Piata de capital

1) Sistemul financiar coordonează două elemente care sunt esenţiale din

punct de vedere macroeconomic: a) bani şi bunăstare; b) economii şi
investiţii; c) consum şi economisire; d) taxe şi cheltuieli
guvernamentale; e) risc şi deficit bugetar.
2) În categoria pieţelor financiare se pot include: 1) piaţa muncii; 2) piaţa monetară; 3)
piaţa valutară; 4) piaţa resurselor; 5) piaţa de capital. a) (2,3,5); b) (1,3,5); c) (4,5);
d) (1,4); e) (1,4,5)

3) Când o persoană renunţă să mai consume o parte din venitul său,

această acţiune: a) evidenţiază un proces de investiţie; b) evidenţiază
un proces de consum; c) evidenţiază un proces de finanţare; d)
evidenţiază un proces de economisire; e) evidenţiază un
comportament iraţional.
4) Instrumentele financiare cu lichiditate perfectă sunt: a) acţiunile; b) obligaţiunile; c)
numerarul; d) titlurile de credit; e) toate cele menţionate.

5) Cu privire la atitudinea în faţa riscului, indivizii sunt, în marea lor

majoritate, consideraţi a fi: a) adepţi ai riscului; b) adversari ai
riscului; c) neutri în faţa riscului; d) încrezători în viitor; e) nici una
din cele de mai sus.
6) Titlurile de credit generează venituri viitoare sub forma: a) dobânzilor; b)
profiturilor; c) rentelor; d) salariilor; e) a-d corecte.

7) Atunci când rata de piaţă a dobânzii creşte, cum evoluează preţurile titlurilor? a)
rămân constante; b) se reduc; c) cresc; d) depind de conjunctura economică; e) nu
se poate preciza sensul evoluţiei.

8) Un investitor va prefera să cumpere de pe piaţa financiară: a) acţiuni

supraevaluate; b) acţiuni al căror preţ este superior activului; c)
titluri al căror preţ este inferior valorii activului; d) titluri la
valoarea nominală; e) nici una din cele de mai sus.

9) Un investitor va prefera să vândă pe piaţa financiară: a) acţiuni

subevaluate; b) titluri al caror preţ este inferior valorii activului; c)
acţiuni supraevaluate; d) acţiuni al caror preţ este superior activului;
e) c şi d.
2 Piaţa monetară

10) Dacă se anticipează o rată mare a inflaţiei, plasamentele în titluri de credit, faţă de
investiţiile în active financiare: a) devin mai atractive; b) aduc venituri mai mari; c)
nu mai aduc venituri; d) devin mai puţin atractive; e)a-d false.

11) Dacă Banca Centrală promovează o politică monetară expansionistă atunci este de
aşteptat: a) scăderea cursurilor titlurilor; b) un pesimism ridicat al jucătorilor la
bursă; c) creşterea cursurilor titlurilor; d) creşterea ratei dobânzii; e) a + b.

12) Atunci când cererea de titluri financiare creşte mai mult decât oferta: a) rata
dobânzii a crescut; b) cursurile titlurilor financiare cresc; c) cursurile titlurilor
financiare scad; d) economia traversează o perioadă de hiperinflaţie; e) nici una
dintre variantele de mai sus.

13) Stabilirea unui impozit asupra tranzacţiilor bursiere conduce la: a) creşterea cererii
de titluri financiare; b) optimism din partea jucătorilor la bursă; c) creşterea valorii
tranzacţiilor la bursă; d) scăderea cererii de titluri financiare; e) creşterea
generalizată a preţurilor.

14) În perioadele de expansiune economică se aşteaptă: a) reducerea cererii de titluri; b)

reducerea ofertei de titluri; c) reducerea cursului dacă oferta de titluri este
constantă; d) creşterea ofertei de titluri; e) pesimism sporit din partea jucătorilor
la bursă.

15) Un surplus de euro pe piaţa valutară din România generează: a) deprecierea leului;
b) creşterea ratei dobânzii; c) scăderea ofertei de fonduri împrumutabile; d)
creşterea cursurilor titlurilor financiare; e) creşterea ratei inflaţiei.

16) Determinaţi valoarea prezentă a unei sume viitoare de 100 unităţi

monetare, ştiind că rata dobânzii este 20%, iar durata este de 2 ani: a)
83,3; b) 69,4; c) 156,25; d) 125; e) 144.

