Solduri Intermediare de Gestiune

SOLDURI
INTERMEDIARE DE
GESTIUNE
Solduri intermediare de gestiune
CUPRINS
CAPITOLUL I
INTRODUCERE....................................................................................4
CAPITOLUL II
ANALIZA CONTULUI DE REZULTATE.........................................6
2.1. Contul de profit i pierdere.............................................................6
2.2. Soldurile intermediare de gestiune...............................................11
2.2.1. Marja comercial................................................................13
2.2.2. Producia exerciiului..........................................................14
2.2.3. Valoarea adugat..............................................................15
2.2.4. Excedentul brut din exploatare............................................22
2.2.5. Rezultatul din exploatare.....................................................25
2.2.6. Rezultatul curent al exerciiului...........................................26
2.2.7. Rezultatul extraordinar al exerciiului................................29
2.2.8. Rezultatul net al exerciiului................................................30
CAPITOLUL III
STUDIU DE CAZ.................................................................................31
2
3.1. Prezentarea societilor analizate.................................................31

3.2. Determinarea soldurilor intermediare de gestiune.....................32
3.2.1. Determinarea marjei comerciale.........................................32
3.2.2. Determinarea produciei exerciiului..................................33
3.2.3. Determinarea valorii adugate...........................................35
3.2.4. Determinarea excedentului brut din exploatare..................38
3.2.5. Determinarea rezultatului din exploatare...........................41
3.2.6. Determinarea rezultatului curent al exerciiului.................44
3.2.7. Determinarea rezultatului extraordinar al exerciiului.......46
3.2.8.Determinarea rezultatului net al exerciiului.......................46
CAPITOLUL IV CONCLUZII I PROPUNERI..............................50
BIBLIOGRAFIE...................................................................................52
CAPITOLUL I
INTRODUCERE
Analiza performanelor economico-financiare ale ntreprinderii, prin
metodologia sa, permite elaborarea judecilor i aprecierilor asupra formrii
rezultatelor activitii ntreprinderii i asupra corelaie lor cu structura financiar i
cu solvabilitatea acesteia. Conceptul de performan, transpus n domeniul
ntreprinderii, are semnificaia unei bune reuite sau a unui succes, care este
rezultatul unui act de gestiune a activitii ntreprinderii. El poate fi definit i
cuantificat cu ajutorul unui ansamblu de indicatori sau cu criterii de natur
calitativ (profit, rentabilitate, rata de cretere, climat social, imagine de marc
etc.). Evantaiul foarte larg al indicatorilor care pot caracteriza performanele
ntreprinderii pune n dificultate analistul care trebuie s procedeze la o selecie i
la o ierarhizare a indicatorilor de performan, astfel nct s reflecte ct mai fidel
realizrile activitii ntreprinderii. Din multitudinea acestor indicatori, n prezentul
studiu vor fi selectai i analizai indicatori care sunt cunoscui sub numele de
soldurile intermediare de gestiune.
Lumea contemporan devine, tot mai mult, o realitate de neconceput fr
preocuparea pentru performan, reuit i succes. Aceste elemente au devenit
motivaia, aproape obsedant, a oricrei ntreprinderi care incearc s se nscrie n
exigenele economiei de pia i n competiia mondial.
Importana acordat analizei performanelor ntreprinderii rezult i din
precizrile Standardelor Internaionale de Contabilitate (IAS) , n care se subliniaz
c ntreprinderile care aplic Reglementrile contabile de armonizare cu Directiva
a IV-a a CEE i cu Standardele Internaionale de Contabilitate sunt ncurajate s
prezinte, pe lng situaiile financiare (bilan, contul de profit i pierdere, situaia
care s reflecte modificrile capitalului propriu, situaia fluxurilor de numerar,
politicile contabile i notele explicative), i o analiz financiar care s descrie i s
explice performanele financiare, principalii factori i influenele care determin
performana.
Analiza peformanelor economico-financiare ale ntreprinderii folosete
drept surs principal de informaii contul de profit i pierdere i se concentreaz
cu precdere spre evidenierea formrii rezultatului ntreprinderii, respectiv pe
studierea structurii lui, innd seama de interdependenele dintre elementele
constitutive i factorii care au influen asupra nivelului acestor performane.
Rezultatul favorabil sau nefavorabil (profit sau pierdere), ca expresie a
ajustrilor pariale sau globale ntre diferite tipuri de venituri i cheltuieli generate
4
de complexitatea aciunilor economice i financiare care au loc n ntreprindere, pe

durata unui anumit orizont temporar, este redat de contul profit si pierdere.
Acest document contabil de sintez explic modalitatea de determinare a
rezultatului(profit sau pierdere) prin intermediul a trei rezultate intermediare:
rezultatul de exploatare, ca parte a rezultatului exerciiului legat de desfurarea
activitii curente, repetitive a ntreprinderii, rezultatul financiar, ca parte a
rezultatului exerciiului ce este legat direct de activitatea financiar a ntreprinderii
(participarea la capitalurile altor societi i alte aciuni de deplasament), i
rezultatul extraordinar, ca o component a rezultatului exerciiului legat de
activitile extraordinare, nonrepetitive care se desfoar n ntreprindere.
Avantajul calculrii rezultatului exerciiului( profit sau pierdere), plecnd de
la cele trei rezultate intermediare, rezid n posibilitatea analizrii succesive a
impactului lor asupra rezultatului final al ntreprinderii.
Pe baza contului de profit i pierdere se pot determina o serie de indicatori
valorici, care poart numele de solduri intermediare de gestiune sau marje de
acumulare, ce se scriu n gama indicatorilor de apreciere a performanelor
economico-financiare ale ntreprinderii. Ele se determin prin diferene succesive
ntre dou sau mai multe valori, conform tabelului 1.1, rezultnd n acest mod
indicatori care , supui analizei, prefer detalii asupra provenienei rezultatului
exerciiului i asupra cauzelor care au generat rezultatul respectiv.
Venituri
Venituri din exploatare
+
Cheltuieli
Rezultatul din
exploatare
Cheltuieli de exploatare
-
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
+
Venituri excepionale
+
Rezultatul financiar
Rezultatul excepional
Cheltuieli excepionale
-
Total venituri
Total cheltuieli
+
Rezultatul exerciiului
Fig. 1.1 Determinarea rezultatului exerciiului prin ajustri succesive ntre

veniturile i cheltuielile ntreprinderii
CAPITOLUL II
ANALIZA CONTULUI DE REZULTATE CU
AJUTORUL SOLDURILOR
INTERMEDIARE DE GESTIUNE
2.1.
CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE
Contul de profit i pierdere reprezint un document contabil de sintez

prevzut de Legea contabilitii, care concentreaz veniturile i cheltuielile unei
ntreprinderi pentru o perioad dat i explic modul de formare a rezultatelor. ntro manier general, el ofer informaiile necesare pentru nelegerea i explicarea
profitului sau pierderii nregistrate de un agent economic. Contul de rezultate
sintetizeaz deci , fluxurile economice, respectiv cheltuielile i veniturile perioadei
de gestiune, rezultate din activitatea de exploatare, financiar i excepional.
Cheltuielile constituie ansamblul elementelor de costuri suportate de
ntreprindere n cursul exerciiului:
consumuri de materii prime (cumprri + stoc iniial stoc final),
cheltuieli de personal (salarii + cheltuieli sociale),
amortizri i provizioane calculate n cursul exerciiului,
valoarea contabil a elementelor de activ cedate, distruse sau disprute etc.
Partea preponderent a veniturilor o constituie cifra de afaceri realizat de
ntreprindere cu terii n cursul exerciiului.
n categoria veniturilor sunt incluse :
vnzrile facturate clienilor,
creterea stocurilor de producie n curs i a stocurilor de produse finite,
reluri asupra amortizrilor i provizioanelor,
dobnzile asupra plasamentelor, subveniilor repartizate etc.
Veniturile corespund resurselor obinute prin realizarea operaiunilor
industriale, comerciale, financiare, extraordinare, iar cheltuielile corespund
resurselor cosumate cu ocazia realizrii acestor operaiuni.
Contul de profit si pierdere se poate prezenta n dou moduri :
sub form de cont, veniturile i cheltuielile apar n dou coloane distincte
iar soldul este nscris, dup caz, n coloana de venituri (pierdere) sau de
cheltuieli (profit);
sub form de list care permite evidenierea veniturilor, cheltuielilor i a

rezultatului pe operaiuni.
Rezultatul exerciiului (profit sau pierdere) se determin ca diferena ntre

veniturile i cheltuielile exerciiului, indiferent de data ncasrii sau plii acestora.
Acest aspect conduce la diferenierea fluxurilor de venituri i cheltuieli din
cadru contului de profit i pierdere n dou categorii : fluxuri de venituri
incasabile/ cheltuieli pltibile i fluxuri calculate.
Veniturile incasabile cuprind veniturile ncasate n cursul exerciiului i
veniturile de ncasat n exerciiul urmtor (livrrile de bunuri, executrile de
lucrri, prestrile de servicii, ca i produsele, lucrrile, serviciile n stoc, executarea
unor obligaii din partea terilor, veniturile excepionale din operaii de gestiune,
din cesiunea imobilizrilor, etc.).
Cheltuielile pltibile cuprind cheltuielile pltite n cursul exerciiului i
cheltuielile de pltit n exerciiul urmtor (cheltuieli cu materialele i serviciile
procurate din afar i consumate, cheltuielile cu personalul, executarea unor
obligaii de ctre ntreprindere, cheltuieli excepionale privind operaiile de
gestiune, impozitul pe profit ).
Veniturile ncasabile/cheltuielile pltibile majoreaz respectiv diminueaz
rezultatul net i trezoreria, n timp ce veniturile i cheltuielile calculate nu au
influen dect asupra rezultatului fr a afecta direct trezoreria ntreprinderii
(relurii asupra provizioanelor, cote pri din subvenii pentru investiii virate
asupra rezultatului exerciiului, amortizri i provizioane calculate, valoarea net
contabil a elementelor de activ cedate). Veniturile i cheltuielile calculate pot
influena trezoreria ntreprinderii numai suu incidena unor aspecte fiscale.
Profitul net al exerciiului, ca reflectare a rentabilitii ntregii activiti
desfsurate de ntreprindere n cursul exerciiului financiar, urmeaz a fi repartizat
conform reglementrilor legale n vigoare.
Coninutul informaional al contului de profit i pierdere permite aprecierea
performanelor ntreprinderii, evaluate prin prizma soldurilor intermediare de
gestiune, capacitatea de autofinanare i riscul economic.
Pentru a crea o imagine asupra structurii veniturilor i cheltuielilor precum i
a rezultatelor ntreprinderii in figura 2.1. se prezint succint situaia contului de
profit i pierdere.
Venituri din vnzarea mrfurilor (a)

Producia vndut (b)
Cifra de afaceri (a+b)
Venituri din producia stocat (Sf-Si) (c)
Venituri din producia de imobilizri (d)
Producia exerciiului (b+c+d)
Venituri din subvenii de exploatare
Alte venituri din exploatare
Venituri din provizioane privind exploatarea
I. VENITURI DIN EXPLOATARE
Cheltuieli privind mrfurile
Cheltuieli materiale
Cheltuieli cu lucrrile i serviciile executate de teri
Cheltuieli cu personalul
Alte cheltuieli de exploatare
Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele
II. CHELTUIELI DIN EXPLOATARE
A. REZULTATUL DIN EXPLOATARE (I - II)
Venituri din participaii ( 1 ), alte imobilizri financiare i creane imobilizate
Venituri din titluri de plasament ( 2 )
Venituri din diferene de curs valutar
Venituri din dobnzi
Alte venituri financiare
Venituri din provizioane
III. VENITURI FINANCIARE
Pierderi din creane legate de participaii
Cheltuieli privind titlurile de plasament cedate ( 3 )
Cheltuieli din diferene de curs valutar
Cheltuieli privind dobnzile
8
Alte cheltuieli financiare

