Factorii de influen asupra

cotei efective de impozitare a profitului

Proiectul este structurat n dou pri. Prima parte cuprinde o analiz a literaturii de
specialitate din domeniu, a factorilor de influen ai cotei efective de impozitare, a
conceptelor de planificare fiscal i responsabilitate social corporatist i a evoluiei
impozitrii efective n ri din Uniunea European, Asia i din Statele Unite ale Americii.

Cea de-a doua parte cuprinde o analiz a factorilor de influen ai ratei efective de
impozitare n Romnia prin intermediul unei regresii multiple pe o baz de 15 companii
listate la Bursa de Valori Bucureti, prin intermediul situaiilor financiare ale acestora din
anii 20111-2014.

Fiscalitatea, prin impozitarea veniturilor companiilor, determin un imbold spre

investiii diferit n rile membre ale Uniunii Europene. Cum cotele nominale de impozitare
nu sunt un indicator complet al sarcinii fiscale, analiza complet trebuie s cuprind nivelul
cotei nominale ajustate i al cotei efective (implicite) de impozitare. Cota nominal ajustat
include impozite suplimentare pe veniturile companiilor. De regul, aceste impozite
suplimentare pot fi deduse din baza de impunere.
Cota efectiv de impozitare msoar nivelul efectiv al sarcinii fiscale. Efectul economic
final al sarcinii fiscale poate fi adesea transmis de la unii contribuabili ctre alii n cadrul
interaciunii dintre cerere i ofert. Companiile majoreaz preurile de vnzare ca rspuns la
creterea impozitului pe venituri. Cota implicit de impozitare reprezint raportul procentual
dintre veniturile fiscale agregate i baza de impunere potenial.
Cota efectiv de impozit pe profit se stabilete ca diferen ntre rezultatul contabil i
rezultatul fiscal al unei ntreprinderi. Ca urmare, cota efectiv de impozitare va fi analizat, la
rndul ei, n raport cu cota statutar de impozit prevzut n reglementrile fiscale. Cota
efectiv de impozit pe profit reprezint o msur a presiunii fiscale a ntreprinderii, deoarece
aceasta exprim cota de impozit pltit la profitul companiei i sintetizeaz efectele
cumulative ale facilitilor fiscale acordate de autoritile fiscale. Existena acestor faciliti
fiscale conduce la rate efective de impozit pe profit mai mici dect cele statutare.
n continuare vom prezenta cateva studii de specialitate ale unor autori asupra cotei

-1-
efective de impozitare a profitului.
Utilizatorii situaiilor financiare sunt interesai de rata efectiv de impozitare pentru c
poate avea un efect considerabil asupra rentabilitii firmei, prin faptul c impozitul pe profit
se scade din rezultatul brut. Pe de alt parte, fluxurilor de numerar sunt afectate de impozitul
pe profit pentru c reprezint o cheltuial monetar care afecteaz trezoreria ntreprinderii
printr-o ieire de numerar (Bauman,Schadewald, 2001). ncepnd cu Modigliani i Miller,
problematica impozitrii companiilor a fost larg dezbtut n mediul economic.

Calcul cotei efective de impozitare urmeaz dou tendine principale n literatura de

specialitate. Prima se bazeaz pe rapoartele financiare ca raport ntre obligaiile fiscale i
profitul curent. n acest sens pot fi amintite studiile lui Buijink, Janssen, Schols (2002) care
analizeaz companii din Uniunea European. Acetia consider c diferena dintre cota
standard i cota efectiv indic facilitile fiscale de care beneficiaz companiile. Totodat
remarc diferenele considerabile ntre rile membre att din punct de vedere al facilitilor
ct i al cotei efective.
Rezultatele principale arat c furnizarea de stimulente fiscale, att cele permanente, ct
i cele temporare, difer n mod substanial ntre statele membre ale UE i aceste stimulente
fiscale nu au efect de egalizare a sarcinilor reale de impozit pe profit n UE; cotele efective de
impozit pe profit difer mai mult dect ratele de impozitare statutare ntre statele membre ale
UE.
Adhikari et al. (2006), ntr- un studiu la nivelul companiilor din Malaezia, analizeaz, n
special, legtura dintre procesele politice i rata e fectiv de impozitare. S-a dorit aceast
abordare, deoarece Malaezia este un stat n curs de dezvoltare, bazat pe relaia cu
capitalismul.