17) Peste trei ani se poate obţine o sumă de 150 unităţi monetare. Rata
dobânzii este de 10%. Valoarea prezentă a acestei sume este: a)
123,6; b) 112,69; c) 136,36; d) 205,76; e) 165.

18) investiţie necesită costuri iniţiale de 100 milioane unităţi monetare.

Veniturile anuale estimate sunt V1 = 60 mil. unităţi monetare, V2 = 70
mil. unităţi monetare. Ştiind că rata dobânzii anuale este 20% şi că
investiţia se amortizează complet în cei doi ani, valoarea prezentă a
veniturilor viitoare este de: a) 48,6; b) 90,2; c) 108,3; d) 98,6; e)
105,4.

19) Se contracteazǎ vânzarea a 6000 de acţiuni la un preţ de 32000

lei/acţiune, cu scadenţǎ peste trei luni. La scadenţǎ, preţul la vedere
3 Piaţa monetară

este 40000 lei/acţiune, ceea ce înseamnǎ: a) un câştig de 48 mil. lei

pentru cumpǎrǎtor; b) un câştig de 24 mil. lei pentru vânzǎtor; c)
un câştig de 48 mil. lei pentru vânzǎtor; d) o pierdere de 24 mil. lei
pentru cumpǎrǎtor; e) o pierdere de 48 mil. lei pentru cumpărător.

20) Se contracteazǎ vânzarea a 12000 de acţiuni la un preţ de 64000 lei/acţiune, cu

scadenţǎ peste douǎ luni. La scadenţǎ, preţul la vedere este 48000 lei/acţiune, ceea
ce înseamnǎ: a) un câştig de 48 mil. lei pentru cumpǎrǎtor; b) un câştig de 84 mil.
lei pentru vânzǎtor; c) o pierdere de 192 mil. lei pentru cumpǎrǎtor; d) o
pierdere de 192 mil. lei pentru vânzǎtor; e) o pierdere de 84 mil. lei pentru
vânzător. 

21) Un individ cumpără 1000 de acţiuni la cursul de 10000 u.m./acţiune. La finele

anului încasează dividende de 2000 u.m./acţiune şi apoi vinde acţiunile cu 8000
u.m./acţiune. Care este valoarea câştigului asigurat de tranzacţia respectivă? a) 20
mil. lei; b) 2 mil. lei; c) 4 mil. lei; d) 0; e) 10 mil. lei.

22) Valoarea nominală a unei obligaţiuni este 100.000 u.m. Cât a fost rata dobânzii
dacă la scadenţă deţinătorul obligaţiunii a încasat un cupon în valoare de 12.000
u.m.? a) 2%; b) 12%; c) 10%; d) 20%; e) 120%.

23) Deţineţi o sumă de 10 mil. u.m. şi doriţi să o plasaţi fie în obligaţiuni, fie într-un
depozit la bancă, pe durata unui an în ambele cazuri. Dacă rata dobânzii practicată
de bănci este 7%, atunci care va fi valoarea cuponului încasat la scadenţă
cunoscând că plasamentul pe care doriţi să-l realizaţi este indiferent? a) 500.000
u.m.; b) 800.000 u.m.; c) 700.000 u.m.; d) nu se poate preciza; e) 7 mil. u.m.
24) Daca se acorda cresteri salariale mai mari decat cresterea productivitatii muncii
atunci: a) preturile au tendinta de reducere; b) costurile firmelor se reduc; c)
preturile au tendinta de crestere; d) oferta agregata in economie creste; e) preturile
nu se modifica.

25) Pe termen scurt, Curba Phillips ilustreaza o relatie: a) pozitiva intre rata inflatiei si
rata somajului; b) negativa intre rata dobanzii si investitii; c) pozitiva intre
modificarea somajului si modificarea productiei; d) negativa intre rata inflatiei si
rata somajului; e) negativa intre rata inflatiei si rata de crestere economica.

26) Când rata inflaţiei scade, dar rămâne pozitivă: a) scad preţurile; b) creşte rata
dobânzii; c) cresc preţurile; d) creşte oferta agregată; e) nici un răspuns nu este
corect.