Cheltuieli privind amortismentele i provizioanele
IV. CHELTUIELI FINANCIARE

B. REZULTATUL FINANCIAR ( III IV)
C. REZULTATUL CURENT AL EXERCIIULUI ( I - II + III - IV )
Venituri excepionale din operaii de gestiune
Venituri din operaii de capital
Venituri excepionale din provizioane
V. VENITURI EXCEPIONALE
VI. CHELTUIELI EXCEPIONALE
D. REZULTATUL EXCEPIONAL ( V VI )
VII. VENITURI TOTALE ( I + III + V )
VIII. CHELTUIELI TOTALE ( II + IV + VI )
E. REZULTATUL BRUT AL EXERCIIULUI ( VII VIII )
IX. IMPOZIT PE PROFIT
F. REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI ( E IX )
Fig. 2.1 Structura Contului de profit i pierdere
9
( 1 ) dividende aferente titlurilor de participare, dividende aferente titlurilor

imobilizate ale activitii de portofoliu i alte imobilizri financiare, dobnzi
aferente creanelor imobilizate;
( 2 ) venituri nete rezultate din vnzarea titlurilor de plasament, respectiv
diferena
favorabil dintre valoarea contabil a titlurilor de plasament i
preul de
cesiune al acestora;
( 3 ) diferenele nefavorabile dintre valoarea contabil a titlurilor de plasament i
preul de cesiune.
10
2.2.
SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE
Pe baza contului de rezultate se pot determina o serie de indicatori cu privire

la volumul de activitate ct i cu privire la eficiena(rentabilitatea) cu care se
desfoar aceast activitate.
Soldurile intermediare de gestiune sau marjele de acumulare sunt indicatori
valorici care supun analizei, ofer detalii asupra provenienei rezultatului
exerciiului i asupra cauzelor care au generat rezultatul respectiv.
Tabloul soldurilor intermediare de gestiune constituie o alt variant de
prezentare a coninutului contului de rezultate. (fig.2.2 )
CHELTUIELI
VENITURI
S.I.G.
Costul de cumprare al
mrfurilor vndute
Variaia n minus
( reducere a stocurilor )
Vnzri de mrfuri
Marja comercial
Consumuri provenind
de la teri
Impozite, taxe i
vrsminte asimilate
Sau insuficiena brut din
exploatare
Amortizri i provizioane
calculate
Alte cheltuieli de
exploatare
Sau rezultatul exploatrii
(pierdere)
Sau rezultatul curent
( pierdere )
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit
Producia vndut
Producia stocat ( Sf- Si)
Producia imobilizat
Producia exerciiului
Marja comercial
Valoarea adugat
Subvenii de exploatare
Excedentul brut al
exploatrii
Reluri asupra
provizioanelor
Alte venituri de
exploatare
Rezultatul exploatrii
( profit )
Venituri financiare
Rezultatul curent ( profit )
Venituri excepionale
11
Valoarea adugat
Excedentul brut (sau
insuficiena brut) de
exploatare
Rezultatul exploatrii
( profit sau pierdere )
Rezultatul curent
( profit sau pierdere)
Rezultatul net al
exerciiului
( profit sau pierdere )
Fig. 2.2 Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune
Soldurile intermediare de gestiune reprezint de fapt paliere succesive n

formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad
(fig.2.3 ) pornind de la cel mai cuprinztor (producia exerciiului i marja
comercial) i se incheie cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului).
Soldurile intermediare de gestiune au ca principal caracteristic, pe aceea de a
reprezenta, fiecare pe treapta sa de semnificaie, marja de acumulare valoric pna
la acea treapt.
Activitate comercial
Activitate industrial
Vnzri de mrfuri
Marja
Cumprri de
comercial mrfuri variaia
stocului de mrfuri
Marja
comercial
Marfa
comercial
Producia
vndut
Consumuri de la
teri
Producia
stocat
Producia
imobilizat
VALOAREA ADUGAT
Impozit
i
taxe
Cheltuieli
cu
personalul
Subvenii de
exploatare
EXCEDENTUL
BRUT DE
EXPLOATARE
Alte cheltuieli de
exploatare. Amortizri
i provizioane
calculate
Cheltuieli
financiare
Alte venituri din

exploatare i
venituri din
provizioane
REZULTATUL DIN
EXPLOATARE
(PROFIT)
REZULTATUL
CURENT (PROFIT)
Cheltuieli
excepional
12
Impozit pe
profit
Venituri
financiare
Venituri
excepionale
REZULTATUL
NET (PROFIT)
e
Fig. 2.3 Cascada soldurilor intermediare de gestiune
2.2.1. MARJA COMERCIAL
Excedentul vnzrilor de mrfuri n raport cu costul de cumprare al
acestora reprezint marja comercial. Costul de cumprare al mrfurilor vndute
este format din preul de cumprare(pre fr TVA) majorat cu cheltuielile
accesoriilor de cumprar(transport, prime de asigurare etc.) i corectat cu variaia
stocurilor de mrfuri.
Deoarece o marf este un bun revndut fr a fi supus unor transformri,
calculul marjei comerciale nu prezint interes dect pentru ntreprinderile care
exercit astfel de acte de comer. Pentru acestea marja comercial este un indicator
esenial i devine i mai semnificativ ca informaie n activitatea de analiz i
gestiune dac se determin pe produse sau pe grupe de produse.
Eventualele modificri a acestui indicator n timp trebuie analizat pentru a
se vedea dac aceasta s-a datorat modificrii factorului cantitativ (cantitatea
achiziionat) sau a celui calitativ(cost,pre).
Marja comercial raportat la veniturile din vnzarea de mrfuri reprezint
de fapt adaosul comercial practicat de firm. Astfel se poate identifica politica
practicat de firm: preuri mari i rulaj incet sau preuri mici i vitez rapid de
rotaie.
Prin compararea marjei comerciale a unei societi cu media marjelor
comerciale ale ntreprinderii din acelai sector de activitate se poate determina
poziia pe care o deine firma n raport cu concurena.
Indicatori :
Rata marjei 1 = Marja comercial
Vnzri de mrfuri
Rata marjei 2 =
Marja comercial
Cost cumprare mrfuri
Rata rotirii stocurilor = Cost mrfuri vndute

Stoc mrfuri
13
2.2.2. PRODUCIA EXERCIIULUI

Producia exerciiului msoar activitatea industrial a ntreprinderii i este
calculat de ntreprinderile industriale sau prestatoare de servicii. Aceasta
dimensioneaz ntreaga activitate a ntreprinderii n cursul exerciiului i cuprinde
bunurile i serviciile produse de ntreprindere, indiferent de destinaie: vnzare,
stocare sau imobilizare.
Producia exerciiului = Producia vndut
+ Variaia de producie stocat
(+Stoc final- Stoc iniial)
+ Producia imobilizat
Acest indicator nu este valorizat intr-un mod omogen deoarece producia
vndut este evaluat la preul de vnzare, n timp ce producia stocat i producia
imobilizat la costul de producie.
n ntreprinderile care realizeaz n acelai timp o activitate industrial i o
activitate comercial, se determin o producie pentru ceea ce privete activitatea
industrial i o marj comercial pentru ceea ce relev activitatea comercial.
Deoarece producia exerciiului i marja comercial sunt concepte centrale
n calculul soldurilor intermediare de gestiune trebuie s se fac diferenierea de
indicatorul cifra de afaceri. Acest indicator evidenieaz vnzrile de mrfuri i
producia vndut la ntreprinderile cu activitate mixt, iar la ntreprinderile
industriale acesta reflect doar producia vndut.
Ignornd anumite aspecte eseniale privind activitatea ntreprinderii, cum
sunt decalajele ntre momentul fabricrii i cel al facturrii, antrennd variaia
stocurilor ca i producia imobilizat care uneori pot nregistra valori
semnificative, cifra de afaceri poate s genereze o imagine deformat asupra
activitii ntreprinderii. n comparaie cu aceasta, producia exerciiului ofer o
imagine mai fidel a activitii reale a ntreprinderii pe durata perioadei de
gestiune.
14
2.2.3. VALOAREA ADUGAT

Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea
factorilor de producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea
bunurilor i serviciilor provenite de la teri i reprezint sursa de acumulri bneti
din care se face remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea
economic a intreprinderii:
- personalul, prin salarii, indemnizaii, premii i cheltuieli sociale;
- statul, prin impozite, taxe i vrsminte asimilate (mai puin subvenii pentru
exploatare);
- creditorii, prin dobnzi, dividende i comisioane pltite;
- acionarii, prin dividende pltite;
- ntreprinderea, prin capacitatea de autofinanare.
Raportnd remunerarea fiecrui participant la valoarea adugat se poate
face o evaluare a distribuiei veniturilor globale ctre partenerii intreprinderii.
Valoarea adugat se poate calcula prin dou metode:
metoda deductiva (sau a diferenelor);
metoda adiional.
a) Dup metoda diferenelor, valoare adugat se calculeaz astfel:
a1) n cazul ntreprinderilor care desfoar numai activitate de producie :
VA = Qex C
unde VA valoarea adugat
Qex - producia exerciiului
C - consumurile intermediare
Consumurile intermediare, respectiv consumurile provenind de la teri cuprind
materiile prime i materialele (la cost de achiziie), energie, combustibili, ap,
servicii externe.
Valoarea adugat calculat dup aceast relaie este cunoscut n teoria
economic sub denumirea de valoarea adugat produs .
Valoarea adugat realizat se determin pornind de la cifra de afaceri,
astfel :
VA = CA C
15
Practic, aplicarea acestei relaii este dificil, intruct presupune identificarea

acelei pri a consumurilor intermediare ale exerciiului aferente produciei vndute
(C).
a2) n cazul ntreprinderilor care desfoar numai activitate de comer :
VA = CA ( Cc + Ci )
VA = Mc Ci
unde Cc costul de cumprare a mrfurilor vndute;
Ci alte consumuri provenite de la teri;
Mc marja comercial.
Potrivit acestui model, specific ntreprinderilor din sfera distribuiilor,
valoarea adugat se modific datorit variaiei cifrei de afaceri, marjei comerciale
i a consumurilor provenind de la teri.
a3) n cazul ntreprinderilor care desfoar i activitate de producie i de
comer:
VA = ( Qex + Mc ) Ct
Ct = C + Ci
unde
Ct consumuri intermediare de la teri aferente activitii de producie

i de comer;
C consumuri intermediare;
Ci alte consumuri provenite de la teri.
b) Valoarea adugat se poate calcula i prin nsumarea elementelor sale

componente: salarii i cheltuieli sociale; impozite i taxe, amortizrile i
provizioanele din exploatare, dobnzile, dividendele, rezultatul aferent cifrei de
afaceri nete recalculate (mai puin dobnzile).
Valoarea adugat calculat prin aceast metod, metoda adiional, msoar
dimensiunea i variaia ( creterile, respectiv contraciile ) diferitelor elemente care
concur la realizarea activitii.
Valoarea adugat nu este evideniat n contul de profit i pierdere, dar aceasta,
din urm, conine elemente necesare pentru determinarea sa, n special pentru
stabilirea consumurilor provenite de la teri. Aceste consumuri includ dou
categorii speciale: aprovizionri consumate (cumprri de materii prime i alte
aprovizionri + variaia stocurilor + cumprri nestocate ) i alte cheltuieli externe
consumate (lucrri i servicii executate de teri ).
Tabloul soldurilor intermediare de gestiune evideniaz prima metod de
calcul a valorii adugate. Valoarea astfel stabilit este o valoare adugat brut,
care nu ine cont, de deprecierea activului imobilizat sub forma amortizrilor i
provizioanelor calculate.
16
Fundamentndu-se pe producia exerciiului valoarea adugat brut

pstreaz caracterul eterogen al conceptului, de producie. Aceast limit poate fi
depit prin descompunerea soldului n dou componente corespunztoare
structurii produciei. Se obine astfel, valoarea adugat vndut, corespunztoare
produciei vndute i valoare adugat produs, aferent produciei stocate i
imobilizate.
Sub aspect financiar, noiunea de valoare adugat brut nu prezint interes
deosebit, analiza financiar preocupndu-se n special de fluxurile monetare
corespunztoare valorii adugate vndute, sub rezerva lurii n seam a decalajelor
privind creanele i datoriile aferente operaiilor care au generat aceast valoare
adugat vndut.
Adoptarea noiunii de valoare adugat vndut, oblig ntreprinderea
productoare la separarea costurilor de producie n costuri externe (CE) i costuri
interne (CI) sau costuri adugate. Aceast structur a produciei permite
determinarea (fig. 2.4) :
- unei marje asupra costului de producie
- unui cost adugat
- unei valori adugate prin adunarea la marj a costului intern (adugat).
PRODUCIA EXERCIIULUI
MARJA
MARJA
COST ADUGAT
COST INTERN(CI)
CI P.V
CI P.S
Consumuri provenind de la teri:

COST EXTERN (CE)
CI P.I
CE P.V
CE P.S
CE P.I
CE P.I
CI P.I
VALOAREA ADUGAT PRODUS

VALOAREA ADUGAT VNDUT
MARJA
CI P.V
CE P.V
Producia vndut
(P.V.)
CI P.S
CE P.S
Producia stocat
(P.S.)
Producia imob.
(P.I.)
Fig. 2.4 Structura valorii adugate
Tabloul de repartizare a valorii adugate prezentat n figura 2.5 evideniaz a
doua metod de calcul a acesteia, metoda adiional.
17
Curent utilizat n practica financiar , aceast marj de acumulare bneasc

prezint interes pentru c :
- realizeaz legtura ntre nivelul micro i macroeconomic. Prin agregarea
valorii adugate ale ntreprinderilor la nivel macroeconomic se obine
Produsul Intern Brut;
- reprezint un criteriu pentru aprecierea aportului specific al
ntreprinderii la realizarea produciei sale. Valoarea adugat este un
indicator mai sintetic dect cifra de afaceri i producia. Cifra de afaceri
evideniaz performana comercial a ntreprinderii, respectiv capacitatea sa
de vnzare. Dar cifra de afaceri nu este un indiciu pertinent pentru
aprecierea dimensiunii unei ntreprinderi. Numai valoarea adugat este
indicatorul care msoar aportul specific al ntreprinderii la realizarea
produciei sale;
- este criteriul de apreciere a creterii ntreprinderii. Rata creterii cifrei de
afaceri este adesea nerealist. Numai rata privind creterea valorii adugate
permite evaluarea creterii reale a ntreprinderii;
Marja
comercial
Producie
vndut
Consumuri de teri
Producie
stocat
Producie
imobilizat
VALOAREA ADUGAT
Subvenii de expl.
Pe
rs
on
al
or
g.
so
c.
Cheltuieli cu
personalul
Impozite, taxe,
vrsminte asimilate i
impozit pe profit
Stat
18
EXCEDENTUL
BRUT DE
EXPLOATARE
Creditori
Asociai
Dobnzi
Comisioane
Dividende
ntreprindere
Autofinanare
Fig.2.5 Tabloul de repartizare a valorii adugate

- msoar gradul de integrare al ntreprinderii, prin raportul valoare
adugat/ producie (CA). Cu ct rezultatul raportului este mai mare, cu att
mai mult ntreprinderea este integrat, adic i poate asigura ea nsi, un
numr mare de faze de fabricaie, mergnd de la materiile prime la
elaborarea produselor finite, fr a recurge la serviciile altor ntreprinderi. Se
remarc de asemenea c pe msur ce gradul de integrare crete, se ateapt
o cretere semnificativ a nevoii de fond de rulment pentru exploatare,
pentru care trebuie cutate noi surse de finanare;
- evideniaz structura exploatrii, prin intermediul ratelor de repartizare a
valorii adugate. Raportnd remunerarea fiecrui participant ( cheltuieli cu
personalul, cheltuieli financiare, impozite i taxe, autofinanare) la valoarea
adugat se poate face o evaluare a distribuiei veniturilor globale ctre
partenerii ntreprinderii;
- reflect gradul de utilizare al factorilor de producie. Se poate constata c
pentru acelai nivel al valorii adugate, i cu structuri de exploatare identice,
utilizarea factorilor de producie poate fi diferit. Aceast difereniere este
determinat de randamentul diferit al utilizrii forei de munc i al
echipamentelor productive afectate efectiv activitii de exploatare.
- permite, n condiii de funcionare identice, realizarea anumitor clasificaii
sectoriale. Astfel, la o extremitate, se vor situa ntreprinderile comerciale
care revnd ceea ce ele cumpr, cu o valoare adugat slab, iar la cealalt
extremitate, firmele de consultan, care cumpr puin i vnd materie
cenuie , cu o valoarea adugat important. ntre cele dou i sectorul
industrial, se ntlnesc, pe de o parte, ntreprinderile de nalt tehnologie, cu
o valoare adugat ridicat, iar pe de alt parte, industria constructoare de
maini, cu o valoare adugat modest.
n analiza valorii adugate, din punct de vedere metodologic se folosesc, pe
lng mrimile absolute i mrimile relative ( ratele valorii adugate ). Dintre
19
ratele valorii adugate, cele mai frecvent utilizate n teoria i practica economic
sunt :
a) Rata variaiei valorii adugate, care permite aprecieri cu un plus de precizie
asupra creterii sau regresiei activitii:
RV
VA1 VA0
X 100
VA0
b) Rata valorii adugate ( gradului de integrare a activitii ):

R
VA
X 100
CA
Acest indicator este o expresie a productivitii globale, a bogiei create la

un anumit nivel de activitate. Rata valorii adugate este dependent direct de
natura activitii i de durata ciclului de exploatare. n industrie, ea se ridic, n
medie, la 50% - 60% din cifra de afaceri, pe cnd n sfera distribuiei e mult mai
redus 15% - 20%. Interpretarea evoluiei ratei valorii adugate trebuie fcut cu
pruden, lund n considerare structura cifrei de afaceri pe tipuri de activiti.
Pentru o ntreprindere mixt (de producie i comercializare), diminuarea ratei
valorii adugate semnific creterea ponderii activitii comerciale, cu o rat
specific mai redus.
Dup ali autori, rata valorii adugate constituie un indicator a gradului de
integrare economic a ntreprinderii, a capacitii acesteia de a-i asigura ea insi
un anumit numr de faze ale ciclului de exploatare.
c) Ratele de remunerare ale valorii adugate reprezint ponderea deinut de
fiecare element component (ca expresie a remunerrii diferiilor parteneri) n
valoarea adugat. Relaiile de determinare a ratelor de remunerare sunt :
Rata de remunerare a personalului=Salarii+Participare la profit X 100
Valoarea adugat
Rata de remunerare a statului=Impozite i taxe X 100
Valoarea adugat
Rata de remunerare a creditorilor financiari=
Rata de remunerare a acionarilor=
Dobnzi
X 100
Valoarea adugat
Dividende distribuite
Valoarea adugat
X 100
Rata de
= Amortizri+Provizioane+Rezultat nedistribuit X 100
remunerare
Valoarea adugat
20
a ntreprinderii
d) Rata randamentului echipamentului = Valoarea adugat X 100
Mijloace fixe
e) Productivitatea muncii =
Valoarea adugat
X 100
Numrul mediu de salariai
ntre ratele de la punctele d) i e) exist relaia :

Valoarea adugat
=
Mijloace fixe
X Valoarea adugat
Numrul mediu de salariai
Numarul mediu de salariai
Mijloace fixe
Legtura dintre cele dou rapoarte este asigurat de rata intensitii
capitalistice. Se observ c, randamentul muncii va fi cu att mai mare cu ct
intensitatea capitalistic este mai puternic (echipamentul modern cu grad nalt de
automatizare ) i randamentul echipamentelor mai mare.
Eficiena informaiilor furnizate de noiunea de valoare adugat se
fundamenteaz pe o interpretare prudent a indicatorului. De pild, creterea
valorii adugate nu este neaprat un semn de prosperitate pentru ntreprindere, n
msura n care aceast cretere poate fi nsoit de o scdere brusc a
performanelor comerciale i de o nrutire a trezoreriei. n legtur cu rolul
valorii adugate n interpretarea structurii de exploatare a unei ntreprinderi, se pot
prezenta dou aspecte: majorarea cheltuielilor cu personalul poate angaja o cretere
a valorii adugate, n timp ce rezultatul i rentabilitatea ntreprinderii se pot reduce
brusc; creterea valorii adugate poate fi rezultatul creterii stocurilor de produse
finite fabricate la costuri foarte ridicate pe care piaa va fi incapabil s le absoarb
datorit preurilor de vnzare pe care ar trebui s le practice.
Analiza valorii adugate prezint interes pentru orice ntreprindere,
indiferent de domeniul de activitate, deoarece permite evaluarea performanelor, a
eficienei folosirii factorilor de producie, a politicii comerciale.
21
2.2.4 EXCEDENTUL BRUT DE EXPLOATARE

Excedentul brut de exploatare sau insuficiena brut de exploatare (cazul n
care cheltuielile exced veniturile) caracterizeaz funcionalitatea curent a
ntreprinderii sau msura n care aceasta poate s-i menin sau s-i dezvolte
potenialul productiv, s remunereze capitalurile avansate (proprii i mprumutate)
i s fac fa obligaiilor fiscale. Acest indicator reflect performanele tehnice i
comerciale ale ntreprinderii, adic performanele care deriv din ciclul de
exploatare. Acesta este un sold calculat independent de politica financiar a
ntreprinderii (deoarece nu ine seama de cheltuielile i veniturile financiare), de
politica sa fiscal (pentru c nu ia n calcul impozitul pe profit), de elementele
excepionale i de politica ntreprinderii n materie de amortizare (amortizarea i
provizioanele sunt considerate cheltuieli calculate, dar nepltite; aceste sume, pn
la utilizarea lor, se gsesc sub form de acumulri la dispoziia ntreprinderii).
Excedentul brut de exploatare mai este neles ca reprezentnd capacitatea
potenial de autofinanare degajat din activitatea de exploatare. Datorit faptului
c inidicatorul de poate calcula i prin compararea veniturilor de exploatare,
susceptibile s genereze ncasri, cu cheltuielile de exploatare, susceptibile s
antreneze pli, excedentul brut de exploatare este considerat un indicator care face
trecerea de la analiza rezultatelor contabile la analiza fluxurilor financiare. Acest
indicator se preteaz comparaiilor ntre ntreprinderi, viznd caracterizarea
eficienei tehnice i comerciale.
22
Excedentul brut al exploatrii(EBE) se stabilete ca diferen ntre valoarea

