invers pornind de la rezultatele procesului economic ncheiat spre factorii de producie consumai. In orice variant de abordare analiza vizeaz comensurarea rezultatelor nregistrate n activitatea economico-financiar cu resursele consumate comparnd astfel efectele cu efortul n scopul evalurii eficienei. Metoda de cercetare a analizei care arat calea de urmat n vederea cunoaterii raionale a fenomenului economic cuprinde un ansamblu de trepte, procedee i tehnici folosite n vederea realizrii obiectivului propus: acele de a stabili i cuantifica relaii de tip cauz-efect n activitatea economico-financiar. In acest scop folosind analiza i sinteza ca procedee ce vizeaz descompunerea obiectului cercetat n pri componente i respectiv reunirea lor ntr-un tot unitar, analiza economico-financiar i-a cristalizat ci de cunoatere printr-o metod proprie n 4 etape (trepte) astfel: Treapta 1. presupune compararea fenomenelor care este o metod de analiz cantitativ ce vizeaz obinerea unei abateri a indicatorului fa de valoarea de referin luat ca baz de comparaie. Treapta 2. presupune descompunerea care este o metod de analiz cantitativ deductiv de la general la particular, de la ntreg la parte i permite detalierea i separarea factirolor care determin indicatorul asigurnd astfel localizarea cauzelor prin prisma factorilor ce trebuie selectai i interpretai. Inainte ca factorul s fie descompus trebuie s se cunoasc din experiena practic ce factori determin acest indicator i cum i condiioneaz evoluia. Treapta 3. presupune stabilirea influenei factorilor i cuprinde mai multe procedee cantitative de cuantificare a aciunii fiecrui factor asupra indicatorului studiat ceea ce constituie elementul central al analizei. Ca treapt a 3-a constituie unitatea a dou laturi distincte respectiv precizarea sistemului de legturi cauzale dintre factori i indicator i cuantificarea influenei factorilor asupra abaterii indicatorului. Treapta 4. presupune generalizarea rezultatelor, respectiv trecerea de la particular la general i vizeaz reunirea prilor componente studiate pe treptele anterioare ntr-un tot unitar. Fiind o treapt de sintez generalizarea reine ceea ce este fundamental i tipic, iar elementele eseniale sunt separate de cele nesemnificative. 4

CURS 2 ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA METODE DE CALCUL UTILIZATE IN ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA Indicatorii economico-financiari care reflect anumite laturi ale activitii ntreprinderii sunt supui analizei pentru a se stabili factorii cu aciune important asupra rezultatelor (pe care i reflect indicatorii) i pentru a cuantifica mrimea legturilor cauzale i astfel s permit aprecierea modului n care au fost folosite resursele ntreprinderii). Cuantificarea influenei factorilor asupra modificrii rezultatului exprimat prin indicatorul analizat se face prin diferite metode n funcie de forma matematic a relaiilor dintre factori; cele mai utilizate metode sunt: I. METODA SUBSTITUIRILOR IN LANT Acesat metod se utilizeaz n cazul relaiilor de tip determinist care mbrac forma matematic de produs sau raport ntre factorii de influen i impune respectarea a 4 reguli de baz i anume: 1. aezarea sau ierarhizarea factorilor n relaiile de cauzalitate se face n ordinea: a) condiionrilor lor economice respective factorilor cantitativi urmai de calitativi; b) naturii lor ncepnd cu factorii tehnici, urmai de factorii tehnologici i economici; c) importanei lor factori principali urmai de secundari. 2. substituirea factorilor ncepe cu factorii cantitativi (principali) i continund cu cei calitativi (secundari). 3. in succesiunea substituirilor fiecare factor este considerat variabil n momentul substituirii ceilali fiind considerai constani. 4. un factor deja substituit se menine ca valoare pn la finalizarea tuturor substituirilor. Dac un factor rmne neschimbat, influena lui este nul. A. n cazul unui indicator care mbrac forma matematic de produs de 3 factori relaia determinist este de forma : R = a x b x c Etapele substituirii sunt: a) determinarea abaterii indicatorului n perioada curent fa de perioada de referin se efectueaz astfel D = R1 R0 = a1 x b1 x c1 ao x bo x co D abatere R1 indicator n perioada curent R0 indicator din perioada de referin b) abaterea total a indicatorului este determinat de abaterea factorilor de influen (a, b, c) ceea ce presupunedescompunerea abaterii totale D pe abaterile factorilor astfel: D = Da + Db + Dc c) calculul influenei factorilor cu respectarea regulilor de substituire se realizeaz astfel: C1) determinarea influenei factorului "a" Da = a1 x bo x co ao x bo x co = (a1- ao ) x bo x co C2) determinarea influenei factorului "b" Db = a1 x b1 x co a1 x bo x co = a1 x (b1 bo) x co C3) determinarea influenei factorului "c" Dc = a1 x b1 x c1 a1 x b1 x co = a1 x b1 x (c1 co) d) suma influenei factorilor trebuie s fie identic cu abaterea total a indicatorului Da + Db + Dc = 1 B. In cazul n care un indicator mbrac forma de raport de 2 factori, relaia determinist este de forma: a R = --------b 5

Etapele analizei factoriale i substituirii: a) determinarea abaterii totale a indicatorilor n perioada curent fa de cea de referin: a1 ao D = R1 R0 = ------ - ------b1 bo b) descompunerea abaterii pe factori de influen i separarea nfluenei acesteia se face n 2 variante n funcie de poziia factorului principal (cantitativ): b1) cnd factorul cantitativ se afl la numrtorul raportului substituirea ncepe cu acesta i abaterea total este D = Da + Db Calculul influenei factorilor n acest caz ( factorul cantitativ la numrtor ) va fi: 1) influena factorului a : a1 ao Da = -------- - -------bo bo 2) influena factorului b : a1 a1 Db = ------- - -------b1 bo

b2) cnd factorul principal ( cantitativ) se afl la numitorul raportului substituirea va ncepe cu acesta i descompunerea abaterii totale se va calcula: D = Db + Da Calculul influenei factorilor se va efectua cu factorul de la numitor: 1) influena factorului b : ao ao Db = ------ - ------b1 bo a1 ao Da = ------- - -----b1 b1 In ambele situaii suma influenei factorilor trebuie s fie egal cu abaterea total a indicatorului analizat: Da + Db = D II) METODA BALANTIERA se utilizeaz cnd ntre factorii indicatorului analizat (sau ntre elementele fenomenului analizat) exist relaii de tip determinist de forma sumei i diferenei. Analiza modificrii unui indicator de acest tip presupune compararea valorii fiecrui element ( factor de influen) din perioada curent cu valoarea din perioada de referin. Modelul relaiilor de tip determinist balanier este: R = a +b c A) analiza factorial n mrimi absolute presupune urmtoarele etape: a) determinarea abaterii totale se calculeaz astfel: D = R1 Ro = (a1 + b1 - c1) (ao + bo - co) b) descompunerea abaterii totale pe factori de influen: D = Da + Db + Dc c) calculul influenei factorilor Da = a1 ao Db = b1 bo Dc = - c1 (-co) = co c1 d) totalul influenei factorilor trebuie s fie egal cu abaterea total Da + Db + Dc = D 6 2) influena factorului a :

B) analiza factorial de tip balanier n mrimi relative (procentuale) presupune determinarea indicelui de realizare a indicatorului analizat n perioada curent fa de perioada de referin conform urmtorului model: R1 a1 + b1 c1 IR = -------- x 100 = ----------------------- x 100 Ro ao + bo co IR - indice de realizare Etapele analizei sunt: a) determinarea abaterii totale relative se calculeaz astfel: Dr = IR 100(%) Dr abaterea relativ b) stabilirea factorilor de influen ai abaterii totale relative se face astfel: Dr = Dra +Drb + Drc c) calculul influenei factorilor: a1 +bo co ao + bo co a1 ao Da Dra = ----------------- x 100 - ---------------------- x 100 = ----------- x 100 = ------ x 100 ao + bo co ao +bo co Ro Ro a1 + b1 co a1 + bo co b1 bo Db Drb = ------------------ x 100 - ------------------- x 100 = -------------- x 100 = ----- x 100 ao + bo co ao + bo co Ro Ro a1 + b1 c1 a1 + b1 co Drc = ------------------ x 100 - ------------------- x 100 = ao + bo co ao + bo co -c1 (-co) Dc -------------- x 100 = ----- x 100 Ro Ro

Totalul abaterilor relative ale factorilor trebuie s fie egal cu abaterile relative ale factorilor. Dra +Drb + Drc = D CURS 3 - ANALIZA ACTIVITATII DE PRODUCTIE SI COMERCIALIZARE ANALIZA REALIZARII PROGRAMULUI PRODUCTIEI FIZICE Programul de producie este acea parte a planului de afaceri care concretizeaz obiectivele privind rezultatele activitii economice i care materializeaz funcia de exploatare a ntreprinderii indifferent de forma de proprietate a cestuia. Dimensionarea activitii economice vizeaz o serie de indicatori de volum de a cror mrime depend ceilali indicatori ai activitii ntreprinderii aa cum ar fi: costurile de exploatare, veniturile, rezultatele, rentabilitatea i o serie de ali indicatori care vizeaz situia financiar de ansamblu. Activitatea de producie i comercializare reprezint obiectivul major al ntreprinderii deoarece asigur bunurile, lucrrile i serviciile necesare satisfacerii cererii de consum individual sau productive i rspunde comenzilor sociale. In acest timp activitatea de producie i comercializare reflect finalitatea unui ciclu economic i asigur continuitatea produciei i reluarea unui nou ciclu. Analiza economic n acest domeniu urmrete dinamica activitii de producie i comercializare pornind de la indicatorii de volum ai produciei din care fac parte: produsele finite, semifabricatele, producia neterminat, lucrrile i serviciile prestate pentru teri sau n interes propriu. 7

ANALIZA PRODUCTIEI FIZICE PE TOTAL I PE SORTIMENTE Producia fizic reprezint producia exprimat n uniti naturale, natural convenionale sau uniti de timp i de munc. Cerina respectrii clauzelor contractuale cu beneficiarii implic i impune ndeplinirea integral a programului de producie la toate sortimentele. Prin sortiment se nelege se nelege grupul sau familia de produse nrudute prin caracteristicile lor generale pentru care s-au stabilit anumite proporii n cadrul asortimentului programat. Asortimentul produciei l formeaz totalitatea produselor i semifabricatelor al cror volum este stabilit prin program n proporii care reflect structura sortimental i pentru care s-au ncheiat contracte ferme. Realizarea programului de producie pe total i pe sortimente se analizeaz cu ajutorul: a) indicilor individuali Iq b) coeficientul mediu de structur Cs c) coeficientul de nomenclatur Kn a) Indicii individuali Iq se obin prin raportarea produciei efective la producia programat a fiecrui sortiment potrivit relaiei: q1 Iq = -------- x 100 (%) qo La nivelul ntregii producii, indicele produciei fizice se determin prin 2 variante: V1) n cazul produciei omogene ca raport ntre totalul tuturor sortimentelor de producie efectiv i totalul tuturor sortimentelor de producie programat conform relaiei: p1 Iq = ------------- x 100 (%) po V2) n cazul produciei eterogene intervine preul ca factor de omogenizare i n acest caz indicele ntregii producii se calculeaz potrivit relaiei: Iq = q1 x p ------------- x 100 (%) qo x p

