GESTIUNEA PORTOFOLIULUI 1) Firmele, ca operatori ce actioneaza pe piata financiara, au un comportament bazat pe urmatoarele premise teoretice: A) firmele sunt preocupate

de receptarea de semnale de pe piata; B) firmele pot actiona pe aceasta piata in cadrul segmentului achizitiilor; C) firmele sunt preocupate de transmiterea de semnale catre piata; D) firmele dispun intotdeauna de resurse financiare deficitare; E) firmele pot dispune de resurse financiare excedentare. Alegeti varianta corecta: 1 2 3 4 5 A,B,C; A,C,E; C,D,E; B,C,E; B,C,D. 4

RASPUNS:

2) In functie de atitudinea fata de risc, exista persoane care doresc: A) reducerea riscului; B) eliminarea riscului; C) maximizarea riscului; D) asumarea riscului; E) o atitudine de indiferenta fata de risc. Raspunsurile incorecte sunt: 1 2 3 4 5 B+C A+B A+D B+E D+E. 1

RASPUNS:

3) Printre factorii care pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului se numara intre altele: A) numarul de informatii disponibile, precum si informatiile folosite efectiv; B) calitatea informatiilor folosite; C) costurile de prelucrare a informatiilor; D) fiscalitatea si costurile de tranzactie practicate; E) volumul tranzactiilor. Alegeti varianta incorecta: 1 2 3 4 5 A; C; B; A+B+C; nici un raspuns nu este corect. 3

RASPUNS: 4)

Trei elemente esentiale caracterizeaza valorile mobiliare: A) sunt instrumente negociabile; B) sunt instrumente convertibile in aur; C) pot fi emise, in practica, in forma materiala; D) sunt evidentiate, in practica, prin inscrieri in cont; E) confera detinatorilor lor drepturi patrimoniale si nepatrimoniale. Alegeti variantele incorecte: 1 2 3 4 5 A+B B+E D+E B+C C+D 4

RASPUNS:

5) Din punctul de vedere al modului in care produsele bursiere sunt create, ele se impart in 3 mari categorii: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 valori mobiliare primare; valori mobiliare secundare; valori mobiliare derivate; valori mobiliare sintetice. 2

RASPUNS:

6) Prin prisma gradului de protectie a investitorilor, obligatiunile se pot incadra in urmatoarele doua categorii: A) obligatiuni garantate de stat; B) obligatiuni garantate cu anumite active; C) obligatiuni negarantate. Alegeti varianta corecta:

1 2 3 4 5

A+B A+C B+C A A+B+C. 3

RASPUNS: 7)

In practica internationala, alaturi de obligatiunile clasice se utilizeaza noi tipuri de obligatiuni: A) obligatiuni cu bonuri de subscriere; B) obligatiuni de participatie; C) obligatiuni convertibile in actiuni; D) obligatiuni cu dobanda indexata; E) obligatiuni cu dobanda variabila. Alegeti varianta incorecta: 1 2 3 4 5 A C D D+E A+B+C+D+E 3

RASPUNS:

8) Titlurile derivate poarta aceasta denumire pentru ca existenta si valoarea de piata a acestor titluri depind de Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 structura pietei la care se tranzactioneaza; valoarea lor, exprimata in unitati monetare; reglementarile contabile internationale; activele la care se refera; sistemul informatic al pietei la care se tranzactioneaza. 4

RASPUNS:

9) Contractul futures este o intelegere intre doua parti, care stabileste ca : A) se vinde un anumit activ; B) se cumpara un anumit activ; C) incheierea acestui contract se face la un pret stabilit; D) executarea acestui contract se face la o data viitoare; E) acest contract nu se coteaza decat lunar. Alegeti varianta corecta: 1 2 3 4 5 A+C+D B+C+D B+C+D+E A+B+C+D+E A+B+C+D

RASPUNS:

10) Produsele sintetice rezulta din combinarea unor active ............. diferite si crearea, pe aceasta baza, a unui instrument de plasament nou. 1 2 3 4 5 monetare; lichide exigibile imobiliare financiare 5

RASPUNS:

11) Intr-o definitie simpla, un portofoliu constituie: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 o grupare de investitii; o grupare de pasive; o combinare de obligatiuni; o grupare de active; un set de oportunitati. 4

RASPUNS:

12) Principiul de baza al gestiunii pasive este de a se construi un portofoliu care: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 sa foloseasca la maximum oportunitatile pietei; sa se identifice cat mai bine cu indicele pietei; sa urmareasca maximizarea profitului; sa urmareasca minimizarea cheltuielilor cu comisioanele; sa fie profitabil pe timp de cel putin 10 ani. 2

RASPUNS: 13) 1 2 3 4 5

Gestiunea activa se bazeaza implicit pe ipoteza ca piata financiara........... este lichida. nu este eficienta este eficienta inglobeaza toate informatiile sale este asemanatoare cu piata de capital 2

RASPUNS:

14) Procesul de investire top-down este segmentat in trei faze, anume: Alegeti varianta incorecta.

1 2 3 4

alocarea tactica a activelor; alocarea tactica; alocarea strategica a activelor; selectarea activelor. 1

RASPUNS: 15) 1 2 3 4 5

Alocarea tactica consta in ajustarea periodica a ............. randamentului portofoliului alocarii strategice rentabilitatii portofoliului indicelui portofoliului pozitiei portofoliului 5

RASPUNS:

16) De cele mai multe ori, insa, calculele de .................. se fac prin raportarea rezultatelor obtinute la efortul financiar al investitorului 1 2 3 4 5 aproximare prognoza randament rentabilitate rente viagere. 4

RASPUNS:

17) Efortul financiar al investitorului este, in fapt: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 dobanda de referinta a bancii centrale; comisionul platit broker-ului; dividendul incasat de actionari; costul reclamei si a publicitatii; cursul bursier de cumparare a titlului. 5

RASPUNS:

18) Incasarea dividendelor exact la momentul instrainarii actiunii constituie un caz: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 neintalnit in practica; destul de des intalnit; destul de rar; intalnit o data pe trimestru, pe intreaga bursa de valori. 3

RASPUNS:

19) Ceea ce se face pe baza ................, pentru a se obtine, din rentabilitati nominale, valoarea reala a rentabilitatii, este deflatarea rentabilitatii nominale. 1 2 3 4 5 relatiei lui Fama relatiei lui Stiglitz relatiei lui Markowitz relatiei lui Sharpe relatiei lui Fischer 2

RASPUNS:

20) Orice investitor rational doreste sa obtina o rentabilitate estimata: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 mare; sustenabila; anuala mai mare decat rata inflatiei; minima; zilnica egala cu cea mai mare rata a dobanzii bancara pe un an. 1

RASPUNS:

21) Raportarea la portofoliul pietei este, in teoria nationala in domeniul gestiunii de portofoliu: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 o ipoteza; componenta unui sir de ipoteze; un punct de referinta pentru un agent oarecare al pietei; un punct de referinta pentru toti agentii de pe piata; dezideratul gestiunii active a portofoliilor. 5

RASPUNS:

22) Realitatea pietelor de capital evidentiaza ca agentii de pe piata sunt diferiti din punctul de vedere al: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 managerului de personal; managerului de marketing; managerului de costuri; managerului de cotatii bursiere; managerului de portofoliu. 5

RASPUNS:

23) Criteriul rentabilitate-risc presupune alegerea investitiei care are rentabilitatea..maxima, in conditiile unui risc dat. 1 2 medie; optima;

3 4 5

optima estimata; maxima estimata; medie estimata. 5

RASPUNS:

24) Eficienta unei piete, in general, se materializeaza in capacitatea acesteia de a servi: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 autoritatilor guvernamentale; bancii centrale; economiei reale; echilibrarii balantei comerciale; scopului pentru care functioneaza. 5

RASPUNS:

25) In cadrul unei piete financiare eficiente: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 exista un nivel de risc implicat; se realizeaza alocarea fondurilor catre proiecte de investitii; aceste proiecte de investitii vor furniza, in aceste conditii, rentabilitatea maxima; preturile activelor vor ingloba instantaneu informatiile existente; preturile activelor vor ingloba partial informatiile existente. 5

RASPUNS: 26) 1 2 3 4 5

Concurenta perfecta are ca implicatie, pe piata bunurilor si serviciilor, faptul ca pretul este mai mic decat costul marginal al acestei piete; mai mare decat venitul marginal al acestei piete; egal cu costurile fixe ale acestei piete; cel mult egal cu costurile variabile ale acestei piete; predeterminat de piata. 5

RASPUNS:

27) Eficienta alocativa este definita prin situatia care nu permita o alta alocare pe piata care sa aduca altui operator o crestere a bunastarii fara a afecta un alt operator in sensul 1 2 3 4 5 deteriorarii pozitiei acestuia pe piata; cresterii productivitatii acestuia; scaderii costurilor fixe ale acestuia; imbunatatirii bonitatii financiare a acestuia; scaderii bunastarii acestuia. 5

RASPUNS:

