Contul de profit si pierdere - Forme de exprimare a performanelor intreprinderii

Cuprins Introducere

1. Reflectarea performanei financiare pe baza contului de profit i pierdere

1.1. Formatul contului de profit i pierdere conform referenialului britanic 1.2. Formatul contului de profit i pierdere conform referenialului american 1.3. Formatul contului de profit i pierdere conform referenialului national

2. Sistemul de indicatori folositi in evaluarea performantelor

2.1. Soldurile intermediare de gestiune (SIG)
2.2. Rentabilitatea 2.2.1. Analiza profitului 2.2.2. Analiza ratelor de rentabilitate

2.3 Profitabilitatea

Concluzii

Bibliografie

Contul de profit si pierdere forme de exprimare a performantelor intreprinderii

Introducere Performanele obinute de o ntreprindere sunt informaii preioase pentru majoritatea utilizatorilor, fiind eseniale n economiile bazate pe investiii private. Conceptul de performanta se intalneste in literatura de specialitate cu diferite sensuri, de exemplu: succe, rezultat al unei activitati, actiune.1 In domeniul economic, conceptul de performanta acopera acceptiuni diferite, cum ar fi : crestere, rentabilitate, productivitate, randament.2
1 2

Annick Bourgnigon, Peut-on definer la performance?, Revue Francaise de Comptabilite, 1995 Bernard Colasse, Analyse financiere denterprise, Editura La Decouverte, Paris, 1999, pag. 23

Furnizarea de informaii despre rezultatele obinute de ntreprindere n urma desfurrii activitii sale pentru ndeplinirea obiectului su de activitate revine situaiilor financiare anuale ale ntreprinderii. Prin intermediul acestora sunt oferite informaii unei sfere largi de utilizatori cum ar fi : investitorii, actuali sau poteniali, salariaii, creditorii, furnizorii i ali creditori comerciali, clienii, conductorii ntreprinderilor respective, care vor lua decizii economice bazate pe analiza acestor informaii. Nevoile informaionale ale fiecrei categorii de investitori se concretizeaz astfel : investitorii vor evalua posibilitile de cumprare, vnzare sau pstrare a aciunilor ntreprinderii; salariaii vor avea informaii privind stabilitatea i profitabilitatea ntreprinderii lund decizii privind considerarea altor oportuniti profesionale sau schimbarea locurilor de munc; creditorii vor determina capacitatea de plat a ntreprinderii stabilind majorarea, reducerea sau pstrarea n continuare a nivelului creditelor i mprumuturilor acordate; furnizorii i ceilali creditori comerciali vor evalua gradul de solvabilitate al ntreprinderii pronunndu-se asupra iniierii de noi legturi comerciale, acordarea sau anularea facilitilor comerciale; clienii vor lua decizii privind cumprarea produselor firmei i colaborri pe termen lung, iar conductorii ntreprinderii iau decizii privind operaiunile pe care urmeaz s le ntreprind pentru bunul mers al ntreprinderii. Majoritatea informatiilor cerute de utilizatorii de informatii sunt cuprinse in contul de proft si pierdere, iar cu cat acesta este mai detaliat, cu atat va fi mai transparent pentru utilizatorul informatiei financiare. In cadrul contului de profit si pierdere, componentele sale sunt trecute intr-o anumita ordine, si in lucrarea de fata voi prezenta diferite modele ale contului de profit si pierdere in conformitate cu referentialul national, britanic si american si sistemul de indicatori folositi in evaluarea performantelor intreprinderii.

1. Reflectarea performanei financiare pe baza contului de profit i pierdere

Contul de profit si pierdere face parte dintre situatiile financiare de sinteza, care masoara performantele activitatii unei firme in cursul unei perioade date si este principalul document folosit pentru reflectarea performanelor financiare deoarece furnizeaz informaiile necesare, pe de o parte, evalurii performanelor, iar pe de alt parte, determinrii riscului fluxurilor de numerar. Pe baza informaiilor reflectate de contul de profit i pierdere se realizeaz o analiz a performanelor ntreprinderii, se calculeaz o varietate de indicatori, fie ntr-un anumit moment n timp, urmnd apoi interpretarea lor prin comparaii, fie n timp, dar corelai cu anumite procedee statistice. n rile anglo-saxone, unde Bursele de valori au un rol mai mare dect cele din Europa Continental, este vorba mai puin de a msura un patrimoniu dect de a ajuta n luarea deciziilor de ctre teri i deci de a anticipa performanele viitoare. ntr-o logic de pia, valoarea unei ntreprinderi sau mai degrab a unei activiti nu mai este calculat ca suma valorilor elementelor aferente poziiei financiare, ci este determinat prin capacitatea sa de a genera beneficii. Bilanul pierde astfel din interesul su n favoarea contului de profit i pierdere, care traduce mai bine aceast aptitudine. Astfel, rezultatul net nu mai exprim o variaie a poziiei 3

financiare, mbogire sau srcire, ci devine un indicator de performan. Contul de profit i pierdere este situaia financiar care filmeaz cauzele normale i accesorii ale gestiunii n intervalul de timp care este exerciiul financiar i care fotografiaz efectele acelorai cauze asupra situaiei ntreprinderii la sfritul exerciiului financiar3. n continuare am prezentat modelele i schemele de cont de profit i pierdere n viziunea, anglo-saxon, american si naional. 1.1. Formatul contului de profit i pierdere conform referenialului britanic Contul de profit i pierdere ntocmit de societile britanice este prezentat sub form de list. Cifra de afaceri este principalul venit nregistrat n contul de profit i pierdere. Cheltuielile de exploatare sunt grupate n general dup funciile ntreprinderii, ns o analiz a cheltuielilor din exploatare pe categorii de activiti este comunicat n anex. Situaiile financiare sunt simplificate la extrem, detalierea elementelor din situaiile financiare realizndu-se n anex. Standardul IFRS 3 Reporting Financial Performance (1992) a realizat o revoluie n prezentarea performanei ntreprinderilor din Marea Britanie Componentele performanei sunt considerate urmtoarele: 1) rezultatul activitilor continue (results of continuing operations); 2) rezultatul activitilor ntrerupte (results of discontinued operations); 3) profitul sau pierderea realizat() cu ocazia cedrii sau ncheierii unor activiti, costurile reorganizrilor sau restructurrilor fundamentale, precum i profitul sau pierderea din cedarea activelor fixe; 4) elementele extraordinare. Standardul folosete att noiunea de element excepional, ct i pe cea de element extraordinar. Elementele excepionale sunt elemente semnificative, provenite din tranzacii i evenimente curente, a cror mrime sau al cror efect impune prezentarea lor n scopul respectrii imaginii fidele, n contul de profit i pierdere, elementele excepionale (diferite de cele de la punctul 3) se nsumeaz cu cheltuielile sau veniturile similare din activitatea curent i, de regul, sunt detaliate n note. Pe de alt parte, elementele extraordinare se caracterizeaz printr-un grad nalt de anormalitate, provin din tranzacii sau evenimente care nu se ncadreaz n activitatea curent i nu sunt ateptate s reapar FRS 3 a avut drept consecin dispariia acestui rnd din conturile de profit i pierdere ale ntreprinderilor britanice. Contul de profit i pierdere trebuie s permit pieelor financiare s stabileasc previziuni asupra performanei viitoare a ntreprinderii, i, prin urmare, un eveniment care contribuie puternic la profitul sau pierderea exerciiului i care probabil nu se va reproduce trebuie s fie comunicat utilizatorului de conturi pentru ca previziunile stabilite pe baza contului de profit i pierdere s fie fiabile. Este motivul pentru care astfel de elemente sunt prezentate separat n categoria elementelor excepionale. FRS 3 cere prezentarea distinct n contul de profit i pierdere a activitilor abandonate, precum i a ctigurilor i pierderilor obinute din vnzarea sucursalelor sau societilor asociate. SSAP 3 Earnings per Share trateaz rezultatul pe aciune care se calculeaz pornind de la rezultatul net.

