Capitalul Social

Grup colar Romulus Paraschivoiu

Lovrin

Proiect de specialitate

Tehnicean in activiti economice

Coordonator:
Prof: Ptrui Oliver

Absolvent:
Brncovean Nina Vesna

Capitalul Social
Nr.inregistrare:_________
Lovrin.Data:____________

Capitalul Social

Cuprins

Capitalul Social
Capitolul 1
Prezentare general a societilor comerciale
1.1. Definirea societii comerciale ..4
1.2. Societatea n nume colectiv i n comandit simpl 4
1.3. Societatea pe aciuni i societatea n comandit pe aciuni .6
1.4. Societatea cu rspundere limitat 9
Capitolul 2
Aspecte teoretice legate de capitalul social
2.1. Noiunea de capital social ...............................................................................11
2.2. Funciile capitalului social ..............................................................................12
2.3. Caractere generale ale capitalului social ........................................................13
2.4. Minimul capitalului social ..............................................................................14
2.5. Subscrierea capitalului social .........................................................................15
Capitolul 3
Formarea capitalului social. Aporturile n societatea comercial
3.1. Definiii .
.17
3.2. Aporturile n societate ..
...18
3.3. Categorii de aporturi
3.3.1. Aporturi n numerar ....19
3.3.2. Aporturi n natur ..19
3.3.3. Aporturi n industrie ..22
3.3.4. Aporturi n creane .22
3.3.5. Aportul de terenuri 24
3.3.6. Aporturile soilor 26
3.3.7. Aportul de know-how 28
3.4. Consecinele neefecturii aporturilor ................................................29

Capitalul Social
Capitolul 4
Modificarea societilor comerciale
4.1. Reglementrile legale cu privire la modificarea capitalului social........................30
4.2. Condiii generale ale modificrii capitalului social ...............................................31
4.3.Majorarea capitalului social
4.3.1. Necesitatea i avantajele mririi capitalului social ..................................34
4.3.2. Cadrul legal al majorrii capitalului social ............................................36
4.3.3. Ci i procedee de majorare a capitalului social .37
4.3.4. Mrirea capitalului social prin noi aporturi de numerar
la societile pe aciuni ..38
4.3.4.1. Prima de emisiune 38
4.3.4.2. Dreptul de preferin i suprimarea dreptului
de preferin ..39
4.3.4.3. Majorarea prin subscripie public ..41
4.3.4.4. Liberarea aporturilor 42
4.3.5. Mrirea capitalului social prin aporturi n natur la
societile pe aciuni .43
4.3.6. Mrirea capitalului social la societile cu rspundere limitat ..44
4.3.7. Mrirea capitalului social prin ncorporarea rezervelor, precum
i a beneficiilor sau a primelor de emisiune .45
4.3.7.1. Rezervele .45
4.3.7.2. Majorarea capitalului social prin ncorporarea beneficiilor
sau a primelor de emisiune 49
4.3.8. Majorarea capitalului social cu diferenele favorabile din
reevaluarea patrimoniului .49
4.3.9.Diferenele de curs valutar 54
4.3.10. Temeiul autofinanrii ...55
4.3.11. Majorarea capitalului social prin aporturi n creane .59
4.3.12. Majorarea capitalului social prin conversia prilor de fondator i
prin plata dividendelor n aciuni ...65
4.3.13. Majorarea capitalului social prin fuziunea sau divizarea societilor 65
4.4.Reducerea capitalului social
4.4.1. Motivele reducerii capitalului social ...........................................84
4.4.2. Procedee pentru efectuarea reducerii de capitalului social ..89
4.4.3. Condiii de validitate ale reducerii capitalului social ...91

Capitalul Social
4.4.4. Aspecte ale reducerii capitalului social n practica actual ..92
Capitolul 5
Lichidarea capitalului social ..94

Capitolul 6
Concluzii .95
Bibliografie .96

Capitalul Social

Capitolul 1
Prezentare general a societilor comerciale
1.1.Definirea societii comerciale
n literatura de specialitate s-au formulat mai multe definiii ale societii comerciale.
Astfel, societatea comercial a fost definit ca fiind o grupare de persoane constituit pe baza unui
contract de societate i beneficiind de personalitate juridic, n care asociaii se neleg s pun n
comun anumite bunuri, pentru exercitarea unor fapte de comer, n scopul realizrii i mpririi
beneficiilor rezultate. ntr-o alt definiie, societatea comercial este considerat a fi o
ntreprindere, pe care una sau mai multe persoane o organizeaz prin actul constitutiv, n scopul
realizrii de beneficii, ca subiect de drept autonom sau i fr aceast nsuire, afectndu-i
bunurile necesare pentru a ndeplini actele i faptele de comer specifice obiectului statutar de
activitate. n conformitate cu Legea 31/1990 i cu prevederile art. 1491 din Codul civil, societatea
se definete ca fiind acea persoan juridic, constituit n condiiile legii, n vederea efecturii de
acte de comer, prin actul de voin i aportul asociailor, cu scopul declarat al obinerii de
beneficii din activitatea desfurat.
Potrivit art.2 din Legea 31/1990, societile comerciale se pot constitui sub una din
urmtoarele forme: societate n nume colectiv, societate n comandit simpl, societate pe aciuni,
societate n comandit pe aciuni, societate cu rspundere limitat.

1.2. Societatea n nume colectiv i societatea n comandit simpl

Societatea n nume colectiv se poate defini ca fiind o societate constituit prin asocierea,
pe baza deplinei ncrederi, a dou sau mai multe persoane, care pun n comun anumite bunuri,
pentru a desfura o activitate comercial, n scopul mpririi beneficiilor rezultate i n care
asociaii rspund nelimitat i solidar pentru obligaiile societii.
Potrivit art.3 din Legea 31/1990, societatea n comandit simpl este acea societate ale
crei obligaii sunt garantate cu patrimoniul social. Asociaii comanditai rspund solidar i
nelimitat pentru obligaiile sociale, rspunderea lor fiind subsidiar. Creditorii societii se vor
ndrepta mai nti mpotriva acesteia pentru obligaiile ei, i numai dac societatea nu le pltete
n termen de cel mult 15 zile de la data punerii n ntrziere, se vor putea ndrepta mpotriva

Capitalul Social
acestor asociai. Asociaii comanditari rspund numai pn la concurena capitalului social
subscris.
O caracteristic foarte important a acestor dou forme de societate este aceea c nu va fi
instituionalizat adunarea general a asociailor. n cadrul acestor societi deciziile se vor lua de
ctre asociai, pe baza regulilor adunrii generale, afar de cazul n care aplicarea lor ar contraveni
specificului acestor adunri.
Societatea n nume colectiv i societatea n comandit simpl au numr mic de asociai,
dar nu mai puin de dou persoane. Dreptul la vot este dat de numrul de pri de interes avut de
fiecare asociat n parte i, n lipsa unei stipulaii contrare n actul constitutiv, el va fi proporional
cu prile de interes deinute de fiecare asociat.
n cazul acestor forme de societate hotrrile se vor lua cu voturile asociailor care
reprezint majoritatea absolut a capitalului social, n urmtoarele cazuri:
cnd se alege unul sau mai muli administratori, cu stabilirea puterilor acestora, durata
nsrcinrii, eventuala renumeraie, dac n actul constitutiv nu s-a prevzut altfel;
cnd se hotrte revocarea administratorilor sau o limitare a puterii acestora, cu excepia
cazului cnd administratorii au fost numii prin actul constitutiv (n acest caz este necesar votul
tuturor asociailor);
cnd s-au produs divergene ntre administratorii obligai s lucreze mpreun sau cnd unul
din administratori a fcut opoziie, considernd c ntr-o anumit operaiune s-au depit
operaiile obinuite ale comerului exercitat de societate;
cnd se aprob bilanul contabil i pentru deciziile referitoare la rspunderile administratorilor.
Transformarea acestor dou forme de societate ntr-o alt form de societate se poate
efectua numai cu respectarea condiiilor de form i publicitate i a condiiilor de fond impuse de
lege pentru constituirea societii n noua form (art.199 din Legea 31/1990).
Hotrrea de transformare trebuie adoptat n unanimitate, cuprins ntr-un nscris
autentic, apoi publicat n Monitorul Oficial i nscris n Registrul Comerului.
Transformarea societii n nume colectiv n societate n comandit simpl prezint interes
practic n situaia n care unii dintre asociai doresc limitarea rspunderii lor fa de obligaiile
sociale la valoarea aportului pe care l dein n capitalul social. n cadrul acestei transformri este
necesar acordul expres al asociailor administratori care accept s devin comanditai.
Transformarea societii n nume colectiv n societate cu rspundere limitat prezint
interes pentru asociaii care vor s-i pun la adpost averea personal, limitndu-i rspunderea
pentru obligaiile sociale la aportul individual la capitalul social. Aceast transformare se poate
realiza i dac se retrage unul din asociai i mai rmne doar un asociat n cadrul societii cu
rspundere limitat cu asociat unic.
n cazul transformrii societii n nume colectiv n societate pe aciuni sau n comandit
pe aciuni, pe baza bilanului de transformare (ntocmit ca i n situaia dizolvrii) se vor
determina noile valori ale aporturilor pe care le dein asociaii societilor n nume colectiv n
capitalul social al acesteia i pentru aceste aporturi se vor acorda aciuni.

10

Capitalul Social
n cazul transformrii societii n comandit simpl n societate n nume colectiv, fotii
comanditari devin rspunztori nelimitat i solidar pentru datoriile sociale. Acest form de
transformare prezint interes n special n cazul decesului unicului comanditat, pentru a se evita
dizolvarea.
Decesul unicului comanditat poate prilejui i transformarea n societate cu rspundere
limitat, dac nu exist clauz de continuare i dac toi comanditarii doresc s continue societatea
i s evite dizolvarea.
n cazul situaiilor de transformare se vor respecta condiiile de fond cu privire la
constituirea societii n noua form: numr de asociai, aporturi, mrimea i structura capitalului
social etc.

1.3. Societatea pe aciuni i societatea n comandit pe aciuni

n dreptul anglo-saxon formarea unei societi este foarte simpl. ntre asociai se ncheie
un contract concretizat n dou documente: memorandum of association i les articles of
association, documente supuse nregistrrii n Registrul Companiilor. Ele cuprind clauze cu
privire la elementele de identificare a societii, cu privire la organele de conducere ale acesteia, la
capitalul social.
Dac coninutul lor este conform legii, eful serviciului elibereaz un certificat of
incorporation, certificat de persoan juridic, care reprezint actul de natere al unei societi
private.
Cnd societatea se constituie ca societate public ea trebuie s aib de la Registrar of
Companies un nou document numit trading certificate, fapt ce implic respectarea unor condiii
de fond i de form.
n Anglia, o societate se poate constitui cu un capital subscris sub valoarea capitalului
norminal sau autorizat; directorii pot emite aciuni care s nu corespund n totalitate capitalului
autorizat. n limita diferenei ei vor putea s emit oricnd noi aciuni. Proporia dintre capitalul
nominal i cel vrsat rmne la latitudinea fondatorilor, dar liberarea aciunilor trebuie s fie
efectiv, n sensul c nu pot s fie emise sub pre.
Modificarea capitalului social se face printr-o decizie a adunrii generale a acionarilor,
majorarea capitalului social putnd s rezulte i dintr-o ncorporare a rezervelor. Vechilor acionari
nu li se acord nici un drept preferenial de subscripie.
Legislaia european continental prevede principiul subscrierii integrale a capitalului
social, principiu prevzut i n dreptul nostru comercial.
Anterior ndeplinirii formalitilor n urma crora societatea dobndete personalitate
juridic, trebuie efectuat vrsmntul ntr-o anumit proporie stabilit de lege: 3/10 n Italia, 1/4
n Frana i Germania, 1/5 n Belgia i Elveia.
n S.U.A. regimul capitalului social este asemntor celui din dreptul englez, dar aici,
pentru evitarea abuzurilor s-a instituit controlul administrativ al Comisiei de Securitate i Schimb.

11

Capitalul Social
n cadrul societilor pe aciuni i a celor n comandit pe aciuni capitalul social este
reprezentat prin aciuni emise de ctre societate, care, dup modul de transmitere pot fi
nominative sau la purttor, felul acestora fiind determinat de actul constitutiv (n caz contrar
aciunile vor fi la purttor). Noiunea de aciune are trei accepiuni: fraciune a capitalului social,
de o valoare egal; dreptul ce poart asupra acestei fraciuni, drept ce deriv din calitatea de
acionar; titlu de credit ce materializeaz dreptul.
Prospectul de emisiune va fi ntocmit de fondatori i va cuprinde meniunile prevzute de
art.9 din Legea 31/1990 privind coninutul contractului de societate, cu excepia celor care se
refer la administratori i cenzori. Va cuprinde, desigur, i meniunea datei nchiderii subscripiei.
Prospectul va avea urmtorul coninut: numele, prenumele sau, dup caz, denumirea fondatorilor,
domiciliul sau sediul, cetenia sau naionalitatea acestora; denumirea i sediul societii i al
sucursalelor sau filialelor; forma i obiectul societii; capitalul social subscris i capitalul social
vrsat.
Dei art.10 din Legea 31/1990 nu prevede expres, trebuie precizat cota de jumtate din
capitalul subscris care trebuie vrsat, unitatea bancar sau de CEC i numrul de cont unde se
vor face vrsmintele.
Rspunderea fondatorilor poate fi civil sau penal. La rndul ei, rspunderea civil poate
mbrca forma rspunderii contractuale sau a rspunderii delictuale, dup cum obligaia nclcat
are ca izvor contractul sau legea.
Obligaiile fondatorilor care potrivit Legii 31/1990 atrag rspunderea lor nelimitat i
solidar sunt cu privire la:
nendeplinirea formalitilor legale prevzute pentru constituirea societii;
obligaiile luate cu ocazia constituirii societii;
subscrierea integral a capitalului social i efectuarea vrsmintelor stabilite de lege sau statut;
existena altor aporturi dect cele n numerar;
sinceritatea publicaiilor fcute n vederea constituirii societii.
Fondatorii sunt rspunztori, de asemenea, de valabilitatea operaiilor ncheiate n contul
societii nainte de constituire i luate de societate asupra sa.
Fondatorii, alturi de administratori i directori, sunt subieci de drept penal n infraciunea
prevzut de art.194, infraciune constnd n artarea cu rea credin a unei fapte neadevrate
asupra constituirii societii, asupra condiiilor economice ale acesteia sau ascunderea lor cu rea
credin.
Potrvit Legii 31/1990, adunrile generale sunt ordinare i extraordinare.
Adunarea general trebuie s se ntruneasc cel puin o dat pe an, n cel mult trei luni de
la ncheierea exerciiului financiar. Pe lng problemele nscrise pe ordinea de zi, adunarea
general are urmtoarele obligaii:
s discute, s aprobe sau s modifice bilanul contabil, dup ascultarea raportului
administratorilor i cenzorilor i s fixeze dividendul;
s aleag administratorii i cenzorii;

12

Capitalul Social
s fixeze renumeraia cuvenit, pentru exerciiul n curs, administratorilor i cenzorilor, dac
nu a fost stabilit prin actul constitutiv;
s se pronune asupra gestiunii administratorilor;
s stabileasc bugetul de venituri i cheltuieli i, dup caz, programul de activiti pe exerciiul
urmtor;
s hotrasc gajarea, nchirierea sau desfiinarea uneia sau mai multor uniti ale societii.
Pentru ca deliberarea s fie valabil, la prima convocare trebuie s fie prezeni acionarii
care reprezint jumtate din capitalul social, iar hotrrea s fie luat de acionarii care reprezint
majoritatea absolut a capitalului social prezent la adunare, dac prin actul constitutiv sau lege nu
se prevede o majoritate mai mare. Dac adunarea nu poate lucra pentru c nu s-au ndeplinit
condiiile mai sus menionate, se va convoca o a doua adunare, care poate s delibereze asupra
problemelor de pe ordinea de zi de la prima adunare, oricare ar fi partea de capital social
reprezentat de acionarii prezeni, cu majoritate.
Problemele cu care se confrunt o societate nu sunt identice i nici de aceeai importan,
motiv pentru care legea instituie o alt form de adunare general, i anume cea extraordinar. n
conformitate cu art.113 din legea 31/1990 adunarea general extraordinar se va ntruni ori de cte
ori va fi nevoie s hotrasc:
a) schimbarea formei juridice;
b) mutarea sediului societii;
c) schimbarea obiectului de activitate;
d) prelungirea duratei societii;
e) majorarea capitalului social;
f) reducerea capitalului social sau rentregirea acestuia prin emisiunea de noi aciuni;
g) fuziunea cu alte societi sau divizarea societii;
h) dizolvarea anticipat a societii;
i) conversia aciunilor dintr-o categorie n alta;
j) conversia unei categorii de obligaiuni n alt categorie sau n aciuni;
k) emisiunea de obligaiuni;
l) oricare alt modificare a actului constitutiv sau oricare alt hotrre pentru care este necesar
aprobarea adunrii generale extraordinare.
Condiiile cerute de Legea sociatilor comerciale pentru validitatea deliberrilor i luarea
hotrrilor sunt mult mai severe dect n cazul adunrii generale, lundu-se n considerare
implicaiile pe care le poate genera o astfel de hotrre. Astfel, pentru validitatea deliberrilor, la
prima convocare a adunrii generale extraordinare trebuie s fie prezeni acionarii care reprezint
trei ptrimi din capitalul social, iar hotrrea se ia cu votul unui numr de acionari care s
reprezinte cel puin jumtate din capitalul social. La urmtoarele convocri este necesar prezena
unui numr de acionari care s reprezinte jumtate din capitalul social, iar hotrrile se iau cu
votul unui numr de acionari care s reprezinte cel puin o treime din capitalul social.

13

Capitalul Social
Legea nr.31/1990 permite exerciiul atribuiilor menionate la art.113 literele b), c), e), f) i
i) de ctre consiliul de administraie sau, dup caz, de administratorul unic, n condiiile actului
constitutiv i cu majoritile menionate anterior.
n cazul societilor de capitaluri mai exist instituionalizate:
a) adunrile speciale n care se reunesc titularii fiecrei categorii de aciuni, incluznd aici
pe titularii aciunilor ordinare i pe titularii aciunilor cu dividend prioritar, fr drept de vot. Aa
cum se arat n literatura de specialitate, adunrile generale speciale nu reprezint dect organe cu
caracter deliberativ;
b) adunarea general a deintorilor de obligaiuni, care va convocat pe cheltuiala
societii care a emis obligaiunile, la cererea unui numr de deintori care s reprezinte a patra
parte din titlurile emise i nerambursate sau, dup numirea reprezentanilordeintorilor, la cererea
acestora.
Cele dou forme de adunare nu reprezint organe de conducere, scopul n care ele au fost
instituionalizate fiind acela de a-i apra pe titularii aciunilor cu dividend prioritar fr drept de
vot i pe titularii obligaiunilor. Totui, adunarea obligatarilor poate constitui o contrapondere a
unei hotrri a adunrii generale de modificare a actului constitutiv, n sensul c poate face
opoziie unei astfel de hotrri printr-o aciune n justiie.
Pentru a fi opozabile terilor, hotrrile adunrii generale trebuie s fie depuse n termen de
15 zile la Oficiul Registrul Comerului, spre a fi menionate n registru i publicate n Monitorul
Oficial al Romniei, Partea a IV-a. n ipoteza n care hotrrea adunrii generale are n vedere
modificarea actului constitutiv, se va putea publica numai actul adiional cuprinznd textul
integral al clauzelor modificate. Un alt aspect la fel de important este legat de faptul c Legea
societilor comerciale interzice punerea n executare a hotrrilor nainte de aducerea la
ndeplinire a formalitilor.

1.4. Societatea cu rspundere limitat

Societatea cu rspundere limitat este acea societate ale crei obligaii sociale sunt
garantate cu patrimoniul social. Asociaii rspund numai pn la concurena capitalului social
subscris.
Societatea cu rspundere limitat poate fi definit ca o societate constituit pe baza
deplinei ncrederi, de ctre dou sau mai multe persoane, care pun n comun anumite bunuri,
pentru a desfura o activitate comercial, n vederea mpririi beneficiilor i care rspund pentru
obligaiile sociale n limita aportului lor.
Repartizarea prilor sociale ntre asociai se face prin contractul de societate, numrul
prilor sociale fiind, de regul, proporional cu cota de participare la capitalul social. Drepturile
asociailor asupra prilor sociale sunt constatate prin certificatul eliberat, la cerere, de ctre
administratorii societii. Acest certificat trebuie s cuprind meniunea c el nu poate servi ca
titlu pentru transmiterea drepturilor constatate, sub sanciunea nulitii transmiterii.

14

Capitalul Social
Cesiunea prilor sociale ntre asociai presupune ncheierea n form autentic a unui
contract ntre asociatul cedent i asociatul cesionar i trebuie notificat societii prin cererea de
nscriere a cesiunii n registrul asociailor societii. Pentru protejarea terilor, cesiunea trebuie
nscris n registrul comerului. Pentru cesionarea de pri sociale ctre o persoan din afara
societii este necesar aprobarea asociailor care reprezint cel puin trei ptrimi din capitalul
social.
Legea nr.31/1990 instituionalizeaz n cazul acestei forme de societate, cu 2 pn la 50 de
asociai, adunarea general. Dei Legea societilor comerciale nu vorbete n mod explicit despre
adunarea general extraordinar, din analiza textului rezult c ea exist, fr a fi numit.
Astfel, pentru toate problemele care privesc societatea cu rspundere limitat, cu excepia
celor care au ca obiect modificarea actului constitutiv, adunarea general decide prin votul
reprezentnd majoritatea absolut a asociailor i prilor sociale. n cea de-a doua ipotez,
hotrrea nu poate fi luat dect cu votul tuturor asociailor, dac legea sau actul constitutiv nu
prevd altfel, fapt pentru care se consider adunare general extraordinar. n cazul n care la
prima convocare a adunrii generale nu s-a putut lua o hotrre din cauza nentrunirii majoritii,
se va convoca o a doua ntrunire. Adunarea convocat a doua oar va putea decide asupra ordinii
de zi, indiferent de numrul de asociai i partea din capitalul social reprezentat de asociaii
prezeni.
Obligaiile adunrii generale a asociailor sunt urmtoarele:
s aprobe bilanul contabil i s stabileasc repartizarea beneficiului net;
s desemneze administratorii i cenzorii, s-i revoce i s le dea descrcare de activitatea lor;
s decid urmrirea administratorilor i a cenzorilor pentru daunele pricinuite societii,
desemnnd i persoana nsrcinat s o execute;
s modifice actul constitutiv.
Bilanul societii cu rspundere limitat se ntocmete dup dispoziiile legii speciale
privind contabilitatea societilor comerciale. Bilanul contabil i contul de profit i pierderi,
mpreun cu raportul administratorilor i cenzorilor, vor rmne depuse la sediul societii i la cel
al sucursalelor n cele 15 zile care preced ntrunirea adunrii generale, pentru a fi studiate de ctre
asociai. n termen de 15 zile de la data aprobrii bilanului, acesta va fi predat la registrul
comerului pentru a fi publicat n Monitorul Oficial.
Distinct de societatea cu rspundere limitat de tip clasic, Legea nr.31/1990 reglementeaz
i societatea cu rspundere limitat cu asociat unic,care se poate constitui prin aportul unui singur
asociat, unicul deintor al tuturor prilor sociale.
Cu privire la organul de conducere al societii cu rspundere limitat cu asociat unic,
legea prevede c acesta va avea drepturile i obligaiile ce revin adunrii generale a asociailor.
O societate cu rspundere limitat cu mai muli asociai se poate transforma n societate cu
rspundere limitat cu asociat unic n condiiile art.199 din Legea 31/1990. Hotrrea de
transformare a societii trebuie nsoit de retragerea celorlali asociai sau de cesiunea prilor
sociale ale acestor asociai ctre asociatul care continu activitatea.

15

Capitalul Social
O societate cu rspundere limitat cu asociat unic poate deveni o societate cu rspundere
limitat cu mai muli asociai, prin transmiterea de ctre asociatul unic a unui numr de pri
sociale ctre alte persoane sau prin cooptarea de noi asociai, care atrag mrirea capitalului social.
Pentru transformarea societii, asociaii vor ncheia actul constitutiv n forma autentic
cerut de lege. Hotrrea de transformare a societii se va nregistra n registrul comerului i se
va publica n Monitorul Oficial.
ntruct nu este o societate de capitaluri, societatea cu rspundere limitat nu poate emite
titluri de valoare negociabile, adic aciuni sau obligaiuni. Potrivit art.11 alin.2 din Legea
nr.31/1990, prile sociale nu pot fi reprezentate prin titluri negociabile.

Capitolul 2
Aspecte teoretice legate de capitalul social
2.1. Noiunea de capital social
Capitalul social este un element al patrimoniului social care exprim, n moned, valoarea
total a aporturilor n numerar i n natur subscrise de asociai la constituirea societii.
Patrimoniul originar, cel cu care societatea pornete la drum, se formeaz prin aporturile
asociailor. La fel, prin asemenea aporturi, se majoreaz capitalul social n cursul vieii sociale.
n sens larg, capitalul social include orice sum care este afectat definitiv funcionrii
societii, n regimul juridic al capitalului social. n acest sens, este semnificativ definiia dat
capitalului social de Regulamentul de aplicare al Legii contabilitii: Capitalul social este egal cu
valoarea nominal a aciunilor sau prilor sociale, respectiv cu valoarea aportului n natur sau n
numerar, a rezervelor ncorporate i a profitului repartizat pentru majorarea capitalului sau altor
operaiuni care conduc la modificarea acestuia.
Capitalul social se nscrie n actul constitutiv. Nu este ns suficient a se nscrie numai
cifra global a capitalului social, mai trebuie s se precizeze i alte elemente de natur s-l
configureze ct mai exact. Astfel, actul constitutiv al unei SNC,SCS sau SRL va arta: capitalul
social subscris i cel vrsat, cu menionarea aportului fiecrui asociat, n numerar i n natur,
valoarea aportului n natur i modul de evaluare, precum i data la care se va vrsa integral
capitalul social subscris. La SRL se vor preciza numrul i valoarea nominal a prilor sociale,

16

Capitalul Social
precum i numrul prilor sociale atribuite fiecrui asociat pentru aportul su. Actul constitutiv al
unei SA sau SCA va arta, pe lng valoarea capitalului subscris i vrsat, valoarea bunurilor
constituite ca aport n natur n societate, modul de evaloare i numrul aciunilor acordate pentru
acestea; numrul i valoarea aciunilor cu specificaia dac sunt nominative sau la purttor.
Cifra capitalului social trebuie s fie egal cu valoarea nominal total a aciunilor/prilor
sociale emise n schimbul aporturilor, ea reprezentnd rezultatul nmulirii valorii nominale a
fiecrei aciuni/pri sociale cu numrul lor.
ncepnd cu primul bilan contabil i continund an de an, cifra capitalului social nscris
n actul constitutiv se nregistreaz n pasivul acestui bilan, neschimbat (n afar de cazul n care
acesta se modific n condiiile legii). Ea reprezint o datorie a societii fa de asociai. Spre
deosebire de acest pasiv intern, neexigibil pn la lichidarea societii, pasivul extern cuprinde
datoriile societii fa de tweri, exigibile la scaden.
nscris n bilanul contabil, cifra capitalului social indic valoarea bunurilor din activul
societii care sunt supuse regimului juridic al capitalului social. Sub acest aspect, capitalul social
este valoarea nscris n pasivul bilanului ce indic cuantumul activului sub care este interzis
asociailor orice prelevare n profitul lor. Acest cuantum al activului se consider blocat, intangibil
ct privete repartizarea de dividende, pentru a constitui astfel gajul creditorilor sociali.
Astfel, capitalul social este o cifr de referin, contractual (prevzut n actul constitutiv)
i contabil (nscris n pasivul bilanului) ce indic, sub aspect juridic, nivelul obligaiei de aport
al asociailor i, implicit, la societile de capitaluri i la SRL, limita rspunderii asociailor,
precum i valoarea bunurilor din activul societii care sunt supuse regimului juridic al capitalului
social. Acesta poart denumirea de capital nominal sau capital cifr.
Noiunea de capital social mai este folosit i n sensul de activ social, de avere social, de
capital n sens economic. n momentul constituirii societii, capitalul social, constnd n suma
aporturilor asociailor, coincide cu patrimoniul social, dar tot atunci el se va disocia ntr-o entitate
palpabil (activul social) i o entitate numeric (capitlul social nominal).
n cazul n care, spre exemplu, asociaii subscriu un capital social de 400 milioane lei, din
care 280 milioane reprezint valoarea unui imobil, 70 milioane valoarea unui autovehicul i 50
milioane aportul n numerar, suma de 400 milioane lei reprezint capitalul social nominal care se
nscrie la pasiv i care are ca echivalent bunurile enumerate mai nainte, de aceeai valoare, ce se
nregistreaz la activ, fiecare cu valoarea sa. Aadar, suma de 400 milioane lei reprezint att
capitalul nominal ct i activul social, averea palpabil a societii. Interpretul trebuie s aib
permanent n fa nelesurile diferite ale noiunii de capital social i s le disting din context,
dup cum sunt privite ca pasiv, ca activ sau mpreun.
ntre capitalul social (nominal) i patrimoniul social trebuie s se fac o net demarcaie,
fr a se pierde din vedere legtura strns care exist ntre ele. n momentul constituirii societii
capitalul social nominal coincide cu patrimoniul social. n cursul vieii sociale aceast coinciden
nceteaz. Activul social este ntr-o permanent variaie ca urmare a operaiilor efectuate (vnzri,
cumprri, prelucrri etc.), a fluctuaiei valorii bunurilor i a rezultatelor activitii, n timp ce

17

Capitalul Social
capitalul social nominal rmne neschimbat. n aceast situaie se poate produce o necorelare ntre
capitalul social nominal i activul social. Ea este benefic atunci cnd valoarea activului social
depete capitalul nominal, dar poate deveni primejdioas cnd coboar sensibil sub cifra
capitalului nominal datorit pierderilor patrimoniale sau altor cauze.

2.2. Funciile capitalului social

Capitalul social are trei funcii principale:
a) Constituie gajul general al creditorilor. n realitate, ntregul patrimoniu social are aceast
funcie ntruct orice bun al societii poate fi urmrit n condiiile legii. De aceea, art. 3 prevede
c obligaiile sociale sunt garantate cu patrimoniul social. n cadrul patrimoniului, capitalul social
are ns un regim propriu, de natur s garanteze ntr-o msur mai mare creditorii. Acetia
trebuie s in cont c n activ se regsesc bunuri de valoarea cifrei globale a capitalului social.
Creditorii au n vedere faptul c dividendele se vor plti numai din beneficiile reale, nu din
capital. Este regula nscris n art.67 alin.3.
n unele cazuri, bncile cer ca, nainte de acordarea unui credit, societatea s-i majoreze
capitalul social prin ncorporarea rezervelor, cu excepia rezervelor legale, precum i a beneficiilor
nedistribuite sau a primelor de emisiune.
Solvabilitatea societii nu sporete prin aceast majorare, dar sporesc garaniile
creditorilor prin faptul c aceste fonduri, de care asociaii puteau dispune, trec n regimul
capitalului social devenind blocate. Capitalul social (nominal) constituie astfel o garanie indirect
a creditorilor sociali. Garania direct rmne patrimoniul social, adic activul social.
Garania pe care o ofer capitalul social creditorilor nu trebuie supraestimat. Dac, n
urma unor afaceri pguboase sau a altor cauze, societatea ajunge n ncetare de pli i se deschide
procedura reorganizrii judiciare i a falimentului prevzut de Legea nr.64/1995, creanele
creditorilor vor fi , cel mi adesea, amputate proporional. Oricum, dac activul social scade la zero
sau aproape de zero, aceast garanie devine o iluzie, ndeosebi la societile de capitaluri i cele
cu rspundere limitat. Nici valoarea activului social nu poate constitui o garanie cert ntruct
valoarea contabil a bunurilor nu corespunde, totdeauna, cu valoarea lor real.
De aceea, cnd se acord un credit se iau n considerare nu numai capitalul social nominal
i valoarea contabil a activelor, aa cum sunt reflectate n bilanul contabil, ci i elemente precum
existena faptic a activelor, starea lor, valoarea lor real la zi, bonitatea firmei.
b) Capitalul social constituie baza material a societii, cel puin n faza de nceput. Cheltuielile
de constituire i de instalare, finanarea primelor operaii statutare se asigur prin intermediul
capitalului social.
c) Capitalul social este cheia repartizrii drepturilor i obligaiilor.
Repartizarea aciunilor sau prilor sociale se face n raport cu cota de participare la
capitalul social. Fraciunea din capitalul social care aparine asociatului i determin drepturile i
obligaiile sociale. Dreptul de a participa la beneficii, prin distribuirea de dividende, se determin

18

Capitalul Social
potrivit art.67 alin.2, proporional cu cota de participare la capitalul social vrsat, dac n actul
constitutiv nu s-a prevzut altfel. Aceeai cot determin i suportarea pierderilor.
Numrul de voturi n adunarea general se stabilete n raport cu numrul aciunilor sau
prilor sociale deinute, deci tot dup cota de participare la capitalul social.
Capitalul social determin cota care se preleveaz din beneficii pentru constituirea
fondului de rezerv.
I.L. Georgescu afirma, pe bun dreptate, despre capitalul social c el este msura
drepturilor asociailor i regulatorul raportului cu terii. ntreaga reglementare vdete grija
legiuitorului de a asigura, la data constituirii, o coresponden real ntre capitalul nominal i
valoarea bunurilor care l compun, iar n timpul vieii societii, meninerea sa, cci el reprezint
gajul creditorilor. n adevr, prin publicitatea actului constitutiv al societii, creditorii sociali au
luat cunotin de valoarea capitalului care va garanta creanele lor i i-au msurat creditul n
raport cu acesta.

2.3. Caracterele generale ale capitalului social

Pentru a-i ndeplini funciile, legea a imprimat capitalului social trei caractere principale:
a) Capitalul social nominal este fix, n sensul c nu poate fi modificat n cursul vieii sociale dect
cu respectarea anumitor condiii legale destul de riguroase. n timp ce activul social este n
continu micare, capitalul social nominal rmne mereu fix, orientnd folosirea patrimoniului
social n condiiile protejrii drepturilor creditorilor.
Bunurile intr i ies n activul social, fr ca aceasta s atrag, n mod necesar, modificarea
capitalului social.
Caracterul fix al capitalului social este atenuat n cazul emiterii de obligaiuni convertibile
n aciuni. Legea 31/1990 nu reglementeaz situaia capitalului social n acest caz, spre deosebire
de unele legi strine care admit ca, n anumite condiii, capitalul s fie majorat prin simplul fapt al
cererii de convertire. O excepie de la caracterul fix al capitalului social o constituie i societile
cu caracter variabil, de asemenea nereglementate de Legea 31/1990.
b) Capitalul social este intangibil n sensul c nu poate fi folosit pentru distribuirea de dividende,
nici pentru restituiri de ctre asociai i nici n folosul asociailor sau n acela al unei alte persoane.
Asigurarea integritii capitalului social constituie un obiectiv major al Legii 31/1990 privind
societile comerciale. n acest scop, legea prevede c dac se constat o micorare a capitalului
social, acesta va trebui rentregit sau redus, mai nainte de a se putea face vreo repartizare sau
distribuire de beneficii.
De asemenea, este interzis restituirea aportului social care s-ar face n afara operaiei de
reducere a capitalului, cu excepia cazurilor cnd o atare restituire se face din active, fr a afecta
capitalul social (nominal), dobndirea de ctre societate a propriilor aciuni fr paza cerinelor
legale, acordarea de avansuri* sau mprumuturi i constituirea de garanii n vederea subscrierii
sau dobndirii propriilor sale aciuni de ctre ter, luarea n gaj a propriilor aciunii, n general,
orice alte operaiuni care ar afecta capitalul social n favoarea asociailor sau altor persoane.

19

Capitalul Social
c) Capitalul social trebuie s fie real n sensul de a reprezenta valoarea real a aporturilor.
Aporturile fictive, supraevaluate sau cele care nu constituie un transfer real de bunuri ci numai
simple operaii contabile afecteaz, desigur, realitatea capitalului.
n cursul vieii sociale, realitatea capitalului nseamn existena permanent n activul
social a unor bunuri de valoare cel puin egal cu cifra capitalului social. Altfel, gajul creditorilor
devine iluzoriu deoarece el nu se realizeaz asupra capitalului cifr, ci asupra capitalului activ
social.

2.4. Minimul capitalului social

Legea societilor comerciale prevede o limit a capitalului social pentru societile de
capitaluri (SCA i SA) i societile cu rspundere limitat. Pentru societile de persoane (SNC i
SCS) nu s-a impus o limit a capitalului social, aceasta rmnnd la latitudinea asociailor.
Eventuala modicitate a capitalului acestora este complinit prin rspunderea nelimitat i solidar
a asociailor pentru obligaiile sociale. Complinirea este relativ ntruct, n urmrirea averii
asociailor, creditorii societii vin n concurs cu creditorii personali ai asociailor.
Capitalul social al unei SA sau SCA nu poate fi mai mic de 25.000.000 lei, iar cel al unei
SRL nu poate fi mai mic de 2.000.000 lei.
Aceste limite reflect voina legiuitorului de a menine o valoare cu totul modic a
capitalului social pentru a facilita astfel constituirea de ntreprinderi mici i mijlocii n forme de
societate. Aceste limite sunt, totui, prea mici, fapt de natur s afecteze funciile capitalului
social, mai ales n condiiile continurii deprecierii monetare.
Faptul c un capital minim favorizeaz nmulirea ntreprinderilor mici i mijlocii, acesta
poate favoriza i constituirea de societi fantom, inactive sau parazitare, dintre care nu puine
servesc ca paravan pentru afaceri dubioase.
* Cu Subscrierea
toate acestea, ntr-un capitalului
act adiional citim:social
,, Acionarii societii pot beneficia i ridica din societate sume de bani, reprezentnd avans din
2.5.
profit pe parcursul anului, urmnd ca la sfritul exerciiului financiar situaia s se regularizeze.(M. Of. partea IV-a,nr.2998 22oct.1998, p.6)

Asumarea obligaiei de aport, adic a obligaiei de a contribui la formarea capitalului

social al unei societi comerciale determinate, este denumit subscriere. n neles mai restrns,
subscrierea se refer la aportul n numerar, iar n neles i mai restrns, subscrierea se refer la
aciuni sau pri sociale. Asociatul care i asum obligaia de aport este subscriitor.
n interpretarea art.65 alin.1 din Legea 31/1990 privind societile comerciale, Curtea
Suprem de Justiie, prin decizia nr.11 din 18 ianuarie 1994, a statuat c aportul care poate consta
din numerar sau din bunuri corporale, mobile sau imobile, intr n patrimoniul societii
comerciale i devine proprietatea acesteia. Actul juridic al subscrierii aportului de ctre asociat
este un act de dispoziie, cu efecte asupra transmiterii dreptului de proprietate asupra bunului de la
asociat la societatea comercial. Ulterior acestei dispoziii, care a schimbat regimul juridic al
bunului, asociatul nu mai poate dispune asupra lui.
Subscrierea se efectueaz prin semnarea actului constitutiv.