Indicele individual poate fi mai mare sau egal cu 100: Iq 100 sau Iq 100 i astfel acest indicator ascunde compensri ntre grade diferite de realizare a sortimentelor, respectiv depiri cnd este >100 i nerealizri cnd este <100. b) Coeficientul mediu de structur Cs nltur neajunsul indicilor individuali Iq i are la baz principiul necompensrii conform cruia depirile la unele sortimente nu pot compensa nerealizrile de la alte sortimente i se determin ca raport ntre producia luat n calcul n limitele programului (q) i producia programat (qo) existnd 2 variante de calcul: v1) q q suma dintre producia luat n calcul Cs = ------qo qo suma dintre producia programat Se folosete n cazul produciei omogene V2) q x p q x p producia luat n calcul nmulit cu preul Cs = ---------qo x p qo x p producia programat nmulit cu preul Se folosete n cazul produciei eterogene 8

Producia luat n calcul "q" este valoarea cea mai mic ntre producia programat qo i producia efectiv q1. Coeficientul mediu de sortiment are valoarea posibil 1 i reflect 2 situaii astfel: 1) cnd coeficientul de structur = 1 denot c programul de fabricaie a fost ndeplinit sau depit la toate sortimentele; 2) cnd Cs<1 situaia denot c programul de fabricaie nu a fost realizat integral la toate sortimentele ceea ce atrage i o nerealizare pe total producie. c) Coeficientul de nomenclatur Kn se obine prin raportarea numrului de sortimente la care nu s-a realizat producia (n) la totalul sortimentelor programate (N). n Kn = 1 - ---N Valorile Kn pot fi 1 cu urmtoarele 3 situaii: 1) Kn = 1 exprim realizarea integral la toate sortimentele; 2) Kn = 0 exprim nerealizarea produciei la nici un sortiment; 3) Kn <1 exprim nerealizarea la un numr de sortimente care este cu att mai mare cu ct valoarea coeficientului este mai mic. ANALIZA STRUCTURII SORTIMENTALE A PRODUCTIEI Structura sortimental reflect ponderile procentuale pe care le dein produsele nominalizate n nomenclatorul de fabricaie n volumul total al produciei. Structura sortimental (Si) a unui produs i n volumul total al produciei q se obine prin utilizarea a dou variante de calcul: a) n cazul produciei omogene Si fizic se determin ca raport ntre volumul fizic al sortimentului i (qi) i volumul total al produciei q; qi Si = ----- x 100 (%) q se exprim n procent

b) n cazul produciei neomogene Si valoric se determin prin folosirea preurilor pe sortimente (pi) ca factor de omogenizare a produciei respectiv ca raport dintre valoarea unui sortiment i i valoarea ntregii producii (suma valoric a tuturor sortimentelor); qi x pi Si = ----------- x 100 (%) qi x pi Analiza structurii sortimentale este o variant a analizei programului pe sortimente i scoate n eviden dac s-a respectat sau nu structura programat a produciei. Structura produciei se determin cu ajutorul procentului mediu de structur S calculat pe baza principiului necompensrii sortimentelor conform relaiei: S = Sc (%) Sc structura luat n calcul adic ponderile cele mai mici ntre structura iniial i cea efectiv a produciei pe fiecare sortiment. Structura produciei se obine i cu ajutorul relaiei S= 100 Dg 9

Dg abaterile procentuale negative, respectiv diferena negativ dintre producia efectiv i cea programat la anumite sortimente. Valoarea procentului mediu de structur poate fi: S= 100 reflect faptul c s-a respectat structura sortimental programat; S<100 reflect structura sortimental programat s-a modificat. NUMELE_____________ PRENUMELE_________

REFERAT NR 1
STUDIU DE CAZ Privind analizarea produciei fizice pe sortimente i pe structur La o fabric de stofe se realizeaz 4 sortimente de stofe A, B, C, D ale cror producii programate i realizate sunt prezentate n tabelul de mai jos. S se determine indicatorii de analiz ai produciei fizice pe sortimente i pe structur i s se concluzioneze activitatea desfurat n cazul produciei omogene pe seama acestora (a indicatorilor calculai). sorti ment Volum fizic (mp) Indici individu ali % Produ cia luat n calcul 210 200 180 205 795 Structura sortimental Procentul mediu de structur Abater ile negati ve

A B C D TOT AL

Program qo 210 200 185 205 800

Realizat q1 225 215 180 236 856

107.14 107.50 97.3 115.12 107

Program % 26.25 25 23.13 25.62 100

Realizat % 26.29 25.12 21.03 27.57 100

26.25 25 21.03 25.62 97.9

-2.1

1. Determinarea indicilor A. calculul indicilor individuali Se realizeaz prin raportarea pentru fiecare sortiment a cantitilor de producie efectiv obinut la producia programat q1 Iq = ------ x 100 qo indicele de realizare a sortimentului A 225 IA = ------ x 100 = 107.14% > 100 (reflect depire) 210 215 IB = ------- x 100 = 107.5% > 100 (reflect depire) 200 180 10

IC = ------- x 100 = 97.3% < 100 ( reflect nerealizarea) 185 236 ID = -------- x 100 = 115.12% > 100 (depirea cantitii programate) 205 B. calculul indicelui produciei totale se efectueaz prin raportarea totalului produciei efective la toate sortimentele la totalul produciei programate la toate sortimentele. q1 IPT = --------- x 100 qo IPT indicele produciei totale 856 IPT = --------- x 100 = 107% >100 800 CONCLUZIE Programul de producie a fost realizat i depit pe total cu 7%, iar la sortimente nu a fost realizat, sortimentul C cu 2.7% (100 97.3). 2. Calculul coeficientului mediu de sortiment Are la baz principiul necompensrii realizrilor n plus la unele sortimente cu nerealizrile la alte sortimente i se calculeaz ca raport dintre producia luat n calcul i producia programat conform relaiei: q Cs = ----- x 100 qo Pentru efectuarea calcului coeficientului mediu de sortiment trebuie determinat mai nti producia luat n calcul, respectiv valoarea cea mai mic dintre producia programat qo i producia realizat q1 pe fiecare sortiment, astfel: q = 210+200+180+205 = 795 795 Cs = ------- = 0.9937 <1 800 CONCLUZIE Coeficientul mediu de sortiment fiind mai mic dect 1 scoate n eviden nerealizarea integral a programului de fabricaie la toate sortimentele aa cum este cazul sortimentului C. 3. Calculul coeficientului de nomenclatur Se realizeaz prin raportarea numrului de sortimente la care nu s-a realizat producia la totalul numrului de sortimente programate conform relaiei: n Kn = 1 - -----N 1 Kn = 1 - ------= 0.75 4 CONCLUZIE Reflect faptul c producia a fost realizat n proporie de din cea programat.

11

4. Determinarea structurii sortimentale A. calculul structurii sortimentale programate Se face ca raport ntre volumul programat al fiecrui sortiment i totalul produciei programate conform relaiei: qio Sio = ------ x 100 i sortimentul qo 210 SAo = ------- x 100= 26.25% 800 200 SBo = ------- x 100= 25% 800 185 SCo = ------ x 100 = 23.13% 800 205 SDo = ------- x 100 = 25.62% 800 ________________________ TOTAL =100%

B. Calculul structurii sortimentale realizate Se face ca raport ntre volumul realizat al fiecrui sortiment i totalul produciei realizate astfel: qi1 Si1 = --------q1 225 SA1 = --------- x 100 = 26.29% 856 215 SB1 = -------- x 100 = 25.12% 856 180 SC1 = -------- x 100 = 21.03% 856 236 SD1 = -------- x 100 = 27.57% 856 ________________________ TOTAL = 100%

5. Determinarea procentului mediu de structur V1) S = structurii luat n calcul Sc Pentru determinarea procentului mediu de structur potrivit acestei relaii se determin nti structura luat n calcul, respectiv procentele cele mai mici dintre structura produciei programate i producia efectiv S = Sc Rezult c structura medie este: S = 26.25+25+21.03+25.62 = 97,9% 12

V2) structura = 100 sum din Dg (abaterea procentual negativ) S = 100 2.1 = 97.9 CONCLUZIE S<100 Fapt ce denot c s-a modificat structura sortimental. CURS 4 ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA DIAGNOSTICUL PERFORMANTEI ECONOMICE A INTREPRINDERII PE BAZA INDICATORILOR VALORICI AI ACTIVITATII DE PRODUCTIE SI COMERCIALIZARE Dimensionarea activitii de producie i comercializare a ntreprinderii se realizeaz cu ajutorul unui sistem de indicatori valorici care prin coninutul i modul de determinare permit nsumarea tuturor rezultatelor obinute din activitatea ntreprinderii. Datele necesare analizei indicatorilor valorici provin din formularele situaiilor financiare anuale respective din contul de profit i pierdere care cuprinde solduri intermediare de gestiune (SIG) n 2 categorii: - SIG activitate; - SIG rentabilitate. In prima categorie SIG activitate se include indicatorii care caracterizeaz valoric activitatea de producie i comercializare respectiv : cifra de afaceri, producia exerciiului, valoarea dugat care rezult din nsi structura formularului profit i pierdere astfel: SOLDURI INTERMEDIARE DE GESTIUNE ACTIVITATE 1. vnzri de mrfuri (Vm) 2. costul mrfurilor vndute (Chmf) 3. MARJA COMERCIALA (Mc=1-2) 4. Producia marf vndut (Pv) 5. CIFRA DE AFACERI (CA=1+4) 6. Variaia stocurilor (s) 7. Producia imobilizat (Pi) 8. PRODUCTIA EXERCITIULUI (Pex=4+6+7) 9. Costurile indermediare (Ci) 10. VALOAREA ADAUGATA BRUTA (Vad=3+8-9) 1. ANALIZA CIFREI DE AFACERI (CA) Cifra de afaceri caracterizeaz volumul afacerilor realizate cu terii n urma activitii curente a ntreprinderii i reprezint suma total a veniturilor din activitatea de baz (producia marf vndut Pv) i din vnzarea mrfurilor (Vm) adic totalul venituirlor din activitatea comercial potrivit relaiei: Ca = Pv + Vm Pv suma veniturilor din activitatea de baz Vm venituri din vnzarea mrfurilor Cifra de afaceri astfel calculat permite caracterizarea activitii ntreprinderii cu profil complex respectiv de producie i comercializare a acesteia prin magazine proprii. In cazul ntreprinderii care are numai profil de producie cifra de faceri cuprinde doar valoarea produciei marf vndute (Ca= Pv), iar n cazul unitilor care au numai activitate de comercializare ( Ca = Vm). 13

Producia marf vndut (Pv) reprezint totalitatea vnzrilor din activitatea de producie. Finalizarea ciclului economic (aprovizionare, producie, desfacere) presupune livrarea i ncasarea contravalorii produciei marf fabricate (Pmf) destinat livrrii i cuprinde: - produsele finite (Pf); - semifabricatele vndute (Sv); - lucrri executate i servicii prestate (Li). Pmf = Pf + Sv + Li Producia vndut depinde de producia marf fabricat i de gradul de valorificare (gv) a acesteia potrivit relaiei: Pv = Pmf x gv i astfel cifra de afaceri are urmtoarea componen: Ca = (Pmf x gv) + Vm Potrivit normelor contabile actuale cifra de afaceri include valoarea produselor, mrfurilor, lucrrilor i a serviciilor prestate la pre de facturare, indiferent de gradul de ncasare a acestora (aplicarea principiului contabilitii de angajamente). Cifra de afceri depinde de gradul de valorificare a produciei marf fabricate respectiv de livrarea i ncasarea contravalorii acesteia. Diferenele dintre producia marf fabricat i producia marf vndut i ncasat constituie stocuri de produse nelivrate respectiv produse livrate i nencasate (clieni nencasai). Cifra de afaceri permite evaluarea activitii ntreprinderii fiind un indicator de performan a cesteia n msura n care este singura purttoare de fluxuri de trezorerie (ncasri) i are multiple efecte prin reflectarea ei n principalii indicatori economicofinanciari aa cum ar fi: 1. cheltuieli la 1000 lei cifr de afceri ch totale I= x1000( ) CA 2. profitul activitii de baz P = CA Ct mii lei 3. rata rentabilitii P a. R = CA chtotale * 100(%) CA 4.viteza de rotaie a activelor circulante CA N= (numr de rotaii) AC Creterea cifrei de afceri influeneaz favorabil indicatorii sintetici prezentai prin care se evalueaz performanele economico-financiare ale ntreprinderii. Mrimea cifrei de afaceri se dimensioneaz n funcie de capacitatea de producie, de resursele disponibile n ntreprindere i mai ales de cererea produselor realizate. Relaia dintre cifra de afaceri i cererea produselor permite s se determine condiiile n care se poate asigura valoarea maxim care constituie la rndul ei condiia principal de maximizare a profitului. b. R = 100 14

