Bilant contabil Activ Imobilizari totale - necorporale - financiare - corporale Stocuri Creante Disponibilitati si alte valori Total Capital

social Rezerve Profit Provizioane Oblig.nefinanciare Oblig financiare Total Pasiv

Cheltuielile inavans se trec la Creante! "ar se elimina "in bilantul economic. #eniturile in avans Obligatii nefinanciare $ nu se elimina "in %ilantul economic. & %ugetul Obligatii nefinanciare. AJUSTARI ACTIV ( pt Bilantul economic ) Scoatem nonvalorile $ imobiliz. 'ecorporale& 'u au valoare economica imobiliz. 'ecorporale! C( )*C)PTIA + Chelt. De cercetare care privesc produse noi sau cercetari de activitati!! Imob.Financiare + Pt titlurile "e participatie sub forma actiunilor "etinute in capit. altor soc se vor reeval la #,I! un"e #,I A'Cori-at.nr act Pt actiunile cotate se ia pretul "e la bursa. Stocurile + se elimina stocurile fara miscare sau miscare lenta ,ateria prima este eval la pretul ultimei achizitii Pro"usele finite sunt evaluate la pretul "e vanzare mai putin beneficiile estimate/ Creantele : se inlatura creantele incerte "eterminate pe baza "e rationament profesional . Cele in !alutase actuali"ea"a la cursul "ilei. #isponib. In valuta! se actualiz. 0a cursul zilei. AJUSTARI PASIV Pro!i"ioanele pt riscuri si c$elt. + cele bine fundamentate, au caracter de rezerva, intregesc capitalurile firmei Celelalte provizioane se integreaza in rezultatele financiare ale firmei $ "upa ce le "efiscalizam& %bli&atiile in !aluta + se cat. 0a cursul zilei! "iferentele fiin" regularizate pe seama rezultatelor financiare . Daca 1 la oblig!financiare! atunci 2 la rezultat ! cu aceeasi suma. $ "aca -! atunci 2 la rez. &

1. Bilantul economic Semnificatie si rol: - Evidentiaza situatia patrimoniului in valori reale cat si profitul pe care entitatea le-ar putea obtine tinand cont de preturile actuale ale pietei, altfel spus: reprezinta o retratare a bilantului contabil pentru a cuprinde corectii care sa conduca la imaginea fidela a patrimoniului - Are rolul de a fundamenta decizii economice in baza unor informatii financiare fidele - Valorile istorice se inlocuiesc cu valorile economice de piata
Bilant economic activ b.contabil Im.totale '.c. : 'ecorporale 3inanciare Corporale Stocuri Creante #isp)!al.mobiliare Total b.contabil Total b.economic a-ustari b.econ C.social Re"er!e Pro(it Pro!i"ioane DIF Reevaluare %bl.ne(inanciare %bl.(inanciare Total b.contabil Total b.economic pasiv b.contabil a-ustari b.econ

Determinarea ACTI#(0(I ')T CORI4AT $ valoarea intrinseca a intreprin"erii & *.+eto'a Substracti!a: Total Activ $ %il.ec& 1 Total Datorii $ Oblig nefin2Oblig 3in & A'C sau valoare intrinseca intrepr ,.+eto'a A'iti!a: Capitaluri proprii $ %il.ec& 2.- Diferente "in reevaluare A'C sau valoare intrinseca intrepr $ cap. Soc. 2Rezerve2Profit2provizioane! cele bine fun"amentate& #,I Activul net Cori-at . nr. Total actiuni

