Analiza Situatiei Re La SC Rusca SA

CUPRINS 1 PREZENTAREA GENERAL A S.C. RUSCA SA...................................................................2 1.1 Elemente de identificare........................................................................................................2 1.2 Prezentarea societ !
ii "n cadr#l $ie!ei. Conc#ren!a................................................................2 1.% &ndicatori economico ' financiari..........................................................................................( 2 ANAL&ZA STRUCTUR&& PATR&)*N&ALE.............................................................................+ 2.1 Analiza ratelor de str#ct#r ale acti,#l#i...............................................................................+ 2.1.1 Rata acti,elor imo-ilizate ..............................................................................................+ 2.1.2 Rata acti,elor circ#lante ..............................................................................................11 2.2 Analiza ratelor de str#ct#r ale $asi,#l#i............................................................................1( 2.2.1 Rata sta-ilit !ii financiare.............................................................................................1( 2.2.2 Rata a#tonomiei financiare...........................................................................................1. 2.2.% Rata a#tonomiei financiare /lo-ale .............................................................................1. 2.2.0 Rata "ndator rii.............................................................................................................1+ 2.2.( Rata "ndator rii /lo-ale ................................................................................................1+ 2.2.. Rata "ndator rii la termen ............................................................................................11 % ANAL&ZA EC2&L&3RULU& 4&NANC&AR AL 5NTREPR&N6ER&& .......................................27 %.1 Analiza fond#l#i de r#lment ...............................................................................................27 %.1.1 Ni,el#l 8i dinamica fond#l#i de r#lment......................................................................27 %.1.2 Analiza str#ct#rii fond#l#i de r#lment..........................................................................21 %.2 Analiza necesar#l#i de fond de r#lment.............................................................................22 %.% Analiza trezoreriei nete.......................................................................................................2% %.%.1 Analiza str#ct#rii f#nc!ionale a trezoreriei...................................................................20 0 ANAL&ZA RATEL*R 6E 4&NAN9ARE.................................................................................2( 0.1.1 Rata finan! rii sta-ile....................................................................................................2( 0.1.2 Rata finan! rii acti,elor imo-ilizate din ca$ital#ri $ro$rii...........................................2. 0.1.% Rata finan! rii ciclice....................................................................................................2: 0.1.0 Rata finan! rii /lo-ale...................................................................................................2: ( ANAL&ZA RATEL*R 6E GEST&UNE....................................................................................21 (.1 ;iteza de rota!ie a acti,elor imo-ilizate..............................................................................%7 (.2 ;iteza de rota!ie a acti,elor circ#lante................................................................................%1 (.2.1 ;iteza de rota!ie a stoc#rilor.........................................................................................%1 (.2.2 ;iteza de rota!ie a credit#l#i'client...............................................................................%% (.2.% ;iteza de rota!ie a credit#l#i'f#rnizor...........................................................................%0 . ANAL&ZA PER4*R)AN9EL*R 4&NANC&ARE...................................................................%+ ..1 Analiza dinamic str#ct#ral 8i factorial a $rofit#l#i din cazare ......................................%+ ..2 Analiza renta-ilit !ii economice..........................................................................................01 ..2.1 Analiza ratei renta-ilit !ii economice "n ra$ort#l RE<AT.............................................02 ..2.2 Analiza renta-ilit !ii economice aferente acti,it !ii de cazare.....................................0( ..% Analiza renta-ilit !ii financiare...........................................................................................01 ..%.1 Analiza ratei renta-ilit !ii financiare nete.....................................................................(7 ..%.2 Analiza ratei de renta-ilitate financiar aferent acti,it !ii de cazare..........................(2 c*NCLUZ&&..................................................................................................................................(+ 3&3L&*GRA4&E............................................................................................................................7 ANE=E..........................................................................................................................................1
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA
1 PREZENTAREA GENERAL A S.C. RUSCA SA

1.1 ELEMENTE DE IDENTIFICARE
6en#mirea> Sedi#l> N#m r de "nre/istrare la *.R.C.> Cod #nic de "nre/istrare> Atri-#t fiscal> 6#rata de f#nc!ionare> 4orma ?#ridic > SC RUSCA SA HUNEDOARA, B-DUL DACIA, NR.10, Jud. HUNEDOARA J20/1S9/1991 2127 19 R Nelimitat $ersoan ?#ridic rom@n societate $e ac!i#ni ca$ital inte/ral $ri,at rom@nesc
1.2 PREZENTAREA SOCIETII N CADRUL PIEEI. CONCURENA

Societatea a fost "nfiin!at "n an#l 1111A "n -aza 2G nr.1701<1111A c# den#mirea SC AT RUSCA SA.. Acti,itatea desf 8#rat de societate este $rest ri ser,icii de ti$ cazare "n #nit !ile BoteliereA alimenta!ie $#-lic A or/anizare de mese festi,eA n#n!iA -otez#ri. P!"#$"%&'('( %!)du*( !(&'"+&,( *&u *(!-"$"" %!(*,&,(> "n ceea ce $ri,e8te acti,itatea de cazareA aceasta se realizeaz in Botel#l $ro$ri#A care este sit#at in centr#l m#nici$i#l#i 2#nedoara 8i re$rezint ser,icii Boteliere $restate $ersoanelor fizice 8i ?#ridice aflate "n tranzit "n ?#de! Cdele/a!iiA /r#$#ri or/anizate din !ar 8i str in tateA t#ri8ti etcDE acti,itatea de alimenta!ie $#-lica este re$rezentat $rin or/anizarea de mese festi,eA n#n!iA -otez#riA acestea desf 8#r@nd#'se "n resta#rant#l 8i -ar#l aflat "n incinta cl dirii Botel#l#iA destinate $ersoanelor fizice 8i ?#ridice aflate "n ?#de!#l 2#nedoaraA dar 8i $ersoanelor aflate "n tranzit. Ponderea fiec rei cate/orii de ser,icii "n total ,enit#ri 8i "n cifra de afaceriA "n #ltimii % ani> A'".(#,&/"( %u0'"$1 2 Pondere "n ,enit#ri totale Pondere "n cifra de afaceri A$,"-",&,( 3),('"(!12 Pondere in ,enit#ri totale Pondere in cifra de afaceri 2772 0+.1. 0+.1. 2772 (1.70 (1.70 277% 02..0 0+.(( 277% 0%.01 0+.(2 2770 21.%7 %1.7% 2770 .(.71 .+.::
Pia!a de desfacere o re$rezint "n $rinci$al ?#de!#l 2#nedoara.
4i/. 1.1 HARTA JUDE4ULUI HUNEDOARA Societatea "8i ,a contin#a acti,itatea c#renta de ser,icii BoteliereA or/anizarea de mese festi,eA n#nti A -otez#ri etc 8i $e ,iitor. Se ,a "ncerca men!inerea contractelor c# cl#-#rile s$orti,e care or/anizeaz conc#rs#ri 8i cantonamente "n zon A "ncBeierea de contracte c# a/en!ii de t#rism. 6e asemeneaA se #rm re8te atra/erea de noi clien!iA $rintr'o mai -#n ser,ire 8i $rin moderniz rile care se ad#c Botel#l#i 8i resta#rant#l#i sit#at "n incinta acest#ia. P!"#$"%&'"" $)#$u!(#/"> "n ora8#l 2#nedoara n# eFist alte #nit !i de cazare Botelier A eFist "n scBim- "n m#nici$i#l 6e,a C 2otel SarmisA 2otel 6e,aA 2otel 6ece-alD. 5n ceea ce $ri,e8te alimenta!ia $#-lic A eFist o conc#ren! ridicat . Persoanele fiziceA care re$rezint 8i $rinci$alii clien!iA a# ,enit#ri modesteA ceea ce infl#en!eaz n#m r#l#i clientelei 8i orientarea acesteia c tre local#ri mici 8i f r $reten!ii. D(%(#d(#,& *(.#"5"$&,"-1 & *)$"(,1/"" 5&,& d( u# *"#6u! $'"(#, sa# #n /r#$> eFist #n contract de $rest ri ser,icii Boteliere "ncBeiat c# $rinci$al#l client SC L&SA 6RA=L)A&ER SRL care are rezer,ate "n $ermanen! #n n#m r de 1% camere. P!"#$"%&'"" 5u!#"+)!"> Electrica SAA 6istri/az SAA RA&L 26A RomtelecomA )o-ifon SAA *ran/e Rom@niaA T;S 2oldin/A Eon Pro/ramin/ %
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA 6e asemeneaA societatea are rela!ii comerciale 8i c# f#rnizori mai miciA $entr# a$ro,izion rile c#rente $entr# acti,itatea resta#rant'-ar 8i cea Botelier C ma/azine c# am n#nt#l 8i en'/ros'#ri care li,reaz marf $rin a/en!i comercialiD. Nu.1!u' d( &#6&7&/"> n#m r#l medi# de an/a?a!i c# contracte de m#nca in an#l 2770 este 2(. &n $rezent societatea are %7 de salaria!iA ceea ce a necesitat "ncBeierea #n#i contract colecti, de m#nca .N# eFista conflicteA in ceea ce $ri,e8te ra$ort#l mana/ement'salaria!i. T(#d"#/(, ('(.(#,(, (-(#".(#,( *&u &'/" 5&$,)!" $&!( &5($,(&+1 *&u &! &5($,& '"$3"d",&,(& *)$"(,1/""> /rad#l de licBiditate al societ !ii a cresc#t ca #rmare a ma?or rii de ca$italA ma?orare f c#tG ca a$ort "n n#merar "n cont#rile de dis$oni-ilit !i ale societ !iiA $rec#m 8i cre8terii "ncas rilor datorita dez,olt rii acti,it !ii. A',( ('(.(#,(, ,!&#+&$/"" *&u *$3".0u!" $&!( &5($,(&+1 -(#",u!"'( &$,"-",1/"" d( 0&+1 > 5n c#rs#l an#l#i 2770 s'a# efect#at l#cr ri ma?ore de re$ara!ii c#m ar fi> finalizarea $roces#l#i de z#/r ,ire eFterioara a Botel#l#iA scBim-area instala!iei sanitare 8i a mo-ilier#l#i din camerele reno,ate ale Botel#l#iA reno,area 8i mo-ilarea resta#rant#l#iA #tilarea -#c t riei c# cele mai moderne #tila?eA "nloc#irea t@m$l riei din lemn c# t@m$l rie de P;C si /eam#ri termo$anA reno,area 8i mo-ilarea -iro#rilor aferente com$artiment#l#i administrati,. A$,"-('( $)!%)!&'( &'( *)$"(,1/"" $).(!$"&'( > Com$leF R#sca sit#at "n centr#l ora8#l#i 2#nedoaraA com$#s din cl direa 2otel#l#i R#sca ' 0 ni,ele c# 170 camereA -ar 8i resta#rant. Grad#l de #z#r al $ro$riet !i societ !ii comerciale> a$roFimati, 2%H. E-(#,u&'('( %!)0'(.( '(6&,( d( d!(%,u' d( %!)%!"(,&,( &*u%!& &$,"-(')! $)!%)!&'( &'( *)$"(,1/""> societatea este $ro$rietara -#n#rilor din $atrimoni#A -#n#ri e,iden!iate "n sit#a!iile financiar'conta-ile. 5n c#rs#l an#l#i 2772 s'a "ntocmit doc#menta!ia $entr# o-!inerea titl#l#i de $ro$rietate as#$ra teren#l#i aferent cl dirii Botel#l#iA titl# o-!in#t "n c#rs#l an#l#i 2770A teren#l fiind "nt -#lat $e SC RUSCA SA #rm@nd ca societatea s '8i ma?oreze ca$ital#l social c# ,aloarea teren#l#i. P!"#$"%&'('( d&,( $u %!"-"!( '& &$/"u#"'( (."*( d( SC RUSCA SA2 Pia!a ,alorilor mo-iliare $e care se tranzac!ioneaz titl#rile emise de societatea comercial > $ie!ele din Rom@nia 8i alte ! ri $e care se ne/ociaz ,alori mo-iliare ' Pia!a RAS6AI. Deintorii valorilor mobiliare: ,alori mo-iliare'ac!i#ni nominati,eE n#m r acti#ni'++(.0.0E ,aloare nominala 2(.777 lei<ac!i#neE ca$ital social' 22.1%...77 mii leiE Ta-el 1.1 PRINCIPALII AC4IONARI AC9&*NAR& ;AL*ARE NR.ACT&UN& H S6J 3ANAT CR&SANA 11.0:1.177 mii lei ::+.+00 +:A1. S&4 *LTEN&A 2.(.1..77 mii lei 172.:+0 11A.1 AL9& AC9&*NAR& 1(.177 mii lei %.+%. 7A0% T*TAL 22.1%...77 mii lei ++(.0.0 177 0
1.3
INDICATORI ECONOMICO - FINANCIARI
Pentr# e,iden!ierea sit#a!iei reale a #nei "ntre$rinderi tre-#ie s a,em "n ,edere o serie de indicatori economico'financiariA $rec#m> cifra de afaceriA ,aloarea ad #/at A eFcedent#l -r#t din eF$loat riiA ,enit#ri totaleA cBelt#ieli totaleA rez#ltat#l -r#t al eFerci!i#l#iA rez#ltat#l net 8i n#m r#l de salaria!i. Ta-el 1.2 PRINCIPALII INDICATORI ECONO8ICO-9INANCIARI Nr.crt.
1 2 % 0 ( . : +
&ndicator economic
Cifra de afaceri ;aloarea ad #/at EFcedent -r#t din eF$loatare ;enit#ri totale CBelt#ieli totale Rez#ltat#l -r#t al eFerci!i#l#i Rez#ltat#l net al eFerci!i#l#i N#m r#l de salaria!i
U.).
mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei mii lei $ers
Perioada de analiz 2772 277% 2770

0.(+1.+7+ 2.%12.:70 20+.::+ 0..%:.%71 0.((1.121 +..1:2 .0..21 21 (.::%.(+% 2.101.1:0 1++.:12 ..21..+(( (.0:1.10% +1:.:12 .1%.2+0 22 17.1+(.0:: 0..70..1. 1.(21.0(: 17.::(.1.+ 1.0%0.17: 1.%01.7.1 1.77(.:1. 2(
GraficA e,ol#!ia $rinci$alilor indicatori se $rezint astfel>
C"5!& d( &5&$(!"
1(.777.777 17.777.777 (.777.777 7 2772 277% 2770 Cifra de afaceri mii lei
4i/. 1.2 E:OLU4IA CI9REI DE A9ACERI
P!"#$"%&'('( *)'du!" "#,(!.(d"&!( d( 6(*,"u#(

(.777.777 7 2772 277% 2770 ;aloarea ad #/at mii lei EFcedent -r#t din eF$loatare mii lei
4i/. 1.% E:OLU4IA PRINCIPALELOR SOLDURI DE GESTIUNE
C3(',u"('" ;" -(#",u!" ,),&'(

1(.777.777 17.777.777 (.777.777 7 2772 277% 2770 ;enit#ri totale CBelt#ieli totale
4i/. 1.0 E:OLU4IA CHELTUIELILOR <I :ENITURILOR TOTALE 6in cele $rezentate se o-ser, o e,ol#!ie ascendent a indicatorilorA 8i o "m-#n t !ire semnificati, a $erforman!elor financiare ale societ !ii "n an#l 2770. Ta-el 1.% PRODUCTI:ITATEA 8UNCII E'(.(#, d( &#&'"+1
Cifra de afaceri N#m r#l de salaria!i Prod#cti,itatea m#ncii
U.8.
mii lei $ers mii lei
P(!")&d& &#&'"+&,1 2002 200= 200

0.(+1.+7+ (.::%.(+%17.1+(.0:: 21 22 2( 21+.1+1A%% 2.2.0%(A(107:.011A7+
9)!.u'& d( $&'$u'
CA N KLCA<N
9in@nd cont de s$ecific#l acti,it !ii societ !iiA de cre8terea at@t a cifrei de afaceriA c@t 8i a n#m r#l#i de salaria!i "n toat $erioada de analiz A trend#l cresc tor al $rod#cti,it !ii m#ncii reflect o eficientizare a acti,it !iiA deoarece ritm#l de cre8tere a cifrei de afaceri este s#$erior ritm#l#i de cre8tere a n#m r#l#i de salaria!iA cea mai mare ,aloare atin/@nd#'se "n an#l 2770A c@nd cifra de afaceri a$roa$e s'a d#-lat fa! de an#l $recedent.
Ta-el 1.0 RATELE DE PRO9ITABILITATE E'(.(#, d( &#&'"+1

Rata $rofita-ilit !ii comerciale Profita-ilitatea ,enit#rilor totale Profita-ilitatea res#rselor cons#mate
U.8.
H H H
P(!")&d& &#&'"+&,1 2002 200= 200

1A01H 1A+.H 1A+1H 17A.2H 12A11H 10A12H
9)!.u'& d( $&'$u'
1A+:HR$cLRn<CA 12A0(HR$,LR-<;t 10A22HR$cBLR-<Ct
R&,('( d( %!)5",&0"'",&,(
1(A77H 17A77H (A77H 7A77H 2772 277% 2770
Rata $rofita-ilit !ii comerciale Profita-ilitatea ,enit#rilor totale Profita-ilitatea res#rselor cons#mate
4i/. 1.( E:OLU4IA RATELOR DE PRO9ITABILITATE Profita-ilitatea comercial a "nre/istrat o e,ol#!ie oscilant $e toat $erioada analizat A c# #n salt de la 2772 la 277%A ,alorile mici o-!in#te "n to!i cei trei ani analiza!i ar t@nd fa$t#l c ni,el#l de $rofita-ilitate de/a?at de "ntre$rindere "n acti,itatea desf 8#rat este sc z#t. Profita-ilitatea ,enit#rilor totale a manifestatA de asemeneaA #n trend oscilant de'a l#n/#l celor trei ani de analiz A ,alorile rez#ltate fiind miciA reflect@nd fa$t#l c 8i $rofita-ilitatea /eneral a "ntre$rinderii "n form -r#t este sc z#t . Profita-ilitatea res#rselor cons#mate a "nre/istrat 8i ea aceea8i tendin! oscilant $e $arc#rs#l $erioadei analizate. ;alorile mici o-!in#te $rin calc#l reflect fa$t#l c A la #n $rofit -r#t de #n le#A se cons#m res#rse foarte mari.
2 ANALIZA STRUCTURII PATRI8ONIALE

2.1 Analiza ra !l"r #! $ r%& %r' al! a& i(%l%i
Aceste rate e,iden!iaz A "n m rimi relati,eA mod#l de str#ct#rare a mi?loacelor economice din acti,#l -ilan!ierA f#nc!ie de rol#l 8i destina!ia lor $rec#m 8i "n f#nc!ie de d#rata #tiliz rii acestora. Prin st#di#l ratelor de str#ct#r ale acti,#l#i -ilan!ier se $oate e,iden!ia destina!ia economic a ca$ital#l#i in,estitA /rad#l de licBiditate al ca$ital#l#i in,estitA $rec#m 8i ca$acitatea "ntre$rinderii de a'8i modifica str#ct#ra acti,#l#i s#- ac!i#nea factorilor con?#nct#rali ai $ie!ei "n care aceasta "8i desf 8oar o-iect#l de acti,itate. 5n dinamic $ost#rile din -ilan! care cresc "ntr'#n ritm s#$erior cre8terii acti,#l#i total ,or cre8te ca $ondere "n total#l acti,#l#iA cele care cresc "n aceea8i $ro$or!ie "8i men!in $onderea "n total#l acti,A iar $ost#rile care se modific "ntr'o $ro$or!ie mai mic dec@t acti,#l total ,or sc dea ca $ondere "n total#l acti,#l#i. Cele mai im$ortante rate de str#ct#r ale acti,#l#i s#nt > 1. R&,& &$,"-(')! ".)0"'"+&,(> 2. R&,& &$,"-(')! $"!$u'&#,(> a. rata stoc#rilorE -. rata crean!elorE c. rata dis$oni-ilit !ilor. 2.1.1 R&,& &$,"-(')! ".)0"'"+&,( Rata acti,elor imo-ilizate CRaiD m soar /rad#l de in,estire a ca$ital#l#i 8i se calc#leaz ca ra$ort "ntre ni,el#l total al acti,elor imo-ilizate 8i ni,el#l total al -ilan!#l#iA d#$ form#la>
Rai = Acti,e imo-ilizate nete M 177 Acti, total
Ta-el 2.1
RATA ACTI:ELOR I8OBILIZATE
SPECI9ICA4IE SI8BOL Ai AT Rai ' &ai &at &ca U.8. mii lei mii lei H H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 2.7:0.+%1 10.+(%.(72 07.%1..17: 1.0.7..01 1:..2..7:+ 00.::+.%01 21A1 +0A% 17A2 .7 .7 .7 177 :1(A1 2:2 177 1+.A% 2(0 177 12. 1:.
&mo-iliz ri nete Acti, total Rata acti,elor imo-ilizate ;aloare maFim acce$ta-il &ndice de cre8tere Ai &ndice de cre8tere AT &ndice de cre8tere CA

100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 Rai val max
4i/.2.1 RATA ACTI:ELOR I8OBILIZATE Rata acti,elor imo-ilizate este "n cre8tere $e toat $erioada analizat A de$ 8ind "n an#l 277% 8i 2770 maFim#l admisi-ilA acest fa$t dator@nd#'se eFcl#si, s$ecific#l#i acti,it !ii BoteliereA !in@nd de asemenea cont 8i de fa$t#l c "ntre$rinderea analizat a desf 8#rat "n anii res$ecti,i in,esti!ii $entr# a ridica ni,el#l ser,iciilor oferite $e $ia! . 5n dinamic A cre8terea ratei acti,elor imo-ilizate "n 2770 c# (A1 $#ncte $rocent#ale se datoreaz ritm#l#i cre8terii acti,#l#i total de .:A: $rocente fa! de ritm#l acti,elor imo-ilizate care a sc z#t fat de 277% c# 00%A1 $rocente. Analiz@nd totodat ritm#l cifrei de afaceri C12.H "n 277% 8i 1:.H "n 2770D 8i com$ar@nd#'l c# indicele acti,elor imo-ilizate C:1(A1H "n 277% 8i 2:2 "n 2770D se remarc o cre8tere a eficien!ei #tiliz rii acti,elor imo-ilizate. Remarc m o cre8tere a /rad#l#i de in,estire a ca$ital#l#i "n societate datorat cre8terii ,alorii acti,elor imo-ilizateA fa$t care d#ce la o sta-ilitate financiar . 1.1.1.1 A#&'"+& !&,(" ".)0"'"+1!"')! #($)!%)!&'(
Rin =
&mo-ilizari necor$orale 177 Acti, total
R&,& ".)0"'"+1!"')! #($)!%)!&'( ?R"#@ arat $onderea ,alorii acti,elor intan/i-ile "n total imo-iliz ri. 4orm#la de calc#l este #rm toarea> 6atorit s$ecific#l#i acti,it !ii BoteliereA acest indicator n# este rele,ant "n analizarea str#ct#rii $atrimonialeA deoarece "ntre$rinderea a realizat o acti,itate de cercetare doar "n an#l 2770A c@nd indicator#l a l#at ,aloarea de 7A1H. 1.1.1.2 A#&'"+& !&,(" ".)0"'"+1!"')! $)!%)!&'(
Ric = &mo-ilizari cor$orale M177 Acti,e imo-ilizate nete
Analiza !&,(" ".)0"'"+1!"')! $)!%)!&'( ?R"$@ arat $onderea ,alorii acti,elor cor$orale "n total imo-iliz ri de$inde de nat#ra acti,it !ii desf 8#rateA fiind mai sc z#t la societ !ile de $rest ri de ser,icii. Aceast rat eF$rim ca$acitatea "ntre$rinderii de rezista "n caz#l #n ei crizeA de a se ada$ta la scBim-area -r#sc a cerin!elor $ie!eiA deoarece la o ,aloare mai ridicat a acestei rate este dificil con,ersia acti,elor "n dis$oni-ilit !i.
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el 2.2

