IMPRUMUTURI DIN EMISIUNE DE OBLIGATIUNI Sinonim - Imprumuturi obligatare Imprumuturile din emisiunile de obligatiuni reprezinta contravaloarea obligatiunilor emise

prin subscriptie publica, potrivit legii. Sunt imprumuturi pe termen lung, emise de societatile private, de sectorul public sau cel semipublic, agenti care au, in general, acces pe piata financiara. de regula este vorba despre societati comerciale mari (societati pe actiuni) care fac apel la economiile publice. Aceste imprumuturi sunt divizate in parti egale, numite obligatiuni, rambursabile la o scadenta determinata si generatoare de dobanzi, de obicei anuale. Titlurile sunt remise creditorilor care au subscris imprumutul, terti numiti si obligatari. Orice obligatiune are aceeasi valoare nominala (valoare initiala). Ea pate fi nominativa sau la purtator. Conform normelor si uzantelor, valoarea obligatiunilor emise de o societate pe actiuni nu poate sa depaseasca trei patrimi din capitalul varsat existent, conform ultimului bilant aprobat. Desi nu este exclus ca obligatiunile sa fie vandute publicului chiar de cosietatea emitenta, in practica celor mai multor tari se intalneste situatia in care aceasta operatie se realizeaza prin intermediul unei institutii financiare specializate sau al unui grup de banci reunite intr--un sindicat de emisiune. Obligatiunea este o valoare cu venit fix, in opozitie cu actiunea, care este o valoare cu venit variabil. In functie de tipul ratei dobanzii, pot fi distinse doua categorii de imprumuturi din emisiunea de obligatiuni: a) imprumuturi cu rata fixa, pentru care rata dobanzii este fixata in momentul emisiunii, pentru intreaga durata a imprumutului; b) imprumuturi cu rata variabila, care la randul lor pot fi: - imprumuturi cu rata revizuibila (la 6 luni; la 3 ani etc.), prin referire la ratele pietei obligatare (RPO) si alle pietei monetare (RPM); - imprumuturi a caror remunerare este indexata, de exemplu, in functie de RPO sau RPM. Modalitatea de rambursare a imprumuturilor obligatare se fixeaza in momentul emisiunii. rambursarea se poate realiza: a) in integralitate, la scadenta; b) progresiv (in doua sau mai multe transe): - prin rascumparare in bursa, sau - prin procedeul tragerii la sorti. Modalitatile de rambursare prin "anuitati constante" sau prin "amortizari constante" au disparut, de regula, din practica pietelor financiare.

Durata imprumutului din emisiunea de obligatiuni este aleasa de societatile emitente; in practica europeana, cele mai frecvente durate sunt cuprinse in intervalul 8-10 ani. Vezi si Ordinul ministrului finantelor nr. 306 din 26 februarie 2002 pentru aprobarea Reglementarilor contabile simplificate, armonizate cu directivele europene, publicat in Monitorul Oficial nr. 279 bis din 25 aprilie 2002.

CONTABILITATEA MPRUMUTURILOR DIN EMISIUNI DE OBLIGATIUNI mprumuturile din emisiuni de obligatiuni denumite si credite obligatare, reprezinta datorii pe termen lung create prin vnzarea de titluri de credit negociate catre public. Vnzarea se face, de regula, prin intermediul unor institutii financiare sau bancare, fara sa fie exclusa si posibilitatea vnzarii directe de catre ntreprinderea so 626c22g cietara. ntreprinderea care emite astfel de titluri se angajeaza sa ramburseze la termen sau esalonat ratele scadente si sa plateasca o dobnda sub forma cupoanelor atasate titlurilor de credit. Evidenta datoriilor din emisiunea obligatiunilor se realizeaza prin contul de pasiv 161 "mprumuturi din emisiuni de obligatiuni". n creditul contului se nregistreaza valoarea nominala sau de rambursare, dupa caz, a obligatiunilor emise, iar n debit, rambursarile de mprumuturi din obligatiuni sau valoarea obligatiunilor rascumparate anulate. n contabilitatea operatiilor privind obtinerea si rambursarea unui mprumut din emisiunea de obligatiuni urmatoarele elemente sunt importante: . societatea pe actiuni poate emite obligatiuni pentru o suma care sa nu depaseasca 3/4 din capitalul varsat si existent conform celui din urma bilant aprobat; . procentul dobnzii care este remunerarea anuala a obligatiunilor; . valoarea nominala a unei obligatiuni care nu poate fi mai mica de o anumita limita si n functie de care se calculeaza dobnda;

