BMC Răspunde

Răspunsuri Bloomberg
Indicatori economici
Primatul PIB (30 min.)

Verificarea cunoștințelor 1
Cât de precis descriu statisticile PIB economia și de ce?
 Inexact, deoarece domeniul de aplicare al măsurătorilor PIB se poate schimba.
Luați în considerare formula GDP = C + I + (X-M). O țară trece printr-un boom al consumului de
bunuri de lux interne și străine. Într-un an, creșterea dolarului în importuri este mai mare decât
creșterea dolarului în consumul intern. Presupunând că nimic altceva nu s-a schimbat, ce s-a
întâmplat cu PIB-ul?
 A coborât.
Iată cele mai importante date economice pentru Australia și Suedia. Ce economie s-a descurcat
mai bine de la an la an (YOY) în al patrulea trimestru al anului 2013 comparativ cu al patrulea
trimestru al anului 2012? Utilizați cele două diagrame pentru a investiga.
 Suedia a avut rezultate mai bune.
În SUA, de ce există o corelație puternică între șomaj și PIB?
 Cheltuielile de consum reprezintă două treimi din economia SUA. Atunci când numărul
consumatorilor șomeri crește, există mai puține cheltuieli de consum.
SECȚIUNEA TEST
1. Iată un grafic care arată atât creșterea PIB-ului nominal, cât și creșterea PIB-ului real
pentru o țară. Care dintre următoarele poate fi o afirmație adevărată în momentul în
care a fost capturată diagrama?
a. Țara are deflație. Linia de jos este creșterea nominală, iar linia de sus este creșterea
reală.
2. Care dintre următoarele linii este cel mai bun factor economic principal?
a. PMI
3. "Indicele mizeriei" este adesea citat în mass-media ca o modalitate de a măsura durerea
consumatorilor. Este definită ca rata inflației plus rata șomajului. Examinați și identificați
țara cu cel mai mare "indice al mizeriei".
a. Argentina
4. Ce se întâmplă de obicei cu salariile non-agricole, indicatorul PMI și locuințele încep la
debutul unei recesiuni în Statele Unite?
a. Salariile non-agricole scad, indicatorul PMI scade, locuințele încep să scadă.
Monitorizarea PIB (10 min.)
SECȚIUNEA TEST
1. Care dintre următoarele calități ale indicatorilor economici apreciază cel mai mult
investitorii?
a. Oportunitatea eliberării.
2. De ce publicarea statisticilor PIB este mai puțin interesantă pentru investitori decât
eliberarea altor indicatori economici?
a. Pentru că statisticile PIB sunt publicate cu mult după alți indicatori economici.
3. Care dintre următorii indicatori economici importanți din SUA este disponibil doar
trimestrial?
a. PIB
4. Care indicator economic este cel mai direct legat de șomaj?
a. Salarizare non-agricolă.
Prognozarea PIB (20 min.)

Aici este calendarul economic pentru Marea Britanie pentru august 2013. Examinați indicatori
precum PMI, prețurile locuințelor, producția industrială, ocuparea forței de muncă, vânzările cu
amănuntul și PIB-ul. Pe baza acestor indicatori majori, cum a performat economia Regatului
Unit în general?
 Peste așteptări
Această diagramă a fost capturată la mijlocul anului 2014. La acel moment, care dintre
următorii termeni ar fi descris creșterea economiei chineze prezisă în acest tabel pop-out?
 Decelerare
Cum au evoluat previziunile economice pentru această economie?
 Schimbare minimă
SECȚIUNEA TEST
1. Aceste grafice prezintă date pentru patru țări la începutul anului 2016. Pentru fiecare
țară, linia violet denotă o creștere istorică a PIB-ului real. Linia albă denotă creșterea
consensuală estimată a PIB-ului real. Linia roșie denotă cea mai pesimistă prognoză a
analiștilor. Linia verde denotă cea mai optimistă prognoză a analiștilor. Pentru care țară
există cele mai multe controverse în rândul comunității analiștilor cu privire la creșterea
din 2016?
a. RUSIA
2. Care este principalul motiv pentru care băncile de investiții creează estimări ale
indicatorilor economici?
a. Pentru a ști când anumite puncte de date economice sunt o surpriză pozitivă sau
negativă.
3. Care dintre următoarele este cea mai mare capcană a indicatorilor economici?
a. Ele nu prevestesc în mod constant puncte de cotitură.
4. Iată un grafic care afișează estimări ale indicatorului inițial al cererilor de șomaj, una
dintre principalele statistici privind șomajul din S.U.A. Acesta măsoară numărul de noi
solicitanți de ajutor de șomaj. Care a fost nivelul analistului cu cea mai optimistă
perspectivă?
a. 260
Monede
Mecanica pieței valutare (25 min.)