Bilantul (unctional Semnificatie si rol+ - Are in ve"ere functiile entitatii + e5ploatare! investitii! finantare! trezorerie cu scopul "e a se constitui in instrument "e analiza si proiecte in viitor a activitatii. - Structura sa se aseamana cu cea a cashflo6-ului! instrument consacrat "e analiza in "inamica. - Analiza statica si "inamica pe functii ale intreprin"erii reprezinta o etapa a evaluarii intreprin"erii in special prin meto"a ran"amentului - Intocmim bilantul functional! in baza bilantului contabil./ in functie "e intentiile analizei se poate intocmi si in baza bilantului economic 3unctia "e investitii sta la baza strategiei "e reinnoire! mai mult sau mai putin rapi"a a echipamentelor cat a optiunilor "e oportunitate a "ezvoltarii! intre investitiile pro"uctive si participatiile financiare. 3unctia "e finantare sta la baza strategiei optime "e finantare a intreprin"erii! motivata "e cresterea valorii acesteia prin re"ucerea costului me"iu pon"erat al capitalurilor. 3unctiei "e e5ploatare ii corespun" flu5urile "e aprovizionare pro"uctie si vanzari generatoare "e stocuri reale si financiare! care se reinnoiesc cu o anumite regularitate.
Bilant (unctional Activ Imobilizari totale ( Fctia de investitii ) Stocuri2Creante-Oblig.nefinanciare (Fctia de exploatare ) Disponibilitati si alte valori ( Fctia de trezorerie) Total Total Pasiv Capitaluri proprii ( aici intra si diferentele din reevaluare) Oblig 3inanciare Fctia de Finantare

,.

Rolul %il. 3unctional - )laborat pe 7-8 ani in urma! a"uce informatii cum a evoluat intreprin"erea pe parcursul perioa"ei urmarite. De aici se poate calcula %ratul levierului. $ 9 zecimale&

P- BA.A BI/A0TU/UI FU0CTI%0A/ 1111

Active fictive sunt active care se consi"era ca au valori nule econom ".p.".v. al evaluarii. $Ch. Instalare! brevete! 3C! chelt repartizate pe o perioa"a "e timp& (tilizari stabile Imobilizari la valoarea bruta Resurse stabile 3I'A'TARI0) pe T0 $Capitaluri proprii 2 Amortizari si "eprecieri "e activ 2 Datorii financiare T0& 3R': Resurse stabile 1 (tilizari stabile '3R AC) $Active circulante "e e5ploatare2 chelt in avans& 1 D) $Datorii "e e5ploatare& $Stocuri 2 Clienti& - $3urnizori 2 Datorii fiscale si sociale 2 #enituri "e e5ploatare in avans& '3R) AC) $Active circulante "e e5ploatare&1 D) $Datorii "e e5ploatare& $Stocuri 2 Clienti& - $3urnizori 2 Datorii fiscale si sociale & '3RA) ACA) 1 DA) Debitori "iversi 1 Datorii asupra imobilizarilor '3R '3R) 2 '3RA) '3R 'evoi ciclice 1 Resurse ciclice T' 3R': 1 '3R) 1 '3RA) T' Active "e trezorerie 1 Pasive "e trezorerie Comentarii+ '3R - este finantata in intregime "in resursele stabile! a caror valoare totala permite "ega-area unei trezorerii pozitive. Atunci can" T' PO;ITI#A 3. Bilantul financiar Semnificatie si rol: - Este o prezentare a patrimoniului impartit pe masele financiare care permit analiza echilibrului financiar al entitatii prin indicatori. - Are la baza distinctia termen lung si termen scurt - %ilantul financiar - este instrumentul "e analiza! pe baza posturilor "in bilantul contabil! a celor trei mari mase financiare ale intreprin"erii+ - fon"ul "e rulment net global / - necesarul "e fon" "e rulment / - trezoreria intreprin"erii.