. pretul de emisiune care este valoarea la care obligatiunea este emisa si care este adesea inferioara valorii nominale. Acest pret trebuie platit de catre toate persoanele care subscriu obligatiuni n momentul emiterii lor; . valoarea (costul) sau pretul de rambursare care poate fi egala sau superioara valorii nominale; . durata mprumutului care trebuie sa fie mai mare de un an; . valoarea obligatiunilor subscrise trebuie sa fie integral varsata. n functie de conditiile pietei, obligatiunile sunt emise cu un randament (rata dobnzii efective) egal, superior sau inferior ratei nominale a dobnzii. Daca obligatiunea este emisa sub valoarea nominala, diferenta (valoarea nominala - pretul de emisiune) reprezinta prima de emisiune (discount-ul asimilat din punct de vedere contabil cu prima de rambursare), iar diferenta eventuala ntre costul de rambursare si valoarea nominala este prima de rambursare. Exemplu. ntreprinderea "TITAN" S.A. emite la 1.01.N 1.000 obligatiuni, dobnda 13%, valoarea nominala 1.000 lei, pretul de emisiune 990 lei, durata de rambursare 10 ani. a) subscrierea mprumutului sub forma obligatiunilor emise si distribuite: 990 000 lei 461 = 161 10 000 000 lei Debitori diversi mprumuturi din emisiuni de obligatiuni 10 000 lei 169 Prime privind rambursarea obligatiunilor b) varsarea sumelor datorate de persoanele care au subscris: 990 000 lei 512 = 461 990 000 lei Conturi curente la banci Debitori diversi c) plata anuala a dobnzilor se nregistreaza: 130 000 lei 666 = 512 130 000 lei

Cheltuieli privind dobnzile Conturi curente la banci Dobnda = 1.000.000 13%= 130.000 lei n cazul n care dobnda datorata anual nu a devenit exigibila pna la nchiderea exercitiului financiar, se nregistreaza: 130 000 lei 666 = 1681 130 000 lei Cheltuieli privind dobnzile Dobnzi aferente mprumuturilor din emisiunea de obligatiuni La nceputul exercitiului urmator se storneaza formula pentru a se evita imputarea incorecta a dobnzilor asupra cheltuielilor: 130 000 lei 1681 = 666 130 000 lei Dobnzi aferente mprumuturilor din emisiunea de obligatiuni Cheltuieli privind dobnzile Ulterior, pe masura platii cupoanelor privind dobnzile se debiteaza contul 666 "Cheltuieli privind dobnzile" si se crediteaza contul 512 "Conturi curente la banci". n modelul contabil romnesc, dobnzile nregistrate n creditul contului 1681 "Dobnzi aferente mprumuturilor din emisiunea de obligatiuni" se lichideaza prin creditarea contului 512 "Conturi curente la banci" fara a se utiliza formula de stornare. Rambursarea mprumutului din emisiunea de obligatiuni se face prin tragerea la sorti (loterie), la scadenta finala (globala) si prin transe egale si prin rascumparare la bursa de valori. Daca rambursarea se face prin tragere la sorti sau la scadenta finala se face nregistrarea: 1 000 000 lei 161 = 512 1 000 000 lei mprumuturi din emisiuni de obligatiuni

