Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Bursa de marfuri
1
Bursa de marfuri, o piata speciala
2
Bursa de marfuri – institutie fundamentala a
economiei de piata
Piata bursiera sau bursa, in sens larg, este formata din mai multe piete bursiere
(burse). Varietatea burselor care compun piata bursiera este consecinta criteriilor luate in
considerare la delimitarea acestora. Cele mai utilizate criterii sunt : varietatea
tranzactiilor; forma de organizare; accesul participantilor.
In functie de gama si varietatea tranzactiilor incheiate, bursele de marfuri pot fi
clasificate in doua mari grupe :
1. Bursele generale, care tranzactioneaza cele mai variate marfuri,
precum si titluri de proprietate. Astfel de burse sunt, de exemplu
cele din Amsterdam, Lima, Rio de Janeiro, ele purtand denumirea
simpla de bursa.
2. Bursele specializate, care, spre deosebire de cele generale, se
ocupa cu o gama determinata de marfuri, uneori chiar o singura
marfa. Astfel de burse au mentionat in denumirea lor si specificul
activitatii pe care o desfasoara : ,,London Metal Exchange ‘‘
(Bursa de Metale din Londra), ,, New York Cotton Exchange ‘‘
(Bursa de Bumbac din New York).
3
Ca urmare a ponderii ridicate a tranzactiilor incheiate la unele burse de marfuri in
cadrul comertului international cu unele produse, aceste se numesc burse caracteristice.
Ele dau nota dominata atat in ceea ce priveste cantitatile de marfuri oferite, cat si in
stabilirea preturilor. Activitatea acestor burse se desfasoara in zonele producatoare sau in
zonele de mare consum, unde indeplinesc si rolul de redistribuitor al acestor marfuri.
Din punct de vedere al formei de organizare se disting urmatoarele tipuri de
burse :
Burse private, infiintate si organizate de particulari, de multeori sub forma
de societati pe actiuni, de asociatii comerciale sau de camere de comert
constituite pe baza unor statute de functionare adoptate de catre fondatori.
Bursele infiintate si administrate de stat.
In functie de criteriul de admitere a participantilor exista :
Burse la care participarea este nelimitata, cu conditia de a se respecta
dispozitiile interne specifice. De la aceasta regula, legea prevede exceptii
in sensul interzicerii participarii la bursa a persoanelor care au comis
delictul de inselaciune. Accesul este gratuit sau contra unei taxe de
frecventare.
Burse la care accesul este limitat numai membrilor acestora sau acelora
care au obtinut autorizatii speciale din parte conducerii burselor.
Mod de organizare
O analiza atenta a modului de organizare a burselor de marfuri scoate in evidenta,
pe de o parte, faptul ca acest proces a fost de durata, conturandu-se de-a lungul timpului,
iar pe de alta parte, ca el este asemanator in aproape toate tarile, existand mici deosebiri
privitoare doar la statutul intern.
Organizarea, conducerea si administrarea burselor se realizeaza diferit de la tara la
tara si de la bursa la bursa in functie de cadrul legislativ general, de regulamente proprii
si caracteristicile pietei in care institutia bursei activeaza.
In literatura de specialitate se contureaza un model de organizare care include
patru organisme :
Organele de decizie ;
Organele de executie ;
Organele de consultanta ;
Organele de control.
4
2. Organele de executie urmaresc desfasurarea normala a activitatilor
curente a bursei prin angajati cu functii de raspundere si prin
functionari cu rol operativ.
3. Organele consultative au rol de a asista si consilia, prin specialisti si
experti, organele de conducere ale institutiei si se numesc generic
comitete. Aceste organe de conducere au atributii permanente sau
speciale. Pentru atributiile permanente functioneaza in general patru
tipuri de comitete :
- de supraveghere ;
- pentru membri ;
- pentru etica profesionala ;
- pentru operatiuni cu produse noi bursiere.
5
telefonic si raporteaza tot telefonic despre modul de indeplinire a lor. Daca remuneratia
brokerului consta in comision, castigul dealerului consata in diferenta de pret (curs ).
Firmele de comert numite si firme de brokeraj, sunt intermediari care executa doleantele
clientilor.
Conducerea bursei
Responsabilitatile pentru mersul afacerilor bursei se afla in mainile unui comitet
denumit „Board of Directors and a Commitee of Subscribers ”. Comitetul este ales
annual. Conducerea zilnica abursei se face de catre administratia bursei, avand un
director si mai multe comitete consultative, cum ar fi: Comitetul pentru stabilirea
cotatiilor bursei si Comitetul ethnic, care au sarcina sa se ocupe de buna functionare a
bursei. Comitetul are sarcina de a mentine ordinea la bursa, supravegheaza respectarea
uzantelor si regulamentului bursei, avand si calitatea de a reprezenta bursa fata de terti.
Comitetul indeplineste sarcini curente, cum ar fi :
- exercitarea controlului asupra agentilor ;
- fixeaza orele de lucru ;
- aproba accesul la bursa ;
- intocmeste si modifica regulile de functionare a bursei ;
- numeste salariatii bursei ;
- convoaca si conduce adunarile generale ale membrilor bursei ;
- administreaza fondurile bursei ;
- constata si publica cursurile oficiale ;
- alcatuieste comisia de arbitraj ;
- procura materiale informative ;
- comunica informatii institutiilor oficiale.
