Bursa de Valori Bucuresti incheie o etapa importanta din viata sa si se afla intr-un proces de transformare care

pregateste dezvoltarea viitoare a pietei de capital din Romania si integrarea sa in ansamblul de piete financiare din
Uniunea Europeana. Integrarea este o provocare careia Bursa de Valori Bucuresti are sanse sa-i faca fata, cu atat
mai mult cu cat in fiecare din cei 10 ani de la redeschidere a fost mereu cu un pas inainte, aducand plusvaloare pe
piata de capital prin activitatea desfasurata de principalii sai actori: investitorii, companiile emitente si societatile de
intermediere financiara.
Raportat la anii de inceput ai activitatii de tranzactionare la Bursa de Valori Bucuresti, progresele sunt evidente si
consistente. De la organizarea unei singure sedinte de tranzactionare pe saptamana in anul 1995, cu un rulaj
mediu zilnic de doar 200.000 de dolari si o capitalizare bursiera totala de 100 de milioane de dolari, astazi Bursa
de Valori Bucuresti a ajuns la o capitalizare de peste 17 miliarde dolari si o valoare medie zilnica a tranzactiilor de
peste 10 milioane de dolari.
Principalele modificari sunt insa de natura calitativa si se refera in primul rand la imbunatatirea continua a
transparentei si eficientei pietei bursiere. Bursa de Valori Bucuresti a inteles ca pentru a crea premisele unei
cresteri sanatoase a pietei este nevoie ca investitorii sa poata lua deciziile de investire pe baza unor informatii
complete si prompte, care sa le permita sa analizeze si sa evalueze riscurile pe care le incumba plasamentele
financiare efectuate in titluri listate la Cota Bursei. Companiile ale caror titluri fac obiectul negocierilor in cadrul
Bursei au inteles ca adoptarea unei atitudini transparente si respectarea exigentelor de informare impuse de
statutul de societate detinuta public sunt in propriul beneficiu si ca astfel gasesc in investitori si in piata bursiera,
parteneri care pot contribui la finantarea proiectelor de dezvoltare a afacerii.
De asemenea, in perioada scursa de la infiintarea sa, Bursa de Valori Bucuresti a urmarit crearea unei
infrastructuri moderne si flexibile pe care sa se sprijine activitatea specifica unei piete bursiere. S-a trecut astfel
treptat de la un sistem electronic de tranzactionare importat, care presupunea prezenta fizica a brokerilor in incinta
Bursei, la tranzactionarea de la distanta si mai apoi la o platforma electronica dezvoltata integral “in–house” de
specialistii Bursei de Valori Bucuresti.
Una din conditiile pentru consolidarea si sustinerea procesului de crestere economica este legata si de accesul
companiilor la resurse de finantare non-bancare pentru proiectele proprii de dezvoltare. De aceea, strategia de
dezvoltare a pietei bursiere din Romania isi propune sa sustina buna functionare a circuitelor necesare pentru ca
resursele financiare disponibile in piata de capital sa poata fi orientate in mod eficient catre zonele productive ale
economiei.
Principalele directii in care va actiona Bursa de Valori Bucuresti in urmatorii ani vor urmari sa creeze conditii
optime de manifestare a cererii si ofertei de instrumente financiare si sa stimuleze prezenta pe piata bursiera a
factorilor care dau substanta oricarei burse: emitentii, investitorii si instrumentele financiare.
Pentru un orizont de timp care se intinde pana in anul 2007, cea mai sintetica modalitate de exprimare a
succesului demersurilor pe care le va intreprinde Bursa de Valori Bucuresti in viitor pentru dezvoltarea pietei
bursiere din Romania se obtine prin raportare la cifrele care vor fi consemnate in dreptul a doi indicatori cantitativi:
capitalizarea bursiera si valoarea tranzactiilor. Tinta strategica a Bursei de Valori Bucuresti este ca in urmatorii ani,
capitalizarea bursiera totala sa depaseasca 20 miliarde euro si sa ajunga sa reprezinte peste 30-40 de procente
din Produsul Intern Brut. Mizand pe modificari favorabile in mediul economic autohton, pe cresterea veniturilor
populatiei si pe reasezari in structura investitorilor, Bursa de Valori Bucuresti isi propune ca valoarea medie zilnica
a tranzactiilor negociate in ringul Bursei sa depaseasca 20 milioane euro.
Desi extrem de sugestive, cifrele singure nu dau imaginea completa a ceea ce si-a propus piata bursiera pentru
urmatorii ani: sa faca din investitiile pe piata bursiera o varianta de plasament financiar care sa fie cat mai atractiva
investitorilor.
Pentru aceasta se va urmari cresterea transparentei pietei bursiere, sustinerea implementarii principiilor de
guvernanta corporativa, diversificarea gamei de instrumente financiare prezente pe piata bursiera si adoptarea
unei structuri de costuri adecvate. Pentru aceasta este nevoie sa se continue eforturile de a explica si promova, la
nivelul companiilor si emitentilor, mecanismele de functionare a pietei bursiere.
La nivel institutional, piata de capital din Romania din anul 2007 va arata cu siguranta diferit fata de arhitectura ei
actuala. Unificarea pietei bursiere interne a inceput deja, iar demersurile in aceasta directie vor contribui la
cresterea standardelor calitative si indicatorilor cantitativi la un nivel care sa ne asigure un loc in randul pietelor
reglementate europene. O piata bursiera mai lichida si mai eficienta va permite Bursei de Valori Bucuresti sa-si
creasca prezenta in cadrul organizatiilor internationale de profil si sa mentina contacte cat mai stranse cu celelalte
piete bursiere europene.
Integrarea in Uniunea Europeana va avea efecte multiple, care vor influenta si evolutiile pietei de capital din
Romania, direct si indirect. Efectele directe se vor referi in primul rand la cadrul institutional si reglementativ pe
care trebuie sa-l dezvolte piata de capital din Romania pentru a fi compatibila cu structurile similare din tarile
Uniunii Europene. Adoptarea anul trecut a unei noi legi privind piata de capital din Romania, demararea proceselor
de modificare a formei de organizare juridica a Bursei de Valori Bucuresti, de constituire a Depozitarului Central,
de infiintare a Fondului de Compensare a Investitorilor sau proiectul fuziunii BVB – BER sunt doar cateva
elemente care pot fi considerate efecte directe ale procesului de integrare.
Efectele indirecte asupra pietei de capital vor fi legate de modificarile pe care procesul de integrare le va genera la
nivelul intregii economii romanesti. Stabilitatea mediului macro-economic, inflatie redusa, dobanzi mai mici sunt
elemente care ar trebui sa devina caracteristice intr-o Romanie membra a Uniunii Europene.
Si acesti factori vor determina pe de o parte companiile autohtone sa caute sa-si dezvolte afacerile si sa caute
surse de finantare si dincolo de propriile resurse sau de cele imprumutate de la banci, piata de capital oferind
astfel o varianta, iar pe de alta parte fondurile financiare disponibile pe piata financiara din Romania vor cauta
modalitati complementare de plasament.
Exista asadar motive sa privim cu optimism la viitorul pietei bursiere din Romania. Fiecare luna care ne apropie de
momentul integrarii in Uniunea Europeana, face ca obiectivul strategic pe care si l-a propus Bursa de Valori
Bucuresti – sa fie cea mai performanta piata din regiune – sa devina dintr-unul ambitios, un obiectiv perfect
realizabil.