N. Feleag, Dincolo de frontierele vagabondajului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1997.

Totui, analitii financiari utilizeaz pentru evaluarea ntreprinderilor rezultatul naintea elementelor excepionale care sunt consecina cesiunii filialelor i a activelor imobilizate. FRS 22 Earnings per Share (identic cu IAS 33 Rezultatul pe aciune impune prezentarea n contul de profit i pierdere a ctigului pe aciune de baz i diluat aferent rezultatului net, dar i pe cel corespunztor profitului sau pierderii din activitile continue. Ctigul pe aciune de baz i diluat aferent profitului sau pierderii din activitatea ntrerupt poate fi raportat n contul de profit i pierdere sau n notele la situaiile financiare. FRS 3 prevede i ntocmirea unei situaii de reconciliere a rezultatului obinut n condiiile n care ntreprinderea i-a reevaluat imobilizrile corporale cu profitul sau pierderea care s-ar fi obinut n costuri istorice. Rolul acestei situaii este acela de a permite comparabilitatea ntre situaiile financiare ale ntreprinderilor care au optat pentru reevaluarea imobilizrilor corporale i situaiile financiare ale ntreprinderilor care le-au meninut la cost istoric. Aceast not trebuie prezentat n anexe i nu are echivalent n practica internaional. Informaiile trebuie prezentate doar dac diferenele ntre cele dou rezultate sunt semnificative. Diferenele pot avea drept cauze: dac activele sunt reevaluate, amortizarea este bazat pe valoarea reevaluat; dac activele nu ar fi fost reevaluate, amortizarea s-ar fi bazat pe costul istoric; dac activele sunt vndute, profitul este diferena dintre preul de vnzare i valoarea contabil reevaluat, n timp ce pentru activele evaluate la cost profitul este mai mare deoarece reprezint diferena ntre preul de vnzare (acelai) i valoarea contabil istoric (mai mic). Analiza performanei economico-financiare, precum i analiza rentabilitii ntreprinderii se realizeaz pe baza contului de rezultate profit i pierdere avnd rolul de a arta modul de formare a rezultatului net al exerciiului prin compararea efectelor economice (veniturile obinute) cu eforturile economice (cheltuielile angajate). Contul de rezultate al exerciiului furnizeaz date care pot fi analizate pentru a obine indicatori necesari gestiunii, prin intermediul Tabloului soldurilor intermediare de gestiune. Solduri Intermediare de Gestiune, SIG, de tip anglo-saxon le-am prezentat in tabelul de mai jos.
Indicator/ Subindicatori CIFRA DE AFACERI (CA) Rezultat nainte de plata dobnzilor, impozitului pe profit i amortizrii Relaia de calcul CA Cheltuieli variabile de exploatare

EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (marj asupra cheltuielilor variabile) Rezultat nainte de plata dobnzilor EBITDA Cheltuieli cu i a impozitului pe profit = RE amortizarea si provizioanele EBIT Earnings Before Interest and Taxes

 Rezultat nainte de plata impozitului pe profit = RB EBT = Earnings Before taxes Rezultat net = RN

EBIT Cheltuieli cu dobnzile

EBT Impozit pe profit

Avantajul acestei metode const n flexibilitate i timp scurt pentru aplicare, dar marele dezavantaj, este cel al superficialitii i implicit reducerea considerabil a imaginii ntreprinderii. Pe baza Soldurilor Intermediare de Gestiune caracteristice activitii de exploatare se calculeaz n cascad indicatorii care caracterizeaz rentabilitatea entitii : - Excedentul brut din exploatare; - Rezultatul din exploatare; - Rezultatul financiar; - Rezultatul curent; - Rezultatul extraordinar, - Rezultatul brut;
- Rezultatul net.

n Regatul Unit legile fiscale au un efect mic asupra metodelor contabile. De exemplu: societile britanice pot opera deduceri fiscale autorizate de lege fr a le contabiliza. Se ajunge astfel ca bilanul contabil s fie diferite de cel fiscal. Imaginea fidel, ca principiu dominant al contabilitii britanice, garanteaz o anumit libertate contabilului n elaborarea conturilor. Amortizrile contabile trebuie s fie reintegrate pentru determinarea rezultatului fiscal. n ceea ce privete evaluarea stocurilor, metoda ultimul intrat, primul ieit este interzis, fiind aplicat metoda primul intrat, primul ieit care corespunde cerinelor principiului imaginii fidele. Sistemul fiscal britanic nu opereaz cu provizioane pentru pierderi de schimb valutar. Datoriile i creanele n monede strine sunt convertite la nivelul cursului de nchidere, iar diferenele de curs afecteaz rezultatul. 1.2. Formatul contului de profit i pierdere conform referenialului american Organismul de normalizare american, FASB (Financial Accounting Standard Board) a considerat c flexibilitatea este mai important dect standardizarea situaiilor financiare i de aceea nu au stabilit un format pentru contul de profit i pierdere al societilor. Contul de profit si pierdere in literatura de specialitate americana este definit ca fiind o situaie financiar care rezum veniturile, costurile i cheltuielile suportate n timpul unei anumite perioade de timp - de obicei un trimestru fiscal sau an. Aceste nregistrri furnizeaz informaii care arat capacitatea unei societi de a genera profit prin creterea veniturilor i reducerea costurilor. Declaraia P & L Statement of Profit and Loss declaraia de profit i pierdere mai este denumita si "Income statement" o declaraie venit sau " Income and expense statement" declaratie de venituri i cheltuieli. Contul de profit i pierderi urmeaz o form general, ncepe cu o intrare pentru venituri i scade din venituri cheltuielile de exploatare de afaceri, inclusiv costul bunurilor vndute, cheltuielile de exploatare, cheltuieli de taxe i cheltuieli cu dobnzile. 6

Bilan, contul de profit i declaraia a fluxurilor de numerar sunt situaiile financiare cele mai importante, produse de o companie. n timp ce fiecare este important n sine, ele sunt menite s fie analizate mpreun. n contabilitatea american, contul de profit i pierdere este prezentat, n general, sub form de list, cu gruparea cheltuielilor dup funciile ntreprinderii, astfel: Funcia de producie - costul bunurilor vndute se determin distinct n funcie de specificul activitii. Pentru activitile de producie costul produselor finite vndute se determin astfel: Costul produselor vndute = Stocul iniial de produse finite + Costul de producie Stocul final de produse finite

Pentru activitile comerciale, ciclul de exploatare presupune doar stocajul mrfurilor ntre cumprare i vnzare. Prin urmare, costul se determin astfel: Costul mrfurilor = Stocul iniial de + Cumprrile - Stocul final de vndute mrfuri perioadei mrfuri Dac acest cost este dedus din veniturile nete din vnzri se obine marja brut, element definitoriu n contul de rezultat american. Funcia de vnzare - costurile de vnzare sunt n general legate de activitile de marketing, de publicitate i de livrarea mrfurilor sau produselor. Funcia de administraie - costul administraiei cuprinde cheltuielile legate de administrarea societii (salariile personalului de conducere, amortizarea cldirilor, anumite impozite i taxe, onorarii, comisioane, chirii etc). n contul de profit si pierdere , exist patru niveluri de profit sau marjelor de profit profitul brut (Gross profit) profitul din exploatare(operating profit) profit inainte de impozitare (pretax profit) profitul net (net profit).

Termenul de "marj" se poate aplica la numrul absolut pentru un anumit nivel de profit i / sau numrul ca un procent din vnzrile nete / venituri. Marja de profit de analiz folosete calculul procentului de a oferi o msur cuprinztoare de profitabilitate a unei companii pe o baz istorica (3-5 ani) i n comparaie cu alte companii . Profitul brut este surplusul generat de vnzri peste costurile bunurilor vndute. Costul bunurilor vndute include costuri directe, cum ar fi materialele / costurile de marfa, transportul spre interiorul societatii, a costurilor de prelucrare i a costurilor indirecte de producie. Achiziiile eficiente de materiale si de manipulare, i buna proiectare i executare n procesele de producie pstreaza costurile sczute i cretere marja bruta. Profitul din exploatare este obinut prin deducerea cheltuielilor de marketing, de administrare, amortizare din marja brut. Companiile caut s maximizeze costurile de operare prin intermediul operaiunilor de marketing mai eficiente i eficace. 7

Profitul inainte de impozitare este calculat prin deducerea cheltuielilor financiare din profitul din exploatare i prin adugarea de veniturilor financiare la profitul din exploatare . Profitul net este profitul care rmne dup impozitare. Poverile fiscale pot fi minimizate prin msuri legale de evaziune fiscal. Profitul net care este disponibil, poate fi distribuit pentru dividende sau pentru majorarea de capital . Practic, aceasta este cantitatea de profit (de la brut, de exploatare, ante impozitare sau nivelul profitului net) generata de societate ca un procent din vnzrile sale. Obiectivul analizrii marjei este de a detecta tendinele pozitive sau negative ale veniturilor unei companii. Formule de calcul a marjei profitului :

Marja profitului brut = Profit brut / vnzri nete ( venituri)

Marja profitului de exploatare = Profit / vnzri nete ( venituri)

Marja profitului inainte de impozit = Profit inainte de impozit / vnzri nete ( venituri)

Marja profitului net = Profit net / vnzri nete ( venituri)