Armstrong, Blouin i Larcker (2011) se axeaz peconceptul de stimulente pentru

planificarea fiscal. Se analizeaz dac stimulentele oferite celor care se ocupa de taxe sunt
asociate cu un nivel mai sczut al cotelor efective de impozitare, sau cu un ecart mai mare
ntre profitul contabil i cel impozabil.
n culegerea datelor, se observa c dei membrii executivi care sunt responsabili de
calculul i plata taxelor au controlul asupra uneia dintre cele mai importante ieiri de bani i
uneia dintre cele mai mari cheltuieli, nu se cunosc date despre modul n care acetia sunt
compensai. Aadar, este analizat mai degreaba legtura dintre stimulentele primite de ctre
cei care conduc departamentul care se ocupa cu taxele i amploarea planificrii fiscale din

-2-
cadrul companiilor, ns aceasta nu poate fi observat exact, aa c rezultatele includ erori de
msurare. Tot ce se poate afirma cu siguran este faptul c ntre mrimea stimulentelor celor
care se ocupa de planificarea fiscal i cota efectiv de impozitare pentru companie exista o
relaie negativ.

Un alt articol ce are ca subiect planificarea fiscal este cel al autorilor Md Noor et al.
(2010), care examineaz cotele de impozitare efective ale societilor malaysiene publice
listate la Bursa Malaezia n timpul regimurilor fiscale bazate pe sistemul de evaluare oficial
i cel de autoevaluare.
Mai mult dect att, acest studiu relev faptul c n cadrul sistemului fiscal de
autoevaluare, cota efectiv de impozitare este mai mic dect cea din cadrul sistemului de

Referitor la acelai subiect, Vintil et al. (2012) propun o abordare a factorilor de

influen ai ratei efective de impozitare, care scoate n eviden impactul responsabilitii
sociale.

Pe baza unul model de regresie ce are n vedere ca variabile dependente creterea

companiei, levierul financiar, intensitatea activelor imobilizate, intensitatea stocurilor,
indicele de responsabilitate social corporativ i o variabil dummy care ia n considerare
raportarea de pierderi de ctre companie se obine un coeficient de determinaie ajustat de
28%. Coeficientul indicelui de responsabilitate social este negativ, aa cum ne-am fi ateptat,
ns acesta nu este semnificativ statistic.

Lipsa unei corelaii ntre agresivitatea fiscal i responsabilitatea social corporativ

ce rezult n urma analizei de regresie poate fi explicat nu numai pe seama lipsei unui
comportament fiscal agresiv al corporaiilor romneti, prin prisma reglementrilor fiscale din
perioada analizat, ct i pe seama interesului slab manifestat pentru aciunile de
responsabilitate social corporativ, cu meniunea c, n Romnia, acest concept a fost
introdus abia la nceputul anilor 2000, mai ales la nivelul corporaiilor multinaionale care
promovau concepte i produse inovatoare.
Cu privire la influena impozitrii asupra deciziei de investire la nivelul companiei,
Becker et al. (2006) au realizat o cercetare empiric pe cazul Germaniei, lund n considerare
variaia ratei efective marginale de impozitare, profitabilitatea, dimensiunea companiei, activele
non- financiare, gradul de ndatorare, numrul de angajai, numrul de investitori i vnzrile