20

Capitalul Social
Valoarea total a aporturilor n numerar i n natur, exprimat n moned, pe care asociaii
convin s le pun n comun pentru formarea patrimoniului unei societi comerciale determinate
reprezint capitalul social subscris.
Valoarea aporturilor pe care asociaii le-au efectuat, adic a aporturilor intrate, cu acest
titlu, n patrimoniul societii reprezint capitalul social vrsat. Cu alte cuvinte, subscrierea
nseamn asumarea obligaiei de aport, iar efectuarea vrsmintelor nseamn executarea ei.
Capitalul social este mprit n fraciuni de valoare egal, denumite aciuni (la SA i SCA)
sau pri sociale (la SRL). La societile de persoane (SNC i SCS) aceste pri erau denumite
pri de interese, denumire care mai este folosit i astzi, dar care nu este folosit de Legea
privind societile comerciale. n schimbul aportului n numerar sau n natur, subscriitorul
primete aciuni sau pri sociale care i confer calitatea de asociat cu toate drepturile i
obligaiile aferente.
Renumerarea aportului prin aciuni sau pri sociale constituie un criteriu ce permite a
deosebi un asociat de alte persoane care nu au acest calitate, dar care au adus ceva n societate
precum obligatarii sau salariaii care particip i la beneficii cu o cot prestabilit. Numai bunurile
transmise cu titlu de aport i renumerate prin aciuni sau pri sociale pot conferi calitatea de
asociat.
Executarea obligaiei de aport se numete liberarea aportului sau liberarea aciunilor sau
liberarea prilor sociale acordate n schimbul aportului sau, mai simplu, liberarea capitalului.
Aceast liberare se realizeaz prin vrsminte, adic prin transmiterea efectiv n
patrimoniul societii a bunurilor aportate. n cazul aporturilor n natur, art.15 alin.2 precizeaz
c acestea se realizeaz prin transferarea drepturilor corespunztoare i prin predarea efectiv a
bunurilor.

ntre cifra capitalului social, valoarea nsumat a aporturilor n numerar i n natur i

valoarea nominal total a aciunilor sau prilor sociale trebuie s existe o egalitate perfect. De
aceea, liberarea oricruia dintre cele trei elemente nseamn liberarea celorlalte dou. Aciuni
integral pltite/ achitate/ liberate/ acoperite semnific, n acelai timp, aporturi integral liberate
precum i capital social integral liberat sau efectiv sau deplin vrsat.
n schimb, ntre capitalul subscris i cel vrsat pot exista diferene ntruct Legea
societilor comerciale permite, n anumite condiii ca, la constituirea unei SA sau SCA, capitalul
vrsat s fie mai mic dect cel subscris.

21

Capitalul Social

Capitolul 3
Formarea capitalului social
3.1. Definiii
Formarea capitalului social este operaia financiar, contabil i juridic constnd, pe de o
parte, n stabilirea cifrei care va figura, cu titlu de capital social, n actul constitutiv al unei
societi comerciale determinate i , ulterior, n pasivul bilanului contabil, iar pe de alt parte, n
efectuarea de ctre asociai a unor aporturi n numerar i natur, de o valoare egal cu acea cifr.
Una dintre primele operaiuni pe care trebuie s le ntreprind asociaii care au czut de
comun acord s demareze n constituirea unei societi comerciale este stabilirea capitalului social

22

Capitalul Social
necesar pentru nceperea i desfurarea activitii acesteia. n sens larg, aportul reprezint bunul
pe care fiecare asociat se oblig s-l transmit societii, n condiiile i la termenele stipulate n
actul constitutiv, n vederea formrii sau majorrii capitalului social n schimbul unor aciuni sau
pri sociale.
Atunci cnd un asociat se gndete la aport, acesta trebuie s ia n consideraie att
obligaia de aport punerea n comun a unor bunuri i afectarea acestora n scopul realizrii
obiectului de activitate ct i bunul aportat. Aadar, aportul este o manifestare de voin
constnd n asumarea obligaiei de a contribui la formarea capitalului social al unei societi
comerciale determinate, prin transmiterea proprietii sau folosinei unui bun n patrimoniul acelei
societi, n schimbul unor aciuni sau pri sociale, precum i executarea acestei obligaii prin
predarea efectiv a bunului constituit aport. Asumarea obligaiei poart denumirea de subscriere,
iar executarea ei poart numele de vrsarea sau liberarea capitalului social.
Obligaia de aport la formarea capitalului social este prevzut n actul constitutiv, iar la
majorarea capitalului social este prevzut n hotrrea asociailor i n actul modificator al actului
constitutiv. Cnd capitalul social se formeaz prin subscripie public, obligaia de aport este
asumat prin prospectul de emisiune. Att actul constitutiv ct i prospectul de emisiune trebuie s
conin, printre altele, urmtoarele date prevzute de art.8 lit. d, e i f privind capitalul social i
aporturile: capitalul social subscris i vrsat; valoarea bunurilor constituite ca aport n natur n
societate, modul de evaluare i numrul de aciuni acordate pentru acestea; numrul i valoarea
nominal a aciunilor, cu specificarea dac sunt nominative sau la purttor, iar dac sunt de mai
multe categorii de aciuni, se vor arta numrul, valoarea nominal i drepturile conferite fiecrei
categorii de aciuni.
Potrivit art.15 aporturile sunt de 3 feluri: n numerar, n natur i n munc (mai poart
denumirea de aporturi n industrie). Sunt reglementate aici i aporturile n creane, dar asemenea
aporturi nu formeaz o categorie distinct, ele fiind calificate fie aporturi n nautr, fie aporturi n
numerar.
Exist i interdicii de ordin general cu privire la participarea la formarea sau la majorarea
capitalului social. Astfel, Banca Naional a Romniei nu poate participa cu capital, direct sau
indirect, la nici o societate comercial sau regie autonom, cu excepia propriilor sale ntreprinderi
de imprimare a biletelor de banc i de batere a monedei metalice i a altor societi care pot
contribui la realizarea atribuiilor sale. De asemenea, este interzis orice participare la capitalul
unei burse de mrfuri ce confer deintorului sau deintorilor mai mult de o treime din totalul
drepturilor de vot n adunarea general a acionarilor i care poate asigura astfel o poziie de
control.
O mprire mai logic a aporturilor ar trebui s se limiteze la dou categorii: aporturi n
bunuri i aporturi n industrie. Aporturile n numerar nu sunt altceva dect aporturi n bunuri.
Totui, dat fiind precderea pe care Legea societilor comerciale o acord aporturilor n
numerar, ca i trsturile specifice, importana i frecvena acestui tip de aporturi, ele formeaz o
categorie distinct.

23

Capitalul Social
3.2. Aporturile n societate
Obligaia de aport revine fiecrui asociat aa cum prevede expres art.7 lit.d i art.8 lit.d.
Dup cum o societate comercial, indiferent de forma ei juridic, nu poate lua fiin fr un
capital social format din aporturile asociailor, tot astfel o persoan nu poate dobndi calitatea de
asociat fr a contribui prin aportul su la formarea patrimoniului originar al societii. O societate
nu poate fi constituit valabil dac un asociat ar fi scutit de orice aport, chiar dac ceilali asociai
ar consimi exonerarea, cu titlu de liberalitate, i chiar dac acel asociat ar accepta s participe la
pierderi. Tot astfel,n cursul vieii sociale, o persoan poate deveni asociat numai dac, prin
aportul su, contribuie la majorarea capitalului social sau dobndete aciuni, respectiv pri
sociale ale societii.
Nu este ns necesar ca aporturile asociailor s fie de egal valoare sau de aceeai natur.
Un acelai asociat poate aporta un singur fel de aport, fie n numerar, fie n natur, fie n industrie,
ori dou sau trei feluri de aporturi, printre care s figureze bunuri diferite.
Fiecare asociat se consider debitor de tot ceea ce a promis c va pune n comun.
Obligaia de aport subzist chiar i dup dizolvarea societii, n cazul n care aceasta nu a
fost ndeplinit n totalitate, i chiar n cazul deschiderii procedurii de reorganizare judiciar i a
falimentului.
Potrivit art.65 alin.2, asociatul care ntrzie s depun aportul social este rspunztor de
daunele pricinuite, iar dac aportul a fost stipulat n numerar este obligat i la plata dobnzilor
legale, din ziua n care trebuia s fac vrsmntul. Asociatul nu poate invoca lipsa de culp,
obligaia de aport fiind considerat o obligaie de rezultat.
Dac un asociat nu i execut obligaia de aport, socitatea, creditorii sociali sau
coasociaii pot cere, n condiiile legii, urmrirea silit a aportatorului debitor.
Bunul constituit aport trebuie s fie proprietatea subscriitorului. Aceast cerin a fost
subliniat cu trie de ctre Curtea Suprem de Justiie, cu prilejul judecrii unor cauze privind
subscrierea abuziv a unor bunuri proprietate de stat sau cooperatist.

3.3. Categorii de aporturi

3.3.1. Aporturile n numerar
Aporturile n numerar adic n sume de bani, constituie, datorit funciilor monedei,
principala i cea mai simpl cale de formare i majorare a capitalului social. De aceea, legiuitorul
le-a acordat preferin preciznd, printre altele, c aporturile n numerar sunt obligatorii la
constituirea oricrei forme de societate (art. 15 alin. 1).

24

Capitalul Social
Preferina legiuitorului pentru aporturile n numerar este pe deplin justificat. Orice
societate are nevoie de un capital n numerar, de lichiditate, pentru a face fa cheltuielilor
imediate de constituire, de instalare i de efectuare a primelor operaiuni statutare.
De altfel, toate bunurile care formeaz patrimoniul social trebuie s fie evaluabile n bani,
pentru a constitui gajul general al creditorilor sociali. Numai c lichidarea i transformarea lor n
bani necesit formaliti i timp, pe cnd sumele de bani sunt imediat sesizabile.
Faptul c aporturile n numerar sunt obligatorii la constituirea oricrei societi, indiferent
de forma ei juridic, nu nseamn c fiecare asociat este obligat s efectueze un aport n numerar.
Cerina legii este ndeplinit dac n capitalul social figureaz i aporturi n numerar, fr ns ca
acestea s coboare sub limita minim legal (la SA, SCA i SRL) sau s fie derizorii (la SNC i
SCS).
Legea Societilor Comerciale nu stabilete o proporie ntre aporturile n numerar i cele
n natur. Textul art. 37 alin. 3 care prevedea c la SRL, n caz de aporturi n natur, acestea vor
putea reprezenta cel mult 60% din capitalul social, a fost eliminat.
Aa cum am artat, aporturile n numerar subscrise de fiecare asociat, trebuie liberate, la
constituirea unei SA sau SCA, n proporie de cel puin 30%, dac prin lege nu se prevede altfel.
Restul aporturilor n numerar vor trebui vrsate n termen de 12 luni de la nmatriculare (art. 8 lit
d), n condiiile i la termenele prevzute n actul constitutiv.
n cazul SNC, SCS i SRL nu s-a prevzut o asemenea proporie. Potrivit art. 7 lit. d, actul
constitutiv va cuprinde capitalul social subscris i cel vrsat, cu menionarea aportului fiecrui
asociat, n numerar sau n natur, valoarea aportului n natur i modul evalurii, precum i data la
care se va vrsa integral capitalul social subscris. La societile cu rspundere limitat se vor
preciza numrul i valoarea nominal a prilor sociale, precum i numrul prilor sociale
atribuite fiecrui asociat pentru aportul su.
Dovada executrii obligaiei de aport n numerar se face cu foaia de vrsmnt sau cu
chitana Casei de Economii i Consemnaiuni ori a unei bnci comerciale. Suma de bani depus
cu titlul de vrsmnt rmne blocat pn la nmatricularea societii. Ea va fi eliberat
mputernicitului societii pe baza dovezii de nmatriculare a ei n registrul comerului.

3.3.2. Aporturi n natur

Orice aport, altul dect n numerar sau n industrie, este un aport n natur. El poate consta
n bunurile cele mai variate, mobile i imobile, corporale sau incorporale, precum: cldiri,
terenuri, construcii speciale, maini i utilaje, fonduri de comer, drepturi de proprietate
industrial, titluri de valoare.
Bunurile constituite aport trebuie s aib o valoare economic i s fie evaluabile n bani,
s fie apte de a servi scopului societii i s fie susceptibile de urmrire silit. ndeplinirea
cerinei de a avea o valoare economic implic, printre altele, ca bunul s fie n stare de
utilizare"(art.15, alin.2).

25

Capitalul Social
Aporturile n natur sunt admise la toate formele de societate (art. 15 alin. 2). Aadar, n
timp ce aporturile n numerar sunt obligatorii, indiferent de forma juridic a societii, aporturile
n natur sunt lsate la latitudinea asociailor. O societate se poate constitui fr aporturi n natur
sau n industrie, dar nu i fr aporturi n numerar.
Potrivit art. 15 alin. 2, aceste aporturi se realizeaz prin transferarea drepturilor
corespunztoare i prin predarea efectiv ctre societate a bunurilor aflate n stare de utilizare.
Transferarea drepturilor corespunztoare" nseamn transmiterea, dup caz, a dreptului de
proprietate, de folosin sau de uzufruct asupra bunului constituit aport.
Aportul unui bun n proprietate este asimilat, sub aspectul regimului juridic aplicabil, cu
vnzarea-cumprarea.
n consecin, aportatorul are, fa de societate, obligaiile ce revin vnztorului: garania
pentru eviciune i garania pentru vicii ascunse. Asimilarea nu este total ntruct n schimbul
transmiterii proprietii asupra bunului, aportatorul nu primete un pre, ci aciuni sau pri
sociale, a cror valoare, spre deosebire de pre, este supus fluctuaiilor sau poate fi redus chiar la
zero, n funcie de mersul afacerilor societii. Asimilarea nu este total nici datorit faptului c
aportatorul nu beneficiaz de privilegiul vnztorului i nici de dreptul de retenie.
Aportul n folosin const n punerea la dispoziia societii a unui bun, pe termen
determinat, fr transmiterea dreptului de proprietate.
n raporturile dintre aportator i societate se aplic, n mod corespunztor, regulile
nchirierii. Aportatorul rspunde fa de societate ca i locatorul fa de locatar.
Totui, cnd aportul n folosin are ca obiect bunuri determinate generic sau bunuri care
se consum treptat n procesul de producie, ele trec n proprietatea societii cu obligaia pentru
aceasta de a le restitui n natur la termenul convenit.
Potrivit art. 517 Cod civil, uzufructul este dreptul de a se bucura cineva de lucrurile ce
sunt proprietatea altuia, ntocmai ca nsui proprietarul lor, ns cu ndatorirea de a le conserva
substana.
Spre deosebire de aportul n folosin, aportul n uzufruct nseamn trasmiterea unui drept
real care confer societii dreptul de a se folosi de lucru i de a-i culege fructele. Cel de-al treilea
atribut - dreptul de dispoziie asupra lucrului -rmne un atribut exclusiv al proprietarului.
Uzufructul se ncheie pe o durat determinat, fr a depi, n cazul unei societi pe durat
nedeterminat, 30 de ani (art 559 C. civ.).
Aportul n uzufruct este supus, n mod corespunztor, dispoziiilor aplicabile aportului n
proprietate.
Uzufructul are, de regul, ca obiect bunuri neconsumptibile, avnd n vedere c una dintre
obligaiile uzufructuarului este aceea de a nu se atinge de substana bunului i de a-1 restitui
proprietarului la expirarea uzufructului. Se admite, totui, c i bunurile consumptibile pot face
obiectul uzufructului. n acest caz, uzufructuarul are obligaia de a restitui bunuri de aceeai
cantitate, calitate i valoare cu cele primite (art. 526 C. civ.). De aceast dat, se transmite
uzufructuarului chiar proprietatea asupra bunului, cu obligaia de restituire.

26

Capitalul Social
Liberarea aporturilor n natur are loc pe data nmatriculrii societii, n afar de stipulaie
contrar (art. 65 alin. 1).
Potrivit art. 20 alin. 2, aciunile ce reprezint aporturi n natur vor trebui acoperite
integral la constituirea societii. Aceast dispoziie figureaz n capitolul referitor la constituirea
SA prin subscripie public, fr a fi reluat i n cazul SA cu constituire simultan sau al celorlalte
forme de societate. Totui, se admite, n general, c aceast dispoziie este de aplicare general, n
sensul c aporturile n natur trebuie liberate integral, la data constituirii societii. Se are n
vedere c proprietatea asupra unui bun nu se transmite fracionat. Dreptul de proprietate asupra
unui autovehicul, unui imobil, unui drept de proprietate industrial etc. nu se poate fraciona ca n
cazul unei sume de bani. Cnd, ns, aporturile n natur constau ntr-o pluralitate de bunuri,
liberarea lor se poate face, n opinia noastr, ealonat, n cadrul termenului convenit, fr a se
depi termenul legal. Aceast posibilitate este expres enunat de art. 215 alin. l, la majorarea
capitalului social, i poate fi aplicabil i la formarea capitalului social.
Cea mai important problem pe care o ridic aporturile n natur este aceea a evalurii
bunurilor ce formeaz aportul. Aportatorii au, n general, tendina de supraevaluare a bunurilor
aportate, fapt de natur s afecteze realitatea capitalului social i, implicit, pe creditorii sociali.
Totodat, supraevaluarea prejudiciaz pe ceilali asociai n repartizarea drepturilor societare,
aportatorul unui bun supraevaluat primind aciuni sau pri sociale necuvenite, cu toate
consecinele ce decurg din acest fapt.
Supraevaluarea poate lua forme grave la societile de capitaluri, ndeosebi la societile
pe aciuni care se constituie prin subscripie public. Aici, miile i zecile de mii de subscriitori,
care i plaseaz economiile n aciuni, nu pot participa la evaluarea bunurilor i nici nu au
competena necesar pentru aceasta. Nici societile pe aciuni cu mai puini acionari nu sunt la
adpost de riscul supraevalurii.
De aceea, art. 37 a prevzut c, la societile pe aciuni, dac exist aporturi n natur,
judectorul delegat la registrul comerului numete, n termen de 5 zile de la nregistrarea cererii,
unul sau mai muli experi din lista experilor autorizai. Acetia vor ntocmi un raport cuprinznd
descrierea i modul de evaluare a fiecrui bun aportat i vor evidenia dac valoarea lui
corespunde numrului i valorii aciunilor acordate n schimb, precum i alte elemente indicate de
judectorul delegat. Pentru bunurile mobile noi va fi luat n considerare factura.
Raportul experilor va fi depus n termen de 15 zile la oficiul registrului comerului i va
putea fi examinat de creditorii personali ai asociailor sau de alte persoane. La cererea i pe
cheltuiala acestora, li se pot elibera copii integrale sau pariale de pe raport (art. 37 alin. 2).
n cazul societilor pe aciuni ce se constituie prin subscripie public, aporturile n natur
se evalueaz de unul sau mai muli experi, numii de adunarea constitutiv. A doua adunare
constitutiv examineaz i valideaz raportul experilor de evaluare a aportului. Acceptanii care
au constituit aporturi n natur nu au drept de vot n deliberrile referitoare la aporturile lor, chiar
dac ei sunt i subscriitori de aciuni n numerar ori se prezint ca mandatari ai altor acceptani
(art. 24,25 i 27).

27

Capitalul Social
Evaluarea aporturilor n natur prin experi este obligatorie i n cazul SCA n baza art.
182, ca i n cazul SRL cu asociat unic (art. 13 alin. 3).
La celelalte forme de societate (SNC, SCS, SRL), evaluarea aporturilor n natur se face
de ctre asociai. Dac asociaii nu se neleg, evaluarea se face prin experi numii de ei, iar n caz
de dezacord, numii de ctre judectorul delegat.

3.3.3. Aporturi n industrie

Aporturile n industrie sau, n terminologia Legii Societilor Comerciale, prestaiile n
munc, constau n munca i/sau serviciile asociatului, prestate cu titlul de aport social, iar nu ca
salariat sau colaborator. Asociatul se oblig s pun la dispoziia societii ntreaga sau o parte din
activitatea sa precum i rezultatele ei, iar coasociaii accept acest aport n considerarea
cunotinelor tehnice i profesionale ale asociatului, a experienei, corectitudinii i renumelui su.
Aporturile n industrie sunt admisibile numai la SNC i pentru asociaii comanditai din
SCS i SCA, ceea ce nseamn c numai asociaii cu rspundere nelimitat i solidar pentru
obligaiile sociale pot efectua un aport n industrie. Neputnd urmri silit prestarea muncii,
creditorilor sociali le rmne garania urmririi averii personale a unor asemenea asociai.
Creditorii personali ai asociatului pot s-i exercite drepturile n condiiile art. 66, adic
numai asupra prii din beneficiile cuvenite asociatului n urma bilanului contabil, iar dup
dizolvarea societii, asupra prii ce i s-ar cuveni prin lichidare.
Potrivit art. 15 alin. 4, prestaiile n munc nu pot constitui aport la formarea sau majorarea
capitalului social. Raiunea textului const n faptul c prestaiile n munc sunt succesive, viitoare
i, totodat, supuse vicisitudinilor vieii omeneti. Oricnd, asociatul se poate mbolnvi, poate
deveni inapt de munc, poate deceda. De aceea, aportul n industrie nu intr n componena capitalului social i, prin consecin, n principiu, nici nu este remunerat prin aciuni sau pri sociale.
Aportul n industrie, chiar dac nu este constitutiv de capital social (nominal), reprezint,
totui, o valoare pentru societate - uneori foarte important - i nu poate rmne nerenumerat. De
aceea, art. 15 alin. 5 prevede c, n schimbul acestui aport, asociaii au dreptul s participe,
potrivit actului constitutiv, la mprirea beneficiului i a activului social rmnnd, totodat,
obligai s participe la pierderi.

3.3.4. Aporturi n creane

Prin art. 15 alin. 3 s-a precizat c aporturile n creane nu sunt admise la SA cu constituire
prin subscripie public i nici la SCA sau SRL. Prin urmare, la constituirea societii, aporturile
n creane sunt admise, practic, numai la SA cu constituire simultan. La SNC i SCS, dei nu sunt
legal interzise, asemenea aporturi sunt foarte rare.
Legiuitorul are o anumit rezerv fa de aporturile n creane, le privete chiar mai
circumspect dect aporturile n natur, ntruct, pe lng faptul c realizarea lor este amnat la
scaden, nu rareori, creanele implic o doz de incertitudine sub aspectul valorii i realizrii lor,
iar atunci cnd sunt dubioase, asemenea creane afecteaz realitatea capitalului social i pot duce

28

Capitalul Social
la fraudarea creditorilor i a celorlali subscriitori. De aceea, aporturile n creane au fost admise
restrictiv, numai la SA cu constituire simultan. S-a inut seama c asemenea societi necesit, de
regul, capitaluri mari care se obin prin atragerea de aporturi n numerar ale miilor i zecilor de
mii de mici investitori de portofoliu ca i de alte categorii de aporturi, inclusiv n creane. Nu au
fost admise la SA prin subscripie public unde asociaii nu exercit, n fapt, un control direct
asupra consistenei aporturilor i unde malversaiunile unor fondatori i gsesc un mediu mai
propice. Nu sunt admise nici la SRL n considerarea faptului c asemenea societi se pot constitui
i pot funciona cu capitaluri mai mici, dar ct se poate de certe. Acolo unde au fost admise,
legiuitorul le-a nconjurat de precauiuni pentru a limita riscurile inerente creanelor. Precauiunile
legiuitorului trebuie s fie nsoite de precauiunile asociailor. Este necesar ca ei s priveasc, cu
scrutare, oportunitatea aporturilor n creane ca i evaluarea lor fie chiar i prin experi.
Aportul unei creane reprezint o cesiune de crean i urmeaz regulile aplicabile acestui
mod de transmitere a obligaiilor, instituite de art. 1391-1398 Codul civil. Debitorul creanei
cedate este ter fa de convenia de cesiune a creanei, n sensul c aceasta se face fr concursul
su.
Cesiunea devine opozabil fa de teri prin notificarea ei ctre debitor sau prin acceptarea
de ctre debitor. Formalitatea notificrii nu este cerut pentru cesiunea creanelor constatate prin
titluri de credit - la purttor, la ordin sau nominative - a cror transmitere, n interesul celeritii
operaiilor, se face, dup caz, prin simpl tradiiune, prin gir sau prin nscrierea ntr-un registru
determinat. Cesionarul devine creditor n locul cedentului, subrogndu-se n toate drepturile
acestuia; creana rmne neschimbat, pstrndu-i natura (civil sau comercial), garaniile i
nivelul dobnzii.
Subscrierea aportului n creane poate fi considerat ca ndeplinit prin efectuarea
formalitilor prescrise de lege pentru cesiunea de creane. Ele trebuie s fie efectuate cel mai
trziu pn la data cererii de autorizare a constituirii societii, dac asociaii convin astfel.
Aporturile de valori mobiliare (aciuni, pri sociale) sunt asimilate cu aportul n creane.
Astfel, le sunt aplicabile, n mod corespunztor, regulile privind aportul n creane combinate cu
cele aplicabile cesiunii titlurilor respective.
Legea Societilor Comerciale nu face din aporturile n creane o categorie distinct de
aporturi i nici nu le calific. Incontestabil, aporturile n creane la formarea sau la majorarea
capitalului social sunt aporturi noi.
Se consider, n general, c aportul unei creane este un aport n natur. n consecin,
creana trebuie evaluat prin experi, n condiiile art. 37. n acest fel se poate preveni aportarea
unor creane dubioase sau de o valoare incert datorit situaiei financiare dificile a societii
debitoare. Creanele asupra terilor urmeaz acest regim.
Cnd ns debitorul este nsi societatea la eare se aporteaz creana, iar aceast societate
este solvabil i cnd creana este cert, lichid i exigibil, calificarea aportului, este aceea de
aport n numerar. Este justificat ca atunci cnd aportul n creane const, spre exemplu, ntr-un

29

Capitalul Social
titlu de credit, precum o cambie sau un bilet la ordin, instrumente de credit i de plat denumite
figurativ i moneda comercianilor", aportul s aib regimul aporturilor n numerar.

3.3.5. Aportul de terenuri

n principiu, terenurile proprietate privat, ca orice alte bunuri, pot fi constituite aport la
capitalul social al unei societi comerciale.
Prin abolirea regimului juridic al terenurilor, stabilit n perioada comunist, acestea au
reintrat n circuitul civil, putnd s fie dobndite i nstrinate prin oricare dintre modurile stabilite
de legislaia civil, cu respectarea dispoziiilor legale.
n baza art. 20 alin. 2 din Legea nr. 15/1990 privind reorganizarea unitilor economice de
stat ca regii autonome i societi comerciale, bunurile, inclusiv terenurile, aflate n administrarea
direct a acestor uniti au devenit proprietatea societilor comerciale n care s-au organizat acele
uniti.
Totui, n privina terenurilor exist unele restricii.
Potrivit art. 41 alin. 2 teza a doua din Constituia Romniei, cetenii strini i apatrizii nu
pot dobndi dreptul de proprietate asupra terenurilor".
Dezvoltnd aceast dispoziie constituional, art. 3 din Legea nr. 54/1998 privind
circulaia juridic a terenurilor prevede:
(1) Cetenii strini i apatrizii nu pot dobndi dreptul de proprietate asupra terenurilor.
(2) Persoanele fizice care au cetenie romn i domiciliul n strintate pot dobndi n
Romnia, prin acte juridice ntre vii i prin motenire, terenuri de orice fel.
(3) Persoanele juridice strine nu pot dobndi terenuri n Romnia prin acte juridice ntre
vii sau pentru cauz de moarte.
(4) n cazul terenurilor ce fac obiectul investiiilor persoanelor fizice sau juridice strine
sunt i rmn aplicabile dispoziiile legislaiei n vigoare privind regimul juridic al investiiilor
strine.
Se poate observa c art. 3 alin. l reproduce ntocmai dispoziia art. 41 alin. 2 teza a doua
din Constituie. Ambele texte nu fac nici o deosebire dup cum persoanele vizate au sau nu au
domiciliul n ar. Interdicia dobndirii de terenuri n Romnia privete i pe unii i pe ceilali,
oriunde ar domicilia.
Art. 3 alin. 2 omite tocmai regula general, adic dreptul cetenilor romni cu domiciliul
n ar de a dobndi terenuri n Romnia. S-a considerat, probabil, c acest drept este consacrat de
alte dispoziii legale, astfel c nu mai trebuie s fie nscris i aici. ntr-o bun tehnic legislativ,
avnd n vedere c aceast lege reglementeaz regimul general al circulaiei terenurilor, textul ar fi
putut s prevad c persoanele fizice care au cetenie romn, chiar dac au domiciliul n
strintate, pot dobndi..."
Art. 3 alin. 3 consacr, indirect, regula potrivit creia numai persoanele juridice de
naionalitate romn pot dobndi dreptul de proprietate asupra terenurilor.

30

Capitalul Social
Art. 3 alin. 4, prin trimiterea la legea special, deschide posibilitatea stabilirii unui regim
derogator de la dispoziiile alineatelor precedente, n cazul terenurilor ce fac obiectul investiiilor
persoanelor fizice sau juridice strine.
Dei alin. 4 face referire i la persoanele fizice, nu se poate nelege c, prin dispoziii
legale privind investiiile strine, s-ar putea stabili un regim derogator de la prevederile alin. l al
art. 3, fr riscul neconstituionalitii unui atare regim.
Avem n vedere O. U. G. nr. 8871997 privind privatizarea societilor comerciale, prin
care s-a reglementat situaia terenurilor societilor comerciale care se privatizeaz, prevznduse, printre altele, c societile comerciale crora li s-a eliberat certificat de atestare a dreptului de
proprietate asupra terenurilor vor fi privatizate cu includerea valorii terenului n capitalul social
(art. 35 alin. 2). n cadrul privatizrii, cumprtor al unei asemenea societi sau al unor active ale
sale, inclusiv terenuri, este orice persoan fizic sau juridic de drept privat, romn sau
strin..." (art. 3 lit. e).
O persoan juridic, indiferent de naionalitate i de ara unde i are sediul, poate dobndi
dreptul de proprietate asupra unor terenuri din Romnia, dac acesta reprezint o investiie
direct.
Curtea Constituional, prin decizia nr. 73/1997, pornind de la premisa c ceteniei
persoanei fizice i corespunde, pe planul dreptului, naionalitatea persoanei juridice" i c
indiferent de originea capitalului social, societile comerciale cu sediul n Romnia au
naionalitate romn", a reinut n motivare c nici o regul de drept nu ngduie diferene de
statut juridic ntre societile comerciale - n general, ntre persoane juridice - avnd aceeai
naionalitate, anume, n cazul nostru, naionalitatea romn... mai precis... nu se poate accepta nici
o discriminare ntre societile comerciale romne n considerarea faptului c persoanele fizice
asociate, care le-au constituit sau care au dobndit ulterior pri ori aciuni la asemenea societi,
ar avea, toate, cetenia romn ori ar fi, n parte sau n totalitate, strini sau apatrizi".
Astfel, orice persoan juridic de naionalitate romn poate dobndi n proprietate
terenurile ce i sunt necesare pentru realizarea obiectului su de activitate; aceast din urm
precizare corespunde principiului specialitii capacitii de folosin a persoanelor juridice,
principiu care caracterizeaz exclusiv aceste subiecte de drepturi i obligaii, deosebindu-le de
persoanele fizice, a cror capacitate de folosin este - sub aspectul sferei bunurilor pe care le pot
dobndi - nelimitat. Este de la sine neles c nu pot fi dobndite n proprietate, de ctre
persoanele juridice, terenurile care fac parte din proprietatea public a statului sau a unitilor
administrativ-teritoriale, terenuri care, deopotriv cu celelalte bunuri din aceast categorie, sunt
declarate inalienabile prin art. 135 alin. 5 din Constituie."(Curtea Constituional)
Ct privete persoanele juridice strine, Curtea Constituional prin decizia nr. 342/1997,
reine n motivare c ele nu sunt nemijlocit avute n vedere de textul constituional. Este ns
nendoielnic c nici acestea- indiferent unde i-ar afla sediul - nu pot dobndi n proprietate
terenuri."

31

Capitalul Social
n aceast decizie, Curtea Constituional se refer i la decizia sa anterioar nr. 73/1997,
prin care s-a consacrat, din nou, indirect, dar nendoielnic, c numai persoanele juridice de
naionalitate romn pot dobndi dreptul de proprietate asupra terenurilor", poziie care este
reiterat n decizia nr. 548 din 4 decembrie 1997.
n sensul punctului de vedere al Curii Constituionale, n literatura juridic s-a considerat
c dispoziia nr. 6 din O.U.G. nr. 92/1997, care permite investitorului persoan juridic de
naionalitate strin s dobndeasc dreptul de proprietate asupra terenurilor, este neconstituional.
Art. 6 din O.U.G. nr. 92/1997 a consacrat nlturarea oricrei discriminri bazate pe
apartenena capitalului social (romn sau strin) al unei societi comerciale de naionalitate
romn. Textul este n concordan cu jurisprudena constituional.
Totodat, textul citat a nlturat orice discriminare ntre o societate comercial de
naionalitate romn i o societate comercial de naionalitate strin, n ceea ce privete .dreptul
de a dobndi, n proprietate, terenuri n Romnia. S-a acordat unor persoane juridice strine
drepturi mai ntinse dect cele acordate persoanelor fizice, ceteni strini, ceea ce este principial
nejustificat. n timp ce persoanele fizice, ceteni strini, nu pot dobndi, n proprietate, terenuri n
ar, persoanele juridice strine au acest drept. n aceste condiii, dispoziia constituional de
interdicie poate fi eludat prin nfiinarea, de ctre persoana fizic, a unei societi comerciale.
Dreptul acordat persoanelor juridice strine de a dobndi, n proprietate, terenuri n ar, fr nici
cel puin de a-1 condiiona de anumite obligaii, cum ar fi construcia pe acele terenuri a unor
obiective de investiii, este exorbitant i pgubitor n condiiile economiei noastre de tranziie.
n liberalizarea regimului juridic al dobndirii dreptului de proprietate asupra terenurilor sa invocat necesitatea atragerii investitorilor strini. n realitate, ns, reinerea acestora de a investi
n Romnia se datoreaz unui complex de cauze, iar nu restriciei de a dobndi terenuri n
proprietate. Ilustrativ n acest sens este studiul intitulat Climatul investiional din Romnia n
opinia investitorilor germani", dat publicitii n 1998 de Reprezentana Economiei Germane n
Romnia, studiu n care se arat problemele generale cu care se confrunt aceti investitori". Pe
primul loc se situeaz instabilitatea legislativ", dup care urmeaz: colaborarea dificil cu
autoritile", infrastructura deficitar", productivitate sczut", nivelul ridicat al corupiei i
criminalitii", dorina sczut de performan". Investitorii germani imput existena, n cadrul
ntreprinderilor, a unei gndiri specifice economiei centralizate, introducerea dificil a modelului
german de management, creterea costurilor de producie etc.