Ct cheltuieli totale

Dimensionarea cifrei de afaceri impune luarea n considerare a elasticitii cererii n raport de preul pieei. Cantitatea vndut (q) este singura variabil asupra creia se poate aciona pentru creterea cifrei de afaceri aa cum rezult din relaia: CA = q x pe pe preul pieei q cantitatea vndut Cifra de afaceri minim care asigur numai recuperarea costurilor din venituri este cifra de afaceri critic i definete pragul de rentabilitate. 2. ANALIZA PRODUCTIEI EXERCITIULUI Producia exerciiului (Pex) este indicatorul valoric utilizat pentru dimensionarea ntregii activiti desfurate de ntreprindere n cursul unui exerciiu. Ea se compune din bunurile i serviciile produse de ntreprindere indiferent de destinaia acestora, respectiv vnzare, stocare sau imobilizare. Producia exerciiului (Pex) ca sold intermediar de gestiune caracterizeaz volumul valoric global al activitii ntreprinderii i este suma produciei vndute (Pv) cu producia stocat (Ps) i producia imobilizat (Pi). Pex = Pv + Ps + Pi mii lei

Pv producia vndut cuprinde produsele vndute, lucrrile i serviciile prestate la pre de facturare, fr taxe, fiind componenta principal a cifrei de afaceri din activitatea de baz. Ps producia stocat cuprinde variaia stocurilor de produse finite, semifabricate, producie neterminat (s) i se calculeaz ca diferen dintre stocurile finale i stocurile iniiale. s = Sf Si Pi producia imobilizat cuprinde lucrrile efectuate de ntreprindere pentru realizarea de imobilizri corporale i necorporale n regie proprie. Producia exerciiului caracterizeaz ntreaga gam de activiti i poate crete de la o perioad la alta n urma unor investiii n imobilizri sau pe seama creterii produciei stocate. Creterea stocurilor constituie un semnal de alarm n cazul scderii vnzrilor ceea ce impune urmrirea atent a dinamicii acestora. 3. ANALIZA VALORII ADAUGATE Activitatea ntreprinderii este reprezentat prin producia exerciiului (Pex) pentru realizarea c a consumat prestaii externe (materii prime, materiale, energie, lucrri i servicii furnizate de teri ) cunoscute generic sub denumirea de consumuri intermediare. Diferena care rmne dup deducerea acestor consumuri intermediare reprezint partea de producie care i gsete originea n funcionarea ntreprinderii prin aportul factorilor de producie fiind valoarea adugat produs. Aceasta concretizeaz rolul creator al ntreprinderii respectiv creterea valorii aduse bunurilor i serviciilor achiziionate de la teri prin activitile de producie sau de comercializare i msoar ceea ce adaug ntreprinderea la circuitul economic din propria sa activitate. Intreprinderea produce bunuri i servicii, dar consum o parte din producia altor ntreprinderi (consumuri intermediare) i numai diferena dintre ceea ce produce i ceea ce consum n acest scop mrete valoarea propriei producii. Din aceste considerente valoarea adugat are o importan mai mare dect cifra de afaceri care nu poate oferi singur o imagine adevrat a performanei ntreprinderii. 15

Exemplificm n acest sens c exist ntreprinderi cu aceeai cifr de afaceri cu deosebire fiind obiectul de activitate, dar care realizeaz valoare adugat diferit. Deci valoarea adugat este singurul indicator care msoar puterea economic real i se situeaz ntre cumprri (piaa din amonte) i vnzri (piaa din aval) fiind astfel instrumentul de msur a mijloacelor de aciune ale ntreprinderii. Calculul valorii adugate se realizeaz prin 2 metode: 1. metoda sintetic (substractiv) care determin valoarea adugat ca diferen ntre producie i cumprri; 2. metoda analitic (aditiv) carea vizeaz elementele care compun valoarea adugat respectiv costul factorilor de producie de trebuie remunerai (munca i capitalul). 1.METODA SINTETICA conform acesteia valoarea adugat (Vad) este egal cu diferena dintre producia exerciiului (Pex) la care se adaug marja comercial (Mc) pe de o parte i consumurile intermediare (Ci) de bunuri i servicii de la teri pe de alt parte potrivit relaiei. Vad = Pex +Mc Ci Marja comercial (Mc) constituie diferena dintre vnzarea de mrfuri (Vm) i costul de cumprare al mrfurilor vndute (chmf) n cursul exerciiului fiind un indicator specific ntreprinderii cu activitate comercial. n cazul ntreprinderii fr activitate comercial valoarea adugat este egal numai cu diferena dintre producia exerciiului i consumurile intermediare. Vad = Pex Ci Consumurile intermediare (Ci) corespund bunurilor i serviciilor cumprate din exterior (diveri furnizori) respectiv materii prime (Mp) i materiale consumabile (M), utiliti cum ar fi: combustibili, energie, ap (U) i alte cheltuieli materiale (Acm) potrivit relaiei. Ci = Mp +M +U + Acm Prin coninutul su valoarea adugat este unul dintre indicatorii semnificativi ai activitii ntreprinderii deoarece suma valorilor adugate ale tuturor entitilor economice naionale constituie PIB. Vad = PIB Valoarea adugat este un instrument de analiz i un mijloc de gestiune: 1. ca instrument de analiz valoarea adugat permite aprecierea performanelor economico-financiare ale ntreprinderii i anume: - puterea economic real a acesteia; - contribuia factorilor de producie la crearea propriei bogii; - contribuia ntreprinderii la crearea PIB. Valoarea adugateste deci un mijloc de apreciere al taliei ntreprinderii mai semnificativ dect cifra de afaceri. Utilizat n comparaii intrasectoriale valoarea adugat reflect diferenele structurale ntre ntreprinderile similare prin prisma raportului dintre factorii de producie ncorporai n activitatea economic. 2. ca mijloc de gestiune valoarea adugat caracterizeaz exploatarea ntreprinderii fiind utilizat n controlul de gestiune i pentru determinarea taxei pe valoarea adugat ca impozit fiscal indirect. 2. METODA ANALITICA DE CALCUL A VALORII ADAUGATE Este o metod de repartiie ntruct presupune nsumarea elementelor structurale ale valorii nou create respectiv: cheltuieli cu personalul (chp) (salarii, CAS, cheltuieli cu protecia social), impozite i taxe nerecuperabile (I+T) (taxe vamale, comision vamal, exclus TVA etc.), cheltuieli financiare (chfin), amortizarea activelor fixe (Aaf), profitul net (Pn). Vad = chp + (I+T) + chfin + Aaf + Pn Metoda analitic permite determinarea structurii valorii adugate pe elemente de repartiie respectiv ratele procentuale de participare a acestora care exprim 16

remunerarea factorilor de producie n conformitate cu aportul acestora la realizarea valorii nou create i anume: chp 1. remunerarea muncii = ------- x 100 (%) VA I+T 2. remunerarea statului = ------ x 100 (%) VA chfin 3. remunerarea creditorilor financiari = ------- x 100 (%) VA Aaf 4. remunerarea investiiilor =------- x 100 (%) VA Pn 5. remunerarea ntreprinderii = ------ x 100 (%) VA Remunerarea factorilor de producie prin repartizarea valorii adugate pune n eviden faptul c fiecare factor ncorporeaz 2 pri distincte: una ce corespunde unui cost adugat pentru ntreprindere i alta care corespunde unei prelevri din rezultat (profit net). Costul adugat este costul activitii ntreprinderii pe care aceasta l adaug bunurilor, lucrrilor i serviciilor achiziionate din afar (diveri furnizori). Prelevrile din rezultat constituie componente ale profitului net inclus n valoarea adugat care se repartizeaz factorilor de producie sub diverse forme. Repartizarea valorii adugate pe cele dou componente se realizeaz dup urmtoarea schem: Valoarea adugat/ factorii de producie 1. munca 2. capitaluri 3. statul 4. ntreprinderea costuri adugate cote (prelevri din rezultat)

cheltuieli de personal cheltuieli financiare impozite i taxe amortismente

participare la profit dividende impozit pe profit prelevri din profit pentru rezerve i autofinanare

Concret valoarea adugat produs de ntreprindere este partajat ntre tii factorii de producie participani la viaa ntreprinderii: a) personalul ntreprinderii prin chltuielile de personal atribuite direct sub forma salariilor su indirect sub forma asigurrilor i proteciei sociale, precum i prin participarea salariailor la profit; b) aporturi de capitaluri prin dobnzile pltite creditorilor de resurse mprumutate i prin dividende pltite acionarilor pentru capitalurile proprii permanente; c) statul prin impozitele i taxele ncasate i prin impozitul pe profit; d) ntreprinderea nsi prin compensarea deprecierii i uzurii activelor imobilizate prin amortismente i provizioane precum i autofinanarea propriei dezvoltri. Valoarea adugat astfel structurat este un indicator de performan care permite s se aprecieze eficacitatea activitii ntreprinderii pentru o activitate dat.

17

CURS 5 ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA

DIAGNOSTICUL PERFORMANTELOR SI RISCURILOR PE BAZA ANALIZEI INDICATORILOR DIN CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE I) BAZELE TEORETICE ALE ANALIZEI FINANCIARE NECESITATEA SI UTILIZATORII ANALIZEI FINANCIARE

Analiza financiar este definit ca un studiu metodic al situaiei i evoluiei unei ntreprinderi privind structura sa financiar i rentabilitatea pornind de la bilan, contul de rezultate i de la toate celelalte informaii oferite de ntreprindere prin componentele situaiilor financiare sau care pot fi obinute din alte surse referitor la ntreprindere i viitorul su. Primele analize financiare efectuate de acionarii societilor anonime (pe aciuni cotate la burs) se limitau doar la verificarea unor echilibre financiare suficiente pentru asigurarea rambursrii mprumuturilor acordate de bnci indiferent de evoluia situaiei financiare a ntreprinderii. Analiza financiar consta doar n studiul unor rate financiare n scopul determinrii solvabilitii ntreprinderii creia bncile i acordau credite. Acest mod de abordare a analizei financiare s-a dovedit limitat ceea ce a impus o abordare modern care tinde s devin un sistem de tratare a informaiei destinat s ofere managementului datele necesare n abordarea deciziilor financiare. Evoluia analizei financiare din ultimii ani n sensul celor menionate mai sus s-a datorat mai multor cauze i anume: 1. tendina de concentrare a ntreprinderilor a condus la dezvoltarea investiiilor de talie mare a cror rentabilitate se ntinde pe mai muli ani ceea ce a impus bncilor i altor instituii financiare s elaboreze metode de analiz mai perfecionate n vederea acordrii sau refuzului unor credite; 2. imposibilitatea bncilor de a cere n cele mai multe cazuri garanii pentru a-i acoperi riscul de rambursare a creditelor, le-a obligat s pun la punct analize ale riscului economico-financiar, deoarece noiunea de lichiditate a ntreprinderii a devenit insuficient pentru angajamentele pe termen lung; 3. constrngerile politicii creditului, ratele nalte ale dobnzilor, inflaia, variaiile cursului de schimb valutar au accentuat i acutizat problemele financiare ale ntreprinderii; 4. globalizarea i dezvoltarea internaional a societilor a condus la cutarea unor tehnici adaptate pentru efectuarea de comparaii ntre situaiile financiare i contabile ale diferitelor ri. Evoluia analizei financiare vizeaz adoptarea obiectivelor sale cerinelor diverilor utilizatori care urmresc aspecte specifice domeniului lor de interes. Principalii utilizatori ai analizei situaiilor financiare sunt: managerii, investitorii actuali i poteniali, creditorii, personalul ntreprinderii, organele fiscale i nu n ultimul rnd analitii financiari. Aceste categorii de utilizatori n funcie de datele analizei situaiilor financiare pot adopta decizii privind gestiunea ntreprinderii n cazul managementului cumprri sau vnzri de titluri de ctre investitorii actuali i poteniali, acordarea sau refuzul unui credit de ctre creditorii financiari, achiziia total sau parial a ntreprinderii, fiecare dintre ei urmrind rspunsuri la ntrebri specifice. n toate cazurile analiza financiar conduce la un diagnostic financiar al ntreprinderii i poate fi efectuat att n interiorul ntreprinderii ct i n afara ei fiind dup caz analiz intern sau extern executat de ctre organisme specializate, de organisme financiarbancare sau de specialiti independeni respectiv analitii financiari i urmresc obiective diferite n funcie de utilizatorii analizei lor i anume: 18

