Universitatea de Vest, Timişoara

Facultatea de Economie şi Administrare a Afacerilor

MASTER: Sisteme Informatice Financiar-Bancare

Diagnosticul riscurilor afacerii

S.C. D.G.M. Group S.R.L.

An 2 SIFB

Masterand: Gyulai Andreea-Petronela

-2017-
 Cuprins

1. PREZENTAREA S.C. D.G.M. GROUP S.R.L. ..................................................................... 3

1.1. Informatii generale ........................................................................................................... 3
1.2. Informatii financiare ......................................................................................................... 3
2. DIAGNOSTICUL POTENTIALULUI UMAN ..................................................................... 5
2.1. Asigurarea cu personal ..................................................................................................... 5
2.2. Structura potentialului uman ............................................................................................ 6
2.3. Conditii de munca ............................................................................................................ 6
2.4. Eficienta utilizarii potentialului uman .............................................................................. 7
2.5. Concluzii .......................................................................................................................... 7
3. Diagnosticul stocurilor de marfuri .......................................................................................... 8
3.1. Sistemul de aprovizionare al marfurilor ........................................................................... 8
3.2. Gestiunea stocurilor de marfuri ........................................................................................ 8
3.3. Riscul de aprovizionare .................................................................................................. 10
3.4. Concluzii ........................................................................................................................ 10
4. Diagnosticul potentialului commercial ................................................................................ 10
4.1. Diagnosticul pieţei de desfacere ..................................................................................... 10
4.2. Concluzii ........................................................................................................................ 20
5. Diagnosticul potentialului financiar ...................................................................................... 20
5.1. ANALIZA EFICIENTEI ACTIVITATII....................................................................... 20
5.2. Analiza gestiunii resurselor ............................................................................................ 26
5.3. Analiza lichiditatii si solvabilitatii ................................................................................. 33
5.4. Analiza echilibrului financiar ......................................................................................... 37
5.5. Analiza ratelor de structura ............................................................................................ 40
6. Analiza riscurilor .................................................................................................................. 50
6.1. Analiza riscului economic (de exploatare) ..................................................................... 50
6.2. Analiza riscului financiar ............................................................................................... 50
6.3. Analiza riscului de faliment ........................................................................................... 50
7. Concluzii ............................................................................................................................... 51
1. PREZENTAREA S.C. D.G.M. GROUP S.R.L.

1.1. Informatii generale

S.C. „D.G.M. GROUP” este o societate cu răspundere limitată, înființată în România prin
L31/1990, cu sediul social în Timișoara, strada Zona Bucovina, C19 județul Timiș. Obiectul de
activitate principal, conform codului CAEN: 4674 „Comerț cu ridicata al echipamentelor și
furniturilor de fierărie pentru instalații sanitare și de încălzire”. Firma nu are filiale și nu
deține titluri de participare strategice la alte întreprinderi.
Capitalul social este de 200 Ron, împărțit în 20 de părți sociale a câte 10 Ron fiecare. Asociatul
Șoșdean Doru Partene Vichente deține 19 părți sociale, în valoare totală de 190 Ron,
reprezentând 95% din capitalul social și asociatul Gyulai Marcel Mircea deține 1 parte socială, în
valoare totală de 10 Ron, reprezentând cealaltă parte de 5% din capitalul social.
Conform criteriilor de întocmire a situațiilor financiare anuale firma „D.G.M. Group” SRL se
încadrează în categoria microentităților.

1.2. Informatii financiare

Bilant prescurtat 2013 2014 2015

A. ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL 0 0 750
B. ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL, 4447470 3719716 3958597
din care
Stocuri 120979 148115 132272
Creante 1057585 905755 1123825
Casa si conturi la banci 3268906 2665846 2702500
C. CHELTUIELI IN AVANS - - -
D. DATORII 3935864 3425796 3576371
E. VENITURI IN AVANS - - -
F. PROVIZIOANE - - -
G. CAPITALURI - TOTAL, din care: 511606 293920 382976
Capital subscris varsat 200 200 200
Tabel 1. Bilant prescurtat
CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE 2013 2014 2015
1. Cifra de afaceri neta 1738890 1043938 1556988
2. VENITURI TOTALE 1901806 1194077 1626454
3. CHELTUIELI TOTALE 1292552 843841 1169605
4. Profitul sau pierderea brut(a)
-Profit 609254 350236 456849
-Pierdere 0 0 0
5. Profitul sau pierderea net(a) a
exercitiului financiar
-Profit 510636 292950 382736
-Pierdere 0 0 0
Tabel 2. Contul de profit si pierdere

Active = Exercițiul financiar Pasive = Resurse Exercițiul

Necesaruri nete financiar
2013 2014 2013 2014
Mijloace cu Resurse cu
durată  1 an 0 0 scadență  1 an 511606 293920
A. Active A.Capital propriu
imobilizate
1.Imobilizări 0 0 1.Capital social 200 200
necorporale 2.Prime de capital 0 0
2.Imobilizări 0 0 3.Rezerve din 0 0
corporale reevaluare
3.Imobilizări 0 0 4.Rezerve 770 770
financiare 5.Rezultatul 0 0
reportat
6.Rezultatul 510636 292950
exercițiului
B.Datorii pe 3735311 3130514
termen lung
Active -4246917 -3424434 Capital 4246917 3424434
imobilizate nete permanent
Mijloace cu
durată  1 an B.Datorii pe 200553 295282
B.Active 4447470 3719716 termen scurt
circulante
1.Stocuri 120979 148115
2.Creanțe 1057585 905755
3.IFTS 0 0
4.Casa și 3268906 2665846
conturi la bănci
Tabel 3. Bilantul finaciar
2. DIAGNOSTICUL POTENTIALULUI UMAN

2.1. Asigurarea cu personal

Resursele umane reprezinta forta care pune in miscare firma si mobilizeaza toate celelalte resurse
care se afla la nivelul intreprinderii. De modul in care sunt destionate resursele umane depind in
foarte mare masura performantele generale ale intreprinderii.
Tabel 4. Evolutia personalului
Nr.Crt. Indicatori u.m Anii
2013 2014
1 Nr. mediu de personal Pers. 4 4
3 Variatia indicatorului - 0

La infiintare(in anul 1996) firma nu a avut nici un angajat, pentru ca mai apoi in anul urmator,
pana in prezent sa aiba 4 angajati. Aceasta cifra a fost constanta pe toata perioada de activare,
drept urmare nu se poate constata nici o evolutie recenta.
Deoarece firma in permanenta a avut 4 angajati nu se poate vorbi despre un deficit de personal
deoarece cei 4 angajati sunt bine definiti pe posturile lor, nefiind necesar nici un alt angajat in
plus.
Calificarea personalului
Din punct de vedere al calificarii de poate discuta despre un personal calificat cu pregatire la
nivel de studii superioare, toti cei 4 angajati absolvind cel putin facultatea.
 2.2. Structura potentialului uman

Director general
Partene Doru
Vichente

Administrator
Gyulai Marcel-
Mircea

Director economic
Director operatiuni Director IT
Gyulai Emanuel-
Misa Alin Firea Cristian
Marcel
Figura 1. Structura organizatorica S.C. DGM Group S.R.L.

Administratorul impreuna cu directorul general de ocupa de relatiile cu furnizorii dar si de cele

cu clientii, directorul economic se ocupa de tot ce tine de departamentul financiar-contabil,
directorul operatiuni are in sarcina tot ceea ce tine de depozit, gestiune si distributie, iar
directorul IT se ocupa strict de comenzi, care sunt inregistrate atat online cat si in varianta
traditionala, cat si de partea de aprovizionare.
Tot personalul firmei este compus din barbati, cu o vechime de peste 8 ani in domeniu(cea
mai mica) si 21 de ani(cea mai mare), 2 angajati fiind chiar de la infiintarea firmei.
2.3. Conditii de munca

Firma are sediul de lucru intr-un depozit, acolo se desfasoara toata activitatea. Conditiile sunt la
cel mai inalt nivel de siguranta, produsele fiind sortate dupa cod, facilitand cautarea lor pentru
livrarea catre clienti. La nivelul superior se afla birourile tuturor angajatilor, cu o bucatarie
pentru pauza de masa, dupa parerea mea conditiile sunt foarte bune si creeaza un ambient placut
pentru lucru. Angajatii nu au targeturi si nici limite minime de vanzari, ceea ce face ca mediul de
lucru sa nu fie unu stresant, ci chiar din contra, unul placut, in care sa te simti bine si sa muncesti
cu placere.
2.4. Eficienta utilizarii potentialului uman

Eficienta se poate urmari prin analizarea productivitatii muncii si profitabilitatea acesteia:

Tabel 5. Productivitatea muncii
Nr. Indicatori U.M Perioada  I I
Crt
2013 2014
1 Cifra de afaceri in RON 1.738.890 1.043.938 -694952 -60,03 -160,03
preturi curente
2 Nr de personal Pers 4 4 - - -
3 Productivitatea RON/Pers 434.722,5 260.984,5 -173738 60.03 -40.97
muncii

Se poate observa o scadere a productivitatii muncii, de la anii 2013 la 2014, datorata scaderii
bruste a cifrei de afaceri, reprezentata de 173.738 de lei in marimi relative si 60.03% in
marimi absolute, dar si o crestere de la anul 2014 la anul 2015 reprezentata de 149,14
procente.
Tabel 6. Profitabilitatea muncii
Nr. Indicatori U.M Perioada  I I
Crt
2013 2014
1 Profitul net RON 510636 292950
-217.686 -57,369 -157,3

