Politica monetara a

Bank of Canada

Proiect realizat de:

Hoadrea Ioana-Daniela
Finante Banci, Anul III, Grupa II

Profesor coordonator: Lect.Univ.Dr. Sbarcea Ioana

Politica monetar a Bncii Centrale din Canada

Elemente generale ale politicii monetare

Politica monetar reprezint o component de baz a politicii economice, constituindu-se
din ansamblul aciunilor care pot fi exercitate de autoritatea monetar i asupra unor anumite
active financiare n vederea corectrii sau orientrii economiei pe termen scurt sau mediu.
Importana politicii monetare rezult din obiectivul fundamental al acesteia, respectiv
stabilitatea preurilor, adic combaterea inflaiei, la care se adaug creterea economic, ocuparea
deplin a forei de munc, echilibrul balanei de pli.
Aciunile politicii monetare se realizeaz prin intermediul variabilelor monetare, adic a
unor variabile care sunt greu de controlat, dar pe care banca central i propune s le
influeneze. Variabilele monetare sunt: agregatele monetare i ale creditului, rata dobnzii i
cursul de schimb.
Strategia de politic monetar poate fi definit ca fiind un ansamblu de operaiuni i
manevre, care sunt realizate de banca central pentru a se obine o victorie mpotriva inflaiei. n
politica monetar dus de bncile centrale se ntlnesc patru tipuri de strategii:
a) intirea cursului de schimb
b) intirea agregatelor monetare
c) controlul ratei dobnzii
d) intirea direct a inflaiei

Bank of Canada
Bank of Canada este banca central. Aceasta nu este o instituie financiar i nu ofer
servicii bancare pentru public. Ea este responsabil pentru politica monetar, sistemul financiar
i managementul financiar din Canada. Rolul su principal este de a promova bunstarea
economic i financiar a Canadei. Bank of Canada a fost fondat n 1934 ca o companie privat,
iar din 1938 ea este o corporaie Crown deinut de guvernul federal. Toate aciunile Bncii sunt
emise pe numele ministrului de Finae. n cele din urma, Banca este deinut de ctre ceteni
canadieni. Moneda Canadei este dolarul canadian (CAD). Politica monetara a fost introdusa in
anul 1991 i este ncredinat Bncii Canadei.

Despre politica monetar a Bncii Centrale a Canadei

Politica monetar se axeaz pe volumul sau cantitatea de bani care circul n economie,
precum i pe valoarea numerarului din economie.
Elementul central al cadrului de conduit a politicii monetare a bncii este strategia sa de
control a inflaiei, care are ca scop meninerea inflaiei la aproximativ 2%, punctul median al
unui interval int intre 1% la 3%. Banca este preocupat pentru orice diferen care apare,
pozitiv sau negativ, asupra ratei inflaiei n raport cu punctul de mijloc de 2%. Cnd cererea
este mare, inflaia tinde s se ridice mai sus de punctul de mijloc, iar cnd cererea este sczut,
inflaia tinde s scad sub punctul median. Astfel n primul caz banca intervine prin creterea
ratelor dobnzilor pentru a ncetini ritmul de expansiune al economiei, respectiv va reduce ratele
dobnzilor pentru a stimula economia.

Banca pune n aplicare politica monetar pentru a influena ratele dobnzilor pe termen
scurt. Pentru a se face acest lucru, se ridic i se scade rata int peste noapte, numit the
overnight rate. Aceasta este rata de dobnd la care instituiile financiare majore pot mprumuta
bani pentru o perioad de o zi. n noiembrie 2000, banca a introdus un sistem de opt date fixe
pe an pentru anunarea deciziilor de a modifica sau nu rata int peste noapte. Pn n prezent
banca a adoptat o abordare relativ flexibil pentru a anuna modificrile ratei de actualizare.
Astfel banca poate modifica rata dobnzii n orice zi lucrtoare.
Orice modificare a ratei int afecteaz peste noapte ratele dobnzilor, prin urmare
influeneaz deciziile oamenilor asupra cheltuielilor. Aceste decizii influeneaz la rndul lor
cererea pentru bunuri i servicii.
O inflaie sczut, stabil i previzibil, este cea mai bun contribuie pe care o politic
monetar o poate aduce unei economii care funcioneaz bine i este productiv. Acest lucru
permite canadienilor luarea unor decizii cu mai mult ncredere privind cheltuielile i investiiile,
fiind un lucru favorabil pentru investiii pe termen lung, ajut la crearea de locuri de munc i
meninerea acestora, precum si pentru creterea productivitii.