Care țară este al patrulea cel mai mare importator și exportator?
 JAPONIA
În 1994, peso-ul mexican a scăzut față de dolarul american în timpul așa-numitei "crize a
tequilei". Ce factor exacerbator a avut în comun "criza tequilei" din Mexic cu criza argentiniană
din 2002?
 Ambele țări aveau datorii mari denominate în dolari.
Folosind graficul dat, câți dolari neozeelandezi (NZD) puteți cumpăra cu 100 de dolari
australieni (AUD)?
 107.89
SECȚIUNEA TEST
1. Allison locuiește în America și tocmai s-a pensionat. Este începutul anului 2016. Ea
visează de mult timp să călătorească pe fiordurile de pe coasta de vest a Norvegiei, să
viziteze Palatul Buckingham din Regatul Unit, să vadă florile de cireș din Japonia și să
meargă în vârful Turnului Eiffel din Franța. Ultima dată a luat în considerare toate cele
patru opțiuni în ziua de Anul Nou 2008. Ea ar dori să selecteze călătoria în funcție de
moneda țării care a slăbit ulterior cel mai mult față de dolarul american. Unde ar trebui
să meargă în vacanță?
a. NORVEGIA
2. Examinați graficele perechilor valutare pentru dolarul Barbados față de dolarul
jamaican, coroana cehă față de zlotul polonez, naira nigeriană față de cedi ghanez și
dolarul Hong Kong față de pataca din Macao. Ce pereche este jalonată.
a. Dolarul Hong Kong față de pataca din Macao
3. Care dintre următoarele NU este un exemplu de cuier eșuat?
a. Dolarul Hong Kong față de dolarul american în 1997.
4. Utilizați graficul de mai jos pentru a răspunde la întrebare. Câte coroane daneze (DKK)
vor cumpăra încă 100 japoneze (JPY)?
a. 5.360
Evaluarea valutei (20 min.)

Conform acestui ecran de index Big Mac, care dintre următoarele patru monede ale țărilor este
cea mai subevaluată?
 China
Ce se întâmplă în general atunci când o bancă centrală majorează în mod neașteptat ratele
dobânzilor?
 Moneda se întărește
Care șofer a slăbit francul elvețian?
 O modificare surprinzătoare a anticipațiilor inflaționiste
SECȚIUNEA TEST
1. Ce arată indexul Big Mac?
a. Cum pot fi monedele supraevaluate sau subevaluate
2. Care dintre următoarele sunt factorii determinanți pe termen scurt ai evaluării valutare?
a. Modificări surprinzătoare ale ratelor dobânzilor, inflației și comerțului
3. Prin ce mecanism afectează ratele dobânzilor valorile valutare?
a. Investitorii globali sunt atrași de randamentele mai mari ale obligațiunilor în
țările cu rate ridicate ale dobânzii
4. Care dintre aceste titluri ar putea muta o pereche valutară?
a. Acțiunile americane cresc pe fondul reducerii surprinzătoare a ratei dobânzii de
către Fed
Bănci centrale și monede (15 min.)