2 Nr de personal Pers 4 4 0 - -
3 Profitabilitatea RON/Pers 127.659 31.914,75 -95744.25 25 -75
muncii

Se poate observa o scadere a profitabilitatii muncii, de la anii 2013 la 2014, datorata scaderii
bruste a profituului net, reprezentata de 95.744,25 de lei in marimi relative si 25% in marimi
absolute, dar si o crestere de la anul 2014 la anul 2015 reprezentata de 299,81 procente.
2.5. Concluzii
Din punctul meu de vedere faptul ca firma are un numar asa mic de angajati nu reprezinta un
impediment, este chiar un lucru bun deoarece avand ca obiect de activitate distributia nici nu
necesita un numar mare de angajati. Cu toate ca detine doar 4 angajati acestia dau randament
maxim, realizand vanzari mari si facand din aceasta firma una profitabila, iar conditiile in
care acestia lucreaza pot spune ca ii ajuta ca randamentul dat sa fie cat mai mare.
3. Diagnosticul stocurilor de marfuri
Dat fiind faptul ca firma se ocupa cu distribuirea de produse, nu se poate vorbi despre utilaje
sau procese de fabricare, in schimb se poate vorbi despre sistemul de aprovizionare, tipul de
gestiune al stocurilor de marfuri, riscul de aprovizionare.
3.1. Sistemul de aprovizionare al marfurilor

Firma are creat un stoc in gestiune, atat faptic cat si scriptic, si de 3 ori pe luna, in mod
regulat, sau in caz de urgenta de cate ori este nevoie, apeleaza la furnizori pentru reintregirea
sau innoirea stocului deja existent. Toate produsele care sunt in oferte sau in catalog le are pe
stoc. Sunt unele produse mai deosebite, atat la pret cat si la greutate si volum, care ridica
costuri destul de semnificative pentru depozitarea intr-un mod faptic si ele sunt scriptic, in
unele cazuri furnizorul le stocheaza si in caz de nevoie realizeaza livrarea imediata.

Cerere de
Plasare Receptie
oferta de la
comanda comanda
furnizor

Inregistrare in
Plata furnizor
gestiune
Figura 2. Procesul de aprovizionare

3.2. Gestiunea stocurilor de marfuri

Pe baza unui program se realizeaza gestiunea marfurilor. La receptie sunt verificate faptic,
numarate si controlate, aranjate in depozit conform codurilor, pentru ca mai apoi sa fie
inregistrate in contabilitate de catre departamentul financiar-contabil. Aceasta metoda
usureaza mai apoi desfasurarea procesului de inventariere. Datorita unui capital suficient
disponibil, firma nu este nevoita sa iti modifice politica de stocuri in functie de intrarile si
iesirile de bani, rezultand un flux de aprovizionare suficient de flexibil, ajungand sa
diminueze pierderile de vanzari datorate lipsei de stoc.
De asemenea departamentul de IT se opcupa si de aprovizionare, fiind intermediarul dintre
dorinta firmei de a avea in permanenta produsele cerute si rezerva, pentru acest lucru firma
detine o infrastructura logistica pusa la funct, si parteneriale cu firme care ofera discounturi
la actizitiile facute, precum si o livrare promta, si in timpi redusi.
Toata aprovizionarea se realizeaza din Italia cu cele mai de calitate produse.
 Tabelul 7. Rata de gestiune a stocurilor
Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Cifră de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,03 -39,97
Stocuri lei 120979 148115 27136 122,43 22,43
Număr de rotații % 14,37 7,04 -7,32 49,03 -50,97
Durata în zile a zile 25,04 51,07 26,03 203,93 103,93
unei rotații

16.00%
14.00%
14.37%
12.00%
10.00%
8.00%
Număr de rotații
6.00% 7.04%
4.00%
2.00%
0.00%
2013 2014

Figura 3. Evoluția numărului de rotații a stocurilor

60.00
51.07
50.00
40.00
30.00 25.04 Durata în zile a unei
rotații(zile)
20.00
10.00
0.00
2013 2014

Figura 4. Evoluția duratei în zile a unei rotații a stocurilor

În perioada analizată viteza de rotație a stocurilor este de 14,37% în 2013, apoi scade la 7,04%
în 2014, o scădere de 7,32% în mărimi absolute și 50,97 puncte procentuale în mărimi relative.
Această scădere a vitezei de rotație a stocurilor nu influențează semnificativ lichiditățile,
deoarece procentul stocurilor în active circulante este mic. Vâzarea stocurilor avea loc în 26 de
zile în 2013, crescând la 51 de zile în 2014.

3.3. Riscul de aprovizionare

Deoarece firma activeaza intr-un mediu extrem de competitiv, ea adopta o politica de stocuri de
rezerva suficient de mari astfel incat sa transforme disponibilitatea imediata a bunurilor intr-un
diferentiator in piata. In acest caz serviciile oferite sunt decisive, iar timpul de raspuns si gradul
de onorare a comenzilor sunt foarte apreciate de catre potentialii clienti.
Riscul de aprovizionare vine in primul rand de la livrare, care poate sa un aibe loc in timpul
stabilit, din motive independente de vointa furnizorului, in al doilea rand de la cursul de schimb
valutar. Pentru aceste doua riscuri firma este protejata, deoarece furnizorii au contracte cu firme
cunoscute de logistica si transport, iar in caz de intarzieri de primesc despagubiri, iar pentru
riscul de curs valutar, firma un are cum sa se protejeze, dar poate atenua acest risc prin
discounturile pe care le primeste pentru plata la termen sau inainte de termen la furnizori, precum
si pentru comenzile de dimensiuni mari pe care le plaseaza.
3.4. Concluzii

Din punctul meu de vedere firma duce o buna politica de aprovizionare, este pregatita din toate
punctele de vedere sa faca fata oricarei incercari, fiind inarmata cu mijloace precum: discounturi
si oferte, in cazul in care au loc evenimente care nu sunt prevazute.

4. Diagnosticul potentialului commercial

Realizarea acestui diagnostic are ca scop atat determinarea pietei pe care firma activeaza, a
locului pe care il ocupa pe aceasta piata, dar si a produselor pe care le comercializeaza. Acest
diagnostic se realizeaza asupra urmatoarelor elemente: produse, clienti, furnizori, concurenta,
distributia produselor.
4.1. Diagnosticul pieţei de desfacere

a. Evolutia vanzarilor
Cifra de afaceri este unul dintre cei mai semnificativi indicatori de rezultate, ea arata nivelul
vanzarilor realizate de firma intr-un exercitiu financiar.
Tabel 8. Evolutia Cifrei de afaceri
Indicatori Formula de calcul U.M. Perioada de analiza
2012 2013 2014 2015
CA Venituri din vânzarea lei 1401275 1738890 1043938 1556988
mărfurilor +
Producția vândută
 CAn-CAn-1 lei - 337615 -694952 513030
ICA 𝐶𝐴𝑛 % - 124,09 60,03 149.14
× 100
𝐶𝐴𝑛−1
 ICA I-100% % - 24.09 -39,97 49.14

2000000

1500000 RON 1,718,950

RON 1,556,988
RON 1,401,275
1000000
RON 1,031,967 Cifra de afaceri

500000

0
2012 2013 2014 2015

Figura 5. Evoluția cifrei de afaceri

Cifra de afaceri crește 337615 lei în mărimi absolute și 24,09 puncte procentuale în mărimi
relative în prima parte analizată și scade cu 686.983 lei în mărimi absolute, ceea ce reprezintă
39,97 puncte procentuale în mărimi relative, apoi are o revenire seminificativa in 2015 unde
creste cu 513030 lei in marimi absolute si 49.14 puncte procentuale in marimi relative. Se poate
observa un trend crescator, chiar daca s-au inregistrat valori mai mici ale indicatorului in anumite
perioade.
Pentru a observa evoluția reală a cifrei de afaceri, aceasta se va deflata, astfel se aduce la
prețurile reale. Ca deflator vom utiliza rata inflației, care la data de 23.06.2014 este de 1,16%,
conform Băncii Naționale a României.
1
CA pcc= CA pc× 1+𝑟𝑖
1043938
CA pcc2014= 1+0,0116 = 1031967 𝑙𝑒𝑖
1738890
CA pcc2013= 1+0,0116 = 1718950 𝑙𝑒𝑖
1401275
CA pcc2012= 1+0,0116 = 1385206 𝑙𝑒𝑖

= 1718950 − 1385206 = 333744 lei

= 1031967 - 1718950 = -686983 lei
1718950
I =1385206 × 100 =124,09%
1031967
I =1718950 × 100 =60,03%

I= I-100%=124,09%-100%= 24,09

I= I-100%=60,03%-100%= -39,97
b) Pozitia pe piata
Se realizeaza analizand atat pozitia firmei la nivel local, cat si la nivel judetean si national, pe arii
cuprinzand atat firmele functionale sub acelas cod CAEN, cat si in general. Analiza va reflecta
nivelul de desfasurare al activitatii pe segmentul in care activeaza.
Pe piata din Timisoara sub codul CAEN 4674 „Comert cu ridicata al echipamentelor si
furniturilor de fierarie pentru instalatii sanitare si de incalzire” functioneaza 38 de firme. Analiza
realizata ia in calcul Cifra de afaceri firmelor listate:

1.67% 0.10%
Cifra de afaceri 0.04%
0.01%
1.86% 1.72% 1.34%
0.13%
0.32% 0.27% 0.00%0.00%
0.31%
2.00%
2.52% 2.41%
2.93%
3.46%
4.90%
5.39% 56.55%

5.92%
6.16%

WINTEC SRL IVASCO SRL BERG BANAT METAL SRL

TALSTIM SRL TERMOGAMA SRL SIFEE ACTION TIMISOARA S.R.L.
LIC 29 INSTALATII SRL D.G.M. GROUP S.R.L. CONTCARE S.R.L.
ELWINSAN TRADE SRL GS PLUS SRL ROTH SRL
SHABERO S.R.L RACOVAL INSTAL S.R.L. HROMEI TIM SRL
R & K FRIGOTEKNIKA SRL SILDREX CONSTRUCT S.R.L SANCOR S.R.L.
BOXRA INTERMED SRL INSTAL-M S.R.L POWER THERM S.R.L.
CL & B ELEMENTS S.R.L. TERMOSANITARIA S.R.L.