27) Dacă guvernul validează în mod repetat şocurile cererii agregate: a) oferta de
monedă rămâne nemodificată; b) banca centrală vinde titluri de stat; c) producţia
creşte pe termen lung; d) se formează anticipaţii inflaţioniste; e) b şi c

28)Un agent economic deţine un capital de 100 milioane lei. El deschide un cont la o
societate de investiţii financiare şi dă ordin de cumpărare a 10000 acţiuni la cursul
de 10000 lei/acţiune. După o lună, agentul economic dă ordin de vânzare a celor
4 Piaţa monetară

10000 acţiuni la cursul de 12000 lei/acţiune. În condiţiile în care rata medie a

dobânzii la efectuarea de depozite bancare este de 30% pe an, putem afirma că
plasamentul financiar al agentului economic este: a) avantajos; b) dezavantajos; c)
neutru; d) este întotdeauna mai puţin riscant decât efectuarea unui depozit bancar;
e) este întodeauna la fel de riscant ca efectuarea unui depozit bancar.

29)Acţiunile sunt: a) emise de administraţia publică centrală pentru finanţarea

deficitului bugetului de stat; b) emise de administraţiile publice locale pentru
finanţarea deficitelor bugetelor locale; c) titluri de credit; d) titluri de proprietate; e)
instrumente ale politicii monetare.

30)Care dintre afirmaţiile următoare este falsă? a) acţiunea este un titlu de proprietate,
în timp ca obligaţiunea este un titlu de credit; b) venitul acţiunii este dividendul, în
timp ce venitul obligaţiunii este dobânda; c) acţiunea aduce un venit fix, în
timp ce venitul obligaţiunii este variabil; d) gradul de risc este mai ridicat
pentru acţiuni decât pentru obligaţiuni; e) acţiunea există atât timp cât societatea
respectivă funcţionează, în timp ce existenţa obligaţiunii este limitată la termenul
de scadenţă.

31)O oarecare creştere a ratei dobânzii influenţează direct: a) rata profitului; b) oferta
de bani; c) rata şomajului; d) cursul obligaţiunilor; e) mărimea salariilor.

32)O obligaţiune aduce posesorului ei un venit anual de 4.800 lei în condiţiile în care
rata anuală a dobânzii este 20%. În cazul în care rata anuală a dobânzii ar fi de
25%, obligaţiunea ar putea să fie vândută la preţul de: a) 14.400 lei; b 16.000 lei; c)
19.200 lei; d)24.000 lei; e) 18.000 lei.

33)O obligaţiune aduce un venit fix trimestrial de 30 000 u.m, la o rată a dobânzii
trimestriale de 15%. Cursul obligaţiunii la o rată a dobânzii de pe piaţa monetară
de 80% este: a) 200 000 u.m.; b) 150 000 u.m.; c) 195 000 u.m.; d) 100 000
u.m.; e) 37 500 u.m.;

34)Care este rata cuponului unei obligaţiuni cu valoarea nominală de 500 000 u.m.,
dacă venitul încasat în al doilea an de deţinere a titlului a fost de 10 000 u.m.: a)
10%; b) 5%; c) 20%; d) 24%; e) 40%;

35)Cuponul anual al unei obligaţiuni este de 50 000 u.m.. Cu cât se modifică preţul
obligaţiunii atunci când rata dobânzii de pe piaţa monetară creşte de la 10% la 20%:
a) creşte cu 10%; b) scade cu 10%; c) scade cu 150%; d) scade cu 50%; e) rămâne
acelaşi.

36)Pentru a calcula cursul unei obligaţiuni trebuie să cunoaştem minimum: a) rata

dobânzii de pe piaţă şi valoarea anuală a cuponului; b) valoarea anuală a
cuponului şi valoarea nominală; c) valoarea nominală şi rata inflaţiei; d) cantitatea
cerută şi cea oferită din obligaţiunile respective; e) valoarea nominală a obligaţiunii
şi rata dobânzii de pe piaţă.

37)Un agent economic deţine 600 de acţiuni la firma X şi doreşte să-şi transfere
capitalul la firma Y. În acest scop el încheie un contract de vânzare la termen a
5 Piaţa monetară

acţiunilor pe care le deţine la firma X, la cursul Cx = 3.000 u.m. şi un contract de

cumpărare la termen a acţiunilor Y, la cursul de Cy = 6.000 u.m. La scadenţă, Cx =
3.500 u.m. iar Cy = 6.400 u.m. În urma acestor tranzacţii agentul economic: a)
pierde 250.000 u.m. b) câştigă 120.000 u.m. c) pierde 180.000 u.m. d) câştigă 250.
000 u.m. e) nici nu câştigă, nici nu pierde.

