CICLUL I INVESTIII INTERNAIONALE

CUPRINS:
NOT INTRODUCTIV TEMA I. INVESTIIILE STRINE PREZENTARE GENERAL 1. Investiiile strine delimitri conceptual-metodologice. Tipuri de investitori. 2. Rolul investiiei n economia mondial. 3. Abordri teoretice asupra factorilor de influen ai atractivitii investiionale. 4. Particularitile i principiile investiiilor internaionale n contextul industriei globale. TEMA II. TEORII EXPLICATIVE ALE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE I PRODUCIEI INTERNAIONALE 1. Teoria valorificrii imperfeciunilor pieei. 2. Teoria avantajului de monopol sau oligopol. 3. Teoria ciclului de via al produsului. 4. Teoria internalizrii produciei. 5. Paradigma eclectic a produciei internaionale. 6. Sinteza factorilor determinani ai Investitiilor strine directe. TEMA III. REPARTIZAREA GEOGRAFIC A INVESTIIILOR STRINE 1. Evoluia ISD n economia mondial i extinderea pieei internaionale a ISD. 2. Tendinele fluxurilor de ISD n rile n devoltare i Europa Central i de Sud-Est. 3. Liberalizarea politicilor naionale privind ISD. TEMA IV. CORPORAIILE TRANSNAIONALE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE ELEMENT ACTIV AL pag.

1. Corporaia transnaional delimitri conceptual-metodologice. 2. Etapele dezvoltrii, dimensiunea internaional i specificul STN n economia mondial. 3. Tipologia i modelele corporaiilor transnaionale. 4. Gradul de transnaionalizare a ntreprinderilor multinationale. 5. Evoluii n strategiile organizaionale ale transnaionalelor. TEMA V. MOTIVAII I STRATEGII DE EXPANSIUNE ALE CTN 1. Motivaii corporatiste de realizare a investiiilor strine directe 2. Strategii de expansiune n strintate ale corporaiilor transnaionale TEMA VI. EFECTELE STN I ISD NTR-O LOGIC DE DEZVOLTARE A 2

COMPETITIVITII ECONOMIILOR 1. Analiza interdependenelor dintre efectele ISD, efectele STN i dinamica competitiv a rilor n tranziie. 2. Importana transferului internaional de tehnologie i reaciile politicilor asupra acestui process.

TEMA VII. RISCURILE ASOCIATE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE ALE CORPORAIILOR TRANSNAIONALE I CLIMATUL INVESTIIONAL 1 Tipologia riscurilor aferente investiiilor strine directe. 2 Abordare integrat a riscurilor pentru corporaiile transnaionale. 3. Abordri conceptuale asupra climatului investiional n vederea diminurii riscurilor aferente investiiilor strine directe. 4. Aspecte analitice aferente proceselor investiionale n contextul procesului de globalizare BIBLIOGRAFIE ANEXE

TEMA I. INVESTIIILE STRINE PREZENTARE GENERAL 1. Investiiile strine delimitri conceptual-metodologice. Tipuri de investitori. 2. Rolul investiiei n economia mondial. 3. Abordri teoretice asupra factorilor de influen ai atractivitii investiionale. 4. Particularitile i principiile investiiilor internaionale. 1. Investiiile strine delimitri conceptual-metodologice. Tipuri de investitori. Investiiile strine, n cadrul unei industrii globale, constituie factorul-cheie fr participarea cruia procesul produciei internaionale ar fi fost imposibil.

ntr-un volum i o structur corespunztoare, investiiile asigur nlocuirea i modernizarea tehnicii i tehnologiilor, sporirea produciei i ofertei de bunuri, mbuntirea calitii i competitivitii acestora, crearea de noi locuri de munc i nu n cele din urm, creterea calitii vieii. Pornind de la aceste considerente, fiecare agent economic i fiecare economie naional construiete ntr-un mod explicit i implicit o strategie a dezvoltrii economice n cadrul creia investiiile au un rol precumpnitor. n plan teoretic, investiia constituie un plasament pe termen lung pentru care se prezum efecte favorabile; o alocare de resurse, de capitaluri economisite, n activiti profitabile, n sperana recuperrii lor pe seama veniturilor viitoare, superioare; o modificare a patrimoniului generat de realizarea unor imobilizri corporale, necorporale i chiar financiare; un proces economic complex, generator al altor procese (de exploatare, de producie, prestaii etc). n plan practic, tot ceea ce ntreprinde omul, entitatea sau comunitatea, pentru a-i depi condiia static, deci ntr-un context temporal dinamic nseamn, n fapt, investiie, fiind vorba despre orice efort de cretere i instruire a tinerei generaii, de formare a forei de munc constituie o investiie continu. Construciile de case, de fabrici, de ntreprinderi, de coli i spitale, achiziiile de bunuri pentru folosin ndelungat, achiziiile de titluri i active financiare etc. constituie forme concrete, reale i diversificate ale investiiilor1. n general, n literatura de specialitate dedicat aspectelor financiare ale funcionrii economiei, noiunea de investiii sau cheltuieli de investiii a fost i este interpretat diferit i utilizat cu mai multe sensuri. Acest concept este tratat fie destul de ngust i contradictoriu, fie atribuindu-i-se semnificaii destul de ample i expansive. Astfel, n sens restrns, investiiile pot fi definite ca totalitatea cheltuielilor efectuate cu scopul crerii, achziionrii de noi fonduri fixe, perfecionrii sau reconstruirii fondurilor fixe existente, pentru o perioad lung de timp2, ea reprezint un adaos la capital sau la patrimoniul personal existent, rezultat din folosirea unei pri a economiilor obinute din activitatea perioadei respective, indiferent dac se refer la elementele de capital fix sau circulant, la capitalul lichid sau la bunurile aflate n proprietatea menajelor; investiiile deci reprezint utilizarea economiilor pentru crearea de bunuri de capital i/sau stocuri de capital3. Printre unii economiti aciunea de investire s-a impus ca achiziie de bunuri de echipament n scopul mririi capacitii de producie numit formare de capital fix i sporirea stocurilor de capital.

1 2

Lazr M. Cistelecan, Economia, eficiena i finanarea investiiilor, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 12 Stnescu C., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1996, p. 658 3 Angelescu C., Stnescu I., Economie politic: elemente fundamentale, Editura Oscar Print, Bucureti 2002, p. 223

O asemenea definire este dat de economitii ce abordeaz n special latura macroeconomic a investiiilor, fiind atribuit de fapt investiilor de capital, ce constituie suportul material al creterii economice i al dezvoltrii social-culturale a naiunii. Sensul mai amplu, ntlnit n monografiile economitilor ce trateaz mai mult latura microeconomic, afirm c investiiile implic efort prealabil (financiar, material, de munc) dar, ca o consecin, se sconteaz obinerea unor efecte multiplicatoare (tehnico-materiale, financiare i sociale). Astfel, investiia reprezint sacrificiul unei pri din consumul prezent pentru un (posibil i incert) consum viitor4. Latura definitorie a acestui concept, n aceast abordare, este sacrificiul fcut ntotdeauna n sperana c acel consum viitor va fi mai mare dect cel sacrificat n prezent. Se observ existena unor dou atribute n joc: timpul i riscul. Sacrificiul are loc n prezent i este sigur. Recompensa pentru el vine mai trziu i mrimea ei este incert. P. Samuelson face chiar o distincie ntre investiiile ca noiune percepute de economiti i de populaie, menionnd c pentru economiti, investiiile reprezint ntotdeauna cheltuieli fizice, reale de capital, spre deosebire de majoritatea populaiei, pentru care investiiile sunt simple schimbri n conturile sale, cumprri de aciuni sau deschideri de conturi de economii5. De fapt, pe parcursul dezvoltrii gndirii economice, interpretarea acestui concept de ctre economitii de vaz a depins n mare parte de nivelul cercetrii i abordrii vieii economice. Astfel, doctrinele economice ce au abordat mai mult latura macroeconomic, au atribuit investiiilor conceptul mai restrns al acestora, adic cel ce ine de investirea n stocuri de capital, iar economitii ce au acordat o mai mare atenie microeconomiei au privit investiiile mai larg, ca fiind renunarea la sursele bneti lichide actuale, n sperana obinerii unor avantaje viitoare. Printre economitii care trateaz problemele macroeconomice, aciunea de investire s-a impus ca achiziie de bunuri de echipament n scopul mririi capacitii de producie, numit n prezent formare brut de capital. Ei nu includ n aceast categorie achiziionarea de active financiare, deoarece prin aceste cheltuieli se schimb doar dreptul de proprietate i nu contribuie cu nimic la creterea capitalului i a avuiei societii6. Formarea brut de capital constituie de fapt investiiile brute, care sunt parte component a produsului intern brut, calculat dup metoda utilizrii finale: PIB = Cpv + Cpb + FBC + Expn unde: Cpv consumul privat, Cpb consumul public,
4 5

Munteanu C., Vlsan C., Investiii internaionale, Editura Oscar Print, Bucureti, 1996, p. 1 Samuelson P., Economics, New York, 1989, p. 204 6 C. Gogonea, A Gogonea, Economie politic. Teorie micro i macroeconomic,Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1995, p. 171

FBC formarea brut de capital, Expn exportul net. n teoria macroeconomic, la noiunea de spor al capitalului se refer cheltuielile ce in de investiii capitale brute, adic formarea brut de capital fix (FBCF) i variaia stocurilor (S): FBC = FBCF + S = Ib + S = In + A + S Deci investiiile sunt cheltuielile care sunt destinate, pe de o parte, meninerii stocului de capital (adic a mijloacelor utilizate n procesul de producere a bunurilor i serviciilor), i pe de alt parte, creterii acestui stoc de capital. Adugrile totale la stocul de capital, adic cele pentru refacerea, amortizarea (A) i cele pentru creterea stocului de capital, reprezint investiiile brute (Ib). Iar cheltuielile realizate numai pentru creterea net a stocului de capital ntr-o perioad de timp reprezint investiiile nete (In)7. n ce privete variaia stocurilor, parte component a formrii brute de capital, aceasta reprezint diferena ntre intrrile n stocuri i ieirile din stocuri n perioada de calcul. n stocuri se includ toate bunurile care nu fac parte din capitalul fix i care se gsesc, la un moment dat n posesia unitilor productoare. n plan contabil investiiile constituie o imobilizare n bunuri mobile sau imobile, corporale sau necorporale achiziionate ori create pentru o entitate economic, durabile, respectiv: imobilizri legate de exploatare, imobilizri n afara exploatrii. Se apreciaz, de asemenea, c n economia de pia, investiia constituie plasament de capital n active diverse, indiferent de durata i scopul deinerii lor, inclusiv n scop speculativ. Economistul P. Masse8 prin investiie desemneaz toate actele de transformare a mijloacelor financiare n bunuri concrete i rezultatele acestor aciuni. In aceast concepie noiunea de investiii se delimiteaz prin urmtoarele elemente: - subiect, adic persoana (fizic sau juridic) care investete; - obiect, respectiv construcia, echipamentele, utilajele pentru care se iniiaz investiia; - cost, adic efortul financiar, cost actual pentru realizarea obiectivului respectiv; - efecte, concretizate n rezultate, valori materiale, economice i financiare care urmeaz a fi obinute n viitor, o speran mai mult sau mai puin cert. Astfel: investiia reprezint renunarea la sursele bneti lichide contra speranelor unor resurse viitoare etalate n timp9; o condiie a progresului social, care se realizeaz prin renunarea la consumarea imediat, n favoarea unui consum ulterior10.
7 8

Bcescu-Crbunaru A., Analiza macroeconomic, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 232 Masse P., Le choix des investissments, Paris, Dunod, 1959, p. l . 9 Aftalion F., .a., Theorie financiere de l'entreprisse, P.U.F., Paris, 1974, p. 85 10 Rueff J., L 'age de l'inflation, Editura Payot, Paris, 1964, p. 83.

Abordarea conceptului de investiie cu sensul su restrns este frecvent n planul teoriei i, cu att mai mult, al practicii economice. ntr-adevr, n sens restrns, investiiile n economia unei ri au o sfer de extindere marcat prin scop i mijloace. Scopul evideniaz faptul c investiiile presupun mutaii (nlocuire, sporire) ale unor elemente de patrimoniu de natura mijloacelor de munc cu deosebire a mijloacelor fixe. Dar contextul tranziiei la economia de pia implic analiza unor noi aspecte, conturndu-se argumente privind oportunitatea extinderii acestui concept: a) prin nglobarea unor cheltuieli asimilate investiiilor, avnd aceeai surs de finanare chiar dac nu produc mutaii cantitative n structura i volumul mijloacelor fixe; b) prin cerina nglobrii n acest concept a investiiilor intelectuale care pot avea, sau nu, aceeai surs de finanare cu investiiile materiale (propriu-zise) ntrunind urmtoarele trei condiii: produc modificri de comportament; contribuie la o acumulare de patrimoniu i conduc la creterea capacitii de producie. n esen se au n vedere cheltuieli de cercetare-dezvoltare pentru informatizare, implantarea logisticii comerciale a firmei, formarea profesional i studii de diagnoz, prognoz i fezabilitate; c) prin luarea n considerare a investiiilor financiare, fcnd referire la investiiile de natura plasamentelor n aciuni, cumprarea de obligaiuni i titluri de valoare etc. Sfera de cuprindere a conceptului de investiie este marcat i prin mijloacele de realizare, de nfptuire a lor. n esen, principalul mijloc de realizare a oricrei investiii l constituie cheltuiala unor sume bneti. Investiia are ca mijloc de nfptuire realizarea unor lucrri, efectuarea unor plasamente financiare cu efecte de lung durat sau pur i simplu efectuarea unor cheltuieli de natur investiional prin sursa de finanare ori prin efectele generate asupra patrimoniului firmei. Indiferent de sensul larg sau restrns al abordrii conceptului de investiie i de relativa diversitate a punctelor de vedere i opiniilor formulate, pot fi desprinse cteva trsturi comune ale investiiilor, care prezint interes i anume11: a) Orice investiie presupune transpunerea n cheltuieli a unor disponibiliti bneti indiferent dac efortul nseamn realizarea unor obiecte, bunuri concrete, echipamente sau dimpotriv plasamente in aciuni, titluri i hrtii de valoare. b) Orice investiie nseamn efort, sub multiple aspecte, dar n urma cruia se sconteaz efecte diverse, multiplicatoare, cel mai adesea sub forma sporului de profit, a crui realizare rmne incert. c) Orice investiie implic dezafectarea temporar, dar cert, a unor resurse curente (materiale, financiare, de munc) al cror cost urmeaz a fi suplinit de efectele nete viitoare.

11

Lazr M. Cistelecan, Economia, eficiena i finanarea investiiilor, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 17

Internaionalizarea crescnd a vieii economice a fcut ca, n cadrul domeniilor de cercetare economic, domeniul investiiilor internaionale s aib o pondere mereu n cretere. Aceasta se datoreaz faptului c investiiile constituie un mijloc important, prioritar n creterea i perfecionarea capitalului fix care, n ultim instan, mpreun cu alte resurse naturale, contureaz, prefigureaz specificul structural al unei economii. Pe aceast baz se poate asigura o perfecionare a structurii economice i o mbuntire continu a proporiilor dintre ramurile tradiionale i cele cu rol important n promovarea progresului tehnic, o corelaie mai strns ntre modernizarea fondurilor fixe i extinderea celor existente. Sporirea gradului de competitivitate att la nivel de firm, ct i la nivel de economie naional, implic utilizarea n procesele tehnologice a unor utilaje de nalt nivel tehnic i cu productivitate sporit, ceea ce oblig agenii economici s apeleze, fie la achiziionarea de utilaje din import, fie s stabileasc relaii contractuale de investiii cu anumii parteneri strini, care s contribuie cu aducerea acestor utilaje drept contribuie la investiia respectiv. Izvorul principal pentru realizarea investiiilor l constituie sursele interne. Totui, fa de ritmul cu care se cere a fi realizat modernizarea produciei i tehnologiilor, precum i fa de necesitatea dezvoltrii i adaptrii produciei i tehnologiilor la exigenele participrii la schimburile economice internaionale, nu sunt ntotdeauna suficiente mijloace investiionale, precum i tehnologii adecvate disponibile de provenien autohton, n raport cu nevoia valorificrii unor resurse naturale i cu cerina realizrii unor obiective privind dezvoltarea i modernizarea unor ramuri. Deoarece nevoia de capital i de investiii n condiiile globlizrii se ridic la un nivel mult peste posibilitile economice actuale, n special n rile n tranziie, se impune apelarea la capital strin, sau altfel spus la investiii strine. n sens larg, investiiile strine pot fi considerate fluxuri financiare i de resurse, care traverseaz graniele juridice i economice ale statelor. C. Munteanu denumete investiiile realizate cu capital strin ca fiind investiii internaionale. Dup el, formele investiiilor internaionale reprezint modalitile concrete prin care un agent economic realizeaz o investiie internaional, adic ori de cte ori: a) cumpr aciuni de pe o pia strin sau emise de o firm din alt ar; b) cumpr obligaiuni de pe o pia strin sau emise de o firm strin; c) construiete pe loc gol o societate nou (greenfield investments) sau deschide o filial ntro alt ar; d) acord un credit financiar unui agent economic dintr-o alt ar sau unui agent economic strin ce opereaz pe propria pia; e) preia (achiziioneaz) o firm strin sau fuzioneaz cu o firm strin; 8

f) particip cu capital investiional la constituirea de societi mixte; g) ncheie contracte internaionale de leasing sau franchising. De aici autorul deduce definiia termenului de investiie internaional, considernd-o ca fiind acea investiie care ncorporeaz un element de extraneitate. Materialele Fondului Monetar Internaional definesc investiiile strine ca fiind acele investiii ce sunt efectuate pe termen lung de rezidentul unei ri ntr-o ntreprindere rezident al altei ri. Investiiile pe termen lung presupun existena relaiilor de lung durat ntre investitor i ntreprindere i influena considerabil a investitorului asupra conducerii acestei ntreprinderi. Din definiia dat se poate sesiza de fapt esena investiiilor strine directe, care presupun deinerea puterii de decizie i control a investitorului asupra obiectului investiional, nefiind abordate investiiile strine de portofoliu. n funcie de raportul ce se stabilete ntre emitent i receptor exist dou tipuri de investiii internaionale directe sau de portofoliu. Atunci cnd investiia presupune transferarea ctre agentul emitent a posibilitii de control i decizie asupra activitii agentului receptor, este vorba despre o investiie direct. n restul cazurilor, cnd investiia nu presupune stabilirea unui asemenea raport, este vorba despre o investiie de portofoliu. Investiia de portofoliu reprezint ntotdeauna un plasament pur financiar, o investiie pur financiar. Investiia direct mbin ns ntr-un mod mult mai complex plasamentul financiar cu investiia real. Atunci cnd agentul emitent ajunge s controleze agentul receptor, pe lng fluxul financiar iniial apar i alte fluxuri, multe dintre ele avnd o consisten real: fluxuri de tehnologie, fluxuri de for de munc, fluxuri manageriale i chiar fluxuri de bunuri i servicii. De multe ori, ncadrarea unei investiii internaionale n unul din cele dou tipuri este foarte dificil. ntre investiia direct i cea de portofoliu exist o zon gri, n care cu greu se poate deslui frontiera. Cel mai bun exemplu n acest sens l constituie achiziionarea de aciuni pe piaa financiar internaional. Deoarece pachetul de control al aciunilor nu reprezint un anumit procent fix n totalul aciunilor, ci variaz de la caz la caz, investiia, la rndul ei, se va ncadra n unul sau altul din tipurile menionate12. ntr-un raport al UNCTAD (Conferina Naiunilor Unite pentru Comer i Dezvoltare), care organizeaz sistematic studii cu privire la extinderea investiiilor strine n diferite regiuni i la impactul lor asupra dezvoltrii economiilor receptoare de investiii, investiia strin direct (ISD)

12

De exemplu, reglementrile i statisticile din SUA cuprind n categoria investiiilor directe toate tranzaciile care trec dintr-un patrimoniu n altul mai mult de 10% din aciunile emise de ctre o firm. n Frana, procentul este de 20%, iar n Germania de 25%. n general, mrimea pachetului de control al aciunilor variaz invers proporional cu dimensiunea firmei i numrul de aciuni emise de ea.

este definit ca fiind o relaie pe termen lung care reflect interesul de durat al investitorului i posibilitatea real de a controla entitatea situat n ara strin, unde face investiia. Fluxurile de investiii strine directe se constituie n resurse financiare dirijate spre o anume localizare investiional internaional, care permit firmei emitente s dezvolte operaiuni asupra crora deine puterea de decizie i control. Fluxurile financiare respective, indiferent dac mbrac forma de capital, profituri reinvestite sau mprumuturi acordate de firma-mam sunt nsoite de transferul unui pachet de resurse tehnologice, manageriale, informaionale etc. Analitii tind s considere c aceste inputuri calitative sunt, n termeni relativi, mult mai importante dect influxul financiar propriu-zis. Tipuri de investitori Economistul american W. Sharpe susine c oamenii de afaceri americani obinuiesc s-i eticheteze prietenii drept investitori, iar dumanii drept speculatori. Sunt economiti care susin c nu exist vreo diferen de esen ntre aceste dou categorii, totui speculatorul se prezint printr-un comportament specific:
-

speculatorul are o atitudine diferit fa de risc, n comparaie cu investitorul obinuit: primul speculatorul mizeaz pe un profit anormal de mare, corespunztor cu riscul pe care i-l speculatorul acioneaz mai mult pe termen scurt, n timp ce pentru o investiie obinuit majoritatea agenilor economici consider c informaiile i semnalele furnizate de ctre pia

este atras puternic de investiiile cu risc deosebit de mare, cel de-al doilea prefer un risc ct mai sczut;
-

asum , n timp ce investitorul obinuit conteaz pe un profit normal de mare; -

orizontul de timp este relativ mai mare; sunt corect iterpretate de ctre toi, speculatorul ns crede c are un avantaj informaional fa de ceilali, anticipnd o evoluie pe care alii nu o pot ntrevede. Speculaia este deci ncercarea de a fructifica acest prezumat avantaj de informaie, astfel speculatorulface un arbitraj de informaie. 2. Rolul investiiei n economia mondial. Investiiile au un puternic efect de antrenare att n interiorul economiilor naionale, ct i n cadrul economiei mondiale; efectul investiiilor se manifest att n plan economico-social, ct i n plan tehnico-tiinific i cultural. Efectele scontate ale activitii investiionale au influene determinante asupra dezvoltrii economiei unei ri din multiple puncte de vedere. Prin efectul lor benefic, se creeaz i se asigur o strns corelaie ntre procesul de producie, repartiie, schimb i consum. Investiiile contribuie la dezvoltarea continu i n lan a legturilor dintre ramurile i sectoarele economice. n ansamblul lor, 10

investiiile au un efect multiplicator asupra activitii economice a unei ri, antrennd i dezvoltnd relansarea economic, fapt care conduce la sporirea profiturilor agenilor economici i implicit la o contribuie sporit a acestora, prin majorarea cuantumului bazei impozabile, fa de bugetul statului. Efectul multiplicator al investiiilor rezid i n aceea c dezvoltarea unei anumite ramuri industriale necesit creterea corespunztoare i a altor ramuri i subramuri, care contribuie la susinerea i dezvoltarea acesteia. Se poate aprecia c investiiile constituie un factor activ ce asigur implimentarea tuturor soluiilor de tehnic i tehnologie avansat pentru economia rii, crendu-i posibilitatea de a deveni competitiv pe pieele externe. Rolul i funciile investiiilor n asigurarea creterii economice a fost abordat de diverse doctrine economice i dezvoltat n timp n diverse modele de cretere economic. Conceptul de cretere economic presupune sporirea cantitativ a activitilor i rezultatelor acestora n ansamblul economiei naionale, n strns legtur cu factorii care contribuie la aceast sporire13. Creterea economic poate fi realizat numai prin sporirea potenialului productiv. Acesta ns sintetizeaz efortul ntregii economii naionale i este determinat de volumul disponibil al factorilor de producie i de nivelul eficienei utilizrii acestor factori. Potenialul productiv se formeaz i se dezvolt prin acumularea de capital uman i material, deci prin investiii economice, iar rata sa de cretere reflect posibilitile de sporire a produciei reale14. Procesul de cretere economic este unul de adaptare reciproc a cererii i ofertei agregate, fiind astfel abordat prin prisma modificrii potenialului de producie a ofertei agregate sau prin prisma produciei reale. n contextul primei abordri procesul de cretere economic este susinut de factorii ofertei agregate, iar n cel de-al doilea context, de factorii cererii agregate. Generatoare de utiliti de consum i de capital de producie, cererea global efectiv este cea care determin agenii economici s produc bunuri materiale i servicii n funcie de anticiprile pe care le fac cu privire la vnzarea acestora. Generatoare de venituri de consum, economii i investiii, oferta global efectiv susine cererea global efectiv, asigurndu-i att utiliti necesare, ct i mijloace bneti pentru realizarea lor real n cadrul tranzaciilor economice. Creterea economic prin ofert depinde, n principal, de urmtorii factori: munca, exprimat prin numrul total al lucrtorilor (L), capitalul (K), inovarea tehnologic (T). Comensurarea influenei acestor trei variabile exogene asupra creterii economice, care poate fi exprimat prin venitul naional

13 14

Vasilescu I., Eficiena economic a investiiilor, Editura Economic, Bucureti, 1995 C. Gogonea, A Gogonea, Economie politic. Teorie micro i macroeconomic,Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1995, p. 185

11

(Y), se face de regul, cu ajutorul funciei de producie. n aceast situaie funcia macroeconomic de producie este: Y = f (L,K,T) Creterea volumului factorilor utilizai i avantajele tehnologice contribuie la creterea produciei. Ecuaia urmtoare reflect dependena ratei de cretere a produciei de ratele de cretere i de structura n care se combin acetia la un moment dat: Y/Y = aL/L + (1-a)K/K + T/T unde: Y/Y ritmul de cretere a produciei, L/L ritmul de cretere a volumului de munc, K/K ritmul de cretere a volumului de capital, T/T ritmul de cretere a progresului ethnic, a i (1-a) exprim ponderea din venitul naional care revine muncii i respectiv capitalului. Ritmul inovrii tehnologice se reflect nemijlocit n creterea productivitii globale a primilor doi factori, i implicit n creterea produciei reale. Aadar, ntr-o perioad determinat de timp, inovarea tehnologic determin o cretere a productivitii globale a unei oferte date de capital i munc, devenind un factor direct de multiplicare a venitului naional. Principiul acceleratorului. Procesul creterii economice prin cererea agregat a fost analizat prin intermediul principiului acceleratorului, formulat pentru prima dat de A. Aftalion (preluat mai trziu de J. M. Keynes, S. Kuznets, R. F. Harrod i P. Samuelson), potrivit cruia venitul naional se majoreaz ca rspuns la creterea cererii agregate. Deoarece creterea cererii de bunuri de consum atrage dup sine sporirea produciei i ridicarea gradului de utilizare a capacitilor de producie n ramurile care produc aceste bunuri. La un moment anumit stocul de capital devine insuficient i apare necesitatea efecturii de investiii noi pentru a face fa cererii suplimentare de bunuri de consum, intrnd n aciune principiul acceleratorului. Dac acceleratorul este notat cu A, n urma sporirii cererii de bunuri de consum, acesta va fi prezentat astfel: A= I , iar C I = A C

unde:

I sporul de investiii, C sporul cererii de bunuri de consum.

12

Acest principiu explic faptul c o variaie a cererii de bunuri de consum antreneaz o modificare i mai mare a investiiilor n economie, dup care n mod corespunztor sporesc vnzrile firmelor. La nceput creterea autonom a investiiilor este cea care dezvolt producia i sporete consumul, pentru ca treptat, aceste creteri mpreun cu anticiprile pe care le genereaz, s contribuie la ncurajarea investiiilor. n acelai timp, sporurile de venit obinute n urma vnzrilor antreneaz o nou cerere de bunuri de consum care, la rndul su, determin ntreprinderile implicate s-i restructureze i modernizeze capacitile de producie, prin noi investiii. ns mrimea acceleratorului n economie este greu de anticipat i, cu att mai mult, de cuantificat,dac se au n vedere c apar o serie de factori: deoarece o serie de ntreprinderi au capaciti de producie neutilizate sau care dispun de stocuri, exist posibilitatea de a rspunde cererii suplimentare aprut pe pia fr a realiza investiii suplimentare; decizia de a investi, la nivel microeconomic, depinde de anticiprile ntreprinderilor cu privire la creterea viitoare a cererii de consum, fapt deosebit de dificil de realizat; chiar dac capacitile de producie sunt amortizate, unele pot fi utilizate i dup expirarea perioadei normale de funcionare, existnd posibilitatea de sporire a produciei chiar fr investiii; productorii de bunuri investiionale, pe termen scurt, nu se pot adapta promt i n toate cazurile la cererea suplimentar de bunuri investiionale, ceea ce poate bloca procesul creterii imediate a produciei; planificarea anticipat a investiiilor de ctre ntreprinztori, face ca uneori activitatea investiional s nu s se poat adapta, pe termen scurt, la ajustrile impuse de evoluia cererii la bunurile de consum. n mod general, majoritatea doctrinelor economice consider c investiiile, fiind un mijloc de sporire a capitalului tehnic, au un efect direct asupra produciei, ocuprii forei de munc i a veniturilor, favoriznd sporirea lor ntr-o etap viitoare. n procesul investiional se formeaz relaii determinate ntre volumul investiiilor i sporul de producie sau venit datorat acestora, avnd un impact nemijlocit asupra ratei de cretere economic. Principiul multiplicatorului (modelul lui Keynes). Aceste relaii sunt exprimate n special de multiplicatorul investiiilor sau principiul multiplicatorului, inventat de R. F. Kahn n 1931 i folosit pe larg de Keynes n lucrarea sa de baz Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor, pe fondul unor serioase distorsiuni

13

economice i sociale, cu care se confruntau economiile naionale i care au culminat cu criza economic din 1929-1933. Multiplicatorul lui Kahn se sprijin pe conceptul de cheltuial i exprim sporul de venit indus de creterea cheltuielilor de investiii. Multiplicatorul arat de cte ori este mai mare sporul de venit adus de un spor al investiiei. Dac multiplicatorul este notat cu K, n urma sporirii investiiilor obinem: K= Y I , iar Y = K I - sporul de venit - sporul de investiii.

unde: Y I

Investiiile suplimentare prin efectul lor asupra produciei, ocuprii forei de munc, cererii de bunuri de consum i de bunuri de capital atrag o cretere a venitului de K ori mai mare dect sporul investiiilor. Keynes a introdus n analiza multiplicatorului conceptul de nclinaie marginal spre consum (c') i de nclinaie marginal spre economii (s'), pentru a demonstra cum se repartizeaz venitul ntre consum i investiii n scopul realizrii unei anumite creteri economice, marcat, n analiza sa, de creterea ocuprii. n acest sens, Keynes afirm c multiplicatorul ne spune cu ct trebuie mrit folosirea minii de lucru nct s dea natere unui spor de venit real suficient de mare pentru a determina populaia s fac economii suplimentare necesare; el este o funcie de nclinaiile psihologice ale populaiei15. ncorporarea n analiz a nclinaiilor psihologice, exprimate de c' i s', a condus la determinarea multiplicatorului investiiilor (K) n funcie de acestea: K= Y = Y C 1 s' 1 1 = C 1 c' 1 Y

care devine :

Deci K este inversul nclinaiei marginale spre economii (s'). Cu ct sunt mai ridicate cheltuielile suplimentare de consum, cu att este mai mare K i invers, cu ct se economisete mai mult din venitul suplimentar, cu att K corespunztor este mai redus.

15

J. M. Keynes, Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor, p. 144

14

Mecanismul multiplicatorului ofer posibilitatea determinrii sporului de venit care rezult din creterea investiiilor. Este foarte important de subliniat faptul c efectul multiplicatorului este acelai i n cazul unei reduceri a investiiilor n sens negativ ns. Pentru Keynes i discipolii si, aceast constatare a avut o importan crucial. Keynes rstoarn toate canoanele de pn atunci, afirmnd faptul c: Statul poate s intervin n timpul recesiunii pentru a grbi relansarea economic. De ce s ateptm atta vreme i s ndurm attea suferine, pn cnd economia se va nsntoi singur?. Keynes respinge ca greit, legea Say, susinnd c echilibrul economic nu se stabilete n mod automat. Sistemul economic capitalist, scrie el, pare a fi capabil s se menin de-a lungul unei perioade considerabile ntr-o stare cronic de activitate subnormal, fr s se manifeste vreo tendin nici spre redresare, nici spre prbuire total. Pn la Keynes ns, economitii clasici recomandau statului s nu intervin prin politici economice discreionare, nici n timpul recesiunii, nici n timpul expansiunii economice, motivnd c pe termen lung economia se va autoregla (este vorba despre legea debueelor sau legea lui J. B. Say care a analizat circuitul economic, ajungnd la concluzia c n condiiile economiei de pia crizele generale de supraproducie sunt imposibile). Elementul de rezisten, n jurul cruia vor gravita mai trziu toate politicile dirijiste, este investiia. Datorit efectului de multiplicator al investiiei, intervenia statului poate fi eficient. n perioadele de recesiune, orice stimulare a investiiilor induce un efect amplificator de relansare economic. n perioadele de expansiune, supranclzirea economiei poate fi evitat prin descurajarea investiiilor. n majoritatea terapiilor dirijiste pe care keynesitii le recomand, instrumentele fiscale joac un rol cheie. Nici politicile de intervenie monetar nu sunt dispreuite, dar ele sunt mai puin eficiente in aceste circumstane. Iat de ce, din perioada postbelic pn n prezent, foarte multe dintre statele lumii au acordat o atenie deosebit politicilor statului n domeniul investiiilor. Avnd n vedere importana pe care o reprezint investiiile, ca suport material al creterii economice, n literatura economic se prezint un numr important de modele macroeconomice care abordeaz corelaia direct dintre investiii i creterea economic sau indirect prin intermediul capitalului fix. Pe lng principiul acceleratorului i multiplicatorului, mai exist un ir de modele ce abordeaz aceast corelaie cum sunt modelul lui R. F. Harrod, E. Domar, I. B. Clark i R. Solow prin prisma impactului pe care l au investiiile asupra creterii economice16. Modelul lui R. F. Harrod (coeficientul capitalului).

16

Vasilescu I., Romnu I., Investiii, Editura Economic, Bucureti, 2000, p. 314-334

15

Considerat unul din creatorii teoriei creterii economice, adept i continuator al teoriei keynesiste, R. F. Harrod consider c ntre capitalul n funciune i veniturile realizate, n condiiile unui progres tehnic neutru i a unei rate a dobnzii neschimbate, exist un raport constant. Relaia care exprim aceast legtur numit coeficientul capitalului b se calculeaz astfel: b= K V ,

unde: K - reprezint capitalul n funciune, V venitul realizat. Prin acest model Harrod demonstreaz c sporul de capital din anul curent va duce la creterea venitului n anul urmtor, care la rndul su va asigura un nou spor de capital. O dat stabilit b, coeficientul capitalului, poate fi determinat volumul investiiilor necesare pentru obinerea unui anumit venit V, folosind relaiile: K=bV Aceast relaie este privit integralist, marginalist ea va deveni: K = b V iar K = I, deci: I = b V unde: K - reprezint creterea capitalului de la un an la altul, I - investiiile necesare pentru obinerea venitului V. Deci modelul elaborat de Harrod ne arat c un anumit volum de investiii (I) determin o cretere corespunztoare a venitului (V). n ceea ce privete capitalul unui agent economic, acesta se mparte n capital bnesc, folosit pentru cumprarea unor utilaje, materii prime, plata salriilor etc., i capitalul productiv, care constituie forma natural a capitalului avansat i deci materializat n maini, utilaje, instalaii de lucru etc. n acest caz condiiile la care se refer Harrod sunt ndeplinite numai pentru o perioad scurt de timp deoarece progres tehnic neutru practic nu exist, promovarea progresului tehnic realizndu-se n mod continuu, iar ratele dobnzilor se modific n mod simitor de la o perioad la alta. Cu toate acestea, aplicarea acestui model are rezultate bune, dac se calculeaz pentru o perioad de 4-5 ani, mai ales n condiiile unei economii stabile, dinamic n care se asigur o modernizare i restructurare continu, dar fr crize economice i salturi, cum sunt inflaia, omajul i blocajul economic. Modelul lui E. Domar (productivitatea investiiilor). 16

n cadrul modelului lui E. Domar venitul este nlocuit cu nivelul capacitii de producie realizat cu ajutorul noilor investiii. El consider c raportul este constant iar progresul tehnic promovat n unitatea economic respectiv nu are o influen determinant n perioada analizat. Modelul lui Domar are urmtoarea expresie: dQ = dt I , n care: - reprezint productivitatea investiiilor, Q capacitatea de producie, I volumul investiiilor, t timpul. Folosind diferenele finite, relaia prezentat mai sus devine: Q I

Indicatorul astfel calculat exprim volumul produciei care poate fi obinut la un leu investit, mai exact sporul de capacitate de producie realizat un leu investit. Fcnd analogie ntre productivitatea investiiilor i coeficientul capitalului (b) i avnd n vedere c prin capacitate de producie se nelege producia maxim ce poate fi obinut in anumite condiii tehnice date, ntre cei doi indicatori se stabilete relaia: I b,

ceea ce nseamn c productivitatea investiiilor este inversul coeficientului capitalului i deci n practica economic poate aplicat fie unul fie cellalt. De altfel, cele dou modele au fost elaborate n acelai an, fapt pentru care, n literatura de specialitate poate fi ntlnit denumirea de modelul HarrodDomar. Modelul lui R. Solow. O analiz mai ampl a modelului de cretere economic a fost realizat de R. Solow, laureat al Premiului Nobel pentru economie, prezentnd modelul creterii stabile (1956). Procesul de producie i creterea economic, n general, snt influenate de o serie de factori economici i sociali. n concepia lui Solow realizarea corelaii stabile, a unui echilibru economic, poate fi exprimat prin relaia: c = a / b, 17

n care: c reprezint rata de cretere a populaiei ocupate, a ponderea fondului de investiii n totalul produsului naional net, b coeficientul capitalului. Prin aceast relaie se arat c obinerea unui echilibru economic se realizeaz numai n condiiile n care ntre ritmul de cretere a populaiei ocupate i ritmul de cretere a capitalului fix exist o egalitate. n caz contrar, n cadrul procesului de dezvoltare economic apar distorsiuni. Astfel, dac ritmul de cretere a populaiei ocupate este superior ritmului de cretere a capitalului fix atunci c va indica o folosire ineficient a forei de munc, respectiv la scderea productivitii muncii, iar volumul redus de capital fix nu asigur promovarea progresului tehnic. i invers, cnd creterea numrului de salariai este inferioar creterii capitalului fix, situaia reflect un ritm forat pentru investiii, o supraindustrializare care nu asigur folosirea corespunztoare a utilajelor din dotarea economiei naionale. Este evident faptul c nici unul din cazurie prezentate nu este favorabil asigurrii unei dezvoltri echilibrate a economiei, fapt ce impune ca n activitatea practic s se respecte condiiile modelului propus de Solow. O cercetare empiric a fenomenelor de cretere i transformare, nceput n anii 60 ai sec. XX, ce conine preocupri legate de procesele pe termen lung ntr-o analiz comparativ a experienei naiunilor, a fost realizat de Simon Kuznets17. El a introdus conceptul de cretere economic modern, care are un coninut mult mai divers dect cel definit de ali specialiti n domeniu, lund n considerare i schimbrile instituionale ce favorizeaz schimbrile structurale. Potrivit lui Kuznets, exist factori specifici comuni i un mecanism de interaciune, prin care se produce n lume creterea economic modern. Principalii factori, considerai a fi comuni econoiilor naionale din prezent, sunt: sistemul industrial, sistemul de producie care se bazeaz pe utilizarea potenialului tehnologic creat de tiina modern; afinitatea dorinelor i aspiraiilor umane. Aceasta se manifest printr-o rezisten relativ sczut fa de difuzarea tehnologiei moderne i prin voina larg rspndit de a atinge standarde superioare de performan economic i un nivel de trai mai ridicat. Elementul cheie, evideniat de Kuznets este faptul c , dac nu ar exista factorii transnaionali substaniali, nu ar exista trsturile comune semnificative ale creterii economice a naiunilor. La mijlocul anilor 80, a aprut o nou teorie a creterii economice, elaborat de Paul Romer18 i Robert Lucas, avnd ca premis faptul c acumularea de capital se asociaz cu acumularea de
17

Kuznets S., The comparative study of economic growth and structures, Handbook of Development Economics, Ed. H. Chenery, 1988, Vol. 1, p. 45-87 18 Romer P. M., Increasing Returns and Long-Run Growth, Journal of Political Economy, vol 94, 1086, p. 1002-1037

18

cunotine, ntruct n timp nu se produc mereu aceleai bunuri, ci se produc bunuri noi sau tehnologii noi. Ideea modelului const n aceea c productivitatea unei activiti economice este mai ridicat cnd se desfoar n cadrul altor activiti. Astfel, randamentul social este superior randamentului privat, ceea ce explic apariia unor externaliti tehnologice pozitive, concretizate n creterea productivitii. Acestea provin din acumularea unui factor k ce nu prezint doar capital fizic, ci i cunotine. Externalitile utilizrii capitalului fizic apar datorit complemenatritii ntre firme i activiti, iar externalitile cunotinelor sunt o consecin a difuzrii cunotinelor de care beneficieaz toi agenii economici, n virtutea circulaiei informaiei. P. Romer postuleaz c este posibil meninerea unei rate pozitive de cretere economic, n condiiile n care randamentele descresctoare ale factorilor de producie sunt compensate continuu de perfecionarea tehnologiilor, realizat ca urmare a acumulrii de capital (k). Investiiile n tehnologii implic modificri n procesele de producie, sporind volumul de produse i competitivitatea acestora, folosind acelai volum de resurse. Anume acest tip de schimbri permite meninerea unei creteri economice continue. Deci, analiza procesului creterii economice i afirmarea teoriilor cu privire la aceasta, n ultimile decenii, are tendine specifice tiinei contemporane, considernd progresul tehnic i factorii ce condiioneaz acest progres ca factor major al creterii economice. Din perspectivele lui S. Kuznets, H. B. Chenery i a altor economiti, o cretere economic este imposibil doar prin aplicarea unor instrumente macroeconomice. Politica ce ine cont de concordana dintre efectele la nivel macroeconomic i microeconomice ar fi mult mai eficient i ar consta din urmtoarele direcii: dezvoltarea unui mediu economic i investiional favorabil pentru realizarea modernizrii i inovrii economice a ntreprinderilor; ridicarea nivelului de calificare a forei de munc i a numrului de personal calificat; accelerarea procesului de modernizare a fondurilor fixe; reformarea i restructurarea sferei tehnico-tiinifice, care determin un potenial tiinific ridicat. Materializarea creterii economice n unele ri, cum ar fi Japonia19, a demonstrat, practic posibilitatea materializrii performanelor prin direcionarea investiiilor n ramurile prioritare, stimularea i susinerea progresului tehnico-tiinific n vederea materializrii obiectivelor fundamentale ale creterii economice.