RATA I8OBILIZRILOR CORPORALE
SPECI9ICA4IE SI8BOL &c Ai Ric &ic &ai ' U.8. mii lei mii lei H H H H P(!")&d& DE &#&'"+1 2002 200= 200 2.7:7.%%1 10.+02.1%2 07.%00.1%% 2.7:0.+%1 10.+(%.(72 07.%1..17: 11A+ 11A1 11A1 177 :1.A1 2:1A+ 177 +( :1(A1 +( 2:2 +(
&mo-iliz ri cor$orale nete Acti,e imo-ilizate nete Rata imo-iliz rilor cor$orale &ndice de cre8tere &c &ndice de cre8tere Ai ;aloare minim acce$tat
105 100 95 90 85 80 75 2002 2003 2004 Ric val min
4i/.2.2 RATA I8OBILIZRILOR CORPORALE *-ser, m #n ni,el ridicat al ratei imo-iliz rilor cor$oraleA fa$t datoratA "n $rim#l r@nd s$ecific#l#i acti,it !ii. )en!inerea relati, constant a $onderii acti,elor cor$orale "n total acti,e imo-ilizate se datoreaz cre8terii imo-iliz rilor cor$orale "ntr'#n ritm a$ro$iat c# cel al cre8terii acti,elor imo-ilizate nete. 5n to!i cei trei ani analiza!i rata imo-iliz rilor cor$orale se sit#eaz $este ni,el#l minim acce$tatA fa$t care denot c sit#a!ia firmei este $oziti, din $#nct de ,edere al in,esti!iilor "n imo-iliz ri. 5n str#ct#r A $onderea cea mai mare "n imo-iliz rile cor$orale o a# teren#rile 8i constr#c!iile. Str#ct#ra acti,#l#i imo-ilizat este normal $entr# $rofil#l de acti,itate Ta-el 2.% STRUCTURA I8OBILIZRILOR CORPORALE
SPECI9ICA4IE SI8BOL Ai Ter &nst teB &nst Aic#rs Ter< Ai &nst teB< Ai &nst< Ai Aic#rs< Ai & Ter & &nst teB & &nst & Aic#rs
Acti,e imo-ilizate cor$orale Teren#ri 8i constr#c!ii &nstala!ii teBnice 8i ma8ini Alte instala!iiA #tila?e 8i ma8ini A,ans#ri 8i imo-iliz ri cor$orale "n c#rs Ponderea Teren#rilor "n Ai Ponderea &nst teBnice "n Ai Ponderea &nst "n Ai Ponderea Aic#rs "n Ai &ndice de cre8tere a Ter &ndice de cre8tere a &nst teB &ndice de cre8tere a &nst &ndice de cre8tere a Aic#rs
PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 2A7:7A%%1 10A+02A1%2 07A%00A1%% 1A:.1A111 12A:2+A21( 1%A:7.A.17 1%1A7+( %.2A121 %2%A112 .+A11% 121A.0% 1:1A2%. 171A7.2 1A.%7A7.( 2.A1%(A71( 7A+( 7A+. 7A%% 7A7. 7A72 7A71 7A7% 7A71 7A71 7A7( 7A11 7A.( 177 :11A12 17:A.1 177 2:.A2. +1A2( 177 1:+A%+ 10:A%( 177 1.12.10 1.7%A%1
17
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA 5n str#ct#r A $onderea cea mai mare "n cadr#l imo-iliz rilor cor$orale o de!in teren#rile 8i constr#c!iileA aceast sit#a!ie $#t@nd fi considerat normal !in@nd cont de s$ecific#l acti,it !ii "ntre$rinderii. 5n an#l 2770 se o-ser, o cre8tere a ,alorii a,ans#rilor 8i a imo-iliz rilor cor$orale "n c#rs datorit in,estirii ca$ital#rilor "n acest sens. 2 A#&'"+& !&,(" ".)0"'"+1!"')! 5"#&#$"&!(
Rif = &mo-ilizari financiare M 177 Acti,e imo-ilizate nete
Ta-el 2.0
RATA I8OBILIZRILOR 9INANCIARE
SPECI9ICA4IE SI8BOL &c Ai Ric &ic &ai U.8. mii lei mii lei H H H P(!")&d& DE &#&'"+1 2002 200= 200 0A(77 11A%:7 .A+10 2.7:0.+%1 10.+(%.(72 07.%1..17: 7A2 7A1 7A72 177 2(2A: .7A. 177 :1(A1 2:2
&mo-iliz ri financiare Acti,e imo-ilizate nete Rata imo-iliz rilor financiare &ndice de cre8tere &f &ndice de cre8tere Ai
Ni,el#l ratei imo-iliz rilor financiare este sit#at s#- ,aloarea de 1H $entr# toat $erioada de analiz . Aceast sit#a!ie denot fa$t#l c "ntre$rinderea n# este interesat de $lasamente financiareA n# tranzac!ioneaz titl#ri ale altor "ntre$rinderi $e $ia!a de ca$ital 8i de asemenea "ntre$rinderea n# face $arte dintr'#n Boldin/. 2.1.2 R&,& &$,"-(')! $"!$u'&#,( Arat $onderea $e care o de!in #tiliz rile c# caracter ciclic "n total acti,. Aceast rat eF$rim "n m rimi relati,e ni,el#l ca$ital#l#i imo-ilizat "n $roces#l de eF$loatare. Se calc#leaz d#$ form#la>
Rac = Acti,e circ#lante 177 Acti, total
Ta-el 2.(
RATA ACTI:ELOR CIRCULANTE
SPECI9ICA4IE SI8BO L Ac AT Rac ' &ac &at &ca U.8. PERIOADA DE ANALIZ 2002 :A%+(A+1+ 1A0.7A.01 :+A1 07 177 177 177 200= 2A::2A(:. 1:A.2.A7:+ 1(A: 07 %:A( 1+.A% 12. 200 0A%+2A202 00A::+A%01 1A+ 07 1(+A1 2(0 1:.
Acti,e circ#lante Acti, total Rata acti,elor circ#lante ;aloare minim acce$ta-il &ndice de cre8tere Ac &ndice de cre8tere AT &ndice de cre8tere CA
)ii lei )ii lei H H H H H
11

100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 Rac val min
4i/.2.% RATA ACTI:ELOR CIRCULANTE Se o-ser, c A $entr# toat rata acti,elor circ#lante are o tendin! de sc dereA doar "n an#l 2772 aceasta se sit#eaz $este ni,el#l minim acce$tat iar "n 277% 8i 2770 are loc o sc dere s#ni,el#l minim acce$tatA din acest $#nct de ,edere sit#a!ia "ntre$rinderii este ne/ati, A deoarece cre8terea ,alorii acti,#l#i total se datoreaz "n cea mai $arte cre8terii acti,elor imo-ilizate 8i n# a acti,elor circ#lanteA fa$t care se datoreaz o-iect#l#i de acti,itate al Botel#l#i. Ponderea acti,elor circ#lante cre8te "n 2770 fa! de 277% c# 1(+A1H ca #rmare a cre8terii ,alorii acti,elor circ#lante dar aceast cre8tere n# de,anseaz cre8terea acti,#l#i total "n acela8i an de analiz 2(0H C&ac N &atD 8i nici ritm#l de cre8tere al cifrei de afaceri 1:.HA rez#lt@nd astfel o sc dere a ,itezei de rota!ie a acti,elor circ#lanteA deci o "nr #t !ire a eficien!ei #tiliz rii acestora. Ratele com$lementare ale ratei acti,elor circ#lante s#nt> Rata stoc#rilorE Rata crean!elorE Rata dis$oni-ilit !ilor. = R&,& *,)$u!"')! R&,& *,)$u!"')! ?R*,@ reflect ni,el#l stoca?#l#i "nre/istrat de #nitate. 9in@nd cont de sfera de acti,itate a "ntre$rinderii "n ca#z C de nat#ra ser,iciilorD ne a8te$t m ca ,aloarea ratei stoc#rilor s fie sc z#t 8i datorit fa$t#l#i c cicl#l de eF$loatare este red#s. Tre-#ie l#a!i "n considerare 8i factorii con?#nct#rali ai $ie!ei $e care ac!ioneaz "ntre$rinderea l#at "n calc#l. Se determin d#$ form#la>
Stoc#ri totale 177 Acti,e circ#lante
Rst =
Ta-el 2..
RATA STOCURILOR
SPECI9ICA4IE SI8BOL St Ac Rst ' &st &ac U.8. )ii lei )ii lei H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 011A7+0 %21A022 %17A(%1 :A%+(A+1+ 2A::2A(:. 0A%+2A202 .A+ 11A1 +A1 (7 (7 (7 177 .. 11+A. 177 %:A( 1(+A1
Stoc#ri Acti,e circ#lante Rata stoc#rilor ;aloare maFim acce$ta-il &ndice de cre8tere St &ndice de cre8tere Ac
12

60 50 40 30 20 10 0 2002 2003 2004 Rst val max
4i/.2.% RATA STOCURILOR Rata stoc#rilor a "nre/istrat o e,ol#!ie oscilant sit#@nd#'se s#- ,aloarea maFim acce$tat "n to!i cei trei ani ai $erioadei analizate. Ea a sc z#t c# (A1H "n 277% fa! de 2772 8i a sc z#t a$oi c# %H "n 2770 fa! de 2772A 5n an#l to!i cei trei aniA indicele de cre8tere al stoc#rilor este mai lent dec@t cel al cre8terii acti,elor circ#lante C&stN &acD. Sit#a!ia "ntre$rinderii este considerat ca fiind normal !in@nd seama de o-iect#l s # de acti,itateA datorit fa$t#l#i c cicl#l de eF$loatare este red#sA este tot#8i necesar o "m-#n t !ire a #tiliz rii acestora deoarece &caN&st. Analiza str#ct#rii stoc#rilor n# necesit o analiz se$arat A deoarece $onderea cea mai mare "n cadr#l stoc#rilor o a# m rf#rile "n str@ns corela!ie c# o-iect#l de acti,itate al firmei. R&,& $!(&#/(')! R&,& $!(&#/(')! ?R$!@ arat $onderea crean!elor $e care le are firma "n total acti,e circ#lante. Aceast rat reflect $olitica de credit comercial a "ntre$rinderii analizate 8i este infl#en!at de domeni#l de acti,itate 8i de termenele de $lat $racticate.
Rcr = Creante c#rente totale 177 Acti,e circ#lante
Ta-el 2.:
RATA CREAN4ELOR
SPECI9ICA4IE SI8BOL Cr Ac Rcr &cr &ac U.8. )ii lei )ii lei H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 :1A12. 211A.21 1A0.1A.:% :A%+(A+1+ 2A::2A(:. 0A%+2A202 1A1 17A+ %%A0 177 %:+A: 0+:A+ 177 %:A( 1(+A1
Crean!e Acti,e circ#lante Rata crean!elor &ndice de cre8tere Cr &ndice de cre8tere Ac
1%

40 30 20 10 0 2002 2002 2003 2004
2003
2004
4i/.2.% RATA CREAN4ELOR Pe "ntrea/a $erioad analizat A rata crean!elor a "nre/istrat o traiectorie cresc toare reflect@nd cre8terea $onderii ,alorii crean!elor "n total#l acti,elor circ#lante. Aceast tendin! $oziti, reflect cre8terea "ntr'#n ritm mai accent#at al ,alorii crean!elor fa! de cre8terea acti,elor circ#lante C&crO &acD. 5n an#l 2772A ,aloarea sc z#t a crean!elor se datoreaz ni,el#l#i ridicat al dis$oni-ilit !ilor $e care "ntre$rinderea analizat le de!ine "n total#l acti,elor circ#lante. L#@nd "n considerare ritm#l cre8terii acti,elor circ#lante "ntr'#n ritm mai ridicat dec@t cel al cre8terii indicel#i cifrei de afaceriA ne confr#nt m "n toat $erioada analizat c# o "m-#n t !ire a "ncas rilorA fa$t care are efect $oziti, as#$ra licBidit !ii "ntre$rinderii.
R&,& d"*%)#"0"'",1/"')! R&,& d"*%)#"0"'",1/"')! ?Rd0@ arat $onderea dis$oni-ilit !ilor "n total acti,e circ#lanteA adic /rad#l de licBiditate imediat a acti,elor c#rente. Rata dis$oni-ilit !ilor - ne8ti reflect $onderea dis$oni-ilit !ilor - ne8ti "n $atrimonial#l "ntre$rinderii. Aceast rat se calc#leaz d#$ form#la>
Rd- = 6is$oni-ilitati 177 Acti,e circ#lante
Ta-el 2.+
RATA DISPONIBILIT4ILOR
SPECI9ICA4IE SI8BOL 6Ac Rd' &d&ac U.8. )ii lei )ii lei H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 .A+7:A.7+ 2A10%A(%% 2A(%7A7%7 :A%+(A+1+ 2A::2A(:. 0A%+2A202 12A2 ::A% (:A: 17 17 17 177 %1A( 11+ 177 %:A( 1(+A1
6is$oni-ilit !i Acti,e circ#lante Rata dis$oni-ilit !ilor ;aloarea o$tim &ndice de cre8tere 6&ndice de cre8tere Ac
10

100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 Rdb val opt
4i/.2.% RATA DISPONIBILIT4ILOR 6e8i rata dis$oni-ilit !ilor - ne8ti are #n trend descresc tor $e toat $erioada de analiz A ni,el#l acesteia este sit#at m#lt $este ni,el#l o$tim acce$tatA tot#8i indicele de cre8tere al dis$oni-ilit !ilor n# de,anseaz indicele de cre8tere al acti,elor circ#lante C&d-N &acD. Acest ni,el foarte ridicat se $oate datora fa$t#l#i c "ntre$rinderea n# a a$elat la credite 8i n# a realizat $l !i s#-stan!iale "n ace8ti ani. 6is$oni-ilit !ile - ne8ti ale "ntre$rinderii s#nt constit#ite "n $ro$or!ie de 177H din dis$oni-ilit !ile din cont#ri c#rente la - nci 8i din casierie.
2.2 ANALIZA RATELOR DE STRUCTUR ALE PASI)ULUI

Ratele de str#ct#r ale $asi,#l#i $ermit a$recierea $oliticii ado$tat de "ntre$rindere "n domeni#l financiar $#t@nd#'se identificaA la #n moment dat eFisten!a sa# ineFisten!a #nei str#ct#ri financiare adec,ate $entr# "ntre$rinderea analizat A $rec#m 8i a#tonomia financiar 8i /rad#l de "ndatorare. Princi$alele rate de str#ct#r ale $asi,#l#i s#nt> Rata sta-ilit !ii financiareE Rata a#tonomiei financiareE Rata "ndator rii 2.2.1 R&,& *,&0"'",1/"" 5"#&#$"&!( R&,& *,&0"'",1/"" 5"#&#$"&!( ? R*5@ reflect m s#ra "n care firma dis$#ne de res#rse financiare c# caracter $ermanent fa! de total res#rse de finan!are. Aceste ca$ital#ri $ermanente s#nt formate din ca$ital#l $ro$ri# 8i ca$ital#l "m$r#m#tat c# d#rat mai mare de #n anA moti, $entr# care se mai n#mesc 8i s#rse sta-ile de finan!are.
Rsf = Ca$ital $ermanent 177 Pasi, total
Ta-el 2.1 1(

RATA STABILIT4II 9INANCIARE
SPECI9ICA4IE SI8BOL C$m PT Rsf ' &c$m &$t U.8. )ii lei )ii lei H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 +A7:.A+71 1:A202A:2. 0%A%0:A+01 1A0.7A.01 1:A.2.A7:+ 00A::+A%01 +(A0 1:A+ 1.A+ (7 (7 (7 177 21%A1 2(1 177 1+.A% 2(0
Ca$ital $ermanent Pasi, total Rata sta-ilit !ii financiare ;aloarea minim acce$tat &ndice de cre8tere C$m &ndice de cre8tere PT
120 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 Rsf val min
4i/.2.% RATA STABILIT4II 9INANCIARE 5n to!i cei trei ani de analiz A "ntre$rinderea "nre/istreaz #n ni,el ridicat de sta-ilitate financiar A ni,el#l acestei rate sit#@nd#'se $este ni,el#l minim acce$tat. Aceast sit#a!ie fa,ora-il este rez#ltat#l $oliticii "ntre$rinderii de cre8tere a ca$ital#rilor $ro$riiA "n to!i cei trei ani de analiz . 6e men!ionat fa$t#l c doar "n an#l 2770 "ntre$rinderea a a$elat la credite $e termen medi# 8i l#n/A reflect@nd o sit#a!ie de inde$enden! financiar din acest $#nct de ,edere. Acest e,ol#!ie a sta-ilit !ii financiare este rez#ltat#l cre8terii indicel#i ca$ital#rilor $ermanente "ntr'#n ritm mai ridicat dec@t cel al $asi,#l#i totalC&C$mO&$tD. 2.2.2 R&,& &u,)#)."(" 5"#&#$"&!( Au,)#)."& 5"#&#$"&!1 ?R&5@ arat c@t din $atrimoni#l "ntre$rinderii este fina!at din res#rsele $ro$rii . C# c@t s#rsele $ro$rii de!in o $ondere mai im$ortant "n total#l s#rselor de finan!are c# c@t a#tonomia financiar a "ntre$rinderii este mai ridicat . A#tonomia financiar este de do# ti$#ri> a#tonomie financiar /lo-al E a#tonomie financiar la termen
2.2.= R&,& &u,)#)."(" 5"#&#$"&!( 6')0&'(

Aceast rat arat c@t din $atrimoni#l firmei este finan!at $e -aza res#rselor $ro$rii. Reflect@nd $onderea ca$ital#rilor $ro$rii "n total s#rse de finan!areA este dorit ca ni,el#l ratei s fie c@t mai mare. Este tot#8i dificil de sta-ilit #n ni,el o$tim al rateiA !in@nd cont de $olitica financiar a fiec rei "ntre$rinderiA se consider satisf c toare o rat a a#tonomiei financiare /lo-ale care s fie mai mare dec@t 1<%. 4orm#la de calc#l este #rm toarea>
Raf/ = Ca$ital $ro$ri# M 177 Pasi, total
1.
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el 2.17

RATA AUTONO8IEI 9INANCIARE GLOBALE
SPECI9ICA4IE SI8BOL C$r PT Raf/ ' &c$r &$t U.8. )ii lei )ii lei H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 +A7:.A+71 1:A202A:2. 0%A12+A1.. 1A0.7A.01 1:A.2.A7:+ 00A::+A%01 +(A0 1:A+ 1.A% %% 177 177 %% 21%A( 1+.A% %% 2(7A1 2(0
Ca$ital $ro$ri# Pasi, total Rata a#tonomiei financiare /lo-ale ;aloarea minim acce$tat &ndice de cre8tere C$r &ndice de cre8tere PT
120 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 Rafg val min
4i/.2.% RATA AUTONO8IEI 9INANCIARE GLOBALE Rata a#tonomiei financiare /lo-ale a l#at de'a l#n/#l celor trei ani ai $erioadei de analiz ,alori care de$ 8esc ,aloarea minim acce$tat A "ntre$rinderea $rezint /aran!ii $entr# a -eneficia de credite. Acest indicator "n anii 2772 8i 277% a l#at acelea8i ,alori c# rata sta-ilit !ii financiareA deoarece "ntre$rinderea n# a a$elat la credite $e termen medi# 8i l#n/. 5n an#l 2770 "ntre$rinderea a a$elat la credite $e termen medi# 8i l#n/A dar acest fa$t n# a infl#en!at ni,el#l indicator#l#iA acesta sit#@nd#'se m#lt $este ni,el#l minim. 5n an#l 277%A rata a l#at cea mai mare ,aloareA deoarece indicele de cre8tere a ca$ital#l#i $ro$ri# a de,ansat indicele de cre8tere al $asi,#l#i total C21%A(H O 1+.A%HD. Rata a#tonomiei financiare la termen Rata a#tonomiei financiare la termen CRaftD reflect m s#ra "n care datoriile $e termen medi# 8i l#n/ $ot fi aco$erite din ca$ital#ri $ro$rii. 4orm#la de calc#l este #rm toarea>
Raft = Ca$ital $ro$ri# M177 Ca$ital $ermanent
5n caz#l "ntre$rinderii analizateA $reciz m fa$t#l c ca$ital#rile $ro$rii a# aceea8i ,aloare "n anii de analiz 2772 8i 277% c# ca$ital#rile $ermanenteA acest fa$t reflect c "ntre$rinderea dis$#ne de o a#tonomie financiar la termen foarte -#n . 5n an#l 2770A ,aloarea indicator#l#i este de 11A(HA #n ni,el forte -#n al indicator#l#i. 6e men!ionat este 8i fa$t#l c ni,el#l ca$ital#l#i $ro$ri# este "n cre8tere $e toat $erioada de analiz A datorit cre8terii ca$ital#l#i social 8i a $rofit#l#i.
1:
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA 2.2. R&,& B#d&,)!1!""
2.2.A R&,& B#d&,)!1!"" 6')0&'(