Bilant Financiar Activ Imobilizari totale < Pasiv Capital permanent $ CS! prov! rez! profit2 Dat. T0 & Oblig.nefinanciare Stocuri 2 Creante $C> I' A#A'S& Disponibilitati si alte valori mobiliare 7 Oblig 3inanciare $ Dat. TS & 8 Total ? 9 =

Total F#. RU/+-0T 2 9-< Capital permanent 1 Imobilizari totale 0FR 2 7-= Stocuri 2 Creante 1 Obligatii nefinanciare TR-.%R-RIA 2 8-? Disponibilitati 1 Oblig 3in $ Dat T0&

Tre"oreria 0-TA 2 FR 30FR Se stu"iaza echilibrul financiar al firmei Daca 3R este 1 e5ista un risc imens al intrepr. 3R trebuie sa fie 2 Trezoreria trebuie sa fie 2! aproape "e @! sa -ustifice o buna gestionare a resurselor. 444 a5ustarile la obl.(inanciare se trec la 'atorii TS 6 tot acolo se trec si 'atoriile curente 'in enunt 6 A#ICA /A %B/. FI0A0CIAR- in bilantul (inanciar
Comentarii+ <

Deoarece 3R este pozitiv! capitalurile permanente finanteaza o parte "in activele circulante! "upa finantarea integrala a imobilizarilor nete. 3R este e5presia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la realizarea echilibrului financiar pe termen scurt. 3R negativ reflecta absorbirea unei parti "in resursele temporare pentru finantarea unor nevoi permanente! contrar principiului "e finantare+ nevoilor permanente li se aloca resurse permanente. Acesta situatie genereaza un "ezechilibru financiar! care trebuie analizat in functie "e specificul intreprin"erii respective. Dezechilibrul poate fi consi"erat o situatie periculoasa fiin" vorba "espre o Antreprin"ere in"ustriala. Situatia poate "eveni critica "atorita nevoii "e rambursare a "atoriilor pe termen scurt! care au finantat partial imobilizarile! cat si sub aspectul costului ri"icat "e procurare a cre"itelor pe termen scurt in raport cu cele pe termen lung. '3R pozitiva! surplus "e nevoi temporare! in raport cu resursele temporare posibile "e mobilizat. Situatia poate fi consi"erata normala! numai "aca este rezultatul unei politici "e investitii privin" cresterea nevoii "e finantare a ciclului "e e5ploatare. In caz contrar! '3R poate evi"entia un "ecala- nefavorabil intre lichi"itatea stocurilor si creantelor! pe "e o parte si e5igibilitatea "atoriilor "e e5ploatare! pe "e alta parte! respectiv incetinirea incasarilor si urgentarea platilor. T' negativa! semnifica un "ezechilibru financiar! un "eficit monetar acoperit prin anga-area "e noi cre"ite pe termen scurt. Aceasta situatie evi"entiaza "epen"enta intreprin"erii "e resurse financiare e5terne. In acest caz se urmareste obtinerea celui mai mic cost "e procurare al noilor cre"ite! prin negocierea mai multor surse "e astfel "e capital.

3R B '3R + intreprin"erea nu se afla in echilibru financiar! pentru ca nu se obtine un e5ce"ent "e trezorerie.
Analiza echilibrului financiar <. Analiza fon"ului "e rulment + 3R reprez valoarea absoluta a surselor permanente utilizate pentru finantarea activelor ciclice.Toto"ata reprezinta mar-a "e securitate si siguranta privin" finantarea activelor circulante . Cota "e autonomie financiara. '3R activele ciclice ce trebuiesc finantate "in 3R ! respectiv activele cu lichi"itate sub < an care urmeaza sa fie finantate "in surse cu e5igibilitate C < an T' Trezoreria reflecta imaginea "isponibilitatilor monetare si a investitiilor financiare pe termen scurt aparute in evolutia curenta a incasarilor si platilor 3on" "e Rulment net global 9-< Capital permanent 1 Imobilizari totale '3R 7-= Stocuri 2 Creante 1 Obligatii nefinanciare $ A curente & $ P curente & Trezoreria 3irmei 8-? Disponibilitati 1 Oblig 3in $ Dat T0& 3R 1'3R Trezoreria Se stu"iaza echilibrul financiar al firmei Daca 3R este 1 e5ista un risc imens al intrepr. 3R trebuie sa fie 2 Daca + '3R C @ semnifica un surplus "e nevoi temporare in raport cu sursele temporare posibile "emobilizat."ecala- nefavorabil

