Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Student:
Oros Georgiana Daniela
Finane i Bnci, anul II, ZI,
gr.3
17.06.2014
2014
Cuprins
INTRODUCERE
Prezentarea general a societiipag.4
CAPITOLUL 1 - Consideraii Generale
1.1 Evoluia cifrei de afaceri, a rezultatului net i a activelor totale ale societii.pag.5
CAPITOLUL 2 - Realizarea diagnosticului financiar
2.1 Analiza ratelor de structur ale activului.pag.6
2.2 Analiza ratelor de structur ale pasivuluipag.11
2.3 Analiza echilibrului financiar
2.3.1 Situaia neta(SN)..pag.15
2.3.2 Fondul de rulment (FR)....pag.16
2.3.3 Nevoia de fond de rulment (NFR)....pag.17
2.3.4 Trezoreria net (TN).pag.17
2.4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune
2.4.1 Marja comerciala (MC).....pag.18
2.4.2 Productia exercitiului (Qex)...pag.18
2.4.3 Valoarea adaugata (VA)....pag.18
2.4.4 Excedentul brut de exploatare (EBE)....pag.19
2.4.5 Rezultatul din exploatare (RE)......pag.19
2.4.6 Rezultatul curent (RC)......pag.19
2.4.7 Rezultatul net al exerciiului (RN)........pag.20
2.5 Analiza ratelor de structura ale capitalului
Rate de echilibru
2.5.1 Rata de finantare a activelor fixe (RFR).......pag.20
2.5.2 Rata de finantare a nevoii de fond de rulment (RNFR).....pag.20
Rate de lichiditate
2.5.3 Rata lichiditatii generale (RLG)..pag.21
2.5.4 Rata lichiditatii reduse (RLr)......pag.21
2.5.5 Rata lichiditatii imediate (RLi)...pag.22
2.6 Capacitatea de autofinantare (CAF)
2.6.1 Metoda aditionala......pag.22
2.6.2 Metoda deductiv......pag.23
2.7 Ratele de ndatorare
2.7.1 Rata levierului (RL)......pag.23
2.7.2 Rata datoriilor financiare (RDF)....pag.24
2.7.3 Rata de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinantare (RCAF)
.pag.24
2.7.4 Rata de prelevare a cheltuielilor financiare (RCF)......pag24
2.8 Analiza ratelor cinetice( de gestiune)
2.8.1 Durata de rotatie a stocurilot (Dst)....pag.25
17
17.06.2014
17
17.06.2014
17
17.06.2014
2011
93 168 753
15 579 454
143 403 446
2012
97 677 364
22 053 148
159 382 755
4 508 611
6 473 694
15 979 309
%
105
142
111
17
17.06.2014
valoric
115 750
50 392 205
6 425 396
56 933 351
3 595 142
65 947 604
procentual
0.08%
35%
4.48%
39.70%
2.51%
46%
0
16 709 881
86 252 627
217 468
143 403 446
0
11.64%
60.15%
0.15%
100%
2010
valoric
Procentual
60 053
0.04%
56 070 229
35.17%
6 275 930
3.94%
62 406 212
39.15%
5 126 342
3.22%%
69 615 219
43.68%
-55 697
5 678 024
-149 466
5 472 897
1 621 200
-6 332 385
%
-0.04%
0.17%
-0.54%
-0.55%
0.71%
-2.32%
0
22 031 514
96 773 075
203 468
159 382 755
0
5 321 633
10 520 448
-14 000
15 979 309
0
2.18%
0.57%
-0.02%
0
0
13.82%
60.72%
0.13%
100%
Indicator
Simbol
Crt
1
RAI=Ai/At*
100
Rata
necorporale
imobilizrilor RIN=In/At*
100
Rata
corporale
imobilizrilor RIC=Ic/At*10
0
Rata
financiare
imobilizrilor RIF=If/At*
100
Perioada analizat
2011
2012
39.70%
39.15%
0.08%
0.04%
35%
35.17%
4.48%
3.94%
17
17.06.2014
a)
Rata imobilizrilor corporale (RIN) este dependent de natura activitii ntreprinderii
i de caracteristicile tehnice ale acesteia.