38) În cazul operaţiunilor la termen pe piaţa de capital, atunci când se reduce cursul la
scadenţă: a) câştigă cumpărătorul; b) câştigă vânzătorul; c) nu se înregistrează nici
un avantaj sau dezavantaj; d) cumpărătorul îşi amplifică interesul de cumpărare; e)
vânzătorul îşi reduce interesul de vânzare.

39) Dividendul: a) este un venit variabil; b) este aferent acţiunilor şi obligaţiunilor; c)

este acordat doar pentru acele acţiuni care se tranzacţionează la termen; d) depinde
de mărimea firmei; e) valoarea sa poate fi stabilită doar de manager.

40) În momentul t0, cursul acţiunilor unei societăţi comerciale este de 100.000 u.m. Un
agent economic vinde la piaţă 1000 de acţiuni altui agent economic, stabilind
scadenţa peste doi ani. La scadenţă, cursul acţiunilor va fi de 90.000 u.m., ceea ce
înseamnă că agentul: a) cumpărător câştigă 10 milioane u.m.; b) vânzător câştigă 10
milioane u.m.; c) vânzător pierde 10 milioane u.m.; d) cumpărător câştigă 20
milioane u.m.; e) cumpărător pierde 20 milioane u.m.

41) Câştigul scontat de pe urma unui plasament în obligaţiuni/bonduri este mai mic
decât randamentul titlului dacă: a) rata dobânzii creşte; b) rata dobânzii scade; c)
cursul titlului creşte; d) cursul titlului scade; e) se măreşte riscul.

42) Din punct de vedere economic o obligaţiune (bond) :a) oferă deţinătorului dreptul
de proprietate asupra unei părţi din patrimoniul firmei; b) reprezintă un
împrumut pe termen lung c) nu poate fi decât nominativă, deoarece la emitere
este înscris numele cumpărătorului; d) aduce un venit din ce în ce mai mic pe
măsură ce se apropie scadenţa; e) nici un răspuns corect.

43) Cunoaştem următoarele informaţii despre un titlu de valoare: cursul actual este
10000 u.m., cursul peste un an este 11000, venitul scontat este de 5000, iar rata
dobânzii este 10%. Câştigul scontat a se obţine este: a) 25%; b) 55%; c) 49,5%; d)
45%; e) nici un răspuns corect.

44) Pe piaţa capitalurilor, operaţiunile la termen: a) au un caracter speculativ; b) se

realizează la cursul existent în momentul încheierii contractului; c) presupun
întotdeauna o scădere a cursului acţiunilor; d) presupun un câştig pentru cel care
intuieşte cel mai bine evoluţia cursurilor titlurilor de valoare; e) nici un răspuns
corect.

45) La un curs de schimb de 34.000 lei la 1 dolar, dacă intră în ţară 100
milioane de dolari şi ies 80 milioane de dolari, iar celelalte condiţii nu
se modifică, atunci masa monetară în circulaţie: a) scade cu 680
miliarde u.m.; b) creşte cu 680 miliarde u.m.; c) scade cu 3500
6 Piaţa monetară

miliarde u.m.; d) creşte cu 2800 miliarde u.m.; e) scade cu 1700

miliarde u.m.

46) La începutul anului n un agent economic cumpără 100 acţiuni X la un curs de

25000 lei/acţiune. La începutul anului n1, el primeşte dividend în valoare de 300
lei/acţiune şi apoi vinde acţiunea la un curs de 24800 lei/acţiune. În urma acestei
speculaţii, agentul economic: a) câştigă 20000 lei; b) pierde 10000 lei; c) câştigă
10000 lei; d) pierde 20000 lei; e) câştigă 30000 lei.

47) Un agent economic deţine un capital de 100 milioane lei. El deschide un cont la o
societate de investiţii financiare şi dă ordin de cumpărare a 10000 acţiuni la cursul
de 10000 lei/acţiune. După o lună, agentul economic dă ordin de vânzare a celor
10000 acţiuni la cursul de 12000 lei/acţiune. În condiţiile în care rata medie a
dobânzii la efectuarea de depozite bancare este de 30% pe an, putem afirma că
plasamentul financiar al agentului economic este: a) avantajos; b) dezavantajos; c)
neutru; d) este întotdeauna mai puţin riscant decât efectuarea unui depozit bancar;
e) este întotdeauna la fel de riscant ca efectuarea unui depozit bancar.