SECȚIUNEA TEST
1. Care este cea mai comună rată țintă a inflației pentru o economie avansată?
a. 2%
2. Care a fost scopul principal al Abenomics?
a. Pentru a opri cercul vicios al deflației
3. Iată ciclul deflaționist. Ce pași conectează săgeata gri din stânga jos cu săgeata albastră
din dreapta sus?
a. Prețurile scad
4. Au fost cele două crize ale petrolului din anii 1970 legate de deflație sau inflație?
a. Inflație
Risc valutar (15 min.)

La 23 iunie 2016, Marea Britanie a votat să părăsească Uniunea Europeană. Linia albă arată
principalul indice bursier al Regatului Unit, FTSE 100, de la începutul anului 2016 până la data la
care guvernul britanic a notificat Uniunea Europeană cu privire la intenția sa de a părăsi
Uniunea. Linia portocalie arată numărul de dolari necesari pentru a cumpăra o liră sterlină.
Marea Britanie este un importator net, ceea ce înseamnă că valoarea importurilor depășește
valoarea exporturilor. Ce se poate presupune în mod rezonabil din graficul despre marile
corporații din Marea Britanie?
 Probabil că sunt exportatori grei
La începutul anului 2016, aceeași companie germană de utilaje are interes din partea a patru
potențiali clienți de pe piețele emergente: Indonezia, Brazilia, Rusia și Africa de Sud. Toți vor să
cumpere zece mașini, dar fabrica poate produce doar zece la timp. Prin urmare, compania
trebuie să aleagă un singur client. Având în vedere volatilitatea monedelor naționale ale celor
patru potențiali clienți, CFO-ul ar dori să aleagă clientul care este cel mai puțin probabil să
anuleze ordinul din cauza volatilității valutare. Factura este scadentă la 30 iunie 2016. Numai în
funcție de volatilitatea istorică a monedei, care client potențial ar fi cel mai puțin probabil să
anuleze ordinul?
 Indonezia
Care este estimarea mediană pentru numărul de yeni japonezi per euro pentru anul
calendaristic 2020?
 126
Care este diferența dintre estimarea Nomura și RBC pentru perechea valutară yen japonez /
euro pentru sfârșitul T1 2018?
 40 yeni
Imaginați-vă că sunteți un comerciant olandez de diamante care obține diamante din Africa de
Sud. Este martie 2016. O nouă mină este săpată în Africa de Sud și ați convenit cu minerul să
cumpărați diamante în valoare de un milion de randi sud-africani pe an începând de astăzi. Prin
urmare, veți avea nevoie de un milion de rands în numerar într-un an. Minerul dorește să vă
demonstrați angajamentul, fie oferindu-i un milion de randi acum, fie prevăzând că aveți un
contract forward FX pentru întreaga sumă. În prezent, cursul de schimb este de 17, 1 rands la
euro. Verificați ratele forward oferite pe funcția Bloomberg FRD.
Aveți două opțiuni. Schimbați euro astăzi la cursul de schimb de astăzi pentru a-i plăti un milion
de randi acum sau blocați un acord forward pentru a converti euro la un milion de randi într-un
an și împărtășiți acordul forward cu el. Dacă ar fi să faci forward în loc să schimbi euro pentru
randuri astăzi, aproximativ cu cât ai ajunge mai mult sau mai puțin într-un an?
 EUR 4,717 mai mult
SECȚIUNEA TEST
1. De ce ar sugera Jack Welch să pună toate fabricile companiei pe barje?
a. Pentru a răspunde rapid la schimbările de pe piețele valutare
2. Samsung are sediul în Coreea de Sud și raportează în Coreea de Sud a câștigat. Samsung
își vinde produsele în întreaga lume, iar defalcarea geografică a veniturilor sale din 2015
se află în primul grafic. Celelalte grafice arată modul în care unele monede mondiale
majore s-au mișcat față de wonul sud-coreean pe parcursul anului 2015. Dintre
monedele afișate, care mișcare valutară a stimulat cel mai mult creșterea veniturilor
Samsung?
a. DOLAR
3. Legendarul investitor Warren Buffet a spus: "Aurul este săpat din pământ ... Apoi o
topim, mai săpăm o groapă, o îngropăm din nou și plătim oameni să stea să o păzească.
Nu are nicio utilitate. Oricine ar privi de pe Marte s-ar scărpina în cap." Pe baza acestui
citat, la ce calitate a aurului se referă?
a. Costurile sale de stocare
4. Care dintre următoarele opțiuni este cea mai bună modalitate pentru investitori de a
gestiona riscul valutar?
a. Prin blocarea ratelor forward pentru plățile externe cunoscute
Venit fix
Rădăcinile pieței obligațiunilor (25 min.)