RIN =
Imobilizri necorporale
100
Activ total
17
17.06.2014
Nivelul acestei rate este strns legat de mrimea firmei i de politica sa financiar,
avnd valori ridicate n cazul holdingurilor. La societatea analizat, rata imobilizrilor
financiare nregistreaz o tendin de scdere, att din punct de vedere valoric ct i
procentual n perioada 2011-2012. Aceast rat reflect intensitatea legturilor i
relaiilor financiare pe care firma le-a stabilit cu alte firme cu ocazia operaiilor de
cretere extern (participaii, investiii de portofoliu, credite acordate). Rata ia valori
ridicate n cazul holdingurilor al cror obiect de activitate l constituie gestionarea unui
portofoliu de participaii. Rata ia valori foarte sczute la firmele mici i la cele puin
axate pe o politic de investiii financiare.
17
Nr.
Indicator
17.06.2014
Simbol
Crt
Perioada analizat
2011
2012
RAC=Ac/Atx100
60.15%
60.72%
Rata stocurilor
RST=St/At x100
2.51%
3.22%
Rata creanelor
Rcr=Cr/At x100
46%
43.68%
RITS=Its/At x100
Rata disponibilitilor
RDs=Ds/At x100
11.64%
13.82%
17
17.06.2014
termenul de realizare (creane sub 30, 60, 90 de zile sau peste 90 de zile)
Ca principiu, rata creanelor din exploatare trebuie s dein ponderea majoritar i s
prezinte o tendin de cretere, cu condiia realizrii unei viteze de rotaie superioare.
La societatea analizat, rata creanelor comerciale nregistreaz valori semnificative
cu o tendin favorabil de reducere.
c) Rata disponibilitilor (RDb) reflect ponderea disponibilitilor bneti i a
valorilor mobiliare de plasament n patrimoniul ntreprinderii.
Disponibilitati banesti si plasamente
100
Activ total
RDb =
17
17.06.2014
2011
Denumire indicator
Capital social
Rezerve
Rezerve din reevaluare
Aciuni proprii(-)
Rezultatul reportat
Profit net
Repartizarea profitului
Capital Propriu
Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt
Provizioane
Venituri in avans
Datorii totale
Capital permanent
PASIV TOTAL
Valoric
194 559 835
65 489 630
0
0
-147 084 896
15 579 454
900 000
127 644 023
1 166 514
11 607 647
2 854 884
130 378
15 759 423
131 665 421
143 403 446
Procentual
135,67%
45,67%
0
0
-102,57%
10,86%
-0,63%
89,01%
0,81%
8,09%
2%
0,09%
10,99%
91,81%
100%
2012
valoric
Procentual
%
194 559 835
122,07%
0
-13,6%
72 419 242
42,43%
6 929 612
-3,24%
0
0
0
0
0
0
0
0
147 672 251
92,65%
294 757 147 195.22%
22 053 148
13,84%
6 473 694
2,98%
-83 818
-0,05%
816 182
0,58%
141 267 156
88,64%
13 632 133 -0,37%
1 166 514
0,73%
0
-0,08%
13 977 995
8,77%
2 370 348
0,68%
2 855 129
1,79%
245
-0,21%
106 961
0,06%
-23 417
-0,03%
18 106 599
11,36%
2 347 176
0,37%
145 288 799
91,16%
13 623 378 -0,65%
159 382 755
1
0
0
Indicator
Simbol
Rata
stabilitatii RSF=
financiare RSF
CPMx100/Pt
Rata
autonomiei
financiare globale
RAFG
Rata
autonomiei
financiare
la
termen RAFT
Perioada analizat
2009
2010
91,81%
91,16%
RAFG=
CPRx 100/Pt
89,01%
88,64%
RAFT=
CPRx100/CPM
96,95%
97,24%
10,99%
11,36%
3,05%
2,77%
Rata
ndatorarii RG=Dtx100/Pt
globale RIG
Rata de ndatorare RT
la termen RT
=Dtlx100/Cpm
1) Rata stabilitii financiare (RSF) exprim msura n care firma dispune de resurse
financiare cu caracter permanent sau stabil fa de total resurse.