La nivelul contului de profit i pierdere apare noiunea de rezultat din operaii continue care corespunde numai activitii normale, repetitive a ntreprinderii, i pe baza creia se pot realiza estimri. n cadrul acestui rezultat apare postul Elemente speciale sau rare, dar care totui aparin activitii continue a ntreprinderii. Aceste elemente fie sunt neobinuite ca natur, fie nu apar frecvent, dar niciodat ambele condiii nu caracterizeaz aceste elemente. Exemple de astfel de elemente sunt: constituirile sau relurile de ajustri aferente deprecierii creanelor, stocurilor, imobilizrilor corporale i necorporale; ctigurile sau pierderile aferente variaiei cursului valutar; ctigurile sau pierderile din vnzarea activelor imobilizate; pierderile din restructurare; ctigurile sau pierderile din vnzarea investiiilor. Includerea acestor elemente n rezultatul activitilor continue este justificat deoarece aparin activitii continue a ntreprinderii, iar prezentarea lor distinct n cadrul rezultatului din operaiile continue ajut la realizarea estimrilor. Cum unul dintre principalele obiective ale situaiilor financiare este acela de a permite estimarea viitoarelor fluxuri de numerar, tranzaciile aferente operaiunilor pe care ntreprinderea intenioneaz s le cedeze sau s le abandoneze sau care au fost deja cedate sau abandonate4 , trebuie s fie prezentate distinct, deoarece aceste tranzacii nu vor mai genera fluxuri de numerar n viitor.
4

SFAS 144 Accounting for the Impairment or Disposal of Long-Lived Assets

Elementele extraordinare se refer la tranzaciile care ndeplinesc dou condiii simultan: sunt neobinuite ca natur i rare ca moment de apariie. Atunci cnd doar una dintre cele dou condiii de mai sus este ndeplinit, apar elemente speciale sau rare. Aceste elemente continu s apar n contul de profit i pierdere al societilor americane. Elementele extraordinare trebuie prezentate distinct, deoarece spre deosebire de celelalte tranzacii ele nu pot fi controlate de ntreprindere, nu se vor mai repeta n viitorul previzibil i prin urmare nu vor putea fi folosite la estimri. Efectul cumulativ al schimbrilor de metode contabile5 apare prezentat distinct n contul de profit i pierdere, spre deosebire de IFRS, care cere ca efectul modificrilor de metode contabile s fie prezentat n bilan. Acionarii i ali utilizatori ai situaiilor financiare utilizeaz datele privind profitul pe aciune pentru a evalua performanele unei companii i pentru a le compara cu cele ale altor companii. Prin urmare, n mod similar standardului internaional IAS 33, se impune calcularea unui rezultat pe aciune de baz i a unuia diluat6, care se determin, de regul, pornind de la rezultatul activitilor continue, deci fr a lua n considerare efectul activitilor abandonate, al elementelor extraordinare i efectul schimbrii de metode contabile. Contul de profit i pierdere din SUA este astfel conceput nct s permit foarte uor estimarea viitoarelor fluxuri de numerar generate de ntreprindere. Astfel, se realizeaz o distincie clar ntre elementele care sunt tranzitorii i care nu se repet de la un exerciiu financiar la altul i elementele curente, repetitive, care caracterizeaz activitatea ntreprinderii.

1.3. Formatul contului de profit i pierdere conform referenialului naional Situaiile financiare de prezentare a performanei din ara noastr au un format standardizat, ntreprinderile neavnd posibilitatea de a opta ntre mai multe modele. Contul de profit i pierdere, conform reglementrilor contabile naionale aplicate att marilor ntreprinderi, ct i ntreprinderilor mici i mijlocii, este n format list i prezint cheltuielile din exploatare dup natura lor economic. Schema de prezentare a contului de profit i pierdere, conform reglementrilor contabile romneti este urmtoarea: 1. Cifra de afaceri net 2. Variaia stocurilor de produse finite i a produciei n curs de execuie 3. Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat 4. Alte venituri din exploatare 5. a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile b) Alte cheltuieli externe 6. Cheltuieli cu personalul a) Salarii i indemnizaii b) Cheltuieli cu asigurrile sociale, cu indicarea distinct a celor referitoare la pensii
5 6

SFAS 154 Accounting Changes and Error Correction SFAS 128 Earnings per Share

7. a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i imobilizrile necorporale b) Ajustri de valoare privind activele circulante, n cazul n care acestea depesc suma ajustrilor de valoare care sunt normale n entitatea n cauz 8. Alte cheltuieli de exploatare 9. Venituri din interese de participare, cu indicarea distinct a celor obinute de la entitile afiliate 10. Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate, cu indicarea distinct a celor obinute de la entitile afiliate 11. Alte dobnzi de ncasat i venituri similare, cu indicarea distinct a celor obinute de la entitile afiliate 12. Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i investiiile deinute ca active circulante 13. Dobnzi de pltit i cheltuieli similare, cu indicarea distinct a celor privind entitile afiliate 14. Profitul sau pierderea din activitatea curent 15. Venituri extraordinare 16. Cheltuieli extraordinare 17. Profitul sau pierderea din activitatea extraordinar 18. Impozitul pe profit 19. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus 20. Profitul sau pierderea exerciiului financiar Formatul contului de profit i pierdere reglementat prin OMFP nr. 3055/2009 este identic cu schema contului de profit i pierdere n format list, cu gruparea cheltuielilor dup natur, prezentat n Directiva a IV-a, directiva care prevede Directiva a IV-a prevede patru scheme de prezentare a performanei ntreprinderii, care sunt rezultatul combinrii celor dou modele de prezentare a contului de profit i pierdere. Cele patru scheme privind contul de profit i pierdere, conform Directivei a IV-a, sunt: 1) Contul de profit i pierdere n format list, cu gruparea cheltuielilor dup natur; 2) Contul de profit i pierdere n format cont, cu gruparea cheltuielilor dup natur; 3) Contul de profit i pierdere n format list, cu gruparea cheltuielilor dup destinaie; 4) Contul de profit i pierdere n format cont, cu gruparea cheltuielilor dup destinaie. Exist o singur diferen: cheltuielile cu impozitul pe profit sunt prezentate pe un singur post, n timp ce schema prezentat n directiv delimiteaz impozitul aferent activitii curente de impozitul aferent elementelor extraordinare. Totui, entitile trebuie s prezinte n notele explicative proporia n care impozitul pe profit afecteaz Profitul sau pierderea din activitatea curent i Profitul sau pierderea din activitatea extraordinar. Se observ c rezultatul extraordinar este prezentat n mod distinct deoarece reglementrile contabile n vigoare n ara noastr nu au integrat nc noile modificri din standarde. Elementele extraordinare sunt veniturile sau cheltuielile rezultate din evenimente sau tranzacii care sunt clar diferite de activitile curente ale entitii i care, prin urmare, nu se ateapt s se repete ntr-un mod frecvent sau regulat. Activitile curente cuprind activitile desfurate de o entitate ca parte integrant a afacerilor sale, precum i activitile conexe n care aceasta se angajeaz i care sunt 10

o continuare a primelor activiti menionate, incidente acestora sau care rezult din acestea. Pentru a stabili dac un eveniment sau o tranzacie se delimiteaz clar de activitile curente ale entitii, se are n vedere mai degrab natura elementului sau a tranzaciei aferente activitii desfurate n mod curent de entitate dect frecvena cu care se ateapt ca aceste evenimente s aib loc. Prin urmare, un eveniment sau o tranzacie poate fi extraordinar() pentru o entitate, dar nu i pentru o alta, din cauza diferenelor dintre activitile curente ale acelor entiti. Cu excepia cazului n care veniturile i cheltuielile extraordinare sunt nesemnificative pentru evaluarea rezultatelor, n notele explicative trebuie prezentate explicaii despre valoarea i natura acestora. Aceeai prevedere se aplic veniturilor i cheltuielilor legate de un alt exerciiu financiar. Din analiza comparativ a modelelor i schemelor de prezentare contului de profit i pierdere, cultul anglo-saxon si cel american abordeaza o prezentare a cheltuielilor din exploatare dup funciile ntreprinderii, spre deosebire de cultul naional, care se aliniaza la cultul european, si opteaza pentru clasificarea cheltuielilor din exploatare dup natura lor. Directivele europene, n ncercarea lor de a se armoniza standardele internaionale, ofer, de asemenea, opiunea prezentrii cheltuielilor din exploatare dup unul dintre cele dou criterii. n Romnia, suntem obligai s ntocmim un cont de profit i pierdere care clasific cheltuielile din exploatare dup natura lor. Este adevrat c nimeni nu ne interzice s ntocmim i un cont de profit i pierdere cu clasificarea cheltuielilor dup funciile ntreprinderii, i probabil c societile cotate, constrnse de investitori, nu vor evita s o fac. n ceea ce privete prezentarea elementelor extraordinare, referenialul britanic interzice prezentarea distinct a acestor elemente. Totui, referenialul american i contul de profit i pierdere din ara noastr prezint distinct elementele extraordinare. Acesta reprezint un avantaj ntr-o contabilitate care se dorete a fi suport pentru efectuarea de previziuni, deoarece astfel de elemente trebuie cunoscute de ctre utilizatori pentru a nu le lua n considerare la previzionarea profiturilor estimate a fi obinute n viitor. De asemenea, se remarc n contul de profit i pierdere din Marea Britanie i SUA prezentarea separat a elementelor care nu sunt susceptibile s se produc n viitor, sub denumirea de elemente excepionale, n referenialul britanic, sau elemente speciale i rare, n referenialul american. n contul de profit i pierdere din ara noastr astfel de elemente nu sunt prezentate distinct, ceea ce sugereaz faptul c mai este mult pn cnd vom ajunge s contientizm ct de important este informaia previzional n comparaie cu informaia confirmatoare.