-3-
ca factori de influen asupra investiiilor.
Pe baza datelor calculate de autori, se constat o scdere considerabil a ratei
marginale efective de impozitare de la peste 50% nainte de reform, la sub 40% dup
reform. Firmele nregistreaz rate mari de cretere i nivelul datoriilor scade uor. Nivelul
investiiilor a sczut de la 7,5% din capital nainte de reform, la 3,7% dup reform.
n ceea ce privete studiul cotei efective de impozitare a profitului n Romnia, trebuie
menionat aportul substanial al lui Sebastian Lazr, autorul a numeroase articole pe aceast
tem. n lucrarea sa Effective tax burden borne by companies: a review and a new
methodology (2010), acesta afirm c msurarea sarcinii fiscale efective a societilor a
constituit un subiect de interes deosebit pentru un numr mare de economiti celebri. Lucrarea
face o trecere n revist a metodologiei utilizate n evaluarea poverii fiscale a companiilor i
propune un nou cadru bazat pe o metodologie la nivel micro ce pornete de la rezultatele
obinute n trecut, care extrapoleaz variabilele fiscale nregistrate anterior prin luarea n
considerare a economiilor fiscale generate prin modaliti alternative de remunerare a
personalului de genul diverselor vouchere acordate angajatorilor. Aceasta linie de cercetare
este n conformitate cu extinderea stimulentelor fiscale acordate companiilor, ce reduc povara
fiscal, dar nu sunt luate n considerare atunci cnd se calculeaz rata efectiv de impozitare
suportat de companii. Rezultatele pariale ale cercetrii arat c impactul stimulentelor
fiscale respective pot fi destul de semnificative, dar autorul specific faptul c, pentru ca
rezultatele s fie conclusive, cercetarea trebuie s fie extins la un eantion mai mare de firme.
De asemenea, Lazr i Filip (2011) folosesc metodologia analizei pe baza rezultatelor
din trecut la nivel micro (engl. micro backward looking methodology) n lucrarea Measuring
corporate effective tax burden in Romania: a comprehensive approach n scopul calculrii
unei cote efective de impozitare globale pentru companii listate la Bursa de Valori Bucureti,
n perioada 2000-2009, folosind date din situaiile financiare publicate de acestea. Autorii au
observat c aceast cot efectiv global a urmat un trend descresctor n perioada analizat,
cu excepia anului 2009, cnd criza economic a afectat cifra de afaceri a companiilor, ducnd
la o cretere a cotei efective de impozitare.
n ceea ce privete analiza sectorial, se constat c cele mai mpovrate sunt
sectoarele care utilizeaz fora de munc intensiv, (ca urmare a contribuiilor de asigurri
sociale), i, de asemenea, cele care implic deinerea de active imobilizate (din cauza altor
taxe i impozite aferente imobilelor i vehiculelor). n aceast categorie avem hoteluri i
restaurante (15,94%) i transport (15,85%). Sectorul energetic beneficiaz de o situaie
aparte, deoarece exist doar o companie mare, care deine o poziie dominant pe pia i

-4-
creia i se aplic un regim fiscal special n ceea ce privete impozitarea cldirilor, avnd
astfel o rat de impozitare efectiv mai redus (3.11%).

Acest studiu este primul care msoar povara fiscal generat de toate drile ntr-o
manier cuprinztoare, evalund dimensiunea fiecreia dintre ele ca pondere n cifra de
afaceri. Astfel, a reieit c sarcina fiscal generat de alte impozite importante, n afara
impozitului pe profit, (cum ar fi impozitele locale, impozitul pe bunurile imobiliare) este n
general mai mare dect s-a crezut iniial. n urma analizei s-a ajuns la concluzia c impozitul
pe profit, fa de celelalte taxe i impozite datorate, are cea mai mic pondere n cifra de
afaceri pentru companiile listate la Bursa de Valori Bucureti, aadar contribuie cel mai puin
la cota efectiv global de impozitare.