17
RSF =
17.06.2014
Capital permanent
100
Pasiv total
2)Rata autonomiei financiare globale (RAFG) exprim ct din patrimoniul firmei este
finanat pe seama resurselor proprii.
RAFG =
Capital propriu
100
Pasiv total
17
17.06.2014
Datorii totale
100
Pasiv total
Prin natura ei, rata de ndatorare global este subunitar, valoarea maxim admisibil
fiind 50%, mergnd pn la 66%, pe msur ce valoarea raportului se diminueaz, ndatorarea
se reduce, respectiv autonomia financiar crete.
Rata ndatorrii globale arat ponderea datoriilor n totalul surselor de finanare. n
perioada 2009-2010 nregistreaz o tendin de cretere de la 10,99% la 11,36% n 2012
mult sub pragul maxim admis.
17
17.06.2014
In perioada analizat rata de ndatorare la termen are valori foarte reduse, aproape
nesemnificative cu o tendin de scdere de la 3,05% n 2011 la 2,77 n 2012.
17.06.2014
17.06.2014
17
17.06.2014
FRI reflect gradul de ndatorare pe termen lung pentru a finana nevoile pe termen scurt.
In ambele perioade analizate, FRI nregistreaz valori pozitive, dar prezint o tendin
favorabil de reducere a datoriilor.
17
17.06.2014
17
17.06.2014
17
17.06.2014
Ratele de echilibru
a)Rata de finantare a activelor fixe (RFR)
CapitalPermanent
RFR= Active Im obilizateNete
FR
NFR
17
17.06.2014
Ratele de lichiditate
a)Rata lichiditatii generale (RLG)
RLg=
ActiveCirculante
DatoriiTer menScurt
Creante DisponibilitatiBanesti
DatoriiTer menScurt
17
17.06.2014
DisponibilitatiBanesti
DatoriiTer menScurt
Metoda deductiv
17
17.06.2014
17
RDF=
17.06.2014
DatoriiTer menMediuSiLung
CapitalPermanent
RCAF=
DatoriiTer menMediuSiLung
CAF
RCF
ChFinanciare
EBE
17
17.06.2014
Creante
360
CA
Furnizori
360
CA
401+403+404+405+408+409
17
17.06.2014
Rneb Ri
, ,daca Ri>10
1 Ri
Rreb=Rneb-Ri
, daca Ri10
Ri=rata inflatie
Ri 2011 = 5,79%
R1 2012 = 3,33%
Rreb 0= (14,027-5,79) / (1 + 5,79) = 1,213
Rreb 1= (16,639- 3,33) / (1 + 3,33) = 3,074
Ratele de rentabilitate ec. brute masoara gradul societatii de a-si reinoi capitalul
investit. E bine ca rezultatul obtinut sa fie cat mai mare pt a semnifica o perioada de reinoire a
capitalului cat mai scurta.
17
17.06.2014
17
17.06.2014
MCV
100
CA
CF
MCV %
CApr
100
CA
17
17.06.2014
CA CApr
CA
= CApr 100
0 = (35 497 737,306 / 57 671 015,694) x 100 = 61,552
1 = (46 836 135,499 / 50 841 228,501) x 100 = 92,122
Flexibilitatea absoluta si coeficientul de volatilitate evidentiaza capacitatea societatii
de a-si adapta productia la cerintele pietei. E de dorit ca valorile inregistrate sa fie cat mai
mari.
