Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Model Previziune
Model Previziune
Elaborarea situaţiilor financiare previzionate prin metoda procent din cifra de afaceri
este una din cele mai simple variante de previzionare a patrimoniului şi performanţelor
viitoare, plecând de la două premise principale:
- majoritatea posturilor bilanţiere variază odată cu vânzările
- valorile activelor sunt considerate optime, sau cel puţin satisfăcătoare în raport
cu cifra de afaceri
În primă fază, metoda prevede raportarea elementelor din bilanţ la cifra de afaceri,
pentru identificarea elementelor care variază odată cu cifra de afaceri; nivelul estimat al
acestora va fi:
A( P )t
A( P )t 1 CAt 1x
CAt
unde:
A(P)t – valoarea elementului de activ sau de pasiv în momentul t
A(P)t+1 – nivelul estimat al elementului de activ sau de pasiv pentru perioada t+1
CAt – cifra de afaceri realizată în perioada t
CAt+1 – cifra de afaceri estimată pentru perioada t+1
Previziunea situaţiilor financiare anuale ale societăţii pentru următorii cinci ani,
folosind metoda procent din vânzări, s-a realizat în următoarele etape:
a) S-au exprimat elementele bilanţului financiar în procent din cifra de afaceri şi s-a
determinat valoarea medie pentru fiecare element, atât în mărimi procentuale, cât şi în
mărimi absolute:
Tabel 4.1.
Perioada Valoare medie Valoare medie
Specificatie
2001 2002 2003 2004 2005 procentuala absoluta
Imobilizari
necorporale 0.70% 0.48% 2.08% 1.01% 0.34% 0.92% 401,631
Imobilizari
corporale 32.05% 21.13% 102.43% 42.19% 26.87% 44.93% 20,615,947
Imobilizari
financiare 0.08% 2.46% 3.83% 2.39% 9.64% 3.68% 2,744,097
Total active
imobilizate 32.83% 24.07% 108.34% 45.59% 36.85% 49.54% 23,761,675
Stocuri 101.38% 35.47% 53.81% 69.40% 14.31% 54.87% 21,586,544
Creante 170.93% 61.66% 17.93% 18.54% 23.22% 58.46% 20,351,785
Disponibilitati
banesti 6.74% 14.06% 28.95% 8.74% 9.85% 13.67% 6,727,338
Total active
circulante 279.06% 111.19% 100.69% 96.69% 47.38% 127.00% 48,665,667
TOTAL ACTIV 311.89% 135.26% 209.03% 142.27% 84.23% 176.54% 72,427,342
Capital propriu 18.48% 21.03% 80.78% 72.43% 51.57% 48.86% 26,992,791
Datorii pe termen
mediu si lung 260.77% 72.70% 72.62% 37.22% 15.39% 91.74% 28,846,022
Credite pe termen
scurt 2.09% 0.80% 25.73% 11.11% 0.99% 8.14% 3,390,137
Furnizori si
asimilate 8.65% 2.43% 2.03% 10.61% 3.93% 5.53% 2,665,826
Alte datorii pe
termen scurt 21.90% 38.30% 27.88% 10.91% 12.34% 22.27% 10,532,566
Total datorii pe
termen scurt 32.65% 41.53% 55.63% 32.62% 17.27% 35.94% 16,588,529
TOTAL PASIV 311.89% 135.26% 209.03% 142.27% 84.23% 176.54% 72,427,342
Pentru bilanţ:
- în structura activelor imobilizate, imobilizările necorporale, imobilizările financiare şi
terenurile rămân la valoare constantă, iar pentru mijloacele fixe se consideră un indice
de majorare de 5% anual, acestea neraportându-se direct la cifra de afaceri
- date fiind fluctuaţiile ridicate ale elementelor bilanţiere ca pondere în cifra de afaceri, şi
în acest context valorile extreme ale primilor doi ani, în primul an de previziune pentru
stocuri se consideră ponderea medie în cifra de afaceri din ultimii trei ani de analiză;
ţinând cont de premisa eficientizării activităţii, în următorii patru ani de prognoză se
tinde spre atingerea ponderii minime în cifra de afaceri înregistrată în perioada de
analiză considerată, respectiv nivelul anului 2005;
- previziunea creanţelor şi disponibilităţilor urmăreşte acelaşi raţionament, nivelul anului
2006 fiind dat de ponderea medie în cifra de afaceri înregistrată în cei trei ani
precedenţi, iar următoarele exerciţii financiare tinzând spre atingerea procentului minim
din perioada de analiză;
- capitalurile proprii păstrează relativ constantă componenta de capital social şi rezerve,
dar se majorează funcţie de creşterea profitului net pe perioada de previziune;
- datoriile pe termen mediu şi lung pleacă de la procentul înregistrat în ultimul an de
analiză (15,39%); se păstrează raportarea la cifra de afaceri (cu procent de
proporţionalitate valoarea medie a acestuia în intervalul precedent) dar, atât din raţiuni
de eficientizare a activităţii cât şi respectând trendul acestei categorii de surse în
intervalul de analiză, procentul iniţial este diminuat treptat, anul 2010 atingând un nivel
de cca. 9%;
- acelaşi raţionament este păstrat pentru datoriile pe termen scurt: pentru primul an se
păstrează procentul exerciţiului financiar 2005 (17,27%); ţinând cont de tendinţa
existentă a societăţii de diminuare a acestor datorii, până la finele perioadei de prognoză
ponderea este redusă la 12%.