1. analiza financiar i managerii Analiza financiar efectuat de ctre serviciile financiare este o analiz intern care vizeaz aspectele susceptibile de ai ameliora gestiunea i rezultatele activitii avnd mai multe obiective cum ar fi: a) aprecierea gestiunii ntreprinderii prin urmrirea echilibrelor financiare, a rentabilitii, solvabilitii i riscului financiar; b) pe baza acestei aprecieri se vor orienta deciziile de investiii, de finanare i de distribuirea dividendelor, elaborndu-se previziuni financiare pentru pregtirea viitorului ntreprinderii; c) efectuarea controlului de gestiune pe baza analizei interne; d) diagnosticul financiar degajat de analiza financiar este fundamental pentru manager clarificnd nu numai politica financiar ci i politica economic general a ntreprinderii. 2. analiza financiar i investitorii Acionarii sunt direct interesai n creterea valorii ntreprinderii deoarece ei investesc capitalurile supuse la riscuri. Remunerarea acionarilor pentru capiatlurilor investite este asigurat prin dividende i plusvaloarea de capital. n practic investitorii procedeaz la o evaluare a rentabilitii ntreprinderii fiind interesai att de perspectiva ctigurilor viitoare aa cum ar fi: beneficiul pe aciune i plusvaloarea n capital, ct i de rentabilitatea imediat prin studiul politicii dividendelor i al riscului n vederea orientrii spre titlurile cele mai avantajoase. 3. analiza financiar i creditorii Dac analiza financiar s-a dezvoltat rapid n bnci care sunt interesate n capacitatea de rambursare a mprumuturilor acordate clienilor lor acestea se utilizeaz i de ntreprinderile care consimt s ofere mprumuturi sau avansuri altor ntreprinderi sau care vnd pe credit Analiza financiar difer de la mprumuturile pe termen scurt la cele pe termen lung astfel: a) pe termen scurt creditorii sunt interesai n special de lichiditatea ntreprinderii adic de capacitatea acesteia de a face fa scadenelor pe termen scurt, dar nu rmn indiferente la echilibrul financiar pe termen lung fiind interesate de indicatori precum ar fi:fondul de rulment (FR) i necesarul de fond de rulment (NFR); b) pe termen lung creditorii obligatari, organismele financiare specializate i bncile trebuie s se asigure de solvabilitatea i rentabilitatea ntreprinderii de care depinde plata dobnzilor i rambursarea datoriilor. In acest sens ei sunt interesai de mrimea datoriilor totale ale ntreprinderii, de posibilitatea de rambursare, de capacitatea de autofinanare a ntreprinderii, precum i de rentabilitatea i utilitatea mprumutului acordat. Att pe termen scurt ct i pe termen lung creditorii sunt interesai de structura financiar care exprim gradul de risc al ntreprinderii prin raportul dintre datorii i capitalurile proprii. 4. analiza financiar i personalul ntreprinderii Prin salariile pltite ntreprinderea constituie de cele mai multe ori unica surs de venit a salariailor. Regimul de participare a salariailor la profit creeaz interesul acestora privind rentabilitatea pe termen scurt, dar i pstrarea locurilor de munc prin echilibrul financiar pe termen lung care asigur perenitatea ntreprinderii i evitarea riscului de faliment. 5. analiza financiar i administraia fiscal Administraia fiscal trebuie s se asigure de achitarea cu regularitate a diverselor impozite i taxe, precum i de conformitatea anumitor operaiuni cu legislaia n vigoare, cum ar fi de exemplu politica amortismentelor. 6. analiza financiar i analistul financiar 19

Acionarii marilor ntreprinderi recurg la profesioniti specializai, analitii financiari, care studiaz informaiile economice i financiare ale ntreprinderii pentru a evalua aciunile pe piaa financiar. Aceti specialiti independeni interpreteaz obiectiv documentele punnd la dispoziia celor interesai rezultatele analizei lor externe prin care evideniaz n special aspectele legate de rentabilitate i riscuri. II) DIAGNOSTICUL FINANCIAR, INSTRUMENT AL ANALIZEI FINANCIARE Analiza financiar ca studiu metodic al situaiei financiare conduce la diagnosticul financiar al ntreprinderii ca parte component a diagnosticului general (economicofinanciar). Diagnosticul financiar efectuat pe baza analizei financiare are urmtoarele obiective generale: a) evidenierea disfuncionalitilor sau elementele nefavorabile n situaiile financiare i performanele ntreprinderii; b) identificarea cauzelor, dificultilor prezente sau viitoare n activitatea ntreprinderii; c) prezentarea perspectivelor probabile de evoluie ale ntreprinderii i propunerea unor aciuni de ntreprins pentru ameliorarea sau redresarea situaiei financiare i performanele ntreprinderii. Diagnosticul financiar presupune deci unele judeci asupra sntii financiare a ntreprinderii scond n eviden punctele forte i punctele slabe ale gestiunii financiare prin care se pot aprecia riscurile trecute, prezente i viitoare ce decurg din situaia financiar i din performanele acesteia oferindu-se soluii pentru a diminua riscurile i a mbunti performanele. n aprecierea sntii ntreprinderii intereseaz: 1. n primul rnd echilibrul financiar al ntreprinderii care reflect performanele ntreprinderii fiind necesar cunoaterea mrimii principalelor rezultate, modul n care s-au format i repartizat ntre partenerii interni i externi ai ntreprinderii; 2. n al doilea rnd intereseaz modul n care este finanat ntreprinderea ceea ce impune cunoaterea structurii capitalului permanent respectiv ponderea capitalului propriu i a datoriilor pe termen lung . Rezultatele obinute se compar cu capitalurile utilizate i astfel apare noiunea de rentabilitate economic i rentabilitatea financiar de care se leag riscurile aferente. 3. n al treilea rnd trebuie s se vad dac n cursul evoluiei sale ntreprinderea a tiut s-i menin echilibrul financiar ceea ce impune studierea fluxurilor financiare n timpul unuia sau mai multor exerciii, respectiv care au fost n aceast perioad utilizrile noi ale ntreprinderii concretizate n investiii corporale, necorporale, financiare sau n rambursarea mprumuturilor i de ce noi resurse a dispus n aceeai perioad asigurate din autofinanare sau din credite. Obiectivele diagnosticului financiar necesar managementului ntreprinderii vizeaz rspunsul la 4 ntrebri care impun parcurgerea mai multor etape succesive i complementare i anume: ETAPA 1 : ANALIZA CRESTERII INTREPRINDERII n aceast etap se analizeaz funciunea de exploatare a ntreprinderii independent de funciunea financiar. Funciunea de exploatare constituie dimensiunea esenial a oricrei ntreprinderi i vizeaz: 1. evoluia activitii caracterizat prin cifra de afaceri, producia exerciiului, valoarea adugat, marja comercial i componentele lor; 2. mijloacele folosite, respectiv personalul i capitalul economic; 3. rezultatele obinute concretizate n excedentul brut de exploatare, rezultatul exploatrii, rezultatul curent, rezultatul brut i rezulattul net al exerciiului. ETAPA 2 : ANALIZA RENTABILITATII Prin confruntarea dintre rezultate i mijloacele utilizate pentru realizarea lor se determin rentabilitatea pe baza creia se apreciaz eficiena i competitivitatea 20

exploatrii i n acest scop se analizeaz marjele brute i nete precum i ratele de rentabilitate economic i financiar. ETAPA 3: ECHILIBRUL STRUCTURILOR SI STRATEGIA FINANCIARA Fluxurile de operaiuni se acumuleaz mai mult sau mai puin anevoios n timpul diferitelor cicluri din viaa ntreprinderii cea ce impune analiza i aprecierea nivelului echilibrului financiar prin: analiza capitalului angajat, determinarea independenei financiare, acoperirea capitalurilor investite, determinarea trezoreriei disponibile pentru investiii. ETAPA 4: APRECIEREA SI EVALUAREA RISCURILOR Natura creterii nregistrate n activitatea ntreprinderii, nivelul rentabilitii, amploarea dezechilibrelor acumulate produc un ansamblu de riscuri dintre care unele anun falimentul ce amenin supravieuirea ntreprinderii, iar altele doar fragilitatea sa parial. Aprecierea acestor riscuri se face prin: - analiza riscului economic; - analiza riscului financiar; - analiza riscului de faliment. Sinteza diagnosticului financiar presupune stabilirea punctelor forte i punctelor slabe ale ntreprinderii. n concluzie diagnosticului financiar este scopul final al analizei financiare orientate spre utilizatori, respectiv managementul ntreprinderii, salariai, cumprtorul potenial sau bancherul care apreciaz diferit riscurile n funcie de scopul urmrit. Principalul obiectiv al diagnosticului financiar este de a msura rentabilitatea capitalurilor investite i a riscurilor aferente, de a aprecia condiiile de realizare a echilibrelor financiare pentru a se deduce gradul de autonomie al ntreprinderii. n acest scop se urmrete detectarea unor simptome care semnaleaz pe termen scurt sau lung existena unor pericole care amenin continuitatea activitii ntreprinderii i pentru a adopta n acest sens decizii de corecie pe termen scurt, mediu i lung. III) METODELE SI PROCEDEELE ANALIZEI FINANCIARE Analiza nseamn a descompune un tot unitar n elementele sale componente pentru a-l examina i studia ct mai bine. Dac analiza financiar se reducea la metodele de examinare a documentelor contabile care vizau n principal elaborarea a tablourilor de reclasament a contului de rezultate i a bilanului, n prezent cmpul de studiu al acesteia s-a extins considerabil fapt ce a impus diversificarea metodelor i procedeelor utilizate n scopul atingerii obiectivelor sale. Metodele analizei financiare tradiionale sunt: 1. compararea situaiilor financiare n funcie de criteriul de referin pot exista comparaii n timp i comparaii n spaiu. Comparaia n timp pe mai muli ani permite evidenierea tendinei unor indicatori supui analizei (cretere sau descretere). Comparaiile n spaiu efectuate ntre ntreprinderi din acelai sector permite aprecierea poziiei n care se afl o ntreprindere n cadrul sectorului i s-i cunoasc forele i slbiciunile n raport cu concurena. 2. metoda de analiz prin RATIO n analiza financiar termenul englezesc RATIO, de origine latin (RATUS) care nseamn calculat socotit, este sinonim cu termenii coeficient, raport, procent, rat. Se numete RATIO un raport economic sau financiar semnificativ ntre 2 mrimi absolute care reprezint 2 posturi sau grupe din bilan, din contul de rezultat sau din bilan i contul de rezultate.