INTERPRETARE
Societatea analizat prezint un risc de exploatare ridicat, deoarece rata riscului de
exploatare este de 61,90. Se observ o tendina de scadere a acesteia n anul 2009. Aceast
scadere a valorilor ratei, corelat cu cresterea indicelui de securitate cresc riscul de
exploatare al societii.
Poziia absolut a societii este n cretere, acest lucru evideniind capacitatea
societii de a-i adapta producia la cerinele pieei i indicnd un risc de exploatare ridicat.
Pozitia relativ nregistreaz valori mai mari cand riscul este minim, aa cum este cazul
17
17.06.2014
societii analizate unde poziia relativ are valori semnificative i n crestere n perioada
analizat.
In raport cu pragul de rentabilitate, situatia societii este una confortabil, deoarece
cifra de afaceri net depete mult punctul critic.
2.10
Z=1,2*R5+1,4*R4+3,3*R1+ 0,6*R3+ R2
R1 =
RC
AT
RC=rezultatul curent
R2 =
CA
AT
AT=active totale
R3 =
R4 =
Pr ofitul.reinvestit
AT
R5 =
AC
AT
R1 2011 =0,127
CA=cifra de afaceri
R1 2012 = 0,165
R2 2012 = 0,613
R3 2012 = 7,802
R4 2012= 0,139
17
17.06.2014
R5 2012 = 0,607
1,8 < Z < 3 situaia financiar este dificil, cu performane vizibil diminuate i
apropiate de pragul strii de faliment;
Deoarece Z este n anul 2011, 6.85 iar n anul 2012, 6.76 situaia societatii
este foarte buna. Din punct de vedere bancar societatea beneficieaza de
incredere ridicata fiind solvabila.
17
17.06.2014
Z=0,16*R1+0,22*R2-0,87R3-0,10R4+0,24R5
R1 =
R3 =
R5 =
AC stocuri
AT
Cheltuieli. financiare
CA
EBE
Datorii.totale
R2 =
R4 =
Capitaluri. permanente
AT
Cheltuieli.cu. personalul
Valoarea .adaugata
R1 2011 = 0,576
R1 2012 = 0,575
R2 2011 = 0,918
R2 2012 = 0,912
R3 2011 = 0,008
R3 2012 = 0,017
R4 2011 = 0,514
R4 2012 = 0,438
R5 2011 = 1,530
R5 2012 = 1,782
Z=-0,16*R1+0,22*R2-0,87 R3-0,10R4+0,24R5
Z2011= 0,42
Z2012= 0,48
17
17.06.2014
Interpretare:
Deoarece Z este n anul 2011, 0.42 iar n anul 2012, 0.48 , situaia
societatii este foarte bun. Riscul de faliment se situeaz sub 10%.
CAPITOLUL 3 - Concluzii
17
17.06.2014
Rata autonomiei financiare la termen a crescut cu 0.29% => situatie favorabila deoarece arata
gradul de independent financiara a unitatii pe termen lung.
O modificare mai evidenta se observa in cazul datoriilor pe termen scurt, care au crescut cu
0.68% situatie justificata oarecum de accelerarea duratei de achitare a furnizorilor si durata de
incasare a creantelor => aspect nefavorabil pentru societate deorece aceasta situatie se reflecta
in dezechilibrul financiar pe termen scurt pe care-l inregistreaza unitatea.
3.1.Puncte tari
n ceea ce privete valorile nregistrate de necesarul de fond de rulment n cei doi ani,
se observ c valoarea acestui indicator crete n 2012 fata de 2011 .Se observ c n
fiecare din cei doi ani analizai, FR este mai mare dect NFR, de unde rezult c se
practic o politic defensiv i managerul, prefernd investiiile pe termen lung.
E c h i l i b r u l f i n a n c i a r , e v i d e n i a t p r i n a c e s t i n d i c a t o r, e s t e e x p l i c a t
c a r e z u l t a t a l posibilitii firmei de a-i asigura resursele necesare pe termen scurt
(necesarul de fondde rulment) pe seama excedentului de resurse de finanare
disponibile pe termen lung(fondul de rulment).
n concluzie, se constat c societatea analizat este caracterizat
printr-ostare de echilibru financiar la nivelul ntregului bilan i
c s i t u a i a e v o l u e a z favorabil n timp.