3.3.6. Aporturile soilor

n cazul n care asociatul aportator este persoan cstorit, urmeaz a se respecta
dispoziiile imperative care guverneaz regimul matrimonial, adic, n dreptul romnesc,
dispoziiile art. 30-36 din Codul familiei. Urmeaz a se respecta, desigur, i dispoziiile imperative
ale Legii Societilor Comerciale privind aporturile n societate. Datorit faptului c cele dou legi

32

Capitalul Social
au aprut la intervale i n condiii diferite (1954 i 1990) armonizarea lor prin interpretare este
dificil i neunitar.
Bunurile proprii ale fiecrui so pot fi subscrise ca aport la capitalul social al unei societi
comerciale, fr nici un impediment. Fiecare dintre soi este liber s dispun, n timpul cstoriei,
de bunurile proprii, aa cum crede de cuviin.Se pune ns problema dac unul dintre soi sau
chiar ambii pot constitui ca aport n societate un bun comun. Doctrina este mprit.
ntr-o opinie, se consider c bunurile comune nu pot forma, ca atare, obiect de aport la
capitalul social, nici chiar dac ambii soi ar participa la aceeai societate comercial, deoarece, n
concepia Legii nr. 31/1990, contribuia fiecrui asociat trebuie s fie pe deplin individualizat
valoric, nc de la data subscrierii. Devlmia patrimonial a uniunii conjugale nu permite ns
aceast individualizare. De aici se poate deduce c acordul unui so dat celuilalt de a subscrie ca
aport la capitalul social bunuri comune constituie o convenie ilicit, lovit de nulitate n temeiul
art. 30 alin. 2 din Codul familiei. Spre a se asigura validitatea unei asemenea subscrieri se impune
ca, n prealabil, soii s procedeze la mprirea, n totalitate sau n parte, a comunitii de bunuri.
Partajul n timpul cstoriei poate fi obinut, n condiiile art. 36 alin. 2 din Codul familiei, numai
pe cale judiciar. Instana juectoreasc urmeaz s decid, n funcie de circumstane concrete,
dac participarea la ntemeiarea unei societi comerciale, poate fi apreciat ca motiv temeinic"
al mprelii solicitate. n cazul n care, prin hotrrea de partaj, anumite bunuri sunt atribuite n
proprietate exclusiv unuia dintre soi, acesta dobndete astfel dreptul de a-1 subscrie ca aport n
societatea proiectat. Dac hotrrea judectoreasc se mrginete s determine cotele indivize ale
soilor, acetia trebuie s se conformeze condiiilor impuse de lege asociailor coproprietari.
n opinia contrar se consider c soul poate s aduc un bun comun ca aport ntr-o
societate comercial, n condiiile Codului familiei. Aceasta nseamn c dac bunul este mobil,
opereaz prezumia de mandat tacit, deoarece aducerea bunului ca aport social este un act de dispoziie. Dac bunul este imobil, pentru constituirea lui ca aport social este necesar
consimmntul expres al celuilalt so, dat n form autentic. Aciunile sau prile sociale
atribuite soului care a constituit aportul sunt bun propriu al acelui so. Dar beneficiile
(dividendele) realizate de soul asociat sunt bunuri comune potrivit art. 30 din Codul familiei.
Jurisprudena a nclinat balana n favoarea tezei admisibilitii aportului unui bun comun
la constituirea capitalului social fr a fi necesar ca, n prealabil, s se procedeze la mprirea
bunurilor comune potrivit art. 36 alin. 2 din Codul familiei.
ntr-o spe, doi soi, ambii salariai, au nfiinat o SRL cu un capital social de 2.000.000
lei, din care 1.000.000 lei reprezint aportul soului iar 1.000.000 lei reprezint aportul soiei.
mpotriva sentinei de autorizare a funcionrii acestei societi s-a declarat recurs
extraordinar, printre altele pentru motivul c cei doi asociai fiind soi opereaz prezumia
comunitii de bunuri, astfel c ei nu puteau aduce n patrimoniul societii bunuri comune, pentru
constituirea capitalului social, mai nainte de partajarea acestora.
Curtea Suprem de Justiie secia economic i comercial, prin decizia nr. 178/1992, a
respins recursul extraordinar, cu motivarea c nu era cazul s se fac dovada c sumele erau

33

Capitalul Social
proprietate personal sau c era necesar s se fac un partaj judiciar...". Rostul comunitii de
bunuri (reglementat de Codul familiei) este acela de a permite soilor s-i ndeplineasc obligaiile comune asumate n interesul csniciei (art. 32 C. fam.). n aceast situaie, n cazul
nfiinrii unei societi comerciale (ca aceasta din spe) de ctre cei doi soi ca asociai, scopul
lor este de a aduce beneficii n cstorie, de a mri patrimoniul i deci nu se poate considera c
fapta lor ar contraveni dispoziiunilor Codului familiei referitoare la drepturile i obligaiile
patrimoniale ale soilor. Dar chiar atunci cnd numai unul dintre soi sau fiecare separat ar
participa la o societate comercial mpreun cu alte persoane, aportul la capital efectuat de acei
soi poate fi fcut prezumndu-se c are i consimmntul celuilalt so (n afar de cazul
terenurilor i construciilor). Nu a fost intenia legiuitorului nici la elaborarea Codului familiei i
nici la aceea a Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale de a ngrdi posibilitatea soilor, de
a mpiedica dezvoltarea economic a familiilor, a persoanelor cstorite, avndu-se n vedere i
neajunsurile pentru soi (n cazul nfiinrii unei societi comerciale cu rspundere limitat)
pentru un partaj al bunurilor comune n timpul cstoriei (art. 36 alin. 2 C. fam.) ce ar necesita
timp pentru un proces de partaj (cu probatorii anevoioase i ndelungate etc.) i cheltuieli judiciare
inutile cstoriei i pgubitoare, fr a mai vorbi de ncrcarea rolului instanelor judectoreti".
(R.D.C. nr. 4/1994, p. 82 i urm.)
Practica autorizrii funcionrii i nmatriculrii societii comerciale n registrul
comerului a urmat practica judiciar, tratnd bunurile comune ale soilor ca i cnd ar fi bunuri
personale ale soului aportator, cu singura cerin ca, n cazul imobilelor, s se prezinte consimmntul expres al celuilalt so, dat n form autentic.
Numai c aceast practic i arat acum inconvenientele n situaia soilor care divoreaz
i cer partajul bunurilor comune. Aportul social devine obiect de disput.Aportul la capitalul
social trebuie s aib o situaie juridic clar, n sensul de a fi proprietatea exclusiv,
incontestabil, a asociatului aportator.De aceea, este necesar o armonizare a dispoziiilor legale
privind aporturile soilor n societatea comercial.
Aportul unui bun proprietate pe cote-pri necesit acordul expres al tuturor
coproprietarilor deoarece este obligatoriu s se transmit societii ntregul drept de proprietate
asupra bunului. Deci nu se poate aduce ca aport n societate o cot-parte indiviz dintr-un bun
proprietate comun. Se admite ns c toi coproprietarii unui bun pot constitui, mpreun, o
societate comercial, aducnd ca aport acel bun, care devine proprietatea exclusiv a societii.
Se pare c art. 83 din Legea Societilor Comerciale admite, totui, aportarea unui bun
proprietate comun prevznd c atunci cnd aportul la capitalul social aparine mai multor
persoane, acestea sunt obligate solidar fa de societate i trebuie s desemneze un reprezentant
comun pentru exercitarea drepturilor decurgnd din acest aport". n realitate, textul cuprinde o
inadverten n sensul c nu este vorba de aportul la capitalul social" ci de contra-prestaia
acestui aport, adic de prile sociale atribuite n schimbul lui.
n ceea ce privete societile pe aciuni i n comandit pe aciuni, dispoziia art. 102 alin.
4 prevede c att timp ct o aciune este proprietatea indiviz a mai multor persoane, acestea sunt

34

Capitalul Social
rspunztoare n mod solidar pentru efectuarea vrsmintelor datorate", avnd n acelai timp
obligaia, prevzut n alin. 2 i 3, de a numi un reprezentant comun pentru exercitarea drepturilor
rezultnd din aciune.

3.3.7. Aportul de know-how (savoirfaire)

ntr-o definiie curent, prin know-how (savoir-faire) se nelege o cunotin tehnic
transmisibil, dar nu imediat accesibil publicului i nebrevetat". Exist i un know-how
comercial care nu implic cunotine tehnice, larg folosit n franciz. n definiia Ordonanei
Guvernului nr. 52/1997, know-how-ul este ansamblul formulelor, definiiilor tehnice,
documentelor, desenelor i modelelor, reetelor, procedeelor i al altor elemente analoage, care
servesc la fabricarea i comercializarea unui produs".
Se pune ntrebarea dac aportul de know-how este un aport n natur, avnd ca obiect un
bun, sau este un aport n industrie, avnd ca obiect o prestare de servicii. Calificarea prezint
importan practic deoarece dac un atare aport este calificat aport n industrie el nu este admis la
SA i SRL, adic tocmai la formele de societate la care aportarea unui know-how la capitalul
social poate fi deosebit de util.
Doctrina strin este mprit. n doctrina noastr se nclin spre teza potrivit creia un
know-how adus ca aport la constituirea unei societi comerciale prezint natura unui aport n
munc (n industrie, potrivit terminologiei latinizante)"*.
Calificarea unui aport n know-how se poate face n funcie de coninutul su. Dac se
pune la dispoziia societii o formul, o reet, o documentaie etc., aportul poate fi considerat ca
aport n natur. Dac ns aportul implic i o activitate mai mult sau mai puin continu a
aportatorului, pentru aplicarea i folosirea know-how-ului, atunci aportul poate fi considerat n
industrie. n cazul unui aport de know-how mixt (n natur i, totodat, n industrie), fiecare aport
urmeaz regimul juridic al categoriei din care face parte.

3.4. Consecinele neefecturii aporturilor

La capitalul social al SA i SCA, potrivit art. 100, cnd acionarii nu au efectuat plata
vrsmintelor pe care le datoreaz n termenele legale, societatea i va invita s-i ndeplineasc
aceast obligaie, printr-o somaie colectiv, publicat de dou ori, la un interval de 15 zile, n
Monitorul Oficial i ntr-un ziar de larg rspndire.
Cnd, nici n urma acestei somaii, acionarii nu vor efectua vrsmintele, consiliul de
administraie va putea decide fie urmrirea acionarilor pentru vrsmintele restante, fie anularea
acestor aciuni nominative.
Decizia de anulare se va publica n Monitorul Oficial, cu specificarea numrului de ordine
al aciunilor anulate.
n locul aciunilor anulate vor fi emise noi aciuni purtnd acelai numr, care vor fi
vndute.

35

Capitalul Social
Sumele obinute din vnzare vor fi ntrebuinate pentru acoperirea cheltuielilor de
publicare i de vnzare, a dobnzilor de ntrziere i a vrsmintelor neefectuate; restul va fi
napoiat acionarilor.
Dac preul obinut nu este ndestultor pentru acoperirea tuturor sumelor datorate
societii sau dac vnzarea nu are loc din lips de cumprtori, societatea va putea s se ndrepte
mpotriva subscriitorilor i cesionarilor, conform art. 98 (acest text prevede c subscriitorii i
cesionarii ulteriori sunt rspunztori solidar de plata aciunilor timp de 3 ani, socotii de la data
cnd s-a fcut meniunea de transmitere n registrul acionarilor).
Ultimul alineat al art. 100 prevede c dac, n urma ndeplinirii acestei formaliti, nu s-au
realizat sumele datorate societii, se va proceda de ndat la reducerea capitalului social n
proporie cu diferena dintre acesta i capitalul existent.
La capitalul social al SNC, SCS i SRL asociatul care nu a adus aportul la care s-a obligat
poate fi exclus din societate, cu condiia de a fi fost pus n ntrziere (art. 217 lit. a).

Capitolul 4
* Octavian Cpn, Societile comerciale, ed. a II-a, p.194
MODIFICAREA CAPITALULUI SOCIAL
4.1. Reglementrile legale cu privire la modificarea capitalului social
Legea Societilor Comerciale reglementeaz modificarea capitalului social, prin majorare
sau reducere, n capitolul II (art. 202-216) din cadrul titlului IV Modificarea actului constitutiv.
ncadrarea este logic: o dat ce capitalul social este stabilit, obligatoriu, prin actul constitutiv,
orice modificare a lui implic modificarea corespunztoare a acestui act. n acest sens, Curtea
Suprem de Justiie - secia comercial a precizat, prin decizia nr. 646 din 20 decembrie 1994 c
majorarea capitalului social, fcut n perioada existenei societii, constituie n realitate o
modalitate de modificare a contractului de societate, potrivit art. 153 i 157 din Legea nr.
31/1990 (n prezent art. 199 i 206).
n ceea ce privete modificarea capitalului social ca urmare a fuziunii sau divizrii
societilor, temeiul legal al operaiei l constituie art. 233-245.
Prevederile Legii Societilor Comerciale referitoare la mrirea capitalului social (art. 205215) vizeaz societile pe aciuni. ntr-un singur text (art. 216), aceast lege se ocup de
majorarea capitalului social al societilor cu rspundere limitat.
Legea consacr operaiei de reducere a capitalului social numai trei texte (art. 202-204)
dintre care primele dou sunt aplicabile tuturor formelor de societate, iar cel de al treilea numai
societilor pe aciuni, dreptul de emisiune de obligaiuni la care se refer art. 204 aparinnd
exclusiv acestei forme de societate.
Dispoziiile privitoare la reducerea capitalului social la societile pe aciuni, cu excepia
art. 204, se aplic i societilor cu rspundere limitat, n baza art. 196 alin. 2, care afirm c
dispoziiile prevzute pentru fondurile de rezerv la societatea pe aciuni, ca i cele privitoare la
reducerea capitalului social, se aplic i societilor cu rspundere limitat.

36

Capitalul Social
Societile n comandit pe aciuni sunt supuse, n ceea ce privete modificarea capitalului
social, prevederilor Legii Societilor Comerciale aplicabile societilor pe aciuni, n temeiul
normei de trimitere a art. 182. Din acest motiv, n continuarea acestei lucrri, ceea ce se va arta n
legtur cu SA fiind valabil, n principiu, i pentru SCA, nu se va mai face referire la aceasta din
urm.
Nici o prevedere din Legea 31/1990 nu reglementeaz explicit modificarea capitalului
social al societilor de persoane (SNC i SCS), ceea ce se explic prin faptul c, la aceste
societi, modificarea capitalului intervine destul de rar i nu are nici pe departe importana acestei
operaii la societile de capitaluri, ndeosebi la SA. Doctrina noastr consider, pe bun dreptate,
c acestor societi li se aplic regula general nscris n art. 207 alin. l (pentru SA) i art. 216
(pentru SRL), potrivit creia majorarea capitalului social se face cu respectarea dispoziiilor
referitoare la constituirea societii.
n ceea ce privete reducerea capitalului social, dispoziiile art. 202 i 203 sunt, aa cum sa artat, aplicabile, n mod corespunztor, tuturor formelor juridice de societate.
n afar de aceste dispoziii care constituie sediul materiei modificrii capitalului social, al
fuziunii i al divizrii, Legea Societilor Comerciale mai cuprinde unele dispoziii particulare
cum sunt cele referitoare la: interdicia majorrii capitalului social i emiterea de noi aciuni pn
nu vor fi complet pltite cele din emisiunea anterioar; reducerea capitalului social n cazul
neefecturii integrale a vrsmintelor datorate de subscriitori; reducerea capitalului n cazul
pierderii unei jumti din capitalul social etc.
Modificarea din 1997 a Legii 31/1990 a amplificat reglementarea reducerii i majorrii
capitalului social, fr ns a fi realizat un cadru legal complet al acestor operaii. Ca i nainte de
aceast modificare, doctrinei i revine misiunea de a construi, din diversele dispoziii ale legii, o
viziune de ansamblu, sistematizat, a modificrii capitalului social.

4.2. Condiii generale ale modificrii capitalului social

n reglementarea Legii Societilor Comerciale dou reguli fundamentale comand orice
modificare a capitalului social, la orice form de societate:
hotrrea asociailor;
modificarea actului constitutiv.
Hotrrea asociailor, n societile pe aciuni, modificarea capitalului social se hotrte,
potrivit dispoziiilor art. 113 lit. e i f, de adunarea general extraordinar, cu cvorumul i
majoritatea prevzute de art. 115. Pentru celelalte forme de societate nu exist un text care s
stabileasc expres competena de modificare a capitalului, ea deducndu-se prin regula
fundamental potrivit creia aceast operaie este supus dispoziiilor privind modificarea actului
constitutiv.
n consecin, la societile cu rspundere limitat, hotrrea de modificare a actului
constitutiv, deci i a capitalului social, este de competena adunrii generale a asociailor i poate

37

Capitalul Social
fi luat numai cu votul tuturor asociailor, n afar de cazul cnd legea sau actul constitutiv
prevede altfel.
La societile de persoane, modificarea capitalului social se poate hotr numai cu
consimmntul unanim al asociailor. Mai multe considerente impun aceast cerin: modificarea
capitalului implic o modificare a actului constitutiv, ce nu se poate face dect cu acordul tuturor
asociailor; totodat, implic mrirea angajamentelor sociale, iar n cazul unor aporturi exterioare
atrage intrarea n societate a unor asociai, ceea ce, de asemenea, necesit votul tuturor asociailor.
La societile pe aciuni i la cele cu rspundere limitat, ordinea de zi a adunrii generale
trebuie s cuprind, ca puncte distincte, modificarea capitalului social i modificarea
corespunztoare a actului constitutiv, puncte care trebuie s se reflecte chiar n convocare. Se va
ataa proiectul de modificare (textele noi propuse), nsoit de fundamentarea propunerii de
modificare fcut de consiliul de administraie sau de administratori, precum i de raportul
cenzorilor (la SRL se va proceda conform art. 194).
Cuprinsul hotrrii de modificare variaz dup cum este vorba de majorarea sau de
reducerea capitalului. Dac hotrrea adunrii generale privind modificarea capitalului este
contrar actului constitutiv sau legii, ea poate fi atacat n justiie n termen de 15 zile de la data
publicrii n Monitorul Oficial n condiiile art. 131 alin. 2, text aplicabil i societilor cu
rspundere limitat, n virtutea art. 191.
Hotrrea adunrii generale privind majorarea capitalului social are efect numai n msura
n care a fost adus la ndeplinire n termen de un an de la data sa.
n societile cu rspundere limitat, asociatul care nu este de acord cu modificarea actului
constitutiv n sensul modificrii capitalului are dreptul de a se retrage din societate, dac acest
drept este prevzut n actul constitutiv.
La societile de persoane, dac unul dintre asociai nu este de acord cu modificarea
capitalului, de asemenea operaia nu se poate efectua. Singura soluie este retragerea asociatului
sau, in ex-tremix, dizolvarea societii.
Pentru a evita discuiile cu privire la dreptul acionarilor de a se opune majorrii de capital,
n unele statute se includea o clauz n sensul aceleia nscrise n statutul Societii Anonime
Romne Moda zilei" (M. Of. partea a II-a nr. 142 din 22 iunie 1936): Art. 7. Nici un acionar nu
are dreptul s se opun la sporirea capitalului social, aprobat de adunarea general, nici s cear
rambursarea valorii aciunilor sale pe valoarea nominal sau n raport cu activele societii nainte
de lichidare, dect cu respectarea condiiilor codului de comer". Iat i o clauz din practica
actual (M. Of. partea a IV-a, nr. 340 din 10.05.1993, p. 8 SNC): Art. 8. Majorarea capitalului
social se face prin hotrrea adunrii generale a asociailor, n unanimitate, prin majorarea cotei de
participare a fiecrui asociat, cooptarea de noi asociai, prelevarea unei pri din beneficiu, donaii
si alte modaliti".
Unele dispoziii (de exemplu art. 203 i 206) impun publicarea hotrrii n Monitorul
Oficial pentru ca cei interesai s ia cunotin de ea n vederea exercitrii drepturilor ce sunt

38

Capitalul Social
conferite. n acest sens redm o asemenea publicare din perioada econominei de pia (M. Of.
partea a Il-a, nr. 152 din 4 iulie 1946, p. 5419):
AURORA PETROLIFER - Societate anonim romn. Bucureti, Calea Victoriei nr. 23.
Extras din procesul verbal al adunrii generale extraordinare din ziua de 2 aprilie 1946.
Adunarea general extraordinar, n unanimitate, decide majorarea capitalului de la 20
milioane la 60 milioane lei, prin emisiunea unui nunmr de 80.000 aciuni, n valoare nominal de
500 lei plus 100 lei cheltuieli de emisiune i plus impozitele aferente. Subscrierea acestor aciuni
se va efectua de la 1-10 iulie 1946.
Adunarea general extraordinar, n unanimitate, hotrte modificarea art. 5 din statute,
dup cum urmeaz:
Textul vechi:
Art. 5. Capitalul social este de 20.000.000 lei deplin vrsat i mprit n 40.000 aciuni la purttor
a 500 lei fiecare. Se vor putea elibera titluri cumulative de 10, 20 sau 50 aciuni.
Textul nou:
Art. 5. capitalul social este de 60.000.000 lei deplin vrsat i mprit n 120.000 aciuni la
purttor a 500 lei fiecare. Se vor putea elibera titluri cumulative de l0, 20, 50 sau 100 aciuni".
Hotrrea de majorare a capitalului social este de atributul adunrii generale extraordinare.
n temeiul art. 114, aceasta poate delega ns consiliului de administraie, n condiiile prevzute
de actul constitutiv i cu majoritile stabilite la art. 115, exerciiul atribuiilor sale" privind
majorarea sau reducerea capitalului social.
Acest text este totui criticabil. Trecndu-se peste adunarea general ordinar, se deleag
consiliului de administraie sau chiar administratorului unic puteri exorbitante care sunt de
atributul adunrii generale extraordinare. Practic, consiliul de administraie sau administratorul
unic poate dispune de soarta societii. O atare delegare de atribuii nu se ntlnete n legislaia
Uniunii Europene i poate da loc la abuzuri.. n orice caz, atribuiile delegate consiliului de
administraie nu pot fi delegate, la rndul lor, comitetului de direcie sau altui organ statutar prin
invocarea art. 140 alin. l care permite delegarea unor puteri. n cazul puterilor delegate de
adunarea general se aplic principiul potrivit cruia o putere delegat nu poate fi delegat
altcuiva.
Mult mai raional pare a fi soluia din perioada presocialist care permitea delegarea de
atribuii legate de executarea hotrrii de majorare, cum ar fi alegerea momentului pentru
efectuarea majorrii, el depinznd de condiiile pieei, precum i modalitile practice de realizare.
n acest sens, citez pentru exemplificare urmtoarea delegare aprut n M. Of partea a Ila, nr. 83 la data de 7 aprilie 1944:
SMARDA" Societate anonim romn de navigaie (S.N.S.).
Extras din procesul verbal al adunrii generale extraordinare a acionarilor din 13 decembrie
1943.
Adunarea general extraordinar, n unanimitate, hotrte:

39

Capitalul Social
l. Sporirea capitalului actual al societii la suma de 30.000.000) lei, adic o sporire de 27.000.000
lei, prin atribuirea, n mod gratuit, acionarilor, a unui numr de 9 aciuni noi a 500 lei valoare
nominal fiecare, pentru fiecare aciune veche ce posed. Adunarea general extraordinar, n
unanimitate, hotrnd sus-zisa sporire de capital, las n sarcina consiliului de administraie s
fac toate formalitile necesare pentru aducerea la ndeplinire a sporirii hotrte, repartiia
cuantumului sporirii fa de activ, imprimarea i eliberarea aciunilor noi, plata taxelor, etc.
2. Adaptarea art. 5 din statute, n legtur cu sporirea de mai sus. Ca o consecin a sporirii
hotrt la punctul precedent, adunarea general extraordinr, n unanimitate, hotrte adaptarea
art. 5 din statute, astfel c, textul primului alineat al acestui articol va fi de azi nainte urmtorul:
Capitalul social este de 30.000.000 lei, mprit n 60.000 aciuni a 500 lei valoare nopiinal
fiecare. Restul articolului va rmne neschimbat".
ntr-o spe, ntr-o majorare de capital prin subscripie public adunarea general a delegat
consiliului de administraie dreptul de a aproba depirea sau reducerea valorii acestei subscripii
de 9.000.000.000 lei, n funcie de evoluia pieei financiare i a opiunilor de subscripie, precum
i dreptul de a micora sau prelungi perioada (termenul) de subscripie, cu ratificarea ulterioar a
tuturor acestor posibile modificri de ctre adunarea general"(M. Of. partea a IV-a, nr. 369 din 9
mai 1933).
Cu privire la modificarea actului constitutiv, art. 199 a fost precizat i completat pentru a
nltura controversele din trecut. Alin. l prevede c actul constitutiv poate fi modificat de asociai,
cu respectarea condiiilor de fond i de form prevzute pentru ncheierea lui. Aceasta nseamn:
respectarea condiiilor eseniale pentru validitatea conveniilor (capacitate, consimmnt
valabil, obiect determinat, cauz licit);
respectarea elementelor specifice ale contractului de societate (obligaia de aport, voina
comun a asociailor de a se asocia i de a se comporta ca asociai , participarea la beneficii i
pierderi);
ndeplinirea condiiei formei autentice a actului modificator. Sub aspectul coninutului, actul
modificator va cuprinde prevederile actului constitutiv astfel cum se modific prin reducerea sau
majorarea capitalului social, deci textele noi ale acestor prevederi.
Controlul justiiei asupra legalitii actului modificator se exercit prin judectorul delegat
la registrul comerului. Acest control a fost restrns, prin modificarea din 1997 a Legii Societilor
Comerciale, numai la modificrile principale enumerate de art. 199 alin. 2 fraza l i anume:
mutarea sediului societii n alt localitate, schimbarea obiectului principal de activitate,
modificarea capitalului social, fuziunea i divizarea, reducerea sau prelungirea duratei societii,
dizolvarea i lichidarea ei.
Exist i cazuri n care prin aceeai cerere se solicit nregistrarea unor modificri dintre
care unele sunt de competena judectorului delegat iar altele de competena directorului oficiului,
ca de exemplu, cnd se solicit att majorarea capitalului social ct i mutarea sediului n aceeai
localitate. ntr-o asemenea situaie trebuie respectat competena material stabilit de lege, ceea
ce nseamn c nregistrarea majorrii de capital se va dispune prin ncheierea judectorului

40

Capitalul Social
delegat, iar mutarea sediului, prin rezoluia directorului oficiului. Nimic nu se opune ns ca i una
i cealalt s fie cuprinse ntr-un document unic.
Actul adiional, modificator al capitalului social, cuprinznd textul integral al noilor
prevederi ale actului constitutiv, n form autentic, se depune la oficiul registrului comerului i
se menioneaz n acest registru n baza ncheierii judectorului delegat, dup care se transmite,
din oficiu, Monitorului Oficial, spre publicare, pe cheltuiala societii. Aceast ultim cerin, a
publicrii n Monitorul Oficial, nu este obligatorie n cazul actului modificator al actului
constitutiv al unei SNC sau SCS.

4.3.Majorarea capitalului social

4.3.1. Necesitatea i avantajele mririi capitalului social.
n viaa unei societi comerciale apare, destul de frecvent i n situaiile cele mai diverse,
necesitatea mririi capitalului social. Apare i atunci cnd societatea ntmpin dificulti
financiare, dar i atunci cnd ea este ntr-o situaie prosper i vrea s-i extind activitatea. n
ambele situaii societatea are nevoie de noi fonduri bneti sau de anumite bunuri, pe care prefer
s i le procure prin majorare de capital dect s recurg la un mprumut bancar sau la emisiunea
de obligaiuni. Orice mprumut nseamn un efort financiar pentru societate, implicnd pli la
scaden i dobnzi mpovrtoare, la care bncile adaug diverse cerine - de la garanii pn la
controlul societii. La rndul su, emisiunea de obligaiuni, operaie rezervat exclusiv
societilor pe aciuni, pe lng inconvenientele oricrei datorii, este incert ct privete
acoperirea emisiunii.
Majorarea de capital poate deveni necesar i n situaia n care s-au acumulat rezerve
importante sau cnd, datorit inflaiei monetare, valoarea contabil a activelor este disproporionat
de mic fa de valoarea lor actualizat ca i atunci cnd valoarea real a activelor este mult mai
mare dect cifra capitalului social, ceea ce creeaz o disproporie ntre acestea ca i ntre valoarea
nominal a aciunilor i valoarea lor intrinsec. n asemenea situaii se procedeaz la majorarea
capitalului social prin ncorporarea rezervelor sau, dup caz, a diferenelor din reevaluare,
realizndu-se astfel o echilibrare a bilanului.
De asemenea, necesitatea asanrii bilanului i a nlturrii inconvenientelor pe care le
implic datoriile sociale pot reclama conversia acestora n aciuni ale societii i majorarea
corespunztoare a capitalului.
Majorarea capitalului mai poate deveni necesar pentru a realiza lrgirea i diversificarea
acionariatului unei societi, prin posibilitatea ce se d salariailor societii sau altor persoane de
a subscrie noile aciuni.
Mrirea capitalului social poate constitui o obligaie legal ca, spre exemplu, n cazul
ridicrii limitei minime a capitalului social al societilor pe aciuni i n comandit pe aciuni (de
la l milion la 25 milioane lei) sau al societilor cu rspundere limitat (de la 100.000 lei la 2
milioane lei), dispus prin art. VI din O.U.G. nr. 32/1997, majorare care trebuia efectuat pn la
data de 28 iulie 1998 (termen prorogat pn la 30 iunie 1999 prin O.U.G. nr. 16/1998, publicat n

41

Capitalul Social
M. Of. nr. 359 din 22 sept. 1998). De asemenea, potrivit Normelor Bncii Naionale a Romniei
nr. 4/1998, publicate n M. Of. nr. 280 din 29 iulie 1998, societile bancare, care nu dein
capitalul minim de 50 miliarde lei, sunt obligate s procedeze la majorarea capitalului social n
condiiile acestor norme, pn la data de 31 decembrie 1998.
Pe lng asemenea situaii care, ndeobte, reclam majorarea capitalului social, n
economia romneasc aceast operaie devine necesar datorit fenomenului de minimalizare a
capitalului social al societilor comerciale.
La origine, acest fenomen s-a datorat limitei minime de capital prevzut iniial de lege
pentru societile pe aciuni (1.000.000 lei) i societile cu rspundere limitat (100.000 lei). Prin
asemenea cifre modeste ca i prin neimpunerea unei limite minime de capital la celelalte forme de
societate, legiuitorul a urmrit favorizarea constituirii de societi comerciale cu capital privat n
vederea tranziiei spre economia de pia, ndeosebi a ntreprinderilor mici i mijlocii, organizate
n forme societare.
n societile cu rspundere limitat cu capital privat nmatriculate n perioada decembrie
1990 pn la 30 iunie 1998, cele cu capital social pn la 2 milioane lei deineau o pondere de
78,7%, iar cele cu capital social ntre 2-4 milioane lei, o pondere de 11,9%, deci, peste 90% din
societile cu rspundere limtat deineau un capital de pn la 4 milioane lei.
n societile pe aciuni cu capital privat, nmatriculate n aceeai perioad, cele cu capital
de pn la 25 milioane lei deineau o pondere de 44%, cele cu capital ntre 25-50 milioane lei o
pondere de 13,9%, iar cele cu capital ntre 50-100 milioane lei, deineau o pondere de 8.9%. Deci,
dou treimi din numrul acestor societi deineau un capital social de pn la 100 milioane lei.
De-a lungul anilor, capitalul social s-a erodat din cauza inflaiei monetare ceea ce a condus
la decapitalizarea" societilor comerciale.
La numeroase societi capitalul social a devenit iluzoriu. Funcia sa tradiional, aceea de
a constitui gajul creditorilor sociali, nu mai poate fi ndeplinit. Rolul capitalului social ca prghie
financiar a societii, ca cel dinti i revelatoriu indiciu al forei sale economice, s-a diminuat
considerabil.
n locul corelrii dintre mrimea capitalului cu obiectul de activitate, se constat, la foarte
multe societi, o vdit discrepan ntre modicitatea capitalului pe de o parte i amplitudinea
scopului i obiectului pe de alta.
Majorarea capitalului social este o operaie benefic, de natur s consolideze fora
economic a unei societi comerciale, s creeze imaginea unei societi n expansiune sau, dup
caz, a unei societi care lupt s depeasc un impas financiar.
Pentru a-i atinge obiectivele, majorarea capitalului trebuie fcut cu rigoare i buncredin. Sunt n joc interesele legitime ale terilor care intr n relaii de afaceri cu societatea, ale
micilor dar numeroilor investitori, ale acionarilor nii. Sunt n joc credibilitatea i notorietatea
societii i chiar imaginea economiei de pia.

4.3.2. Cadrul legal al majorrii capitalului social.

42

Capitalul Social
Cadrul legal al majorrii capitalului social l formeaz, n principal, dispoziiile art. 205216. Dintre acestea, dou texte enun, la modul general, c societatea pe aciuni i societatea cu
rspundere limitat i vor putea majora capitalul social cu respectarea dispoziiilor prevzute
pentru constituirea societii (art. 207 alin. l pentru SA i art. 216 pentru SRL).
Formularea - prea general - a acestor texte poate fi neltoare, n realitate, textele evocate
urmeaz a fi nelese n sensul c majorarea capitalului social se face cu respectarea dispoziiilor
prevzute pentru formarea lui n faza de constituire a societii. Deci, nu cu respectarea tuturor
dispoziiilor referitoare la constituirea societii ca persoan juridic. Nu se vor aplica majorri de
capital dispoziiilor privitoare la avize sau acte de autorizare (art. 35 alin. 3), declaraiile
fondatorilor i administratorilor (art. 35 alin. 2 lit. e), actele constatatoare ale operaiunilor
ncheiate n contul societii (art. 35 alin. 2 lit. d), depunerea semnturilor reprezentanilor
societii (art. 45) etc.
Se vor aplica numai dispoziiile referitoare la formarea capitalului social, iar, dintre
acestea, numai cele privind formarea capitalului social prin noi aporturi n numerar i n natur.
ntr-adevr, n faza de constituire a societii, capitalul social se formeaz prin aporturi exterioare
n numerar i n natur. Trimiterea la regulile constituirii nu poate viza celelalte ci de majorare,
enumerate de art. 205 (ncorporarea rezervelor, a beneficiilor sau a primelor de emisiune,
compensarea unor creane asupra societii, diferenele favorabile din reevaluarea patrimoniului
social), acestea neputnd interveni n faza de constituire a societii.
Aplicabile, n mod corespunztor, majorrii de capital prin noi aporturi sunt dispoziiile
referitoare la subscrierea i vrsarea capitalului social, la obligativitatea menionrii aportului
fiecrui subscriitor, n numerar sau alte bunuri, cu indicarea valorii fiecrui bun i a modului de
evaluare, la momentul transmiterii dreptului de proprietate (n sensul c acest moment este cel al
nscrierii meniunii de majorare a capitalului n registrul comerului), la numrul aciunilor sau
prilor sociale acordate n schimbul aportului. De asemenea, sunt aplicabile: dispoziiile care
reglementeaz emisiunea de aciuni (indicarea felului lor etc.); interdicia emisiunii de noi aciuni
sub valoarea lor nominal (art. 92 alin. l) sau pn ce nu vor fi complet achitate cele din
emisiunea precedent (art. 92 alin. 3); dispoziia potrivit creia aciunile trebuie s fie de o valoare
egal i s confere posesorilor drepturi egale (art. 94) etc.
i mai gsesc, bineneles, aplicare i dispoziiile comune oricrei modificri a capitalului.
Aadar, ntr-o formul sintetic, la majorarea capitalului social, este necesar aplicarea
tuturor acelor norme chemate s garanteze reala formare a capitalului social".

4.3.3. Ci i procedee de majorare a capitalului social

Cile (sursele) de majorare a capitalului social, prevzute de art. 205, pot fi grupate astfel:
majorarea prin noi aporturi n numerar i/sau n natur (art. 205 alin. 1);
majorarea prin ncorporarea rezervelor, cu excepia rezervelor legale, precum i a beneficiilor
sau a primelor de emisiune, ori prin compensarea unor creane lichide i exigibile asupra societii
cu aciuni ale acestora (art. 205 alin. 2);

43

Capitalul Social
majorarea prin utilizarea diferenelor favorabile din reevaluarea patrimoniului social (art. 205
alin. 3). n doctrina comercialist romneasc, majorarea capitalului prin reevaluarea
patrimoniului era tratat, de asemenea, distinct de aceea prin ncorporarea rezervelor, ns n
cadrul aceleiai categorii: majorarea prin sporirea contabil" a patrimoniului.
Printre cile de mrire a capitalului social figureaz i fuziunea ca i divizarea. Trebuie s
se in seama ns c, dei fuziunea produce, printre alte efecte, i pe acela al majorrii capitalului
societii absorbante, totui ea este o operaie complex, cu multiple consecine, avnd o
individualitate bine conturat care, att pe plan legislativ ct i statutar, i gsete o reglementare
proprie, distinct de cea a mririi capitalului.
Cile de majorare se pot combina ntre ele n sensul c una i aceeai majorare se poate
face, spre exemplu, att prin noi aporturi n numerar ct i prin ncorporarea unor rezerve sau
diferene din reevaluare.
Un exemplu edificator de asemenea majorare din care se poate vedea i procedura este
urmtorul (M. Of. partea Il-a, nr. 82 din 5 aprilie 1946, p. 2685):
Banloc. Societate anonim romn pentru fabricarea i comercializarea cauciucului.
Extras din procesul verbal a edinei adunrii generale extraordinare de la 13 februarie 1946... se
voteaz n unanimitate urmtoarele: 1. Modificarea art. 5 i 10 din statutele societii, al cror text
nou este: Art. 5. Capitalul social este de 3.000.000.000 lei mprit n 3.000:000 aciuni
nominative, de cte 1.000 lei. Se pot emite titluri cumulative pn la 10.000 aciuni ntr-un titlu...
2. Sporirea capitalului social de la 600.000.000 lei la 3.000.000.000 lei prin dou trane,
constituind emisiunea a V-a i anume: a) o prim tran de 600.000.000 lei prin emitere de
600.000 aciuni a l .000 lei fiecare, toate rezervate vechilor acionari, n proporie de una aciune
nou pentru una veche, la cursul nominal de l .000 lei fiecare aciune, care se va vrsa o dat cu
exercitarea dreptului de opiune; b) o a doua tran de 1.800.000.000 lei, prin reevaluarea
instalaiilor uzinei de la Bicoi, prin emisiunea unui numr de 1.800.000 aciuni a l.000 lei
valoarea nominal, toate rezervate acionarilor societii n proporie de 3 aciuni la 2" (termenul
rezervate" de la lit. a nseamn rezervate pentru subscriere - deci drept preferin - n timp ce
termenul rezervate" de la lit. b nseamn atribuire gratuit).
n acest caz, n afar de regulile comune privind adunarea general, publicitatea etc., se
vor aplica cumulativ regulile particulare ale fiecrei modaliti de majorare.
Capitalul social poate fi majorat fie prin emisiunea de noi aciuni, fie prin ridicarea valorii
nominale a aciunilor existente. O imagine sintetic a cilor i procedeelor de mrire a capitalului
este redat de art. 178 din legea francez a societilor comerciale: Art. 178. Capitalul social se
mrete, fie prin emisiunea de aciuni noi, fie prin majorarea valorii aciunilor existente. Aciunile
noi sunt liberate, fie n numerar, fie prin compensare cu creane lichide i exigibile asupra
societii, fie prin ncorporarea rezervelor, beneficiilor sau primelor de emisiune, ori prin aport n
natur, fie prin conversiunea de obligaiuni. Mrirea capitalului prin majorarea valorii nominale a
aciunilor poate fi hotrt numai cu consimmntul unanimitii acionarilor, n afar de cazul
cnd este realizat prin ncorporarea rezervelor, beneficiilor sau primelor de emisiune".

44

Capitalul Social
4.3.4. Mrirea capitalului social prin noi aporturi n numerar la societile pe aciuni
Potrivit art. 92 alin. 3, capitalul social nu va putea fi majorat i nu se vor putea emite noi
aciuni pn nu vor fi complet pltite cele din emisiunea precedent. Expresia tehnic adecvat
pentru aciuni complet pltite" din acest text ca i din art. 92 alin. 3 este aceea de aciuni
integral liberate" (art. 103 alin. 4). Legea Societilor Comerciale mai folosete i expresia de
aciuni pltite n ntregime". Toate aceste expresii au acelai neles - de plat integral a
capitalului subscris sau, n limbajul curent, de capital deplin vrsat" prin plata integral a tuturor
aciunilor subscrise.
Aceast dispoziie categoric este logic: societatea trebuie s cear propriilor si
acionari s plteasc integral aciunile subscrise, iar numai dup aceea s fac apel la noi
subscrieri.
Orice nou emisiune de aciuni implic un plus de aciuni pe pia i, de regul, o scdere
a valorii lor, implic participarea unui numr mai mare de persoane la rezervele acumulate prin
strdania vechilor acionari ca i la beneficiile viitoare. Pentru ca vechii acionari s nu fie
dezavantajai se folosesc dou mijloace: prima de emisiune i dreptul de preferin.

