CUPRINS

PERFORMANELE NTREPRINDERII N TERMENI DE SOLDURI INTERMEDIARE DE GESTIUNE

Asist. univ. drd. Olaru Gabriela-Daniela, olarugabrieladaniela@yahoo.com Universitatea George Bacovia Bacu,

Rezumat: The structure of the profit and loss account in the three types of activities allows the emission of some potential money accumulation balances, meant to fulfill a certain remuneration function of production factors and a function of financing the future activity, called management intermediary balance. Achieving this objective means treating the profit and loss account in advance in order to emphasize the way of functioning and the return of the enterprise as a commercial margin, production of financial year, added value, gross working surplus, the results of the exploitation, the current and the net result of the financial year. Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite degajarea unor solduri de acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitii viitoare, denumite solduri intermediare de gestiune (SIG). Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabil a contului de profit i pierdere pentru a pune n eviden: modul de funcionare i rentabilitatea ntreprinderii ca marj comercial, producie a exerciiului, valoare adugat, excedent brut de exploatare, rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al exerciiului. Nr. Crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Tabelul 1.1. Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Elemente de calcul Poziia n CPP* Venituri din vnzarea mrfurilor(ct 707) Cheltuieli privind mrfurile(ct 607) Marja comercial (1 -2) Producia vndut(ct 701 706 +708) Variaia stocurilor(ct 711 + -) Producia imobilizat (ct 721 + 722) Producia exerciiului (4 +5 + 6) Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli provenite de la teri(gr.60, exclusiv 607, gr.61, gr.62, exclusiv 621) Valoarea adugat(3+7-8) Venituri din subvenii de exploatare(7411) Cheltuieli cu impozitele i taxele(gr.63) Cheltuieli cu personalul(gr 64 +621) Excedentul (deficitul) brut din exploatare(9+10-11-12) Alte venituri din exploatare i venituri din provizioane Alte cheltuieli din exploatare Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele Rezultatul din exploatare(13+14-15-16) Venituri financiare Cheltuieli financiare 03 13 02 05 06 07 10+11+12+24 04 25 14 08+19+22+29 23+26 18+21+28 40 47

20 21 22 23 24 25 26

Rezultatul curent(17+18-19) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar(21-22) Rezultatul brut al exerciiului(20+23) Impozitul pe profit Rezultatul net al exerciiului(24-25)

52 53 60

Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive n formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascada pornind de la cel mai cuprinztor (producia exerciiului + marja comerciala) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Fiecare sold intermediar de gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la treapt respectiv de acumulare. ntocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune are ca scop: aprecierea creterii bogiei, generate de activitatea ntreprinderii; descrierea repartizrii bogiei create de ntreprindere ntre: salariai i organismele sociale, stat, acionari, ntreprindere; nelegerea formrii rezultatului net; studiul structurii activitii cu ajutorul unor rate care permit analiza evoluiei n timp a acesteia (de exemplu, rata marjei comerciale, rata valorii adugate, ponderea exportului etc.); studiul mijloacelor de exploatare, folosind rate precum randamentul forei de munc, randamentul echipamentului industrial etc.; analiza rentabilitii; analiza evoluiei n timp prin calcularea variaiei procentuale a principalelor solduri intermediare de gestiune, identificarea cauzelor acestor variaii i stabilirea, dac este cazul, de msuri corectoare.1 Relaiile care stau la baza construirii Tabloului SIG sunt urmtoarele: 1. Marja comercial = Venituri din vnzarea mrfurilor - Cheltuieli privind mrfurile vndute 2. Producia exerciiului = Producia vndut + Variaia produciei stocate + Producia imobilizat 3. Valoarea adugat = (Producia exerciiului + Marja comercial) - Consumuri intermediare (Cheltuieli cu materii prime, materiale i cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri) 4. Rezultatul brut din exploatare (excedent sau deficit) EBE = Valoarea adugat + Subvenii de exploatare - Impozite, taxe i vrsminte asimilate - Cheltuieli cu personalul 5. Rezultatul exploatrii = Excedent brut din exploatare + Alte venituri din exploatare + Alte venituri din provizioane - Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele - Alte cheltuieli de exploatare 6. Rezultatul curent = Rezultatul exploatrii
1