19

Tseliscev I., Iaponskaia modeli rosta: sberejenie, creditovanie, investirovanie, Mirovaia konomika i Mejdunarodnie Otnoshenia, Nr. 6/2001, p. 87-96

19

Izvorul principal pentru realizarea investiiilor l constituie sursele interne. Totui, fa de ritmul cu care se cere a fi realizat modernizarea produciei i tehnologiilor, precum i fa de necesitatea dezvoltrii i adaptrii produciei i tehnologiilor la exigenele participrii la schimburile economice internaionale, nu sunt ntotdeauna suficiente mijloace investiionale, precum i tehnologiile adecvate disponibile de provenien autohton n raport cu nevoia valorificrii unor resurse naturale i cu cerina realizrii unor obiective privind dezvoltarea i modernizarea unor ramuri20. Deoarece nevoia de capital i de investiii n condiiile globlizrii se ridic la un nivel mult peste posibilitile economice actuale, se impune apelarea la capital strin. Doar efectele ISD asupra economiei rilor receptoare sunt bine cunoscute: a) ntreprinderile cu participarea capitalului strin sunt orientate spre export datorit produciei competitive pe alte piee, iar aceasta contribuie semnificativ la intensificarea exportului i accesului la pieele externe; b) companiile cu capital strin, de regul, investesc ntr-o msur mai mare n procesul de producie, renovare i restructurare a ntreprinderilor, dect cele naionale, demonstrnd simultan existena unei capaciti sporite de atragere a mijloacelor financiare internaionale, destinate investirii, ceea ce influeneaz pozitiv dezvoltarea economic; c) investiiile contribuie la soluionarea problemei omajului, prin intermediul crerii noilor locuri de munc, factor important al dezvoltrii economice i al racordrii la cerinele internaionale cu privire la nivelul acceptabil al omajului; d) intensificarea proceselor modernizrii economice, prin introducerea noilor tehnologii i knowhow-ului, prin introducerea noilor tehnici de marketing, ca urmare a investirii; e) schimbarea comportamentului firmelor interne comportament care, n prezent, nu conduce la o alocare raional a resurselor prin importul de cultur antreprenorial ce nsoete operaiunile locale ale firmelor transnaionale, precum i ameliorarea performanei economice a acestora, ambele n virtutea transferului complex de resurse realizat prin I.S.D. i a efectelor de antrenare produse de respectivele fluxuri; f) generarea unor efecte de schimbare la scara macroeconomic, inclusiv a unor efecte de restructurare macroeconomic, cu consecina redefinirii avantajelor competitive ale economiei naionale; i) investiiile internaionale contribuie semnificativ la intensificarea procesului de privatizare, iar privatizarea infrastructurii de ctre companiile strine multiplic investiiile internaionale, prin prisma stimulrii fluxurilor de investiii n urma mbuntirii climatului comercial i diminurii cheltuielilor
20

Dobrot N., Economie politic, Editura Economic, Bucureti, 1997, p. 56

20

de afaceri, ceea ce constituie un factor important al dezvoltrii economice i respectiv al unei ncadrri n circuitul economic european. 3. Abordri teoretice asupra factorilor de influen ai atractivitii investiionale. Acumularea capitalurilor a fost mereu una din problemele ce au marcat dezvoltarea economic a statelor att n trecut, ct i n prezent, persistnd cu siguran n viitor. Noiunea de investiii este una din acele determinante care reuete s-i pstreze actualitatea, fiind argumentat prin efectele multiplicatoare pe care le genereaz n sectoarele n care au fost aplicate. Fiind corect direcionate, raional gestionate i eficient structurate, investiiile conduc la accelerarea stabilitii social-economice. Direcionarea investiiilor n sfera producerii sau a serviciilor conduce la relansarea dezvoltrii agenilor economici prin diverse modaliti, precum retehnologizarea proceselor de producere i implementarea artei de gestiune, a tehnologiilor avansate i a inovaiilor, toate contribuind la majorarea gradului de competitivitate a produselor fabricate. Concomitent cu relansarea activitii economice este influenat i gradul de ocupare a forei de munc: sporete cererea de bunuri i servicii fiind influenate de creterea numrului de angajai i a veniturilor salariale ale acestora. Relansarea activitii productive ale agenilor economici poate fi privit ca o verig n cadrul unei avalane ce va declana dezvoltarea activitii n alte sectoare conexe (furnizoare de materie prim, materiale, distribuitoare sau consumatoare a bunurilor i serviciilor oferite). Astfel, n cadrul procesului investiional se obine o cretere n lan a veniturilor tuturor agenilor economici antrenai. Creterea veniturilor agenilor economici conduce la creterea contribuiilor acestora n bugetul de stat. Aceasta la rndul su, majoreaz posibilitile de a finana proiectele investiionale cu obiective socialeconomice din surse bugetare. Conceptul de investiie nu o dat a suferit modificri. Din aceste considerente se va urmri evoluia noiunii de investiie i modificarea factorilor financiari determinani de atragere a acestora n economia rii, prezentndu-se delimitrile conceptuale ale colilor economice care au abordat aceste probleme n dependen de cerinele perioadei i nivelul de dezvoltare a gndirii economice, trasnd calea cercetrilor de la analiza aspectelor teoretice pn la urmrile sale practice (prin prezentarea modelelor investiionale). Odat cu dezvoltarea civilizaiei, se modific i conceptul de investiie, fiind abordat i tratat n mod diferit n dependen de gradul de dezvoltare economic atins de societate. nc din anticihitate, conductorii unor astfel de imperii cum au fost Grecia Antic, Egipt, Imperiul Roman, India, 21

Mesopotamia, percepeau investiiile ntr-un mod complet deosebit de coninutul noiunii pe care o percepem astzi. Cheltuielile financiare erau direcionate, n deosebi, n lucrri de investiii mari: n construcii, unele dintre care au ajuns i pn-n zilele noastre, colizeumul din Roma, piramidele din Egipt, pantionul din Grecia, zidul chinezesc. Iniierea cercetrii cu coala mercantilismului este argumentat de faptul c trsturile caracteristice ale acestei coli au prevalat la nceputul anilor 90 ai secolului XX i n economia Republicii Moldova. Postulatul de baz al mercantilismului trziu (celei mai evoluate forme a mercantelismului) formulat de unul din reprezentanii de vaz ale acestei coli T. Mann, const n evidenierea factorului determinant de atragere a banilor comerul. n cazul n care costul mrfurilor exportate depete costul mrfurilor importate, fondul monetar al rii va fi ntr-o continu cretere. Factorii de baz ai majorrii acestui fond monetar, menionai de T. Mann, n cea mai mare parte fiind valabili i pentru economia naional, sunt:

creterea culturilor care se import n cantiti mari n ar (recoltarea tutunului, aplicarea lejer a taxelor i impozitelor asupra produselor autohtone: n scopul pstrrii

cartofilor);

atractivitii pentru cumprtorii strini (actualmente una din tacticile pe larg aplicate de ntreprinztorii din Japonia este meninerea costurilor comparativ mai joase cu produsele analogice fabricate n SUA i Uniunea European, cu scopul de a le promova activ vnzrile pe pieele strine);

evidenierea rolului economic al statului; n lucrarea sa Bogia Angliei n comerul

exterior (1664) T.Mann scria c statul poate promova o politic corect i eficient n cazul cnd permite exportarea fr impozitarea produselor fabricate din materia prim strin. Aceste produceri vor forma noi locuri de munc i vor facilita exportul mrfurilor, graie cruia se va majora importul materiei prime strine i va conduce la ncasri active a impozitelor i taxelor vamale.... Argumentrile protecioniste caracteristice mercantelismului sunt aplicate i astzi n cadrul economiei multor ri. Factorii determinani de atragere a capitalui n viziunea colii liberale clasice sunt reflectai n cercetrile lui A. Smith, marele economist al sec. XVIII, care afirm n lucrarea sa Avuia naiunilor, cercetare asupra naturii i cauzelor ei (1776) c factorul de baz al activitii individului l reprezint propriul interes reflectat prin egoismul uman. n cadrul capitolului I al lucrrii, A. Smith determin factorii prioritari de formare a avuiei naiunii, aceasta fiind identificat ca produs al procesului de producere21:
21

cota parte a populaiei antrenat n procesele de producere; 22

Smith A., An inquiry into the nature and cases of The Wealth of Nations, London, 1776

productivitatea muncii.

Factorul de baz al creterii productivitii muncii A. Smith l considera diviziunea muncii sau specializarea, cea mai eficient fiind specializarea pe operaiuni(figura nr. 1.1.).

Avuia naiunii Modernizarea mijloacelor fixe existente Crearea noilor locuri de munc Majorarea capitalului Diviziunea muncii Creterea productivitii muncii

Creterea nr angajailor n sfera productiv

Sporesc profiturile subiecilor economici

Sursa: elaborat de autor Figura nr. 1.1. Factorii de sporire a bogiei dup A. Smith O deosebit atenie A.Smith o acordat problemei de acumulare a capitalului. A.Smith considera c la formarea i multiplicarea avuiei naiunii particip toi indivizii implicai n munca productiv, inclusiv i ntreprinztorii, care ndeplinesc una din cele mai importante funcii de acumulare (tezaurizare). Economisirea este factorul de baz care conduce la formarea capitalului, care mai trziu este direcionat spre ramurile productive ale economiei naionale. Odat cu dezvoltarea relaiilor de producie a aprut i problema insuficienei resurselor financiare necesare pentru meninerea sau expansiunea procesului de producere a ntreprinderilor. Att ntreprinztorii ct i economitii erau n cutarea unor mecanisme financiare care ar fi permis mobilizarea resurselor temporar libere. Astfel, una din posibilitile de concentrare a capitalului Smith o prefigura n cadrul pieei valorilor mobiliare, care a fost mai mult sau mai puin analizat n lucrarea marelui economist englez. Nu putem afirma c A.Smith a realizat o analiz desfurat i ampl a bursei de valori, cci pentru acea perioad nivelul de dezvoltare al acesteia era la etapa incipient de formare, nefiindu-i caracteristic un larg spectru de instrumente financiare puse n circulaie. A.Smith a acordat o atenie deosebit cambiei, ca unuia din cele mai importante instrumente ale pieei de capital. La mijlocul sec. XVIII, cambia i operaiunile efectuate prin intermediul ei juca rolul de interconexiune a trei sectoare ale economiei naionale comerul, sectorul industrial i sectorul bancar. Au fost analizate i obligaiunile emise de stat (datoriile de stat ale Franei i Marei Britanii, care circulau n sec. XVII-XVIII sub form de obligaiuni), piaa aciunilor (fiind menionate aciunile unor companii 23

mari Ost India, Compania ntregii Indii). De asemenea, n lucrare regsim unele aspecte de formare a Bncii Engleze n 1694, fiind expuse unele informaii cu privire la majorarea capitalului acionar. Tot n aceast perioad sunt iniiate i cercetrile ce in de tehnologizarea procesului de producie. Deja la nceputul sec. XIX se evidenia aspectul negativ al implementrii noilor tehnologii, i ca o reacie apare teoria compensrii elaborat de Say, n care autorul afirma c mainile vor nltura muncitorii doar la primele etape de implementare, dar mai trziu anume implementarea noilor tehnologii va fi factorul determinant ce va stimula creterea gradului de ocupare a forei de munc. Un alt aspect analizat care are tangene nemijlocite cu procesele investiionale orientate spre procesele productive, este teoria costurilor comparative descris de D. Ricardo n lucrarea sa Despre principiile economiei politice i impunerii (publicat n 1817). Teoria presupune c fiecare ar se va specializa n producerea i exportul acelor mrfuri pe care le fabric cu cheltuieli relativ mai mici i va importa mrfurile pe care le produce cu cheltuieli relativ mai mari22. De fapt, actualmente rile nalt industrializate pe larg aplic aceast teorie, plasnd centre de producere (a automobilelor, tehnicilor de uz casnic, aparatelor electronice etc) pe teritoriul rilor n curs de dezvoltare, folosind la maximum toate avantajele de localizare oferite de ara-gazd n scopul micorrii cheltuielilor de produccie. Factorii determinani de atragere a capitalui n viziunea colii socialist-marxiste au fost promovai de economistul K. Marx i abordai n lucrarea sa Capitalul (1867). Marx are o abordare individual a modalitii de evaluare a bunurilor. Spre deosebire de A. Smith i D. Ricardo, economistul socialist consider c nu munca este izvorul bogiei, ci fora de munc (aptitudinile de munc)23. Ca i o oricare alt marf, fora de munc poate fi evaluat. n procesul de producie, muncitorul creeaz bunuri cu o valoare ce depete costul muncii sale, care se reduce la costul de existen al acestuia. De aici pornesc consideraiile economistului precum c capitalul este o form a muncii neachitate deplin. Concomitent cu acest considerent: i renta, i rata dobnzii, i profitul industrial sunt doar modaliti de a denumi diferite forme a valorii adugate a bunurilor, care ncorporeaz n sine munca neachitat a muncitorilor. Marx evideniaz rolul pozitiv al hrtiilor de valoare (n special, al aciunilor), care este conceput de marele economist ca un instrument financiar important n ceea ce ine de organizarea, mobilizarea i finanarea ntreprinderilor. n contextul acestor idei, Marx elaboreaz termenul de capital fictiv, acesta fiind reprezentat n exclusivitate de hrtiile de valoare. Dac capitalul real este direcionat i utilizat n producere, atunci hrtiile de valoare reflect drepturile de proprietate asupra capitalului real.
22 23

Ricardo D., Despre principiile economiei politice, Bucureti, 1986, p. 54-63 Marx K., Capital: A Critique of Political Economy, Volume 1, London, 1976

24

ns de fapt, cum explic K.Marx, aceasta nu presupune existena a dou tipuri de capital diferit, care muli eronat l divizeaz n capital real utilizat n producere i capitalul format din costul hrtiilor de valoare. Este doar o singur form a capitalului cel real ce particip n producere, restul sunt doar titluri simple de proprietate. Procesul de acumulare a capitalului de ctre capitalist, n viziunea lui K.Marx, nu este influenat de careva factori externi (ca exemplu: mrimea profitului, rata dobnzii la credite), ci se afl sub influena tendinelor egoiste de multiplicare a avuiei sale. Un interes sporit l prezint descrierea mecanismului de depire a crizelor economice n baza rennoirii n mas a capitalului: criza de supraproducie se caracterizeaz prin stocarea bunurilor fabricate, ceea ce conduce la diminuarea preurilor. De aici capitalistul tinde s diminuieze cheltuielile de producie prin implimentarea unor tehnologii cu productivitate nalt. Cererea la noile tehnologii este n cretere, ceea ce conduce la majorarea cererii la fora de munc de calificare corespunztoare; cei din urm fiind bine remunerai conduc la majorarea cererii la bunurile de consum. Pornind de la ideea lui K.Marx n ceea ce privete implementarea activ a noilor tehnologii, putem evidenia c acest proces i-a gsit continuitatea sa n economia rilor nalt dezvoltate. Factorii determinani de atragere a capitalui n viziunea colii economice neoclasice au fost analizai de reprezentantul doctrinei economice neoclasice A. Marshal, n monografia sa Principiile economiei politice (1890). Perfeciunea funcionrii pieei de capital const n faptul c n toate centrele ei, concomitent pentru acelai produs se va plti un pre unic. Ca i orice pia, echilibrul pieei de capital se regsete n balana ntre cererea i oferta de investiii24. Factorul determinant al ofertei de capital este rata dobnzii oferit la economiile subiecilor, iar la baza cerereii de capital a ntreprinztorilor st rata profitului la capitalul investit (figura nr. 1.2.).

Procesul investiional Mecanismul funcionrii pieii de capital

Cererea de capital

Oferta de capital Rata dobnzii

Rata profitului la capitalul investit

24

Economiile

A. Marshal, Principles of Economics, Eighth edition, London: Macmillan and Co., 1920.

25

Sursa: elaborat de autor Figura nr. 1.2. Analiza procesului investiional ca parte integrant al sistemului de funcionare a pieei de capital n viziunea lui A.Marshal ntr-o oarecare msur, toate rile din vest pot fi abordate ca o singur pia ce concentreaz mai multe tipuri de hrtii de valoare. A. Marshall constat c piaa poate fi uor organizat, fiind conceput ca un sistem cruia nu-i sunt atribuite hotare, dar foarte sensibile la diverse modificri. Un factor de extindere a ntreprinderilor industriale Marshall l atribuia modalitilor de majorare a capitalului acionar. Unul din economitii, aprui la rscrucea secolelor XIX i XX a fost R. Gilferding, care n lucrarea sa Capitalul financiar (1910) a cercetat procesul de formare a capitalului fictiv. O analiz deosebit este acordat modalitii de transformare a capitalului monetar n cel industrial. Capitalul monetar devine fictiv, ns proprietarii hrtiilor de valoare pot n orice moment s-l transforme n capital monetar. Explicaia lui R. Gilferding const n urmtoarele: odat emis aciunea nu mai are nimic comun cu rotaia capitalului real, nectnd la aceea c este o parte a acestuia. Un alt reprezentant al doctrinei neoclasice este Joseph Shumpeter (1883-1950). Cercetrile sale, Shumpeter ca un adevrat adept al colii neoclasice, le iniiaz de la analiza modelului static n cadrul cruia toi factorii de producie, schimbul, repartiia i consumul rmn nemodificai 25. Un interes deosebit l prezint evidenierea unor factori interni care conduc la dezechilibrul intern al sistemului de pia. Astfel, J. Shumpeter nainteaz o combinaie de factori revoluionar noi de atragere a capitalurilor antreprenoriale: (i) fabricarea noului produs; (ii) aplicarea noilor tehnologii de producie; (iii) implementarea unei noi structuri organizatorice de producie; (iv) descoperirea noilor piee de desfacere i a resurselor de materie prim. Shumpeter delimiteaz factorii activitii economice n modelul static de factorii activitii economice n modelul dinamic:

factorul prioritar al activitii economice n modelul static este motivul de satisfacere a factorii principali ai activitii economice n modelul dinamic sunt motivele iraionale ale

necesitilor n baza comportamentului raional (maximizarea utilitii i a profitabilitii); ntreprinztorului: succesul, dezvoltarea i cultivarea personalitii economice, satisfacia din activitatea economic desfurat, etc.

25

Schumpeter J., Capitalism, Socialism et Democratie, Payot, Paris, 1961

26

Un rol important n cercetrile sale, Shumpeter l-a acordat factorului intern al creterii economice creditul. Anume acest factor este abordat de economist ca unul din cei mai importani n crearea noilor combinaii de producere. Pentru ca antreprenorii-inovatori s poat obine mijloacele de producere, este necesar accesibilitatea contractrii creditelor bancare. Dezvoltarea sistemului bancar este factorul ce conduce la posibilitatea de extindere a activitii conomice i implementrii n cadrul ei a noilor combinaii de factori de producie. Banca comercial este conceput ca un intermediar n posibilitatea de realizare a obiectivelor ntreprinztorului. Costul realizrii inovaiilor este reflectat prin rata dobnzii, care i este plata pentru procurarea noilor capaciti productive. ntreprinztorul, obinnd creditul, se ndreapt spre piaa factorilor de producie, unde este instaurat un echilibru ntre cererea i oferta factorilor. ntreprinztorul necesit resurse suplimentare i este dispus s le achiziioneze la orice pre, astfel, contribuind la dezechilibru. Sistemul de echilibru este nclcat i modific direcia de utilizare a fluxurilor de resurse, i respectiv i a fluxurilor de bunuri de consum. Ritmul obinuit al circulaiei ntregului sistem de preuri, cheltuieli i venituri este ntrerupt. Se nregistreaz bancrute ale agenilor economici. Dar ideea inovatoare va fi preluat de ali ntreprinztori. Astefl, obiectivul i creditul capabil s-l realizeze sunt factorii determinani de formare a profitului antreprenorial naintate de Shumpeter. Factorii determinani de atragere a capitalui n viziunea colii economice keynesiste erau orientai spre analiza problemelor economice de proporie naional: venitul naional, economiile, cererea agregat. Ctre anii 30 ai sec XX, legea debueelor lui Say, potrivit creea orice ofert este automat acoperit de cerere, devine neaplicabil n economie, deoarece n aceast perioad se nregistreaz un exces de resurse: un nalt nivel al omajului, capaciti de producie neutilizate, capital neantrenat n producie. Keynes formuleaz legea nclinaiei psihologice26. Din care rezult c odat cu creterea venitului, cererea efectiv asigurat prin consum personal este n continu scdere, din aceste considerente volumul cresctor al economiilor trebuie s acopere cerereaa ascendent a investiiilor. Dar realizarea investiiilor depinde de capacitatea de a transforma economiile n investiii reale. n cadrul colii clasice aceast problem lipsea, din simplul motiv c se considera c momentul realizrii economiilor coincide cu momentul realizrii investiiilor. Mai mult ca att, volumul mare al economiilor era principala verig ce conducea la creterea economic. ns Keynes ajunge la concluzia c un invel nalt al economiilor va fi factorul care va inhiba creterea economic, economiile mari las fr de acoperire o bun parte a ofertei de bunuri i servicii, ceea ce nemijlocit conduce la problema de
26

Keynes J.M., Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzii i a banilor, Bucureti, Editura tiinific, 1970, p. 183

27

supraproducere. Concluziile logice, naintate de Keynes, conin ideea creterii continue a venitului naional prin majorarea plasamentelor care vor fi acoperite din volumul n cretere a economiilor. Anume, componenta investiional a cererii efective joac rolul dominant n cadrul determinrii venitului naional: PNB = C + I unde: PNB Produsul Naional Brut; C consumul; I investiiile. Att n viziunea doctrinei clasice, ct i n viziunea lui Keynes, investiiile au funcia de a absorbi volumul economiilor. Deosebirea principial const n urmtoarele: coala clasic considera c economiile sunt automat absorbite de investiii, ceea ce conduce la atingerea echilibrului macroeconomic; pe cnd Keynes afirma c nivelul economiilor este determinat de nivelul venitului, iar volumul plasamentelor nu este influenat de volumul economiilor i ca consecin balana dintre economii i investiii este mai degrab ntmpltoare, dect o legitate. Factorii prioritari ce determin volumul real al investiiilor sunt: profitul scontat din investiiile realizate i rata dobnzii. ntreprinztorul va continua procesul investiional n cazul n care eficiena marginal a investiiilor va depi rata dobnzii. Astfel, rata dobnzii determin nivelul minim al profitabilitii investiiilor viitoare. Cu ct rata dobnzii este mai mic cu att procesul investiional este mai activ, i cu ct rata dobnzii este mai nalt cu att procesul investiional este inhibat. Rata dobnzii, n teoria lui Keynes, ca i de altfel i nclinaia spre investiii, este un fenomen preponderent de ordin psihologic. Profitul care se sconteaz este sensibil la ateptrile pesimiste i acestea pot cauza apariia unor crize economice majore. n cercetrile sale Keynes depisteaz c ntr-o economie dinamic tendina de cretere a economiilor cu mult depete tendina investiiilor. Din aceste considerente, Keynes evideniaz problema stimulrii investiiilor. Diminuarea cheltuielilor investiionale conduc la schimbri n volumul total al procesului de producie i al profitului. Cheltuielile investiionale sunt mai puin stabile dect cheltuielile de consum, astfel, insuficiena investiiilor fiind identificat ca factor ce conduce la recesiune economic. Curentele de gndire economic - instituionalismul i neoinstituionalismul au avut nite trsturi definitorii care au avut influene semnificative asupra procesului investiional cu efecte care-i regsesc consecinele i asupra deciziilor investiionale contemporane. Unul din reprezentanii instituionalismului, T. Veblen n lucrarea sa Teoria clasei fr ocupaii (1899), spre deosebire de 28

doctrina economic clasic care percepea noiunea de capital n corelaie cu avuia naiuni (la baza activitii antreprenoriale era pus dorina de a obine profituri, majorarea profiturilor era obinut din majorarea volumului de investiii care conduceau la creterea productivitii, se majora numrul salariailor implicai n activitatea de producere, cretea salariul acestora, toate acestea contribuind la sporirea avuiei naionale) argumenteaz ghidarea activitii ntreprinztorului nu de dorina raional de multiplicare a profitului la maximum, ci de prezena instinctului paternitii, care se manifest prin asigurarea unei bunstri materiale a familiei sale. Reprezentantul de vaz al neoinstituionalismului, John K. Galbraith, n lucrarea sa Noul stat industrial (1967), reflect n fapt tendinele actuale de dezvoltare industrial. Originalitatea conceptelor lui Galbraith i-au gsit reflectare obiectiv n cadrul transformrilor la care au fost supuse majoritatea ntreprinderilor mari care urmresc trinomul: competitivitate, raionalism i eficien. ntreprinderile mari aprute astzi sunt rezultatul combinaiei celor mai avansate tehnologii i al unor capitaluri antreprenoriale uriae, care pot fi dirijate de oamenii cu cunotine vaste, de adevratele talente specializate n domeniile tehnic, economic i organizatoric. Aceste talente care posed cunotine tiinifice i tehnice speciale joac un rol tot mai nsemnat att n viaa corporaiei ct i a rii, dnd natere unei noi instituii pe care Galbraith o numete tehnostructura. Ideile originale ale lui Galbraith sunt de o mare actualitate n secolul XXI. Considerm c investiiile realizate n tehnologii i cunotine tiinifico-tehnice, promovate de Galbraith sunt oportunitatea de care ar trebui s profite i ntreprinderile care-i desfoar activitatea n rile n dezvoltare. Cercetrile realizate vis-a-vis de ideile colilor economice permit constatarea diversificrii factorilor ce influeneaz atragerea investiiilor i identificarea instrumentelor de mobilizare a acestora n economia rii. Structurarea tuturor factorilor conduce la elaborarea anumitor modele (mecanisme) ce vizeaz organizarea i desfurarea activitii antreprenoriale n vederea dezvoltrii sau redresrii situaiei economice. Actualmente, mecanismul de mobilizare a capitalurilor i direcionarea acestora n anumite sectoare ale economiei poart denumirea de model investiional. Rolul determinant n cadrul elaborrii i promovrii unui model investiional revine statului. Implementarea modelului investiional reprezint un mecanism complex, la dispoziia statului fiind un set limitat de instrumentariu de reglementare statal. Selectarea instrumentariului de reglementare statal trebuie nsoit de scenarii posibile de derulare a situaiei economice. Se poate apela i la un mix de msuri, dar este binevenit testarea prealabil a acestuia, n scopul nlturrii efectelor nedorite pe care le poate genera. n sec. XX au fost dezvoltate mai multe modele investiionale. Din aceste

29

considerente, un interes sporit l prezint studiul istoric de implementare a politicilor investiionale care sunt formate dintr-un mix de instrumente. Unul din primele modele investiionale a fost elaborat de marele economist englez J. M. Keynes. Ideea modelului presupune c stimularea investiiilor revine statului i se nainteaz un model investiional al rii prin politicile bugetar i monetar-creditar. Politica bugetar-fiscal presupune deschiderea unor linii de finanare activ a ntreprinztorilor; creditarea ntreprinderilor private din surse bugetare; organizarea achiziiilor de stat de bunuri i servicii; direcionarea investiiilor de stat n acele ramuri care vor aprea ca catalizator al mecanismului multiplicator; orientarea cheltuielilor bugetare cu scopuri neproductive (care la prima veder par a fi inutile, cci nu sunt nsoite de creterea ofertei bunurilor), dar asigur efectul multiplicator Politica monetar-creditar presupune micorarea ratei dobnzilor; micorare ce va conduce la diminuarea eficienei marginale i astfel face mai atractive viitoarele investiii; de asemenea, statul trebuie s asigure o cantitate a masei monetare care va conduce la diminuarea ratei dobnzilor. Un factor important al ieirii din criz Keynes l atribuia politicii economice externe. Aciunile economice ale statului vor fi considerate corecte, dac pentru pstrarea gradului de ocupare a forei de munc autohton nsoit de o eficien minim a industriei naionale, se va diminua importul bunurilor strine care sunt mult mai ieftine dect cele de producere intern. La sf. sec. XX au fost identificate nc 3 modele investiionale, fiind clasificate dup regiunea geografic n care au fost promovate. n cadrul fiecrui model se evideniaz un anumit instrumenrtariu i se pune accentul pe diferite instituii care l vor promova: Modelul investiional american - centrat pe implementarea activ a instrumentelor fiscale, n special, a influenei sistemului fiscal asupra nclinaiei spre economisire a populaiei, formrii fondurilor de amortizare a ntreprinderilor i asupra profitului nerepartizat. Statul are posibilitate s modeleze proporiile macroeconomice n ceea ce privete distribuirea venitului naional ntre economii i consum. Un rol important n cadrul modelului i revine pieei de capital, una din funciile importante ale creea este mobilizarea i repartiia resurselor investiionale. Modelul american i atribuie sistemului bancar un rol secundar, ceea ce determin bncile comerciale din SUA s se extind teritorial pentru a avea posibilitatea de diversificare a operaiunilor, inclusiv i a celor bursiere. Funciile statului se contureaz n concentrarea, stocarea, analiza i repartiia informaiei economice ce determin nivelul de dezvoltare economic i se ocup de prognozele economice. Dezavantajul modelului const n lipsa mecanismului de stimulare a nclinaiei spre economisire i incapacitatea majorrii rapide a economiilor. 30

Modelul investiional japonez - se axeaz pe nivelul nalt de dezvoltare a sectorului privat i prezena unui aparat eficient al statului. Punctul forte al modelului l constituie colaborarea activ i fructuoas dintre investitorii privai i stat. Pentru obinerea unui nalt grad al rentabilitii, realizarea proiectelor investiionale se face doar n baza programelor elaborate de companiile private. n calitate de curator al acestor programe apar consiliile municipale sau regionale. Atractivitatea modelului rezult din mecanismul corect i eficient organizat al mobilizrii disponibilitilor bneti libere ale populaiei colectate de sectorul bancar i distribuia acestora companiilor private n scopuri investiionale. Dezavantajul modelului este gradul nalt al politizrii procesului de planificare a investiiilor nsoit de modificri nedorite a parametrilor monetari-creditari. Modelul investiional taiwanez reprezint o combinare a aspectelor din modelele american i japonez. Momentul forte al modelului l constituie funcia statului care const n coordonarea deciziilor investiionale, implementarea mecanismelor de realizare a acestora i accesul egal al tuturor participanilor la aplicarea tehnologiilor avansate. Nu statul nainteaz proiectele investiionale, ci companiile care nemijlocit activeaz n domeniul respectiv i care cunosc toate nuanele afacerilor. n topul acestor companii este una care deine locul de leader. Restul ntreprinderilor mai mici apar ca o verig din ntregul lan investiional i ndeplinesc funiile de tipul: distribuiei, furnizrii, intermedierii, etc. Implementarea oarb a unuia din aceste modele, fr de racordarea acestuia la specificul economiei naionale a rii, se va sconta cu un adevrat eec. La sfritul anilor '70 insulele Filipine au ncercat promovarea unei politici invetiionale bazate practic pe toate aspectele modelului japonez, care din pcate aa i nu a condus la fortificarea economiei rii. Din aceste considerente, n cadrul elaborrii i mai trziu a implementrii modelului investiional este necesar pregtirea terenului de absorbie a influxului de capital antreprenorial autohton i strin prin crearea climatului investiional atractiv al rii. Analiza modelelor investiionale implementate n cadrul diverselor economii ne direcioneaz spre cercetri minuioase a potenialelor mecanisme de redresare a economiei naionale, care pot fi promovate doar cu formarea premiselor i condiiilor prielnice de atragere a fluxurilor investiionale. n cea mai mare parte, fluxurile investiionale vor fi direcionate n acele regiuni n care imaginea investiional coincide cu activitatea real de promovare a investiiilor. Decizia de a investi depinde de gradul de atractivitate investiional, determinat de componena oportunitilor investiionale, impactul pozitiv sau negativ al factorilor climatului investiional, de stimulentele oferite, etc. 4. Particularitile i principiile investiiilor internaionale n contextul industriei globale. 31

O analiz atent a ultimei pri a secolului XX scoate n eviden cteva aspecte cu caracter de noutate, care au schimbat din temelii configuraia economiei mondiale. Printre elementele mai importante trebuie menionate urmtoarele: tendina de organizare a produciei (ndeosebi cea industrial) la scar global; transferul unor mari sume de bani prin intermediul reelelor computerizate; noile presiuni competitive, care au schimbat modul de gndire i aciune al comunitilor mari i mici, graniele devenind mult mai penetrabile, mai ales pentru noile tehnologii; arhitecii noii ordini globale s-au dovedit a fi corporaiile transnaionale, care s-au evideniat prin capacitatea organizatoric de a transforma economia global. n acest context, globalizarea economic este pe cale de a se transforma dintr-un proiect al corporaiilor multinaionale, ntr-unul al statelor nsei, multiplicnd n acelai timp punctele de convergen dintre state. Intensificarea globalizrii economice constituie o trstur fundamental a sfritului acestui secol, fiind o realitate ireversibil care ofer oportunitatea unor piee mai largi, posibilitatea producerii i comercializrii unei game mai mari de bunuri i servicii, anse sporite pentru atragerea de capitaluri i pentru schimbul de tehnologii avansate. Procesul globalizrii const n tendina firmelor de a-i stabili uniti de producie n lumea ntreag, adic oriunde piaa este suficient de mare pentru a permite economii de scar. Aceasta conduce la creterea numrului i a mrimii ntreprinderilor multinaionale. Trstura de baz a globalizrii rezid n faptul c mrfurile, serviciile, capitalul, munca i ideile sunt transferate pe plan internaional prin intermediul firmelor27. Transformrile produse de globalizare n materie de producie sunt deosebit de semnificative. Se vorbete despre conceptul de industrie global astzi ca fiind aceea n cadrul creia poziia concurenial a unei firme dintr-o ar anume este influenat de o manier semnificativ de strategia adoptat de alte ntreprinderi situate n alte ri28. Dup M. Porter cadrul apropiat al analizei n elaborarea unei strategii internaionale a firmei este industria, deoarece industria este arena unde avantajul competitiv se ctig sau se pierde. El face distincie ntre situaia n care industria internaional era o colecie de industrii esenialmente interne i cazul n care industria internaional nu este o simpl colecie de industrii interne, ci rezultanta unui ir ntreg de industrii interconectate ntre ele29. ntr-o industrie global, afirm M. Porter, o ntreprindere trebuie s se integreze n aa fel nct s-i desfaoare activitatea pe o baz mondial.
27 28

Livesey F., Dictionary ofEconomics, Pitman Publishing, London, 1993, p. 99 Porter M.E., Competition in Global Industries, Boston, Mass., Harvard Business School Press, 1986, p. 17 29 Ibidem, p. 18

32

Cauza iniial sau impulsul iniial30, dup economistul romn Gh. Postelnicu, spre crearea unei industrii globale a constat n oportunitile create de relaiile transfrontaliere de reducere a costurilor de producie. n acest context, marile ntreprinderi s-au strduit s-i extind activitatea pretutindeni unde costul forei de munc, politica fiscal, sursele de aprovizionare, piaa de desfacere i alte variabile economice le-au fost favorabile. Adevratul sens al conceptului de industrie global a nceput s fie tradus prin a produce o marf oriunde, a utiliza resurse de oriunde, a localiza compania pretutindeni i a vinde peste tot31. Investiiile internaionale, n cadrul unei astfel de industrii, constituie factorul-cheie fr participarea cruia procesul produciei internaionale ar fi fost imposibil. n coordonatele industriei globale, investiia internaional i schimb esenial semnificaia, presupunnd nu doar un transfer de capital bnesc spre alte regiuni ale lumii, ci de fapt realizarea unor transferuri de capital antreprenorial sau pachet investiional 32, respectiv de resurse productive precum financiare, tehnologice i inovaionale, resurse umane sub aspectele lor calitative, respectiv abilitile manageriale i organizaionale etc. Cei mai mari deintori de capital antreprenorial, adic productorii i utilizatorii de resurse productive, precum i cei mai mari organizatori ai micrii acestora pe plan internaional sunt corporaiile transnaionale (CTN). Dup I. Bari33, pieele tind s se globalizeze datorit faptului c pieele interne nu mai pot susine costurile crescnde ale cercetrii i dezvoltrii i nici ciclurile de via tot mai scurte ale produselor sub aspect tehnologic. ntr-o msur tot mai accentuat, marile corporaii i extind sfera de aciune n afara granielor naionale, recurgnd la managementul transnaional n domeniile inovaiei, produciei i desfacerii. O adevrat reea de aliane strategice, cum ar fi fuzionri de firme, crearea de societi mixte, acorduri de cesionare reciproc de licene, dezvoltarea n comun de noi produse, desfacerea n comun a produselor .a. - permit corporaiilor s mpart riscul inerent dezvoltrii produselor destinate pieelor internaionale i s mpart beneficiile de pe urma expansiunii investiiilor de portofoliu realizate pe seama acestor produse. O reea mondial de producie permite firmelor s i diversifice sursele de aprovizionare i pieele de desfacere, s atenueze implicit riscurile asumate i, ntr-un sens mai general, le ofer o mai mare latitudine de aciune n condiiile de volatilitate accentuat ce caracterizeaz piaa internaional a zilelor noastre. O dat cu globalizarea pieelor, produsele, la rndul lor, devin tot mai globalizate. Un
30 31

Postelnicu Gh., Postelnicu C., Globalizarea economiei, Editura economic, Bucureti, 2000, p. 14 Naisbits J., Global Paradox, Brealey, London, 1994, p. 19. 32 Mazilu A., Transnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 19 33 Bari I., Probleme globale contemporane,Editura Economic, Bucureti, 2003

33

produs finit: reprezint tot mai mult rezultatul combinrii unor inputuri materiale i servicii ale cror surse de provenien sunt tot mai diversificate, fiind localizate n cele mai diferite coluri ale lumii34. Motivele cele mai frecvente ale internaionalizrii activitii industriale i apariia, n cele din urm, a industriei globale pot fi grupate n patru mari categorii35 i anume: motive ce in de oportunitile strategice ale firmei; dorina de extindere a activitii i de cucerire a unor noi piee; crearea unor segmente noi de clientel transfrontalier; legarea activitii productive de anumite avantaje competitive. n ceea ce privete prima categorie de motive, ce in de oportunitile strategice ale firmei, un rol foarte important l poate avea: imaginea pozitiv a unei ri, facilitile de acces (limb, cultur comun), succesele nregistrate de un partener local, cursul de schimb valutar favorabil, cererea spontan sau de durat mai lung a unui produs .a.m.d. Crearea unor segmente noi de clientel transfrontalier poate s fie dictat de o cerere local insuficient, de necesitatea de a acompania consumatorul la nivel internaional, punerea n valoare a unor meserii i profesiuni de esen internaional, valorificarea unei mrci deja cunoscute, crearea unor produse sau servicii netransportabile, utilizarea unor canale de distribuie internaionale, obinerea unor avantaje de pe urma standardizrii etc. Dei poate cea mai puin important component a pachetului investiional de resurse transferat de CTN n rile de implantare, capitalul financiar poate juca un rol potenial benefic de suplimentare a resurselor financiare interne i de antrenare a unei utilizri mai eficiente a acestora. n ceea ce privete dimensiunea cantitativ a aportului de capital al investiiilor internaionale, n majoritatea rilor, raportul dintre acesta i nivelul formrii interne brute a capitalului fix nu depete, de regul, 10%, dei este mai nalt n cazul unor ri precum Belgia i Luxemburg - peste 20%, Singapore - aproape 40%. n ciuda contribuiei, n general, minore prin raportare la capitalul intern, resursele financiare furnizate prin capital antreprenorial sunt importante pentru rile n dezvoltare, att pe fondul reducerii, n ultimii ani, a altor fluxuri de capital strin publice sau private, ct i n virtutea asigurrii unui echilibru necesar ntre mprumuturi i investiii n ansamblul fluxurilor de capital strin atrase de aceast categorie de state.

34

nc la mijlocul anilor '80, rezultatele unor cercetri efectuate cu privire la dimensiunea globalizrii produciei industriei prelucrtoare indicau un stadiu avansat de globalizare n industria automobilelor, a bunurilor electronice de larg consum, n industria textil i a confeciilor. Se evideniaz, de exemplu, c un autoturism global este construit din pri componente provenite din nu mai puin de 16 ri diferite. Un exemplu concret, de dat mai recent, ne este oferit de autoturismul-sport, de mare succes, Mazda Miata", care a beneficiat de servicii de design n California, de servicii de inginerie n Japonia, iar prototipul a fost construit n Anglia. 35 Postelnicu Gh., Postelnicu C., Globalizarea economiei, Editura economic, Bucureti, 2000, p. 138

34

Modalitile prin care influxul de investiii strine poate suplimenta capitalul intern sunt n funcie de forma pe care o mbrac respectivul influx. Cel mai evident impact l au aa-numitele investiii pe loc gol - greenfield investments - care conduc la dezvoltarea de noi activiti economice. Investiiile strine care realizeaz schimbarea formei de proprietate, cum ar fi privatizrile sau prelurile de firme (engl. acquisitions) pot, de asemenea, s influeneze pozitiv stocul de capital intern n situaia n care firma care a fost cumprat ar fi fost, alternativ, nchis sau dac, n general, performanele sale sunt mbuntite n urma investiiei strine. Chiar i afara unor astfel de prezumii, sumele care provin din vnzarea ctre investitorul strin pot fi reinvestite n ara-gazd. Dac n rile dezvoltate, cea mai mare parte a ISD o constituie prelurile de firme n 1993, n SUA, aproximativ 90% din fluxurile de ISD au mbrcat aceast forma n rile n dezvoltare ponderea acestora este mai redus, fie pe fondul unor restricii care sunt meninute, fie n condiiile lipsei sau insuficientei dezvoltri a unei piee de capital. De aceea, se apreciaz c efectul direct de sporire a stocului de capital intern prin ISD este mai important n aceste din urm ri. O remarc important privind impactul pur financiar al investiiei strine se refer la faptul c investiia iniial poate fi urmat, n timp, de o serie de investiii secveniale, generate fie de o modificare a factorilor locali, spre exemplu a legislaiei privind cota de participare strin admis la capitalul unei ntreprinderi, fie de strategia firmei investitoare care poate include, naintea angajrii depline, o tatonare a mediului economic local. n fine, orice ISD poate atrage investiii din partea firmelor strine care sunt asociate cu firma investitoare, acionnd indirect n sensul sporirii resurselor de capital ale economiei-gazd. Astfel de ISD asociate sunt realizate de companii care furnizeaz produse intermediare investitorului iniial, sau care sunt distribuitori ai produselor finale ale acestuia, fiind vorba despre servicii a cror fumizare implic, n mod obligatoriu, stabilirea, implantarea pe pia. Importana CTN pentru procesul de inovare tehnologic, parte component esenial a pachetului investiional este considerabil. Marile firme sunt cei mai mari productori i utilizatori de tehnologie, precum cei mai mari organizatori ai micrii acestei resurse productive pe plan internaional, parte component a capitalului antreprenorial. Aceasta reflect, pe de o parte, avantajele competitive ale rilor de origine ale transnaionalelor, iar, pe de alt parte, faptul c managementul produciei i utilizrii tehnologiei favorizeaz marile firme. Rolul CTN n aceast direcie tinde s devin tot mai amplu pe msur ce fenomenele de de globalizare a fluxurilor economice se adncesc. Este demonstrat faptul c unul din principalele avantaje de proprietate specifice firmelor, care face posibil dezvoltarea cu succes a unor active productive n

35

strintate, este tocmai abilitatea lor de a produce, dobndi, nelege importana tehnologiei i de a organiza utilizarea acesteia n afara spaiului economic naional. O importan deosebit n susinerea afirmaiei de mai sus o are specificul tehnologiei nsei, care face ca utilizrile ulterioare ale unei tehnologii deja create s implice pentru proprietarul su un cost marginal zero. Dintr-un unghi de vedere opus, respectiv al celui care nu posed dar care dorete, la rndul su, utilizarea tehnologiei n cauz, dezvoltarea acesteia pe cont propriu ar implica costuri enorme sau s-ar putea dovedi chiar imposibil, se are n vedere faptul c producia de tehnologie se bazeaz, n cea mai mare parte, pe cunoatere acumulat36. n funcie de ipostaza concret, efectele generate de ISD vor fi mai mult sau mai puin intense, mai mult sau mai puin directe, iar, n ceea ce privete situaia de firme concurente, chiar benefic sau advers. Respectivele efecte de antrenare i externaliti sunt prezente, cu deosebire, atunci cnd transferul de tehnologie este realizat prin intermediul investiiilor strine directe. n general, se apreciaz c impactul cel mai puternic asupra ameliorrii performanei economice a firmei locale n toate cele trei ipostaze l au anume, tehnologia i practicile manageriale i organizaionale. Pe lng capitalul financiar i tehnologie, CTN transfer prin intermediul capitalului antreprenorial economiei receptoare i competenele manageriale i organizaionale ale sale, influennd hotrtor competitivitatea firmelor i performana economic a rilor date. n calitate de resurs productiv cheie, practicile manageriale i organizaionale reprezint multitudinea i diversitatea de strategii, metode i tehnici, regsite la nivelul diferitelor coordonate ale activitii firmei ca structur economic37. CTN sunt mai apte s susin progresul n ceea ce privete o astfel de resurs productiv, din urmtoarele dou aspecte: -

transnaionalele dispun de resursele necesare pentru susinerea acestui proces, sfera lor global de aciune le asigur accesul la un amplu ansamblu de experien

organizaional i talent managerial. Dac se poate afirma c practicile perfectate la nivelul firmei-mam sunt diseminate ctre filialele din ar i din strintate, la fel de adevrat este c dezvoltarea de tip reea, tot mai integrat n contextul strategiilor de internaionalizare, a permis acumularea de expertiz managerial i organizaional de ctre firmele-mam printr-un flux n sens invers, dinspre filialele din straintate.

36 37

Hood N., Young A., The Economics of Multinational Entreprise, Longman Group Ltd., 1990, p. 184-189
Mazilu A., Transnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 159

36

Contribuia pachetului investiional depinde ns, considerabil de propriile capaciti i competene tehnologice ale rii-gazd, necesare utilizrii unor tehnologii noi, adaptrii acestora la condiiile locale, eventualelor mbuntiri. ntrebri recapitulative:
1. 2.

Definii investiia sub aspect teoretic i practic. Determinai trsturile comune ale investiiilor, indiferent de sensul larg sau restrns al Explicai principiul acceleratorului.

abordrii conceptului.
3.

4. Descriei esena i argumentai rolul principiului multiplicatorului. 5. Descriei formele investiiilor internaionale
6. 7.

Determinai tipurile de investiii internaionale. Determinai tipurile de investitori.

8. Descriei efectele ISD asupra economiei rilor receptoare. 9. Descriei principalii factori de influen asupra atractivitii investiionale n viziunea diferitor coli economice.
10. 11. 12. 13. 14. 15.