Figura 6. Cota de piata in functie de Cifra de afaceri in anul 2014

Firma detine o cota de piata de 2,52%, fiind printre primele firme din acest punct de vedere din
Timisoara.
Figura 7. Clasament dupa Cifra de afaceri in 20141

Figura 8. Clasament dupa Profit net in 20146

Din punctul meu de vedere firma duce o buna politica de vanzare, distribuire si promovare la
nivel local observandu-se ca este pe locul 16 conform Cifrei de afaceri si locul 5 conform
Profitului net.
La nivel national din punct de vedere al cifrei de afaceri firma se claseaza pe locul 71396, pe
judet pe locul 3120, in Timisoara pe locul 1890, iar tinandu-se cont de codul CAEN sub care
activeaza la nivel national se afla pe locul 371, judetean pe locul 20, iar la nivelul orasului
Timisoara este pe locul 16. De asemenea analizand profitul net la nivel national firma se claseaza

1
Clasari realizate de http://www.topfirme.com/ dupa strangerea tuturor datelor raportate de firme. Topurile sunt
realizate de TopFirme pe baza ultimelor bilanturi depuse si au scop informativ.
pe locul 21503, judetean pe locul 1092, iar in Timisoara pe locul 664, iar tinadu-se cont de codul
CAEN se claseaza la nivel national pe locul 99, la nivel judetean pe locul 5, iar la nivel de
Timisoara pe locul 5.
Firma se prezinta destul de bine comparativ cu primele 5 firme clasate pe judet din punct de
vedere a cifrei de afaceri:

Figura 9. Top 5 firme judetul Timis cu codul CAEN 46746

Dupa cum se poate observa din topul realizat pe judetul Timis concurenta firmelor care
functioneaza cu codul CAEN 4674 “Comert cu ridicata al echipamentelor si furniturilor de
fierarie pentru instalatii sanitare si de incalzire” este formata din Valeram SRL, Adaco Pro-Tim
SRL, Absolut 2001 SRL Air Technik SRL Fai Services SRL, toate avand o cifra de afaceri de
peste 4.500.000 lei, in comparatie cu DGM GROUP SRL care in anul 2014 a realizat o cifra de
afaceri de 1.556.988 lei.
Comparativ cu primele 10 firme clasate pe tara in functie de cifra de afaceri firma se prezinta in
felul urmator:
Figura 10. Top 10 firme Romania cu codul CAEN 46746
De asemenea la nivel national, tot pe aceeasi categorie de firme, primele 10 clasate sunt:
Melinda-Impex Instal SA, Honest General Tradin SRL, Viessmann SRL, Secpral Pro Instalatii
SRL, Saltzgitter Mannesmann Distributie SRL, Technova Invest SRL, Brodrene Dahl SRL,
Magdolna Impex SRL, Instal Impex SRL, Rettig SRL, cu cifre de afaceri de peste 44.130.623
lei.
Analiza profitul net
Analiza profitului se poate efectua pe baza următorilor indicatori: rezultatul exploatării,
rezultatul financiar, rezultatul extraordinar.
a) Analiza rezultatului exploatării

Venituri din exploatare= Cifra de afaceri+ venituri din producția stocată+venituri din producția
de imobilizări+venituri din subvenții din exploatare+ venituri din provizioane pentru activitatea
de exploatare+alte venituri de exploatare
Venituri din exploatare2012= 1401275+0+0+0+0+3= 1401278 lei
Venituri din exploatare2013= 1738890+0+0+0+0+0= 1738890 lei
Venituri din exploatare2014= 1043938+0+0+0+0+18809= 1062747 lei

Cheltuieli din exploatare= Cheltuielile privind mărfurile+ cheltuieli materiale+ cheltuieli cu

lucrări și servicii efectuate de terți+ cheltuieli de taxe, impozite și vărsăminte asimilate+
cheltuieli cu personalul+ cheltuieli cu amortizările și provizioanele+ alte cheltuieli de exploatare
Cheltuieli din exploatare2012=913522+16513+0+71832+37245=1039112 lei
Cheltuieli din exploatare2013=1150450+16790+945+71832+37017=1277034 lei
Cheltuieli din exploatare2014=698796+15171+69+70591+52669=837296 lei
Rezultatul din exploatare= Venituri din exploatare- Cheltuieli din exploatare
Rezultatul din exploatare2012=1401278 -1039112 =362116 lei
Rezultatul din exploatare2013=1738890-1277034=461856 lei
Rezultatul din exploatare2014=1062747-837296=225451 lei

b) Analiza rezultatului financiar

Venituri financiare= venituri din interese de participare+ venituri din alte investiții + venituri din
dobânzi+ alte venituri financiare
Venituri financiare2012=0+ 0+ 196409+3563= 199972 lei
Venituri financiare2013=0+ 0+ 155826+7090= 162916 lei
Venituri financiare2014=0+0+99906+31424=131330 lei
Cheluieli financiare= Cheltuieli privind dobânzile+alte cheltuieli financiare
Cheluieli financiare2012=0+10336= 10336 lei
Cheluieli financiare2013=0+15518= 15518 lei
Cheluieli financiare2014=0+6545= 6545 lei
Rezultatul financiar= Venituri financiare- Cheluieli financiare
Rezultatul financiar2012=199972 -10336 =189636 lei
Rezultatul financiar2013=162916-15518=147398 lei
Rezultatul financiar2014=131330-6545= 124785 lei

c) Analiza rezultatului curent

Rezultatul curent= Rezultatul din exploatare+ Rezultatul financiar

Rezultatul curent 2012=362116 +189636 =551802 lei
Rezultatul curent 2013=461856 +147398 =609254 lei
Rezultatul curent2014=225451+124785= 350236 lei
 d) Analiza rezultatului extraordinar
Venituri extraordinare2012=0
Venituri extraordinare2013=0
Venituri extraordinare 2014=0
Cheltuieli extraordinare2012=0
Cheltuieli extraordinare2013=0
Cheltuieli extraordinare2014=0
Rezultatul extraordinar2012=0
Rezultatul extraordinar2013=0
Rezultatul extraordinar2014=0
e) Analiza profitului sau pierderii brute

Profit/Pierdere brută= Rezultatul exploatării+rezultatul financiar+rezultatul extraordinar

Profit/Pierdere brută2012=362116 +189636 +0=551802 lei
Profit/Pierdere brută2013=461856 +147398+0=609254 lei
Profit/Pierdere brută2014=225451+124785+0=350236 lei

2000000

1800000 1738890

1600000
1401278
1400000 1277034
1200000
1039112
1000000 2012
1062747
2013
800000
837296 2014
600000

400000
199972
162916
200000
15518
131330 10336 6545 0 0 0 0 0 0
0
Venituri din Cheltuieli din Venituri Cheltuieli Venituri Cheltuieli
exploatare exploatare financiare financiare extraordinare extraordinare

Figura 11. Evoluția veniturilor și cheltuielilor

 700000
609254
600000 551802
510636
500000 461856 460992

400000 362116 350236

2012
292950
300000 2013
225451
2014
189636
200000
147398
124785
100000
0 0 0
0
Rezultatul din Rezultatul Rezultatul Rezultatul brut Rezultatul net
exploatare financiar extraordinar

Figura 12. Evoluția rezultatelor firmei

f) Analiza impozitului pe profit

Impozitul/profit2012= 90810 lei

Impozitul/profit2013= 98618 lei
Impozitul/profit 2014=57286 lei

g) Analiza profitului exercițiului financiar

Profit2012=460992 lei
Profit2013=510636 lei
Profit2014=292950 lei
= 510636- 460992 = 49644 lei
= 292950 - 510636 = - 217686 lei

510636
I =460992 × 100 =110,76%
292950
I =510636 × 100 =57,36%
I= I-100%=110,76%-100%= 10,76
I= I-100%=57,36%-100%= -42,64

600000
500000
RON 510,636
400000 RON 460,992
300000
Profitul net
RON 292,950
200000
100000
0
2012 2013 2014

Figura 13. Evoluția profitului net

Profitul net crește în prima parte a perioadei analizate cu 49.644 lei mărimi absolute și 10,76
puncte procentuale în mărimi relative, apoi scade cu 217.686 lei în mărimi absolute, ceea ce
reprezintă 42,64 puncte procentuale în mărimi relative.

c) Relatiile cu clientii
Din punct de vedere al clientilor, firma se axeaza mai mult pe colaborarea cu persoane juridice,
care cumpara en-gross, decat cu persoane fizice care cumpara en-detail, dar totodata nu ii
neglijeaza pe cei din urma. Firma are colaborari cu firme care dateaza inca de cand s-a infiintat
DGM GROUP SRL, pentru acestia, si pentru clientii fideli, practica o politica de discount care sa
vina in ajutorul atat a clientilor cat si a lor, deoarece isi pastreaza si imbunatatesc relatiile cat si
creeaza unele noi prin recomandari.
Ca obiect de activitate are importul de echipamente si armaturi civile si industriale cat si
comercializarea acestora in tara si strainatate prin toate tipurile de transport, fiind foarte bine
pregatiti din punct de vedere logistic.
d) Relatiile cu furnizorii
SC DGM GROUP SRL, de la infiintare si pana in prezent, colaboreaza cu furnizori de top. Toti
furnizorii sunt din Italia si sunt alesi astfel incat sa ofere clientilor pe care ii are produse realizate
la cele mai inalte cote de calitate. Firma este unicul distribuitor în România pentru produsele
realizate de furnizorii din Italia, si anume: Valvotecnica Industriale SRL, Effebi, WaterTech,
Ziggiotto & C. SRL, Valsar SRL, Spirax Sarco, Sabiana, Arvedi, Magni, Ferrari.
 4.2. Concluzii

Existenta unor relatii de lunga durata cu furnizorii si clientii, da stabilitate firmei, si ii ofera o
imagine exterioara buna, care se traduce din punctul de vedere al potentialilor clienti ca atrativa
si serioasa. Produsele sunt de cea mai buna calitate, comercializate la preturi cu adaosuri
acceptabile, dar care sa nu depasasca pragul raportului calitate-pret. Promotiile si discounturile
sunt o practica favorabila si nu aduce firma spre pierdere, din contra, o face sa castige mai multi
clienti fiind atractiva. Raportul cu concurentii si principalii competitori este foarte bun, aceasta
aflandu-se la nivel local in top 5 firme conform cifrei de afaceri, dar totusi la distanta relativ
mare de principalii competitori.