Cadru de punere n aplicare

Politica monetar canadian se bazeaz pe dou componente principale:
1. Rata de schimb flexibil
Aceast rat permite Canadei s urmeze o politic monetar independent, adaptat la
nevoile propriei economi, acionnd ca un amortizor.
1 $ canadian este egal cu 0,94 $, la un curs de schimb de 0,9414, 2,92 LEI la un curs de
schimb de 3,0432, 0,66 EUR la un curs de schimb de 0,6839.
Data
USD
Rata de schimb
0.94
0.9414
10.12.2013
1.01
1.0130
10.12.2012
0.98
0.9803
10.12.2011
0.99
0.9908
10.12.2010
0.95
0.9507
10.12.2009
0.80
0.7964
10.12.2008
0.99
0.9898
10.12.2007
0.87
0.8715
11.12.2006
0.86
0.8636
09.12.2005
0.82
0.8155
10.12.2004
0.75
0.7540
11.12.2003
Analiznd tabelul de mai sus se observ cci rata de schimb dintre CAD i $ n ultimii
zece ani fluctueaz ntre 0.7540 i 1.0130.
2. Controlul inflaiei int
A ajutat banca prin faptul c populaia i pieele financiare au neles mai bine msurile
de politic monetar adoptate de aceasta. De asemenea este un criteriu bun pentru a msura
eficacitatea politicii monetare.

Inflaia reprezint o cretere persistent de-a lungul timpului, n nivelul mediu al

preurilor din economie. Acestea au tendina de a crete atunci cnd cererea pentru bunuri i
servicii depete capacitatea economiei de a furniza aceste bunuri i servicii.
Rata inflaiei este exprimat ca procent de cretere de la an la an n IPC. De exemplu, n
cazul n care costul coului de consum crete de la 100 de dolari n 2007 la 102 dolari n 2008,
rata medie anual a inflaiei pentru anul 2008 este de 2%. Rata anual a inflaiei din Canada a
ajuns la 2% n anul 1991, de la 12,5% n 1981. Aceast valoare s-a meninut pn n prezent.
Msura cea mai frecvent utilizat a inflaiei este indicele preurilor de consum. Preurile
sunt msurate fa de un an de baz. Anul de baz folosit n prezent este 2002 i coul pentru
acest an este dat de valoarea de 100. n 2012 media IPC era de 121.7, ceea ce nseamn c ceea
ce se poate cumpra pentru 100 de dolari n 2002 cost 121.70 dolari n 2012.
IPC
0.7
Octombrie 2013
1.1
Septembrie 2013
1.1
August 2013
1.3
Iulie 2013
1.2
Iunie 2013
0.7
Mai 2013
0.4
Aprilie 2013
1.0
Martie 2013
1.2
Februarie 2013
0.5
Ianuarie 2013
0.8
Decembrie 2012
0.8
Noiembrie 2012
1.2
Octombrie 2012
Am analizat IPC pe ultimele dousprezece luni i am constat c cea mai mic valoare a
IPC este n luna aprilie 2013, iar cea mai mare valoare n iulie 2013. IPC msoar evoluia
preurilor mrfurilor cumprate si a tarifelor serviciilor utilizate de populatie ntre dou perioade
de timp.

Rata int overnight:

Banca pune n aplicare politica monetar de influenare a ratelor dobnzilor pe termen
scurt. Pentru a face acest lucru, se ridic i se coboar rata int peste noapte. Rata int de bani
peste noapte este rata la care instituiile financiare majore mprumut bani pentru o zi. Banca
stabilete o int pentru rata peste noapte, care este de obicei numit rata dobnzii. Orice
modificare a ratei dobnzii overnight influeneaz i celelalte rate ale dobnzilor, cum ar fi
creditele personale i cele ipotecare, precum i rata de schimb a dolarului canadian.
Decembrie 2003 2.75
Decembrie 2004 2.50
Decembrie 2005 3.25
Decembrie 2006 4.25
Decembrie 2007 4.25
Decembrie 2008 1.50
Decembrie 2009 0.25
Decembrie 2010 1.00
Decembrie 2011 1.00
Decembrie 2012 1.00
Decembrie 2013 1.00
Se observ c rata int peste noapte n ultimii zece ani a sczut, n ultimii patru ani avnd
o valoare constant. Cea mai mic valoare a fost nregistrat n anul 2009 de 0.25%. n anii 2006
i 2007 a fost nregistrat cea mai mare valoare de 4.25%.

Indicatori de politic monetar

Principalii indicatori sunt inflaia, piaa de produse, piaa forei de munc, salariile i
costurile, piaa imobiliar, anticipaiile inflaioniste.
n ceea ce privete inflaia, aceasta poate fi msurat prin:
- Inflaia msurat IPC: o msur a micrilor de pre, produs de Statistics Canada i
obinut prin compararea preurilor de vnzare cu amnuntul a unui co de cumprturi
reprezentativ de bunuri si servicii cu privire la dou date diferite
- Inflaia msurat prin referin: rata de schimbare de la an la anprintr-o variant a IPC
care exclude cele mai volatile opt componente care reprezint 19% din coul IPC,
precum i efectul schimbri impozitelor indirecte pentru restul componentelor. n
coul IPC intr: fructe, legume, benzin, pcur gaz natural, dobnzile ipotecare,
transport interurban i produse din tutun
- IPC exclusiv alimente, energie si efectul schimbrilor impozitelor indirecte
- componenta comun a IPC: extrage acea component a inflaiei, care este comun
pentru diferite seturi incluse n IPC
- IPCP: fiecare component din totalul IPC este inmulit cu o greutate suplimentar,
care este invers proporional cu variabilitatea componentei, astefel nct cele mai
volatile dintre ele au mai puin influen asupra evoluiei indicelui general. IPCP este
ajustat pentru a exclude efectul schimbrilor impozitelor directe
- MEANSTD: reprezint media ponderat a modificrilor de pre
- media ponderat: este o msur a inflaiei de baz care corespunde cu modificarea
procentual a componentei IPC la punctul median al variaiilor de pre ponderate;
acest component variaz de la lun la lun