adugat plus subveniile, pe de o parte, i impozitele, taxele i cheltuielile de
personal, pe de alt parte.
EBE = (Valoarea adugat + Subvenii de exploatare) - (Cheltuieli cu
personal + Impozite, taxe i vrsminte asimilate)
Excedentul brut al exploatrii, exprim acumularea brut din activitatea de
exploatare (operaii strict legate de producia industrial, de activitatea comercial
sau prestri servicii), resurs principal a ntreprinderii, cu influen hotrtoare
asupra rentabilitii economice i a capacitii poteniale de autofinanare a
investiiilor (din amortizri, provizioane, profit).
Rolul excedentului brut al exploatrii poate fi urmrit sub trei aspecte:
a) Excedentul brut al exploatrii este o msur a performanelor
economice ale ntreprinderii. Sub acest aspect, indicatorul va fi reinut n calculul
rentabilitii economice (EBE/ capitaleconomic),sau al ratei marjei brute de
exploatare (EBE/CA).
Un excedent brut al exploatrii suficient de mare va permite ntreprinderii
renoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele
constituite i asigurarea finanrii sale care antreneaz cheltuielile financiare, iar
diferena va fi distribuit statului (impozit pe profit), acionarilor (dividende) i/sau
conservat prin autofinanare.
b) Excedentul brut al exploatrii este independent de politica financiar a
ntreprinderii (nu este influenat de veniturile i cheltuielile financiare dependente
de structura financiar a ntreprinderii), de politica de investiii (nu ine cont de
deciziile ntreprinderii privind modalitile de calcul a amortizrii), de politica de
dividend (deciziile conducerii ntreprinderii privind repartizarea profitului net), de
politica fiscal i de elementele excepionale(nu ia n calcul impozitul pe profit,
i rezultatul excepional).
Acest sold intermediar de gestiune nefiind perturbat de politica ntreprinderii
n materie de finanare, investiii, provizioane, fiscalitate, furnizeaz informaii
semnificative cu privire la performanele industriale i comerciale, fiind de aceea
recomandat n studii previzionale i analize comparative ale ntrepriderilor
aparinnd aceluiai sector de activitate. El poate s pun n eviden, mai bine
dect rezultatul final, o deficien, structural a ntreprinderii n plan pur industrial
i comercial.
c) Excedentul brut al exploatrii reprezint o resurs fianciar
fundamental pentru ntreprindere. Sub rezerva produciei imobilizate i a
decalajelor generatoare de creane stocuri i datorii cu consecine asupra
trezoreriei, excedentul brut de exploatare constituie resursa fundamental care va fi
utilizat pentru meninerea sau creterea capacitii de producie a ntreprinderii,
plata cheltuielilor financiare, a impozitului pe profit i dividendelor, rambursarea
mprumuturilor angajate anterior. Dar aceast resurs financiar fundamental nu
este dect o resurs de trezorerie potenial, un cash-flow potenial degajat de
23
exploatare (cash-flow brut al exploatrii), susceptibili de a se transforma n

disponibiliti pe msura reglementrii decalajelor dintre nevoile i resursele
exploatrii. Acest aspect decurge chiar din metodologia de calcul al excedentului
brut de exploatare:
Excedentul brut al exploatrii = Venituri din exploatare Cheltuieli pentru
ncasabile
exploatare pltibile
Pornind de la veniturile i cheltuielile ncasabile, respectiv plile i avnd n
vedere diferitele decalaje care se produc la nivelul creditelor acordate clienilor i
creditelor furnizor, sau la nivelul stocurilor, antrennd un veritabil fenomen de
retenie a fluxurilor monetare, se poate arta c o parte din excedentul brut al
exploatrii se va regsii imobilizat n variaia nevoii de fon de rulment pentru
exploatare ( producia imobilizat nu genereaz fluxuri monetare).
Excedentul brut al = Venituri din exploatare ncasate(n cursul exerciiului)
exploatrii
+ Venituri din exploatare de ncasat (n exerciiul urmtor)
Cheltuieli pentru exploatare pltite (n cursul exerciiului)
Cheltuieli pentru exploatare de pltit (n exerciiul urmtor)
Excedentul brut al = Excedentul de trezorerie al exploatrii (ETE)
exploatrii
+ Venituri din exploatare de ncasat
- Cheltuieli pentru exploatare de pltit
Dar, veniturile i cheltuielile realizabile, n exerciiul urmtor, sunt expresia
resurselor temporare pentru exploatare, respectiv a necesarului de active circulante,
care, articulate cu soldul lor din bilan, conduc la evidenierea variaiei nevoii de
fond de rulment pentru exploatare (NFR):
Excedentul brut al = Excedentul de trezorerie al exploatrii (ETE)
exploatrii
+ Producia stocat (Stoc final Stoc iniial)
+ Variaia stocurilor (Stoc iniial Stoc final)
+ Variaia creanelor de exploatare (Sold final Sold iniial)
- Variaia datoriilor de exploatare (Sold final Sold iniial)
EBE = ETE + NFR + Producia imobilizat
=> ETE = EBE - NFR - Producia imobilizat
Aadar, excedentul brut al exploatrii exprim fluxul real de trezorerie al
exploatrii (ETE) rezultat dup acoperirea variaiei nevoii de fond de rulment
pentru exploatare. Excedentul de trezorerie al exploatrii joac un rol important n
cadrul analizei fluxurilor de trezorerie. Excedentul brut al exploatrii constituie
primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale a ntreprinderii, deci
punctul de pornire n tabloul fluxurilor de trezorerie.
24
Indicatori :
Rata repartizrii primare =
EBE
Valoarea adugat
Rata rentabilitii capitalurilor investite=
EBE
Capital propriu
Rata dobnzii = Cheltuieli financiare

EBE
2.2.5 REZULTATUL EXPLOATRII

Rezultatul exploatrii caracterizeaz performanele comerciale i financiare
ale unei ntreprinderi, independent de politica financiar i fiscal. Spre deosebire
de excedentul brut al exploatrii, acest sold ine cont de politica de amortizare i de
constituire a provizioanelor.
Rezultatul exploatrii = Excedentul brut al exploatrii
+ Venituri din provizioane aferente exploatrii
+ Alte venituri din exploatare
- Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele
aferente exploatrii
- Alte cheltuieli de exploatare
Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct, ca diferen ntre veniturile
i cheltuielile aferente exploatrii:
Rezultatul exploatrii= Venituri din exploatre Cheltuieli aferente exploatrii
Rezultatul exploatrii pune n eviden rezultatul degajat din exploatare,
dup luarea n considerare a tuturor cheltuielilor de producie i comercializare i a
riscurilor de exploatare.
25
Rezultatul exploatrii exprim mrimea absolut a rentabilitii activitii de

exploatare, obinut prin deducerea cheltuielilor(pltibile i calculate) din
veniturile exploatrii (ncasabile i calculate).
Exprimarea sub form relativ (rezultatul exploatrii / Active de exploatare)
a rentabilitii activitii de exploatare servete la realizarea unor comparaii ntre
diverse ntreprinderi care promoveaz politici de amortizare diferite.
Indicatori :
Rata rezultatului din exploatare = Rezultat din exploatare
Cifra de afaceri
2.2.6 REZULTATUL CURENT

Rezultatul curent (profit sau pierdere) este determinat att de rezultatul
exploatrii normale i curente, ct i de cel al activitii financiare. Este, deci,
rezultatul tuturor operaiilor curente ale ntreprinderii.
Rezultatul = Rezultatul exploatrii+Venituri financiareCheltuieli financiare
curent
Nefiind perturbat de elemente excepionale, acest sold permite analiza
dinamicii rezultatelor curente ale ntreprinderii pe mai multe exerciii succesive.
Matricea privind analiza rezultatului curent (fig. 2.6) pune n eviden nou
situaii :
Rezultatul
financiar
Rezultatul
exploatrii
<< 0
Frnare
RC 0
0
Pragul de
rentabilitate al
politicii
financiare
RC > 0
>> 0
26
>> 0
For
RC >> 0
Exploatare
foarte rentabil
1
RC < 0
0
Pragul de
rentabilitate al
exploatrii
7
RC << 0
RC 0
RC > 0
2
RC < 0
5
RC 0
<< 0
Exploatare
nerentabil
9
3
Activitate
rentabil
Activitate
nerentabil
1) Rezultatul curent este aproximativ zero: RC 0

Cazurile (1),(2),(3) corespund pragului de rentabilitate a activitii
curente, respectiv situaiilor n care suma veniturilor din exploatare i financiare
au permis acoperirea exact a cheltuielilor din exploatare i financiare. Aceste
situaii sunt mai mult sau mai puin precare, cci dac pragul de rentabilitate
curent este un minim ce trebuie atins, el nu permite i dezvoltatea
ntreprinderii.
Cazul 1 : pragul de rentabilitate curent levierul financiar
Exploatarea foarte rentabil ar trebui s permit ntreprinderii asanarea
rapid a situaiei financiare, astfel nct cheltuielile financiare se vor diminua i
rezultatul curent se va ameliora.
Exist totui dou situaii periculoase, privind durabilitatea profitului
exploatrii :
- gradul de nvechire a imobilizrilor. Dac rezultatul exploatrii este
pozitiv, pentru c ntreprinderea nu a nregistrat cheltuieli de amortizare
datorit gradului avansat de nvechire a imobilizrilor acesta risc s
ntmpine dificulti cnd va trebui s fac fa global noilor investiii.
Acesta nu este ns un caz curent, ntruct ndatorarea este de cele mai multe
ori o surs semnificativ pentru realizarea investiiilor.
27
- starea pieei. Dac aceasta este n scdere, n lipsa stabilizrii prin lansarea
de noi produse care s permit relansarea, ntreprinderea va ntmpina
dificulti.
Riscul asumat de ntreprindere este de altfel, mai mult sau mai puin
suportabil, n funcie de structura financiar a ntreprinderii reflectat n bilan, i
de natura activitii sale.
Cazul 2 : pragul de rentabilitate curent supravieuire
ntreprinderea echilibreaz i exploatarea i politica sa financiar rmnnd
n starea de supravieuire, fr s-i asume vreun risc financiar. Devenirea sa,
transformarea sa progresiv, depinde de nivelul investiiilor i de starea pieei.
Cazul 3 : pragul de rentabilitate transformare
ntreprinderea renun la activitatea de exploatare nerentabil n favoarea
activitii financiare: aceast preschimbare poate fi temporar sau definitiv.
2) Rezultatul curent este pozitiv : RC > 0
Cazurile (4),(5),(6) corespund situaiilor n care ntreprinderea degaj
rentabilitatea din activitatea sa, ntruct rezultatul exploatrii i rezultatul financiar
nu sunt niciodat negative. Acestea sunt deci situaiile ideale.
Cazul 4 : profit curent manager ntreprindere

Datorit unui bun echilibru al politicii financiar, rezultatul exploatrii nu
este absorbit de cheltuielile financiare: este situaia ideal. ntreprinderea a investit
suficient, promoveaz o politic de independen financiar bun manager al
ntreprinderii, beneficiind de efectul de levier care i permite ameliorarea
rentabilitii financiare, fr s fie afectat de riscul financiar.
Cazul 5 : profitul curent supermarch sau holding
ntreprinderea desfoar o activitate generatoare de lichiditi (stocuri
reduse sau cu rotaie rapid, credite-clieni limitate sau inexistente), pentru care
caut cele mai bune plasamente posibile, supravegnd zi de zi expansiunea pieei i
gestiunea trezoreriei.
Alte posibiliti: ntreprinderea este un holding, al crui obiectiv este
maximizarea dividendelor percepute de filialele sale, singura surs de venituri care
permite acoperirea cheltuielilor pentru exploatare.
Cazul 6 : profitul curent monopol
ntreprinderea ocup o poziie forte pe pia. Exploatarea foarte rentabil
permite degajarea unor lichiditi sporite al cror plasament constituie sursa de
rentabilitate suplimentar.
28
Situaia este ideal, dar nu este sigur i durabil.