Lezeu, D.N., Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti, 2004, p. 107

+ Venituri financiare - Cheltuieli financiare 7. Rezultatul extraordinar = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare 8. Rezultatul brut al exerciiului = Rezultatul curent + Rezultatul extraordinar 9. Rezultatul net al exerciiului = Rezultatul brut al exerciiului Impozitul pe profit Marja comercial (Mc) este primul sold intermediar de gestiune i se refer la activitatea comercial desfurat de agentul economic, de distribuie sau la partea pur comercial a ntreprinderilor productoare. Pentru ntreprinderile de distribuie (comerciale) aceasta este un indicator esenial i devine mai semnificativ ca informaie n activitatea de analiz i gestionare cu ct ea este determinat mai detaliat, respectiv pe produse sau grupe de produse. Este denumit i marj brut i se exprim adesea ca procent din cifra de afaceri (volumul vnzrilor). Producia exerciiului (Pe) este un indicator care se aplic n special n cazul ntreprinderilor industriale. Include valoarea bunurilor i serviciilor fabricate de ntreprindere pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii. Drept urmare, producia exerciiului va cuprinde trei elemente: producia vndut, producia stocat (variaia stocurilor) i producia imobilizat. Nefiind un sold intermediar de gestiune, ci un post al contului de rezultate, cifra de afaceri reprezint un indicator global al vnzrilor, din activitatea de distribuie i cea de producie (obinut prin nsumarea vnzrilor de mrfuri i a produciei vndute). Valoarea adugat (Va) exprim crearea sau creterea de valoare adus de ntreprindere bunurilor i serviciilor provenite de la teri. Acest sold intermediar de gestiune este o valoare adugat brut ce realizeaz jonciunea dintre micro i macroeconomic. Valoarea adugat permite compararea ntreprinderilor pentru a msura mai bine contribuia lor n cadrul aceluiai sector de activitate. Agentul economic care nregistreaz o mrime superioar a valorii adugate aduce implicit i o contribuie mai important. La nivel microeconomic, valoarea adugat este un indicator ce permite msurarea puterii economice a ntreprinderii, ce se poate determina prin dou procedee: ca diferen ntre producia global a exerciiului (obinut prin raportarea marjei comerciale la producia exerciiului) i consumurile de bunuri i servicii furnizate la teri pentru producia respectiv. prin adiionarea diverselor elemente ce compun valoarea adugat respectiv remuneraiile tuturor factorilor de producie, inclusiv a statului, ct i autofinanarea ntreprinderii, respectiv, cheltuielile de personal, cheltuieli financiare, impozitele, taxele i vrsmintele asimilate, legate de activitatea ntreprinderii, cheltuielile cu amortismentele, impozitul pe profit, partea de rezultat trecut la rezerve, alte elemente de valoare adugat. Marja de acumulare bneasca (Va) prezint un interes aparte n analiza financiara pentru c : realizeaz legtura intre nivelul micro i macroeconomic. reprezint un criteriu pentru aprecierea aportului specific al ntreprinderii la realizarea produciei sale. Valoarea adugat este un indicator mai sintetic dect cifra de afaceri, care evideniaz performana comercial a ntreprinderii, respectiv capacitatea sa de vnzare i producie. Valoarea adugat este indicatorul care msoar aportul specific al ntreprinderii la realizarea produciei sale. msoar gradul de integrare al ntreprinderii, prin raportul valoare adugat / producie (CA). Cu cat rezultatul raportului este mai mare, cu att mai mult ntreprinderea este integrata, adic i poate asigura ea nsi, un numr mare de faze de fabricaie, mergnd de la materiile prime la elaborarea produselor finite, fr a recurge la serviciile altor ntreprinderi. evideniaz structura exploatrii, prin intermediul ratelor de repartizare a valorii adugate. Raportnd remunerarea fiecrui participant la valoarea adugat se poate face o evaluare a distribuiei veniturilor globale ctre partenerii ntreprinderii. reflect gradul de utilizare al factorilor de producie.

