FONDUL MONETAR INTERNAIONAL (FMI)

Fondul Monetar Internaional este o instituie specializat a O.N.U. i supravegheaz buna funcionare a sistemului. Alturi de O.N.U. si G.A. . .! este una dintre cele mai mari construcii instituionale concepute de "tatele Unite i #ntr$o msura mai mic de %egatul Unit al Marii &ritanii! la sf'ritul celui de al doilea %zboi mondial. "copul sau este clar( s #mpiedice revenirea catastrofelor din anii )*+ ,scderea brusc a activitii economice! #nchiderea frontierelor! manipulrile monetare! venirea la putere a regimurilor dictatoriale-! printr$un liberalism organizat! combin'nd! cu a.utorul statelor! respectul fa de disciplinele precise cu o cooperare internaional puternic! #n scopul de a le a.uta pe cele care se afl #n dificultate. /onferin0a Monetar 1i Financiar din iulie 2344 de la &retton 5oods a prevzut #nfiin0area a dou institu0ii $ Fondul Monetar Interna0ional ,FMI- 1i &anca Interna0ional pentru %econstruc0ie 1i 6ezvoltare ,&I%6- $ FMI urm'nd s de0in rolul principal #n cadrul noului sistem monetar interna0ional. "tatutul FMI! adoptat de cele 47 de state participante la conferin0! a intrat #n vigoare la 89 decembrie 2347! activitatea oficial a Fondului #ncep'nd la 2 martie 2349. "tatutul ini0ial al FMI a suferit dou amendamente. :rima modificare! din anul 23;3! s$a referit la dreptul FMI de a crea o nou surs a lichidit0ii interna0ionale $ Drepturile Speciale de Tragere (DST) $ precum 1i la mecanismul atribuirii 1i utilizrii acestora. Al doilea amendament! intrat #n vigoare la 2 aprilie 239<! cuprinde anumite modificri ale vechiului statut! #n scopul realizrii unei reforme evolutive a sistemului monetar interna0ional! prin ratificarea Acordurilor de la =ingston ,>amaica! 239;-. :otrivit Articolului 2 din "tatutul su! FMI are urmtoarele obiective( s promoveze cooperarea monetar? s faciliteze e@pansiunea comer0ului interna0ional? s #nlture restric0iile valutare din calea comer0ului interna0ional 1i a flu@urilor financiare interna0ionale? s acorde 0rilor membre credite pe termen scurt 1i mi.lociu! #n vederea reducerii dezechilibrelor temporare de balan0 de pl0i? s promoveze stabilitatea cursurilor valutare 1i evitarea devalorizrilor monetare ca mi.loc de concuren0 interna0ional.