5. Diagnosticul potentialului financiar

5.1. ANALIZA EFICIENTEI ACTIVITATII

A. Analiza ratelor de profitabilitate

Profitabilitatea se analizeaza cu ajutorul ratelode de profitabilitate, care sunt construite astfel
incat sa fie raportate fie la un stoc, fie la un flux de activitate.

a. Analiza profitabilitatii comerciale

Profitabilitatea comerciala (Pc) arata rezultatul din exploatare aferent cifrei de afaceri.
Indicatorul exprima eficienta politicii comerciale si a politicii de preturi practicata de firmei.

Rezultatul din exploatare

Pc = x100
Cifra de afaceri
Rezultatul exercitiului
Pc = = x 100
Cifra de afaceri

Profitabilitatea comerciala se poate calcula prin mai multe rate: rata marjei brute de exploatare,
rata marjei brute, rata marjei nete de exploatare, rata marjei nete, dar cea aleasa pentru calculare
este rata marjei brute a exercitiului.
Rata marjei brute a exercitiului (Rmbex) indica capacitatea intreprinderii de a realiza profit.

Rezultatul din exploatare

Rmbex = x100
Cifra de afaceri
 Tabel 9. Analiza profitabilitatii comerciale
Specificație U. Perioada de analiză  I I
m. 2013 2014
Rezultatul brut al exercitiului lei 609254 350236 -259018 57,4 -42,6
Cifra de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,1 -39,9
Rata marjei brute a ex. 35.1 33.5 -1,5 95,7 -4,3
Valoare optima 5-15 5-15

35.50%
35.00%
35.10%
34.50%
34.00% Rata marjei brute a
exercitiului
33.50%
33.50%
33.00%
32.50%
2013 2014

Figura 14. Evolutia profitabilitatii comerciale

Conform analizei se poate observa ca eficienta valorificarii produselor societatii si politica de

preturi si cea comerciale nu sunt deloc eficiente in 2013 fata de 2012, dar eficienta fata de 2013
in 2014.

b. Analiza profitabilitatii veniturilor

Rata profitabilitatii veniturilor (Rpbv) masoara capacitatea veniturilor de a genera profit.
Rata profitabilitatii veniturilor se determina ca si rata profitabilitatii comerciale, prin raportarea
indicatorilor care exprima profitul la veniturile corespunzatoare.
Pentru analiza se va calcula profitabilitatea veniturilor totale. Profitabilitatea veniturilor totale
evidentiaza profitabilitatea generala a unei societati comerciale.

Rezultatul brut al exercitiului

Rpbv = x100
Venituri totale
Tabel 10. Analiza profitabilitatii veniturilor
Specificație U.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Rezultatul brut al lei 609254 350236 -259018 57,4 -42,6
exercitiului
Venituri Total lei 1901806 1194077 -707729 62,7 47,3
Rata marjei brute 32,1 29,3 -2,7 91,5 -8,3
a exercitiului

33.00%
32.00%
32.10%
31.00%
30.00% Rata marjei brute a
exercitiului
29.00%
29.30%
28.00%
27.00%
2013 2014

Figura 15. Evolutia profitabilitatii veniturilor

Rata profitabilitatii veniturilor totale evidentiaza profitabilitatea unei societati comerciale,
calculata in forma bruta sau neta dupa cum rezultatul exercitiului este inainte sau dupa
impozitare. Se poate observa o tendinta descrascatoare a ratei profitabilitatii veniturilor, dar nu
ingrijoratoare, aceasta scadere fiind doar de 2,7%.
c. Analiza profitabilitatii cheltuielilor
Profitabilitatea cheltuielilor ( a resurselor consumate) se calculeaza prin raportarea rezultatului
aferent cifrei de afaceri la costul total al productiei vandute.
Rezultatul brut al exercitiului
Rc = x100
Cheltuieli totale

Tabel 11. Analiza profitabilitatii cheltuielilor

Specificație U.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Rezultatul brut al lei 609254 350236 -259018 57,4 -42,6
exercitiului
Cheltuieli Totale Lei 1292552 843841 -448711 65,2 -44,8
Rata marjei brute 47,1 41,5 -5,6 88,1 -21,9
a exercitiului
 48.00%

46.00% 47.10%

44.00%

42.00% Profitabilitatii cheltuielilor

41.50%
40.00%

38.00%
2013 2014

Figura 16. Evolutia profitabilitatii cheltuielilor

B. Analiza ratelor de rentabilitate
Rentabilitatea indica eficienta unei companii, fiind expresia cea mai clara a rezultatelor unei
activitati.
In vederea constructiei ratelor de rentabilitate se raporteaza diferitele forme ale indicatorilor de
exprimare a profitului la indicatori care exprima efortul depus de societate pentru asigurarea
conditiilor de desfasurare a activitatii.
a. Analiza rentabilitatii economice
Rentabilitatea economica (Re) reprezinta capacitatea capitalului din intreprindere de a genera
rezultate financiare. Rata de rentabilitate economica masoara performanta intreprinderii
independent de modul de finantare.
Rentabilitate este definita sintetic ca fiind capacitatea intreprinderii de a realiza profit, necesar
atat dezvoltarii, cat si remunerarii capitalurilor. La calculul ratei de rentabilitate economica s-a
utilizat rezultatul brut al exploatarii si activul total.
Rata rentabilitatii economice se masoara conform celor 2 nivele:
- nivelul minim: este cel putin nivelul dobanzii la capitalurile imprumutate;
- nivelul optim: trebuie sa acopere riscul economic si cel financiar asumat de investitori.

Rezultatul brut al exploatarii

Re = x 100
Activ total
 Tabel 12. Analiza rentabilitatii economice
Specificație U.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Rezultatul brut al lei -259018 57,4 -42,6
exploatarii 461856 225451
Activ Total lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,37
Rata rentabilitatii lei 10,3 6,06 -4,3 58,37 -41,63
economice
Valoarea optima % 20 20

12.00%
10.00%
10.30%
8.00%
6.00%
6.06% Rentabilitatea economica
4.00%
2.00%
0.00%
2013 2014

Figura 17. Evolutia rentabilitatii economice

Rata rentabilitatii economice calculata cu aceasta relatie exprima nivelul de remunerare a

activului total aflat la dispozitia societatii comerciale si arata nivelul excedentului brut al
exploatarii sau rezultatul exploatarii obtinute la 100 lei active totale. Din analiza se observa ca
rata este pozitiva, dar totusi nu se incadreaza in optimul de 20%, rezultatul avand o tendinta
descrescatoare, ceea ce nu este un lucru favorabil pentu firma. In 2014 inregistreaza o rata a
rentabilitatii economice de 10,3%, in comparatie cu 2013, un nivelul atinge 6,06%, scade
capacitatea capitalului investit de a genera beneficii economice
b. Analiza rentabilitatii financiare

Rentabilitatea financiara (Rf) indica capacitatea intreprinderii de a produce profit net din
capitalul propriu. Rentabilitatea financiara remunereaza proprietarii intreprinderii prin acordarea
de dividende si prin cresterea rezervelor, constituind un mijloc de stimulare a participarii la
cresterea capitalului social.
Daca nivelul ratei este ridicat actionarii accepta ca o parte din profitul lor sa fie lasata la
dispozitia intreprinderii. Rata rentabilitatii financiare se poate determina in doua variante:
- rata rentabilitatii financiare nete
 Rezultatul exercitiului(Profit net)
Rf = x 100
Capital propriu

- rata rentabilitatii financiare brute:

Capacitatea de autofinantare
Rf = x100
Capital propriu

Rata rentabilitatii financiare nete exprima remunerarea proprietarilor intreprinderii direct, prin
acordarea de dividende si prin cresterea rezervelor si indirect prin alocarea de sume pentru
dezvoltarea intreprinderii.
Tabel 13. Analiza rentabilitatii financiare
Specificație U.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Profit net lei 510636 292950 -217686 57,36 -42,63
Capital propriu Lei 511606 293920 -217686 57,45 -42,54
Rata rentabilitatii lei 99,8 99,6 -0,141 99,85 -0,1406
financiare

99.85%
99.80%
99.75% 99.80%

99.70%
99.65% Rentabilitatea financiara
99.60%
99.55% 99.60%

99.50%
2013 2014

Figura 18. Evolutia rentabilitatii financiare

Din analiza se poate observa faptul ca profitul net reprezinta o parte semnificativa din Capitalul
propriu, ceea ce indica o rentabilitate financiara buna, propietarii sunt remunerate semnificativ,
dar acestia aleg reinvestirea profitului, nu retragerea acestuia.
 5.2. Analiza gestiunii resurselor
5.2.1. Analiza gestiunii activelor
Analiza gestiunii activelor totale
𝐶𝐴 𝐴𝑡
NrAt = sau DzAt = 𝐶𝐴 × 360
𝐴𝑡

Tabelul 14. Rata de gestiune a activelor totale

Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Cifră de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,03 -39,97
Activ total Lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Număr de rotații % 0,39 0,28 -0,11 71,78 -28,22
Durata în zile a zile 920,75 1282,73 361,98 139,31 39,31
unei rotații

0.50%

0.40%
0.39%
0.30%
0.28% Număr de rotații
0.20%

0.10%

0.00%
2013 2014

Figura 19. Evoluția numărului de rotații a activul total

1400
1200 1282.73
1000
800 920.75
Durata în zile a unei
600
rotații(zile)
400
200
0
2013 2014