48) Un agent economic cumpără o obligaţiune la valoarea nominală de 5

milioane lei. După 1 an, agentul economic încasează cuponul în
valoare de 1 milion lei şi vinde obligaţiunea la un curs de 4 milioane
lei. În urma acestei tranzacţii, agentul economic: a) câştigă 1 milion
lei; b) pierde 1 milion lei; c) nici nu câştigă, nici nu pierde; d) pierde
2 milioane lei; e) pierde 2 milioane lei.

49) Pe piaţa financiară secundară, cererea de acţiuni X creşte mai mult

decât oferta de acţiuni X. În condiţii de echilibru pe piaţa acţiunii X,
cursul şi cantitatea de acţiuni tranzacţionată: a) scade şi respectiv,
creşte; b) cresc; c) scad; d) creşte şi respectiv, scade; e) scade şi
respectiv, rămâne constantă.

50) Pe piaţa financiară secundară, cererea de acţiuni X creşte în aceeaşi

proporţie cu oferta de acţiuni X. În condiţii de echilibru pe piaţa
acţiunii X, cursul şi cantitatea de acţiuni tranzacţionată: a) cresc; b)
scade şi respectiv, creşte; c) scade şi respectiv, rămâne constantă; d)
scad; e)rămâne constant şi respectiv, creşte.

51) Randamentul unei acţiuni se calculează potrivit formulei: a)(Cupon /

Cursul acţiunii) x 100; b) (Cursul acţiunii / Cupon) x 100; c)
(Dividend / Cursul acţiunii) x 100; e) (Cursul acţiunii / Rata dobânzii)
x 100; e) (Cursul acţiunii / Dividend) x 100.
52) Acţiunile sunt: a) emise de administraţia publică centrală pentru finanţarea
deficitului bugetului de stat; b) emise de administraţiile publice locale pentru
7 Piaţa monetară

finanţarea deficitelor bugetelor locale; c) titluri de credit; d) titluri de proprietate; e)

instrumente ale politicii monetare.

53) Între drepturile pe care le conferă acţiunea posesorului acesteia nu se include: a)

dreptul de a participa la adunarea generală a acţionarilor; b) dreptul de vot în
adunarea generală; c) dreptul de a primi dividende; d) dreptul de a încasa dobânzi;
e) dreptul de a obţine o parte din capitalul societăţii în cazul în care aceasta este
lichidată.

54) Care dintre afirmaţiile următoare este falsă? a) acţiunea este un titlu de proprietate,
în timp ca obligaţiunea este un titlu de credit; b) venitul acţiunii este dividendul, în
timp ce venitul obligaţiunii este dobânda; c) acţiunea aduce un venit fix, în timp ce
venitul obligaţiunii este variabil; d) gradul de risc este mai ridicat pentru acţiuni
decât pentru obligaţiuni; e) acţiunea există atât timp cât societatea respectivă
funcţionează, în timp ce existenţa obligaţiunii este limitată la termenul de scadenţă.

55) Pe piaţa financiară primară: a) se tranzacţionează emisiuni noi de titluri; b) se

tranzacţionează titluri emise anterior; c) tranzacţiile se derulează la bursă; d)
tranzacţiile au loc, în general, direct, între cumpărători şi vânzători, fără
intermediar; e) posesorii titlurilor se pot manifesta în calitate de vânzători.

56) Pe piaţa financiară secundară: a) se tranzacţionează emisiuni noi de titluri; b) se

tranzacţionează titluri emise anterior; c) titlurile se vând şi se cumpără la valoarea
lor nominală; d) cursul titlurilor este fix; e) cursul titlurilor nu se negociază.

57) Vânzătorii de titluri pe piaţa financiară secundară: a) sunt speculatori “à la hausse”;

b) sunt speculatori “bull”; c) mizează pe scăderea cursului titlurilor; d) mizează pe
creşterea cursului titlurilor; e) câştigă în cazul în care cursul titlurilor creşte.