21

Raportul poate fi exprimat n procente, numr de zile sau numr de ani sau sub form de coeficient n scopul obinerii unor informaii mai semnificative dect le pot oferi valorile absolute ale unor mrimi contabile. Ansamblul de RATIO cuprinde un numr de indicatori reprezentativi ce servesc analizei financiare n 3 scopuri i anume: a) msurarea performaelor ca i consecine ale deciziilor n materie de investiii i de finanare; b) efectuarea de comparaii n timp pentru a studia evoluia situaiei financiare; c) situarea ntreprinderii n mediul su profesional prin compararea propriilor rate cu cei medii ai ntreprinderilor similare. 3. metoda analizelor specifice n funcie de scopul urmrit analiza financiar poate utiliza o serie de metode specifice adaptate anumitor situaii pentru studiul lichiditii, rentabilitii i riscului, studiul activitii ntreprinderii, al structurii financiare, al lanurilor de rate i al fluxurilor de trezorerie. IV) ETAPELE ANALIZEI FINANCIARE Efectuarea unei analize financiare ample care s conduc la un diagnostic financiar presupune parcurgerea urmtoarelor etape: 1. Etapa preliminar n care pentru a avea o prim reprezentare a ntreprinderii se vor prezenta informaii privind sectorul de activitate al ntreprinderii analizate, evoluia cifrei de afaceri n ultimii 4-5 ani, rentabilitatea exprimat prin rata creterii beneficiului brut i net, rata rentabilitii capitalurilor investite i a capitalurilor proprii, riscurile, ponderea ndatorrii totale i a datoriilor pe termen scurt. 2. Examinarea situaiilor financiare presupune: a) analiza contului de rezultat; b) analiza bilanului financiar i funcional; c) studiul tabloului de finanare sau fluxurile de trezorerie. 3. Formularea diagnosticului financiar Urmare a anlizei financiare n sintez se vor prezenta punctele tari i punctele slabe ale ntreprinderii. Rezultatele analizei financiare vor fi valorificate diferit n funcie de utilizator, dar n general se va cuta rspuns la ntrebri de natur financiar, economic, fiscal i juridic. O atenie deosebit se va acorda aspectelor de natur financiar cum ar fi cererea de credite pe termen scurt i lung, achiziia de aciuni, emiterea de noi aciuni, efectuarea de noi investiii. Concluziile analizei financiare pot fi valorificate n elaborarea unor studii de fezabilitate sau de evaluare necesare n diferite scopuri.

22

CURS 6 - STUDII DE CAZ PRIVIND DIAGNOSTICUL PERFORMANTEI ECONOMICE A INTREPRINDERII PE BAZA INDICATORILOR VALORICI AI ACTIVITATII DE PRODUCTIE SI COMERCIALIZARE REFERAT NR.2 I) ANALIZA FACTORIALA A CIFREI DE AFACERI CA = Pv + Vm (producia vndut + vnzri de mrfuri) Se cunosc datele din tabelul urmtor; s se stabileasc factorii de influen ai cifrei de afaceri n mrimi absolute i relative i s se precizeze cum au influenat factorii dinamica cifrei de afaceri. Elemente de perioada Indicii Abateri calcul individuali Referin (0) Curent (1) Absolute() Relative(%) Producia 119415 118287 99.05 -1128 -0.94 vndut(Pv) mii lei Vnzri de 970 1200 123.71 230 0.19 mrfuri(Vm) mii lei Cifra de 120385 119487 99.25 -898 -0.75 afaceri(CA) 1. analiza cifrei de afaceri n mrimi absolute a) determinarea abaterii totale = CA1 CA0 = 119487-120385 = -898 mii lei b) factorii de influen ai abaterii absolute = Pv + Vm c) calculul influenei factorilor c1) influena produciei vndute Pv = Pv1 Pv0 = 118287 119415 = -1128 mii lei c2) abaterea produciei vndute Vm = Vm1 Vm0 = 1200 970 = 230 mii lei Verificare: Pv + Vm = -1128 + 230 = -898 mii lei 2. analiza cifrei de afaceri n mrimi relative a) stabilirea abaterii totale relative r = ICA 100 = 99.25 100 = -0.75 % r abaterea relativ ICA indicele de realizare a cifrei de afaceri b) stabilirea factorilor de influen ai abaterii totale relative r = rPv + rVm c) calculul influenei factorilor c1) influena produciei vndute Pv -1128 rPv = --------- = ----------- = -0.94% CA0 120385 c2) influena vnzrilor de mrfuri 23

Vm 230 rVm = ---------- = ----------- x100 = 0.19% CA0 120385 Verificare: rPv + rVm = r -0.94 + 0.19 = -0.75% Concluzii: cifra de afaceri s-a redus cu 898 mii lei (-0.75%) datorit scderii semnificative a produciei vndute (-0.94%) i a crescut insensibil pe seama vnzrilor de mrfuri (0.19%). II) ANALIZA FACTORIALA A PRODUCTIEI EXERCITIULUI Producia exerciiului = producia vndut + producia stocat + producia imobilizat Pex = Pv + Ps + Pi Se cunosc datele din tabelul de mai jos; s se efectueze analiza factorial n mrimi absolute i relative a produciei exerciiului i s se precizeze modul n care au influenat aceti factori dinamica indicatorilor analizai. Elemente de calcul Producia vndut(Pv) mii lei Producia stocat (Ps) mii lei Producia imobilizat (Pi) mii lei Producia exerciiului perioada Referin (0) Curent (1) 119415 118287 18000 400 137815 16600 1000 135887 Indici abateri individuali Absolute() Relative(%) 99.05 -1128 -0.82 92.22 250 98.6 -1400 600 -1928 -1.02 0.44 -1.4

1) analiza factorial a produciei exerciiului n mrimi absolute a) determinarea abaterii totale = Pex1 Pex0 = 135887 137815 = -1928 mii lei b) stabilirea factorilor de influen = Pv + Ps + Pi c) calculul influenei factorilor c1) influena produciei vndute Pv = Pv1 Pv0 = 118287 119415 = -1128 mii lei c2) influena produciei stocate Ps = Ps1 Ps0 = 16600 18000 = -1400 mii lei c3) influena produciei imobilizate Pi = Pi1 Pi0 = 1000 400 = 600 mii lei Verificare: Pv + Ps + Pi = -1128 -1400 + 600 = -1928 mii lei 2) analiza factorial a produciei exerciiului n mrimi relative a) stabilirea abaterii totale relative r = IPex 100 = 98.6 100 = -1.4% 24

IPex indicele de realizare a produciei exerciiului b) stabilirea factorilor de influen r = rPv + rPs + rPi c) calculul influenei factorilor c1) influena produciei vndute Pv -1128 rPv =---------x100 = ----------- x100 = -0.82% Pex0 137815 c2) influena produciei stocate Ps -1400 rPs =---------x100 = ----------- x100 = -1.02% Pex0 137815 c3) influena produciei imobilizate Pi 600 rPi =---------x100 = ----------- x100 = 0.44% Pex0 137815 Verificare: rPv + rPs + rPi = r -0.82-1.02+0.44 = -1.4% CONCLUZIE: Producia exerciiului s-a redus cu 1.4% datorit: a) scderii produciei vndute cu 0.95% (99.05-100%) care a redus producia exerciiului cu 0.82%; b) reducerea produciei stocate cu 7.78% (92.22-100%) a diminuat producia exerciiului cu 1.02%; c) creterea produciei imobilizate cu 150% (250-100%) a majorat producia exerciiului cu 0.44%. III) ANALIZA FACTORIALA A VALORII ADAUGATE PRIN METODA SINTETICA Vad = Pex + Mc Ci Vad valoarea adugat Pex producia exerciiului Mc marja comercial Ci consumuri intermediare de gestiune Se cunosc datele din tabelul de mai jos; s se efectueze analiza factorial a valorii adugate n mrimi absolute i relative i s se concluzioneze asupra influenei factorilor n dinamica indicatorului analizat. Elemente de calcul Producia execiului(Pex ) mii lei Marja comercial (Mc) mii lei Consumuri intermediare (Ci) mii lei perioada Indici abateri individuali Referin (0) Curent (1) Absolute() Relative(%) 137815 135887 98.6 -1928 -2.07 225 45000 600 40000 266.66 88.88 375 5000 0.4 5.37

25

Valoarea adugat (Vad) mii lei

93040

96487

103.7

3447

3.7

1) analiza factorial a valorii adugate n mrimi absolute a) stabilirea abaterii totale = Vad1 Vad0 = 96487 93040 = 3447 mii lei b) stabilirea factorilor de influen = Pex + Mc + Ci c) calculul influenei factorilor c1) influena produciei exerciiului Pex = Pex1 Pex0 = 135887 137815 = -1928 mii lei c2) influena marjei comerciale Mc = Mc1 Mc0 = 600-225 = 375 mii lei c3) influena consumurilor intermediare Ci = -Ci1 (- Ci0) = -40000 (-45000) = 5000 mii lei Verificare: Pex + Mc + Ci = -1928+375+5000 = 3447 mii lei CONCLUZIE: valoarea adugat a crescut pe seama creterii marjei comerciale i a reducerii consumurilor intermediare, dar a fost influenat negativ n sensul reducerii ca urmare a scderii produciei exerciiului. 2) analiza factorial a valorii adugate n mrimi relative a) stabilirea abaterii totale relative r = IVad 100 = 103.7- 100 = 3.7% IVad indicele valorii adugate b) stabilirea factorilor de influen r = rPex + rMc + rCi c) calculul influenei factorilor c1) influena produciei exerciiului Pex -1928 rPex = ---------- x100 = ----------x 100 = -2.07% Vad0 93040 c2) influena marjei comerciale Pex 375 rMc = ---------- x100 = ----------x 100 = 0.4% Vad0 93040 c3) influena consumurilor intermediare Ci 5000 rCi = ---------- x100 = ----------x 100 = 5.37% Vad0 93040 Verificare: rPex + rMc + rCi = r -2.07+0.4+5.37 = 3.7% CONCLUZIE: Valoarea adugat s-a majorat cu 3.7% din care cu 0.4% prin creterea marjei comerciale cu 166.66% i cu 5.37% datorit reducerii consumurilor intermediare cu 11.12%. Reducerea produciei exerciiului cu 1.4% a redus valoarea adugat cu 2.07% ca urmare a reducerii produciei vndute i a produciei stocate.