Figura 20. Evuluția duratei în zile a unei rotații a activului total

Deoarece activele imobilizate sunt amortizate complet, numărul de rotații și durata în zile a
activelor totale sunt egale cu cele ale activelor circulante. Indicatorul este calculat pentru o firmă
din ramura comerțului.
Analiza ratelor de gestiune a activelor circulante

𝐶𝐴 𝐴𝑐
NrAc = sau DzAc = 𝐶𝐴 × 360
𝐴𝑐

Tabelul 15. Rata de gestiune a activelor circulante

Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Cifră de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,03 -39,97
Activ circulant lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Număr de rotații % 0,39 0,28 -0,11 71,78 -28,22
Durata în zile a unei zile 920,75 1282,73 361,98 139,31 39,31
rotații

0.50%

0.40%
0.39%
0.30%
0.28% Număr de rotații
0.20%

0.10%

0.00%
2013 2014

Figura 21. Evoluția numărului de rotații a activul circulant

 1400
1200 1282.73
1000
800 920.75
Durata în zile a unei
600
rotații(zile)
400
200
0
2013 2014

Figura 22. Evoluția duratei în zile a unei rotații a activului circulant

În perioada analizată viteza de rotație a activului circulant este de 0,39% în 2013, apoi scade la
0,28% în 2014, o scădere de 0,11% în mărimi absolute și 28,22 puncte procentuale în mărimi
relative. Durata în zile a unei rotații înregistrează o creștere de 361,98 zile în mărimi absolute și
39,31 puncte procentuale în mărimi relative. Această scădere se datorează faptului că IAcICA
(83,63%  60,03%), astfel viteza de creștere a activului circulant este superioară vitezei de
creștere a cifrei de afaceri.

Analiza ratelor de gestiune a stocurilor

𝐶𝐴 𝑆𝑡
NrSt = sau DzSt = 𝐶𝐴 × 360
𝑆𝑡

Tabelul 16. Rata de gestiune a stocurilor

Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Cifră de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,03 -39,97
Stocuri lei 120979 148115 27136 122,43 22,43
Număr de rotații % 14,37 7,04 -7,32 49,03 -50,97
Durata în zile a zile 25,04 51,07 26,03 203,93 103,93
unei rotații
 16.00%
14.00%
14.37%
12.00%
10.00%
8.00%
Număr de rotații
6.00% 7.04%
4.00%
2.00%
0.00%
2013 2014

Figura 23. Evoluția numărului de rotații a stocurilor

60.00
51.07
50.00
40.00
30.00 25.04 Durata în zile a unei
rotații(zile)
20.00
10.00
0.00
2013 2014

Figura 24. Evoluția duratei în zile a unei rotații a stocurilor

În perioada analizată viteza de rotație a stocurilor este de 14,37% în 2013, apoi scade la 7,04%
în 2014, o scădere de 7,32% în mărimi absolute și 50,97 puncte procentuale în mărimi relative.
Această scădere a vitezei de rotație a stocurilor nu influențează semnificativ lichiditățile,
deoarece procentul stocurilor în active circulante este mic. Vâzarea stocurilor avea loc în 26 de
zile în 2013, crescând la 51 de zile în 2014.

Analiza ratelor de gestiune a creanțelor

𝐶𝐴 𝐶𝑟
NrCr = sau DzCr = 𝐶𝐴 × 360
𝐶𝑟
 Tabelul 17. Rata de gestiune a creanțelor
Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Cifră de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,03 -39,97
Creanțe lei 1057585 905755 -151830 85,64 -14,35
Număr de rotații % 1,64 1,15 -0,49 70,09 -29,91
Durata în zile a zile 218,95 312,34 93,39 142,65 42,65
unei rotații

2.00%

1.50% 1.64%

1.00% 1.15% Număr de rotații

0.50%

0.00%
2013 2014

Figura 25. Evoluția numărului de rotații a creanțelor

350.00
300.00
312.34
250.00
200.00
218.95 Durata în zile a unei
150.00
rotații(zile)
100.00
50.00
0.00
2013 2014

Figura 26. Evoluția duratei în zile a unei rotații a creanțelor

Creanțele sunt fomate din creanțe comerciale, avansuri acordate furnizorilor externi. Clienții
firmei nu sunt încasați imediat, durata încasării fiind de 219 zile în 2013 și crește la 312 zile în
2014. Aceasta înseamnă că se folosesc resursele financiare ale firmei și această situație se
înrăutățește, crescând creditul-client, firma având dificultăți în încasare, implicit clienți incerți.
Situația nu este dificilă deoarece firma dispune de ridicate lichidități, astfel nu întâmpină
dificultăți în plata propriilor obligații.
Analiza gestiunii pasivelor
Analiza gestiunii datoriilor pe termen scurt

Viteza de rotatie a datoriilor curente arata numarul de reconstituiri ale datoriilor curente
pe seama cifrei de afaceri intr-o periada de gestiune.

CA Dts
Nr dts
 Dz dts
 * 360
Dts CA

Tabel 18. Viteza de rotatie a datoriilor curente

U.M Perioada de analiza
Explicatii 2007 2008  I 
Cifra de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,03 -39,97
Datorii pe termen scurt Lei 200553 295282 94729 147,2339 47,2339
Numar de rotatii Rot 8,670476 3,535393 -5,13 40,77 -59,22
Durata in zile a unei rotatii zile 0,001795 0,001219 -0,000576 67,91 -32,09
Valoare minima zile 45 45
Optim zile 30 30

10

8 8.670476
6

4 Număr de rotații

3.535393
2

0
2013 2014

Figura 27. Evoluția numărului de rotații a datoriilor curente

 0.002

0.0015 0.001795

0.001 0.001219 Durata în zile a unei

rotații(zile)
0.0005

0
2013 2014

Figura 28. Evoluția duratei în zile a unei rotații a datoriilor curente

Analiza ratelor de gestiune a furnizorilor

𝐶𝐴 𝐹𝑧
NrFz = sau DzFz = 𝐶𝐴 × 360
𝐹𝑧

Tabel 19. Rata de gestiune a furnizorilor

Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Cifră de afaceri Lei 1738890 1043938 -694952 60,03 -39,97
Furnizori lei 100318 122013 -1619 90,35 -9,65
Număr de rotații % 103,56 68,81 -34,75 66,44 -33,56
Durata în zile a zile 3,47 5,23 1,75 150,50 50,50
unei rotații

120.00%
100.00%
103.56%
80.00%
60.00% 68.81% Număr de rotații
40.00%
20.00%
0.00%
2013 2014

Figura 29. Evoluția numărului de rotații a furnizorilor

 6.00
5.00
5.23
4.00
3.00 3.47 Durata în zile a unei
rotații(zile)
2.00
1.00
0.00
2013 2014

Figura 30. Evoluția duratei în zile a unei rotații a furnizorilor

În această perioadă numărul de rotații scade cu 34,75% în mărimi absolute, adică 33,56 puncte
procentuale în mărimi relative. Durata în zile mică de 3 zile în 2013 și 5 zile în 2014 denotă o
plată rapidă a furnizorilor, însă evoluția ascendentă a acestei durate cu 1,75 zile poate indica o
mică dificultate în plata furnizorilor.
5.3. Analiza lichiditatii si solvabilitatii

Analiza ratelor de lichiditate

Analiza ratelor de trezorerie evaluează capacitatea firmei de a plăti datoriile pe termen scurt pe
care le are. Formele calculate sunt: rata lichidității generale, rata lichidității reduse, rata
lichidității curente, rata lichidității imediate.
Tabelul 20. Ratele de lichiditate
Specificație u.m Perioada de analiză  I I
2013 2014
Stocuri lei 120979 148115 27136 122,43 22,43
Creanțe lei 1057585 905755 -151830 85,64 -14,36
Investiții financiare pe lei 0 0 - - -
termen scurt
Disponibilități bănești lei 3268906 2665846 -603060 81,55 -18,44
Active circulante lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Datorii pe termen lei 200553 295282 94729 147,23 47,23
scurt
Rlg % 22,17 12,59 -9,57 56,80 -43,19
Rlr % 21,57 12,09 -9,47 56,06 -43,93
 Rlc % 16,29 9,02 -7,27 55,38 -44,62
Rli % 16,29 9,02 -7,27 55,38 -44,62

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
 Rata lichidității generale (rlg) = 𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡 × 100

25.00%

20.00% 22.17%

15.00%
Rata lichidității generale
10.00% 12.59%
Nivel optim
5.00% 2% 2%
0.00%
2013 2014

Figura 31. Evoluția ratei lichidității generale

În perioada analizată rata are valori acceptabile, deoarece activele circulante pot acoperi datoriile
pe termen scurt. În anul 2014 rata are o tendință de scădere de la 22,17% în anul 2013 la 12,59%,
această scădere fiind de 9,57% în mărimi absolute și 43,19 puncte procentuale în mărimi relative.
Scăderea ratei s-a datorat scăderii activelor circulante cu 727754 lei, respectiv 16,36 puncte
procentuale, dar și creșterii datoriilor pe termen scurt cu 94729 lei, echivalentul a 47,23 puncte
procentuale. Rezultatul obținut din calculul ratei indică un nivel mai ridicat decât cel indicat de
2%.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖
 Rata lichidității reduse(rlr) = × 100
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡

25.00%

20.00% 21.57%
15.00%
Rata lichidității reduse
10.00% 12.09% Nivel optim
5.00%
1% 1%
0.00%
2013 2014