3) Rezultatul curent este negativ : RC < 0
Cazurile (7),(8),(9) corespund situaiilor n care activitatea curent a
ntreprinderii nu degaj rentabilitate, ntreprinderea confruntndu-se cu numeroase
dificulti.
Cazul 7 : deficit curent redresare
ntreprinderea echilibreaz rezultatul exploatrii, dar ea este grevat de
importante cheltuieli financiare. Se poate crede c ndatorarea a permis realizarea
unor investiii care vor ameliora n viitor rezultatul exploatrii, asigurnd astfel
rambursarea datoriilor financiare. Situaia este deci viabil.
Dac piaa nu este n expansiune, ntreprinderea se va confrunta curnd cu
dificulti foarte grave.
Cazul 8 : deficit curent dilem
Exploatarea nefiind rentabil, dar rezultatul financiar echilibrat,
ntreprinderea dispune de noi atuuri comerciale(produse noi, publicitatate,etc)?
Dac da, ea va trebui s se ndatoreze pentru a procura disponibilitile necesare
realizrii investiiilor sale.
Dar dac ea a ateptat prea mult pentru a investi, sau a fost depit de
concureni mai dinamici sau mai bine echipai, atunci este de preferat ca
ntreprinderea s realizeze o preschimbare, sau o cedare a activitii.
Cazul 9 : deficit curent criz
ntreprinderea este cu siguran n dificultate. Ea trebuie s-i restabileasc
situaia financiar prin fonduri proprii, i de asemenea s depisteze cauzele
deficitului su de exploatare i s-l remedieze.
Rezultatul curent rezult din operaiuni ordinare de exploatare i de
finanare. Contrar rezultatului de exploatare, el ine cont de incidena modului de
finanare a ntreprinderii (dobnzile aferente mprumuturilor).
Rezultatul curent naintea impozitrii permite astfel analizarea rezultatului
unei ntreprinderi fr ca judecata s fie alterat ca urmare a unor elemente cu
caracter excepional sau fiscal.
2.2.7 REZULTATUL EXTRAORDINAR
Spre deosebire de celelalte solduri care se calculeaz n cascad, rezultatul
extraordinar se obine ca diferen ntre veniturile i cheltuielile nelegate de
activitatea normal, obinuit a ntreprinderii.
Rezultatul extraordinar = Venituri
29
Cheltuieli
extraordinare
extraordinare
Calculul acestui indicator permite msurarea influenei elementelor

extraordinare n formarea rezultatului global al ntreprinderii.
Este important izolarea operaiunilor nerecurente (care nu se repet n mod
regulat n fiecare an) care nu se vor reproduce n viitor, deoarece ele nu intervin n
previziunea rezultatelor exerciiilor ulterioare.
Pentru ca analiza contabil s fie pertinent, rezultatul extraordinar nu
trebuie s regrupeze dect aceste operaii veritabil extraordinare ca mod de a le
distinge de operaiunile ordinare care concur la formarea rezultatului curent.
Din pcate, Planul Contabil face sa figureze n conturile de cheltuieli i de
venituri numite extraordinare a numeroase operaiuni care sunt, n mod relativ,
obinuite, n viaa ntreprinderii: penaliti, amenzi, degrevri de impozite, donaii,
subvenii, clauze de revizuire a preului, plusuri sau pierderi de valori care rezult
din renoirea imobilizrilor etc.
2.2.8 REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI

Rezultatul exerciiului reprezint profitul net sau pierderea net cu care se
ncheie o perioad de activitate a ntreprinderii. Acest indicator corespunde sintezei
rezultatului curent i extraordinar, corectat cu impozitul pe profit.
Rezultatul net = Rezultatul + Rezultatul - Impozitul pe profit
al exerciiului
curent
extraordinar
(+ alte impozite)
Rezultatul exerciiului(profit sau pierdere) are o dubl semnificaie. Pe de o
parte, el apare ca o confirmare global a eficienei activitii, respectiv ca un
indicator care reflect eficacitatea de care ntreprinderea a dat dovad n activitatea
productiv, financiar, comercial, innd seama de efectele evenimentelor
aleatoare. Pe de alt parte, rezultatul exerciiului msoar fluxul resurselor
adiionale create de ntreprindere (profitul) sau a resurselor consumate de ctre
aceasta n cursul exerciiului (pierderea).
30
n consecin, rezultatul exerciiului permite evaluarea efectelor

activitii desfurate asupra acumulrii ntreprinderii. Atunci cnd rezultatul
exerciiului mbrac forma profitului, el semnaleaz o amplificare a acumulrii,
neleas ca o posibilitate de reconstituire a capitalurilor angajate. Cnd rezultatul
exerciiului exprim o pierdere, aceasta indic faptul c resursele angajate nu pot fi
dect parial reconstituite, evideniind o diminuare a posibilitii de a reproduce
capitalul avansat n cursul exerciiului.
n concluzie, rezultatul net al exerciiului exprim mrimea absolut a
rentabilitii financiare cu care vor fi remunerai acionarii pentru capitalurile
proprii subscrise.
Acest profit net trebuie s fie susinut de existena unor disponibiliti
monetare reale, altfel el va rmne doar un potenial de finanare.
Profitul net urmeaz s se distribuie sub forma dividendelor si / sau s se
reinvestesc n ntreprindere.
Profitul net nerepartizat, constituie sursa de finanare proprie sau element de
autofinanare, generat de nsi activitatea ntreprinderii.
CAPITOLUL III
STUDIU DE CAZ
3.1. PREZENTAREA SOCIETII
Toate ntreprinderile, ca organisme economice ce asigur vnzarea de
mrfuri, producia de bunuri, prestarea de servicii sau execuia de lucrri stabilesc
cel puin o dat pe an, situaii sintetice: bilan i contul de profit i pierdere. n
bilan vom regsi numai conturile din clasele 1-5, in contul de profit i pierdere se
regsesc conturile de venituri i cheltuieli, grupate dup natura lor: de exploatare,
financiare, extraordinare.
n cele ce urmeaz incercm o prezentare a soldurilor intermediare de
gestiune i a modului cum se reflect la societii cu acelai obiect de activitate.
Pentru realizarea studiului de caz am analizat rezultatele nregistrate n anul
2003,2004 si 2005 ale urmtoarelor societi:
S.C. CRIANA CONS S.A. nfiinat n 1991;
S.C. HYDRO S.A. nfiinat n 1992;
31
S.C. HITA DP_CONS S.R.L. nfiinat n 1995;

Toate societile au activitate preponderent n construcii i anume:
S.C. CRIANA CONS S.A. servicii n construcii;
S.C. HIDRO S.A. construcii hidrotehnice;
S.C. HITA DP_CONS S.R.L. alte lucrri de instalaii;
Forma de proprietate:
S.C. CRIANA CONS S.A. i S.C. HIDRO S.A. capital de stat i privat
autohton (stat < 50%);
S.C. HITA DP_CONS . societi cu rspundere limitat.
Toate societile au sediul n judeul Bihor.
Pentru analiza economico-financiar a activitii acestor societi am folosit
informaii financiare din:
bilan;
cont de profit i pierdere;
situaia creanelor i datoriilor;
date informative;
repartizarea profitului;
situaia stocurilor i a produciei n curs de execuie;
situaia activelor imobilizate.
3.2. DETERMINAREA SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE

3.2.1. DETERMINAREA MARJEI COMERCIALE
Marja comercial este un indicator de rentabilitate a activitii comerciale.
La societile analizate, n afar de S.C. CRIANA CONS S.A. care desfoar o
activitate mixt, nu se calculeaz indicatorul marja comercial deoarece nu
comercializeaz mrfuri. S.C. HYDRO S.A. comercializeaza n anul 2005 mrfuri
n valoare de 2876 lei, o valoare nesemnificativa deoarece cheltuielile privind
marfurile sunt 0 lei. In acest caz nu se pot calcula ratele marjei comerciale.
S.C. CRIANA CONS S.A.
Marja comercial = 707 Venituri din vnzarea mrfurilor
607 Cheltuieli privind mrfurile
Indicatori (rate) :
Rata marjei comerciale =
Marja comercial
32
Vnzri de mrfuri
Rata comercial a cheltuielilor =
Marja comercial
Cost cumprare mrfuri
Rata rotirii stocurilor = Cost mrfuri vndute

Stoc mrfuri
Denumire indicator
Venituri din vnzarea mrfurilor
Cheltuieli privind mrfurile
MARJA COMERCIAL
Rata marjei comerciale
Rata comercial a cheltuielilor
Rata rotirii stocurilor
Indice de cretere a veniturilor din
vnzrile de mrfuri
Indice de cretere a cheltuielilor
Indice de cretere a marjei comerciale
2003
7 776 173
7 105 441
670 732
8,63%
9,44%
3,38
100%
2004
25 072 515
24 001 945
1 070 570
4,27%
4,46%
7,14
322,43%
2005
1 202 961
1 108 855
94 106
7,82%
8,49%
-4,87
84,53%
100%
100%
337,80%
159,61%
84,39%
85,97%
n cazul S.C. CRIANA CONS S.A., marja comercial are o valoare

semnificativ, ceea ce denot faptul c activitatea comercial a societii nu poate
fi neglijat. n anul 2004 nivelul marjei crete fa de 2003, datorit creterii mai
rapide a veniturilor din vnzarea mrfurilor, fa de creterea cheltuielilor privind
mrfurile.
Marja comercial a nregistrat o evoluie ascendent pe durata perioadei
analizate, o cretere de 59,61% n anul 2004 fa de anul anterior. Ea reflect un
flux global al activitii comerciale pozitiv, contribuind n mod favorabil la
formarea rezultatului net al ntreprinderii analizate.
3.2.2. DETERMINAREA PRODUCIEI EXERCIIULUI

Producia exerciiului reprezint producia vndut, stocat sau nu i
producia imobilizat.
33
Se calculeaz prin nsumarea produciilor realizate de ntreprindere:

Producia exerciiului = Producia vndut + Variaia stocurilor
S.C. CRIANA CONS S.A.
Denumire indicator
Producia vndut (Qv)
Producia stocat (Qs)
Producia imobilizat (Qi)
(Qex)
Indice de cretere a Qv
Indice de cretere a Qs
Indice de cretere a Qi
Indice de cretere a Qex
2003
7 428 258
210 369
0
7 638 626
2004
18 092 895
336 382
0
18 429 277
2005
19 857 089
-227 881
0
19 629 208
100%
100%
0%
100%
243,57%
159,90%
0%
241,26%
267,32%
8,32%
0%
256,97%
Producia exerciiului prezint fata de anul 2003 o cretere nsemnat atat in

anul 2004 cat si in anul 2005 cu toate ca in anul 2005 productia stocata are valoare
negativa, dar nu putem s tim dac producia a crescut i n uniti fizice. Nu se
poate evalua ca pozitiv sau negativ acest fenomen pentru c producia vndut este
exprimat n pre de vnzare, iar producia stocat la cost de producie.
S.C. HITA DP_CONS S.R.L.
Denumire indicator
2003
2004
2005
Producia vndut (Qv)
1 455 324
1 484 899
1 685 001
0
0
0
0
17 27
0
1 455 324
1 486 259
1 685 001
(Qex)
100%
102,03%
115,78%
0%
0%
0%
0%
100%
0%
100%
102,15%
115,78%
Producia exerciiului nu nregistreaz o cretere important dar are un nivel
ridicat, ca i n cazul precedent acest fenomen nu poate fi apreciat. i aici evoluia
se datoreaz evoluiei produciei vndute.
S.C. HYDRO S.A.
Denumire indicatori
Producia vndut (Qv)
2003
1 095 918
0
0
34
2004
4 710 466
0
0
2005
4 758 990
130 458
0
(Qex)
1 095 918
4 710 466
4 889 448
100%
0%
0%
100%
429,82%
0%
0%
429,82%
434,25%
100%
0%
446,15%
Producia exerciiului prezint o cretere nsemnat n anii 2004 si 2005 fa

de anul 2003 i acest fapt se datoreaz numai creterii volumului produciei
vndute. Ca i n cazul precedent nu putem ti dac e fenomen pozitiv sau negativ,
economic, pentru c creterea se putea datora creterii preurilor (fenomen negativ)
sau creterii volumului fizic al produciei (fenomen pozitiv).
n perioada analizat producia exerciiului nregistreaz, n toate cele trei

cazuri, o cretere permanent datorat n cea mai mare parte creterii produciei
vndute.
Structura
produciei
exerciiului
Producia
vndut
Producia
stocat
Producia
imobilizat
Producia
exercitiului
S.C. CRIANA CONS

S.A.(1)
S.C. HITA DP_CONS

S.R.L.(2)
2003
2004
2005
2003
2004
97,25
%
2,75%
98,17
%
1,83%
100%
0%
0%
101,16
%
-1,16
%
0%
100%
100%
100%
2005
S.C. HYDRO S.A.