26

IV) ANALIZA REPARTIZARII VALORII ADAUGATE PRIN METODA ANALITICA Vad = chp + (I+Tx) + chfin + Aaf + Bn Se cunosc datele din tabel; s se determine abaterile absolute i structura valorii adugate pe elemente de repartiie (ratele procentuale de participare a factorilor) i s se trag concluzii asupra modificrii structurate. Elemente de repartiie Perioada Indici individu ali Abaterea absolut structura

Cheltuieli cu personalul (Chp) mii lei Impozite i taxe(I+Tx) mii lei Cheltuieli financiare (Chfin) mii lei Amortizarea activelor fixe (Aaf) mii lei Beneficiul net (Bn) mii lei Valoarea adugat (Vad) mii lei

Referin (0) 33260 8373 13025 13956 24426 93040

Curent (1) 37016 111.29 7720 11578 15438 24735 96487 92.2 88.89 110.62 101.26 103.7

3756 -653 -1447 1482 309 3447

Referin (0) 36 9 14 15 26 100%

Curent (1) 38 8 12 16 26 100%

1) analiza valorii adugate n mrimi absolute a) stabilirea abaterii totale = Vad1 Vad0 = 96487 93040 = 3447 mii lei b) stabilirea factorilor de influen ai abaterii totale = chp +(I+Tx) + chfin +Aaf + Bn c) calculul influenei factorilor c1) influena cheltuielilor cu personalul chp = chp1 chp0 = 37016 33260 = 3756 mii lei c2) influena impozitelor i taxelor (I+Tx) = (I+Tx)1 - (I+Tx)0 = 7720 8373 = -653 mii lei c3) influena cheltuielilor financiare chfin= chfin1 - chfin0 = 11578 13025 = -1447 mii lei c4) influena amortizrii activelor fixe Aaf = Aaf1 - Aaf0 = 15438 13956 = 1482 mii lei c5) influena beneficiului net Bn = Bn1 - Bn0 = 24735 24426 = 309 mii lei Verificare: chp +(I+Tx) + chfin +Aaf + Bn = 3756-653-1447+1482+309 = 3447 mii lei 2) structura valorii adugate programat i realizat a) remunerarea muncii chp0 33260 - programat = -------x100 = ----------x100 = 36% Vad0 93040 Chp1 37016 - realizat = -------x100 = -----------x100 = 38% Vad1 96487 27

b) remunerarea statului (I+Tx)0 8373 - programat = ----------x100 = ----------x100 = 9% Vad0 93040 (I+Tx)1 7720 - realizat = -----------x100 = -----------x100 = 8% Vad1 96487 c) remunerarea creditorilor chfin0 13025 - programat = ----------x100 = ----------x100 = 14% Vad0 93040 chfin1 11578 - realizat = -----------x100 = -----------x100 = 12% Vad1 96487 d) remunerarea investiiilor Aaf0 13956 - programat = ----------x100 = ----------x100 = 15% Vad0 93040 Aaf 1 15438 - realizat = -----------x100 = -----------x100 = 16% Vad1 96487 e) remunerarea ntreprinderii Bn0 24426 - programat = ----------x100 = ----------x100 = 26% Vad0 93040 Bn1 24735 - realizat = -----------x100 = -----------x100 = 26% Vad1 96487 CONCLUZIE: se constat modificri structurale ale valorii adugate, respectiv creterea ponderii cheltuielilor cu personalul i a amortizrii activelor fixe n paralel cu diminuarea impozitelor i taxelor i cea a cheltuielilor financiare n condiiile n care beneficiul net a rmas neschimbat.

28

CURS 6 ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA ANALIZA DIAGNOSTIC A RENTABILITATII PE BAZA CONTULUI DE REZULTAT RENTABILITATEA - CRITERIU DE PERFORMANTA Rentabilitatea este capacitatea ntreprinderii de a oine profit. Obiectivul oricrei ntreprinderi este acela de a rspunde ateptrii participanilor la viaa sa ( salariai, acionari, creditori, stat etc.) precum i creterea valorii sale pentru asigurarea propriei dezvoltri. Realizarea acestui obiectiv este condiia de desfurare a unei activiti rentabile care s permit remunerarea factorilor de producie consumai i a capitalurilor utilizate indiferent de provenien. Orice afacere implic o anumit investiie a crei consecin o reprezint rezultatul ateptat de investitor. Cu ct rezultatul este mai mare, cu att se pot forma surse noi disponibile pentru alte investiii n diverse scopuri aa cum ar fi: - stimularea partenerilor; - asigurarea propriei dezvoltri a afacerii; - crearea de rezerve. Rentabilitatea rezult din comensurarea i compararea efectelor, respectiv a veniturilor cu eforturile depuse, respectiv cu cheltuielilor efectuate pentru obinerea lor. Analiza rentabilitii ntreprinderii se realizeaz pe baza contului de profit i pierdere care cuprinde fluxurile patrimoniale ce reflect crearea bogiei plecnd de la ansamblul cheltuielilor i veniturilor a cror diferen corespunde rezultatului care poate fi pozitiv sau negativ, respectiv beneficiu sau pierdere. Prezentarea contului de rezultat n contabilitate i a situaiilor financiare este bazat pe dou concepii: a) dup natur; b) dup funcii. a) n contabilitate concepia dup natur presupune contul de rezultat sub form de tabel (contul 121) n debit nregistrndu-se cheltuielile, iar n credit veniturile, soldul creditor sau debitor indicnd beneficiu, respectiv pierdere. b) n situaiile financiare concepia dup funcii este bazat pe o logic a costului pe funciile ntreprinderii care permite prezentarea veniturilor i cheltuielilor sub form de list n conformitate cu cheltuielile imputate diverselor activit, respectiv producie, vnzri, finanri. Studiul dup funcii a contului de profit i pierdere permite determinarea marjelor de rezultate pe cinci niveluri i anume: - rezultatul din exploatare; - rezultatul curent; - rezultatul financiar; - rezultatul extraordinar; - rezultatul net contabil. Acest concepie de prezentare a contului de profit i pierdere este acceptat att de standardele internaionale de contabilitate ct i de obiectivele europene. Determinarea rezultatului constituie preambulul analizei contabile a diagnosticului financiar, al analizei financiare i al evalurii ntreprinderii. Pornind de la rezultat se definete capacitatea de autofinanare a ntreprinderii i conceptul de CASH FLOW care stau la originea conceptului de flux de trezorerie ca obiectiv major al analizei situaiilor financiare.

29

TABLOUL SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE (cascada SIG) Contul de rezultat permite determinarea beneficiului i pierderii prin confruntarea veniturilor i cheltuielilor. El furnizeaz date care pot fi analizate pentru a obine indicatori necesari analizei gestiunii ntreprinderii. Aceti indicatori se regsesc n tabloul SIG cunoscut i sub denumirea de cascada SIG care se divizeaz n dou pri: - una referitoare la soldurile intermediare de gestiune ce caracterizeaz activitatea de exploatare a ntreprinderii; - alta ce cuprinde soldurile intermediare privind rentabilitatea ntreprinderii. I) Soldurile intermediare de gestiune privind activitatea ntreprinderii 1) Cifra de afaceri exprim volumul afacerilor realizat cu terii din activitile curente ale ntreprinderii Ca = Pv + Vm 2) Marja comercial este suplimentul de valoare adus de ntreprindere prin activitatea de comercializare a propriilor produse sau a mrfurilor cumprate i revndute fiind elemente ale valorii adugate. Mc = Vm costul de cumprare al mrfurilor 3) Producia exerciiului cuprinde bunurile i serviciile produse de ntreprindere n cursul exerciiului indiferent de destinaia acestora (vnzare, stocare, producia de imobilizri) fiind un indicator global de activitate Pex = Pv +Ps +Pi 4) Valoarea adugat exprim i msoar ceea ce adaug ntreprinderea la circuitul economic prin propria sa activitate. Vad = Mc +Pex Ci II) Soldurile intermediare privind rentabilitatea ntreprinderii 1) Excedentul brut de exploatare (EBE) este rezultatul realizat din activitatea curent a ntreprinderii i permite s se msoare capacitatea de a genera i conserva fonduri fiind nindependent de politica financiar, fiscal i cea n domeniul amortizrii. EBE = (Vad + subvenii de exploatare) (I + Tx + vrsminte asimilate + Chp) 2) Rezultatul exploatrii (Rexp) msoar performana comercial i de producie a ntreprinderii fiind independent de politica financiar i fiscal a acesteia, dar ine cont de amortizri i provizioane (ajustri). Rexp = (EBE + reluri de provizioane + alte venituri din exploatare) (amortizri i provizioane + alte cheltuieli din exploatare) 3) Rezultatul curent (Rc) ine cont de politica de finanare a ntreprinderii respectiv de funcia sa financiar nefiind influenat de elementele extraordinare sau de elementele fiscale pure. Rc = Rexp + (Vfin Ch fin) Rc = Rexp + Rfin 4) Rezultatul extraordinar (Rex) provine din activitatea neobinuit a ntreprinderii nefiind legat de activitatea curent Rex = Vex Chex 5) Rezultatul brut al exerciiului (Rb) constituie soldul rezidual ntre veniturile din exploatare, financiar i extraordinar pe de o parte i cheltuielile financiare, de exploatare i extraordinare pe de alt parte sau rezultatul curent al exerciiului influenat cu rezultatul extraordinar. Rb = Rc Rex 30

Dup impozitarea rezultatului brut se obine rezultatul net al exerciiului Rn = Rb Ip Prin retratarea datelor din formularul contului de profit i pierdere ca i component a situaiilor financiare anuale, se obine: TABLOUL SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE (cascada SIG) Nr. crt. 1 2 I 3 4 5 II III 6 IV 7 8 9 V 10 11 12 VI 13 14 VII VIII 15 16 IX Solduri intermediare exerciiul de gestiune precedent ncheiat Vnzri de mrfuri 3397 1511 Costul mrfurilor 2613 1120 vndute Marja comercial 784 391 Mc = (1-2) Producia vndut 582787 783976 Producia stocat 34484 137809 Producia imobilizat 72417 65230 Producia exerciiului 689688 987015 Pex = 3+4+5 Cifra de afaceri 586184 785487 CA = 1+3 Consumuri 380067 550676 intermediare Valoarea adugat 310405 436730 Vad = I+II-6 Subvenii de exploatare Impozite i taxe 8441 6994 Cheltuieli cu 152105 197021 personalul Excedent brut de 149859 232715 exploatare EBE=(IV+7)-(8+9) Alte venituri din 4604 8175 exploatare Alte cheltuieli de 49668 96736 exploatare Amortismente, 50445 43414 provizioane i ajustri Rezultatul din 54350 100740 exploatare Rexp=(V+10)(11+12) Venituri financiare 5641 10396 Cheltuieli financiare 30960 41974 Rezultatul financiar -25319 -31578 Rfin = 13-14 Rezultatul curent 29031 69162 Rc = VI+VII Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar Rex =15-16 31 Abateri -1886 -1493 -393 201189 103325 -7187 297327 199303 170609 126325 mii lei Indici % 44.5% 42.9% 49.9% 134.5% 399.6% 90% 143.1% 134% 144.9% 140.7%

-1447 44916 82856 3571 47068 -7031 46390 4755 11014 -6259 40131

82.8% 129.5% 155.3% 177.6% 194.7% 86.10% 185.4% 184.3% 135.6% 124.7% 238.2%

X 17 XI

Rezultatul brut al exerciiului Rbr = VIII-IX Impozit pe profit Rezultatul net al exerciiului Rn = X - 17

29031 7577 21454

69162 17360 51802

40131 9783 30348

238.2% 229.10% 241.4%

CONCLUZII: 1. Toate soldurile intermediare de gestiune din exerciiul ncheiat au cunoscut creteri comparativ cu exerciiul financiar precedent cu excepia marjei comerciale; 2. creterea mai rapid a produciei execiiului 141.1% comparativ cu cifra de afaceri 134% s-a datorat creterii produciei stocate (399.6%) n condiiile reducerii produciei imobilizate (90%); 3. creterea valorii adugate n proporie mai mic dect producia exerciiului (140.7% fa de 143.1%) a fost consecina creterii mai rapide a consumurilor intermediare (144.9%) comparativ cu producia exerciiului; 4. creterea mai rapid a valorii adugate fa de cifra de afaceri reflect reducerea riscului dependenei de resurse financiare externe. Dinamicile ascendente ale SIG ce caracterizeaz performana economic a ntreprinderii se reflect direct n evoluia favorabil a soldurilor intermediare care caracterizeaz performanele financiare n cursul perioadei de gestiune dup cum urmeaz: 1. factorul favorizant al creterii EBE a fost creterea valorii adugate n proporie mai mare dect creterea cheltuielilor cu personalul i reducerea altor impozite i taxe; 2. creterea rezultatului din exploatare s-a datorat creterii mai rapide a EBE cu alte venituri din exploatare comparat cu creterea altor cheltuieli din exploatare n condiiile scderii amotizrii i provizioanelor; 3. creterea pierderii financiare n proporie mai mic dect creterea rezultatului din exploatare a avut ca efect majorarea rezultatului curent; 4. lipsa rezultatului extraordinar s-a reflectat n egalitatea ntre rezultatul curent i rezultatul brut care a crescut ca urmare a creterii mai rapide a veniturilor totale comparativ cu cheltuielilor totale; Rezultatul net contabil al exerciiului a crescut ntr-un ritm superior creterii rezultatului brut datorit creterii mai lente a impozitului pe profit. Creterea valorii absolute a indicatorilor financiari de performan are efecte favorabile n privina repartizrii acestora pentru stimularea salariailor prin cota de participare la profit, a acionarilor prin dividende i a ntreprinderii prin cota de beneficii repartizate la rezerve. Pe baza rezultatului net se pot determina i ali indicatori: - beneficiul pe aciune; - dividendul pe aciune; - capacitatea de autofinanare; - autofinanarea ntreprinderii.