Marja comerciala inregistreaza o crestere in 2012 fata de 2011, iar faptu ca aceasta
este > 0 inseamna ca exist un excedent privind vnzarea de mrfuri n raport cu costul
acestora, adic firma obine profit din activitatea comercial desfurat.
17.06.2014
crescut semnificativ fata de 2011 datorit creterii produciei exerciiului, chiar dac
cheltuielile cu serviciile executate de teri au crescut n acesti ani, dar si marjei
comerciale
Datele ne arat c firma are un excedent brut din exploatare pozitiv obinut ca
urmare a unor venituri de exploatare monetare mai mari dect cheltuielile
monetare din exploatare, ceea ce semnific o cretere a profitabilitii
firmei i acapacitii de autofinanare rezultat din activitatea de exploatare. n anul
2012 firma are un excedent brut din exploatare mai mare dect cel din 2011 datorit
produciei mai mari dar i a scderii cheltuielilor cu salariile chiar dac cheltuielile cu
impozitele cresc.
Rezultatul exploatrii reflect n acest caz performanele fimei, observnduse c acesta nregistreaz valori pozitivcresctoare n decursul acestor ani. n anul
2012 valoarea rezultatului din exploatare crete fata de 2011 datorit creterii
excedentului brut din exploatare, i anume a produciei firmei, dar si a creterii
produciei vndute .Aceste valori reflecta o situatie favorabila din punct de vedere
financiar, cheltuielile de exploatare fiind acoperite intotalitate de veniturile de
exploatare.
CAF este pozitiv n cei doi ani, ceea ce nseamn c firma dispune de un flux net de
lichiditi la sfritul exerciiului financiar. Firma dispune de mijloacele necesare
activitii de expansiune dup repartizarea profitului conform destinaiilor stabilite de
acionari
sau
de
ctre
conducerea
ntreprinderii.Creterea capacitii de autofinanare semnaleaz faptul c ntreprindere
a a fost capabil s utilizeze eficient capitalurile aflate la dispoziia sa, fapt ce conduce
la creterea ncrederii acionarilor i a creditorilor
17
17.06.2014
datoriile exigibile din activele circulante deinute. Rata lichiditii nregistreaz cea
mai mare valoare n 2010 deoarece datoriile pe termen scurt sunt cele mai sczute
comparativ cu anul 2008.
Normele bancare impun existena unui levier mai mic dect 1 pentru a asigura n
continuare acordarea de credite n condiii de garanie sigur, incazul societatii
analizate aceasta rata fiind de 0,124 in 2011 si 0,0128 in 2012.
Rata datoriilor financiare este cuprinsa in perioada analizata sub valoarea 0,5
considerata optima drept urnare intreprinderea mai poate beneficia de credite bancare
pe termen lung i mediu.
Rata creditelor de trezorerie este tot sub limita de 0,5 considerata optima .
3.3. Recomandri
Pornind de la analiza documentelor firmei am urmrit obinerea unor strategii privind
performanele i riscurile firmei ncercnd identificarea problemelor existente i cutarea unor
soluii.
n aceast lucrare am nceput analiza financiar a firmei, pornind de la calculul
indicatorilor de echilibru financiar, n urma creia am constatat c aceasta este caracterizat
printr-o stare de echilibru financiar la nivelul ntregului bilan i c situaia evolueaz
favorabil n timp.
Am realizat o analiz a performanelor financiare ale firmei pentru a vedea care este
capacitatea acesteia de a se autofinana i am ajuns la concluzia c firma dispune de
mijloacele necesare activitii de meninere a procesului de producie i a celei de expansiune
dup reparitzarea profitului conform destinaiilor stabilite de acionari sau de ctre conducerea
ntreprinderii.
17
17.06.2014
17