) soar $onderea datoriilor totale "n $atrimoni#l firmei. 6e asemenea arat "n ce m s#r s#rsele "m$r#m#tate 8i atrase $artici$ la finan!area acti,it !ii. Se determin d#$ form#la>
Ri/ =
6atorii totale M 177 Pasi, total
Ta-el 2.11
RATA CNDATORRII GLOBALE
SPECI9ICA4IE SI8BOL 6t PT R"/ ' &dt &$t U.8. )ii lei )ii lei H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 1A%+%A+0+ %+%A%(2 1A.(7A1+% 1A0.7A.01 1:A.2.A7:+ 00A::+A%01 10A. 2A2 %A: .. .. .. 177 2:A: 0%7A( 177 1+.A% 2(0
6atorii totale Total $asi, Rata "ndator rii /lo-ale ;aloarea maFim acce$tat &ndice de cre8tere 6t &ndice de cre8tere PT
70 60 50 40 30 20 10 0 2002
Rig val max
2003
2004
4i/.2.% RATA CNDATORRII GLOBALE 5n toat $erioada analizat rata "ndator rii /lo-ale s'a sit#at s#- ,aloarea maFim admis A dar "nre/istr@nd#'se $e toat $erioada o sc dere a ,alorii acesteia. 5n an#l 277%A ,aloarea ratei este minim A deoarece ni,el#l datoriilor totale este cel mai micA indicele de cre8tere al datoriilor totale de,ans@nd ritm#l de cre8tere al $asi,#l#i total. Pi din acest $#nct de ,edere "ntre$rinderea este ,ia-il $#t@nd oric@nd a$ela la "m$r#m#t#ri. 6atorit o-iect#l#i de acti,itateA $onderea cea mai mare "n cadr#l datoriilor $e termen sc#rt o de!in datoriile comercialeA iar $e termen l#n/ datoriile -ancareA d#$ c#m reiese din ta-el#l c# str#ct#ra datoriilor>
1+
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el 2.12 STRUCTURA DATORIILOR N! $!,

1 2 % : + 1 1% 10 1( 11 27
S%($"5"$&/"(
Total datorii $e termen sc#rt Credite $e termen sc#rt 4#rnizori Alte datorii Rata creditelor $e termen sc#rt Rata f#rnizorilor Rata altor datorii &ndic de cre8tere a &ts &ndic de cre8tere a 4z &ndic de cre8tere a Ad &ndic de cre8tere a 6TS
S".0)'
6TS &ts 4z Ad Rits Rfz Rad &&ts &fz &ad &dts
U8
mii lei mii lei mii lei mii lei H H H H H H H
P(!")&d& d( &#&'"+1 2772 277% 2770

1A%+%A+0+ 0.(A11% %10A117 (20A0.( %%A. 2+A( %:A1 177 177 177 177 %+%A%(2 11.A%27 1+A0(7 ++A(+2 (1A2 2(A: 2%A1 02A2 2( 1.A1 2:A: 1A0%7A(77 (72A1:2 12%A0.: +70A7.1 %(A2 +A. (.A2 2(.A2 12(A0 17:A: %:%A2
2.2.D R&,& B#d&,)!1!"" '& ,(!.(#

Reflect m s#ra "n care datoriile $e termen medi# 8i l#n/ $artici$ la formarea res#rselor $ermanente.
R"t = 6atorii $e termen medi# si l#n/ M 177 Ca$ital $ermanent
5n an#l 2772 8i 277% rata "ndator rii la termen a fost n#l A deoarece "ntre$rinderea n# a a$elat la "m$r#m#t#ri $e termen medi# 8i l#n/. 5n an#l 2770 rata "ndator rii la termen este de 7A(H sit#@nd#'se c# m#lt s#- ,aloarea maFim acce$tat de (7H s#- ,alorare maFim acce$tat A reflect@nd fa$t#l c datoriile $e termen medi# 8i l#n/ $artici$ "ntr'o $ro$or!ie red#s la formarea res#rselor $ermanente.
11
= ANALIZA ECHILIBRULUI 9INANCIAR AL CNTREPRINDERII

Analiza ecBili-r#l#i financiar al $atrimoni#l#i firmei $res#$#ne reflectarea ra$ort#rilor de e/alitate dintre s#rsele de finan!are 8i #tiliz rile res#rselor de financiareA dintre ,enit#rile 8i cBelt#ielile aferente desf 8#r rii acti,it !ii firmei $e termen l#n/ medi# 8i sc#rt. )en!inerea ecBili-r#l#i financiar este #n o-iecti, $ermanent al $oliticii financiare fiind "n acela8i tim$ o condi!ie de -az $entr# der#larea #nei acti,it !i $rofita-ile. A$recierea ecBili-r#l#i financiar se $oate realiza c# a?#tor#l #rm torilor indicatoriA $e -aza -ilan!#l#i financiar> fond#l de r#lmentA necesar#l de fond de r#lmentA trezoreria , ecBili-r#l financiar im$lic@nd armonizarea s#rselor financiare c# ne,oile financiare ale "ntre$rinderii. EcBili-r#l financiar se analizeaz $e trei ni,ele> %( ,(!.(# .(d"u ;" 'u#6 $rin com$ararea res#rselor $ermanente c# #tiliz rile $ermanente Cacti,e imo-ilizateDA %( ,(!.(# *$u!, $rin com$ararea res#rselor tem$orare c# #tiliz rile tem$orare Cacti,ele circ#lanteD ($3"'"0!u' $u!(#t $rin com$ararea dis$oni-ilit !ilor c# ni,el#l creditelor -ancare tem$orare.
3.1 Analiza *"n#%l%i #! r%l+!n

=.1.1 N"-('u' ;" d"#&."$& 5)#du'u" d( !u'.(#, 9)#du' d( !u'.(#, #(, ?9RN@ re$rezint eFcedent#l de res#rse financiare care se de/a? in #rma aco$eririi acti,elor $ermanente din res#rse $ermanente 8i care $oate fi folosit $entr# finan!area acti,elor c#rente. PracticA fond#l de r#lment net este $artea din ca$ital#l $ermanent care de$ 8e8te ,aloarea imo-iliz rilor nete 8i este destinat finan! rii acti,elor circ#lante. Pornind de la $artea de s#s a -ilan!#l#iA 4RN se $oate calc#la astfel> 4RN L Ca$ital $ermanent ' Acti,e imo-ilizate nete Pornind de la $artea de ?os a -ilan!#l#iA 4RN se determin astfel> 4RN L Acti,e circ#lante ' 6atorii $e termen sc#rt
Ta-el %.1 9ONDUL DE RUL8ENT NET
SPECI9ICA4IE SI8BOL C$rm &c$rm Ain &ain Ac 6TS 4RN U.8. mii lei H mii lei H mii lei mii lei mii lei PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 +A7:.A+71 1:A202A:2. 0%A%0:A+01 177 21%A( 2(1A0 2A7:0A+%1 10A+(%A(72 07A%1.A17: 177 :1(A1 2:2 :A%+(A+1+ 2A::2A(:. 0A%+2A202 1A%+%A+0+ %+%A%(2 1A0%7A(77 .A771A1:7 2A%+1A220 2A1(1A:02
Ca$ital $ermanent &ndice de cre8tere a C$m Acti,e imo-ilizate nete &ndice de cre8tere a Ain Acti,e circ#lante 6atorii $e termen sc#rt 4ond de r#lment net
27

8000000 6000000 4000000 2000000 0 2002 2003 2004
FRN
4i/.%.1 9ONDUL DE RUL8ENT NET 4ond#l de r#lment este $oziti, $e toat $erioada de analiz A ceea ce "nseamn c s#rsele $ermanente finan!eaz inte/ral ne,oile $ermanenteA r m@n@nd #n s#r$l#s $entr# finan!area ne,oilor ciclice. Acest fa$t se datoreaz cre8terii ca$ital#l#i $ermanent "ntr'#n ritm mai sc z#t dec@t indicele de cre8tere al imo-iliz rilor C&c$rm N &ainD. Aceast sit#a!ie reflect #n ecBili-r#A o stare fa,ora-il s#- as$ect#l sol,a-ilit !ii. 5ntre$rindereaA $rin o-iect#l s # de acti,itate a a,#t "ncas ri foarte -#neA a o-!in#t termene de $l !i mai le?ere. 5n an#l 2772 fond#l de r#lment are cea mai mare ,aloareA !in@nd cont de m rimea ca$ital#l#i $ermanentA care a de,ansat c# m#lt m rimea acti,elor imo-ilizate nete. Sc derea fond#l#i de r#lment "n anii 277% 8i 2770 n# are consecin!e ne/ati,e deoarece n# s'a realizat $e seama red#cerii ca$ital#rilor $ro$riiA ci a cre8terii acti,elor imo-ilizate. =.1.2 s#nt> ' ' D fond#l de r#lment $ro$ri# C4RPDE fond#l de r#lment str in sa# "m$r#m#tat C4RSD. A#&'"+& *,!u$,u!"" 5)#du'u" d( !u'.(#, 4ormele s#- care se re/ se8te fond#l de r#lment "n f#nc!ie de a$artenen!a ca$ital#l#i
9)#du' d( !u'.(#, %!)%!"u 9)#du' d( !u'.(#, %!)%!"u ? 9RP @ arat eFcedent#l de res#rse $ro$rii care se de/a?a "n #rma finan! rii acti,elor imo-ilizate nete. Se calc#leaz $e -aza rela!iilor> 4RP L Ca$ital $ro$ri# ' Acti,e imo-ilizate nete 4RP L 4ond de r#lment net Q 6atorii $e termen medi# 8i l#n/ Ta-el %.2
9ONDUL DE RUL8ENT PROPRIU
SPECI9ICA4IE SI8BOL C$r &c$rm Ain &ain 4RP U.8. mii lei H mii lei H mii lei PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 +A7:.A+71 1:A202A:2. 0%A12+A1.. 177 21%A( 2(7A1 2A7:0A+%1 10A+(%A(72 07A%1.A17: 177 :1(A1 2:2 .A771A1:7 2A%+1A220 2A:%2A7(1
Ca$ital $ro$ri# &ndice de cre8tere a C$r Acti,e imo-ilizate nete &ndice de cre8tere a Ain 4ond de r#lment $ro$ri#
6in analiza efect#at se $oate o-ser,a c fond#l de r#lment $ro$ri# este e/al c# fond#l de r#lment net "n anii de analiz 2772 8i 277%A deoarece "ntre$rinderea n# a a$elat "n ace8ti ani la "m$r#m#t#ri $e termen medi# 8i l#n/A fond#l de r#lment $ro$ri# aco$er necesit !ile de eF$loatare.
21
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA 5n an#l 2770 fond#l de r#lment $ro$ri# ia ,alori $oziti,e de 2A:%2A7(1 mii leiA sit#a!ia este "n contin#are -#n datorit cre8terii ca$ital#rilor $ro$rii C2(7A1HD concomitent c# cre8terea ,alorii imo-iliz rilor C2:2HD. 7 9)#du' d( !u'.(#, *,!1"# 9)#du' d( !u'.(#, *,!1"# ?9RS@ re$rezint $artea din datoriile $e termen medi# 8i l#n/ care de$ 8esc ,aloarea imo-iliz rilor nete 8i care s#nt destinate finan! rii acti,elor circ#lante. Se determin astfel> 4RS L 4ond de r#lment net ' 4ond de r#lment $ro$ri# 4RS L Ca$ital $ermanent Q Ca$ital $ro$ri# 5n ceea ce $ri,e8te fond#l de r#lment str inA acesta se "nre/istreaz doar "n al treilea an de analiz ca diferen! "ntre fond#l de r#lment net 8i fond#l de r#lment $ro$ri#A l#@nd ,alori de 211A.+% mii leiA "n moment#l "n care "ntre$rinderea a a$elat la credite $e termen medi# 8i l#n/.
3.2
Analiza n!&!$ar%l%i #! *"n# #! r%l+!n
N($(*&!u' d( 5)#d d( !u'.(#, ?N9R@ re$rezint eFcedent#l de ne,oi ciclice de finan!are r mase d#$ aco$erirea ne,oilor c#rente $e seama res#rselor c#rente 8i care ,or tre-#i sa fie aco$erite din res#rse $ermanente. PracticA re$rezint $artea din acti,ele ciclice ce tre-#ie finan!ate din res#rse sta-ile. Se $oate determina astfel> N4R L GActi,e circ#lante ' 6is$oni-ilit !iR 'G*-li/a!ii $e termen sc#rt Q CCredite c#renteS Sold#l creditor al cont#l#i c#rentDR N4R L Acti,e c#rente Q Res#rse c#rente Necesar#l de fond de r#lment este com$#s din necesar#l de fond de r#lment aferent acti,it !ii de eF$loatare CN4RED 8i necesar#l de fond de r#lment "n afara acti,it !ii de eF$loatare CN4RAED. N4R L N4RE S N4RAE Necesar#l de fond de r#lment din eF$loatare CN4RED re$rezint eFcedent#l de ne,oi ciclice de finan!are r mas d#$ aco$erirea acti,elor c#rente $e seama res#rselor c#rente $ro,enite din acti,itatea de eF$loatare 8i care ,or tre-#i s fie aco$erite din res#rse $ermanente. N4RE L Ne,oi c#rente de eF$loatare Q Res#rse c#rente de eF$loatare Ne,oile c#rente de eF$loatare c#$rind> stoc#riA a,ans#ri acordate clien!ilorA clien!i 8i cont#ri asimilateA cBelt#ieli efect#ate "n a,ans $ri,ind acti,itatea de eF$loatare. Res#rsele c#rente de eF$loatare c#$rind> f#rnizori 8i cont#ri asimilateA a,ans#ri $rimite de la clien!iA datorii fiscale 8i socialeA ,enit#ri "nre/istrate "n a,ans ce $ri,esc acti,itatea de eF$loatare. Necesar#l de fond de r#lment din afara eF$loat rii CN4RAED re$rezint eFcedent#l de ne,oi ciclice de finan!are r mas d#$ aco$erirea acti,elor c#rente $e seama res#rselor c#rente $ro,enite din afara acti,it !ii de eF$loatare 8i care ,or tre-#i s fie aco$erite din res#rse $ermanente. N4RAE L N4R Q N4RE Este im$ortant ca N4RE s de!in o $ondere ma?oritar 8i "n cre8tere "n necesar#l de fond de r#lment /lo-al.
22

Ta-el %.% NECESARUL DE 9OND DE RUL8ENT
SPECI9ICA4IE SI8BOL St &st Cr &cr Ac &ac Pc &$c N4R U.8. )ii lei H )ii lei H )ii lei H )ii lei H )ii lei PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 011A7+0 %21A022 %17A(%1 177 .. 11+A. :1A12. 211A.21 1A0.1A.:% 177 %:+A: 0+:A+ (:+A217 .21A70% 1A+(2A212 177 17+A+ 210A( 11+A.(( 1+:A7%2 12:A(2+ 177 27A0 01(A1 '%07A0(( 002A711 120A.+0
Stoc#ri &ndice de cre8tere a St Crean!e &ndicele de cre8tere a Cr Acti,e c#rente &ndicele de cre8tere a Ac Pasi,e c#rente &ndicele de cre8tere a Pc Necesar de fond de r#lment
1000000 500000 0
2002 -500000
2003
2004
NFR
4i/.%.2 NECESARUL DE 9OND DE RUL8ENT 5n an#l 2772 de analiz A necesar#l de fond de r#lment are ,alori ne/ati,eA sit#a!ie datorat cre8terii ,itezei de rota!ie a acti,elor circ#lante 8i an/a? rii #nor datorii c# termene de $lat mari. Aceast sit#a!ie n# re$rezint o ne,oie de fond de r#lment ci o de/a?are de s#rse atrase. 5n anii 277% 8i 2770 necesar#l de fond de r#lment este $oziti,A ceea ce semnific eFisten!a #nor crean!e 8i stoc#ri care ar tre-#i finan!ate din fond#l de r#lment $oziti,. Aceast sit#a!ie $oate fii considerat normal datorit fa$t#l#i c rata necesar#l#i de fond de r#lment are ,alori c#$rinse "ntre %7 8i .7 zileA iar ra$ort#l dintre N4R 8i cifra de afaceri are ,alori c#$rinse "ntre 17' 1(H.
3.3
Analiza r!z"r!ri!i n! !
T!(+)!(!"& #(,1 ?TN@ re$rezint dis$oni-ilit !ile - ne8ti r mase la dis$ozi!ia firmei rez#ltate din acti,itatea desf 8#rat $e $arc#rs#l #n#i eFerci!i# financiar. Trezoreria net re$rezint eFcedent#l de licBidit !i r mase d#$ aco$erirea eFcedent#l#i de ne,oi ciclice de c tre eFcedent#l de res#rse $ermanente. La ni,el#l #nei "ntre$rinderiA trezoreria net este ima/inea dis$oni-ilit !ilor monetare 8i a $lasamentelor $e termen sc#rt. Practic trezoreria net re$rezint diferen!a dintre 4R si N4R . TN L 4ond de r#lment QNecesar de fond de r#lment TN L 6is$oni-ilit !i 8i $lasamente Q Credite de trezorerie
2%
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el %.0

TREZORERIA NET
SPECI9ICA4IE SI8BOL 4RN N4R Tn U.8. )ii lei )ii lei )ii lei PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 .A771A1:7 2A%+1A220 2A1(1A:02 '%07A0(( 002A711 120A.+0 .A%02A01( 1A10:A21% 2A72:A7(+
4ond de r#lment net Necesar de fond de r#lment Trezoreria net

8000000 6000000 4000000 2000000 0
2002
2003
2004
Tn
4i/.%.% TREZORERIA NET Trezoreria a "nre/istrat ,alori $oziti,e "n $erioada analizat A rez#lt@nd #n ecBili-r# deoarece ne,oia de fond de r#lment a $#t#t fi finan!at "n "ntre/ime din res#rse $ermanente. 5ntre$rinderea a dis$#s $e toat $erioada de analiz de licBidit !i care "i $ermit $lata datoriilor $e termen sc#rt. Acest fa$t reflect #n ecBili-r# financiarA "ntre$rinderea n# este de$endent de res#rsele financiare eFterne $e termen sc#rt. =.=.1 A#&'"+& *,!u$,u!"" 5u#$/")#&'( & ,!(+)!(!"(" 6is$oni-ilit !ile 8i $lasamentele firmeiA ,!(+)!(!"& d( &$,"- ?T&@ s#nt com$#se din> ,!(+)!(!"& #(,1 ?T#@ 8i ,!(+)!(!"& d( %&*"- ?T%@. Trezoreria net se calc#leaz d#$ rela!ia> TN L Trezoreria de acti, Q Trezoreria de $asi, Ta-el %.(
TREZORERIA NET
SPECI9ICA4IE SI8BOL 6is$ Titl$ Ta Crc Sc T$ Tn U.8. )ii lei )ii lei )ii lei )ii lei )ii lei )ii lei )ii lei PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 .A+7:A.7+ 2A10%A(%% 2A(%7A7%7 7 7 7 .A+7:A.7+ 2A10%A(%% 2A(%7A7%7 0.(A11% 11.A%27 (72A1:2 7 7 7 0.(A11% 11.A%27 (72A1:2 .A%02A01( 1A10:A21% 2A72:A7(+
6is$oni-ilit !i 8i $lasamente Titl#ri de $lasament Trezorerie de acti, Credite c#rente Sold creditor la -anc Trezorerie de $asi, Trezorerie net
5n toat $erioada analizat A trezoreria net a l#at ,alori $oziti,eA trezoreria de acti, fiind mai mare dec@t trezoreria de $asi,A confirm@nd fa$t#l c "ntre$rinderea n# a a$elat la credite de trezorerie $entr# a'8i finan!a acti,itatea c#rent .
20
ANALIZA RATELOR DE 9INAN4ARE

Ratele de finan!are $#n "n e,iden! modalit !ile de finan!are ale in,esti!iilor "ntre$rinderiiA care $ot fi strate/iceA de eF$loatare 8i de ecBili-r#. Pentr# analiza ecBili-r#l#i $rin ratele de finan!are folosim #rm torii indicatori> - rata finan! rii sta-ileE - rata finan! rii acti,elor imo-ilizate din ca$ital#ri $ro$riiE - rata finan! rii cicliceE - rata finan! rii /lo-ale.
.1.1 R&,& 5"#&#/1!"" *,&0"'(

R&,& 5"#&#/1!"" *,&0"'( ?R5*@ arat /rad#l "n care acti,ele sta-ile s#nt finan!ate din $asi,e sta-ile 8i reflect A "n m rimi relati,e ecBili-r#l financiar $e termen l#n/. 4orm#la de calc#l este #rm toarea>
Rfs = Ca$ital $emanent M 177 Acti,e imo-ilizate nete
6ac ,aloarea indicator#l#i este mai mare dec@t 177H> o Acti,ele sta-ile s#nt finan!ate inte/ral din s#rse sta-ileE o EFist #n s#r$l#s de s#rse $ermanente care constit#ie fond#l de r#lment /lo-al 6ac ,aloarea indicator#l#i este e/al c# 177HCcaz $#r teoreticD> o Se res$ect rela!ia $rinci$al a -ilan!#l#i c@nd acti,ele sta-ile s#nt aco$erite din s#rse sta-ileA 8i acti,ele ciclice din s#rse ciclice o 4ond#l de r#lment este e/al c# zero. 6ac ,aloarea indicator#l#i este mai mic dec@t 177H o Par!ial acti,ele sta-ile s#nt finan!ate din s#rse cicliceE o 4ond#l de r#lment este ne/ati,. Ta-el 0.1
RATA 9INAN4RII STABILE
SPECI9ICA4IE SI8BOL C$m &c$m Ain &ain Rfs &rfs ' ' U.8. )ii lei H )ii lei H H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 +A7:.A+71 1:A202A:2. 0%A%0:A+01 177 21%A( 2(1 2A7:0A1%1 10A+(%A(72 07A%1.A17: 177 :1(A1 2:2 %+1 11. 17: 177 +( 1(7 %7 +( 1(7 12 +( 1(7
Ca$ital $ermanent &ndice de cre8tere a C$m Acti,e imo-ilizate nete &ndice de cre8tere Ain Rata finan! rii Ain $rin C$m &ndice de cre8tere a Rfs ;aloare minim admisi-il ;aloare maFim admisi-il
2(