Ce înseamnă barele verzi din partea de jos?
 Superfluu
Potrivit tabelului, cine deține aproximativ 1,3% din datoria SUA tranzacționată activ?
 Taiwan
Ce calitate a obligațiunilor guvernamentale americane îi determină pe investitori să le cumpere
atunci când volatilitatea pieței crește?
 Obligațiunile guvernamentale americane sunt considerate cu risc scăzut
De ce venitul fix se numește venit fix?
 Deoarece sumele și termenele de rambursare sunt fixe pentru obligațiunile obișnuite
SECȚIUNEA TEST
1. De ce Statele Unite au o reputație puternică pentru bonitate?
a. Pentru că are dreptul să impoziteze cea mai bogată populație de pe pământ.
2. Care este unul dintre motivele pentru care guvernele străine împrumută guvernului
SUA?
a. Pentru a construi rezerve valutare lichide.
3. Ce descrie o bară galbenă în această diagramă de distribuție a datoriilor?
a. Rambursarea cuponului
4. Care dintre următorii actori beneficiază atunci când ratele dobânzilor cresc?
a. Un investitor care este pe cale să cumpere obligațiuni.
Evaluarea obligațiunilor (50 min.)

Atunci când investitorii se îndoiesc de bonitatea unui debitor, cum își modifică calculul
randamentului obligațiunilor pentru a lua în considerare aceste îndoieli?
 Investitorii nu modifică calculul.
Ca regulă generală, ce procent din datorie în PIB va face ca randamentul obligațiunilor
guvernamentale să crească?
 Nu există o regulă generală.
Ce este adevărat atât pentru Marea Britanie, cât și pentru SUA?
 Ambele țări sunt foarte solvabile.
Pe care ai prefera-o?
 Un randament anual de 4% pentru o obligațiune guvernamentală pe 10 ani fără risc de
credit din țara mitică Utopia
Pe care ai prefera-o?
 Un randament anual de 5% pentru o investiție în obligațiuni guvernamentale americane
pe 10 ani.
SECȚIUNEA TEST
1. Care este motivul principal pentru care randamentul obligațiunilor guvernamentale
americane se răsfrânge pe piața obligațiunilor?
a. Piața mare a obligațiunilor guvernamentale concurează pentru atenția
investitorilor prin randamente.
2. O creștere în care dintre următoarele măsuri ar trimite în mod obișnuit un preț al
obligațiunilor guvernamentale în sus?
a. Bonitatea.
3. Care dintre țările prezentate utilizează cel mai mult finanțarea guvernamentală pe
termen scurt?
a. Norvegia.
4. Cum compară investitorii obligațiunile?
a. Prin compararea randamentelor obligațiunilor unice.
Bancherii centrali și ratele dobânzilor (25 min.)

