Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
MANAGEMENTULUI DE IMPRESIE
AUTORI
Mirila Alexandru
Sindrilaru Georgiana
Stanculescu Andreea
Toma Valentina Cristina
PREZENTAREA COMPANIEI
Purcari Wineries Group este unul dintre principalii producatori de vin si brandy din regiunea Europei Centrale si de Est
(CEE). Grupul administreaza aproximativ 1.450 hectare de podgorii si opereaza cinci platforme de productie in Romania,
Moldova si Bulgaria, patru dintre ele fiind destinate productiei de vin prin utilizarea de struguri din podgoriile proprii si de
la furnizori terti, iar una este destinata productiei de brandy.
FORMA JURIDICA - Purcari Wineries Group este o Societate pe Actiuni
MISIUNEA – “Să aducem bucurie în viețile oamenilor, oferindu-le vinuri de înaltă calitate, inspiraționale, etice și la un
raport calitate-preț excelent”.
VIZIUNEA – „Să devenim un campion vinicol incontestabil în ECE, acționând ca un consolidator al unei industrii
fragmentate.”
VALORILE
„Motivați - Câștigăm pe piață pentru că ne-o dorim mai mult.”
„Integri - Mereu facem lucrul etic-corect, iar banii vor urma.”
„Economi - Doar așa putem oferi un raport calitate preț mai bun.”
„Diferiți - Ne mândrim că venim cu o privire nouă asupra lucrurilor.”
„Mai buni Îmbunătățire continuă – atât vinurile, cât și oamenii.”
„Modelul nostru de business: Lux accesibil”
„Vinificație modernă: focus pe brand vs. terroir și focusarea pe un raport calitate preț excelent.”
„Lux accesibil: vinurile Purcari sunt un exemplu de lux accesibil, un patrimoniu datând din 1827, clasându-se printre
cele mai premiate vinării din Europa.”
„Marketing diferențiat: compania nu se teme să fie diferită în abordarea marketingul, prioritizând canalele digitale și
concentrându-se pe conținut angajant vs. publicitate tradițională.”
ACTIONARIAT
Incepand cu data de 15 februarie 2018, actiunile emise de societate au fost admise la tranzactionare la Bursa de Valori
Bucuresti, in urma unei oferte publice initiale (“IPO”) initiate de catre actionarii Lorimer Ventures Limited, Amboselt
Universal Inc. si IFC, pentru 49% din actiunile Companiei (reprezentand 9.800.000 actiuni).
Figura 1 – actionariat
1
Figura 2 - Auditor
TALIE: (cifra de afaceri neta, numar mediu de salariati, total activ bilantier, sistem de guvernanta, indicatori de
performanta),
CA – 244.60 mil lei
Numar mediu angajati - 700
Active – 453.78 mil lei
Sistem de Guvernanta: Echipa Executiva, Consiliul de Administratie, Comitetul de Audit, Internal Regulation of Board,
Dividend Policy, Politica de Remunerare, Forecasting Policy... detalii despre toate acestea pot fi regasite la urmatorul link
https://purcari.wine/ro/page/guvernanta-corporativa/.
Politica dividendelor
Intenția Companiei este să plătească dividende care să se ridice la 50% din profitul net consolidat a anului, sub rezerva
legii aplicabile și a considerentelor comerciale (inclusiv, fără limitare, reglementările aplicabile, restricțiile, rezultatele
2
operațiunilor Grupului, situația financiară, numerarul cerințe, restricții contractuale, proiecte și planuri viitoare ale
Grupului).
Indicatori de performanta
Purcari a obtinut 10 din 10 puncte in ratingul Vektor, indicand o comunicare excelenta cu investitorii sai individuali si
institutionali. Societatea a respectat cele 15 criterii incluse in metodologia Vektor, analiza si evaluarea fiind efectuata de
catre ARIR si Comitetul de proiect, format din consultanti in guvernanta corporativa, profesionisti IR, academicieni precum
si consultanti de raportare non-financiara.
„Vanzarile Companiei au crescut la 248,1 milioane RON, o crestere de 22% fata de anul precedent.”
,,Conducerea Grupului a prezentat EBITDA deoarece monitorizeaza acest indicator de performanta la nivel
consolidat si considera ca acest indicator este relevant pentru intelegerea performantei financiare a Grupului.’’
EBITDA: 2021 - 75.241.137 mil lei
Profit Net – 41.07 mil lei
EPS – 1.024
Grad de indatorare – 44.68%
Lichiditatea curenta – 1.58
POLITICI CONTABILE
Bilantul contabil este o declaratie financiara care prezinta pozitia financiara a unei companii la o anumită data, de obicei,
la sfarsitul unui exercițiu financiar. Acesta evidentiaza activele, datoriile si capitalurile proprii ale firmei.