Definii conceptul de model investiional. Descriei principalele modele investiionale. Definii conceptul de industrie global. Descriei componentele capitalului antreprenorial. Descriei motivele cele mai frecvente ale internaionalizrii activitii industriale. n ce const influena hotrtoare a competenelor manageriale i organizaionale transferate de

CTN asupa competitivitii firmelor i performana economic a rilor receptoare. Teste-gril: 1. Aciunea de investire sub aspect macroeconomic presupune: a) b) c) achiziia de bunuri de echipament n scopul mririi capacitii de producie; efortul prealabil depus (financiar, material, de munc) ce va avea ca o consecin obinerea formarea brut de capital; 37

unor efecte multiplicatoare (tehnico-materiale, financiare i sociale);

d)

sacrificiul unei pri din consumul prezent pentru un (posibil i incert) consum viitor, n

sperana c acel consum viitor va fi mai mare dect cel sacrificat n prezent. 2. Multiplicatorul investiiilor sau principiul multiplicatorului reflect: c un anumit volum de investiii (I) determin o cretere corespunztoare a venitului (V);

a)

b) de cte ori este mai mare sporul de venit adus de un spor al investiiei; c) volumul produciei care poate fi obinut la un leu investit, mai exact sporul de capacitate de producie realizat un leu investit;
d)

obinerea unui echilibru economic se realizeaz numai n condiiile n care ntre ritmul de

cretere a populaiei ocupate i ritmul de cretere a capitalului fix exist o egalitate. 3. Investiia strin direct presupune:
a) b)

un plasament pur financiar, o investiie pur financiar; transferarea ctre agentul emitent a posibilitii de control i decizie asupra agentul emitent nu controleaz agentul receptor; transferarea pe lng fluxul financiar iniial i altor fluxuri, multe dintre ele avnd

activitii agentului receptor;

c) d)

o consisten real. 4. Comportamentul specific speculatorului presupune: a) este atras puternic de investiiile cu risc deosebit de mare; b) prefer un risc ct mai sczut; c) mizeaz pe un profit anormal de mare, corespunztor cu riscul pe care i-l asum; d) conteaz pe un profit normal de mare. 5. Comportamentul specific investitorului presupune: a) prefer un risc ct mai sczut i acioneaz pe termen lung; b) mizeaz pe un profit anormal de mare; 38

c) consider c informaiile i semnalele furnizate de ctre pia sunt corect iterpretate de ctre toi; d) crede c are un avantaj informaional fa de ceilali i acioneaz mai mult pe termen scurt. 6. Investiiile realizate din partea firmelor strine care sunt asociate cu firma investitoare, acionnd indirect n sensul sporirii resurselor de capital ale economiei-gazd sunt denumite :
a) b) c) d)

investiii de demonstraie; investiii asociate; investiii de portofoliu; investiii secveniale.

7. Investiiile realizate de firma transnaional ce urmeaz n timp dup investiia iniial, generate fie de o modificare a factorilor locali, fie de strategia firmei investitoare sunt denumite: a)
b) c) d)

investiii secveniale; investiii de portofoliu; investiii de demonstraie; investiii asociate.

8. Greenfield investments presupun: a) dezvoltarea de noi activiti economice; b) investiii pe loc gol;
c) d)

transferurile realizate de firma transnaional ce urmeaz n timp dup investiia iniial; un plasament pur financiar, o investiie pur financiar.

Rspunsuri: 1. a,c; 2. b; 3. b,d; 4. a,c; 5. a; 6. b; 7. a.

39

TEMA II. TEORII EXPLICATIVE ALE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE I PRODUCIEI INTERNAIONALE.

1. Teoria valorificrii imperfeciunilor pieei 2. Teoria avantajului de monopol sau oligopol 3. Teoria ciclului de via al produsului 4. Teoria internalizrii produciei 5. Paradigma eclectic a produciei internaionale 6. Sinteza factorilor determinani ai Investitiilor strine directe. 1. Teoria valorificrii imperfeciunilor pieei

40

Totalitatea fluxurilor de ISD pe plan mondial sunt generate de corporaiile transnaionale, respectivele fluxuri reprezentnd elementul definitoriu al acestora. Implicarea economic internaional a firmelor se face n mod evident cu renunarea la pia ca spaiu i mijloc de tranzacionare, prin internaionalizare. Iar internaionalizarea este o consecin fireasc a procesului de evoluie a unei firme. Cu ct o firm se dezvolt mai mult, cu att va cuta s se diversifice (att n planul obiectului de activitate, ct i n plan geografic), va cuta s reduc riscurile, s valorifice din plin avantajele specifice de care dispune, s exploateze la maximum oportunitile pieei i s-i creasc profiturile. Aceste deziderate se pot realiza fie prin integrarea vertical i orizontal a firmei, integrare care se face pe piee externe diferite, metod denumit internaionalizare, accesibil cu precdere firmelor mari, puternice, fie n cadrul pieei naionale, metod practicat de firmele cu o poziie bun pe piaa naional dar care nu dispun de resursele financiare sau de fora necesar pentru a face fa concurenei internaionale. Internaionalizarea sau renunarea la pia ca spaiu de ctre firme are la baz anumite motivaii i interese. Fiind vorba despre motivaia realizrii investiiilor strine directe, a crei paradigm de ncadrare o reprezint nelegerea deciziei investiionale internaionale, un ir de teorii s-au dezvoltat pe aceast baz. n funcie de elementele pe care le surprind, diferii autori utilizeaz pentru teoriile date termenul de teorie a investiiilor strine directe sau pe cel de teorie a ntreprinderii multinaionale. Unii analiti l folosesc chiar alternativ (Richard E. Caves, Alan M. Rugman). Alii, chiar dac fac uz de o unic exprimare (Peter J. Buckley), nu opereaz o distincie expres fa de cealalt. ns spaiul n care se regsesc att fluxurile de ISD, ct i firma transnaional prin abilitile i competenele sale tehnologice i organizaionale, este cel al produciei internaionale. n consecin, s-au structurat preocupri teoretice de abordare a implicrii ntreprinderilor n activiti generatoare de valoare adugat situate n strintate, deci a produciei internaionale. Iar, paradigma eclectic a lui John H. Dunning ilustreaz progresul teoriilor viznd ISD i a celor axate pe analiza firmei transnaionale ctre un curent integrator de gndire viznd explicarea produciei internaionale. Evoluia abordrilor teoretice n materie s-a produs pe mai multe planuri, cu valorificarea diferitelor motivaii ale ISD i produciei n strintate, ceea ce permite observarea structurrii treptate a unei gndiri convergente n acest domeniu. Abandonndu-se ideea de funcionare perfect a pieelor i de ncercare de explicare a ISD pornind de la teoria investiiilor de portofoliu, s-a trecut la analiza comportamentului firmei transnaionale n condiiile n care imperfeciunile, eecurile pieei o stimuleaz sau o oblig s recurg la ISD.

41

Conform lui John H. Dunning (1993), nainte de 60, ncercrile de a explica activitile firmei din afara granielor lor naionale reprezenta un amalgam format din38:

o teorie a investiiilor de portofoliu, cu un grad destul de ridicat de formalizare, fiind un numr de studii de ar, cu caracter empiric, asupra factorilor care influeneaz recunoaterea de ctre o serie de economiti a faptului c explicarea internaionalizrii realizarea faptului c proprietatea asupra unor active situate n afara granielor putea fi

denumit i teorie a valorificrii imperfeciunilor pieei; localizarea ISD; unor industrii necesit modificarea teoriilor neoclasice ale comerului; considerat nu numai drept un substitut al cartelurilor internaionale, dar putea fi explicat, cel puin parial, prin avantajele integrrii pe vertical sau pe orizontal a activitilor. n virtutea teoriei investiiilor de portofoliu, care presupune condiii de funcionare perfect a pieelor, capitalul se mic dinspre rile cu un nivel mai sczut, al ratelor dobnzilor (pe termen lung) ctre rile cu nivelul dobnzilor mai ridicat, reflectnd nzestrarea diferit cu factorul capital a celor dou piee. O astfel de micare a capitalurilor are loc pn cnd rata dobnzilor n diferite ri se egaleaz. Conform acestei teorii, investiiile strine directe se orienteaz ctre rile n care profiturile pe unitatea de capital investit sunt mai ridicate. La baza acestei afirmaii st ideea conform creia, n evaluarea deciziilor lor investiionale, firmele au n vedere rata marginal a profitului i costul marginal al capitalului; dac veniturile marginale estimate sunt mai ridicate n strintate dect n ar, n condiiile n care se presupune acelai cost marginal pentru ambele variante de investiii, exist premisa unei ISD. Aceast teorie a fost mbriat spre sfritul anilor 50, cnd fluxurile investiiilor strine directe americane n industria prelucrtoare din rile Europei Occidentale au sporit masiv. La acel moment nivelul profiturilor dup impozitare ale filialelor americane din Europa erau mai ridicate dect cele nregistrate n S.U.A. n deceniul apte, nivelul ratelor de profitabilitate ale filialelor din Europa a devenit mai mic dect cel din S.U.A. Cu toate acestea, investiiile firmelor americane n industria prelucrtoare din rile Europei Occidentale au continuat s creasc. Deci teoria investiiilor strine, bazat pe teoria investiiilor de portofoliu, s-a dovedit a fi neconcludent n a demonstra c firmele recurg la ISD pentru c n alte economii naionale obin profituri mai mari dect n propriile economii. Mai sustenabil este ipoteza c firmele transnaionale obin oricum profituri mai mari dect concurenii lor locali, n virtutea deinerii unor avantaje tehnologice, informaionale, manageriale care le premit
38

Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993

42

s suporte costurile mai ridicate dect cele ale firmelor locale, costuri decurgnd din operarea ntr-un mediu strin i s obin, n cele din urm, venituri mai ridicate. Aceast teorie nu poate explica nici distribuia neuniform a investiiilor strine directe ntre diferite ri i diferite ramuri ale industriei economiei naionale a unei ri, n condiiile n care n aceste ramuri se asigur o rat egal de profitabilitate. De asemenea, ipoteza funcionrii perfecte a pieelor ar implica circulaia liber i accesul nengrdit la i la practicile manageriale i organizaionale, condiii n care avantajele firmelor transnaionale fa de concurenii lor locali nu ar mai exista i deci producia n strintate nu ar mai avea motive. Este evident c fluxurile de investiii sunt determinate nu numai de diferenele de dobnd din diferite ri. Iar, teoria investiiilor strine directe nu poate fi expus i argumentat pornind de la presupunerea existenei pieei perfecte, cum a fost fcut n cazul teoriei investiiilor de portofoliu. Demersurile de explicare a ISD i produciei internaionale n teoria organizaiei industriale au fost consolidate de Charles P. Kindleberger (1984) i Richard E. Caves (1971). Kindleberger 39 structureaz o tipologie a imperfeciunilor pieelor bunurilor i factorilor care conduc la avantaje de monopol. El a demonstrat c, pentru ca o ntreprindere s investeasc n strintate trebuie s existe imperfeciuni pe piaa bunurilor sau a factorilor de producie, inclusiv diferene tehnologice, sau o intervenie administrativ, care s afecteze regulile concurenei libere i s segmenteze piaa. Astfel, C. Kindleberger elaboreaz i propune modelul concurenei monopoliste pentru a explica motivaiile fluxurilor investiiilor strine directe i o tipologie a imperfeciunilor pieei, ce asigur firmelor transnaionale avantaje de monopol: imperfeciuni pe piaa factorilor de producie, care rezult din proprietatea tehnologiilor, din accesul diferit al firmelor transnaionale i al celor locale la piaa de capital, din practici manageriale .a.; imperfeciuni pe piaa bunurilor, din cauza diferenierii bunurilor i a tehnicilor de marketing. Activitatea firmelor mari transnaionale pe piaa bunurilor duce la apariia avantajului de oligopol. Marile firme se supravegheaz reciproc la orice micare, astfel ca una din ele s obin un avantaj decisiv fa de celelalte. Firmele oligopoliste investesc n unele i aceleai ri, astfel avnd posibilitatea s reacioneze n cazul n care se confrunt cu aciuni agresive ale concurentei; imperfeciuni determinate de integrarea firmelor transnaionale pe orizontal i pe vertical. Integrarea pe orizontal ntrete poziia de monopol a firmelor, care, prin diferite aliane, au posibilitatea de a-i asigura profituri mai mari. Integrarea pe vertical asigur coordonarea mai multor

39

Kindleberger Charles P., Multinational Excursions, Cambridge, MIT Press, 1984

43

faze ale produciei i permite evitarea riscului n urma schimbrii tehnologiilor ori a reelei de desfacere .a. C. Kindleberger afirm c, odat nceput de o ntreprindere, procesul este continuat i de alte ntreprinderi i astfel, se autontrete, fiind vorba despre o reacie de oligopol, reacie specific marilor firme rivale i practic ilustrat prin sintagma urmeaz-i dumanul. Ptrunderea unei mari firme pe o nou pia, prin realizarea de ISD, este de natur s atrag dup sine o reacie similar din partea principalilor si concureni40.
2.

Teoria avantajului de monopol sau oligopol

Prima critic serioas a teoriei investiiilor strine directe bazat pe teoria investiiilor internaionale de portofoliu a fost fcut de economistul Stephen H. Hymer. El a demonstrat c aceast teorie nu poate da rspuns la o serie de ntrebri, cum ar fi: de ce firmele, care investesc n strintate, deseori se mprumut n acelai tiimp n strintate, cum se explic intrrile i ieirile de investiii strine directe n acelai timp n una i aceeai ar .a. S. Hymer41 demonstreaz c investiiile strine directe urmresc, mai degrab, obinerea unui ctig mai mare, dect a unei dobnzi mai ridicate. El demonstreaz c investiia strin direct este nu numai pur i simplu o intrare de capital, ea este asociat cu un flux de practici manageriale, cu tehnologii avansate, ceea ce asigur un ctig mai mare dect al ntreprinderilor locale la aceeai valoare a investiiei. Anume imperfeciunea pieelor ofer investitorilor strini s dispun de avantaje suplimentare fa de productorii locali i, astfel ei obin un profit mai mare dect investitorii locali. Avantajele firmelor transnaionale n rile strine decurg din cunotinele i reelele de distribuie de care ele dispun, din diferenierea produselor, inclusiv a celor de finanare, care le permit nu numai s compenseze dezavantajele aprute n concurenta cu firmele locale, dar i s-i asigure n activitatea economic o profitabilitate mai nalt dect firmele locale. Astfel, firmele transnaionale i manifest i i ntresc puterea de monopol. Avantajul de monopol le permite firmelor transnaionale s obin controlul preurilor de comercializare a produselor lor i, astfel, s-i asigure o rent economic din activele lor, create n baza investiiilor strine directe. Avantajul de monopol este mai mare n cazurile n care investiiile strine
40

Astfel, de exemplu, activitile firmei Volkswagen n Republica Ceh au condus la constituirea a 30 de societi mixte, alte 70 fiind n curs de negociere. Investiiile companiei General Motors n industria constructoare de automobile din Ungaria, n valoare de 289 milioane dolari, au atras numeroase investiii din partea furnizorilor firmei General Motors pe pieele occidentale. Acelai lucru se poate spune despre investiiile firmelor Ford i Fiat n Polonia, ale firmei Suzuki n Ungaria, sau despre cele ale firmei sud-coreene Daewoo n Romnia (UNCTAD, 1995, p. 103). 41 Hymer Stephen H., The International Operations of National Firms: a Study of Direct Foreign Investments, Cambridge, MIT Press, 1976

44

directe sunt efectuate pe orizontal n ramurile intensive, n cunotine tehnologice, manageriale i de marketing. Cunotinele sunt acumulate n urma organizri cercetrilor de dezvoltare. Cercetrile sunt mai intens organizate n rile dezvoltate. Astfel, devine clar de ce majoritatea firmelor transnaionale, crora le aparine o pondere nalt n volumul anual al investiiilor strine, sunt de origine din rile dezvoltate. Viziunea unidimensional a lui Hymer asupra firmelor transnaionale n sensul c acestea ar avea drept unic motivaie dobndirea rentei de monopol a alimentat un puternic curent de opinie mpotriva transnaionalelor i a fundamentat politici excesive de control i reglementare a operaiunilor lor. R. Caves42, pornind de la afirmaia lui Hymer, conform creia o firm recurge la ISD n condiiile n care deine un avantaj, un activ unic un brevet de invenie sau un produs difereniat, de exemplu care poate fi valorificat optim prin ISD, dezvolt teoria oligopolului bazat pe produsul difereniat. Conform lui expansiunea geografic a facilitilor productive ale unei firme se poate realiza n trei moduri: pe orizontal (producerea acelorai bunuri sau servicii); pe vertical (adugarea unui stadiu al procesului de producie, anterior sau posterior activitii principale a firmei investitoare); i prin diversificarea activelor firmei. Potrivit argumentrilor lui R. Caves, pentru ca deinerea unui avantaj exclusiv s determine o firm s investeasc n strintate, dou condiii trebuie satisfcute:
a) n

primul rnd, este necesar ca respectivul avantaj s aib caracterul unui bun public n cadrul

firmei, deci valorificarea sa pe alte piee s nu presupun suportarea tuturor costurilor iniiale legate de cercetarea sa. Cunotinele, informaia sunt prototipul unor astfel de avantaje. b) veniturile obinute n urma valorificrii avantajului de firm pe o pia strin trebuie s depind ntr-o anumit msur, de condiiile locale de producie. Caracterul necesar al acestor dou condiii devine clar atunci cnd se recunoate faptul c ntreprinztorii locali au avantajul cunoaterii condiiilor economice, sociale, culturale, juridice n care opereaz. Firma strin trebuie s suporte costul cunoaterii noului mediu. n consecin, e necesar ca avantajul exclusiv nu numai s anuleze dezavantajul i costurile incumbate de operarea ntr-un mediu strin, dar respectiva operare s se i dovedeasc mai profitabil dect celelalte alternative de acces pe respectiva pia strin (exporturi sau liceniere).

42

Caves Richard E., International Corporations. The Industrial Economics of Foreign Investments, Economica, N.S. Vol. 38, London, 1971

45

Relativ recent, economistul american Edward M. Graham (1978) a ncercat s explice creterea ISD n SUA prin utilizarea teoriei organizaiei industriale43. El argumenteaz c n urm cu 20 de ani firmele americane deineau avantaje semnificative de natur tehnologic i managerial fa de competitorii lor strini. Drept consecin, fluxurile de ISD receptate de economia american erau sczute. Modificrile intervenite n timp n raporturile de performan tehnologic i managerial dintre firmele aparinnd diferitor naiuni, n sensul unui declin al competitivitii firmelor americane, s-au reflectat i n creterea influxurilor de ISD n SUA. Ipoteza reaciei de oligopol ca motivaie a produciei n strintate a fost dezvoltat i de ctre cercettorul american Frederick T. Knickerbocker44 (1973). El a argumentat c realizarea unei ISD de ctre o firm ce opereaz ntr-o structur oligopolist de pia este de natur s determine o reacie de urmrire a respectivei firme n economia de implantare de ctre celelalte firme membre ale oligopolului, cu consecina crerii unei aglomerri a intrrilor de ISD n respectiva economie. Un alt aspect pus n eviden a fost acela c marile corporaii transnaionale investesc reciproc n rile lor de origine, exemplul concret oferit de cercetarea empiric a lui E. Graham. Analiznd investiiile reciproce americane i europene, Graham identific o reacie de contraameninare prin realizarea de ISD europene n SUA, ca rspuns la ameninarea concurenial creat prin investiiile americane n Europa. Este un tip de comportament defensiv, dar care poate da natere la investiii profitabile n sine. n concluzie, conform teoriei avantajului de monopol, motivaia fluxurilor de investiii strine directe este sporirea puterii de pia a firmelor transnaionale, prin obinerea unei rente de monopol. Avantajul de monopol se realizeaz de firmele transnaionale prin imperfeciunile structurale ale pieei. Avantajele fluxurilor de investiii sunt specifice mai mult firmelor respective dect rilor de origine ale acestor firme. Printr-o astfel de abordare a avantajelor se explic fluxurile reciproce de investiii strine. Economia unei i aceleiai ri poate fi generatoare de investiii strine directe, dar, n acelai timp, i receptoare de investiii strine directe. Teoria internalizrii produciei

3.

Teoria avantajului de monopol explic ISD prin imperfeciunile structurale ale pieei i prin faptul c avantajele care stau la baza fluxurilor de investiii sunt mai degrab specifice firmei, dect rii de
43

Graham Edward M., Transatlantic Investment by Multinational Firms, A Rivalistic Phenomenum, Journal of Post Keynsion Economics, Vol. 1, 1978 44 Knickerbocker Frederick T., Oligopolistic Reaction and MultinationalEntreprise, Boston, Harvard University Graduate School of Business Administration, 1973

46

origine. Problema pe care teoria respectiv nu reuete s o clarifice suficient este cea a motivaiilor care determin firmele s-i valorifice avantajele pe care le dein nu prin exporturi sau prin liceniere, ci prin producie internaional. Acest fapt a fost explicat n cadrul teoriei internalizrii. Diferena esenial dintre teoria internalizrii i a avantajului de monopol const n faptul c, n virtutea celei dinti, nu deinerea n sine a unui activ, de regul tehnologic, este ceea ce confer firmei avantaj, ci internalizarea respectivului activ, ca o alternativ la recurgerea la piee45. Avndu-i rdcina n teoria firmei, teoria internalizrii cunoate o prezentare sistematic prin demersurile cercettorilor britanici Peter J. Buckley i Mark Casson (1976). Ea este dezvoltat ulterior de ctre aceiai autori, prin lucrri comune sau n mod distinct, precum de ctre John H. Dunning, Alan M. Rugman i Jean F. Hennart. Alegerea ISD ca modalitate de a aborda o pia extern n detrimentul exportului sau licenierii depinde de un ir de factori innd de avantajul comparativ naional i de avantajul absolut al firmei, precum i de costurile de tranzacie ce in de liceniere sau export. Ideile de baz pe care le susine teoria i care dau linia sa de argumentaie sunt:

Corporaia transnaional este instituia care internalizeaz schimbul internaional de

factori i bunuri prin intermediul investiiilor strine directe, ca rspuns la costurile de tranzacie mai ridicate ce in de recurgerea la liceniere sau export (costuri implicate de stabilirea corect a preului, costurile implicate de definirea obligaiilor contractuale ale prilor, riscul legat de fixarea i respectarea termenelor de livrare, taxele aferente schimburilor de pia, costurile de informare a participanilor la schimb, costurile de negociere, costurile de punere n aplicare a termenilor contractuali convenii). Acestea sunt costuri contractuale care favorizeaz opiunea pentru organizaia ierarhic (integrarea pe vertical), n defavoarea pieei.

Mobilul urmrit de firma transnaional prin internalizare este cel de a aciona ntr-o

manier mai eficient dect prin mijlocirea pieei, spre deosebire de mobilul avansat de teoria avantajului de monopol, respectiv cel de sporire a rentei de monopol. Costurile de tranzacie i externaitile sunt considerate ca motivaii pentru care internalizarea este preferat fa de alternativa recurgerii la piee. Alternativa licenierii se poate dovedi mai profitabil dect cea a ISD numai n anumite cazuri, cnd avantajul generator de rent de monopol al firmei rezid ntr-o inovaie unitar care poate fi transferat i aplicat n mod independent de abilitile tehnice, operaionale, manageriale ale firmei liceniataoare. n afara unor astfel de cazuri, fie informaia nu poate fi transferat independent de capabilitile menionate, fie incertitudinile cu privire la valoarea inovaiei pe pieele externe mpiedic ncheierea unui contract de licen. n cazul firmelor
45

Hood N., Young A., The Economics of Multinational Entreprise, Longman Group Ltd., 1990, p. 55-58

47

mici, totui, costurile mari de procurare a informaiilor cu privire la potenialele piee de implantare fac ca aceste firme s opteze pentru liceniere. Astfel, adepii teoriei internalizrii argumenteaz c pieele devin mijloace mai puin eficiente de alocare a resurselor atunci cnd nu reuesc s cuprind n costuri externalitile, care pot fi privite ca i costuri de informare, monitorizare a tranzaciilor, aducerea la ndeplinire a termenilor contractuali etc. Fcnd referire la tipurile de externaliti, acestea nu se reduc doar la cele menionate. Spre exemplu, dup Jean F. Hennart46 (1980), externalitile sunt de dou tipuri: naturale i artificiale. Din categoria celor naturale fac parte externalitile ce in de proprietate. Ele se manifest n condiiile n care un vnztor nu reuete s perceap utilizatorului preul aferent bunului su (un exemplu l constituie imposibilitatea realizatorului unei inovaii de a ncasa un pre pentru produsul su intelectual de la toi utilizatorii lui, o dat ce acesta a fost dezvluit i diseminat). Caracterul de bun public al cunotinelor conduce la imposibilitatea stabilirii unui pre de pia pentru acestea. Aceast externalitate poate fi parial depit prin acordarea unui drept de proprietate (brevet de invenie, marc) firmei care a realizat plusul de cunoatere, ceea ce i confer acesteia protecie juridic mpotriva utilizrii de ctre concureni a descoperirii sale. Dar nu toate cunotinele pot fi protejate, de aceea cel mai eficient mod de a evita diseminarea necontrolat a lor ar fi meninerea acestora n cadrul unei piee interne a firmei prin realizarea de ISD. n ceea ce privete externalitile artificiale, acestea sunt create de intervenii ale guvernelor, precum taxe vamale, subvenii, impozite, msuri de control al preurilor, restricionarea schimburilor, criterii de performan n realizarea investiiilor, externaliti care creeaz discrepane ntre costurile i beneficiile private i cele sociale. Cei care au integrat ntr-o manier sistematic ideile legate de costurile de tranzacie au fost cercettorii britanici P. Buckley i M. Casson, pornind de la ideea conform creia activitile firmei moderne depesc cu mult sfera produciei propriu-zise. Cercetarea-dezvlotarea, marketingul, pregtirea forei de munc, organizarea i managementul sunt considerate activiti independente, legate ntre ele prin fluxuri de produse intermediare, constnd n cunotine i expertiz. Imperfeciunile pieelor exclud posibilitatea stabilirii unui pre rezonabil pentru astfel de produse intermediare. Este, de asemenea, dificil a urmri ca investiiile i alte elaborri tehnice i manageriale ale firmelor s nu fie utilizate n practic de ali ageni economici. Dar cunotinele obinute de fiecare firm constituie un avantaj al ei de monopol, care poate asigura creterea profitului firmei. Se tie c pentru firm este mult mai eficient ca i cunotinele obinute s fie utilizate n interiorul ei, dect s fie realizate n form de liceniere ori n alte forme. O astfel de situaie determin firmele transnaionale s creeze o pia intern (n cadrul fiecrei firme) pentru produsele intermediare.
46

Hennart Jean F., A Theory of Multinational Entreprise, The University of Michigan Press, 1980

48

Astfel, pieele interne ale firmelor transnaionale nlocuiesc pieele imperfecte de produse intermediare. Aceasta, la rndul su, conduce la internalizarea produciei n cadrul firmelor mari transnaionale, care reprezint o alternativ de schimb al factorilor de producie pentru bunuri i servicii. Schimbul se internalizeaz n cadrul firmei transnaionale, atunci cnd costurile lor sunt mai mici dect costurile schimburilor pe pia. Firma transnaional internalizeaz schimbul de factori pentru bunuri i servicii peste frontier, prin investiii strine directe. Internalizarea permite firmelor s-i garanteze obinerea unei rente economice n urma utilizrii descoperirilor i inovaiilor lor. Rugman A. consider c toate teoriile cu privire la investiiile strine directe sunt variante ale teoriei generale a internalizrii47, pentru c internalizarea constituie un rspuns la orice tip de externalitate pe piaa buniirilor sau a factorilor. Imperfeciunile pieei bunurilor, insuficiena informaiilor i cunotinelor pe pia orienteaz firmele mari ctre investiii strine directe. Astfel, firmele mari i formeaz piaa intern pentru informaiile de care dispun n domeniul tehnologiilor noi, metodelor progresiste de organizare a produciei .a. Piaa intern a fiecrei firme mari constituie instrumentul principal, prin intermediul cruia i asigur obinerea ctigurilor suplimentare. 4. Teoria ciclului de via al produsului O alt latur de analiz a fluxurilor de ISD i produciei internaionale pornete de la teoria neoclasic a distribuiei spaiale a dotrii cu factori de producie. n acest context se impune a fi abordat contribuia teoretic semnificativ a lui Raymond Vernon (1966) teoria ciclului de via al produsului Pentru explicaia motivaiilor fluxurilor de investiii strine, economistul american R. Vernon48 a elaborat un model care include i explic ISD prin utilizarea conceptului microeconomic de ciclu de via al produsului. Dup prerea lui, ciclul de via al produsului determin trecerea firmelor transnaionale de la export la investiii strine directe. n calitate de argument el afirm urmtoarele: n condiiile n care majoritatea produselor urmeaz un ciclu de via, fiind iniial expresia unor inovaii i ajungnd n final s fie complet standardizate, firmele recurg la ISD n momentul n care sunt ameninate cu pierderea pieelor pentru produsele ajunse la maturitate i sunt nevoite s-i extind facilitile de producie pe noi piee, pentru a recupera ultimile posibiliti de obinere de rent economic.
47

Rugman Alan M., New Theories of the Multinational Entreprise: An Assesment of Internalization Theory, Bulletin of Economic Research, Vol. 38 No. 2, Hull, England 1986 48 Vernon R., The Product Cycle Hypothesis in s New International Environment, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Vol. 41, No. 4, 1979

49

Astfel, ciclul de via al produsului nou include patru faze: n prima faz, n urma inovrii tehnologice are loc introducerea produsului pe piaa de origine a ntreprinderii. Piaa local, la aceast faz, constituie spaiul economic preferat de firme pentru dezvoltarea produselor lor. n a doua faz a dezvoltrii produsului, cererea pentru el poate s creasc i n alte ri. n aceast faz firmele pot s-i localizeze primele faciliti de producie pe piaa local. Dar n faza respectiv pot aprea i concureni pentru satisfacerea cererii pe diferite piee. Firmele transnaionale export o parte a produsului pentru comercializare pe pieele externe. n a treia faz, cnd produsul devine tot mai standardizat sau matur, avnd loc o cretere considerabil a lui, avantajele competitive ale firmelor productoare se deplaseaz din sfera celor innd de unicitatea produsului spre sfera abilitilor de minimizare a costurilor de producie, precum i acelor de comercializare. Presiunile de a asigura eficiena prin costuri sporesc o dat cu apariia pe pia a concurenei. Astfel, investitorii l plaseaz n strintate pentru a beneficia de costul mai redus al factorilor de producie i pentru a evita pierderea pieelor strine n favoarea concurenilor. Astfel, firmele transnaionale i pstreaz pieele ctigate iniial prin exportul produsului. In ultima faz - faza de declin al produsului - firmele transnaionale prefer s continue fabricarea produciei n ri strine. n aceast faz, nclinaia ntreprinderilor transnaionale de a dezvolta producia n strintate devine tot mai puternic. Organizarea fabricrii produsului n ri strine ofer firmelor costuri mai avantajoase, n comparaie cu ara lor de origine. Este dovedit c investiiile strine directe sunt efectuate, de regul, de ctre ntreprinderi mari oligopoliste, care produc produse similare ori diferite. Teoria lui R. Vernon se bazeaz pe inovaie i dezvoltarea produsului. De aceea, cnd o ntreprindere cu caracter de oligopol introduce n producie un produs nou, ptrunde cu el pe o pia, obine o nou surs de materii prime, atunci i ntreprinderile concurente reacioneaz i caut s introduc acest produs pe pia. O dat cu maturizarea i standardizarea produsului, el este propus pe piee de ctre mai multe firme concurente. n asemenea condiii firmele transnaionale caut s-i organizeze fabricarea produsului n strintate. Astfel, apar fluxurile de investiii strine directe, cu ajutorul crora firmele transnaionale evit pierderea pieelor i a veniturilor. Teoria propus de R. Vernon a fost valabil pentru explicarea fluxurilor de investiii strine directe n anii 50 i 60, mai ales, a implementrii firmelor transnaionale din SUA n Europa. Dar n anii urmtori, n cadrul fluxurilor investiiilor strine directe au avut loc schimbri eseniale, care nu pot fi ntotdeauna explicate n baza acestei teorii. R. Vernon afirm c aceast teorie totui poate fi

50

valabil pentru ntreprinderile mai mici cu capaciti de explorare reduse, care nu au dobndit, pentru moment, capacitatea de scanare global a pieelor printr-o reea de filiale deja constituit. Teoria ciclului de via al produsului face uz de elemente puse n lumin de alte abordri ale ISD. Astfel, firmele care decid s dezvolte faciliti productive n strintate se bazeaz, arat Vernon, pe deinerea unui avantaj de monopol, real sau imaginar, idee fundamental n teoria avantajului de monopol elaborat de Hymer. 5. Teoria eclectic a investiiilor strine directe O abordare care caut s integreze ideile eseniale i elementele comune ale principalelor curente de gndire n domeniul ISD i activitile transnaionalelor, respectiv teoria avantajului de monopol i teoria internalizrii, conferindu-le o dimensiune locaional o paradigma eclectic elaborat la sfritul anilor 70 de John Dunning. Conform lui, o teorie a activitii firmelor transnaionale se afl la intersecia dintre teoria macroeconomic a comerului internaional i teoria microeconomic a firmei, fiind un exerciiu de alocare macroeconomic a resurselor i de teorie organizaional. n cadrul modelului lui Dunning se d curs unei realiti n care structura pieei, costurile de tranzacie i strategiile firmelor au devenit determinani importani ai activitii economice internaionale. Conform acestei teorii investiiile strine directe reprezint un fenomen complex, care poate fi explicat n baza unor aa-numite avantaje: avantajele de proprietate, avantajele de internalizare, avantajele de localizare.

Combinaia acestor motivaii i nivelul lor determin intensitatea i direciile fluxurilor de investiii strine directe. Conform teoriei eclectice, firma investete n strintate n cazurile n care coincid urmtoarele trei premise: a) firma posed avantaje de proprietate n rile respective; b) pentru firm este mai convenabil s utilizeze aceste avantaje pe loc (avantaje de internalizare); c) firma posed unele avantaje legate de condiiile specifice ale riior-gazd, astfel c pentru firm este mai convenabil utilizarea unor resurse n aceste ri dect n ara de origine a firmei. n teoriile despre investiiile strine directe prezentate pn acum, J. Dunning include suplimentar avantajele legate de proprietatea investitorului strin. Dar avantajele de proprietate, la rndul lor, reies din avantajele de monopol i oligopol. De aceea, acestea mai sunt numite i avantaje competitive. 51

n opinia lui J. Dunning, avantajele de proprietate reprezint deinerea de ctre firme a unor active, considerate drept resurse, capabile s genereze fluxuri de venituri. Avantajele de proprietate ale firmelor transnaionale pot fi de dou categorii: avantaje de deinere n proprietate a unor tehnologii; avantaje de deinere a unor active complementare, cum ar fi ansamblul abilitilor organizaionale ale firmei, experiena i capabililile antreprenoriale ale managerilor, reputaia, credibilitatea i bonitatea financiar ale firmei, contactele sale politice etc. Toate aceste avantaje se intercaleaz i, n consecin, formeaz competitivitatea firmei. Dar aceast competitivitate se manifest nu pur i simplu prin deinerea unor bunuri mai valoroase, ci prin abilitatea de a internaliza activitile sale n cadrul structurilor ierarhice ale transnaionalelor. Internalizarea activitilor economice ale firmelor transnaionale apare ca o necesitate de a exploata avantajele de proprietate i ocaziile oferite de imperfeciunile pieei. Prin internalizarea activitilor n strintate firmele urmresc maximizarea profiturilor, att prin reducerea costurilor de producie i de tranzacie, ct i prin asigurarea unei rente economice n urma valorificrii avantajului de proprietate. Astfel de avantaje i constituie avantajele de internalizare. Dar fluxurile de investiii strine spre o ar sau alta se determin nu numai de avantajele de proprietate ale firmelor transnaionale i de capacitile lor de a internaliza aceste avantaje, ci i de existena n rile strine a unor condiii specifice i favorabile pentru desfurarea activi-tilor firmelor transnaionale. Cele din urm sunt numite de J. Dunning avantaje de localizare, care includ: dotarea rii respective cu resurse naturale i resurse economice creative, asigurarea cu for de munc i nivelul ei de pregtire, costurile internaionale de transport i de comunicaie, stimulente i bariere investiionale sau comerciale, sistemul economic i politica economic, diferenele politice, sociale i culturale ntre ri etc. Astfel, paradigma eclectic aduce o contribuie considerabil la explicaia fluxurilor de investiii pe ri. Conform paradigmei eclectice a lui J. Dunning, pentru dezvoltarea investiiilor strine directe ntr-o ar concret este nevoie nu numai de dotrile specifice ale firmelor transnaionale, ci i de condiiile specifice i favorabile ale acestei ri. Firma transnaional va lua decizia de a investi ntr-o anumit ar numai atunci cnd condiiile din aceasta i vor permite s obin din internalizarea activitii sale i din avantajele de monopol ctiguri suplimentare. Dac n aceast ar lipsesc astfel de condiii, firma transnaional poate alege pentru valorificarea avantajelor sale n alte ri. Potrivit lui J. Dunning, pentru ncurajarea i atragerea investiiilor strine n rile care au necesitaie de ele, este nevoie de a elabora i promova politici n acest scop, prin care s se creeze

52

condiii necesare i favorabile pentru realizarea avantajelor de monopol i de internalizare a firmelor transnaionale. J. Dunning a elaborat i o explicaie a modificrii nivelului i structurii investiiilor strine directe n diferite ri receptoare de investiii, n funcie de parcurgerea diferitelor stadii de dezvoltare. n acest sens, el utilizeaz conceptul de ciclu al dezvoltrii investiionale49. Ipoteza de baz a ciclului de dezvoltare investiional afirm c, pe msura dezvoltrii unei ri, configuraia avantajelor, care pot fi valorificate de firmele sale prin producia n strintate, i a avantajelor firmelor strine, care ar putea investi n ara dat, se schimb. n baza acestei ipoteze este argumentat ciclul dezvoltrii investiionale a unei ri, care include 5 stadii: Primul stadiu este cel de preindustrializare a rii. n acest stadiu ara nu atrage ISD, din cauz c n ea lipsesc avantajele de localizare. ara nici nu genereaz ISD, deoarece firmele locale nu poseda avantaje de proprietate necesare. n stadiul al doilea ara respectiv a reuit sa-i amelioreze dezvoltarea economica, s-i sporeasc dimensiunile pieei. Firmele transnaionale ncep s realizeze investiii strine directe n economia acestei ri, n primul rnd, n ramurile bazate pe resursele naturale existente, n ramurile prelucrtoare i n cele intensive, n fora de munc, n domeniul comerului, al distribuiei comunicaiilor, construciilor i n alte ramuri. n stadiul urmtor de dezvoltare economic, n funcie de crearea n ara respectiv a unei infrastructuri fizice i comerciale satisfctoare i a cadrului juridic corespunztor, de asemenea i de politica guvernului cu privire la ISD, cresc i avantajele de localizare a investiiilor strine i, n consecin, pot spori i fluxurile de investiii strine directe. Creterea avantajelor de localizare poate s contribuie la dezvoltarea de ctre firmele locale a propriilor avantaje de proprietate. Stadiul urmtor apare pe msur ce rile respective avanseaz pe calea dezvoltrii. O dat cu avantajele dezvoltrii, combinaia avantajelor de proprietate internalizare-localizare, att ale firmelor strine, ct i ale celor locale continu s se modifice. Avantajele de localizare ale unor astfel de ri, care se exprim n primele stadii de dezvoltare prin preurile mai reduse ale forei de munc i ale resurselor naturale, devin mai mici. n acelai timp, cresc avantajele de localizare, determinate de factorii de producie creai, de capacitatea inovaional i de capitalul uman. n aceste condiii, firmele locale pot s-i dezvolte avantajele proprii de proprietate i ncep, la rndul lor, s fac investiii directe n alte ri.

49

Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993, p. 88-89

53

 Ultimul stadiu ncepe cnd ara respectiv atinge un nivel nalt de dezvoltare i de maturitate economic. La acest stadiu investiiile firmelor locale n strintate pot fi i mai mari dect investiiile firmelor strine n ara respectiv. Astfel, la un anumit nivel de dezvoltare i maturitate economic, orice ar poate deveni generatoare de investiii strine directe. Ciclul de dezvoltare investiional, prezentat de J. Dunning expune tendina general a schimbrii dependenei de evoluia nivelului de dezvoltare a unei ri i fluxurile de investiii. Rolul guvernelor continu s rmn un factor major, dar impredictibil, n opinia lui Dunning. Este important de menionat n aceast ordine de idei c consideraiile lui Dunning pe marginea ISD generate i primite de o ar, n funcie de stadiul de dezvoltare sunt convergente cu cele ale lui Michael E. Porter, incluse n modelul su de generare a avantajelor competitive la nivel naional i expuse n cadrul capitolului urmtor al acestei lucrri. Este de remarcat faptul c nivelul nalt de dezvoltare i de maturitate economic unei ri i asigur i un grad nalt de competitivitate, reflectat att de ISD generate, ct i de ISD primite. Totui, dup Porter, o cretere prea accentuat a ISD receptate poate constitui simptomul unui declin de competitivitate. Transformarea S.U.A. n principalul receptor de ISD n cadrul triadei a fost interpretat ca reflectnd tocmai parcurgerea unei astfel de perioade. De regul, ns rile dezvoltate, cu un nivel nalt de competitivitate, au i cel mai nalt nivel de generare i de primire a investiiilor strine. n unele ri ori n unele domenii, pot fi nregistrate i cazuri de dezinvestire de activitate, adic de punere capt a funcionrii unor active productive controlate din afara spaiilor naionale de implantare. Motivele care duc la luarea deciziei de dezinvestire de ctre firmele transnaionale ntr-o ar anumit pot fi diferite. Iar examinarea acestora n funcie de care firma-mam decide ntreruperea operrii unei filiale din strintate constituie o parte integrant a teoriei produciei internaionale. Explicat n termeni generali prin raiuni ce in de evoluia ciclului de via al produsului, de reducerea competitivitii firmei sau de evoluia nefavorabil a cererii din economia de implantare, dezinvestirea cunoate i o serie de explicaii teoretice elaborate. Astfel, dezinvestirea se produce ori de cte ori intervine una din urmtoarele situaii50: a) b) firma strin i pierde avantajele de competitivitate n comparaie cu firmele concurente; chiar dac mai deine astfel de avantaje, firma nu mai consider oportun s le utilizeze n

cadrul propriilor structuri, prin internalizare;

50

Lazr M. Cistelecan, Economia, eficiena i finanarea investiiilor, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 26

54

c)

firma nu mai aprecieaz c este profitabil s-i utilizeze avantajele prin internalizare,

optnd pentru exporturi i pentru servirea pieei de origine prin producia intern. Exist i posibilitatea renunrii complete la producia dat. Schimbrile intervenite n mediul de afaceri strin, declinul cererii din ara de implantare exprimat n nivelul redus al vnzrilor sunt considerate un factor cheie al dezinvestirii. n capitolul trei ne vom axa asupra mediului de afaceri i asupra riscurilor aferente acestuia. n concluzie, n literatura economic sunt expuse mai multe teorii ale investiiilor strine directe, dar fiecare explic n modul su motivele fluxurilor de investiii strine directe. Imperfeciunile pieei sunt o condiie necesar i suficient pentru existena firmelor transnaionale i a fluxurilor de ISD. Teoriile propuse n literatura de specialitate sunt argumentate de ipotezele puse la baza lor i nici o teorie nu o neag pe alta, fiind complementare. Paradigma eclectic propus de J. Dunning a devenit cea mai potrivit, n cadrul ei fiind posibil explicarea motivaiilor investitorilor strini n cele mai numeroase cazuri de efectuare a investiiilor strine directe. O astfel de posibilitate este determinat de abordarea problemei fluxurilor de investiii strine cu ajutorul unei combinaii de avantaje, care in att de firmele transnaionale, ct i de rile receptoare de investiii. Paradigma eclectic presupune dou pri participante la desfurarea fluxurilor de ISD. Prima parte reprezint firmele transnaionale, dotate cu unele avantaje specifice de proprietate, de internalizare a produciei care urmresc s-i realizeze aceste avantaje. A doua parte include rile receptoare de investiii. Dar, pentru ca ele s fie alese pentru investire de ctre firmele transnaionale, este necesar s fie dotate cu factori specifici, care caracterizeaz avantajele posibile pentru realizarea investiiilor strine directe. Lipsa avantajelor necesare n rile receptoare de investiii duce la reducerea i chiar la dispariia fluxurilor de investiii. Aa-numitele avantaje de localizare ale lui J. Dunning le vom aplica i analiza n cadrul acestei lucrri, n scopul de a aprecia atractivitatea mediului investiional al Republicii Moldova i posibilitatea de restructurare industrial a rii. 6. Sinteza factorilor determinani ai investitiilor strine directe. Internaionalizarea sau renunarea la pia ca spaiu de ctre firme are la baz anumii factori. Combinaia acestor factori i nivelul lor determin intensitatea i direciile fluxurilor de investiii strine directe. Firma va investi n strintate n cazurile n care exist urmtoarele trei premise: a) firma posed avantaje de proprietate n rile respective; b) pentru firm este mai convenabil s utilizeze aceste avantaje pe loc (avantaje de internalizare);

55

c) firma posed unele avantaje legate de condiiile specifice ale riior-gazd, astfel c pentru firm este mai convenabil utilizarea unor resurse n aceste ri dect n ara de origine a firmei. n teoriile despre investiiile strine directe prezentate pn acum, avantajele legate de proprietatea investitorului strin au fost introduse de J. Dunning suplimentar la avantajele de monopol i oligopol. De aceea, acestea mai sunt numite i avantaje competitive. Avantajele de proprietate reprezint deinerea de ctre firme a unor active, considerate drept resurse, capabile s genereze fluxuri de venituri. Avantajele de proprietate ale firmelor transnaionale pot fi de dou categorii: avantaje de deinere n proprietate a unor tehnologii; avantaje de deinere a unor active complementare, cum ar fi ansamblul abilitilor organizaionale ale firmei, experiena i capabililile antreprenoriale ale managerilor, reputaia, credibilitatea i bonitatea financiar ale firmei, contactele sale politice etc. Toate aceste avantaje se intercaleaz i, n consecin, formeaz competitivitatea firmei. Dar aceast competitivitate se manifest nu pur i simplu prin deinerea unor bunuri mai valoroase, ci prin abilitatea de a internaliza activitile sale n cadrul structurilor ierarhice ale transnaionalelor. Internalizarea activitilor economice ale firmelor transnaionale apare ca o necesitate de a exploata avantajele de proprietate i ocaziile oferite de imperfeciunile pieei. Prin internalizarea activitilor n strintate firmele urmresc maximizarea profiturilor, att prin reducerea costurilor de producie i de tranzacie, ct i prin asigurarea unei rente economice n urma valorificrii avantajului de proprietate. Astfel de avantaje i constituie avantajele de internalizare. Dar fluxurile de investiii strine spre o ar sau alta se determin nu numai de avantajele de proprietate ale firmelor transnaionale i de capacitile lor de a internaliza aceste avantaje, ci i de existena n rile strine a unor condiii specifice i favorabile pentru desfurarea activi-tilor firmelor transnaionale. Cele din urm sunt numite avantaje de localizare, care includ: dotarea rii respective cu resurse naturale i resurse economice creative, asigurarea cu for de munc i nivelul ei de pregtire, costurile internaionale de transport i de comunicaie, stimulente i bariere investiionale sau comerciale, sistemul economic i politica economic, diferenele politice, sociale i culturale ntre ri etc. Factorii ce in de avantaje de localizare pot fi grupai n trei categorii: Politicile rii - gazd (inclusiv reglementarea de baz aplicat ISD); Msurile adoptate de ri pentru ncurajarea i facilitarea ISD; Caracteristicile generale ale economiei acestor ri

1. Politicile i msurile aplicabile investiiilor strine directe. 56

Dispoziiile destinate s ncurajeze i s faciliteze ISD se compun, n esen, dintr-un ansamblu de reguli i reglementri care administreaz intrarea i activitatea investitorilor strini, norme care vizeaz tratarea filialelor strine precum i reguli aplicabile funcionrii pieelor. Sunt i alte msuri, spre exemplu din domeniul comercial sau al privatizrii care la fel influeneaz deciziile investitorilor strini, fie direct sau indirect prin repercusiunile lor asupra eficacitii politicilor aplicate ISD. Exist dou nivele de intervenie asupra ISD; primul respectiv prin msurile destinate spre atragerea ISD, i msuri care nu au fost concepute pentru ISD dar au o inciden asupra lor, compoziia crora variaz n timp de la o ar la alta. De altfel, rile acord din ce n ce mai mare atenie fiecrui din cele doua nivele de intervenie. n ceea ce privete msurile specifice destinate s ncurajeze ISD, este important de urmrit coerena acestora, att ntre ele ct i cu politicile comerciale i, n special, cele ce se refer la investiiile de eficacitate, dat fiind faptul c ntreprinderile i integreaz filialele strine n reelele lor internaionale. Paralel, delimitarea ntre primul i al doilea nivel devine din ce n ce mai imprecis, dat fiind faptul c exigenele produciei internaionale implic o mai mare eficacitate a politicilor i structurilor n care se nscriu msurile care favorizeaz ISD. Ca rezultat, att politicile macroeconomice (monetare, bugetare i valutare) ct i ansamblul politicilor generale de organizare devin din ce n ce mai importante. Investitorii internaionali, evalund oportunitatea investirii ntr-o anumit ar, se intereseaz nu doar de politicile specifice destinate s favorizeze ISD, ci i de politicile macroeconomice i macroorganizatorice. Apartenena la mecanisme de integrare regional poate avea un efect direct asupra ISD, fiindc ea poate modifica un determinant economic cheie, i anume dimensiunea pieei i creterea ei.
2.