CHELTUIELI DE
EXPLOTARE - TOTAL 63,534,139 85,654,728 115,711,974 156,554,696 212,054,903
REZULTAT DIN
EXPLOATARE 36,114,347 48,573,276 65,096,572 87,000,923 116,025,813
11. Venituri din dobanzi 272,464 278,236 312,642 337,250 383,352
Alte venituri financiare 3,208,291 4,326,020 5,833,153 7,865,353 10,605,546
VENITURI FINANCIARE -
TOTAL 3,480,754 4,604,256 6,145,795 8,202,603 10,988,898
13. Cheltuieli privind
dobanzile 1,190,907 1,460,739 1,828,954 2,276,436 2,302,139
Alte cheltuieli financiare 11,639,410 15,694,440 21,162,192 28,534,843 38,476,036
CHELTUIELI FINANCIARE -
TOTAL 12,830,317 17,155,179 22,991,146 30,811,279 40,778,175
REZULTATUL FINANCIAR (9,349,563) (12,550,923) (16,845,351) (22,608,677) (29,789,277)
14. REZULTATUL CURENT 26,764,785 36,022,353 48,251,221 64,392,246 86,236,536
REZULTATUL BRUT 26,764,785 36,022,353 48,251,221 64,392,246 86,236,536
18. Impozitul pe profit 4,282,366 5,763,577 7,720,195 10,302,759 13,797,846
20. REZULTATUL NET AL
EXERCITIULUI FINANCIAR 22,482,419 30,258,777 40,531,026 54,089,487 72,438,691
CAt 1 xdz Ea ( Ep )
Ea ( Ep ) t 1
360
Unde
Ea(Ep) – elementul de activ, respectiv de pasiv, estimat pentru perioada t+1
CAt+1 – cifra de afaceri previzionată pentru perioada t+1
dzEa(Ep) – numărul mediu de zile de rotaţie a elementului de activ sau de pasiv
Pentru eliminarea limitelor determinate de calculul indicatorilor exprimaţi în număr de
zile pe baza unei situaţii bilanţiere la un moment dat, metoda recomandă considerarea
valorilor medii ale elementelor bilanţiere, precum şi determinarea valorilor medii înregistrate
de duratele de rotaţie în ultimii ani. Similar metodei procent din vânzări, în previziune se
porneşte de la premisa ameliorării eficienţei întreprinderii, motiv din care viteza de rotaţie a
diferitelor elemente poate fi corectată, în sensul accelerării, în perioada următoare.
Pe aceste considerente, pornind de la proporţionalitatea dintre creşterea cifrei de
afaceri şi cei doi termeni ai echilibrului financiar – active şi datorii, bilanţul exprimat în zile
cifră de afaceri este utilizat pentru determinarea structurii normative, de obţinut în mod
normal, a echilibrului financiar la o cifră de afaceri previzionată.
Pentru elaborarea situaţiilor financiare previzionate ale S.C. CASTRUM S.A prin
această metodă, s-a procedat după cum urmează:
a) S-au determinat soldurile medii anuale pentru elementele bilanţului pentru perioada
ultimilor patru ani:
SOLDURILE MEDII BILANŢIERE
Tabel 4.6.
-lei-
ACTIV 2002 2003 2004 2005
Imobilizari necorporale 189,576 493,561 642,686 452,370
Terenuri si constructii 2,020,852 5,490,409 8,702,471 10,981,088
Mijloace fixe 6,372,850 18,109,856 20,926,475 14,306,882
Imobilizari corporale 8,393,702 23,600,265 29,628,946 25,287,970
Imobilizari financiare 673,980 1,335,557 1,336,204 5,518,159
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 9,257,258 25,429,383 31,607,836 31,258,499
Stocuri 18,024,786 19,018,091 28,744,481 26,560,488
Creante 30,894,957 19,879,755 8,300,353 16,858,236
Casa si conturi la banci 4,378,104 8,866,672 7,484,925 7,393,723
TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 53,297,847 47,764,518 44,529,759 50,812,447
TOTAL ACTIV 62,555,105 73,193,901 76,137,595 82,070,946
b) Pe baza soldurilor medii bilanţiere s-au exprimat elementele bilanţului în zile cifră de
afaceri:
c) S-au estimat elementele bilanţului în zile cifră de afaceri pentru perioada de previziune,
îmbunătăţindu-se duratele de rotaţie pentru unele elemente la care s-a considerat că
evoluţia înregistrată a fost necorespunzătoare:
45,984,58 49,413,22
CAPITALURI PROPRII TOTAL 9 0 52,373,919 54,542,370 55,483,242
Credite pe termen scurt 3,851,854 4,489,530 5,229,311 6,084,759 7,073,213
Datorii comerciale 5,368,823 6,367,722 7,550,319 8,951,911 10,612,127
Alte datorii 9,851,957 11,425,242 13,233,762 15,308,680 17,684,215
19,072,63 22,282,49
Total datorii pe termen scurt 4 4 26,013,392 30,345,350 35,369,555
19,200,68 22,142,20
Datorii pe termen lung 2 9 25,492,322 29,296,791 33,603,354
38,273,31 44,424,70
TOTAL DATORII 6 3 51,505,714 59,642,140 68,972,909
84,257,90 93,837,92 103,879,63
TOTAL PASIV 5 3 3 114,184,510 124,456,151
Estimarea valorii finale a cifrei de afaceri s-a făcut prin însumarea celor două
componente evidenţiate de contabilitatea societăţii.