Componentele tipice ale unui bilant contabil:
ACTIVE
Active imobilizate: cladiri, terenuri, utilaje, echipamente etc.
Active circulante: stocuri, creante (sumele de bani pe care altii le datorează companiei), numerar si echivalente de numerar.
3
DATORII
Datorii pe termen lung: împrumuturi si credite pe termen lung, obligatiuni emise etc.
Datorii curente: imprumuturi si credite pe termen scurt, facturi neachitate catre furnizori, salarii de plata, impozite etc.
CAPITAL PROPRIU
Capital social: suma de bani si alte active aduse de catre actionari în schimbul acțiunilor emise.
Rezerve si caștiguri reținute: profiturile acumulate de-a lungul timpului, inclusiv rezultatul net al exercițiului încheiat.
Dividende: sumele distribuite actionarilor.
De asemenea, este posibil ca bilantul contabil sa includa și alte elemente, cum ar fi provizioane, active si datorii contingente,
capitaluri proprii minoritare etc., în funcție de specificul si regulamentele contabile aplicabile în jurisdictia în care opereaza
Purcari.
Imobilizari corporale
(I) Recunoastere si evaluare
Imobilizarile corporale sunt evaluate la cost, minus amortizarea cumulata si pierderile din depreciere.
Atunci cand parti semnificative ale unei imobilizari corporale au durate utile de viata diferite, acestea sunt contabilizate ca
elemente separate (componente majore) ale imobilizarilor corporale.
Orice castig sau pierdere din cedarea unei imobilizari corporale este recunoscuta in profit sau pierdere.
Vita de vie
Grupul a adoptat amendamentele la standardele de contabilitate IAS 16 Imobilizari corporale si IAS 41 Agricultura (data
intrarii in vigoare: perioade anuale care incep la sau dupa 1 ianuarie 2016). Aceste amendamente prevad ca plantele
roditoare sa intre in sfera de aplicare a IAS 16 Imobilizari corporale, in loc de IAS 41 Agricultura, pentru a reflecta faptul
4
ca functionarea lor este similara cu cea a productiei. Ca urmare a acestui amendament grupul a utilizat valoarea justa a
plantelor roditoare (vita de vie) la 1 ianuarie 2014 ca si cost presupus la acea data.
Putem observa, asadar, o crestere a veniturilor in anul 2022 fata de 2021, respectiv de la 248 133 mil la 302 486 mil de lei.
Venitul sau cheltuiala cu dobanzile este recunoscut(a) prin aplicarea metodei dobanzii efective.
“Rata efectiva a dobanzii” este rata care actualizeaza cu precizie platile sau incasarile viitoare de numerar estimate pentru
durata de viata a instrumentului financiar la:
valoarea contabila bruta a activului financiar; sau
costul amortizat al datoriei financiare.
5
La calcularea veniturilor si a cheltuielilor cu dobanzile, rata efectiva a dobanzii se aplica la valoarea contabila bruta a
activului (in cazul in care activul nu este afectat de credit) sau costului amortizat al datoriei. Cu toate acestea, pentru activele
financiare care s-au devenit afectate de deprecierea de creditare ulterior recunoasterii initiale, veniturile din dobanzi sunt
calculate prin aplicarea ratei efective a dobanzii la costul amortizat al activului financiar. Daca activul nu mai este afectat
de deprecierea de creditare, calculul venitului din dobanzi revine la baza bruta.
Grupul a raportat un profit net IFRS de 57,2 milioane de lei în anteriorul exerciţiu financiar (plus 12% faţă de 2021), în
timp ce rezultatul net pentru T4 a atins 21,8 milioane de lei, în urcare cu 92%. Totuşi, profitul net ajustat la câştigul contabil
unic inregistrat in conformitate cu standardele IFRS, aferent tranzactiei de achizitie a pachetului de 76% în Angel’s Estate,
a ajuns la 43,2 milioane lei în anul fiscal 2022 (minus 5% de la an la an) şi 7,8 milioane în T4/2022, plus 36%.
Situatiile financiare consolidate cuprind situatiile financiare ale societatii-mama Purcari Wineries Public Company Limited
si situatiile financiare ale societatilor controlate de Societate la 31 decembrie 2022.
Numerarul si echivalentele de numerar includ numerar, conturi curente si depozite pe termen scurt si conturi curente la
banci, care se afla la dispozitia Grupului.
CAPITALURI PROPRII
ATRIBUIBILE ACTIONARILOR SOCIETATII
6
La 28 Aprilie 2022, actionarii au votat in unanimitate in favoarea aprobarii majorarii capitalului social emis al Societatii
de la 410.000,00 EUR impartit in 41.000.000 actiuni cu valoare nominala de 0,01 EUR fiecare la 430.000,00 EUR impartite
in 43.000.000 de actiuni cu valoare nominala de 0,01 EUR fiecare. Pe parcursul anului 2022 nu au fost emise actiuni.