11

2. Sistemul de indicatori folositi in evaluarea performantelor

Analiza financiara foloseste modalitati adecvate de calcul care sa permita obtinerea unor indicatori semnificativi din datele furnizate de situatiile financiare. Din randul acestor modalitati de calcul si analiza, cea mai mare extindere o au cele ce se bazeaza pe folosirea indicatorilor de volum si a celor care exprima schimbarile procentuale ale acestora, precum si indicatorii in expresie relativa determinati sub forma unor raporturi intre marimi in expresie absoluta. Indicatorii de volum si de schimbare procentuala a acestora pot fi folositi pentru exprimarea situatiei si a evolutiei tuturor faptelor si rezultatelor cu caracter financiar, cum ar fi de pilda situatia cifrei de afaceri, a vanzarilor, a diferitelor componente ale activelor si pasivelor, a rezultatelor si schimbarilor procentuale ale acestora. Indicatorii in experesie relative, determinati sub forma unor raporturi intre marimi absolute se pot grupa la randul lor in doua categorii, si anume in indicatori care reprezinta raporturi comune de marime intre marimi absolute sau greutati specifice ori ponderi ale anumitor marimi fata de altele si indicatori care exprima raporturi financiare. Din prima grupa a indicatorilor, care exprima raporturi comune sau greutati specifice pot fi dati ca exemplu raportul procentual al activelor in cadrul bilantului contabil, al activelor curente sau fixe fata de total active s.a.m.d., pentru a aprecia locul si importanta acestora in cadrul bilantului contabil si a face evaluari corespunzatoare. Indicatorii care exprima raporturi financiare se prezinta sub o mare diversitate, ei servind la evaluarea performantelor intreprinderii si la compararea marimilor cu anumite standarde de performanta.7 2.1. Soldurile intermediare de gestiune (SIG) Structura contului de profit i pierdere, pe cele trei tipuri de activiti (de exploatare, financiar, extraordinar), permite aprecierea performanelor ntreprinderii evaluate prin soldurile intermediare de gestiune. Utilizarea soldurilor intermediare de gestiune se nscrie n practica financiar recent a Uniunii Europene. n unele ri europene, stabilirea soldurilor intermediare de gestiune este obligatorie. n Romnia nu se prevede obligativitatea ntocmirii unui document care s redea soldurile intermediare de gestiune i nici nu a lsat la dispoziia ntreprinderilor o astfel de opiune. Totui, structura actual a contului de rezultate, acceptat n ara noastr, permite ntocmirea soldurilor intermediare de gestiune, rspunznd nevoilor ntreprinderii n analiza performanelor economico-financiare; unii dintre aceti indicatori sunt utilizai la ntocmirea unor documente financiare, din categoria crora se detaeaz situaia fluxurilor monetare degajate de firm.

Constantin Barbulescu. Sisteme strategice ale intreprinderii, Editura Economica, Bucuresti, 1999 pag 95

12

Soldurile intermediare de gestiune (SIG) reprezint, n fapt, palierele succesive n formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad, pornind de la cel cuprinztor (producia exerciiului + marja comercial) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Tabloul S.I.G. cuprinde urmtorii indicatori: marja comercial, producia exerciiului, valoarea adugat, excedentul brut (sau insuficiena brut) de exploatare, rezultatul exploatrii (profit sau pierdere), rezultatul curent (profit sau pierdere), rezultatul net al exerciiului (profit net sau pierdere). Informaiile necesare construirii acestui tablou provin din contul de rezultate. Marja comercial (adaosul comercial) reprezint excedentul vnzrilor de mrfuri fa de costul de cumprare al acestora, astfel: Marja comercial = Venituri din vnzarea mrfurilor Costul mrfurilor vndute Marja comercial vizeaz, n exclusivitate, ntreprinderile comerciale sau numai activitatea comercial28 a ntreprinderilor cu activitatea mixt (industrial i comercial). Ea reprezint principalul indicator de apreciere a performanelor unei activiti comerciale. Marja comercial raportat la veniturile din vnzarea mrfurilor reprezint practic adaosul commercial practicat de firm. n aceste condiii, se poate identifica politica practicat de firm: preuri mari, rulaj sczut (ncet) sau preuri mici-vitez rapid de rotaie a mrfurilor. Dac cifra de afaceri este un indicator de volum al activitii, atunci mrimea adaosului comercial generat de cifra de afaceri, este indicatorul indispensabil n aprecierea gestiunii unei ntreprinderi comerciale. Practica a demonstrat c dou ntreprinderi cu activitate comercial pot realiza, cu aceeai cifr de afaceri, marje comerciale diferite. Mrimea marjei comerciale este un element care trebuie apreciat n funcie de tipul politicii de vnzare promovat de ntreprindere. De exemplu, marjele comerciale ridicare corespund, n general, ntreprinderilor specializate n comer de lux sau comer tradiional care asigur i service dup vnzare. Dimpotriv, ntreprinderile care dispun de suprafee comerciale mari i practic metode de vnzare prin autoservire, vor nregistra marje comerciale mai reduse. Producia exerciiului este specific activitii industriale i include valoarea bunurilor i serviciilor fabricate de ntreprindere pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii. Drept urmare, producia exerciiului va include trei elemente: producia vndut, producia stocat i producia imobilizat. Producia exerciiului se difereniaz de cifra de afaceri. Astfel, la ntreprinderile cu activitate mixt, cifra de afaceri evideniaz vnzrile de mrfuri i producia vndut, n timp ce la ntreprinderile industriale, cifra de afaceri reflect doar producia vndut. Cifra de afaceri poate s genereze o imagine deformat asupra ntreprinderii, deoarece ignor anumite aspecte eseniale privind activitatea acesteia. Se pot remarca decalajele ntre momentul fabricrii i cel al facturrii, care antreneaz variaia stocurilor, precum i producia imobilizat care uneori poate nregistra valori semnificative. Din acest motiv, producia exerciiului este un indicator mai util pentru manageri, deoarece ofer o imagine mai fidel a activitii reale a ntreprinderii pe durata perioadei de gestiune. Are, ns, o anumit doz de ambiguitate deoarece este constituit din elemente eterogene, unele fiind evaluate la pre de vnzare (cum este cazul produciei vndute), iar altele la cost de producie (producia stocat i producia imobilizat). n plus, nivelul rezultatelor se poate modifica n funcie de metoda reinut pentru evaluarea stocurilor. Datorit acestui fapt, valoarea produciei exerciiului nu poate s reflecte o realitate financiar.

13

Prin urmare, valoarea adugat este primul sold intermediar de gestiune. Ea exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a forei de munc i capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilor provenind de la teri, n cadrul activitii curente a ntreprinderii. Valoarea adugat se calculeaz pornind de la producia exerciiului majorat cu marja comercial i diminuat cu consumurile de bunuri i servicii furnizate de teri pentru aceast producie: Valoarea adaugata = Producia exercitiului + Marja comerciala + - Consumuri de la teri = (Marja comercial + Productia vndut + Venituri din producia stocat +Venituri din producia de imbilizri)(Cheltuieli cu materiale consumabile + Cheltuieli cu energia i apa + Cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri )

Valoarea adugat prezint o semnificaie deosebit n perspectiva distribuirii veniturilor. Ea reprezint sursa de acumulri bneti pe care ntreprinderea o poate utiliza pentru emunerarea participanilor direci i indireci la activitatea sa economic: salariai, creditori, acionari, ntreprindere. Fluxurile prin care sunt remunerai aceti parteneri ai ntreprinderii (stakeholders) i care se deduc treptat din valoarea adugat sunt urmtoarele: cheltuielile de personal, ce asigur remunerarea salariailor implicai n desfurarea procesului de producie; impozitele i taxele cuvenite statului n conformitate cu reglementrile politicii fiscal-bugetare; amortizarea, o cheltuial calculat de ntreprindere n scopul asigurrii resurselor financiare destinate rennoirii capacitilor actuale de producie; cheltuieli financiare, reprezentnd dobnzile ce revin creditorilor pentru creditele pe care acetia le acord n scopul finanrii afacerii; profitul net (nerepartizat sau distribuit ca dividende), prin care se remunereaz proprietarii ntreprinderii pentru capitalurile pe care acetia le-au avansat n afacere. Prin raportarea mrimii acestor fluxuri la valoarea adugat, din care au fost repartizate, se obin procente pentru fiecare destinaie. Evoluia n timp a acestor procente sau compararea lor cu cele specifice altor firme din acelai sector de activitate reflect, pentru ntreprinderea analizat, caracteristicile politicii sale privind remunerarea celor implicai n desfurarea propriei activiti. Acest tip de analiz va scoate n eviden ct i n ce mod este repartizat valoarea creat de ntreprindere ctre stakeholderi. Fluctuaiile nregistrate la nivelul procentelor de repartiie au ca factori determinani evoluia sortimentelor de produse realizate, tehnologiilor, volumului de producie, productivitii i a preurilor. Aceste evoluii vor induce schimbri la nivelul ponderilor alocate din valoarea adugat. n mod normal, nivelul alocrilor ar trebui corelat cu gradul de eficien, respectiv cu politica de finanare adoptat de ntreprindere. Astfel, un grad ridicat de finanare a ntreprinderii prin credite, va implica n mod direct, creterea ponderii din valoarea adugat creat, distribuit creditorilor. De asemenea, o pondere ridicat a dividendelor acordate acionarilor, va fi consecina unei politici de cointeresare a acestora, pentru a nu-i vinde aciunile. n ceea ce privete procentele din valoarea adugat alocate salariailor, acestea ar trebui corelate cu productivitatea muncii acestora. 14