500 400 300 200 100 0 2002 2003 2004 Rfs val max val min
4i/.0.1 RATA 9INAN4RII STABILE 5n anii 277% 8i 2770 rata finan! rii sta-ile se sit#a "ntre limite normaleA ca$ital#rile $ro$rii a# aco$erit ne,oile c# caracter $ermanentA rez#lt@nd #n fond de r#lment $oziti, $entr# $erioada analizat . 5n an#l 2771A ni,el#l indicator#l#i a a,#t ,aloarea de %+1HA aceast ,aloare dator@nd#'se cre8terii m#lt mai accent#ate a ca$ital#l#i $ermanent fa! de acti,ele imo-ilizate nete. Tendin!a ratei reflect o sit#a!ie financiar sta-il A eFcedent#l ,a $#tea finan!a acti,ele circ#lante . R&,& 5"#&#/1!"" &$,"-(')! ".)0"'"+&,( d"# $&%",&'u!" %!)%!"" R&,& 5"#&#/1!"" &$,"-(')! ".)0"'"+&,( d"# $&%",&'u!" %!)%!"" ?R5%@ arat $ro$or!ia "n care ca$ital#l $ro$ri# $artici$ la finan!area acti,elor imo-ilizate. 4orm#la de calc#l este #rm toarea>
Rf$ = Ca$ital $ro$ri# M 177 Acti,e imo-ilizate nete
.1.2
6ac ,aloarea indicator#l#i este mai mare dec@t 177H> o Acti,ele imo-ilizate s#nt finan!ate inte/ral din ca$ital#l $ro$ri#A realiz@nd#'se cel mai mic cost al ca$ital#l#iE o EFist fond de r#lment $ro$ri#. 6ac ,aloarea indicator#l#i este e/al c# 177H> o Acti,ele imo-ilizate s#nt finan!ate inte/ral din ca$ital $ro$ri#E o N# eFist fond de r#lment $ro$ri#. 6ac ,aloarea indicator#l#i este mai mic dec@t 177H o Acti,ele imo-ilizate s#nt finan!ate n#mai $ar!ial $e seama ca$ital#l#i $ro$ri#A diferen!a fiind finan!at $e -aza datoriilor $e termen medi# 8i l#n/ 8i cBiar $e seama s#rselor cicliceE o 4ond#l de r#lment este ne/ati,. Ta-el 0.2
RATA 9INAN4RII ACTI:ELOR I8OBILIZATE DIN CAPITALURI PROPRII
SPECI9ICA4IE SI8BOL C$r ' Ain &ain Rf$ &rf$ U.8. )ii lei H )ii lei H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 +A7:.A+71 1:A202A:2. 0%A12+A1.. 177 21%A( 2(7 2.7:0.1%1 10.+(%.(72 07.%1..17: 177 :1(A1 2:2 %+1 11. 17: 177 %7 12
Ca$ital $ro$ri# &ndice de cre8tere a C$r Acti,e imo-ilizate nete &ndice de cre8tere Ain Rata finan! rii Ain $rin C$r &ndice de cre8tere a Rf$
2.
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ni,el#l indicator#l#i a fost "n $erioada analizat e/al c# rata finan! rii sta-ileA deoarece "ntre$rinderea n# a a$elat dec@t "n #ltim#l an la credite $e termen medi# 8i l#n/A de aceea ,aloarea ca$ital#rilor $ro$rii este e/al "n 2772 8i 277% c# ,aloarea ca$ital#rilor $ermanente. Concl#zion m c acti,ele imo-ilizate s#nt finan!ate inte/ral din ca$ital#l $ro$ri#A realiz@nd#'se cel mai mic cost al ca$ital#l#iA eFist fond de r#lment $ro$ri#. .1.= R&,& 5"#&#/1!"" $"$'"$(
R&,& 5"#&#/1!"" $"$'"$( ?R5$@ reflect m s#ra "n care res#rsele financiare /r#$ate "n ca$ital#rile tem$orare aco$er #tiliz rile /r#$ate "n acti,e tem$orare. 4orm#la de calc#l este #rm toarea>
Rfc = Pasi,e c#rente M177 Acti,e c#rente
Ta-el 0.%
RATA 9INAN4RII CICLICE
SPECI9ICA4IE SI8BOL Pc &$c Ac &ac Rfc &rfc ' ' U.8. )ii lei H )ii lei H H H H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 1A%+%A+0+ %+%A%(2 1A.(7A1+% 177 2:A: 0%7A( :A%+(A+1+ 2A::2A(:. 0A%+2A202 177 %:A( 1(+A1 1+A: 1%A+ %:A: 177 :%A+ 2:2A% (7 (7 (7 11( 11( 11(
S#rse ciclice &ndice de cre8tere a Pc Acti,e ciclice &ndice de cre8tere a Ac Rata finan! rii Ac $rin Pc &ndice de cre8tere a Rfc ;aloare minim admisi-il ;aloare maFim admisi-il
150 100 50 0 2002 Rfc val max val min
2003
2004
4i/.0.2 RATA 9INAN4RII CICLICE Ni,el#l indicator#l#i $e "ntrea/a $erioad analizat arat c ne,oile c# caracter tem$orar n# a# fost aco$erite din s#rse c# caracter tem$orarA de/a?@nd#'se #n necesar de fond de r#lment $oziti, "n #ltimii doi ani 8i ne/ati, "n $rim#l.
R&,& 5"#&#/1!"" 6')0&'( R&,& 5"#&#/1!"" 6')0&'( ?R56@ adic a necesar#l#i de fond de r#lment din fond de r#lment netA arat m s#ra "n care eFcedent#l ne#tilizat de res#rse $ermanente aco$er ne,oile ciclice neaco$erite.
Rf/ = 4ond de r#lment M 177 Necesar de fond de r#lment
.1.
2:
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA 6ac ,aloarea indicator#l#i este mai mare dec@t 177H> &nte/ral N4R este asi/#rat $rin ca$ital#l $ermanentE Se creeaz trezorerie net $oziti, . 6ac ,aloarea indicator#l#i este e/al c# 177H> N4R este finan!at inte/ral $e -aza 4RE Trezorerie n#l . 6ac ,aloarea indicator#l#i este mai mic dec@t 177H> N4R este finan!at $ar!ial $e seama 4R 8i $ar!ial sa# inte/ral $e seama datoriilor $e termen sc#rtE Trezoreria este ne/ati, . Ta-el 0.0
RATA 9INAN4RII GLOBALE
SPECI9ICA4IE SI8BOL 4RN N4R Rf/ ' U.8. )ii lei )ii lei H H PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 .A771A1:7 2A%+1A220 2A1(1A:02 '%07A0(( 002A711 120A.+0 ' (07A( %11A2 177 177 177
4ond de r#lment net Necesar de fond de r#lment Rata finan! rii N4R din 4R ;aloare minim acce$tat
5n an#l 2772 n# se $oate $#ne $ro-lema aco$eririi necesar#l#i de fond de r#lment din fond#l de r#lment net. 5n anii de analiz 277% 8i 2770A necesar#l de fond de r#lment a fost aco$erit "n totalitate din fond de r#lmentA sit#a!ia fiind fa,ora-il din acest $#nct de ,edereA deoarece reflectG de/a?area #nei trezorerii nete $oziti,e.
2+
A ANALIZA RATELOR DE GESTIUNE

Analiza /esti#nii res#rselor #rm re8te com$letarea informa!iilor statice c# ,aloarea descri$ti, rez#ltat din analiza ecBili-r#l#i financiar 8i a licBidit !ii "ntre$rinderii c# informa!ii care reflect manifestarea dinamic a ecBili-r#l#i financiar. EF$rimarea sintetic a mod#l#i de /estionare a res#rselor se realizeaz $rin ,iteza de rota!ie a lor c# a?#tor#l c rora se m soar d#rata "n tim$ necesar $arc#r/erii t#t#ror fazelor cicl#l#i de eF$loatare 8i comercializare . Ratele de rota!ie f#rnizeaz cele mai im$ortante informa!ii calitati,e $ri,ind elementele -ilan!#l#i financiarA as#$ra mod#l#i de folosire a res#rselorA "n s$ecial a celor tem$orare. 5n acest caz analiza ratelor de /esti#ne $ermite a$recierea com$ortament#l#i fiec rei com$onente a necesar#l#i de fond de r#lmentA m s#r@nd ritm#l de "nnoire a elementelor $atrimoniale $e de o $arteA licBiditatea stoc#rilor 8i crean!elor comerciale $e de alt $arte eFi/i-ilitatea datoriilor de eF$loatare. ) s#rarea ,itezei de rota!ie se realizeaz c# a?#tor#l a doi indicatori> n#m r#l de rota!ii CNrD 8i d#rata "n zile a #nei rota!ii CdzD . Nu.1!u' d( !),&/"" ?N!@ arat de c@te ori se rote8te element#l de acti, sa# de $asi, analizat $rin element#l de ,enit "ntr'o $erioad de /esti#neE cre8terea n#m r#l#i de rota!ii "nseamn cre8terea eficien!ei #tiliz rii res#rselor. Du!&,& B# +"'( & u#(" !),&/"" ?D+@ arat d#rata medie "n care element#l analizat $arc#r/e "ntre/#l cicl# economic 8i se re"ntoarce "n firm s#- form ini!ial - neasc E red#cerea d#ratei medii "n zile a #nei rota!ii "nseamn o rec#$erare mai ra$id a res#rselor #tilizate s#- form - neasc .
Nr = Cifra de afaceri Element de acti, sa# de $asi,
Element de acti, sa# $asi, %.7 Cifra de afaceri Cei doi factori ai ,itezei de rota!ie se condi!ioneaz reci$roc C,enit#rile de$ind "n mare m s#r de ni,el#l 8i e,ol#!ia elementelor de acti, 8i $asi,A care la r@nd#l lor de$ind direct de ni,el#l ,enit#rilorD. Accelerarea ,itezei de rota!ieA concretizat "n cre8terea n#m r#l#i de rota!ii sa# dimin#area d#ratei "n zile a #nei rota!iiA "nseamn red#cerea necesar#l#i a-sol#t 8i <sa# relati, de res#rse $entr# realizarea #n#i an#mit ni,el al ,enit#l#iA deci o-!inerea #n#i ,enit mai mare la #n cons#m dat de res#rse. 5ncetinirea ,itezei de rota!ieA constatat $rin red#cerea n#m r#l#i de rota!ii sa# cre8terea d#ratei "n zile a #nei rota!iiA "nseamn cre8terea necesar#l#i a-sol#t 8i < sa# relati, de res#rse $entr# atin/erea #n#i an#mit ni,el de ,enitA deci o-!inerea #n#i ni,el mai sc z#t al ,enit#l#i la #n cons#m total dat de res#rse. Are loc c@nd dinamica element#l#i de ,enit este de,ansat ca ritm de dinamica element#l#i de acti, sa# de $asi,. ;iteza de rota!ie a res#rselor este element#l determinant al ni,el#l#i 8i e,ol#!iei eficien!ei economiceA a renta-ilit !ii 8i a masei $rofit#l#i. Accelerarea sa# "ncetinirea ,itezei de rota!ie are ca efect direct eli-erarea CE D sa# imo-ilizarea C & D a-sol#t sa# relati, de res#rse. Analiza ratelor de /esti#ne se $oate detalia $e> ;iteza de rota!ie a acti,elor imo-ilizate> 6z = 21
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA ' ,iteza de rota!ie a imo-iliz rilor necor$oraleE ' ,iteza de rota!ie a imo-iliz rilor cor$oraleE ' ,iteza de rota!ie a imo-iliz rilor financiareE ;iteza de rota!ie a acti,elor circ#lante> ' ,iteza de rota!ie a stoc#rilorE ' ,iteza de rota!ie a credit#l#i ' clientE ;iteza de rota!ie a datoriilor c#rente> ' ,iteza de rota!ie a credit#l#i Q f#rnizor. Analiza /esti#nii /enerale #rm re8te s a$recieze ni,el#l /eneral de #tilizare a res#rselor aflate la dis$ozi!ia "ntre$rinderiiA res$ecti, ,iteza c# care aceste res#rse $arc#r/ circ#it#l economic 8i a?#n/ s re,in s#- form - neasc $entr# firm .
,.1 )ITEZA DE ROTAIE A ACTI)ELOR IMO-ILIZATE

Analiza ,itezei de rota!ie a acti,elor imo-ilizate eF$rim n#m r#l de rota!ii sa# d#rata medie a #nei rota!ii efect#ate de acti,ele imo-ilizate $rin cifra de afaceri.
nr = Cifra de afaceri Acti,e imo-ilizate dz = Acti,e imo-ilizate M %.7 Cifra de afaceri
Ta-el (.1
:ITEZA DE ROTA4IE A ACTI:ELOR I8OBILIZATE
SPECI9ICA4IE SI8BOL CA Ai Nr 6z &CA &ai ' U.8. mii lei mii lei Rot Zile H H mii lei PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 0A(+1A+7+ (A::%A(+% 17A1+(A0:: 2A7:0A+%1 10A+(%A(72 07A%1.A17: 2A2 7A0 7A% 1.% 12.A2 102:A+ 177 12. 1:.A0 177 :1(A1 2:2 M '12A2%1A0.( '10A+1(A(0(
Cifra de afaceri Acti,e imo-ilizate N#m r de rota!ii 6#rata "n zile a #nei rota!ii &ndice de cre8tere CA &ndice de cre8tere Ai Presi#ne C'D sa# relaFare CSD
2,5 2 1,5 1 0,5 0 2002 2003 2004 2002 2003 2004
4i/.(.1 :ITEZA DE ROTA4IE A ACTI:ELOR I8OBILIZATE A8a c#m se o-ser, A ,iteza de rota!ie a imo-iliz rilor scade de la #n an la alt#l. 6ac rec#$erarea ca$ital#l#i in,estit "n acti,e cor$orale 8i necor$orale necesita 1.% zile "n 2772A adic s#- #n anA in,esti!iile realizate "n 277% se rec#$ereaz "n $este 2 aniA iar cele realizate "n 2770 ma?oreaz d#rata "n zile a rota!iei acti,elor imo-ilizate la $este trei ani. A,@nd "n ,edere ind#stria "n care acti,eaz societateaA $#tem considera c d#rata de rec#$erare a in,esti!iei se %7
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA "ncadreaz "n limite acce$ta-ile de eficien! a /esti#nii res#rselor. C# toate acesteaA "n #ltimii doi ani $olitica de in,estire a cond#s la o imo-ilizare tot mai mare de res#rse financiareA aceasta de$ 8ind $entr# an#l 2770 10 miliarde lei.
,.2 )ITEZA DE ROTAIE A ACTI)ELOR CIRCULANTE

Analiza ,itezei de rota!ie a acti,elor circ#lante eF$rim n#m r#l de rota!ii sa# d#rata medie a #nei rota!ii efect#ate de acti,ele circ#lante $rin cifra de afaceri.
nr = Cifra de afaceri Acti,e circ#lante dz = Acti,e circ#lante M %.7 Cifra de afaceri
Ta-el (.2
:ITEZA DE ROTA4IE A ACTI:ELOR I8OBILIZATE
SPECI9ICA4IE SI8BOL CA Ac Nr 6z &CA &ac min ' U.8. mii lei mii lei rot zile H H rot mii lei PERIOADA DE ANALIZ 2002 200= 200 0A(+1A+7+ (A::%A(+% 17A1+(A0:: :A%+(A+1+ 2A::2A(:. 0A%+2A202 7A.2 2A7+ 2A%0 (+7A%2 1:2A+: 1(0A+1 177 12. 1:.A0 177 %:A(0 1(+A7. . . . M .A(%0A+++ (7+A:71
Cifra de afaceri Acti,e circ#lante N#m r de rota!ii 6#rata "n zile a #nei rota!ii &ndice de cre8tere CA &ndice de cre8tere Ac ;aloare minim acce$tat Presi#ne C'D sa# relaFare CSD
8 6 4 2 0 2002 2003 2004 N ot min!
4i/.(.2 :ITEZA DE ROTA4IE A ACTI:ELOR CIRCULANTE Pentr# "ntrea/a $erioad de analiz ,iteza de rota!ie a acti,elor circ#lante se sit#eaz s#minim#l admisi-ilA dar "n contin# cre8tere de la #n an la alt#l. 5m-#n t !irea ma?or a ,itezei de rota!ie a acti,elor circ#lante se o-ser, "n an#l 277%A c@nd se eli-ereaz res#rse financiare de $este .A( miliarde lei. Rez#ltatele o-!in#te ne determin s consider m necesar analiza detaliat a ,itezei de rota!ie a acti,elor circ#lante.
A.2.1 :",(+& d( !),&/"( & *,)$u!"')!

R),&/"& *,)$u!"')! arat ra$iditatea c# care stoc#rile trec $rin toate stadiile acti,it !ii $@n se re"ntorc "n form - neasc ini!ial . C# c@t ,iteza de rota!ie a lor este mai mare c# at@t eficien!a folosirii lor este mai mareA a,@nd dre$t efect eli-erarea de res#rse financiare.
%1

nr = Cifra de afaceri Stoc#ri totale dz = Stoc#ri totale M %.7 Cifra de afaceri
;aloarea minim care asi/#r o eficien! acce$ta-il a /esti#nii stoc#rilor este de + rota!iiA care cores$#nde #n#i termen medi# de re,enire s#- form - neasc ini!ial de 0( zile. Efectele directe 8i indirecte ale mod#l#i de /estionare a res#rselor materiale $ot fi sintetizate "n eli-er ri sa# imo-iliz ri de res#rse materiale 8i financiare 8i cre8terea sa# dimin#area masei $rofit#l#i. 1. Eli-er rile C E D sa# imo-iliz rile C & D se determin c# rela!ia > EC'Dsa# & CSD L C 6z1 Q 6z7 D M CA< T Eli-er rile de res#rse s#nt ecBi,alente c# red#cerea stoc#l#i de res#rse materiale 8i cre8terea res#rselor financiare dis$oni-ile $e c@nd imo-iliz rile de res#rse s#nt ecBi,alente c# cre8terea stoc#rilor 8i cre8terea necesar#l#i de res#rse financiare. Ta-el (.% :ITEZA DE ROTA4IE A STOCURILOR E'(.(#, d( &#&'"+1
Cifra de afaceri Stoc#ri totale medii N#m r de rota!ii 6#rata "n zile a #nei rota!ii &ndice de cre8tere CA &ndice de cre8tere St ;aloare minim acce$ta-il Eli-er ri C'D sa# imo-iliz ri de res#rse CSD
S".0)'
CA St NrLCA<St 6zLSt<CA M%.7 &CA &st ' '
U.8. 2002
mii lei mii lei rot zile H H rot mii lei
P(!")&d& &#&'"+&,1 200= 200

(A::%A(+% %21A022 1:A(2 %:A%( 12. .. + '0A0.+A:0( 17A1+(A0:: %17A(%1 2.A7+ 1%A+7 1:.A0 11+A(( + '...A0.%
0A(+1A+7+ 011A7+0 1A1+ %1A21 177 177 + '
30 25 20 15 10 5 0 2002 2003 2004 Nr. Rot m in.
4i/.(.% :ITEZA DE ROTA4IE A STOCURILOR 5n an#l 2772A stoc#rile se rotea# $rin cifra de afaceri de 1A1+ oriA rec#$er@nd#'se s#form - neasc ini!ial "n %1A21 zile. N#m r#l de rota!ii a cresc#t c# "n 277% c# +A%0 rota!ii fa! de an#l $recedentA iar d#rata "n zile a #nei rota!ii a sc z#t c# 1+ zileA ceea ce "nseamn o eficientizare a #tiliz rii stoc#rilorA acestea rec#$er@nd#'se s#- form - neasc ini!ial "ntr'#n tim$ mai red#sA ceea ce $rod#ce #n casB'floT $oziti, de $este 0A0 miliarde lei. 5n #ltim#l an de analiz stoc#rile se rotea# de 2.A7+ ori rec#$er@nd#'se s#- form - neasc ini!ial "ntr'#n termen de 1%A+ zile. 4a! de an#l 277% n#m r#l de rota!ii a cresc#t c# +A(.A iar d#rata "n zile a #nei rota!ii a cresc#t c# : zileA ceea ce "nseamn cre8terea eficien!ei #tiliz rii stoc#rilorA res$ecti, dimin#area d#ratei medii de rec#$erare a lor s#- form ini!ial - neasc $rin cifra de afaceri 8i eli-erarea de n#merar de $este .77 milioane lei. C ile de cre8tere a ,itezei de rota!ie "n stadi#l ser,iciilor ,or #rm ri red#cerea d#ratei de imo-ilizare "n materiale cons#ma-ile. %2
A.2.2 :",(+& d( !),&/"( & $!(d",u'u"-$'"(#,

:",(+& d( !),&/"( & $!(&#/(')! $'"(#/" eF$rim d#rata medie "n zile de "ncasare a contra,alorii crean!elor c#renteA adic decala?#l "n zile "ntre data fact#r rii 8i data "ncas rii crean!ei. 5n dinamic este recomanda-il ca d#rata "n zile s se red#c A res$ecti, s creasc n#m r#l de rota!ii 8i d#rata medie de $lat a datoriilor c#rente s fie mai mare dec@t d#rata medie de "ncasare a crean!elor c#rente.
nr = Cifra de afaceri Clienti dz = Clienti M %.7 Cifra de afaceri
Ta-el (.0 :ITEZA DE ROTA4IE A CREAN4ELOR E'(.(#, d( &#&'"+1

Cifra de afaceri Clien!i N#m r de rota!ii 6#rata "n zile a #nei rota!ii &ndice de cre8tere CA &ndice de cre8tere Cl ;aloare maFim acce$ta-il Presi#ne C'D sa# relaFare CSD
U.8.
mii lei mii lei rot zile H H zile mii lei
P(!")&d& &#&'"+&,1 2002 200= 200

0.(+1.+7+ :1.12. (:A11 .A22 177A77H 177A77H 0( '
Sim-ol
(.::%.(+% 17.1+(.0:: CA 211..21 1.0.1..:% Cl 11A2: .A1: NrLCA<Cl 1+A.+ (1A.. 6zLCl<CAM%.7 12.A71H 1:.A02H &CA %:+A..H 0+:A+0H &cl 0( 0( ' '111.110 '1%%.71. '
.7A77 (7A77 07A77 %7A77 27A77 17A77 7A77 2772 277% 2770
Du!&,& B# +"'( & u#(" !),&/"" :&')&!( .&E".1 &$$(%,&0"'1
4i/ (.0 :ITEZA DE ROTA4IE A CREAN4ELOR ;iteza de rota!ie a crean!elor a "nre/istrat $entr# $erioada analizat #n trend descresc torA ceea ce a d#s la efecte ne/ati,e as#$ra trezorerieiA "n sens#l decal rii "n tim$ a "ncas rilorA "n $rinci$al cre8terea d#ratei medii a credit#l#i comercial. 5n an#l 277% n#m r#l de rota!ii a sc z#t c# %+A.0 rota!iiA iar d#rata "n zile a cresc#t fa! de an#l 2772 c# 12A0. zileA ceea ce "nseamn $rel#n/irea d#ratei medii de rec#$erare a lor C $resi#ne financiar de circa 277 milioane leiD. Aceast sit#a!ie se datoreaz de,ans rii ritm#l#i de cre8tere al cifrei de afaceri de c tre ritm#l de cre8tere al crean!elor C&clO&CAD. 6ac "ns com$ar m rata de /esti#ne a crean!elor c#rente c# ,aloarea de referin! A se constat c efect#l este tot#8i $oziti,A deoarece n#m r#l de rota!ii este mai mare dec@t ni,el#l minim admis C de 0 rota!ii D $e $arc#rs#l "ntre/ii $erioade de analiz A iar d#rata "n zile a #nei rota!ii de$ 8e8te doar "n 2770 ni,el#l maFim. )odificarea d#ratei "n zile a #nei rota!ii de la o $erioad la alta se $oate calc#la c# rela!ia> %%

Cl Cl1 M %.7 7 M %.7 CA 1 CA 7 Aceast a-atere $oate fi eF$licat $e seama modific rii #rm torilor factori de infl#en! > $e seama modific rii sold#l#i crean!elor clien!i> $erioada 2772'277% Cl 7 Cl1 211..21 Udz( UCl ) = M %.7 M %.7 = %.7 .A22 L CA 7 CA 7 0.(+1.+7+ 2%A(0 Q .A22 L S1:A%2 zile $erioada 277%'2770 Cl 7 Cl1 1.0.1..:% Udz( UCl ) = M %.7 M %.7 = %.7 1+A.+ L CA 7 CA 7 (.::%.(+% 11A10 Q 1+A.+ L S:2A0. zile Udz = dz1 dz 7 =
$e seama modific rii cifrei de afaceri> $erioada 2772'277% Cl1 Cl1 Udz( UCA ) = M %.7 M %.7 = 1+A.+ ' 2%A(0 = 0A+. zile CA 1 CA 7 $erioada 277%'2770 Cl1 Cl1 Udz( UCA ) = M %.7 M %.7 = (1A.. ' 11A10 = %1A0+ zile CA 1 CA 7 Ta-el (.( A#&'"+& 5&$,)!"&'1 & -",(+(" d( !),&/"( & $'"(#/"')! S%($"5"$&/"( U.8. P(!")&d& &#&'"+&,1 2001-2002 2002-200=
12A0. 1:A%2 '0A+. %2A1+ :2A0. '%1A0+
)odificarea d#ratei rota!iei credit#l#i'client Zile Zile $e seama modific rii clien!ilor $e seama modific rii cifrei de afaceri Zile
P(#,!u %(!")&d& 2002 - 200=A se constat "ncetinirea ,itezei de rota!ie a clien!ilor care a cond#s la o cre8tere a d#ratei "n zile a #nei rota!ii c# 12A0: zile. Aceast sit#a!ie este nefa,ora-il "ntre$rinderii deoarece a ma?orat d#rata de transformare a crean!elor clien!i "n licBidit !i. Acest fa$t se datoreaz > ' cre8terii sold#l#i medi# al crean!elor clien!i "n 277% fa! de 2772 c# 2:+A..HA c# efect ne/ati,A deoarece a cond#s la cre8terea d#rata "n zile a #nei rota!ii c# 1:A%2 zileE ' cre8terii cifrei de afaceri c# 2.A71H "n an#l 277% fa! de 2772A c# efect $oziti, as#$ra indicator#l#iA d#c@nd la red#cerea d#ratei "n zile a crean!elor fa! de clien!i c# 0A+. zile. P(#,!u %(!")&d& 200= F 200 d#rata "n zile a rota!iei clien!ilor cre8te c# %2A1+ zileA fa$t datorat> ' cre8terii sold#l#i medi# al crean!elor clien!i "n 277% fa! de 2772 c# 2+:A+0HA c# efect ne/ati,A s$orind d#rata "n zile a rota!iei c# :2A0. zileE ' cre8terii cifrei de afaceri c# :.A02H "n an#l 2770 fa! de 277%A c# efect $oziti, as#$ra indicator#l#iA d#c@nd la red#cerea d#ratei "n zile a stoc#rilor c# %1A0+ zile.
A.2.= :",(+& d( !),&/"( & $!(d",u'u"-5u!#"+)!