58) Cumpărătorii de titluri pe piaţa financiară secundară: a) sunt speculatori “à la

baisse”; b) sunt speculatori “bear”; c) mizează pe scăderea cursului titlurilor; d)
mizează pe creşterea cursului titlurilor; e) câştigă în cazul în care cursul titlurilor
scade.

59) Deţinătorul unei acţiuni încasează la sfârşitul anului dividende, reprezentând de

fapt: a) salariul social; b) salariul colectiv; c) un procent din profitul admis; d) un
procent din profitul brut; e) un procent din impozitul pe profit.

60) Care din următoarele este un drept patrimonial ce revine deţinătorului de acţiuni
într-o societate comercială? a) dreptul de a fi informat în legătură cu situaţia
financiară a firmei; b) dreptul de a vota în cadrul adunării generale a acţionarilor; c)
dreptul de a alege consiliul de administraţie al societăţii; d) dreptul de a obţine o
cotă parte din capitalul firmei la lichidarea acesteia; e) dreptul de a participa la
gestiunea firmei.

61) Care din următoarele afirmaţii este corectă cu privire la piaţa financiară? a) piaţa
financiară primară este intermediată de bănci; b) piaţa financiară secundară este
intermediată de bănci; c) piaţa financiară secundară funcţionează numai în
economiile de piaţă dezvoltate; d) piaţa financiară primară creează situaţii
8 Piaţa monetară

dezavantajoase pentru emitenţi faţă de piaţa financiară secundară; e) piaţa

financiară secundară se caracterizează prin existenţa unui preţ ferm al acţiunilor,
spre deosebire de piaţa financiară primară.

62) În cadrul operaţiunilor la termen, una din următoarele afirmaţii este falsă: a)
vânzătorul este un speculator „bear”; b) cumpărătorul este un speculator „bull”; c)
strategia „à la baisse” înseamnă miza pe reducerea preţului titlului de valoare; d)
strategia „à la hausse” este întotdeauna în avantajul cumpărătorului; e) ambii
participanţi pot să câştige.
63) Tranzacţiile la bursa de valori sunt, în general, speculative, deoarece: a)
cumpărătorii câştigă în detrimentul vânzătorilor; b) vânzătorii câştigă în detrimentul
cumpărătorilor; c) una din părţile tranzacţiei câştigă în detrimentul celeilalte; d)
cursul titlurilor are o tendinţă de creştere; e) cursul titlurilor are o tendinţă de
scădere.

64) Dacă se anticipează o evoluţie pozitivă a economiei, atunci: a) cursul titlurilor

creşte, iar vânzătorii de titluri câştigă; b) cursul titlurilor creşte, iar cumpărătorii de
titluri câştigă; c) cursul titlurilor scade, iar vânzătorii de titluri câştigă; d) cursul
titlurilor scade, iar cumpărătorii de titluri câştigă; e) atât cumpărătorii, cât şi
vânzătorii de titluri câştigă.

65) Dacă se anticipează accelerarea inflaţiei, atunci: a) cursul titlurilor creşte, iar
vânzătorii de titluri câştigă; b) cursul titlurilor creşte, iar cumpărătorii de titluri
câştigă; c) cursul titlurilor scade, iar vânzătorii de titluri câştigă; d) cursul titlurilor
scade, iar cumpărătorii de titluri câştigă; e) atât cumpărătorii, cât şi vânzătorii de
titluri câştigă.

66) Dacă rata dobânzii creşte, atunci: a) cursul titlurilor creşte, iar vânzătorii de titluri
câştigă; b) cursul titlurilor creşte, iar cumpărătorii de titluri câştigă; c) cursul
titlurilor scade, iar vânzătorii de titluri câştigă; d) cursul titlurilor scade, iar
cumpărătorii de titluri câştigă; e) atât cumpărătorii, cât şi vânzătorii de titluri
câştigă.

67) Dacă rata dobânzii se reduce, atunci: a) cursul titlurilor creşte, iar vânzătorii de
titluri câştigă; b) cursul titlurilor creşte, iar cumpărătorii de titluri câştigă; c) cursul
titlurilor scade, iar vânzătorii de titluri câştigă; d) cursul titlurilor scade, iar
cumpărătorii de titluri câştigă; e) atât cumpărătorii, cât şi vânzătorii de titluri
câştigă.
9 Piaţa monetară