Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
PLOIETI -2012-
euroobligaiunile sun emise n moneda rii respective. Pe piaa euroobligaiunilor, cele mai utilizate valute sunt dolarul american, euro, lira sterlin, dolarul canadian i yenul japonez. Literatura de specialitate reine ca prima emisiune de euroobligaiuni, cea realizat n iulie 1963 de Autostrada Iuliana, caracterizat printr-un numr de 60.000 de obligaiuni, valoare nominal de 250 USD i o dobnd de 5.5 %, pltit anual. Euroobligaiunile sunt emise, n cea mai mare parte, sub forma obligaiunilor clasice,cu aceleai caracteristici ca i obligaiunile plasate pe piaa intern.alte tipuri de obligaiuni sunt: Euroobligaiunile cu dobnd variabila care au fost introduce ncepnd cu 1974, fiind lansate n perioadele de mare fluctuaie a ratei dobnzii: remunerarea investitorilor fcndu-se pe baza unei rate de referin(LIBOR-London Interbank Offered Rate) la care se adaug o marj; Euroobligaiunile convertibile n aciuni care dau posibilitatea investitorului de a schimba obligaiunile n aciuni ale societii emitente; Euroobligaiuni cu warrant care permit dobndirea sau subscrierea de aciuni ale societii emitente ntr-o anumit perioad de timp, n proporia sau la preul fixat iniial. Euroobligaiunile prezint anumite trsturi care le difereniaz net fa de obligaiunile strine, eurocredite sau obligaiuni autohtone. Majoritatea euroobligaiunilor sunt la purttor, fiind astfel atractive pentru investitorii care doresc s rmn anonimi, unul din motive fiind evitarea plii taxelor aferente unei investiii n valori mobiliare. Dobnda pltit de euroobligaiuni nu este, de regul, supus impozitrii.n situaia n care o ar impune anumite taxe pentru deintorii de euroobligaiuni, cutuma internaional impune majorarea dobnzii astfel nct investitorii s obin dup plata impozitului aceeai sum pe care ar fi primit-o n absena fiscalitii. Finanarea prin euroobligaiuni difer de eurocredite, deoarece cumprtorii acestor valori mobiliare (i deci creditorii clientului) nu se implic n activitatea
financiar a debitorului. n cazul eurocreditelor, debitorul se angaja,de regul, s menin un anumit raport ntre capital i active sau s ncheie un acord cu FMI. Emisiunea de euroobligaiuni presupune parcurgerea anumitor etape, i anume:vnzarea obligaiunilor ctre sindicatul bancar care intermediaz emisiunea, vnzarea valorilor mobiliare de catrea banca manager catre bncile de subscriere care se ocup de plasarea lor ctre investitori; plasarea obligaiunilor care se realizeaz i de ctre banca manager. Ca i n cazul obligaiunilor autohtone, euroobligaiunile cunosc mai multe forme. Astfel, n funcie de dobnda pltit, exist euroobligaiuni cu dobnd fix, cu dobnd variabila i euroobligaiuni cupon zero. Alte tipuri de obligaiuni sunt cele specifice europiete -obligaiunile convertibile -obligaiunile ipotecare -obligaiunile dual valutare(dual-currency bonds). Obligaiunile convertibile sunt destul de frecvent emise, mai ales de firmele japoneze.Aceste obligaiuni sunt convertibile fie n aciuni, fie n aur sau petrol, fie n obligaiuni emise de aceeai companie. Obligaiunile ipotecare au nceput s fie emise dup 1984, ele fiind garantate cu ipoteci, alte cu obligaiuni(ex cele garantate de Asociaia Naional Ipotecar din SUA-Ginnie Mae). Obligaiunile dual valutare sunt obligaiuni emise ntr-o anumit valut, dar care pltesc dobnzi sau principalul n alt valut. Aceste obligaiuni reprezint de fapt o combinaie de obligaiuni obinuite i contracte forward.
BIBLIOGRAFIE
1. RELAII VALUTAR-FINANCIARE INTERNAIONALE, ANA COJOL I MIRELA MATEI, EDITUR UNIVERSITII PETROL I GAZE DIN PLOIETI 2006; 2. http://www.tradeville.eu