4.3.4.1. Prima de emisiune

Aciunile noi, emise pentru majorarea capitalului, sunt de aceeai valoare nominal ca i
vechile aciuni. Uneori, aceast valoare este majorat cu o prim de emisiune". Potrivit normelor
contabile, p'rima de emisiune reprezint excedentul dintre valoarea de emisiune i valoarea
nominal a aciunilor (v. punctul 36 din Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii).Aceast
prim a fost calificat drept un supliment de aport nencorporat n capital"*.
Prima de emisiune are o dubl funcie:
a) s acopere cheltuielile de emisiune, astfel nct societatea s beneficieze n integralitate de
majorarea de capital;
b) s egalizeze drepturile acionarilor noi cu cele ale acionarilor vechi. Este un drept de intrare"
* J. Hamel, G. Lagarde, A. Jauffret, Droit commercial, ed.2, T.1, p.529
destinat s compenseze diferena dintre valoarea nominal i valoarea bursier sau intrinsec a
vechilor aciuni.
Prima de emisiune trebuie prevzut sub aceast denumire n prospectul de emisiune i s
aib un coninut clar. Citim ntr-un prospect de emisiune al unei S.A. cu un capital social de
206.465.000 Iei echivalent" cu 41.293 aciuni a 5.000 lei, c se face o nou emisiune Ia o valoare
de 54.000.000 lei, divizat n 10.880aciuni a 5.000 lei fiecare, precizndu-se c ele sunt
reevaluate la 25.000 lei pentru care se elibereaz o aciune de 5.000 lei (valoarea iniial stabilit
de fondatori). Din diferena de valoare se suport cheltuielile ocazionate cu emisiunea, iar partea
rmas se vars n fondul de rezerv al societii" (M. Of. partea a IV-a, nr. 400 din 31 mai 1993,
p. 16). Nicieri n acest prospect nu se face meniune de o prim de emisiune, dei diferena de
valoare" de la 5.000 Iei la 25.000 lei pare a avea aceast funcie. Stabilirea unei prime att de

45

Capitalul Social
substaniale s-ar putea datora faptului c nu s-a fcut reevaluarea patrimoniului, iar aciunile din
prima emisiune au rmas la valoarea nominal, cu mult sub valoarea lor actualizat.
Un exemplu poate fi edificator: o societate cu un capital de 100.000.000 lei, mprit n
10.000 aciuni a 10.000 lei, i mrete capitalul cu 50.000.000 lei prin emisiunea a 5.000 aciuni
noi de aceeai valoare. Rareori valoarea nominal a aciunii coincide cu valoarea ei de pe pia
sau cu valoarea ei intrinsec datorit faptului c, de regul, activele societii au o valoare mai
mare dect cea contabil, c s-au acumulat rezerve etc. Dac, n exemplul de mai sus, societatea
are rezerve de 60.000.000 lei, valoarea unei aciuni vechi este de (100.000.000 + 60.000.000) :
10.000 = 16.000 lei. Dup majorarea cu 5.000.000 lei, valoarea unei aciuni este de (100.000.000
+ 60.000.000 + 50.000.000): (10.000+ 5.000) =14.000 lei.
Acionarii vechi i vd astfel micorat valoarea intrinsec a aciunilor lor. Pentru a
nltura acest neajuns, aciunile noi se emit cu o prim, deci cu o diferen n plus fa de valoarea
nominal pe care trebuie s o plteasc noii acionari, diferen care s acopere diminuarea de
valoare intrinsec a aciunilor vechi i cheltuielile de emisiune. Primele de emisiune trebuie
integral pltite la subscriere (art. 215 alin.3).

4.3.4.2. Dreptul de preferin i suprimarea dreptului de preferin

Majorarea de capital prin noi aporturi n numerar confer acionarilor un drept de
preferin la subscrierea aciunilor noi, proporional cu numrul aciunilor vechi pe care le posed.
Textul art. 211 consacr acest drept n termeni categorici: aciunile emise pentru majorarea
capitalului social vor fi oferite spre subscriere n primul rnd celorlali acionari, n proporie cu
numrul aciunilor pe care le posed.... Dreptul de preferin poate fi acordat pentru totalitatea
aciunilor sau numai pentru o parte din ele.
Ca i prima de emisiune, dreptul de preferin este un mijloc de protecie a vechilor
acionari, care i-au asumat riscul lansrii societii i s-au strduit pentru prosperitatea ei.
n practica economiei romneti interbelice, n afar de publicarea n M. Of, acionarul era
ncunotiinat printr-o scrisoare despre condiiile majorrii cu invitaia s depun la sediul
societii, n cadrul termenului de opiune urmtoarele:
1. declaraie de subscriere;
2. contravaloarea n numerar a primei trane din capitalul subscris;
3. aciunile pe care le posed pentru a fi tampilate.
n cazul n care acionarul opta pentru subscriere, pe aceste aciuni societatea aplica
tampila: optat emisiunea..." (numrul emisiunii). Uneori se aduga numrul M. Of. n care se
publicase hotrrea de majorare. Alteori se mai aplica nc o tmapil constatnd efectuarea
operaiei: Optat i pltit emisiunea...", dup care se arta numrul aciunilor atribuite i valoarea
lor. Se mai obinuia ca, dup plata vrsmntului prevzut la punctul 2 de mai sus, societatea s
confirme, printr-o scrisoare, depunerea sumei.
Pentru a beneficia de dreptul de preferin aciunile trebuie integral liberate, iar asociaii
sunt obligai, potrivit aceluiai art. 211, s-1 exercite n termenul hotrt de adunarea general,

46

Capitalul Social
dac n contract sau statut nu se prevede altfel. Acest termen, dup cum dispune art. 206, trebuie
s fie de cel puin o lun, cu ncepere din ziua publicrii hotrrii de majorare n Monitorul
Oficial. Dup expirarea termenului, aciunile vor putea fi subscrise de public (art. 211 fraza a
doua). Noiunea de public" nu nseamn a se recurge la subscripia public, ci la subscrierea
aciunilor de alte persoane dect acionarul care nu a uzat de dreptul de preferin, n primul rnd
de ceilali acionari.
O clauz statutar care ar suprima, cu titlu general, dreptul de preferin se consider
nescris.
Acionarii nu sunt ns obligai s subscrie aciunile noi, o atare obligaie nsemnnd
mrirea angajamentelor sociale asumate, ceea ce nu este permis fr acordul lor. Ei pot renuna
individual la acest drept sau l pot negocia n cadrul termenului de opiune.
Potrivit art. 212 alin. l, adunarea general va putea, pentru motive temeinice, s ridice
acionarilor dreptul de subscriere a noilor aciuni, n total sau n parte.
Suprimarea devine necesar n situaia n care, spre exemplu, o societate ntmpin
dificulti financiare i are nevoie imediat de fonduri bneti pe care vechii acionari nu sunt n
msur s le subscrie. n asemenea situaie se face apel, de regul, la un grup financiar care se
ofer s acopere subscripia, cu condiia nlturrii preempiunii acordat vechilor acionari.
n continuare, art. 212 prevede c, n cazul suprimrii dreptului de preferin, convocarea
va trebui s cuprind motivele majorrii capitalului social, persoanele crora urmeaz a li se
atribui noile aciuni, numrul de aciuni atribuit fiecreia dintre ele, valoarea de emisiune a
aciunilor si bazele fixrii acesteia (art. 212 alin. 2). Pentru luarea hotrrii este necesar prezena
a trei ptrimi din numrul titularilor capitalului social i votul unui numr de acionari care s
reprezinte cel puin jumtate din capitalul spcial (art. 212 alin. 3).
Suprimarea dreptului de preferin se face, n mod practic, prin nominalizarea
subscriitorilor sau, n cazul subscripiei publice, fr aceast nominalizare. n caz de fuziune,
adunarea general a societii absorbante care i majoreaz capitalul hotrte suprimarea
dreptului de preferin a propriilor acionari n favoarea acionarilor societii absorbite.
ntr-o spe este cazul absorbirii S.A.R,,,Lupeni" de ctre S.A.R. Viscoza Romneasc"
(M. Of. partea a H-a, nr. 32 din 8 februarie 1944, p. 794): IV. Adunarea general extraordinar
stabilete condiiunile i modalitile acestei fuziuni, n modul urmtor: Cele 600.000 aciuni noi
ce se vor emite de ctre soc. Viscoza Romneasc", ca urmare a sporului de capital rezultat n
urma fuziunii, se atribuie n mod exclusiv acionarilor soc. Lupeni" n proporie de una aciune a
soc. Viscoza Romneasc" pentru una aciune a soc. Lupeni", drept contravaloare a capitalului
Soc. Lupeni" de lei 300.000.000, prin derogare de la art. 7 din statutele soc. Viscoza
Romneasc", care acord dreptul depreempiune vechilor acionarii la atribuirea aciunilor noi
emise. Aceste aciuni vor avea drept la dividend pe exerciiul 1943".
Relund exemplul unei societi cu un capital de 100.000.000 lei, mprit n aciuni a
10.000 lei, care i-1 majoreaz cu 50.000.000 lei prin emiterea a 5.000 aciuni noi a 10.000 lei,
nseamn c fiecare acionar vechi are prioritate la subscrierea noilor aciuni, n proporie de o

47

Capitalul Social
aciune nou pentru dou aciuni vechi. Deci, un acionar care are 300 de aciuni va putea subscrie
150 aciuni noi.
Acest drept constituie un drept ireductibil al fiecrui acionar vechi, calculat matematic. n
plus, el are un drept de preferin i pentru subscrierea aciunilor noi rmase disponibile ca urmare
a faptului c unii acionari nu au uzat de dreptul lor. Acesta este un drept reductibil, care poate fi
micorat dac numrul aciunilor disponibile nu este suficient pentru a acoperi toate opiunile.
Invers, dac rmn aciuni disponibile, consiliul de administraie poate fi mputernicit de
adunarea general s dispun asupra lor. Exist i posibilitatea ca un anumit procent din noile
aciuni s fie lsat la dispoziia consiliului de administraie cu o destinaie determinat.
Dreptul de preferin nceteaz, dac noile aciuni reprezint aporturi n natur (art. 213).

4.3.4.3. Majorarea prin subscripie public.

ntrebuinnd n art. 207 alin. l i art. 216, o formulare general privind aplicarea
dispoziiilor referitoare la constituirea societii, legiuitorul nu a ignorat c exist totui unele
particulariti determinate n principal de faptul c majorarea de capital intervine la o societate,
persoan juridic existent, n timp ce formarea capitalului iniial se face n cursul constituirii
societii, cnd ea nu are nc personalitate juridic. De aceea, a prevzut unele dispoziii
particulare n cazul societii pe aciuni care i majoreaz capitalul prin subscripie public.
Asemenea dispoziii se refer ndeosebi la coninutul prospectului de emisiune, legiuitorul
urmrind ca acestea s cuprind toate elementele i datele necesare pentru ca subscriitorii s fie pe
deplin edificai asupra condiiilor majorrii (art. 207 alin. 2 i 3), la rspunderea administratorilor
(art. 209), la majorarea prin aporturi n natur (art. 210). Unele dintre aceste dispoziii reprezint
reluarea i sublinierea unor dispoziii care figureaz i la formarea capitalului social prin
subscripie public (art. 17-34).
Majorarea capitalului prin ofert public de valori mobiliare, definit ca atare de Legea nr.
52/1994 privind valorile mobiliare i bursele de valori, publicat n M. Of. nr. 210 din 11 august
1994, este supus acestei legi (art. 208), ceea ce nseamn c orice ofert public de valori
mobiliare necesit nainte de publicarea prospectului su, autorizarea Comisiei Naionale a.
Valorilor Mobiliare. n acest scop, ofertantul va prezenta un prospect de ofert cuprinznd
elementele eseniale ale tranzaciei n funcie de titlurile care fac obiectul su i toate informaiile
relevante cu privire la ofertant i la valorile mobiliare ce urmeaz a fi oferite public (art. 25 i 26
din Legea nr. 52/1994).
Realitatea i sinceritatea elementelor i informaiilor privind majorarea capitalului social
sunt eseniale. De aceea, legiuitorul instituie rspunderea solidar a administratorilor de
exactitatea celor artate n prospectul de emisiune, n publicaiile fcute de societate sau n
cererile adresate registrului comerului, n vederea majorrii capitalului (art. 209). Totodat,
instituie i rspunderea penal a celor care n prospectele, rapoartele i comunicrile adresate
publicului ori adunrilor generale, arat cu rea-credin date neadevrate asupra constituirii

48

Capitalul Social
societii, asupra condiiilor economice ale acesteia, sau le ascund cu rea-credin n tot sau n
parte (art. 265 punctul 1). n sfrit, potrivit art. 40 din Legea contabilitii, efectuarea cu tiin
de nregistrri inexacte, precum i omisiunea cu tiin a nregistrrilor n contabilitate avnd
drept consecin denaturarea veniturilor, cheltuielilor, rezultatelor financiare i elementelor
patrimoniale ce se reflect n bilanul contabil constituie infraciunea de fals intelectual i se
pedepsete conform legii.

4.3.4.4. Liberarea aporturilor.

Potrivit art. 215, aciunile emise n schimbul aporturilor n numerar vor trebui pltite, la
data subscririi, n proporie de cel puin 30% din valoarea lor nominal i integral, n termen de
cel mult 3 ani de la data publicrii n Monitorul Oficial, a hotrrii adunrii generale (alin. 1). n
acelai termen vor trebui pltite aciunile emise n schimbul aporturilor n natur (alin. 2). Cnd sa prevzut o prim de emisiune, aceasta trebuie integral pltit la data subscrierii (alin. 3).
Observm c n timp ce la formarea capitalului social n faza de constituire a societii,
liberarea restului de capital de 70% trebuie s se fac n termen de 12 luni de la nmatriculare, la
majorarea capitalului social prin aporturi n numerar, liberarea se poate face n termen de 3 ani de
la data publicrii n Monitorul Oficial a hotrrii de majorare.
Nimic nu se opune ca acionarii, prin actul constitutiv sau prin hotrrea de majorare, s
prevad un termen mai scurt sau chiar obligaia vrsrii integrale a aportului n numerar la data
subscrierii. O atare soluie pare preferabil n condiiile deprecierii monedei naionale.
Dispoziiile art. 215 se aplic numai majorrii de capital prin subscriere integral i
simultan. Cnd ns majorarea se face prin subscripie public devin aplicabile, n temeiul art.
207 alin. l, dispoziiile referitoare la constituirea societii adic:
dispoziia art. 20 alin. l potrivit creia, la subscriere, trebuie s se verse jumtate din valoarea
aciunilor subscrise, restul urmnd a se vrsa n termen de 12 luni de la data publicrii n
Monitorul Oficial a hotrrii de majorare;
dispoziia art. 20 alin. 2, potrivit creia aciunile ce reprezint aporturi n natur vor trebui
acoperite integral.
Opinia se sprijin pe considerentul c legiuitorul a reglementat mai restrictiv subscripia
public ntruct sunt n joc interesele multitudinii de mici subscriitori care, practic, nu au
posibilitatea s verifice realitatea i corectitudinea operaiei. Nu exist nici o raiune ca la
majorarea capitalului social prin subscripie public s se adopte un regim mult mai liberal.

4.3.5. Majorarea capitalului prin noi aporturi n natur la societile pe aciuni

Prin aceast modalitate de majorare a capitalului societatea urmrete s obin anumite
bunuri de care are nevoie pentru desfurarea sau extinderea activitii sale - un anumit teren, o

49

Capitalul Social
anumit construcie sau instalaie, un anumit brevet etc. Recurgnd la majorare, societatea este
scutit de un efort financiar imediat sau care depete posibilitile financiare actuale.
Aceast modalitate de majorare comport unele reguli particulare.
Nu se cere condiia liberrii integrale a capitalului subscris sau a emisiunilor anterioare. O
societate poate s aib nevoie nentrziat de un anumit bun i nu poate atepta plata integral a
capitalului subscris, vrsmintele putnd fi ealonate n timp.
Nu exist drept de preferin la subscriere ca la aportul n numerar, scopul operaiei fiind
obinerea unui bun determinat pe care numai proprietarul su l poate aporta.
Prima de aport Dac societatea a acumulat rezerve, aciunile noi se pot emite, ntocmai ca i n
cazul primei de emisiune, la valoarea nominal plus o prim de aport" care reprezint diferena
dintre valoarea nominal a aciunilor ce se atribuie aportatorului i valoarea intrinsec (mai mare)
a acestor aciuni.
Prima de aport are aceeai funcie ca i prima de emisiune i trebuie liberat integral la
subscriere.
Evaluarea aporturilor n natur, n cazul majorrii capitalului social prin subscriere
integral i simultan, evaluarea se face potrivit art. 37 alin. l, n temeiul dispoziiei de trimitere a
art. 207 alin. l, adic prin unul sau mai muli experi, numii de judectorul delegat la registrul
comerului.
n cazul majorrii capitalului social prin subscripie public, evaluarea se face, potrivit art. 210
alin. l, prin unul sau mai muli experi numii de adunarea general extraordinar. Dup depunerea
raportului de expertiz, adunarea general extraordinar convocat din nou, avnd in vedere
concluziile experilor, poate hotr majorarea capitalului social (alin. 3). Hotrrea adunrii
generale trebuie s cuprind descrierea aporturilor n natur, numele persoanelor care le
efectueaz i numrul aciunilor ce se vor emite n schimb (alin. 4).
Art. 210, ca i art. 207 alin. 2 i 3, art. 208 i art. 209, se aplic numai societilor pe
aciuni care i majoreaz capitalul social prin subscripie/ofert public. Aceasta rezult nu numai
din aezarea art. 210 (n continuarea art. 207, 208 i 209), dar i prin coninutul su. n adevr, art.
210 nu reprezint altceva dect reluarea dispoziiilor privind formarea capitalului social n faza de
constituire a unei societi pe aciuni prin subscripie public, i aplicarea acestor dispoziii
operaiei de majorare a capitalului social prin subscripie public. Ca i n faza iniial de
constituire a unei asemenea societi (art. 25 alin. 1), evaluarea aporturilor n natur destinate
majorrii de capital se face de ctre experi numii de adunarea general (art. 210 alin. l). Tot
astfel, ca i n faza de constituire (art. 20), dup ce experii au depus raportul de evaluare,
adunarea general va fi convocat din nou i va hotr majorarea capitalului social pe baza
concluziilor experilor (art. 210 alin. 3).
Operaia de evaluare a bunurilor aportate este esenial i trebuie fcut cu toat rigoarea
pentru a mpiedica aporturile fictive sau supraevaluate, att de neltoare pentru acionari i
pentru creditori dar, din pcate, destul de frecvent n practic.

50

Capitalul Social
Hotrrea adunrii generale de majorare a capitalului social trebuie s cuprind, aa cum
prevede art. 210 alin. 4, descrierea aporturilor n natur, ceea ce nseamn descrierea fiecrui bun
aportat, iar nu o descriere global a aporturilor, precum i numele fiecrui aportator, cu determinarea exact a aportului su. Hotrrea mai trebuie s cuprind, potrivit aceluiai text, numrul
aciunilor ce se vor emite n schimb. Se face nu numai o evaluare a aporturilor ci i a contraprestaiei, adic a aciunilor date n schimb. Toate aceste elemente trebuie s figureze i n raportul
de evaluare.
Majorarea capitalului social prin subscripie public constnd n noi aporturi n natur
comport, deci, conform art. 210, dou adunri generale extraordinare: prima decide majorarea i
numete experii, a doua, definitiveaz majorarea.
n practic, aportul n natur are la baz o nelegere ntre societate i aportator (contract de
aport) cuprinznd descrierea bunurilor aportate, evaluarea lor, numrul aciunilor corespunztoare
aportului, eventual prima de aport sau anumite avantaje etc. Societatea, prin reprezentanii si,
semneaz contractul sub rezerva aprobrii adunrii generale.

4.3.6. Mrirea capitalului social la societile cu rspundere limitat.

Cerinele particulare prevzute pentru societile pe aciuni n cazul majorrii prin noi
aporturi n numerar, privind liberarea integral a capitalului subscris, primele de emisiune i la
dreptul de preferin sunt aplicabile n mod corespunztor i societilor cu rspundere limitat.
Vom reine ns unele condiii particulare.
Spre deosebire de societile pe aciuni unde liberarea n numerar a noilor aciuni se poate
face n proporie de 30%, iar restul n termen de 3 ani (art. 215), la SRL liberarea noilor aporturi,
trebuie s se fac integral, sub sanciunea penal prevzut de art. 269 alin. l pct. 3.
Spre deosebire de SA, unde dreptul de preferin este prevzut de lege, la SRL acest drept
se acord numai dac este prevzut n statut.
Dup cum la constituire, societatea nu poate ncepe operaii fr a nu se fi efectuat
vrsmntul integral al capitalului social, tot astfel la majorarea acestuia, aplicndu-se, n temeiul
art. 216, aceeai regul, societatea nu va putea face operaii mai nainte de liberarea integral a
sporului de capital. Socotim ns c aceast restricie opereaz numai pentru partea
corespunztoare majorrii. Dac, spre exemplu, majorarea se efectueaz prin aporturi n natur
(maini, instalaii etc.), activitatea societii care este independent de acest aport va putea
continua fr ca art. 269 alin. l pct. 3 s devin incident.
Cnd noile pri sociale sunt subscrise de alte persoane dect asociaii, se opineaz c
acele persoane trebuie s fie agreate de asociai. Este ca i cum noile pri sociale ar fi dobndite
printr-o cesiune nsoit de o clauz de agrement. S-a exprimat ns i opinia contrar n sensul c
acea clauz nu este aplicabil ntruct este vorba de noi pri sociale", clauza viznd numai
cesiunea vechilor pri sociale.
n mod normal, clauza de agrement la emisiunea de noi pri sociale este de resortul
voinei vechilor asociai, n practic, noii asociai sunt nominalizai i, implicit sau explicit,

51

Capitalul Social
agreai. Dac, ns, la emisiunea noilor pri sociale nu se face nominalizarea (ceea ce n practic
se ntmpl foarte rar), atunci se poate nelege c vechii asociai au renunat la clauza de
agrement.

4.3.7. Majorarea capitalului social prin ncorporarea rezervelor, precum i a

beneficiilor sau a primelor de emisiune
Majorarea capitalului se poate face nu numai prin noi aporturi exterioare, ci si prin
autofinanare, adic prin ncorporarea n capital a unor anumite resurse ce figureaz n pasivul
bilanului, avnd caracterul de capitaluri proprii. Are loc o majorare a capitalului social (nominal)
fr aporturi, dar i fr o sporire a activului social. Este o majorare nominal sau gratuit*.
Normele emise n aplicarea Legii contabilitii grupeaz aceste resurse n urmtoarele
categorii:
rezerve;
prime legate de capital - de emisiune, de aport i de fuziune;
profitul net realizat n exerciiile anterioare ca i cel realizat la nchiderea exerciiului financiar
precedent.
Dup cum rezult din economia normelor contabile, enumerarea are caracter limitativ.
Fiecare resurs are un regim propriu de formare i folosire. Astfel, adunarea general, care
hotrte majorarea capitalului din asemenea resurse, trebuie s le nominalizeze precis, iar cei
chemai s controleze legalitatea operaiei, s verifice existena resurselor i realitatea majorrii.

4.3.7.1. Rezervele
Societile pe aciuni i societile cu rspundere limitat sunt obligate prin lege (art. 178
i 196 alin.2) s-i constituie unele rezerve denumite rezerve legale sau fond de rezerv. Din spirit
de prevedere, aceste societi i autoimpun mai mult sau mai puin frecvent, prin actul constitutiv
sau prin hotrrea organului statutar ca, pe lng rezervele legale, s constituie i alte rezerve,
denumite, unele, rezerve statutare iar altele, rezerve facultative sau libere.
Toate aceste rezerve sunt fonduri n numerar ce se constituie prin prelevri din beneficiile
societii i se folosesc conform legii i statutului.
n general, existena unor rezerve semnificative consolideaz baza material a unei
societi i creditul su pe pia. Ele reprezint o garanie suplimentar pentru terii care intr n
relaii de afaceri cu societatea, n sensul c rezervele se altur capitalului social ori sunt de natur
s suplineasc modicitatea lui sau decapitalizarea" societii n perioadele de depreciere
monetar.
Expresie a spiritului de prevedere, rezervele deschid societii posibiliti sporite de a face
fa unor conjuncturi economice nefavorabile i eventualelor pierderi. Sunt, ntr-un fel, bani albi

52
* Dup cum o denumesc autorii italieni: Vicenzo Buonocore, Manuale di diritto commerciale, Torino, 1997, p.385)

Capitalul Social
pentru zile negre". n acelai timp, rezervele pot constitui o surs de autofinanare n caz de
necesiti urgente ca i atunci cnd mersul nainte al societii reclam noi investiii.
ntocmai ca i capitalul social, rezervele trebuie s-i gseasc contrapartid n activ. Prin
urmare, rezervele nu rmn blocate, nu sunt o sum de bani consemnat la banc, la C.E.C. ori n
casa societii ci, n general, sunt investite n bunuri mobile sau imobile.
Conform normelor contabile emise n aplicarea Legii contabilitii, rezervele se
nregistreaz la pasiv, n conturile de capitaluri (clasa l din Planul de conturi, cont 10 Capital i
rezerve") i anume n cont 106 Rezerve", fiind de trei feluri: legale (cont 106), rezerve statutare
(cont 1063) i alte rezerve (cont 1068).
Rezervele legale sau fondul de rezerv se constituie, potrivit art. 178, prin preluarea n
fiecare an a cel puin 5% din beneficiile societii pe aciuni, pn ce fondul atinge limita de
minimum a cincea parte din capitalul social. n aceleai condiii se constituie rezervele legale i la
societile cu rspundere limitat (art. 196 alin. 2).
Capitalul Bncii Naionale a Romniei de 100 miliarde lei, aparinnd n ntregime
statului, s-a constituit, potrivit art. 39 din Legea nr. 101/1998 privind Statutul su, publicat n M.
Of. nr. 203 din l iunie 1998, prin preluarea capitalului nregistrat la data de 31 decembrie 1997,
de 5 miliarde lei, i prin alocarea sumei de 95 miliarde lei de la fondul de rezerv" al B.N.R.
Conform art. 178 alin. 3, se include n fondul de rezerv, chiar dac acesta a atins limita de
20%, excedentul obinut prin vnzarea aciunilor la un curs mai mare dect valoarea lor nominal,
dac acest excedent nu este ntrebuinat la plata cheltuielilor de emisiune sau destinat
amortizrilor.
Din momentul n care rezerva legal a atins limita de 20% prelevarea nceteaz a mai fi
obligatorie n afar de cazul n care actul constitutiv prevede o limit mai mare.
Rezerva legal reprezint o prelungire a capitalului"* i poate fi ncorporat n acesta,
prin majorare. Ea nu este distribuibil asociailor i nici nu poate fi utilizat pentru amortizarea
capitalului social. Se admite n general c rezerva legal poate fi folosit pentru acoperirea unor
pierderi, n msura n care acestea nu se pot imputa asupra altor rezerve i, desigur, cu obligaia
rentregirii ei, dac a cobort sub limita legal sau statutar.
Spre deosebire de capitalul social, rezerva legal nu este supus regulii fixitii sau
intangibilitii, ea variind pe msura alocrii de prelevri sau prin folosire conform cu destinaia
sa.
Rezervele statutare nu sunt impuse de lege, dar pot fi prevzute n actul constitutiv. n
acest caz, adunarea general ordinar are obligaia de a le constitui anual din profitul net n cotele
i limitele prevzute de actul constitutiv, acesta determinnd i destinaia lor. Adunarea general
extraordinar, avnd dreptul s modifice actul constitutiv, este abilitat s ia orice msuri n
legtur cu rezervele statutare, chiar s le schimbe destinaia sau s le suprime pentru viitor.
De regul, rezervele statutare sunt folosite pentru acoperirea pierderilor sau pentru
majorarea capitalului social, n tendina de a le apropia de rezervele legale, se consider c ele nu
sunt distribuibile ctre asociai.

53

Capitalul Social
Rezervele libere sau facultative se pot constitui pe seama profitului net de ctre adunarea
general ordinar, fie n baza unor prevederi din actul constitutiv care i confer aceast facultate,
fie chiar fr o asemenea prevedere, n virtutea dreptului su, prevzut de art. 111 alin. 2 lit. a i
189 alin. l lit. a, de a stabili repartizarea beneficiului.
Hotrrea adunrii generale de constituire a unor asemenea rezerve i, implicit, de
* M. De Juglart i B. Ippolito, Cours de droit commercial, vol.II, ed.9, Paris, 1992
diminuare a dividendelor, este, de regul, convenabil acionarilor majoritari i managerilor,
acetia urmrind reinvestirea beneficiilor, pentru a face fa concurenei sau pentru realizarea unor
profituri mai mari n perspectiv. n schimb, minoritile de acionari, n general acionarii care iau plasat economiile n aciuni pentru a ncasa anual dividende ct mai mari, sunt dezavantajate
prin crearea de asemenea rezerve, mai ales cnd plafonul lor este ridicat sau cnd se hotrte
trecerea integral a beneficiilor la rezerve ori reportarea beneficiilor n exerciiile urmtoare. Pe
bun dreptate s-a spus c adunarea general chiar extraordinar nu poate suprima dreptul la
beneficii al acionarului, cci s-ar lovi n acest caz ntr-un drept intangibil, inderogabil. Va putea
numai s reglementeze periodicitatea. Prin urmare, dreptul la beneficii, n sine, este de esena
contractului de societate, n timp ce periodicitatea este numai de natura sa.
De aceea, n temeiul art. 131 i 132, se recunoate acionarilor dreptul de a ataca n justiie,
pentru abuz de drept, o hotrre a adunrii generale ce le-ar nclca vocaia lor la beneficii i care
nu ar fi justificat de interesul social.
Mai trebuie adugat c o politic de alocare masiv a beneficiilor la rezerve poate duce la
scderea cursului aciunilor pe pia i deci, la prejudicierea i sub acest aspect a acionarilor.
n afar de rezervele evocate i care sunt contabilizate n pasivul bilanului, fiind bine
individualizate, mai exist unele rezeve necontabilizate, aa-numitele rezerve oculte sau latente.
Primele provin dintr-o subevaluare intenionat, ilicit, a activelor, iar secundele sunt
neintenionate, fiind cauzate de mprejurri obiective, ca, de exemplu, erodarea lent a monedei
sau creterea preurilor unor active (terenuri, valori mobiliare din portofoliul societii etc.). Ele
sunt contabilizate cu ocazia unei reevaluri a activelor, urmnd n acest caz regimul diferenelor
din reevaluare.
n principiu, orice rezerv contabilizat este incorporabil n capitalul social cu condiia s
fi fost constituit n condiiile legii i actului constitutiv i de a fi real, adic de a avea contrapartid n activ.
ncorporarea rezervelor trebuie privit cu favoare pe considerentul c gajul creditorilor
sociali se mrete o dat cu sporirea capitalului, n ce privete rezerva legal ea trebuie oricum
rentregit i nc n raport cu capitalul majorat.
La noi, posibilitatea ncorporrii rezervei legale n capital este expres prevzut n normele
contabile.
n doctrin, s-a exprimat opinia potrivit creia operaia ncorporrii rezervelor se
descompune n dou operaii, prima constnd n distribuirea rezervelor ctre asociai, secunda n
subscrierea sumelor respective la majorarea de capital.

54

Capitalul Social
Aceast opinie a rmas izolat, majoritatea doctrinei considernd c este vorba de o
operaie unic, prin care organul statutar d o nou afectaiune rezervelor societhi printr-o
reamenajare a conturilor ce formeaz capitalurile proprii.
Astfel, nu se face nici o distribuire acionarilor, ci mai degrab li se ia pentru durata
societii o speran de distribuire". Neavnd loc o distribuire, fie ea chiar ideal
(nematerializat) nu are loc nici un aport, ci o simpl virare de la un cont la altul, conturi care fac
parte din aceeai grup (capitaluri proprii), suma prelevat neieind nici un monent din
patrimoniul social.
n ara noastr, teza unicitii operaiei de majorare a capitalului prin ncorporarea
rezervelor i gsete temei n Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii, operaia realiznduse printr-o virare direct de la contul rezerve" la contul capital".
Dup cum am artat mai sus, aceast modalitate de majorare a capitalului social const n
trecerea unor sume de la contul rezerve" la contul capital". Activul societii rmne
neschimbat, modificrile intervenind numai la pasiv, unde figureaz att capitalul ct i rezervele.
De exemplu: o societate i majoreaz capitalul de 150.000.000 lei, mprit n 7.500 de aciuni a
20.000 lei valoare nominal, cu 15.000.000 lei, prin ncorporarea unei sume identice prelevat din
rezerve. Pasivul ei se prezint astfel:
nainte de ncorporare
Capital
150.000.000
Rezerve
20.000.000
Datorii
44.000.000
Beneficii
46.000.000
Total
260.000.000

Dup ncorporare
165.000.000
5.000.000
44.000.000
46.000.000
260.000.000

Dup ce s-a efectuat operaia contabil a virrii, se procedeaz la transpunerea material a

operaiei n aciunile societii, fie prin ridicarea valorii nominale a aciunilor, fie prin emisiunea
de noi aciuni.
Relund exemplul de mai sus, pentru ca produsul numrului i valorii nominale a fiecrei
aciuni s fie egal cu capitalul majorat (165.000.000 lei) trebuie ca valoarea nominal a fiecrei
aciuni s fie ridicat la 22.000 lei sau s se emit 750 aciuni noi a 20.000 lei ncepnd cu nr.
7.501 i sfrind cu nr. 8.250.
n prima modalitate se face o simpl meniune pe fiecare aciune, indiferent c este
nominativ sau la purttor, prin aplicarea unei tampile care va arta noua valoare a aciunii i
temeiul majorrii valorii sale prin trimitere la Monitorul Oficial n care s-a fcut publicarea
hotrrii de majorare a capitalului.
n exemplul de mai sus, al aciunilor cu valoare nominal iniial de 20.000 lei, se poate
scrie: Una aciune a 22.000 lei prin majorarea valorii nominale, M. Of partea a IV-a,
nr.............din..............." sau mai simplu:
Majorat valoarea nominal la 22.000 lei, M. Of. partea a IV-a, nr. .................din................"

55

Capitalul Social
n cazul aciunilor dematerializate (evideniate prin nscrieri n cont i gestionare
informatizat) ori atunci cnd nu s-au tiprit aciuni, operaiile de tampilare nu pot avea loc,
majorarea urmnd a fi evideniat pe cile corespunztoare.
n a doua modalitate, aciunile noi trebuie s fie identice ca valoare nominal cu vechile
aciuni. Cele 750 aciuni noi se distribuie gratuit vechilor acionari, n proporie cu numrul
aciunilor vechi deinute, adic n exemplul nostru, o aciune nou pentru dou aciuni vechi.
n ara noastr, n perioada de inflaie din anii 1944-1947, existau cazuri n care nu se
emiteau aciuni noi (pentru a evita cheltuielile), ci se tampilau aciunile prin ridicarea numrului
(dar nu a valorii) aciunilor. De exemplu, dac se dubla capitalul, o aciune era tampilat drept
dou aciuni" iar un titlu cumulativ de 100 aciuni, drept dou sute aciuni, astfel: Reevaluat, M.
Of. nr.......dou sute aciuni a 1000 lei la valoare nominal 200.000 lei". Este cazul majorrii din
1944 la societatea Banloc" artat n anexa numrul .

4.3.7.2 Majorarea capitalului social prin ncorporarea beneficiilor i a primelor de

emisiune
Normele contabile prevd majorarea capitalului prin ncorporarea profitului net realizat n
exerciiile mai vechi (cont 107) i reportat, ca i cel realizat la nchiderea exerciiului financiar
precedent (cont 129), destinate mririi capitalului social.
ncorporarea n capital a acestor profituri sau, n terminologia Legii Societilor
Comerciale, beneficii, se poate face direct, fr a mai fi trecute printr-un cont de rezerve.
Mecanismul de majorare a capitalului prin ncorporarea beneficiilor i a primelor este
acelai ca i pentru ncorporarea rezervelor.
n afar de rezerve, normele contabile nominalizeaz i alte resurse ce pot fi ncorporate n
capital. n primul rnd primele legate de capital" (cont 104) categorie care nglobeaz:
a) primele de emisiune;
b) de aport (contul 1041);
c) de fuziune (cont 1042).
Potrivit Regulamentului de aplicare a Legii Contabilitii (pct. 36), primele legate de
capital (de emisiune, de aport, de fuziune) reprezint excedentul dintre valoarea de emisiune i
valoarea nominal a aciunilor sau a prilor sociale. Dei art. 205 alin. 2 se refer numai la
primele de emisiune, pot fi, totui, ncorporate n capital i primele de aport i de fuziune, toate
avnd aceeai natur.

4.3.8. Majorarea capitalului social cu diferenele favorabile din reevaluarea

patrimoniului
Potrivit art. 205 alin. 3, diferenele favorabile din reevaluarea patrimoniului social pot fi
incluse n rezerve i utilizate pentru majorarea capitalului social".