FMI are dou categorii de membri: membri originari sunt considerate acele 0ri care au ratificat acordul de creare a FMI p'n la intrarea lui #n vigoare? ali membri sunt socotite toate celelalte 0ri care au aderat la FMI dup intrarea #n vigoare a acordului. Aceast delimitare a membrilor FMI are! #n principal! caracter onorific! dar uneori se 0ine cont de acest lucru #n desf1urarea activit0ii Fondului. Numrul 0rilor membre ale FMI a crescut rapid! de la 83 de 0ri #n anul 2347! la 287 #n 239*! 272 #n 23<3 1i 2<4 de 0ri membre #n anul 8++4. %om'nia este membr a FMI din decembrie 2398. /alitatea de membru al FMI d %om'niei! ca de altfel oricrui stat membru! posibilitatea de a beneficia de toate drepturile ce #i revin potrivit statutului 1i reglementrilor de func0ionare cu #ndatorirea de a$1i #ndeplini obliga0iile asumate prin semnarea acordului! precum 1i dreptul de a se retrage oric'nd din FMI pe baza unui aviz scris. 1.1. Structura or a!i"atoric# a FMI Or a!e$e %e co!%ucere ale FMI sunt( /onsiliul guvernatorilor! /onsiliul e@ecutiv 1i 6irectorul general. :entru desf1urarea activit0ii sale! FMI este organizat pe comitete 1i departamente specializate. Consiliul guvernatorilor constituie organul suprem 1i stabile1te liniile directoare ale activit0ii Fondului. Fiecare stat membru este reprezentat de un guvernator ,Ministrul de finan0e sau Guvernatorul bncii centrale- 1i un supleant numit de fiecare 0ar. 6intre membrii /onsiliului guvernatorilor unul este ales pre1edinte. An sfera atribu0iilor sale intr( primirea de noi membri! e@cluderea membrilor! modificarea statutului! revizuirea cotelor de participare! #ncheierea de aran.amente valutare cu alte institu0ii etc. 6e regul! #n luna septembrie a fiecrui an! /onsiliul guvernatorilor se #ntrune1te #ntr$o sesiune ordinar! #n cadrul creia se e@amineaz activitatea Fondului #n cursul anului financiar #ncheiat ,2 aprilie $ *2 martie- 1i se stabilesc liniile directoare ale activit0ii viitoare. Consiliul executiv este format din 8* directori e@ecutivi! din care 9 sunt numi0i 1i 2; ale1i. Directorul general este numit de /onsiliul e@ecutiv pe o perioad de 7 ani. Bl prezideaz #nt'lnirile /onsiliului e@ecutiv! nu voteaz dec't #n situa0ia #n care e@ist egalitate de voturi 1i poate participa 1i la 1edin0ele /onsiliului guvernatorilor! dar fr drept de vot.
8

Comitetul interimar a fost #nfiin0at #n anul 2394 ca un organ consultativ compus din 84 membri! care d avize 1i face rapoarte ctre /onsiliul guvernatorilor pe probleme privind gestionarea 1i adaptarea sistemului monetar interna0ional. Comitetul dezvoltrii constituit #n acela1i an este un comitet ministerial reunit al /onsiliului guvernatorilor FMI 1i al &ncii Mondiale! care analizeaz transferurile de resurse ctre 0rile #n curs de dezvoltare. Ca nivelul FMI sunt organizate departamente geografice ,Africa! Asia$:acific! Buropa! Orientul Mi.lociu! Bmisfera Occidental- 1i departamente funcionale i servicii speciale ,6epartamentul de finan0e publice! 6epartamentul .uridic! Institutul FMI! 6epartamentul monetar 1i valutar! 6epartamentul de studii! 6epartamentul de statistici 1i 6epartamentul de trezorerie-.2

1.&. 'o!(tituirea )i uti$i"area re(ur(e$or FMI Re(ur(e$e FMI se pot grupa #n general #n patru categorii( a-. cote subscrise de 0rile membre? b-. dob'nzi 1i comisioane? c-. v'nzri de aur contra valute convertibile? d-. #mprumuturi. a-. Cotele de participare constituie partea cea mai important din capitalul FMI! fiecare 0ar! odat cu aderarea la Fond! fiind obligat s subscrie o anumit cot. :'n #n anul 239< aceast cot era format din 87D aur 1i 97D moned na0ional. Odat cu intrarea #n vigoare a "tatutului modificat al FMI! frac0iunea #n aur a fost #nlocuit cu valute convertibile ca echivalent al unei sume corespunztoare #n 6" . An trecut! aurul corespunztor frac0iunii de 87D se depunea la unul din cei patru depozitari acredita0i ai Fondului ,"istemul Federal de %ezerve al "UA! &anca Angliei! &anca Fran0ei 1i &anca de %ezerv a Indiei-. Moneda na0ional este pstrat #ntr$un cont special la dispozi0ia FMI! la banca central sau o alt banc din 0ara respectiv. :eriodic! aceste cote sunt revizuite! de regul #n sensul mririi lor. "porirea cotelor de participare este determinat! #n principal! de nevoia de resurse a Fondului pentru a face fa0 solicitrilor sporite de finan0are ale membrilor. %evizuirea general a cotelor se face la intervale de p'n la 7 ani! dar fiecare membru poate solicita! atunci c'nd se consider #ndrept0it! modificarea singular a cotei sale. Ca data de *+ ianuarie 8++*! /onsiliul