Excedentul brut al exploatrii (EBE) corespunde rezultatului economic al ntreprinderii generat de operaiile de exploatare independent de politica financiar, politica de amortizare i de provizioane constituite, fapt ce determin s fie considerat ca indicator esenial n analizele de gestiune i n efectuarea analizelor comparative ntre ntreprinderi. Rolul excedentului brut al exploatrii, poate fi urmrit sub trei aspecte: 1) este o msura a performantelor economice ale ntreprinderii. Un EBE suficient de mare va permite ntreprinderii rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele constituite i asigurarea finanrii sale care antreneaz cheltuieli financiare, iar diferena va fi distribuit statului (impozit pe profit), acionarilor (dividende) si/sau conservat prin autofinanare. 2) EBE este independent de politica financiara (nu este influenat de venituri i cheltuieli), de politica de investiii (nu ine cont de deciziile ntreprinderii privind modalitile de calcul a amortizrii), de politica de individ (deciziile ntreprinderii privind repartizarea profitului net), de politica fiscal i de elementele excepionale (nu ia n calcul impozitul pe profit i rezultatul excepional) 3) EBE reprezint o resursa financiara fundamental pentru ntreprindere. EBE constituie primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale ale ntreprinderii, deci punctul de pornire n tabloul fluxurilor de trezorerie. Rezultatul exploatrii (Re) evalueaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi i corespunde activitii normale i curente a ntreprinderii, inclusiv operaiunile efectuate n exerciiile anterioare dar aferente exerciiului curent. Nu este luat n calcul activitatea corespunztoare operaiilor financiare i extraordinare. Acest rezultat este utilizat n compararea performanelor ntreprinderilor ce au politici financiare diferite. Exist dou modaliti de calcul: ca diferen dintre totalul veniturilor din exploatare (Ve) i totalul cheltuielilor din exploatare (Che) Re = Ve Che pornind de la mrimea EBE i are relaia Re = EBE (Amp +Ache) + (Ave + Vpr), unde Amp amortizri i provizioane Ache alte cheltuieli din exploatare Ave alte venituri din exploatare Vpr venituri din provizioane privind exploatarea Prin prima relaie de calcul se fundamenteaz strategii i politici pe care le adopt managementul ntreprinderii pentru a ameliora rezultatul su. Variantele posibile sunt: majorarea veniturile sau diminuarea cheltuielilor, n condiiile meninerii constante a celuilalt factor; sporirea ambelor componente cu respectarea restriciei ca ritmul creterii veniturilor s devanseze ritmul de cretere al cheltuielilor. Rezultatul curent (Rc) reprezint rezultatul tuturor operaiilor curente, obinuite ale ntreprinderii, fiind determinat att de rezultatul exploatrii curente, ct i de cel al activitii financiare, permind i aprecierea impactul politii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii. Deoarece nu este influenat de elemente extraordinare, acest sold permite analiza dinamicii rezultatului curent al ntreprinderii pe mai multe exerciii financiare.

Rezultatul financiar Rezultatul Exploatrii >>0 Exploatare Foarte rentabil 0 Pragul de rentabilitate al exploatrii

<< 0 Frnare

0 Pragul de rentabilitate al politicii financiare

>>0 For

RC 0 (1)

RC > 0 (4)

RC >> 0 (6) RC > 0 RC 0 (5) Activitate rentabil

RC < 0 (7) RC << 0 (9) (8) (2)

<< 0 Exploatare nerentabil

RC < 0 (3)