(3)
2003
2004
2005
99,88% 100%
100%
100%
0%
0%
0%
0%
0%
97,33
%
2,67%
0%
0,12%
0%
0%
0%
0%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Producia exerciiului este format n proporia cea mai mare din producia
vndut, a crei pondere nregistreaz o uoar cretere in perioada analizata in
35
cazul societii Criana Cons SA, si o usoara scadere in cazul celorlalte dou
societi.
3.2.3. DETERMINAREA VALORII ADUGATE
Valoarea adugat reprezint crearea sau mrimea valorii pe care
ntreprinderea, prin activitatea curent, o aduce bunurilor sau serviciilor
achiziionate de la teri.
Aceasta se calculeaz ca diferen ntre marja comercial la care se adaug
producia exerciiului i cheltuielile cu materii prime i materiale i cheltuielile cu
lucrrile i serviciile executate de teri.
Valoarea adugat = Marja comercial
+
- 601 Cheltuieli cu materii prime
- 602 Cheltuieli cu materiale consumabile
- 603 Cheltuieli privind obiectele de inventar
- 604 Cheltuieli privind materialele nestocate
- 605 Cheltuieli privind energia i apa
- 606 Cheltuieli cu animalele i psrile
- 608 Cheltuieli privind ambalajele
- 61 Cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri
- 62 Cheltuieli cu alte servicii executate de teri
S.C. CRIANA CONS S.A. (1)
Indicatori
2003
2004
Marja comercial
67 073
107 057
7 638 626 18 429 277
Consumurile intermediare
5 778 396
142 67820
VALOAREA ADUGAT BRUT
1 927 304
4 268 514
Amortizarea
1 77 676
247 668
VALOAREA ADUGAT NET
174 963
402 085
Indice de cretere a marjei comerciale
100 %
159,61 %
Indice de cretere a produciei
100 %
241,26 %
exerciiului
Indice de cretere a consumurilor
100 %
246,92 %
intermediare
Indice de cretere a valorii adugate
100 %
221,48 %
Randamentul muncii
271 45,12
490 63,37
Rata valorii adugate
25,23 %
23,16 %
36
2005
94 106
19 629 208
15 647 871
4 075 443
305 002
3 770 441
140,30%
256,97%
270,80%
211,45%
43 355,78
19,35%
Recompensarea factorilor de
producie:
- personal
- stat
- credite
31,77 %
23,28 %
34,52%
1,07 %
1,34 %
0,87 %
0,46 %
0,90%
1,17%
n perioada analizat valoarea adugat crete, ceea ce denot un fenomen

economic pozitiv, pentru c producia exerciiului i marja comercial cresc mai
repede dect crete consumul de la teri.
S.C. HITA DP_CONS S.R.L. (2)
S.C. HITA DP_CONS S.A. (2)
Indicatori
2003
Marja comercial
0
1 455 324
778 662
VALOAREA ADUGAT
676 663
BRUT
Amortizarea
11 147
VALOAREA ADUGAT NET
665 516
Indice de cretere a marjei
0%
comerciale
100 %
exerciiului
100 %
intermediare
Indice de cretere a valorii
100 %
adugate
Randamentul muncii
25 061,59
46,49 %
producie:
44,78 %
- personal
- stat
1,22 %
- credite
0%
2004
0
1 486 626
871 120
615 505
2005
0
1 685 001
908 850
776 151
21 109
594 397
0%
25 426
750 725
0%
102,15 %
115,78%
111,15 %
116,72%
90,96 %
114,70%
22 796,49
41,40 %
31 046,04
46,06%
65,56 %
56,74%
1,04 %
0%
1,53%
0%
Valoarea adugat n acest caz, are un nivel ridicat, dar prezint o uoara
tent de diminuare in anul 2004, dar creste in anul 2005, fenomen economic
pozitiv pentru evoluia societii.
S.C. HYDRO S.A. (3)
37
S.C. HYDRO S.A. (3)

Indicatori
2003
Marja comercial
0
1 095 918
766 046
VALOAREA ADUGAT BRUT
329 873
Amortizarea
82 355
VALOAREA ADUGAT NET
321 637
Indice de cretere a marjei
0%
comerciale
100 %
exerciiului
100 %
intermediare
100 %
Randamentul muncii
12 217,50
30,10 %
producie:
93,80 %
- personal
- stat
0,68 %
- credite
0%
2004
0
4 710 466
3 430 277
1 280 190
19 352
1 260 837
0%
2005
0
4 889 448
3 335 741
1 553 707
330 422
1 223 265
0%
429,82 %
446,15%
447,79 %
435,45%
388,09 %
29 771,85
27,18 %
471,00%
31 074,14%
46,06%
45,12 %
56,74%
0,29 %
0,47 %
1,53%
0%
Valoarea adugat, n perioada analizat, prezint o cretere nsemnat,

fenomen economic pozitiv.
Valoarea adugat nregistreaz n perioada analizat o cretere n cazul

societilor Criana Cons S.A. i Hydro S.A.(o cretere de 121,48 % respectiv
288,09% ) i o uoar scdere n cazul societii Hita Dp_Cons S.R.L (o scadere de
9,04 %) in anul 2004,urmata de o crestere in anul 2005 de 14,70%.
38
3.2.4. DETERMINAREA EXCEDENTULUI BRUT DIN EXPLOATARE

Excedentul brut al exploatrii (EBE) sau insuficiena brut a exploatrii
(IBE) se calculeaz ca diferen ntre valoarea adugat la care se adaug
subveniile primite i cheltuielile cu impozitele, taxele i cheltuielile cu personalul.
Excedentul brut al exploatrii = Valoarea adugat
Insuficiena brut a exploatrii
+ 741 Venituri din subvenii de exploatare
- 63 Cheltuieli cu impozite, taxe i
vrsmintele asimilate
- 64 Cheltuieli cu personalul
Excedentul brut al exploatrii este indicatorul cheie al strii de sntate a
ntreprinderii.
Indicatori:
Rata repartizrii primare = Excedentul brut al exploatrii
Valoarea adugat
Rata rentabilitii
= Excedentul brut al exploatrii
capitalurilor investite
Capital propriu
Rata dobnzii =
Excedentul brut al exploatrii

Indicatori
2003
2004
Valoarea adugat
1 927 304
4 268 514
0
0
6 12 391
993 801
Impozite,taxe vrsminte
20 695
37 329
asimilate
Cheltuieli totale
633 086
1 031 130
EXCEDENTUL BRUT DIN
1 294 217
3 237 384
EXPLOATARE
100 %
221,48 %
adugate
Indice de cretere a
100 %
162,87 %
cheltuielilor totale
Indice de cretere a EBE
100 %
250,14 %
Rata rentabilitii capitalurilor
35,87 %
60,64 %
39
2005
4 075 443
0
1 406 871
37 387
1 444 258
2 631 185
211,46%
228,13%
203,30%
41,53%
investite
Rata repartizrii primare
Rata dobnzii
67,15 %
2,14 %
75,84 %
2,18 %
64,56%
4,10%
Excedentul brut din exploatare are o valoare semnificativ n perioada

analizat i totodat nregistreaz o cretere important in anul 2004 fapt datorat
creterii mai rapide a produciei dect creterea cheltuielilor. In anul 2005
excedentul brut din exploatare inregistreaza o scadere fata de anul precedent
datorata scaderii valorii adaugate si cresterii cheltuielilor cu personalul.
Indicatori
2003
2004
Valoarea adugat
676 663
615 505
0
0
302 978
403 465
Impozite,taxe vrsminte asimilate
8 223
6 375
Cheltuieli totale
311 201
409 840
EXCEDENTUL BRUT DIN
365 462
205 665
EXPLOATARE
100 %
90,96 %
100 %
131,70 %
totale
100 %
56,28 %
118,52 %
101,46 %
investite
54 %
33,41 %
Rata dobnzii
0%
0%
2005
776 151
0
440 364
11 842
452 206
323 945
114,70%
145,30%
88,64%
101,70%
41,74%
0%
Excedentul brut din exploatare are o valoare moderat i nregistreaz la

aceast societate o scdere n anul 2004 fa de anul 2003, evoluie de altfel
negativ pentru aceasta. In anul 2005 societatea inregistreaza o creste a
excedentului brut din exploatare fata de anul 2004 si se apropie ca valoare de cea
inregistrata in anul 2003.
S.C. HYDRO S.A. (3)
Indicatori
Valoarea adugat
S.C. HYDRO S.A. (3)

2003
329 873
0
40
2004
1 280 190
0
2005
1 553 707
0
Impozite,taxe vrsminte
asimilate
Cheltuieli totale
EXCEDENTUL BRUT DIN
EXPLOATARE
adugate
totale
investite
Rata dobnzii
309 435
2 240
577 665
3 691
815 315
9 717
311 675
18 198
581 356
698 834
825 032
728 675
100 %
388,09 %
471,00%
100 %
186,53 %
264,70%
100 %
17,45 %
3840,15 %
197,68 %
4004,15%
249,65%
5,52 %
23,52 %
54,59 %
1,24 %
46,90%
0%
Excedentul brut de exploatare are un nivel foarte redus, dar crete foarte
mult n anul 2004 (cu 3840%) ai creste si in anul 2005. In perioada analizata EBE
inregistreaza o crestere spectaculoasa datorata cresterii valorii adaugate.
n perioada analizat excedentul brut al exploatrii are o evoluie pozitiv

pentru societile Criana Cons i Hydro, situaie datorat creterii elementelor de
natura veniturilor mai mult dect creterea sumei dintre cheltuielile cu personalul
i
cele cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate; i o evoluie sinusoidala n
cazul societii Hita Dp_Cons datorat descresterii si apoi cresterii excedentului
brut al exploatarii.
3.2.5. DETERMINAREA REZULTATULUI DIN EXPLOATARE
41
Rezultatul din exploatare reprezint performana industrial sau comercial a

ntreprinderii, fr a ine seama de politici financiare, fiscale, de investiii, de
distribuie.
Se calculeaz ca diferen ntre excedentul brut al exploatrii la care se
adaug veniturile din provizioane i alte venituri din exploatare i insuficiena
brut de exploatare la care se adaug cheltuielile cu amortizrile i alte cheltuieli
de exploatare.
Rezultatul din exploatare = + EBE (IBE)
+ 781 Venituri din provizioane privind
activitatea exploatare
+ 75 Alte venituri din exploatare
- 681 Cheltuieli de exploatare privind
amortizrile i provizioanele
- 65 Alte cheltuieli de exploatare
Rata rentabilitii comerciale =Rezultatul din exploatare
Cifra de afaceri