In 2021, actionarii au votat in unanimitate in favoarea probarii majorarii capitalului social emis al Societatii de la
200.000,00 EUR impartit in 20.000.000 actiuni cu valoare nominala de 0,01 EUR fiecare la 400.000,00 EUR impartite in
40,000,000 de actiuni cu valoare nominala de 0.01 EUR fiecare, prin emiterea a 20.000.000 de actiuni bonus catre toti
actionarii, la valoarea nominala si platite din rezerva de prime de emisiune a societati. Dreptul de a primi actiuni bonus de
catre actionarii indreptatiti nu a putut fi renuntat.De asemenea, in anul 2021, sapte angajati si manageri au depus scrisorile
de exercitare pentru cumpararea a 117.500 de actiuni la un pret de exercitare de 10 lei/actiune, conform Programului de
stimulare a managementului in vigoare. Ca urmare, Societatea a alocat 117.500 de actiuni suplimentare cu o valoare
nominala de 0,01 EUR fiecare, emise cu o prima de 2.01118 EUR, pentru o valoare totala de subscriere de 1.175.000 RON
(echivalentul a 237.488,65 EUR).
Actiuni proprii
Societatea nu a achizitionat actiuni in 2022 (2021: 329.156 actiuni in valoare de 4.939.636 RON).
Actiunile de trezorerie achizitionate in 2021 si detinute in 2022 au fost suficiente pentru a pune in aplicare Programul de
stimulare a conducerii Societatii, care prevede plati pe baza de actiuni decontate in actiuni pentru conducere.
In cursul anului 2022, Societatea a alocat 251.036 de actiuni conducerii si angajatilor sai cu o valoare totala de 3.815.747
RON (2021: 174.982 de actiuni cu o valoare totala de 3.831.179 RON).
Alte rezerve
Pe parcursul anului 2022 Societatea a contabilizat prime cu plata pe baza de actiuni in suma de 340.435 RON (2021:
6.391.462 RON) legate de Programul de stimulare a conducerii si a compensat suma de 3.815.747 RON (2021: 3.831.179)
cu rezerva din actiuni proprii pentru actiunile alocate angajatilor. In 2022, societatea a contabilizat si optiunea de vanzare
asupra intereselor care nu controleaza in valoare de (11.729.129 lei).
Dividende
Pe parcursul anului 2022 Societatea a declarat si a platit dividende in valoare de 0,51 per actiune (2021: RON 0,65).
MANAGEMENTUL DE IMPRESIE
1. UTILIZAREA GRIFICELOR
In raportul fiscal anual intocmit de Purcari pentru anul 2021 regasim 11 grafice, din care doar 2 grafice sunt de tip financiar.
Restul graficelor trateaza niste subiecte mai putin relevante pentru un posibil investitor.
Analizand graficele redate in raportul financiar observam evitarea analizarii rapoartelor financiare si o concentrare
deosebita pe elemente pozitive (medaliile obtinute in decursul anilor si premii) sau nesemnificate (top tari europene cu vita
de vie).
Consideram ca Purcari incearca sa manipuleze cititorul prin a oferi doar aspectele pozitive ale companiei, chiar daca acestea
nu sunt neaparat folositoare.
7
Tabel 1. Numarul graficelor identificate in situatiile financiare ale companiei Purcari analizate în functie de
elementele prezentate in raportarea financiara pentru anul 2021
ELEMENT GRAFIC
Vanzari 2021 Purcari pe tari 1
Top tari europene cu vita de vie 1
Medalii castigate anual 1
Evidentiere intersectia cerintelor clientilor 1
Venituri 1
Pondere in piata 1
Cota de piata in segmentul premium 1
Premii "Jocurile Olimpice" 1
Scor rating-uri VIVINO 1
Numarul de utilizari Instagram 1
Raport recolta proprie vs achizitii materie prima 1
8
Figura 5. Grafic medalii obtinute pe ani
Insa, nu se opreste aici. Pentru ca doreste sa evidentieze cat mai mult prestigiul castigat prin medalii, ne ofera si un grafic
al medaliilor castigate anual, in pagina 9 (intreaga pagina).
Totusi, acest grafic este greu de inteles. Nu stim la cate concursuri au participat si cate dintre ele au castigat.
9
Figura 7. Evidentiere intersectia cerintelor clientilor
In acest grafic Purcari incearca sa ne convinga ca produsele lor sunt un lux accesibil si ca persoanele care consuma produse
de lux se orienteaza catre Purcari ca prima obtiune de vin si brandy.