Managerul financiar poate desprinde concluzii importante privind repartiia valorii adugate, fcnd urmtoarele calcule: Cheltuieli cu personalul/Valoare adaugata Valoare adaugata / Numar salariai Valoare adaugata / Imobilizri brute Valoare adaugata / Producie 1 2 3 4

Primul raport indic ponderea din valoarea adugat distribuit salariailor, al doilea arat nivelul productivitii/salariat, iar al treilea- nivelul productivitii unei uniti de capital (imobilizri) folosite n exploatare. n condiiile n care rezultatul raportului prezentat n relaia (1) este mare, rezultatul raportului din relaia (2) este redus, se poate afirma c managementul ntreprinderii se confrunt cu o problem privind remunerarea factorilor de producie. Astfel, are loc un transfer de valoare de la factorul de producie capital ctre factorul de producie munc, alternd capacitatea ntreprinderii de a rennoi i dezvolta dotrile sale materiale. Cel de-al patrulea raport msoar gradul de integrare a ntreprinderii. Astfel, cu ct rezultatul raportului este mai mare, cu att mai mult ntreprinderea este integrat . Aceasta nseamn c i asigur prin efort propriu un numr mare de faze de fabricaie, mergnd de la aprovizionare pn la elaborarea de produse finite, fr a recurge la serviciile altor ntreprinderi. Pe de alt parte,o cretere a gradului de integrare va determina i o sporire a necesarului de fond de rulment de exploatare, pentru care managerul financiar va trebui s caute surse de finanare. Din punct de vedere al managementului financiar, noiunea de valoare adugat trebuie utilizat cu pruden. Sporirea valorii adugate nu este neaprat un semn de prosperitate pentru ntreprindere, dac se realizeaz pe fondul deteriorrii performanelor comerciale i nrutirii trezoreriei. De asemenea, creterea valorii adugate mai poate fi rezultatul creterii stocurilor de produse finite fabricate la un nivel ridicat al costurilor, pe care piaa va fi incapabil s le absoarb, prin practicarea unor preuri mari. Al doilea sold intermediar de gestiune l reprezint excedentul brut al exploatrii (EBE) sau, dup caz, insuficiena brut de exploatare (IBE). EBE se stabilete ca diferen ntre valoarea adugat (plus subveniile de exploatare) pe de o parte i impozitele, taxele i cheltuielile de personal, pe de alt parte: Excedentul brut al exploatrii exprim acumularea brut din activitatea de exploatare, adic din operaii strict legate de producia industrial, de activitatea comercial sau prestri de servicii. EBE reprezint resursa principal a ntreprinderii, deoarece exercit o influen hotrtoare asupra rentabilitii economice i capacitii poteniale de autofinanare a investiiilor (din amortizri, provizioane, profit). Rolul excedentului brut al exploatrii n analiza financiar poate fi urmrit sub trei aspecte: EBE = (Valoarea adugat + Venituri din subvenii de exploatare ) (Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte assimilate + Cheltuieli cu remuneraiile personalului + Cheltuieli privind asigurrile + sociale i protecia social ) Excedentul brut al exploatrii exprim acumularea brut din activitatea de exploatare, adic din operaii strict legate de producia industrial, de activitatea comercial sau prestri de servicii. EBE reprezint resursa principal a ntreprinderii, deoarece exercit o influen 15

hotrtoare asupra rentabilitii economice i capacitii poteniale de autofinanare a investiiilor (din amortizri, provizioane, profit). Rolul excedentului brut al exploatrii n analiza financiar poate fi urmrit sub trei aspecte: a) EBE este o msur a performanelor economice ale ntreprinderii. Astfel, indicatorul este luat n calculul rentabilitii economice (Rezultatul exploatrii/Activ total) sau al ratei marjei brute de exploatare (EBE/ Cifra de afaceri). Un excedent brut de exploatare suficient de mare va permite ntreprinderii: rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele constituite i asigurarea finanrii activitii sale; diferena va fi distribuit statului (sub forma impozitului pe profit), acionarilor (prin dividende) i/sau conservat prin autofinanare; b) EBE este independent de politica financiar a ntreprinderii i pentru a argumenta afirmaia noastr, vom lua n considerare politica de investiii, politica de finanare i politica dividendelor. EBE nu ine cont de deciziile ntreprinderii privind modalitile de calcul al amortizrii, deci este independent de politica investiional. De asemenea, EBE nu este influenat de veniturile i cheltuielile financiare dependente de structura financiar a ntreprinderii, deci nu se creeaz relaii de dependen fa de politica de finanare. n fine, EBE nu ine cont de deciziile conducerii ntreprinderii privind repartizarea profitului net care fac obiectul politicii dividendelor i nici de politica fiscal, ntruct nu ia n calcul impozitul pe profit i rezultatul extraordinar. Din acest motiv, gradul de autonomie al EBE n raport cu politica financiar a ntreprinderii l recomand n efectuarea de studii previzionale i analize comparative a ntreprinderilor, aparinnd aceluiai sector de activitate. n plus, EBE poate s evidenieze mai bine dect rezultatul net, o deficien structural a ntreprinderii n plan industrial i comercial de care managerii trebuie s in cont n pregtirea deciziilor. EBE reprezint o resurs financiar fundamental pentru ntreprindere, care poate fi utilizat pentru meninerea sau creterea capacitii de producie a ntreprinderii, acoperirea cheltuielilor financiare, plata impozitului pe profit i a dividendelor. ns aceast resurs financiar fundamental nu este dect o resurs de trezorerie potenial, un cash-flow potenial degajat de activitatea de exploatare susceptibil de a se transforma n disponibiliti pe msura reglementrii decalajelor dintre nevoile i resursele exploatrii. Acest aspect decurge chiar din metodologia de calcul al EBE: EBE = Venituri din exploatare ncasabile Cheltuieli de exploatare pltibile EBE constituie primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale a ntreprinderii, deci punctul de pornire n elaborarea tabloului fluxurilor de trezorerie. Al treilea sold intermediar de gestiune este rezultatul exploatrii (profit sau pierdere) i privete activitatea de exploatare normal i curent a ntreprinderii. Prin deducerea cheltuielilor cu amortizrile (cele considerate normale) i provizioanele pentru exploatare, acesta devine un rezultat net al exploatrii i se simbolizeaz E.B.I.T. - earning before interests and taxes) Rezultatul exploatrii = EBE + (Venituri din provizioane pentru exploatare +Alte venituri din exploatare) (Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele pentru exploatare + Alte cheltuieli de exploatare) 16

E.B.I.T. este influenat de politica de investiii a ntreprinderii i arat n mod indirect, partea din resursele create din activitatea de exploatare destinat meninerii dotrilor materiale ale firmei. De asemenea, resursele acumulate din activitatea de exploatare, la care se adaug veniturile financiare, ar trebui s depeasc nivelul cheltuielilor financiare ale ntreprinderii. n caz contrar, va avea loc un transfer de valoare de la proprietari ctre creditori. Rezultatul curent sau profitul nainte de impozit (EBT- earning before taxes) este al patrulea sold intermediar de gestiune; el este determinat, att de rezultatul exploatrii normale i curente, ct i de cel al activitii financiare, deci reprezint rezultatul tuturor operaiunilor curente ale ntreprinderii. Rezultatul curent = Rezultatul exploatrii + Venituri financiare Cheltuieli Financiare Rezultatul curent permite analiza dinamicii rezultatelor curente ale ntreprinderii pe mai multe exerciii succesive, deoarece nu este perturbat de elemente extraordinare. Al patrulea sold intermediar de gestiune este rezultatul net al exerciiului i exprim mrimea absolut a rentabilitii financiare cu care vor fi remunerai acionarii pentru capitalurile proprii subscrise. Rezultatul net se determin prin scderea impozitului pe profit din rezultatul current (EBT). Rezultatul net = EBT Impozitul pe profit Profitul net trebuie susinut de existena unor disponibiliti monetare reale, altfel el va rmne doar un potenial de finanare. Profitul net urmeaz s fie distribuit sub forma dividendelor sau/i s se reinvesteasc n ntreprindere. Profitul net nerepartizat constituie surs de finanare proprie sau element de autofinanare generat de nsi activitatea ntreprinderii. n condiiile n care la nivelul rezultatului net se vor nregistra pierderi, acestea se suport de ctre proprietari n contul profiturilor viitoare ateptate (pierderea este reportat pentru exerciiul financiar urmtor). Dac ntreprinderea continu s obin pierderi i n exerciiile financiare urmtoare, averea acumulat de proprietari n perioadele anterioare de profitabilitate a firmei se va reduce; acest fapt se materializeaz prin diminuarea valorii capitalului propriu. n concluzie, analiza performanelor ntreprinderii cu ajutorul soldurilor intermediare de gestiune ofer indicii cu privire la modul n care este creat i transferat valoarea n cadrul firmei. Astfel, se pot identifica problemele cu care se confrunt managementul strategic al ntreprinderii.