Gaftoniuc ". $ inane internaionale!! Bd. Bconomic! &ucure1ti! 8+++! p. 38

e@ecutiv a realizat ultima revizuire a cotelor de participare ,a 28$a-! ls'nd neschimbat valoarea acestora de 82*!9 miliarde 6" . /ota de participare are o importan0 deosebit din punctul de vedere al 0rii membre! deoarece de mrimea acesteia depinde( puterea de vot a 0rii! volumul a.utorului financiar care i se poate acorda 1i valoarea alocrilor de 6" . In cadrul FMI se aplic un sistem de vot ponderat cu cota de participare. Fiecrei 0ri membre #i sunt acordate 87+ de voturi! la care se adaug c'te un vot suplimentar pentru fiecare frac0iune de 2++.+++ dolari din cota de participare a 0rii respective! astfel c participarea statelor membre la luarea deciziilor este propor0ional cu numrul total de voturi. otu1i! pentru anumite hotr'ri de importan0 deosebit ,de e@emplu! modificarea cotelor de participare- este necesar unanimitatea. /otele de participare cele mai mari le au 0rile dezvoltate! care de0in *E4 din total 1i! deci! din voturi( "UA! >aponia! Germania! Fran0a! Marea &ritanie . b-. Dob"nzile i comisioanele reprezint o alt resurs a FMI! a crei mrime depinde de volumul creditelor acordate 1i de evolu0ia ratelor dob'nzii. c-. #"nzrile de aur erau destinate! #n formula vechiului statut! s mreasc resursele Fondului #ntr$o anumit valut pentru a face fa0 solicitrilor deosebit de mari #ntr$o moned. d-. $mprumuturile se utilizeaz #n cazul #n care disponibilit0ile FMI devin insuficiente comparativ cu solicitrile de finan0are ale 0rilor membre 1i se ob0in de la statele membre! de la alte organiza0ii sau pe baza unor aran.amente. 6reptul de a primi a.utor financiar #n valut 1i alocri de 6" de la FMI este propor0ional cu cotele$pr0i vrsate! fapt care creeaz diferen0ieri accentuate #n redistribuirea resurselor Fondului. Astfel! 0rile cu o bun situa0ie economic 1i financiar au 1i posibilit0i mai mari de a apela la finan0rile FMI 1i! #n plus! primesc cele mai mari alocri de 6" ! ceea ce constituie un parado@! deoarece nevoi suplimentare de resurse manifest 0rile #n curs de dezvoltare! 0ri cu situa0ie financiar slab! reflectat 1i #n mrimea cotei lor subscrise 1i vrsate la Fond. O 0ar membr poate utiliza 6" pentru a ob0ine moned strin de la al0i membri 1i pentru a face pl0i ctre FMI. O astfel de utilizare nu constituie un #mprumut! statelor membre ale FMI fiindu$le alocate 6" pentru rezolvarea unor dezechilibre de balan0 de pl0i! fr #ndeplinirea unor msuri de politic economic 1i fr obliga0ia de rambursare. O 0ar membr care #1i folose1te alocrile de 6" plte1te Fondului o dob'nd la o rat