28) Analiza statistica a cursurilor bursiere vizeaza, in ceea ce priveste piata financiara, eficienta: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 financiara; economico-sociala; informationala; contabila; manageriala. 3

RASPUNS:

29) In functie de informatiile disponibile si de rapiditatea integrarii lor in previziunile de cursuri exista, dupa E. Fama, urmatorul numar de forme de eficienta informationala: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 trei; doua; patru; cinci; exista o singura forma de eficienta informationala. 1

RASPUNS:

30) In modelele clasice de gestiune a portofoliului, structura initiala a capitalurilor investite, pe parcursul perioadei de analiza, Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 variaza in functie de dobanda de referinta a bancii centrale; ramane neschimbata; se schimba in anumite conditii de psihologie de bursa; se modifica dupa o frecventa trimestriala; ramane neschimbata, pentru o perioada de 5 ani. 2

RASPUNS:

31) Indicatorii de cuantificare a riscului unui portofoliu difera in functie de: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 instrumentul financiar utilizat; marimea bursei de valori respective; marimea portofoliului analizat; dobanda medie bancara de pe piata; viteza sistemului informatic al bursei de valori. 1

RASPUNS:

32) In cazul metodei analitice de calcul al VaR al unui portofoliu, factorii de risc sunt modelati prin variabile

1 2 3 4 5

patratice; intregi; irationale; aleatoare; sintetice. 4

RASPUNS:

33) VaR ofera o estimare a pierderii potentiale pentru un portofoliu ce actioneaza pe o piata ce functioneaza 1 2 3 4 5 in conformitate cu legile in vigoare; anticiclic; nu si in conditii de crize financiare; in sensul expansiunii acestei piete; in conditii de depresiune economica. 3

RASPUNS:

34) Modelul Markowitz ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati prin: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 calitati de conducator; dorinta de castig; idei novatoare de mare anvergura; atractie fata de risc; aversiune fata de risc. 5

RASPUNS:

35) Tehnica scenariilor creeaza dificultati gestionarului de portofoliu care o foloseste, datorita faptului ca, in acest caz, deciziile sale sunt caracterizate printr-un grad semnificativ de: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 precizie; subiectivism; dispersie; generalitate; inteligenta. 2

RASPUNS:

36) Pentru a putea fi onorate toate cererile de retrageri de fonduri, o caracteristica importanta a titlurilor, spre a putea fi incluse in portofoliu, la anumite fonduri de investitii, este: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 lichiditatea titlurilor; numarul de titluri de o aceeasi valoare nominala; vechimea unui titlu, in ceea ce priveste tranzactionarea lui pe piata;

4 5

gradul de risc atasat unui titlu; profilul firmei care a emis respectivul titlu. 1

RASPUNS:

37) In fapt, investitorii asociaza rentabilitatii anticipate: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 o expresie calitativa; un indice compozit; o distributie de probabilitate; o distributie medie; o variabila aleatoare. 3

RASPUNS:

38) Evidentierea legaturii dintre rentabilitatea titlurilor individuale si rentabilitatea pietei financiare a constituit baza dezvoltarii Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 pietelor financiare din Asia de Sud-Est; economiilor reale; companiilor emitente de obligatiuni; modelului CAPM; economiilor de piata, dar cu o masiva proprietate de stat. 4

RASPUNS:

39) Modelul CAPM demonstreaza ca rentabilitatile anticipate pentru portofoliile de titluri care se comporta aproximativ identic, in functie de evolutia generala a pietei, vor fi: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 identice; egale cu 0 (zero); valori care depind de timp; egale in modul (valoare absoluta); apropiate. 5

RASPUNS:

40) Factorul de ajustare a riscului unei societati date este obtinut prin inmultirea primei de risc a pietei cu riscul investitiei individuale, masurat prin: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 (alpha); (gamma); (delta); (phi); (beta).

RASPUNS: 41)

La echilibru, rata estimata a rentabilitatii, respectiv rata ceruta a rentabilitatii trebuie sa fie: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 identice; diferite; egale cu 1; minime; caracterizate de o distributie normala. 1

RASPUNS:

42) Prima de risc a pietei, in conditiile modelului CAPM, este rentabilitatea: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 peste rata instrumentelor lipsite de risc; pe care un investitor o cere drept compensatie; compensatia pentru asumarea unui risc mediu; in conditiile asumarii unui risc mai mare decat cel caracterizat de suplimentara. 4

= 0,9;

RASPUNS:

43) Obiectivele de arbitraj, pe care un investitor in active financiare pe piata de capital le poate avea, au urmatoarele trasaturi: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 vizeaza obtinerea de castig din diferenta dintre cursurile bursiere; se realizeaza printr-un aport suplimentar de capital; nu presupun asumarea unui risc suplimentar; presupun o activitate pe cel putin 2 piete distincte de capital; se bazeaza pe un sistem de cumparari si (re)vanzari concomitente. 2

RASPUNS:

44) Obiectivele de arbitraj ale unui investitor in active financiare pe piata de capital prezinta urmatoarele caracteristici: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 urmaresc, in principal, obtinerea de profit; urmaresc, in primul rand, conservarea valorii activelor respectivului investitor; au in vedere protejarea portofoliului respectivului investitor fata de riscul de fluctuare a preturilor activelor ce compun acel portofoliu; se pot realiza doar in conditiile observarii atente a evolutiei pietei de capital pe care investitorul actioneaza; exista, ca atare, doar in conditiile existentei unui mediu financiar dinamic.

RASPUNS:

45) Actiunile comune ofera drepturi colective si drepturi: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 individuale; specifice; de a fi membru al Consiliului de Administratie; de veto; de veto absolut. 2

RASPUNS:

46) Drepturile colective, oferite de catre actiunile comune, se refera, intre altele, la: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 dreptul de a modifica contractul de societate; dreptul de a modifica statutul firmei emitente; dreptul de a alege administratorii firmei emitente; dreptul de a autoriza vanzarea de active circulante; dreptul de a schimba numarul autorizat de actiuni comune si preferentiale. 4

RASPUNS:

47) Cea mai sigura solutie, pentru un actionar, de a influenta deciziile privind activitatea viitoare a firmei este urmatoarea: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 dobandirea pozitiei de actionar minoritar; dobandirea pozitiei de actionar semnificativ; dobandirea pozitiei de presedinte in Consiliul de Administratie; achizitionarea de actiuni ale firmei respective convertibile in obligatiuni; achizitionarea a cel putin 34% din actiunile firmei respective. 2

RASPUNS:

48) Performanta unui portofoliu constituit din actiuni comune depinde, finalmente, de o serie de elemente, anume: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 dimensiunea dividendelor viitoare, aferente fiecareia actiuni din portofoliu; pretul de revanzare estimat, pentru un moment viitor; nivelul ratei de actualizare uzitate in analiza fundamentala; capacitatea de a previziona, pertinent, castigurile obtenabile viitoare; calitatile de manageri ale echipei de conducere a emitentului actiunilor. 5

RASPUNS:

49) O strategie de acoperire ce poate fi adoptata de investitorul in actiuni comune este Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 o mai buna diversificare a portofoliului; vanzarea unor actiuni, pentru a se putea cumpara bonuri de tezaur; vanzarea unor actiuni, pentru a se putea cumpara obligatiuni; vanzarea unor actiuni, pentru a se putea cumpara obligatiuni ale emitentului actiunilor respective convertibile in actiuni; derularea unor operatiuni de hedging pe valute. 1

RASPUNS:

50) O mai buna diversificare a portofoliului semnifica, cu alte cuvinte: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 integrarea de actiuni comune in portofoliul de actiuni; actiunile comune mentionate mai sus trebuie sa fie de mai multe tipuri; integrarea de actiuni preferentiale in portofoliul de actiuni; integrarea de optiuni de tip CALL in portofoliul de actiuni; integrarea unor obligatiuni in portofoliul de actiuni. 4

RASPUNS:

51) Tipul de actiune comuna este potrivit pentru un investitor care nu urmareste cu precadere obtinerea unor castiguri mari, dar nesigure, ci a Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 unor castiguri mari si sigure; unor castiguri medii, dar sigure; unor castiguri mici si nesigure; unor castiguri medii, dar nesigure; unor castiguri mici, dar perpetue. 2

RASPUNS: 52) 1 2 3 4 5

Variabilitatea castigurilor asociate obligatiunilor este: optima pe termen lung; larga; mai redusa decat cea a actiunilor; nula; in special problematica pe termen scurt. 3

RASPUNS:

53) In general, obligatiunile cu dobanda flotanta includ in clauzele imprumutului Alegeti varianta corecta. 1 2 rata minima a dobanzii la depozite din sistemul bancar; o rata minima a dobanzii;

3 4 5

rata dobanzii BUBOR6M; rata dobanzii LIBOR9M; rata dobanzii egala cu BUBOR 6M+LIBOR9M. 2

RASPUNS:

54) Riscul de pierdere, ca urmare a nerespectarii angajamentelor asumate de firma emitenta, cu care se poate confrunta investitorul in obligatiuni, se poate manifesta sub diferite forme, si anume: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 conversiunea imprumutului obligatar pentru a contine clauze favorabile cu precadere creditorului; amanarea la plata cupoanelor cuvenite; conversiunea imprumutului obligatar pentru a contine clauze favorabile cu precadere debitorului; plata cu intarziere a cupoanelor; rambursarea principalului dupa declararea falimentului. 1

RASPUNS:

55) O crestere a ratei dobanzii de pe piata va avea urmatoarele consecinte: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 va majora valoarea cupoanelor investite, distribuite de obligatiunea analizata; va duce la situatia in care valorificarea economica a cupoanelor investite se va face la o rata de rentabilitate superioara; va diminua pretul de piata al obligatiunii, daca rata cuponului, oferita de emitent, este inferioara altor oportunitati de investire din aceeasi clasa de risc; va majora pretul de piata al obligatiunii, daca rata cuponului, oferita de emitent, este inferioara altor oportunitati de investire din aceeasi clasa de risc. 4

RASPUNS:

56) Luand in considerare efectele contrare exercitate de modificarea conditiilor pietei pe care sunt emise obligatiunile analizate, se poate interpreta si utiliza indicatorul de durata ca fiind momentul in care aceste efecte: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 se compenseaza reciproc; se amplifica pana la dimensiunea maxim posibila; se atenueaza pana la dimensiunea minim posibila; atrag dupa sine cresterea valorii de piata a obligatiunilor; atrag dupa sine scaderea valorii de piata a obligatiunilor. 1

RASPUNS:

57) Durata unei obligatiuni poate fi, in comparatie cu maturitatea acesteia, Alegeti varianta corecta. 1 egala;

2 3 4 5

cel mult egala cu jumatate din maturitate; cel mult egala; de doua ori mai mare; de patru ori mai mica. 3

RASPUNS:

58) Un portofoliu se considera imunizat pentru un orizont dat de timp daca valoarea acestuia la finalul perioadei masurata fata de valoarea pe care ar fi avut-o daca rata dobanzii ar fi ramas constanta , in contextul modificarilor ratei de dobanda de pe piata, va fi: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 de doua ori mai mica; egala; intotdeauna mai mare; egala cu media anuala a valorii descrise mai sus; mult mai usor de calculat. 2

RASPUNS:

59) Asimetria de informatii se refera la situatia in care un investitor poseda o informatie: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 eficienta in practica; obtinuta din cadrul retelei informatice a burse de valori; privilegiata; obtinuta pe cai ilegale; de natura econometrica. 3

RASPUNS:

60) In principiu, selectia adversa presupune ca indivizii vor lua, pe baza informatiilor pe care le poseda, fara a sti daca acestea sunt corecte sau nu si in realitate, decizii: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 prudente; construite pe baza principiilor guvernantei corporative; curajoase; construite pe baza calculelor econometrice; optima. 5

RASPUNS:

61) Din punctul de vedere al concluziei daca se pot, astfel, obtine castiguri anormale pe piata de capital, rezultatele studiilor care au abordat, din acest punct de vedere, chestiunea asimetriei de informatii Alegeti varianta corecta. 1 2 sunt neconvingatoare; sunt valabile doar pe termen scurt;

3 4 5

au la baza principiile de guvernanta corporativa; nu sunt convergente; sunt convergente. 4

RASPUNS:

62) In functie de informatiile disponibile si de rapiditatea integrarii lor in previziunile de cursuri exista, dupa E. Fama, urmatorul numar de forme de eficienta informationala: Alegeti varianta corecta. 1 2 3 4 5 trei; doua; patru; cinci; exista o singura forma de eficienta informationala. 1

RASPUNS:

63) Printre factorii care pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului se numara: 1) 2) 3) 4) 5) 6) 1 2 3 4 5 costurile de prelucrare a informatiilor; volumul tranzactiilor; fiscalitatea si costurile de tranzactie practicate; perioada in care titlurile se tranzactioneaza; perioada in care titlurile nu se tranzactioneaza; pietele concurentiale

(1;2;3;4); (3;5;6); (1,2,3,5); (1;4;5;6); (1,2,3,4,5,6) 3

RASPUNS:

64) Totalitatea ..................... ce se tranzactioneaza pe o anumita piata poarta denumirea generica de produse bursiere . 1 2 3 4 5 valoriilor mobiliare; bunurilor serviciilor produselor bancare; produselor sintetice 1

RASPUNS: 65) Actiunile: 1

sunt titluri financiare nenegociabile;

2 3 4 5

sunt emise de o societate comerciala pentru constituirea sau marirea capitalului propriu; sunt instrumente de credit emise de societati comerciale sau de organisme ale organizatiei centrale si locale; reprezinta o fractiune dintr-un imprumut facut de o firma, de o colectivitate publica sau de stat; au o durata de viata limitata, pana la scadenta 2

RASPUNS: 66) 1 2 3 4 5 Obligatiunile:

sunt titluri financiare negociabile, indivizibile; certifica detinatorului dreptul de a incasa o dobanda si de a recupera suma investita dintr-o data la scadenta sau in transe pe durata de viata; din punct de vedere juridic, obligatiunea este actul prin care dreptul actionarului este incorporat; sunt emise de o societate comerciala pentru constituirea sau marirea capitalului propriu; au o durata de viata limitata 2

RASPUNS: 67)

Procesul de investire top-down este segmentat in trei etape: 1) 2) 3) 4) 5) alocarea strategica a pasivelor; alocarea tactica; selectarea activelor; alocarea practica; alocarea strategica a activelor;

1 2 3 4 5

(3;4;5); (1;2;5); (2;3;5); (1;2;3); (2;3;4) 3

RASPUNS:

68) Teoria traditionala, in domeniul gestiunii de portofoliu, porneste de la o serie de ipoteze, printre care: 1) 2) 3) 4) 5) 1 2 3 4 (1;2;5); (2;3;5); (1;4;5) (1;2;3;4) formarea portofoliilor pe baza criterului rentabilitate risc; raportarea la portofoliul pietei; transparenta portofoliului pietei; rationalitatea operatorilor de pe piata; modificarea structurii portofoliului in functie de aparitia unor informatii noi, relevante, ce sunt percepute in mod identic de catre investitori

(1;2;3;4;5) 1

RASPUNS: 69)

In categoria drepturilor specifice conferite de actiuni se includ: 1) dreptul de a alege administratorii firmei emitente; 2) dreptul de a vota; 3) dreptul de a modifica contractul de societate; 4) dreptul de a obtine o parte din profiturile firmei; 5) dreptul de a vinde actiunile detinute;

1 2 3 4 5

(1;2;3); (2;3;4); (1;4;5); (2;4;5); (1;2;3;4) 4

RASPUNS:

70) Riscul de pierdere, ca urmare a nerespectarii angajamentelor asumate de firma emitenta, pe care il suporta un investitor in obligatiuni, se manifesta sub forma: 1) plata cu intarziere a cupoanelor; 2) rambursarea principalului dupa declararea falimentului; 3) conversiunea imprumutului obligatar pentru a obtine clauze favorabile cu precadere creditorului; 4) conversiunea imprumutului obligatar pentru a obtine clauze favorabile cu precadere debitorului; 5) lipsa lichiditatii 1 2 3 4 5 (1;2;3); (3;4;5); (1;2;4); (1;4;5); (2;4;5) 3

RASPUNS:

71) Rentabilitatile __________, determinate pe baza indicatorilor efectiv inregistrati, pentru a fi relevante si comparabile intr-o analiza in dinamica, trebuie transformate in rentabilitati reale. 1 2 3 4 5 brute; interne; nominale; nete; economice; 3

RASPUNS:

72) Elementele specifice contractelor _________ sunt: scadenta; activul de baza; pretul de exercitiu si prima. 1 2 3 4 5 futures; forward; call; optiuni; comerciale 4

RASPUNS:

73) Daca ..........................este zero, inseamna ca evolutia cursurilor este aleatorie , eventualele variatii de curs fiind determinate de alti factori imprevizibili decat istoria cursurilor si informatia difuzata public. 1 2 3 4 5 prima de risc rentabilitatea coeficientul de autocorelare durata coeficientul de volatilitate al activului 3

RASPUNS:

74) Pentru intelegerea influentei nete exercitate de fluctuatiile ratei dobanzii asupra investitiei ________ se va folosi conceptul de durata. 1 2 3 4 5 debitorului; creditorului; operatorului; investitorului; beneficiarului 2

RASPUNS:

75) Pentru o obligatiune rentabilitatea, in termeni absoluti, este data de _______ incasate si de diferenta dintre pretul de instrainare si cel de achizitie al titlului, calculele fiind facute dupa deducerea impozitelor si a costurilor de tranzactie implicate in operatiunile desfasurate. 1 2 3 4 5 dividendele; comisioanele; anuitatile; primele; costurile 3

RASPUNS:

76) .................. se efectueaza pentru a se obtine din rentabiltati nominale, valoarea reala a rentabilitatii.

