Tema nr.

11
Piata valutara. Cursul de schimb valutar.
1.Piata valutara si componentele ei.
2.Cursul de schimb valutar si factorii de influenta.
3. Rata de schimb nominal si reala. Influenta politicilor asupra cursului de schimb real.
4. Teoria paritatii capacitatii de cumparare.

1.Piata valutara- reprezinta un sistem de relatii valutar financiare international prin care se desfasoara
activitatile de cumparare si vinzare de valuta, exprimate in moneda straina, care este caracteristica
economiei deschise.
PIata valutara cuprinde:
bursa valutara de schimb valutar. Bancile autorizate de banca nationala.
Pe piata valutara por exista urmatoarele situatii:
1. Speculatia valutara- reprezinta vinzarea-cumpararea de valuta, care nu au o baza economica.
2. Arbitraj valutar- se efectueaza la un nivel mai inalt de catre banci cu sume mai mari in valuta.
3. Interventia statului care reprezinta vinzarea-cumpararea in valuta de catre stat in scopul
mentinerii cursul valutei nationale.
Cererea de valuta- provine din partea agentilor economici straini care intentioneaza sa cumpere intr-o
anumita perioada de timp si la un anumit pret cu o anumita cantitate de moneda nationala pentru
achizitionarea unor bunuri si servicii precum si a unor active fizice si financiare din tara noastra.
Oferta de valuta- cantitatea de moneda nationala pe care agentii economici nationali intentioneaza sa o
schimbe intr-o anumita perioada de timp la un pret dat in scopul achizitionarii bunurilor si serviciilor din
strainatate.
Ca rezultat al confruntarii cererii si ofertei de valuta se stabileste pretul de echilibru pe piata valutara
cursul de schimb valutar.
Cresterea exporturilor de marfuri si servicii din tara duce la cresterea cererii de valuta nationala de peste
hotare si totodata creaza oferta de valuta straina in tara.
Cresterea importurilor de marfuri si servicii din tara creaza crerea pentru valuta straina si in acelasi timp
creaza oferta de valuta nationala.
Cresterea cererii interne pentru valuta straina duce la micsorarea rezervelor de valuta straina la banca
nationala, astfel exportul permite de a cistiga valuta straina necesata pentru plata importurilor.

2. Rata de schimb -reprezinta pretul ce se stabileste pe piata valutara in rezultatul oscilatiilor cererii si
ofertei de valuta.
Exista 2 sisteme de curs valutar:
1) Sistemul cursurilor de schimb fixate- in acest caz cursul valutar se stabileste de banca centrala ,
aceasta isi ia asupra sa obligatiunea sa vinda sau sa cumpere orice cantitate de valuta la cursul stabilit.
Deobicei Banca Centrala stabileste limitele oscilatiilor libere a cursului valutar in scopul stabilizarii

macroeconomice. Atunci cind cursul se apropie de nivelul minim e necesar la banca nationala. In acest caz
banca trebuie sa cumpere aceasta valuta in schimbul celei straine.
Daca cursul se apropie de nivelul maxim, banca trebuie sa vinda aceasta valuta in schimbul celei straine.
In acest sistem cresterea pretului de echilibru se numeste revalorizare, iar reducerea preturilor de echilibru
se numeste devalorizare.
2) Sistemul cursurilor mobile sau flexibil- cursul de schimb flexibil se stabileste in rezultatul oscilatiilor
libere a cererii si ofertei de valuta cu pretul de echilibru pe piata valutara. In cazul cursului mobiloscilatiile cursului de schimb nu sunt limitate si ca rezultate este greu de prognozat modificarea
exporturilor si importurilor, modificara soldului contului curent a balantei comerciale , balantei de plati in
intregime aceea ce poate avea efecte de stabilizare a economiei.
In acest sistem cresterea pretului de echilibru poarta denumirea de aprecierea valutei, si
reducereadeprecierea valutei.
Factorii ce influenteaza cursul de schimb:
1. Puterea de cumparare a monedei
2. Rata inflatiei
3. Raportul dintre cererea si oferta de valuta
4. Starea comertului exterior
5. Conjunctura pietii.

3.Rata reala si nominala

Cursul de schimb nominal -reprezinta pretul relative al valutelor din 2 tari.
Cursul de schimb real este pretul relativ al marfurilor.
Er- cursul real
En-cursul nominal
Pd-pretul marfii pe piata interna
Pf- pretul marfii pe piata externa
Daca cursul real de schimb creste preturile bunurilor sau marfurilor pe piata interna cresc, respectiv
ceea ce determina reducerea exportului si cresterea importului Nx
Nx= Ex Imp
Pentru a analiza influenta politicilor macroeconomice asupra cursului de schimb real
In punctul E, oferta valutei nationale in calitate de credite peste hotare, echilibreaza cererea de valuta din
partea persoanelor straine care cumpara export net.
1. Politica bugetar fiscala stimulativa: G T S (S-I) E
(S1S2)

2. Schimbarea cererii investitionale: I S-I E ( S-I1S-I2)

3. Poltica protectionista: Imp Nx E

( Nx1 Nx2)

Cresterea cursului real va determina reducerea exportului net.

4. Teoria paritatii capacitatii de cumparare. Paritatea capacitatii de cumparare - nivelul cursului valutar
ce egaleaza capacitatea de plata a 2 valute. Conform ei, concurenta internationala duce treptat la
egalarea preturilor externe si interne la marfuri si servicii ce paticipa in comertul international