anual de 2D$7D! #n timp ce un stat care de0ine 6" peste alocrile sale #ncaseaz o astfel dob'nd. ragerile obi1nuite pot fi efectuate #n dou categorii( tra!)e$e *ro*riu+"i(e, -aci$it#.i$e %e -i!a!.are. a. Meca!i(mu$ tra!)e$or! destinat finan0rii deficitelor generale ale balan0elor de pl0i! prevede 7 tran1e! fiecare de mrime egal cu 87D din cota de participare a 0rii respective. ragerea #n prima tran1! denumit tran rezerv! se face automat! #n momentul #n care dore1te 0ara membr. :e l'ng aceast tran1 e@ist % trane de credit!! tragerile #n cadrul lor put'ndu$se face succesiv! dup epuizarea disponibilit0ilor din Ftran1a rezervG 1i dup e@aminarea situa0iei concrete din 0ara solicitatoare de ctre e@per0ii FMI. An acordarea tran1elor de credit! FMI aplic principiul condiionalitii( cu c't sumele trase cumulativ de o 0ar membr sunt mai mari comparativ cu cota de participare! cu at't FMI va trebui s se asigure c politica dus de statul respectiv permite echilibrarea balan0ei de pl0i 1i rambursarea fondurilor #mprumutate. :rin mecanismul tran1elor! o 0ar poate ob0ine ma@im 287D din cota sa de participare! dar tran1ele de credit superioare se ob0in cu o condi0ionalitate sporit. ragerile #n mecanismul tran1elor se pot face fie sub forma cumprrii directe 1i imediate cu moneda na0ional a sumei corespunztoare! fie sub forma unor faciliti speciale& 'ran(amentul stand)b*!! pe baza cruia 0ara solicitatoare poate s ob0in sumele cuvenite! atunci c'nd are nevoie! #ntr$un interval stabilit de 2$* ani. Bl a fost creat #n anul 2378 #n scopul de a a.uta pe termen mediu 0rile cu dezechilibre temporare de balan0 de pl0i! acestea put'nd ob0ine 2++D din cot anual 1i *++D din cot cumulat. An prezent! ma.oritatea creditelor acordate de FMI au la baz aran.amente Fstand$bHG #ncheiate de statele membre.8 acilitatea de credit extins ,BFF $ B@tended Fund FacilitH- a fost instituit #n anul 2394 1i a permis Fondului s furnizeze statelor membre a.utoare echivalente cu un procent mai mare din cota lor de participare ,2++D din cot anual! *++D din cot cumulat- 1i pentru o perioad mai lung dec't prin mecanismul tran1elor de credit ,* ani-. :rincipalul obiectiv al acestei facilit0i #l reprezint a.utorarea statelor membre pentru a dep1i dificult0ile de
8

&rezeanu! :.! :oanta 6. $ +rganisme financiare internaionale!! Bd. Cumina Ce@! &ucure1ti! 8++*! p. 24*

origine structural ale balan0ei de pl0i! care necesit #n general o perioad de a.ustare mai mare. b. ragerile #n cadrul -aci$it#.i$or %e -i!a!.are pot fi ob0inute #n situa0ii bine specificate! de deficite ale balan0elor de pl0i! #n special de ctre 0rile #n curs de dezvoltare! astfel fiind create( acilitatea de finanare compensatorie ,/FF $ /ompensatorH Financing FacilitH- creat #n anul 23;*! vine #n spri.inul statelor care fac dovada unui necesar financiar care s compenseze o scdere temporar a #ncasrilor din e@porturi ,#n special de materii prime! semifabricate- sau o cre1tere temporar a costurilor importurilor de cereale. Aceste 0ri care suport ma.orri ale deficitelor balan0elor de pl0i au posibilitatea s trag asupra FMI p'n la 97D din cota de participare. 6in anul 23<< este inclus #n acilitatea finanrii compensatorii i contingentrii! care pstreaz elementele esen0iale ale finan0rii compensatorii! dar cuprinde 1i elemente legate de contingentarea e@porturilor sau a importurilor. acilitatea de finanare a situaiilor neprevzute ,U"FF $ Uncertain "ituations Financing FacilitH- a.ut statele membre s men0in dinamica reformelor! #n cazul producerii unor 1ocuri e@terne. 6reptul total de tragere este de <+D din cota de participare( *+D pentru deficitul #ncasrilor din e@port! *+D pentru situa0ii neprevzute 1i 8+D o tran1 de credit facultativ. acilitatea de finanare a stocurilor tampon ,&"FF $ &uffer "tocI Financing FacilitH- a fost creat #n anul 23;3 pentru 0rile care #nregistreaz dezechilibre de balan0 de pl0i cauzate de participarea lor la acorduri sau aran.amente interna0ionale privind formarea 1i func0ionarea stocurilor de materii prime! tragerile put'nd atinge 7+D din cot. acilitatea petrolier a func0ionat temporar #n perioada 2394$2397 1i a fost destinat s finan0eze 0rile membre care au #nregistrat deficite ale balan0elor de pl0i ca urmare a ma.orrii pre0ului 0i0eiului! consecin0 a primului 1oc petrolier. acilitatea ,itteveen- a fost creat #n anul 23<+ #n scopul spri.inirii 0rilor membre care se a1teapt s #nregistreze deficite importante ale balan0elor de pl0i 1i care au epuizat celelalte posibilit0i de tragere asupra FMI. acilitatea de a(ustare structural ,"AF $ "tructural Ad.ustment FacilitH- 1i acilitatea de a(ustare structural extins ,B"AF $ Bnhanced "tructural Ad.ustment FacilitH- au fost instituite #n perioada 23<;$23<9! av'nd ca scop acordarea de fonduri #n condi0ii de favoare ,termen de 2+ ani din care 7!7 ani perioad de gra0ie! dob'nd de +!7D pe an- 0rilor #n