Msuri destinate s faciliteze activitatea societilor.

Dat fiind faptul c politicile n domeniul investiiilor sunt din ce n ce mai similare, msurile destinate s faciliteze activitatea ntreprinderilor (promovarea investiiilor, incitaii, servicii dup investire, ameliorarea facilitilor i msurile destinate s reduc necazurile) devin din ce n ce mai importante. Aceste msuri nu sunt noi dar s-au dezvoltat rapid pe msur ce politicile de atragere a investiiilor deveneau din ce n ce mai deschise exteriorului. n plus, ele sunt din ce n ce mai sofisticate i adaptate pentru fiecare investitor, dei sunt nsoite de costuri ridicate n termeni de capital uman i altele. n aceast categorie pot fi menionate i msurile care intr n joc odat ce investiia a fost deja fcut, n funcie de importana veniturilor reinvestite n fluxurile generale de investiii, Ele pot fi aplicate i pentru afirmaia c investitorii satisfcui constituie cea mai bun publicitate pentru o ar. La fel sunt utilizate incitaii de ordin financiar i fiscal, care sunt luate n consideraie de investitorii strini doar dac acestea se asigur de prezena i altor factori importani. 57

3.

Determinanii economici.

Pe lng ceilali factori menionai mai sus, de calitatea mediului economic depinde n mare msur atractivitatea rii-gazd i concentrarea ISD. Odat ce investitorii sunt asigurai cu existena msurilor destinate s favorizeze ISD, ei se intereseaz de factorii economici. Motivele de investire n rile n tranziie pot fi clasate dup trei curente economice distincte: teoriile schimbului internaional, de tip macroeconomic (cutarea de resurse (active)); teoriile oligopolului aparinnd sferei economiei industriale (cutarea pieelor) i teoriile firmei care se refer la cadrul microeconomic (cutarea unei mai mari eficaciti). Din punct de vedere istoric resursele naturale au fost principalul determinant pentru rile care nu dispuneau de capital, de competen, de know-how i infrastructur necesar pentru exploatarea acestor resurse i vinderea lor pe piaa mondial. Existena forei de munc puin mobile i cu salarii joase a fost, n mod tradiional, un alt determinant economic, n special, pentru societile care cutau s realizeze un ctig de eficacitate. Investiia realizat de VW-AUDI la construcia unei uzine de asamblare a motoarelor, investiie n valoare de 420 milioane USD, relev dorina de a beneficia de for de munc calificat i mai ieftin ct i socialmente mai puin exigent. n acelai timp, fa de rile de Est aceste explicaii teoretice se adeveresc a fi insuficiente. De exemplu, explicaiile asupra diferenei de salarii i productivitii muncii i-au demonstrat limitele i nu par a fi un element decisiv pentru a justifica decizia de privilegiere a localizrii particulare cnd dotaiile rilor vecine snt mai comparabile. Un anumit numr de studii arat c localizarea firmelor strine depinde, n general, mai mult de dorina de acces pe pia dect de cutarea avantajelor de costuri, atunci ntreprinderile i vor intensifica avantajul concurenial asupra acestor noi piee. Altfel spus, nivelul esenial de analiz nu va mai fi macroeconomic ci mezoeconomic. Ca urmare a ndelungatei nchideri a economiilor socialiste fa de ntreprinderile occidentale, deschiderea economic i politic a oferit brusc noi oportuniti investitorilor. Primele ntreprinderi strine care se instaleaz sunt ntreprinderi multinaionale n cutarea noilor debuee scopul crora este de a modifica n avantajul su structura pieei. Dimensiunea pieei interne, fie n termeni absolui, fie n raport cu mrimea i venitul populaiei, este un alt determinant important pentru societile strine care caut noi debuee. Dac piaa este important, ea poate primi (recepiona) mai multe ntreprinderi care vor fi n stare s realizeze economii de scar sau de gam, ceea ce constituie unul din principalele motive pentru care mecanismele de integrare regional pot atrage mai multe ISD. O nalt rat de cretere a pieei ncurajeaz att investiiile strine ct i cele interne. Existena pieelor vaste interioare a fost important n ceea ce privete serviciile care, ne fiind comerciale nu puteau fi furnizate consumatorilor dect prin intermediul ISD. Aceste 58

investiii erau iniial totui foarte puine, fiindc erau limitate prin msurile generale restrictive, care interziceau investitorilor s investeasc n aa domenii ca: bnci, asigurare i infrastructura. ntrebri recapitulative: 1. Descriei teoria investiiilor de portofoliu i neajunsurile acesteia.
2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.

Explicai teoria imperfeciunilor pieelor bunurilor i factorilor a lui P. Kindleberger. Descriei tipologia imperfeciunilor pieei. Explicai esena reaciei de oligopol specific marilor firme. n ce const avantajul de monopol deinut de CTN n ara-gazd? Descriei teoria oligopolului bazat pe produsul difereniat a lui R. Caves. Determinai modurile de expansiune geografic a facilitilor productive ale unei CTN. Explicai esena reaciei de contraameninare specific marilor firme. Descriei ideile de baz ale teoriei internalizrii produciei. Ce presupun costurile de tranzacie? Ce tipuri de externaliti exist cuprinse n costurile ce in de alocarea resurselor peste hotare? Descriei ideile de baz ale teoriei ciclului de via al produsului. Ce situaii pot contribui la luarea deciziei de dezinvestire de ctre firmele transnaionale?

13. Care sunt premisele de investire n strinatate conform teoriei eclectice?

14.

Teste-gril: 1. Ideile de baz ale teoriei investiiilor de portofoliu sunt: a)

b)

capitalul se mic dinspre rile cu un nivel mai ridicat al veniturilor i costurilor marginale capitalul se mic dinspre rile cu un nivel mai sczut al ratelor dobnzilor (pe existena condiiilor de funcionare perfect a pieelor; existena condiiilor de funcionare imperfect a pieelor.

(pe termen lung) ctre rile cu nivelul dobnzilor mai ridicat ; termen lung) ctre rile cu nivelul dobnzilor mai ridicat ; c) d)

2. Teoria avantajului de monopol presupune:

59

a) existena condiiilor de funcionare perfect a pieelor; b) existena condiiilor de funcionare imperfect a pieelor. c) dispunerea de ctre CTN a unor avantaje suplimentare fa de productorii locali; d) ntrirea puterii de monopol a firmelor locale. 3. Expansiunea geografic pe vertical a facilitilor productive ale unei CTN const n: a) producerea acelorai bunuri sau servicii; b) adugarea unui stadiu al procesului de producie, anterior sau posterior activitii principale a firmei investitoare; c) diversificarea activelor firmei; d) diversificarea bunurilor sau serviciilor produse de firm. 4. Internalizarea produciei prin intermediul investiiilor strine directe presupune:
a) b) c) d)

acionarea ntr-o manier mai eficient prin mijlocirea pieei; evitarea costurilor de tranzacie mai ridicate ce in de liceniere sau export; recurgerea la exportul produciei; crearea unei piee interne n cadrul fiecrei firme.

5. Externalitile ce in de proprietate n procesul alocrii resurselor peste hotare constau n: a) pierderi nejustificate a activelor materiale; b) pierderi ale cotei de pia; c) diseminarea necontrolat a cunotinelor i inovaiilor; d) preluarea aciunilor de ctre statul rii gazd prin naionalizare. 6. Teoria ciclului de via al produsului are la baz: a) trecerea firmelor transnaionale de la export la investiii strine directe ;
b) c)

recurgerea la exportul produciei ; recurgerea la liceniere, pentru a evita pierderea pieelor strine n favoarea concurenilor ;

d) beneficierea de costuri mai reduse ale factorilor de producie. 60

7. Avantajele de localizare potrivit teoriei eclectice sunt :

a) b) c)

dotarea rii de origine cu resurse naturale i resurse economice creative; dotarea rii gazd cu resurse naturale i resurse economice creative; deinerea de ctre firme a unor active, considerate drept resurse, capabile s genereze fluxuri de

venituri; d) stimulente i bariere investiionale sau comerciale oferite de ara gazd. Rspunsuri: 1. b,c; 2. b,c; 3. b; 4. b,d; 5. c; 6. a,d; 7. b,d.

TEMA III. REPARTIZAREA GEOGRAFIC A INVESTIIILOR STRINE 1. Evoluia ISD n economia mondial i extinderea pieei internaionale a ISD. 2. Tendinele fluxurilor de ISD n rile n devoltare i Europa Central i de Sud-Est 3. Liberalizarea politicilor naionale privind ISD. 1. Evoluia ISD n economia mondial i extinderea pieei internaionale a ISD. Avntul fluxurilor de investiii strine directe (ISD) n cadrul economiei mondiale, constituite n resurse financiare dirijate spre o anume localizare investiional internaional, s-a realizat la nceputul secolului XIX. Aceste investiii erau exclusiv europene, i mai ales, proveneau dintr-o singur ar, Marea Britanie care pn n 1914 deinea o poziie economic dominant. n aceast perioad, investiiile de portofoliu reprezentau 90% din micrile internaionale de capital.

61

Perioada marilor perturbri (din 1914 pn n 1939), corespunztoare rzboaielor mondiale i crizei economice, a modificat politicile guvernamentale i comportamentele deintorilor de capital. Ierarhia rilor exportatoare de capitaluri se inverseaz: Statele Unite devin prima ar exportatoare de capitaluri i Germania prima ar importatoare de capital. Fluxurile de ISD au nceput s dobndeasc prevalena n cadrul investiiilor internaionale n special dup cel de-al doilea rzboi mondial, odat cu realizarea de investiii masive de ctre SUA n reconstrucia Europei Occidentale. Dup al doilea rzboi mondial, se pot distinge trei mari valuri privind investiiile strine: - Primul val se realizeaz ncepnd cu anul 1950 pn aproximativ n 1965 i corespunde fluxurilor de investiii a firmelor americane n Europa de Vest; firmele par a fi motivate de crearea Comunitii Economice Europene (CEE) i piaa european n puternic lrgire. Astfel, din 1950, Statele Unite iari au devenit principala surs a ISD fiind interesate n sectorul manufacturier i realizeaz mai mult de 67% din investiiile internaionale, Anglia devine al doilea investitor mondial, iar din anii 70 sunt urmai i de Germania i Japonia. - Al doilea val se realizeaz din anul 1965 pn n 1975, perioad n decursul creia firmele americane i europene se implementeaz n rile cu salarii joase din Asia de Sud-est. Evoluia cea mai spectaculoas a acestor fluxuri care a condus, de altfel, la impunerea produciei internaionale ca o component structural a economiei mondiale s-a produs, ns, n deceniul trecut, cnd ncepe era firmelor transnaionale care devin forma dominant n micrile internaionale de capitaluri. Anii 80 au gzduit un boom fr precedent al ISD, transformndu-le n principala surs de finanare a creterii economice pe plan mondial. ntre 1980 i 1990, fluxurile de ISD au sporit de patru ori, cu un ritm mediu anual de 15%. n perioada creterii celei mai accelerate, respectiv ntre 1983 i 1989, ritmul mediu anual a fost de 29%, de trei ori mai mare dect cel nregistrat de exporturile mondiale i de patru ori mai mare dect cel nregistrat de producia mondial. n urma acestei evoluii, n 1992 s-a constituit un stoc mondial de ISD atrase de 2 000 miliarde dolari, care genera vnzri de 5 500 miliarde dolari, devansnd valoarea exporturilor mondiale de bunuri materiale i servicii comercializabile de circa 4 000 miliarde dolari51. Distribuia ISD atrase pe grupe de ri a cunoscut n perioada 1986-2001 cteva mutaii eseniale: Marea majoritate a influxurilor de I.S.D. s-a orientat spre rile dezvoltate, dei ponderea acestora a sczut, dar cu ample oscilaii; n rndul acestora remarcm creterea ponderii U.E. i scderea ponderii S.U.A., n timp ce Japonia se menine la un nivel foarte sczut. rile n dezvoltare au nregistrat o pondere n cretere, dar distribuit n favoarea Asiei i Pacificului i a Americii Latine, n timp ce Africa rmne n coada clasamentului.
51

Munteanu C., Vlsan C., Investiii Internaionale, Ed. Oscar Print, Bucureti, 1995, p. 58

62

 Ponderea Europei Centrale i de Est a fost n cretere. rile cele mai slab dezvoltate ale lumii abia dac reuesc s atrag 0,5% din volumul de I.S.D. globale. - Al treilea val care se realizeaz n zilele noastre i se caracterizeaz prin creterea continu a fluxurilor de investiii. Astfel, n anul 2000 stocul mondial de ISD atrase atinge cifra de 5 780 miliarde dolari, care ajunge n 2004 la valoarea aproape dubl de 8 895 miliarde dolari, nregistrnd o cretere de 53,9% fa de anul 200052 (tabelul nr. 3.1). Tabelul nr. 3.1. Stocul de ISD atrase pe regiuni ale lumii, 1999, 2000, 2004 (mil. dolari SUA)
Regiunea Total mondial, milioane dolari Economiile dezvoltate, din care: Uniunea European Alte ri europene dezvoltate America de Nord: SUA Canada Economiile n dezvoltare, din care: Africa America Latin i Caraibe Asia i Oceania: Asia de vest Asia de Sud-Est: Oceania Europa de Sud-Est i CSI, din care: Europa de Sud-Est CSI 1990 1 768 589 1 404 411 753 707 47 045 507 754 394 911 112 843 364 057 59 445 118 133 186 479 32 010 151 839 2 630 121 112 9 2000 5 780 846 3 976 356 2 174 922 118 088 1 469 583 1 256 867 212 716 1 734 543 151 246 514 634 1 068 663 64 391 999 687 4 585 69 947 15 000 54 947 2004 8 895 279 6 469 832 4 023 547 234 612 1 777 678 1 473 860 303 818 2 225 994 219 277 723 752 1 282 964 100 141 1 178 467 4 356 199 453 46 863 152 590

Sursa: UNCTAD, World Investment Report 2005 Perioada anilor 2001-2003 a fost una de regres a fluxurilor de investiii strine directe atrase, valoarea acestora nregistrnd abia n anul 2004 o cretere fa de 2003 (figura nr. 3.1.). Anul 2004 a fost anul de cotitur dup recesiunea economic nregistrat anterior, n care s-au atras ISD n valoare de 648 miliarde dolari, cu 27% mai mult dect n anul 2003. Anii 2005 i 2006 au meninut aceeai

52

World Investement Report 2005, Transnational Corporations and The Internationalization of R&D, UNCTAD

63

tendin de cretere a ISD atrase, nregistrndu-se un volum de 916 miliarde dolari (cu 29% mai mult dect n anul precedent) 53 i 542 miliarde dolari respectiv (cu 37% mai mult dect n anul precedent)54. Creterea fluxului mondial de ISD atrase n anul 2004, s-a datorat n mare parte evoluiilor favorabile ale factorilor macro i microeconomici, precum i ale celor instituionali ai economiei mondiale:
1.

Astfel, dup diminuarea considerabil a PIB-ului real n 2001 (doar 1,6%), acesta a nceput a

crete n anul 2002 (3,1%) i n 2003 (4,1%), atingnd n 2004 una din cele mai mari rate de cretere nregistrate din anul 1987 de 5,1%. Aceast sporire a PIB s-a datorat ritmurilor de cretere nregistrate n principalele ri dezvoltate precum: Marea Britanie (3,1% n 2004 fa de 2,2% n 2003), SUA (4,1% n 2004 fa de 3,0% n 2003) i noile ri-membre ale U.E. (4,9% n 2004 fa de 3,7% n 2003).
2.

De asemenea, specialitii explic creterea influxului de ISD n SUA (de la un volum de 56

miliarde dolari n anul 2003 la un volum de 95 miliarde n 2004) i n alte ri n care rata de schimb este stabilit fa de dolar, precum China etc., prin deprecierea dolarului SUA, ceea ca a fcut activitatea investiional mai puin costisitoare pentru invetitorii strini. Declinul dolarului a avut mai multe efecte pozitive: n primul rnd, a sporit competitivitatea ce ine de pre (price competitiveness) a companiilor localizate n aceste ri, i n al doilea rnd, a stimulat exporturile acestor companii, favoriznd respectiv i intrrile de ISD. Creterea volumului exporturilor este deseori acompaniat de sporirea ISD orientate spre perfecionarea activitii de distribuie i marketing pentru exporturi. Astfel, volumul comerului exterior a crescut n 2004 cu aproape 20%, cu un ritm mult mai rapid dect n 2002 i 2003 (5% i 16% respectiv).

53

World Investement Report 2006, FDI from Developing and Transition Economies: Implications for Development, UNCTAD 54 World Investement Report 2007, Transnational Corporations, Extractive Industries and Development, UNCTAD

64

1600 1400 1200 1000 800 600 331 400 200 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 242 386 478 694 1088

1491

818 716 632 648

2000

2001

2002

2003

2004

Sursa: UNCTAD, World Investment Report 1998, 2001, 2005 Figura nr. 3.1. Dinamica volumului mondial al fluxului de ISD atrase, 1994-2004 (miliarde USD)
3.

Un alt factor macroeconomic ce a nregistrat evoluii favorabile i care a influenat creterea

influxului mondial de ISD este riscul de ar, nivelul cruia s-a diminuat n 2004, iar ncrederea consumatorilor (Consumer Confidence Indicator) i a cercurilor de afaceri (Industrial Confidence Indicator) a sporit.
4.

Printre cei mai semnificativi factori de ordin microeconomic care au contribuit la sporirea

ISD, a fost creterea profitabilitii corporative n cele mai dezvoltate economii, n urma ratelor nalte de cretere a PIB-ului i a procesului de consolidare i restructurare a afacerilor 55. Astfel, profiturile nalte i condiiile financiare favorabile au contribuit la extinderea afacerilor peste hotare a corporaiilor respective.
5.

De asemenea, n ultimii ani au fost nregistrate creteri semnificative a preurilor la bunurile

de consum (cu o rat de 11% timp de patru ani 56), n condiiile n care volumul produciei mondiale era deficitar. Acest fenomen a stimulat investitorii s se orienteze spre explorarea unor facilti productive

55

Astfel, de exemplu, profiturile nete ale firmelor nipone au nregistrat creteri record la sfritul anului fiscal 2004 (31% mai mari dect n anul fiscal 2003) pentru toate firmele incluse n listingul pieelor bursiere. 56 Sursa: Reuters-CRB-Index pentru 17 categorii de materii prime.

65

noi, precum industria petrolului, gazului i spre alte resurse naturale, n special n Africa i America Latin.
6.

n ceea ce privete factorii instituionali, experii UNCTAD atribuie creterii influxului

mondial de ISD liberalizarea regimului privind ISD n multe ri n tranziie, precum i a intensificarea fuziunilor i achiziiilor transfrontaliere dintre companiile private din aceste ri, odat ce procesul de privatizare a luat sfrit. Astfel, conform surselor UNCTAD, valoarea achiziiilor transfrontaliere de ctre companii de capital private a crescut de la 69 miliarde dolari n 2003 la 107 miliarde dolari n 2004, constiuind o sporire de 28% n 2004 fa de anul 2003. Geografia intrrilor de ISD ne permite s analizm nivelul de integrare a rilor receptoare n procesul de globalizare a economiei mondiale, iar geografia ieirilor de ISD ne arat care ri controleaz i gestioneaz repartizarea global a acestor investiii. rile dezvoltate recepioneaz din aporturile mondiale, astfel rmn principala surs i destinaie a ISD. Fuziunile i achiziiile internaionale rmn concentrate n rile dezvoltate reprezint principalul generator al acestor investiii. Fenomenul de concentrare la nivelul statelor dezvoltate este una din principalele caracteristici ale fluxurilor de ISD n prezent. 97% din totalul capitalului care a mbrcat forma ISD n deceniul trecut i la nceputul celui prezent i are originea n rile dezvoltate. Dat fiind specificul fluxurilor de ISD care concretizeaz decizii investiionale bazate pe corelarea avantajelor concureniale i a strategiilor proprii tirmei cu existena unor factori locaionali specifici economiilor-gazd, cea mai mare parte a acestor fluxuri se ndreapt, printr-un efect de intrare n rezonan, tot ctre statete dezvoltate. Aceste economii au receptat n perioada 1981-1985, 74% din fluxurite intemaionale de ISD, n pehoada 1986-1990, 83%, pentru ca, pe fondul recesiunii, respectiva pondere s scad la 74% n 1991 si, respectiv, 68% n 1992 (86 miliarde dolari m valoare absolut). Fenomenul concentrrii este manifestat i n interiorul gruprii rilor dezvoltate, i anume n Triada Uniunea European - Japonia - SUA. n deceniul trecut, aproximativ 81% din ISD generate i-au avut originea n triad, n timp ce 71% din ISD primite s-au localizat n statele triadei. n cadrul acesteia, SUA este cel mai mare receptor de ISD - de la poziia de principal surs de investiii internaionaie n perioada imediat postbelic; n timp ce Japonia i Uniunea European (ndeosebi Gennania) se atirm ca principali investitori. Concentrarea n triad a fost nsoit de constituirea unor grupri de ri n curs de dezvoltare principale beneficiare ale ISD generate de fiecare nucleu triadic. Astfel, pe criteriul proximitii geografice sau al legturilor de natur politic, comercial, istoric, cultural, rile Asiei de Est i SudEst sunt principalele ri n curs de dezvoltare n care investesc firmele japoneze; ri ale Americii 66

Centrale i de Sud, cu deosebire Argentina, Bolivia, Chile, Columbia, Mexic, Venezuela sunt principalele state-gazd ale investiilor nord-americane dirijate ctre rile n curs de dezvoltare, iar recenta deschidere economic a Europei de Est pare s conduc la constituirea unei noi aglomerri n jurul unui membru al triadei, respectiv Uniunea European. Anul 2005 se caracterizeaz printr-o sporire a stocului mondial de ISD cu 916 miliarde dolari, atingnd cifra de 9 811 miliarde dolari, majorndu-se i n anul 2006 nregistrndu-se cifra de 10 353 miliarde dolari. Aceast cretere puternic a volumului investiiilor strine, ce s-a produs pe fondul evoluiilor structurale din economia mondial ctre internaionalizarea i globalizarea activittilor economice a fost determinat de urmtorii factori: 1. de creterea economic susinut a statelor dezvoltate, 2. de modificri semnificative n sensul liberalizrii, intervenite n atitudinea statelor fa de ISD. Creterea economic. Nivelul de dezvoltare economic precum i evoluia acesteia, msurate prin valoarea PIB i modificrile anuale ale acesteia influeneaz n mod direct, att oferta de capital investional, ct i gradul de atractivitate a potenialelor economii-gazd. Studii n materie au estimat c la un procent de cretere a PIB n rile dezvoltate, rezult o cretere cu 3,5 % a fluxurilor de ISD57. Dac evoluia fluxurilor mondiale de ISD n perioada 1983-1989 a fost ntr-o bun msur datorat creterii economice din rile dezvoltate, scderea acestor fluxuri n 1991 i 1992 apare ca un rezultat al recesiunii din aceste state. Influena deosebit de puternic a acestor corelaii asupra ISD pe plan mondial se explic prin faptul c cea mai mare parte a capitalului investiional i are originea n rile dezvoltate, la fel precum cea mai mare parte a capitalului investiional receptat se regsete, de asemenea, n statele dezvoltate. Schimbri intervenite n politicile economice ale statelor. Concretizarea premiselor favorabile create de creterea economic a fost posibil pe fondul schimbrii de atitudine a statelor fa de ISD i de operaiunile firmelor transnaionale. De la tendina de ntrire a controlului naional asupra acestora, manifestat la sfritul anilor '60 i n prima parte a anilor '70, s-a trecut la politici tot mai liberale, de deschidere fa de ISD si, ulterior, de atragere a capitalului investiional strin. Aceste fluxuri care permit grefarea pe suportul financiar a unor importante elemente calitative i induc, n condiiile integrrii n economiile-gazd, importante efecte de antrenare au nceput s fie percepute ca instrumente viabile ale dezvoltrii.
57

Julius De Anne, Global Companies and Public Policies: The Growing Challange of Foreign Direct Investment, New York, Council on Foreign Relations Press, 1990

67

Piaa internaional a ISD a devenit o surs major de capital, pe fondul diminurii, n ceea ce privete rile n curs de dezvoltare, a mprumuturilor acordate de bncile comerciale i a asistenei publice pentru dezvoltare. Pe de alt parte, ca o expresie a politicii de deschidere i de reaezare a mecanismelor economice pe principiile economiei de pia, ntr-o serie de ri n curs de dezvoltare, precum n rile cu fost economie de comand din centrul i estul Europei, s-au declanat masive procese de privatizare a activelor statului. Valul de privatizri nu a ocolit nici rile dezvoltate, astfel nct acest proces n ansamblu su a creat premise favorabile suplimentare realizrii de ISD. Urmare a actiunii acestor factori, fluxurile de ISD au dat natere unui stoc care constituie el nsui o baz productiv considerabil, generatoare de venituri i ulterioare fluxuri de ISD. Conform opiniei specialitilor, dei se poate anticipa meninerea aciunii unor factori favorabili creterii ISD, cum ar fi liberalizarea reglementrilor specifice, chiar i n afara unei creteri n ritmuri spectaculoase a noilor fluxuri, stocul de ISD existent are capacitatea de a se autoregenera. 2. Tendinele fluxurilor de ISD n rile n devoltare i Europa Central i de Sud-Est Schimbarea de sistem economic i politic survenit n zona est-european la sfritul deceniului trecut i nceputul celui actual a deschis o important pia potenial pentru ISD. Dimensiunea cererii interne, chiar puternic afectat i limitat de fenomenele de declin economic ce au nsoit, cel puin pentru un timp, tranziia la economia de pia, rmne considerabil. O sum de ali factori locaionali, cum ar fi costuri de producie sczute, n principal cel al forei de munc, gradul de pregtire ridicat al acesteia, existena unei infrastructuri de comunicaii i industriale de baz, la care se adaug adoptarea unor reglementri liberale i stimulative pentru investitorii strini, ar trebui s constituie elemente de atragere a ISD. Cu toate acestea, percepia unui climat economic i politic instabil pare s prevaleze nc, fluxurile de ISD ctre aceste state fiind, pn n prezent, destul de modeste. Problema investiiilor strine directe a constituit una dintre temele centrale abordate la cea de-a IV-a Conferin Ministerial a O.M.C., de la Doha (noiembrie, 2001), unde s-a conturat ideea necesitii depunerii unor eforturi suplimentare pentru a sprijini rile n dezvoltare n evaluarea realist a implicaiilor unei cooperri multilaterale mai eficiente n domeniul investiiilor asupra procesului de dezvoltare. Intrrile de ISD n rile n dezvoltare, prezint tendine de cretere i au progresat datorit integrrii economice, reformelor cadrulul activitii economice, pieelor i resurselor atractive.

68

O particularitate de dat recent a distribuiiei geografice a ISD o constituie creterea ponderii statelor fn curs de dezvoltare n ansamblul ISD primite, de la 17% n perioada 1986-1990, la 26% n 1991 i 32% n 1992 (n termeni absolui 40 miliarde dolari). Saltul s-a produs pe fondul reorientrii acestor fluxuri n condiiile recesiunii din rile dezvoltate, dar o astfel de pondere este de natur s corifere noi dimensiuni rolului ISD n procesul de globalizare a economiei mondiale. Fenomenul concentrrii este prezent i la nivelul rilor n curs de dezvoltare, 80% din fluxurile de ISD orientnduse ctre rile Asiei de Est, Sud i Sud-Est i ale Americii Latine. Dac statele mari, precum Argentina, Mexic, Braziiia, China, Malaiezia, Indonezia, Thailanda atrag cel mai mare volum de ISD, specialitii Corporaiei Financiare Internaionale apreciaz c un numr de ri mici atrag investiii semniticative, prin raportare la dimensiunea economiilor lor. Calitatea de ri-surs de ISD a rilor n curs de dezvoltare este deosebit de modest, ele nedepind 3% din totalul fluxurilor generate din 1986 i pn n prezent. Principaleie state generatoare de ISD sunt Taiwan, Republica Coreea, Singapore, Malaiezia, Thailanda. n rile n curs de dezvoltare n evoluia ISD n decursul ultimelor patru decenii se disting dou faze distincte: Prima faz cuprinde anii 60 i 70 i se caracterizeaz prin modelele economiei nchise. n aceast perioad, majoritatea rilor n dezvoltare au urmat strategiile de dezvoltare autocentrate privilegind creterea industriei interioare protejat prin bariere comerciale astfel au ncurajat producia pentru piaa intern i au limitat importurile. Autoritile publice considernd c ISD n-au dect efecte negative, crend raporturi de dependen economic, favoriznd ingerene politice i slbind ntreprinderile locale, au ntreprins reglementarea ntreprinderilor private i orientarea activitii acestora, msuri care au dus la descurajarea ISD. n rile unde erau create (constituite) bariere protecioniste, ntreprinderile strine au preferat mai degrab s se implementeze pe teritoriul lor dect s exporte, astfel profitnd de oportunitile lucrative oferite de piaa protejat care le permitea exploatarea resurselor naturale sau contingentele comerciale. n activitatea lor, investitorii strini direci au vizat, n special, activitile de fabricare a produselor substituibile importurilor aplicnd strategia zis ocolirea taxelor vamale. Investitorii erau interesai deseori de rile dotate cu piee interne vaste aa ca: Brazilia, Mexic n America Latin i implicau importante investiii strine directe n industriile protejate de concurena strin, ct i de rile bogate n resurse naturale i regiuni care furnizau produselor un acces preferenial pe pieele de export. Toate ctigurile de eficacitate generate de ISD erau deseori limitate nu numai prin efectele negative ale protecionismului, dar i prin impactul restriciilor impuse de numeroase ri n dezvoltare i anume controalele exercitate asupra mrimii, direciei i poziiei sau drepturilor de proprietate a 69

investitorilor strini. Aceste msuri au descurajat investiiile strine care erau necesare rilor n dezvoltare i mai ales cele ce comport produse de nalt tehnologie. n aceast perioad ISD nu au avut dect un rol minor n dezvoltarea economiilor cu planificare centralizat iar modul de investire care prevala era cel de societate mixt cu capital strin minoritar.(figura nr. 3.2)

Figura nr. 3.2. Fluxurile de ISD cu destinaia rilor industriale i celor n dezvoltare, 19701995 (milliarde de dollari)

Pe parcursul fazei a doua, care cuprinde anii 80 i 90 rolul ISD s-a schimbat vizibil. Confruntate cu deficitul balanei de pli, numeroase ri n dezvoltare s-au lansat n programele de ajustare structural, concepute pentru a reda o importan major producerii n sectorul privat, comerului internaional i competitivitii n economiile acestor ri. Pentru a realiza acest fapt ele trebuiau s micoreze taxele vamale i s limiteze alte restricii referitoare la comer, s asigure convertibilitatea monedelor pentru tranzaciile curente i s liberalizeze cadrul activitii economice n special lichidnd reglementrile aplicabile ISD. Ca urmare a acestor transformri ISD n rile n dezvoltare au nceput s creasc pe parcursul a doua jumtate a anilor 80 (fig. 3.2.). Dup cum, n numeroase ri, ntreprinderile private au artat c ele pot s mobilizeze investiiile i s furnizeze mult mai eficient servicii dect sectorul public, autoritile publice n anii 90 au continuat s lrgeasc (extind) accesul sectorului privat la noi domenii de activitate economic, ca ex. infrastructura care a fost ntotdeauna domeniul sectorului public, n continuare este deschis din ce n ce mai mult investiiilor private. Ameliorarea politicilor economice a rilor n dezvoltare a creat un climat favorabil pentru localizarea marilor ntreprinderi internaionale, i rile industriale nu mai sunt exclusivitatea societilor multinaionale. n aceast perioad grupul investitorilor devine mai larg ca niciodat i de 70

asemenea include i anumite ri n dezvoltare. Din totalul ISD partea investiiilor intrate n rile n dezvoltare s-a triplat n perioada ntre 1984-89 i 1996-2000 astfel constituind respectiv 6% i 18%. Evoluia ISD are la baz principii economice adoptate de rile n dezvoltare care, dup ce au privilegiat producerea n locul importurilor n anii 50, 60, i-au axat dezvoltarea pe resursele naturale proprii n anii 70, ajustarea structural i trecerea la economia de pia n anii 80 i, n sfrit sectorul privat n anii 90. Fluxurile de ISD ntre rile n dezvoltare se realizeaz, n principal, n interiorul aceleai regiuni i cele mai importante sunt n Asia de Est fiind motivate de cutarea de surse de materii prime eseniale sau de for de munc mai bun. n 1994, 57% ISD au fost efectuate n regiunea acelorai ri. Legturile regionale influeneaz ntr-o mare msur asupra ISD a rilor dezvoltate. Uniunea European este principala surs de ISD n Europa de Est i Asia Central. SUA din totdeauna au efectuat o mare parte a investiiilor sale directe n America Latin motiv fiind apropierea de aceast regiune, care constituie un determinant a poziiei acestui tip de investiii pentru exportul produselor manufacturate. Posibilitile de integrare regional vor continua s ncurajeze regionalizarea produciei i distribuiei i prin urmare ISD. Analiznd distribuia geografic a fluxurilor de I.S.D. atrase, se observ creterea considerabil a acestora n rile n dezvoltare, de la cota de 17,9% n 1999-2000 la 25% n 2004, n special datorit influxului masiv n rile Asiei de Sud-Est n urma modificrilor legislative care vizau climatul invetiional (tabelul nr. 3.2.). De asemenea, s-au nregistrat schimbri i n rile Europei Centrale i de Est, astfel n 2004 volumul de ISD atrase de rile acestei regiuni a cresut nesemnificativ pn la cota de 2,2%, fa de cota de 2% deinut n 1999-2000. Tabelul nr. 3.2. Distribuia global a investiiilor strine directe, 1986-2004 (%, fa de total)

REGIUNEA ri dezvoltate: Europa occidental Uniunea European Japonia SUA ri n dezvoltare: Africa America Latin i Caraibe

1986-1990 82,4 38,4 36,2 0,2 34,6 17,5 1,8 5,0

1991-1992 66,5 46,0 45,3 1,2 12,7 31,2 2,2 11,7

1993-1998 61,2 33,7 32,1 0,3 21,7 35,3 1,8 12,3

1999-2000 80,0 51,9 50,2 0,8 22,6 17,9 0,8 7,9

2001 68,4 45,7 43,9 0,8 16,9 27,9 2,3 11,6

2004 72,7 45,6 45,2 0,7 16,6 25,0 2,7 8,2

71

Asia i Pacific Europa Central i de Est Cele mai slab ri dezvoltate

10,6 0,1 0,4

17,4 2,2 1,1

21,2 3,5 0,6

9,2 2,0 0,4

13,9 3,7 0,5

14,4 2,2 0,6

Sursa: UNCTAD, World Investment Report 2002, 2005 Pe fondul recesiunii economice globale, anul 2001 a fost, primul an de regres al fluxurilor de investiii strine directe din ultima decad, dup recordul mondial nregistrat cu un an nainte. Scderea ritmului de cretere a economiei mondiale n anul 2001 s-a datorat, n mare parte, modificrii tendinelor de dezvoltare n economia SUA, care a consemnat o cretere economic de 1,2% n anul 2001 (fa de 4,1% n anul 2000), precum i n rile Uniunii Europene, care au nregistrat o cretere de 1,6% n 2001, comparativ cu 3,3% n 2000. Astfel, volumul total al fuziunilor i achiziiilor ncheiate n cursul anului 2001 a fost de 594 miliarde dolari, jumtate din nivelul nregistrat n anul 2000. Aceste reduceri au fost resimite n primul rnd de ctre rile dezvoltate, fluxul de investiii strine directe atrase diminundu-se de la cota de 80% n 1999-2000 la 68% n 2001 n totalul fluxurilor mondiale de I.S.D. Recesiunea economic nregistrat la nivel mondial, a intensificat presiunile concureniale asupra societilor transnaionale, accentundu-se nevoia de relocalizare a produciei n zonele cu salarii mai mici. Totodat, au crescut i fluxurile de investiii dinspre economiile care au nregistrat ritmuri de cretere mai lent. Ambii factori au condus la creterea recent, de exemplu, a fluxurilor de investiii japoneze n China. Din cele 10 ri beneficiare de creterea I.S.D., n anul 2001, 8 au fost ri n dezvoltare (Mexic, China, Africa de Sud etc.), n timp ce n rndul primelor 10 ri care au nregistrat cele mai drastice reduceri ale I.S.D., 8 au fost ri dezvoltate (Belgia, Luxemburg, SUA, Germania etc.). Se poate vorbi ns de un veritabil val de transnaionalizare n perioada 1996-2000, cnd rata medie anual de cretere a I.S.D. a fost de peste 40%, n timp ce n anii 1986-1995 aceast rat se situa n jurul a 22%. Expansiunea ISD n rile n dezvoltare a avut la baz urmtorii factori:
1. 2. 3. 4.

Schimbarea mediului economic internaional; Privatizarea; Reducerea restriciilor impuse ISD; Creterea numrului de tratate i acorduri de promovare i protecie a investiiilor.

72

n anul 2000 tendinele nu difer mult de anii 90. Volumul ISD avea o tendin continu de cretere, accentund tot mai mult rolul producerii internaionale n economia mondial i astfel anul 2000 devenind un an record al ISD. n acest an fluxurile de ISD s-au mrit cu 18%. n rile n dezvoltare tendine eseniale ale micrilor ISD s-au conturat n rile n dezvoltare din Asia unde intrrile de ISD n anul 2000 au atins nivelul record de 143 mlrd. dolari. O mare cretere a acestora a avut loc n Asia de Est; n special n Hong Kong (China) care a cunoscut un boom al ISD fr precedent i se afla pe poziia celui mai mare receptor al ISD n Asia dar i printre celelalte ri n dezvoltare. Au crescut intrrile ISD i n Europa Central i de Est pn la un nivel fr precedent de 27 mlrd. dolari. Rolul decisiv n aceste intrri masive n regiune au servit msurile de privatizare. Cel mai mare stoc de ISD atrase este deinut, pe parcursul ntregii perioade 1990-2004, de ctre economiile rilor dezvoltate, cota acestui stoc n totalul mondial n anul 2004 constituind 72,7%, dup care urmeaz rile n dezvoltare cu o cot de 25,02%, cel mai mic stoc fiind nregistrat n Europa de Sud-Est i CSI 2,24% (figura nr. 3.3.). n cadrul rilor dezvoltate, SUA rmn a fi cea mai atractiv ar pentru investitori, nregistrnd un stoc semnificativ de ISD atrase de 1 473 miliarde dolari, valoare care nu a fost atins de nici una din ri, fiind aproape echivalent cu valoarea stocului atras de toate rile Asiei i Oceaniei luate mpreun 1 282 miliarde dolari. Din aceast categorie de ri n funcie de volumul ISD atrase urmeaz Marea Britanie cu un stoc de 771 miliarde dolari, Frana 535 miliarde dolari, Olanda 428 miliarde dolari, Germania 347 miliarde dolari, Canada 303 miliarde dolari, Belgia 258 miliarde dolari. Din categoria rilor n dezvoltare, cele mai atractive ri au fost: Hong Kong ce a nregistrat un stoc de ISD atrase de 456 miliarde dolari, China 245 miliarde dolari, Singapore 160 miliarde dolari, Brazilia 150 miliarde dolari, Mexica 182 miliarde dolari. rile n dezvoltare devin din ce n ce mai atractive datorit avantajelor de localizare deinute, nregistrnd o cretere de 59% a volumului de ISD atrase n anul 2005 fa de anul precedent, ceea ce a constituit 334 miliarde dolari58. n anul 2006 s-a meninut la fel o tendin de majorare a volumului ISD, nregistrndu-se un influx de 380 miliarde dolari59.