32

CURS 7 CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE SI AUTOFINANTAREA I) CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE (CAF) Capacitatea de autofinanare constituie diferena dintre fluxurile de intrare i fluxurile de ieire generate de operaiunile curente de gestiune i asigur ntreprinderii resurse proprii pentru finanarea diverselor necesiti. Calculul capacitii de autofinanare (CAF) pornete de la premisa c aceasta reprezint totalul sumelor rezultate din exploatare i care rmn disponibile la sfritul exerciiului respectiv: rezultatul exerciiului dup impozitare (profit net), cheltuielile care nu au antrenat pli, aa cum sunt amortizrile, provizioanele i ajustrile pentru deprecierea bunurilor i pierderea de valoare a imobilizrilor financiare i investiiile pe termen scurt (titluri de plasament). n acest sens CAF se poate determina prin 2 metode: - metoda fluxurilor care pornete de la excedentul brut de exploatare (EBE); - metoda aditiv care pornete de la rezultatul net al exerciiului. A) METODA FLUXURILOR potrivit acestei metode CAF se calculeaz astfel: CAF = EBE + alte venituri de exploatare - alte cheltuieli de exploatare +venituri financiare - cheltuieli financiare +venituri extraordinare - cheltuieli extraordinare - impozitul pe profit Aceast metod pune n eviden originea CAF corectnd EBE cu veniturile i cheltuielile care sunt la originea fluxurilor de trezorerie. B) METODA ADITIVA potrivit acestei metode CAF se calculeaz astfel: CAF = Rezultatul net +amortizri,provizioane i ajustri aferente exerciiului curent - reluri de amortizri, provizioane i ajustri din exerciiile anterioare + valoarea contabil a elementelor de activ cedate - venituri din cesiunea elementelor de activ - subveniile pentru investiii virate la venituri Aceast metod nu explic originea CAF ci informeaz asupra utilizrii acesteia pentru: - acoperirea pierderilor probabile i a riscurilor viitoare aa cum este cazul provizioanelor i ajustrilor pentru depreciere; - finanarea creterii ntreprinderii pe seama rezultatului transferat la rezerve; - remunerarea capitalului prin dividendele distribuite investitorilor. Deci CAF este un sold rezidual al fluxurilor generate de ansamblul operaiunilor de exploatare i financiare precum i de unele operaiuni extraordinare. Are caracterul unei resurse degajate n cursul exerciiului putndu-se calcula generic ca diferen ntre intrri i ieiri de fonduri potrivit relaiei. CAF = venituri ncasabile cheltuieli pltibile CAF concur la meninerea valorii ntreprinderii fiind un factor de cretere a acesteia i vizeaz: - finanarea total sau parial a noilor investiii; - asigurarea fondului de rulment; 33

rambursarea mprumuturilor la termen angajate pentru completarea mijloacelor de finanare a programului de investiii; distribuirea de dividende.

II) AUTOFINANTAREA (AF) Constituie partea din capacitatea de autofinanare care rmne la dispoziia ntreprinderii dup deducerea dividendelor distribuite acionarilor astfel: AF = CAF dividende Autofinanarea reprezint mbogirea ntreprinderii fiind un mijloc propriu de finanare care i va ntri structura financiar prin mrirea fondului de rulment. Sunt situaii n care ntreprinderea are capacitatea de autofinanare n schimb nu are autofinanare suficient i astfel apeleaz la mprumuturi de toate felurile cu repercursiuni n prezena unui volum important de datorii n pasivul bilanier. Aa cum rezult i din formula de calcul creterea autofinanrii este posibil numai prin reducerea totalului dividendelor distribuite ceea ce nemulumete acionarii sau asociaii care ateapt remunerarea capitalului pe care l-au investit. Nivelul ideal de autofinanare al ntreprinderii este dificil de apreciat, totui pot fi menionate 3 situaii posibile privind autofinanarea i anume: 1. autofinanarea minim cuprinde numai amortismentele i n acest caz ntreprinderea i poate produce numai sumele necesare rennoirii mijloacelor de producie la costuri istorice. 2. autofinanarea de meninere cuprinde n afar de amortismente i compensarea creterii preurilor i astfel mijloacele de producie vor fi nlocuite cu altele noi la preuri actuale. 3. autofinanarea de dezvoltare se regsete n cazul n care ntreprinderea dorete creterea produciei fiind o autofinanare de meninere plus un supliment pentru achiziionarea de mijloace de producie mai performante, de ultim generaie. Acest nivel de autofinaare poate fi asigurat prin completarea de alte resurse de finanare precum cele provenite din noi aporturi la capital ale acionarilor sau asociailor. STUDIU DE CAZ PRIVIND ANALIZA CAPACITATII DE AUTOFINANTARE SI AUTOFINANTAREA (nu se solicit referat) In cazul unei ntreprinderi se cunosc datele din tabelul urmtor. S se calculeze: a) capacitatea de autofinanare i autofinanarea n perioada curent i de referin prin folosirea metodei fluxurilor i metoda aditiv; b) abaterile totale i indicii individuali de realizare a indicatorilor i s se concluzioneze asupra rezultatelor obinute din calcul. VARIANTA 1 METODA FLUXURILOR INDICATORI EBE + alte venituri din exploatare - alte cheltuieli de exploatare +venituri financiare 0 3.478.152 585.232 88.000 59.237 PERIOADA 1 2.679.779 44.882 25.000 25.337 34 ABATERI -798.373 -540.350 -63.000 -33.900 Indici individuali % 76% 7.67% 28.41% 42.77%

- cheltuieli financiare + venituri extraordinare - cheltuieli extraordinare - impozit pe profit CAF Dividende distribuite Autofinanare

3.019.774 236.682 635.448 62.352 641.641 40.000 601.641

209.241 6.568 24.396 367 522.537 25.000 497.537

-2.810.533 -230.114 -611.052 -61.985 -119.104 -15.000 -104.104

6.93% 2.77% 3.84% 0.59% 81.43% 62.50% 82.70%

VARIANTA 2 METODA ADITIVA INDICATORI 0 Rezultatul net + amortizri,provizioanei ajustri CAF - dividende autofinanare CONCLUZII: 1) diminuarea CAF n ambele variante s-a datorat reducerii semnificative a EBE i a tuturor categoriilor de venituri precum i al rezultatului net al exerciiului; 2) reducerea autofinanrii a fost determinat de scderea CAF. ANALIZA REZULTATULUI EXPLOATARII Rezultatul exploatrii caracterizeaz n mrimea absolut rentabilitatea activitii de baz a ntreprinderii concretizat n activitatea de producie i comercializare i se obine ca diferen dintre veniturile de exploatare i cheltuielile de exploatare potrivit relaiei: Rexp = Vexp Chexp Analiza rezultatului exploatrii vizeaz factorii care l determin i presupune urmtoarele etape: a) determinarea abaterii totale a rezultatului exploatrii = Rexp1 Rexp0 = (Vexp1 Chexp0) - (Vexp0 Chexp0) b) determinarea factorilor de influen abaterea total = Vexp + CHexp a) influena veniturilor din exploatare Vexp = Vexp1 Vexp0 b) influena cheltuielilor din exploatare CHexp = Chexp0 Chexp1 Creterea rezultatului exploatrii este favorizat de creterea veniturilor din exploatare i de reducerea cheltuielilor aferente. n msura n care creterea veniturilor presupune o cretere a cheltuielilor de exploatare majorarea rezultatului exploatrii este totui posibil dac indicele de realizare a veniturilor crete mai rapid dect indicele cheltuielilor din exploatare (IVexp >ICHexp). 35 338.713 302.928 641.641 40.000 601.641 PERIOADA 1 193.214 329.413 522.537 25.000 497.537 ABATERI -145.589 +26.485 -119.104 -15.000 -104.104 Indici individuali % 57.01% 108.74% 81.43% 62.5% 82.7%

Analiza factorial a rezultatului exploatrii poate fi efectuat i pe baza urmtorului model factorial: CHexp Rexp =Vexp ( 1 - ----------) = Vexp x R Vexp CHexp R = 1 - ---------- i reprezint rata de eficien a cheltuielilor de exploatare Vexp Analiza factorial potrivit acestui model presupune parcurgerea urmtoarelor etape: a) determinarea abaterii totale = Rexp1 Rexp0 = Vexp1 x R1 - Vexp0 x R0 b) determinarea influenei factorilor = Vexp + R b1) influena veniturilor din exploatare Vexp = (Vexp1 Vexp0) x R0 b2) influena ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare R = Vexp1 x (R1 R0) Creterea rezultatului exploatrii este consecina creterii veniturilor din exploatare i a creterii eficienei cheltuielilor de exploatare materializat n reducerea nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare. REFERAT NR.3 STUDIU DE CAZ PRIVIND ANALIZA REZULTATULUI EXPLOATARII Se cunosc datele din tabelul de mai jos. S se efectueze analiza rezultatului exploatrii pe baza celor dou modele factoriale care implic: a) diferena dintre veniturile i cheltuielile de exploatare; b) rata de eficien a cheltuielilor de exploatare. S se concluzioneze asupra rezultatelor analizei fcute. Indicatori Mii lei
Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare Rezultatul exploatrii

perioada 0 1 24.289.990 20.224.812 20.529.622 17.829.589 3.760.368 2.395.223

Abaterea -4.065.178 +2.700.033 -1.365.145

Indicii individuali % 83.26 86.85 63.70

VARIANTA I Calculul rezultatului exploatrii pe baza relaiei Rexp = Vexp Chexp 1. determinarea abaterii totale a rezultatului exploatrii = Rexp1 Rexp0 = 2.395.223 3.760.368 = -1.365.145 lei 2. determinarea factorilor de influen = Vexp + CHexp a) influena veniturilor din exploatare Vexp = Vexp1 Vexp0 = 20.224.812 24.289.990 = -4.065.178 lei b) influena cheltuielilor din exploatare CHexp = Chexp0 Chexp1 = 20.529.622 17.829.589 = +2.700.033 lei 36

Verificare: Vexp + CHexp = -4.065.178 + 2.700.033 = -1.365.145 lei CONCLUZII: reducerea rezultatului exploatrii este consecina diminurii veniturilor din exploatare ntr-un ritm mai rapid dect diminuarea cheltuielilor aferente (IVexp = 83.26% <ICHexp = 86.85%). VARIANTA II Calculul rezultatului exploatrii pe baza relaiei Rexp = Vexp x R 1. determinarea abaterii totale = Vexp1 x R1 - Vexp0 x R0 a) calculul ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare a1) n perioada de referin CHexp0 20.529.622 R0 = 1 - ---------- = 1 - ----------------- = 1 0.845 = 0.155 Vexp0 24.289.990 a2) n perioada curent CHexp1 17.829.589 R1 = 1 - ---------- = 1 - ----------------- = 0.119 Vexp1 20.224.812 b) calculul abaterii totale = (20.224.812 x 0,119) (24.289.990 x 0,155) = 2.406.753 3.764.948 = -1.358.195 lei 2. determinarea influenei factorilor = Vexp + R a) influena veniturilor din exploatare Vexp = (Vexp1 Vexp0) x R0 = (20.224.812 24.289.990) x 0,155= -630.102 lei b) influena eficienei cheltuielilor de exploatare R = Vexp1 x (R1 R0) = 20.224.812 x (0,119 0,155) = -728.093 lei Verificare : Vexp + R = -630.102 728.093 = -1.358.195 lei CONCLUZII: Dinamica negativ a rezultatului exploatrii este consecina scderii veniturilor din exploatare i a reducerii eficienei cheltuielilor de exploatare prin creterea cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare respectiv: 881 lei realizai (1000-119) fa de 845 (1000155) n perioada de referin.