curs de dezvoltare cu venituri mici! pentru programe de reform economic 1i pentru probleme repetate ale balan0ei de pl0i. /uantumul total al unei astfel de facilit0i este echivalent cu 7+D din cota de participare a 0rii! pltibil #n trei anuit0i. acilitatea pentru transformare sistemic ," F $ "Hstemic ransformation FacilitH- a func0ionat #n perioada aprilie 233*$decembrie 2337 1i a constat #n acordarea de asisten0 financiar 0rilor #n tranzi0ie cu dezechilibre ale balan0ei de pl0i datorate gravelor perturba0ii ale sistemului comercial 1i de pl0i. Au beneficiat de aceast facilitate 8+ de 0ri! cea mai important tran1 ,+!7 miliarde 6" - revenind Ucrainei. acilitatea liniilor de credit preventive ,//C $ /ontingent /redit Cines- a fost creat #n anul 2333 #n vederea acordrii de credite pe termen scurt 0rilor membre a cror economie este fundamental sntoas 1i bine gestionat! dar care se pot confrunta cu dezechilibre e@cep0ionale ale balan0ei de pl0i! generate de mi1cri necontrolate ale pie0elor de capital sau de propagarea efectelor unei crize financiare interna0ionale. acilitatea de reducere a srciei i cretere ,:%GF $ :overtH %eduction and GroJth FacilitH- a fost introdus #n noiembrie 2333 pentru a a.uta 0rile cele mai srace s fac fa0 dezechilibrelor de balan0 de pl0i. :e baza strategiei de reducere a srciei a 0rii #n cauz se adopt programe pe * ani 1i se poate ob0ine p'n la 24+D din cota de participare! #n cazuri e@cep0ionale chiar 2<7D. 1./. Dre*turi$e S*ecia$e %e Tra ere (DST) 1. DST + Dre*turi$e S*ecia$e %e Tra ere (SDR + S*ecia$ Dra0i! Ri 1t() sunt un instrument monetar creat ca urmare a deciziei /onsiliului guvernatorilor FMI adoptat #n 23;9 la %io de >aneiro 1i a modificrii corespunztoare a "tatutului FMI #n anul 23;3. Ideea care a stat la baza na1terii 6" interna0ionale. 6" reprezint o moned de cont! emis de FMI fr o garan0ie material! #n func0ie de volumul comer0ului interna0ional! rezervele valutare oficiale ale statelor membre! lichiditatea interna0ional! starea balan0elor de pl0i etc. 2a$oarea DST a fost e@primat ini0ial ,23;3- #n aur! printr$o cantitate de aur egal cu a dolarului american #n acea vreme ,2 6" K +!<<<;92 g aur-. An urma devalorizrilor dolarului 1i generalizrii cursurilor fluctuante ,2392$239*- a aprut problema modificrii valorii 6" . a fost cea privind necesitatea cre1terii lichidit0ii