Figura 32. Evoluția ratei lichidității reduse

În anul 2014 rata are o tendință de scădere de la 21,57% în anul 2013 la 12,09%, această scădere
fiind de 9,47% în mărimi absolute și 43,93 puncte procentuale în mărimi relative. Scăderea ratei
s-a datorat scăderii creanțelor cu 151.830 lei, respectiv 14,35 puncte procentuale, scăderii
disponibilităților cu 603.060 lei, 18,44 puncte procentuale, dar și creșterii datoriilor pe termen
scurt cu 94.729 lei, echivalentul a 47,23 puncte procentuale. Nivelul celor două rate este
aproximativ egal, ele scăzând în proporție de 43%, datorită deținerii stocurilor într-un procent
mai redus în activul circulant. Rezultatul obținut din calculul ratei indică un nivel mai ridicat
decât cel optim de 1%.
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖ț𝑖𝑖 𝑓𝑖𝑛. 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟. 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡+𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏.𝑏ă𝑛𝑒ș𝑡𝑖
 Rata lichidității curente (rlc) = × 100
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡

𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡ăț𝑖 𝑏ă𝑛𝑒ș𝑡𝑖
 Rata lichidității imediate (rli) = 𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡 × 100

20.00%

15.00% 16.29%

10.00% Rata lichidității imediate

9.02% Valoare optimă
5.00%
0,3% 0,3%
0.00%
2013 2014

Figura 33. Evoluția ratei lichidității imediate

În anul 2014 rata are o tendință de scădere de la 16,29% în anul 2013 la 9,02%, această scădere
fiind de 7,27% în mărimi absolute și 44,61 puncte procentuale în mărimi relative. Scăderea ratei
s-a datorat scăderii disponibilităților bănești cu 603.060 lei, 18,44 puncte procentuale, dar și
creșterii datoriilor pe termen scurt cu 94729 lei, echivalentul a 47,23 puncte procentuale. Datorită
faptului că investițiile financiare pe termen scurt sunt egale cu 0, rata lichidității curente este
egală cu rata lichidității imediate. Rezultatul obținut din calculul ratei indică un nivel mai ridicat
decât cel indicat de 0,3%.
Analiza ratelor de solvabilitate
Analiza ratelor de solvabilitate evaluează capacitatea firmei de a plăti datoriile sale în caz de
lichidare2. Pentru a desfășura analiza se vor calcula următoarele rate: solvabilitatea patrimonială
și solvabilitatea patrimonială la termen.

2
Cristea H, Ștefănescu N., Gestiunea financiară a întrprinderii, Editura Mirton, Timișoara, 1996, pagina 292
 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙
 Gradul de solvabilitate patrimonială = 𝐷𝑇𝑀𝐿+𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙 × 100

Tabelul 21. Solvabilitatea patrimonială

Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Capital social Lei 200 200 0 100 0
DTML Lei 3735311 3130514 -604797 83,80 -16,19
Cs+DTML Lei 3735511 3130714 -604797 83,80 -16,19
Gradul de solvabilitate % 0,0053 0,0063 0,001 119,31 19,31
patrimonială

35.0000%
30% 30%
30.0000%
25.0000%
Solvabilitatea
20.0000%
patrimonială
15.0000%
Valoare optimă
10.0000%
5.0000%
0.0053% 0.0063%
0.0000%
2013 2014

Figura 34. Evoluția solvabilității patrimoniale

Se poate observa că în 2013 firma are un grad de solvabilitate de 0,0053%, iar în 2014 rata este
de 0,0063%, ceea ce reprezintă o creștere a ratei cu 0,001% în mărimi absolute, adică 19,31
puncte procentuale în mărimi relative. Rezultatul nu este unul favorabil deoarece limita
inferioară a acestei rate este de 30%, rezultă deci o subcapitalizare a companiei, datorată
capitalului social care este foarte redus (200 lei)
 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣
 Solvabilitatea patrimonială la termen= 𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒 × 100

Tabelul 22. Solvabilitatea patrimonială la termen

Specificație u.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Activ total Lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Datorii totale Lei 3935844 3425796 -510048 87,04 -12,95
Gradul de solvabilitate % 112,99 108,57 -4,41 96,08 -3,92
patrimonială la termen

114.00%
113.00%
112.00% 112.99%
111.00%
110.00% Solvabilitatea
109.00% patrimonială la termen
108.00% 108.57%
107.00%
106.00%
2013 2014

Figura 35. Evoluția solvabilității patrimoniale la termen

Se poate observa că în 2013 firma are un grad de solvabilitate la termen de 112,99%, iar în 2014
rata este de 108,57%, ceea ce reprezintă o scădere a ratei cu 4,41% în mărimi absolute, adică
3,92 puncte procentuale în mărimi relative. Rezultatul nu este unul favorabil deoarece acestă rată
trebuie sa fie maxim 3%.
5.4. Analiza echilibrului financiar

Analiza echilibrului finaciar se face pe baza bilanțului financiar care se întocmește plecând de la
bilanțul contabil și realizând corecții asupra activului și pasivului. Astfel se retratează elementele
bilanțului contabil, se regrupează și se înregistrează datoria fiscală3. Gruparea activelor în
bilanțul financiar are loc după criteriul lichidității de la minim la maxim, iar al pasivelor după
criteriul exigibilității de la maxim la minim.

3
Marilen Pirtea,Horea Cristea, Cristina Nicolescu, Claudiu Boțoc, Managementul financiar al companiei, Editura
Mirton, Timișoara 2010, pagina 198.
 Tabelul 23. Bilanțul financiar
Active = Exercițiul financiar Pasive = Resurse Exercițiul financiar
Necesaruri nete
2013 2014 2013 2014

Mijloace cu Resurse cu
durată  1 an scadență  1 an
0 0 511606 293920
A. Active A.Capital propriu
imobilizate
1.Imobilizări 0 0 1.Capital social 200 200
necorporale
2.Prime de capital 0 0
2.Imobilizări 0 0 3.Rezerve din 0 0
corporale reevaluare
3.Imobilizări 0 0 4.Rezerve 770 770
financiare
5.Rezultatul 0 0
reportat
6.Rezultatul 510636 292950
exercițiului
B.Datorii pe 3735311 3130514
termen lung

Active -4246917 -3424434 Capital 4246917 3424434

imobilizate nete permanent

Mijloace cu
durată  1 an
B.Datorii pe 200553 295282
B.Active 4447470 3719716 termen scurt
circulante
1.Stocuri 120979 148115
2.Creanțe 1057585 905755
3.IFTS 0 0
4.Casa și conturi 3268906 2665846
la bănci
Pentru a realiza analiza echilibrului financiar se calculează următorii indicatori: fondul de
rulment net , necesarul de fond de rulment și trezoreria netă.
5.4.1. Analiza fondului de rulment net
a) Reflectând originea resurselor stabile
FRN= Capitaluri permanente – Active imobilizate4

Active 0 Capitaluri 3424434

imobilizate permenente
FRN= 0 3424434

Figura 33. Fondul de rulment în anul 2014

Active 0 Capitaluri 4246917

imobilizate permenente
FRN= 0 4246917

Figura 34. Fondul de rulment în anul 2013

Fondul de rulment reprezintă un surplus de resurse permanente care asigură finanțarea activelor
imobilizate în valoare de 3.424.434 lei pentru anul 2014 și 4.246.917 lei pentru anul 2013. În
dinamică fondul de rulment a scăzut cu 822.483 lei în mărimi absolute, adică 19,36 puncte
procentuale în mărimi relative. Această scădere se datorează diminuării capitalurilor proprii de la
511.606 lei în 2013 la 293.920 lei în 2014, deoarece s-au distribuit dividende asociaților firmei,
dar s-au și diminuat datoriile pe termen lung.
b) Reflectând destinația resurselor stabile
FRN= Active circulante - Datorii pe termen scurt12

Active 3719716 Datorii pe 295282

circulante termen scurt
FRN 3424434

Figura 35. Fondul de rulment în 20145

Active 4447470 Datorii pe 200553

circulante termen scurt
FRN 4246917

Figura 36. Fondul de rulment în 2013

4
Marilen Pirtea,Horea Cristea, Cristina Nicolescu, Claudiu Boțoc, Managementul financiar al companiei, Editura
Mirton, Timișoara 2010, 10.7; 10.8, pagina 255.
5
Alexandru Buglea, Analiză economico-financiară, Editura Mirton, Timișoara 2011, fig. 2.2; 2.3, pagina 91
Fondul de rulment reprezintă partea din activele circulante nefinanțată din resursele
nepermanente și care se finanțează din resursele permanente. Această scădere a fondului de
rulment se poate compensa prin eficientizarea gestionării activelor circulante.
5.4.2. Analiza necesarului de fond de rulment
NFR= (Stocuri+Creanțe) - Datorii nefinanciare
NFR2014= 148115+905755-837296= 2016574 lei
NFR2013=120979+1057585-1277034= -98470 lei
Necesarul de fond de rulment este pozitiv în anul 2014, utilizările curente fiind mai mari decât
resursele curente care pot fi mobilizate și negativ în 2013, alocările curente fiind mai mici decât
resursele curente.
5.4.3. Analiza trezoreriei nete
TN= FRN-NFR
TN2014= 3424434- 2016574 = 1407860 lei
TN2013= 4246917- (-98470) = 4345387 lei
Trezoreria netă este pozitivă, firma având la dispoziție un excedent de lichidități care v-a permite
efectuarea de plasamente, precum și plata datoriilor pe termen scurt, rezultând o autonomie
financiară pe termen scurt.

5.5. Analiza ratelor de structura

Analiza ratelor de structură ale activului

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑡𝑒
a) Rata activelor imobilizate(rai) = × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

Nu se poate calcula rata activelor imobilizate deoarece toate activele imobilizate au fost
amortizate integral, rezultând valoarea lor egală cu 0.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
b) Rata activelor circulante(rac) = × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
 Tabelul 24. Rata activelor circulante
Specificație U.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Active circulante lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Stocuri lei 120979 148115 27136 122,43 22,43
Creanțe lei 1057585 905755 -151830 85,64 -14,35
Casa și banca lei 3268906 2665846 -603060 81,55 -18,44
Activ total lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Rac % 100% 100% 0 0 -100
Rst % 2,72 3,98 1,26 146,32 46,32
Rcr % 23,77 24,35 0,58 102,40 2,399
Rif % - - - - -
Rdsp % 73,50 71,66 -1,84 97,49 -2,50

120%
100%
100% 100%
80%
60%
Rata activelor circulante
40%
20%
0%
2013 2014

Figura 36. Evoluția ratei activelor circulante

În perioada analizată rata activelor circulante rămâne constantă față de perioada de bază.