58 59

World Investment Report 2006, Transnational Corporations, Extractive Industries and Development World Investment Report 2007, FDI from Developing and Transition Economies: Implications for Development

73

rile n dezvoltare 25%

Europa de Sud-Est i CSI 2%

rile dezvoltate 73%

Sursa: UNCTAD, World Investment Report 2005

Figura nr. 3.3. Stocul ISD atrase pe regiuni ale lumii (%, n total mondial) Regiunea Europei de Sud-Est i CSI-ul au rmas mult n urm la acest capitol, nregistrnd un stoc de 199 miliarde dolari de ISD atrase, valoare ce nu atinge nici cel puin stocul de investiii atrase de o singur ar dezvoltat. Dinamica fluxului de ISD atrase spre aceast regiune evidenieaz o tendin de cretere de 44,7% n 2004 fa de anul 2003, nregistrnd un volum record de 35 miliarde dolari SUA, fapt care este promitor i care ofer sperane pentru o asigurare a creterii competitivitii rilor din aceast regiune (figura nr. 3.4.). Creterea volumului ISD atrase n regiunea Europei de Sud-Est a demarat n anul 2003 i s-a triplat n 2004 atingnd cifra de 11 miliarde dolari, fiind urmat de ctre largi contracte de privatizare60. n rile CSI sporirea influxului de ISD, de la 5 miliarde n 2000 la un volum de 24 miliarde n 2004, a fost condiionat n special de majorarea preurilor la petrol i la gaz natural, fapt ce a atras investitorii n aceste industrii generatoare de profituri.

60

n Germania i Polonia, procesul de privatizare n special a bunurilor imobile preul crora a crescut foarte mult, a contribuit la sporirea volumului de ISD atrase.

74

34894 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2002 2003 Volumul ISD atrase, mil. USD 2004 12821 24106

Sursa: World Investment Report 2005, UNCTAD Figura nr. 3.4. Dinamica volumului ISD atrase de rile Europei de Sud-Est i CSI (mil. dolari SUA) O particularitate recent a distribuiei geografice a fluxurilor ISD atrase o constituie diminuarea volumului acestora n statele dezvoltate cu 14%, de la un volum de 442 miliarde dolari n 2003 la doar 380 miliarde dolari n 2004 (figura nr. 3.5.).
450 400 350 300 250 166 200 150 100 24 50 0 35 233 442 380

2003 2004

Economiile dezvoltate Economiile n dezvoltare Europa de Sud-Est i CSI

75

Sursa: World Investment Report 2005, UNCTAD Figura nr. 3.5. Fluxul ISD atrase pe regiuni ale lumii, 2003-2004 (miliarde dolari) Cel mai mare volum al ISD atrase n 2004, dintre rile dezvoltate, rmne a fi nregistrat n SUA, care a rmas liderul mondial n aceast direcie 95 miliarde dolari (ceea ce constituie o cot de 14,8% din volumul mondial al ISD atrase), dup care urmeaz ri precum Marea Britanie 78 miliarde dolari, Luxemburgul 57 miliarde dolari i Belgia 34 miliarde dolari. O sporire a acestor fluxuri ns s-a nregistrat n rile n dezvoltare fa de anul 2003 (de 40,4%), n special n rile Asiei de Sud-Est (de 45,7%) i n rile Americii Latine (de 54,1%), precum i n rile Europei de Sud-Est i ale CSI-ului (de 41,7%). Saltul respectiv s-a produs pe fondul reorientrii acestor fluxuri n condiiile recesiunii din rile dezvoltate, conferind noi dimensiuni rolului ISD n procesul de globalizare a economiei mondiale. Recesiunea economic a intensificat presiunile concureniale asupra corporaiilor transnaionale, accentundu-se nevoia de relocalizare a produciei n zonele cu salarii mai mici. n cea mai mare parte fluxurile de ISD atrase n anul 2004 este concentrat spre rile n dezvoltare, constituind 233 miliarde dolari. Topul primelor cinci ri n dezvoltare ce au atras cel mai semnificativ volum al ISD au fost: China 60 miliarde dolari, Hong Kong 34 miliarde dolari, Singapore 16 miliarde dolari, Brazilia 18 miliarde dolari i Mexico 16 miliarde dolari. Aceast categorie de ri, adic cele n dezvoltare, deine o cot de 36% din volumul total de ISD atrase, cel mai nalt nivel din 1997. Din grupul rilor CSI, cel mai mare influx de ISD a fost nregistrat n Federaia Rus (11 miliarde dolari n 2004, fa de 7 miliarde dolari n 2004), atractivitatea sa datorndu-se dotrii cu resurse naturale i umane n abunden. Iar din regiunea Europei de Sud-Est, rile candidate la U.E., precum Romnia i Bulgaria 61 au atras cel mai mare volum de ISD n 2004. Astfel, Romnia de una singur a atras un volum de ISD de 5 miliarde dolari62, ntrecnd volumul atras de cele cinci ri vestice ale regiunii date (Albania, Bosnia i Herzegovina, Croaia, Macedonia, Serbia i Montenegro) luate mpreun. Republica Moldova a atras n 2004 un volum record n comparaie cu anii precedeni 248 milioane dolari, nregistrnd o cretere de 2,5 ori fa de anul 2003, an n care a fost atras un volum de numai 98,43 mil. dolari. Cu toate c volumul ISD atrase n Republica Moldova a nregistrat o tendin
61

n Bulgaria, n 2004, au fost achiziionate un ir de companii prestatoare de servicii de telecomunicaii, precum operatorul MobilTel de ctre Telekom Austria, iar Viva Ventures (SUA) a preluat controlul majoritar n Bulgarian Telecommunications Company. 62 Acest semnificativ influx de ISD s-a datorat achiziionrii companiei Petrom din industria petrolier de cte OMV (Austria), precum i altor investiii pe loc gol i proiecte de extindere n industria constructoare de automobile i serviciilor.

76

de cretere, ara a rmas mult n urm la acest capitol chiar i n rndul rilor CSI. Acest fapt impune promovarea unei politici investiionale adecvate necesitilor actuale ale economiei naionale n ceea ce privete implimentarea unor noi tehnologii de fabricaie, n scopul sporirii competitivitii rii ntr-o economie globalizat. Fluxul de ISD realizate peste hotare de corporaiile transnaionale originare din rile dezvoltate a crescut semnificativ, n urma relocalizrii produciei n zonele cu salarii mai mici, cu 18,5%, de la un volum de 616 miliarde dolari n 2003 la 730 miliarde dolari n 2004 (figura nr. 3.6.). n ceea ce privete Europa de Sud-Est i CSI, fluxurile de ISD peste hotare realizate de rile acestei regiuni s-au diminuat nesemnificativ n 2004, ca urmare a ncetinirii activitii investiionale peste hotare a corporaiilor transnaionale din Federaia Rus (corporaii care realizeaz 99% din totalul de ISD generate de aceast regiune). ncetinirea respectiv a constituit rezultatul modificrilor introduse de ctre guvern, ce in de restricionarea extinderii peste hotare a activitilor acestor companii. Cele mai mari CTN din CSI care au realizat proiecte investiionale peste hotare au fost companiile ruseti: Lukoil Oil Company (prin semnarea unui proiect n 2004 privind extragerea gazului natural n Uzbekistan, n valoare de 1 miliard dolari SUA), Norilsk Nickel (care a finisat n 2004 procedura de achiziionare a cotei sale n compania South Africas Gold Fields).

800 700 600 500 400 300 200

730 616

2003 2004 83 29 10 9

100 0 Economiile dezvoltate Economiile n dezvoltare

Europa de Sud-Est i CSI

Sursa: World Investment Report 2005, UNCTAD Figura nr. 3.6. Fluxul ISD peste hotare pe regiuni ale lumii, 2003-2004 (miliarde dolari) 77

rile dezvoltate rmn a fi, de fapt, sursa principal a fluxului global de ISD, iar state precum SUA, Marea Britanie, Frana i Germania deinnd cea mai mare cot n aceast direcie. De asemenea, i-au extins activitatea i companiile transnaionale din rile n dezvoltare spre piee noi de desfacere cu putere de cumprare mai ridicat, realiznd un volum de ISD peste hotare de 2,6 ori mai mare n 2004 dect n 2003. Astfel, n evoluia investiiilor strine directe putem afirma c suprapunerea hrilor lumii cu indicarea parametrilor de intrri i ieiri de ISD pentru anii 2000 i 1985 sugereaz c volumele mari ale ISD sunt atinse de mult mai multe state dect n perioadele precedente. 3. Liberalizarea politicilor naionale privind ISD. Contribuia investiiilor strine depinde considerabil de capacitile i competenele rii-gazd, necesare utilizrii unor tehnologii noi, adaptrii acestora la condiiile locale, eventualelor mbuntiri. Extrem de importante pentru acest proces sunt viziunea i politica rilor-gazd, cunoaterea propriilor interese i posibilitilor pentru a prelua n beneficiul lor o parte ct mai mare din sporul de competitivitate, de performan economic pe care numai firmele l pot genera. n funcie de situaiile concrete, definite prin strategiile de firm, sectorul de activitate, mediul economic de implantare, prioritile politicii guvernamentale, se poate dovedi c firmele strine pot realiza aceasta ntr-o mai mare msura dect cele locale. Ritmurile deosebite de cretere a ISD n deceniul trecut au fost posibile pe fondul a dou mutaii majore n aceast sfer: procesul de privatizare care s-a produs la nivelul tuturor categoriilor de state, dar cu densiti i localizri sectoriale diferite; tendina de liberalizare a regimului ISD. Procesul de privatizare a fost deosebit de intens n rile n curs de dezvoltare ntre 1988-1992, pehoad n care aceste state au realizat peste 60 miliarde dolari din vnzarea de active aflate n proirietatea statului, din care 18,5 miliarde dolari au constituit capital investiionall strin. O formul specific de privatizare cu capital strin n aceste ri cu deosebire n cele din America Latin, a reprezentat-o conversia datoriei externe n investiii aciuni (debt-equity swap). Procesul de privatizare ce se desfoar n prezent n Europa Central i de Est implic n mod necesar i investitiile strine, pe fondul insuficienei resurselor financiare interne i al recunoaterii de

78

ctre oficialitile acestor ri a rolului de catalizator pe care respectivele fluxuri pot s l joace n procesul de tranziie, n rile din zon, n care procesul de privatizare se afl ntr-o faz mai avansat, implicarea investitorilor strini s-a produs cu intensiti diferite. n fosta Germanie de Est, din 4000 de ntreprideri vndute pn n primul trimestru al anului 1993, numai 176 fuseser achiziionate de ctre strini, n ciuda avantajelor majore oferite prin unificarea cu Germania de Vest. Dimpotriv, n Ungaria, n aceeai perioad, n urma privatizrii prin vnzare direct a circa 1/5 din activele statului, aproximativ 7-8% din economie, apreciaz specialitii, a intrat n proprietate strin. Dorind o contrabalansare, prin stimularea participrii capitalurilor locale, autoritile ungare vizau introducerea, ncepnd din anul 1994 a unei scheme de privatizare n mas, prin acordarea de credite fr dobnd populaiei. Tendina de deschidere economic i liberalizare a regimului ISD este de asemenea prezent la nivelul tuturor categoriilor de state, dei cu ritmuri i accente diferite. Dac sfritul anilor '60 i prima jumtate a anilor '70 au fost perioade marcate de un val de protecionism i ntrire a controlului naional asupra investiiilor strine i a operafiunilor corporaiilor transnaionale, n anii '80 prevalent a devenit concepia conform creia beneficiile generate de ISD, cu deosebire n plan tehnologic, depesc problemele pe care le ridic n plan naional activitile firmelor transnaionale. Tendina de liberalizare a dobndit n planul reglementrilor naionale formulri apropiate sau chiar similare cu privire la aspecte importante ale regimului ISD n rile-gazd: acordarea unui tratament echitabil, nedescriminatoriu investitorilor strini, tot mai multe legislaii stipulnd clar acordarea tratamentului naional; acordarea de garanii mpotriva, naionalizrii, cu excepia unor situaii bine definrte, ca innd de interesul public; reglementarea diferendelor n materie de investiii, inclusiv prin recurgerea, n caz de nesoluionare, la arbitrajul internaional; asigurarea repatrierii libere a profiturilor i capitalului. Reglemetrile naionale sunt mai nuanate n urmtoarle dou domenii eseniale pentru investitorii strini: dreptul de stabilire; sistemul de faciliti investitionale. 1) Dreptul de stabilire a investitorilor strini n ara-gazd Pe parcursul anilor '80 n statele dezvoltate, majoritatea obstacolelor n calea implantrii investiiiilor strine au fost nlturate treptat. Unele guverne menin totui cerinta de autorizare sau notificare a investiiei (Finalanda, Frana, Grecia, Irtanda, Japonia, Norvegia, Spania, Turcia). Totodat, 79

se mai menin nc limitri ale accesului investitorilor strini n activiti considerate a fi de importan strategic, inclusiv n anumite sectoare ale serviciilor transportul maritim i aerian, telecomunicaiile, domeniul audio-vizualului, cel financiar-bancar, domeniul imobiliar. Tendina de retragere a obstacolelor din calea ISD s-a manifestat i n tri n curs de dezvoltare, n contextul ncercrilor de a integra capitalul strin n politicile de redresare i reform economic, pe fondul lipsei de resurse finanare interne. Pe fondul aeeseii tendine, se menin nc sisteme de autorizare sau nregistrare a ISD, precum i limitri ale participrii strine la capitalul unor ntreprinderi din sectoare considerate sensibile, sau condiionarea acesteia de indeplinirea unor criterii de performan, n general exportul unei pri nsemnate a produciei. Legislaia viznd direct regimul investiiilor strine n rile foste socialiste s-a aliniat tendinelor manifestate pe plari internaional, fiind, sub anumite aspecte mai deschis dect n cazul celorlalte categorii de state. n afar de aderarea la normele standardizate, rile est-europene admit necondiionat stabilirea de firme cu capital integral strin. n unele state, precum Ungaria i Cehia, investiia strin nu este supus nici unui proces de autorizare sau nregistrare, altul dect cel n vigoare pentru firmele cu capital local. Pentru anumite domenii, cum ar fi cel bancar sau al asigurrilor, este necesar obinerea unei licene. ns fa de aceast recunoatere, n plan legislativ - ca de altfel i la nivel politic - a importanei ISD de ctre rile cu economie n tranziie, politicile de restructurare i dezvoltare sectorial sau regional nu ncorporeaz, n general, elemente concrete viznd utilizarea i rolul ISD n aceste procese. 2) Stimulente investiionale Reconsiderarea rolului ISD n creterea i dezvoltarea economic a condus la ncorporarea n politicile specifice ale statelor a unei game largi i diverse de stimulente viznd sporirea gradului de atractivitate a economiilor respective. Dei utilizarea stimulentelor este condamnat n plan teoretic, datorit faptului c produce distorsiuni n alocarea resurselor, la nivel oficial, de exemplu n cadrul Uniunii Europene, fiind chiar promovate demersuri de retragere a acestora, i n ciuda faptului c studii-anchet relev nesituarea stimulentelor ntre factorii-cheie n alegerea unei localizri investiionale, toate categoriile de state recurg la stimulente. ncorporate n proiecte de investiii bine definite i promovate n cadrul unor abordri pro-active ale pieei investiiilor intemaionale, facilitile de ordin fiscal i financiar au avut un rol hotrtor n dezvoltarea unei baze industriale proprii, n industrii de vrt - electronic, industria fannaceutic, foraj maritim de adncime, tehnic medical etc. n Irlanda i respectiv Scoia. De asemenea, printr-o politic bine structurat de promovare a investiiilor strine, Turcia a reuit s atrag n ultimii 8 ani 9,5 miliarde dolari.

80

Tipul de stimulente investiionale utilizate precum i modul de acordare a acestora difer n funcie de nivelul de dezvoltare a statelor respective, de rolul acordat ISD n politicile economice, precum i de experiena nsi n utilizarea acestor instrumente. n statele dezvoltate, stimulentele vizeaz, n primul rnd, ncurajarea investiiilor n general, fie ele locale sau strine, fiind integrate n politici de dezvollare sectorial sau regional. Drept urmare, este n general promovat egalitatea de tratament ntre investitorii locali i cei strini. Aceasta nu exclude prevederea unor pachete de stimulente deosebite n cadrul unor programe speciale, de atragere a anumitor investitori strini. n ultimii 20 de ani, aceast activitate a luat amploare, genernd apariia unor instituii specializate de promovare pe piaa internaional a ISD. n condiiile n care rile dezvoltate absorb cea mai mare parte a ISD pe plan mondial, activitatea de promovare investiional s-a structurat i dezvoltat tocmai n aceste state (Irlanda, Marea Britanie, cu deosebire Scoia, Canada), ca expresie a concurenei dintre ele, extinzndu-se ulterior i spre rile n curs de dezvoltare i cele cu economie fn tranziie. n ceea ce privete natura stimulentelor utilizate, la nivel naional predomin cele de ordin fiscal, n primul rnd amortizarea accelerat precum i exceptrile i reducerile la plata unor taxe i impozite. Irlanda, spre exemplu, i-a bazat iniial politica de atragere a ISD pe prevederea unei rate a impozitului pe profiturile corporaiilor de numai 10%. Guvernele statelor dezvoltate recurg la utilizarea stimulentelor financiare, tr-o mai mare msur dect la cele fiscale, de regul la nivel regional. Aceasta mbrac forma subvenionrii directe a unor cheltuieli de investitii legate de exemplu, de infrastructur, de utilizarea prin dobndirea n proprietate sau n folosin a terenurilor necesare etc., sau chiar forma coinvestirii alturi de partenerul strin. Asistena financiar direct este gestionat la nivel naional, regional sau subregional de forme instituionale incluznd agenii de dezvoltare, de promovare investiional sau chiar compartimente ncorporate n structurile administraiei locale. O serie de alte msuri nefinanciare sunt utilizate pentru ncurajarea investiiilor: furnizarea de terenuri, alte elemente de infrastructur fizic, servicii de informare i consultan n general. Crearea de zone speciale concentrnd un complex de faciliti acordate investitorilor s-a dovedit, de asemenea, o manier eficient de a stimula activitatea economic, respectivele zone incluznd forme din ce n ce mai diverse. Alturi de zonele libere sau de cele de prelucrare pentru export, s-au dezvoltat parcuri tehnologice, parcuri alimentare, etc. Acordarea stimulentelor, cu deosebire a celor financiare, este adeseori condiionat de alinierea proiectului investiional la anumite cerine. Astfel de cerine de performant pot s fie impuse i n afara sistemului de stimutente, condiionnd chiar dreptul de stabilire. ntre criteriile de performan, 81

unul dintre cele mai des utilizate este impunerea unei limite minime a coninutului local al produsului finit, de regul legat de investiiile n anumite ramuri industriale: industria de automobile n Australia, activiti legate de industria petrolier n Danemarca, Norvegia, Marea Britanie, etc. Ca o tendin de ansamblu a utilizrii stimulentelor investiionale n statele dezvoltate, specialitii remarc gradul sporit de selectivitate n acordarea acestora, precum i creterea complexitii schemelor utilizate. Spre deosebire de rile dezvoltate, cele n curs de dezvoltare recurg, datorit lipsei de mijloace financiare, cu deosebire la facilitile de ordin fiscal, cum ar fi scutirea de la plata impozitului pe profit sau reduceri ale acestuia, scutiri de la plata taxelor vamale la importul de echipamente sau alte bunuri de investiii. n general, acordarea acestor stimulente este condiionat de ndeplinirea unor cerine de performan, viznd orientarea investiiilor ctre anumite sectoare sau urmrind alte obiective, cum ar fi stimularea exportului. Astfel, n Coreea de Sud, investiiile n domeniul tehnologiilor de vrf sunt scutite de la plata impozitului pe profit pentru o perioad de 5 ani, perioada n care sunt, totodat, reduse cu 50% taxele vamale, taxa asupra valorii adugate precum i o serie de alte taxe de consum. La nivelul a tot mai multe state n curs de dezvoltare se regsete activitatea de promovare investiional n forme instituionalizate. Aceast tendin se manifest din ce n ce mai puternic ca replic la intensificarea concurenfei pe piaa ISD, n condiiile n care regimurile liberale adoptate nu mai constituie un avantaj locaional. Activitatea unor instituii specializate guvernamentale, semiguvernamentale sau chiar private care s includ servicii de consultan, formularea de proiecte investiionale, abordarea direct a firmelor strine potenial interesate, participarea la finanarea unor proiecte, asisten postinvestiional etc. poate constitui ea nsi un avantaj concurenial. rile foste socialiste din Europa Central i de Est au adoptat n general i ntr-o faz iniial sisteme de stimulente investiionale deosebit de generoase, avnd n centru stimulente de natur fiscal. Acestea constau n scutiri de la plata impozitului pe profit sau reduceri ale acestuia, scutiri de la plata taxelor vamale ale aportului n natur al investitorului strin sau ale importurilor pentru producie, nefiind n general condiionate i avnd un caracter automat. n anumite cazuri, a fost instituit un tratament chiar mai favorabil pentru investitorii strini dect pentru cei locali. n ciuda intervalului relativ scurt de timp care s-a scurs de la declanarea procesului de deschidere economic n zon, se poate deja remarca tendinta de aducere la acelai nivel a stimulentelor acordate investitorilor strini i celor locali. Acordarea scutirilor totale sau pariale de la plata impozitului pe profit este tot mai mult condiionat de alinierea proiectelor investiionale la o serie de cerine, innd n primul rnd de impunerea unei limite tot mai nalte a participrii strine la capitalul unei firme. Alte

82

condiii includ realizarea investiiei ntr-un anumit sector economic, implicnd, spre exemplu tehnologiile de vrf, sau n anumite regiuni ale rii. n condiiile evenimentelor economice globale din ultimele decenii, i anume acele generate de avansul tehnologic, integrarea regional i realinierea sistemelor economice i politice au condus rile receptoare s reconsidere i revizuiasc contribuia ISD asupra obiectivelor economice i sociale ale rii. Una din cele mai importante schimbri n strategiile organizaionale ale guvernelor, timp de ultimele decenii, este fr ndoial schimbarea atitudinii vis-a-vis de ISD. Dezbaterile s-au deplasat progresiv de la logica de aprare a suveranitii naionale la cea de examinare a cilor posibile prin care guvernele i investiiile strine vor contribui mpreun la promovarea unei dezvoltri economice durabile. Astfel, politicile statelor-gazd sunt un important factor exogen care influeneaz impactul tehnologic al investiiilor strine asupra mediului economic receptor. n viziunea lui J. Dunning, se identific mai multe atitudini posibile ale guvernelor fa de influxul tehnologic deinut sau controlat de CTN, precum i circumstanele n care respectivele atitudini se pot bucura de un succes maxim. De remarcat c acestea nu se exclud reciproc (tabelul nr. 3.3.). Faptul c majoritatea rilor adopt scenariile 1 i 2 rezult din adoptarea politicilor de liberalizare care iniial constrngeau investiiile. Tabelul nr. 3.3. Clasificarea rilor n funcie de politicile adoptate vis-a-vis de CTN n anii 90 Tip 1 Scenariul non intervenionist

Se caracterizeaz prin ncurajarea general a ISD, n particular, dac sunt percepute ca un promotor a competitivitii industriale. Specificul const n puine controale efectuate i fr constrngeri de performan. ISD sunt n principal privite ca o soluie la necesitile de penetrare pe pieele strine i de aprare a avantajului competitiv. Tip 2 Scenariul de ajustare structural i de adaptare

Se caracterizeaz printr-o tentativ determinat a guvernelor de a ncorpora politicile de atragere a ISD ct i politicile de promovare a ISD n strintate ntr-o strategie general microorganizaional, n special, n caz n care se refer la restructurarea activitilor economice i ameliorarea resurselor naionale. Exemple de ri: Japonia, Coreea, Taiwan Tip 3 Scenariul de investiie selectiv

n principal este adoptat de rile n dezvoltare, care practicau politici de substituire a importului n anii 60, 70. Atragerea ISD este orientat spre anumite sectoare de importan pentru ar; iar incitaiile i restriciile care sunt impuse asigur c aceste investiii sunt n acord 83

cu politica economic naional i obiectivele culturale. Ex. de ri majoritatea rilor Americii latine cu excepia Mexicului i unele ri din Africa. Tip 4 Scenariul de investiie controlat

Intrrile i ieirile de investiii ca i n scenariul precedent sunt riguros controlate, cu numeroase proceduri de autorizare a investiiilor n cazul implantrii noilor filiale sau de achiziie a firmelor existente. rile care adopt acest scenariu prefer ISD minoritare n ntreprinderile naionale. Ex de ri: India, China, cteva ri din America latin i Africa Sursa: Adaptat de J. Dunning , 1993, p. 565. n rile occidentale, cea mai evident manifestare a acestei schimbri de atitudine este marea reorganizare i liberalizare a pieelor, privatizarea industriilor de stat i reducerea imperfeciunilor pieei (barierile tarifare i netarifare, controlul preurilor etc.). Dar nu toate rile sunt n stare s elaboreze i s aplice strategii eficace de atragere a ISD. Dac analizm i comparm strategiile adoptate de guverne n scenariile prezentate mai sus putem remarca o trecere a acestora de la un scenariu de investiie controlat, n vigoare n sistemul socialist, spre un scenariu de investiie selectiv, chiar i non intervenionist, menit s stimuleze i s atrag investiiile strine pentru a susine dezvoltarea economic. Un factor care a condiionat astfel de aciuni este concurena la care sunt supuse rile n tranziie ntre ele, pentru a atrage ISD, iar oferirea condiiilor mai atractive este o soluie pentru aceast concuren. De altfel, cnd este vorba de scenariul 2 sau 3, contribuia ISD este perceput n funcie de ameliorarea competitivitii sau productivitii resurselor i de capacitatea lor de a crea noi active la nivel internaional. Acesta este obiectivul pe termen mediu i lung considerat ca cel mai important de majoritatea naiunilor, care depind mult de strintate (la nivel de ofert i la nivel de debuee). Adoptarea atitudinii de atragere a investiiilor strine, ca soluie de restructurare economic, necesit o atitudine lucrativ, dictat de evoluia ctre globalizare a pieelor i de internaionalizare a produciei. Aceast atitudine ar consta n implicarea macroorganizaional a guvernelor rilorreceptoare, prin care s fie stabilite i create condiiile n care CTN s poat juca rolul ateaptat din partea lor. O strategie tehnologic bine definit trebuie s fie o component a acestei implicri, urmrind s asigure competenele profesionale i infrastructura tiinific necesare, precum i atitudinea managerial care s permit asimilarea i diseminarea eficient a tehnologiei importate.

84

ntrebri recapitulative:
1. Descriei 2. Descriei 3. Explicai 4. Care

valurile de extindere a fluxurilor de ISD dup al doilea rzboi mondial. mutaiile eseniale privind fluxurile de ISD n perioada 1986-2001. fenomenul de concentrare a ISD.

sunt factorii ce au contribuit la creterea puternic a volumului investiiilor strine n

perioada 2005-2006?
5. Ce

factori au contribuit la tendine de cretere a intrrilor de ISD n rile n dezvoltare n decursul sunt fazele n evoluia ISD n rile n dezvoltare? sunt aspectele liberalizrii politicilor naionale privind regimul ISD n rile-gazd? domeniile eseniale privind reglemetrile naionale pentru investitorii strini n rile

ultimelor patru decenii?

6. Care 7. Ce

factori au contribuit la regresul fluxului mondial de ISD atrase n perioada 2001-2003?

8. Care

9. Descriei

gazd.
10.

Descriei categoriile de stimulente investiionale acordate de ctre rile gazd investitorilor

strini. 11. Clasificai statele-gazd n funcie de politicile adoptate vis-a-vis de CTN. Teste-gril: 1. Fluxurile de ISD au nceput s dobndeasc prevalena n cadrul investiiilor internaionale n perioada:
a) dup b) dup

primul rzboi mondial; cel de-al doilea rzboi mondial;

c) pn n 1914; d) dup 1980. 2. Principala surs i destinaie a fluxului de ISD pe plan mondial sunt: a) rile Americii Latine; b) rile asiatice;
c) rile

n dezvoltare; 85

d) rile dezvoltate. 3. Valul de transnaionalizare, cnd rata medie anual de cretere a I.S.D. a fost de peste 40%, s-a nregistrat: a) pn n 1914; b) imediat dup cel de-al doilea rzboi mondial;
c) n

perioada 1996-2000; primul rzboi mondial.

d) dup

4. Principala destinaie a fluxului de ISD n cadrul rilor n dezvoltare este: a) Europa Central i de Est; b) rile n dezvoltare din Asia; c) rile Americii Latine; d) Rusia. 5. Promovarea investiional n forme instituionalizate presupune: a) scutiri la plata impozitului pe profit sau reduceri ale acestuia; b) oferirea serviciilor de consultan i formularea de proiecte investiionale; c) abordarea direct a firmelor strine potenial interesate de ctre instituii specializate; d) scutiri de la plata taxelor vamale ale aportului n natur al investitorului strin sau ale importurilor pentru producie. 6. Scenariul de investiie selectiv adoptat de statele-gazd vis-a-vis de CTN const n: a) atragerea ISD este orientat spre anumite sectoare de importan pentru ar; b) existena unor proceduri stricte de autorizare a investiiilor n cazul implantrii noilor filiale sau de achiziie a firmelor existente;
c) ncurajarea d) incitaiile

general a ISD fr controale i constrngeri de performan; i restriciile care sunt impuse asigur c investiiile sunt n acord cu politica

economic naional. 86

7. Scenariul nonintervenionist adoptat de statele-gazd vis-a-vis de CTN presupune:

a) ncurajarea b) incitaiile

general a ISD fr controale i constrngeri de performan;

i restriciile care sunt impuse asigur c investiiile sunt n acord cu politica economic

naional; c) lipsa oricrei intervenii privind atragerea ISD;

d) perceperea

ISD ca o necesitate de penetrare pe pieele strine.

Rspunsuri: 1. b; 2. d; 3. c; 4. b; 5. b,c; 6. a,d; 7. a,d.

87

TEMA IV. CORPORAIILE TRANSNAIONALE ELEMENT ACTIV AL INVESTIIILOR STRINE DIRECTE 1. Corporaia transnaional delimitri conceptual-metodologice.
2.

Etapele dezvoltrii, dimensiunea internaional i specificul STN n economia mondial.

3. Tipologia i modelele corporaiilor transnaionale. 4. Gradul de transnaionalizare a ntreprinderilor multinationale. 5. Evoluii n strategiile organizaionale ale transnaionalelor. 1. Corporaia transnaional delimitri conceptual-metodologice. Aciunea firmelor pe plan extranaional are loc n prezent pe baza unor strategii mondiale elaborate de organizaii fr frontiere, n legtur cu care este dificil de identificat un spaiu teritorial unic juridic, tehnologic sau economic. n acest sens expresia cea mai accentuat a procesului globalizrii economiei mondiale o reprezint amploarea pe care a dobndit-o organizarea produciei pe baze regionale sau mondiale, precum i integrarea pe criterii noi, de tip funcional, a activitilor n cadrul acesteia. Iar fluxurile de resurse financiare i reale care fac posibil aceast producie internaional integrat global sau regional sunt investiiile strine directe, n timp ce operatorii economici generatori ai totalitii acestor fluxuri i organizatori ai proceselor de producie n strintate sunt marile corporaii moderne. Din aceast perspectiv, marile corporaii moderne sunt nu numai entitile-cheie ale activitilor economice i ale funcionrii pieelor, dar i agenii creatori de valoare, cei care aloc la scar global o mare parte din resursele necesare susinerii proceselor de cretere economic n lumea contemporan. Altfel spus, marea corporaie se afirm nu numai ca principala entitate supus impactului indus de provocrile lansate de procesul de globalizare n curs de desfurare, dar totodat ca principala for modelatoare a nsui acestui proces63. Operatorii economici internaionali sunt ntreprinderile naionale care desfoar n mod sistematic activiti de import-export, activiti care ocup o pondere semnificativ n ansamblul activitilor ntreprinderii. Cu toate c se manifest n spaiul economic internaional, operatorii internaionali sunt circumscrii spaiului economic naional i continu s aib un puternic specific naional.
63

Munteanu C., Mazilu A., Horobe A., Marketing investiional internaional, Bucureti: Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002, p. 360

88

La un anumit moment ns comerul internaional a devenit nencptor pentru corporaiile din ce n ce mai mari. Pe calea schimbului de bunuri i servicii, resursele de extindere s-au epuizat. Acest lucru devine evident odat cu primul mare val de protecionism care se manifest dup apusul mercantilismului. Dup perioada de glorie a politicii de liber schimb, conturat pe la jumtatea sec. 19, la sfritul aceluiai secol operatorii internaionali care aveau fora economic necesar evolueaz pe calea investiiilor internaionale de capital i astfel se transform n operatori transnaionali. Operatorii transnaionali nceteaz de a mai fi circumscrii unui anumit spaiu naional i i pierd specificitatea naional. Cel mai reprezentativ tip de operator transnaional este corporaia transnaional. Dei fenomenul ca atare s-a afirmat puternic odat cu nc. sec. 20, mai ales prin apariia i extinderea unor mari corporaii (cum ar fi Royal Dutch Shell, British Petroleum, Siemens, Krupp etc.), apariia operatorilor transnaionali a avut loc de fapt nc de la nceputurile capitalismului timpuriu. Conceptul de corporaie transnaional conduce la constatatrea comportamentului economic dual al acestor operatori:
1.

Corporaia transnaional este un agent economic de tip ntreprindere, rezultat prin extinderea

ntreprinderii naionale n spaiul economic internaional. Extinderea n afara economiei naionale se face prin investiiile internaionale, ea fiind principalul agent economic care efectueaz acest tip de operaiune n economia mondial. Atunci cnd amploarea extinderii internaionale depete un anumit prag, ntreprinderea nceteaz s mai fie legat de economia naional i devine un agent mondoeconomic.
2.

Corporaia transnaional este un sector al spaiului economic mondial, sector rezultat prin

internalizarea treptat a diferitelor fluxuri economice internaionale. Astfel, se apreciaz c, n prezent, 1/3 din comerul internaional nu prezint altceva dect schimburi n interiorul societilor transnaionale, ntre filialele dispuse n diferite ri. Corporaiile transnaionale sunt unul dintre subiectele cele mai controversate ale teoriei economice, datorit comportamentului dual al acestora. Cei care vd n ele doar modelul funcional al ntreprinderii le consider operatori microeconomici, n timp ce alii - care vd n ele schema de integrare economic proprie sistemelor macroeconomice le consider operatori macroeconomici. ns este de toi recunoscut rolul determinant pe care acestea l au n cadrul fluxurilor internaionale de investiii. Activitatea operatorilor transnaionali nu duce la substituirea activitii operatorilor internaionali. Dimpotriv, ca urmare a investiiilor internaionale, celelalte fluxuri economice, n primul rnd 89

comerul internaional dobndete o dinamic specific. Se poate afirma c, fr agenii economici internaionali i naionali, corporaiile transnaionale nici nu ar putea exista, existnd o condiionare economic n ambele sensuri. n prezent economia mondial se prezint ca un spaiu economic global i se bazeaz pe dou categorii de ageni economici specifici:
a)

economia naional ca entitate economic care se sprijin la rndul ei pe ntreprinderea corporaia transnaional, ca entitate economic fr o identitate naional.

naional i care este mai mult sau mai puin specializat n operaiuni intrnaionale;
b)

n definirea corporaiei transnaionale unii autori pun accentul pe caracteristicile structurale ale operatorilor transnaionali, precum: numrul de ri n care operaz firma; naionalitatea acionarilor firmei; compoziia multinaional a managementului. Alii pun accentul pe caracteristicile de performan ale firmei precum: volumul absolut sau ponderea relativ a veniturilor, vnzrilor, activelor sau angajailor provenind din sai implicai n operaiunile la scal internaional ale firmei respective. Alan C. Shapiro definete corporaia transnaional ca fiind o companie angajat n producerea i vnzarea de bunuri i servicii n mai mult de o ar, fiind format, n general, dintr-o firm-mam localizat n ara de origine i din 5 n 6 filiale n strintate (n rile gazd) avnd, de obicei, un grad ridicat de interaciune strategic ntre componentele sale64. La rndul su, istoricul economic Geoffrey G. Jones ofer o definiie mai ampl a unei transnaionale: o firm ce controleaz operaiuni sau active generatoare de venituri n mai mult de o ar65. Pe de alt parte, John H. Dunning, prezint transnaionala ca pe o firm care se angajeaz n investiii strine directe i care deine i controleaz activiti creatoare de valoare n mai mult de o ar66. De altfel, aceast definiie este cea mai larg recunoscut de o serie de cercuri academice i de afaceri internaionale, de unele organizaii internaionale (ca OCDE, UNCTC), ca i de unele guverne ale rilor lumii. n aceste circumstane, n opinia altor autori, o definiie mai cuprinztoare a transnaionalei ar putea fi urmtoarea: o transnaional este o modalitate de coordonare a produciei de la un centru strategic de luare a deciziei, atunci cnd aceast coordonare are n vedere activitile firmei dincolo de graniele naionale. Promotorii unei astfel de abordri consider c o definiie mai larg de acest tip este necesar pentru a surprinde diversitatea crescnd a formelor de implicare internaional utilizate de
64
65 66

Alan C. Shapiro, Foundation of Multinational Financial Management, Publisher: Wiley, John & Sons, Incorporated, 1994

Jones G., The Evolution of International Business, London: Routledge, 1996

Dunning J., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison Wesley Publishing Company, England, 1993

90

firme. Ei se refer la faptul c multe din aceste forme nu implic relaii de proprietate, ci sunt, mai curnd, diverse modaliti de colaborare ntre firme independente din diverse ri. Toate aceste definiii ale firmelor ce opereaz pe scal internaional vizeaz, de fapt, trei aspecte clare: n primul rnd, pun accentul pe caracteristicile structurale ale firmelor respective, precum numrul de ri n care opereaz firma, naionalitatea acionarilor firmei sau compoziia multinaional a managementului de vrf. pun accentul pe caracteristicile de performan ale firmei, cum ar fi volumul absolut sau ponderea relativ a veniturilor obinute, vnzrilor realizate, activelor deinute sau angajailor implicai n operaiunile Ia scal internaional ale firmei respective. n fine, se bazeaz pe caracteristicile comportamentale ale conducerii de vrf a firmei, cum ar fi aceea de a gndi n mod global sau de a aplica strategii globale de afaceri. Dincolo ns de toate aceste aspecte i elemente ce in de diversitatea definiiilor propuse, operaiunile transnaionalelor conserv cteva elemente eseniale, ce se regsesc n aproape toate definiiile asumate, respectiv: a) efectuarea de investiii directe n strintate (spre deosebire de cele de portofoliu), ceea ce confer puterea de control asupra procesului de luare a deciziei ntr-o firm strin; b) transferul unui pachet complex de factori precum: capital (financiar i fix), tehnologie, knowhow, expertiz financiar-contabil, practici manageriale i organizaionale, cunoatere, abiliti profesionale i antreprenoriale; i c) cerina ca activele generatoare de valoare adugat, achiziionate printr-un astfel de proces investiional, s fie amplasate n diferitele ri. Pe de alt parte, putem obine o i mai nuanat nelegere a trsturilor fundamentale a ceea ce nseamn o transnaional dac, n plusfacem o comparaie a acestui tip de operator cu alte dou tipuri de entiti angajate n afacerile internaionale, respectiv, firma de comer exterior i firma naional diversificat. Privitor la comparaia cu firma de comer exterior, este de remarcat c transnaionala, ca i acest tip de firm, tranzacioneaz bunuri i servicii dincolo de graniele naionale ns, spre deosebire de ea, tranzacioneaz intern aceste bunuri i servicii - n sensul c tranziiile au loc ntre entitile componente ale grupului corporativ transnaional, urmnd alte circuite dect cele ale pieei sau, altfel spus, urmnd circuitele unei piee interne" a grupului -, tranzaciile avnd loc nainte sau dup ce transnaionala le-a adugat valoare prin intermediul activelor pe care le deine i le controleaz n diferite ri strine. Ct privete comparaia dintre transnaional i firma naional diversificat, s 91

reinem c, precum firma naional, transnaionala se angajeaz n activiti economice multiple, dar, pe de alt parte, se deosebete de firma naional prin aceea c ea realizeaz cel puin o parte a acestor activiti ntr-o alt ar, diferit de cea de origine. Prin urmare, putem distinge dou trsturi majore ale corporaiei transnaionale: pe de o parte, faptul c ea organizeaz, coordoneaz i controleaz activiti multiple creatoare de valoare i generatoare de venituri dincolo de graniele naionale i, pe de alt parte, faptul c transnaionala internalizeaz pieele mondiale pentru produsele intermediare ce rezult din aceste activiti. De aceea, ceea ce individualizeaz, n mod net, transnaionala este faptul c nici o alt entitate nu se angajeaz att n producia, ct i n tranzaciile comerciale transfrontaliere. Toate acestea permit s se precizeze c transnaionala trebuie s fie neleas dintr-o dubl perspectiv, i anume67: - la un prim nivel, de suprafa, cel care evideniaz mai curnd forma transnaionalei, ea reprezint un grup (mnunchi) de corporaii controlate de la un sediu central i care i desfoar activitatea n mai multe ri. La acest nivel de nelegere, transnaionala apare ca o entitate definit prin raporturile de subordonare centru - filiale, n condiiile unei dispersii geografice mai mult sau mai puin accentuate a acestor raporturi; - la un al doilea nivel, de adncime, care evideniaz mai curnd substana transnaionalei, ea trebuie privit ca fiind un sistem integrat ce deruleaz afaceri la scal internaional, sistem ce deine (total sau parial), controleaz i gestioneaz active creatoare de valoare i generatoare de venituri, i care sunt amplasate n diferite ri. Spre deosebire de accepiunea formal a transnaionalei care pune accent pe raporturile ierarhice din interiorul grupului - accepiunea dup substan a transnaionalei pune accentul pe relaiile funcionale dintre componentele grupului. Drept urmare, dac n primul caz ceea ce conteaz este transnaionala ca societate-mam, n cel de-al doilea conteaz transnaionala ca textur a relaiilor reciproce dintre componentele sale. Astfel, poate fi dedus urmtoarea constatare important privitor la CTN, zona de demarcare dintre firmele - aflate n procesul de internaionalizare a activitilor lor - ce pot fi considerate drept operatori transnaionali i cele ce nu se calific pentru acest statut nu este att de tranant pe ct s-ar putea crede la prima vedere. Totui, se poate considera c dimensiunea specific firmei transnaionale o reprezint investirea n strintate, iar viza ctre transnaionalitate este dat de investiia strin direct.
67

Horobe a., Mazilu A., Munteanu C., Marketing investiional internaional, Ed. Fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 2002

92

Pentru a nelege mai bine natura specific i caracteristicile comportamentale ca operatori economici, corporaiile transnaionale trebuie privite ca sisteme integrate ce deruleaz afaceri la scal internaional. CTN dein total sau parial, controleaz i conduc active ce genereaz venituri i care sunt amplasate n diferite ri. Acionnd n acest sens, CTN sunt angajate n ceea ce se numete producia internaional, respectiv producia realizat dincolo de graniele naionale i finanat prin investiii strine directe. n calitate de sisteme integrate corporaiile transnaionale pot fi de mai multe tipuri n funcie de volumul vnzrilor realizate n strintate: Corporaii globale; Corporaii biregionale; Corporaii orientate ctre regiunea de origine; Corporaii orientate ctre regiunea gazd. Reieind din conceptul CTN, trsturile caracteristice ale operatorilor transnaionali sunt urmtoarele:

dimensiunea considerabil a acestora; dinamismul susinut de gestiunea integral, producia de mare serie ; diversificarea obiectului de activitate.

conducerea centralizat;

Pe msur ce spaiile i mediile economice naionale i locale se deschid economiei globale, devine tot mai evident ca mai curnd marile corporaii dect economiile naionale sunt unitile de coordonare ale relaiilor economice actuale. Iar o dat cu deschiderea spre exterior a economiilor naionale se dovedete a fi posibil i avantajos pentru o corporaie s profite de diferenele existente ntre regiuni i localiti privind salarizarea, potenialul pieei, standardele n ncadrarea n munc, impozitele, reglementrile ecologice, facilitile infrastructurale locale i resursele umane. Aceasta nseamn c astfel de firme pot s-i aranjeze operaiunile lor la scar mondial, astfel nct s fabrice produse acolo unde costurile sunt cele mai mici, s le vnd acolo unde sunt piee mai profitabile i s transfere profiturile rezultate acolo unde fiscalitatea este cea mai sczut. Profesorul japonez Noritake Kabayashi, decanul colii de Afaceri din cadrul Universitii Keio, care a urmrit n cadrul unui program de cercetare ncercrile corporaiilor japoneze de a se globaliza ncepnd din anul 1978, a identificat cinci etape n drumul acestora spre globalizare: 1. Exportul din ara de origine; 2. Producia n ara-gazd; 93