An anul 2394 a fost adoptat o nou metod de calcul al valorii 6" ! pe baza unui co valutar format din 2; valute! pentru ca #n anul 239<! co1ul valutar s fie restr'ns la ; valute reprezentative. O alt reducere a dimensiunilor co1ului a avut loc #n anul 23<2! la 7 valute ,dolar american! marc german! lir sterlin! franc francez! Hen .aponez- ale 0rilor cu cea mai mare participare la e@portul mondial. An urma evalurii 6" #n anul 23<;! pe baza performan0elor #n materie de e@port din perioada 23<+$23<4! s$a decis ca regul revizuirea periodic a coului valutar o dat la 7 ani. Ca 2 ianuarie 2333! marca german 1i francul francez au fost #nlocuite printr$o cantitate echivalent de euro! ponderea monedei unice europene reflect'nd doar puterea economic a Germaniei 1i Fran0ei. Ancep'nd cu 2 ianuarie 8++2! noua evaluare ,83D BU%se bazeaz pe importan0a zonei euro ca #ntreg. FMI a stabilit c 4 valute ,U"6! BU%! >:L! G&:- #ndeplinesc criteriile pentru a intra #n componen0a co1ului valutar 6" #n perioada 8++2$8++7! urm'nd o alt evaluare la 2 ianuarie 8++;. .onderile reflect importan0a relativ a valutelor co1ului #n comer0ul 1i #n pl0ile interna0ionale! fiind determinate pornind de la valoarea e@porturilor de bunuri 1i servicii 1i de la soldul rezervelor valutare ale 0rilor participante. Maloarea unui 6" este calculat de FMI zilnic! ca medie aritmetic ponderat a cursului dolarului american pe pia0a valutar interna0ional fa0 de celelalte valute care compun co1ul valutar. Rata %ob3!"ii DST se determin sptm'nal! pe baza unei medii aritmetice ponderate a ratei dob'nzii pe termen scurt pe pia0a financiar din "UA! >aponia! Marea &ritanie 1i zona euro. An perioada 2337$8++7! media anual a ratei dob'nzii a fost de 8!2D. Uti$i"area DST #n diferite tranzac0ii 1i opera0iuni financiare este limitat la 0rile membre ale FMI care primesc alocri de 6" 1i la acele institu0ii 1i organisme care au primit dreptul de a le utiliza! fr a beneficia de alocri! #n calitate de /ali deintori de DST!( Asocia0ia Interna0ional pentru 6ezvoltare! &anca /entral a /araibelor Orientale! &anca /entral a "tatelor din Africa de Mest! &anca de 6ezvoltare a Africii de Bst! &anca "tatelor Africii /entrale! &anca %eglementelor Interna0ionale! &anca Interna0ional pentru %econstruc0ie 1i 6ezvoltare! &anca Islamic de 6ezvoltare! &anca Interna0ional a Blve0iei! &anca Nordic de Investi0ii! Fondul Andin de %ezerv! Fondul Interna0ional de 6ezvoltare Agricol! Fondul Monetar Arab! &anca African de 6ezvoltare! Fondul African de 6ezvoltare. 6ezvoltarea opera0iunilor cu 6" a avut la baz! #n principal! ideea de a le crea un loc tot mai important #n ansamblul rela0iilor monetare 1i financiare interna0ionale.
<