Rata de /esti#ne a f#rnizorilor C,iteza de rota!ie a f#rnizorilorD ne arat "n c@te zile firma "8i acBit o-li/a!iile fa! de f#rnizori. %0
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Rata de /esti#ne a f#rnizorilor eF$rim credit#l f#rnizori $rimit de firm A adic d#rata medie "n zile de $lat a contra,alorii -#n#rilor acBizi!ionate de la f#rnizori. PracticA indic decala?#l medi# "n zile "ntre data fact#r rii 8i data $l !ii contra ,alorii -#n#rilor acBizi!ionate. ;aloarea minim care asi/#r o stare acce$ta-il a /esti#nii datoriilor fa! de f#rnizoriA este de cel $#!in + rota!iiA care cores$#nde #nei d#rate medii de $lat a fact#rilor de 0( de zile. ;aloarea o$tim ar fi de maFim %7 de zile.
nr = Cifra de afaceri 4#rnizori dz = 4#rnizori M %.7 Cifra de afaceri
;aloarea minim care asi/#r o stare acce$ta-il a /esti#nii datoriilor din eF$loatare este de cel $#!in . rota!iiA care cores$#nde #nei d#rate o$time de $lat a datoriilor de 0( de zile. ) rimea acest#i indicator este infl#en!at de ' $ozi!ia firmei f#rnizoare $e $ia! com$arati, c# clien!ii s iE ' rela!iile sta-ilite firmei c# f#rnizor#lE ' s$ecific#l acti,it !iiE ' con?#nct#ra economic E ' $olitica de credit $racticat $e $ia! . Ta-el (.. :ITEZA DE ROTA4IE A CREDITULUI-9URNIZOR E'(.(#, d( &#&'"+1
Cifra de afaceri 4#rnizori N#m r de rota!ii 6#rata "n zile a #nei rota!ii &ndice de cre8tere CA &ndice de cre8tere 4z ;aloare o$tim ;aloare maFim acce$ta-il Presi#ne C'D sa# relaFare CSD
U.8.
mii lei mii lei rot zile H H zile zile mii lei
P(!")&d& &#&'"+&,1 2002 200= 200

0.(+1.+7+ %10.117 11A.2 %7A1: 177A77H 177A77H %7 0( ' (.::%.(+% 1+.0(7 (+A.0 .A10 12.A71H 20A1+H %7 0( %1+.2:%
Sim-ol
17.1+(.0:: CA 12%.0.: 4z +2A(7 NrLCA<4z 0A%.6zL4z<CAM%.7 1:.A02H &CA 12(A01H &4z %7 ' 0( ' (7.210 '
(7A77 07A77 %7A77 27A77 17A77 7A77 2772 277% 2770
6#rata "n zile a #nei rota!ii ;aloare o$tim
;aloare maFim acce$ta-il
4i/.(.( :ITEZA DE ROTA4IE A CREDITULUI-9URNIZOR 5n an#l 277% datoriile fa! de f#rnizori se rotea# $rin cifra de afaceri de (+A.0 oriA acBit@nd#'se "ntr'#n termen de .A10zile. 4a! de an#l 2772A ,aloarea indicator#l#i a cresc#t 0:A72 rota!ii iar d#rata medie a #nei zile a sc z#t c# 20A+% zileA ceea ce "nseamn o ma?orare a $l !ilor f#rnizorilorA acest fa$t /ener@nd efecte ne/ati,e as#$ra trezorerieiA "n sens#l c "ntre$rinderea a efect#at $l !i la inter,ale sc#rte de tim$A imo-iliz@nd dis$oni-ilit !ile $entr# decont rile c# f#rnizoriiA "n tim$ ce $#tea o$ta $entr# o /estionare mai $rofita-il a res#rselor financiare. )odificarea d#ratei "n zile a #nei rota!ii de la o $erioad la alta se $oate calc#la c# rela!ia>
%(

4z 4z1 M %.7 7 M %.7 CA 1 CA 7 Aceast a-atere $oate fi eF$licat $e seama modific rii #rm torilor factori de infl#en! > $e seama modific rii sold#l#i f#rnizorilor> 2772'277%> 4z 7 4z1 1+.0(7 Udz( U4z ) = M %.7 M %.7 = %.7 %7A1: CA 7 CA 7 0.(+1.+7+ L :A:0 Q %7A1: L '2%A2% zile 277%'2770> 4z 7 4z1 12%.0.: Udz( U4z ) = M %.7 M %.7 = %.7 .A10 CA 7 CA 7 (.::%.(+% L :A:7 Q .A10 L S1A(. zile Udz = dz1 dz 7 =
$e seama modific rii cifrei de afaceri> 2772'277% 4z1 4z1 Udz( UCA ) = M %.7 M %.7 = .A10 ' :A:0 = '1A. zile CA 1 CA 7 277%'2770 4z 1 4z 1 Udz( UCA ) = M %.7 M %.7 = 0A%. ' :A:7 = '%A%0 zile CA 1 CA 7 Ta-el (.: ANALIZA 9ACTORIAL A :ITEZEI DE ROTA4IE A 9URNIZORILOR S%($"5"$&/"(
)odificarea d#ratei rota!iei credit#l#i'f#rnizor $e seama modific rii f#rnizorilor $e seama modific rii cifrei de afaceri
U.8.
Zile Zile Zile
P(!")&d& &#&'"+&,1 2001-2002 2002-200=

'20A+% '2%A2% '1A. '1A:+ 1A(. '%A%0
P(#,!u %(!")&d& 2002- 200= se constat o accelerare a ,itezei de rota!ie a f#rnizorilor care a cond#s la o sc dere a d#ratei "n zile a #nei rota!ii c# 20A+%zile. Aceast sit#a!ie este nefa,ora-il "ntre$rinderii deoarece a red#s d#rata de $lat c tre f#rnizori. Acest fa$t se datoreaz > sc derii sold#l#i medi# al f#rnizorilor "n 277% fa! de 2772 c# :(A72HA c# efect ne/ati,A deoarece cond#ce la red#cerea d#ratei "n zile a rota!iei f#rnizorilor c# 2%A2% zileE ma?or rii cifrei de afaceri c# 2.A71H "n an#l 277% fa! de 2772A c# efect ne/ati, as#$ra indicator#l#iA d#c@nd la red#cerea d#ratei rota!iei f#rnizorilor c# 1A. zile. P(#,!u %(!")&d& 200= F 200 , ,iteza de rota!ie a f#rnizorilor a cresc#t c# 2%A+. rota!ii fa! de an#l $recedentA ceea ce "nseamn o sc dere a d#ratei "n zile a #nei rota!ii c# 1A:+ zileA fa$t datorat> cre8terii sold#l#i medi# al f#rnizorilor "n 2770 fa! de 277% c# :.A02HA c# efect $oziti,A ma?or@nd d#rata "n zile a rota!iei credit#l#i f#rnizor c# 1A(. zileE s$oririi cifrei de afaceri c# :.A02H "n an#l 2770 fa! de 277%A c# efect ne/ati, as#$ra indicator#l#iA d#c@nd la red#cerea d#ratei "n zile a f#rnizorilor c# %A%0 zile.
%.
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el (.+ C).%&!&!(& !&,(" d( 6(*,"u#( & $'"(#/"')! $u !&,& d( 6(*,"u#( & 5u!#"+)!"')! E'(.(#, d( &#&'"+1
N#m r de rota!ii clien!i 6#rata "n zile a #nei rota!ii a clien!ilor N#m r de rota!ii f#rnizori 6#rata "n zile a #nei rota!ii a f#rnizorilor
U.8.
nr dz nr dz
P(!")&d& &#&'"+&,1 2002 200= 200

(:A11 .A22 11A.2 %7A1: 11A2: 1+A.+ (+A.0 .A10 .A1: (1A.. +2A(7 0A%.
Sim-ol
rot zile rot zile
6#$ c#m se $oate o-ser,aA "nce$@nd c# 277%A eFist o necorelare ma?or "ntre ,iteza de rota!ie a clien!ilor 8i a f#rnizorilorA ceea ce ,a crea $ro-leme de licBiditate societ !ii "n ,iitor#l a$ro$iat.
%:
D ANALIZA PER9OR8AN4ELOR 9INANCIARE
..1 ANALIZA DINAMIC STRUCTURAL /I FACTORIAL A PROFITULUI DIN

CAZARE
5n caz#l #nit !ilor de t#rism Cc# referire la acti,itatea de cazareDA $rinci$alele modele de analiz ce se $ot a,ea "n ,edere s#nt>
P =CA pr
P = Nt
Ntz CA P Nt Ntz CA
P = Lzd
Lzo CA P Lzd Lzo CA
P = Ntz t Ntz c = Ntz Ct c D = Ntz
#nde> P L $rofit#l aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare Nt L n#m r#l de t#ri8tiE Ntz L n#m r#l de zile t#ristE CA L cifra de afaceri din acti,itatea de cazareE Lzd L loc#ri de cazare dis$oni-ileE Lzo L loc#ri de cazare oc#$ateE t L tarif medi# $e zi t#rist c L cost medi# $e zi t#rist 5n cele ce #rmeaz ,om "ncerca s analiz m $rofit#l aferent cifrei de afaceri din cazareA $e -aza datelor a,#te la dis$ozi!ie> Ta-el ..1 INDICATORI UTILIZA4I CN ANALIZA 9ACTORIAL A PRO9ITULUI DIN ACTI:ITATEA DE CAZARE N!.$!,.
1 2 % 0 ( . : + 1 17 11
I#d"$&,)! ($)#)."$
U.8.
P(!")&d& d( &#&'"+1 2002 200= 200

2.%%+.((0 2.%10.%1( 12.1(7 % 2+7 20.2%1 %..0(7 .0 .%A01 +(..+7 %..0(7 2.+71.%02 2..(7.+77 10.1(7 %A( 2+7 1(7.(02 01.(2( (: (%A(2 177.+77 01.(2( :.770.((% ..01%.2:7 10.+(7 ( 2+7 (11.2+% :0.2(7 10 +:A0( 177.+77 :0.2(7
Cifra de afaceri din acti,itatea de cazare mii lei CBelt#ieli aferente cifrei de afaceri din mii lei acti,itatea de cazare
$ers N#m r de t#ri8ti zile 6#rata medie a se?#r#l#i loc Loc#ri dis$oni-ile Profit#l aferent cifrei de afaceri dinmii lei acti,itatea de cazare
N#m r#l de t#ri8ti zile 5ncas ri $e zi t#rist lei CBelt#ieli $e zi t#rist Loc#ri zile dis$oni-ile Loc#ri zile oc#$ate
$ersMzi mii lei<$ersMzi mii lei<$ersMzi locMzi locMzi
Analiza factorial $e -aza model#l#i> P = Nt %+
Ntz CA P Nt Ntz CA
Profit#l aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare 1.777.777 (77.777 7 2772 277% 2770
Profit#l aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare
4i/. ..1 E:OLU4IA PRO9ITULUI A9ERENT CI9REI DE A9ACERI

DIN ACTI:ITATEA DE CAZARE
E,ol#!ia "n m rimi a-sol#te 8i relati,e a $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din cazare se $rezint astfel>
P = P1 P7 = Nt1 Ntz1 CA1 P1 Ntz 7 CA7 P7 Nt 7 Nt1 Ntz1 CA1 Nt 7 Ntz 7 CA 7
Ta-el ..2 E:OLU4IA PRO9ITULUI A9ERENT CI9REI DE A9ACERI DIN ACTI:ITATEA DE CAZARE N!. I#d"$&,)! ($)#)."$ U.8. P(!")&d& d( &#&'"+1 $!,. 2002-200= 200=-200
1;aria!ia "n m rimi a-sol#te a $rofit#l#i aferent mii lei cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare 2&ndicele de cre8tere a $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare %;aria!ia "n m rimi a-sol#te a $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare
H H (21A7:H 2%1A.%H 12..%7% .21A7:H %.7.:01 %%1A.%H
Se constat c $rofit#l aferent cifrei de afaceri din cazare men!ine $e "ntrea/a $erioad de analiz #n trend cresc tor. El cre8te "n 277% fa! de 2772A "n m rimi a-sol#teA c# 12..%7% mii leiA ceea ce re$rezint A "n m rimi relati,eA o cre8tere c# (21A7:H Cde $este ( oriD fa! de $erioada de -az A considerat 2772. 5n eFerci!i#l financiar 2770A $rofit#l aferent cifrei de afaceri din cazare cre8te "n m rimi a-sol#te c# %.7.:01 mii lei fa! de an#l $recedentA 277%A ceea ce "n m rimi relati,e ecBi,aleaz c# o cre8tere de 2%1A.%H Cde $este 2 oriD fa! de an#l considerat -az A 277%. 4actorii de infl#en! s#nt> UNt UNtz<Nt UCA<Ntz UP<CA ) s#rarea infl#en!ei factorilor> 1. &nfl#en!a modific rii n#m r#l#i de t#ri8ti> %1
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA $erioada 2772'277% Ntz 7 CA7 P7 Ntz 7 CA7 P7 PC Nt D = Nt1 Nt 7 L Nt 7 Ntz 7 CA 7 Nt 7 Ntz 7 CA 7
10.1(7 %..0(7 2.%%+.((0 20.2%1 20.2%1 = 2+.221 20.2%1 = +%.117 mii lei 12.1(7 %..0(7 2.%%+.((0
$erioada 277%'2770 Ntz 7 CA7 P7 Ntz 7 CA7 P7 PC Nt D = Nt1 Nt 7 L Nt 7 Ntz 7 CA 7 Nt 7 Ntz 7 CA 7

10.+(7 01.(2( 2.+71.%02 1(7.(02 1(7.(02 = 1(:.1+1 1(7.(02 = +:.00: mii lei 10.1(7 01.(2( 2.+71.%02
2. &nfl#en!a modific rii d#ratei medii a se?#r#l#i> $erioada 2772'277% Ntz 7 CA7 P7 Ntz1 CA7 P7 P C Ntz Nt D = Nt1 Nt1 L Nt1 Ntz 7 CA 7 Nt 7 Ntz 7 CA 7
10.1(7 01.(2( 2.%%+.((0 20.2%1 2+.221 = %2.1%0 2+.221 = +0.:7( mii lei 10.1(7 %..0(7 2.%%+.((0
$erioada 277%'2770 Ntz 7 CA7 P7 Ntz1 CA7 P7 P C Ntz Nt D = Nt1 Nt1 L Nt1 Ntz 7 CA 7 Nt 7 Ntz 7 CA 7
10.+(7 :0.2(7 2.+71.%02 1(7.(02 1(:.1+1 = 22(...1 1(:.1+1 = +.:..+7 mii lei 10.+(7 01.(2( 2.+71.%02
%. &nfl#en!a modific rii tarif#l#i medi# $e zi t#rist> $erioada 2772'277% Ntz1 CA1 P7 Ntz1 CA7 P7 P CCA Nt z D = Nt1 Nt1 L Nt1 Ntz1 CA 7 Nt1 Ntz 7 CA 7
10.1(7 01.(2( 2.+71.%02 20.2%1 %2.1%0 = 21.7%. %2.1%0 = %.+1+ mii lei 10.1(7 01.(2( 2.%%+.((0
$erioada 277%'2770
Ntz1 CA1 P7 Ntz1 CA7 P7 Nt1 L Nt1 Ntz1 CA 7 Nt1 Ntz 7 CA 7 :0.2(7 :.770.((% 1(7.(02 10.+(7 22(...1 = %:..011 22(...1 = +1(7.:(7 mii lei 10.+(7 :0.2(7 2.+71.%02 P CCA Nt z D = Nt1
0. &nfl#en!a modific rii $rofit#l#i la 1 le# cifr de afaceri din cazare $erioada 2772'277% Ntz1 CA1 P1 Ntz1 CA1 P7 P CCA Nt z D = Nt1 Nt1 L Nt1 Ntz1 CA1 Nt1 Ntz1 CA 7
10.1(7 01.(2( 2.+71.%02 1(7.(02 21.7%. = 1(7.(02 21.7%. = +121.(7. mii lei 10.1(7 01.(2( 2.+71.%02
$erioada 277%'2770
P CCA Nt z D = Nt1 Ntz1 CA1 P1 Ntz1 CA1 P7 Nt1 L Nt1 Ntz1 CA1 Nt1 Ntz1 CA 7
07

10.+(7 :0.2(7 :.770.((% (11.2+% %:..011 = (11.2+% %:..011 = +1%0.+.0 mii lei 10.+(7 :0.2(7 :.770.((%
Ta-el ..%
ANALIZA 9ACTORIAL A PRO9ITULUI A9ERENT CI9REI DE A9ACERI DIN CAZARE
N!. $!,.
I#d"$&,)! ($)#)."$
U.8.
P(!")&d& d( &#&'"+1 2002-200= 200=-200

12..%7% %.117 0.:7( '%.+1+ 121.(7. %.7.:01 :.00: .:..+7 1(7.:(7 1%0.+.0
1;aria!ia "n m rimi a-sol#te a $rofit#l#i aferent cifrei de mii lei afaceri din acti,itatea de cazare 2' &nfl#en!a modific rii n#m r#l#i de t#ri8ti %' &nfl#en!a modific rii d#ratei medii a se?#r#l#i 0' &nfl#en!a modific rii "ncas rilor medii $e t#rist (' &nfl#en!a modific rii $rofit#l#i la 1 le# cifr de afaceri
mii lei mii lei mii lei mii lei
Pentr# "ntrea/a $erioad analizat A cea mai mare infl#en! as#$ra $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare a a,#t'o $rofit#l la 1 le# cifr de afaceri. 5n $erioada 2772'277%A cre8terea n#m r#l#i de t#ri8ti caza!i c# 1.H a cond#s la ma?orarea $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din cazare c# %.117 mii lei. Prel#n/irea se?#r#l#i medi# de la % la %A( zile a cond#s la o ma?orare a indicator#l#i analizat c# 0.:7( mii lei. C#m#latA infl#en!a celor doi factori de infl#en! este fa,ora-il A deoarece Botel#l n# n#mai c a atras mai m#l!i t#ri8tiA dar a re#8it s 'i determine s '8i $rel#n/easc 8ederea fa! de an#l $recedent. Strate/ia firmeiA se $areA a fost de a dimin#a $#!in $re!#rileA $entr# a'8i "m-#n t !i sit#a!ia $e $ia! A 8i a dat roade. 6e8i sc derea "ncas rilor medii $e t#rist a cond#s la dimin#area $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazareA a fost com$ensat de cre8terea n#m r#l#i de t#ri8ti 8i de infl#en!a d#ratei $rel#n/ite a se?#r#l#i. Cre8terea $rofit#l#i la #n le# cifr de afaceri de $este . ori a infl#en!at ma?orA "n -ineA e,ol#!ia $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din cazare. 5n $erioada 277%'2770A cre8terea c# 0A1H a n#m r#l#i de t#ri8ti caza!i a cond#s la o cre8tere a $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din cazare c# :.00: mii lei. Prel#n/irea d#ratei medii de se?#r c# 1A( zile Q de la %A( zile "n 277% la ( zile "n 2770 Q a cond#s la cre8terea indicator#l#i c# .:..+7 mii lei. 4a! de $erioada $recedent A "n 2770 "ncas rile $e zi t#rist cresc c# .0A1HA ceea ce a cond#s la cre8terea $rofit#l#i aferent acti,it !ii de cazare c# 1(7.:(7 mii lei. Sit#a!ia reflect o ameliorare a acti,it !ii de cazareA "n caz#l "n care aceast cre8tere se datoreaz "n s$ecial "m-#n t !irii calit !ii ser,iciilorA 8i n# cre8terii $re!#rilor de cons#m. Cre8terea $rofit#l#i aferent #n#i le# cifr de afaceri a cond#s la ma?orarea $rofit#l#i din acti,itatea de cazare c# 1%0.+.0 mii lei. P#tem a$reciaA coro-or@nd infl#en!eleA c sit#a!ia este fa,ora-il A cre8terea $rofit#l#i aferent cifrei de afaceri din cazare dator@nd#'seA "n $rinci$alA amelior rii condi!iilor calitati,eA $e -aza efort#rilor interne.
..2 ANALIZA RENTA-ILITII ECONOMICE
01
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Rata renta-ilit !ii economice m soar $erforman!ele acti,#l#i total al "ntre$rinderiiA f r a !ine cont de mod#l de $roc#rare a ca$ital#rilor C$ro$rii sa# "m$r#m#tateD alocate $entr# constit#irea acest#i acti,. 6in acest moti, se s$#ne c rata renta-ilit !ii economice este inde$endent de $olitica de finan!are $romo,at de "ntre$rindere. Renta-ilitatea economic se $oate determina $e -aza rela!iei>
Re = RE 177 AT
#nde> ReL rata renta-ilit !ii economice REL rez#ltat#l eF$loat rii ATL acti, total )odelele de analiz se -azeaz $e descom$#nerea ratei de renta-ilitate "n rate eF$licati,e care e,iden!iaz c ile $rin care se $oate s$ori renta-ilitatea economic a "ntre$rinderilor.
D.2.1 A#&'"+& !&,(" !(#,&0"'",1/"" ($)#)."$( B# !&%)!,u' RE/AT