3. Integrarea n activitile economice ale rii/regiunii-gazd; 4. Coordonarea activitilor regionale; 5. Dezvoltarea logisticii pentru realizarea unor activiti globale. n opinia cercettorului japonez, cele mai puternice firme japoneze nu au reuit s ajung dect n stadiul 3, n timp ce n Europa i America de Nord exist deja adevrate corporaii aflate n stadiul cinci68. O dovad c logistica pentru realizarea unor activiti economice globale este deja n plin proces de dezvoltare o constituie vastele reele de servicii care i fac apariia n arena internaional n ritm exponenial, nglobnd ntreaga lume n sfera monetar, bancar, a transporturilor, telecomunicaiilor i informaticii, deservind sau ncorpornd organizaii interne dintr-un numr crescnd de ri. 2. Etapele dezvoltrii, dimensiunea internaional i specificul STN n economia mondial. Istoria CTN ncepe n secolul al XVI-lea, o dat cu apariia instituiei Cartei corporative. Carta corporativ reprezenta acordarea de ctre stat a unui privilegiu pentru un grup de investitori, n vederea servirii unui scop public. Aceasta era o favoare din partea Coroanei engleze, care limita rspunderea legal a unui investitor la cuantumul investiiei sale, lucru ce constituia n sine un drept neacordat cetenilor individuali. Fiecare cart prestabilea drepturile i obligaiile specifice unei anumite corporaii, incluznd partea de profit care urma s revin Coroanei, n schimbul acordrii privilegiului special. Analizele istorice arat c asemenea carte erau conferite, n mod unilateral i discreionar, de ctre Coroana englez i puteau fi retrase oricnd. Corporaiile crora li se acorda o astfel de Cart corporativ erau utilizate de Anglia pentru a menine controlul asupra economiilor coloniale. De altfel, pe lng corporaii bine cunoscute ale acelor vremuri - Compania Indiilor de Est i Compania Golfului Hudson - multe colonii americane deinute de Anglia erau ele nsele nscrise ca fiind corporaii. Corporaiile din acea vreme erau statuate de ctre rege i funcionau ca o extindere a puterilor Coroanei. Acestor corporaii li se acordau puteri monopoliste asupra teritoriilor i activitilor considerate de o importan crucial pentru interesele statului englez. La nceputul secolului al 17, compania olandez a Indiilor Orientale poate fi considerat ca precursor al corporaiilor transnaionale de azi. Cu un capital iniial de 6 459 840 florini, adunat de 6 provincii olandeze, compania a primit privelegii comerciale aproape nelimitate. Dei acionarii i-au

68

Bari Ioan, Probleme globale contemporane, Bucureti: Editura Economic, 2003, p. 632

94

prevzut o durat de funcionare de 10 ani, datorit profitabilitii dovedite, cursul aciunilor companiei s-a dublat n primii 10 ani de activitate, astfel nct viaa companiei a continuat mult timp dup aceea. Perioada pre-industrial n perioada anterioar primei revoluii industriale, majoritatea activitilor de producie iniiate de diverse entiti (state, corporaii, asociaii familiale sau simpli ceteni) n afara teritoriului naional au fost stimulate de o serie de factori favorizani: 1) dorina de a crea un cadru protector pentru activitile comerciale i financiare care s corespund necesitilor statului i/sau ale productorilor, respectiv ale consumatorilor individuali; 2) dobndirea de noi teritorii i surse de acumulare a bogiei; 3) dezvoltarea unor noi instrumente i metode de valorificare a surselor bneti naionale. n secolele XIII -XVIII, statul a fost implicat, direct sau indirect, n majoritatea activitilor economice ce se desfurau n afara teritoriului naional. Nu existau piee de bunuri i de capital, aa cum sunt cunoscute azi, iar investiiile externe din acea perioad sprijineau atingerea unor obiective politice sau strategice ale rilor care le efectuau. n mare parte pn n secolul al XlX-lea, desfurarea activitilor pe mare era mai avantajoas dect cea pe uscat, ntruct era mai rapid i mai ieftin. Astfel, ntreprinderile industriale a cror activitate era ndreptat, cu precdere, spre export (implicau transportul pe mare) s-au dezvoltat mai rapid dect firmele ale cror relaii comerciale le impuneau o desfurare n plan naional, fiind bazate pe transportul terestru69. Pe de alt parte, ca urmare a faptului c cele mai multe tranzacii se efectuau ntre metropole i coloniile acestora, nu se fcea nici o distincie - sau se fcea una foarte palid - ntre tranzaciile interne i cele internaionale. Un alt aspect ce trebuie evideniat este acela c ntre emigrarea populaiei i activitile investiionale a existat o relaie de dependen bi-direcional, fiecare n parte constituind cauz, dar i efect al celeilalte. n Evul Mediu, forma cea mai important pe care au mbrcat-o afacerile derulate n afara granielor naionale a fost aceea a investiiilor. Prima corporaie important cu activitate internaional din acea perioad a fost Commenda. Ea se formase n urma unui aranjament convenit ntre mai muli participani, aranjament prin care investitorul principal - sau un grup de investitori - i ncredina capitalul unuia sau mai multor ageni, a cror preocupare era aceea de a desfura activiti comerciale pe mare i/sau pe uscat. Acetia, la rndul lor, ofereau n schimb un anumit procent convenit din profit celor de la care obinuser capitalul. Cea mai mare parte a acestui tip de comer presupunea transferul de resurse n afara granielor naionale. O dat cu trecerea timpului, s-au format astfel grupuri de investitori i ageni care

69

Dunning J., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison Wesley Publishing Company, England, 1993, p.97

95

se cunoteau ntre ei i care aveau ncredere unii n alii, ceea ce a redus la minimum necesitatea existenei unor reguli i proceduri care s stea la baza acestor relaii. La nceputul Evului Mediu existau, de asemenea, numeroase firme comerciale cu sediul central n diverse ri ale Europei, care nfiinaser birouri i reprezentane n majoritatea oraelor importante ale continentului. Parteneriatele comerciale de tipul Commenda erau constituite pe perioade scurte de timp, la sfritul crora profiturile erau mprite conform nelegerii, iar parteneriatul dizolvat. Totui erau i excepii, precum este Liga Hanseatic, o companie internaional, deinut i condus de ctre un grup de comerciani hanseatici, care i avea sediul central la Lubeck (Germania). Aceast companie a fost, prin excelen, promotoarea comerului vest-european al secolului al XlV-lea. Avantajul specific pe care l-a deinut a constat n abilitatea de a coordona i distribui utilizarea capitalului, a experienei antreprenoriale i de a coordona comercializarea bunurilor de-a lungul ntregii Europe. Ea a contribuit, totodat, la dezvoltarea unor sectoare agricole n Polonia, a activitilor maritime n Marea Britanie, a produciei de oel n Suedia .a. O alt excepie a constituit-o Compania Comercianilor Aventurieri, un puternic consoriu britanic, a crui activitate s-a desfurat n industria lnii i a articolelor de mbrcminte. La sfritul secolului al XlV-lea, centrul comercial internaional s-a deplasat n Italia. Dispunnd de o poziie geografic avantajoas, ntre emisfera vestic i cea estic, Italia a cunoscut o perioad de apogeu n aceast perioad, mai ales n ceea ce privete activitatea bancar i comercial. Potrivit unor estimri, n Italia se nregistrau, la sfritul sec. XIV, peste 150 de firme, a cror activitate poate fi caracterizat ca internaional. Pe msura dezvoltrii i perfecionrii sistemului de comunicaii externe, comerul exterior i-a mrit aria de cuprindere, relaiile dintre parteneri devenind tot mai puin personale i ncepnd s se bazeze ntr-o msur tot mai mare pe reguli i reglementri. n toat aceast perioad, obiectivele investiiilor strine directe ncep s devin din ce n ce mai clare: n primul rnd, prin acestea s-a urmrit susinerea activitilor comerciale ale statului desfurate pe teritorii strine. Este perioada cea mai activ de colonizare efectuat de ctre firmele vest-europene, puternic sprijinite de ctre statele naionale. n al doilea rnd, prin intermediul investiiilor strine directe s-a urmrit promovarea i dezvoltarea economic a teritoriilor colonizate. La nceputul secolului al XVII-lea, Coasta de est a Americii de Nord a fost zona unei intense colonizri. Majoritatea companiilor care participau la aceast colonizare proveneau din Anglia, ar care la acea vreme oferea condiii speciale, favorabile activitilor antreprenoriale.

96

n perioada pre-industrial, majoritatea activitilor comerciale desfurate n plan internaional i aveau originea n rile de Jos i n Anglia. n ultima parte a acestei perioade, comerciani din America de Nord, aparinnd teritoriilor colonizate, au nceput s ntemeieze ntreprinderi n domenii de avangard, n Anglia i n Indiile de Vest. Prima jumtate a secolului al XlX-Iea Secolului al XlX-lea i este specific nceputul derulrii unor importante fluxuri internaionale de for de munc - provenind n special din Europa i America - nsoite de fluxuri de capital, tehnologie, experien managerial i antreprenorial. Se afirm noi motivaii ale firmelor ca s realizeze investiii n exteriorul rilor lor, ntre acestea evideniindu-se, n mod deosebit, obinerea unor noi surse de materii prime i materiale i/sau protejarea ori extinderea poziiei deinute pe pieele strine. Prima dintre aceste motivaii a dus la crearea de noi legturi comerciale i la multiplicarea celor existente, extinznd comerul, n timp ce, ca urmare a celei de-a doua motivaii, a fost nregistrat o reducere a volumului tranzaciilor comerciale. Indiferent ns de motivul care a stat la baza efecturii investiiilor, investitorii urmreau promovarea i aplicarea politicii economice a statului de care aparineau i realizarea acelor produse i servicii capabile s ridice nivelul bunstrii economiei lor naionale. Revoluia industrial a modificat capacitile de producie ale firmelor, dar i acei factori considerai de firme i de state ca fiind stimulente pentru realizarea diverselor activiti n strintate. Ea a afectat, pe de alt parte, att natura, ct i modul de organizare a activitii de producie, a influenat hotrtor modul de conducere a companiilor, precum i tehnicile de producie. Ea a creat un segment distinct de cerere, aceea pentru noile - pe atunci - surse energetice i materiale industriale, a contribuit la ridicarea standardului de via, permind, totodat, intensificarea cererii pentru acele produse alimentare pe care rile industrializate nu le puteau obine ele nsele, n mod eficient. Mai mult, ea a impus forme de transport noi i mai eficiente, determinnd reducerea semnificativ a costurilor comunicaiilor inter- i intra-firm, dup cum tot ea a impus modificri ale diverselor reglementri referitoare la statutul juridic i la finanele ntreprinderilor, influennd n acest fel i natura relaiilor de schimb ntre operatorii de pe pia. Drept urmare, tranzaciile cu caracter personal, bazate pe ncredere i toleran reciproc, au ajuns s fie nlocuite de tranzacii cu caracter impersonal, bazate pe un cadru juridic i instituional specific. Dezvoltarea capitalismului industrial a dus la accentuarea specializrii i a diviziunii muncii n interiorul firmei i ntre firme. Apar primele structuri ierarhice n interiorul ntreprinderilor, care ns nu se vor maturiza pn spre sfritul secolului al XlX-lea. Revoluia industrial a evideniat, de asemenea, rolul important pe care-l au capacitile tehnologice n activitatea unei corporaii, rolul capitalului bnesc i al competenelor umane. Spre 97

deosebire de resursele naturale, acestea au fost mai nti create de om, devenind apoi drepturi de proprietate ale celor care le deineau. Astfel de resurse au cptat, totodat, atributul transferabilitii spaiale, crend firmelor oportuniti n utilizarea ct mai eficient a activelor lor materiale i umane. Astfel de evoluii au marcat, de fapt, intrarea economiei mondiale ntr-o nou etap de dezvoltare. Capitalismul mercantilist, ce dominase economia mondial timp de dou secole, a fost nlocuit cu capitalismul industrial70. Dei marile corporaii - aa cum sunt cunoscute n prezent - nu au aprut dect ceva mai trziu, pe la sfritul secolului al XlX-lea, cert este c firmele europene i nord-americane au nceput s investeasc n strintate mai devreme, n special n plantaii (de bumbac, tutun), n industria extractiv (exploatri miniere) i n sectorul bancar. Ele i-au creat pe teritoriile strine faciliti de vnzare i distribuie a mrfurilor. n prima jumtate a secolului al XlX-lea, s-au afirmat trei tipuri de ageni economici cu activitate internaional realizat prin investiii directe71: antreprenorii individuali; persoanele care doar furnizau capitalul bnesc, fr a se implica n conducere; marile corporaii n faza lor embrionar. n ceea ce i privete pe antreprenorii individuali - aprui n primele faze ale formrii economiei mondiale - acetia deineau doar ntreprinderi mici. Atrai de stimulentele generoase oferite de legislaia statelor naionale, ei au migrat spre SUA, deinnd un capital bnesc redus, dar completat de un substanial capital tehnologic i managerial. Aceste deplasri au nceput, ns, s fie descurajate, pe msur ce guvernele europene au ajuns s vad n antreprenorii devenii de-acum americani, adevrai concureni. Msurile luate nu i-au atins totui scopul, astfel c fluxurile umane, materiale i tehnologice din Europa spre America de Nord au continuat. Cel de-al doilea tip de operatori internaionali, furnizorii de capital bnesc pentru strintate, a fost reprezentat de britanici, primii care au efectuat un astfel de tip de export de capital n perioada ce a urmat rzboiului lui Napoleon, pentru a finana reconstrucia n Europa. A urmat apoi un boom investiional n America Latin, n anii '20 ai secolului al XlX-lea. Iniial, astfel de investiii au fost sprijinite de guvernul britanic, dar dup 1840 statul nu a mai intervenit n acest sens, dect n cazul investiiilor directe spre coloniile britanice. Activitatea investitorilor britanici la acea vreme consta fie n colectarea capitalului necesar de pe piaa Londrei, pentru a-l investi apoi n diverse activiti n strintate, fie n acordarea capitalului financiar necesar antreprenorilor sau managerilor locali, care nu dispuneau de resurse bneti.
70 71

Cantwell J., Transnational Corporations and Innovatory Activities, Un Library, vol. 17, 1994 Dunning J., 1993, p. 99

98

Astfel, companiile internaionale n forma lor embrionar au urmrit expansiunea teritorial a operaiunilor lor desfurate la nivelul statelor de implantare, ntruct ele au neles c dispun de avantaje comparative, n raport cu concurena local. Aceste avantaje erau, de cele mai multe ori, reprezentate de gama larg de produse puse la dispoziie, de mrfurile noi pe care le ofereau sau de procesele moderne de producie. n cazul investiiilor n resurse naturale, ca i n cel al investiiilor viznd cucerirea de noi piee de desfacere, accesul pe pia a fost un al doilea factor pentru expansiunea n strintate a corporaiilor. Uneori, totui, stimulentul pentru efectuarea activitilor de producie n afara granielor naionale l-au constituit costurile ridicate ale exporturilor sau importurilor, dup cum, pe msur ce o pia a unui produs devenea stabil n urma unei intense activiti de export spre zona respectiv, ntregul proces de producie se deplasa treptat n aceeai direcie. n prima jumtate a secolului al XlX-lea, a fost nregistrat creterea continu a activitii ntreprinderilor de comer i a filialelor acestora n strintate, dup cum explic i apariia filialelor n strintate ale societilor bancare i de asigurri. Este perioada n care bncile comerciale nordamericane i-au deschis birouri la Paris i Londra, iar o serie de bnci europene (Barings, Rotschilds, Lazard) au desfurat o activitate deosebit de intens n finanarea proiectelor de infrastructur din Europa Continental i SUA. n acelai timp, n Asia, Corporaia Bancar Oriental, nfiinat n 1845, a fost timp de cteva decenii cea mai important banc britanic din Orient. Prima filial n strintate a unei societi de asigurare a fost nfiinat n 1804, n SUA. Apariia capitalismului industrial a generat o serie de mutaii. Din perspectiva istoriei corporative, aceast perioad marcheaz ncheierea unei prime etape n procesul de expansiune internaional a corporaiilor; este etapa care marcheaz apariia primelor ntreprinderi cu statut internaional, ca precursoare ale marilor corporaii de astzi. Perioada dup 1870 Anul 1870 marcheaz un moment distinct al procesului de expansiune teritorial a corporaiilor peste hotarele rii de origine. Dac n prima jumtate a secolului al XlX-lea s-au manifestat fenomene specifice cu implicaii asupra naturii, organizrii i localizrii produciei, n ce-a de-a doua jumtate a secolului al XlX-lea sa descoperirile tehnice i tehnologice, ca i mbuntirile n domeniul organizaional din cadrul ntreprinderilor, au creat acestora posibilitatea creterii produciei pentru export i au constituit un impuls n direcia apariiei productorilor multinaionali. Progresele substaniale nregistrate n domeniul transporturilor, al comunicaiilor interne i externe, al tehnicilor de depozitare i pstrare a mrfurilor au creat anse i oportuniti pentru firme, mai ales n ceea ce privete localizarea n ar i strintate a operaiunilor lor. Adugnd la acestea apariia i formarea 99

unor cadre specializate de conducere i administraie, se obin acele elemente de baz care au dus la extinderea i adncirea circuitelor prin care se realiza dezvoltarea activitilor de producie, precum i la sporirea numeric a tranzaciilor n cadrul sectorului secundar, dar i la creterea volumului acestora. Toate aceste modificri ale mediului economic au impus afirmarea ca principali ageni economici a societilor pe aciuni, n locul firmelor individuale sau familiale. Jumtatea de secol anterioar primului rzboi mondial a fost marcat de un nou val de progrese tehnice i tehnologice, mai profund i mai bogat dect cel anterior. Numrul reelelor de transport i comunicaii a crescut, potennd i creterea cererii pentru bunuri i servicii i sporirea cantitilor furnizate. Utilizarea electricitii i a motoarelor cu combustie intern, introducerea continu n exploatare a unor noi maini de prelucrare, au fost aspectele cele mai importante a ceea ce se putea numi deja ca fiind cea de-a doua revoluie industrial. Noile schimbri n plan tehnologic au remodelat frontierele ntreprinderilor, au influenat capacitile lor de producie i strategiile de cretere, dar i mediul economic n care ele operau. Au aprut acum noi tipuri de avantaje specifice firmei, care s-au adugat capacitii sale de a-i valorifica prezena pe pieele strine. Este important de menionat, relativ la diferenierea tot mai pronunat pe care o afirm firmele internaionalizate fa de celelalte, c aceste avantaje au determinat crearea unor noi bariere la intrarea i, respectiv, la ieirea de pe pia a firmelor care nu dispuneau de astfel de avantaje. Reducerea semnificativ a costurilor de transport, mbuntirea calitii produselor i a cilor de acces, descoperirea unor mijloace de depozitare tot mai eficiente, au permis stimularea creterii cererii pentru produse provenind din regiuni situate la distan fa de localizarea cererii. Tehnologiile nou descoperite necesitau, pe de o parte, o calitate superioar a materiilor prime, o for de munc superior calificat; pe de alt parte, acestea au fost caracterizate printr-un grad de complexitate net superior celor precedente. Pentru exploatarea mai eficient a noilor tehnologii, a fost necesar coordonarea utilizrii lor n cadrul aceleiai conduceri. Accesul la reelele de distribuie, precum i controlul acestora au fost determinante n folosirea cu succes a tehnologiilor moderne ale vremii respective. Astfel, treptat, unele firme au cptat dimensiuni multi-regionale i multi-naionale, desfurnd, totodat, o gam larg de activiti. Avantajele competitive ale firmelor au depins ntr-o msur tot mai mic de deinerea unor surse de materii prime i tot mai mult de capacitatea lor de producie, de dorina de realizare a unor noi produse i de introducerea unor noi metode de producie i de management. n aceast faz a evoluiei lor, se pot distinge dou motive care au determinat corporaiile s se implice n activitatea economic internaional pe calea investiiilor strine directe:

100

investitoare. servicii.

dorina de a deine i controla activitile de producie i marketing specifice produselor

intermediare, care ulterior erau folosite ca input-uri pentru alte activiti coordonate de firma cel de-al doilea motiv a fost acela de a ctiga controlul asupra pieelor de bunuri i Majoritatea investiiilor efectuate n scopul obinerii unor noi surse de materii prime i materiale au fost ndreptate spre rile mai puin dezvoltate, n timp ce cea mai mare parte a investiiilor efectuate n scopul obinerii controlului asupra pieelor de desfacere, a avut ca inte Europa i America de Nord. n 1914, 54,6% din investiiile strine directe efectuate de corporaiile nord-americane se nregistrau n domeniul exploatrilor petroliere i miniere i n domeniul agricol. Dintr-un numr de 3.373 de ntreprinderi din Marea Britanie, care operau n ntregime sau n cea mai mare parte n strintate i care erau cotate la Bursa din Londra, 1802 (53,4%) i desfurau activitatea n sectorul primar, ntr-un studiu asupra firmelor cu investiii strine directe ale Europei Continentale, au fost identificate 167 de filiale nfiinate de 85 de mari ntreprinderi investitoare n strintate. n Japonia, firmele cu investiii directe efectuate n strintate urmreau ca scopuri principale n extinderea lor promovarea produselor industriale japoneze i obinerea celor mai avantajoi furnizori de materii prime i materiale. Majoritatea investiiilor japoneze s-au nregistrat n China (77,5%). Investiiile externe n scopul deinerii controlului asupra surselor de aprovizionare au fost influenate de diverse avantaje comparative. Stimulentul principal ce a determinat desfurarea proceselor de producie, parial sau n totalitate, n strintate 1-a constituit posibilitatea obinerii, n acest fel, a unor beneficii nete mai mari dect cele rezultate din exportul spre teritoriile strine respective. Factorii ce au influenat activitatea de internaionalizare a activitilor firmelor i au determinat recurgerea lor la producia extern pe baza investiiilor directe n strintate in de patru tipuri de stimulente:
a)

n primul rnd, implantarea de activiti productive n strintate a fost determinat de practicarea unor bariere comerciale diverse la importul de bunuri i servicii. ntre 18601904, guvernele SUA i Canadei, precum i cele ale rilor europene au practicat taxe vamale ridicate la importul multor produse manufacturate. Astfel, companiile britanice au fost determinate s se mute, parial sau total, n SUA. Creterea taxelor de import a determinat Germania s-i nfiineze filiale de producie n Spania i Frana n domeniul farmaceutic, al produselor electrice i n industria coloranilor.

101

b)

n al doilea rnd e vorba despre strategia competitiv". La sfritul secolului al XlX-lea, majoritatea firmelor angajate n activitatea de producie n strintate operau ntr-un mediu economic n care concurena era de tip oligopol. Dei aceast stare de fapt nu a fost prin ea nsi o motivaie suficient pentru efectuarea de investiii externe, ea a fost, cu siguran, un factor decisiv, determinant, al distribuiei teritoriale a acestora.

c)

cel de-al treilea factor-stimulent 1-a constituit reducerea costurilor de transport i a celor de producie. Majoritatea investiiilor directe ale SUA n Europa i n rile Commonwealthului de la sfritul secolului al XlX-lea au fost determinate, n principal, de acest factor, mai ales n cazul bunurilor de consum, fragile i perisabile, i atunci cnd fora de munc, materiile prime i costurile energetice erau substanial mai reduse dect n ara emitent a investiiei.

d)

cel de-al patrulea factor a fost dorina i nevoia firmelor de a se afla ct mai aproape de pia i de a rspunde rapid i eficient cerinelor specifice ale clienilor locali. Aceast necesitate a devenit mult mai important pe msura extinderii pieei i chiar esenial acolo unde s-au manifestat diferene considerabile ntre ceea ce ofereau productorii i ceea ce cereau gusturile consumatorilor.

O analiz asupra corporaiilor americane nfiinate nainte de 1914 ilustreaz faptul c, acolo unde ntreprinderile i organizaser capacitile de producie n mod judicios, iar nivelurile ierarhice erau foarte clar stabilite, avantajele efecturii de investiii strine directe au fost evidente, n timp ce pentru firmele europene investiiile directe au fost efectuate de acelea a cror competitivitate a fost bazat pe avantajul deinerii anumitor active intangibile specifice. Odat cu procesul de industrializare a fost resimit tot mai puternic nevoia unor noi surse de materii prime. Progresul tehnic i tehnologic a permis crearea unor echipamente, utilaje i maini care au accentuat cererea pentru (noi) materii prime i materiale. n plus, pe msura creterii veniturilor populaiei, a sporit i cererea pentru produse alimentare specifice zonelor tropicale. Odat realizat identificarea zonelor geografice de unde agenii economici i puteau procura resursele necesare, investiiile pentru exploatarea lor au fost determinate de factori precum: costurile de transport, legturile politice i culturale, calitatea infrastructurii externe existente. Au aprut, de asemenea, situaii n care unii din factorii specificai mai sus au avut o importan mai mare, astfel c elementele de infrastructur i bunurile necesare traiului populaiei au fost create, dezvoltate i furnizate de investitorii nii.

102

Sfritul secolului al XlX-lea a adus modificri i n privina mediului economic internaional, modificri care au determinat schimbri foarte importante n natura i modul de organizare ale schimburilor comerciale mondiale: - O prim schimbare a fost aceea produs n coninutul bunurilor prelucrate, devenite tot mai intensive n tehnologie, tehnic i capital. - O a doua schimbare a constituit-o importana crescnd acordat att calitii intrinseci a produselor, ct i siguranei i fluiditii reelelor de distribuie a produselor, n special n cazul ieiului, cuprului, bauxitei i al ctorva produse alimentare. Astfel, marii productori au fost obligai s-i coordoneze funciile de producie i de marketing. - Cea de-a treia schimbare major a reprezentat-o creterea dimensiunii i tendina spre standardizare a pieelor. Teoria internaionalizrii pune n eviden faptul c firmele s-au implicat n procese de integrare, depind graniele naionale, fiind mpinse de necesitatea obinerii controlului asupra unor surse de aprovizionare de importan major pentru activitatea lor, astfel nct s-i poat, cel puin, menine poziia de pia, s asigure un flux continuu de aprovizionare i s-i reduc dependena de forele nefavorabile ale pieei, dar i s mpiedice accesul firmelor concurente la aceste surse. Pe de alt parte, la fiecare verig a procesului de producie era necesar aprovizionarea cu produse intermediare de o anumit calitate, avnd anumite caracteristici. Companiile internaionale investitoare n strintate i-au desfurat activitatea i n alte domenii de activitate dect cele care aparineau sectoarelor primar i/sau secundar. Astfel, circa cu cinzeci de ani nainte de primul rzboi mondial, s-a nregistrat o intens activitate internaional n sectorul bancar, dominat clar de Marea Britanic Bncile britanice dispuneau la vremea respectiv de anumite avantaje n comparaie cu bncile din alte ri, avantaje care le-au conferit aceast poziie privilegiat. Avantajele au constat, n primul rnd, n capacitatea i posibilitatea de a aciona pe cea mai mare pia de capital din lume -cea a Londrei. Totodat, bncile britanice au dat dovad de ingeniozitate, furniznd diverse servicii i aplicnd strategii care presupuneau urmrirea clienilor lor, chiar i atunci cnd acetia erau obligai, prin natura afacerilor, s prseasc teritoriul naional. Perioada anterioar primului rzboi mondial Pn la nceputul primului rzboi mondial, se estimeaz c cel puin 14,5 miliarde de dolari au fost investite n ntreprinderi sau filiale constituite n strintate, ceea ce reprezenta aproximativ 35% din datoria extern pe termen lung a vremii, considerat la nivel mondial. Nu exist nici o ndoial c, din punctul de vedere att al rilor gazd, ct i din cel al rilor emitente, corporaiile investitoare internaionale au avut un rol major n calitatea lor de canal de transfer al resurselor, al capacitilor 103

de producie i al cunotinelor de utilizare a acestora, avnd, totodat, i un rol complementar n antrenarea i dezvoltarea activitilor economice n zonele locale de implantare. Este perioada n care distribuia teritorial a investiiilor strine directe s-a extins; unele guverne au fost tot mai preocupate s ofere stimulente investitorilor strini, n timp ce altele au introdus msuri de control, de supraveghere a fluxurilor de investiii directe, primite sau emise. Analizele istorico-economice concluzioneaz c 3/5 din stocul de capital strin nregistrat n anul 1914 la nivel mondial erau investite n rile n curs de dezvoltare de azi. Ct privete repartiia sectorial, aproximativ 55% din stocul de investiii directe efectuate n strintate la nivelul anului 1914 se nregistrau n sectorul primar, 15% n cel secundar, 20% n construirea unor ci de acces i 10% n domeniile bancar, de asigurri, utiliti publice i distribuie. Cel mai adesea, astfel de investiii au luat forma filialelor n strintate ale ntreprinderilor investitoare. Anii 1918-1939 n perioada primului rzboi mondial i a anilor interbelici, economia mondial a suferit, din nou, o serie de modificri semnificative. Pe de o parte, rzboiul a determinat statele beligerante europene si vnd cea mai mare parte a proprietilor pe care le deineau n strintate. Pe de alt parte, relaiile economice intra-europene s-au restrns, n timp ce Rusia a fost practic lipsit de investiiile firmelor strine. Dintre principalele ri investitoare, doar SUA au ieit din rzboi fr urmri negative asupra activitilor economice. Totui, i SUA au fost afectate de colapsul pieelor de capital de la sfritul anilor '20. n perioada interbelic, investiiile vest-europene n Rusia s-au redus, cele din Europa de Est s-au meninut la niveluri sczute, n timp ce continentul american a atras tot mai mult capital strin (provenit n principal din SUA). Investiiile britanice au crescut timid, mai ales n rile Commonwealth-ului, n scopul recuceririi poziiilor deinute n perioada antebelic. S-a nregistrat i creterea numrului marilor corporaii investitoare n rile n curs de dezvoltare. Dei numrul filialelor corporaiilor internaionale a continuat s creasc, volumul valoric al capitalului strin (direct) investit, apreciat la nivelul ansamblului economiei mondiale, a atins valorile din perioada antebelic abia spre sfritul anilor '30. Investiiile europene s-au ndreptat spre ri de pe continentul european i spre USA, n timp ce investitorii americani au preferat America Latin, Canada i rile europene cele mai mari. Climatul economic a fost n acest timp mult mai puin prielnic relaiilor internaionale, spre deosebire de perioada antebelic. Taxele vamale au fost majorate, au fost introduse noi metode de control i restricionare a importurilor i exporturilor, determinnd reducerea acestora i stimulnd procesele de substituire a importurilor i formarea cartelurilor internaionale pentru protejarea fa de o concuren nestimulativ. Pe de alt parte, progresul organizaional i tehnologic a extins graniele 104

teritoriale ale ntreprinderilor. Tot n perioada 1918-1939, ca urmare a creterii cererii pentru diverse materii prime i produse costisitoare la import, a fost nregistrat o cretere semnificativ a investiiilor viznd exploatarea resurselor i intensificarea activitii destinate producerii unor materiale sintetice, de nlocuire. n perioada analizat s-a constatat, de asemenea, i creterea i diversificarea numrului i a tipurilor de activiti desfurate de marile corporaii investitoare pe plan internaional. Producia internaional a determinat nmulirea proceselor de integrare vertical sau diversificare orizontal, n timp ce numrul i ponderea valoric a tranzaciilor ce se realizau ntre entitile situate n interiorul ntreprinderilor generatoare a pieelor. Investiiile strine directe din perioada interbelic efectuate n sectorul primar au crescut constant, dar ntr-un ritm mai sczut dect cel din perioada antebelic, i au fost predominant influenate, fr ndoial, de interesele americane i britanice. Volumul limitat al investiiilor strine directe nregistrat n alte sectoare de activitate reflect implicarea mai redus a corporaiilor n sectorul teriar. Cele mai active firme n acest sector, n perioada interbelic, s-au dovedit a fi companiile japoneze; n anii '30, filialele i ageniile Bncii Yokohama au finanat peste jumtate din importurile japoneze din SUA i au fost principalii finanatori ai exporturilor japoneze spre SUA. Spre deosebire de concurenii japonezi, firmele britanice au nregistrat o rat de cretere mai redus n aceste activiti. n ciuda unui mediu economic i politic mult mai puin ospitalier, activitatea investiional a corporaiilor internaionale a continuat s creasc n perioada interbelic, cu deosebire n anii '20. Este perioada n care are loc un veritabil proces de maturizare a corporaiilor internaionale investitoare caracterizat prin urmtoarle trsturi definitorii: - maturizarea investiiilor directe i apariia corporaiilor internaionale integrate, companii care desfurau o activitate mult mai diversificat;
-

de investiii strine directe au crescut puternic. Perioada interbelic a

fost propice i dezvoltrii cartelurilor internaionale, care au desfurat o intens activitate de mprire

apariia unor investitori strini n exploatarea noilor surse de materii prime i materiale; crearea de carteluri internaionale n cteva sectoare foarte atractive pentru investiiile strine rolul tot mai important al companiilor japoneze n comerul japonezo-american i n

directe;
-

dezvoltarea Japoniei. Procesul de integrare intern a corporaiilor internaionale i, pe aceast cale, metamorfozarea lor treptat sub forma actualelor corporaii transnaionale, a fost un proces facilitat i de progresele nregistrate n ceea ce privete formele structurale i modalitile organizatorice abordate de corporaii. Iar progresele nregistrate n domeniul sistemelor de comunicaie au facilitat extinderea teritorial a 105

firmelor i deschiderea de noi piee i, pe aceast cale, mai buna integrare a filialelor n ansamblul corporaiei. Perioad postbelic (1945-1960) Anii postbelici au constituit perioada unei expansiuni continue a tuturor tipurilor de activiti comerciale i investiionale. Se pot distinge, n acest sens, trei faze:
-

Prima, pn n 1960, a fost caracterizat de afirmarea dominaiei corporaiei prin creterea

capitalului strin implicat n investiii directe i prin sporirea numrului filialelor principalelor ntreprinderi cu scal de operare multinaional.
-

Cea de-a doua faz cuprinde perioada ntre sfritul anilor 70 i mijlocul anilor 80, cnd s-au

remarcat ca investitori internaionali importani o serie de ri europene, Japonia i cteva ri n curs de dezvoltare.
-

A treia faz a dezvoltrii postbelice a corporaiei moderne ncepe la mijlocul anilor 80 i este

nc n plin desfurare. Ea se deosebete semnificativ de perioadele anterioare, fiind deschise noi teritorii ntreprinderilor strine productive, a avut loc liberalizarea pieelor internaionale, au fost nregistrate importante progrese n procesul de integrare economic regional i, mai ales, au aprut corporaiile transnaionale n curs de globalizare. Urmrile celui de-al doilea rzboi mondial au fost similare celor ale primului rzboi mondial. Astfel, principalele ri beligerante au fost silite de mprejurri s renune la multe din proprietile lor aflate n strintate. Spre deosebire, ns, de primul conflict mondial, cel de-al doilea a generat o serie de progrese tehnologice importante, care au avut drept consecin crearea unui climat politic i economic internaional favorabil activitilor economice externe (respectiv, produciei internaionale). Ca cot n valoarea produciei i comerului mondial, volumul valoric al investiiilor strine directe a crescut lent n perioada 1945-1960. Se nregistreaz scderea importanei relative a filialelor din strintate (nfiinate mai ales ca investiii pe loc gol), spre deosebire de creterea ponderii tranzaciilor viznd reorganizri, fuziuni sau preluri de firme. S-a diminuat, de asemenea, numrul filialelor la care societile-mam (n special cele americane i europene) deineau cel puin 95% din capital. Activitatea investiional direcionat spre exploatarea surselor de materii prime a fost mai intens n rile n curs de dezvoltare, n timp ce investiiile n sectoarele secundar i teriar au vizat, n primul rnd, rile industrializate dezvoltate. Creterea rapid a produciei industriale imediat dup cel de-al doilea rzboi mondial i necesitatea intensificrii activitii economice n vederea refacerii postbelice au stimulat o cerere nemaintlnit de materii prime, ceea ce a determinat rile industrializate s caute noi surse de aprovizionare. 106

Cteva evenimente au influenat dimensiunea i componena organizaional a activitilor economice din acea perioad. Ca urmare a faptului c SUA au ieit din rzboi mai fortificate dect celelalte ri foste beligerante, ele au dominat cererea de capital i au deinut primul loc n domeniul descoperirilor tiinifice, tehnice i tehnologice. Apar n aceast perioad noi produse i noi procese de producie i prelucrare, precum i noi forme manageriale, pentru care piaa nu era pregtit. Legislaiile anti-trust au fcut mai dificile achiziiile sub forma fuziunilor i prelurilor de firme. Generalizarea transportului aerian i a tehnicilor de calcul moderne a creat faciliti deosebite n domeniul transportului aerian i comunicaiilor i a dus la diminuarea costului tranzaciilor internaionale. n timp ce, n cursul primei decade postbelice, majoritatea pieelor internaionale erau instabile, cu o structur n curs de formare, cadrul economic ale crui temelii au fost puse la Bretton Woods i Havana avea drept scop crearea unor baze solide pentru investiiile strine directe i pentru activitatea economic internaionl, n general. S-a manifestat, totodat, tendina unei integrri mai accentuate n domeniul produciei. Strategia unei ntreprinderi de dimensiuni mari, aplicat n interiorul propriei ri, se baza pe dorina de extindere a produciei; pentru expansiunea extern, ns, o astfel de strategie nu mai era suficient. Iniial, societile comerciale au considerat nfiinarea de noi filiale pe teritorii strine mai mult ca o relocalizare a activitii i mai puin ca o expansiune a proceselor de producie desfurate n plan naional. Principalele etape pe care o ntreprindere le parcurgea n procesul de expansiune extern a activitii constau din: - stabilirea, n primul rnd, a unor reele de distribuie i vnzare, asociate cu serviciile aferente; - a doua faz, de stabilire a unor capaciti de producie pentru prelucrare, n vederea satisfacerii necesitilor locale; - n faza a treia, n procesul de producie erau cuprinse tot mai multe componente locale. Acest model a fost aplicat n cazul multora din investiiile americane i britanice externe din sectorul secundar n cursul anilor '60. Perioad anilor postbelici 1960-1985 Studiile de specialitate arat c cele mai importante trsturi ale acestei perioade, din punctul de vedere al evoluiei corporaiei moderne, pot fi considerate urmtoarele:
-

cel mai adesea, activitile corporaiilor transnaionale aveau drept scop procurarea unor

active strategice, investiiile din sectorul primar i teriar fiind privite ca parte a strategiei organizaionale transnaionale a acestor companii;
-

apar i se dezvolt acum diverse forme de comer ntre filiale i ntre acestea i firma-mam; 107

organizarea activitilor comerciale la nivel internaional mbrac noi forme; se nmulesc relaiile de cooperare, alianele strategice, iar reelele de aprovizionare i multe firme adopt noi strategii, n timp ce extinderea investiiilor ntr-un domeniu sau sector

deservire devin pri componente ale activitii corporaiilor;

-

este nsoit de reducereaactivitii ntr-altul. Formele organizaionale i structurile decizionale sunt modificate frecvent pentru a corespunde schimbrilor produse n mediul economic internaional, precum i progresului tehnic i tehnologic. Pe msura constituirii unor noi aliane, cele mai vechi se dizolv. Din ce n ce mai mult, companiile transnaionale sunt centrul de control al unor sisteme de activiti complexe, sincronizate, interdependente, al cror coninut i a cror organizare sunt ntr-o continu modificare sub influena unor factori exogeni, dar i a unor caracteristici i strategii proprii, specifice. Corporaiile transnaionale ncep s se implice tot mai des n sectoarele de vrf, caracterizate prin tehnologii complexe, dar i n domenii n care controlul asupra capacitilor de producie dispersate geografic i dovedete eficacitatea. Transnaionalele sunt privite tot mai des ca mijloc de transfer al unor avantaje competitive i de colarizare, n vederea folosirii acestor avantaje, fapt care creeaz tot mai mult impresia c prezena lor este temporar. Perioad anilor 1985-prezent Conform aprecierilor specialitilor, ultimii aproximativ 15 ani reprezint faza a treia a dezvoltrii postbelice a transnaionalelor, caracterizat prin apariia companiilor cu adevrat globale i prin creterea complexitii formelor de colaborare i a relaiilor dintre corporaii. Scopul urmrit prin producia internaional nu mai este n primul rnd obinerea de profituri suplimentare ca urmare a exploatrii unor avantaje competitive de pia, ci, mai ales, exploatarea avantajelor presupuse a rezulta din participarea la un astfel de tip de producie. S-a ajuns astfel la reorganizarea pe baze raionale a activitii economice ntre diferitele filiale sau ntre filialele i companiile-mam. n acest scop, au fost reorganizate activitile diverselor filiale, astfel nct s corespund nevoilor naionale de substituire a importurilor. Pe msur ce acestea atingeau un anumit nivel de dezvoltare, ele erau supuse unui proces de integrare, iar transnaionalele aplicau diferite strategii bazate pe specializare i pe comerul intra-firm. O alt form a integrrii la nivelul corporaiei are la baz diferenele ntre costurile specifice diverselor regiuni i ale caracteristicilor diverselor piee; n aceste cazuri, diviziunea muncii se realizeaz ntre diferitele verigi ale lanului de activiti ale firmei. Expansiunea unor astfel de investiii strine directe a fost favorizat de diminuarea barierelor comerciale dintre ri i de perfecionarea treptat a sistemului de organizare din cadrul companiilor transnaionale. Ceea ce 108

poate fi remarcat n unele cazuri de integrare (vezi Uniunea European) este transferarea de la societatea-mam ctre fiecare filial sau grup de filiale dintr-o regiune a propriului sistem de organizare. Aceast revenire asupra importanei acordate proceselor tle producie internaional coordonat de la centrul grupului corporativ transnaional a fost posibil ca urmare nu numai a evidentului avantaj obinut prin internaiizarea tranzaciilor n cadrul grupului transnaional, ci i a avantajului pe care coordonarea, respectiv, supravegherea activitilor filialelor, 1-a demonstrat. Parial, ca rezultat al lrgirii i extinderii pieelor i, parial, ca urmare a modificrilor n strategia de producie i de marketing a corporaiilor transnaionale, factorii care au influenat distribuia geografic a filialelor s-au schimbat i ei. Influena major este acum exercitat de ctre acei factori care afecteaz optimizarea localizrii spaiale a unor activiti interdependente. Din acest punct de vedere, exist asemnri ntre specializarea corporaiei transnaionale la nivel naional, regional i internaional (este vorba de specializarea n producie). De exemplu, strategiile aplicate de corporaiile rilor comunitare membre ale Uniunii Europene au fost adoptate astfel nct s se profite i de avantajele oferite de crearea zonei de comer liber, dar s se poat desfura cu succes i economia de scal i centralizarea produciei. Astfel, filialele au fost concentrate pe realizarea ctorva produse care erau apoi vndute pe ntreg continentul. Alegerea locului de nfiinare a filialelor, raionalizarea produciei la nivelul grupului transnaional i distribuirea capitalului companiei ntre filiale au depins de capacitile de producie de care firmele dispuneau, de costurile de producie i cele ale tranzaciilor, specifice fiecrei zone, i de variabilele specifice fiecrei ri (productivitatea muncii, nivelul de pregtire a forei de munc, gusturile consumatorilor, costurile de transport i telecomunicaii, reglementrile guvernamentale i alte prevederi legale cu privire la investiiile strine directe .a.). Rezultatul aciunii acestor factori a fost concretizat ntr-o distribuie geografic a filialelor bazat n mod egal att pe avantajele comparative rezultnd din resursele specifice ale fiecrei localizri n parte, ct i pe avantajele absolute oferite de zona respectiv. Este necesar evidenierea schimbrii produs n atitudinea majoritii guvernelor fa de fluxurile de investiii strine directe, recepionate sau emise, atitudine ce este tot mai liberal. Concomitent cu analizarea i nelegerea fenomenului, politica economic cu privire la ptrunderea i activitatea desfurat pe, i respectiv, ieirea de pe o pia a firmelor strine s-a cristalizat i a devenit mai explicit prin clarificarea condiiilor. O alt tendin important a acestei perioade este reprezentat de apariia i afirmarea corporaiilor transnaionale din rile n curs de dezvoltare, precum i de nmulirea alianelor strategice internaionale, ns, cea mai important tendin a dezvoltrii transnaionalelor este transformarea lor ntr-un tip diferit de instituie, respectiv transnaionalele n proces de globalizare. 109

Pn acum, corporaiile transnaionale-mam erau mai ales furnizori de capital, management i tehnologie, pentru filialele lor de peste hotare, fiecare dintre acestea opernd mai mult sau mai puin independent. Acum, ns, tot mai multe transnaionale au nceput s devin operatori ai produciei internaionale n cadrul unui sistem complex de relaii internaionale interne sau externe corporaiei, implicnd sau nu investiii de capital. Succesul corporaiilor pe plan financiar se pare c este, n prezent, tot mai mult determinat de competena acestora n a dezvolta i conduce un sistem internaional de activiti generatoare de valoare adugat, adic de competena de a se globaliza. Aceast competen pare c este determinat de cel puin trei factori, i anume:
-

n primul rnd, de capacitatea firmei de a folosi cu maxim eficien economiile de scal n al doilea rnd, de aprecierea just a diferenelor de nivel al cererii ntre diferitele stri ale

provenind din integrarea sa global;

-

ciclului de activitate economic n sisteme economice diferite i de evaluarea corect a posibilelor resurse disponibile n astfel de mprejurri;
-

n al treilea rnd, de capacitatea de a folosi experiena ctigat pe plan global i local, n ceea

ce privete ntrirea bazei de resurse a firmei. Cu alte cuvinte, corporaia transnaional n proces de globalizare va trebui s echilibreze balana ntre activitile globale i cele locale, astfel nct s nu piard economii de scal obinute n plan global, i nici s nu piard piee locale datorit neadecvrii ofertei. Anii 90 se caracterizeaz prin extinderea continu i progresiv a STN datorit urmtorilor factori ce au influenat semnificativ acest proces: Accesul la regiuni noi ca urmare a destrmrii uniunii sovietice i reorientrii statelor exS-a intensificat globalizarea sectorului financiar i integrarea pieelor financiare. Au aprut socialiste spre economia de pia. marele conglomerate financiare transnaionale, iar fluxurile financiare globale au devenit un factor important n relaiile economice internaionale. Procesele de privatizare i comercializare au dat acces la noi piee i ramuri, care anterior erau S-a intensificat concurena, iar factorii cei mai importani au fost extinderea revoluiei inaccesibile sau accesul era limitat. tehnologice; convergena posibilitilor tehnologice n multe ramuri ale producerii, care au facilitat apariia produselor cu caliti mai nalte; fuziunile internaionale, aliane strategice care au accentuat i extins repartizarea teritorial a concurenei. Ca rezultat pe pia au aprut noi concureni.