Care dintre următoarele este cel mai puternic factor determinant al inflației?
 Activități de război
Acest grafic arată deviația PIB în SUA din 1949 până în 1973. Care este deviația PIB în 1973?
 3%
SECȚIUNEA TEST
1. Iată un grafic din funcția ILBE care afișează așteptările inflaționiste pe 10 ani din SUA la
începutul anului 2017. La momentul indicat, unde este așteptarea inflației pe 10 ani a
țării în raport cu ținta de inflație a Băncii Centrale?
a. 0,0239% peste
2. Investitorii care se tem de creșterea inflației pot cumpăra titluri de trezorerie protejate
împotriva inflației (TIPS). Cum protejează TIPS creditorii de inflație?
a. Prin compensarea investitorilor pentru inflație.
3. Care este indicatorul preferat al inflației al Rezervei Federale?
a. PCE de bază
4. Iată deviația PIB în SUA la începutul anului 1975. Care a fost probabil politica ratei
dobânzii Fed?
a. Pentru a reduce ratele dobânzilor.
Curba randamentului și de ce contează (15 min.)

De ce curba de randament înclină în mod natural în sus?
 Pentru a compensa creditorii pentru riscul mai mare al împrumuturilor pe termen lung
în comparație cu împrumuturile pe termen scurt.
De ce spread-ul corporativ s-a extins semnificativ în timpul prăbușirii pieței din 2008?
 Emitenții de obligațiuni corporative dau faliment mai frecvent decât guvernele,
deoarece nu au o bază de impozitare pe care să se bazeze în vremuri grele.
SECȚIUNEA TEST
1. Ce impact va avea cel mai probabil o înăsprire a spread-ului corporativ asupra unei
companii?
a. O tendință de extindere a capacității de împrumut a companiei.
2. Care sunt cele trei mecanisme principale de transmisie prin care curba randamentelor
afectează economia?
a. Impactul corporativ, impactul global, impactul asupra consumatorilor.
3. Care este prima pe termen de 10 ani până la 3 luni pentru următoarea curbă de
randament?
a. 2.398%
4. Achiziționarea care dintre următoarele produse este cea mai afectată de ratele
dobânzilor?
a. O casă.
Variații ale curbei de randament (20 min.)

SECȚIUNEA TEST
1. Care este factorul determinant principal al capătului stâng al curbei randamentului?
a. Ratele dobânzilor băncii centrale.
2. Ce curbă a randamentelor este cel mai probabil legată de o economie în plină
expansiune?
a. B
3. Cele două curbe de randament din grafic sunt din 10 septembrie 2001 și din 10
octombrie 2001. Ce credeți că a făcut Rezerva Federală cu ratele dobânzilor în luna
următoare atacurilor din 11 septembrie 2001?
a. Reduceți ratele dobânzilor.
4. De ce curba randamentelor tinde să se inverseze cu puțin timp înainte de recesiune?
a. O curbă inversată a randamentelor înseamnă că traderii de obligațiuni prevăd

reduceri ale ratei dobânzii, iar reducerile ratei dobânzii au loc ca răspuns la o
recesiune.
ACŢIUNI
Prezentarea la bursă (25 min.)

De ce companiile fac IPO-uri?
 IPO-urile stimulează antreprenorii să inoveze, deoarece IPO-urile oferă antreprenorilor o
modalitate de a-și monetiza munca.
SECȚIUNEA TEST
1. De ce zâmbesc managerii-proprietari de companii când sună clopoțelul bursei la IPO?
a. Un IPO cristalizează valoarea participației managerilor-proprietari
2. Indicele Dow Jones Industrial Average are o metodologie neobișnuită de ponderare.
Spre deosebire de S & P 500, acesta este ponderat de prețul acțiunii. Iată 22 din cei 30
de membri ai Dow Jones la mijlocul lunii iunie 2015. Dacă toate acțiunile ar crește cu 5%,
care cotă de pe ecranul afișat ar avea cea mai mare contribuție la o mișcare ascendentă
a indicelui?
a. Goldman Sachs
3. În 1999, James Glassman și Kevin Hassett au publicat o carte numită "Dow 36.000". La
acea vreme, indicele Dow Jones Industrial Average era puțin sub 12.000. Care dintre
următoarele este un potențial substitut pentru titlul cărții?
a. "Suma prețurilor acțiunilor tuturor celor 30 de membri Dow Jones se va tripla".
4. Iată un grafic al valorii indicelui pentru S&P 500 și principalul indice al acțiunilor din
Regatul Unit, FTSE 100, de la sfârșitul anului 2008 până la începutul anului 2015.
Etichetele au fost eliminate. Un indice l-a depășit în mod clar pe celălalt. În această
perioadă, a existat un boom tehnologic și un accident petrolier. Iată diagrame circulare
care arată compozițiile indicilor de la începutul anului 2015 în funcție de industrie, atât
pentru S&P 500, cât și pentru FTSE 100. Ce indice a depășit performanța?
a. Indicele S&P 500.
Natura acțiunilor (35 min.)