Ta-el ..0 RATA RENTABILIT4II ECONO8ICE CN RAPORTUL RE/AT N!. C!,.
1 2 % 0 ( . : +
S%($"5"$&/"(
Rez#ltat#l eF$loat rii Acti, total Rata renta-ilit !ii economice &ndicele de cre8tere a ratei ;aria!ia ratei &ndicele de cre8tere a RE &ndicele de cre8tere a AT Ni,el minim acce$ta-il
S".0)'
RE AT Re &Re &RE &AT '
U8
)ii lei )ii lei H H H H H H
P(!")&d& d( &#&'"+1 2002 200= 200

:%.111 1.0.7..01 7A:: 177A77 M 177A77 177A77 2(A77 0(7.:70 +17.1+1 1:..2..7:+ 00.::+.%01 2A(. 1A11 %%7A0+ ::A+2 1A:+ '7A(: .1(A:2 11:A.1 1+.A%1 2(0A7( 2(A77 2(A77
%7A77 2(A77 27A77 1(A77 17A77 (A77 7A77 2772 277% 2770
Rata renta-ilit !ii economice Ni,el minim acce$ta-il
4i/. ..2 E:OLU4IA RENTABILIT4II ECONO8ICE Pe "ntrea/a $erioad de analiz A renta-ilitatea economic se sit#eaz m#lt s#- ni,el#l minim acce$ta-il. E,ol#!ia sa este oscilant A c# #n maFim "n eFerci!i#l 277%A #rmat de o sc dere de mai m#lt de ?#m tate de $rocent "n 2770. 5n cele ce #rmeaz A ,om analiza e,ol#!ia ratei renta-ilit !ii economice $e -aza model#l#i>
Re = RE CA RE 177 = 177 AT AT CA
Unde>
CA L ,iteza de rota!ie a acti,elor totale AT
02

RE L rata renta-ilit !ii comerciale CA
)odel#l factorial este>
AT
CA AT
CA
Re
RE 177 CA
Ta-el ..( INDICATORI UTILIZA4I CN ANALIZA 9ACTORIAL N!. C!,.

1 2 % 0 ( . : + 1 17 11
S%($"5"$&/"(
Rez#ltat#l eF$loat rii Cifr de afaceri Acti, total ;iteza de rota!ie a AT Rata renta-ilit !ii comerciale &ndicele de cre8tere a ratei ;aria!ia ratei Rc &ndicele de cre8tere a RE &ndicele de cre8tere a CA Rata renta-ilit !ii economice ;aria!ia Re
S".0)'
RE CA AT CA<AT Rc &Rc Rc &RE &CA Re
U8
)ii lei )ii lei )ii lei rota!ii H H H H H H H
P(!")&d& d( &#&'"+1 2002 200= 200

:%.111 0.(+1.+7+ 1.0.7..01 7A0+ 1A.7 M M M M 7A:: M 0(7.:70 (.::%.(+% 1:..2..7:+ 7A%% :A+1 0++A.% .A21 .1(A:2 12.A71 2A(. 1A:+ +17.1+1 17.1+(.0:: 00.::+.%01 7A2% +A:( 112A7. 7A10 11:A.1 1:.A02 1A11 '7A(:
P(!")&d& 2002-200= ;aria!ia renta-ilit !ii economice "n m rimi a-sol#te> ReLRe277%'Re2772 L 2A(. Q 7A:: L S1A:+H aD&nfl#en!a modific rii ,itezei de rota!ie a acti,elor totale
CA CA RE CA RE Re 177 ' 177 = AT AT CA AT 277% 2772 2772 CA 2772
L7A%% 1A.7 Q 7A:: L 7A(% Q 7A:: L '7A20 H a1D&nfl#en!a modific rii acti,elor totale CA2772 RE CA RE Re( AT ) = 177 177 L AT277% CA 2772 AT 2772 CA 2772 L C0.(+1.+7+<1:..2..7:+D 1A.7 Q 7A:: L 7A2. 1A.7 Q 7A:: L 7A02 Q 7A:: L ' 7A%(H a2D&nfl#en!a modific rii acti,elor totale 0%

Re( AT ) = CA277% RE CA2772 RE 177 177 L 7A(% Q 7A02 L S7A11H AT277% CA 2772 AT277% CA 2772
-D&nfl#en!a modific rii renta-ilit !ii comerciale

RE CA RE CA RE Re 177 177 L 2A(. Q 7A(% L S2A7%H = CA AT 277% CA 277% AT 277% CA 2772
P(!")&d& 200=-200 ;aria!ia renta-ilit !ii economice "n m rimi a-sol#te> ReLRe2770'Re277% L 1A11 Q 2A(. L '7A(:H aD&nfl#en!a modific rii ,itezei de rota!ie a acti,elor totale
CA CA RE CA RE Re 177 177 L = AT AT 2770 CA 277% AT 277% CA 277%
L7A2% :A+1 Q 2A(. L 1A+ Q 2A(. L '7A:. H a1D&nfl#en!a modific rii acti,elor totale CA277% RE CA RE Re( AT ) = 177 177 L AT2770 CA 277% AT 277% CA 277% L C(.::%.(+%<00.::+.%01D :A+1 Q 2A(. L 7A1% :A+1 Q 2A(. L 1A72 Q 2A(. L ' 1A(0H a2D&nfl#en!a modific rii acti,elor totale CA2770 RE CA277% RE Re( AT ) = 177 177 L 1A+ Q 1A72 L S7A:+H AT2770 CA 277% AT2770 CA 277% -D&nfl#en!a modific rii renta-ilit !ii comerciale
RE CA RE CA RE Re 177 177 L 1A11 Q 1A+7 L S7A11H = CA AT 2770 CA 2770 AT 2770 CA 277%
Ta-el ... ANALIZA RENTABILIT4II ECONO8ICE CN RAPORTUL RE/AT N!. S%($"5"$&/"( C!,. 1 )odificarea Re 2 $e seama ,itezei de rota!ie a AT ' $e seama acti,#l#i total % ' $e seama cifrei de afaceri 0 ( $e seama renta-ilit !ii comerciale U.8. H H H H H P(!")&d& d( &#&'"+1 2001-2002 2002-200= 1,7G -0,A7 -0, ! -0,"# '7A%( '1A(0 7A11 7A:+ ,0$ 0,%&
5n an#l 277% fa! de an#l 2772 renta-ilitatea economic a cresc#t c# 1A:.H. Aceast modificare se datoreaz > sc derii ,itezei de rota!ie a acti,#l#i total de la 7A00 la 7A%% rota!ii $e anA care a determinat sc dere a renta-ilit !ii economice c# 7A20H. Prin intermedi#l ,itezei de rota!ie a acti,#l#i "8i transmit infl#en!a> ' cre8terea acti,#l#i total c# +.A%1HA care a a,#t #n efect ne/ati, as#$ra renta-ilit !ii economiceA contri-#ind la sc derea acesteia c# 7A%(H 00
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA ' cre8terea cifrei de afaceri c# 2.A71H a a,#t #n efect $oziti, as#$ra indicator#l#iA contri-#ind la ma?orarea acest#ia c# 7A11H cre8terea renta-ilit !ii comerciale de la 1A.H "n an#l 2772 la A:A+1H "n an#l 277% a a,#t #n efect $oziti, as#$ra renta-ilit !ii economiceA cond#c@nd la o cre8tere $#ternic a acesteiaA c# 2A7%HA care a com$ensat sc derea datorat "ncetinirii ,itezei de rota!ie a acti,#l#i total. 5n an#l 2770 fa! de an#l 277% renta-ilitatea economic a sc z#t c# 7A(:H. Aceast modificare se datoreaz > red#cerea ,itezei de rota!ie a acti,#l#i total de la 7A%% rota!ii "n an#l 277% la 7A2% rota!ii "n an#l 2770A c# 7A17 rota!iiA care a infl#en!at ne/ati, indicator#lA "n sens#l red#cerii renta-ilit !ii economice c# 7A:.HEaceast modificare este determinat de> ' cre8terea acti,#l#i total c# 1(0A7(HA care a a,#t #n efect ne/ati, as#$ra renta-ilit !ii economice "n sens#l red#cerii acesteia c# 1A(0HE ' cre8tere cifrei de afaceri "ntr'#n ritm inferior acti,#l#i totalA c# :.A02HA n# a re#8it s com$enseze efectele ne/ati,e ale in,esti!iilor masi,e realizate 8i "nc nefr#ctificateA de8i a cond#s la o cre8tere a renta-ilit !ii economice c# 7A:+HE cre8terea #8oar a renta-ilit !ii comerciale c# 7A10H a a,#t #n efect $oziti, as#$ra renta-ilit !ii economiceA deoarece a cond#s la o cre8tere a acesteia c# 7A11H. 6in $ cateA aceast cre8tere n# a $#t#t com$ensa sc derea datorat "ncetinirii ,itezei de rota!ie a acti,#l#i total.
D.2.2 A#&'"+& !(#,&0"'",1/"" ($)#)."$( &5(!(#,( &$,"-",1/"" d( $&+&!(

P#tem analiza renta-ilitatea economic aferent acti,it !ii de cazare $e -aza rela!iei>
Re cazare = Pcazare 177 A ATcazare
de #nde
Re cazare = CAcazare p CA cazare ATcazare 177
#nde> Recazare L renta-ilitatea economic aferent acti,it !ii de cazare CAcazare L cifra de afaceri aferent acti,it !ii de cazare p CA cazare L $rofit#l la 1 le# cifra de afaceri din cazare ATcazare L acti,#l total #tilizat $entr# acti,itatea de cazare )odel#l factorial este>
ATcazare
Nt Q n#m r de t#ri8ti
Ntz ' d#rata se?#r#l#i Nt CA ' cifra de afaceri $e zi Ntz
CAcazare Re
0(
pCA cazare
Ta-el ..: INDICATORI UTILIZA4I CN ANALIZ
N!. $!,. 1 2 % 0 ( . : + 1 17 I#d"$&,)! ($)#)."$ Cifra de afaceri din acti,itatea de cazare CBelt#ieli aferente cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare N#m r de t#ri8ti 6#rata medie a se?#r#l#i Acti, total aferent acti,it !ii de cazare Profit#l aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare U.8.
mii lei mii lei $ers zile mii lei mii lei
P(!")&d& d( &#&'"+1 2002 200= 200

2.%%+.((0 2.+71.%02 :.770.((% 2.%10.%1( 2..(7.+77 ..01%.2:7 12.1(7 10.1(7 10.+(7 % %A( ( ..+(+.1:7 10.%1:...7 07.2((.:%( 20.2%1 1(7.(02 (11.2+% %..0(7 .0 7A72 0,36 01.(2( (: 7A7. 1,06 :0.2(7 10 7A7+ 1,28
$ersMzi N#m r#l de t#ri8ti zile mii lei<$ersMzi 5ncas ri $e zi t#rist lei M Profit medi# la 1 le# cifra de afaceri din cazare H Rata renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare
P(!")&d& 2002-200= ;aria!ia renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare "n m rimi a-sol#te> ReLRe277%'Re2772 L 1A7. Q 7A%. L S7A:H aD&nfl#en!a modific rii acti,elor totale aferente acti,it !ii de cazare>
Re cazare C ATcazare D = CAcazare 2772 p CA cazare 2772 ATcazare 277% 177 CAcazare 2772 p CA cazare 2772 ATcazare 2772 177 L
2.%%+.((0 7.72 177 7A%. = 7A1: 7A%. = 7A11H 10%1:..7
-D&nfl#en!a modific rii cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare>

Re cazare CCAcazare D = CAcazare 277% p CA cazare 2772 ATcazare 277% 177 CAcazare 2772 pCA cazare 2772 ATcazare 277% 177 L
2.+71.%02 7A72 177 7A1: = 7A%1 7A1: = +7A22H 10.%1:...7
-1D&nfl#en!a modific rii n#m r#l#i de t#ri8ti CA Ntz Nt 277% cazare pCA cazare 2772 CAcazare 2772 pCA cazare 2772 Nt 2772 Ntz 2772 Re cazare C Nt D = 177 177 ATcazare 277% ATcazare 277% L
10.1(7 % .0 7A72 177 7A1: = 7A%: 7A1: = +7A27H 10.%1:...7
-2D&nfl#en!a modific rii d#ratei medii a se?#r#l#i 0.

CA Ntz Nt 277% cazare p CA cazare 2772 Ntz Nt 277% Ntz 2772 Re cazare C D= 177 Nt ATcazare 277% CAcazare Ntz Nt 277% p CA cazare 2772 Nt 2772 Ntz 2772 177 = ATcazare 277% 10.1(7 %A( .0 7A72 177 7A%: = 7A00 7A%: = +7A7:H L 10.%1:...7
-%D&nfl#en!a modific rii "ncas rilor $e zi t#rist

Re cazare C CAcazare 277% p CA cazare 2772 CA D= Ntz ATcazare 277% CA Ntz Nt 277% cazare p CA cazare 2772 Nt 277% Ntz 2772 177 177 = ATcazare 277%
L7A%1 Q 7A00 L '7A7(H cD&nfl#en!a modific rii $rofit#l#i medi# la 1 le# cifr de afaceri din cazare
Re cazare C p CA cazare D = CAcazare 277% p CA cazare 277% ATcazare 277% 177 CAcazare 277% p CA cazare 2772 ATcazare 277% 177 L
L 1A7. Q 7A%1 L S7A.:H P(!")&d& 200=-200 ;aria!ia renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare "n m rimi a-sol#te> ReLRe2770'Re277% L 1A2+ Q 1A7. L S7A22H aD&nfl#en!a modific rii acti,elor totale aferente acti,it !ii de cazare>
Re cazare C ATcazare D = CAcazare 277% p CA cazare 277% ATcazare 2770 177 CAcazare 277% p CA cazare 277% ATcazare 277% 177 L
2.+71.%02 7.7. 177 1A7. = 7A02 1A7. = 7A.0H 07.2((.:%(

Re cazare CCAcazare D = CAcazare 2770 p CA cazare 277% ATcazare 2770 177 CAcazare 277% p CA cazare 277% ATcazare 2770 177 L
:.770.((% 7A7. 177 7A02 = 1A70 7A02 = +7A.2H 07.2((.:%(
-1D&nfl#en!a modific rii n#m r#l#i de t#ri8ti CA Ntz Nt 2770 cazare pCA cazare 277% CAcazare 277% pCA cazare 277% Nt 277% Ntz 277% Re cazare C Nt D = 177 177 ATcazare 2770 ATcazare 2770 L
10.+(7 %A( (: 7A7. 177 7A02 = 7A00 7A02 = +7A72H 07.2((.:%(
-2D&nfl#en!a modific rii d#ratei medii a se?#r#l#i
0:

CA Ntz Nt 2770 cazare p CA cazare 277% Ntz Nt 2770 Ntz 277% Re cazare C D= 177 Nt ATcazare 2770 CA Ntz Nt 277% cazare p CA cazare 277% Nt 2770 Ntz 277% 177 = ATcazare 2770 10.+(7 ( (: 7A7. 177 7A00 = 7A.% 7A00 = +7A11H L 07.2((.:%(

Re cazare C CAcazare 2770 p CA cazare 277% CA D= Ntz ATcazare 2770 CA Ntz Nt 2770 cazare p CA cazare 277% Nt 2770 Ntz 277% 177 177 = ATcazare 2770
L1A70 Q 7A.% L S7A01H cD&nfl#en!a modific rii $rofit#l#i medi# la 1 le# cifr de afaceri din cazare
Re cazare C pCA cazare D = CAcazare 2770 pCA cazare 2770 ATcazare 2770 177 CAcazare 2770 pCA cazare 277% ATcazare 2770 177 L
L 1A2+ Q 1A70 L S7A20H

%7 2( 27 1( 17 ( 7 2772 277% 2770
Rata renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare Ni,el minim acce$ta-il
4i/. ..% E:OLU4IA RENTABILIT4II ECONO8ICE DIN ACTI:ITATEA DE CAZARE Se o-ser, c A $e "ntrea/a $erioad de analiz A renta-ilitatea economic din acti,itatea de cazare se sit#eaz m#lt s#- limita minim A a$ro$iind#'se de zero. C# toate acesteaA sit#a!ia este "n ameliorare contin# A deoarece indicator#l $rezint #n trend cresc tor. Ta-el ..+ ANALIZA RENTABILIT4II ECONO8ICE DIN ACTI:ITATEA DE CAZARE N!. C!,. S%($"5"$&/"( U.8. P(!")&d& d( &#&'"+1 2001- 2002-200= 2002 0,7 0,22 -0,%& -0,#! 0, 0,# 7A2 7A72 7A7: 7A11 '7A7( 7A01
1 )odificarea Re 2 $e seama modific rii AT % $e seama modific rii CA din cazare ' $e seama n#m r#l#i de t#ri8ti 0 ' $e seama d#ratei medii a se?#r#l#i ( ' $e seama cifrei de afaceri $e zi t#rist . 0+
H H H H H H
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA :

$e seama modific rii $rofit#l#i medi# la 1 le# CA din cazare
0,#!
0, !
5n an#l 277% fa! de an#l 2772 renta-ilitatea economic din acti,itatea de cazare a cresc#t c# 7A:H. Aceast modificare se datoreaz > cre8terea acti,elor totale aferente acti,it !ii de cazare "n 277% fa! de 2772 c# 17+A:0H a cond#s la e,ol#!ia "n sens o$#s a renta-ilit !ii aferente acti,it !ii de cazare c# 7A11H cre8terea cifrei de afaceri de la #n an la alt#l c# 2.A70H a cond#s la cre8terea indicator#l#i analizat c# 7A22H. Prin intermedi#l cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare "8i transmit infl#en!a> ' cre8terea n#m r#l#i de t#ri8ti de la 12.1(7 la 10.1(7 $ersoane a cond#s la cre8tereaA $e -aze cantitati,eA a renta-ilit !ii economice aferente acti,it !ii de cazare c# 7A22HE ' $rel#n/irea d#ratei medii a se?#r#l#i de la % la %A( zile a a,#t ca efect o cre8tereA datorat "n $rinci$al efort#rilor calitati,e de a face 8ederea c@t mai a/rea-il A a renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare c# 7A27HE ' sc derea "ncas rilor medii $e zi t#rist de la .0 la (: mii lei a cond#s la dimin#area renta-ilit !ii economice aferente acti,it !ii de cazare c# 7A7(H cre8terea $rofit#l#i medi# la #n le# cifr de afaceri din acti,itatea de cazare a cond#s la cre8terea renta-ilit !ii economice din acti,itatea de cazare c# 7A.:H. 5n an#l 2770 fa! de an#l 277% renta-ilitatea economic din acti,itatea de cazare a cresc#t c# 7A22H. Aceast modificare se datoreaz > cre8terea acti,elor totale aferente acti,it !ii de cazare "n 2770 fa! de 277% c# 1+1A1.H a cond#s la e,ol#!ia "n sens o$#s a renta-ilit !ii aferente acti,it !ii de cazare c# 7A.0H. 6#$ c#m se $oate o-ser,aA $e "ntrea/a $erioad de analiz societatea se afl "ntr'o faz de in,estireA rez#ltatele fiind a8te$tate "n ,iitor#l a$ro$iat. cre8terea cifrei de afaceri $entr# acti,itatea de cazare de la #n an la alt#l c# 1(7A70H a cond#s la cre8terea renta-ilit !ii aferente c# 7A.2H. 6#$ c#m se $oate o-ser,aA rez#ltatele $roces#l#i de in,estire "nce$ s se ,ad dest#l de de,reme. Prin intermedi#l cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare "8i transmit infl#en!a> ' cre8terea n#m r#l#i de t#ri8ti de la 10.1(7 la 10.+(7 $ersoane a cond#s la cre8tereaA $e -aze cantitati,eA a renta-ilit !ii economice aferente acti,it !ii de cazare c# 7A72HE ' $rel#n/irea d#ratei medii a se?#r#l#i de la % la %A( zile a a,#t ca efect o cre8tereA datorat "n $rinci$al efort#rilor calitati,e de a face 8ederea c@t mai a/rea-il A a renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare c# 7A27HE ' cre8terea "ncas rilor medii $e zi t#rist de la (: la 10 mii lei a cond#s la e,ol#!ia "n acela8i sens a renta-ilit !ii economice aferente acti,it !ii de cazare c# 7A01H. Sit#a!ia se $oate a$recia fa,ora-ilA dac aceast cre8tere nominal este "nso!it de o cre8tere real a cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare $e zi t#rist. cre8terea $rofit#l#i medi# la #n le# cifr de afaceri din acti,itatea de cazare a cond#s la cre8terea renta-ilit !ii economice din acti,itatea de cazare c# 7A20H. Sit#a!ia eFerci!i#l#i $recedent se $rel#n/e8teA fa,ora-il $entr# #nitateA reflect@nd o -#n /estionare a cost#rilorA "n ra$ort c# tarifele $racticate.
..3 ANALIZA RENTA-ILITII FINANCIARE