37

Curs 8 ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA ANALIZA REZULTATULUI CIFREI DE AFACERI Rezultatul aferent cifrei de afaceri (RCA) structurat pe componentele sale este determinat de rezultatul (beneficiul din producia vndut (B) i de beneficiul aferent vnzrilor de mrfuri (BVmf). RCA = B + BVmf I) Beneficiul aferent produciei vndute (B) se calculeaz pe baza urmtorului model factorial: B = q(S)p q(S)c q(S)p valoarea de vnzare q(S)c valoarea costului de producie q volumul fizic al produciei vndute S structura sortimental a produciei vndute p preul mediu de vnzare unitar al produselor c costul complet unitar al produselor Analiza factorial a beneficiului aferent produciei vndute presupune parcurgerea urmtoarelor etape: 1) determinarea abaterii totale = B1 B0 = [ q1(S1)p1 q1(S1)c1] - [q0(S0)p0 q0(S0)c0] 2) determinarea influenei factorilor = q + (S) + c + p a) influena volumului fizic al produciei vndute q = [ q1(S0)p0 q1(S0)c0] - [q0(S0)p0 q0(S0)c0] b) influena structurii sortimentale a produciei vndute (S) = [ q1(S1)p0 q1(S1)c0] - [q1(S0)p0 q1(S0)c0] c) influena costului complet unitar al produselor vndute c = [ q1(S1)p0 q1(S1)c1] - [q1(S1)p0 q1(S1)c0] d) influena preului mediu de vnzare unitar al produselor p = [ q1(S1)p1 q1(S1)c1] - [q1(S1)p0 q1(S1)c1] S-a folosit o substituire ntre metoda balanier i cea a substituirilor n lan. CONCLUZII: a) beneficiul evolueaz direct proporional cu gradul de realizare a volumului vnzrilor (q) care are rolul hotrtor n asigurarea rentabilitii; b) modificarea structurii sortimentale antreneaz creterea beneficiului n msura n care crete ponderea produselor cu rate ale rentabilitii superioare ratei medii a rentabilitii produciei; c) reducerea costului unitar majoreaz beneficiul activitii de baz fiind n exclusivitate un factor dependent de efortul propriu al entitii economice; d) creterea preului mediu de vnzare unitar cu efect favorabil asupra beneficiului este dependent de efortul propriu al entitii numai n msura n care creterea este consecina mbuntirii calitii produselor vndute, restul este condiionat de cerere i ofert.

38

II) Beneficiul aferent vnzrilor de mrfuri se determin astfel: BVmf = Mc - Chcirc Mc marja comercial Chcirc cheltuieli de circulaie Aceti 2 factori sunt influenai de ali 3 factori i anume: - volumul desfacerilor de mrfuri (rulajul mrfurilor R) - cota medie procentual de adaos comercial (A) - nivelul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie (N) Influennd cei 2 factori cu acetia rezult: RxA Mc = --------100 RxN Ch = --------100 RxA RxN R (A N) BVmf = --------- - ---------- = -------------100 100 100 Analiza factorial a beneficiului aferent mrfurilor vndute presupune parcurgerea urmtoarelor etape: 1) stabilirea abaterii totale: R1 (A1 N1) R0 (A0 N0) = BVmf1 BVmf0 = ------------------------ - -----------------------100 100 2) stabilirea influenei factorilor = R + A + N a) influena volumului desfacerilor de mrfuri (R1 R0) x (A0 N0) R = -----------------------------100 b) influena cotei medii procentuale de adaos comercial R1 (A1 - A0) A = ---------------100 c) influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie R1 (-N1 (N0)) R1 (N0 N1) N= --------------------- = -----------------100 100 CONCLUZII: Creterea beneficiului activitii de comercializare este consecina creterii volumului valoric al desfacerilor de mrfuri (rulajul mrfurilor vndute), a majorrii cotei medii de adaos comercial i a reducerii nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie.

39

REFERAT NR. 4 STUDII DE CAZ I) Analiza beneficiului aferent produciei vndute n cazul unei ntreprinderi care are numai activitate de producie se cunosc datele din tabelul de mai jos. S se efectueze analiza beneficiului rezultat din vnzarea celor 3 sortimente de produse ale activitii de baz i s se concluzioneze asupra rezultatelor analizei: produsul A B C total Volumul fizic structura Costul unitar Preul unitar q0 q1 S0 S1 c0 c1 p0 p1 7470 5840 45 40 7000 7500 8000 9000 4648 3650 28 25 6200 6400 6500 6800 4482 5110 27 35 4500 5500 5000 5500 16600 14600 100 100 -

1) determinarea beneficiului aferent produciei vndute B = q(S)p q(S)c a) pentru perioada de referin B0 = [(7470 x 8000) + (4648 x 6500) + (4482 x 5000)] - [(7470 x 7000) + (4648 x 6200)+ + (4482 x 4500) ] = 112.382.000 101.276.600 = 11.105.400 lei b) pentru perioada curent B1 = [(5840 x 9000) + (3650 x 6800) + (5110 x 5500)] - [(5840 x 7500) + (3650 x 6400) + +(5110 x 5500)] = 105.485.000 95.265.000 = 10.220.000 lei 2) analiza factorial a beneficiului aferent produciei vndute a) determinarea abaterii totale = B1 B0 = 10.220.000 11.105.400 = -885.400 lei b) determinarea influenei factorilor = q + (S) + c + p b1) influena volumului fizic al produciei vndute q = [ q1(S0)p0 q1(S0)c0] - [q0(S0)p0 q0(S0)c0] = {[(5840 x 45% x 8000) + (3650 x 28% x 6500) + (5110 x 27% x 5000)] - [(5840 x 45% x 7000) + (3650 x 28% x 6200) + (5110 x 27% x 4500)]} 11.105.400 = 3.624.450 11.105.400 = - 7.480.950 lei b2) influena structurii sortimentale a produciei vndute (S) = [ q1(S1)p0 q1(S1)c0] - [q1(S0)p0 q1(S0)c0] = {[(5840 x40% x 8000) + (3650 x 25% x 6500) + (5110 x 35% x 5000)] - [(5840 x 40% x 7000) + (3650 x 25% x 6200) + (5110 x 35% x 4500)} 3.624.450 = (33.561.750 30.057.750) 3.624.450 = 3.504.000 3.624.450 = -120.450 lei b3) influena costului complet unitar al produselor c = [ q1(S1)p0 q1(S1)c1] - [q1(S1)p0 q1(S1)c0] = 33.561.750 - [(5840 x 40% x 7500) + (3650 x 25% x 6400) + (5110 x 35% x 5500)] 3.504.000 = 33.561.750 33.196.750 3.504.000 = -3.139.000 lei b4) influena preului mediu de vnzare a produsului p = [ q1(S1)p1 q1(S1)c1] - [q1(S1)p0 q1(S1)c1] = 10.220.000 33.561.750 33.196.750 = 9.855.000 lei 40

Verificare: q + (S) + c + p = -7.480.950 120.450 3.139.000 + 9.855.000 = -885.400 lei CONCLUZII: Beneficiul s-a redus proporional cu gradul de realizare al vnzrilor (87,95% = 14600/16600 x 100). Modificarea structurii sortimentale a antrenat diminuarea beneficiului prin scderea ponderii produselor cu rate ale rentabilitii superioare ratei medii a rentabilitii produciei. Creterea costului unitar a redus beneficiul, iar creterea preului de vnzare a tuturor sortimentelor l-a majorat. II) Analiza beneficiului aferent vnzrilor de mrfuri Din activitatea unei ntreprinderi cu activitatea comercial se cunosc datele din tabelul urmtor. Se cere: a) s se calculeze beneficiul aferent vnzrilor de mrfuri n cele 2 exerciii financiare; b) s se efectueze analiza factorial a beneficiului rezultat din vnzrile de mrfuri; c) s se concluzioneze asupra rezultatelor analizei. Nr. crt. 1 2 3 4 5 Indicatori mil. lei Marja comercial (Mc) Cheltuieli de circulaie (Chcirc) Volumul desfacerilor de mrfuri (R) Cota medie de adaos comercial (A) % Nivelul mediu relativ al ch. de circulaie (N) % Beneficiul aferent vnzrilor de mrfuri (BVmf) Exerciiul financiar 0 1 784 391 670 318 2614 30 25,63 114 1185 33 26,83 73 Abateri -393 -352 -1429 3 1.20 -41 Indici % 49.9 47.4 45.33 110 104,68 64

I) determinarea beneficiului aferent mrfurilor vndute prin utilizarea celor 2 modele factoriale: a) modelul factorial BVmf = Mc - Chcirc BVmf0 = 784 670 = 114 mil. lei BVmf1 = 391 318 = 73 mil. lei b) modelul factorial R (A N) BVmf = -------------100 R0 (A0 N0) 2614 x (30 25,63) BVmf0 = ----------------- = -------------------------- = 114 mil. lei 100 100 R1 (A1 N1) 1185 x (33 26,83) BVmf1 = ----------------- = -------------------------- = 73 mil. lei 100 100 41

II) Analiza factorial a beneficiului aferent mrfurilor vndute 1) determinarea abaterii totale = BVmf1 BVmf0 = 73 114 = -41 mil. lei 2) stabilirea influenei factorilor = R + A + N a) influena volumului desfacerilor de mrfuri (R1 R0) x (A0 N0) (1185 2614) (30 25.63) R = ------------------------------ = ------------------------------------ = -62,44 mil. lei 100 100 b) influena cotei medii procentuale de adaos comercial R1 (A1 - A0) 1185 (33 30) A = ---------------- = --------------------- = 35,55 mil. lei 100 100 c) influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie R1 (-N1 (N0)) R1 (N0 N1) 1185 (25,63 26,83) N= --------------------- = ------------------ = ----------------------------- = -14,11 mil. lei 100 100 100 Verificare: R + A + N = -62,44 + 35,55 14,11 = -41 mil. lei CONCLUZII Reducerea beneficiului aferent vnzrilor de mrfuri cu 36% (100 73) a fost consecina reducerii volumului desfacerilor de mrfuri cu 54,67% (100 45,33) i a creterii nivelului mediu al cheltuielilor de circulaie cu 4,68% (100 104,68). Majorarea beneficiului prin creterea cotei de adaos comercial cu 10% (100 110) a fost anulat de scderea substanial a volumului de mrfuri vndute cu 54,67%.

42