n lucrarea Effective corporate income tax in Romania: a micro backward looking

approach, Sebastian Lazr (2011), utiliznd aceeai metodologie a analizei pe baza
rezultatelor din trecut la nivel microeconomic, calculeaz rata efectiv a impozitului pe profit
pentru companii non-financiare listate la Bursa de Valori Bucureti n perioada 2000 - 2009,
pe baza situaiilor financiare ale acestora. Autorul observ faptul c rata efectiv de
impozitare calculat ca raport ntre impozitul pe profit i venitul nainte de impozitare a fost
mai mic dect rata de impozitare statutar de-a lungul perioadei, cu excepia anului 2009
(cnd a fost introdus un impozit minim alternativ), iar diferenele s-au diminuat odat cu
adoptarea cotei unice de impozitare (2005). Atunci cnd se ncearc identificarea unei
corelaii, se constat c diferena dintre aceast rat efectiv de impozitare i rata de
impozitare statutar prezint o corelaie negativ puternic cu rentabilitatea economic
(ROA). De asemenea, autorul precizez c sectorul de comer beneficiaz de cel mai favorabil
regim fiscal, n timp ce sectorul energetic este cel mai impozitat.
Un factor de majorare a cotei efective de impozitare o poate reprezenta anularea
pierderilor fiscale, reprezentnd un cost fiscal suplimentar pentru contribuabil. Potrivit
practicii internaionale, se pot distinge dou modaliti de reportare a pierderilor fiscale:
reportarea pierderilor n perioadele fiscale viitoare i reportarea pierderilor n perioadele
fiscale precedente. Reportarea pierderilor n perioadele precedente este permis doar n unele
state spre deosebire ce primul timp de reportare.
OECD (2011) a stabilit o corelaie ntre creterea economic i pierderile fiscale
reportate pe viitor. Acestea sunt ntr-o permanent cretere, iar n anii de recesiune au tendina
de accelerare. Dei ar fi de ateptat ca n perioadele de cretere economic mrimea

-5-
pierderilor reportate pe viitor s se diminueze, acestea rmn constante sau pot chiar crete.
Pierderile fiscale sunt supuse unor restricii de timp sau restricii cantitative. OEDC consider
c eliminarea restriciilor de timp poate avea beneficii macroeconomice cci prin utilizarea
pierderilor fiscale se menine continuitatea activitii companiei avnd impact pozitiv asupra
deciziei investiionale. Unele ri stabilesc limitri cantitative privind deducerea pierderilor
reportate n perioadele viitoare. Prin limitarea deductibilitii pierderilor fiscale din perioadele
precedente (ntre 50% i 80% din venitul impozabil), statele se asigur c n orice perioada
fiscal (n care sunt nregistrate venituri impozabile de ctre contribuabili) se colecteaz un
nivel minim de venituri fiscale fiind un fel de taxare minimal. i pentru co ntribuabil este
favorabil aceast situaie, cci astfel pierderile fiscale neutilizate nu sunt anulate iar cota
efectiv de impozitare nu crete.
Optimizarea costului fiscal n cadrul ntreprinderii poate fi tactic sau strategic. Costul
fiscal se reduce efectiv ca urmare a diminurii bazelor impozabile prin acordarea de ctre Stat
de deduceri fiscale. Costul fiscal poate fi redus i prin orientarea ntreprinderii ctre zonele
libere sau declarate defavorizate, pentru care se acord scutiri de impozite sa u diminuri. Un
alt factor de reducere a costului fiscal este responsabilitatea social care ofer o deducere
fiscal mai mare, deci o masur mai mic a cotei efective de impozitare a profitului. Ca
msur a presiunii fiscale, cota efectiv de impozitare trebuie analizat alturi de cota
statutar prevzut de lege. Sintetizeaz efectele cumulative ale facilitilor fiscale acordate.

-6-
 Analiza factorilor de influen ai ratei efective de impozitare pe cazul
companiilor listate la Bursa de Valori Bucureti

Aceast analiz empiric este realizat n scopul determinrii gradului de influen a

unor indicatori asupra ratei efective de impozitare a profitului.
Pentru construirea modelului empiric s-au avut n vedere toate cele 15 de companii
listate la Bursa de Valori Bucureti n prezent.

Stabilirea variabilelor

Variabila dependent
Variabila dependent este reprezentat de cota efectiv de impozitare a profitului
(IMPPR). Aceasta cuantific performana fiscal a ntreprinderii. n principiu, rat a efectiv de
impozitare are la numrtor o msur a responsabilitii fiscale a companiei, iar la numitor o
msur a veniturilor sale. Modalitatea de calcul a acesteia este discutabil, existnd mai multe
opinii.
Am ales s construim cota efectiv de impozitare a profitului prin raportarea
impozitului pe profit la profitul brut, deoarece considerm c aceast variant red cel mai
bine incidena fiscalitii asupra ntreprinderii, iar aceste date sunt disponibile n situaiile
financiare ale fiecrei firme.