1 2 3 4 5

Diversificarea Dereglementarea Devalorizarea Deflatarea Debugetizarea 4

RASPUNS:

77) In gestiunea portofoliului, pentru a lua in considerare fluxurile de capitaluri, se pot avea in vedere mai multe metode: 1) 2) 3) 4) 5) 1 2 3 4 5 (1;2;3); (3;4;5); (1;4;5); (1;2;5); (1;3;4) 4 metoda ratei de rentabilitate ponderate de capitaluri; metoda ratei interne de rentabilitate; metoda ratei minime a dobanzii; metoda ratei minime la depozite; metoda ratei de rentabilitate ponderate de perioade

RASPUNS:

78) Produsele primare ale pietei de capital sunt: actiunile, oblgatiunile si ................ . 1 2 3 4 5 options futures forwards produsele speciale generate de actiuni put-options 4

RASPUNS:

79) Operatiunile de ________ , vizeaza obtinerea unui castig din diferenta dintre cursurile bursiere, fara un aport de capital si fara asumarea unui risc suplimentar. 1 2 3 4 5 acoperire; substituire; arbitraj; plasare; acumulare 3

RASPUNS:

80) Principalele tipuri de valori mobiliare emise de stat sunt: 1) biletele de tezaur; 2) bonurile de tezaur;

3) obligatiunile de stat; 4) obligatiunile municipale; 5) obligatiunile comunale. Alegeti varianta de raspuns corecta. 1 2 3 4 5 (1,3,4,5); (2,3,4,5); (3;4;5); (2,3,4); (1,2,3,4,5) 5

RASPUNS: 81)

In cazul actiunilor, indicatorii de cuantificare a riscului pot fi:

1) varianta; 2) abaterea medie patratica; 3) coeficientul de volatilitate; 4) convexitatea; 5) sensibilitatea 1 2 3 4 5 (1,4,5); (2,3,4); (1;3;4); (1,2,3); (3,4,5) 4

RASPUNS: 82)

In functie de natura dreptului pe care vanzatorul il da cumparatorului, optiunile pot fi: 1) de cumparare; 2) de vanzare; 3) de stat; 4) municipale; 5) indexate.

1 2 3 4 5

(1,3,4); (3,5); (1,2); (1,2,3); (2,5). 3

RASPUNS:

83) In viziunea anglo-saxona, piata financiara, reprezinta un concept cu un domeniu larg de aplicabilitate, ce cuprinde 2 piete: piata monetara si piata ............. . 1 2 3 bancara; bursiera; de capital;

4 5

valutara; interbancara 3

RASPUNS:

84) O piata perfecta trebuie sa indeplineasca anumite conditii legate de: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 sa existe o concurenta perfecta; toate activele de pe piata sa fie perfect divizibile; transparenta pietei; rationalitatea operatorilor de pe piata; capacitatea pietei de a se adapta schimbarilor mediului economic. 5

RASPUNS:

85) Performanta fiecarui titlu cuprins intr-un portofoliu depinde de o serie de elemente: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 dimensiunea dividendelor aferente fiecarui actiuni din portofoliu; maximizarea rentabilitatii in conditiile unui risc cat mai mic; capacitatea de a efectua previziuni privind castigurile viitoare; pretul de vanzare estimat; nivelul ratei de actualizare utilizate in analiza fundamentala. 2

RASPUNS:

86) Criteriile care stau la baza alegerii unei investitii sunt: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 maximizarea rentabilitatii medii; alegerea portofoliului cu risc minim; alegerea proiectului cu risc maxim de catre un investitor cu inclinatie spre risc; eficienta alocativa a pietei financiare; maximizarea rentabilitatii, acceptand in acelasi timp si majorarea riscului de catre un investitor cu inclinatie spre risc. 4

RASPUNS:

87) Valorile mobiliare.................., sunt titluri lipsite de risc in randul investitorilor, rascumpararea de catre emitent fiind sigura. 1 2 3 4 5 primare emise de stat derivate tertiare sintetice 2

RASPUNS:

88) Titlurile __________, sunt produse bursiere, rezultate din contracte incheiate intre emitent si beneficiar, si care dau acestuia din urma drepturi asupra unor active ale emitentului la o anumita scadenta viitoare. 1 2 3 4 5 primare; secundare; financiare; derivate; sintetice 4

RASPUNS:

89) In categoria titlurilor derivate nu se includ: 1 2 3 4 5 obligatiunile; putt options; call options; contractele forward; contractele futures. 1

RASPUNS:

90) Care dintre metodele de calcul a rentabilitatii portofolului, considera ca rentabilitatea acestuia este data de raportul dintre variatia portofoliului pe parcursul perioadei si media capitalurilor investite in aceasi perioada. 1 2 3 4 5 metoda ratei de rentabilitate ponderata de capitaluri; metoda ratei interne de rentabilitate; metoda ratei de rentabilitate ponderata de perioade; metoda Monte Carlo; metoda analizei grafice; 1

RASPUNS:

91) Produsele primare ale pietei de capital, in functie de modul de fructificara a plasamentelor, pot fii: 1) valori mobiliare derivate; 2) valori mobiliare sintetice; 3) valori mobiliare cu venit cert; 4) valori mobiliare nete; 5) valori mobiliare cu venit variabil. 1 2 3 4 5 (1;4); (3;5); (2,5); (3;4;5); (3,4).

RASPUNS:

92) Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad semnificativ de _________. 1 2 3 4 5 exigibilitate; solvabilitate; eficienta; monetarizare; lichiditate. 5

RASPUNS:

93) Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, reprezinta o autoritate administrativa autonoma, ce are ca atributii: 1) asigurarea bunei functionari a pietei valorilor mobiliare; 2) asigurarea protectiei investitorilor impotriva practicilor frauduloase; 3) asigurarea protectiei investitorilor impotriva practicilor neloiale si abuzive; 4) stabilirea cadrului intermediarilor si agentilor de valori mobiliare; 5) asigurarea bunei functionari a pietei valorilor imobiliare; 1 2 3 4 5 (1;2;4;5); (2,3,4); (1,3,4) (1,2,3,4) (1,2,3,4,5) 4

RASPUNS:

94) Prin prisma gradului de protectie a investitorului, se deosebesc: obligatiuni ................... si obligatiuni negarantate. 1 2 3 4 5 garantate cu anumite credite; garantate cu anumite bunuri; garantate cu anumite active; negarantate; mixte. 3

RASPUNS:

95) In cazul pietei financiare, concurenta _________ presupune faptul ca toti agentii participa la formarea pretului unui activ, neavand insa puterea de a-l influenta individual. 1 2 3 4 5 loiala; neloiala, imperfecta; stimulativa, perfecta

RASPUNS:

96) In cazul metoei _________ , factorii de risc sunt modelati prin variabile aleatoare, distribuite conform unei legi de distributie teoretice, depinzand de un numar limitat de parametri. 1 2 3 4 5 istorice; Monte Carlo; ratei interne de rentabilitate; analitice; nonparametrice 4

RASPUNS:

97) Produsele speciale generate de actiuni sunt: 1) drepturi de subscriere; 2) drepturi de atibuire; 3) rentele perpetue; 4) obligatiuni asimilate trezoreriei; 5) warante. 1 2 3 4 5 (1,3,5); (3,4,5); (1,2,5); (1,2,3,5); (1,2,3,4,5) 3

RASPUNS:

98) Produsele sintetice rezulta din combinarea de catre societatile financiare a unor active ________ diferite si crearea pe aceasta baza a unui instrument de plasament nou. 1 2 3 4 5 bancare; financiare; materiale; imobilizate; corporale 2

RASPUNS:

99) Produsele .............. pot fi realizate prin combinarea de contracte futures de vanzare si de cumparare, de optiuni de tip putt si call, precum si prin combinatii intre diferite tipuri de futures si optiuni. 1 2 3 4 5 sintetice; primare; secundare; derivate; financiare.

RASPUNS: 100)

Pe piata de capital din Romania, indicii bursieri sunt: 1) BET; 2) BET-C; 3) BET-FI; 4) BET-SI; 5) RASDAQ-C. 6) CAC-40 Alegeti varianata incorecta.