110

A crescut importana proceselor de integrare regional i zonelor de cooperare care au generat

efecte multilaterale asupra plasamentelor directe de capitaluri. Unul din exemplele cele mai ilustrative este adncirea integrrii europene i constituirea unei piee unice. n toat lumea s-au rspndit actualele realizri tehnice i tehnologiilor de aplicare care au produs unele schimbri structurale i au oferit posibiliti noi pentru antreprenoriat (n special revoluia informaional). Pieele i economiile naionale au devenit mai interdependente. Dar n acelai timp crete diferena tehnologic, diferena ntre nivelul veniturilor i inegalitile ntre ri, regiuni etc. 3. Tipologia i modelele corporaiilor transnaionale.
Exist diferite modele de organizare a sistemelor interne ale corporaiilor transnaionale, ncepnd de la cel mai simplu, pn la cele considerate mai complexe, fiecare avnd avantajele i dezavantajele sale, cu condiii diferite de apariie a structurilor date. Se consider c n funcie de modelul de organizare a sistemului intern se pot distinge urmtoarele tipuri de structuri de organizare a corporaiilor transnaionale:

a. Structura bazat pe filiale naionale; b. Structura diviziei internaionale; c. Structura funcional; d. Structura regional; e. Structura diviziilor de produse; f. Structuri combinate i structuri paralele. a. Structura bazat pe filiale naionale CTN cu o asemenea structur dein filiale aflate n diferite ri, fiecare filial fiind coordonat direct i rspunznd preedintelui companiei sau consiliului de conducere al corporaiei-mam. Nu exist nici un nivel ierarhic intermediar ntre top-managementul corporaiei i directorii filialelor naionale. Acest model de organizare confer un grad de autonomie ridicat filialelor. Rspunderea pentru funciile i diviziile de produse revine n ntregime managerului filialei, care trebuie ns s se conformeze unor recomandri generale venite de la cartierul general. Principalul avantaj al acestui tip de structur organizatoric este faptul c filiala, deinnd o larg autonomie, se poate integra foarte bine n mediul naional. Astfel, filialele pot lua decizii importante ajustate la piaa local. Problema cu care se confrunt filialele sunt cunoscute la cel mai nalt nivel, i este mai puin probabil ca fluxul informaional provenind de la filiale s se blocheze la nivele intermediare. 111

Avantajele participrii conducerii superioare la deciziile privitoare la pieele naionale constau n faptul c, n timp, fiecare membru a1 conducerii va ajunge s cunoasc foarte bine anumite piee naionale, aducnd o perspectiv multipl n consiliul de conducere. Dezavantajul ns const n implicarea top-managerilor n deciziile privind filialele naionale ce poate duce la o utilizare ineficient a timpului conducerii, sau la trecerea cu vederea a unor probleme importante; probleme ce pot fi emise prin introducerea unui nivel regional de luare a deciziilor. Un alt dezavantaj al acestui tip de organizaie l constituie faptul c filialele iau decizii, avnd n vedere doar orizontul naional i interesul lor, ceea ce micoreaz posibilitatea folosirii avantajelor specifice ale transnaionalelor. b. Structura diviziei internaionale Modelul respectiv este folosit de companiile ale cror pia se afl n mare parte n ara de origine i se caracterizeaz prin crearea de ctre compania-mam a unei divizii separate, care se ocup cu activitatea internaional a companiei, respectiv divizia internaional. Aceasta este condus, de obicei, de un preedinte subordonat direct preedintelui corporaiei. Unele companii creeaz o firm separat, condus de un preedinte, firm care joac acelai rol ca i divizia internaional. n cadrul acestei structuri organizatorice, activitatea pe piaa intern este complet separat de activitatea pe piaa internaional. Divizia internaional este responsabil de toate activitile de export i liceniere internaional ale corporaiei-mam i, de asemenea, conduce toate unitile de producie i vnzri din strintate. n majoritatea cazurilor, divizia internaional este responsabil pentru politica i strategia global a firmei pentru operaiile internaionale. n practicile administrative ale corporaiilor care au asemenea structur, tipurile de legturi ntre activitatea intern i cea internaional variaz. Sarcina diviziei internaionale este de a coordona toate activitile internaionale, astfel nct rezultatele firmei s se ridice peste acelea ce s-ar obine n cazul n care filialele ar opera autonom. Principalele avantaje pe care le aduce divizia internaional corporaiei sunt:
- poate

evita fiscalitatea mpovrtoare prin politica preurilorde transfer (transfer pricing

policy); -poate opera transferuri de know-how i experien ntre filiale;

- poate

reduce costul capitalului de mprumut pentru o filial, mprumutnd pentru aceasta din

alt ar. Structura organizatoric respectiv se dovedete eficient pentru corporaiile n expansiune, deoarece permite concentrarea tuturor operaiilor internaionale, a know-how i a aptitudinilor ntr-o unitate separat de responsabilitile pieei interne, fcnd astfel posibil o expansiune centrat pe piaa

112

internaional72. Aceasta nseamn c personalul care lucreaz n divizia internaional poate acumula experien i o cunoatere detaliat a diferitelor piee naionale, astfel nct produsele corporaiei destinate acestor piee s fie concepute i realizate, innd cont att de cerinele i condiiile locale, ct i de necesitatea realizrii unor economii de scal la nivel global. Un alt avantaj pe care divizia internaional l genereaz corporaiei-mam este reprezentat de experiena n pieele internaionale deinut de specialitii si, precum i de un mod de gndire multicultural i multinaional. Aceti specialiti pot mpiedica diviziile specializate de produse s-i conceap strategia, bazndu-se pe piaa intern din ara de origine, lucru care se nmpl destul de des n cadrul corporaiilor ce realizeaz majoritatea vnzrilor pe piaa intern. Legat de acest lucru este de fapt i marea problem pe care o ridic acest tip de structur organizatoric: divizia internaional este dependent complet de divizia care concepe produse pentru piaa intern. Din aceast cauz, produsele fabricate i/sau vndute n strintate sunt concepute n ara de origine, cel mai adesea pentru piaa intern, ceea ce poate fi un mare handicap pentru corporaia transnaional respectiv. Deoarece diviziile care acioneaz pe piaa naional (a rii de origine) nu primesc nici un venit de pe urma activitii internaionale, apare un alt conflict privitor la politica preurilor de transfer, conflict ce nu poate fi rezolvat dect de preedintele corporaiei. Atunci cnd divizia internaional crete mai repede dect diviziile interne sunt realocate resurse de la diviziile interne ctre divizia internaional. ntr-o astfel de situaie, diviziile interne se pot coaliza mpotriva diviziei internaionale cu scopul de a obine mai multe resurse. Un alt dezavantaj al diviziei internaionale vizeaz lipsa de resurse, la dispoziia sa, n unele cazuri de resurse necesare pentru a controla i sprijini filialele din strintate. Datorit lipsei de resurse necesare pentru a-i sprijini filialele n dezvoltarea lor, divizia internaional este nevoit, uneori, s acorde acestora o autonomie foarte larg, limitnd astfel economiile de scal pe care le-ar fi putut obine de pe urma aplicrii unei politici globale integrate. Resursele necesare diviziei internaionale sunt reprezentate de capacitile de cercetare-dezvoltare, precum i de fondurile necesare punerii la punct a unor programe de cercetare a pieelor strine, pentru a se putea astfel elabora o politic global, bazat pe o strategie de integrare a resurselor generale cu cele specifice, cu scopul de a rspunde cerinelor naionale i condiiilor specifice de pe fiecare pia. c. Structura funcional

72

Sumantra G., Bartlett Christopher A., The Individualized Corporation, 1999

113

Acest tip de organizare se caracterizeaz prin mprirea pe funcii coordonate de un cartier general. Astfel, fiecare divizie a corporaiei transnaionale ndeplinete o funcie precis (funciile de producie, marketing i finane, dar pot fi i altele), iar aceast divizie funcional are responsabilitatea exercitrii acestei funcii oriunde n lume este implantat corporaia. Astfel, divizia marketing are controlul direct asupra marketingului i vnzrilor ntregii corporaii, precum i responsabilitatea coordonrii activitii de marketing cu cea de producie. Divizia producie controleaz unitile interne de producie, precum i cele din strintate. De asemenea, are responsabilitatea conceperii i realizrii produselor, standardizrii acestora. n unele cazuri, activitatea de cercetare-dezvoltare este subordonat diviziei de producie, n alte cazuri ea formeaz o diviz-e separat. Principalul avantaj al acestei structuri organizatorice este concentrarea ateniei managementului asupra funciilor interne ale corporaiei, ceea ce duce la o standardizare n efectuarea operaiilor caracteristice ale acestor funcii. Astfel, se pot obine economii de scal la nivel global, deoarece exercitarea funciilor companiei devine cu timpul tot mai ieftin. Datorit acestei standardizri, compania cu o asemenea structur promoveaz un produs standardizat, adesea o linie ngust de produse care nu este supus atacurilor concurenei. Aceast structur organizatoric permite unui numr mic de manageri s controleze ntreaga organizaie. Un alt avantaj este lipsa redundanei poziiilor de conducere i, implicit, lipsa echivocului n stabilirea responsabilitii managerilor, dou fenomene cu care se confrunt foarte des alte tipuri de structuri organizatorice. Aceast structur organizatoric este folosit de corporaiile transnaionale care se ocup cu mineritul sau extracia petrolului, n special corporaii americane. Existena unei linii de demarcaie stricte ntre responsabilitile managerilor - fapt ce reprezint marele avantaj al structurii funcionale poate fi, ns, i marea problem a acestei structuri. Coordonarea ntre diviziile funcionale este o cerin strategic, iar aceast coordonare trebuie s se fac la toate nivelurile ierarhice. Datorit separrii funcionale, diviziile de vnzri i producie au, de regul, obiective diferite, ceea ce duce la conflicte ce nu pot fi rezolvate dect de conducerea superioar. Un alt mare dezavantaj al acestei structuri este faptul c fiecare divizie implantat ntr-o anumit ar are nevoie de specialiti n acel mediu naional; astfel, n cadrul unei filiale pot apare mai muli oameni care fac acelai lucru - ceea ce duce la cheltuieli inutile. n cazul n care managerului regional i se d autoritate asupra diviziilor funcio-nale din filiala sa, acesta va trebui s rspund mai multor superiori. Toate problemele pe care le poate avea aceast structur se datoreaz lipsei de coordonare ntre diviziile funcionale. Chiar dac aceast coordonare este iniiat la vrf, este nevoie de puternice linii de comunicaii orizontale ntre nivelele ierarhice ale unor funcii diferite. 114

d. Structura regional CTN cu aceast structur divide organizaia n funcie de cele mai importante piee regionale pe care corporaia le acoper. n acest tip de organizaie, principala responsabilitate operaional o au managerii regionali, care controleaz operaiile corporaiei ntr-o anumit regiune. Cartierul general al corporaiei este responsabil de planificarea strategic global i controlul asupra diviziilor regionale, crora ns, de obicei, le las o autonomie considerabil. Fiecare divizie regional coordoneaz i controleaz toate funciile interne (finane, marketing-vnzri, producie, cercetare-dezvoltare). Cel mai important argument n favoarea acestui tip de organizaie este accentul pe care l pune pe pieele naionale (ca i componente ale pieei regionale) i pe filialele naionale, care sunt transformate n centre de profit. Deoarece diferenele ntre preferinele consumatorilor rilor aceleiai regiuni sunt mici, produsele sunt concepute i realizate la nivelul regional, fiind destinate ntregii regiuni. Modificrile aduse produselor destinate rilor aceleiai regiuni constau n modificri ale ambalajului, ale tacticilor de marketing i, n special, ale mijloacelor i canalelor publicitare. Fa de celelalte structuri organizaionale, structura regional are avantajul ce decurge din faptul c sarcina top-managementului este mult simplificat. Datorit autonomiei relativ ridicate a diviziilor regionale, acestea i procur singure resursele n majoritatea cazurilor. Astfel, nu exist conflicte privind alocarea resurselor n cadrul corporaiei i nici n privina coordonrii diviziilor, deoarece politica stabilit de conducerea de la vrf este general i nu intr n conflict cu obiectivele diviziilor. Totui, aceast autonomie creeaz probleme, atunci cnd este vorba de a optimiza fluxul de produse dintr-o regiune n celelalte, de a transfera idei, tehnici i produse noi de la o ar la alta sau de a coordona variaiile n arhitectura strategiei produselor n diferite regiuni. O alt problem a acestui tip de structur este nevoia ridicat de a angaja manageri internaionali cu experien, nevoie ce nu poate fi acoperit ntotdeauna. Deoarece fiecare divizie are nevoie de specialitii si (specializai n anumite funcii i produse), corporaia va avea nevoie de un numr de astfel de specialiti de cteva ori mai mare dect corporaiile structurate altfel dect regional. Mai exist i o alt problem costisitoare pentru o corporaie destul de mare pentru a-i permite divizii regionale i care se afl ntr-o competiie global, competiie creia trebuie s-i fac fa printr-o politic global. Este vorba despre dificultile ce apar, atunci cnd conducerea general va ncerca s implementeze aceast politic la nivel regional i se va lovi de mpotrivirea managerilor regionali, a cror principal obiectiv este s-i regionalizeze i s localizeze politica lor. Dei acest tip de organizaie este eficient, mai ales n sectoarele unde modificarea produsului n funcie de pia nu cere capaciti tehnologice dezvoltate, ea a fost folosit i de doi gigani americani productori de automobile - General Motors i Ford. Compania Ford, dei avea filiale productive 115

implantate n Europa nc din perioada interbelic, s-a organizat pe baze regionale n anii '50, iar n prezent ncearc s implementeze o politic global, limitnd autonomia filialelor sale. e. Structura diviziilor de produse Corporaia structurat pe divizii de produse se caracterizeaz prin investirea fiecrei divizii de produs cu competena de concepere, producere, promovare i vnzare a unui produs oriunde n lume. Astfel, corporaia va avea attea divizii cte tipuri de produse. Dei divizia de produs este responsabil de planificarea i conceperea produsului, planurile trebuie revizuite de ctre cartierul general al corporaiei. Tot acesta stabilete i obiectivele generale i strategiile corporaiei. Acest tip de structur organizatoric a aprut ca o necesitate pentru corporaiile cu o gam foarte larg de produse diferite, adresate unor piee i consumatori diferii, produse care cer uniti de producie cu tehnologie avansat. Principalul avantaj al acestei structuri este accentul pe care l pune pe produs, pe piaa produsului i pe tehnologia necesar fabricrii acestuia. n cazul structurii diviziilor de produse nu pot exista conflicte ntre activitile interne i cele din strintate. Caracteristic acestei structuri este conceptul de performan global de pia, care definete performana unei divizii de produse sau a ntregii companii pe piaa global. Problema corporaiilor care au adoptat structura diviziilor de produse nu provine din modul de organizare, ci este o problem de resurse umane. De cele mai multe ori, managerii unei divizii de produse sunt specialiti foarte buni n produsul respectiv, dar ntreaga lor experien este legat de ara de origine a corporaiei, nu cunosc prea bine piaa internaional i nu reacioneaz potrivit la stimulii acesteia. Alt problem pe care aceast structur o comport, de altfel o problem comun mai multor tipuri de structuri, este cea a coordonrii diferitelor divizii de produse ntr-o anumit zon. Dac nu exist un manager local sau regional care s coordoneze activitatea diviziilor de produse pe o anumit pia, acestea nu vor fi contiente de necesitile i resursele fiecreia, de posibilele complementariti. O posibil surs de conflicte ntre divizii este legat de fabrica ce produce mai multe produse i care se afl sub controlul comun al mai multor divizii. Aceast situaie este comun tuturor corporaiilor cu structur divizionar de produse. Problemele apar la alocarea capacitilor de producie i mprirea costurilor, deoarece este greu de stabilit o politic de alocare menit s mulumeasc pe toat lumea, avnd n vedere fluctuaia cererii pentru anumite produse. f. Structuri combinate i structuri paralele Principala problem care apare n cazul tuturor structurilor menionate este lipsa de coordonare ntre divizii, indiferent dac acestea sunt divizii regionale, funcionale sau de produs.

116

Pentru a rezolva problema coordonrii, precum i pentru a evita predominana unui singur punct de vedere n cadrul organizaiei (fie el regional, funcional sau al politicii de produs), managerii unei corporaii s-au gndit s creeze o structur care s combine dou sau mai multe tipuri de structuri. Astfel, a aprut structura matriceal, n care fiecare subordonat are doi superiori, iar o divizie are, de regul, doi manageri. De obicei, structura matriceal combin structura regional cu cea de produse. O organizaie structurat matriceal se caracterizeaz prin intersectarea responsabilitilor. ntr-o astfel de organizaie, nu mai exist un singur lan de comand, ci dou, iar anumii manageri au doi efi n acelai timp. De altfel, ntr-o organizaie matriceal exist trei tipuri de manageri: - managerii care raporteaz la doi manageri matriceali n acelai timp; - managerii matriceali care mpart rspunderea pentru mai muli subordonai; - managerul general care conduce organizaia matriceal i a crui principal sarcin este de a echilibra responsabilitile i de a aplana conflictele. Ideea de organizaie matriceal nu este nou, ea a aprut cu peste 50 de ani n urm, dar, n prezent, aceast form de organizare a devenit deosebit de complex. Astfel, s-au ajuns la structurarea unei corporaii nu doar n raport de dou dimensiuni, ci de trei: produsul, regiunea i funciunea. Astfel, pot aprea situaii n care responsabilitatea pentru o divizie s fie mprit de trei manageri. Structura matriceal s-a dovedit eficient n cazul corporaiilor pentru care mai mult dect o singur dimensiune (regional, funcional sau de produs) s-a dovedit a fi foarte important. Astfel, acest mod de organizare a fost adoptat de companiile pentru care acordarea prioritii unei dimensiuni i neglijarea alteia s-au dovedit a fi periculoase. Scopul structurii matriceale nu este de a realiza un compromis ntre dou sau mai multe structuri clasice, ci de a scoate n eviden puncte de vedere conflictuale i de a le analiza obiectiv. Se pune astfel mare accent pe pia, competiie i mediu. ntr-o astfel de structur, se evalueaz repede problemele aprute pe o anumit dimensiune (regional, funcional, pe produs) i se face ajustarea ntre dimensiuni. n cazul unei organizaii matriceale se construiesc canale de comunicaie orizontale ntre managerii de pe acelai nivel ierarhic. Datorit faptului c fiecare subordonat are mai muli efi, autoritatea acestora este considerat mai mult funcional dect ierarhic, iar n cazul unei probleme complexe deciziile importante sunt luate la nivelele inferioare ale organizaiei. Aceast localizare a deciziilor ctre baza organizaiei face ca acest tip de organizaie s fie considerat mai puin o piramid ierarhic i mai mult o reea. Structurile paralele sunt ntlnite n cazuri destul de rare, atunci cnd o corporaie transnaional are dou tipuri de activiti, diferite una de cealalt, astfel nct pentru una din activiti s foloseasc un anumit tip de structur organizaional, iar pentru cealalt, un alt tip. Spre exemplu, pentru o 117

anumit activitate a transnaionalei s-ar putea folosi structura regional, iar pentru o alt activitate structura funcional. Desigur, putem aprecia c reunirea a dou activiti diferite n cadrul aceleiai companii este, n bun msur, artificial, nereprezentativ, fiind motivat de condiii cu totul particulare. Concluzionnd, putem spune c ceea ce au n comun toate aceste structuri este faptul c predomin relaiile ierarhice, iar canalele de comunicaie sunt aproape n exclusivitate verticale. Structura oricrei CTN, n calitate de sistem complex de activiti, este constituit prin suprapunerea a trei structuri: ierarhic, funcional i participativ. Relaia ierarhic ntre dou uniti le situeaz n termenii puterii lor relative, a gradului de dependen i control una fa de cealalt ierarhizarea unitilor nefiind ns independent de poziia funcional a acestora. Relaia funcional permite situarea a dou uniti n termenii specializrii lor relative, precum identificarea tipurilor de procese n care unitile sunt implicate. Iar, relaia participativ ntre dou uniti indic capacitatea mai mare sau mai mic a acestora de a se implica n realizarea obiectivelor eseniale ale organizaiei. Spre deosebire de relaiile ierarhice i funcionale, relaiile participative sunt rareori explicite, ceea ce nu mpiedic contientizarea lor de ctre organizaie. Se poate realiza o clasificare participativ a proceselor din cadrul organizaiei, clasificare care denot atitudinea specific a ntreprinderii, politica acesteia, care creeaz distane psihologice ntre uniti. Reeaua participativ este de fapt bazat pe percepia indivizilor i, n mod special, a managerilor asupra importanei i rolului diferitelor uniti. Se observ o oarecare similaritate ntre structura ierarhic i cea participativ, dat fiind faptul c ambele se refer la importana i influena unitilor, cu o mare deosebire ns: distana participativ ntre dou uniti este determinat de aprecierea asupra eficacitii relative a acestora. Aceste trei structuri, aa cum am mai afirmat, sunt determinate de tipurile de legturi care apar la anumite momente ntre procese. Predominana unui tip de legturi caracterizeaz structura general. Astfel, dac ntr-o ntreprindere predomin legturile ierarhice, structura firmei va fi ierarhic; dac predomin legturile funcionale, structura va fi funcional. Predominana unui anumit tip de legturi n cadrul corporaiei se face n detrimentul celorlalte tipuri, ceea ce nu nseamn ns i lipsa total a acestora. Astfel, indiferent de predominana structural, n cadrul oricrei firme exist trei tipuri de sisteme de comunicaie i de coordonare, care se bazeaz tocmai pe aceste trei tipuri de legturi. 1. Sistemul de comunicaii ierarhic asigur transmisia coerent a instruciunilor prin punctele de decizie strategice pn la nivelul de execuie, precum i a informaiilor de control de la nivelul de 118

execuie ctre punctele de decizie. n orice ntreprindere exist fluxuri - input-uri i output-uri materiale, energetice i simbolice (informaionale). Subsistemele din cadrul sistemului firmei care prelucreaz aceste fluxuri sunt sisteme fizice, energetice i administrative. Structura ierarhic tinde s creeze o dependen general i absolut a sistemelor fizice i energetice de sistemul administrativ (de informaie i decizie). Structura ierarhic este suficient att timp ct mediul economic este stabil, cu un grad redus de incertitudine, iar gradul de complexitate este sczut - ceea ce nseamn, de obicei, un grad sczut de specializare a pieelor pe care le acoper firma. Organizarea ierarhic ncearc s-i formalizeze ct mai mult posibil activitatea, standardiznd toate sarcinile i minimiznd rolul relaiilor participative (i, totodat, informale) ntre diferite subsisteme, astfel nct s se acorde o importan egal tuturor unitilor. Reducnd la minim numrul componentelor, sistemul ierarhic devine programabil, ntruct activitile sale pot fi planificate cu mult timp nainte i se cunoate cu exactitate rspunsul sistemului la o situaie dat. Drept urmare, principalele avantaje ale sistemului ierarhic sunt fiabilitatea sa ntr-un mediu stabil i puin complex, rapiditatea de reacie i capacitatea lui de a prelucra informaii standardizate. Problema acestui sistem este rigiditatea: pentru a-i menine eficiena, principalul scop al unui sistem ierarhic este de a asigura corespondenta adecvat ntre statutul unei uniti oarecare (gradul pe scara ierarhic) i autoritatea sa efectiv (puterea real). n msura n care exercitarea puterii n cadrul organizaiei este legat direct de informaia de care dispun managerii, problema dat se traduce n msura n care punctele de decizie coincid cu punctele de concentrare a informaiei. 2. Sistemul de comunicaii funcional asigur transmiterea de informaii specializate, fie n interiorul aceleiai funcii, fie ntre funcii diferite. Atunci cnd mediul economic devine mai complex, este necesar ca i firma s se adapteze acestui mediu, crend organisme specializate. O specializare accentuat n cadrul unei structuri ierarhice duce la nlocuirea autoritii ierarhice cu una funcional i, n cele din urm, la transformarea organizaiei ntr-o structur funcional. Spre deosebire de structura ierarhic, care favorizeaz o specializare vertical, structura funcional favorizeaz o specializare orizontal a muncii. n cadrul unui sistem funcional sunt ntrite relaiile funcionale n detrimentul celor ierarhice i participative. n cadrul acestei structuri, autoritatea este delegat de la vrful organizaiei ctre specialitii departamentali. Aceast dispersie a puterii duce i la un feedback extrem de variat din partea acestor specialiti, ceea ce necesit un efort de sintez uria din partea top-managementului. De asemenea, divizarea puterii face foarte dificil urmrirea coerent a unui obiectiv general de ctre organizaie. Complexitatea sistemului funcional face greoaie circulaia general a informaiei, ceea ce duce la un cost informaional ridicat i la un cost nalt de coordonare. 119

Organizaia funcional este complex i programabil, adecvat s acioneze ntr-un mediu complex i stabil. Folosirea unei organizaii funcionale ntr-un mediu de complexitate redus, face ca organizaia s nu i poat acoperi costurile de operare din veniturile realizate. 3. Sistemul de comunicaii participativ asigur transmiterea percepiilor, atitudinilor i motivaiilor legate de participarea indivizilor sau grupurilor la diferite proiecte ale organizaiei. Atunci cnd mediul este lipsit de complexitate, dar instabil, cu grad ridicat de incertitudine, se impune folosirea unei formule organizaionale cu aceleai caracteristici. Aceasta este structura participativ, sau divizionar. n aceast structur, puterea este descentralizat, ca i specializarea, de altfel, localizndu-se la marginile inferioare ale structurii. Este acordat o mare autonomie unitilor i sunt ntrite legturile participative n detrimentul celor ierarhice i funcionale. Fiecare unitate care are un obiectiv definit este asociat fie unui produs (structur de produs), fie unei clientele (structur divizionar de pia), fie unei zone geografice (structur regional). Spre deosebire de structura funcional, unde autoritatea este doar delegat, n structura participativ autoritatea este definitiv transferat managerilor unitilor cu grad ridicat de participare la realizarea obiectivelor companiei. Pe de alt parte, pentru a evita costuri informaionale ridicate prin duplicarea unor organe informaionale, serviciile informaional-administrative sunt plasate n vrful structurii (de obicei ele sunt chiar vrful structurii, dar nu au putere de decizie). Caracterul neformalizat al informaiilor ce circul n sistemul de comunicaii participativ duce la costuri de informare nalte. Principala sarcin a sistemului de coordonare participativ este de a asigura un echilibru ntre aspiraiile personalului (i, prin aceasta, atitudinea lor) i realizrile acestuia. n momentul n care aceast adecvare dispare, sistemul i pierde eficacitatea. Datorit autonomiei care este acordat unitilor i indivizilor n cadrul sistemului participativ, este absolut necesar o politic de personal capabil s gseasc resursele specializate, s acioneze simultan asupra calificrii, motivaiilor i stilului de conducere. Aceast autonomie a unitilor face acest tip de structur foarte potrivit pentru operarea ntr-un mediu cu grad de incertitudine ridicat, dar de o complexitate sczut. Modelele reflectate dezvluie existena un mecanism" foarte interesant al interaciunii ntre schimbrile organizaionale i comportamentul transnaionalei, prin mediul economic de implantare, respectiv: atunci cnd mediul economic este instabil, managementul de vrf al corporaiei este nevoit s construiasc o reea participativ n interiorul firmei, reea care este iniiat prin constituirea unor

grupuri informale, ca noduri ale viitoarei reele participative. n situaia n care transnaionala

acioneaz pe o pia nu foarte specializat, dar are posibilitatea s influeneze piaa, atunci corporaia respectiv va adopta o structur funcional complex, cu scopul de a oferi produse specializate, 120

fornd astfel concurenii s fac acelai lucru. n acest fel, transnaionala va fie cea care va influena mediul, i nu invers. ns mediul economic nu este tot timpul incert, perioadele de stabilitate alterneaz cu cele de incertitudine. Atunci cnd incertitudinile devin cunoscute, corporaiile dezvolt mijloace de protecie mpotriva acestora. Iar cnd corporaiile reuesc s elimine riscurile i s standardizeze complexitatea ele tind s revin de la reelele participative sau funcionale la structurile ierarhice, deoarece acestea sunt cel mai puin costisitoare. De aici, se poate deduce faptul c transformrile organizaionale nu sunt doar o evoluie linear de la ierarhii la reele; ele ar putea fi ciclice, ciclicitatea acestora depinznd de conjunctura economic. Dac mediul economic se schimb ntr-un ritm mai mic dect pot corporaiile s elaboreze mecanisme de eliminare a riscurilor i complexitii, atunci ele revin la structura ierarhic anterioar. Este foarte posibil ca viitorul transnaionalelor s necesite o structur sofisticat neinventat nc, dar, din faptele prezentate, rezult c transnaionalele se pot adapta foarte bine oricrui mediu, folosind aceste transformri organizaionale ciclice. 4. Gradul de transnaionalizare a ntreprinderilor multinationale. n prezent tot mai pronunat a devenit trecerea de la multinaional la transnaional. Corporaia multinaional tradiional era o ntreprindere naional avnd filiale n strintate, aproape clone ale firmei mam. Astfel, o filial american a unei ntreprinderi germane reprezenta o unitate de producie relativ autonom, care vinde n SUA aproape tot ceea ce fabrica, cumprnd de la faa locului furniturile necesare i utiliznd, practic exclusiv, personal american. Astzi ns serviciile i produsele oferite de acest tip de ntreprindere pot fi aceleai, dar structura firmei respective i orizontul ei de activitate sunt total diferite, devenind tot mai transnaionalizat. Unitatea de referin a devenit ntreaga lume. Vnzrile, ntreinerile, relaiile publice i serviciile sunt asigurate local, dar fabricarea pieselor, tehnologiile, mainile, previziunile, cercetarea, finanele, marketingul, stabilirea preurilor, toate acestea sunt proiectate, elaborate i finalizate n funcie de piaa mondial. n aceast ntreprindere se poate fabrica o singur pies i nimic altceva, pentru toate uzinele trustului respectiv rspndite n lume. Frontierele naionale au devenit practic fr o anume importan primordial pentru acest tip de ntreprindere73.

73

Popescu Dan, Economia ca spaiu deschis: n ochiul ciclonului, Sibiu: Editura Continent, 2002, p. 419

121

Pentru dobndirea statutului de corporaie transnaional este necesar prezena unor caracteristici minime ale operatorului n cauz iar, pe de alt parte, odat dobndit acest statut, se poate vorbi despre un anume grad de transnaionalitate al operatorului respectiv. Aceste criterii minime sunt74: (a) gradul de implicare a firmei pe pieele internaionale de produse, de factori de producie i pe pieele financiare; (b) gradul de coordonare la scal global a operaiunilor i funciilor firmei; (c) gradul de flexibilitate a deciziilor operaionale i strategice ale firmei fa de considerentele de natur financiar. Gradul de implicare a firmei pe pieele internaionale ale produselor, ale factorilor de producie i pe pieele financiare. Dintre cele cinci elemente componente ale acestui criteriu (pieele de produse; pieele factorilor de producie; existena filialelor n strintate; piaa capitalului de mprumut; piaa capitalului propriu), ultimele dou (care, de fapt, formeaz piaa financiar) sunt cele mai relevante pentru gradul de transnaionalitate dobndit de o firm anume. Gradul de coordonare la scal global a operaiunilor i funciilor firmei. Exist dou nivele pe care coordonarea poate fi urmrit, respectiv: - la nivelul gradului de integrare global a deciziilor privind operaiunile internaionale ale firmei. n acest sens, firma ce poate realiza integrarea operaiunilor sale internaionale n sfera produciei i a marketingului este o firm ce deine o capabilitate global distinct, comparativ cu o firm ce nu i coordoneaz operaiunile i funciile la scal internaional; - la nivelul gradului de integrare global a deciziilor financiare ale firmei. Legat de acest aspect, este de menionat c firmele ce i pot coordona operaiunile financiare ale filialelor lor din strintate fac dovada faptului c, dein o capacitate i abilitate deosebite de a valorifica n interesul lor acele piee financiare, caliti ce nu sunt, altminteri, accesibile firmelor ce acord departamentelor financiare ale filialelor lor un grad ridicat de autonomie. Gradul de flexibilitate (ajustabilitate) a deciziilor operaionale i strategice fa de considerentele de natur financiar. O prim idee este aceea c preeminena considerentelor de natur financiar - implicat de acest criteriu de transnaionalitate - este, de fapt, expresia transformrilor de amploare ce au avut loc n modul de administrare i gestiune a corporaiei moderne, toate acestea sub presiunea unor factori, precum progresul tehnologic, globalizarea dezvoltrii economice, tendina de diminuare a rolului firmei parteneriale (stakeholders value firm) n favoarea firmei acionariale (shareholders value firm), noua ideologie mondial a guvernrii corporative

74

Horobe a., Mazilu A., Munteanu C., Marketing investiional internaional, Ed. Fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 2002, p. 60

122

(corporate governance), precum i resuscitarea importanei maximizrii averii acionarilor, ca obiectiv primordial al unei corporaii moderne. Grade ridicate de control global i de ajustabilitate financiar ale unei transnaionale sunt de natur s i lrgeasc considerabil scala global la care ea opereaz i, totodat, s o deosebeasc de alte transnaionale mai puin coordonate i flexibile. Adic, s o fac mai transnaional dect altele. Pentru c transnaionalitatea unei corporaii moderne este mai curnd o problem de intensitate a unei stri specifice (expansiunea internaional), dect una de delimitare secvenial ntre etapele devenirii evolutive a unei corporaii. Altfel spus, transnaionalitatea este un atribut al intensitii expansiunii internaionale, i nu o stare evolutiv diferit fa de nite etape de devenire anterioare (cum ar fi, spre exemplu, starea de firm naional, urmat de starea de firm internaional, apoi cea de firm multinaional) sau viitoare (starea de firm global). n sensul imposibilitii obinerii unor ncadrri i clasificri riguroase a firmelor, dup nite criterii rigide, n cadrul unor categorii bine delimitate de transnaionalitate, una i aceeai firm poate glisa n activitatea ei ntre diferite nivele de intensitate a transnaionalitii sale, fiind regula jocului n acest fel. Pornind de la ideea intensitii expansiunii internaionale pot fi menionate trei stri de existen posibile ale firmei, i anume: firma naional ce const dintr-o aglomerare de criterii cu valori mici, cu parametrii sczui pentru toate criteriile de transnaionalitate. Astfel, firma naional poate fi definit ca fiind firma cu grad zero de transnaionalitate; firma multinaional prezint valori sczute pentru coordonarea global i flexibilitate (ajustabilitate) financiar, dar nregistreaz scoruri ridicate pentru numrul de filiale n strintate sau comerul trans-frontalier. Multinaionala reprezint, deci, o combinare de criterii de transnaionalitate cu valori ridicate i de criterii cu valori sczute; firma multinaional matur (transnaional) - prezint valori ridicate pentru toate criteriile de coordonare, flexibilitate i numr de filiale n strintate. Iar faptul c firma are valori ridicate pentru toate criteriile date este de natur s antreneze valori ridicate pentru criteriile ce in de volumul comerului trans-frontalier intra-firm i inter-firm, denominat ntr-un mare numr de valute strine; numrul de mari proiecte investiionale realizate n strintate, cu componente majore, denominate n valut strin; ponderea operaiunilor de trezorerie efectuate n marile centre financiare ale lumii. n cazul multinaionalei mature, valorile criteriilor axiale (utilizarea extensiv a modalitilor de implantare n strintate prin licenieri/franciz, contracte de management i dobndirea de drepturi de proprietate; accesul extensiv la numeroase piee bancare i de capital naionale i internaionale) sunt sensibil mai ridicate dect n cazul multinaionalei simple. 123

Abordarea calitativ a naturii transnaionalei dup gradul ei de transnaionalitate nu este ns singura abordare ntlnit n literatura de specialitate i nici cea mai reprezentativ. Ilustrativ, n acest sens, este recenta analiz realizat de unul dintre cercettorii de incontestabil autoritate ai domeniului Alan M. Rugman. Pornind de la interpretarea corporaiilor ce funcioneaz ca operatori transnaionali (denumite de el, ntreprinderi multinaionale) drept vehicule incontestabile ale interdependenei globale n cretere, Rugman consider c aceste firme rmn ferm nrdcinate n regiunile lor de origine, n mod particular n zonele - pol ale Triadei75 (America de Nord, Uniunea European i Japonia). Astfel, un numr de 443 de multinaionale dintre primele 500 cele mai mari din lume provin din aceste trei zone. Pe temeiul acestei constatri, Rugman definete transnaionalitatea corporaiilor moderne n cadrul unor coordonate regionale, i nu globale. Cu alte cuvinte, o prim dimensiune a transnaionalitii pe care o aduce el n discuie este cea locaional (transnaionalitatea ca localizare). Motorul identificat de el pentru caracterul regional al transnaionalitii celor mai mari dintre corporaiile lumii l reprezint prezena barierelor de natur netarifar pe care aceste regiuni ca poli ai Triadei le ridic n calea fluxurilor comerciale i investiionale. Aceste obstacole sunt menite s limiteze accesul pe pieele interne ale fiecrei regiuni sau s acorde un acces preferenial anumitor parteneri n schimbul unor avantaje reciproce. Astfel de obstacole includ regulile de origine, coduri discriminatorii privind normele de sntate i siguran, exceptri de la prevederile acordurilor comerciale internaionale aplicate pentru anumite sectoare (precum cultura, educaia, sntatea), proasta administrare a legilor privind anti-dumping-ul i taxele compensatorii etc. n acest sens, multe dintre restriciile practicate de Statele Unite vizeaz concurena din partea Japoniei i a rilor Uniunii Europene, i vice-versa. Acest lucru explic, n opinia lui Rugman, de ce a avut loc acest proces de afirmare n prim-plan a celor trei puternice blocuri comerciale i investiionale. Pe de alt parte, dac evoluia n profil regional a transnaionalitii marilor corporaii este benefic pentru multinaionalele ce i au originea n unul din cei trei poli triadici, nu acelai lucru se poate spune ns i despre corporaiile din rile non-triadice. Acestea sunt sunt confruntate cu problema dificil a obinerii accesului pe pieele blocurilor triadice, atunci cnd ele urmresc aplicarea unei strategii globale de dezvoltare a afacerilor lor. Cel de-al doilea element adus n discuie de analizele lui Rugman - dincolo de dimensiunea locaional regional - triadic a transnaionalizrii - se refer la ceea ce el numete ntreprinderile multinaionale transnaionalizate, adic acele multinaionale n cazul crora peste 2/3 din activitate se
75

Rugman Alan M., New Theories of the Multinational Entreprise: An Assesment of Internalization Theory, Bulletin of Economic Research, Vol. 38 No. 2, Hull, England 1986

124

realizeaz n afara rii de origine. Se observ cu uurin abordarea pur cantitativ a transnaionalitii, Rugman folosind i un indice al transnaionalitii, ca medie aritmetic simpl ntre ponderile activitilor n strintate n totalul activitilor unei mari corporaii cu privire la trei indicatori: vnzri, active deinute i numr de angajai. ntr-o anumit msur, situaia transnaionalitii privit din perspectiva dimensiunii cantitative apare a fi contradictorie cu cea evideniat de dimensiunea locaional. Astfel, dac sub aspectul localizrii, principalele corporaii provin din rile celor trei poli triadici, n schimb, sub aspectul indicelui de transnaionalitate principalele firme i au originea, n general, ne-triadice (precum Elveia sau Canada), firme ce au nevoie de vnzri masive n strintate pentru atingerea statutului de transnaional. Astfel, Canada dispune de o pia relativ mic, de numai o zecime din mrimea pieei SUA sau Uniunii Europene. Ca atare, corporaiile canadiene (precum Thomson) trebuie s-i realizeze cea mai mare parte a vnzrilor lor n strintate. Chiar i multinaionalele provenind din Uniunea European sunt de fapt firme britanice, olandeze, suedeze etc., adic ri ale cror piee interne sunt mici prin comparaie cu piaa Uniunii Europene n ansamblu. n prezent, contextul dezvoltrii globale se caracterizeaz printr-o reea mondial de producie creat ce permite firmelor s i diversifice sursele de aprovizionare i pieele de desfacere, s atenueze implicit riscurile asumate, oferindu-le o mai mare latitudine de aciune n condiii de volatilitate accentuat ce caracterizeaz piaa internaional a zilelor noastre. Rolul societilor transnaionale (STN) de determinare i de promovare a interdependenelor globale, prin intermediul ISD, este n continu cretere. Acestea au reuit s transgreseze att barierele naionale, ct i graniele organismelor integraioniste interstatale. Estimrile recente susin c n anul 200676 numrul STN a crescut la 78 000, avnd aproximativ 780 000 de filiale la nivel global, din care aproape jumtate sunt localizate n rile n dezvoltare. Vnzrile totale, valoarea adugat i exporturile STN au crescut cu 18%, 16% i 12% respectiv. Stocul de investiii strine directe atribuite corporaiilor transnaionale a crescut ntr-un ritm ameitor, de la 1,7 trilioane dolari n 1990 la 6,6 trilioane n 2001, ajungnd n anul 2004 cifra de 9 trilioane dolari77. La aceast cretere semnificativ au contribuit n special cele mai mari 100 corporaii transnaionale non-financiare nregistrate n lume, care provin n cea mai mare parte din rile dezvoltate (SUA, Marea Britanie, Japonia, Frana, Germania, Italia, Elveia) i joac un rol major n procesul globalizrii produciei. Pe lng corporaiile rilor dezvoltate, n acest top au intrat i cteva
76 77

World Investment Report 2007, Transnational Corporations, Extractive Industries and Development, UNCTAD World Investment Report 2005, Transnational Corporations and The Internationalization of R&D, UNCTAD

125

din rile n dezvoltare precum: liderul Hutchison-Whampoa din Hong-Kong (China), Singtel (Singapore), Petronas (Malaiesia) i Samsung Electronics (Republica Coreea). Topul celor mai mari 10 companii nregistrate n anul 2004 menine n continuare aproape aceeai ordine ca i n 2002. Astfel, dup volumul activelor deinute n strintate cea mai mare corporaie non-financiar rmne a fi General Electric (SUA) productoare de echipamente electronice, urmat de Vodafone (Marea Britanie) productoare de servicii de telecomunicaie i Ford Motor (SUA) productoare de autovehicule (anexa 6). n topul celor mai mari 100 CTN rmne a fi dominant industria constructoare de vehicule, industria petrolier i industria constructoare de echipamente electrice i electronice. Astfel, mai mult de jumtate din topul celor mai mari 30 companii activeaz n aceste direcii. Cele mai mari CTN rmn a fi geografic concentrate n doar cteva ri-gazd. Astfel, SUA domin lista gzduind 25 de CTN iar Uniunea European a nregistrat 50 de corporaii din topul celor mai mari 100 corporaii. Cinci ri precum Frana, Germania, Japonia, Marea Britanie i SUA gzduiesc n total mai mult de 71 CTN din topul celor mai mari 100 corporaii. Patru din aceste corporaii provin din ri n dezvoltare, cea mai mare dintre ele fiind Hutchison-Whampoa din HongKong (China) direciile activitii acesteia fiind foarte diverse78. n afar de criteriul ce ine de volumul activelor deinute n strintate, UNCTAD categorizeaz STN dup gradul de transnaionalizare (sau importana activitii peste hotare n comparaie cu cea total a companiei), prin intermediul aa-numitului indice de transnaionalizare (Transnationality Index). El se calculeaz ca media urmtoarelor trei rapoarte:
-

volumul activelor n strintate /total active, volumul vnzrilor n strintate/total vnzri, nivelul ocuprii n strintate a forei de munc/total nivel al ocuprii a forei de munc.

n topul primelor 100 CTN, firmele din Japonia i SUA sunt n mediu mai puin transnaionalizate dect partenerii lor din Europa. Acest fapt se explic prin necesitatea firmelor din micile economii europene de a se extinde peste hotare pentru a compensa dimensiunile pieelelor locale. De asemenea, a sporit gradul de transnaionalizare al firmelor rilor n dezvoltare de la 49,2% n 2002 la 47,8% n 2003, firme care au nregistrat un volum n cretere al vnzrilor peste hotare, fiind n explorarea unor piee cu putere de cumprare mai ridicat dect cele locale. n funcie de acest indice, n top primele trei corporaii transnaionale sunt urmtoarele: Thomson Corporation (Canada) productor de servicii media, CRH Plc (Irlanda) productor de materiale de construcie, News Corporation (Australia) productor de servicii media (anexa 7).
78

World Investment Report 2005, Transnational Corporations and The Internationalization of R&D, UNCTAD

126

Studiile realizate de UNCTAD sugereaz o stagnare a gradului de transnaionalizare (cotei activitii peste hotare n totalul activitii companiilor) n perioada anilor 2001-2003 respectiv de la 57% la 55,8%. Aceast diminuare reflect faptul c CTN s-au concentrat n special asupra pieelor locale ca rezultat al recesiunii economice mondiale din aceast perioad i respectiv a recesiunii activitilor lor. nelegerea transnaionalitii ca o stare specific a procesului de internaionalizare a firmei, existena unei multitudini de definiii ale transnaionalei, punctele de vedere att de diverse ntre specialiti, n ceea ce privete natura de esen a acesteia, toate acestea permit formularea a dou constatri:
-

mai nti, faptul c zona de demarcare dintre firmele - aflate n procesul de internaionalizare a

activitilor lor - ce pot fi considerate drept operatori transnaionali i cele ce nu se calific pentru acest statut nu este att de tranant pe ct s-ar putea crede. Exist nc ambiguiti ce nu pot fi ignorate cu privire la ncadrarea firmelor ce opereaz pe scena economic internaional n categoria transnaionalelor sau a celor ne-transnaionalizate. Totui, se poate considera c dimensiunea specific a firmei transnaionale o reprezint investirea n strintate;
-

n nsi familia transnaionalelor deosebirile de comportament ntre corporaii sunt

surprinztoar de pronunate dei, pe de alt parte, fluide. Altfel spus, tipurile de comportament transnaional sunt clar difereniate ntre ele, ns mobilitatea coporaiilor de a se mica dintr-un tip de comportament ntr-altul este foarte ridicat. n mod cert, nu putem vorbi despre un portret-tip, reprezentativ al transnaionalei, ea reprezentnd la ora actual un fenomen prea complex i nc n plin evoluie i schimbare. Cel puin indicatorii privind determinarea gradului de transnaionalizare a unei corporaii sunt: Numrul de ri n care societatea respectiv i desfoar activitatea; Cifra de afaceri a unei societi multinaionale Volumul valoric al exportului societilor multinaionale i ponderea lor n exporturile mondiale, n exporturile rilor de origine sau de destinaie; Ponderea profitului obinut din activitatea filialelor n totalul profitului realizat de societatea multinaional; Ponderea capitalului investit peste grani n totalul capitalului utilizat de o societate multinaional; Ponderea produciei externe n producia total a unei societi multinaionale; Ponderea societilor multinaionale n fluxul investiiilor directe.