Variabilele independente
Pentru a cuantifica dimensiunea firmei s-a calculat logaritmul natural al activelor
totale (LNACTIV). n privina influenei dimensiunii companiei asupra ratei efective de
impozitare a profitului, exist dou abordri. Prima dintre ele pornete de la ideea c
impozitele reprezint un element al politicii de costuri a firmei, astfel c firmele mai mari au
i rate efective de impozitare mai mari. Cea de-a doua abordare mizeaz pe resursele pe care
le dein companiile mari astfel nct s poat influena procesul impozitrii n favoarea lor
(prin organizarea activitii astfel nct s ajung la optimizare fiscal), de aceea se consider
c firmele mai mari sunt caracterizate de rate efective de impozitare mai mici.
Politicile de finanare i de investiii au efect asupra dimensiunii cotei efective de
impozitare a profitului prin deductibilitile care se acord n raport cu structura capitalului i
a activelor.

-7-
 Deoarece cheltuielile cu dobnzile sunt deductibile fiscal, se ateapt ca firmele cu un
grad de ndatorare mai mare s fie caracterizate de rate efective de impozitare mai mici.
Avnd n vedere deductibilitatea cheltuielilor cu amortizarea se ateapt ca firmele
care au o proporie mai mare a activelor imobilizate s aib cote efective de impozitare a
profitului mai mici, n timp ce companiile care au o intensitate a elementelor de natura
stocurilor mai mare vor avea o cot efectiv superioar.

Structura activelor este redat de intensitatea activelor imobilizate calculat ca raport

ntre Activele imobilizate i Activele totale (ACIMO) i de intensitatea elementelor de natura
stocurilor, calculat ca raport ntre Stocuri i Activele totale (STOCURI).

Gradul de ndatorare a fost calculat prin raportarea Datoriilor totale la Activele totale
(GRIND), dorindu-se s se evidenieze prin acesta influena structurii capitalurilor asupra
cotei efective de impozitare.

Pentru cuantificarea performanei fiecrei ntreprinderi am ales rentabilitatea

economic (ROA), calculat prin raportarea diferenei dintre Rezultatul de exploatare i
Impozitul pe profit la Activele totale i rentabilitatea financiar (ROE), calculat ca raport
ntre Profitul net i Capitalurile proprii, urmnd s constatm care dintre acetia este mai
relevant pentru modelul nostru.

Modelul emipiric

n realizarea analizei empirice am stabilit un model de regresie liniar multipl:

Modelul perioadei 2011-2014 este descris n ecuaia:
IMPPR it = + 1 LNACTit + 2 ACIMOit + 3 STOCURIit + 4 GRIND it +
5 ROEit
unde:
i = companiile (de la 1 la 15);
t = anul financiar (2011, 2012 ,2013, 2014);
LNACTIV = ln (Active totale);
ACIMO = Active imobilizate / Active totale
STOCURI = Stocuri / Active totale
GRIND= Datorii totale / Active totale
ROE = Profit net / Capitaluri proprii

-8-
 Indicatorii descriptivi ai variabilelor utilizate n cadrul modelului sunt redai n
tabelele de mai jos, aa cum au fost calculai n EViews.

Tabelul 1. Statistici asupra variabilelor din perioada 2011-2014

IMPPR LNACTIV ROE ACIMO STOCURI GRIND
Mean 0,28996 23,74859 0,086336 0,731212 0,1490877 0,332815
Median 0,227859 23,37637 0,061055 0,784608 0,1229249 0,273611
Maximum 0,915157 30,06293 0,602232 1,185997 0,5245547 0,990242
Minimum 0,003983 20,07969 0,00092 0,223579 0 0,000749
Std. Dev. 0,169014 2,022016 0,088237 0,284653 0,1380318 0,250082
Skewness 1,993519 1,603651 2,975059 -0,23383 1,2821092 1,015597
Kurtosis 7,378859 5,856948 15,7377 2,244262 4,1152302 3,548992
Jarque-Bera 109,2236 55,4005 670,7331 8,938565 25,107123 15,49745
Probability 0 0 0 0,033738 0,0000496 0,002396
Sum 32,18566 2636,094 9,583282 81,16455 16,54868 36,94244
Sum Sq. Dev. 2,534078 362,6936 0,690678 7,187917 1,6901783 5,548008
Sursa: calcule proprii

Pe baza datelor de mai sus se poate observa un nivel rezonabil de concordan ntre
medie i median pentru toate variabilele. Cota efectiv medie de impozitare a pro fitului a
fost de aproximativ 28,99%.