1 2 3 4 5

(1+2+5); (2+3); (1+3); (4+6); (1+2+3+5) 4

RASPUNS:

101) In linii mari, piata financiara poate fi considerata ca fiind o piata a capitalurilor asigurand spatiul de armonizare a cererii si a ............ de resurse financiare. 1 2 3 4 5 pretului randamentului ofertei utilitatii marginale aportului 3

RASPUNS:

102) Elementele specifice ale contractelor numite optiuni sunt: scadenta ; activul de baza; .............; prima. 1 2 3 4 5 costul pretul de exercitiu dividendul renta pretul de emisiune 2

RASPUNS:

103) Printr-o gestiune statica, se fixeaza la momentul initial ________ portofoliului, care se mentine neschimbata pe parcursul intregii perioade de gestiune. 1 2 3 4 5 durata dimensiunea eficienta structura costul

RASPUNS:

104) Ca modalitati de calcul al VaR al unui portofoliu, se recomanda folosirea metodei istorice., a metodei analitice sau a metodei .................. . 1 2 3 4 5 moderne extrapolarii eficientei ajustarii Monte Carlo 5

RASPUNS:

105) Alaturi de impartirea controlului, un alt drept important al actionarilor comuni este cel asupra ........................ . Acest drept imbraca, in primul rand, forma dividendelor . 1 2 3 4 5 activelor firmei castigurilor firmei actelor firmei obligatiunilor firmei pasivelor firmei 2

RASPUNS:

106) _________ au calitatea de a fi titluri de credit asupra firmei emitente. 1 2 3 4 5 Actiunile Optiunile Primele Obligatiunile Dividendele 4

RASPUNS:

107) Riscul de variatie a ratei dobanzii pe piata actioneaza direct asupra cupoanelor atunci cand este vorba de obligatiuni cu rata __________ a dobanzii. 1 2 3 4 5 nominala reala fixa medie flotanta 5

RASPUNS:

108) Din punctul de vedere al gestionarului de portofoliu, exista numai doua portofolii _________, toate portofoliile eficiente fiind o combinatie a acestora. 1 pozitive

2 3 4 5

eficiente negative fundamentale operationale 4

RASPUNS:

109) Linia pietei capitalului (Security Market Line SML) exprima rentabilitatea necesara a investitiei ca suma dintre................ si un factor de ajustare a riscului. 1 2 3 4 5 randament rentabilitatea scontata rata de risc zero coeficientul de volatilitate coeficientul de autocorelare 3

RASPUNS:

110) Titlurile primare , sau titlurile financiare............. sunt cele emise de utilizatorii de fonduri pentru mobilizarea capitalurilor proprii si cele folosite pentru atragerea capitalului de imprumut. 1 2 3 4 5 in sens restrans derivate tertiare primare in sens larg 1

RASPUNS:

111) Singura solutie de a confirma posibilitatea ca, intr-un caz dat, castigul unui operator de pe piata bursiera sa fie generat de____________.de informatii ar fi data de o solutie in justitie. 1 2 3 4 5 cumpararea scurgerea asimetria exodul lipsa 3

RASPUNS:

112) Riscul de variatie a ratei dobanzii pe piata poate actiona prin intermediul ratei de ___________ utilizate in modelul de evaluare a pretului obligatiunii bazat pe actualizarea cash flow-urilor generate de investitia in aceste titluri. 1 2 3 4 5 capitalizare rentabilitate variatie actualizare micsorare

RASPUNS:

113) Firmele emitente pot acumula arierate la dividendele actiunilor ___________ , insa nu se poate reincepe plata dividendelor corespunzatoare actiunilor comune pana cand nu sunt achitate aceste restante. 1 2 3 4 5 privilegiate nominative ordinare indexate pure 1

RASPUNS:

114) De cele mai multe ori, in activitatea de gestiune a portofoliului, important nu este calculul expost al performantelor titlurilor in care s-a realizat investitia, ci o_________ a indicatorilor de performanta. 1 2 3 4 5 previziune scadere crestere mentinere anulare 1

RASPUNS:

115) Una din premisele modelului ................ este cea potrivit careia investitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al rentabilitatii anticipate si al riscului. 1 2 3 4 5 CAPM Markowitz Value-at-risk fair game random walk 2

RASPUNS:

116) Rentabilitatile nominale, determinate pe baza indicatorilor efectiv inregistrati, pentru a fi relevante si comparabile intr-o analiza in dinamica, trebuie transformate in rentabilitati .............. 1 2 3 4 5 reale brute maxime minime medii 1

RASPUNS:

117) 1 2 3 4 5

Alegeti afirmatia adevarata:

firmele nu pot dispune de resurse financiare excedentare; firmele nu transmit semnale pietei; firmele sunt in primul rand utilizatori ai resurselor disponibile pe piata firmele nu pot actiona pe piata financiara in segmentul achizitilor firmele nu reprezinta un agent ce actioneaza pe piata financiara 3

RASPUNS: 118) 1 2 3 4 5

Posibilitatea ca valoarea capitalului investit sa scada, desemneaza:

riscul inflatiei riscul ratei dobanzii riscul capitalului riscul de faliment riscul de credit 3

RASPUNS: 119) 1 2 3 4 5

Alegeti afirmatia corecta cu privire la risc:

reprezinta un eveniment viitor si sigur reprezinta posibilitatea de a inregistra un castig reprezinta incertitudinea asupra valorii unui bun financiar reprezinta in general certitudinea de paguba aparitia riscului nu poate fi cuantificata prin probabbilitati 3

RASPUNS:

120) Unul din riscurile ce caracterizeaza un titlu reprezinta o masura a modului in care valorile mobiliare covariaza cu economia, si nu poate fi eliminat prin diversificarea portofolului. Care este acela? 1 2 3 4 5 risculfinanciar riscul inflatiei riscul de credit riscul sistematic riscul capitalului 4

RASPUNS:

121) Eficienta pietei financiare se materializeaza , in general, ......................... 1 in capacitatea acesteia de a servi scopului pentru care functioneaza. 2 in capacitatea acesteia de a asimila toate informatiile de pe piata 3 in pretul acesteia. 4 in functiile sale. 5 in libera concurenta a mecanismelor acesteia.

RASPUNS:

122) O componenta importanta a strategiei de plasament, in domeniul investitiei la bursa, o reprezinta: 1 2 3 4 5 maximizarea riscului diversificarea portofoliului abordarea top-down selectarea activelor abordarea bottom-up 2

RASPUNS:

123) Posibilitatea de a transforma un plasament, detinut in portofoliu, in bani intr-un timp cat mai scurt si fara ca acest demers sa conduca la diminuarea valorii sale desemneaza termenul de : 1 2 3 4 5 randament rentabilitate solvabilitate exigibilitate lichiditate 5

RASPUNS:

124) Randamentul anualizat al unui plasament se calculeaza conform formulei: 1 2 3 4 5 Randament anualizat = (Randament / Capital investit) x 365 zile Randament anualizat = (Total active / Capital propriu ) x 365 zile Randament anualizat = Profit / Capital investit Randament anualizat = (Randament / Durata plasamanetului) x 365 zile Randament anualizat = (Randament / Valoarea plasamanetului) x 365 zile 4

RASPUNS:

125) Cea mai lichida componenta a pietii financiare este reprezentata de : 1 2 3 4 5 piata imobiliara piata bancara piata titlurilor de stat piata valutara piata de capital 4

RASPUNS:

126) Care dintre urmatorii factori nu pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului? 1) valorile diferite ale cursurilor de vanzare ale titlurilor tranzactionate; 2) pietele concurentiale; 3) informatiile folosite efectiv;

4) pietele organizate insele; 5) stagnarea preturilor activelor pe piata pe parcursul perioadei analizate Variante de raspuns: 1 2 3 4 5 (2,4,5) (3,4,5) (4,5) (1,3) (1,2,3,4,5) 1

RASPUNS:

127) Suma estimata pentru care o proprietate ar putea fi schimbata, la data evaluarii, intre un cumparator si un vanzator, fiecare actionand in cunostinta de cauza, fara constrangeri, intr-o tranzactie echilibrata se numeste: 1 2 3 4 5 valoare reala valoare nominala valoare de piata valoare marfa contra marfa valoare reziduala 3

RASPUNS:

128) Care dintre urmatorii parametrii trebuiesc avuti in vedere atunci cand vorbim despre plasarea unui activ pe piata financiara? 1) exigibilitate 2) randament 3) rata dobanzii 4) lichiditate 5) coeficientul de autocorelare Varianta incorecta este 1 2 3 4 5 (1,4) (2,3,5) (2,4) (3,4,5) (1,3,5) 5

RASPUNS:

129) In cadrul activelor alternative nu se incadreaza: 1) aurul; 2) actiunile 3) obligatinile 4) contractele forward 5) timbrele

1 2 3 4 5

(2,3,4) (4,5) (1,5) (2,3) (1,4,5) 1

RASPUNS:

130) In functie de momentul in care se realizeaza tranzactia piata de capital se imparte in: 1) piata de negociere 2) piata indicilor bursieri; 3) piata Over the Counter 4) piata primra; 5) piata secundara 1 2 3 4 5 (1,3) (2,3) (4,5) (2, 5) (1,4) 3

RASPUNS:

131) Printre caracteristicile pietelor dezvoltate de capital se numara si : 1 2 3 4 5 solvabilitatea exigibilitatea atomicitatea formalismul caracterul autonom 3

RASPUNS:

132) Procesul de martingale inseamna: 1 un portofoliu este format din mai multe active; 2 investitorul poate investii banii sai in mai multe actiuni; 3 procesul de imunizarea a portofoliului; 4 toate informatiile necesare cursurilor viitoare sunt deja in cursul actual; 5 procesul de selectarea a activelor ce intra intr-un portofoliu RASPUNS: 4