RC 0

Fig. 1.1. Matricea pentru analiza rezultatului curent

Activitate nerentabil

Matricea privind analiza rezultatului curent pune n eviden nou situaii (Peste-Roire-La gestion financire, Edition D`Organisation, Paris 1989, pag. 35-38). A. Rezultatul curent este aproximativ zero: RC~0 Pragul de rentabilitate al activitii curente reprezint un minimum ce trebuie atins, dar care nu poate asigura dezvoltarea, deoarece n acest punct veniturile din exploatare i cele financiare permit doar acoperirea exact a cheltuielilor de exploatare i financiare. Aceast situaie corespunde urmtoarelor cazuri: Cazul 1: pragul de rentabilitate curent levier financiar Exploatarea foarte rentabil ar trebui s permit ntreprinderii redresarea rapid a situaiei financiare, cheltuielile financiare diminundu-se concomitent cu ameliorarea rezultatului curent. Riscul ntreprinderii depinde, n acest caz, de perenitatea profitului exploatrii. Cazul 2: pragul de rentabilitate curent supravieuire ntreprinderea rmne n stare de funcionare prin echilibrarea activitii de exploatare cu politica sa financiar, fr s-i asume vreun risc financiar. Transformarea sa progresiv depinde de nivelul investiiilor realizate i de starea pieei. Cazul 3: pragul de rentabilitate transformare ntreprinderea i acoper pierderile exploatrii pe baza veniturilor substaniale rezultate din plasamente financiare. ntreprinderea poate renuna la activitatea de exploatare nerentabil n favoarea activitii financiare, situaie ce poate fi temporar sau definitiv. B. Rezultatul curent este pozitiv: RC>0 Cazurile urmtoare, considerate ca situaii ideale, corespund situaiilor n care ntreprinderea degaj rentabilitate din activitatea sa, deoarece rezultatul exploatrii i rezultatul financiar nu nregistreaz niciodat valori negative. Cazul 4: Profit curent bun manager al ntreprinderii

Este situaia ideal pentru o ntreprindere productiv, datorit unui bun echilibru al politicii financiare, rezultatul exploatrii nu este absorbit de cheltuielile financiare. Cazul 5: profit curent supermarche sau holding Este o situaie specific ntreprinderilor care desfoar o activitate generatoare de lichiditi, care caut cele mai bune plasamente posibile, supraveghind permanent expansiunea pieei i gestiunea trezoreriei. Cazul 6: profitul curent monopol ntreprinderea ocup o poziie privilegiat pe pia, ca urmare a unei activiti de exploatare foarte rentabile, care permite degajarea unor lichiditi sporite, al cror plasament permite nu numai recuperarea eventualelor cheltuieli financiare, ci i obinerea unor profitul suplimentare. C. Rezultatul curent este negativ: RC<0 Activitatea curent a ntreprinderii nu degaj rentabilitate, acesta confruntndu-se cu numeroase dificulti, situaie ce corespunde cazurilor urmtoare: Cazul 7: deficit curent redresare ntreprinderea echilibreaz rezultatul exploatrii, reuind s-i acopere cheltuielile de exploatare pe seama veniturilor din exploatare, dar nregistreaz un nivel ridicat al cheltuielilor financiare. Cazul 8: deficit curent dilem Situaia caracterizeaz o ntreprindere a crei activitate de exploatare este nerentabil, dar rezultatul financiar este echilibrat. Cazul 9: deficit curent criz Situaia este caracteristic unei ntreprinderi aflate n dificultate. Exploatarea nu este rentabil, iar nivelul ridicat al cheltuielilor financiare agraveaz deficitul curent. ntreprinderea trebuie s-i mbunteasc situaia financiar din fonduri proprii i, de asemenea, s depisteze cauzele deficitului su de exploatare, stabilind i msurile de remediere a acestuia. Rezultatul extraordinar sintetizeaz rezultatul concretizat n profit sau pierderi a unor operaii de gestiune sau capital cu caracter excepional i se calculeaz astfel : Rezultatul = Veniturile - Cheltuielile extraordinar extraordinare extraordinare Mrimea rezultatului excepional constituie o informaie important, n special pentru potenialii investitori. Rezultatul net al exerciiului (Rn) exprim, n mrimi absolute, rentabilitatea net sau pierderile aferente activitii ntreprinderii, dup deducerea din veniturile totale a cheltuielilor totale i a impozitului pe profit. Rezultatul curent (+/) Rezultatul extraordinar (+/) Cheltuieli cu impozitul de profit (ct. 691) = Rezultatul net al exerciiului (+/) Rezultatul net al exerciiului este rezultatul care urmeaz s fie supus deciziei de repartizare de ctre adunarea general a acionarilor sau asociailor, dup caz. BIBLIOGRAFIE: 1. Lezeu, D.N., Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti, 2004; 2. Peste-Roire, La gestion financire, Edition D`Organisation, Paris 1989; 3. Vlceanu, Gh., Robu, V., Georgescu, N., Analiz economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2005; 4. Vintil, G., Gestiunea financiar a ntreprinderii, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997.