56

Capitalul Social
Aceast dispoziie se completeaz cu prevederile Legii contabilitii nr. 82/1991, cu
reglementrile mult mai detaliate i mai tehnice emise n aplicarea ei ca i cu reglementrile
speciale privind reevaluarea patrimoniului social.
Diferenele din reevaluare reprezint, potrivit Regulamentului de aplicare a Legii
contabilitii (pct. 37), soldul diferenelor dintre valoarea actual (mai mare) i valoarea
nregistrat n contabilitate a elementelor de activ (mai mic), supuse reevalurii n condiiile
legii.
Reevaluarea poate privi nu numai activele imobilizate, ci i cele circulante. Iat un caz de
reevaluare a stocului de mrfuri efectuat de Societatea Anonim Romn Apex: Adunarea
general extraordinar a acionarilor hotrte urmtoarele: Majoreaz capitalul social de la
5.000.000 lei la 25.000.000 lei, prin reevaluarea stocului de mrfuri, acord 4 aciuni noi pentru
una aciune veche, n mod gratuit i modific art. 3 al. I din statute, care devine: Art. 3, al. 1.
Capitalul este de 25.000.000 lei mprit n 25.000 aciuni nominative a l .000 lei fiecare; putnduse emite i titluri cumulative".
ntre momentul intrrii unui bun n patrimoniul societii i data reevalurii, valoarea
activelor a putut s scad (prin uzur, deteriorare etc.) sau, dimpotriv, s sporeasc datorit
deprecierii monetare i creterii preurilor, n perioadele de inflaie monetar, cnd valoarea
contabil a activelor rmne mult n urma valorii lor actuale, reevaluarea patrimoniului social
devine o operaie destul de frecvent.
Activele pot s creasc i prin noi achiziii din profiturile societii, deci independent de
deprecierea monedei, valoarea activelor devenind astfel mult mai mare dect cifra capitalului
social, n atare situaie, se poate proceda la majorarea capitalului prin reevaluarea activelor.
Considerm c nimic nu se opune ca reevaluarea s se efectueze i atunci cnd mijloacele fixe au
fost achiziionate din alte surse ca, de exemplu, dintr-un credit obinut de societate.
Se mai poate proceda la reevaluarea tuturor elementelor de activ i de pasiv (reevaluarea
integral a bilanului), i nu numai a mijloacelor fixe. Diferenele favorabile rezultate dintr-o
asemenea reevaluare integral a patrimoniului societii pot fi folosite la majorarea capitalului
social n condiiile legii i ale actului constitutiv.
Art. 346 din legea francez privind societile comerciale din 1966 prevede expres:
Diferena din reevaluare nu este distribuibil; ea poate fi ncorporat integral sau parial n
capital".
La noi, n unele statute se prevede expres posibilitatea majorrii capitalului prin evaluarea
patrimoniului social cu respectarea prevederilor legii romne i avizul cenzorilor".
n cazul reevalurii activelor i pasivelor societii, valoarea de intrare a elementelor
patrimoniale se modific, aceasta fiind nlocuit cu valoarea lor actual. Este o exce pie de la
regula potrivit creia la nchiderea exerciiului financiar, elementele patrimoniale se evalueaz i
se reflect n bilanul contabil la valoarea de intrare n patrimoniu.
Diferenele n plus din reevaluare se nregistreaz n contabilitate ntr-un cont distinct de
pasiv (cont 105) i pot fi transferate la rezerve (cont 1068 alte rezerve"), la capitalul social (cont

57

Capitalul Social
101) sau folosite la alte destinaii potrivit reglementrilor n vigoare.Ele nu sunt distribuibile ctre
acionari.
Normele contabile precizeaz c diferenele din reevaluare se utilizeaz potrivit
dispoziiilor legale", avndu-se probabil n vedere, n primul rnd, dispoziiile legale care
reglementeaz reevaluarea patrimoniului social.
Normele noastre contabile folosesc denumirea de diferene din reevaluare" (cont 105).
Dac ele sunt trecute, n baza hotrrii adunrii generale, la rezerve (n contul 1068 alte
rezerve"), se consider c denumirea corect este aceea de rezerve din reevaluare". n doctrina
francez, ntre ecarts de revaluation" i reserves de revaluation" unii autori nu fac
difereniere. n practica noastr interbelic, n loc de astfel de denumiri, se trecea, uneori, n
pasivul bilanului, un post sub denumirea Reevaluarea investiiunilor".
Prin Legea nr. 15/1990 privind reorganizarea unitilor economice de stat ca regii
autonome i societi comerciale, publicat n M. Of. nr.98 din 8 august 1990, s-a dispus
inventarierea i reevaluarea patrimoniului acestor uniti n vederea stabilirii capitalului social al
noilor societi (art. 19).
A urmat o nou reevaluare a patrimoniului societilor cu capital de stat, determinat de
unificarea cursurilor de schimb ale leului din 10 noiembrie 1991 i de creterea preurilor i
tarifelor n cadrul aciunii de liberalizare a acestora. Operaia s-a desfurat n temeiul H.G. nr.
26/1992 privind reevaluarea unor active i pasive ca urmare a unificrii cursurilor de schimb ale
leului i regimul de preuri i tarife n aceste condiii, publicat n M. Of. nr. 11 din 3 februarie
1992.61
Operaia a avut n vedere patrimoniul existent la data de 30 august 1990 i s-a efectuat
potrivit Normelor metodologice nr. 1/1990 ale Ministerului Finanelor i Ageniei Naionale
pentru privatizarea i dezvoltarea ntreprinderilor mici i mijlocii, publicate n acelai M. Of. Cu
privire la o reevaluare eronat a patrimoniului unei societi, acest fapt a denaturat i rezultatele
reevalurilor dispuse prin H.G nr. 26/1992 i 500/1994.
H.G. nr. 26/1992 (art. 1) a fost completat prin H.G. nr. 732/1992, publicat n M. Of. nr.
303 din 25 noiembrie 1992 n sensul c nu sunt supuse reevalurii activele n valut provenite din
creane externe nencasate. nregistrarea rezultatelor aciunii de reevaluare a mijloacelor fixe s-a
prelungit pn la 25 octombrie 1992.
Prin art.6 al hotrrii, s-a recomandat agenilor economici, alii dect aceia cu capital de
stat, s aplice corespunztor prevederile sale. Aceast hotrre, mpreun cu normele emise n
aplicarea ei, a urmrit actualizarea valorii activelor i pasivelor sociale, ct mai apropiat de
realitate, care s constituie baza de pornire n operaiunile de licitare pentru vnzarea lor n cadrul
aciunii de privatizare, precum i reconsiderarea capitalului social al agenilor economici n
condiiile deprecierii monetare.Aciunea de reevaluare a cuprins toate activele, precum i pasivele
n lei i valut.

58

Capitalul Social
n cadrul operaiei de reevaluare, ntre vechile valori i noile valori nu se poate stabili o
corelare precis, indicii de cretere a preurilor fiind foarte diferii, iar, pe de alt parte, o evaluare
real este greu de realizat n condiiile n care cererra i a oferta oscileaz continu.
Tehnica majorrii capitalului social ca urmare a reevalurii patrimoniului, stabilit prin
H.G. 26/1992, este, n esen, cea uzual: activele i pasivele se reevalueaz potrivit unor reguli
prestabilite, diferenele favorabile se trec la pasiv, n contul diferene din reevaluare,
echilibrndu-se astfel activul cu pasivul, iar capitalul se majoreaz cu o valoare cu care se
diminueaz corespunztor contul diferene din reevaluare".
Normele contabile las deschis i o alt posibilitate de folosire a diferenelor din
reevaluare, anume ca aceste diferene, n loc s fie ncorporate direct n capital, s fie transferate
la rezerve i de aici, ulterior, s fie eventual trecute la capital. Aceast posibilitate s-a folosit mai
rar n practic i anume atunci cnd reevaluarea patrimoniului nu era urmat de o imediat
majorare a capitalului.
Totui, din dispoziia art. 205 alin. 3 rezult c diferenele favorabile se includ mai nti n rezerve
i apoi pot fi utilizate pentru majorarea capitalului.
Rezervele din reevaluare au acelai regim ca i diferenele din reevaluare. Ca atare, ele nu
sunt distribuibile ctre acionari i pot fi utilizate, astfel cum dispun normele contabile, numai
potrivit dispoziiilor legale.
La mai puin de doi ani de la aceast reevaluare, a intervenit H.G. nr. 500/1994 prin care sa dispus ca societile comerciale cu capital integral sau parial de stat (indiferent de proporie),
precum i regiile autonome s procedeze la reevaluarea imobilizrilor corporale aflate n
patrimoniul lor la data de 31 decembrie 1993.
Pentru societile comerciale cu capital privat, reevaluarea a avut caracter facultativ,
precizndu-se c ele pot aplica n mod corespunztor" prevederile noii reglementri.
Diferenele din reevaluare s-au nregistrat distinct n capitalul social, precum i n conturile
corespunztoare de imobilizri corporale. n acest fel s-a realizat actualizarea capitalului social
din bilanul contabil ncheiat la 31 decembrie 1993 i s-a stabilit patrimoniul net la aceast dat,
corectat cu acele diferene.
n temeiul H.G. nr. 500/1994, adunrile generale ale societilor care au efectuat
reevaluarea, au aprobat majorarea capitalului social precum i numrul i valoarea nominal a
aciunilor.
Un exemplu, n acest sens, este urmtorul extras din procesul verbal nr. 6 ncheiat n
edina extraordinar a adunrii generale a acionarilor S.C. Astra Vagoane - S.A. Arad din 7
septembrie 1994.
1. majorarea capitalului social ca urmare a reevalurii imobilizrilor corporale n conformitate
cu prevederile H.G. nr. 500/1994, cu suma de 67.981.259.207 lei, acesta urmnd s ajung la
nivelul de 85.970.825.000 lei. capitalul se majoreaz de la 17.989.573.000 lei la 85.970.825.000
lei;
2. creterea valorii nominale a unei aciuni de la 5.000 lei la 25.000 lei;

59

Capitalul Social
3. aprobarea unui numr total de aciuni (cu valoare nominal de 25.000 lei pe aciune) la
3.438.833 buc., din care:
3.1. -2.407.183 buc. aparinnd F.P.S., n valoare total de 60.179.575.000 lei;
3.2. - l .031.650 buc., aparinnd F.P.P., n valoare total de 25.791.250.000 lei".
Dup aprobare, diferenele de capital social rezultate n urma reevalurii s-au nregistrat n
registrul comerului.
Noua reevaluare, ca i cea anterioar efectuat n baza H.G. nr. 26/1992, a urmrit, n
esen, actualizarea valorii economice a societilor cu capital de stat, n vederea privatizrii lor.
S-a apreciat c H.G. nr. 500/1994, cu modificrile i completrile ulterioare, ca i alte acte
normative au nsemnat promovarea unor interese politice contrare unei evoluii economice
pozitive,... ce au blocat sau ntrziat privatizarea"
Reevaluarea legal -reglementat printr-un act normativ - prezint avantajul de a stabili o
metodologie i criterii uniforme de actualizare a valorii activelor i pasivelor, ceea ce permite, pe
lng cunoaterea situaiei reale a patrimoniului social, conturarea unor rezultate comparabile i a
unor concluzii la nivel macroeconomic, n plus reevaluarea legal este nsoit, de regul, de un
regim de impozitare mai avantajos dect cel de drept comun. Legiuitorul privete n mod favorabil
aceast operaie ntruct, pe lng alte avantaje, ea d o baz real a bilanului societii i, n final
a bilanului pe ansamblul economiei naionale.
n alte ri exist un regim legal al reevalurii patrimoniului social i al majorrii
capitalului cu diferene favorabile. La noi, reglementrile n materie -H.G. nr. 26/1992 i H.G. nr.
500/1994 - au vizat societile cu capital de stat, au avut caracter temporar ntruct reevaluarea s-a
legat de anumite momente economice, peste care, ntre timp, au survenit altele, n special o
continu depreciere monetar i nu s-au preocupat de aspectul impozitrii operaiei. Aadar, ne
lipsete un cadru legal al reevalurii patrimoniului care s fie permanent, complet i adaptat
societilor cu capital privat.
Dac o societate comercial dorete s procedeze la o reevaluare liber, adic la o reevaluare care s-ar face din proprie iniiativ, n orice moment, chiar n lipsa unei autorizri legale
exprese, legea nu este fundamentat. Normele contabile dau un rspuns negativ aceastei situaii.
Astfel, Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii (pct. 21) prevede c reevaluarea activelor i
pasivelor se efectueaz potrivit reglemntrilor In vigoare, iar punctul 54 lit. e din acelai
Regulament se refer la reevaluarea efectuat n baza unei dispoziii legale exprese".
Situaia particular a unei societi, cum ar fi participarea la o licitaie sau necesitatea
stringent de a obine ct mai urgent un credit, pe care ns banca l condiioneaz de majorarea
capitalului social, impune existena unui cadru legal care s permit societii s fac oricnd
reevaluarea patrimoniului.
Ideea dominant a unui asemenea cadru legal, concordant cu principiile economiei de
pia, este s lase societii largi posibiliti de a stabili necesitatea, momentul i cuantumul
majorrii, sursele i celelalte condiii n funcie de interesele i situaia sa economic, desigur n
limita dispoziiilor de ordine public.

60

Capitalul Social
Un asemenea regim legal exist n Frana. Alturi de reglementrile legale speciale privind
reevaluarea patrimoniului, exist i reevaluarea liber n temeiul art. 12 alin. 4 din Codul
comercial. Potrivit acestui text, dac s-a procedat la o reevaluare a ansamblului imobilizrilor
corporale i financiare, diferena de reevaluare actual i valoarea net contabil nu poate fi
utilizat pentru compensarea pierderilor, ea este nscris distinct n pasivul bilanului.
Prin Precizrile privind unele msuri referitoare la nchiderea exerciiului finnciarcontabil pe anul 1997 la agenii economici, aprobate prin Ordinul ministrului finanelor nr. 2242
din 22 decembrie 1997, publicate n M. Of. nr. 379 din 29 decembrie 1997, s-a amintit c, n
conformitate cu punctul 21 din Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii nr. 82/1991,
aprobat prin H.G. nr. 704/1993, reevaluarea activelor i pasivelor unitii patrimoniale se
efectueaz potrivit reglementrilor n vigoare", n continuare, se arat c ultima reevaluare s-a
efectuat n anul 1994 pe baza prevederilor H.G. nr. 500/1994 ..., orice alt reevaluare urmnd a
avea la baz acte normative" (pct. II4).
Aceast poziie putea fi susinut cel mult n trecut.
n prezent, baza normativ a reevalurii patrimoniului social al societilor comerciale o
constituie art. 205 alin. 3 din Legea nr. 31/1990, republicat n M. Of. nr. 33 din 29 ianuarie 1998,
iar a patrimoniului societilor bancare, Legea bancar nr. 58/1998, publicat n M. Of. nr. 121 din
23 martie 1998.
Dac Ministerul Finanelor consider c aceast baz normativ trebuie completat cu
norme de aplicare, nimic nu-1 oprete, ba chiar este indicat, s le iniieze. Att timp ns ct legea
permite reevaluarea, fr a o condiiona de acte normative subsecvente, punctul de vedere al
Ministerului Finanelor nu are suport legal.

4.3.9. Diferenele de curs valutar

Diferenele de curs valutar sunt acele diferene rezultate ca urmare a variaiilor cursului
valutar la sumele n valut ntre data nregistrrii n contabilitate a creanelor i datoriilor i data
ncheierii exerciiului financiar. Aceleai diferene pot rezulta i la disponibilitile n valut ale
societii aflate n contul bancar. Diferenele favorabile de curs valutar sunt calificate de normele
contabile (pct. 83 din Regulamentul menionat anterior) drept venituri financiare (cont 765).
Calificarea de venituri financiare" este corect atunci cnd diferenele de curs se realizeaz n
perioade economice normale. Cnd ns diferenele de curs se datoreaz inflaiei, este discutabil
dac mai pot fi socotite drept venituri, impozabile ca atare, din moment ce substana (disponibilul
n valut) a rmas la acelai nivel. Impozitarea pe venit a unor asemenea diferene nseamn, mai
degrab, impozitarea capitalului, fr o baz legal.
n normele contabile, diferenele de curs valutar nu sunt asimilate diferenelor din
reevaluare, dnd astfel impresia c nu ar putea fi ncorporate n capital, dei ntre ele exist
similitudini de substan.
Totui, prin H.G. nr. 58/1994, publicat n M. Of. nr. 67 din 15 martie 1994, s-a admis c
la bncile comerciale cu capital majoritar de stat, diferenele favorabile de curs valutar aferente

61

Capitalul Social
activelor i pasivelor n valut la 31 decembrie 1993 s fie trecute n fondul de rezerv al acestora,
de unde vor putea fi folosite pentru constituirea i majorarea de capital social n valut i n lei n
limita disponibilitilor proprii n valut.
Ulterior, prin O.G. nr. 40/1996 pentru modificarea i completarea reglementrilor
referitoare la majorarea capitalului social al societilor bancare, publicat n M. Of. nr. 204 din 30
august 1996, aprobat cu modificri prin Legea nr. 36/1997, publicat n M. Of. nr. 54 din l aprilie
1997, s-a admis utilizarea sumelor nregistrate ca rezerve de curs valutar, la majorarea capitalului
social al societilor bancare, potrivit normelor legale.
n prezent, aceast posibilitate este consacrat de Legea bancar nr. 58/1998 prin art. 41
lit. c potrivit cruia bncile pot majora capitalul social prin utilizarea rezervelor din influenele de
curs valutar aferente aprecierii disponibilitilor n valut reprezentnd capital social n valut.
Prin O.G. nr. 48/1998 privind majorarea capitalului social al societile bancare n care
statul este acionar majoritar, publicat n M. Of. nr. 286 din 4 august 1998, s-a dispus majorarea,
n termen de 30 de zile de la data intrrii n vigoare a acestei ordonane, a capitalului social prin
aceste surse.

4.3.10.Temeiul autofinanrii
n legtur cu aceast modalitate de majorare poate aprea o nedumerire: capitalul social
este constituit prin aporturi exterioare, fiind suma acestor aporturi. Firesc ca majorarea capitalului
s se fac tot prin aporturi exterioare. n cazul majorrii prin autofinanare, aceasta se face ns din
resurse nscrise n bilanul societii. Faptul c acionarii, fr s aporteze ceva, beneficiaz de
ridicarea valorii nominale a aciunilor pe care le posed sau de atribuirea gratuit a noi aciuni are
mai multe explicaii.
n primul rnd, aceste resurse provin unele (rezervele) din beneficiile societii, altele
(primele) dintr-un supliment de aport care poate fi distribuit acionarilor, iar altele (diferenele din
reevaluare) sunt strine de ideea de beneficii ale societii, dar nici nu tirbesc activele ei.
Constituirea de rezerve implic o diminuare a beneficiilor la care virtual acionarii au
acces, un sacrificiu din partea lor, care i gsete compensarea n ridicarea valorii nominale a
aciunilor sau n atribuirea gratuit de noi aciuni.
Primele legate de capital sunt, de asemenea, resurse la care acionarii au vocaie, ele
reprezentnd o modalitate de egalizare a valorii intrinseci a vechilor aciuni cu noile aciuni.
Diferenele din reevaluare rezult din alinierea valorii contabile a activelor la valoarea
actualizat, ceea ce impune i alinierea corespun-zt<5are a numrului i a valorii aciunilor
posedate de acionari ca i a cifrei capitalului social, n aceast operaie, nimic nu se pierde, nimic
nu se ctig, totul se aliniaz la deprecierea monedei sau la creterea valorii activelor. Are loc
numai o corelare ntre active i capitalul social. Dup cum capitalul social trebuie s-i gseasc
corespondent n active, tot astfel activele trebuie s se reflecte n capital i, implicit, n aciuni.

62

Capitalul Social
n al doilea rnd, resursele susceptibile de ncorporare figureaz n pasivul bilanului n
grupa capitaluri proprii", pasiv n care sunt nregistrate i datoriile societii. Aceste resurse au un
coninut i o finalitate proprie, putnd fi ncorporate n capital.
n al treilea rnd, prin ncorporarea n capital a acestor resurse sunt avantajai creditorii
sociali, pe de o parte pentru c orice sporire de capital mrete gajul lor, iar pe de alt parte,
ntruct, prin ncorporare, acele resurse devin intangibile dobndind regimul juridic al capitalului
social. Sunt avantajai i acionarii prin materializarea vocaiei lor la resursele respective constnd
n ridicarea valorii nominale a aciunilor sau obinerea de noi aciuni.
Noiunea de capital social trebuie neleas nu numai ca suma n moned a aporturilor
acionarilor. Pe lng aceste aporturi, capitalul include orice sum care este afectat definitiv
funcionrii societii, n regimul juridic al capitalului social.
Ar mai fi de artat n cadrul acestui capitol cteva cazuri preluate din practica actual,
pentru a se vedea mai bine cum nu trebuie s se procedeze:
a) O societate cu rspundere limitat i majoreaz capitalul social de la 100.000 lei la
20.000.000 lei prin aportarea" mijloacelor fixe ce figurau n activul societii. Evaluarea este
fcut printr-o not explicativ" a mputernicitului societii, n care se menioneaz c
inventarul mijloacelor fixe a fost verificat efectiv pe teren de o societate de asigurri, apreciind
valoarea lor real" la un total de 20.481.748 lei. La aceast not explicativ s-au adugat, n
sprijinul evalurii reale", dou contracte de asigurare.
b) O societate cu rspundere limitat i majoreaz capitalul social de la 100.000 lei la
48.000.000 lei din care aport n numerar 19.200.000 lei care este vrsat de societate. O alt
societate (SRL) care a fcut o operaie similar, hotrte reducerea capitalului social la 105.000
lei, considerndu-se c majorarea capitalului social la 59.105.000 lei... cu un mijloc fix cumprat
de societate din surse proprii de finanare, nu are temei legal, asociaii neparticipnd pecuniar la
achiziionarea instalaiei de ambalare produse alimentare" (M. Of, partea a IV-a, nr. 1860 din 19
dec. 1994, p. 13).
c) Capitalul social se majoreaz prin reevaluarea activelor de la 500.000 lei la 167.500.00 lei
mprit n 33.500 pri sociale a 5000 lei fiecare dar rmn libere" 10.020 pri sociale n
valoare de 50.100.000 lei (29,9%) n vederea cesionrii lor altor persoane". Hotrrea de
majorare se ia cu majoritatea celor 79 pri sociale prezente la edin din totalul celor 100" (M.
Of., partea a IV-a, nr. 869 din 6 iunie 1994).
d) n unele cazuri, la majorarea prin noi aporturi nu se cere dovada c bunurile aportate sunt
proprietatea aportatorului.
e) n loc ca evaluarea s se fac pe fiecare bun n parte, se face o simpl enumerare a bunurilor i
o evaluare global.
f) Unele bunuri sunt n mod evident supraevaluate ori subevaluate sau nu sunt legate de obiectul
societii. Astfel, la o SRL cu asociat unic se decide schimbarea structurii capitalului social al
societii n sensul nlocuirii aportului n natur, constnd din autoturismul Dacia 1100, n valoare
de 60.000 lei cu aport n numerar n valoare de 60.000 lei, care se va vrsa n banc, n contul

63

Capitalul Social
societii (M. Of., partea a IV-a, nr. 2392 din 3 septembrie 1998). La o alt S.R.L. cu un capital de
100.000 lei, aportul n natur const ntr-un televizor evaluat la 60.000 lei (M. Of, partea a IV-a,
nr. 400 din 31 mai 1993).
g) Nu se arat repartizarea sporului de capital ntre asociai: Tot n aceast zi s-a hotrt
majorarea capitalului social de la 120.000 lei la 350.000 lei. Specificm c diferena de la 100.000
lei la 350.000 lei a fost vrsat la..."(M. Of, partea a IV-a, nr. 339 din 7 mai 1993).
h) n unele contracte sau statute se folosesc formulri inadecvate privind modalitile de
majorare a capitalului social, ca spre exemplu (la o SNC): capitalul social va putea fi majorat fie
prin primirea de noi membri asociai, fie prin noi aporturi n numerar sau n natura..."; sau (la o
SRL) capitalul se majoreaz prin includerea n contract i n statutul societii a celui de-al treilea
asociat" (M. Of. partea a IV-a, nr. 393 din 10 mai 1993).
i) Se prevede dreptul de preferin ntr-un contract privind o societate n nume colectiv (M. Of.
partea a IV-a, nr. 468 din 23 iunie 1993).
j) nsi noiunea de capital social este deformat. Citim ntr-un contract de societate (SNC):
Art. 9. Capitalul social poate fi redat unor tere persoane numai cu acordul asociailor, cu
excepia situaiei cnd apare ,,mortes cauza. Fa de teri cedentul aportului social rmne
rspunztor conform art. 168 din Legea nr. 31/1990.(M. Of. partea a IV-a, nr. 371 din 19 mai
1993). Tot astfel, ntr-un act adiional (SRL cu asociat unic) capitalul social poate fi cesionat total
sau parial n conformitate cu dispoziiile Legii nr. 31/1990". n alt contract privind o SNC citim:
Art. 4. Capitalul social poate fi majorat cu acordul coproprietarilor i va fi publicat n Monitorul
Oficial." (M. Of. partea a IV-a, nr. 443 din 14 iunie 1993). Doi asociai ai unei SRL cedeaz unei
persoane, care devine asociat unic, ntreg capitalul social" (M. Of. partea a IV-a, nr. 869 din 6
iunie 1994). Or, ceea ce se poate cesiona este aportul de capital social, dac a fost permis prin
actul constitutiv al unei SNC sau SCS (art. 87 i art. 90). La societile de capitaluri (SA i SCA)
i la cele cu rspundere limitat se cesioneaz aciuni, respectiv, pri sociale. Cnd valoarea prii
sociale a fost determinat prin raportare la activul social net, o dat cu partea social se transmit,
desigur, toate drepturile patrimoniale pe care asociatul le are fa de societate. Totui, n cazul unei
SRL format din 3 asociai din care unul se retrage, n actul adiional ntlnim urmtoarea
formulare: O dat cu prile sociale, dl. E.D., n calitate de cesionar, transmite cesionarei n
regim de drept comercial ntregul patrimoniu al societii, respectiv ntregul fond de comer cu
toate elementele sale patrimoniale i nepatrimoniale determinate pe baz de bilan" (M. Of., partea
a IV-a, nr. 222 din 29 ianuarie 1998).
k) Noiunile de patrimoniu, capital social i fond de comer nc nu sunt cunoscute n
semnificaia lor real. Aa se explic faptul c n mai multe ncheieri prin care se ncuviineaz
constituirea i nmatricularea unor societi comerciale, citim n dispozitiv c societatea nu are
fond de comer". (M. Of., partea a IV-a, nr. 131 din 20 ianuarie 1998).
l) n mai multe acte constitutive sau adiionale se vorbete de structura capitalului social",
dndu-se acestei noiuni nelesuri diferite, uneori inadecvate. ntr-un act adiional s-a scris: n
urma majorrii intervenite, structura capitalului social se prezint astfel: C.D.P. deine 51 pri

64

Capitalul Social
sociale, n valoare total de 5.100.000 lei, reprezentnd 50% din capitalul social total, numerotate
de la l la 51; C.L. deine 51 pri sociale, n valoare total de 5.100.000 lei, reprezentnd 50% din
capitalul social, numerotat de la 52 la 102". (M. Of., partea a IV-a, nr. 193 din 27 ianuarie 1993).
Or, aici, este vorba de numrul de pri sociale atribuite fiecrui asociat pentru aportul su" (art.
7 lit. d), iar nu de structura capitalului social".
m) n alt act adiional citim: Prin prezentul act adiional se modific structura capitalului social
deoarece evaluarea terenurilor, cumprate n baza contractelor de vnzare-cumprare nr.
1662/15.04.1997 i nr. 1669/ 15.04.1997, s-a fcut la un curs estimativ n cretere, n realitate,
pentru achiziionarea celor dou terenuri achitndu-se suma de 202.700.000 lei. Societatea nu
dorete diminuarea capitalului social ci doar convertirea diferenei din aport n natur n aport n
numerar, din beneficiile destinate acestui scop. Capitalul social total subscris, dup restructurarea
aporturilor, este de 300.000.000 lei, aceast sum fiind alctuit din aportul iniial n numerar de
240.000 lei, aportul n natur 202.700.000 lei i aportul n numerar din beneficii 97.060.000 lei"
(M. Of., partea a IV-a, nr. 193 din 27 ianuarie 1998). n acest caz, cele dou terenuri au fost iniial
evaluate la suma de 299.760.000 lei; cu aceast sum s-a majorat, n 1997, capitalul social de la
240.000 lei la 300.000.000 lei. Prin noul act adiional se diminueaz valoarea terenurilor i se
majoreaz aportul n numerar, din beneficiile societii. Fr a intra n fondul operaiei, ceea ce se
modific este valoarea aportului n natur i a aportului n numerar.
n) Printr-un act adiional, aportul n numerar subscris la constituirea societii de investitorul
strin n sum de l .745.658 DM se transform prin subrogaie real din aport n numerar n aport
n natur" (M. Of, partea a IV-a nr. 177 din 26 ianuarie 1998). n alt caz, operaia este invers: se
schimb structura capitalului social prin nlocuirea cu numerar a aportului n natur, n valoare de
48.600 lei" (M. Of., partea a IV-a, nr. 186 din 26 ianuarie 1998). Atunci cnd se vorbete, n mod
corect, de structura capitalului social" se poate avea n vedere structura capitalului-activ social.
Capitalul social nominal este o entitate numeric care nu are o structur, ci reprezint o valoare ce
poate fi modificat prin majorare sau reducere, n schimb, capitalul-activ social are o structur
sau, mai degrab, o componen, constnd n diferite categorii de bunuri (aporturi).
o) O alt formulare care se ntlnete n actele adiionale este aceea de se scot din capitalul
social" sau se introduc n capitalul social" anumite bunuri. De exemplu: ... un numr de 6
imobile din anexa l i 4 imobile din anexa 2, se scot din capitalul social i se nlocuiesc cu 46 de
imobile conform listelor anexate. nlocuirea se face n cadrul aceleiai sume (2.434.691.201 lei)
fr a se modifica per total valoarea imobilelor i a capitalului social al societii" (M. Of., partea
a IV-a, nr. 193 din 27 ianuarie 1998). Se hotrte majorarea capitalului sqcial prin introducerea
n cadrul capitalului social a autoturismului, proprietate personal a asociatului ....." (M. Of.,
partea a IV-a nr. 2395 din 3 sept. 1998). i n aceast formulare noiunea de capital social" are
nelesul de capital-activ social. In i din capitalul social nominal nici nu se poate introduce i nici
nu se poate scoate nimic, el constnd ntr-o entitate numeric susceptibil de a fi modificat n
cuantumul su. n acelai act adiional citim: Capitalizarea unui numr de 98 de imobile n
valoare de 6.536.983.218 lei, care trec din patrimoniul soceitii n capitalul social ca aport n

65

Capitalul Social
natur, conform listei i expertizei lor de evaluare anexate". Or, nu se poate vorbi de capitalizarea
unor imobile ci de capitalizarea societii prin constituirea ca aport la majorarea capitalului social
a 98 imobile, precis identificate i evaluate.
p) Se mai folosete formularea: majorarea capitalului social se face prin cooptarea unui nou
acionar n persoana..." (M. Of., partea a IV-a, nr. 193 din 27 ianuarie 1998). Or, majorarea
capitalului social se face prin aportul efectuat de noul asociat. O formulare corect pentru situaia
n care intervin schimbri n apartenena capitalului social este urmtoarea: ...ntruct prin
hotrrea adunrii generale extraordinare din 17.07.1997 s-a aprobat cesiunea tuturor prilor
sociale deinute de RENEL, reprezentnd 49% din capitalul social ctre cellalt asociat existent,
ABB l, retragerea din societate a RENEL i includerea ABB 2 ca nou asociat deintor al unei
participaii de l % din capitalul social, asociaii au decis dup cum urmeaz: Art. l. Retragerea
RENEL prin cesiunea tuturor prilor sociale. Se ia act i se aprob cesiunea tuturor prilor
sociale deinute de asociatul RENEL, reprezentnd 49% din capitalul social al S.C. ABB
ENERGOREPARAII ROMN1A S.R.L. (n valoare nominal de 999.290.000 lei) ctre cellalt
asociat existent ABB l, n baza contractului de cesiune... ncheiat ntre ABB l, RENEL i S.C.
ABB ENERGOREPARAII ROMNIA - SRL i pe cale de consecin, retragerea asociatului
RENEL din societate. Art. 2. Includerea unui nou asociat. Se ia act de includerea n societate ca
nou asociat al firmei ABB 2, care va deine l % din capitalul societii, n baza contractului de
cesiune... ntre ABB l i ABB 2. n mod corespunztor, S.C. ABB
ENERGOREPARAIIROMVNIA- SRL va avea doi asociai: ABB l ce deine 99% din capitalul
social; ABB 2 ce deine l % din capitalul social... (M. Of, partea a IV-a, nr. 185 din 26 ianuarie
1998).

4.3.11. Majorarea capitalului social prin aporturi n creane

Majorarea capitalului social prin aporturi n creane urmeaz, n general, n virtutea art.
207 alin. l i art. 216, regimul legal aplicabil acestor aporturi la formarea capitalului n faza de
constituire a societii.
n consecin, n cazul societilor pe aciuni, aporturile n creane sunt admise numai
pentru majorarea capitalului social prin subscriere integral i simultan, iar nu i la societile din
aceeai categorie care i majoreaz capitalul prin subscripie public. Aceast interdicie,
prevzut de art. 15 alin. 3, este repetata i de art. 210 alin. 2.
n ceea ce privete societile cu rspundere limitat, dispoziia art. 216 de trimitere la
regulile de formare a capitalului n faza de constituire, conduce, la prima vedere, la concluzia
interdiciei majorrii capitalului prin aporturi n creane.
Trebuie s se fac ns o demarcaie ntre faza de constituire i faza de funcionare a
societii. n prima faz, legiuitorul nu putea avea n vedere dect creane asupra terilor, nu i
creane asupra societii. n principiu, asemenea creane nu pot aprea n faza de constituire.