133) Care dintre urmatoarele principii nu apartine politicii de investitii a Administratorului Fondului: 1 diversificarea corespunzatoare a pasivelor; 2 investirea in instrumente financiare derivate numai in masura in care acestea contribuie la scaderea risculrilor investitiei; 3 investirea in interesul exclusiv al participantilor si beneficiarilor; 4 investirea intr-un mod care sa asigure profitabilitatea investitilor;

investirea poate fi facuta in categorii de active care sunt prevazute de lege. 1

RASPUNS:

134) Alegeti afirmatia adevarata cu privire la conceptul de dereglementare: 1 are ca semnificatie renuntarea in totalitate la reglementari 2 dereglementarea a incurajat inovatia financiara 3 atenueaza diferentele moderne intre pietele pe termen lung si scurt 4 a fost determinata de capitalizarea pietelor 5 a generat scaderea concurentei in sistemul financiar RASPUNS: 2

135) Rata de rentabilitatea rezultata din achizitioanrea unei actiuni pe o piata fianciara externa va fi determinata de : 1 selectia adversa; 2 hazardul moral; 3 rata interna de rentabilitate 4 variatia de curs de schimb intre valuata straina si moneda nationala 5 rata reala de rentabilitate RASPUNS: 136) 4

In functie de momentul in care se realizeaza tranzactia piata de capital se imparte in :

1) piata de negociere; 2) piata de licitatie; 3) piata primara; 4) piata secundara; 5) piata tertiara 1 2 3 4 5 Alegeti varianta corecta. (1,3,4) (2,3) (3,4) (3,5) (1,2,5) 3

RASPUNS:

137) Gestiunea activa a portofoliului : 1 are drept scop supravietuirea pe piata fara a utiliza anticipari asupra evolutiei viitoare a acesteia 2 se fundamenteaza pe ipoteza respectarii teoriei pietelor eficiente 3 conduce la crearea de fonduri tip indice 4 porneste de la premisa ca piata financiara este un joc nul, ceea ce un operator castiga este dat de pierderea celulilalt 5 se fundamenteaza pe strategii pentru a se profita de pe urma ineficientei pietei.

RASPUNS:

138) In practica internationala, alaturi de obligatiunile clasice se utilizeaza noi tipuri de obligatiuni : 1) obligatiuni convertibile in actiuni 2) obligatiuni de participatie 3) obligatiuni nominative 4) obligatiuni preferentiale 5) obligatiuni cu bonuri de subscriere 1+3+4 2+3+4 1+2+3+4+5 2+4 1+2+5 5

1 2 3 4 5

RASPUNS:

139) In legatura cu piata actiunilor, o componenta suplimentara a acesteia, o constituie piata ............. . 1 asigurarilor 2 obligatiunilor 3 controlului 4 monetara 5 valutara RASPUNS: 3

140) Titlurile derivate: 1 cuprind certificatele de trezorerie si drepturile de subscriere 2 sunt contracte incheiate intre emitent si beneficiar si care dau acestuia din urma drepturi asupra unor active ale emitentului la o scadenta viitoare 3 dau detinatorului lor drepturi asupra veniturilor monetare ale emitentului 4 nu cuprind contractele forward 5 cuprind optiunile,dar nu cuprind contractele futures RASPUNS: 2

141) Masurarea efectelor fluctuatilor de pret ale unei obligatiuni in raport cu modificarea ratei dobanzii de pe piata se face cu ajutorul conceptului de: 1 prima de risc 2 coeficient de autocorelare 3 factor de ajustare 4 durata 5 diversificare RASPUNS: 4

142) In functie de modul de calcul a rentabilitatii exista rentabilitate a priori si rentabilitate ................ . 1 nominala

2 3 4 5

individuala reala bruta posteriori 5

RASPUNS: 143)

Finantarea pe piata de capital aduce o serie de avantaje. Printre acestea se numara:

1 2 3 4 5

1) costurile ridicate comparabil cu varianta imprumutului bancar 2) flexibilitate ridicata 3) flexibilitate scazuta 4) timp scurt necesar atragerii sumelor respective: 5) costurile scazute comparabil cu varianta imprumutului bancar 1+3+4 2+4+5 3+4+5 2+3+4+5 1+2 2

RASPUNS:

144) Situatia in care informatiile considerate relevante ,cupind pe langa istoria cursurilor, toate informatiile public disponibile: situatiile financiare si notele la aceste situatii financiare; anunturile facute de firma cu privire la activitatea sa, si alte informatii publice legate de perspectiva economica generala desemneaza: 1 eficienta informationala in forma slaba 2 eficienta formala 3 eficienta informationala in forma forte 4 eficienta alocativa 5 eficienta informationala in forma semiforte RASPUNS: 5

145) Printre premisele modelului Markowitz nu se numara: 1 investitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al rentabilitatii anticipate 2 toti investitorii doresc maximizarea rentabilitatii anticipate 3 detinatorul de fonduri poate alege sa investeasca intr-o combinatie de n titluri dintr-o infinitate de combinatii posibile ale celor n titluri 4 nvestitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al riscului 5 detinatorul de fonduri investeste intr-un singur titlu RASPUNS: 5

1)

Orice investitor rational doreste sa obtina un castig cat mai mare. T

RASPUNS:

2) Titlurile derivate poarta aceasta denumire, pentru ca existenta si valoarea de piata a lor depind de activele la care ele se refera. RASPUNS: 3) T

Gestiunea activa se bazeaza pe ipoteza ca piata monetara nu este eficienta. F

RASPUNS:

4) Agentii de pe piata de capital sunt diferiti din punct de vedere al dosarului de portofoliu . RASPUNS: F

5) O piata financiara eficienta, va realiza alocarea fondurilor catre acele proiecte de investitii care furnizeaza o rentabilitate maxima la un nivel de risc implicat. RASPUNS: T

6) In cazul pietei financiare, concurenta perfecta presupune faptul ca toti agentii participa la formarea pretului unui activ, neavand puterea de a-l influenta individual. RASPUNS: T

7) Pentru integrarea evolutiei cursurilor trecute in anticiparile de cursuri viitoare se analizeaza coeficientul de actualizare a dispersiilor cursurilor trecute. RASPUNS: F

8) Agentii de pe piata de capital sunt diferiti din punct de vedere al managerului de portofoliu. RASPUNS: T

9) In modelele clasice de gestiune a portofoliului, structura initiala a capitalurilor investite nu se modifica pe parcursul perioadei analizate. RASPUNS: T

10) Metoda Monte Carlo nu ia in considerare ipoteze particulare legate de forma distributiei. RASPUNS: T

11) Modelul Markowitz ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati prin indiferenta fata de risc. RASPUNS: F

12) Calitatea procesului de evaluare si, implicit, performanta portofoliului depind de cantitatea si calitatea datelor disponibile. RASPUNS: T

13) Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad semnificativ de lichiditate. RASPUNS: T

14) Optiunile sunt contracte cotate de bursa, care se incheie intre un vanzator si un cumparator. RASPUNS: T

15) In cazul unei gestiuni dinamice autofinantate sunt permise aporturile suplimentare de capital. RASPUNS: F

16) Gestiunea pasiva are drept scop supravietuirea pe piata, fara a utiliza anticipari asupra evolutiei viitoare a acesteia. RASPUNS: 17) T

Abordarea top-down constituie abordarea traditionala in gestiunea de portofoliu. F

RASPUNS: 18)

Obligatiunile sunt titluri de creanta nenegociabile F

RASPUNS:

19) Prin prisma gradului de protectie a investitorilor, se deosebesc: obligatiuni cu bonuri de subscriere si obligatiuni negarantate. RASPUNS: F

20) Asimetria de informatii poate genera castiguri anormale pentru anumiti operatori de pe piata bursiera. RASPUNS: T

21) Obligatiunile clasice ofera ca principal castig , cuponul fix fiind insotite optional de prime de emisiune sau de prime de rambursare. RASPUNS: T

22) Obligatiunile cu dobanda flotanta, includ in clauzele imprumutului, o rata interna de rentabilitate, ceea ce ofera protectia castigurilor investitorului-creditor, in conditiile in care dobanzile scad foarte mult. RASPUNS: F

23) In cazul metodei analitice de calcul al VaR al unui portofoliu, factorii de risc sunt modelati prin variabile aleatoare, distribuite conform unel legi de distributie teoretice. RASPUNS: T

24) Actiunile sunt considerate titluri financiare mai riscante decat obligatiunile. RASPUNS: T

25) La echilibru, rata rentabilitatii estimate este mai mare ca rata rentabilitatii cerute. RASPUNS: F

26) Factorul de ajustare al riscului unei actiuni date, este obtinut prin inmultirea primei de risc a pietei cu riscul investitiei totale masurat prin beta. RASPUNS: F

27) Daca coeficientul de autocorelare este supraunitar, inseamana ca evolutia cursurilor este aleatorie, eventualele variatii de curs fiind determinate de alti factori imprivizibili. RASPUNS: F

28) Panta SML reflecta gradul de diversiune fata de risc in economie. RASPUNS: F

29) Gestiunea activa a portofoliului se bazeaza, implicit, pe ipoteza ca piata financiara nu este eficienta. RASPUNS: T

30) Sistemul de gestiune activa nu poate fi practicat si la nivelul claselor de active. RASPUNS: F

31) Prin gestiunea statica, se fixeaza la momentul initial structura portofoliului, care se mentine neschimbata pe parcursul intregii perioade de gestiune. RASPUNS: T

32) Elementele specifice ale titlurulor de stat sunt: scadenta, activul de baza, pretul de exercitiu si prima. RASPUNS: F

33) Contractele futures sunt cotate zilnic pe piata facand ca valoarea acestora sa difere in functie de raportul cerere / oferta.