Ratele de renta-ilitate financiar m soar $erforman!a ca$ital#l#i $ro$ri#A iar "n mod indirectA o$ort#nitatea men!inerii acest#ia "n afacere. 01
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Renta-ilitatea financiar rem#nereaz $ro$rietarii "ntre$rinderii $rin acordarea de di,idende 8i cre8terea ca$ital#rilor $ro$rii Ccre8terea rez#ltatelorDA constit#ind #n mi?loc de stim#lare a $artici$ rii la cre8terea ca$ital#l#i socialA at@t $entr# ac!ionarii eFisten!i c@t 8i $entr# noii ac!ionari. Rata renta-ilit !ii financiare este de$endent de modalit !ile de finan!are a acti,it !iiA fiind sensi-il la modificarea str#ct#rii financiareA "n s$ecial a /rad#l#i de "ndatorare. 6e asemenea este infl#en!at de re/im#l de calc#l al amortiz rilor 8i $ro,izioanelorA al cBelt#ielilor ded#cti-ile 8i neded#cti-ile $entr# determinarea -azei de calc#l a im$ozit#l#i $e $rofit.
D.=.1 A#&'"+& !&,(" !(#,&0"'",1/"" 5"#&#$"&!( #(,(

Rata renta-ilit !ii financiare neteA care rem#nereaz $ro$rietarii "ntre$rinderii directA $rin acordarea de di,idende 8i $rin cre8terea rezer,elor 8i indirect $rin alocarea de s#me $entr# dez,oltarea "ntre$rinderiiC"n acest caz are loc cre8terea ,alorii acesteiaD Rela!ia de calc#l> RrfnL
Rn 177 C pr
#nde> RrfnL rata renta-ilit !ii financiare nete RnL rez#ltat#l net al eFerci!i#l#i C$rL ca$ital#l $ro$ri# Ta-el ..+ RATA RENTABILIT4II 9INANCIARE NETE N!. C!,.
1 2 % 0 ( . : + 1
S%($"5"$&/"(
Rez#ltat net al eFerci!i#l#i Ca$ital#ri $ro$rii Rata renta-ilit !ii financiare nete &ndicele de cre8tere a ratei ;aria!ia ratei Rata medie a do-@nzii &ndicele de cre8tere a Rn &ndicele de cre8tere a C$r Ni,el minim de referin!
S".0)'
Rn C$r Rrfn &Rrfn Rd &Rn &C$r '
U8
)ii lei )ii lei H H H H H H H
P(!")&d& d( &#&'"+1 2002 200= 200

.0..21 +.7:..+71 7A+7 M M %+A+7 M M 1(A77 .1%.2+0 1.77(.:1. 1:.202.:2. 0%.12+.1.. %A(. 2A%% 000A(7 .(A(: 2A:. '1A22 1:A+7 10A.7 10+A1% 1.0A77 21%A0+ 2(7A12 1(A77 1(A77
27A77 1(A77 17A77 (A77 7A77 2772 277% 2770 Rata renta-ilit !ii financiare nete Ni,el minim de referin!
4i/. ..0 E:OLU4IA RENTABILIT4II 9INANCIARE Rata renta-ilit !ii financiare $rezint o e,ol#!ie oscilant "n $erioada 2772'2770 $entr# SC RUSC SAA c# #n ,@rf de renta-ilitate "n eFerci!i#l 277%. Pentr# "ntrea/a $erioad A ni,el#l
(7
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA ratei se sit#eaz m#lt s#- cel minim de referin! A ceea ce reflect o sit#a!ie delicat a societ !iiA c# $ri,ire la rem#nerarea ca$ital#rilor ac!ionarilor. )odel#l factorial 8i factorii de infl#en! > RrfnL
Rn CA 177 CA C pr
CA C pr
Rrfn
Rn 177 CA
Ta-el ..1 N!. C!, 1

2 % 0 ( . : + 1
INDICATORI UTILIZA4I CN ANALIZA 9ACTORIAL S%($"5"$&/"( S".0)' U8 P(!")&d& d( &#&'"+1 2002 200= 200
Rata renta-ilit !ii financiare nete Rez#ltat net al eFerci!i#l#i Ca$ital#ri $ro$rii Cifra de afaceri Rota!ia ca$ital#rilor $ro$rii Rata renta-ilit !ii comerciale nete ;aria!ia rota!iei ca$ital#rilor $ro$rii ;aria!ia renta-ilit !ii comerciale nete ;aria!ia renta-ilit !ii financiare nete Rrfn Rn C$r CA CA<C$r Rrcn VNrotC$r VRrcn VRrfn H )ii lei )ii lei )ii lei Rota!ii H )ii lei H H 7A+7 .0..21 +.7:..+71 0.(+1.+7+ 7A(: 1A01 M M M %A(. .1%.2+0 1:.202.:2 . (.::%.(+% 7A%% 17A.2 '7A2% 1A21 2A:. 2A%% 1.77(.:1. 0%.12+.1.. 17.1+(.0:: 7A20 1A+: '7A17 '7A:( '1A22
&nfl#en!a modific rii factorilor> P(!")&d& 2002-200= )odificarea ratei renta-ilit !ii financiare nete> Rr'n = Rr'n 277% Rr'n 2772 = %A(. Q 7A+ L S2A:. aD&nfl#en!a modific rii rota!iei ca$ital#rilor $ro$rii
CA Rn CA CA R = Rr'n 177 ' n 177 L C C CA C CA 2772 2772 pr pr 277% pr 2772
L 7A%% W 1A01 Q 7A+ L 7A0: Q 7A+ L '7A%%H -Dinfl#en!a modific rii renta-ilit !ii comerciale nete
CA CA R R R Rr'n n = n 177 ' n 177 C C CA CA CA 277% pr pr 2772 277% 277%
L %A(. Q 7A0: L S%A71H P(!")&d& 200=-200 (1
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA )odificarea ratei renta-ilit !ii financiare nete> Rr'n = Rr'n 2770 Rr'n 277% = 2A%% Q %A(. L '1A2% aD&nfl#en!a modific rii rota!iei ca$ital#rilor $ro$rii
CA Rn CA CA R = Rr'n 177 ' n 177 L C CA C C CA pr pr pr 277% 277% 2770 277%
L 7A20 W 17A.2 Q %A(. L 2A(( Q %A(. L '1A71H -Dinfl#en!a modific rii renta-ilit !ii comerciale nete
CA CA R R R Rr'n n = n 177 ' n 177 CA CA 277% CA 2772 C pr 277% C pr 277%
L 2A%% Q 2A(( L '7A22H Ta-el ..17 ANALIZA 9ACTORIAL A RENTABILIT4II 9INANCIARE N!. C!,. 1 2 % S%($"5"$&/"( U.8. P(!")&d& d( &#&'"+1 2002-200= 2002200= 2A:. '1A2% '7A%% %A71 '1A71 '7A22
)odificarea Rrfn $e seama rota!iei ca$ital#rilor $ro$rii

H H H
$e seama renta-ilit !ii comerciale
nete
5n an#l 277% fa! de an#l 2772A rata renta-ilit !ii financiare a cresc#t c# 2A:.HA ceea ce se a$reciaz fa,ora-ilA ea fiind eF$licat $rin e,ol#!ia #rm torilor facori de infl#en! > "ncetinirea ,itezei de rota!ie a ca$ital#l#i $ro$ri# c# 7A2% rota!ii care a a,#t #n efect ne/ati, as#$ra indicator#l#iA "n sens#l sc derii acest#ia c# 7A%%HE cre8terea renta-ilit !ii comerciale nete c# 1A21H a a,#t efect $oziti, as#$ra indicator#l#iA"n sens#l cre8terii acest#ia c# :A.(H 5n an#l 2770 fa! de an#l 277%A rata renta-ilit !ii financiare a sc z#t c# 1A2%HA ceea ce se a$reciaz nefa,ora-il. 6escre8terea $oate fi eF$licat $rin e,ol#!ia #rm torilor facori de infl#en! > "ncetinirea ,itezei de rota!ie a ca$ital#l#i $ro$ri# c# 7A17 rota!ii a a,#t #n efect ne/ati, as#$ra renta-ilit !ii financiareA "n sens#l sc derii acesteia c# 1A71HE sc derea renta-ilit !ii comerciale nete c# 7A:(H a a,#t efect ne/ati, as#$ra indicator#l#iA"n sens#l sc derii acest#ia c# 7A22H.
D.=.2 A#&'"+& !&,(" d( !(#,&0"'",&,( 5"#&#$"&!1 &5(!(#,1 &$,"-",1/"" d( $&+&!(

P#tem analiza renta-ilitatea financiar aferent acti,it !ii de cazare $e -aza rela!iei> (2

R' cazare = Pcazare 177 A C pr
de #nde
R' cazare = CAcazare p CA cazare C pr 177
#nde> Rfcazare L rata de renta-ilitatea financiar aferent acti,it !ii de cazare CAcazare L cifra de afaceri aferent acti,it !ii de cazare p CA cazare L $rofit#l la 1 le# cifra de afaceri din cazare C$r L total ca$ital#ri $ro$rii )odel#l factorial este>
C$r
Nt Q n#m r de t#ri8ti
Ntz ' d#rata se?#r#l#i Nt CA ' cifra de afaceri $e zi Ntz
CAcazare Rf
pCA cazare
Ta-el ..11 INDICATORI UTILIZA4I CN ANALIZ

N!. $!,. 1 2 % 0 ( . : + 1 I#d"$&,)! ($)#)."$ Cifra de afaceri din acti,itatea de cazare CBelt#ieli aferente cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare N#m r de t#ri8ti 6#rata medie a se?#r#l#i Ca$ital#ri $ro$rii ' total Profit#l aferent cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare N#m r#l de t#ri8ti zile 5ncas ri $e zi t#rist lei Profit medi# la 1 le# cifra de afaceri din cazare U.8.
mii lei mii lei $ers zile mii lei mii lei $ersMzi mii lei<$ersMzi M
P(!")&d& d( &#&'"+1 2002 200= 200

2.%%+.((0 2.%10.%1( 12.1(7 % +.7:..+71 20.2%1 %..0(7 .0 7A72 2.+71.%02 2..(7.+77 10.1(7 %A( 1:.202.:2. 1(7.(02 01.(2( (: 7A7. :.770.((% ..01%.2:7 10.+(7 ( 0%.12+.1.. (11.2+% :0.2(7 10 7A7+
(%

17 Rata renta-ilit !ii acti,it !ii de cazare financiare aferent
H 0,31 0,88 1,19
P(!")&d& 2002-200= ;aria!ia renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare "n m rimi a-sol#te>
RfLRf277%'Rf2772 L 7A++ Q 7A%1 L S7A(:H

aD&nfl#en!a modific rii acti,elor totale aferente acti,it !ii de cazare>
R' cazare CC pr D = CAcazare 2772 p CA cazare 2772 C pr 277% 177 CAcazare 2772 pCA cazare 2772 C pr 2772 177 L
2.%%+.((0 7.72 177 7A%1 = 7A2: 7A%1 = 7A70H 1:.202.:2.

R' cazare CCAcazare D = CAcazare 277% p CA cazare 2772 C pr 277% 177 CAcazare 2772 p CA cazare 2772 C pr 277% 177 L
2.+71.%02 7A72 177 7A2: = 7A%% 7A2: = +7A7.H 1:.202.:2.
-1D&nfl#en!a modific rii n#m r#l#i de t#ri8ti

CA Ntz Nt 277% cazare p CA cazare 2772 CAcazare 2772 p CA cazare 2772 Nt Ntz 2772 2772 R' cazare C Nt D = 177 177 C pr 277% C pr 277% 10.1(7 % .0 7A72 177 7A2: = 7A%2 7A2: = +7A7(H L 1:.202.:2.

CAcazare Ntz Nt 277% p CA cazare 2772 Ntz Nt 277% Ntz 2772 Re cazare C D= 177 Nt C pr 277% CAcazare Ntz Nt 277% p CA cazare 2772 Nt 2772 Ntz 2772 177 = C pr 277%
10.1(7 %A( .0 7A72 177 7A%2 = 7A%: 7A%2 = +7A7(H 1:.202.:2.

R' cazare C CAcazare 277% p CA cazare 2772 CA D= Ntz C pr 277% CAcazare Ntz Nt 277% p CA cazare 2772 Nt 277% Ntz 2772 177 177 = C pr 277%
L7A%% Q 7A%: L '7A70H cD&nfl#en!a modific rii $rofit#l#i medi# la 1 le# cifr de afaceri din cazare
R' cazare C p CA cazare D = CAcazare 277% p CA cazare 277% C pr 277% 177 CAcazare 277% p CA cazare 2772 C pr 277% 177 L
L 7A++ Q 7A%% L S7A((H (0
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA P(!")&d& 200=-200 ;aria!ia renta-ilit !ii economice aferent acti,it !ii de cazare "n m rimi a-sol#te>
RfLRf2770'Rf277% L 1A11 Q 7A++ L S7A%1H

aD&nfl#en!a modific rii acti,elor totale aferente acti,it !ii de cazare>
R' cazare CC pr D = CAcazare 277% p CA cazare 277% C 2770 177 CAcazare 277% pCA cazare 277% ATcazare 277% 177 L
2.+71.%02 7.7. 177 7A++ = 7A%1 7A++ = 7A01H 0%.12+.1..

R' cazare CCAcazare D = CAcazare 2770 p CA cazare 277% C pr 2770 177 CAcazare 277% p CA cazare 277% C pr 2770 177 L
:.770.((% 7A7. 177 7A%1 = 7A1: 7A%1 = +7A(+H 0%.12+.1..
-1D&nfl#en!a modific rii n#m r#l#i de t#ri8ti

CAcazare Ntz Nt 2770 p CA cazare 277% CAcazare 277% p CA cazare 277% Nt 277% Ntz 277% R' cazare C Nt D = 177 177 C pr 2770 C pr 2770 10.+(7 %A( (: 7A7. 177 7A%1 = 7A01 7A%1 = +7A72H L 0%.12+.1..

CAcazare Ntz Nt 2770 p CA cazare 277% Ntz Nt 2770 Ntz 277% R' cazare C D= 177 Nt C pr 2770 CAcazare Ntz Nt 277% p CA cazare 277% Nt 2770 Ntz 277% 177 = C pr 2770 10.+(7 ( (: 7A7. 177 7A01 = 7A(1 7A01 = +7A1+H L 0%.12+.1..

R' cazare C CA D= Ntz CAcazare 2770 pCA cazare 277% C pr 2770 Ntz CA Nt 2770 cazare pCA cazare 277% Nt 2770 Ntz 277% 177 177 = C pr 2770
L7A1: Q 7A(1 L S7A%+H cD&nfl#en!a modific rii $rofit#l#i medi# la 1 le# cifr de afaceri din cazare
R' cazare C pCA cazare D = CAcazare 2770 pCA cazare 2770 ATcazare 2770 177 CAcazare 2770 pCA cazare 277% ATcazare 2770 177 L
L 1A11 Q 7A1: L S7A22H
((
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA 27 1( 17 ( 7 2772 277% 2770 Rata renta-ilit !ii financiare aferent acti,it !ii de cazare Ni,el#l minim de referin!a
4i/. ..( E:OLU4IA RENTABILIT4II 9INANCIARE DIN ACTI:ITATEA DE CAZARE
Se o-ser, c A $e "ntrea/a $erioad de analiz A renta-ilitatea financiar aferent acti,it !ii de cazare se sit#eaz m#lt s#- limita minim A a$ro$iind#'se de zero. Sit#a!ia este similar renta-ilit !ii economiceA 8i este 8i s#- acest as$ect "n ameliorare contin# A deoarece indicator#l $rezint #n trend cresc tor.
Ta-el ..12 ANALIZA RENTABILIT4II 9INANCIARE DIN ACTI:ITATEA DE CAZARE N!. S%($"5"$&/"( C!,. 1 )odificarea Re 2 $e seama modific rii C$r % $e seama modific rii CA din cazare ' $e seama n#m r#l#i de t#ri8ti 0 ' $e seama d#ratei medii a (
se?#r#l#i t#rist $e seama modific rii $rofit#l#i medi# la 1 le# CA din cazare
U.8. H H H H H H H
P(!")&d& d( &#&'"+1 2001-2002 2002-200= 0,A7 0,=1 -0,0! -0,!& 0,0# 0,() 7A7. 7A72 7A7( 7A1+ '7A70 0,(( 7A%+ 0,
. :
' $e seama cifrei de afaceri $e zi
5n an#l 277% fa! de an#l 2772 renta-ilitatea financiar din acti,itatea de cazare a cresc#t c# 7A(:H. Aceast modificare se datoreaz > cre8terea ca$ital#rilor $ro$rii "n 277% fa! de 2772 c# 11%A0+H a cond#s la e,ol#!ia "n sens o$#s a renta-ilit !ii financiare aferente acti,it !ii de cazare c# 7A70H cre8terea cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare de la #n an la alt#l c# 2.A70H a cond#s la cre8terea indicator#l#i analizat c# 7A7.H. Prin intermedi#l cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare "8i transmit infl#en!a> ' cre8terea n#m r#l#i de t#ri8ti de la 12.1(7 la 10.1(7 $ersoane a cond#s la cre8tereaA $e -aze cantitati,eA a renta-ilit !ii financiare aferente acti,it !ii de cazare c# 7A7(HE
(.
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA ' $rel#n/irea d#ratei medii a se?#r#l#i de la % la %A( zile a a,#t ca efect o cre8tere a renta-ilit !ii financiare aferent acti,it !ii de cazare c# 7A7(HE ' sc derea "ncas rilor medii $e zi t#rist de la .0 la (: mii lei a cond#s la dimin#area renta-ilit !ii financiare aferente acti,it !ii de cazare c# 7A70H cre8terea $rofit#l#i medi# la #n le# cifr de afaceri din acti,itatea de cazare a cond#s la cre8terea renta-ilit !ii financiare $entr# acti,itatea de cazare c# 7A((H. 5n an#l 2770 fa! de an#l 277% renta-ilitatea financiar aferent acti,it !ii de cazare a cresc#t c# 7A%1H. Aceast modificare se datoreaz > cre8terea ca$ital#rilor $ro$rii "n 2770 fa! de 277% c# 1(7A12H a cond#s la e,ol#!ia "n sens o$#s a renta-ilit !ii financiare aferente acti,it !ii de cazare c# 7A01H. cre8terea cifrei de afaceri $entr# acti,itatea de cazare de la #n an la alt#l c# 1(7A70H a cond#s la cre8terea renta-ilit !ii financiare aferente c# 7A(+H.Prin intermedi#l cifrei de afaceri din acti,itatea de cazare "8i transmit infl#en!a> ' cre8terea n#m r#l#i de t#ri8ti de la 10.1(7 la 10.+(7 $ersoane a cond#s la cre8tereaA $e -aze cantitati,eA a renta-ilit !ii financiare aferente acti,it !ii de cazare c# 7A72HE ' $rel#n/irea d#ratei medii a se?#r#l#i de la %A( la ( zile a a,#t ca efect o cre8tereA datorat "n $rinci$al efort#rilor calitati,eA a renta-ilit !ii financiare aferent acti,it !ii de cazare c# 7A1+HE ' cre8terea "ncas rilor medii $e zi t#rist de la (: la 10 mii lei a cond#s la e,ol#!ia "n acela8i sens a renta-ilit !ii financiare aferente acti,it !ii de cazare c# 7A%+H. cre8terea $rofit#l#i medi# la #n le# cifr de afaceri din acti,itatea de cazare a cond#s la cre8terea renta-ilit !ii financiare din acti,itatea de cazare c# 7A22H.
(:
CONCLUZII
SC RUSCA SA. este o societate c ca$ital inte/ral $ri,atA care $e $arc#rs#l $erioadei analizateA 2772'2770A $rezint #rm torii indicatori financiari
Denumire indicatori UM I. ANA I!A I"#IDITATII 1 "ic#iditat$a g$n$ ala 2 "ic#iditat$a apida 3 "ic#iditat$a im$diata II ANA I!A $%&TIUNII 1 %it$&a d$ otati$ a activ$lo ci c'lant$ &il$ 2 %it$&a d$ otati$ a stoc' ilo &il$ 3 (' ata d$ $c'p$ a $ a c $ant$lo &il$ 4 (' ata d$ plata a dato iilo &il$ III ANA I!A &TRU"TURII FINAN"IAR% 1 )'tonomia financia a * 2 + ad'l d$ indato a $ * I' ANA I!A R%NTA(I ITATII 1 R$ntabilitat$a $conomica * 2 R$ntabilitat$a financia a * 3 ,f$ct'l d$ l$vi$ -Rf-R$. * 4 /#$lt'i$li la 1000l$i v$nit' i $xploata $ 7 ' ANA I!A %"#I I(RU UI FINAN"IAR 77 1 0ond d$ 'lm$nt mii l$i 2 N$c$sa d$ fond d$ 'lm$nt mii l$i 3 1 $&o $ ia n$ta mii l$i 2002 5,34 4,98 4,92 580,00 39,00 6,00 109,00 85,37 14,63 0,77 0,80 0,03 984,11 2003 7,23 6,37 5,59 173,00 21,00 19,00 24,00 97,83 2,17 2,56 3,56 1,00 923,79 2004 3,06 2,79 1,77 155,00 14,00 52,00 58,00 96,31 3,69 1,99 2,32 0,33 913,61
6!001!970,00 2!389!224,00 2!951!742,00 -340!445,00 442!011,00 924!684,00 6!342!415,00 1!947!213,00 2!027!058,00
6#$ c#m se o-ser, din ta-lo#l de sintez A SC RUSCA SA are o sit#a!ie financiar dest#l de -#n A "ns li$sa de "ncredere a factorilor decizionali "n ca$acitatea str#ct#rilor de cazare de a ad#ce $rofit a cond#s la limitarea acti,it !ii 8i am@narea reteBnolo/iz rii societ !ii. Concl#ziile $e care le $#tem tra/e $entr# $rinci$alii indicatori analiza!i "n aceast l#crare s#nt $rezenta!i mai ?os> G(*,"u#(& $!(&#/(')! ;" d&,)!""')! At@t "n ceea ce $ri,e8te /esti#nea crean!elorA c@t 8i /esti#nea credit#l#i f#rnizorA societatea "nre/istreaz o "nr #t !ire a /esti#nii res#rselorA "ns A $e de alt $arteA corelarea "ntre d#rata credit#l#i client 8i a credit#l#i f#rnizor $ streaz sit#a!ia la limita de acce$ta-ilitate. Gesti#nea corelat a datoriilor 8i a crean!elor totale este eFcedentar A /ener@nd efecte $oziti,e as#$ra trezoreriei. S,!u$,u!& 5"#&#$"&!1 6in $#nct#l de ,edere al ratelor de str#ct#r ale $asi,#l#iA care reflect mod#l de formare a res#rselor financiare $e termene 8i s#rse de $ro,enien! A se $oate concBide c firma are o str#ct#r satisf c toareA c# #n /rad sc z#t de a#tonomie financiar /lo-al foarte ridicat. Sta-ilitatea financiar se "ncadreaz "n limite normale. 6in $#nct#l de ,edere al ratelor de str#ct#r ale acti,#l#iA care reflect #tilizareaA termenele 8i /rad#l de licBiditate al elementelor $atrimoniale de nat#ra mi?loacelor economice se o-ser, c rata acti,elor imo-ilizate are o tendin! de cre8tere $e c@nd rata acti,elor circ#lante (+
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA are o tendin! de red#cere. Analiz@nd "n conteFt#l acti,it !iiA sit#a!ia este fa,ora-il $entr# societateA deoarece reflect "ncercarea str#ct#rilor de mana/ement de a re,italiza acti,itatea 8i de a "m-#n t !i condi!iile de cazare. E$3"'"0!u' 5"#&#$"&! 6in $ers$ecti,a ecBili-r#l#i financiar $e termen l#n/ Cfond#l de r#lmentD societatea are o sit#a!ie satisf c toare. 6in $ers$ecti,a ecBili-r#l#i financiar c#rent "ns Cnecesar#l de fond de r#lmentDA sit#a!ia este $recar "n $rim#l an de analiz A "m-#n t !ind#'se "ns "n #rm torii doi ani. 6in $#nct de ,edere al trezoreriei neteA aceasta este $oziti, $e "ntrea/a $erioad de analiz A reflect@nd #n ecBili-r# financiar $e termen foarte sc#rt. P(!5)!.&#/('( 5"#&#$"&!( ;" !(#,&0"'",&,(& Performan!ele financiare indic o tendin! de cre8tere a eficien!ei /lo-ale a acti,it !iiA a ca$acit !ii de dez,oltare a firmei. Aceasta se trad#ce $rintr'o cre8tere a cifrei de afaceri 8i a ,alorii ad #/ate $e "ntrea/a $erioad de analiz A at@t $e /lo-al c@t 8i din acti,itatea de cazare. Rata renta-ilit !ii economice 8i rata renta-ilit !ii financiare a# o e,ol#!ie -#n A "ns se sit#eaz c# foarte m#lt s#- ni,el#l minim de referin! . 6in analiza renta-ilit !ii economice 8i financiare $e societateA com$arati, c# renta-ilit !ile din acti,itatea de cazareA $#tem concl#ziona c A "n #rma in,esti!iilor realizate "nce$@nd c# an#l 2772A cazarea a de,enit motor#l renta-ilit !ii /enerale a firmei. 5n ceea ce $ri,e8te $osi-ilit !ile de ameliorare a sit#a!iei financiare a societ !iiA $#tem s#/era> "m-#n t !irea $oliticii de /esti#ne a res#rselorA red#c@nd la minim credit#l client 8i res$ect@nd termenele de $lat a datoriilorA $entr# men!inerea credi-ilit !iiE ma?orarea ,alorii ad #/ate de firm A $rin red#cerea cost#rilor 8i eficientizarea acti,it !iiA c# o-li/ati,itatea men!inerii sa# cBiar "m-#n t !irii calit !ii ser,iciilorE corelarea tarifelor $racticate la $ia! 8i la con?#nct#ra economic A $entr# a "m-#n t !i $erforman!ele financiare 8i renta-ilitatea.
(1
BIBLIOGRA9IE
1. AleFandr# 3#/lea Q A#&'"+& *",u&/"(" 5"#&#$"&!( & B#,!(%!"#d(!"", Edit#ra )irtonA Timi8oaraA2770E 2. &oan )iBai C coordonator D Q A#&'"+1 ($)#)."$)-5"#&#$"&!1A Edit#ra )irtonA Timi8oaraA 1111E %. &oan )iBaiA AleFandr# 3#/leaA Petr# Ptefea Q A#&'"+& 5"#&#$"&!1 & C#,!(%!"#d(!"" A Edit#ra )irtonA Timi8oaraA 1111E 0. A. &8f nesc#A C. St nesc#A A. 3 ic#8i Q A#&'"+& ($)#)."$) - 5"#&#$"&!1A Edit#ra Econonic A 3#c#re8tiA 1111E (. 6#mitr# ) r/#lesc#A )aria Nic#lesc#A ;asile Ro-#A ' D"&6#)*,"$ ($)#)."$) - 5"#&#$"&!. Conce$teA metodeA teBniciA Edit#ra RomcartA 3#c#re8tiA 1110E .. 6#mitr# ) r/#lesc# 8i colecti, Q A#&'"+& ($)#).$)-5"#&#$"&!1A Edit#ra 4#nda!iei Rom@nia de )@ineA 3#c#re8tiA 1111 :. )aria Nic#lesc#A ' D"&6#)*,"$ 6')0&' *,!&,(6"$A Edit#ra Economic A 3#c#re8tiA 111:E +. F F F 3ilan!#l conta-ilA Cont#l de $rofit 8i $ierderiA AneFele la -ilan! $e anii 2772'2770.
.7
ANEHE
.1
ANE=A 1 Q S&TUAT&A 4&NANC&ARA