2.2. Analiza rentabilitii

Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora. Pentru exprimarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul i ratele de rentabilitate. Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalul sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit este reflectat de rata rentabilitii (indicator al mrimii relative a rentabilitii). Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, elaborat de IASC, prevede la paragraful 69 ca Profitul este frecvent utilizat ca o msur a performanei sau ca

17

baz de referin pentru ali indicatori, cum ar fi rentabilitatea investiiei sau rezultatul pe aciune. 2.2.1. Analiza profitului Profitul, sub diversele sale forme, poate fi analizat din punct de vedere structural i factorial, pe total ntreprindere i pe produse. Analiza structural a profitului Analiza structural a profitului urmrete stabilirea contribuiei diferitelor tipuri de rezultate la modificarea total, precum i punerea n eviden a schimbrilor intervenite pe elemente componente. Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului (profit brut sau pierdere), se poate efectua pe baza gruprii cheltuielilor dup natura sau dup funcia (destinaia) lor n cadrul ntreprinderii (cf. IAS 1 - paragraful 77). Analiza structural a profitului dup natura veniturilor i cheltuielilor O apreciere cat mai corecta si mai relevanta a situatiei financiare a unei societati comerciale impune necesitatea utilizarii unor instrumente de masurare a rezultatelor susceptibile sa traduca realitatea economica si financiara a activitatii desarsurate intr-o rnaniera mai semnificativa. decat cea oferita de indicatorii contabili obisnuiti. Acesti indicatori ce vizeaza. volumul si rentabilitatea activitatii societafii comerciale sunt cunoscuti sub denumirea de solduri intermediare de gestiune . + .. in practica franceza, intreprinderile au obligalia de a elabora "tabloul solduriior intermediare de gestiune", care constituie o sursa suplimentara de informatii pentru determinarea si analiza rezultatelor pe diferite trepte ale formarii lor. Prin solduri intermediare ale gestiunii nelegem principalii indicatori economico-financiari stabilii pe baza datelor din Contul de profit i Pierdere, cu ajutorul crora se caracterizeaz modul de folosire a resurselor materiale, financiare i umane ale firmei. Un sold intermediar al gestiunii este diferena dintre dou valori. Prin scderi succesive se obin indicatori de caracterizare a rentabilitii i gestiunii firmei (unii se regsesc ca atare n Contul de Profit i Pierdere, iar alii se determin n situaia S.I.G.). Soldurile intermediare de gesitiune sunt indicatori sub forma de solduri ce pun in evidenta etapele formarii rezultatului exerciliului. In realitate, tabloul soldurilor intermediare de gestiune nu constituie decat o alta varianta de prezentare a contului de rezultate. El propune, intr-adevar, un alt mod de grupare a veniturilor si a cheltuielilor, precum pi evidenlierea mecanismului de formare a principalilor indicatori de rezultate si performante. Normele metodologice romanesti nu fac referire la aceste solduri si, evident, nu fac precizari privind determinarea lor. Fiecare sold intermediar reflecta rezultatul gestiunii financiare la treapta respectiva de acumulare, pornind de la indicatorul de rezultate cei mai cuprinzator (marja comerciala + productia exercitiului) si se incheie cu indicatorul cel mai sintetic (rezultatul net al exercitiului). Tabloul soldurilor intermediare ale gestiunii, sub forma de list se prezint astfel: Tabelul nr. 1 Nr. Indicatori crt. 1. Vnzri de mrfuri (ct. 707) 2. Costul mrfurilor vndute (ct. 607) 3. Marja comercial (1-2) 18 Exerciiul financiar precedent curent

Nr. crt. 4. 5. 6. 7. 8.

Indicatori

Exerciiul financiar precedent curent

Producia vndut (ct. 701 la 708) Variaia produciei stocate (ct. 711) Venituri din producia de imobilizri (ct. 721, 722) Producia exerciiului (4+5+6) Consumurile exerciiului provenind de la teri (gr. 60, gr. 61, gr. 62 mai puin ct. 607 i 621) 9. Valoarea adugat (3+7-8) 1 Subvenii de exploatare 0 . 1 Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate (gr. 1 63) . 1 Cheltuieli cu personalul (gr. 64 + ct. 621) 2 . 1 Excedentul (deficitul) brut al exploatrii (9+10-11-12) 3 . 1 Alte venituri din exploatare (ct. 758) 4 . 1 Alte cheltuieli de exploatare (ct. 658) 5 . 1 Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale 6 . 1 Ajustarea valorii activelor circulante 7 . 1 Ajustarea privind provizioanele penmtru riscuri i 8 cheltuieli . 1 Rezultatul exploatrii (13+14-15-16-17-18) 9 . 2 Venituri financiare 0 . 2 Cheltuieli financiare 1 . 2 Rezultatul curent al exerciiului (19+20-21) 2 . 2 Venituri extraordinare 3 . 2 Cheltuieli extraordinare 19

Nr. crt. 2 5 . 2 6 . 2 7 . 2 8 .

Indicatori Rezultatul extraordinar al exerciiului (23-24) Rezultatul brut al exerciiului (22+25) Impozit pe profit Rezultatul exerciiului (profit net sau pierdere) (26-27)

Exerciiul financiar precedent curent

Principalele rate financiare care pot fi stabilite pe baza soldurilor intermediare ale gestiunii sunt: a) rata marjei comerciale = b) rata valorii adaugate =
Marja comercial 100 Vanzari de marfuri

Valoarea adaugata 100 Pr oductia exercitiul ui + Marja comerciala

Cheltuielile cu personalul 100 Valoarea adaugata Pr ofit net + Amortizare + Pr ovizioane 100 d) rata remunerarii intreprinderii = Valoarea adaugata

c) rata contributiei factorului uman =

e) rata EBE =

EBE 100 Pr oductia ex ercitiului

EBE 100 CA

f) rata marjei brute a exp loatarii =

Analiza structural a profitului dup delimitarea cheltuielilor pe funcii ale ntreprinderii Cea de-a doua metod de analiz structural a rezultatului brut al exerciiului este cunoscut ca metoda clasificrii dup destinaia cheltuielilor sau a costului vnzrilor i grupeaz cheltuielile dup funcia lor ca parte a costului vnzrilor, distribuiei sau activitilor administrative (IAS1 - paragraful 82). Informaiile necesare analizei se impun a fi grupate astfel: Tabelul 2 N-1 N Suma %CA Suma %CA 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Cifra de afaceri net Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate Rezultatul brut aferent CA nete (1-2) Alte venituri din exploatare Costuri de desfacere Cheltuieli generale de administraie Alte cheltuieli de exploatare 20

8. 9.

Rezultatul exploatrii (3+4-5-6-7) Venituri financiare 1 Cheltuieli financiare 0 . 1 Rezultatul financiar (9-10) 1 . 1 Venituri extraordinare 2 . 1 Cheltuieli extraordinare 3 . 1 Rezultatul extraordinar (12-13) 4 . 1 Rezultatul brut al exerciiului (8+11+14) 5 .