RASPUNS: 34)

Valorile mobiliare sunt instrumente negociabile, dar nu pot fi emise in forma materiala. F

RASPUNS:

35) Firmele, ca operatori ce actioneaza pe piata financiara , pot dispune de resurse financiare excedentare. RASPUNS: T

36) Un risc cu care se confrunta actionarii unei societatii este riscul de exigibilitate si de faliment al acesteia. RASPUNS: F

37) Performanta unui portofoliu constituit din actiuni comune nu depinde de performanta fiecarui titlu in parte. RASPUNS: F

38) Durata unei obligatiuni poate fi cel mult egala cu maturitatea acesteia, o obligatiune fiind cu atat mai atractiva pentru un investitor cu cat durata este mai ridicata (mare). RASPUNS: F

39) O crestere a ratei dobanzii pe piata va majora pretul de piata al obligatiunii in conditiile in care rata cuponului oferita de emitent este inferioara altor oportunitati de investire din aceasi clasa de risc. RASPUNS: F

40) Daca investitorul doreste realizarea unei imunizari perfecte a portofoliului sau, acesta nu trebuie sa reanalizeze compozitia acestuia ori de cate ori au loc modificari ale ratei dobanzii pe piata. RASPUNS: F

41) In cazul in care un investitor poseda o informatie privilegiata, el va fi interesat sa cumpere actiuni la pretul actual, care nu reflecta aceasta informatie. RASPUNS: T

42) Selectia adversa presupune faptul ca indivizii vor lua decizia optima pe baza informatilor pe care le detin, doar daca au certitudinea ca acestea sunt corecte in realitate. RASPUNS: F

43) Un portofoliu se considera imunizat pentru un orizont dat de timp daca valoarea acestuia la finalul perioadei, in contextul modificarii ratei pe piata a dobanzii, va fi mai mare decat valoarea pe care ar fi avut-o, daca rata dobanzii ar fi fost constanta. RASPUNS: F

44) Scopul emisiunii valorilor mobiliare il constituie mobilizarea capitalurilor disponibile si dispersate. RASPUNS: T

45) Din punct de vedere al modului in care produsele bancare sunt create, exista: valori mobiliare primare, derivate si sintetice. RASPUNS: T

46) Din punct de vedere juridic, actiunea este insemnul prin care dreptul actionarului este incorporat, adica un titlu de credit constatator al drepturilor si obligatilor ce decurg din calitatea de actionar. RASPUNS: T

47) Produsele derivate pot fi realizate prin combinarea de contracte futures de vanzare si de cumparare, de optiuni put si call, precum si prin combinatii intre diferite tipuri de futures si optiuni. RASPUNS: F

48) Principiu de baza al gestiunii active se refera la construirea unui portofoliu care sa se identifice cat mai bine cu indicele pietei, respectiv sa se incerce investirea in titlurile ce intra in compozitia indicelui caracteristic pietei financiare, in aceleasi proportii. RASPUNS: F

49) In functie de conditiile emisiunii, dobanda poate fi simpla sau fixa. RASPUNS: F

50) Imunizarea se defineste, ca fiind un set de reguli de crestere a impactului ratei dobinzii de pe piata asupra averii unui investitor. RASPUNS: F

51) Rata estimata a rentabilitatii reflecta valoarea pe care investitorul se asteapta sa o castige pentru o actiune. RASPUNS: T

52) Gestiunea pasiva a portofoliului se fundamenteaza pe strategii, pentru a se profita de pe urma ineficientei pietei. RASPUNS: F

53) Din punct de vedere al gestionarului de portofoliu, exista numai un singur portofoliu fundamental, respectiv cel al pietei. RASPUNS: F

54) O obligatiune este atractiva pentru un investitor daca durata de viata a acesteia este cat mai scazuta.

RASPUNS:

55) Metoda istorica, de calcul a VAR, se bazeaza pe serii de date istorice privind factorii de risc pentru a deduce o distributie empirica a rentabilitatii portofoliului. RASPUNS: T

56) Metoda Monte Carlo, de calcul a VAR, ia in considerara diverse ipoteze particulare legate de forma distributiei. RASPUNS: 57) F

Obligatiunile sunt instrumente de credit pe termen scurt. F

RASPUNS:

58) Criteriul rentabilitate-risc presupine alegerea investitiei care are rentabilitatea medie estimata maxima in conditiile unui risc dat. RASPUNS: T

59) Modelul Markowitz, ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati printr-o atitudine indiferenta fata de risc. RASPUNS: F

60) Actiunile sunt emise de o companie sau societate comerciala pentru constituirea, marirea sau restructurarea capitalului propriu. RASPUNS: T

61) Optiunile sunt contracte, cotate la bursa incheiate intre un vanzator si cumparator, prin care cumparatorul are dreptul dar nu si obligatia de a vinde sau cumpara un activ , la o data prestabilita, in schimbul platii unei prime catre vanzator. RASPUNS: T

62) Gestiunea activa a portofoliului nu are ca obiectiv obtinerea unei performante superioare celei a pietei. RASPUNS: F

63) Alocarea strategica a activelor consta in alegerea portofoliului, in sensul repartizarii intre diferitele clase de active, in functie de obiectivele investitorului. RASPUNS: T

64) In cazul unei obligatiuni, rentabilitatea acesteia este data de dividendele incasate de actionari si de cresterile de curs bursier. RASPUNS: F

65) Indiferent de obligatiunea achizitionata, un investitor se confrunta cu riscul de pierdere, ca urmare a respectarii angajamentelor asumate de firma emitenta. RASPUNS: F

66) Cresterea ratei dobanzii pe piata, atrage dupa sine, majorarea valorii cupoanelor reinvestite , pentru ca valorificarea lor economica se va face la o rata de rentabilitate inferioara. RASPUNS: F

67) Strategia de imunizare, a unui portofoliu de obligatiuni, porneste de la ideea ca averea prezenta a unui investitor ce detine un astfel de portofoliu, este fiferenta dintre valoarea prezenta a cash inflow-urilor viitoare si valoarea prezenta a cash outflow-urilor asteptatea pentru un orizont de timp finit. RASPUNS: T

68) Indicatorul Value-at-Risk (VaR), masoara pierderea maxima pe care o poate suporta un portofoliu pe o perioada data. RASPUNS: T

69) Ineficienta unei piete, in general, se materializeaza in capacitatea acesteia de a servi scopului pentru care functioneaza. RASPUNS: F

70) Detinatorul contractului futures are posibilitatea de a alege intre a cumpara sau nu activul de baza, ca in cazul optiunilor. RASPUNS: F

71) Rentabilitatea se obtine prin raportarea beneficilor obtinute, la eforturile financiare ale investitorului. RASPUNS: T

72) Eficienta forte, preupune integrarea imediata in noul curs a oricarei informatii cu caracter public privind patrimoniul firmei, rezulktatele ei, dividendele ei, distribuirea de actiuni diferite etc. RASPUNS: F

73) La o emisiune de actiuni, in cazul lichidarii firmei, creditorii au prioritate in fata actionariilor. RASPUNS: F

74) Indicatorul Value-at-Risk (VaR), ofera o estimare a pierderii potentiale pentru un portofoliu ce actioneaza pe o piata si evolueaza normal, dar si pentru situatiile in care se inregistreaza diverse crize financiare. RASPUNS: F

75) De multe ori, guvernele si alte institutii implicate in procesul guvernarii se pot constitui ca operatori pe piata financiara. RASPUNS: T

76) Din punct de vedere practic, in constructia de portofolii se considera ca exista doua viziuni: abordarile bottom-down si top-up. RASPUNS: F

77) In general, exista un raport invers intre rating-ul asociat diverselor tipuri de obligatiuni si rata de rentabilitate oferita de emitentii acestor titluri. RASPUNS: T

78) Gestiunea activa a portofoliului se bazeaza implicit pe ipoteza ca piata financiara este eficienta. RASPUNS: 79) F

Panta SML reflecta gradul de aversiune fata de risc in contabilitate. F

RASPUNS:

80) Deciziile gestionarului de portofoliu care foloseste ipoteza dinamica forte pot fi considerate ca obiective in sensul ca pot fi justificate cu usurinta. RASPUNS: F

81) Calitatea procesului de evaluare si, implicit, performanta portofoliului depind de cantitatea si calitatea datelor disponibile. RASPUNS: T

82) Obiectivele gestiunii active de portofoliu, prin incercarea permanenta de a obtine castiguri mai mari decat cele obtinute de piata, accepta, implicit, pe aceasta cale eficienta pietei de capital. RASPUNS: F

83) In teoria monetara agentii economici sunt considerati a fi caracterizati prin aversiune fata de risc, indiferent de nivelul averii de care dispun. RASPUNS: F

84) Din punctul de vedere al evitarii riscului de insolvabilitate si de faliment al unei societati, cea mai buna pozitie este cea detinuta de creditori, dupa care urmeaza actionarii preferentiali si, in final, actionarii comuni. RASPUNS: T

85) Ideea de baza a imunizarii este de a egala elasticitatile valorilor prezente a cash inflow-urilor viitoare, respectiv a cash outflow-urilor asteptate pentru un orizont finit de timp, calculate in raport cu modificarile in rata dobanzii.

