Este o entitate privat, o corporatie fr scop lucrativ,

cu sediul n Tokyo, fiind cea de-a doua,cea mai mare

burs de valori din lume , dup New York Stock
Exchange.La data de 31 decembrie 2007, la Bursa de
Valori din Tokyo au fost listate un numr de 2414
companii cu o capitalizare de piat cumulat de 4,3 mii
de miliarde de dolari
 n anii 1870, un sistem de valori mobiliare a fost
introdus n Japonia i astfel au nceput negocierea
obligaiunilor de stat. Acest lucru a dus la necesitatea
existenei unei instituii publice care s asigure
tranzacionarea. Prin Ordonana privind Bursele de
valori,adoptat n mai 1878 a fost constituit Tokyo Stock
Exchange Co., Ltd. iar tranzacionarea a nceput pe 1
iunie. Datorit nrutirii condiiilor de rzboi i a
raidurilor aeriene peste principala insul a Japoniei, piaa
titlurilor de valoare a trebuit s ii suspende sesiunile de
tranzacionare de pe toate pieele din august 1945. Dei
era destul de dificil redeschiderea bursei printr-un
memorandum al marelui comandant al puterilor aliate n
septembrie 1945,totui tranzacionarea a fost reluat de
ctre grupurile neoficiale de tranzacii n decembrie,
acelai an. La 1 aprilie 1949, trei burse de valori au fost
stabilite n Tokyo, Osaka i Nagoya.
 n luna iulie a aceluiasi an nc 5 burse au fost
stabilite la Kyoto (a fuzionat cu Osaka Securities
Exchange n martie 2001), Kobe (dizolvat n 1967),
Hiroshima (a fuzionat cu Tokyo Stock Exchange n 2000),
Fukuoka i Nikata (a fuzionat cu TSE n 2000). n plus, n
1950 a fost nfiinat bursa de valori Sapporo. Astfel,
Japonia are n prezent 5 burse de valori.Bursa de valori
din Tokyo se afl n actuala form de organizare din
aprilie 1949, cnd s-au reglementat tranzaciile cu aciuni
i alte titluri.