Conturi curente la banci Daca prin contractul de emisiune s-a convenit pentru rambursarea unei sume mai mari dect valoarea nominala, deci intra n rol prima de rambursare ca diferenta ntre costul de rambursare si valoarea nominala , pentru diferenta se face nregistrarea: 169 = 512 Prime privind rambursarea obligatiunilor Conturi curente la banci Rambursarea esalonata, denumita metoda amortizarii financiare mbraca forma anuitatilor constante sau variabile. Daca se folosesc anuitatile constante n fiecare an se ramburseaza o suma constanta formata din rata creditului si dobnda. Calculul anuitatii are la baza formula: 1 -(1 + r) -n Cr A = unde: A este anuitatea de rambursat, C - mprumutul rambursat la valoarea actuala r - rata dobnzii n - durata mprumutului ( ) 184.290 lei 1 - 1 0,13 1 000 000 13 % A 10 = +

= Planul de amortizare a mprumutului Anii Anuitatea Dobnda Rata mprumutului Sold ramas datorat la nceput de an 01234 1 184 290 130 000 54 290 1 000 000 2 184 290 122 942 61 348 954 710 ..... ..... ..... 10 184 290 21 202 163 088 163 088 TOTAL 1 842 900 842 900 1 000 000 0 Pe baza planului, n fiecare an se face nregistrarea de plata a anuitatii, prin formula: a) anul 1: 54 290 lei 161 = 512 184 290 lei mprumuturi din emisiuni de obligatiuni Conturi curente la banci 130 000 lei 1681 Dobnzi aferente mprumuturilor din emisiunea de obligatiuni . . . j) anul 10: 163 088 lei 161 = 512 184 290 lei

mprumuturi din emisiuni de obligatiuni Conturi curente la banci 21 202 lei 1681 Dobnzi aferente mprumuturilor din emisiunea de obligatiuni Primele de rambursare se amortizeaza si se includ n cheltuieli n mod constant pe parcursul celor 10 ani, durata mprumutului. n fiecare an se face nregistrarea: 1 000 lei 6868 = 169 1 000 lei Cheltuieli financiare privind amortizarea primelor de rambursare a obligatiunilor Prime privind rambursarea obligatiunilor 1 000 lei 10 ani 10 000 lei Rata amortizata = = Planul de amortizare a mprumutului poate fi alcatuit si n conditiile n care anuitatile sunt variabile, rata mprumutului considerndu-se o constanta, n cazul concret 1 000 000 : 10 = 100 000 lei. Tabelul n aceste conditii se prezinta astfel: Planul de amortizare a mprumutului Anii Anuitatea Dobnda Rata mprumutului Sold ramas datorat la nceput de an 01234

1 230 000 130 000 100 000 1 000 000 2 217 000 117 000 100 000 900 000 ..... ..... ..... 10 113 000 13 000 100 000 100 000 TOTAL 1 715 000 715 000 1 000 000 0 Daca rambursarea se face prin rascumparare, caz n care emitentul cumpara si retrage de pe piata titluri de o anumita valoare, tipurile de nregistrari care intervin sunt: a) rascumpararea obligatiunilor la pretul de rascumparare: 505 = 512 Obligatiuni emise si rascumparate Conturi curente la banci b) anularea obligatiunilor emise rascumparate, daca pretul de rascumparare este mai mare dect valoarea nominala a obligatiunilor: 161 = 505 mprumuturi din emisiuni de obligatiuni Obligatiuni emise si rascumparate 664 Cheltuieli privind investitiile financiare cedate c) iar daca pretul de rascumparare este mai mic dect valoarea nominala a obligatiunilor: 161 = 505 mprumuturi din emisiuni de obligatiuni Obligatiuni emise si rascumparate 764 Venituri din investitii financiare cedate d) trecerea asupra cheltuielilor a primelor cu ocazia rascumpararii obligatiunilor: 6868 = 169

Cheltuieli financiare privind amortizarea primelor de rambursare a obligatiunilor Prime privind rambursarea obligatiunilor