Indicatori
2003
2004
Excedentul brut din exploatare
1 294 217
3 237 384
Venituri din provizioane de
112 078
0
exploatare
67 668
44 496
Cheltuieli privind amortizrile i
1 776 760 +
2 476 681 +
provizioanele
52 805
3 375 436
REZULTATUL DIN
EXPLOATARE
Rata rentabilitlii comerciale
Ponderea rezultatului din
exploatare n EBE
2005
2 631 185
0
125 278
305 002+
380 151
8 040
1 282 967
125 755
2 570 913
355 299
1 716 011
15,63 %
99,13 %
12,48 %
79,41 %
8,15%
65,22%
Rezultatul exploatrii are valoare nsemnat i evoluie semnificativ, ceea

ce denot o situaie economic sntoas.
42

2003
365 462
Indicatori
Excedentul brut din
exploatare
exploatare
Cheltuieli privind
REZULTATUL DIN
EXPLOATARE
Rata rentabilitlii
comerciale
exploatare n EBE
2004
205 665
2005
323 945
6 723
11 147
193
21 109
3 781
25 426
5 772
355 266
- 9 897
194 646
700
301 600
24,41 %
13,11 %
17,90%
97,21 %
94,64 %
93,19%
Rezultatul din exploatare are un nivel redus i o evoluie negativ in anul

2004,aceasta se datoreaz nivelului ridicat al consumului la teri, dar in anul 2005
inregistreaza o crestere a rezultatului ceea ce rezulta un fenomen economic pozitiv.
S.C. HYDRO S.R.L. (3)
S.C. HYDRO S.A. (3)
2003
18 198
Indicatori
Excedentul brut din
exploatare
exploatare
Cheltuieli privind
REZULTATUL DIN
EXPLOATARE
Rata rentabilitlii comerciale
exploatare n EBE
2004
698 834
2005
728 675
33 822
0
8 236
180
330 422
9 318
34 467
0
19 352 +
232 283
15 223
431 975
3,15 %
189,40 %
9,17 %
61,81 %
7,35%
48,00%
43
51 501
349 808
Rezultatul din exploatare are un nivel foarte redus n anul 2003, dar nregistreaz o
cretere foarte mare n anul 2004, fenomen economic pozitiv pentru societate.
n perioada analizat, rezultatul din exploatare are o evoluie favorabil n

cazul societilor Criana i Hydro i o evoluie nefavorabil n cazul societii
Hita Dp_Cons. n 2004 la cele dou societi s-a nregistrat o cretere a rezultatului
din exploatare de 100,39 % respectiv 1153,30 %, creterea s-a datorat ritmului mai
rapid de cretere a veniturilor din exploatare (147,30 % respectiv 329,82 %) n
raport cu ritmul de cretere a cheltuielilor de exploatare (155,66 % respectiv
303,80 %); la cea de-a treia societate Hita Dp_Cons s-a nregistrat o scdere a
rezultatului din exploatare de 45,21 %, scdere datorat ritmului mai lent de
cretere a veniturilor (1,69 %) n raport cu ritmul de cretere mai rapid al
cheltuielilor (16,75%). In anul 2005 la Crisana si Hydro apare o usoara tendita de
scadere,in schimb la Hita Dp_Cons apare o tendinta de crestere.
3.2.6. DETERMINAREA REZULTATULUI CURENT AL EXERCIIULUI

Rezultatul curent al exerciiului reprezint rezultatul ce provine din
activitatea normal, obinuit a ntreprinderii.
Se calculeaz ca diferen dintre rezultatul din exploatare (dac s-a
nregistrat profit) la care se adaug veniturile financiare i rezultatul din exploatare
(dac este pierdere) la care se adaug cheltuielile financiare.
Rezultatul curent = + Rezultatul din exploatare (profit / pierdere)
+ 76 Venituri financiare
+ 786 Venituri financiare din provizioane
- 66 Cheltuieli financiare
- 686 Cheltuieli financiare privind
44

Denumire indicatori
2003
2004
Rezultatul din exploatare
1 282 967
2 570 913
(Rexpl.)
Venituri financiare (Vfin.)
53 439
217 654
Cheltuieli financiare (Cfin.)
27 722
70 648
REZULTATUL CURENT AL
1 308 683
2 717 919
EXERCIIULUI (Rcurent)
Indice de cretere a Rexpl.
100 %
200,39 %
Indice de cretere a Vfin.
100 %
407,30 %
Indice de cretere a Cfin.
100 %
254,84 %
Indice de cretere a Rcurent
100 %
207,68 %
2005
1 716 011
372 939
108 021
1 980 929
133,75%
697,87%
389,65%
151,37%
Rezultatul curent este mai mare dect rezultatul exploatrii, datorit

veniturilor financiare. Nivelul indicatorului crete aproape dublu. Este o situaie
favorabil pentru societate.

Denumire indicatori
2003
2004
Rezultatul din exploatare (Rexpl.) 355 266
194 646
REZULTATUL CURENT
AL
2005
301 600
1 270
0
356 536
276
0
19 492
169
0
301 769
100 %
100 %
100 %
100 %
54,79 %
21,77 %
0%
54,67 %
84,89%
13,30%
0%
84,64%
Rezultatul curent al exerciiului are valoare moderat si inregistreaz o

scdere semnificativ fapt datorat rezultatului din exploatare i nivelului foarte
mic, aproape nul al rezultatului financiar. In anul 2005 reuseste sa creasca iar si sa
fie apropiat ca valoare cu cea din anul 2003.
S.C. HYDRO S.A. (3)
S.C. HYDRO S.A. (3)
45
Denumire indicatori
Rezultatul din exploatare (Rexpl.)
REZULTATUL
CURENT
AL
2003
34 467
38 770
4 280
68 957
2004
431 975
32 963
8 643
456 295
2005
349 808
8 891
0
358 699
100 %
100 %
100 %
100 %
1253,30 %
85,02 %
201,92 %
661,71 %
1014,90%
22,94%
0%
520,18%
Rezultatul curent are n anul 2003 o valoare moderat, dar nregistreaz o

cretere impresionant n anul 2004 (de 551,71 %) fapt datorat rezultatul din
exploatare i nivelului nesemnificativ al rezultatului financiar, si o usoara tendinta
de scadere in anul 2005.
Rezultatul curent al exerciiului nregistreaz n 2004 o cretere n cazul
societilor Criana Cons i Hydro i o scdere n cazul societii Hita Dp_Cons
fa de anul 2003. Aceast situaie este determinat att de creterea (respectiv
descreterea) rezultatului din exploatare ct i a celui financiar. In anul 2005
Crisana Cons si Hydro inregistreaza o usoara scadere comparativ cu anul
precedent.
3.2.7. DETERMINAREA REZULTATULUI EXTRAORDINAR

Rezultatul extraordinar reprezint rezultatul ce provine din activiti
extraordinare (ntmpltoare) ce nu fac parte din activitatea de baz a
ntreprinderii.
Se calculeaz ca diferen ntre veniturile extraordinare i cheltuielile
extraordinare.
Rezultatul extraordinar = 77 Venituri extraordinare
- 67 Cheltuieli extraordinare
46
Nici una dintre societile analizate n aceast lucrare nu prezint venituri

sau cheltuieli extraordinare ceea ce conduce la un rezultat extraordinar nul n toate
cele trei cazuri.
3.2.8. DETERMINAREA REZULTATULUI EXERCIIULUI
Rezultatul exerciiului este de doua feluri: brut i net.
Rezultatul exerciiului brut este rezultatul activitii financiare nainte de
impozitare, iar rezultatul net al exerciiului reprezint profitul net sau pierderea
net cu care se ncheie o perioad de activitate a ntreprinderii.
Acest indicator se calculeaz ca diferen ntre rezultatul curent la care se
adaug rezultatul extraordinar (dac este profit) i impozitul pe profit la care se
adaug rezultatul extraordinar (dac este pierdere).
La toate cele trei societi analizate rezultatul brut al exerciiului este egal cu
rezultatul curent al exerciiului ceea ce se datoreaz faptului c societile nu au
desfurat activiti extraordinare pe parcursul perioadei analizate.
Rezultatul net al exerciiului = Rezultatul brut al exerciiului Impozitul pe profit
Indicatori:
Rentabilitatea cheltuielilor = Rezultatul brut al exerciiului
Cheltuieli totale
Rentabilitatea veniturilor = Rezultatul brut al exerciiului
Venituri totale
Indicatori
2003
2004
Venituri totale
8 537 351
21 198 678
din exploatare
8 483 912
20 981 025
financiare
53 439
217 654
extraordinare
0
0
Cheltuieli totale
7 228 667
18 480 760
din exploatare
7 200 945
18 410 111
financiare
27 722
70 648
extraordinare
0
0
REZULTATUL BRUT AL
1 308 683
2 717 919
EXERCIIULUI
rezultatul curent
1 308 683
2 717 919
47
2005
21 330 386
20 957 447
372 939
0
19 349 457
19 241 436
108 021
0
1 980 929
1 980 929
rezultatul din
exploatare
rezultatul financiar
rezultatul extraordinar
Impozit pe profit
REZULTATUL NET AL
EXERCIIULUI
Rentabilitatea cheltuielilor
Rentabilitatea veniturilor
Indice de cretere a
rezultatului net al exerciiului
1 282 967
2 570 913
1 716 011
25 716
0
329 985
978 698
147 005
0
657 936
2 059 983
264 918
0
299 331
1 681 598
18,10 %
15,33 %
100 %
14,71 %
12,82 %
207,68 %
10,24%
9,28%
171,82%
Rezultatul net are nivel semnificativ i evoluie important, situaie

favorabil din punct de vedere economic.