Statutul bursei
Intregul sistem organizatoric al bursei, precum si legaturile din cadrul ei se
reglementeaza prin statut, numit si ,,Rules and regulation ‘‘. Statutul defineste cu precizie
moneda in care se stabileste pretul si se incheie tranzactiile (de regula moneda pe
teritoriul careia se gaseste bursa), obiectul de comercializare, drepturile si obligatiile
participantilor la bursa, admiterea si modalitatea de admitere a acestora, drepturile si
obligatiile membrilor bursei, sfera de actiune a Comitetului bursei si modalitatile de
exercitare a prerogativelor acestora, reglementarea activitatii agentilor, unitatea de
masura in tranzactii, modalitatea si termenele de cotare, lichidarea operatiunilor,
obligatiile financiare pentru participanti, modul de arbitrare in caz de litigiu, conditiile
standard ale contractului de vanzare-cumparare, precum si toate celelalte reguli
economice, administrative si de conduita etica a membrilor. Precizam ca la statutul bursei
adera in mod obligatoriu toti membrii acesteia.
6
Conditiile comerciale, adica uzantele la bursa precizate prin statute au scopul de a
crea acestei institutii o baza juridica solida. Aceste uzante pot fi valabile exclusiv pentru
bursa, insa pot avea si rolul unei reglementari mai largi a legaturilor comerciale.
Obiectul tranzactiei
Este constituit dintr-o singra marfa (zahar brut, cafea, cacao boabe,soia ,cartofi,
uleiuri comestibile, cereale, seminte) sau din mai multe produse (de exemplu LME), caz
in care pentru fiecare dintre ele se foloseste un contract de sine statator, iar operatiile se
desfasoara in mod independent.
Contractul bursei
La toate bursele din lume, in vederea simplificarii la maximum a activitatii
bursiere sunt elaborate contracte tip de vanzare-cumparare care contin clauze standard
privind marfa si conditiile de livrare, de transport si asigurare.
Prin contractele tip, toate elementele activitatii bursiere sunt uniformizatesi
standardizate. Mentionam ca, in cazul activitatii tranzactionale, singurele elemente pe
7
caretrebuie sa le indice brokerului unparticipant la bursa sunt : cantitatea pe care doreste
sa o vanda sau sa o cumpere, termenul, limita de pret. Se defineste, de asemenea, calitatea
marfii simetodele de verificare.
Un contract de cumparare la termen reprezinta intentia de a cumpara o cantitate
de marfa la un pret dinainte stabilit, intr-un anumit moment viitor, numit ,,zi’’ sau ,,luna
finala’’.
8
- face obiectul negocierii pe o piata secundara speciala (piata, bursa
futures) ;
- poate fi executat in natura, numerar, sau lichidat la bursa (vanzare de
catre cel care are o pozitie ,,long’’ , sau cumparare de catre cel cu
pozitie ,,short’’).
In esenta, contractul futures este un contract forward standardizat.
9
Participantii la operatiunile de bursa
Participantii la operatiunile de bursa pot fi grupati in urmatoarele categorii :
10
Cele mai importante burse de marfuri din lume
Pentru metale : Bursa din Londra – London Metal Exchange (LME) – in cadrul
careia se tranzactioneaza cupru rafinat, cositor, plumb, zinc, argint, aluminiu si
nichel ; Bursa din New York – Commodities Exchange (COMEX) – in cadrul
careia se tranzactioneaza cositor.
Pentru cereale : Bursa din Chicago – Chicago Board of Trade – unde coteaza
graul, porumbul si ovazul ; Asociatia de comert pentru cereale si furaje (GAFTA)
din Londra ; Bursa din Bangkok (Thailanda), renumita pentru tranzactiile de orez.
Pentru cauciucul natural : Bursa de la Kuala Lunpur – Malaysian Rubber
Exchange and Licensing Board – unde coteaza circa 15 sortimente de cauciuc
natural ; Bursa din Singapore ; Bursa din Londra in cadrul careia se efectuiaza
tranzactii pe doua sectiuni distincte, una tutelata de London Rubber Terminal
Market Associattion, iar cealalte de Rubber Trade Association of London (RTAL).
Tranzactiile ce au loc sub tutela RTAL sunt efective.
Pentru zahar : Bursa la termen din Londra – The United Terminal Sugar Market
– unde se tranzactioneaza atat zahr brut, cat si rafinat ; Bursa de zahar rafinat din
Paris ; Burasa de zahar si cafea din New York - New York Coffee and Sugar
Exchange.
Pentru seminte oleaginoase si uleiuri vegetale : Chicago Board of Trade, bursa
la care se realizeaza tranzactii pentru boabe soia, faina de soia ; Piata la termen la
Rotterdam care, fara a avea orhanizarea clasica a unei burse, da publicitatii cotatii
reprezentative pentru principalele sortimente de seminte si uleiuri vegetale
comestibile.
Pentru bumbac : Bursa din New York - New York Cotton Exchange – ce mai
reprezentativa pentru tranzactiile la termen privind bumbacul American cu fibra
medie; Bursa din Liverpool reprezentativa pentru tranzactiile pe termen scurt, in
cadrul careia sunt cotate 17 sorturi de bumbac din principalele tari exportatoare.
Pentru piei brute : Piata din Chicago este considerata ca fiind cea mai
reprezentativa, intrucat concentreaza ce mai mare parte a tranzactiilor cu piei
brute, umede, sarate, de bovine (juncani, boi, vaci), vitei, cai, oi si capre.
11
Bibliografie :
Cobzaru Ionel, Bostan Ionel, 2001 : Bursa de marfuri , Ed. Sedcom Libris, Iasi
12
13