TEMA 5.

ANALIZA FINANCIARA CU METODA RATELOR

1. Calcul sistem de rate alcătuit din următoarele categorii:

a) Rate de rentabilitate;
b) Rate de echilibru financiar;
c) Rate de lichiditate şi solvabilitate;
d) Rate privind managementul datoriei;
e) Rate de structură ale activului şi pasivului;
f) Rate de rotaţie a capitalurilor;
g) Rate ale valorii de piață.

a) Rate de rentabilitate;

I. Rate de rentabilitate comercială

Rata marjei comerciale:

Marjă comercială 10514
Rata marjei comerciale = = = 0.0004856711
Cifră de afaceri 21648395
Rata marjei nete de exploatare:
Rezultat din exploatare 841420
Rata marjei nete de exploatare = = =
Cifrade afaceri 21648395
0.03886754
Rata rentabilității comerciale:
Profit net 226173
Rata rentabilitatii comerciale = = = 0.0104475644
Cifrade afaceri 21648395

II. Rate de rentabilitate economică:

Excedent brut dinexploatare 2682478

Rata de rentabilitate economică brută = = =
Activ total 32622078
0.08222289126

Rezultat din exploatare 841420

Rata de rentabilitate economică netă = = = 0.0257929614
Activ total 32622078

III. Rate de rentabilitate financiară:

Rata de rentabilitate financiară a capitalurilor proprii:

Profit net 226173
Rata de rentabilitate financiară = ∙100 = ∙ 100 =
Capitaluri proprii 16369202
1.381698387

Rata de rentabilitate financiară a capitalurilor permanente:

 Profit net 226173
Rata de rentabilitate financiară = ∙100 = ∙ 100 =
Capitaluri permanente 19174231
1.1795675

Randamentul capitalurilor permanente:

Dividende 0
Randamentul capitalurilor permanente = = =0
Capitaluri permanente 19174231

b) Rate de echilibru financiar

Rata de finanţare a imobilizărilor:

Capitaluri permanente 19174231
Rata de finanțare a imobilizărilor = = = 0.7520692441
Nevoi permanente 25495300

Rata finanţării activului economic:

Nevoi permanente 25495300
Rata finanţării activului economic = = =
Necesar fond de rulment din exploatare −3536199
-7.2098035

Rata de finanţare a NFR:

Fond de rulment net 6321069
Rata de finanțare a NFR = = = -1.7875320365
Necesar fond de rulment −3536199

c) Rate de lichiditate şi solvabilitate

Rata de lichiditate generală:

Active circulante 7126778
Rata de lichiditate generală = = = 0.6792105168
Datorii pe termen scurt 10492738

Rata de lichiditate redusă:

Active circulante−Stocuri 7126778−3897828
Rata de lichiditate redusă = = =
Datorii pe termen scurt 10492738
0.3077318808

Rata de lichiditate imediată:

Disponibilitati si plasamente pe termen scurt 0
Rata de lichiditate imediată = = =0
Datorii exigibile imediat 0

Rata solvabilităţii globale:

Active totale 32622078
Rata solvabilității globale = = = 2.4531996989
Datorii totale 13297767

Rata solvabilităţii parțiale:

Capitaluri proprii 16369202
Rata solvabilității parțiale = = =
Capitaluri proprii+ Credite bancare 16369202+2016256
0.8903341978
 Rata autonomiei financiare:
Capitaluri proprii 16369202
Rata autonomiei financiare = = = 0.8537083964
Capitaluri permanente 19174231

d) Rate privind managementul datoriei

Levierul:
Datorii totale 13297767
Levierul = = = 0.8123650133
Capitaluri proprii 16369202

Rata dobânzii efective:

Cheltuieli cu dobanzile 0
Rata dobânzii efective = = =0
Datorii financiare 13297767

Rata datoriei financiare:

Datorii financiare 13297767
Rata datoriei financiare = = = 0.6935228328
Capitaluri permanente 19174231

Rata capacităţii de rambursare:

Datorii financiare 13297767
Rata capacităţii de rambursare = = = 6.2699526421
Capacitate de autofinantare 2120872

e) Rate de structură ale activului şi pasivului

e.1 Rate de structură ale activului:

Rata activelor imobilizate:

Active imobilizate 42318018
Rata activelor imobilizate = ·100 = ·100 = 193.397249426
Total activ 21881396

Pot fi alcătuite, pornind de la acest raport, următoarele rate complementare:

Imobilizari necorporale 48123

Rata imobilizărilor necorporale = ·100 = ·100 =
Total activ 21881396
0.21992655

Imobilizari corporale 25436377

Rata imobilizărilor corporale = ·100 = ·100 = 116.2465914
Total activ 21881396

Imobilizari financiare 10800

Rata imobilizărilor financiare = ·100 = ·100 = 0.049357
Total activ 21881396

Rata activelor circulante:

Active circulante 3897828
Rata activelor circulante = ·100 = ·100 =17.8134338412
Total activ 21881396
 Pot fi alcătuite, pornind de la acest raport, următoarele rate complementare:

Stocuri 3897828
Rata stocurilor = ·100 = ·100 = 1.8396272979
Total activ 211881396

Creante 3058711
Rata creanțelor = ·100 = ·100 = 1.4435958313
Total activ 211881396

Titluri pe termen scurt 0

Rata titlurilor pe termen scurt = ·100 = ·100 = 0
Total activ 211881396

Disponibilitati 0
Rata disponibilităților = ·100 = ·100 = 0
Total activ 211881396

e.2 Rate de structură ale pasivului

Capital permanent 19174231

Rata stabilității finanțării = ·100 = ·100 = 64.6315806647
Total pasiv 29666969

Datorii pe termen scurt 10492738

Rata datoriilor pe termen scurt = ·100 = ·100 =
Total pasiv 29666969
35.3684193353

Datorii totale 13297767

Rata datoriilor totale = ·100 = ·100 = 44.8234769113
Total pasiv 29666969

f) Rate de rotaţie a capitalurilor

Cifrade afaceri 21648395

Rata de rotaţie a stocurilor = = = 5.5539636433
Stocuri 3897828

Cifrade afaceri 21648395

Rata de rotație a creanţelor = = = 7.0776202786
Creante 3058711

g) Rate ale valorii de piaţă

Profit net 226173

Profitul pe acţiune = = = 0.0051993793
Numarul actiunilor emise 43.500 .000

Dividende 0
Dividend pe acţiune = = =0
Numarul actiunilor emise 43.500 .000

D+ C 1−C 0 0+0.2940−0,2980
Randamentul unei acţiuni = = = -0.0134228188
C0 0.2980
în care D dividend repartizat 2019 ; C1, C0 cursurile de piață la 1 ianuarie 2019 respectiv 1 ianuarie
2018.

2. Interpretare valori obținute

Datorita faptului ca ponderea deținută de marja comercială în cifra de afaceri este una redusă are
semnificația unor câștiguri mici respectiv, a unor cheltuieli generale mari. În acest caz politicile
comerciale trebuie să urmărească, pe de o parte, reducerea cheltuielilor de transport, depozitare etc., iar pe
de altă parte, vânzarea unor cantități mai mari de bunuri.

Rata rentabilității comerciale pune în evidență ponderea deținută de profit în cifra de afaceri. Avand o
valoare redusă, arată câștiguri mici aduse de această activitate.

Această rentabilitate economică exprimată în raport cu EBE se poate numi brută. Obţinerea unei rate de
rentabilitate economică netă presupune luarea în considerare a rezultatului net din exploatare.

Raportul este dependent de duratele normate de funcţionare a mijloacelor fixe, modalitatea de utilizare a
acestora și de elemente legislative. Astfel, în condițiile unor durate mici de utilizare a mijloacelor fixe se
constată valori mari pentru aceasta rată. Întrucât în România duratele de utilizare rămân mari, chiar dacă
au fost reduse în ultimii ani, raportul în cauză înregistrează valori mai mici comparativ cu statele
dezvoltate.

Solvabilitatea este rezultatul unei activităţi eficiente, iar lipsa capacităţii de plată şi a lichidităţii pot avea
caracter temporar dacă întreprinderea se bazează pe o solvabilitate globală.
O valoare mai mare decât 1,5 a acestei rate semnifică faptul că întreprinderea are capacitatea de a-şi
achita obligaţiile băneşti, imediate sau îndepărtate faţă de terţi.

Normele bancare impun existenţa unui levier subunitar pentru a acorda credite în condiţii de garanţie
sigură. Levierul companiei find chiar subunitar de 0.8123.

Indicatorii de rentabilitate financiară calculați cu datele furnizate de situaţiile contabile nu ţin cont de
valoarea de piaţă a întreprinderii.

3. Reprezentare grafică o categorie de rate (la alegere).

 Rate de rotaţie a capitalurilor
8
7.08
7

6 5.55

0
Rata de rotatie a stocurilor Rata de rotatie a creantelor