x x x x x

x x x x x

Aceast prezentare ofer uneori informaii mai relevante pentru utilizatori dect clasificarea dup natur. Alegerea metodei de analiz ntre metoda costului vnzrilor i metoda naturii cheltuielilor depinde att de factorii istorici i de cei afereni sectorului economic respectiv, ct i de natura ntreprinderii. Deoarece fiecare metod de prezentare are avantaje pentru diferite tipuri de ntreprinderi, Standardul IAS1 (paragraful 84) solicit o opiune ntre clasificri n funcie de cea care prezint cel mai fidel elementele de performan ale ntreprinderii. Totui, deoarece informaiile asupra naturii cheltuielilor sunt utile la estimarea fluxurilor viitoare de numerar, se cere o prezentare suplimentar atunci cnd este utilizat metoda costului vnzrilor. Analiza factorial a profitului Analiza profitului se impune a fi efectuat i n funcie de de factorii direci i indireci care acioneaz la nivelul ntreprinderii. Lund n considerare diversitatea de forme sub care se prezint profitul la nivel de ntreprindere, analiza factorial a acestuia poate fi aprofundat avnd n vedere rezultatul aferent cifrei de afaceri. Rezultatul exploatrii (Re) se circumscrie la nivelul activitii de baza a ntreprinderii i caracterizeaz n mrime absolut rentabilitatea ciclului de exploatare. El se determin ca diferen ntre veniturile din exploatare (Ve) i cheltuielile aferente acestora (Ce), astfel: Re = Ve - Ce Avnd n vedere caracterul eterogen al veniturilor i cheltuielilor de exploatare, conform reglementarilor de armonizare cu directivele europene i Standardele Internaionale de Contabilitate, rezultatul exploatrii se impune a fi analizat dup urmtorul model: Re = Pr(CA) + Re' Pr(CA) = CA - ch(CA) Re' = Ave - Ache Ch(CA) = Ce -[Qs + Qi + ct.658 + (ct.6812 -ct. 7812)] unde: Pr(CA) = profitul aferent cifrei de afaceri nete; Re' = rezultatul exploatrii din alte operaiuni dect vnzrile curente; CA = cifra de afaceri net; 21

ch(CA) = cheltuieli aferente cifrei de afaceri nete; Ave = alte venituri din exploatare (despgubiri, amenzi i penaliti; donaii i subvenii primite; din vnzarea activelor i alte operaiuni de capital; din subvenii pentru investiii etc.); Ache (ct.658) = alte cheltuieli de exploatare (despgubiri, amenzi i penaliti; donaii i subvenii acordate; cheltuieli privind activele cedate i alte operaiuni de capital etc.); Qs = variaia produciei stocate; Qi = producia imobilizat; (ct. 6812 -ct. 7812) = ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli (rd. 27 din ct. de profit i pierdere). n cazul firmelor cu activitate de producie pentru analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri, se recomand urmtoarele modele de baz: a) Pr = qvp-qvc

b) Pr = q v p1

q vc = CA pr qvp

Aprofundarea analizei profitului total al ntreprinderii presupune studierea profitului principalelor produse i stabilirea influentelor factorilor direci i indireci care acioneaz asupra acestora. Analiza profitului pe produs (Prp) se poate realiza pe baza modelului:
Pr p = q v ( p c ) c = cm + csd + ci cm =

cs p
j

csd = t sh Ci ci = q

n care: cm - reprezint cheltuielile cu materiile prime i materialele directe pe unitatea de produs; csd - cheltuielile cu manopera direct pe unitatea de produs; ci - cheltuielile indirecte pe unitatea de produs; csj - consumul specific din resursa material ,j; pj - preul de aprovizionare al resursei ,,j; t - timpul de munc pe unitatea de produs; sh - salariul mediu orar (inclusiv contribuiile pentru asigurri i protecie social); Ci - suma cheltuielilor indirecte; q - volumul fizic al produciei obinute. Modelul de analiz prezentat mai sus poate fi folosit i n cazul analizei unui segment de activitate conform IAS14 - paragraful 9 un segment de activitate este o component distinct a unei ntreprinderi ce este angajat n furnizarea unui produs individual sau a unui serviciu sau a unui grup de produse sau servicii conexe, i care este subiectul riscurilor i beneficiilor ce sunt diferite de aceleai din alte segmente de activitate... . 2.2.2. Analiza ratelor de rentabilitate Rata de rentabilitate este un raport ntre o forma de exprimare a profitului i active sau capitaluri (proprii, permanente) sau un flux de activitate (cifra de afaceri, resurse consumate etc.). Diferitele forme de exprimare ale ratelor de rentabilitate au valori informaionale variate i oglindesc multiplele laturi ale activitii economico-financiare a firmei. 22

Principalele rate operaionale n analiza financiar a ntreprinderii sunt: rata rentabilitii comerciale, rata rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii economice i rata rentabilitii financiare. Analiza ratei rentabilitii comerciale (Rc) Rata rentabilitii comerciale exprim corelaia dintre profitul total aferent vnzrilor i cifra de afaceri, dnd expresie politicii comerciale a ntreprinderii. Modelele utilizate n analiza factorial a acestei rate sunt urmtoarele:
c a) R =

b) R c

g r =

Pr 100 = qvp
c i i

q p q c 100, sau R q p
v v v

= 1

q c 100 q p
v v

c , sau ric = 1 i p 100 i

n care: gi - reprezint structura produciei vndute pe produse; ric - rata rentabilitii comerciale pe produse. Analiza rentabilitii resurselor consumate (Rrc) Rata rentabilitii resurselor consumate reflect corelaia dintre rezultatul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor. Modelul de calcul i analiza este urmtorul:
R rc =

Pr 100 = q vc

q p q c 100 q c
v v v

Factorii direci care influeneaz asupra ratei rentabilitii resurselor consumate sunt: structura produciei vndute pe produse (g), costurile unitare (c) i preurile medii de vnzare unitare, exclusiv T. V .A. (p). Trebuie remarcat faptul c asupra ratei rentabilitii resurselor consumate costul exercit o dubl aciune, influennd n sensuri diferite prin numrtorul i numitorul raportului (ex. n cazul depirii costurilor unitare pe produs, numrtorul (profitul) se reduce, iar numitorul (cheltuielile totale) crete, ceea ce face ca influena negativ a acestui factor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate s fie mult mai puternic, dect n cazul altor rate de rentabilitate). Analiza ratei rentabilitii economice (Re) Rata rentabilitii economice reflect corelaia dintre un rezultat economic i mijloacele economice (capitalul) angajate pentru obinerea acestuia. n calculul ratei rentabilitii economice, la numrtor se poate utiliza rezultatul exploatrii (profitul aferent cifrei de afaceri) sau excedentul brut din exploatare, iar la numitor mijloacele economice totale (activul total) sau o parte a acestora. Rata rentabilitii economice este independent de structura financiar (gradul de ndatorare), politica fiscal de impozitare a profitului, precum i de elementele excepionale. Rata rentabilitii economice, se poate stabili astfel:
Pr E.B.E. 100 sau 100 Ki Ki

unde: Ki = capital investit; Ki = Ai +NFR Ai = active imobilizate nete; 23

NFR = necesarul de fond de rulment. Analiza factorial a ratei rentabilitii economice, se poate realiza pe baza urmtorului model de analiza:
Re = CA Pr 100 Ki CA Pr 100 ; CA

n care:
C Rc - reprezint rata rentabilitii comerciale R =

CA - viteza de rotaie a capitalului investit (numr de rotaii). Ki

Analiza ratei rentabilitii financiare (Rf) Rentabilitatea financiar exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de surse de finanare a activitii ntreprinderii. Analiza ratei rentabilitii financiare (capitalurilor proprii) msoar, n mrime relativ, remunerarea capitalurilor acionarilor aduse ca aport sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare. Rata n cauz, reflect corelaia dintre profitul net (Pn), ca venit al acionarilor i capitalurile proprii ale ntreprinderii (Kp). Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii (Rf), se determin pe baza relaiei:
Rf = Pn 100 Kp

Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii, poate fi aprofundat utiliznd urmtorul model:
Rf = Vt At Pn 100 At Kp Vt

n care:
Vt - reprezint viteza de rotaie a activului total, exprimat prin numr de rotaii; At At - factorul de multiplicare a capitalului propriu; Kp Pn - rentabilitatea net a veniturilor totale Vt Vt

Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect gradul de ndatorare a firmei, fapt demonstrat cu ajutorul relaiei:
At Pt Kp + D D = = =1+ Kp Kp Kp Kp

n care: Pt - reprezint pasivul total; D - datoriile totale;

D - gradul de ndatorare, sau braul prghiei financiare. Kp

Utiliznd acest model de analiz, considerat ca fiind necesar a sublinia urmtoarele aspecte: - accelerarea vitezei de rotaie a activului total reprezint o condiie esenial pentru sporirea ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii; - factorul de multiplicare a capitalului propriu, cu ct este mai mare, cu att crete rentabilitatea financiar. n practica economic ns, exist o limit de ndatorare acceptat de bnci. Unele bnci apreciaz c limita maxim de ndatorare 70% din sursele totale ale firmei, depirea acestei limite de ndatorare atrage pentru firma n cauz dobnzi mai mari i garanii 24

suplimentare solicitai de bnci, deoarece riscul financiar este mai mare (factorul de multiplicare fiind n acest caz 1 +
70 ); 33