Daca '3R B @ este negativa! semnifica un surplus "e resurse temporare ciclice inraport cu nevoile "e capitalcirculant aferent Trezoreria. 2! poate "emonstra o rentabilitate ec. Ri"icata ! si o pozitie puternica pe piata a firmei! insa pe termen lung! "emonstreaza o gestionare ineficienta a resurselor Trez. - ! evi"entiaza un "ezechilibru financiar ! rezultan" grave probleme ! punan" in pericol lichi"itatea si autonomia "ecizionala a intreprin"erii. Trez me"ie @ ! reprezinta o buna gestiune a structurii financiare a bilantului. -F-CTU/ #- /-VI-R in (inantare )fectul "e levier financiar e5primD influenEa pe care An"atorarea $sursele "e finanEare atrase! a"icD An principal rezerve! amortizare! profit net rDmas la "ispoziEia firmei&. -(ectul 'e le!ier (inanciar mDsoarD capacitatea firmei "e a investi capitalul Amprumutat la o ratD superioarD ratei "obFnzii. In stu"iul finantarii unei intreprin"eri se foloseste instrumental "e analiza bratul le!ierului 2 'atorii pe termen lun& 7 capitaluri proprii Se consi"era ca finantarile bancare sunt purtatoare "e risc si cosuti G"obanziH prin comparatie cu finantarea proprie+ capitalurile proprii! "e aceea echilibrul intre cele "oua surse "e finantare nu trebuie sa "epaseasca un nivel rezonabil "e 7.
0evierul financiar gra"ul in care sunt utilizate "e catre firma surse "e finantare cu costuri fi5e $imprumuturi! leasing si actiuni preferate&.

#atorii7Capitaluri 2 BRATU/ /-VI-RU/UI FI0A0CIAR sau pro(it e8ploatare7(pro(it e8ploatare9plata 'oban"ilor pt 'atorii) 2 BRAT /-VI-R -:P/%ATAR)5emplu "e concluzie + Intreprin"erea s-a finantat in proportie "e I@J prin capital propriu si 8@J prin capital imprumutat K.

-F-CTU/ #- /-VI-R
0evierul fin reprezinta efectul asupra rentabilit fin a unei intrep a recurgerii mai mult sau mai putin importante la imprumuturi pornin" "e la o rata a renatbilitatii economice. La R 2 $R-r& 5 D.C un"e+ La rata rentabilitatii fin/ R rata rent econom/ r rata "ob/ D "atorii fin/ C cap propriu

Valoarea substantiala Bruta (VSB) a societatii VSB ACTI#) R))#A0(AT)- 3D CO,)RC 2 bunuri utilizate cu "rept "e fol 1 bunuri "etinute in proprietate inutilizabile Valoarea Substaniala neta a societaii(VS0) #S% 1 TOTA0 DATORII. :OODMI00 1 reprezinta o buna recunoastere "in partea pietei a mo"ului in care gestioneaza si e5ploateaza elementele intangibile "e care "ispune. ;< 2

C# !C"i t

CB 2 CAPACITAT-A B-0-FICIARA i 2 rata 'e remunerare a acti!elor t costul capitalului propriu sau rata "e actualizare

Riscul 'e (aliment ( +o'elul Altman )

Falimentul este cauzat de insolventa [incapacitatea de a face fata datoriilor

; <.7 N *< 2 <.9N57 2 8.8N58 2 @.?N*9 2 <N*= METODA ALTMAN are la baza urmatoarea functie: X1 Capital circ (cs+rez) acti t"tal x2 Rezer e acti t"tal x3 !r"#it $r%t acti t"tal x4 Capital s"c Dat"rii TL X5 Ci#ra &e a#aceri acti t"tal

; C7.O C Situatia financiara fara probleme! intreprin"erea fiin" solvabila <.P B ; B 7.O alerta 1 situatie financiara "ificila! aproape "e faliment "ar cu posibilitati "e relansare ! "aca a"opta o strategie financiara corespunzatoare ; B . <.P C situatie aproape "e faliment! falimentuleste inevitabil Valoarea 'e rentabilitate continua a societatii+

