Sunteți pe pagina 1din 4

Regimul Valutar Regimul valutar poate fi definit ca fiind setul de reglementri constituit de ctre autoritatea monetar a unui stat(reprezentatde

obicei de Banca Central a statului respectiv sau, mai rar, de o alt instituie) care stabilete: -modul de determinare a cursului valutar pentru naional a statului respectiv -calitatea monedei naionale de a fi sau nu convertibil -modul de funcionare a pieei valutare din acel stat1 n Romnia regimul valutar este definit prin intermediul Regulamentului valutar ntocmit de ctre Banca Naional a Romniei. Alegerea unui regim valutar potrivit este o problem actual dat fiind mobilitatea n cretere a capitalurilor pe piaa internaional. Specialitii FMI au ajuns la concluzia 2: nu exist un model de regim valutar care s se poat aplica n toate rile i n orice condiii; n momentul n care un stat opteaz pentru un anumit regim valutar acesta trebuie s fie compatibil cu politicile macroeconomice practicate de statul n cauz. n ultimii ani rile emergente au adoptat un regim valutar flexibil, dat fiind faptul c ndeplinirea cerinelor necesare pentru a proteja un curs valutar n condiiile existenei unei mari mobiliti a capitalurilor la nivel mondial, este foarte greu de realizat. Predomin n prezent regimurile valutare suple, flexibile, dat fiind faptul c n prezent rile trebuie s se adapteze la un cadru mondial caracterizat printr-o volatilitate ridicat a cursurilor valutare. Fluctuaiile puternice a fluxului valutar n economiile deschise mici si mijlocii conduc la costuri economice crescute Ancorarea cursului valutarpoate fi o soluie viabil pentru economiile foarte mici sau foarte deschise. FMI trebuie s continue s respecte opiunea fiecrei ri pentru o form sau alta a regimului valutar, dar trebuie s se asigure c regimul valutar ales este potrivit situaiei economice a statului respectiv i cu politicile economice promovate de acesta. Regimul valutar pentru care opteaz o ar depinde de un set de factori dintre care amintim: mrimea rii, gradul de deschidere a acesteia spre exterior, nivelul de integrare
1 2

Codrua Maria Ft Finane Internaionale, Editura Casa Crii de Stiin, Cluj-Napoca, 2011 Rapport Annuel 2000, Fonds Monetaire International, pp.47-48

financiar internaional a acesteia, nivelul inflaiei, tipul de politic comercial practicat. Regimul valutar sau al cursului valutar este numit de ctre FMI aranjament valutar sau aranjament privind rata de schimb. Tipologia regimului valutar 1. Regim valutar fr moned naional distinct 2. Regim valuar avnd la baz consiliul monetar 3. Regim valutar de fixare convenional 4. Regim valutar cu cursul valutar fixat n cadrul unei benzi orizontale de fluctuaie. 5. Regim valutar avnd la baz cursuri valutare trtoare 6. Regim valutar cu benzi de fluctuaie trtoare 7. Regim valutar cu flotare controlat 8. Regim valutar cu flotare pur sau independent 3. Regim valutar avnd la baz fixarea(legarea) cursului monedei naionale de o alt moned sau de un co valutar. Aceast fixare a cursului este convenional, regimul valutar putnd fi numit regim valutar de fixare convenional(Conventional Pegged Arrangement) n acest caz rile care recurg la un asemenea regim convin s menin un curs fix n raport cu o moned de referin (regimul cursurilor valutare cu flexibilitate limitat n raport cu o singur moned) sau cu un co valutar(regimul cursurilor valutare cu flexibilitate limitat n raport cu un co valutar), variaia admis fa de cursul central fiind de 1%. Este vorba despre aranjamente de tipul ERM II3 sau couri valutare compuse din monedele statelor cu care ara n cauz desfoar majoritatea tranzaciilor geografic a comerului, serviciilor i fluxurilor de capital a statului respectiv. Nu exist nici un angajament prin care s se specifice obligativitatea meninerii paritii fixe. Cursul valutar poate s fluctueze ntr-o band de 1% fa de cursul oficial, sau valoarea maxim i minim a acestuia s se menin ntr-o band de variaie de 2% pe o perioad de cel puin