Indicatori
2003
2004
Venituri totale
1 463 317
1 487 095
din exploatare
1 462 047
1 486 819
financiare
1 270
276
extraordinare
0
0
Cheltuieli totale
1 106 781
1 292 173
din exploatare
1 106 781
1 292 173
financiare
0
0
extraordinare
0
0
REZULTATUL BRUT AL
356 536
194 923
EXERCIIULUI
rezultatul curent
356 536
194 923
rezultatul din exploatare
355 266
194 646
1 270
276
0
0
Impozit pe profit
89 134
49 071
REZULTATUL NET AL
267 402
145 852
EXERCIIULUI
32,21 %
15,08 %
48
2005
1 688 951
1 688 782
169
0
1 387 182
1 387 182
0
0
301 769
301 769
301 600
169
0
48 283
253 486
21,75%
Indice de cretere a
24,36 %
100 %
13,11 %
54,54 %
17,86%
94,80%
Rezultatul net al exerciiului nregistreaz o scdere semnificativ n

perioada analizat, datorat rezultatului din exploatare i nivelului nesemnificativ
al rezultatelor financiare i extraordinare. Situaie nefavorabil pentru societate din
punct de vedere economic.Situatie care se schimba in anul 2005, societatea
inregistrand o crestere a rezultatului net al exercitiului.
S.C. HYDRO S.A. (3)
S.C. HYDRO S.A. (3)
2003
1 134 687
1 095 918
38 770
0
1 065 732
1 061 451
4 280
0
68 957
Indicatori
Venituri totale
din exploatare
financiare
extraordinare
Cheltuieli totale
din exploatare
financiare
extraordinare
REZULTATUL BRUT AL
EXERCIIULUI
rezultatul curent
rezultatul din exploatare
Impozit pe profit
REZULTATUL NET AL
EXERCIIULUI
Indice de cretere a
2004
4 743 429
4 710 466
32 963
0
4 287 134
4 278 491
8 643
0
456 295
2005
4 901 395
4 892 504
8 891
0
4 542 696
4 542 696
0
0
358 699
68 957
34 467
34 490
0
9 882
59 075
456 295
431 975
24 320
0
109 194
347 102
358 699
349 808
8 891
0
61 244
297 455
6,47 %
6,08 %
100 %
10,64 %
9,62 %
587,56 %
7,90%
7,32%
503,52%
Rezultatul net al exerciiului nregistreaz un nivel redus n anul 2003, dar

nregistreaz o cretere semnificativ n anul 2004 fapt interpretat favorabil pentru
societate din punct de vedere economic,si o usoara scadere in anul 2005.
49
CAPITOLUL IV
CONCLUZII I PROPUNERI
Toate cele trei societi analizate au acelai obiect de activitate, ns situaiile
lor sunt diferite. Astfel una dintre societi are activitate comercial, iar celelalte
dou nu nregistreaz activitate comercial. Nu putem afirma c acest fapt a
influenat n mare msur rezultatul exerciiului.
Din punct de vedere al soldurilor intermediare de gestiune cele trei societi
au indicatorii pozitivi i n cretere n cea mai mare parte a analizei. Toate celete
trei societi au rezultatul extraordinar nul ceea ce reprezint faptul c rezultatul
brut al exerciiului coincide ca valoare cu rezultatul curent al rezultatului.
Rezultatul curent (sau rezultatul brut) al exerciiului este influenat n toate cazurile
analizate de rezultatul din exploatare, rezultatul financiar avnd o pondere mic n
rezultatul curent.
Dintre societile analizate se evideniaz pozitiv S.C. Criana Cons S.A. i
S.C. Hydro S.A. care prezint o cretere spectaculoas a indicatorilor n perioada
analizat. Analiza societii Hita Dp_Cons S.R.L. prezint indicatorii soldurilor
50
intermediare de gestiune n scdere, evoluie negativ a acesteia n perioada 20032004,dar prezinta o crestere in anul 2005.
La societatea Criana Cons S.A. marja comercial nregistreaz o cretere de
59,61% n anul 2004 fa de anul 2003. Rata marjei comerciale este foarte sczut
la aceast societate, fapt ce denot un profit mic, nesemnificativ din activitatea
comercial. Dar nu este un fenomen negativ, deoarece activitatea comercial nu
este de baz la aceast societate.
Marja comercial, precum am artat mai sus, are valoarea zero n cazul
celorlate dou societi.
Producia exerciiului, crete n perioada analizat, n toate cele trei cazuri,
datorit creterii produciei vndute i a produciei stocate. n cazul societii Hita
Dp_Cons S.R.L. creterea produciei exerciiului este nesemnificativ. Nu se poate
preciza dac este un lucru pozitiv sau negativ pentru societi deoarece producia
vndut este evaluat la preul de vnzare, iar producia stocat la costul de
producie.
Indicatorul valoare adugat are o valoare semnificativ i nregistreaz de
asemenea o cretere n perioada analizat, doar n cazul societii Hita Dp_Cons
S.R.L. nregistreaz o uoar scdere. Randamentul munci crete foarte mult
datorit creterii valorii adaugate i faptului c numrul de salariai crete foarte
puin sau rmne constant. n cazul societii Hita Dp_Cons S.R.L. scderea
indicatorului valoare adugat duce la scderea randamentului muncii deoarece
numrul de salariai rmne constant n perioada analizat.
Ratele recompensrii factorilor de producie sunt n toate cele trei cazuri n
scdere i au valori relativ mici, fapt datorat valorilor mari ale valorii adugate.
Rata valorii adugate nregistreaz valori sczute n cazul societii Criana
Cons S.A. (sub 25%) i n scdere, n schimb n cazul celorlalte dou societi
valorile sunt mai mari dar tot n scdere. Acest fapt nu poate fi considerat un
fenomen negativ dac avem n vedere activitatea de baz a societilor respective.
Oricum creterea acestui coeficient ar trebui s fie un obiectiv de gestiune
important.
Excedentul brut al exploatrii nregistreaz nregistreaz o cretere de
105,14% n cazul societii Criana Cons S.A., o scdere de 43,72 % n cazul
societii Hita Dp_Cons S.R.L. datorat scderii valorii adugate i creterii
cheltuielilor cu impozite, taxe i personal, iar la societatea Hydro S.A. se
nregistreaz o cretere foarte mare a acestui indicator.
Rata repartizrii primare nregistreaz valori ridicate (peste 25 %) la toate
cele trei societi.
Rata rentabilitii capitalului investit nregistreaz un nivel ridicat la toate
societile analizate ceea ce permite recuperarea rapid a investiiilor i
remunerarea bun a investitorilor.
Indicatorul rezultatul din exploatare nregistreaz o cretere semnificativ n
perioada analizat, doar n cazul societii Hita Dp_Cons S.R.L. acesta
nregistreaz o scdere.
51
Un fenomen negativ se nregistreaz n toate cele trei cazuri analizate, cu

privire la rata rentabilitaii comerciale (rata rezultatului din exploatare), care scade
i este sub nivelul minim de 25 %. Acest fenomen se datoreaz nivelului mare de
cretere a cifrei de afaceri.
Rezultatul curent al exerciiului nregistreaz de asemenea o cretere
semnificativ fiind influenat n mare msur de rezultatul din exploatare, doar n
cazul societii Hita Dp_Cons S.R.L. acesta scade deoarece rezultatul financiar are
valoare mic, nesemnificativ.
Societile analizate n prezenta lucrare, nregistreaz un nivel ridicat i n
cretere a rezultatului net al exerciiului, excepie face societii Hita Dp_Cons
S.R.L. care nregistreaz profit, dar acesta este n scdere n perioada analizat.
Rata rentabilitatii veniturilor nregistreaz valori mici, dar n cretere, excepie face
tot societatea Hita Dp_Cons S.R.L. care are un nivel mai ridicat al acestei rate, dar
evolueaz negativ. Principala cauz a acestui fenomen este creterea cheltuielilor.
Din punct de vedere al soldurilor intermediare de gestiune societile
analizate n aceast lucrare pe perioada 2003-2005 au, n general, o evoluie bun,
favorabil cu mici excepii n cazul societii Hita Dp_Cons S.R.L. i cu o cretere
spectaculoas n cazul societii Hydro S.A..
BIBLIOGRAFIE
1. Gheorghe D. Bistriceanu, Mihai N. Adochiei, Emil Negrea, Finanele
agenilor economice, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1995
2. Petre Brezeanu, Adrian Botinaru, Bogdan Prjiteanu, Diagnostic
financiar, Instrumente de analiz financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003
3. Emil Chiril, Finanele ntreprinderilor, Editura Universitii din Oradea,
Oradea, 2001
4. Nicolae Hoan, Finanele firmei aplicaii practice, Casa de Pres i
Editur Tribuna, Sibiu, 1998
5. Cornelia Meter, Dorina Lezeu, Adina Pere, Analiza economicofinanciar - curs, Editura Universitii din Oradea, Oradea, 2003
52
6. Cornelia Meter, Dorina Lezeu, Analiza economico-financiar studiu

aplicativ, Editura Universitii din Oradea, Oradea, 2003
7. Maria Niculescu, Diagnostic financiar, Editura Economic, Bucureti,
2005
8. Ion Stancu, Finane, Teoria pieelor financiare, Finanele ntreprinderilor,
Analiz i gestiune financiar, Editura Economic, Bucureti, 1997
9. Ion Stancu, Gestiunea financiar a agenilor economici, Editura
Economic, Bucureti, 1994
10. Mihai Toma, Petre Brezeanu, Finane i gestiune financiar aplicaii
practice, Editura Economic, Bucureti, 1996
11. Georgeta Vintil, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura
Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999
12. Expertiza contabil, numrul 1-3 din 1994
13. Revista general de contabilitate i expertiz, numrul 7 din 1995
53

Solduri Intermediare de Gestiune

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Solduri Intermediare de Gestiune

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

SOLDURI

Solduri intermediare de gestiune

Solduri intermediare de gestiune

3.1. Prezentarea societilor analizate.................................................31

Solduri intermediare de gestiune

Solduri intermediare de gestiune

de complexitatea aciunilor economice i financiare care au loc n ntreprindere, pe

Solduri intermediare de gestiune

Fig. 1.1 Determinarea rezultatului exerciiului prin ajustri succesive ntre

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

Contul de profit i pierdere reprezint un document contabil de sintez

Solduri intermediare de gestiune

sub form de list care permite evidenierea veniturilor, cheltuielilor i a

Rezultatul exerciiului (profit sau pierdere) se determin ca diferena ntre

Solduri intermediare de gestiune

Venituri din vnzarea mrfurilor (a)

Solduri intermediare de gestiune

Alte cheltuieli financiare

IV. CHELTUIELI FINANCIARE

Solduri intermediare de gestiune

( 1 ) dividende aferente titlurilor de participare, dividende aferente titlurilor

Solduri intermediare de gestiune

SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE

Pe baza contului de rezultate se pot determina o serie de indicatori cu privire

Solduri intermediare de gestiune

Fig. 2.2 Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune

Soldurile intermediare de gestiune reprezint de fapt paliere succesive n

Alte venituri din

Solduri intermediare de gestiune

Rata rotirii stocurilor = Cost mrfuri vndute

Solduri intermediare de gestiune

2.2.2. PRODUCIA EXERCIIULUI

Solduri intermediare de gestiune

2.2.3. VALOAREA ADUGAT

Solduri intermediare de gestiune

Practic, aplicarea acestei relaii este dificil, intruct presupune identificarea

Ct consumuri intermediare de la teri aferente activitii de producie

b) Valoarea adugat se poate calcula i prin nsumarea elementelor sale

Solduri intermediare de gestiune

Fundamentndu-se pe producia exerciiului valoarea adugat brut

Consumuri provenind de la teri:

VALOAREA ADUGAT PRODUS

Solduri intermediare de gestiune

Curent utilizat n practica financiar , aceast marj de acumulare bneasc

Solduri intermediare de gestiune

Fig.2.5 Tabloul de repartizare a valorii adugate

Solduri intermediare de gestiune

b) Rata valorii adugate ( gradului de integrare a activitii ):

Acest indicator este o expresie a productivitii globale, a bogiei create la

Solduri intermediare de gestiune

ntre ratele de la punctele d) i e) exist relaia :

Solduri intermediare de gestiune

2.2.4 EXCEDENTUL BRUT DE EXPLOATARE

Solduri intermediare de gestiune

Excedentul brut al exploatrii(EBE) se stabilete ca diferen ntre valoarea

Solduri intermediare de gestiune

exploatare (cash-flow brut al exploatrii), susceptibili de a se transforma n

Solduri intermediare de gestiune

Rata dobnzii = Cheltuieli financiare

2.2.5 REZULTATUL EXPLOATRII

Solduri intermediare de gestiune

Rezultatul exploatrii exprim mrimea absolut a rentabilitii activitii de

2.2.6 REZULTATUL CURENT

Solduri intermediare de gestiune