#rc

Capacitatea beneficiara . rata "e capitalizare a societaii cu 8 zecimale. QQ $ "eterm. Pe baza costului capitalului $e5.<IJ @.<I& Reprezinta valoarea unei intreprin"eri care se presupune ca va genera in viitor profituri constant

#rc Capacitatea benefica 1 aptitu"inea "e a "ega-a beneficii in viitorul apropiat in con"itii "e gestiune normale i"entice cu cele "in perioa"ele trecute! fara schimbari semnificative si este in general bazata pe profituri si "ivi"en" 1 "ate istorice si proiectii Rata "e capitalizare 1 este relatia care se presupune ca e5ista intre valoarea unui bun sau intreprin"eri si ran"amentul sau. *. Valori patrimoniale : $aloarea contabila ! "eterminata pe baza activului net contabil Va 2 Anc7 0r.act $aloarea intrinseca, "ete pe baza A'C cori-at al intreprin"erii Va 2 A0C7 0r.act $aloarea de lichidare este val intrinseca 1 chelt "e lichi"are. Va 2 A0C 3 c$elt lic$i'are 7 0r. Actiuni ,. Valori prin rentabiliate $aloarea de randament 1 reprezinta suma care! plasata pe piata financiara! la o rata "e capitalizare ce e5prima e5igenta "e rentabilitate a investitorului! genereaza un venit egal cu "ivi"en"ul actiunii Va 2 #i!i'en' 7 Rata 'e capitali"are $aloarea de productivitate sau financiara 1 reprezinta suma care! plasata pe piata financiara sau rata "e capitalizare! genereaza un venit egal cu castigul pe actiune Va 2 Bene(iciu pe actiune 7 Rata 'e capitali"are CB 2 CAPACITAT-A B-0-FICIARA 7=> Poate fi "efinita ca aptitu"inea unei intrepr "e a "ega-a un beneficiu in viitorul apropiat ! in con"itii "e gestiue normale ! i"entice cu cele "in parioa"ele trecute ! "aca nu au loc schimbari semnificative in viata intreprin"erii. .P=In cazul evaluarilor pt privatizare + me"ia a profiturilor nete anuale provizionale In cazul evaluarilor pt ,'! mo"ificari ale CS! restructurari+ me"ia a profiturilor nete anuale corectate In cazul evaluarilor intreprin"erilor tranzactionate in sectorul privat + me"ie a profiturilor nete anuale "in intreaga perioa"a trecuta si viitoare.

+eto'e 'e 'eterminare a ratei 'e capitali"are (2 'e (ructi(icare sau 'e actuali"are)
Rata costul capitalului intrepr "e evaluat costul me"iu pon"erat C,PC C,PC Ccp N Ccp 2 Cci N Cci . Ccp 2 Cci Ccp 2 Cci Ccp costul capitalului propriu Cci costul capitalului imprumutat Ccp.Ccp2Cci pon"erea capitalului propriu in total capitaluri Ccp rata neutra 2 prima "e risc Cci cost al "atorieiN$<-@.<?& #aloarea "e rentabilitate

C# i

i C,PC ,asa capitalurilor folosite "e intreprin"ere si structura acesteia se "etermina pe baza stu"iului bilanturilor functionale ale intrepr pe o perioa"a "e 7-8 ani. Ccp! costul capitalului propriu Rn 2 $Rr 1 Rn& N Rn rata neutra "e plasament a "isponibilit pr piata financiara $in con"itii normale 8-?J& Rr rata cu riscuri sau totalitatea riscurilor la care este supusa intreprin"erea $Rr 1 Rn& prima "e risc a intreprin"erii masoara sensul si marimea abaterii rentabilitatii actiunilor intrepr fata "e marimea abaterii rentabilitatii actiunilor pe piata Cci costul capitalului imprumutat C" $<-@!<?& C" costul "atoriei $care insa trebuie "efiscalizata& C" cheltuieli financiare 1 venituri financiare Datorii