- sporirea rentabilitii nete a veniturilor totale reprezint principala cale de cretere a profitului net i este determinat, n principal de eficiena activitii de exploatare a firmei. 2.3. Profitabilitatea Pentru analiza profitabilitatii afacerii se elaboreaza multiple analize economice care vizeaza, in mod special, analiza vanzarilor si a cheltuielilor. Pe parcursul acestor analize, se identifica si se evalueaza influenta tuturor factorilor interni si externi ai firmei care-si manifesta actiunea asupraobiectului analizei si se evidentiaza relatia dintre efecte si eforturi. De exemplu, pentru analiza evolutiei si structurii vanzarilor se vor avea in vedere urmatoarele elemente cantitative si calitative: -cantitatea de produse si servicii livrate; -numarul clientilor, clasificarea si ponderea acestora in totalul vanzarilor; -numarul punctelor de vanzare, capacitatea spatiilor de prezentare si desfacere; -numarul mediu de personal care deserveste activitatea comerciala; -politica de preturi si de discounturi; -politica de oferte speciale, promotii; -politica de acordare a creditelor client. Pe langa aceste elemente, se va analiza contextul general al mediului de afaceri si contextul local al pietei in care firma isi desfasoara activitatea: nivelul cererii de produse si servicii, concurenta si avantajele concurentiale. Indicatorii de profitabilitate reprezinta cea mai importanta arie de actiune privind analiza financiara, permitand evaluarea abilitatii societatilor de a realiza profit, utilizand o gama limitata de resurse. Valorile ridicate ale profitabilitatii pot deriva din combinatii optimale intre abilitatea echipei manageriale de a comunica rapid si coerent informatiile de care dispune si calitatile de raspuns ale personalului companiei. Indiferent daca agentul economic urmareste maximizarea profitului sau alt obiectiv, actionarii vor fi intotdeauna interesati de profitabilitate, ca indiciu al modului in care managerii utilizeaza resursele pe care le au la dispozitie. Profitabilitatea poate fi exprimata fie pe baza profitului brut (calculat ca diferenta intre vanzari si costul acestora) sau cu ajutorul profitului net (ca diferenta dintre profitul brut si celelalte cheltuieli), luand ca baza de referinta vanzarile. Me-am oprit asupra urmatorilor indicatori de profitabilitate: Rata marginala a profitului (profitul luat in calcul) nu cuprinde elemente financiare, ceea ce permite comparatii intre societati finantate diferit; de asemenea, se pot elabora si comparatii privind performantele operationale ale agentilor economici. Se calculeaza ca raport procentual intre profitul brut si vanzari (rata marginala a profitului brut) sau ca raport intre profitul net si volumul vanzarilor (rata marginala a profitului net): Profitul brut x 100 / Vanzari Sau Profitul net x 100 / Vanzari Rata de revenire a capitalului reprezinta o alta posibilitate de reflectare a profitabilitatii, 25

prin raportarea vanzarilor sau a profitului brut la capitalul utilizat (capitalul utilizat = (active curente datorii curente)): Vanzari x 100 / Capitalul utilizat Sau Profitul brut x 100 / Capitalul utilizat Rata de revenire a capitalului permanent investigheaza eficienta de ansamblu a companiei, prin prisma finantarii pe termen lung, profitul net si dobanzile la creditele pe termen lung fiind raportate la capitalul permanent (capital permanent = capitaluri proprii + datorii pe termen lung) [Profitul net + dobanzile la credite pe termen lung] / Capital permanent Rata de revenire a capitalului utilizat poate creste fie printr-o majorare a profitului, fie printr-o viteza de rotatie mai mare a activelor. De asemenea, ramuri industriale diferite au niveluri specifice de profitabilitate (spre exemplu, comertul cu amanuntul inregistreaza o rata marginala a profitului mica, dar o viteza de rotatie mai mare a activelor, situatie opusa celei din industria manufacturiera). Importanta indicatorilor calculati pe baza de vanzari a scazut in ultimul timp, deoarece se considera ca pretul de vanzare poate fi grevat de influente inflationiste sau politici concurentiale, iar costul vanzarilor poate fi de asemenea poluat informational (a se remarca rezultatele particulare ale diferitelor metode de evaluare a stocurilor). Alte metode de calcul al profitabilitatii implica activele, fixe sau nete, si masoara succesul de ansamblu al companiilor: Profitul net / Active fixe sau Profitul net / Total active Modul de finantare reprezinta o alta perspectiva a profitabilitatii, raportand profitul net (inainte sau dupa impozitare ) la suma capitalului social si a rezervelor: Profitul net (inainte sau dupa impozitare) / [Capital social + rezerve] Acest indicator reflecta eficienta investitiei actionarilor, observand modul in care sursele proprii de finantare au fost utilizate (prin considerarea nivelului rezultatelor obtinute in prezent) si incercand determinarea evolutiei viitoare. Previziunile analistilor vor fi cu atat mai valoroase cu cat vor include informatii mai detaliate despre performantele companiilor pe domenii de activitate si zone geografice. Analiza contului de profit si pierdere nu este suficienta in evaluarea unei societati, care se confrunta cu problema resurselor limitate, costisitoare si care trebuie utilizate eficient. Se impune compararea rezultatelor obtinute cu resursele utilizate de companie si controlate prin management, corelatie reflectata cu ajutorul indicatorilor de eficienta. Pe baza informatiilor furnizate de analizele economice efectuate de firma, se vor stabili diverse strategii pentru maximizarea profitului care vor avea in vedere atat cresterea vanzarilor cat si mentinerea sau diminuarea costurilor.

Concluzii
Din analiza comparativ a modelelor i schemelor de prezentare contului de profit i pierdere, cultul anglo-saxon si cel american abordeaza o prezentare a cheltuielilor din exploatare 26

dup funciile ntreprinderii, spre deosebire de cultul naional, care este in conformitate cu Directivele europene, si prezinta cheltuielie din exploatare dup natura lor. Directivele europene, n ncercarea lor de a se armoniza standardele internaionale, ofer, de asemenea, opiunea prezentrii cheltuielilor din exploatare dup unul dintre cele dou criterii. n Romnia, suntem obligai s ntocmim un cont de profit i pierdere care clasific cheltuielile din exploatare dup natura lor. Este adevrat c nimeni nu ne interzice s ntocmim i un cont de profit i pierdere cu clasificarea cheltuielilor dup funciile ntreprinderii, i probabil c societile cotate, constrnse de investitori, nu vor evita s o fac. n ceea ce privete prezentarea elementelor extraordinare, referenialul britanic interzice prezentarea distinct a acestor elemente. Totui, referenialul american i contul de profit i pierdere din ara noastr prezint distinct elementele extraordinare. Acesta reprezint un avantaj ntr-o contabilitate care se dorete a fi suport pentru efectuarea de previziuni, deoarece astfel de elemente trebuie cunoscute de ctre utilizatori pentru a nu le lua n considerare la previzionarea profiturilor estimate a fi obinute n viitor. De asemenea, se remarc n contul de profit i pierdere din Marea Britanie i SUA prezentarea separat a elementelor care nu sunt susceptibile s se produc n viitor, sub denumirea de elemente excepionale, n referenialul britanic, sau elemente speciale i rare, n referenialul american. n contul de profit i pierdere din ara noastr astfel de elemente nu sunt prezentate distinct, ceea ce sugereaz faptul c mai este mult pn cnd vom ajunge s contientizm ct de important este informaia previzional n comparaie cu informaia confirmatoare. Analiza financiara foloseste modalitati adecvate de calcul care sa permita obtinerea unor indicatori semnificativi din datele furnizate de situatiile financiare. Soldurile intermediare de gestiune (SIG) reprezint, n fapt, palierele succesive n formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad, pornind de la cel cuprinztor (producia exerciiului + marja comercial) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Analiza performanelor ntreprinderii cu ajutorul soldurilor intermediare de gestiune ofer indicii cu privire la modul n care este creat i transferat valoarea n cadrul firmei. Astfel, se pot identifica problemele cu care se confrunt managementul strategic al ntreprinderii. Pentru exprimarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul i ratele de rentabilitate. Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalul sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit este reflectat de rata rentabilitii (indicator al mrimii relative a rentabilitii). Pentru analiza profitabilitatii afacerii se elaboreaza multiple analize economice care vizeaza, in mod special, analiza vanzarilor si a cheltuielilor. Pe parcursul acestor analize, se identifica si se evalueaza influenta tuturor factorilor interni si externi ai firmei care-si manifesta actiunea asupraobiectului analizei si se evidentiaza relatia dintre efecte si eforturi. Indicatorii de profitabilitate reprezinta cea mai importanta arie de actiune privind analiza financiara, permitand evaluarea abilitatii societatilor de a realiza profit, utilizand o gama limitata de resurse.

27

Bibliografie
Annick Bourgnigon, Peut-on definer la performance?, Revue Francaise de Comptabilite, 1995 Bernard Colasse, Analyse financiere denterprise, Editura La Decouverte, Paris, 1999, Constantin Barbulescu. Sisteme strategice ale intreprinderii, Editura Economica, Bucuresti, 1999 N. Feleag, Dincolo de frontierele vagabondajului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1997. OMFP 3055/2009 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu directivele europene (OMFP 3055/2009) SFAS 144 Accounting for the Impairment or Disposal of Long-Lived Assets (2001). SFAS 154 Accounting Changes and Error Correction (2005). SFAS 128 Earnings per Share Internet

28

www.bizcity.ro/analize www.investopedia.com www.pwc.com

29