Veniturile din dobânzi rezultă din aplicarea ratei medii a dobânzii la depozite asupra
disponibilităţilor din bilanţ.
Cheltuielile cu dobânzile se calculează prin aplicarea unei rate medii a dobânzii la
creditele pe termen lung şi scurt din bilanţul previzionat.
Alte venituri şi alte cheltuieli financiare au fost estimate prin considerarea ponderii
medii a acestora în totalul veniturilor, respectiv cheltuielilor financiare, calculată pentru
perioada precedentă.
Rezultă din diferenţa între veniturile totale şi cheltuielile totale pe fiecare exerciţiu
previzionat.
Rezultă prin deducerea impozitului pe profit din rezultatul brut, calculat la nivelul de
16%.
CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE PREVIZIONAT
Tabel 4.10
-lei-
SPECIFICATIE 2006 2007 2008 2009 2010
IMOBILIZARI
NECORPORALE
Alte imobilizari 343,630 295,753 247,876 200,000 152,123
Total imobilizari
necorporale 343,630 295,753 247,876 200,000 152,123
IMOBILIZARI
CORPORALE
Terenuri 13,114,886 13,114,886 13,114,886 13,114,886 13,114,886
Mijloace fixe 16,285,876 19,054,475 22,293,736 26,083,671 30,517,895
IMOBILIZARI FINANCIARE
Titluri de participare 5,424,014 5,424,014 5,424,014 5,424,014 5,424,014
Creanţe din interese de
participare 425,109 425,109 425,109 425,109 425,109
CAPITALURI PROPRII
TOTAL 52,770,482 62,485,100 74,775,960 89,912,898 108,090,191
Datorii pe termen mediu si
lung 13,937,250 12,543,524 11,289,172 10,160,255 9,144,229
Credite pe termen scurt 5,001,598 6,001,917 6,189,958 5,305,678 3,820,088
Datorii comerciale 3,394,865 4,073,838 4,888,606 5,866,327 7,039,594
Alte datorii 9,918,173 9,973,813 10,029,763 10,086,029 10,142,609
Total datorii pe termen
scurt 18,314,636 20,049,568 21,108,327 21,258,034 21,002,291
TOTAL DATORII 32,251,886 32,593,092 32,397,499 31,418,289 30,146,520
TOTAL PASIV 85,022,368 95,078,192 107,173,459 121,331,187 138,236,711
Echilibrul financiar
Tabel 4.15.
Nr.
Specificatie Simbol UM Perioada de prognoza
crt
2006 2007 2008 2009 2010
Echilibrul pe termen mediu si
I lung
1 Fondul de rulment FR=Cpm-Ai lei 27,263,226 32,863,396 40,708,520 50,974,482 63,749,403
2 Fondul de rulment propriu FRp=Cpr-Ai lei 13,325,976 20,319,871 29,419,348 40,814,227 54,605,174
3 Rata de finantare permanenta rfp=cpm/ai*100 % 169.12 177.94 189.75 203.82 219.19
II Echilibrul pe termen scurt NFR=(St+Cr)-De lei 23,871,724 28,793,594 34,812,414 41,776,884 50,165,560
4 Rata de finantare ciclica rfc=de/ac*100 % 35.80 32.79 30.00 27.63 25.51
TN=FR-NF=db-
III Echilibrul global its lei 3,391,502 4,069,802 5,896,106 9,197,598 13,583,843
Ratele de gestiune
Tabel 4.16.
Nr.
Specificatie Simbol UM Perioada de prognoza
crt
2006 2007 2008 2009 2010
1 Viteza de rotatie a activului total vrat=ca/at rotatii 0.72 0.78 0.83 0.87 0.92
Viteza de rotatie a activului
2 imobilizat vrai=ca/ai rotatii 1.56 1.75 1.95 2.16 2.38
Viteza de rotatie a activului
3 circulant vrac=ca/ac rotatii 1.35 1.39 1.43 1.47 1.50
II Gestiunea stocurilor
4 Durata de rotatie a stocurilor dzst=(st/ca)*360 zile/rot 146 138 131 124 119
Bonitatea financiara
Tabel 4.18.
Nr. crt Specificatie Simbol UM Perioada de prognoza
A. CONCLUZII PARŢIALE
Randamentul financiar
Riscul de faliment
B. CONCLUZII FINALE