66

Capitalul Social
Astfel, dispoziia art. 15 alin. 3 nu poate fi extins asupra unei categorii de creane nevizat de
legiuitor, adic asupra creanelor aportate la majorarea capitalului social, n faza de funcionare i
nu n aceea de constituire.
S.C. ABB ENERGO SRL, Bucureti, cu capital exclusiv privat, a nscris n actul constitutiv
urmtoarea clauza: 9. l. Capitalul social poate fi majorat pe baza hotrrii adunrii asociailor
prin emiterea de noi pri sociale, reprezentnd aport n numerar sau n natur, prin reevaluarea
patrimoniului, prin ncorporarea rezervelor disponibile sau a beneficiilor realizate i prin
conversiunea creanelor lichide i exigibile ale terilor fa de societate n pri sociale".
Posibilitatea conversiei datoriilor unei societi cu rspundere limitat cu capital de stat n
pri sociale este expres admis prin O. U.G. nr. 10/1997. Nimic nu se opune, principial, ca
aceast cale de majorare a capitalului s fie folosit si la societile cu rspundere limitat cu
capital privat. Apartenena capitalului nu poate duce la o difereniere, aa cum nu duce.nici n
cazul societilor pe aciuni.
Fa de dispoziia categoric a art. 15 alin. 3, la care trimite art. 216, nu credem ns c sar putea admite majorarea capitalului social al unei SRL prin aporturi n creane asupra terilor.
n schimb, n opinia noastr, creanele asupra terilor pot fi aportate pentru majorarea capitalului
unei SA prin subscriere integral si simultan, ele fiind admise la formarea capitalului unei
asemenea societi n temeiul art. 15 alin. 3, aplicabil i majorrii de capital n virtutea art. 207
alin. 1.
n faza de constituire a oricrei forme de societate, aporturile n creane, acolo unde sunt
admise, trebuie s fie nsoite, obligatoriu, de aporturi n numerar i, facultativ, de aporturi n
natur. Raiunea obligativitii aporturilor n numerar, prevzut de art. 15 alin. l, este aceea de a
se asigura societii lichiditatea necesar acoperirii cheltuielilor de constituire, de instalare i de
finanare a primelor operaii. Dup aceast faz, n timpul funcionrii, finanarea se asigur, de
regul, prin activitatea curent a societii, astfel c obligativitatea aporturilor n numerar la
majorarea capitalului nu se mai justific.
n cazul aporturilor n creane asupra societii, majorarea capitalului se face n condiiile
art. 205 alin. 2. Dac, ns, aceste condiii nu sunt ndeplinite ca, spre exemplu, n situaia unei
creane neexigibile, ca i atunci cnd, la SA, se aporteaz o crean asupra terilor, se aplic
regimul general al aporturilor n creane.
Majorarea capitalului social se poate realiza, n temeiul art. 205 alin. 2, prin compensarea
unor creane lichide i exigibile asupra societii cu aciuni ale acesteia".
Alte dispoziii legale folosesc formula conversia datoriilor n aciuni sau pri sociale"
(Ordonana de urgen a Guvernului nr. l O/1997 cu privire la diminuarea blocajului financiar i a
pierderilor din economie, publicat n M. Of. nr. 71 din 22 aprilie 1997, aprobat i modificat
prin Legea nr. 151/1997, publicat n M. Of. nr. 172 din 28 iulie 1997).
Ambele formulri desemneaz una i aceeai operaie juridic. Privit sub aspectul laturei
active a raportului juridic, adic al dreptului de crean al creditorului, operaia este denumit

67

Capitalul Social
compensarea creanelor, iar privit sub raportul laturei pasive a raportului juridic, adic al datoriei
ce incumb debitorului, operaia este denumit conversia sau conversiunea datoriilor.
Totui, se impun unele nuanri:
sub raportul reglementrii legale, compensarea prevzut de art. 205 alin. 2 are, ct privete
societile pe aciuni, un caracter general, n timp ce conversia prevzut de O.U.G. nr. 10/1997,
se aplic societilor comerciale nfiinate n conformitate cu prevederile cap. III din Legea nr.
15/1990 privind reorganizarea unitilor economice de stat ca regii autonome i societi
comerciale;
compensarea creanelor prevzut de art. 205 alin. 2 este un mod comun de mrire a
capitalului social n sensul c se poate face att n cazul unei societi cu bune rezultate financiare
ct i n cazul uneia cu dificulti financiare, n timp ce conversia datoriilor este privit ca un
mijloc de diminuare a blocajului financiar;
art. 205 alin. 2 se aplic numai societilor pe aciuni pe cnd O.U.G. nr. 10/1997 se aplic att
societilor pe aciuni ct i societilor cu rspundere limitat, cu capital de stat;
reglementarea privind compensarea creanelor se limiteaz la o singur enunare, n timp ce
reglementarea O.U.G. nr. 10/1997 privind conversia datoriilor este mai detaliat.
Aceste deosebiri nu schimb esena operaiei juridice. Ea rmne una i aceeai,
realizndu-se pe calea compensaiei prevzute de art. 1143-1153 Cod civil. Creana creditorului
(asociat sau ter) asupra societii sau, privind raportul juridic sub latura pasiv, datoria societii
ctre creditorul su, se compenseaz prin aciuni de aceeai valoare ale societii.
Spre deosebire de modalitatea majorrii prin ncorporarea rezervelor, care se traduce
printr-o ncorporare a pasivului intern, majorarea capitalului prin conversia datoriilor reprezint o
ncorporare n capital a pasivului extern, adic a datoriilor. Creditorii societii devin acionari
primind n schimbul creanelor aciuni ale societii, prin compensaie.
Operaia este avantajoas pentru societate ntruct o scap de datorii apstoare ce implic
eforturi financiare. Este avantajoas i pentru creditori, ei devenind acionari ai societii cu toate
drepturile ce le confer aceast calitate, n principal acela de a avea un control dinuntru al
mersului societii.
Conversia datoriilor presupune intrarea n societate de noi acionari - fotii creditori.
Uneori ns, creditorii sunt nii vechii acionari care obinuiesc, n rile cu economie de pia,
s-i pstreze dividendele ntr-un cont deschis la societate.
n cazul unei societi avnd, de exemplu, un capital social de 150.000.000 lei, mprit n
7.500 aciuni a 20.000 lei, care i mrete capitalul cu 40.000.000 lei prin conversia datoriilor,
pasivul ei se prezint astfel:

Capital
Rezerve
Datorii
Beneficii

nainte de majorare
150.000.000
20.000.000
44.000.000
46.000.000

Dup majorare
190.000.000
20.000.000
4.000.000
46.000.000

68

Capitalul Social
Total

260.000.000

260.000.000

Ca i la ncorporarea rezervelor, cifra pasivului rmne aceeai, avnd loc numai o

reaezare a elementelor componente, n schimb, n timp ce n modalitatea ncorporrii rezervelor,
activul nu se mrete, n aceea a conversiei datoriilor el se majoreaz, n exemplul de mai sus,
activul crete de la 216.000.000 (260.000.000 minus 44.000.000 lei datorii) la 256.000.000 lei
(260.000.000 minus 4.000.000 datorii).
Pentru majorarea cu 40.000.000 lei a capitalului se emit 2.000 aciuni noi a 20.000 lei care
se atribuie creditorilor n schimbul creanelor de egal valoare (40.000.000 lei).
Potrivit art. 205 alin. 2, creana trebuie s fie lichid i exigibil iar debitorul trebuie s fie
societatea care i mrete capitalul social.
Creana trebuie s fie nu numai lichid, adic determinat cu exactitate n valoarea ei
bneasc, i exigibil, adic s fi ajuns la scaden, dar i cert, adic necontestat n existena ei
juridic. Dei textul nu enun explicit aceast ultim condiie, ea este implicat.
n cazul societilor comerciale cu capital de stat, debitoare, conversia datoriilor n aciuni
sau pri sociale se face cu aprobarea adunrii generale a acionarilor sau asociailor, pe baza
mandatului special acordat de Consiliul de administraie al Fondului Proprietii de Stat, innd
seama i de perspectivele de redresare financiar prin conversie (art. 4 alin. 1).
Conversia datoriilor nerambursate la scaden n aciuni sau pri sociale se va face cu
respectarea urmtoarelor condiii:
a) ncheierea unei convenii prin care debitorul i creditorul convin conversia datoriilor
nerambursate la scaden;
b) pe baza acestei convenii, i cu aprobarea Consiliului de administraie al F.P.S., transferul de
aciuni sau de pri sociale de la F.P.S. se va face direct ctre creditor, n limita valoric a
datoriilor ce urmeaz a fi stinse;
c) includerea obligatorie a debitorului care realizeaz conversia de datorii nerambursate la
scaden n aciuni sau pri sociale n categoria societilor comerciale care se privatizeaz (art. 4
alin. 4).
Conversia datoriilor nu se va face la societile comerciale aflate n reorganizare judiciar
sau n faliment potrivit Legii nr. 64/1995, nici la societile comerciale aflate n lichidare n
conformitate cu dispoziiile Legii Societilor Comerciale i nici la cele ale cror aciuni sau pri
sociale au fost oferite spre vnzare de ctre F.P.S. (art. 4 alin. 5 din O.U.G. nr. 10/1997).
Conversia datoriilor se face la o valoare a aciunilor sau prilor sociale stabilit pe baza
unui raport de evaluare i convenit, n urma negocierilor, ntre societatea comercial creditoare i
reprezentanii F.P.S. (art. 2.2 alin. 5 din Normele metodologice de aplicare a O.U.G. nr. 10/1997,
aprobate prin H.G. nr. 481/1997, publicate n M. Of. nr. 236 din 10 septembrie 1997).
n vederea aprobrii conversiei datoriilor, societile debitoare vor depune la F.P.S.
urmtoarele documente:
a) toate conveniile de conversie a datoriilor ncheiate de societatea comercial;

69

Capitalul Social
b) raportul de evaluare a societii comerciale;
c) nota de fundamentare privind aplicarea msurilor prevzute de art. 6 din ordonan, n vederea
redresrii financiare a societii comerciale, utilizat la ncheierea conveniilor;
d) bilanul contabil i contul de profit i pierderi aferente ultimului exerciiu financiar,
nregistrate la organele financiare competente, raportul de gestiune i raportul cenzorilor;
e) situaia patrimoniului, ntocmit pe baza ultimei balane de verificare, care a stat la baza
stabilirii datoriilor nerambursate la scaden, certificat de cenzori;
f) structura acionariatului sau a asociailor (conform registrului consolidat al acionarilor sau
asociailor) la data naintrii documentaiei;
g) proiectele actelor adiionale de modificare a contractului i a statutului societii comerciale;
h) alte documente solicitate de F.P.S.
Contractul de cesiune n baza cruia se face conversia datoriilor constituie documentul cu
care se face nregistrarea n registrul acionarilor sau asociailor societii comerciale (art. 2.2 alin.
9 din Norme).
Societile bancare i pot converti drepturile de crean prin stingerea proporional att a
creditului, ct i a dobnzilor aferente, pe baza hotrrii adunrii generale a acionarilor
respectivei bnci (art. 2.2 alin. 11 din Norme).
Din dispoziiile ordonanei i ale normelor de aplicare rezult c operaia conversiei
datoriilor se face cu respectarea cerinelor generale ale mririi de capital: hotrrea adunrilor
generale ale creditorului i debitorului; act adiional modificator al actului constitutiv. Se adaug
condiiile speciale: crean exigibil (nerambursat la scaden) i, desigur, cert i lichid asupra
societii precum i o serie de alte cerine i dovezi care nvedereaz precauiunile cu care este
nconjurat aceast operaie, date fiind malversaiunile care pot nsoi un aport n creane.
Compensarea creanelor/conversia datoriilor trebuie s respecte i condiiile compensaiei
prevzute de art. 1143-1153 Cod civil.
Unii autori consider c se aplic condiiile mai riguroase ale compensaiei legale, i nu
cele ale compensaiei convenionale. Reglementarea legal, evocat mai nainte, se refer totui la
convenia dintre creditor i debitor prin care se convine conversia datoriilor. Orice aport n creane
necesit o convenie a prilor - creditor i societate - operaia neputnd fi impus de nici una
dintre ele celeilalte pri. De aceea, trebuie nclinat ctre soluia aplicrii regulilor privind
compensaia convenional, desigur, fr ns a se afecta realitatea capitalului social.
n afar de regulile generale ale modificrii capitalului social i de cele specifice majorrii
prin aporturi n creane, inclusiv prin compensare/conversie, se aplic i regulile privind capitalul
social, ndeosebi cele care tind la asigurarea realitii lui.
Operaia compensrii/conversiei nu se poate face n situaia unei societi n stare de
insolvabilitate (valoarea activului brut este mai mic dect pasivul extern) ntruct s-ar nclca
cerina realitii capitalului social. Lum ca exmplu o S.A., bilanul (simplificat) s-ar prezenta
astfel:
Activ (lei)
Pasiv (lei)

70

Capitalul Social
Active imobilizate
Stocuri
Active circulante

200.000.000
50.000.000
150.000.000

Capital social
200.000.000
Rezerve legale
40.000.000
Datorii
(obligaii bugetare)
600.000.000
........................................................................................................................................................
Dac aceast SA i-ar converti datoria de 600.000.000 lei n aciuni, ar trebui s-i
mreasc capitalul social cu aceast sum, emind un numr de aciuni, de aceeai valoare
nominal cu cele din emisiunile anterioare, care s totalizeze 600.000.000 lei i pe care s le dea
creditorului n schimbul creanei bugetare.
O asemenea mrire de capital nu i-ar gsi echivalent n activul societii, noile aciuni
fiind simple hrtii fr acoperire.
Nu puine dintre societile aflate n blocaj financiar sunt n stare de insolvabilitate, cu
datorii exorbitante ctre bugetul de stat i/sau de asigurri sociale de stat, ctre R.A. Renel" sau
ctre ali parteneri. Activele n creane pe care asemenea societi le au asupra altor societi,
aflate de asemenea n blocaj financiar, reprezint, adesea, un portofoliu putred. n aceast situaie,
nimeni nu i-ar putea imagina c prin compensare/conversie s-ar remedia blocajul financiar.
Conversia datoriilor n aciuni este folosit i ca metod de privatizare, subsidiar i
opional pentru Fondul Proprietii de Stat.
Potrivit art. 13 alin. 3 din Ordonana nr. 88/1997 privind privatizarea societilor
comerciale, publicat n M. Of. nr. 381 din 29 decembrie 1997, aplicarea metodelor de privatizare
constnd n vnzarea de aciuni gestionate de F.P.S. nu exclude posibilitatea conversiei datoriilor
n aciuni sau reealonarea datoriilor cu acordul creditorilor, ori vnzarea aciunilor pe piaa de
capital internaional prin bnci de investiii. De asemenea, nu exclude posibilitatea conversiei
datoriei publice n aciuni, n cazul n care statul a emis obligaiuni convertibile. n acest caz, la
lansarea emisiunii de obligaiuni de stat convertibile se vor meniona n prospect tipul aciunilor i
emitentul, dobnda, condiiile de transmitere a aciunilor contra plat de ctre Fondul Proprietii
de Stat, precum i alte informaii, dup caz.
n ceea ce privete creditorii societii urmeaz a se aplica conversiei, n lips de alte
prevederi, regimul comun instituit de Legea Societilor Comerciale,instituit de art. 171 alin. 3,
care spune: obligaiunile convertibile pot fi preschimbate n aciuni ale societii emitente, n
condiiile stabilite n prospectul de ofert public.
n ceea ce privete datoria public a Statului, textul se refer numai la acele datorii
constnd n obligaiuni convertibile care ndeplinesc condiiile artate n finalul art. 13 alin. 3,
printre care i aceea de a se fi menionat, la lansarea emisiunii, c ele sunt convertibile n aciuni.
O specie a conversiei datoriilor o constituie conversia obligaiunilor emise de societate n
aciuni ale acesteia, operaie frecvent n rile cu economie de pia. n aceast operaie,
majorarea capitalului social se face prin compensarea obligaiunilor cu aciuni de aceeai valoare.
Creditorii obligatari devin acionari.

71

Capitalul Social
La noi, dintre societile comerciale, numai societile pe aciuni au dreptul de a emite
obligaiuni, titluri negociabile ce constat o crean pe termen mpotriva unei asemenea societi.
Temeiul legal l constituie art. 171 alin. 3 potrivit cruia obligaiunile convertibile pot fi
preschimbate n aciuni ale societii emitente, n condiiile stabilite n prospectul de ofert
public.
Mai multe precizri n legtur cu obligaiunile convertibile se regsesc n Strategia de
privatizare a societilor comerciale pentru anul 1998, aprobat prin H.G. nr. 140/1997, publicat
n M. Of. nr. 139 din 7 aprilie 1998. Strategia", dup ce definete obligaiunile convertibile ca
fiind titluri financiare negociabile, care pot fi convertite n aciuni, ntr-un interval de timp sau la
o dat fix, la cererea subscriitorului", precizeaz c ele pot fi emise de ctre societile
comerciale la care statul este acionar unic sau majoritar, n temeiul Legii nr. 52/1994, modificat,
cu acordul Ministerului Finanelor, pentru a fi subscrise prin ofert public de ctre persoane
fizice i juridice de drept privat. Acest tip de obligaiuni sunt emise de o societate pe aciuni, ca
form de mprumut, i prezint urmtoarele avantaje:
ofer societii emitente posibilitatea utilizrii mprumutului pentru investiii;
creeaz pentru societatea emitent un drept ce const n posibilitatea de a oferi aciuni n
schimbul rambursrii mprumutului, la o valoare echivalent, innd seama de rata dobnzii
practicate pe piaa financiar;
subscriitorul poate aprecia, n funcie de rezultatele financiare ale societii emitente, dac
opteaz pentru primirea unei sume de bani la scadena mprumutului sau pentru aciuni emise de
aceeai societate. Ca form de privatizare, se aplic n dou variante: cu majorare de capital sau
fr majorare de capital.
Aceast ultim prevedere din Strategie..." ridic semne de ntrebare deoarece convertirea
n aciuni nseamn o nou emisiune de aciuni, iar emisiunea de aciuni implic majorarea
capitalului, astfel c nu se vede cum s-ar converti obligaiunile n aciuni fr majorare de capital.
De principiu, conversiunea la cerere a obligaiunilor n aciuni duce n mod automat la
majorarea capitalului social. Numai c, fiind imposibil ca la fiecare conversiune s se
ndeplineasc formalitile greoaie de majorare a capitalului, n alte legislaii aceste formaliti au
fost mult simplificate. Astfel, modificarea actului constitutiv se poate face o singur dat pe an,
oricte cereri de conversie ar fi intervenit n decursul acelui an, de ctre consiliul de
administraie.Reglementarea legal a obligaiunilor convertibile n aciuni a devenit o necesitate i
n legislaia noastr.

4.3.12. Majorarea capitalului social prin conversia prilor de fondator i prin plata
dividendelor n aciuni
Prin acelai mecanism al ncorporrii se realizeaz i majorarea capitalului prin conversia
prilor de fondator (prilor beneficiare). Se ncorporeaz prile de fondator n capital i se emit
aciuni noi corespunztoare majorrii, aciuni care sunt atribuite deintorilor de pri de fondator.

72

Capitalul Social
Acetia devin acionari. Operaiunea se poate face numai cu acordul adunrii generale
extraordinare a acionarilor precum i a titularilor de pri de fondator. Spre deosebire de
obligaiuni, prile de fondator nu sunt direct compensabile cu aciuni.
Operaia este favorabil pentru societate deoarece o scutete de efortul financiar al plii
dividendelor n numerar i, indirect, i pentru acionari.
Delibernd asupra repartizrii beneficiilor, adunarea general poate oferi acionarilor
opiunea ca dividendele s le fie pltite fie n numerar fie n aciuni ale societii.
Acionarilor care au optat pentru cea de a doua alternativ, li se dau aciuni noi ale
societii, de aceeai valoare nominal ca i cele vechi, care sunt integral liberate prin compensare
cu dividendele, iar cu totalul valorii aciunilor se majoreaz capitalul social. n general, aciunile
noi sunt emise la o valoare mai mic dect valoarea lor pe pia (dar nu mai mic dect valoarea
lor nominal), pentru a determina pe acionari s-i reinvesteasc dividendele.
Redm un caz de majorare a capitalului social din dividende: ...Referitor la pct. 2 din
programul de capitalizare hotrt n edina adunrii generale extraordinare a acionarilor,
respectiv capitalizarea prin emiterea de aciuni la nivelul dividendelor restante la plata pe anul
1995 i 1996, conform anexei l, membrii adunrii generale a acionarilor hotrsc, n unanimitate,
majorarea capitalului social de la 4.200.000 USD la 4.342.300 USD, astfel numrul de aciuni, n
valoare nominal de 100 USD, se majoreaz de la 42.000 la 43.423 aciuni. Repartizarea celor
1423 de noi aciuni au fost subscrise i vrsate astfel... n urma majorrii, participarea acionarilor
la capitalul social devine: ... Noile aciuni vor fi emise n cont, sub forma dematerializat..."
Cu privire la dreptul fondatorilor n cazul mririi capitalului social, art. 31 alin. 3 prevede
c acest drept va putea fi exercitat numai asupra beneficiului corespunztor capitalului iniial.

4.3.13. Majorarea capitalului social prin fuziunea sau divizarea societilor

comerciale
Pn la modificarea i completarea din 1997 a Legii Societilor Comerciale, fuziunea era
sumar reglementat (art. 174-175), iar divizarea era omis. Noua reglementare, urmnd modelul
Directivelor comunitare a III-a i a Vl-a, a nlturat acest laconism. Fuziunea i divizarea apar
acum n adevrata lor lumin, ca operaii complexe de restructurare a societilor comerciale,
corespunztor reglementate prin art. 233-245.
Directiva a III-a a Consiliului Comunitilor Europene nr. 78/855/EEC din 9 oct. 1978
privind fuziunea societilor pe aciuni (mergers of public limited liability companies") definete
fuziunea prin absorbie (merger by acquisition") astfel: n sensul prezentei directive fuziunea
prin absorbie este operaia prin care una sau mai multe societi transfer ctre o alta, ca urmare a
dizolvrii lor fr lichidare, ntregul patrimoniu ce le aparine n schimbul atribuirii ctre
acionarii societii (societilor) absorbite de aciuni ale societii absorbante i, eventual, a unei
sulte n bani care s nu depeasc 10 la sut din valoarea aciunilor atribuite sau, n lipsa unei
valori nominale, a valorii lor contabile". Aceeai Directiv definete fuziunea prin contopire
(merger by the forma-tion of a new company") ca fiind operaia prin care mai multe societi

73

Capitalul Social
transfer unei societi pe care o constituie, ca urmare a dizolvrii lor fr lichidare, ntregul
patrimoniu ce le aparine n schimbul atribuirii ctre proprii acionari de aciuni ale noii societi
i, eventual, a unei sulte de bani Consiliul Comunitilor Europene a mai adoptat Directiva din
23 iulie 1990 aplicabil operaiilor de fuziune i divizare ntre societile din dou sau mai multe
state membre, directiv care reglementeaz aspectele fiscale ale acestor operaii.
S-a pus problema dac reglementarea din Legea Societilor Comerciale a fuziunii i
divizrii se completeaz sau nu cu dispoziiile Decretului nr. 31/1954 privitor la persoanele fizice
i persoanele juridice. Problema subzist i acum, dup completarea legii din 1997, deoarece acest
decret constituie reglementarea de drept comun a persoanei juridice, nc n vigoare, nclinm spre
soluia negativ.
Decretul nr. 31 /1954 folosete termenul de comasare pentru fuziunea prin absorbie i pe
cel de fuziune pentru cea prin contopire: comasarea se face prin absorbirea unei persoane juridice
de ctre o alt persoan juridic sau prin fuziunea mai multor persoane juridice pentru a alctui o
persoan juridic nou".
Legiuitorul din 1954 nu a voit ca dispoziiile Decretului nr. 54/1954 s se aplice i
societilor comerciale. O spune explicit n art. 48 din Decretul nr. 32/1954 pentru punerea n
aplicare a Decretului nr. 31/1954: societile comerciale rmn supuse legilor comerciale i
celorlalte dispoziii ce le privesc".
Textul este pe deplin explicabil. Decretul nr. 31/1954 a fost edictat n considerarea
organizaiilor economice socialiste, principala persoan juridic n dreptul socialist, i cu
precdere a ntreprinderilor i organizaiilor economice de stat. nfiinarea, reorganizarea i
dizolvarea unor asemenea persoane juridice erau profund dominate de omnipotena statului
socialist. Organele statale aveau drept de via i de moarte asupra lor. Transmiterea patrimoniilor
ntre persoanele juridice reorganizate era o ficiune din moment ce ele nu aveau proprietatea
asupra bunurilor transmise, ci numai un drept de administrare direct.
Dimpotriv, reglementarea societilor comerciale ca persoane juridice nu poate fi
desprins de principiile de baz ale liberalismului juridic -aprarea i dezvoltarea proprietii
private, libertatea contractual, libertatea de asociere - i nici de cele ale economiei de pia care
constituie fundamentul economic al societilor comerciale - realizarea de profituri i repartizarea
lor conform voinei asociailor, desfurarea activitii n condiii concureniale, aprarea
creditului, promovarea plasamentului de economii. Sunt principii pe care economia centralizat,
bazat pe proprietatea socialist asupra mijloacelor de producie, le repudia.
Textul art. 48 din Decretul nr. 32/1954 a rmas o simpl declaraie de principii, n fapt,
legile comerciale nu s-au aplicat ntruct nu mai existau i nici nu puteau exista ntr-o economie
socialist societi comerciale de tipul celor prevzute de Codul comercial. Dispoziiile acestui
Cod referitoare la societile comerciale au rmas n adormire timp de peste patru decenii i n-au
fost aplicabile nici cel puin societilor mixte care urmau, n anumite limite, modelul clasic al
societilor comerciale. Mixtura ntre cele dou categorii de reglementri - Codul comercial i

74

Capitalul Social
legislaia socialist n vigoare inclusiv Decretul nr. 31/1954 - nu a fost posibil. De aceea s-a i
recurs la soluia unei reglementri proprii a societilor mixte (Decretul nr. 424/1972).
Exist n Decretul nr. 31/1954 i unele soluii care reprezint standardul general admis n
materie cum sunt cele ale art. 47 i 48 referitoare la proporia n care se face mprirea
patrimoniului n caz de divizare i, respectiv, rspunderea fa de creditori a persoanelor juridice
dobnditoare ale unor fraciuni din patrimoniul persoanei juridice divizate. Modalitile fuziunii
(art. 41) ca i regula transmisibilitii drepturilor i obligaiilor (art. 46) sunt, de asemenea,
compatibile cu restructurarea societilor comerciale.
Cadrul legal al fuziunii i divizrii se ntregete cu hotrrile guvernului care au ca obiect
reorganizarea societilor comerciale cu capital de stat. De observat c nici cel puin aceste
reglementri n-au mai urmat prevederile Decretului nr. 31/1954 ci o procedur de tranziie" n
care s-au combinat prevederi ale acestui decret referitoare la aprobarea reorganizrii de ctre un
organ de stat cu prevederile Legii Societilor Comerciale referitoare la aprobarea reorganizrii de
ctre adunarea general a asociailor.
n principiu, regulile fuziunii i divizrii n cazul societilor de capitaluri se aplic i
societilor de persoane. Aceast aplicare nu prezint ns interes practic, dat fiind raritatea
fuziunii societilor de persoane sau a acestora cu societile pe aciuni ori cu cele cu rspundere
limitat ca i raritatea divizrii societilor de persoane.
Fuziunea este operaia prin care dou sau mai multe societi comerciale se reunesc pentru
a forma una singur. Reunirea se realizeaz fie prin absorbirea unei/unor societi de ctre o alt
societate, fie prin contopirea a dou sau mai multor societi pentru a alctui o societate nou (art.
233 alin. 1).
Divizarea se face prin mprirea ntregului patrimoniu al unei societi, care i nceteaz
existena, ntre dou sau mai multe societi existente sau care iau astfel fiin (art. 233 alin. 2). Ca
i fuziunea, divizarea poate avea loc prin absorbie - modalitate n care patrimoniul societii
divizate se mparte ntre dou sau mai multe societi existente - sau prin contopire - modalitate n
care patrimoniul societii divizate se mparte ntre dou sau mai multe societi care iau, astfel
fiin.
Se admite, n general, c cele dou modaliti de divizare se pot combina n sensul c
poriunile din patrimoniul aceleiai societi pot fi transmise unele ctre societi existente, altele
ctre societi care iau fiin.
Se admite, de asemenea, c asociaii societii divizate pot opta fie pentru participarea la
toate societile beneficiare, fie numai la unele dintre ele, n ambele cazuri proporional cu
participarea social pe care o aveau la societatea divizat. Asociaii pot conveni ns ca atribuirea
de aciuni/pri sociale s se fac n proporii diferite.
Transmiterea patrimoniului societii absorbite/contopite/divizate ctre societatea sau
societile beneficiare se face n schimbul atribuirii de aciuni sau pri sociale ale acestora din
urm ctre asociaii societilor care i nceteaz existena ca urmare a fuziunii sau divizrii.

75

Capitalul Social
Att fuziunea ct i divizarea presupun o pluralitate de societi -de regul dou sau trei dintre care unele dispar (societile care au fost absorbite sau contopite, iar n divizare, societile
care se divid) pentru a li se substitui, n fuziune, o singur societate existent (societatea absorbant) sau care ia fiin, iar n divizare, o singur societate care se divide i mai multe societi
beneficiare.
Aadar, sub aspectul societilor implicate, n cazul fuziunii exist o singur societate
beneficiar (societatea absorbant sau societatea nou creat) i una, dou sau mai multe societi
care dispar prin absorbirea sau contopirea lor. n divizare, dimpotriv, exist o singur societate
care se divide i dou sau mai multe societi beneficiare, existente sau care iau astfel fiin.
Pe plan juridic, fuziunea i divizarea sunt operaii complexe de restructurare a societilor
comerciale. Se mai poate spune c fuziunea este o operaie eterogen care combin elemente
diferite, fr s fi reuit o sintez a acestora. De aceea, regulile aplicabile fuziunii sunt i ele o
combinaie a regulilor aplicabile fiecruia dintre aceste elemente, adic regulile aplicabile:
dizolvrii, transmisiunii patrimoniului, modificrii actului constitutiv, majorrii de capital social
etc.
Noiunea de restructurare" trebuie s fie net demarcat de aceea de transformare" a
societilor comerciale. Transformarea nseamn schimbarea formei juridice a societii n alt
form, de exemplu din SA n SRL sau invers, pstrndu-se ns intact personalitatea juridic.
Dimpotriv, termenul de restructurare" sau de reorganizare" prin fuziune sau divizare implic o
pluralitate de societi dintre care unele dispar iar altele rmn n fiin sau, dup caz, iau fiin.
Tocmai de aceea, reglementarea legal a fuziunii este distinct de aceea a transformrii
societilor.
Pe plan economic, fuziunea reprezint o tehnic de concentrare a societilor comerciale,
n vederea realizrii unei mai mari rentabiliti, a sporirii capacitii concureniale i a forei
economice a lor.
Orice ntreprindere, ca realitate economic, i pstreaz fiina, putnd chiar s-i dezvolte
activitatea, ceea ce se schimb fiind numai vemntul juridic. Aa cum am subliniat, fuziunea nu
este un fenomen de moarte, ci de concentrare, de cretere i de via".
Dintre cele dou modaliti ale fuziunii, cea mai folosit este fuziunea prin absorbie
prezentnd, de regul, avantajul continurii activitii i al meninerii clientelei prin societatea
absorant sau care ia fiin.
Divizarea este, pe plan economic, operaia invers fuziunii ducnd la mprirea
societilor iar nu la concentrarea lor. Pe plan juridic, ambele operaii au aceleai trsturi i
produc aceleai efecte. De aceea, Legea Societilor Comerciale le-a reglementat mpreun
supunndu-le acelorai condiii i aceleiai proceduri. Asimilarea pe plan juridic a fuziunii cu
divizarea nu poate fi ns total, ntre ele existnd i deosebiri. Am artat mai nainte c, sub
aspectul societilor implicate, n fuziune exist o singur societate beneficiar i mai multe
societi care dispar, n timp ce n divizare exist mai multe societi beneficiare i o singur
societate care dispare. Sub aspectul transmiterii patrimoniului, n fuziune acesta este preluat de o

76

Capitalul Social
singur societate, n timp ce n divizare, patrimoniul societii divizate se sparge n mai multe
poriuni care se preiau de dou sau mai multe societi. Situaia creditorilor sociali este mai grea
n divizare dect n fuziune deoarece n timp ce aceast ultim operaie realizeaz concentrarea
mai multor societi n una singur, creia i s-au transmis att drepturile ct i obligaiile, n
divizare apar dou sau mai multe societi debitoare. Creditorul, n loc s se gseasc fa n fa
cu debitorul su, se conmint cu mai muli debitori, dintre care trebuie s-1 identifice pe cel care a
preluat datoria urmrit. Nu rareori, debitorul substituit i opune creditorului diverse obiecii ca,
spre exemplu, neevidenierea creanei n bilan. Datorit situaiei mai dificile a creditorilor unei
societi care se divide, Directiva a Vl-a (art. 12 punctul 3) i, dup modelul ei, unele legislaii
strine (spre exemplu, art. 385 din legea francez a societilor comerciale) au prevzut
rspunderea solidar a societilor beneficiare pentru datoriile societii divizate, independent de
activul net preluat, n msura n care n-au fost pltite de societatea divizat sau de societatea care
a preluat datoria. Prile pot deroga de la aceast dispoziie.
Pe plan economic, divizarea ca i fuziunea reprezint o tehnic de redimensionare a
societilor n vederea atingerii unui optimum de organizare i eficien, dar n sensul mpririi
unei societi, nu al concentrrii mai multor societi n una singur. Desigur, pot interveni i alte
raiuni care s determine divizarea. Astfel, spre exemplu, dac ntr-o societate, asociaii nu se
neleg, divizarea societii ntre grupele de asociai n divergen poate pune capt acestor
nenelegeri.
n operaia de fuziune sau de divizare nu pot fi implicate dect persoane juridice distincte.
Aa fiind, nu este posibil o fuziune ntre o societate comercial, pe de o parte, i un comerciant
persoan fizic sau asociaie familial, ori o entitate comercial fr personalitate juridic, cum ar
fi o sucursal, pe de alt parte. Acesta ar putea face obiectul unei cesiuni de fond de comer sau ar
putea fi adus de societatea creia i aparine ca aport parial de activ la o alt societate.
Fuziunea este larg folosit n economia de pia, att ca mijloc de dezvoltare a unei
societi prospere, ct i ca mijloc de redresare a unei societi aflat n dificulti financiare.
Decretul nr. 31/1954 privitor la persoanele juridice i persoanele fizice reglementeaz
fuziunea ca mod de ncetare a personalitii juridice, alturi de divizare i dizolvare (art. 40).
S-a observat ns c fuziunea i divizarea nu reprezint o simpl ncetare a personalitii
juridice, ca n cazul dizolvrii, ntruct patrimoniul persoanei juridice absorbite sau contopite se
transmite, de drept, la o alt persoan juridic, ce continu, prin preluare, drepturile i obligaiile
celei disprute. Aa se i explic faptul c, n operaia de fuziune, dizolvarea nu este urmat de
lichidare, atare faz fiind inutil fa de caracterul universal al transmisiunii patrimoniului.
Nu se poate contesta c fuziunea sau divizarea atrage dizolvarea societii absorbite sau
contopite ori a societii care se divide, numai c aceast dizolvare prezint o fizionomie proprie
determinat de prevalenta ideii de continuitate prin transmisiunea patrimoniului iar nu de
dispariie a societii.
O alt trstur distinct a fuziunii fa de dizolvarea propriu-zis const n faptul c
asociaii societii absorbite sau contopite devin asociai ai societii beneficiare n condiiile

77

Capitalul Social
convenite ntre societile care fuzioneaz. Putem vorbi despre fuziune numai atunci cnd
asociaii societii care dispare i pot schimba titlurile n aciuni/pri sociale ale societii
beneficiare. Orice alt mod de remunerare a asociailor societii absorbante sau contopite - cum ar
fi plata n bani - este incompatibil cu fuziunea.
Art. 233 alin. 4 prevede expres c fuziunea sau divizarea se poate face i ntre societi de
forme diferite. Aceasta nseamn c pot fuziona, spre exemplu, o SA cu o SRL, sau c o SA se
poate divide iar patrimoniul ei s fie mprit ntre dou sau mai multe SRL.
Societile n lichidare pot fuziona sau se pot diviza numai dac nu au nceput repartiia
ntre asociai a prilor ce li s-ar cuveni din lichidare (art. 233 alin. 5). O societate fa de care s-a
deschis procedura de reorganizare judiciar poate fuziona sau se poate divide, dar nu i o societate
n stare de faliment.
Potrivit art. 235, fuziunea sau divizarea au ca efect urmtoarele:
a) dizolvarea, fr lichidare, a societii care i nceteaz existena;
b) transmiterea universal a patrimoniului su ctre societatea sau societile beneficiare, n
starea n care se gsete la data fuziunii sau divizrii;
c) operaiile se realizeaz n schimbul atribuirii de aciuni sau de pri sociale ale acestora ctre
asociaii societii care nceteaz i, eventual, a unei sume de bani care nu poate depi 10% din
valoarea nominal a aciunilor sau a prilor sociale atribuite;
d) majorarea capitalului social al societii/societilor beneficiare, respectiv formarea capitalului
social al societii/societilor care iau fiin prin aceast operaie.
Se admite, n general, c societatea beneficiar devine de plin drept proprietara bunurilor
societii care dispare, fr a fi inut s ndeplineasc formalitile ce se impun n cazul
transmiterii unui bun cu titlu particular, cum ar fi cele referitoare la cesiunea de crean. Totui,
dac n patrimoniul societii disprute figureaz un bun supus unui anumit regim de transmitere
sau de publicitate - un drept de proprietate industrial, un pachet de aciuni nominative etc.,
ndeplinirea formalitilor specifice devine necesar.
n ara noastr, n perioada de tranziie spre economia de pia, fuziunea i ntr-o msur
mult mai mare, uneori peste msur, divizarea au fost utilizate n procesul de reorganizare a
societilor cu capital de stat n vederea privatizrii lor. Fuziunea societilor cu capital privat a
intervenit mai rar, iar divizarea a fost practic nefolosit. n perspectiv, pe msura dezvoltrii
societilor cu capital privat, restructurarea lor prin fuziune sau divizare va deveni o modalitate de
adaptare la dinamismul i cerinele vieii economice, n paralel cu unele alternative care urmresc,
de asemenea, flexibilitatea i eficiena structurilor economice, precum nfiinarea de filiale sau de
grupri de ntreprinderi ori asocierile.
Fuziunea prezint ns inconvenientul deschiderii drumului spre crearea de societi
gigant, greu de administrat, care pot domina piaa i nltura concurena. De aceea, n rile
dezvoltate, mai ales dup cel de-al doilea rzboi mondial, tendina crescnd de concentrare a
societilor a fost atenuat i pus sub control prin legislaia anti-trust. Fuziunea are adesea efecte
nefavorabile i cu privire la personalul societilor care dispar, ceea ce a determinat n unele ri,

78

Capitalul Social
intervenia legiuitorului. De asemenea, ea ar putea aduce atingere intereselor asociailor, printr-un
raport de schimb al aciunilor sau prilor sociale dezavantajos sau prin riscul ca ei s devin
minoritari n societatea beneficiar.
La rndul su, divizarea poate duce la dispersarea resurselor umane i materiale, la
slbirea forei economice a societii, la scumpirea administrrii societii prin ncrcarea
aparatului de conducere.
Dei din formularea art. 236 apare c fuziunea sau divizarea se face pe baza hotrrii
generale extraordinare a fiecreia dintre societile care particip la atare operaie, totui, n
practic, aceast hotrre este precedat de o faz preparatorie, uneori ndelungat i dificil, n
care societile implicate stabilesc, sub rezerva aprobrii organelor statutare, condiiile financiare
si juridice ale fuziunii sau divizrii: raportul de schimb, situaia personalului, a administratorilor i
managerilor, situaia contractelor n curs etc.
Legea Societilor Comerciale nu reglementeaz aceast faz preparatorie.
n practica mai frecvent, consiliile de administraie ale societilor implicate care
reprezint, de regul, asociaii ce dein capitalul majoritar, poart n prealabil tratative n legtur
cu viitoarea fuziune sau divizare. De obicei, aceste tratative sunt confideniale pentru a nu
influena poziia acelor societi pe pia, ndeosebi pe piaa bursier. nelegerile pariale pe
parcursul negocierilor se consemneaz n protocoale. Cnd se realizeaz nelegerea ntre
societile implicate cu privire la condiiile financiare i la celelalte condiii ale fuziunii sau
divizrii, aceasta se semneaz de reprezentanii societilor respective, sub condiia aprobrii de
ctre adunarea general a fiecreia dintre ele. O dat aprobat, nelegerea devine contract de
fuziune sau de divizare.
Pe baza celor stabilite n principiu n cadrul tratativelor dintre societile implicate,
consiliile de administraie ntocmesc documentaia care trebuie s nsoeasc propunerea de
fuziune sau de divizare, pentru ca astfel, asociaii s hotrasc n cunotin de cauz.
n acest scop, condiiile fuziunii sau divizrii trebuie enunate chiar in comunicarea de
convocare a adunrii generale extraordinare.
Iat o asemenea convocare preluat din practica veche (M. Of. partea a Il-a, nr. 84 din 8
aprilie 1944, p. 2472):
CREDITUL MINIER"
Societatea anonim romn pentru dezvoltarea industriei miniere Bucureti, b-dul I.C. Brtianu
Nr 16. Capital social 605.000.000 lei.
Convocare n conformitate cu art. 24 i 25 din statutele scietii, d-nii acionari sunt convocai n
adunare general ordinar i extraordinar, care vor avea loc n ziua de 25 Aprilie 1944 n localul
Camerei de comer din Bucureti, str. Bursei Nr. 4, precum urmeaz:
Adunarea general ordinar la ora l0, iar adunarea general extraordinar imediat dup terminarea
edinei adunrii generale ordinare.
A. Ordinea de zi a adunrii generale ordinare este urmtoarea:...
B. Ordinea dezi a adunrii generale extraordinare este urmtoarea:

79

Capitalul Social
1. Aprobarea raportului consiliului de administraie ctre adunarea general extraordinar,
referitor la fuziune i raportul cenzorilor.
2. Aprobarea bilanului contabil ntocmit pe ziua de 30 septembrie 1943, ca baz a fuziunii i
aprobarea fuziunii societii Creditul Minier, societatea anonim romn pentru dezvoltarea
industriei miniere, cu sediul n Bucureti, b-dul I.C. Brtianu Nr. 16, cu societatea Petrolul
Romnesc, societate anonim romn cu sediul n Bucureti, b-dul Take lonescu Nr. 3 i
Societatea de Petrol Govora, societate anonim romn cu sediul n Bucureti, b-dul Take lonescu
Nr. 43, prin absorbita ultimelor dou societi de ctre societatea Creditul Minier". Fuziunea se
va face pe baza bilanurilor contabile ncheiate de cte i treile societi pe ziua de 30 septembrie
1943.
ntregul activ i pasiv al Societii Petrolul Romnesc i Societii de Petrol Govora va urma a
trece asupra societii Creditul Minier.
3. Aprobarea modalitii de fuziune propus de consiliu i anume:
a) Acordarea unei aciuni Creditul Minier" nou emise n scopul fuziunii pentru o aciune Petrolul
Romnesc deplin vrsat;
b) Acordarea a dou aciuni Creditul Minier pentru trei aciuni Petrol Govora deplin vrsate.
Aciunile Creditul Minier nou emise vor avea dreptul la dividend pe exerciiul curgnd de la l
ianuarie 1944, pentru ca astfel s se acopere dreptul acionarilor societilor.absorbite la beneficiu
n ntreprinderile respective pentru intervalul de timp curgnd de la l ianuarie 1944 pn la data
fuziunii.
4 Sporirea capitalului social de la 605.000.000 lei la 782.000.000 lei, prin emiterea a 355.600
aciuni a 500 lei valoare nominal n vederea realizrii fuziunii conform punctului precedent
(acordarea unui numr de 240.000 aciuni deintorilor capitalului Societii Petrolul Romnesc i
115.600 aciuni deintorilor capitalului Societii de Petrol Govora).
Aciunile nou emise conform celor de mai sus vor avea drept de dividend de la l ianuarie 1944. n
consecin modificarea art. 5, alin. l din statute, aa cum se propune mai jos:
Text actual:
Capitalul social este de 605.000.000 lei mprit n 1.210.000 aciuni a 500 lei fiecare, n titluri de
1,5 i 10 aciuni.
Text propus:
Capitalul social este de 782.000.00 lei, mprit n 1.565.600 aciuni a cte 500 lei fiecare, n
titluri de 1,5 i 10 aciuni."
Convenirea condiiilor financiare const n stabilirea raportului de schimb dintre titlurile
societii care dispare i cele ale societii beneficiare (spre exemplu, trei aciuni ale primei
societi contra dou aciuni ale celei de-a doua societate). Este ca i cum asociaii societii
absorbite/contopite/divizate i-ar schimba titlurile lor contra titluri ale societii beneficiare
existente sau care ia fiin. Stabilirea acestui raport presupune cunoaterea valorii economice a
societfilor implicate n fuziune sau divizare. n acest scop, se vor aplica, n principiu, regulile
stabilite pentru evaluarea aporturilor n natur, ceea ce nseamn evaluarea, de ctre experi, pe

80

Capitalul Social
baza criteriilor i metodelor prevzute de Legea nr. 82/1991 a contabilitii precum i a actelor
emise n baza acestei legi. Este recomandabil ca aceiai experi s fac evaluarea patrimoniilor
tuturor societilor participante, utiliznd aceleai criterii i metode i ncheind un singur raport.
Firete c evaluarea valorii unei societi este o operaie mult mai complex dect evaluarea unor
bunuri determinate. n stabilirea valorii reale, de pia (market value; valeur venale) a titlurilor
flecrei societi participante se va ine seama de: valoarea nominal, valoarea de circulaie sau,
dup caz, de valoarea bursier a lor, dar i de valoarea real a activelor, de importanta beneficiilor,
de perspectivele de viitor ale societii etc.
Se va determina, n primul rnd, valoarea activului net al societii care i nceteaz
existenta (deducndu-se deci pasivul ce se preia de societatea beneficiar), iar n al doilea rnd,
valoarea real a aciunilor societii beneficiare n momentul fuziunii sau divizrii. Asociaii
societii care i nceteaz existena vor avea dreptul la un numr de aciuni noi ale societii
beneficiare la valoarea real, corespunztor activului net aportat. n cazul fuziunii prin contopire,
raportul se stabilete ntre valoarea activului net al fiecrei societi contopite i valoarea
nominal a aciunilor societii care ia fiin.
Potrivit Precizrilor privind reflectarea n contabilitate a principalelor operaiuni privind
fuziunea, dizolvarea i lichidarea societilor comerciale, precum i retragerea i/sau excluderea
unor asociai din cadrul societilor comerciale", aprobate prin Ordinul ministrului finanelor nr.
1223/1998 i publicate n M. Of. nr. 237 din 29 iunie 1998, principalele operaiuni care se fac cu
ocazia fuziunii sunt urmtoarele:
A. La fuziunea prin absorbie
1. inventarierea patrimoniului i evaluarea elementelor patrimoniale ale societilor comerciale
care fuzioneaz, n conformitate cu prevederile cap. IV - Inventarierea patrimoniului - din
Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii nr. 82/1991 i cu Normele privind organizarea i
efectuarea inventarierii patrimoniului, aprobate prin Ordinul ministrului finanelor nr. 2.388/1995;
2. ntocmirea bilanului contabil de fuziune al fiecrei societi comerciale care urmeaz s
fuzioneze, pe formularul cod 10, prevzut de Normele metodologice privind ntocmirea,
verificarea i centralizarea bilanurilor contabile ale agenilor economici pe anul anterior celui n
care are loc fuziunea;
3. determinarea activului net pe baza bilanului contabil de fuziune, ca diferen ntre totalul
activului i totalul datoriilor (mprumuturi, datorii ctre furnizori i creditori i alte datorii);
4. determinarea rapdrtului de schimb al aciunilor sau al prilor sociale, pentru a acoperi
capitalul societilor comerciale absorbite.
n cadrul acestei operaiuni se efectueaz:
a) determinarea valorii contabile a aciunilor sau a prilor sociale ale societilor comerciale care
fuzioneaz, prin raportarea activului net la numrul de aciuni sau de pri sociale emise;
b) determinarea valorii nominale a aciunilor sau a prilor sociale ale societilor comerciale
care fuzioneaz, prin raportarea capitalului social la numrul de aciuni, care trebuie s

81

Capitalul Social
corespund cu valoarea prevzut n statutul societilor comerciale;
c) determinarea numrului de aciuni sau de pri sociale ce trebuie emise de societatea
comercial care absoarbe, prin raportarea activului net al societilor comerciale absorbite la
valoarea contabil a unei aciuni sau pri sociale a societii comerciale care absoarbe;
d) stabilirea raportului de schimb al aciunilor sau al prilor sociale pentru acionari sau asociai
de la societile comerciale absorbite, care reprezint schimbarea aciunilor sau prilor sociale ale
societilor comerciale absorbite pentru aciunile sau prile sociale ale societii comerciale care
absoarbe;
e) determinarea majorrii capitalului social la societatea comercial care absoarbe, prin
nmulirea numrului de aciuni care trebuie emise de societatea comercial care absoarbe cu
valoarea nominal a unei aciuni sau a unei pri sociale de la aceast societate comercial;
f) calcularea primei de fuziune, ca diferen ntre valoarea contabil a aciunilor sau a prilor
sociale i valoarea nominal a acestora.
Societile comerciale care sunt absorbite se dizolv i i pierd personalitatea juridic, iar
aciunile sau prile sociale ale acestora sunt nlocuite cu aciuni sau pri sociale ale noii societi
comerciale.
B. La fuziunea prin contopire:

inventarierea, evaluarea, ntocmirea bilanului contabil de fuziune i determinarea activului

net, efectuate n conformitate cu precizrile de la lit.A pct.1-3;

constituirea noii societi comerciale pe baza activului net al societilor comerciale care
fuzioneaz i determinarea numrului de aciuni, prin raportarea activului net la valoarea
nominal a unei aciuni sau a unei pri sociale;

reflectarea n contabilitatea societii comerciale, nou-nfiinate, a capitalurilor sociale

aportate, a drepturilor i obligaiilor societilor comerciale care i nceteaz existena;

reflectarea n contabilitatea societilor comerciale care s-au dizolvat a activului net i a

elementelor patrimoniale transmise noii societi comerciale.
Toate aceste operaiuni tind a stabili un raport de schimb ct mai corect. Astfel, dac
societatea absorbit are, spre exemplu, un activ net de 50.000.000 lei, iar valoarea real a unei
aciuni a societii absorbante este de 2.000 lei, n timp ce valoarea ei nominal este de 1.000 lei,
se va atribui asociailor societii absorbite un numr de 25.000 aciuni ale societii absorbante
(50.000.000 : 2.000).
Capitalul social al societii absorbante va fi majorat cu 25.000.000 lei (25.000 aciuni a
1.000 lei valoare nominal). Diferena ntre valoarea activului net aportat (50.000.000 lei) i
cuantumul majorrii de capital (25.000.000 lei) se nregistreaz la pasiv n contul Prim de
fuziune".
Raportul de schimb, n ipoteza n care societatea absorbit ar avea de exemplu, 50.000
aciuni, va fi de dou aciuni ale acesteia contra o aciune a societii absorbante.

82

Capitalul Social
Nu trebuie s se neleag ns c fuziunea comport simple calcule matematice. Ea
implic luarea n considerare i a altor elemente cum ar fi bonitatea, perspectivele societii etc.
ceea ce face ca n stabilirea valorilor s intre i p doz de negociabilitate.
Dac pn la finalizarea fuziunii activul net al unei societi care fuzioneaz a variat,
raportul de schimb, n principiu, nu se modific.
n ceea ca privete condiiile de validitate i de executare ale fuziunii sau divizrii, art. 234
prevede c se hotrsc de fiecare societate n parte, n condiiile stabilite pentru modificarea
actului constitutiv. Aceasta nseamn c n SNC i SCS, ca i n SRL, hotrrea se ia n
unanimitate, iar n SA i SCA cu majoritate prevzut de art. 115, fuziunea sau divizarea urmnd a
se decide de adunarea general extraordinar.
Fuziunea sau divizarea necesit dou hotrri ale adunrii generale extraordinare:

prima, de aprobare n principiu (art. 236);

a doua de aprobare a fuziunii sau divizrii i a condiiilor operaiei art. 240).

n practic, n unele cazuri, la prima adunare general se prezint numai intenia de
fuziune sau divizare i modul n care administratorii propun s se realizeze operaia, cernd
mandat pentru a o demara. n alte cazuri se prezint chiar proiectul de fuziune. n ambele cazuri
hotrrea de fuziune sau de divizare presupune o fundamentare juridic i economic pentru ca
asociaii s delibereze i s decid n cunotin de cauz.
O procedur mai simpl se poate realiza, n baza art. 114 i n condiiile prevzute n actul
constitutiv, cu majoritile stabilite de art. 115, prin delegarea puterilor ce revin adunrii generale
cu privire la fuziune i divizare (art. 113 lit. g), consiliului de administraie sau administratorului
unic.
Asociaii nemulumii, de obicei cei minoritari, pot cere anularea hotrrii de fuziune sau
de divizare, n condiiile art. 131 alin. 2 din LSC, dac este contrar legii sau actului constitutiv.
n baza hotrrii adunrii generale a asociailor fiecreia dintre societile care particip la
fuziune sau divizare, administratorii acestora ntocmesc un proiect de fuziune sau divizare care,
potrivit art. 236, va cuprinde:
a) forma, denumirea i sediul social al tuturor societilor participante la operaiune;
b) fundamentarea i condiiile fuziunii sau ale divizrii;
c) stabilirea, i evaluarea activului i pasivului, care se transmit societilor beneficiare;
d) modalitile de predare a aciunilor sau a prilor sociale i data de la care acestea dau dreptul
la dividende;
e) raportul de schimb al aciunilor sau al prilor sociale i, dac este cazul, cuantumul sultei;
f) cuantumul primei de fuziune sau de divizare;
g) drepturile care se acord obligatarilor i orice alte avantaje speciale;
h) data bilanului contabil de fuziune sau a bilanului contabil de divizare, dat care va fi aceeai
pentru toate societile participante;
i) orice alte date care prezint interes pentru operaiune.

83

Capitalul Social
Dispoziia art. 236 din LSC a avut ca model Directiva a IlI-a a Consiliului Comunitilor
Europene, potrivit creia proiectul de fuziune cuprinde:
a) forma, denumirea, sediul social i numrul de nmatriculare ale fiecreia dintre societile care
fuzioneaz;
b) fundamentarea i condiiile fuzionrii;
c) stabilirea i evaluarea activului i pasivului;
d) modalitile de atribuire de titluri ale societii absorbante;
e) data bilanului de fuziune;
f) raportul de schimb al titlurilor;
g) cuantumul primei de fuziune;
h) drepturile ce se acord obligatarilor i orice alte avantaje speciale.
Proiectul de fuziune sau de divizare, semnat de reprezentanii societilor participante, se
depune la oficiul registrului comerului unde este nmatriculat fiecare societate, nsoit de o
declaraie a societii care nceteaz a exista n urma fuziunii sau divizrii, despre modul cum a
hotrt s sting pasivul su.
n momentul n care proiectul de fuziune sau de divizare este vizat de judectorul delegat
se public n Monitorul Oficial, pe cheltuiala prilor, integral sau n extras, potrivit dispoziiei
judectorului delegat sau cererii prilor (art. 237 alin. 2). n dispoziia privind publicarea
integral sau n extras a proiectului, judectorul va ine seama i de cererea prilor.
Hotrrea adunrii generale nu se public. Declaraia despre modul de regularizare a
pasivului poate fi cuprins n proiectul de fuziune sau de divizare al societii care i nceteaz
existena. Dac o atare declaraie nu este ncorporat n proiectul de fuziune, se consider c i ea
ar trebui publicat n Monitorul Oficial pentru ca, astfel, s se prentmpine eventualele opoziii
ale creditorilor.
Publicitatea prin depunerea la oficiul registrului comerului i publicarea n Monitorul
Oficial se completeaz, potrivit art. 239 alin. l, cu obligaia administratorilor de a pune la
dispoziia asociailor:
a) proiectul de fuziune sau divizare;
b) darea de seam a administratorilor, n care se va preciza i raportul de schimb al aciunilor sau
al prilor sociale;
c) raportul cenzorilor;
d) bilanul contabil de fuziune sau bilanul contabil de divizare;
e) evidena contractelor cu valoare de peste 5 milioane lei, n curs de executare, i repartizarea
lor ntre societile beneficiare.
La societile pe aciuni, n comandit pe aciuni sau cu rspundere nelimitat se adaug,
pentru a fi pus la dispoziia asociailor, raportul unuia sau mai multor experi numii de
judectorul delegat, care i vor da avizul de specialitate asupra fuziunii sau divizrii (art. 239
alin. 2).

84

Capitalul Social
Fuziunea sau divizarea este o operaie care poate aduce atingere intereselor creditorilor
sociali ntruct o dat cu dispariia societilor absorbite, contopite sau divizate dispare i gajul
lor. Este adevrat c pasivul este preluat de societatea beneficiar, fr a avea loc o novaie, dar
preluarea poate atrage o solvabilitate mai redus n condiiile n care acea societate are deja un
pasiv, poate important, pe care i-1 mrete prin fuziune sau divizare. n aceste condiii, creditorii
sociali ai societilor care fuzioneaz sau se divid pot intra ntr-o coliziune pgubitoare.
De aceea, legiuitorul, n preocuparea de aprare a creditului, prin art. 238 alin. l, a acordat
oricrui creditor al societii care fuzioneaz sau se divide, avnd o crean anterioar publicrii
proiectului de fuziune sau de divizare, dreptul de a face opoziie, n condiiile art. 62. Acest text
prevede c opoziia se face n termen de 30 de zile de la publicarea n Monitorul Oficial i se
depune la oficiul registrului comerului care, n termen de 3 zile de la data depunerii, o va
meniona n registru i o va nainta tribunalului sediului societii.
Dei art. 238 alin. l se refer la creditorul societii care fuzioneaz sau se divide", totui
se consider c dreptul de opoziie aparine tuturor creditorilor sociali ai societilor implicate n
operaia de fuziune sau de divizare, deci i creditorilor sociali ai societilor beneficiare pentru
considerentul c, spre exemplu, absorbirea unei societi cu o situaie financiar precar ar putea
periclita situaia societii absorbante i, implicit, ar putea pune n pericol plata datoriilor sale.
Opoziia suspend executarea fuziunii sau divizrii pn la data la care hotrrea
judectoreasc a devenit irevocabil, n afar de cazul n care societatea debitoare face dovada
plii datoriilor sau ofer garanii acceptate de creditori sau dac convine cu acetia un aranjament
pentru plata datoriilor (art. 238 alin. 2).
n caz contrariu, fuziunea sau divizarea nu ar putea fi executat. n alte legislaii, n
asemenea caz fuziunea este inopozabil creditorilor sociali. Cu alte cuvinte, opoziia, chiar
ntemeiat, nu ar putea duce la paralizarea fuziunii, ci numai la inopozabilitatea ei fa de
creditorii sociali. Este soluia consacrat de legea francez a societilor comerciale nr. 66537/1966 (art. 381). Inopozabilitatea implic administrarea separat a patrimoniului societii
absorbite sau contopite de ctre societatea beneficiar pn la plata sau garantarea corespunztoare a plii creanelor n raporturile dintre creditorii societii absorbite sau contopite,
societatea beneficiar i creditorii acesteia, activul preluat se consider ca aparinnd nc
societii absorbite sau contopite. Este soluia adoptat i de Codul elveian al obligaiilor (art.
748).
Hotrrea asupra opoziiei este supus numai recursului.
n cazul n care opoziia este admis legea nu acioneaz n nici un fel, cu toate c instana
ar putea decide, dup ascultarea prilor, fie rambursarea creditelor, fie constituirea de garanii de
ctre societatea beneficiar, dac aceasta le ofer i dac sunt considerate ca fiind satisfctoare.
n cel mult dou luni de la expirarea termenului pentru introducerea opoziiei, fr a se fi
introdus opoziie sau, dup caz, de la data la care hotrrea judectoreasc a devenit irevocabil,
adunarea general a fiecreia dintre societile participante va hotr asupra fuziunii sau divizrii
(art. 240 alin. 1). Hotrrea se va lua cu cvorumul i majoritatea prevzut pentru modificarea

85

Capitalul Social
actului constitutiv, cu derogarea prevzut de art. 241 n sensul c arunci cnd fuziunea sau
divizarea are ca efect mrirea obligaiilor asociailor uneia dintre societile participante, hotrrea
se ia cu unanimitate de voturi. Este o aplicare a principiului potrivit cruia nici o mrire a
obligaiilor societare, prevzute n actul constitutiv, nu se poate lua fr consimmntul celui ce
se oblig.
ndeplinirea hotrrii de fuziune sau de divizare mai nainte de expirarea termenelor
prevzute de lege se sancioneaz penal conform art.268 punctul 1.
n cazul n care se ntmpl ca termenul de dou luni, stabilit de art. 240 alin. l, s fie
depit, legea nu prevede o decdere. Totui, o hotrre luat peste acest termen este susceptibil a
fi atacat i anulat, n temeiul art. 131, n cazul n care se nvedereaz, spre exemplu, c prin
depirea termenului s-au schimbat condiiile financiare ale fuziunii sau divizrii. De aceea, este
recomandabil ca termenul de dou luni s fie respectat cu strictee.
Art. 240 alin. 2 precizeaz c actele constitutive ale societilor nou-nfiinate se aprob de
adunarea general a societii sau societilor care i nceteaz existena.
Procedura constituirii acestor societi urmeaz ntocmai procedura stabilit de Legea
Societilor Comerciale pentru forma de societate aleas, inclusiv toate operaiile de nmatriculare
a noilor societi.
Dup ce este ncheiat n form autentic actul modificator al actului constitutiv al societii
absorbante, se nregistreaz n registrul comerului sediului societii i, vizat de judectorul
delegat, se transmite, din oficiu, Monitorului Oficial, spre publicare, pe cheltuiala societii (art.
242). Toate modificrile cuprinse n acest act adiional se efectueaz cu ndeplinirea cerinelor
proprii fiecreia dintre ele. Atunci cnd intervin modificri numeroase, se ntocmete un nou act
constitutiv n condiiile art. 199 alin. 5. Adunarea general poate da mandat unui reprezentant al
societii pentru autentificarea actului adiional spre a se evita astfel deplasarea tuturor asociailor
la notariat.
Potrivit art. 243, fuziunea sau divizarea are loc la urmtoarele date:
a) n cazul constituirii uneia sau mai multor societi noi, la data nmatriculrii n registrul
comerului a noii societi sau a ultimei dintre ele;
b) n celelalte cazuri, la data nscrierii n registrul comerului a meniunii privind majorarea
capitalului social al societii absorbante sau beneficiare.
n cazul fuziunii prin absorbie, societatea absorbant dobndete drepturile i este inut
de obligaiile societii pe care o absoarbe, iar n cazul fuziunii prin contopire, drepturile i
obligaiile societilor care i nceteaz existena trec asupra ndii societi astfel nfiinate (art.
244).
Art. 245 prevede c societile care dobndesc bunuri prin efectul divizrii rspund fa de
creditori pentru obligaiile societii care i-a ncetat existena, proporional cu valoarea bunurilor
dobndite, n afar de cazul n care prin actul de divizare s-au stabilit alte proporii.
Dac nu se poate stabili societatea rspunztoare pentru o obligaie, societile care au
dobndit bunuri prin divizare rspund solidar.

86

Capitalul Social
Divizarea urmeaz ntocmai condiiile de validitate i de executare ale fuziunii cu unele
particulariti.
n divizare nu se ncheie un proiect i un contract de fuziune, ci un contract de aport ntre
societatea care se divide i societile existente beneficiare. Cnd divizarea se face prin
constituirea de noi societi, condiiile sunt stabilite de societatea care se divide. Adunarea
general a acesteia aprob actele constitutive societilor care iau fiin.
Potrivit Normelor registrului comerului aceast nregistrare se face astfel:
a) n prima etap, la oficiul registrului comerului unde este nmatriculat fiecare dintre
societile participante la fuziune sau divizare, se depune proiectul de fuziune sau de divizare,
cuprinznd datele prevzute la art. 236 din Legea Societilor Comerciale, n vederea vizrii de
ctre judectorul delegat i publicrii n Monitorul Oficial. n acest caz, referentul oficiului
registrului comerului va verifica existena proiectului de fuziune sau de divizare, semnat de
reprezentanii fiecreia dintre societile participante, i declaraiile societilor care i nceteaz
existena, despre modul cum au hotrt s sting pasivul lor art. 237 alin. (l) din Legea
Societilor Comerciale. Proiectul de fuziune sau de divizare se public n Monitorul Oficial,
integral sau n extras, potrivit dispoziiei judectorului delegat sau cererii prilor;
b) n a doua etap se solicit nscrierea meniunii de executare a fuziunii sau a divizrii, n
aceast situaie, referentul oficiului registrului comerului va verifica existena urmtoarelor acte:
hotrrile adunrii generale ale fiecreia dintre societile participante privind aprobarea
fuziunii sau, dup caz, hotrrea adunrii generale a societii supuse divizrii;
dac este cazul, actul adiional modificator al actului constitutiv al societii absorbante, n
form autentic, care se depune la oficiul registrului comerului de la sediul acestei societi i
care, vizat de judectorul delegat, se public n Monitorul Oficial (art. 242 din LSC);
bilanul contabil de fuziune sau de divizare, a crui dat va fi aceeai pentru toate
societile participante;
darea de seam a administratorilor, n care se va preciza i raportul de schimb al aciunilor
sau al prilor sociale;
dac este cazul, decizia de admitere a notificrii privind operaiunile de concentrare
economic prin fuziune, emis de Consiliul Concurenei, n situaiile prevzute la art. 11 alin.2 din
Legea concurenei nr. 21/1996 i n partea a II-a cap. I din Regulamentul privind autorizarea
concentrrilor economice, publicat n Monitorul Oficial, Partea I, nr. 63 bis din 14 aprilie 1997.
Pentru societile pe aciuni, n comandit pe aciuni i cu rspundere limitat se mai
prezint raportul unuia sau mai multor experi numii de judectorul delegat, care i vor da avizul
asupra fuziunii sau divizrii n conformitate cu art. 240 alin.2 din Legea Societilor Comerciale.
Operarea meniunii n registrul comerului se face dup cum urmeaz:
a) dup expirarea termenului de 30 de zile de la data publicrii n Monitorul Oficial a proiectului
de fuziune sau de divizare, n cazul n care creditorii sociali nu au fcut opoziie;
b) dup ce hotrrea judectoreasc de soluionare a opoziiei a rmas definitiv i irevocabil.

87

Capitalul Social
Ca efect al fuziunii sau al divizrii, n registrul comerului se mai efectueaz, dup caz,
urmtoarele operaiuni:
a) radierea din registrul comerului a societilor care i nceteaz existena la data nmatriculrii
noii societi sau a ultimei dintre ele; n situaia n care societile care i nceteaz existena sunt
nmatriculate n judee diferite, radierea acestora se face n baza copiei de pe ncheierea de
nmatriculare, transmis de oficiul registrului comerului la care s-a efectuat nmatricularea noii
societi;
b) nscrierea n registrul comerului a meniunii de modificare a capitalului social, respectiv de
reducere a capitalului social al societii supuse divizrii pariale;
c) nmatricularea n registrul comerului a societilor care au luat fiin prin contopire sau, dup
caz, prin divizare, n baza actelor constitutive ale acestora.
Operaiunile prevzute mai sus se efectueaz potrivit prevederilor din Normele
metodologice, referitoare la nregistrarea lor, n baza art. 71 i 72.
n toate cazurile trebuie s se redea n dispozitiv datele de identificare a tuturor societilor
participante la fuziune.
n cazul divizrii pariale, potrivit art. 233 alin. 3, societatea nu i nceteaz existena dac
o parte din patrimoniul ei se desprinde i se transmite ctre una sau mai multe societi existente
sau care iau astfel fiin.
n completarea acestei dispoziii, art. 245 alin. 3, prevede c aportul unei pri din activul
social la una sau mai multe societi existente sau care iau astfel fiin, n schimbul aciunilor sau
prilor sociale ce se atribuie asociailor acelei societi n societile beneficiare, este supus, n
mod corespunztor, dispoziiilor legale privind divizarea.
Deosebirea dintre divizarea parial i divizarea total const n faptul c, n cazul divizrii
pariale nu are loc o mprire a ntregului patrimoniu ci numai desprinderea unei pri din
patrimoniu i, concomitent, transmiterea ei ctre una sau mai multe societi existente sau care iau
astfel fiin. n consecin, dup cum subliniaz art. 233 alin. 3, societatea supus acestei operaii
nu i nceteaz existena ci, cu un patrimoniu mai mult sau mai puin micorat, va continua s
existe. n acest sens Decretul nr. 31/1954 precizeaz: persoana juridic nu nceteaz de a avea
fiin n cazul n care o parte din patrimoniul ei se desprinde i se transmite la una sau mai multe
persoane juridice existente sau care iau, astfel, fiin (art. 42).
Terminologia folosit pn acum, divizare parial sau desprindere, evoc reorganizarea
organizaiilor economice socialiste.
De aceea, este preferat terminologia folosit n dreptul unor ri cu economie de pia de
aport parial de activ social". Este operaia prin care o societate aduce ca aport la alt societate o
parte a activului su n schimbul titlurilor ce i se atribuie de societatea beneficiar. Aportul poate
consta ntr-un bun izolat (de ex., un imobil) sau dintr-un ansamblu de bunuri care constituie o
unitate economic (de ex., o sucursal), denumite uzual active".
n general, operaia aportului parial constituie o tehnic de participare la capitalul social al
altei societi i chiar, n unele cazuri, de obinere a controlului asupra ei.

88

Capitalul Social
Aportul parial de activ social se deosebete att de fuziune ct i de divizarea total,
ntruct societatea aportatoare rmne n fiin.
Operaia nu poate fi confundat cu simplul aport n natur ntruct, o dat cu activul se
transmite, ca i la divizare, i pasivul aferent. Aportul parial opereaz o transmisiune cu titlu
universal, nglobnd att bunuri mobile ct i bunuri imobile, un activ dar i pasivul
corespunztor.
n timp ce la fuziune i divizare are loc o transmisiune universal a patrimoniului, la
aportul parial are loc o transmisiune cu titlu universal, iar la simplul aport n natur are loc o
transmisiune cu titlu particular.
Pentru calificarea operaiei, voina prilor este determinant. Ele stabilesc dac neleg s
fac un simplu aport n natur sau un aport parial. De regul, aportul parial implic
transmisiunea unei fraciuni mai importante din patrimoniul societii aportatoare constnd dintrun ansamblu de bunuri. Mai implic preluarea pasivului aferent ca i reglementarea altor aspecte
cum ar fi repartizarea contractelor legate de acel activ. O asemenea repartizare necesit nu numai
acordul prilor implicate n operaia de aport parial, dar i acela al partenerilor contractuali.
Att n cazul simplului aport n natur ct i n acela al aportului parial, la societatea
aportatoare poate avea loc o reducere de capital. Dac nu are loc o asemenea reducere i dac
operaia nu implic o modificare a actului constitutiv, se admite n general c nu este necesar o
hotrre a adunrii generale a societii aportatoare. Operaia de aport parial poate prezenta ns o
deosebit importan pentru societate atunci cnd aportul este substanial. De aceea, este
recomandabil ca actele constitutive s prevad, n asemenea situaii, condiia aprobrii de ctre
adunarea general.
La societatea beneficiar operaia implic o majorare de capital, deci o modificare a
actului constitutiv.
n cazul n care prile au optat pentru un simplu aport n natur se vor aplica regulile
aportului n natur la constituirea societii. Dac ele neleg s fac un aport parial de activ social
se aplic, aa cum prevd art. 233 alin. 3 i art. 245 alin. 3, dispoziiile legale privind divizarea.
Cu privire la legimul legal al fuzionrii societilor comerciale cu capital de stat, acesta a
cunoscut mai multe modificri. Prin H.G. nr. 250/1991 privind modificarea statutelor unor
societi comerciale cu capital integral de stat, publicat n M. Of. nr. 90 din 25 aprilie 1991, s-a
prevzut c, la aceste societi, mrirea sau reducerea capitalului social, comasarea, divizarea,
dizolvarea i lichidarea societii etc. se adopt de consiliile mputerniciilor statului (la care fcea
referire fostul art. 212 din Legea Societilor Comerciale). n urma modificrii acestui text prin
Legea nr. 78/1992, publicat n M. Of. nr. 178 din 28 iulie 1992, n societile comerciale cu
capital integral sau parial de stat, pn la aplicarea prevederilor art. 39 din Legea nr. 58/1991,
interesele capitalului de stat erau reprezentate de doi mputernicii mandatai de Ministerul
Economiei i Finanelor i un mputernicit mandatat de ministerul de resort sau, dup caz, de
consiliul local ori judeean. n aplicarea H.G. nr. 250/1991 s-a constatat c consiliile
mputerniciilor statului nu au avut ntotdeauna n vedere criterii de eficien economic,

89

Capitalul Social
ajungndu-se n unele cazuri, la o dispersie nejustificat a unitilor productive cu personalitate
juridic, ca urmare a hotrrilor de divizare a societilor comerciale cu capital de stat. n scopul
nlturrii acestor inconveniente, s-a adoptat H.G. nr. 252/1992, publicat n M. Of. nr. 150 din l
iulie 1992, potrivit creia divizarea i fuziunea societilor comerciale cu capital integral de stat se
aprob de Guvern, consiliile locale sau consiliile judeene, dup caz, pe baza hotrrii consiliilor
mputerniciilor statului i a avizului Ministerului Economiei i Finanelor, respectiv al direciilor
judeene pentru finane publice (art. l alin. 1). S-a precizat c aceast hotrre se aplic pn la
constituirea adunrilor generale ale societilor comerciale potrivit art. 39 din Legea nr. 58/1991
(art. 2).
Potrivit art. 4 din Ordonana Guvernului nr. 49/1994, publicat n Monitorul Oficial nr.
242 din 29 august 1994 i aprobat cu modificri prin Legea nr. 19/1995, publicat n Monitorul
Oficial nr. 46 din 10 martie 1995, fuziunea mai multor societi comerciale se constituite n
conformitate cu dispoziiile capitolului III din Legea nr. 15/1990 i se hotrte de adunarea
general a acionarilor din fiecare societate.
n continuare, aceeai ordonan prevede c termenele stabilite n Legea nr. 31/1990
referitoare la opozabilitatea modificrii actelor constitutive ale societilor comerciale, precum i
cele prevzute n favoarea creditorilor curg de la data nmatriculrii n Registrul comerului a
societilor comerciale nfiinate prin divizare sau fuziune (art. 6).
n viziunea asimilrii regimului legal al fuziunii i divizrii societilor comerciale cu
capital de stat cu regimul de drept comun, instituit prin Legea Societilor Comerciale (art. 2S3245), se consider c att art. 5 din ordonan, privind autorizarea instanelor judectoreti a
nfiinrii societilor comerciale, ca efect al restructurrii prin fuziune sau divizare, ct i art, 6,
pot fi considerate ca abrogate implicit prin noua procedur de constituire a societilor comerciale,
instituit prin modificarea din 1997 a Legii Societilor Comerciale.
Reorganizarea regiilor autonome este reglementat prin O.U.G. nr. 30/1997, publicat n
M. Of. nr. 125 din 19 iunie 1997, aprobat i modificat prin Legea nr. 207/1997, publicat n M.
Of. nr. 366 din 18 decembrie 1997. Potrivit acestei Ordonane, regiile autonome vor putea fi
divizate n conformitate cu prevederile actului administrativ individual de reorganizare (art. 3).
Prin acelai act se stabilete i capitalul social iniial, cu avizul Ministerului Finanelor, al
ministerelor de resort i/sau al autoritii publice locale, i se vars integral la data constituirii
societii. n capitalul social nu se includ bunuri de natura celor prevzute n art. 135 alin. 4 din
Constituie, acestea fiind concesionate societii comerciale, pe termenul stabilit de actul
administrativ, prin contract de concesiune (art. 4).
n cazul fuziunii prin contopire a unor societi comerciale cu capital de stat, societatea
nou-nfiinat preia integral activul i pasivul societilor care nceteaz s existe, capitalul su
social fiind egal cu capitalul social a acelor societi.
Se ntlnesc i cazuri n care fuziunea are loc fr majorarea capitalului social al societii
absorbante, n condiiile n care societatea absorbit avea un capital social important (peste 280
milioane lei) i active constnd n imobile i alte mijloace fixe i circulante. S-a dat urmare

90

Capitalul Social
stipulaiei contractului de fuziune dintre societatea absorbant i societatea absorbit potrivit
creia capitalul social al societii absorbite va fi cuprins n patrimoniul societii absorbante. Nu
s-a prevzut acordarea de drepturi societare corespunztoare asociailor societii absorbite,
probabil n ideea c acestea sunt prestabilite prin cotele de 70% pentru F.P.S. i 30% pentru F.P.P.
Instana judectoreasc a preluat n dispozitivul hotrrii condiiile prevzute n acest contract de
fuziune.
n cazul relatat, este vorba despre o fuziune sui generis, care ar putea fi analizat mai
degrab ca un transfer fr contraprestaie n patrimoniul societii absorbante, valoarea activului
net preluat putnd fi contabilizat n contul prim de fuziune".
O operaie de fuziune constnd n absorbirea unei societi fr majorarea corespunztoare
a capitalului social se poate ntlni i n fuziunile din economia de pia, dar numai n cazul
absorbirii de ctre societatea-mam a unei filiale cu personalitate juridic al crei capital social
este deinut integral de societatea mam. n celelalte situaii, fuziunea implic n ,mod necesar
majorarea capitalului social i atribuirea ctre asociaii societii absorbite de titluri ale societii
absorbante corespunztor titlurilor vechi.
n cazul absorbirii de ctre o regie autonom a uneia sau mai multor societi comerciale
cu capital de stat, se procedeaz la modificarea corespunztoare a patrimoniului regiei autonome
i nu la majorarea capitalului social, aceast noiune fiind strin regiei autonome, n spe,
societile absorbite au fost transformate n sucursale ale regiei absorbante.
Cnd se face operaia invers, de reorganizare a unor subuniti din cadrul regiei n
societi comerciale, persoane juridice, se diminueaz patrimoniul regiei cu activul i pasivul
acelor subuniti i care au fost preluate de societile comerciale nou-nfiinate.
n fuziunea societilor cu capital privat ntlnim, de asemenea, neconcordane ntre teorie
i practic, mai exact ntre cerinele legii i natura operaiei, pe de o parte, i realizarea ei, pe de
alt parte.
Pentru evidenierea acestui fapt se poate face referire la un caz tipic. Trei societi cu
rspundere limitat fuzioneaz: societatea A (absorbant) are trei asociai i un capital de
60.000.000 lei; societatea B (absorbit) are doi asociai i un capital de 12.000.000 lei, iar
societatea C (absorbit) are un asociat unic (care figureaz n toate cele trei societi) i un capital
social de 10.000.000 lei.
Dup fuziune societatea A (absorbant) are patru asociai, incluznd toi asociaii
societilor care au fuzionat, i un capital social de 82.000.000 lei, deci totalul aritmetic al
capitalurilor celor trei societi care au fuzionat.
Fuziunea se face, dup cum stipuleaz actul adiional, prin transferarea integral a
capitalului social al fiecreia dintre societile absorbite la societatea absorbant i prin atribuirea
de pri sociale ctre cei patru asociai proporional cu capitalul social al fiecreia dintre ele.
ns, fuziunea presupune contopirea patrimoniilor sociale i nu nsumarea capitalurilor
sociale. Nu se poate pune semnul egalitii ntre cele dou noiuni. O asemenea egalitate poate s
existe doar n momentul constituirii societii sau n ipoteza, mai greu de ntlnit n practic, c nu

91

Capitalul Social
s-ar fi fcut nici o operaie ntre data constituirii i cea a fuziunii, cum este n cazul societilor
fantom.
ntr-un alt caz, o SRL cu asociat unic (A) absoarbe o alt SRL cu asociat unic (B).
Asociatul B, dup cum se consemneaz n sentin, a cedat n totalitate prile sale sociale
asociatului A, primind contravaloarea lor. ntre cei doi asociai intervine i un protocol de predareprimire a activului i pasivului societii absorbite. Instana autorizeaz fuziunea, dei ntre pri a
avut loc, n realitate, o cesiune, asociatul B neprimind titluri n societatea absorbit.
Fuziunea reclam deci determinarea valorii activului net al fiecrei societi care
fuzioneaz, majorarea capitalului social al societii absorbante cu valoarea nsumat a acestor
aporturi nete, emiterea de noi aciuni n limita majorrii de capital i atribuirea lor conform
raportului de schimb.
Natura convenional a fuziunii deschide posibilitatea unor abateri, dar acestea sunt, de
regul, o surs de ncurcturi i dificulti viitoare n viaa societii.
Instana judectoreasc admite cererea de fuziune formulat de cele dou societi
implicate n fuziune, dispune autorizarea funcionrii societii absorbante aa cum a fuzionat cu
societatea absorbit, ia act c societatea absorbit i nceteaz activitatea ca subiect de drept i
dispune nmatricularea la Registrul comerului i nregistrarea la administraia financiar a
societii absorbante.
Conform teoriei, n cazul fuziunii prin absorbie, instana dispune autorizarea fuziunii
dintre societile participante (mai exact, omologarea fuziunii), inclusiv majorarea capitalului
social al societii absorbante, ia act de ncetarea personalitii juridice a societilor absorbite i
dispune radierea lor din Registrul comerului.
n cazul fuziunii prin contopire, instana autorizeaz funcionarea societii care ia fiin ca
urmare a fuzionrii societilor contopite, dispune nmatricularea ei la Registrul comerului,
nregistrarea la administraia financiar i publicarea sentinei n Monitorul Oficial, precum i
radierea societilor contopite.