Figura 8. Venituri
In graficul de mai sus compania reda veniturile brute si nete in perioada 2016-2021.
Veniturile nete in 2021 sunt in crestere fata de anul 2020, insa doar pentru ca in anul 2020 au avut o scadere in vanzari fata
de 2019.
10
Figura 9. Pondere si cota de piata
In primul grafic de mai sus, Purcari face o comparatie a ponderii valorii de piata din Romania, incepand cu anul 2014 pana
in 2021, dorind sa arate ca a reusit sa avanseze de pe locul 5 ocupat in 2014 pana pe locul 4 in 2020. Desi pare o reusita la
prima vedere, ne dam seama ca le-a luat 7 ani ca sa intreaca cu putin competitorul imediat urmator. Probabil nu vor ajunge
prea curand pe locul 1.
In al doilea grafic, insa, Purcari pare sa fi reusit sa-si depaseasca competitorii din segmentul premium din Romania.
11
Figura 11. Rating-uri si utilizatori
Gasim o alta pagina in care sunt afisate 2 grafice care trateaza rating-uri si numar de utilizatori, folosind sursa Vivino.
Aici ne arata ca sunt pe primul loc in fata unor competitori romani.
12
Ne-au informat de mai multe ori ca au castigat premii, insa nu stim daca au castigat la fiecare concurs la care au participat,
ne-au dat informatii despre rating-urile obtinute online, insa acest lucru nu ne sugereaza nimic despre castigurile obtinute,
iar graficele referitoare la cota de piata in Romania ne arata ca detine locul 4 din 5.
Insa, comentariile scrise pe aceste grafice sunt foarte pozitive si elogioase si folosesc culori sau text marit pentru informatii
pozitive. Daca nu citesti cu atentie graficele, cu siguranta ramai cu impresia ca este o companie foarte profitabila.
2. FRECVENTA APARITIEI IN SITUATIILE FINANCIARE A CUVINTELOR CHEIE POZITIVE SI
NEGATIVE
Raportul este de 8.77 cuvinte pozitive pentru fiecare cuvant negativ regasit in text.
Flesch score = 206,835 – (1,015 x nr. cuvinte /nr. propoziții) – (84,6 x nr. silabe/nr. cuvinte)
Veniturile Core Wine în creștere cu 17% față de anul precedent, până la 237,3 milioane RON, Purcari și Bardar
având cea mai mare pondere de creștere, depășind indicațiile prevăzute pentru 2021.
Flesch score_paragraf_1 = 206,835 – (1,015 x 31 / 1) – (84,6 x 47 / 31) = 47,105
-3% comparativ cu anul precedent în contextul pandemic și economic extrem de restrictiv, importurile de vin în
China scăzând cu 17% față de anul precedent. Colaborarea îndeaproape cu partenerii locali, participarea la târguri de vin
și implementarea strategiei de comunicare digitală.
Flesch score_paragraf_2 = 206,835 – (1,015 x 41 / 1) – (84,6 x 87 / 41) = -14.29
Din aceasta rezulta o diferenta semnificativa de intelegere a textului intre fraza care pune intr-o lumina favorabila
compania si cea care din care rezulta o scadere a vanzarilor, comparativ cu anul precedent.
13
Amplificarea unor aspecte favorabile companiei
14
Insa, analizand graficul, observam ca Purcari s-a mentinut pe locul 5 timp de 7 ani, reusind cu greu sa devanseze cu putin
competitorul imediat urmator, astfel ajungand pe locul 4.
Concluzie:
Intelegem din textele analizate ca Purcari foloseste intensiv managementul de impresie, construind textele intr-un mod cat
mai pozitiv, evitand sa exprime situatia reala, alegand sa puna accent doar pe punctele forte, chiar daca acestea nu au prea
mare relevanta.
6. ACCENTUAREA VIZUALA
Vestile bune din prima parte a raportului implica cresterea de la an la an a vanzarilor. In 2021 evidentiaza inregistrarea
unei cresteri semnificative a vanzarilor, intr-un context macro nefavorabil (in teorie). In 2020 se „atenueaza” vestea cresterii
reduse fata de anul 2019 prin mentionarea randamentului pentru actionari si a dividendelor achitate.
Figura 26. Explicatii suplimentare legate de un eveniment pozitiv (numarul de medalii castigate anual)
Medaliile castigate sunt amintite in mai multe pagini ale raportului financiar prin metode. Pun un accent deosebit pe acest
aspect.
Figura 28. Utilizarea unor anumite culori care creează un impact mai mare asupra cititorului
16
Figura 29. Diferenta de culoare intre purcari si restul competitorilor, #1 Mare si accentuat
17
Figura 31. Analiza tehnicii de atribuire
18
Figura 33. Repetitii.
19
BIBLIOGRAFIE
20