Care este motivul principal pentru care venitul discreționar al lui Jenny este mai volatil decât
salariul ei?
 Plățile ipotecare și necesitățile ei sunt fixe.
O companie de planificare a nunții are o bază ridicată de costuri fixe și o mulțime de datorii.
Cine ai prefera să fii?
 Un acționar într-o economie în plină expansiune
S&P 500 se situa la 1848 la sfârșitul anului 2013. Conform graficului, care ar fi randamentul
aproximativ pe S&P 500 de la minimul din martie 2009 până la sfârșitul anului 2013, ignorând
dividendele?
 170%
Să presupunem că un investitor în S&P 500 își reinvestește dividendele. Conform graficului, ce
randament aproximativ ar fi obținut acest investitor de la începutul anului 2009 până la punctul
final al graficului?
 200%
SECȚIUNEA TEST
1. De ce sunt acțiunile volatile?
a. Datorită naturii reziduale a câștigurilor.
2. Care dintre următoarele afirmații este adevărată?
a. Când cumpărați o capital, cel mai mult puteți pierde este de 100%, iar câștigul
potențial este nelimitat.
3. În exemplul care evidențiază diferențele dintre deținătorii de obligațiuni și acționari, am
echivalat-o pe chirurgul Jenny cu un acționar. Care rând din tabelul de planificare
bugetară arată suma la care ar avea dreptul ea, în calitate de acționar?
a. D.
4. Dvs., dar stocul a patru companii de bunuri de larg consum la sfârșitul anului 2004 și le
păstrați până în august 2010. Iată graficele TRA (Total Return) de la Bloomberg pentru
toate cele patru acțiuni. "Prețul de cumpărare" din colțul din stânga sus este prețul pe
care l-ați plătit pentru fiecare acțiune. Prețul acțiunilor în august 2010 este notat în
legenda graficului. Legenda afirmă, de asemenea, valoarea ajustată la dividende în 2010,
care este valoarea acțiunii, inclusiv dividendele reinvestite pe perioada de deținere.
Pentru ce acțiuni a provenit cea mai mare parte a randamentului total din dividende?
a. Procter & Gamble.
Equity Research (45 min.)