Operaiunile pe piaa financiar japonez se

deruleaz pe baza reglementrilor cuprinse n: Legea
burselor i a titlurilor de valoare, Legea societilor
fianciare strine, Legea investiiilor financiare, Legea
privind depozitul i transferul electronic de aciuni i
Legea privind consultana financiar.
 Dei n lume exist un numr mare de burse, piaa mondial e
ntemeiat pe triunghiul SUA- Japonia- Marea Britanie. Dac
marile piee bursiere dein o pondere dominant pe plan mondial,
fiecare dintre acestea este reprezentat de un centru financiar
internaional consacrat:New-York, Tokyo, Londra; poziia acestor
centre n plan naional i internaional este determinat de numrul
titlurilor cotate la bursele reprezentative: NYSE, TSE, ISE- de
potenialul i volumul de activitate al celor The Big Three.
Influena triunghiului se extinde i asupra altor centre bursiere i, mai
ales, asupra acelor centre financiare din regiunile aflate sub
impactul economic al celor trei coloi. Cu alte cuvinte, fiecare
dintre cele trei centre bursiere reprezint, prin ele nsele, un centru al
unei regiuni subordonate financiar: New York Canada i America
Latin, Londra- piaa financiar european, Tokyo- piaa financar
din Asia de SE.
TSE are reprezentane regionale n fiecare dintre cele 3 regiuni
financiare importante: America de Nord, Europa i Asia.
 Bursa din Tokyo demonstreaz c Japonia, ca
mare pia financiar, deine una din
principalele piee de valori mobiliare din lume.
Aceast component are cteva particulariti:
1. instituiile financiare au o putere i o pondere
considerabil (Casa de titluri Nomura ocup unul
dintre primele 15 locuri n topul societilor
japoneze);
2. abundena de lichiditi face ca ponderea
aciunilor susceptibile de a fi negociate pe
termen scurt s fie redus;
3. ponderea sczut a investitorilor strini
 Bursa de valori Tokyo este o societate pe aciuni care
asigur tranzacionarea valorilor mobiliare n
conformitate cu autorizaia dat de primul ministru.
Bursa de valori din Tokyo a fost iniial un membru al
organizaiei dar prin revizuirea Legii bursei i a titlurilor
de valori a permis burselor s s i schimbe structura
organizaional ntr-o societate pe aciuni, i astfel, n
noiembrie 2001, TSE a devenit o societate pe aciuni,
dup ce membrii si au aprobat aceast transformare.
Managementul are ca i obiective, stipulate n statutul
bursei n scopul contribuirii la protecia interesului public
i a investitorilor, tranazacionarea valorilor trebuie s
se desfoare corect i eficient. De asemenea este clar
stabilit c TSE va continua s menin un grad ridicat al
publicitii privind managementul, chiar i dup ce
aceasta s-a transformat n societate pe aciuni.
 1. asigurarea unei piee pentru tranzacionare:
tranazacionarea care are loc la TSE progreseaz
continuu pe parcursul fiecrei sesiuni de
tranzacionare computerizat, utiliznd sisteme de
tranzacionare, n conformitate cu normele de
schimb. Preurile sunt aflate la dispoziia pblicului;
2. monitorizarea tranzacinrii: tranzacionarea n
timp real prin sistemul de comercializare
computerizat precum i tranzaciile finalizate sunt
atent monitorizate pentru a pstra tranzacionarea
n conformitate cu regulile schimbului i pentru
determinarea corespunztoare a preurilor;
3. afiarea valorilor mobiliare: valorile care sunt
tranzacionate pe TSE s corespund criteriilor
stabilite i aprobate de TSE;
 4. monitorizarea titlurilor listate: TSE monitorizeaz n
mod continuu titlurile companiilor listate pentru a
mentine standardele de listare la cote nalte. TSE poate
s suspende tranzacionarea sau listarea, o valoare
mobilar, dac nu sunt ndeplinite criteriile.Pentru a
asigura protecia investitorilor, transparena i
echitabilitatea tranzaciilor, TSE necesit dezvluirea de
informaii exacte, rapide i corecte. Normele referitoare
la divulgarea de informaii corporative sunt prezentate n
Legea burselor i a titlurilor de valoare.
5. supravegherea participanilor la tranzacionare:
participanii sunt cei care desfoar tranzacii pe piaa
pe piaa TSE. Pentru a garanta sigurana tranzaciilor i
pentru a ndeplini la nivelul cel mai inalt interesele
publicului, ei trebuie s menin un nivel ridicat al
calitii i al ncrederii. Pentru a realiza acest lucru, un
sistem de examinare este introdus la burs prin care
sunt efectuate investigaii pentru a evalua starea
potenialilor participani afacerile i activele la momentul
cererii autorizaiei de tranzacionare.
 Supravegherea pieei bursiere a fost ncredinat
Comisiei Japanese Securities Asociation(JSA); aceast
comisie a fost creat ca urmare a numrului
scandalurilor financiare care au adus o proast faim
bursei nipone. JSA se aliniaz la standardele
internaionale. Conducerile caselor de titluri sunt
convocate uneori de guvern care le poate cere s
intervin pe pia pentru a stabili cursul unor aciuni sau
pentru a furnaiza explicaii cu privire la anumite poziii
adoptate pe pia.
Internediarii bursei sunt: Nomura, Daiwa, Nikko i
Yamaichi. Acestea realizeaz mprumuturi mai mari de
50% din tranzaciile cu aciuni i obligaiuni. Banca
Japoniei este exclus de la tranzacii de burs, de la
plasamente sau curtaje cu titluri private.
 1. negocierea titlurilor se face n dou seciuni:
prima cuprinde 150 de titluri,reprezentnd valorile
cele mai active i care sunt cotate la Stock Trading
Floor, celelale negociindu-se prin cotare electronic
i a doua seciune unde sunt cotate circa 200 de
valori;
2. negocierea obligaiunilor are dou mari
caracteristici: pe de o parte este vorba de o pia
foarte larg, dominat de bnci, instituii
financiare, iar pe de alt parte mprumuturile de
stat determin 90% din piaa secundar.Piaa
interdealeri realizeaz tranzacii cu titluri prin
mijloace electronice de calcul (OTC) i dispune de
un sistem autonom de cotare denumit JASDAQ
n cadrul Bursei din Tokyo, activittile sunt organizate n
departamente cum sunt:
Departamentul general de administrare,
Departamentul de afaceri internaionale,
Departamentul de cotare,
Departamentul personal,
Departamentul trezorerie,
Departamentul piee derivate,
Departamentul de administrare i compensare,
Departamentul de administrare a sistemului electronic,
Departamentul sisteme informatice,
Departamentul firme-membre,
Departamentul de suraveghere a pieei.
 n vederea asigurrii proteciei investitorilor, a
realizrii unor tranzacii corecte i transparente,
Bursa din Tokyo solicit societilor comerciale s
difuzeze rapid, corect i cu acuratee informaii
privind situaia economico- financiar.
Firmele care solicit s fie admise la cotare pe
piaa financiar trebuie s fie nregistrate, s
dein o experien n afaceri de cel puin 5 ani, s
posede un numr de aciuni, activele nete la
sfritul anului s nregistreze un anumit nivel i s
realizeze profit, n ultimii 3 ani, de o anumit
dimensiune.
 Intermediarii de pe piaa japonez membri ai bursei
din Tokyo, agreai de Ministerul Finanelor, se mpart n 2
categorii:

SAITORS (4) au misiunea de a asigura cotarea i

negocierea n contul membrilor care nu au dreptul de a
primi ordine direct de la investitor;
REGULAR MEMBERS (114) asigur negocierea n contul
terilor, precum i operaiile de plasare a titlurilor.
 Primele 150 de actiuni se tranzactioneaz n sala bursei,
iar celelalte aciuni se tranzacioneaz prin sistem computerizat
de Prezentare i Executare a Ordinelor- CORES(Computer
Assisted Order Routing and Execution System).
Pe prima seciune a pieei din Tokyo se tranzacioneaz
titlurile celor mai active societi, pe a doua seciune se
negociaz titlurile pentru societile la care nu se impun restricii
n privina condiiilor de listare i n a treia seciune titlurile de
valoare strine.
Cele mai importante valori (Blue Chips) Japoneze sunt:
Mitsubishi, Mitoni,Sumitomo, Toyota, Nissan, Honda, Fuji,
Nippon, Life i NNT.
 Indicii bursieri: Nikkei calculat pe baza a 225,15
valori de referin pentru piaa japonez i Topix, care
msoar performana de ansamblu a titlurilor cotate n
ring la prima seciune i a altor circa 1100 de titluri.
Acesta din urm a devenit treptat cel mai important
indice bursier al Japoniei.
Metoda de calcul a indicilor TSE:
Indice = Valoarea curent de pia/ Valoarea de pia de
baz * punct de baz
Valoarea de pia de baz i punctele de baz depind de
indice.
Numrul de aciuni luate n calculul indicelui = numrul
aciunilor listate din cadrul acelui indice * FFW
(FFW este capitalizarea free-float-ului).
 TOPIX- este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-
ului. TOPIX arat mrimea capitalizrii de pia curente
.Cuprinde n componena sa toate (aproximativ 1200)
aciunile companiilor cotate la prima seciune a bursei.
Este indicele cu cea mai larg baz de calcul, fiind
structurat astfel nct s dea cea mai bun imagine a pieei
japoneze. Indicele TOPIX este calculat la fiecare 60 de
secunde.
 Se calculeaz pe baza titlurilor a 225 societi cotate la bursa din
Tokyo sub forma unei medii ponderate a preurilor titlurilor, iar
componentele sale sunt verificate o dat pe an. n prezent,
Nikkei este cel mai folosit indice, similar cu Dow Jones Industrial
Average. A nceput s fie calculat din 7 septembrie 1950,
retroactiv din 16 mai 1949. A fost introdus la Singapore Exchange,
Osaka Securities Exchange i ChicagoMercantile Exchange i este
recunoscut internaional ca indice pentru futures.
 Miercuri 16 martie 2011 , pentru prima oar dup distrugtorul cutremur din 11 martie 2011, s-a
nregistrat o cretere a stocurilor, la bursa din Tokyo. Astfel, indicatorul Nikkei a crescut temporar cu
mai mult de 9 procente, determinnd astfel recuperarea a aproximativ jumtate din pierderile
generate de problemele aprute, n urma cutremurului, la o central nuclear. Din punct de vedere
strict tehnic, indicatorul amintit a evoluat, de la valoarea de la 8,981 puncte la aceea de 9,168, fa
de ziua de mari 15 martie.
Aproape toate cele 33 de sectoare ale Tokyo Stock Exchange au crescut, evideniindu-se
domeniile produselor din cauciuc, minier i imobiliar.
Sectorul energiei electrice i gazului i-a extins declinul, datorit pierderilor mari, de la o zi la
alta, ca urmare a cutremurului i a valului tsunami care a urmat.
 Indicele Nikkei i-a revenit dup ce a sczut mai mult de 1.600
puncte, perioada 11 -15 martie. A atins in data de15 martie, cel mai
sczut nivel, dup 28 aprilie 2009.

Avntul uor semnalat a fost temperat de faptul c investitorii niponi

continu s fie cu ochii pe criza de la centrala nuclear
Fukushima,.
Economia japonez, considerat cea de-a treia n lume, este acum
n faza de preocupare a investitorilor niponi pentru gsirea celor
mai rapide i eficiente soluii de relansare dup devastatorul
cutremur .
 www.tse.or
http://ro.wikipedia.org/wiki/Tokyo_Stock_Exchange.org
http://www.investorwords.com/7244/Tokyo_Stock_Exchange.html