'OOD()LL * ATITU#I0-A FAV%RABI/A A PI-T-I (ata 'e ?ntreprin'ere e8presia tuturor cau"elor care 5usti(ica atribuirea unei !alori &lobale intreprin'erii superioara acti!ului sau net ree!aluat. ( Fon'ul 'e comert ) ;< 2 CB 3 A0C @ i CB2 capacitatea bene(iciara t i 2 rata neutra 'e plasament a 'isponibilitatilor pe piata (inanciara A0C @ i 2 Pra&ul 'e rentabilitate al intreprin'erii CB9A0C@i2 superpro(itul sau renta 'e &oo'Aill t. 2 rata 'e actuali"are care poate (i 2 cu costul capitalului intreprin'erii

F/U:URI/- #- TR-.%R-RIFlu8 e8ploatare cl B C D ) incas 'in !" stoc (clienti) 9plati pri! ac$i" stoc ((") 9plati pri! salarii si asi& soc 9plati pri! imp si ta8e )incas 'in !" in!est (in TS 9plati pri! in! (in TS )incas 'ob si 'i!i' a(erente e8pl 9plati 'ob si 'i! a( acti! e8ploat )incasari 'e asi&urari 2F/U: 0-T #- 0U+ #- -:P/ Flu8 in!estitii cl , ) incas 'in !" imob corp 9 plati pri! ac$i" im corp )incas 'in !" in!est (in T/ (titlu 'e part) 9plati pri! ac$i" in! (in T/ 9plati pri! ac$i" unei (iliale @ 9impr pe T/ acor'ate (creante imob) )incas 'in ramb Im corp si 'ob a(erente )incas 'in 'ob si 'i!i' 2 F/U: 0-T #- 0U+ #- I0V-STITII (lu8 (inantare cl * ) incas 'in crestere capital in numer 9 plati pri! ramb capit catre actionari 9plati pri! ramb capit catre actionari ) Icas 'in contractarea impr 'in emis obli 9ramb imprum 'in obl si a 'ob a(erente )incas 'in cre'ite bancare T/ 9plati pri! ramb cre'it T/ 9platii pri! plata ratei leasin& (in 9plati 'e 'ob si 'i!i'en'e 2F/U: 0-T #- 0U+ #- FI0A0TAR-

@pretul platit 2 total A(e8clusi! numerar 'ob) 9 #atorii F/U: 0-T #- TR-.. ACTIV -:P/%ATAR- 3 +-T%#A I0#IR-CTA Pornim "e la Rezultatul inainte "e impozit $ #-C& <. )liminam # si C cere nu au inci"enta asupra trezoreriei 2 Ch cu amortizarile! a-ustari! si provizioane - # "in a-ustari si provizioane 7. )liminam # si Ch care nu au legatura cu e5ploatarea + - # financiare $ "in "obanzi & 2 Ch. Cu "obanzile $ 'u se elimina ??= si I?= care rezulta "in actualizarea creantelor si "atoriilor in valuta& - # "in cesiunea imobilizarilor corporale $I=P8& 2 Ch "in ce"area imobilizarilor corporale $ ?=P8& - # "in subventii ptR investitii Rezultatul "in e5ploatare inaintea "e"ucerii 9 3R) 3R) $ 3" "e Ruilment "in e5ploatare & Stocuri 2 Creante "in e5ploatare 2 Chelt.in avans "in e5ploatare - Datoriilor "in e5ploatare - #enituri in avans "in e5pl. Deci + Rezultatul "in e5ploatare inaintea "e"ucerii - Stocuri Sf 1 Si - Creante "in e5ploatare Sf 1 Si - Chelt.in avans "in e5ploatare Sf-Si 2 Datoriilor "in e5ploatare Sf-Si 2 #enituri in avans "in e5pl. Sf-Si Daca ne spune ca se porneste "e la Rezultatul net se mai a"una 2Datorie cu impozitul pe profit ?O<-99<$Sf-Si&2R" Plata se trece in tablou cu 1 Q Cresterile "e Active $ ! creante!stocuri..& le eliminam cu 1 Q Diminuarile "e active le eliminam cu 2 Q Cresterile "e Pasiv $ "atorii K& le eliminam cu 2 Q Diminuarile "e Pasiv le eliminam cu 1