Tranzacii oficiale cu DST Fiind unit0i monetare de cont! eviden0a 1i mi1carea 6" din contul unei 0ri #n contul altei 0ri sau al FMI se efectueaz prin sistemul computerizat al 6epartamentului 6repturilor "peciale de ragere e@istent #n cadrul FMI! unde sunt eviden0iate toate fondurile e@primate #n 6" . Alocrile de DST se realizeaz prin emisiune de 6" ! prin #nscrierea pe creditul conturilor participan0ilor la 6epartamentul 6" . Suma de 6" alocat fiecrui participant se determin #ntr$un raport procentual fa0 de cota de participare a 0rii membre la Fond! fr ca beneficiarul s fie obligat s efectueze o contrapresta0ie. Anulrile de DST se calculeaz ca procente asupra alocrilor cumulative nete de 6" ale fiecrui membru 1i se #nscriu pe debitul contului. Alocrile de 6" ale FMI! #n valoare total de 82!4 miliarde 6" ! au fost realizate #n dou etape. :rima alocare ,3!* miliarde 6" - a avut loc #n perioada 239+$2398! astfel( * miliarde 6" $ 239+! * miliarde 6" $ 2392 1i *!* miliarde 6" $ 2398. A doua alocare ,28!2 miliarde 6" - s$a desf1urat #n intervalul 2393$23<2! #n sum egal pe cei trei ani ai perioadei. An anul 2339! /onsiliul guvernatorilor FMI a propus un amendament la "tatutul FMI! pentru a permite o alocare special unic ,de 82!3 miliarde 6" - #n scopul de a da posibilitatea 0rilor care au devenit membre dup ultima alocare ,circa 8+D- s participe 1i ele la sistemul alocrilor de 6" . Ca acea vreme! propunerea nu a primit aprobarea /ongresului american. An decembrie 8++2! /onsiliul e@ecutiv al FMI a discutat cu privire la oportunitatea unei alocri pentru perioada 8++8$8++;! dar nici el nu a avut succes. :entru a deveni opera0ional! propunerea privind alocarea special trebuie aprobat de *E7 din membri! care s de0in cel pu0in <7D din totalul voturilor. Ca *+ aprilie 8++7! 2*2 de membri cu 99!**D din totalul voturilor au czut de acord! dar mai este necesar acceptul "UA pentru ca alocarea unic s devin efectiv. * Tranzacii private cu DST A1a cum rezult din "tatutul FMI! 6" #ndeplinesc urmtoarele funcii: etalon monetar ,valoarea unei monede poate fi definit #n 6" -? instrument de rezerv ,alturi de celelalte valute este destinat s completeze nevoile de lichiditate interna0ional-? mi(loc de plat pentru anumite opera0iuni #ntre Fond 1i membrii si! precum 1i pentru procurarea contra 6" a altor valute.

IMF $ /'nnual 0eport!! April 8++7

6rept urmare! o 0ar care a primit 6"

le poate utiliza astfel( s #1i mreasc!

corespunztor cotei alocate! rezerva valutar oficial? s procure! contra 6" ! valut convertibil de la alte 0ri membre indicate de Fond? s ob0in direct valute contra 6" de la o alt 0ar membr fr intermediul Fondului? s plteasc dob'nzi 1i comisioane ctre Fond etc. 6" se folosesc #n prezent 1i #n alte tipuri de opera0iuni! cum ar fi( emisiunea de titluri financiare denominate #n 6" ,obliga0iuni! certificate de depozit etc.-? opera0iuni la termen efectuate #n 6" ? stabilirea unor pre0uri sau tarife interna0ionale ,tariful /analului de "uez-? instrument monetar etalon #n cazul includerii #n contracte a unor clauze privind evitarea riscului valutar? instrument de eviden0 monetar a opera0iunilor FMI sau ale altor organisme financiar$bancare interna0ionale. 6at fiind faptul c 6" sunt o unitate monetar de cont 1i nu au o e@isten0 pe pia0a valutar$financiar material propriu$zis! opera0iunile de orice tip cu 6" este dolarul american.

interna0ional presupun #ntotdeauna o valut de NtransmisieG! care de cele mai multe ori

2+

&ibliografie ( /onstantin :etre$ FOrganiza0ii interna0ionaleG! Bditura A"B! &ucure1ti! 8++9 Gaftoniuc "imona $ FFinan0e interna0ionaleG! Bditura Bconomic! &ucure1ti! 8+++ &rezeanu :etre! :oant 6orina $ FOrganisme financiare interna0ionaleG! Bditura Cumina Ce@! &ucure1ti! 8++*

22