Denumire indicator 2mobili&a i n$co po al$ 2mobili&a i co po al$ 2mobili&a i financia $ 131)" 24352"26)R2 7toc' i / $ant$ (isponibilitati ban$sti 131)" )/12%, /2R/8")N1, /#$lt'i$li in avans s'm$ in lam' i $ -sold d$bito 9R24, (, R)458R7)R, 35"2+)128N2 131)" )/12% /apital social R$&$ v$ si fond' i R$&'ltat $po tat R$&'ltat'l $x$ citi'l'i R$pa ti&a $a p ofit'l'i /)9 9R39R22 9R3%2623)N, 91 R27/8R2 72 /:,"1 131)" /)9 9R39R22 (ato ii p$ t$ m$n m$di' si l'ng 131)" /)9 9,R4)N,N1, / $dit$ banca $ 0' ni&o i si asimilat$ 5'g$t d$ stat si local 7ala ii si asimilat$ )lt$ dato ii 131)" ()13R22 1,R4,N 7/8R1 131)" ()13R22 %$nit' i in $g avans s'm$ in lam' i $ -sold c $dito 131)" 9)72% 2002 0 2!070!331 4!500 2!074!831 499!084 79!126 6!807!608 7!385!818 0 2003 0 14!842!132 11!370 14!853!502 329!422 299!621 2!143!533 2!772!576 0 2004 44!990 40!344!133 6!984 40!396!107 390!539 1!461!673 2!530!030 4!382!242 0
0 9!460!649 8!787!850 1!709 -777!387 64!629 64!629 8!076!801 0 8!076!801 0 8!076!801 465!193 394!190 264!429 17!214 242!822 1!383!848 1!383!848 0
0 17!626!078 8!787!850 7!841!592 0 613!284 613!284 17!242!726 0 17!242!726 0 17!242!726 196!320 98!450 28!325 1!200 59!057 383!352 383!352 0
0 44!778!349 34!417!450 7!704!920 0 1!005!796 1!005!796 43!128!166 0 43!128!166 219!683 43!347!849 502!972 123!467 26!543 1!053 776!465 1!430!500 1!650!183 0
9!460!649
17!626!078
44!778!349
.2
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA ANE=A 2 Q C*NTUL 6E PR*4&T S& P&ER6ERE

DENU8IREA INDICATORILOR
;enit#ri din ,@nzarea mXrf#rilor Cct. :7:D Prod#c!ia ,@nd#tX Cct. :71S:72S:7%S:70S:7(S:7.S:7+D Cifra de afaceri Crd. 71S72D ;enit#ri din $rod#c!ia stocatX Cct. :11D Sold creditor Sold de-itor ;enit#ri din $rod#c!ia de imo-ilizXri Cct. :21S:22D Prod#c!ia eFerci!i#l#i Crd. 72S70'7(S7.D ;enit#ri din s#-,en!ii $entr# eF$loatare Cct. :01D Alte ,enit#ri din eF$loatare Cct. :(0S:(+D ;enit#ri din $ro,izioane $ri,ind acti,itatea de eF$loatare Cct. :+1D :ENITURI DIN EHPLOATARE F TOTAL ?!d. 0=I0 -0AI0DI0G '& 10@ CBelt#ieli $ri,ind mXrf#rile Cct. .7:D CBelt#ieli c# materii $rime Cct. .77D CBelt#ieli c# materiale cons#ma-ile Cct. .71D CBelt#ieli c# ener/ie 8i a$X Cct. .7(D Alte cBelt#ieli materiale Cct. .72S.7%S.70S.7.S.7+D CBelt#ieli materiale Q total Crd. 1% la 1.D CBelt#ieli c# l#crXri 8i ser,icii eFec#tate .11S.12S.1%S.10S.21S.22S.2%S.20S.2(S.2.S.2:S.2+D de ter!iCct.
2002
%.72%.+( 1 1.((:.1( : 0.(+1.+7 + 7 7 7 7 1.((:.1( : 7 2(.:7+ 7 0..7:.(1 . 1.2.+11 %2:.1:7 %0.11% %1(.:21 2(.22% :72.%7: .7%.1:+ :20.2%7 1.112.22 ( 22:.0:1 1.%%1..1 . %+.0+1 1.2.+7. F TOTAL ?!d. 0.(%0.%1 : :%.111 7 7 7 21.:+( 7
200=
%.+%2.%2 2 1.101.2. 1 (.::%.(+ % 7 7 7 7 1.101.2. 1 7 107.0%( 7 (.110.71 + 1.7:%.%0 . 01:.:11 0..012 (7+.:(+ 0(.(01 1.71+.0% 7 :%1.+%% 217.21+ 1.%0:.7+ ( %2%.1(1 1..:1.70 0 7 .:+.00% (.0.%.%1 0 0(7.:70 7 7 7 %+2.+%: 7
200
%.1(:.110 :.72+.%.% 17.1+(.0:: 7 7 7 7 :.72+.%.% 7 12:.(10 7 17.%12.111 1.(11.7.: 11%.%(. 12..11 +%7.102 1..27.(0% 2.(::.0.7 1.0+0.%%0 %1%.%1. 2.1:2.1(. (1:..+: 2.:.1.+0% 7 :(:.117 1.022.717
CBelt#ieli c# im$oziteA taFe 8i ,XrsXminte asimilate Cct. .%1S.%(S.(+D CBelt#ieli c# rem#nera!iile $ersonal#l#i Cct. .01D CBelt#ieli c# asi/#rXrile 8i $rotec!ia socialX Cct. .0(D CBelt#ieli c# $ersonal#l Q total Crd. 27S21D Alte cBelt#ieli de eF$loatare Cct. .(0S.(+D CBelt#ieli c# amortizXrile 8i $ro,izioanele Cct. .+1D CHELTUIELI PENTRU 12I17I1GI19I22I2=I2 @ EHPLOATARE
REZULTATUL DIN EHPLOATARE Profit Crd. 11'2(DCSD<Pierdere Crd. 2('11DC'D ;enit#ri din $artici$a!iiA alte imo-ilizXri financiare 8i crean!e imo-ilizateCct. :.1S:.2S:.%D ;enit#ri din titl#ri de $lasament Cct. :.0D ;enit#ri din diferen!e de c#rs ,al#tar Cct. :.(D ;enit#ri din do-@nzi Cct. :..D Alte ,enit#ri finaniciare Cct. :.:S:.+D +17.1+1 7 7 0.7..00 1.(%%
.%

;enit#ri din $ro,izioane Cct. :+.D :ENITURI 9INANCIARE F TOTAL ?!d. 2G '& ==@ Pierderi din crean!e le/ate de $artici$a!ii Cct. ..%D CBelt#ieli $ri,ind titl#rile de $lasament cedate Cct. ..0D CBelt#ieli din diferen!e de c#rs ,al#tar Cct. ..(D CBelt#ieli $ri,ind do-@nzile Cct. ...D Alte cBelt#ieli financiare Cct. ..:S..+D CBelt#ieli $ri,ind amortizXrile 8i $ro,izioanele Cct. .+.D CHELTUIELI 9INANICIARE F TOTAL ?!d. =A '& 0@ REZULTATUL 9INANCIAR Profit Crd. %0'01DCSD<Pierdere Crd. 01'%0DC'D REZULTATUL CURENT AL EHERCI4IULUI Profit Crd. 11S%0'2('01DCSD<Pierdere Crd. 2(S01'11'%0DC'D :ENITURI EHCEP4IONALE F TOTAL ?$,. 771I772I7G7@ CEHLTUIELI EHCEP4IONALE F TOTAL ?$,. D71ID72IDG7@ REZULTATUL EHCEP4IONAL Profit Crd. 0.'0:D :ENITURI TOTALE ?!d. 11I= I D@ CHELTUIELI TOTALE ?!d. 2AI 1I 7@ REZULTATUL BRUT AL EHERCI4IULUI Profit Crd. (7'(1DCSD<Pierdere Crd. (1'(7DC'D &m$ozit#l $e $rofit Cct. .11D REZULTATUL NET AL EHERCI4IULUI Profit Crd. (2'(0A col. 1 8i 2DCSD<Pierdere Crd. (%S(0A col. 1 8i 2DECrd. (0'(2A col. 1 8i 2D .0..21 .1%.2+0 1.77(.:1. +..1:2 21.(0% +1:.:12 270.02+ 1.%01.7.1 %%(.2.( 7 0..%:.%7 1 0.((1.12 1 7 ..21..+( ( (.0:1.10 % 7 17.::(.1.+ 1.0%0.17: +..1:2 7 7 +1:.:12 7 7 1.%01.7.1 7 7 12.1:% %.:.77+ 0(7.7+7 7 21.:+( 7 7 7 1..+12 7 7 1..+12 7 %+2.+%: 7 7 7 1(.+21 7 7 1(.+21 7 0.2.1:: 7 7 7 12.71: 7 7 12.71:
.0
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA ANE=A % Q TA3L*UL S*L6UR&L*R &NTER)E6&ARE 6E GEST&UNE

D%NUMIR% INDI"AT)R ;enit#ri din ,@nzarea mXrf#rilor CBelt#ieli $ri,ind mXrf#rile MAR,A ")M%R"IA A Prod#c!ia ,@nd#tX ;enit#ri din $rod#c!ia stocatX ;enit#ri din $rod#c!ia de imo-ilizXri PRODUCTIA EHERCITIULUI CI9RA DE A9ACERI Prod#ctia eFerciti#l#i )ar?a comerciala CBelt#ieli materiale Q total CBelt#ieli c# l#crXri 8i ser,icii eFec#tate de ter!i :ALOAREA ADAUGATA ;aloarea ada#/ata ;enit#ri din s#-,en!ii $entr# eF$loatare CBelt#ieli c# im$oziteA taFe 8i ,XrsXminte CBelt#ieli c# $ersonal#l Q total EHCEDENT BRUT DIN EHPLOATARE EFcedent -r#t din eF$loatare Alte ,enit#ri din eF$loatare ;enit#ri din $ro,izioane $t eF$loatare Alte cBelt#ieli de eF$loatare CBelt#ieli c# amortizXrile 8i $ro,izioanele REZULTATUL EHPLOATARII ;enit#ri financiare Q T*TAL CBelt#ieli financiare Q T*TAL REZULTATUL 4&NANC&AR Rez#ltat#l eF$loatarii Rez#ltat#l financiar R%!U TATU "UR%NT %$nit' i $xt ao dina $ /#$lt'i$li $xt ao dina $ R%!U TATU %0TRA)RDINAR R$&'ltat'l c' $nt R$&'ltat'l $xt ao dina R%!U TATU (RUT A %0%R"ITIU UI 2mpo&it p$ p ofit R%!U TATU N%T A %0%R"ITIU UI &im*o+ 2002 3!023!851 962!819 2.061.032 1!557!957 0 0 1.55-..54.581.808 1!557!957 2!061!032 702!307 603!978 2.312.-04 2!312!704 0 724!230 1!339!696 248.--8 248!778 25!708 0 38!481 162!806 -3.1.. 29!785 16!812 12!973 73!199 12!973 86.1-2 0 0 0 86!172 0 86.1-2 21!543 64.62. 2003 3!832!322 1!073!346 2.-58..-6 1!941!261 0 0 1..41.261 5.--3.583 1!941!261 2!758!976 1!018!430 731!833 2..4...-4 2!949!974 0 290!218 1!671!044 .88.-12 988!712 140!435 0 0 678!443 450.-04 382!837 15!829 367!008 450!704 367!008 81-.-12 0 0 0 817!712 0 81-.-12 204!428 613.284 2004 3!157!114 1!519!067 1.638.047!028!363 0 0 -.028.363 10.185.4-7!028!363 1!638!047 2!577!460 1!484!334 4.604.616 4!604!616 0 313!316 2!769!843 1.521.451!521!457 127!514 0 0 757!990 8.0..81 462!177 12!097 450!080 890!981 450!080 1.341.061 0 0 0 1!341!061 0 1.341.061 335!265 1.005.-.6
Mc
J( CA
:A
EBE
R%
R/
Rcrt
Re1t
R*e Re
.(
ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA ANE=A 0 Q &N6&CAT*R& EC*N*)&C*'4&NANC&AR&

Rate 2tructura acti3 Rata activ$lo imobili&at$ Rata activ$lo ci c'lant$ Rata stoc' ilo Rata c $ant$lo Rata disponibilitatilo ban$sti UM * * * * * 2002 21,93 78,07 5,28 0,84 71,96 2003 84,27 15,73 1,87 1,70 12,16 2004 90,21 9,79 0,87 3,26 5,65
Denumire indicatori I. ANA I!A I"#IDITATII 1 "ic#iditat$a g$n$ ala 2 "ic#iditat$a apida 3 "ic#iditat$a im$diata II ANA I!A $%&TIUNII 1 %it$&a d$ otati$ a activ$lo ci c'lant$ 2 %it$&a d$ otati$ a stoc' ilo 3 (' ata d$ $c'p$ a $ a c $ant$lo 4 (' ata d$ plata a dato iilo 4!1 -cat $ f' ni&o i 4!2 - cat $ b'g$t'l stat'l'i si local 4!3 - cat $ soci$tati banca $ 4!4 - cat $ sala iati 4!5 - alt$ dato ii III ANA I!A &TRU"TURII FINAN"IAR% 1 )'tonomia financia a 2 + ad'l d$ indato a $ I' ANA I!A R%NTA(I ITATII 1 R$ntabilitat$a $conomica 2 R$ntabilitat$a financia a 3 ,f$ct'l d$ l$vi$ -Rf-R$.
7
UM
2002 5,34 4,98 4,92
2003 7,23 6,37 5,59 173,00 21,00 19,00 24,00 6,00 2,00 12,00 0,00 4,00
2004 3,06 2,79 1,77 155,00 14,00 52,00 58,00 4,00 1,00 26,00 0,00 27,00
&il$ &il$ &il$ &il$ &il$ &il$ &il$ &il$ &il$
580,00 39,00 6,00 109,00 31,00 21,00 37,00 1,00 19,00
* * * * *
77
85,37 14,63 0,77 0,80 0,03 984,11
97,83 2,17 2,56 3,56 1,00 923,79
96,31 3,69 1,99 2,32 0,33 913,61
4 /#$lt'i$li la 1000l$i v$nit' i $xploata $ ' ANA I!A %"#I I(RU UI FINAN"IAR 1 0ond d$ 'lm$nt 2 N$c$sa d$ fond d$ 'lm$nt 3 1 $&o $ ia n$ta
mii l$i mii l$i mii l$i
6!001!970,00 -340!445,00 6!342!415,00
2!389!224,00 442!011,00 1!947!213,00
2!951!742,00 924!684,00 2!027!058,00
..

Analiza Situatiei Re La SC Rusca SA

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Analiza Situatiei Re La SC Rusca SA

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CUPRINS 1 PREZENTAREA GENERAL A S.C. RUSCA SA...................................................................2 1.1 Elemente de identificare........................................................................................................2 1.2 Prezentarea societ !

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

1 PREZENTAREA GENERAL A S.C. RUSCA SA

1.2 PREZENTAREA SOCIETII N CADRUL PIEEI. CONCURENA

Pia!a de desfacere o re$rezint "n $rinci$al ?#de!#l 2#nedoara.

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

INDICATORI ECONOMICO - FINANCIARI

Perioada de analiz 2772 277% 2770

GraficA e,ol#!ia $rinci$alilor indicatori se $rezint astfel>

4i/. 1.2 E:OLU4IA CI9REI DE A9ACERI

P!"#$"%&'('( *)'du!" "#,(!.(d"&!( d( 6(*,"u#(

4i/. 1.% E:OLU4IA PRINCIPALELOR SOLDURI DE GESTIUNE

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

C3(',u"('" ;" -(#",u!" ,),&'(

P(!")&d& &#&'"+&,1 2002 200= 200

Ta-el 1.0 RATELE DE PRO9ITABILITATE E'(.(#, d( &#&'"+1

P(!")&d& &#&'"+&,1 2002 200= 200

1A+:HR$cLRn<CA 12A0(HR$,LR-<;t 10A22HR$cBLR-<Ct

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

2 ANALIZA STRUCTURII PATRI8ONIALE

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

&mo-ilizari necor$orale 177 Acti, total

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el 2.2

105 100 95 90 85 80 75 2002 2003 2004 Ric val min

)ii lei )ii lei H H H H H

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

Crean!e Acti,e circ#lante Rata crean!elor &ndice de cre8tere Cr &ndice de cre8tere Ac

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

2.2 ANALIZA RATELOR DE STRUCTUR ALE PASI)ULUI

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

120 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 Rsf val min

2.2.= R&,& &u,)#)."(" 5"#&#$"&!( 6')0&'(

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el 2.17

120 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 Rafg val min

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA 2.2. R&,& B#d&,)!1!""

2.2.A R&,& B#d&,)!1!"" 6')0&'(

6atorii totale M 177 Pasi, total

Rig val max

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el 2.12 STRUCTURA DATORIILOR N! $!,

P(!")&d& d( &#&'"+1 2772 277% 2770

2.2.D R&,& B#d&,)!1!"" '& ,(!.(#

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

= ANALIZA ECHILIBRULUI 9INANCIAR AL CNTREPRINDERII

3.1 Analiza *"n#%l%i #! r%l+!n

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

Analiza n!&!$ar%l%i #! *"n# #! r%l+!n

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA Ta-el %.0

4ond de r#lment net Necesar de fond de r#lment Trezoreria net

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

ANALIZA RATELOR DE 9INAN4ARE

.1.1 R&,& 5"#&#/1!"" *,&0"'(

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

150 100 50 0 2002 Rfc val max val min

ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE LA SC RUSCA SA

A ANALIZA RATELOR DE GESTIUNE

,.1 )ITEZA DE ROTAIE A ACTI)ELOR IMO-ILIZATE

2,5 2 1,5 1 0,5 0 2002 2003 2004 2002 2003 2004

,.2 )ITEZA DE ROTAIE A ACTI)ELOR CIRCULANTE

P!"#$"%&'('( )'du!" "#,(!.(d"&!( d( 6(,"u#(