Sunteți pe pagina 1din 7

www.referat.

ro

Fonduri de investiii

Fondurile de investiii sunt entiti care acumuleaz bani de la mai multe persoane (investitorii n fonduri), bani pe care administratorul fondului i investete , conform politicii de investiii declarate a fondului, n :instrumente ale pieei monetare, obligaiuni municipale i /sau corporatiste, aciuni tranzacionate pe piaa bursier, precum i n alte valori . Fondurile de investiii se mpart n dou mari categorii astfel: - Fonduri deschise de investiii, denumite in limbajul internaional open and funds, sau UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) conform directivei europene 85/611. - Fonduri nchise de investitii , sau closed and funds(non UCITS) Industria fondurilor din Romnia cuprinde n prezent ambele categorii de fonduri. Conform clasificrii utilizate de autoritatea de reglementare, ORGANISMELE DE PLASAMENT COLECTIV -OPC- pot fi: Organisme de plasament colectiv in valori mibiliare OPCVM- aici fiind incluse toate fondurile deschise; Alte organisme de plasament colectiv AOPC aici regsindu-se i fondurile inchise. ntre fondurile deschise de investiii si cele nchise diferena principal const n modul in care este organizat emisiunea unitilor de fond, astfel ca fondurile deschise au o emisiune permanent( pe toat durata existenei fondului) de uniti de fond spre deosebire de cele nchise care nu au emisiune continu ise adreseaz unui numr limitat de investitori. Dup cum spune chiar denumirea de fonduri deschise la aceste fonduri pot sa adere (s subscrie) permanent investitorii , att cei noi ct i cei cu vechime n fond, concomitent cu faptul ca unii investitori se retrag complet sau si rscumpr o parte din numrul de unitai de fond deinute. Cum sunt clasificate i cum se poate alege un fond? tiut fiind faptul c fondurile deschise i investesc activele n : instrumente ale pieei monetare, obligaiuni municipale si/sau corporatiste , aciuni tranzacionate pe piaa bursier i alte valori mobiliare premise de autoritatea de reglementare i ca fiecare din aceste instrumente presupune un anumit grad de risc, rezult c i investiiei ntr-un fond deschis de investiii i este asociat un anume risc. De regul , obinerea unor performane este n strns legtur cu riscul asumat, astfel la un nivel de risc sczut i nivelul performanei este sczut, iar la un nivel de risc mare i performana obinut poate s fie mare. Funcie de modul in care i investesc activele (structura de portofoliu), fondurile deschise se grupeaz n patru categorii, fiecrei categorii fiindu-i asociat iun anume grad de risc astfel: FONDURI MONETARE: investesc n istrumente monetare i obligaiuni , cu obligaia ca modified duration pe ntreg portofoliu s nu treac de 1; fondurile monetare pot fi:

Risc minim a) de trezorerie scurt- maturitatea medie a plasamentelor este sub 60 de zile b)standard- cu modified duration maxim 1; FONDURI DE OBLIGAIUNI SI INSTRUMENTE CU VENIT FIX: investesc minim 90% din active n istrumente cu venit fix, nu sunt permise actiuni n portofoliu: Risc minim-mediu FONDURI MIXTE(DIVERSIFICATE): investesc intr-un mixt de instrumente n orice combinaie i durat de deinere, care nu se regseste n celelalte categorii principale; Risc mediu fondurile diversificate pot fi: a) defensive cu expunere pe aciuni de maxim 35%; b) echilibrate cu expunere pe actiuni ntre 35% i 65% maxim; c) dinamice cu expunere pe aciuni la minim 65%; d) flexibile- au caracteristic un mixt de instrumente , inclusiv aciuni, cu pondere i durat de deinere variabile , aciunile putnd fluctua de la 0% la 100%. FONDURI DE ACIUNI : plasamente n aciuni de minim 85% Risc ridicat Dup ce am stabilit nivelul de risc asumat (posibil de acceptat), urmeaz s stabilim durata de timp a investiiei i aceasta deoarece n general investiiile pe termen lung n fonduri care investesc n aciuni pot conduce la ctiguri mai mari, care absorb cu uurin comisioanele de rascumprare, care oricum pe termene mari sunt extrem de mici sau egale cu zero. Dac nsa investiia va fi pe o perioad scurt de timp , atunci ctigul nu va fi prea mare i devine foarte important grila cu comisioanele de rscumprare practicate. Rezultatele curente asociate cu cele din trecut ale fondurilor , pot s dea o imagine despre managementul administratorului, nsa niciodat aceste rezultate nu pot fi considerate drept o garanie pentru rezulatte viitoare. n concluzie, nainte de hotrarea final, trebuie citit cu atentie prospectele fondurilor i dac sunt neclariti trebuie contactat administratorul pentru detaliile necesare. Funcionarea unui fond presupune existena: - unei societi de administrare , care ia deciziile si efectueaz investiiile; pentru activitatea lui , administratorul este pltit din fond cu un comision de administrare; - unui depozitar, ale crui principale dou meniri sunt: s pstreze n sigurantoate activele fondului i sa calculeze n mod independent valoarea titlului de participare - unui distribuitor , care vinde titluri de participare; conform legislaiei romneti, distribuitori pot fi bncile comerciale sau societaile de valori mobiliare. Toare entitile enumerate mai sus trebuie s fie autorizate de ctre autoritatea de reglementare (CNVM). De ce s investim ntr-un fond de investiii? Dac dispunem, de o sum oarecare de bani pe care suntem dispui s-o investim ,cu scopul de a realiza un ctig ulterior, sau numai pentru a o proteja de inflaie, argumentele care recomand pentru aceasta investiie, industria fondurilor deschise sunt: - majoritatea oamenilor nu au timpul necesar i nici experiena de a culege i analiza toate informaiile necesare pentru a lua o decizie ct mai corect asupra felului n care putem spori catigurile bneti; - presupunnd c ar exista totui conditiile de mai sus , urmeaz apoi timpul i pregtirea necesar pentru supravegherea nvestiiei fcute i acionarea rapida cnd situaia o cere;

- la un fond se pot investi sume mult mai mici decat cele necesare pentru constituirea unui depozit bancar; - subscrierile se pot face ori de cte ori se dorete, spre deosebire de depozitul bancar care o dat constituit nu mai poate fi alimentat dect la scaden; - investiiile n fond sunt mai lichide dect un depozit bancar; - rscumprrile din fond se platesc n maximum 10 zile dar restul de bani rmai n fond beneficiaz mai departe de avantajele iniiale spre deosebire de un depozit bancar la care daca dorim sa retragem o parte sau toat suma nainte de scaden , se pierde toat dobnda; - sumele dintr-un fond sunt plasate de ctre administratorul fondului n diverse investiii, n mod profesionist, astfel nct s se obin cel mai bun randament n condiiile reducerii riscului. Avantajele investiiei ntr-un fond deschis de investiii sunt: mutualitatea investitorii, indiferent de mrimea investiiei, se bucur de drepturi si obligaii egale. n plus, faptul c fondul investete sume mai mari decat micii investitori conduce la obinerea de condiii de investire mai bune (comisioanele pltite de administratorii fondurilor la bnci sau pentru tranzactiile efectuate pe burs, sunt sensibil mai mici dect cele pltite de o persoan fizic diversificarea investiiei i reducerea riscului- ceea ce se poate demonstra cel mai bine cu zicala sa nu i pui toate oule n acelai co management profesionist alegerea investiiilor fcute de fond se face de catre profesioniti, care dispun de cunotinele necesare. n plus, modul n care aceti profesioniti sunt pltii este corelat cu performana, ceea ce i stimuleaz sa obin randamente ct mai mari, n condiiile reducerii riscului investiiei transparena- fiecare investitor are la dispoziie prospectul fondului, care cuprinde toate documentele dup care funcioneaz fondul. De asemenea, fondurile sunt obligate s aduc la cunotina investitorilor trimestrial rapoarte privind activitatea lor, iar p[aginile web ale fondurilor precum si unele publicatii, asigura informaii cu privire la evoluia fondurilor Dezavantajele investiiei intr-un fond sunt: investitorii trebuie s suporte din ctigul lor sume necesare pentru plile din fond, principalele categorii fiind: comisioane de administrare i depozitare, a cheltuielilor de emisiune si publicitate , de audit. Fondurile mutuale expun riscului de administrare- pericolului ca profesionitii n investiii, adic administratorul fondului, sa obtina rezultate slabe. Acest risc se poate elimina prin compararea evoluiei mai multor fonduri i eventual, penalizarea administratorului fondului mai slab prin retragerea din fondul respectiv, sau, se poate alege un co de fonduri, caz n care dac unul obine rezultate mai slabe, performanele obinute de celelalte vor compensa i n ansamblu va fi un un rezultat bun. Zilnic , mai multe ziare public valoarea fiecrei uniti de fond n intreaga industrie a fondurilor deschise. Acest valoare se obine prin stabilirea de ctre depozitar, zilnic, a valorii nete a activelor i mpririi acestei valori la numrul de uniti de fond aflate n circulaie din ziua respectiv.