Ce are în comun publicarea anunțurilor de câștig cu eliberarea indicatorilor economici?
 Ambele sunt estimate în avans de analiști.
Numărul din partea dreaptă jos a cutiei fiecărui furnizor arată partea din costurile Boeing din
ultimul an care a mers la acel furnizor. Numărul din partea dreaptă jos a cutiei fiecărui client
arată partea din cheltuielile de capital ale clientului (bani cheltuiți în achiziții de mare valoare)
în ultimul an care a mers la Boeing. Pentru ce companie prezentată a fost Boeing furnizorul
principal al planului în ultimul an?
 United Continental
Care companie este cea mai expusă la suișurile și coborâșurile industriei motoarelor de
aeronave?
 Motoare MTU Aero
Motoarele sunt cea mai scumpă și grea componentă a unei aeronave și sunt proiectate cu
specificații detaliate. Care dintre următoarele ar fi probabil cea mai bună temă pentru o notă de
cercetare a analistului Rolls-Royce pentru a ajuta un manager de portofoliu să decidă între a
investi în Rolls-Royce sau United Technologies?
 O comparație a perspectivelor comerciale ale noilor modele de aeronave.
Construiți un model financiar al unui producător de lentile bifocale. Care dintre următoarele
este cel mai bun driver de utilizat?
 Vârsta medie a societății
Iată un tabel din tabloul de bord din aluminiu Bloomberg Intelligence, care arată diferitele
utilizări finale ale aluminiului în China. Care dintre următoarele titluri Bloomberg ar fi de cel mai
mare interes pentru un comerciant de aluminiu din China?
 Cererea de aluminiu din China rezistă încetinirii imobiliare de până acum
SECȚIUNEA TEST
1. Când un analist se uită la o companie pentru prima dată, care dintre următoarele patru
activități face mai întâi?
a. Definește industria sau industriile în care operează compania.
2. Iată un tabel din tabloul de bord din cupru Bloomberg Intelligence, care arată diferiții
utilizatori finali ai "metalului roșu". Care dintre următoarele titluri Bloomberg ar fi
probabil de cel mai mare interes pentru un comerciant de cupru?
a. Încetinirea construcțiilor din China reduce consumul de cupru și prețurile
3. Iată o defalcare a veniturilor inventatorului de note post-it 3M în funcție de industrie.
Care dintre urmatorii factori din industrie ar trebui sa prezinte cel mai mare interes
pentru un potential investitor al 3M?
a. Modificarea volumelor poștale.
4. Compania X era de așteptat să aibă un câștig pe acțiune de 0,52 USD pentru trimestrul
următor. În ziua rezultatelor, compania a raportat câștiguri pe acțiune de 0,83 USD. Ce s-
a întâmplat cu prețul acțiunilor la deschiderea pieței bursiere?
a. Nu există suficiente informații pentru a spune.
Evaluare absolută (50 min.)

Ce companie valorează mai mult, Coca-Cola sau Pepsi?
 Coca-Cola pentru că are o capitalizare de piață mai mare
Widget Co are o capitalizare de piață de 100 de milioane de dolari. Face o divizare a acțiunilor
10 la 1. Apoi face o divizare inversă a acțiunilor de 1 la 16. În cele din urmă, face o divizare a
acțiunilor 35 la 1. Nimic altceva nu se schimbă. Care este noua capitalizare de piață?
 $ 100M
Ce informații necesită de obicei atât evaluarea absolută, cât și evaluarea relativă?
 Previziuni pe termen scurt
Care este cel mai probabil ca următoarele să fie cea mai dificilă parte a acestei etape a
procesului de evaluare absolută?
 Efectuarea ipotezelor pe baza cărora să se proiecteze performanța viitoare.
Care este motivul pentru care se actualizează fluxul de numerar viitor ca parte a procesului de
evaluare absolută?
 Profiturile viitoare sunt incerte
Ce rol joacă beta în evaluarea absolută?
 Acesta determină cât de riscant este un stoc în comparație cu piața bursieră globală.
Iată structura capitalului Microsoft. Ce parte din prețul acțiunii de 42,03 USD (la cel mai
apropiat dolar) este reprezentată de numerar?
 $11
Cum se calculează vale de întreprindere?
 Valoarea întreprinderii = Capital de piață – numerar + datorie
SECȚIUNEA TEST
1. Care dintre următoarele acțiuni este cea mai sensibilă la mișcarea pieței bursiere
globale?
a. Amazon
2. Care dintre următoarele atribuie aceleași ponderi relative rezultatelor pe termen scurt și
lung ca procesul de variație absolută?
a. O activitate de pescuit care depășește cotele de pescuit.
3. Iată funcția WACC pentru compania americană de medicamente Pfizer. Calculul WACC a
fost ascuns. Ce este WACC?
a. 8.2%
4. O creștere în care dintre următoarele intrări va crește o variație absolută?
a. Estimări ale câștigurilor
Evaluare relativă (45 min.)