4.4. Reducerea capitalului social

4.4.1. Motivele reducerii capitalului
Cel mai adesea, reducerea capitalului este motivat de pierderi patrimoniale, cauzate de
pgubitoarele afaceri ale societii, relei administrri sau conjuncturii economice nefavorabile. Se
creeaz o disproporie ntre capitalul social nominal i valoarea activului net, duntoare att
asociailor ct i creditorilor sociali. Existena unor pierderi este o piedic n distribuirea de
dividende, acestea neputnd avea alt surs dect beneficiile reale. O reducere de capital, urmat
de o perioad de revenire a societii, redeschide posibilitatea distribuirii de beneficii. Este o
operaie de asanare financiar n sensul restabilirii echivalenei ntre activul social real i capitalul
social nominal ca i ntre valoarea nominal i valoarea de pia a aciunilor. Echivalena se

92

Capitalul Social
restabilete fie prin reducerea cifrei capitalului nominal la limita activului social net fie prin
rentregirea acestuia la nivelul capitalului nominal.
n unele cazuri, aceast operaie de asanare este necesar pentru readucerea pe linia de
plutire a societii prin noi aporturi exterioare. Este aa-numita operaie-acordeon" constnd n
reducerea capitalului social urmat de majorarea acestuia prin aporturi exterioare.
Atunci cnd se constat pierderea unei jumti din capitalul social al unei SA,
administratorii sunt obligai s convoace adunarea generaj extraordinar pentru a hotr fie
reconstituirea capitalului, fie limitarea lui la suma rmas fie, n sfrit, dizolvarea societii (art.
153 alin. l). Prin contractul de societate se poate stabili ca adunarea general extraordinar s fie
convocat i la o pierdere mai mic (art. 153 alin. 2).
n cazul cnd nici la o a doua convocare nu s-a ntrunit cvorumul legal, administratorii vor
cere instanei din raza teritorial n care se afl sediul societii, numirea unui expert, care va
verifica pierderea din capitalul social. Instana, pe baza expertizei, constatnd pierderea n
cuantumul artat rnai nainte, va da o ncheiere, autoriznd administratorii s convoace adunarea
general, care va putea s hotrasc limitarea capitalului social la suma rmas sau dizolvarea
societii, cu orice numr de asociai prezeni (art. 153 alin. 3).
Textul aliniatului de mai sus necesit unele explicaii:
Pierderea trebuie s fie stabilit i evideniat prin bilanul contabil (contul de profit i
pierderi). Dac pierderea este de 50% sau mai mare fa de cifra capitalului nominal, reducerea
este obligatorie, n msura n care nu s-a recurs la rentregirea capitalului sau la dizolvarea
societii. n cazul n care este mai mic, reducerea este facultativ.
Termenul capitalul social" din art. 153 are cnd nelesul de activ social, cnd nelesul de
capital nominal. Atunci cnd textul se refer la pierderea unei jumti din capitalul social" sau la
reconstituirea capitalului" ori la suma rmas" are n vedere activul social, iar atunci cnd se
refer la limitarea lui" are n vedere capitalul nominal.
Reconstituirea capitalului social (a activului social) se poate face prin noi aporturi n natur i
n numerar, care s fie:
a) cel puin egale cu pierderea nregistrat, neacoperit prin rezerve,
b) urmat, aa cum prevede art.113 alin.f, de emisiune de aciuni.
O asemenea reconstituire nu poate fi adoptat dect n cazul n care adunarea general
ntrunete cvorumul prevzut de art. 116. Dac, ns, n temeiul art. 153 alin. final, adunarea
general se ine cu orice numr de acionari prezeni, din text rezult c ea nu poate decide
rentregirea capitalului. Reconstituirea capitalului se face prin aplicarea n mod corespunztor a
regulilor majorrii de capital social.
Dac asociaii nu hotrsc reducerea sau reconstituirea capitalului social, societatea se dizolv
(art. 153 i art.223 lit.b). Textul art. 223 lit.b impune aceeai soluie i n cazul micorrii
capitalului social sub minimul legal, dac asociaii nu decid completarea lui.
Legea nu prevede un termen pentru convocarea adunrii generale extraordinare. Stabilirea
acestui termen este lsat pe seama adunrii generale ordinare care aprob bilanul. Dac s-a omis

93

Capitalul Social
stabilirea termenului, administratorii sunt obligai, n virtutea ndatoririlor ce le revin, s convoace
adunarea general extraordinar ct mai nentrziat i, n orice caz, fr a depi exerciiul
financiar n care s-a constatat pierderea.
Dac administratorii nu convoac adunarea general, obligaia convocrii revine
cenzorilor (art. 158 alin.4 lit.b), iar n lips, convocarea poate fi dispus i de instana
judectoreasc n condiiile art.119.
Dispoziiile prevzute pentru reducerea capitalului social al unei SA se aplic i
societilor cu rspundere limitat (art. 196 alin. 2).
Iat cum se prezint, schematic, bilanul unei societi care a nregistrat pierderi i care
procedeaz la reducerea capitalului:
Bilan (nainte de reducere)
Activ (lei)
Pasiv (lei)
Active imobilizate
40.000.000
Capital social
90.000.000
Active circulante (stocuri)
20.000.000
Rezerva legal
10.000.000
Alte active
10.000.000
Datorii
30.000.000
Total
70.000.000
Pierderi
Total general

Bilan (dup reducere)

Activ (lei)
Active imobilizate
Active circulante (stocuri)
Alte active
Total activ

60.000.000
130.000.000

130.000.000

Pasiv (lei)
40.000.000
20.000.000
10.000.000
70.000.000

Capital social
Rezerva legal
Datorii
Total pasiv

30.000.000
10.000.000
30.000.000
70.000.000

Dup cum se poate observa, prin reducerea capitalului nominal de '.3.90 milioane la 30
milioane lei, pierderile (60 milioane) au fost elimi--ate, iar activul social depete capitalul
nominal.
Reducerea capitalului mai poate fi motivat de neefectuarea integral a vrsmintelor n
contul aciunilor subscrise.
Astfel, asociatul unic al unei SRL a hotrt reducerea capitalului social cu 299.000.000
lei, de la 485.000.000 lei la 186.100.000 lei, ce reprezint aport n natur, care nu a fost depus,
respectiv o main de tiprit..." (M. Of. partea a IV-a, nr. 2379 din 2 sept. 1998, p. 1). Asociatul
unic al unei alte SRL a hotrt reducerea capitalului social prin retragerea aportului n natur, n
sum de 45.200.000 lei, care reprezint contravaloarea autoutilitarei marca Mercedes Benz 410
Diesel i completarea capitalului social cu suma de 25.000.000 lei, numerar (depus n bani potrivit
dovezilor anexate), sum rezultat din vnzarea acestui bun mobil, astfel nct capitalul social al

94

Capitalul Social
societii este de 25.200.000 lei, numerar,..." (M. Of, partea a IV-a, nr.2379 din 2 septembrie 1998,
p. 3). Reducerea de capital a intervenit i n cazul scoaterii din funciune i casrii unor mijloace
fixe.
La constituirea societii pe aciuni, capitalul social vrsat nu va putea fi mai mic de 30%
din cel subscris sau de 50% n cazul constituirii prin subscripie public (art.8 lit.d i art.20 alin.1).
Datele vrsmintelor uIterioare se stabilesc prin contractul de societate i statut, fr ns a depi
12 luni de la nmatriculare.
n cazul n care acionarii nu respect aceste termene i nu efectueaz vrsmintele
restante nici dup ndeplinirea anumitor formaliti (somaie colectiv, urmrire, anularea
aciunilor nominative), astfel c sumele datorate rmn nerealizate, textul art.100 aliniatul final
prevede c se va proceda de ndat la reducerea capitalului n proporie cu diferena dintre
capitalul existent i capitalul social.
Aceasta nseamn c cifra capitalului nominal se va reduce la nivelul capitalului existent"
- adic a activului net.
ndeplinirea hotrrii adunrii generale referitoare la reducerea capitalului social, fr ca
asociaii s fi fost executai pentru efectuarea vrsmntului datorat ori fr hotrrea adunrii
generale care i scutete de plata vrsmintelor ulterioare, constituie infraciune i se pedepsete
conform art. 268 pct. 2
ntr-o spe s-a cerut dizolvarea unei societi comerciale pe considerentul c s-a redus
capitalul social sub minimul legal. S-a constatat ns c, ntre timp, asociaii au decis majorarea
capitalului social, dar c o parte dintre asociai nu au efectuat vrsmintele. Instana de fond a
respins cererea de dizolvare. n motivarea hotrrii instanei de recurs s-a artat c faptul c o
parte dintre asociai nu au vrsat capitalul social majorat, la care s-au obligat, constituie o
problem distinct, sancionat de Legea nr. 31/1990 cu excluderea de asociai, iar nu cu
dizolvarea. Dificultile financiare ntmpinate de S.C. Paniro, invocate de acionarii romni, nu
constituie un motiv legal de dizolvare, att timp ct, aa cum a reinut instana de fond, nu s-a
formulat de ctre creditori, nici o cerere de declarare a falimentului i nu s-a soluionat de
instana competent o astfel de cerere. Mai trebuie menionat faptul c, dei doi dintre asociaii
romni (S.C. Libertatea S.A. i S.C. Panegramo S.A. Cluj-Napoca) s-ar fi retras ntre timp din
societatea cu participare strin S.C. Paniro S.A. Bucureti, retrgndu-i cota de participare la
capitalul social, mprejurarea este lipsit de relevan juridic, n litigiul de fa". (C.S.J. - secia
comercial, decizia nr.44 din 26 ianuarie 1995, R.D.C. nr. 2/1996, p.108).
Uneori, n practic, se recurge la o msur neprevzut de art. 100 i anume: pierderea de
ctre acionarul B.E. a dreptului de a vrsa un numr de 86.852 aciuni n valoare total de
434.260.000 lei, avnd n vedere c n termenul de ase luni stabilit de adunarea general nu i-a
valorificat acest drept, n consecin, B.E. va deine n continuare 58.263 aciuni n valoare
nominal de 5.000 lei, n valoare total de 291.315.000 lei, subscrise i vrsate n ntregime,
reprezentnd 18,85% din capitalul social". n spe, aciunile nevrsate de B.E. au fost preluate de

95

Capitalul Social
o societate comercial care a aderat la contractul i statutul societii emitente Enex Company"
S.A. Miercurea-Ciuc (M. Of., partea a IV-a, nr. 197 din 27.01.1998, p. 15).
Retragerea unui acionar i plata aciunilor pe care le posed n proporie cu activul social
poate motiva, de asemenea, reducerea capitalului social. Este cazul prevzut de art.133 alin.1:
acionarii care nu sunt de acord cu hotrrile luate de adunare privitoare la schimbarea obiectului
principal de activitate, la mutarea sediului sau la forma societii au dreptul de a se retrage din
societate i de a obine contravaloarea aciunilor pe care le posed, la alegerea lor, fie proporional
cu activul social net ce ar rezulta dup ultimul bilan contabil aprobat, fie la valoarea medie de
pia a aciunilor din ultimul trimestru, nscris n cota bursei sediului social ori, n lips, a rfjrsei
locului cel mai apropiat sau de pe o pia organizat extrabursier (art.133 alin.1). O dat cu
declaraia de retragere, ei vor repune i aciunile pe care le posed (art.133 alin.2).
O referire expres la reducerea capitalului prin restituiri fcute acionarilor din sumele
pltite de ei n contul aciunilor se regsete n art.204: o asemenea reducere nu se poate face
dect n proporie cu valoarea obligaiunilor rambursate. Cu alte cuvinte, aducerea capitalului nu
poate cobor sub valoarea total a obligaiunilor emise i nerambursate.
n practic, reducerea nu se limiteaz la situaiile vizate de art. 133 i 204, ci este destul de
frecvent folosit, mai ales la societile cu rspundere limitat, n cazul retragerii asociailor cu
restituirea aportului social i a beneficiilor ce li se cuvin.
Drepturile asociatului retras, cuvenite pentru prile sale sociale, se stabilesc prin acordul
asociailor ori de un expert desemnat de acetia sau, n caz de nenelegere, de tribunal (art.221
alin.2).
n cazul excluderii, potrivit art. 219, asociatul exclus rspunde de pierderi i are dreptul la
beneficii pn n ziua excluderii sale, ns nu va putea cere lichidarea lor pn ce acestea nu sunt
repartizate conform prevederilor actului constitutiv. El nu are dreptul la o parte proporional din
patrimoniul social, ci numai la o sum de bani care s reprezinte valoarea acesteia.
Nu trebuie s se procedeze la reducerea capitalului social atunci cnd retragerea
asociatului are loc prin cesiunea aciunilor/prilor sociale, iar cedentul este substituit de cesionar,
n condiiile statutare.
De asemenea, capitalul social (nominal) nu se reduce atunci cnd plata drepturilor
cuvenite asociatului retras sau exclus se face din disponibilul societii (din activul su
patrimonial) fr a se afecta capitalul social (nominal).
Potrivit Precizrilor privind reflectarea n contabilitate a principalelor operaiuni privind
fuziunea, dizolvarea i lichidarea societilor comerciale, precum i retragerea i/sau excluderea
unor asociai din calam societilor comerciale", aprobate prin Ordinul ministrului finanelor ar
1223/1998 i publicate n M. Of. nr. 237 din 19 iunie 1998, principalele operaiuni contabile care
se efectueaz n cazul retragerii sau excluderii asociailor sunt urmtoarele:
1. n cazul retragerii asociailor:
a) stabilirea valorii imobilizrilor, a stocurilor (care nu poate fi mai mic dect valoarea rmas
neamortizat sau de nregistrare), a creanelor i datoriilor, reprezentnd drepturile asociatului

96

Capitalul Social
retras, conform hotrrii adunrii generale a asociailor sau actului adiional autentificat;
b) determinarea activului net pe baza bilanului contabil sau pe baza balanei de verificare;
c) efectuarea partajului activului net al societii comerciale, n vederea stabilirii prii ce se
cuvine asociailor care se retrag, n funcie de:
prevederile statutului sau ale contractului de societate;
hotrrea adunrii generale a asociailor, consemnat n registrul edinelor adunrii
generale;
cota de participare la capitalul social.
2. n cazul excluderii unor asociai din cadrul societilor comerciale se efectueaz operaiunile
prevzute la pct. 1 lit.b i c.
n conformitate cu prevederile art.219 alin.2 din Legea nr. 31/1990, repulicat, se achit
asociatului exclus suma de bani care reprezint nea proporional din activul net/patrimoniul
social.
Supraevaluarea unor aporturi n natur poate impune fie completarea aportului i, implicit,
a capitalului, fie reducerea capitalului la valoarea real a aporturilor.
O dispoziie expres n acest sens exist n Codul civil italian (art. 2343 aliniatul final):
dac valoarea bunurilor aportate este n realitate mai mic cu peste o cincime fa de evaluare,
societatea trebuie s reduc proporional capitalul social, anulnd aciunile neacoperite. Totui,
asociatul aportator poate vrsa diferena n bani sau se poate retrage din societate".
Reducerea capitalului social poate interveni chiar i n situaia n care societatea este
prosper, dar capitalul su depete necesarul de resurse pentru realizarea obiectului social.
Pentru a debloca acest capital n exces i a restabili echilibrul dintre activ i pasiv se procedeaz la
reducerea capitalului social.
Capitalul n exces poate s apar i n cazul reducerii obiectului societii sau al
transformrii societii.
O dispoziie expres pentru reducerea capitalului n exces (capitale esuberante") se
regsete n art.2445 Codul civil italian: reducerea capitalului cnd acesta este n exces n raport
cu realizarea obiectului social, poate avea loc fie prin exonerarea asociailor de obligaia
vrsmintelor datorate, fie prin restituirea capitalului ctre asociai n limitele admise de art.2327
i 2412. Anunul de convocare a adunrii trebuie s arate motivul i modalitatea reducerii...
Hotrrea poate fi executat dup trei luni din ziua nscrierii n registrul ntreprinderilor, sub
rezerva ca n acest termen nici un creditor social anterior nscrierii s nu fi fcut opoziie.
Tribunalul, cu toate c s-a fcut opoziie, poate dispune ca reducerea s aib loc, cu condiia ca
societatea s dea garanii corespunztoare".

4.4.2. Procedee pentru efectuarea reducerii de capital

Potrivit art. 202, capitalul social poate fi redus prin:
a) micorarea numrului de aciuni sau pri sociale;

97

Capitalul Social
b) reducerea valorii nominale a aciunilor sau a prilor sociale;
c) dobndirea propriilor aciuni, urmat de anularea lor.
Capitalul social mai poate fi redus, atunci cnd reducerea nu este motivat de pierderi,
prin:
a) scutirea total sau parial a asociailor de vrsmintele datorate;
b) restituirea ctre acionari a unei cote-pri din aporturi, proporional cu reducerea capitalului
social i calculat egal pentru fiecare aciune sau parte social;
c) alte procedee prevzute de lege.
Primul procedeu, micorarea numrului de aciuni, const n reducerea numrului acestora
cu meninerea valorii lor nominale. Dac, spre exemplu, o societate are un capital social de 90
milioane lei mprit n 9.000 de aciuni a l0.000 lei valoare nominal, reducerea capitalului la 30
milioane lei se efectueaz prin micorarea numrului de aciuni de la 9.000 la 3.000. Acionarul
primete o aciune nou n schimbul a 3 aciuni vechi.
Procedeul prezint dezavantajul c acionarul care nu are cel puin 3 aciuni risc s piard
calitatea de asociat. n plus, dac numrul aciunilor nu este de 3 sau un multiplu de 3, acionarul
este obligat fie s vnd, fie s cumpere aciuni pentru a realiza schimbul.
Mai practic este procedeul micorrii valorii nominale a aciunilor. Dac o societate are un
capital de 90 milioane lei, mprit n 3.000 aciuni a 30.000 lei valoare nominal.reducerea
capitalului se poate efectua prin reducerea valorii nominale a aciunilor de la 30.000 la 10.000 lei.
n mod corelativ, capitalul se va reduce de la 90 la 30 milioane lei. Operaia se poate realiza prin
tampilarea aciunilor.''
Cel de-al treilea procedeu, al rscumprrii aciunilor, este nconjurat de legiuitor de
anumite precauii pentru a nu constitui o cale ocolit de micorare a gajului creditorilor sociali.
Regula, consacrat de art.103 alin.l, este c societatea pe aciuni nu poate dobndi propriile sale
aciuni, fie direct, fie prin persoane care acioneaz n nume propriu, dar pe seama acestei
societi. Textul admite, totui, o asemenea dobndire n cazul n care adunarea general
extraordinar a acionarilor va autoriza dobndirea, cu respectarea dispoziiilor art.103 alin.2-7.
Autoriznd dobndirea, adunarea general extraordinar va stabili, n principal,
modalitile de dobndire, numrul maxim de aciuni ce urmeaz a fi dobndite, contravaloarea
lor minim i maxim i perioada efecturii operaiunii, care nu va putea depi 18 luni de la data
publicrii hotrrii adunrii generale n Monitorul Oficial (alin. 2).
Valoarea aciunilor proprii, dobndite de societate, inclusiv a celor aflate n portofoliul su,
nu poate depi 10% din capitalul social subscris (alin. 3).
Se pot dobndi numai aciuni integral liberate i numai n cazul n care capitalul social
subscris este integral vrsat (alin. 4).
Plata aciunilor dobndite se va face numai din beneficiile distribuibile i din rezervele
disponibile ale societii, cu excepia rezervelor legale, nscrise n ultimul bilan contabil aprobat.
Dac aciunile dobndite vor fi contabilizate n activul bilanului, se va trece, la pasiv, o rezerv

98

Capitalul Social
indisponibil de aceeai valoare, care va fi meninut pn la cesiunea sau la anularea acestor
aciuni (alin. 5).
n raportul de gestiune care nsoete bilanul contabil se vor arta: motivele care au
determinat dobndirea de aciuni proprii, numrul, valoarea nominal, contravaloarea aciunilor
dobndite i fraciunea de capital social pe care el o reprezint (alin. 6).
Aciunile proprii dobndite cu nclcarea dispoziiilor art. 103,de mai sus, vor fi nstrinate
n termen de cel mult un an de la data subscrierii lor, n modul stabilit de adunarea general
extraordinar. Cele nenstrinate n acest termen vor fi anulate, societatea fiind obligat s reduc
corespunztor capitalul social (alin. 7).
Aa cum am artat, art. 202 alin. 2 prevede i alte procedee de reducere a capitalului
social, dar acestea pot fi folosite numai atunci cnd reducerea nu este motivat de pierderi. Astfel,
n cazul reducerii capitalului n exces se pot utiliza urmtoarele procedee:
a) scutirea total sau parial a asociailor de vrsmintele datorate. Dac, prin ipotez, acionarii
au vrsat 50% din valoarea aciunilor la constituirea societii iar, ulterior, decid reducerea
capitalului cu 50%, operaia se va efectua prin exonerarea de plata vrsmntului de 50%,
neefectuat;
b) prin restituirea ctre acionari a unei cote-pri din aporturi, proporional cu reducerea
capitalului social i calculat egal pentru fiecare aciune;
c) alte procedee prevzute de lege (art. 202 alin. 2 lit. c). Un asemenea procedeu l constituie,
spre exemplu, cumprarea prin burs sau de pe pia a propriilor aciuni. n acest caz, reducerea
capitalului implic anularea aciunilor rscumprate n proporia reducerii.
Procedeul rscumprrii aciunilor poate fi folosit i pentru alte operaii dect reducerea de
capital, cum ar fi amortizarea capitalului social, dar numai dac rscumprarea se face din
beneficiile distribuibile sau din rezervele disponibile.
Amortizarea capitalului social se deosebete de reducerea capitalului social n sensul c
amortizarea nu implic modificarea cifrei capitalului social nscris n contractul de societate
i/sau n statut. Aceasta rmne neschimbat dei asociailor li se ramburseaz cu anticipaie
valoarea aporturilor la capital. Astfel, amortizarea nu este supus condiiilor pentru reducerea
capitalului i nici opoziiei creditorilor, acetia nefiind cu nimic afectai prin amortizare.
Rscumprarea se face prin ofert de cumprare adresat tuturor acionarilor printr-o
publicitate corespunztoare i chiar prin tragere la sori.
Oricare ar fi procedeul utilizat, o regul fundamental trebuie respectat, anume ca prin
reducerea de capital s nu se aduc atingere intereselor legitime ale asociailor i egalitii lor n
drepturi sociale i nici celor ale creditorilor.

4.4.3. Condiiile de validitate ale reducerii de capital

Reducerea capitalului social se hotrte de asociai n condiiile prescrise pentru
modificarea actului constitutiv.

99

Capitalul Social
Potrivit art.203 alin.2, hotrrea va trebui s respecte minimul de capital social, atunci
cnd legea l fixeaz, s arate motivele pentru care se face reducerea i procedeul ce va fi utilizat
pentru efectuarea ei.
n acest fel se urmrete a se asigura transparena operaiei de reducere pentru ca asociaii
s poat hotr n cunotin de cauz, iar creditorii sociali s fie informai ct mai complet, avnd
n vedere c reducerea capitalului nseamn reducerea gajului lor.
Pentru ca adunarea general s fie edificat asupra operaiei, propunerea de reducere a
capitalului va fi nsoit de raportul administratorilor i al comisiei de cenzori, precum i de
raportul de expertiz dispus de instan n cazul prevzut de art.153 ultimul aliniat.
Atunci cnd societatea a emis obligaiuni, nu se va putea lua o hotrre de reducere a
capitalului prin restituiri fcute acionarilor din sumele rambursate n contul aciunilor, dect n
proporie cu valoarea obligaiunilor rambursate (art. 204).
Hotrrea adunrii generale referitoare la reducerea capitalului social nu poate fi
ndeplinit mai nainte ca asociaii s fi fost executai pentru efectuarea vrsmntului datorat ori
fr hotrrea adunrii generale care i scutete de plata vrsmintelor ulterioare. nclcarea
acestei interdicii atrage aplicarea sanciunii penale prevzute de art.268 pct.2.
Hotrrea de reducere se public n Monitorul Oficial (art.203 alin.1), dup care se depune
la oficiul registrului comerului pentru a fi menionat. Dei art.203 nu vorbete i de depunere,
aceast cerin este impus de art.130 alin.4 n temeiul cruia, hotrrile adunrilor generale,
pentru a fi opozabile terilor, vor fi depuse n termen de 15 zile la registrul comerului spre a fi
menionate n extras n registru.
Reducerea capitalului social poate fi fcut dup trecerea a dou luni din ziua n care
hotrrea a fost publicat n Monitorul Oficial.
Hotrrea de reducere poate fi atacat n justiie de acionari n condiiile art. 131, dac
este contrar legii sau actului constitutiv.
n preocuparea legiuitorului de aprare a creditului, art.203 alin.3 prevede c orice creditor
al societii, anterior publicrii hotrrii, poate face opoziie la instan n termen de dou luni din
ziua n care hotrrea a fost publicat n Monitorul Oficial i n condiiile art.62.
Capitalul social este o cifr nscris n actul constitutiv. n consecin, orice modificare a
capitalului social implic modificarea acestui act n condiiile art. 199.
Operaia de modificare intervine dup ce hotrrea de reducere a rost validat prin
neatacarea ei n justific sau prin respingerea opoziiei creditorilor. Ea se efectueaz n condiiile
art. 199 adic prin ntocmirea jsui act adiional de modificare, n form autentic i publicarea lui
n Monitorul Oficial.
nscrierea meniunii privind reducerea capitalului social se face, potrivit Normelor
metodologice ale registrului comerului (art. 68) n dou etape:
a) n prima etap se depune hotrrea adunrii generale a asociailor/ acionarilor, n vederea
publicrii acesteia n Monitorul Oficial;
b) n a doua etap se solicit nscrierea meniunii n registrul comerului, n care scop se verific

100

Capitalul Social
existena actelor doveditoare, precum i a bilanului contabil; la societile pe aciuni i n
comandit pe aciuni se mai prezint raportul administratorilor i cel al cenzorilor.
Reducerea capitalului social va putea fi fcut numai dup trecerea a dou luni de la data
la care hotrrea adunrii generale a fost publicat n Monitorul Oficial. Ca atare, nscrierea
meniunii n registrul comerului se face dup cum urmeaz:
a) la expirarea termenului de dou luni de la data publicrii hotrrii adunrii generale n
Monitorul Oficial, dac de-a lungul acestui termen, nu s-a fcut opoziie;
b) la data la care hotrrea juectoreasc de soluionare a opoziiei a rmas definitiv i
irevocabil.

4.4.4. Unele aspecte ale reducerii capitalului n practica actual

n unele hotrri sau acte adiionale se ntlnesc operaii de scoatere, de nlocuire, de
restituire ori de retragere a unor bunuri din capitalul social ori de restrngere sau de cesiune a
aportului. ntr-un statut al unei S.R.L. cu asociat unic se prevede: Capitalul social poate fi
cesionat total sau parial n conformitate cu dispoziiile Legii nr. 31/1990..." (M. Of., partea a IVa, nr. 868 din 6 iunie 1994, p. 7).
Aceast prevedere este n contradicie cu art. 61 alin. l, potrivit cruia n lips de
stipulaie contrar, bunurile constituite ca aport n societate devin proprietatea acesteia" din
momentul nmatriculrii ei n registrul comerului. Ele ies din patrimoniul asociailor i intr n
patrimoniul societii. Asociaii nu mai au nici un drept asupra bunurilor aportate ei dobndind n
schimbul aporturilor, pri sociale sau aciuni care le confer drepturi societare.
Asociaii au dreptul s-i recupereze valoarea aporturilor n cadrul lichidrii i repartizrii
patrimoniului societii, dup acoperirea pasivului social. Bunurile societii se vnd iar asociaii
primesc n numerar partea ce li se cuvine. Se admite c un bun adus ca aport n societate ar putea
fi atribuit n natur asociatului care 1-a aportat, n contul prii ce i s-ar cuveni din lichidare, dac
astfel s-a stabilit prin actul constitutiv.
Din acest regim juridic al aporturilor sociale se desprinde o regul esenial: orice operaie
de natura celor enumerate mai nainte, care ar avea ca efect reducerea capitalului social, se poate
face numai cu respectarea cerinelor legale i statutare.
Sunt ns cazuri cnd asemenea operaii nu afecteaz cifra capitalului social:
a) Apar uneori formulri neadecvate sau a unei greite calificri a operaiei. Se vorbete de o
cesiune a aportului sau a capitalului, cnd n realitate se face o cesiune de pri sociale.
b) Alteori se nlocuiete un bun din patrimoniul societii cu un bun de valoare echivalent al
asociatului. Spre exemplu, asociatul unic al unui S.R.L. hotrte nlocuirea aportului n natur
de 60.000 lei, reprezentnd contravaloarea unui televizor color, din capitalul social subscris, cu
aport n numerar de 60.000 lei conform chitanei CEC... astfel nct capitalul social al acestei
societi va fi constituit n exclusivitate din aport n numerar de 100.000 lei" (M. Of., partea a IVa, nr. 868 din 6 iunie 1994, p. 1).

101

Capitalul Social
ntr-o asemenea operaie se schimb numai componena bunurilor care formeaz activul
social, fr a se modifica cifra capitalului social. Este normal ca n desfurarea activitii unei
societi comerciale, activul social s fie ntr-o continu variaie. Ceea ce trebuie s rmn
invariabil este capitalul social (nominal), iar acesta s-i gseasc corespondent n activul social.
O operaie simpl i aparent echivalent ca aceea pe care am redat-o mai nainte, poate s
duc la diluarea patrimoniului societii prin faptul c bunul n natur are o valoare mult mai
mare, n condiiile deprecierii monetare, dect aceea stabilit la data aportrii lui. n afaceri ns,
rareori se pot evita i existena unor pagube. Ct timp operaia schimbului nu este fcut n frauda
creditorilor sau a celorlali asociai ea trebuie privit, n principiu, ca fiind valabil.
c) Restituirea aportului n cazul retragerii asociatului se consider a fi o operaie de excepie,
innd seama c, de regul, piaa creanei pe care asociatul o are mpotriva societii se face la
lichidarea societii, i nu n cursul funcionrii ei. Operaia se poate efectua n condiiile legii i
ale actului constitutiv, cu reducerea corespunztoare a capitalului social. Asociatului i se poate
atribui, cu titlu de dare n plat, chiar bunul aportat, dac astfel s-a prevzut n actul constitutiv
sau dac exista acordul celorlali asociai.
Sunt situaii cnd plata creanei asociatului care se retrage nu necesit reducerea
capitalului social ca, de exemplu, n situaia n care plata se face din beneficiile distribuibile sau
din rezervele disponibile.
n orice caz, asemenea operaii trebuie fcute n deplin transparen i examinate cu
circumspecie, fr ns a fi mpiedicate atunci cnd n realitate nu se reduce sau nu se dilueaz
capitalul social.

102

Capitalul Social

5. LICHIDAREA CAPITALULUI SOCIAL

Capitalul social se lichideaz o dat cu lichidarea societilor comerciale creia i aparine.
Sunt situaii n care nsui capitalul social devine o cauz de dizolvare i lichidare a
societii. Astfel, SA se dizolv, potrivit art.223 alin.1 lit.a, n cazul i n condiiile prevzute de
art.153, adic atunci cnd administratorii constat pierderea unei jumti din capitalul social i
cnd adunarea general extraordinar convocat de ei nu a hotrt restituirea capitalului i nici
limitarea lui la suma rmas ci dizolvarea societii. SA se mai dizolv cnd capitalul social se
reduce sub minimul legal (art.223 alin.l lit.b), ceea ce nseamn, n prezent, sub 25 milioane lei.
Pentru aceleai cauze se dizolv i SCA i SRL (art.223 alin.2). n aceste situaii,
dizolvarea poate fi evitat, potrivit art.223 alin.3, n cazul n care n termen de 9 luni de la data
constatrii pierderii sau reducerii capitalului social, acesta este rentregit sau este redus la suma
rmas ori la minimul legal sau cnd societatea se transform ntr-o alt form la care capitalul
existent corespunde.
Cauzele dizolvrii, inclusiv cele evocate mai nainte, sunt prevzute de art.222, 223 i 224
din Legea Societilor Comerciale. Dizolvarea societii se face n condiiile 125-232 a legii
menionate anterior. Ea are ca efect deschiderea procedurii lichidrii. Dizolvarea are loc fr
lichidare n cazul fuziunii ori divizrii totale a societii sau n alte cazuri prevzute de lege (art.
228). Un asemenea caz este cel al art.231 potrivit cruia dizolvarea unei SRL cu asociat atrage
transmiterea universal a patrimoniului societii ctre asociatul unic, fr lichidare.
Prin urmare, procedura dizolvrii i lichidrii parcurge dou etape distincte i succesive:
dizolvarea urmat de lichidare.
Procedura lichidrii societilor comerciale este reglementat de art.246-264 din Legea
Societilor Comerciale. n afar de aceste dispoziii, se aplic societilor n lichidare regulile
stabilite prin actul constitutiv i prin lege, n msura n care nu sunt incompatibile cu lichidarea
(art.246 alin.4).
n etapa lichidrii societii comerciale se ndeplinesc, n principal, urmtoarele operaii:
nlocuirea administratorilor cu lichidatorii; predarea gestiunii administratorilor ctre lichidatori;
terminarea operaiilor comerciale n curs; lichidarea activului societii; lichidarea pasivului
societii; repartiia activului net ntre asociai; nchiderea lichidrii.
Odat cu aprobarea socotelilor i terminarea repartiiei patrimoniul social, inclusiv
capitalul social dispare iar societatea ca persoan juridic i nceteaz existena.
Lichidarea societii trebuie terminat n cel mult 3 ani de la data dizolvrii. Pentru motive
temeinice, tribunalul poate prelungi acest termen cu cel mult 2 ani. Dup terminarea lichidrii

103

Capitalul Social
lichidatorii trebuie s cear radierea societii din registrul comerului (art.254).De asemenea, ei
trebuie s depun registrele societii n condiiile prevzute de art.255.
Bilanul contabil de lichidare i repartizare i chitana de primire a celei din urm repartiii
reprezint actul de deces al capitalului social.

Capitolul 6
Concluzii
Capitalul social este o condiie esenial pentru constituirea i funcionarea societilor
comerciale. El prezint o importan deosebit att pentru asociai, ct i pentru creditorii i
partenerii de afaceri ai societii.
Asociaii au interesul ca societatea s aib un capital ndestultor pentru nceperea,
desfurarea i dezvoltarea activitii societii, pentru atingerea scopului su. Au interes ca acest
capital s rspund ateptrilor cu privire la realizarea de beneficii i la recuperarea prilor ce li
se cuvin, la lichidare, din patrimoniul societii.
Creditorii societii sunt tot att de interesai de existena unui capital social de natur s-i
protejeze, s constituie gajul lor. La societile de capitaluri (SA i SCA) i la cele cu rspundere
limitat, interesul este i mai accentuat ntruct creditorii acestora nu se pot bizui dect pe
capitalul social, spre deosebire de societile de persoane unde intervine i rspunderea nelimitat
i solidar a asociailor (SNC) sau a asociailor comanditai (SCS i SCA). Partenerii de afaceri
privesc capitalul social ca cel dinti i revelatoriu indiciu al vitalitii societii.
Interesul asociailor, al creditorilor i partenerilor de afaceri se mpletete cu interesul
general al existenei unor societi corespunztor capitalizate care s se dezvolte i s fac fa
economiei actuale.
Societatea este un contract care prezint particularitatea ca, dup ndeplinirea
formalitilor legale, s dea natere unei persoane juridice. Privit att sub aspectul fundamentului
contractual ct i sub aspectul fundamentului instituional, societatea comercial nu poate lua
fiin legal i nu poate s-i desfoare activitatea fr capital social.
Capitalul social reprezint un element indispensabil pentru constituirea unei societi ca
persoan juridic, ca entitate ce implic existena unui patrimoniu propriu, distinct de cel al
fiecrui asociat.

104

Capitalul Social

BIBLIOGRAFIE

Legea nr.31/1990 privind societile comerciale

Legea nr.52/1994 privind valorile mobiliare

Legea contabilitii nr.82/1991

Directiva I-a nr.68/151/CEE din 8 martie 1968

Directiva a II-a nr.77/91/CE din 13 decembrie 1976

Directiva a III-a nr.78/855/CEE din 9 octombrie 1978

Directiva a VI-a nr.82/891/CEE din 17 decembrie 1982

Directiva a XI-a nr.83/885/CEE din 21 decembrie 1989

Directiva a XII-a nr.83/667/CEE din 21 decembrie 1989

Ion Bcanu

Capitatalul

social

al

societilor

comerciale,

Lumina LEX, Bucureti, 1999

Ion Bcanu

Modificarea

capitalului

social

al

societilor

comerciale, Lumina LEX, Bucureti,1996

105

Capitalul Social
Radu I. Motica

Contracte de drept commercial, Ed. De Vest,

Radu I. Motica

Timioara, 1997
Drept commercial roman i drept bancar, Ed.

Vasile Popa

Lumina LEX, 1999

Preda Ctlina

Curs de drept comercial

Mihai Virgil Erdei

Specificul raporturilor juridice de munc n cazul

societilor

comerciale,

Ed.

NAIONAL,

Bucureti,2001
St. D. Crpenaru

Drept comercial roman, Ed. ALL, Bucureti, 1998

O. Cpn

Societile comerciale, ediia a II-a revzut i

adugit, Ed. LUMINA LEX, Bucureti, 1996

Elena Crcei

Constituirea societilor comerciale pe aciuni, Ed.

LUMINA LEX, Bucureti, 1995

106