BCR Monetar, cel mai mare fond de investiii din Romnia - cu active de peste 1,5 miliarde de lei, a ajuns s fie n cei trei ani de funcionare "puculia de economii" a ranilor dup ce i vnd recoltele, a mnstirilor care strng bani pentru lemnele de iarn, dar i un instrument de "cash management" pentru micii ntreprinztori. Lansat n toamna anului 2007, cu doar cteva luni naintea declanrii crizei financiare, BCR Monetar a crescut ntr-un an ct nu au reuit alte fonduri nici n zece ani. nc din start, BCR Monetar, administrat de Erste Asset Management, a beneficiat de dou mari avantaje: afilierea la cea mai mare banc din Romnia-BCR i nevoia romnilor de a-i pune economiile la adpost de criza financiar. Altfel spus, prin reeaua de uniti a BCR, fondul BCR Monetar a ajuns peste tot n ar, reuind s strng dup trei ani de funcionare peste 1,5 mld. lei (peste 350 mil. euro) de la un numr de peste 67.000 de investitori persoane fizice i juridice. "Am ajuns mai repede unde ne-am propus cu fondul BCR Monetar. Pot spune c ne-a ajutat foarte mult contextul ultimilor trei ani: criza financiar a redus la minim apetitul pentru risc i i-a fcut pe romni s economiseasc. Dobnzile ridicate la depozitele bancare au fost un alt factor de sprijin", a spus Drago Neacu, preedintele societii de administrare Erste Asset Management. BCR MONETAR - a obinut un randament de 43% din momentul lansrii, octombruie 2007, investind preponderent n depozite bancare i titluri de stat. n acelai interval, indicele BET al Bursei de la Bucureti a nregistrat o pierdere de 41%. n 2010 Fondul a adus un randament de circa 10%, fa de o medie a dobnzilor bancare de 8%, dar diferena este c la acest fond poi umbla oricnd la bani. Dezavantajul este c banii nu sunt garantai n limita a 100.000 de euro, ca la banc. Profilul de risc sczut i faptul c dezinvestirea nu aduce pierderea randamentului, cum se ntmpl n cazul spargerii depozitelor nainte de termen, i-au adus fondului BCR Monetar clieni de toate vrstele i de toate profesiile. "Considerm c BCR Monetar este o mic Romnie: investitorii provenind att din mediul rural, ct i cel urban, exist o reprezentare a tuturor vrstelor i a profesiilor", a explicat Neacu. Cel mai n vrst investitor n BCR Monetar are 101 ani i economisete pentru a avea bani de medicamente. Cel mai tnr investitor are doi ani, contul fiind deschis de ctre prinii acestuia. O treime din investitori au peste 60 de ani, doar 3% din total fiind mai tineri de 25 de ani. Mitropoliile, eparhiile i chiar mnstirile completeaz lista celor 67.000 de investitori n BCR Monetar, motivaia economisirii fiind fie fondurile necesare unor reparaii sau lemnele de iarn. Universitile de stat, fundaiile, casele de ajutor reciproc pentru pensionari, asociaiile de proprietari, ntreprinderile mici i mijlocii au banii investii n BCR Monetar. Cea mai mare investiie din partea unui client persoan fizic este de 3 milioane de lei, persoana fiind din Tulcea, n timp ce cel mai mare plasament al unei persoane juridice este de 8 milioane de lei. Fiecare dintre cei peste 67.000 de clieni investesc cu un anumit scop. "De exemplu, n cazul persoanelor din mediul rural investiiile sunt corelate cu ciclul recoltelor. Toamna, dup vnzarea recoltelor, se depun banii, iar primvara sunt retrai din fond. n cazul antreprenorilor, fondul monetar funcioneaz c un instrument de cash