Cum diferă randamentele câștigurilor de randamentele obligațiunilor?
 Fluxul de numerar din acțiuni poate continua la nesfârșit, în timp ce fluxul de numerar
din majoritatea obligațiunilor se încheie.
La apogeul său, la sfârșitul anului 1999, Microsoft avea o capitalizare de piață de 600 de
miliarde de dolari. Vânzările de PC-uri au fost în plină expansiune și majoritatea PC-urilor au
rulat pe software Microsoft. Veniturile au crescut cu 30% pe an. Raportul P/E a atins un vârf de
aproape 80,0X în 1999. Privind această diagramă, ce s-a întâmplat în următorii 15 ani?
 Declinul raportului P/E a compensat mai mult decât creșterea câștigurilor și acest lucru a
împins capitalizarea pieței în jos.
Care este o posibilă slăbiciune a acestei abordări inter pares a evaluării?
 Creșterea estimată poate fi dramatic greșită.
Care poate fi o problemă de comparare a P/E a unei acțiuni cu P/E a pieței globale?
 Raportul P/E al unei acțiuni poate rămâne peste sau sub media pieței pentru periods
extins.
SECȚIUNEA TEST
1. Iată o diagramă a NASDAQ Composite, principalul indice tehnologic din lume. A atins
apogeul în bula dotcom pe 10 martie 2000. Raportul P/E a atins ulterior un maxim de
peste 500. În retrospectivă, este larg acceptat că aceasta a fost o bulă. În martie 2015,
valoarea indicelui pentru prima dată de atunci a depășit vârful. De ce unii investitori din
acel moment ar fi putut argumenta că "de data aceasta este diferit"?
a. Câștigurile au crescut substanțial, ceea ce înseamnă că raportul P/E la începutul
anului 2015 a fost de numai aproximativ 30,3x.
2. Funcția World Equity Index prezentată conține două valori de evaluare pentru S&P 500.
Descrierea Nike conține aceleași două valori de evaluare. Cum se compară evaluarea
Nike cu cea a S&P 500?
a. Nike este mai scump decât S&P 500 atât pe baza randamentului P/E, cât și a
randamentului dividendelor.
3. Dacă profitul pe acțiune al unei companii este de 1 USD și randamentul câștigurilor este
de 2%, care este prețul pe acțiune?
a. $50.00
4. Această diagramă prezintă un grafic de împrăștiere, axa x fiind creșterea estimată a
vânzărilor și axa y fiind multiplul P/E estimat. Având în vedere numai aceste date, care
dintre următoarele companii poate justifica o analiză suplimentară de către un manager
de portofoliu care dorește să cumpere o companie de asigurări pentru portofoliul său?
a. Chubb.

BMC Răspunde

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

BMC Răspunde

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Răspunsuri Bloomberg

Primatul PIB (30 min.)

Prognozarea PIB (20 min.)

Mecanica pieței valutare (25 min.)

Evaluarea valutei (20 min.)

Bănci centrale și monede (15 min.)

Risc valutar (15 min.)

Rădăcinile pieței obligațiunilor (25 min.)

Evaluarea obligațiunilor (50 min.)

Bancherii centrali și ratele dobânzilor (25 min.)

Curba randamentului și de ce contează (15 min.)

Variații ale curbei de randament (20 min.)

a. O curbă inversată a randamentelor înseamnă că traderii de obligațiuni prevăd

Prezentarea la bursă (25 min.)

Natura acțiunilor (35 min.)

Equity Research (45 min.)

Evaluare absolută (50 min.)

Evaluare relativă (45 min.)

S-ar putea să vă placă și