-9-
 Rezultatele regresiei i analiza lor

Dup prelucrarea datelor n EViews s-au obinut rezultatele prezentate n Tabelul 2.

Tabelul 2. Rezultatele Modelului

Dependent Variable: IMPPR
Method: Least Squares
Date: 01/20/16 Time: 01:24
Sample: 1 15
Included observations: 15

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -2,25356 1,81830748 -1,53682252 0,272056

LNACTIV 0,120333 0,09289336 1,60629104 0,24738

ACIMO 0,465825 0,28966276 1,99412088 0,139376

STOCURI 0,267745 0,47089496 0,70504912 0,70866

GRIND -0,05398 0,27479764 -0,243598 1,047552
ROE -0,76856 0,3511804 -2,7137586 0,03968
R-squared 0,92460724 Mean dependent var 0,28996
Adjusted R-squared 0,73719984 S.D. dependent var 0,169014
S.E. of regression 0,10762456 Akaike info criterion -2,19384
Sum squared resid 0,64454084 Schwarz criterion -0,92256
Log likelihood 173,83808 F-statistic 6,117756
Durbin-Watson stat 2,84612856 Prob(F-statistic) 0
Sursa: calcule proprii n EViews

Dei modelul obinut pentru perioada 2011-2014 are un coeficient de determinaie

destul de ridicat, iar testul F l valideaz, se constat o problem n ceea ce privete valoarea
mare a statisticii Durbin-Watson, care indic faptul c erorile sunt autocorelate.
n ceea ce privete semnificaia parametrilor, se poate observa c doar rentabilitatea
financiar este semnificativ din punct de vedere statistic, restul variabilelor nefiind
semnificative nici pentru un nivel de ndredere de 10%.
2
Valoarea coeficientului de determinaie R ajustat este una rezonabil pentru a

valida modelul, indicnd totodat c mai exist i ali factori de influen asupra cotei
efective de impozitare a profitului; variabilele utilizate n model explic doar 73,71% din
variaia cotei efective de impozitare.

- 10 -
 Legturile obinute ntre variabilele considerate i cota efectiv de impozitare a
profitului sunt redate n Tabelul 3.

Tabelul 3. Rezultate selective ale modelului de regresie

Variabil Coeficient Semn obinut

LNACTIV 0,1203333 +

ACIMO 0,4658246 +

STOCURI 0,2677445 +
GRIND -0,0539846 -
ROE -0,7685644 -
Sursa: calcule proprii n EViews

Modelele de regresie construite indic existena unor influene pozitive a

dimensiunii companiei i a structurii activelor (intensitatea activelor imobilizate i
intensitatea obiectelor de natura stocurilo r) asupra cotei efective de impozitare, fiind
diferit doar msura n care aceste variabile independente impacteaz variabila
dependent.

Astfel, modelul atest c majorarea dimensiunii companiei cu un punct

procentual va genera n medie o cretere a cotei efective de 0,1203 puncte procentuale.

Referitor la intensitatea activelor imobilizate, o cretere de un punct procentual

va determina o majorare cu 0,4658 puncte procentuale a cotei efective de impozitare,
conform rezultatelor modelului.

Majorarea intensitii elementelor de natura stocurilor cu un punct procentual va

conduce la o modificare n acelai sens a cotei efective de impozitare a profitului de
0,2677 puncte procentuale.

Rezultatele aferente influenei gradului de ndatorare asupra ratei efec tive de

impozitare indic existena unei legturi indirecte ntre aceste variabile. Se observ c o
modificare cu un punct procentual a gradului de ndatorare va genera o modificare de
semn contrar cu 0,0539 puncte procentuale.

- 11 -
 n schimb, performana firmei are o influen pozitiv clar asupra ratei efective
de impozitare a profitului. Astfel, n cazul modelului, performana cuantificat prin
rentabilitatea financiar are un impact negativ de 0,7685 puncte procentuale asupra cotei
efective, la creterea cu un punct procentual a celei dinti.