𝑆𝑡𝑜𝑐𝑢𝑟𝑖
 Rata stocurilor(rs) = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 × 100
 50.00%

40.00% 45% 45%

30.00%
Rata stocurilor
20.00%
Nivel optim
10.00%
2.72% 3.98%
0.00%
2013 2014

Figura 37. Evoluția ratei stocurilor

În perioada analizată ponderea stocurilor în active circulante a crescut cu 1,26% în mărimi

absolute, ceea ce reprezintă o creștere de 46,32 puncte procentuale în mărimi relative, față de
nivelul perioadei de bază. În dinamică creșterea stocurilor are loc într-o proporție mai mare decât
creșterea activului circulant și a activului total. Indicele stocurilor nu este corelat cu indicele
cifrei de afaceri, asa cum se presupune (ICAISt), în acest caz ISt fiind de 146,32%, iar ICA de
60,03%, ceea ce înseamnă că nu crește volumul activității. În structura stocurilor ponderea cea
mai mare o dețin mărfurile, în proportie de 100%, celelalte elemente nefiind deținute de firmă.

𝐶𝑟𝑒𝑎𝑛ț𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒
 Rata creanțelor comerciale(rc) = × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

40.00%
35.00%
30.00% 34.35%
25.00%
20.00% Rata creanțelor
22.77%
15.00% Nivel optim
10.00% 15% 15%
5.00%
0.00%
2013 2014

Figura 38. Evoluția ratei creanțelor

În perioada analizată ponderea creanțelor în active circulante a crescut cu 0,58% în mărimi

absolute, ceea ce reprezintă o creștere de 2,34 puncte procentuale în mărimi relative, față de
nivelul perioadei de bază. Firma deține doar creanțe comerciale. În dinamică creșterea creanțelor
are loc într-o proporție mai mare decât creșterea activului circulant și a activului total.
 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖ț𝑖𝑖 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑟𝑒 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡
 Rata investițiilor financiare pe termen scurt(rif) = × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

Nu se poate realiza o analiză, respectiv o evoluție deoarece firma nu deține investiții financiare
pe termen scurt.

𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡ăț𝑖 𝑏ă𝑛𝑒ș𝑡𝑖
 Rata disponibilităților bănești(rdb)= × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

80.00%
70.00%
73.50% 71.66%
60.00%
50.00% Rata disponibilităților
40.00% bănești
30.00% Nivel optim
20.00%
10.00% 2% 2%
0.00%
2013 2014

Figura 39. Evoluția ratei disponibilităților bănești

În perioada analizată ponderea disponibilităților bănești în active circulante a scăzut cu 1,84% în

mărimi absolute față de nivelul perioadei de bază, ceea ce reprezintă o scădere de 2,50 puncte
procentuale în mărimi relative. Această rată indică un nivel ridicat al disponibilităților existente
în firmă, cel mai ridicat dintre activele circulante, de 71,66% pentru anul 2014 și 73,5% pentru
anul 2013. Din analiză se observă o bună gestionare a stocurilor prin nivelul redus al ratei
(3,98%), nivelul creanțelor crește (24,35%), iar nivelul disponibilităților este majoritar, firma
neinvestind lichiditățile.
Analiza ratelor de structură ale pasivului

Tabelul 25. Rata stabilității financiare

Specificație U. Perioada de analiză  I I
m.
2013 2014
Capital propriu Lei 511606 293920 -217686 57,45 -42,54
Datorii pe termen lung Lei 3735311 3130514 -604797 83,80 -16,19
Capital permanent Lei 4246917 3424434 -822483 80,63 -19,36
 Datorii pe termen scurt Lei 200553 295282 94749 147,24 47,24
Pasiv total Lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Rata stabilității financiare 1 % 95,49 92,06 −3,43% 96,40 -3,59
Rata stabilității financiare 2 % 4,51% 7,94% 3,43% 176,5 76,5

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡 𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡

a) Rata stabilității financiare(rsf) = × 100 𝑠𝑎𝑢 × 100
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

120.00%
95.49%
92.06%
100.00%
80.00% 66% 66%
2013
60.00%
40.00% 2014
20.00% 4.51%7.94% Valoare optimă
0.00%
Rata stabilității financiare Rata stabilității financiare
1 2

Figura 40. Evoluția ratelor stabilității financiare

În cele două perioade analizate, firma prezintă un nivel al stabilității financiare peste nivelul
normal de 66% și anume: 92,06% în anul 2014 și 95,49% în anul 2013. Evoluția ratei prezintă o
scădere de 3,43% în mărimi absolute și o scădere de 3,59 puncte procentuale în mărimi relative,
față de perioada de bază. Această scădere a ratei are loc datorită reducerii capitalului permanent
de la 4.246.917 lei în 2013 la 3.424.434 lei în 2014, situație favorabilă deoarece se reduc
datoriile pe termen lung de la 3.735.311 lei în 2013 la 3.130.514 lei în 2014.
b) Rata autonomiei financiare(raf)

Tabelul 26. Rata autonomiei financiare

Specificație U.m. Perioada de analiză  I I
2013 2014
Capital propriu Lei 511606 293920 -217686 57,45 -42,54
Datorii pe termen lung Lei 3735311 3130514 -604797 83,80 -16,19
Capital permanent Lei 4246917 3424434 -822483 80,63 -19,36
 Datorii pe termen scurt Lei 200553 295282 94749 147,24 47,24
Datorii totale Lei 3935844 3425796 -510048 87,04 -12,95
Pasiv total Lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Rata autonomiei financiare % 11,50 7,90 −3,60 68,69 -31,31
globale
Rata autonomiei financiare % 12,04 8,58 −3,46 71,26 -28,73
la termen 1
Rata autonomiei financiare % 13,69 9,38 -4,30 68,54 -31,45
la termen 2

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢
 Rata autonomiei financiare globale(rafg) = × 100
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

35.00% 33% 33%

30.00%
25.00%
Rata autonomiei
20.00%
financiare globale
15.00%
Valoarea optimă
10.00%
11.50%
5.00% 7.90%
0.00%
2013 2014

Figura 41. Evoluția ratei autonomiei financiare globale

În perioada analizată rata autonomiei financiare globale a scăzut față de perioada de bază cu
3,60% mărimi absolute și 31,31 puncte procentuale în mărimi relative. Are loc o diminuare a
autonomiei financiare globale ca urmare a scăderii ponderii capitalurilor proprii în total pasive.
Nivelul optim este peste 1/3 din total pasiv, având în vedere că nivelul nostru este sub 33%,
firma nu mai prezintă garanții pentru a beneficia de noi credite.
 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢
 Rata autonomiei financiare la termen(raft)=𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡 × 100 sau × 100
𝐷𝑇𝑀𝐿

120.00%
100%
100.00%
80.00%
50.00% 2013
60.00%
40.00% 2014
20.00% Valoare optimă
12.04%8.58% 13.69%9.38%
0.00%
Rata autonomiei Rata autonomiei
financiare la termen 1 financiare la termen 2

Figura 42. Evoluția ratelor autonomiei financiare la termen

În perioada analizată rata autonomiei financiare la termen a scăzut față de perioada de bază cu
3,46% în mărimi absolute, adică 28,73 puncte procentuale în mărimi relative. Evoluția indică o
modificare a capitalului propriu intr-un ritm mai mic decât a capitalului permanent pentru prima
formulă de calcul, și o modificare a capitalului propriu într-un ritm mai mic decât a datoriilor pe
termen mediu și lung. Autonomia financiară este asigurată în primul caz atunci când rata
depașește nivelul de 50%, iar în al doilea când depașește nivelul de 100%. În cazul nostru nu
putem spune că autonomia este asigurată cu nici una dintre formule.
c) Rata îndatorării (rî)

Tabelul 27. Rata îndatorării globale

Specificație U. Perioada de analiză  I I
m.
2013 2014
Capital propriu Lei 511606 293920 -217686 57,45 -42,54
Datorii pe termen lung Lei 3735311 3130514 -604797 83,80 -16,19
Capital permanent Lei 4246917 3424434 -822483 80,63 -19,36
Datorii pe termen scurt Lei 200553 295282 94749 147,24 47,24
Datorii totale Lei 3935844 3425796 -510048 87,04 -12,95
Pasiv total Lei 4447470 3719716 -727754 83,63 -16,36
Rata îndatorării globale % 88,49% 92,09% 3,60% 104,06 4,06

 Rata datoriilor bancare % - - - - -

  Rata datoriilor comerciale % 3,56 2,54 -1,02 71,34 -28,65

 Rata datoriilor fiscale % 4,92 5,24 2,47 106,50 6,50

 Rata altor datorii % 2,06 1,82 -0,24 88,32 -11,65

Rata îndatorării la termen % 87,95% 91,41% 3,46% 103,93 3,93
Rata îndatorării la termen % 730,11% 1065,1% 334,9% 145,88 45,88


𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒(Î𝑇𝑀𝐿+𝐷𝑇𝑆)
 Rata îndatorării globale(rîg)= × 100
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

100.00%

80.00% 88.49% 92.09%

60.00%
Rata îndatorării globale
40.00%
Valoare optimă
20.00% 33% 33%

0.00%
2013 2014

Figura 43. Evoluția ratei îndatorării globale

În perioada analizată rata îndatorării globale a crescut față de perioada de bază cu 3,60% în
mărimi asolute și 4,06 puncte procentuale în mărimi relative. Nivelul optim al ratei trebuie sa fie
mai mic de 33%, în cazul nostru rata este de 88,49% în 2013 și 92,09% în 2014 ceea ce indică o
creștere a îndatorării, implicit diminuarea autonomiei financiare. Această rată se poate explica
astfel:
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟𝑒
 Rata datoriilor bancare(rdbc)= × 100
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒

𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒
 Rata datoriilor comerciale(rdc)= × 100
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
 4.00%
3.50%
3.00% 3.56%
2.50%
2.00% 2.54%
Rata datoriilor comerciale
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
2013 2014

Figura 44. Evoluția ratei datoriei comerciale

În perioada analizată rata datoriilor comerciale a scăzut față de perioada de bază cu 1,02% în
mărimi absolute, ceea ce reprezintă o scădere de 28,65 puncte procentuale în mărimi relative.
Aceasta evidențiază reducerea ponderii obligațiilor față de furnizori în total datorii.
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑓𝑖𝑠𝑐𝑎𝑙𝑒
 Rata datoriilor fiscale(rdf)= 𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒 × 100

5.40%
5.20%
5.24%
5.00%
Rata datoriilor fiscale
4.80% 4.92%

4.60%
2013 2014

Figura 45. Evoluția ratei datoriei fiscale

În perioada analizată rata datoriilor fiscale a crescut față de perioada de bază cu 2,47% în mărimi
absolute echivalentul a 6,50 puncte procentuale în mărimi relative. Aceasta evidențiază creșterea
ponderii obligațiilor față de bugetul statului, bugetul asigurărilor sociale și bugetul local în total
datorii.
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑜𝑛𝑎𝑙
 Rata altor datorii(rdf)= × 100
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒
 2.10%
2.05%
2.06%
2.00%
1.95%
1.90%
Rata altor datorii
1.85%
1.80%
1.82%
1.75%
1.70%
2013 2014

Figura 46. Evoluția ratei altor datorii

În perioada analizată rata datoriilor față de personal a scăzut față de perioada de bază cu 0,24%
în mărimi absolute și 11,65 puncte procentuale în mărimi relative. Aceasta indică o reducere a
ponderii obligațiilor față de personal în total datorii.
Î𝑇𝑀𝐿 Î𝑇𝑀𝐿
d) Rata îndatorării la termen(rîr)= 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡 × 100 𝑠𝑎𝑢 × 100
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢

120.00%
100.00%
100%
80.00% 87.95%91.41% 87.95%91.41% 2013
60.00%
2014
40.00% 50% Nivel optim
20.00%
0.00%
Rata îndatorării la termen 1 Rata îndatorării la termen 2

Figura 47. Evoluția ratei îndatorării la termen

În perioada analizată, rata îndatorării la termen a crescut față de perioada de bază cu 3,46% în
mărimi absolute, adică 3,93 puncte procenuale în mărimi relative, conform primei formule.
Utilizând a doua formulă se observă o creștere a ratei cu 334,9% în mărimi absolute și 45,88
puncte procentuale în mărimi relative. Conform pragurilor de situație favorabilă: valoare 50%
în primul caz și 100% în al doilea, observăm că firma nu se încadrează, rezultând o situație
nefavorabilă.
6. Analiza riscurilor
6.1. Analiza riscului economic (de exploatare)

Riscul economic reprezinta incapacitatea intreprinderii de a se adapta intocmai si la timp, cu

costuri minime, la variatiile mediului economic
6.2. Analiza riscului financiar

Riscul financiar este legat de gradul de indatorare a agentului economic supus analizei si este pus
in evidenta de evolutia indicatorilor de rezultate la nivelul firmei, sub incidenta structurii
financiare a acesteia.
6.3. Analiza riscului de faliment

Riscul de faliment sau de insolvabilitate, desi poate fi considerat ca fiind un risc de natura
financiara, este oportuna studierea lui ca risc separat, deoarece solvabilitatea reprezinta un
capitol important in analiza economico-financiara si patrimoniala a oricarei unitati
economice. In
termeni generali, solvabilitatea reprezinta capacitatea firmei, bancii de a face fata obligatiilor
contractate si ajunse la scadenta, indiferent faptului ca ele provin din angajamente anterioare,
curente sau din prelevari obligatorii (impozite, taxe, cotizatii la fondurile sociale).
Utilizand modelul Altman se va calcula riscul de faliment la care este supusa firma. Acesta are la
baza urmatoarea functie: 𝑍 = 3,3 × 𝑋1 + 1,0 × 𝑋2 +0,6 × 𝑋3 + 1,4 × 𝑋4 +1,2 × 𝑋5
Tabel 28. Analiza riscului de falimet
Nr. Specificatie Simbol Perioada de analiza U.M.
crt. 2013 2014

1 Activ total At 4447470 3719716 lei

2 Cifra de afaceri CA 1738890 1043938 lei
3 Profit reinvestit Pr 0 0 lei
4 Capitalizarea Cpb 0 0 lei
bursiera
5 Datorii totale Dt 3935844 3425796 lei
6 Profit brut Pbr 609254 350236 lei
7 Active circulante AC 4447470 3719716 lei
8 X1 Pb/At 0,136988895 0,094157 %
9 X2 CA/At 0,390984088 0,28065 %
10 X3 Cpb/Dt 0 0 %
11 X4 Pr/At 0 0 %
12 X5 Ac/At 1 1 %
13 Valoarea Z Z 6,111617616 1,791367 %
Din analiza se poate observa faptul ca firma duce o buna strategie financiara, cu toate ca de la
anul 2013 la anul 2014 s-a observant o usoara scadere, aceasta scadere nu este de alarmat,
valoarea pastrandu-se in intervalul corespunzator pentru o situatie echilibrata. Aceasta firma nu
se afla nici pe departe in fata unui posibil faliment.

7. Concluzii
După o analiză a situațiilor financiare anuale ale S.C. „D.G.M. GROUP” S.R.L, se pot
afirma următoarele: firma duce o bună conducere a resurselor, are un management dezvoltat
al vânzărilor, cifra de afaceri având un nivel ridicat.
Firma este unicul distribuitor în România pentru produsele realizate de furnizorii din Italia.
Acești distribuitori oferă discounturi și prețuri promoționale dacă facturile sunt plătite înainte
de 30 de zile de la emitere, avantaj care este folosit.
Din punct de vedere al poziției financiare, analiza ratelor de structură ale activului indică o
neîncadrare în limitele optime pentru: ratele socurilor, respectiv ale creanțelor și
disponibilităților bănești. Prima fiind mai mică decât valoarea optimă de 45%, rezultând o
mișcare lentă a stocurilor, având consecințe negative asupra solvabilității firmei,
netransformându-se cu viteză mare în lichidități. Cea de-a doua este mai mare decât limita
maximă de 15%, iar cea de-a treia este mai mare decât limita de 2%, situație favorabilă, dar
rezultă o deținere a unor resurse neutilizate.
Analizând ratele de structură ale pasivului, am calculat rata stabilității financiare, rata
autonomiei financiare globale, rata autonomiei financiare la termen, rata îndatorării globale și
rata îndatorării la termen. Rata stabilitații financiare are o tendință de scădere, situație
favorabilă datorată reducerii obligațiilor pe termen lung. Rata autonomiei financiare globale,
este mai mică decât valoarea optimă, rezultând o diminuare a autonomiei financiare.
Din punct de vedere al lichidității, toate ratele sunt superioare, rezultă că firma poate face
față obligațiilor pe termen scurt. O rată mare a lichidității nu semnifică o activitate eficientă
ci faptul că activele circulante sunt gestionate necorespunzător. Încasările realizate în
decursul unei perioade nu arată echilibru financiar deoarece pot fi încasări lente, recepționate
într-un termen scurt.
Viteza de rotație a activelor totale este subunitară, fiind o societate de comeț cu ridicata și
având un nivel redus al imobilizărilor. Din punct de vedere al rotației stocurilor, rezultă o
eficiență în utilizarea lor, valoarea vitezei de rotație fiind ridicată. Creanțele în schimb ridică
o problemă. Apare un decalaj mare între momentul de facturare și momentul de încasare.
Clienții se folosesc de resursele financiare deținute de firmă. În schimb, privind din
perspectiva plății furnizorilor, se poate spune că firma nu se folosește de creditul-furnizor,
aceasta plătind obligațiile sale în cateva zile.
Trecând la analiza performanțelor financiare, se poate afirma că există un trend de
descreștere în a doua parte a perioadei analizate, atât pentru cifra de afaceri, cât și pentru
profitul net.
Previziunile pentru anii ce urmează sunt optimiste, spre exemplu triplarea cifrei de afaceri,
dar acest lucru se va întampla doar în cazul în care economia iese din blocaj, dându-se
drumul astfel circuitului financiar. Firma are o politică internă conform căreia nu mai
comercializează mărfuri decât clienților care pot realiza plata finală a acestora. Aflându-se
într-o situație în care foarte mulți clienți nu mai pot achita obligațiile pe care le au față de ei,
aceștia aflându-se în insolveță, iar riscul neîncasări creanțelor este foarte mare. Dacă vor
exista în viitor clienți care prezintă o situație a lichidităților bună, firma poate vinde marfă în
valoare de până la 1.000.000 de euro, 75% din această valoare putând fii achitată din
lichiditățile actuale ale firmei, care sunt foarte mari, iar restul de 25% ulterior, după încasare.
Această valoare de până la 1.000.000 de euro a fost stabilită în urma auditului realizat de
furnizorii din Italia, asupra firmei S.C. „D.G.M. Group” S.R.L. În condițiile realizării unor
astfel de tranzacții, urmarea fiind creșterea cifrei de afaceri, respectiv a veniturilor, constante
și pe o perioadă îndelungată, firma poate lua în considerare realizarea unor investiții de
modernizare și extindere. În cazul în care economia de piată ramâne neschimbată, sau cu
schimbări nesemnificative, aceste investiții nu vor fi luate în considerare deoarece prioritar
este menținerea surselor de finanțare nu intrarea în datorii, spre exemplu chirii, impozite, taxe
suplimentare, care nu vor aduce îmbunătățiri asupra situației firnanciare a firmei.