European Exchange Rate Mechanism, ERM, a fost un sistem introdus de ctre Comunitatea European n

martie 1979, ca parte a Sistemului Monetar European (EMS), pentru a reduce variabilitatea cursului de schimb i pentru a atinge stabilitatea monetar n Europa, n pregtirea pentru Uniunea Economic i Monetar precum i introducerea unei monede unice, euro, care a avut loc la 1 ianuarie 1999. Dup adoptarea monedei euro, atentia a fost schimbata catre legtura dintre monedele rilor din afara zonei euro si euro (avnd ca un punct central moneda comun ). Scopul a fost de a mbunti stabilitatea a acestor monede, precum i de a obine un mecanism de evaluare pentru potenialii membrii ai zonei euro. Acest mecanism este cunoscut sub numele de ERM2.

trei luni. Autoritatea monetar menine paritatea fix prin intervenii directe pe piaa valutar-vnzri/cumprri de valut pe pia sau prin intervenii indirecte-manevrarea ratei dobnzii, etc. Flexibilitatea politicii monetare este mai mare n cadrul acestui regim deect n celelalte dou deoarece autoritatea monetar i menine toate funciile i poate interveni oricnd pentru a ajusta nivelul cursului valutar. Acest regim valutar funcioneaz n 74 state. 7. Regim valutar cu flotare controlat(dirijat sau administrat) fr prestabilirea direciei de evoluie a cursului valutar(Managed floating with no preannounced path for the exchange rate). Autoritatea monetar ncearc s influeneze cursul valutar fr a avea ca iint o anumit valoare la care acesta trebuie s ajung. Indicatorii luai n considerare n momentul n care se decide intervenia pe piaa valutar pot fi: poziia balanei de pli externe , rezervele valutare internaionale, dezvoltarea pieelor paralele, iar ajustrile pot s nu se realizeze automat. Interveniile pot fi directe sau indirecte. Interveniile pot avea ca scop atingerea unui anumit nivel al cursului valutar, reducerea variaiilor brute acestuia pe parcursul unei zile, ntrzirea apariiei anumitor fluctuaii ateptate ale cursului valutar, etc. Flotarea dirijat este numit de unii specialiti, flotare impur sau murdar deoarece transform-chiar dac pe termen scurt i neoficialcursul flotant ntr=unul fix. Este practicat de 44 de state. Concluzii Alegerea unui regim de curs de schimb adecvat este o problem dificil ntruct nu toate rile pot beneficia de acelai regim de curs de schimb. Alegerea unui anumit tip de regim se face n funcie de anumite criterii: Caracteristicile structurale ale economiei, gradulridicat de deschidere a economiei, factorul de mobilitate, flexibilitatea salariaiilor i preurilor, mecanismul redistribuirii fiscale, diversificarea produciei, dezvoltarea financiar. Natura ocurilor la care o economie poate fi expus: nominal sau real, intern sau extern, temporal sau permanent, simetric sau asimetrreic. Funcionarea obiectiv a autoritilor naionale care const n stabilitatea produciei reale, competivitatea balanei de pli, stabilirea preurilor. Inflaia, obiectivele politice(cum ar fi dorina de integrare) Alte considerente: credibilitatea politicii monetare, adecvarea rezervelor valutare, ntrirea i reglementarea sistemului financiar etc.

Cursurile fixe pot fi meninute pe termen lung numai dac sunt ndeplinite anumite condiii economice, cum ar fi de exemplu competivitatea sectorului extern. Acest tip de curs valutar este specific economiilor mici, n tranziie. Accelerarea procesului de aderare la Uniunea European a unor ri n tranziie a condus la necesitatea existenei n etapa premergtoare integrrii a unui regim de curs de schimb intern de fluctuare

Bibliografie 1. Codrua Maria Ft, Finane Internaionale , editura Casa Crii de Stiin, Cluj-Napoca 2011 2. http://www.scribd.com