Concluzii

Prin intermediul acestei lucrri am reuit s artm c veniturile ntreprinderilor sunt

impozitate la un nivel mult mai ridicat dect cel al cotei statutare.
Cota efectiv medie de impozitare a profitului n Romnia, aferent companiilor luate
n considerare a crescut de la 20,02% n 2011, situndu-se n 2014 la un nivel de 24,77%.
Aadar, cele mai multe ntreprinderi nregistreaz o cot efectiv de impozitare deasupra cotei
legale de 16%.
n urma cercetrii efectuate asupra companiilor listate la Bursa de Valori Bucureti am
identificat existena unor influene pozitive a dimensiunii companiei i a structurii activelor
(intensitatea activelor imobilizate i intensitatea obiectelor de natura stocurilor) as upra cotei
efective de impozitare i legturi indirecte ntre cota efectiv i gradul de ndatorare, respectiv
performana ntreprinderii.
Rezultatele empirice obinute atest c o cretere a dimensiunii firmei va conduce la
majorarea ratei efective de impozitare a profitului. Aadar, impozitele reprezint un element
al politicii de costuri a firmei, astfel c firmele mai mari au i rate efective de impozitare mai
mari.
Influena gradului de ndatorare a companiei asupra cotei efective de impozitare a
profitului su este una negativ, aspect explicabil prin deductibilitatea cheltuielilor cu
dobnzile, care poate genera rate efective de impozitare mai mici.
Performana ntreprinderii se afl n legtur indirect cu rata efectiv de impozitare a
profitului. Considerm c majorarea rentabilitii economice a firmei este n strns legtur
cu un management eficient, care va conduce la diminuarea cotei efective de impozitare a
profitului prin optimizarea sarcinii fiscale.

- 12 -
 BIBLIOGRAFIE

Adhikari, A., Derashid, C., Zhang, H. (2006), Public policy, political connections and effective
tax rates: Longitudinal evidence from Malaysia, Journal of Accounting and Public Policy, No. 6, pp.
574- 595.
Armstrong, C.S., Blouin, J.L., Larcker, D.F. (2012), The incentives for tax planning, Journal of
Accounting and Economics, no. 53, pp. 391411.
Becker, J., Fuest, C., Hemmmelgarn, T. (2006), Corporate tax reform and foreign direct
investment in Germany Evidence from firm-level data, CESifo Working Paper, No. 1722.
Buijink, W., Janssen, B., Schols, Y. (2002), Evidence of the effect of domicile on corporate
average effective tax rates in the European Union, Journal of International Accounting, Auditing &
Taxation, no. 11, pp. 115 130.
Lazr, S., Filip, G. (2011), Measuring corporate effective tax burden in Romania: a
comprehensive approach, Analele tiinifice ale Universitii Alexandru Ion Cuza din Iai, Ed. Univ.
Alexandru Ioan Cuza, Vol. 58, pp. 133-144.
Lazr, S. (2011), Effective corporate income tax in Romania: a micro backward looking
approach, Analele tiinifice ale Facultii de tiine Economice, vol. 1, no. 2, pp. 361-366.
Lazr, S. (2010), Effective tax burden borne by companies: a review and a new methodology,
Analele tiinifice ale Universitii din Oradea, Facultatea de tiine Economice, vol. 1, no. 2, pp.
584-588.
Md Noor, R., Fadzillah, N.S.M., Mastuki, N.A. (2010), Corporate Tax Planning: A Study On
Corporate Effective Tax Rates of Malaysian Listed Companies, International Journal of Trade,
Economics and Finance, Vol. 1, no. 2, pp. 189-193.
Nicodme, G. (2007), Do Large Companies Have Lower Effective Corporate Tax Rates? A
European Survey, CEB Working Paper, No. 07/001.
OECD (2011), Corporate Loss Utilisation through Aggressive Tax Planning, OECD
Publishing.
Vintil G., . Armeanu,et al, Studiu privind corelaia politic fiscal responsabilitate social
corporativ,2012 Economie teoretic i aplicat Volumul XIX (2012), No. 4(569), pp. 3-14
Vintil Georgeta, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic,
Bucureti, 2006.

Site : www.bvb.ro

- 13 -