management care i ajut s i protejeze disponibilitile de inflaie sau de deprecierea leului", a mai spus Neacu. Principalele avantaje ale investiiei ntr-un fond monetar sunt lichiditatea, costurile mici i faptul c investitorul nu pierde randamentul cum este cazul unui depozit spart nainte de termen. Astfel c antreprenorii l pot folosi ca pe un instrument de administrare a lichiditilor de care dispun la un moment dat cu avantajul c, odat investite, retragerea banilor dintr-un fond monetar este rapid i cu costuri reduse sau chiar zero. Administratorul BCR Monetar percepe un comision anual de administrare de 1,5% din activele fondului, neexistnd comisioane de intrare sau de ieire din fond. "La nceput, cnd investitorii nu prea aveau ncredere, fceau rscumprri trimestriale pentru a se asigura c randamentul fondului este real i c i ncaseaz banii", a continuat Neacu. Administratorul i propune s ating pragul de 100.000 de investitori n BCR Monetar pn la finele anului i active nete de 1,8 mld. Lei. Piaa investiiilor din Romnia vs. pieele europene Asociaia administratorilor de fonduri din Europa (EFAMA) a publicat raportul statistic privind evoluia investiiilor in anul 2010 pe teritoriul european. n tabelul de mai jos se poate observa o comparaie ntre evoluia investiiilor n fonduri n Romnia i cea din alte ri europene. Valoarea activelor administrate - tabel comparativ Romnia vs alte ri europene, 2010 i 2009:

Din tabel se observ c rile cu cele mai mari active administrate de fondurile de investiii sunt Luxemburg, Frana, Germania Irlanda si Marea Britanie. La polul opus, rile cu cele mai mici active administrate de fondurile de investiii sunt Bulgaria, Romania, Slovenia, Slovacia si Republica Ceha, desi Romania marcheaza cea mai mare cretere anual a activelor pe acest segment: +62%. Iar, dei activele din Romnia sunt comparabile cu cele din ri precum Slovenia sau Slovacia, este important s le punem n contextul mrimii pieelor, n ansamblul lor. Astfel, prezentm mai jos o comparaie ntre valoarea activelor administrate raportat la PIB (estimare pentru 2010) ntre cteva ri din Europa Central i de Est:

Comparaia alturat relev faptul c Romnia se afl printre rile care investesc cel mai puin n fonduri de investiii raportat la mrimea pieei n ansamblul su. Astfel, n Romnia acest procent depete cu puin valoarea de 1%, un procent mult mai mic dect n ri precum Republica Ceh, Polonia, Slovacia, Slovenia, Ungaria sau chiar Turcia.

Powered by http://www.referat.ro/ cel mai tare site cu referate