RASPUNS:

86) Prima de risc a pietei, RPM, depinde de gradul de diversiune pe care investitorii medii il au fata de risc. RASPUNS: F

87) Una din premisele modelului Markowitz este cea potrivit careia investitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al costurilor anicipatei anticipate. RASPUNS: F

88) Scopul principal al analizei grafice a indicelui bursier consta in stabilirea evolutiei pe termen scurt si in previzionarea schimbarilor de tendinta. RASPUNS: F

89) De cele mai multe ori, in activitatea de gestiune a portofoliului, important nu este calculul ex-post al performantelor titlurilor in care s-a realizat investitia, ci o previziune a indicatorilor de performanta. RASPUNS: T

90) Valorile mobiliare emise de stat sunt titluri considerate riscante in randul investitorilor, fiind emise in vederea finantarii cheltuielilor publice. RASPUNS: F

91) Ideea lui Charles Dow, fondatorul analizei grafice a cursurilor, a fost de a studia cursul unui titlu, al unei materii prime sau evolutia unei piete in forma grafica si de a incerca sa identifice figuri a caror semnificatie este cunoscuta. RASPUNS: T

92) Actiunile sunt titluri financiare nenegociabile, indivizibile, emise de o companie sau societate comerciala pentru marirea sau restructurarea capitalului. RASPUNS: 93) F

Abaterea medie patratica este un indicator de cuantificare a riscului specific actiunilor. T

RASPUNS:

94) Coeficientul de volatilitate Beta nu este un indicator de cuantificare a riscului specific actiunilor. RASPUNS: F

95) Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad redus de lichiditate RASPUNS: 96) F

Valorile mobiliare nu sunt convertibile in aur.

RASPUNS:

97) Daca o actiune este de doua ori mai riscanta decat alta prima de risc este de doua ori mai mare. RASPUNS: T

98) Dreptul de a modifica contractul de societate si statutul firmei emitente, este un drept specific pe care il confera actiunile comune actionarilor. RASPUNS: 99) F

Riscul financiar reprezinta un risc specific fiecarei actiuni. T

RASPUNS:

100) Abordarea bottom-up acorda importanta, inainte de toate, alegerii pietelor pe care se va investii. RASPUNS: F

101) Actiunile comune sunt titluri financiare care ofera posesorilor acestora dreptul de vot in Adunarea Generala a Actionarilor. RASPUNS: T

102) O piata financiara eficienta va realiza alocarea fondurilor catre acele proiecte de investitii care furnizeaza o rentabilitate minima la nivelul de risc implicat. RASPUNS: F

103) Posesorii de obligatiuni nu au drept de vot, ei nu se pot implica in activitatea de conducere a firmei ale carei titluri le detin. RASPUNS: T

104) Actiunile listate la bursa sunt titluri de plasament ce se caracterizeaza printr-un grad ridicat in ceea ce priveste riscul. RASPUNS: T

105) In procesul economisirii obiectivul avut in vedere este obtinerea de profit, in timp ce in cazul investitilor acumularea de capital. RASPUNS: F

106) Diferenta dintre pretul de emisiune al noilor actiuni, atunci cand are loc majorarea capitalului, si valoarea nominala a acestora se numeste prima de capital. RASPUNS: F

107) Drepturile de preferinta nu sunt titluri de valoare, deci nu pot fi tranzactionate la bursa.

RASPUNS:

108) Economisirea inseamna crearea unor rezerve de bani care sa fie pastrate in conditii de risc ridicat. RASPUNS: F

109) Piata activelor alternative cuprinde si piata imobiliara. RASPUNS: 110) F

Piata activelor alternative cuprinde si piata asigurarilor. F

RASPUNS:

111) Rata rentabilitatii caracterizeaza comportamentul unui activ financiar pe o perioada trecuta sau viitoare. RASPUNS: T

112) Odata puse in circulatie valorile mobiliare pe piata primara, acestea, fac obiectul tranzactilor pe piata secundara. RASPUNS: T

113) Un activ poate fi detinut in proportii diferite de un anumit numar de investitori, dar un investitor poate repartiza banii sai in mai multe tipuri de actiuni. RASPUNS: T

114) Actiunile au o valoare nominala , egala cu suma pe care ele o reprezinta in capitalul social al companiei. RASPUNS: 115) T

Riscul specific fiecarui actiuni este un risc nesistematic. T

RASPUNS:

116) Intr-o piata eficienta, in forma semislaba, este inutila analiza fundamentala fondata pe informatiile publice. RASPUNS: T

117) Riscul unui plasament este dat de posibilitatea ca la momentul vanzarii, suma obtinuta sa fie cat mai mare decat cea investita initial. RASPUNS: 118) F

Prin activ ne putem referi la orice instrument ce poate fi utilizat in procesul economisirii. F

RASPUNS: 119)

Riscul capitalului reprezinta posibilitatea ca valoare capitalului investit sa scada.

RASPUNS:

120) Instrumentele in care se fac plasamantele din activele Fondului de catre Administrator sunt in, mod obligatoriu, prevazute in lege. RASPUNS: T

121) Diversificarea inseamna plasarea banilor in cat mai multe instrumente si tipuri de active pentru a micsora riscul la care se expune portofoliul. RASPUNS: T

122) Eficienta informala a pietei financiare este definita prin situatia in care preturile activelor nu inglobeaza si reflecta partial informatiile disponibile pe piata financiara. RASPUNS: F

123) Modelul Markowitz ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati prin aversiune fata de risc RASPUNS: T

124) In cazul unei gestiuni dinamice autofinantate nu sunt permise aporturile suplimentare de capital, dar se pot retrage fonduri in perioada de gestiune. RASPUNS: F

125) Sensibilitatea unui portofoliu poate fi definita ca fiind modificarea in puncte procentuale a rentabilitatii acestuia , determinata de modificarea cu doua puncte procentuale a rentabilitatii pietei. RASPUNS: F

126) Rentabilitatea se obtine prin raportarea beneficilor obtinute, la rezultatele financiare ale investitorului. RASPUNS: F

127) La o emisiune de obligatiuni, in cazul lichidarii firmei, actionarii au prioritate in fata creditorilor. RASPUNS: F

128) Deflatarea se calculeaza pe baza relatiei lui Fisher care are urmatoarea formula: (1+ Rnominala) = ( 1-Rreala ) x (1 + Rinflatiei ). RASPUNS: F

129) Rentabilitatea unui titlu mobiliar reprezinta pierderea obtinuta in urma investirii unui capital intr-o valoare mobiliara. RASPUNS: F

130) Indicele BET- FI este un indice sectorial ce include numai fondurile de investitii listate la Bursa de Valori Bucuresti. RASPUNS: T

131) Primele 10 societati cotate la bursa , in Categoria 1 avand cea mai mare lichiditate sunt incluse in indicele RASDA-Q. RASPUNS: F

132) Printre primele 10 societati , cotate la Categoria 1, avand cea mai mare lichiditate si incluse in indicele BET se numara si Societatea Transelectrica . RASPUNS: T

133) Daca potentialul castig asteptat este mai mic decat suma investita atunci investitia merita sa fie efectuata. RASPUNS: F

134) Printre primele 10 societati , cotate la Categoria 1, avand cea mai mare lichiditate si incluse in indicele BET se numara si Banca Comerciala Romana. RASPUNS: 135) F

Comisioanele de brokeraj se aduna la calculul profitului net. F

RASPUNS:

136) O etapa importanta in stabilirea unei strategii proprii de investitii o reprezinta si activitatea de informare, de identificare a oportunitatilor oferite de mediul financiar. RASPUNS: T

137) Dividendele sunt castiguri fixe, in functie de rezultatele si politica pe care o are compania. RASPUNS: 138) F

Actiunile preferentiale presupun in general un dividend variabil. F

RASPUNS:

139) Costurile de prelucrare a informatiilor nu reprezinta un factor ce poate crea probleme in modelarea proceselor gestiunii portofoliului. RASPUNS: F

140) La lichidarea firmei actionarii sunt ultimii in ceea ce priveste recuperarea capitalului investit. RASPUNS: T

141) Atomicitatea semnifica faptul ca activele sunt reprezentate de un numar mare de actiuni care pot fi cumparate pentru sume diferite.

RASPUNS:

142) Unele obligatiuni pot fi convertibile in actiuni la momentul in care ajung la maturitate. RASPUNS: T