0a un ct "e A + Si2R"- Rc Sf "eci + Sf 1Si R" 1Rc 30(* ')T D) TR);OR)RI) DI' I'#)STITII 2 Incasari "in vanzarea imob. Corporale 2 Incasari "in "obanzi - Plati catre furnizorii "e imobilizari/ 3u5 net "e trez. Din investitii

FLUX NET DE TREZ. PT FINANTARE 2 Incasari "in cre"ite bancare - Rambursari "e cre"ite - Divi"en"e platite 2 Incasarea "in emisiunea "e obligatiuni Rc<?< 1R"<?O - Plati su rambursarea imprumutului obligartar R"<?< 2 Incasari "in noi emisiuni "e obligatiuni =<7< J <@<7.<@9< 2Incasarea <?7 "in cre"ite primite pe T0 Rc <?7 Sf2R"-Si - Plati "in rambursarea "e cre"ite R"<?7 Si2Rc-Sf 0a "ivi"en"ele platite se calculeaza cat s-a platitQ Rez. '-< se "a Rezervele '-< - cele "in anul anterior Rezultat rep. '-< 1 'ele "in anul '-7 3lu5 net "e trez. Din 3inantare 1 In icatori e !rofitabilitate: Rentabilitatea economica : Profit in e"!loatare #$a!ital in%e&tit

Rc<@<@2Rc<@9<

Rentabilitatea financiara:

Profit net# $a!ital !ro!riu

'.Rate e lic(i itate: Rate e lic(i itate curenta: Acti%e circulante Datorii e"i)ibile #T* Di&!onibilitati bane&ti Datorii ime iat e"i)ibile

Rate e lic(i itate ime iata:

+.Rate e in atorare: Le ier%l+ Dat"rii t"tale Capital%ri pr"prii Datorii Financiare $a!italuri !ermanente

Rata atoriilor financiare:

,. Rate cinetice: Durata e rotatie a &tocurilor:

*ol ul &tocurilor " +-. $(eltuieli materiale

Durata e inca&are a creantelor *ol ul creantelor " +-.

$ifra e afaceri Durata e ac(itare a furnizorilor *ol ul furnizorilor " +-. $(eltuieli materiale

Raportul "e schimb #,I absorbit.#,I absorbant 'r actiuni emise A'C absorbit.#,I absorbant nr actiuni absorbit N raportul "e schimb

C. Re(lectarea in contabilitate a (u"iunii 0a societatea A ma- cap 9=? J <@<7 act emise 5 #' A 7?< val bilant $A "etine act la %& <@9 prel activ soc % J 9=? imobilizari corporale stocuri creante "isponibilitati fon" commercial =@7 $can" % "etine act la A& val -usta prel "atorii ale soc % 9=? J obligatii nefinanciare obligatii financiare provizioane contabil obligati reciproce 9@< 9<<

0a societatea % $absorbit& Pre"are active la Pv 9?< I=P8 #Desc gestiunii amortiz ACTI#) val bilant a-ust 7?< $% "etine la A& ?=P8 Inchi"ere cheltuieli si venituri <7< ?=P8/ I=P8 <7< Pre"are "atorii "atorii 9?<

Primire actiuni #:% ACTI('I 9?< $% "etine la A- val act emse& $7?<& Parta- elem capitalului propriu % Cap Prop 9=? #:% $% "etine la A #al emis $<@<7!<@?!<7<& 9?< #aloare actiuni anulate Pre"are actiuni 9=? =@8 #:%

% "etine actiuni la A 1 anulare actiuni <@<7 =@7 v<@97