indicele preurilor prin PIB: este componenta corespunztoare raportului dintre

valoarea PIB n volum i volumul estimat prin formula Fisher
indicele preurilor de lan de consum: corespunztor raportului dintre valoarea
volumului consumului i volumul estimat prin formula lui Fisher
indicele preurilor de lan de consum exclusiv alimente: este raportul dintre valoarea
de volum si cea de consum, cu excepia urmtoarelor componente. Produse
alimentare i buturi non-alcoolice, buturi alcoolice din magazine, electricitate, gaze
naturale, ali combustibili i carburani i lubrifiani

Inflaia
Inflaia msurat prin IPC
Inflaia msurat prin referin
IPC exclusiv alimente, energie i
efectul schimbrilor impozitelor
indirecte
Componenta comun a IPC
IPCP
MEANSTD
Media ponderat
Indicele preurilor prin PIB
Indicele preurilor de lan de consum
Indicele preurilor de lan de consum
exclusiv alimente

2011
2.6
2.1
1.3

2012
1.0
1.2
0.8

2013 luna octombrie

0.7
1.2
0.9

1.8
2.1
2.1
2.2
3.6
2.3
2.0

1.7
1.1
1.2
1.3
1.0
0.7
-0.1

1.6
1.0
1.4
1.6
1.6
1.3
0.4

Piaa forei de munc este caracterizat de:

- Rata omajului (%): procentul din populaie este n omaj n comparaie cu populaia
- Rata de activitate (%): este un procent din fora de munc, comparativ cu persoanele
cu vrsta de peste 15 ani
- Creterea ocuprii forei de munc: reprezint ritmul anul de cretere a ocuprii
locurilor de munc, de persoanele cu vrsta de peste 15 ani, din totalul locurilor de
munc
- Deficit de for de munc calificat
- Deficit de for de munc
Piaa forei de munc
Rata omajului (%)
Rata de activitate (%)
Creterea ocuprii forei de munc
(anual, %)
Deficit de fora de munc (% din
firme)

2011
7.4
66.7
-0.1

2012
7.2
66.8
2.4

2013 luna octombrie

6.9
66.4
0.1

29.0

25.0

31.0

Piaa imobiliar este caracterizat de:

- Indicele preurilor de noi locuine; este o serie lunar care msoar modificri n timp
, n preul de vnzare a contractelor de case noi de locuit
- Preul de revnzare al locuinei: este media ponderat a preurilor n dolari canadieni
a unei case
- Rata de neocupare: suprafaa total neocupat de apartamente, birouri i fabrici
disponibile la data publicrii
Piaa imobiliar
Indicele preurilor de noi locuine
Preul de revnzare al locuinelor
Apartamente (%)
Rata de
Birouri (%)
neocupare
Cldiri industriale (%)

2011
2.5
6.3
2.2
7.3
6.2

2012
2.3
2.4
2.6
7.2
6.2

2013 luna septembrie

1.6
2.8
2.6
7.9
6.3

Agregatele monetare folosite sunt: M1+, M1++ i M2+.

- M1+: numerar in afara bncilor, depozitele personale i non-personale deinute la
bnci, toate depozitele la companii de credit ipotecar, cooperativele de credit
- M1++: M1+, depozitele la vedere n bnci, companiile de ncredere i societile de
credit ipotecar
- M2+: Obligaiuni de Economi Canada, instrumente de vnzare cu amnuntul,
contribuii nete cumulate la fonduri mutuale

Concluzii:
Dei exist mai multe variabile economice care afecteaz deciziile de politic monetar,
Banca din Canada are un singur instrument de politic i anume inta pe care Banca o acord la
rata overnight, bncile oferind mprumuturi reciproce pentru perioade foarte scurte de la rata de
peste noapte, o rat care este determinat de pia i fluctueaz zilnic.
Deoarce capitalul financiar se poate deplasa cu uurin n Canada, ratele dobnzilor sunt
aproximativ acelei n toate regiunile Canadei. Ca urmare, exist o singur politic monetar.
Banca din Canada este singurul emitent de mijloc de plat, bancnote, n Canada.

Bibliografie:
http://www.bankofcanada.ca/