127

5. Evoluii n strategiile organizaionale ale transnaionalelor. Prin desfaurarea procesului de globalizare au aprut i s-au afirmat noi strategii de afaceri, precum i noi structuri i procese antrenate n derularea acestora. Pn pe la mijlocul anilor '80, operaiunile de afaceri internaionale erau, n mod regulat, controlate de la sediul central al grupului de firme implicate n ele, n timp ce forma dominant de internaionalizare a afacerilor era exportul. Investiiile directe erau primordial motivate de interesul de a valorifica pe plan internaional cunotinele generate n propria ar, n situaiile n care pieele externe nu puteau fi accesate de acas, date fiind distanele geografice sau culturale mari, ori datorit barierelor comerciale de natur administrativ, sau atunci cnd scopul internaionalizrii l reprezenta asigurarea accesului la materii prime. n prezent, aceste motivaii sunt nc principalii factori ce explic interesul multor firme de a efectua investiii directe n strintate. Totui, dincolo de aceste evoluii, este de observat faptul c, pe fundalul procesului de erodare a frontierelor, s-a produs deja o modificare semnificativ a condiiilor de operare pe pia cu care se confrunt corporaiile implicate n afaceri internaionale. Un prim aspect al acestui fenomen este faptul c pieele naionale fragmentate au fost nlocuite, cel puin pe anumite segmente, de o pia mondial omogen. Acest lucru este caracterizat printr-o relativ omogenizare a cererii, n special pentru bunuri de capital i produse industriale semifinite, precum i pentru anumite mrci globale ale bunurilor de larg consum. Drept rezultat, concurena a devenit i ea n mai mare parte global, pe msur ce companiile din toat lumea au intrat tot mai mult ntr-o confruntare direct ntre ele. Nu toate marile companii ale lumii de astzi sunt pur i simplu corporaii globale. Pentru majoritatea celor mai mari corporaii din lume, piaa naional de origine este nc relativ important, n ceea ce privete indicatori precum cifra de afaceri, investiiile efectuate i reeaua de filiale. Este ceea ce ne motiveaz s apreciem c multe dintre marile conceme ce apar a avea o scal internaionalizat a operaiunilor lor nu sunt, n realitate, nimic altceva dect principate etnocentrice. Aa cum vom arta n continuare, imaginea frecvent promovat i proiectat a corporaiei complet libere i cu o mare mobilitate pe plan global, aa-zisa ntreprindere far picioare, este doar un caz aparte, limit, n prezent, dei tendine putemice n aceast direcie exist. Al doilea aspect legat de schimbrile intervenite n condiiile de operare pe pia, ca urmare a fenomenului de erodare a frontierelor, este faptul c strategiile de export tradiionale nu mai sunt un rspuns adecvat pentru a face fa presiunilor crescute de eficientizare a operaiunilor corporaiilor, presiuni induse de concurena mult mai acut de pe pieele intemaionale.

128

ncepnd cu mijlocul anilor '80, companiile au procedat ntr-o msur sporit la reorganizarea ntregului lor lan global de active generatoare de valoare adugat. n acelai timp, a avut loc o concentrare pronunat a ateniei lor spre aeele domenii n care ele i au competenele cele mai puternice. Astfel, n timp ce, pe de o parte, sectoarele de activitate cu randament scazut (al produsului) sunt vndute, iar relaiile pe vertical ale sistemului de producie sunt nlocuite de aranjamentele de dare n antrepriz peste hotare (outsourcing) a unei pri nsemnate din producie, pe de alt parte, se deschid noi piee spre tranzaciile internaionale. Formele de rspuns ale CTN la presiunile induse de acutizarea concurenei vizeaz, n principal, urmtoarele aspecte: inovaiile sunt nc principalul factor pentru devansarea concurenilor de pe pia i pentru obinerea de profituri mari. Totui, ceea ce s-a schimbat este faptul c inovaiile nu mai sunt introduse secvenial (adic, mai nti pe propria pia intern, apoi gradual pe pieele utilizatorilor secundari), ci simultan. Numai n acest fel pot fi facute eficiente cheltuielile foarte ridicate ce in de cercetaredezvoltare, date fiind ciclurile tot mai scurte de via ale produselor; pentru inerea sub control a costurilor i pentru asigurarea accesului la resursele eftine, corporaiile au procedat la o divizare la scal global a lanului de creare de valoare adugat, precum i la transferarea operaiunilor sau stadiilor de prelucrare n acele amplasamente-localizri unde condiiile sunt cele mai favorabile. Etalonul pe baza cruia ele opereaz este nivelul minim al ctigului, aa cum este acesta definit de corporaia nsi, stabilit prin corelare cu cerinele pieei de capital. Acest tip de comportament adaptativ este aplicat de firme nu doar pentru activitile lor productive intensive n fort de munc (care, pentru o lung perioad de timp, au fost n general localizate n mai toate rile cu for de munc ieftin), dar i pentru activitile de calitate superioar ale firmei, precum cercetarea-dezvoltarea n domeniul prelucrrii datelor; ca o contratendin la standardizarea pe scar mondial, cererile clienilor devin tot mai difereniate i individualizate, pe anumite segmente. Adaptarea produsului, serviciile post-vnzare, distribuia i marketingul devin factori ai succesului n plan local, n special n cazul pieelor saturate, necesitnd, n acest fel, o anume cultivare a pieei locale. n acelai timp, potenialul pieei va determina structura adecvat a vnzrilor i a sistemelor potrivite de prestare a serviciilor aferente. Pe termen lung, se prefigureaz interesul unor corporaii de a obine profituri proporional cu volumul pieei regionale, pentru a putea fi cu adevrat n postura celui din interior, chiar n calitatea lor de operatori globali i, n acest fel, pentru a nu fi foarte mult afectate de fluctuaiile cursurilor de schimb. un al treilea aspect legat de schimbarea condiiilor de operare pe pia se refer la managementul lanului corporativ de creare a valorii adugate, care nu mai reclam doar stpnirea unor procese 129

logistice pe scar ampl, ci i procese de coordonare foarte dense i interactive. n formele de organizare clasice, bazate pe funcionarea de tip ierarhic, existau bariere verticale n sistemul decizional centralizat al managementului de vrf, precum i o coordonare pe scar larg ntre diferitele funciuni ale firmei. O dat cu procesul de extindere la nivel global a lanului corporativ de creare a valorii adugate, aeest tip de organizare s-a dovedit a fi disfuncional. O mare parte a reformelor organizaionale ce s-au realizat n firme sub diferite titulaturi au servit la nlturarea frontierelor interne identificate n firm, cu scopul de a descentraliza i accelera luarea deciziilor, precum i pentru a asigura fluxuri rapide i fluente de comunicare, de produse i servicii. Aceast nlturare din interior a frontierelor este complementat de estomparea, chiar de tergerea nspre exterior a frontierelor corporaiei, proees ee are loc ntr-un astfel de mod, nct s nu se produc afectarea ctigurilor de eficien n interiorul firmei prin interfaa cu lumea exterioar. Acesta este motivul pentru care ntregul lan creator de valoare adugat, de la fabricarea produselor primare i pn la consumul final, tinde s devin permeabil. Aranjamentele cu furnizorii se transform n parteneriate de dezvoltare, n cadrul crora fumizorul devine parial responsabil pentru dezvoltarea produsului, asigur servicii suplimentare (spre exemplu, pre-asamblarea modular) i se implic n procesele de armonizare ntre corporaii a calitii i a standardelor manageriale. n aceeai ordine de idei, n scopul acoperirii ntregii piee globale, corporaiile formeaz societi mixte sau aliane strategice, iniiaz activiti n comun de cercetare-dezvoltare i convin mpreun asupra compatibilitii produselor lor i a standardelor acestora. un ultim aspect n legtur cu modificrile condiiilor de operare pe pia ce sunt antrenate de fenomenul erodrii granielor corporaiei este aa-numita corporaie virtual. Ea este, de fapt, un caz extrem al implicaiilor erodrii frontierelor i determin o form de organizare a afacerilor n cadrul creia profesioniti cu nalt specializare - independeni, din punct de vedere juridic i economic lucreaz mpreun pentru o perioad limitat de timp. Corporaia nu mai este o structur cu integrare vertical, ci mai curnd o amalgamare vag definit de uniti independente, ce creeaz un ansamblu integrat de-a lungul lanului generator de valoare adugat, fr s fie necesar nici o coordonare suplimentar. n consecin, graniele tradiionale ale unei companii - definite prin dimensiunea temporal i spaial a serviciilor sale, a funciunilor operaionale, a personalului i know-how- ului i pierd progresiv caracterul lor distinct. Desigur, gradul ridicat de variabilitate pe care aceast abordare l propune conduce ctre o mai mare solicitare a abilitilor sociale ale managerilor de a face fa, ntr-o manier consistent, caracteristicilor i trsturilor contextului local. Acest lucru este cu att mai valabil, cu ct recrutarea echipelor manageriale se face printr-o mixare internaional de naionaliti. 130

n prezent, contextul dezvoltrii globale se caracterizeaz printr-o reea mondial de producie creat ce permite firmelor s i diversifice sursele de aprovizionare i pieele de desfacere, s atenueze implicit riscurile asumate, oferindu-le o mai mare latitudine de aciune n condiii de volatilitate accentuat ce caracterizeaz piaa internaional a zilelor noastre. Marile corporaii moderne sunt nu numai entitile-cheie ale activitilor economice i ale funcionrii pieelor, dar i agenii creatori de valoare, cei care aloc la scar global o mare parte din resursele necesare susinerii proceselor de cretere economic n lumea contemporan. Aceast alocare de resurse la scar global prin intermediul marilor corporaii are loc n prezent prin utilizarea unor strategii de internaionalizare sau de mondializare a afacerilor, precum79: 1. Strategia internaional; 2. Strategia multinaional; 3. Strategia global. 1. Strategia internaional Este cazul unei strategii bazate pe exporturi i/sau ncheierea de contracte de licen, caracteristicile i avantajele creia sunt relativ cunoscute: Produsele comercializate n strintate sunt aceleai cu cele tranzacionate pe piaa de origine, ceea ce permite firmei, plecnd de la acelai proces de fabricaie, s cucereasc noi cote de pia n strintate, prelungind durata de via a unui produs. Pieele geografice pe care are loc expansiunea sunt selectate n funcie de relativa lor similitudine cu piaa rii de origine, din punct de vedere al caracteristicilor cererii, al nivelului i structurii veniturilor etc. i n funcie de potenialul lor de cretere n viitor. Relativa standardizare a produsului, ca i caracteristicile pieelor selecionate de firm explic marketingul uniform aplicat la nivel mondial. Localizarea geografic este concentrat n ara de origine, dar viziunea pe care firma o are asupra pieei este una mondial, cci ea tinde s unifice gama de produse oferit pe diferite piee naionale. n consecin, concurena are i ea loc la scar mondial, ceea ce explic, la un moment dat, reaciile protecioniste ce vor determina firma s creeze filiale n rile gazd, supuse legislaiei locale. Avantajele unei astfel de strategii sunt cunoscute: pe de o parte, gsirea de piee de desfacere pentru produsele fabricate la centru, fr a fi necesar adaptarea lor i, pe de alt parte, obinerea de economii de scar, ca urmare a utilizrii intensive a unuia i acelai proces de producie. 2. Strategia multinaional
79

A. Horobe, A. Mazilu, C. Munteanu, Marketing investiional internaional, Editura Fundaiei de Mine,Bucureti, 2002 p. 183

131

Aceast strategie const n aceea c, pentru a cuceri piee strine, firma investeste direct in producie, prin crearea sau achiziionarea de noi initi:
-

Viziunea asupra economiei mondiale este multinaional, n sensul c diferitele filiale ale Cum filialele fabric toat gama de produse a firmei mam i realizeaz toate stadiile Volumul produciei realizate de filialele din strintate este limitat la dimensiunea pieei

grupului realizeaz, pentru fiecare pia naional, produse adaptate caracteristicilor acelei piee.
-

productive, comerul n nteriorul grupului este foarte redus sau inexistent. naionale pe care o deservesc, iar acest volum poate fi inferior celui care ar permite reducerea la maximum a costurilor unitare de fabricaie. n timp ce n cadrul strategiei internaionale tot lanul activitilor creatoare de valoare (cercetare, producie, marketing, servicii post-vnzare) se afl ntr-o singur ar sau regiune central, strategia multinaional const n reproducerea lanului creator de valoare n fiecare din rile n care are loc implantarea. Cu toate acestea, exist funcii care nu pot fi duplicate: o parte a activitii de cercetaredezvoltare, producia anumitor bunuri sau anumite stadii cheie ale procesului de producie. Acest tip de strategie s-a dezvoltat, mai ales n cadrul unui model al produciei denumit de diversitate, care se bazeaz pe avantajele diferenierii geografice a bunurilor oferite la nivelul fiecrei piee (gama de produse i produse specifice). Din acest motiv, marketingul este adaptat fiecrei ri, iar concurena se duce pe plan local. 3. Strategia global (transnaional) n timp ce strategia multinaional aplic ntr-o anumit msur, strategii distincte pentru fiecare din pieele strine pe care firma se afl, strategia global promovat de corporaiile transnaionale reprezint, nainte de orice, o recunoatere a interdependenei ntre regiunile productive i pieele de desfacere. La nivelul produciei, aceast interdependen implic: pe de o parte, o specializare a unitilor productive pe tip de produs sau pe stadiu din procesul de producie n zonele geografice n care condiiile de desfurare ale produciei sunt cele mai favorabile i, pe de alt parte, o integrare a produciei la un nivel geografic supranaional, contrar strategiei multinaionale, n cadrul creia realizarea coerenei ntre procesele productive segmentate i dispersate n spaiu are loc la nivelul fiecrei economii naionale. Pot fi identificate dou tipuri de strategii globale dezvoltate de firme: integrarea transnaional pe orizontal: const n specializarea filialelor pe produse, n sensul c filialele naionale import de la alte filiale, de cele mai multe ori din aceeai zon geografic, 132

produse ale grupului nefabricate de ele i i export producia spre ri n care aceste produse nu sunt fabricate; integrarea transnaional pe vertical: este cazul specializrii filialelor localizate n ri diferite pe stadii ale procesului productiv n situaia n care acest lucru este posibil. Raionalizarea general care rezult ca urmare a aplicrii acestei strategii permite reducerea costurilor, graie economiilor de scar obinute n producie i amortizarea cheltuielilor ridicate, pe care le implic activitatea de cercetare-dezvoltare. Unitile productive sunt n aa fel dimensionate, nct s poat deservi o zon de pia mai mare dect cea a pieei locale, de exemplu, continentale sau chiar globale. n realitate, aceast strategie, care antreneaz, n mod esenial, dezvoltarea comerului intragrup, conduce la o intensificare a schimburilor de produse finite i semifabricate ntre unitile productive aflate n diferite ri ale triadei. Cu alte cuvinte, asistm la o triadizare a lumii, nsoit de o accentuare a marginalizrii rilor n dezvoltare. n acest tip de strategie, firma are o viziune de ansamblu asupra pieei mondiale i a concurenei. Aceasta se traduce printr-o abordare uniform a marketingului la nivel mondial80, chiar dac nu toate elementele strategiei de marketing sunt identice de la o ar la alta, iar luptele concureniale sunt integrate tot la nivel mondial. Dezvoltarea unei strategii globale (transnaionale) este complicat de faptul c exist cel puin cinci dimensiuni majore ale globalizrii, n baza crora de fapt se poate determina gradul de globalizare al firmei i al concurenilor firmei respective, fiind vorba despre: 1. Prezena puternic pe principalele piee O prezen puternic a firmei pe principalele piee ale lumii cele care dein o pondere considerabil n volumul vnzrilor la nivel mondial i care dau tonul n ceea ce privete dezvoltrile de ordin tehnologic sau schimbarea preferinelor consumatorilor aduce urmtoarele beneficii: - volum mai mare al produciei, care s amortizeze eforturile de dezvoltare fcute de firm i investiiile n active fixe; - capacitatea de a gestiona rile ca pe un portofoliu, inclusiv cea de exploatare a diferenelor de la ar la ar n poziionarea pe ciclul de via al produsului; - capacitatea de a nva din rile gazd;

80

O abordare global a marketingului este exemplul companiei Unilever pentru un balsam de rufe creat de Sunlight, filiala german a companiei Unilever i este comercializat sub numele de Kuschelweich (n german: moliciune, delicatee). Adoptat de filiala francez a grupului, aceasta dezvolt conceptul publicitar (ursuleul de plu), care furnizeaz identitatea mrcii i determin poziia produsului orivnde n lume. Singurul lucru care difer de la o ar la alta este numele produsului: Kuschelweich n Germania, Cajoline n Frana, Robijn n Belgia i Olanda, Bamselme n Danemarca, Coccolino n Italia i Romnia, Mimosin m Spania, Yumos n Grecia, Snuggle n SUA, Fofo n Brazilia, Fafa n Japonia, Pomi n Coreea de Sud, Baubau n Taiwan i Huggie n Australia. Succesul acestei strategii a permis companiei Unilever s devin primul sau al doilea ofertant de asemenea produse pe toate aceste piee.

133

- capacitatea de a se afla n top pentru anumite produse, prin participarea pe una sau dou din pieele care se afl n fruntea dezvoltrii. 2. Standardizarea produsului principal al firmei Managerii filialelor transnaionalelor trebuie s fac fa unor presiuni considerabile referitoare la adaptarea ofertei lor la cerinele locale. Aceasta face firma mai apropiat de clienii si, dar rezultatul final poate consta n mari diferene ntre produsele oferite pe diverse piee naionale, din care transnaionala poate extrage puine beneficii, ca urmare a realizrii de economii de scar. Soluia gsit de multe firme a constat n standardizarea produsului principal oferit de ele, i, n acelai timp, n adaptarea la cerinele locale ale unor aspecte mai superficiale ale ofertei81. 3. Concentrarea activitilor creatoare de valoare ale firmei n cteva localizri (piee) n locul repetrii fiecrei activiti n fiecare ar, o strategie global poate fi reprezentat de concentrarea activitilor firmei numai n cteva ri. De exemplu, cercetarea fundamental este realizat numai ntr-o singur ar, dezvoltarea activitilor comerciale n dou sau trei ri, producia n puine ri, programele fundamentale de marketing sunt dezvoltate n centre regionale, n timp ce vnzarea i serviciile post-vnzare se deruleaz n fiecare ar din reeaua transnaionalei. Beneficiile astfel obinute includ realizarea de economii de scar i potenarea forelor particulare ale firmei dezvoltate n fiecare ar. De exemplu, salariile mai reduse i calificarea nalt a forei de munc n Malaezia sau Hong Kong au determinat multe firme din industria electronic s i centralizeze operaiunile de asamblare a produsului final n aceste ri. 4. Adoptarea unei poziionri pe pia i a unui mix de marketing uniform Cu ct poziionarea pe pia i mixul de marketing al unei firme sunt mai uniforme, cu att ea i poate reduce costurile de dezvoltare a unor strategii i programe difereniate de marketing. Managerul unei firme a spus c: Ideile bune sunt rare. Prin realizarea unei abordri uniforme, putem exploata aeceste idei ntr-un numr maxim de ri. Un alt beneficiu ce poate apare const tocmai n concentrarea pe firm. O firm se poate lupta cu multe mrci i poziionri pe pia n diferite ri, n timp ce rivalii si promoveaz numai una sau dou mrci la nivel mondial. De asemenea, beneficiile pot apare i dintr-un marketing uniform pe toate pieele pentru o singur marc, pe msur ce turismul i telecomunicaiile internaionale se dezvolt ntr-un ritm rapid. Coca-Cola, Levi's i MacDonald's sunt exemple de companii care au nregistrat

81

MacDonald's este un exemplu de succes al acestei abordri. Europenii i japonezii pot rmne cu iluzia c mnnc aceiai hamburgeri, ca i americanii, dar ingredientele au fost adaptate gusturilor lor. Cteva restaurante MacDonald's din Frana servesc chiar i alcool. Cu toate acestea, formula de baz pentru prepararea produsului rmne aceeai.

134

succese n utilizarea strategiei unei singure mrci. La fel, Mercedes, BMW i Volvo nu numai c utilizeaz aceeai marc oriunde n lume, dar au imagini i poziionri consistente pe pieele gazd. 5. Integrarea la nivel mondial a strategiei concureniale n locul adoptrii de decizii competitive ntr-o ar far referire la ceea ce se ntmpl ntr-o alta, un concurent global se poate situa pe poziia unei abordri integrate. Tyrolia, productorul austriac de schiuri, a ataxat puternica poziie deinut de Salomon pe cea mai mare pia a acestuia, Statele Unite. n loc s nceap lupta cu Tyrolia numai pe piaa american, Salomon s-a orientat i spre ri care aveau o pondere ridicat n vnzrile i profiturile firmei austriece la nivel mondial Germania i Austria. Adoptnd o perspectiv global, Salomon a considerat drept teren al luptei concureniale nu numai o singur ar, ci ntreaga pia mondial. Un alt benefieiu al integrrii strategiei concureniale const n capacitatea firmei de a se angaja n operaiuni de subvenionare ncruciat. Acestea constau n utilizarea fluxurilor de numerar generate pe o pia profitabil, cu vnzri ridicate pentru a investi agresiv pe o pia strategic, dar cu vnzri reduse. Scopul acestei aciuni este, evident, acela de a optimiza performanele firmei la nivel mondial. ntrebri recapitulative: 1. Definii corporaia transnaional. 2. Descriei comportamentului economic dual al conceptului corporaiei transnaionale. 3. Care sunt elementele eseniale i trsturile caracteristice tuturor CTN?
4. 5.

Care sunt tipurile de CTN n funcie de volumul vnzrilor realizate n strintate? Ce etape parcurg corporaiile spre globalizare conform profesorului japonez Noritake

Kabayashi? 6. Ce reprezenta Carta corporativ acordat investitorilor? 7. Ce factori au stimulat, n perioada anterioar primei revoluii industriale, activiti de producie n afara teritoriului naional? 8. Rolul cror factori de producie a scos n eviden revoluia industrial n activitatea unei corporaii? 9. Ce tipuri de ageni economici cu activitate internaional realizat prin investiii directe existau n sec. al XlX-lea?
10.

Ce avantaje specifice deineau firmele n activitatea de valorificare a pieelor strine a doua

jumtate a secolului al XlX-lea? 11. Caracterizai perioada anterioar primului rzboi mondial privind fluxurile de ISD. 135

12. Caracterizai perioad postbelic privind fluxurile de ISD. 13. Ce factori determin n prezent competena CTN de a se globaliza? 14. Descriei tipurile de structuri de organizare a corporaiilor transnaionale. 15. Descriei tipurile de sisteme de comunicaie i de coordonare n cadrul CTN.
16. 17.

Care sunt criteriile minime de apreciere a gradului de transnaionalitate a unei CTN? Descriei dimensiunea transnaionalitii din abordarea locaional i pur cantitativ a lui Alan Descriei corporaie virtual. Care sunt strategiile de internaionalizare a afacerilor CTN?

M. Rugman.
18. 19.

Teste-gril:
1.

Istoria corporaiilor transnaionale ncepe n perioada:

a) b) c) d)

secolului al XVIII-lea; secolului al XVI-lea; secolului XX; secolului al V-lea.

2. Obiectivele investiiilor strine directe n perioada sec. XIV-XVII erau: a) perfecionarea sistemului de comunicaii externe; b) promovarea i dezvoltarea economic a teritoriilor colonizate; c) dezvoltarea i intensificarea exporturilor; d) colonizarea. 3. Fluxurile de ISD n prima jumtate a secolului al XlX-Iea au la baz: a) colonizarea efectuat de ctre firmele vest-europene; b) derularea unor importante fluxuri internaionale de for de munc provenind n special din Europa i America; c) obinerea unor noi surse de materii prime i materiale; d) intensificarea exporturilor. 136

4.

Odat cu revoluia industrial a fost atribuit transferabilitate spaial urmtorilor factori de producie: a) resurselor naturale; b) competenelor umane; c) resurselor materiale; d) capacitile tehnologice.

5. Primii productori multinaionali au aprut n:

a)

a doua jumtate a secolului al XlX-lea;

b) n perioada sec. XIV-XVII; c) prima jumtate a secolului al XlX-Iea; d) a doua jumtate a secolului al XIV.
6.

Stimulentele realizrii investiiilor strine directe n a doua jumtate a secolului al XlX-lea erau: a) practicarea de ctre ri a unor bariere comerciale ridicate la importul de bunuri i servicii; b) promovarea i dezvoltarea economic a teritoriilor colonizate; c) practicarea de ctre ri a unor bariere comerciale foarte sczute la importul de bunuri i servicii;
d)

obinerea unor surse de materii prime i materiale ieftine.

7.

Indicele de transnaionalizare se va calcula utiliznd urmtoarele rapoarte: a) volumul activelor n strintate /total active; b) numrul filialelor n strintate /total filiale;
c)

nivelul ocuprii n strintate a forei de munc/total nivel al ocuprii a forei de munc;

d) volumul exporturilor/total vnzri.

137

8.

Formele de rspuns ale CTN la presiunile induse de acutizarea concurenei sunt: a) intensificarea exporturilor;
b) c)

transferarea stadiilor de prelucrare n localizri cu condiii mai favorabile; stabilirea frontierelor interne, cu scopul de a centraliza luarea deciziilor n cadrul CTN;

d) adaptarea produsului la piaa local.

9.

Strategia internaional de mondializare a afacerilor CTN presupune:

a) b) c)

standardizare a produsului i aplicarea marketingului uniform la nivel mondial; adaptarea produsului la piaa local; produsele comercializate n strintate sunt aceleai cu cele tranzacionate pe piaa de origine; specializare a unitilor productive pe tip de produs sau pe stadiu din procesul de producie.

d)

10.

Strategia global/transnaional de mondializare a afacerilor CTN presupune:

a) b)

adaptarea produsului la piaa local; specializare a unitilor productive pe tip de produs sau pe stadiu din procesul de producie;

c) interdependena ntre regiunile productive i pieele de desfacere;

d)

integrarea produciei dispersate n spaiu la nivelul fiecrei economii naionale.

11.

Strategia multinaional de mondializare a afacerilor CTN presupune:

a) b) c) d)

integrarea produciei dispersate n spaiu la nivelul fiecrei economii naionale; standardizare a produsului i aplicarea marketingului uniform la nivel mondial; marketing adaptat fiecrei ri bazat pe modelul produciei de diversitate; specializare a unitilor productive pe tip de produs sau pe stadiu din procesul de producie.

Rspunsuri: 1. b; 2. b,d; 3. b,c; 4. b,d; 5. a; 6. a,d; 7. a,c; 8. b,d; 9. a,c; 10. b,c; 11. a,c. 138

TEMA V. MOTIVAII I STRATEGII DE EXPANSIUNE ALE CTN. 1. Motivaii corporatiste de realizare a investiiilor strine directe 2. Strategii de expansiune n strintate ale corporaiilor transnaionale 1. Motivaii corporatiste de realizare a investiiilor strine directe Exist numeroase motivaii economice de extindere a CTN peste hotare precum dorina de a obine resurse materiale cu costuri inferioare celor din rile de origine; fora de munc mai ieftin i motivat; politici fiscale stabile, nivelul impozitului pe profit mai mic; nivelul de dezvoltare a infrastructurii n general i a telecomunicaiilor n special; existena unei piee de desfacere mari; politicile de privatizare; birocraie redus etc. n acest context motivaiile care stau la baza expansiunii corporaiilor transnaionale prin intermediul ISD pot grupate n cinci mari categorii82: - ISD aflate n cutare de resurse; - ISD aflate n cutare de piee; - ISD aflate n cutare de eficien; - ISD aflate n cutare de active strategice; - Alte tipuri de ISD (care au la baz alte motive dect cele anterioare). ISD aflate n cutare de resurse. Corporaiile transnaionale angajate n acest gen de ISD investesc n strintate pentru a obine anumite resurse la un cost real mai sczut dect n ara de origine sau pentru a avea acces la resurse care nu sunt disponibile n ara de origine. Motivaia investirii const n creterea profitabilitii i a competitivitii pe pieele deservite de transnaional sau pe care intenioneaz s le deserveasc n viitor. n cea mai mare parte a cazurilor, rezultatul activitii filialelor este destinat exportului ctre rile dezvoltate.
82

A. Horobe, A. Mazilu, C. Munteanu, Marketing investiional internaional, Editura Fundaiei de Mine,Bucureti, 2002

139

Pot fi identificate trei tipuri de transnaionale cuttoare de resurse:

1.

cuttoare de resurse naturale, care cuprind firmele din sectorul primar i secundar, conduse

spre investire de dorina de minimizare a costurilor i de obiere unei sigurane a aprovizionrii cu materii prime;
2.

cuttoare de for de munc, care includ firmele din sectorul secundar i teriar, n special

din rile cu costuri ridicate ale forei de munc necalificate sau slab calificate, care stabilesc filiale n ri cu costuri reduse ale forei de munc, cu scopul de a furniza produse intermediare sau finale intensive n fora de munc spre export.
3.

cuttorii de capaciti tehnologice, manageriale, organizaionale i de experien, exemple

ale unor astfel de ISD pot cuprinde: - alianele ncheiate ntre firmele taiwaneze, coreene i indiene cu firme din UE sau SUA n sectoarele tehnologice de vrf; - filiale de recrutare a managerilor create de firmele americane n Europa; - filiale de cercetare-dezvoltare create de firmele britanice din industria chimic n Japonia. ISD aflate n cutare de piee. Acestea sunt reprezentate de firme care investesc ntr-o anumit ar sau regiune pentru a furniza bunuri i servicii pe pieele respective sau pe cele vecine. n cele mai multe situaii, aceste piee fuseser deservite prin exporturi anterioare ale firmei investitoare care, fie din cauza impunerii de bariere n calea comerului, fie din reconsiderarea dimensiunii pieei care justific realizarea produciei pe plan local, nu mai reprezint modalitatea cea mai potrivit de acces pe pia. ISD de cutare a pieelor pot fi ntreprinse n scopul susinerii sau protejrii pieelor existente sau n scopul explorrii de noi piee. n afar de dimensiunea pieei i de perspectivele ei de cretere, exist patru mari motive care determin firmele s se angajeze n acest tip de ISD: 1. Urmrirea furnizorilor i a clienilor. n momentul n care furnizorii i clienii i stabilesc uniti productive n strintate, dorina de a pstra relaiile de afaceri cu acetia i pe pieele externe reprezint un stimulent important pentru realizarea acestui gen de ISD. 2. Adaptarea produsului la preferinele i necesitile locale. Fr familiarizarea cu limba local, cu obiceiurile de afaceri, cu mediul legislativ i cu procedurile de marketing, productorii strini se pot afla n dezavantaj fa de firmele locale n vnzarea de produse electrocasnice, echipamente audio-video i a unei largi game de produse alimentare, ca i cei specializai n produse intermediare, ca maini de construcii, petrochimice, produse lemnoase i servicii financiare i profesionale.

140

3. Costuri de producie i de tranzacionare mai reduse. Exist situaii n care deservirea unei piee printr-o unitate productiv dintr-o ar vecin este mai puin costisitoare dect de la distan. n mod evident, decizia depinde esenial de industria i de ara avut n vedere. n anumite cazuri, legislaia din ara gazd, controalele la import sau strategia de comert exterior a unei ri pot detennina firmele s i relocalizeze facilitile productive din strintate. De exemplu, Northern Telecom - corporaia canadian din industria telecomunicaiilor - i-a transferat o mare parte a unitilor productive n SUA la sfritul anilor '80, pentru a putea ncheia mai facil contracte cu firme japoneze. n acea perioad, Japonia favoriza Statele Unite ca surs a echipamentului de telecomunicaii, din cauza sensibilului deficit comercial americano-japonez. 4. Urmrirea concurenilor. Aceast motivaie de expansiune se nscrie n dorina marilor corporaii transnaionale de a avea o prezen fizic pe principalele piee, ca parte a strategiei lor globale de producie i marketing. Astfel, cea mai mare parte a transnaionalelor din sectoarele dominate de mari oligopoliti (de exemplu, petrol, cauciucuri, farmacie, semiconductori i publicitate) opereaz att n uniti productive n fiecare din zonele Triadei (America de Nord, Europa Occidental, Asia de Est i SudEst), ct i se angajeaz, din ce n ce mai mult, n activiti de cercetare-dezvoltare n aceast zon. Asemenea ISD pot fi realizate din raiuni defensive sau agresive. Investiiile agresive sunt cele destinate promovrii intereselor globale ale flrmei, prin investirea pe piee n expansiune. Rspunsul corporaiilor transnaionale la crearea pieei unice interne din Uniunea European i la deschiderea rilor din Europa Central i de Est ctre investiiile strine a fost de acest tip. Cea mai important motivaie pentru acest gen de ISD este reprezentat de aciunea de ncurajare de ctre guvernele rilor gazd a acestor investiii. ISD aflate n cutare de eficien (efficiency-seeking). Motivaia ISD n cutare de eficien const n raionalizarea structurii investiiilor destinate cutrii de resurse sau de piee, astfel nct firma investitoare s poat obine avantaje din deinerea unor activiti dispersate geografic. Aceste avantaje sunt rezultatul specializrii pe produs sau pe proces a filialelor transnaionalei, al experienei ctigate n urma produciei n culturi diferite i al oportunitilor de arbitraj ntre diferenele de costuri i de preuri de pe diferite piee. Intenia corporaiilor transnaionale aflate n cutare de eficien este de a-i apropia avantaje rezultate din caracteristicile arilor n care opereaz nzestrarea cu factori de producie, mediul cultural, aranjamentele instituionale, sistemul economic i 141

politic, structura pieelor interne prin concentrarea produciei ntr-un numr limitat de localizri, care deservesc piee multiple. n mod tradiional, cuttorii de eficien sunt corporaii transnaionale mari, experimentate i diversificate, care fabric produse destul de standardizate. Pentru ca acest tip de ISD s aib loc, este necesar ca pieele strine s fie bine dezvoltate i deschise. Din acest motiv, localizarea cea mai nfloritoare pentru investiiile de eficien sunt pieele regionale integrate. ISD aflate n cutare de eficien se ncadreaz n dou mari tipuri: 1. ISD de obinere a unor avantaje din disponibilitatea i costul nzestrrilor cu factori. Acest tip de ISD explic o mare parte a diviziunii muncii n interiorul corporaiilor transnaionale care produc att n ri dezvoltate, ct i n ri n dezvoltare, dup urmtoarea structur : - activitile intensive n capital, tehnologie i informaie sunt concentrate n rile dezvoltate; - activitile intensive n fora de munc i resurse naturale sunt concentrate n rile n dezvoltare. 2. ISD de obinere a unor avantaje din diferenele ntre preferinele consumatorilor i ntre capacitile de ofertare pe piee. n acest caz, nzestrrile tradiionale cu factori joac un rol mai puin important n influenarea ISD, n timp ce pe prim plan se afl competenele i capacitile create, disponibilitatea i calitatea industriilor de sprijin locale, caracteristicile concurenei de pe piaa gazd, natura cererii i, nu n ultimul rnd, politica guvernamental la nivel macro i micro. ISD aflate n cutare de active strategice. Aceast categorie cuprinde acele corporaii transnaionale care se angajeaz n ISD, de obicei, prin achiziionarea activelor firmelor strine, cu scopul clar definit de a-i promova obiectivele strategice pe termen lung, mai ales acelea de susinere i promovare a competitivitii lor la nivel global. Firmele care realizeaz astfel de ISD sunt: fie corporaii transnaionale care aplic o strategie de integrare regional sau global, fie investitori strini debutani, care ncearc s cumpere un avantaj competitiv pe o pia nefamiliar. Ca i corporaiile transnaionale aflate n cutare de eficien, achizitorii de active strategice urmresc obinerea de ctiguri din deinerea de activiti diversificate la nivel mondial. n anumite cazuri, aceste transnaionale sunt conglomerate preocupate, n primul rnd, de managementul activelor financiare denominate n monede strine. n acelai timp, aceste firme pot implanta propriul sistem organizaional i stilul de management n firmele pe care le achiziioneaz, chiar dac nu se implic n conducerea curent a respectivelor companii. Totui, n cazul majoritii investiiilor de natur strategic, se ateapt ca achiziia efectuat s induc anumite beneficii n restul organizaiei din care 142

acum face parte. Acest lucru poate fi realizat, de exemplu, prin deschiderea de noi piee, prin crearea de economii n procesul productiv, prin cumprarea de putere pe pia, prin reducerea costurilor de tranzacie, prin dispersarea cheltuielilor administrative, prin obinerea unei flexibiliti strategice i prin capacitatea de diversificare a riscurilor. Dei acest tip de ISD este compatibil cu cele menionate anterior, exist situaii cnd considerentele de natur strategic sunt dominante pentru ISD cnd: - o firm poate achiziiona o alta sau poate ncheia un aranjament de colaborare cu ea, pentru a mpiedica un concurent s adopte aceeai strategie; - o firm poate fuziona cu unul din concurenii si strini pentru a-i ntri capacitile fa de un concurent mult mai puternic; - o firm poate achiziiona un grup de furnizori pentru a monopoliza piaa unei anumite materii prime; - o firm poate cuta obinerea accesului la canale de distribuie, pentru a-i promova propria marc; - o firm poate achiziiona o companie ce realizeaz o gam complementar de produse, pentru a oferi clienilor si o gam mai diversificat de mrfuri; - o firm i poate uni forele cu o firm local, n sperana c se va afla ntr-o poziie mai bun pentru obinerea de contracte din partea guvernului, la care nu poate avea acces numai ca exportator. Aceste investiii reprezint o parte din ce n ce mai mare a activitilor globale ale corporaiilor transnaionale, n special pe pieele majore ale lumii, fiind concentrate n sectoarele intensive n tehnologie, capital i informaie. Alte tipuri de ISD. Exist i alte motivaii care fundamenteaz activitatea corporaiilor transnaionale, care nu pot fi cuprinse n cele patru categorii anterioare, fiind mprite n trei grupuri: 1. Investiii de evadare; 2. Investiii de sprijin; 3. Investiii pasive. 1. Investiii de evadare. Anumite ISD sunt realizate pentru a evita legislaia restrictiv sau politicile macroeconomice aplicate n rile de origine83.
83

De exemplu, investiiile bncilor japoneze n Europa, care se pot angaja astfel n oferirea unei game mai largi de servicii clienilor comparativ cu ara de origine - n principal, activiti de bnci de investiii; sau transferul activittilor de cercetare a cancerului i a sistemului imunitar din Germania spre Statele Unite de ctre BASF, o firm german aflat sub presiunea micrilor ecologiste n ara de origine

143

Investiiile de evadare au ca emitent firme din ri ale cror guverne aplic politici economice intervenioniste i tind s fie concentrate n sectoarele de activitate mai ales servicii care fac obiectul unor reglementari destul de drastice.
1.

Investiii de sprijin.

Scopul acestor investiii este acela de a susine i sprijini activitile restului firmei investitoare. Astfel, acest gen de filiale implic din partea firmei costuri, iar beneficiile sunt generate n alte pri ale firmei. Cele mai cunoscute i rspndite forme de investiii din aceast categorie sunt investiiile legate de comer, destinate n principal s promoveze i s faciliteze exporturile de bunuri i servicii ale firmei investitoare, i s acorde sprijin acesteia n achiziionarea de produse din strintate. Pe lng filialele comerciale, exist i alte tipuri de servicii de sprijin care sunt prestate de filiale din strintate pentru firmele mam. Acestea fac, de obicei obiectul activitii reprezentanelor regionale, care acioneaz ca un centru intermediar de control i administrare ntre sediul central i unitile operative localizate n strintate. Principalele atribuii ale acestor centre constau n coordonarea activitilor filialelor i furnizarea de informaii financiare i de marketing firmei mam. De asemenea, ele pot fi angajate n activiti precum: recrutarea forei de munc pe respectivele piee, cutarea de oportuniti investiionale pentru firma mam, relaii cu publicul, meninerea legturii cu guvernele rilor gazd i/sau cu autoritile regionale etc.

3. Investiii pasive. Investiiile directe n strintate sunt diseminate a injecta noi resurse i capaciti manageriale n firma receptoare, implicnd un management activ, sau sunt realizate pentru a achiziiona noi active cu scopul de a mri profiturile firmei mam. Investiiile de portofoliu ns sunt presupuse a implica un management pasiv. In realitate, ns, cea mai mare parte a investiiilor directe variaz n funcie de caracterul activ al managementului aplicat de firmele emitente de la 100% la inexistent. Acelea care se ndreapt spre latura pasiv a investiiilor active sunt de dou tipuri: Investiiile realizate de marile conglomerate instituionale specializate n cumprarea i vnzarea de firme Exemple de astfel de firme sunt T. Boone Pickens (SUA) i Lonrho (Marea Britanie). Totui, dei investiiile sunt motivate de potenialitatea unor venituri substaniale i de ctigul de capital, nu este exclus implicarea unui anumit input managerial direct, fiind rare cazurile n care firma achiziionat

144

este lsat s funcioneze n continuare pe cont propriu sunt realizate investiii pentru mbuntirea capacitilor ei tehnologice, manageriale sau financiare. Investiiile realizate de firmele mici i de investitorii individuali n domeniul imobiliar Acest tip de investiie are la baz pura anticipare a unei creteri a preurilor terenurilor i imobilelor n strintate. Dei clasificate drept directe, aceste investiii au mai mult atributele unor investiii de portofoliu. n general expansiunea corporaiilor transnaionale este motivat de ceea ce ele percep a fi n interesul membrilor organizaiei pe care ea o reprezint. Iar, membrii organizaiei sunt: - salariaii corporaiei transnaionale; - managerii corporaiei transnaionale; - acionarii corporaiei transnaionale; - statul, prin aceea c primete impozite, ca urmare a profiturilor obinute de corporaia transnaional. Membrii organizaiei trebuie recompensai pentru contribuiile lor la procesul productiv cu o sum cel puin egal cu costul de oportunitate al resurselor i capacitilor pe care ei le ofer organizaiei. Literatura de specialitate subliniaz faptul c orice venit rezidual obinut de o firm peste costul de oportunitate al resurselor puse la dispoziia sa de membrii organizaiei va fi regsit sub forma de profituri la proprietarii firmei, iar fora fundamental a ntreprinderii capitaliste moderne este dat de maximizarea acestor profituri comparativ cu capitalul investit. 2. Strategii de expansiune n strintate ale corporaiilor transnaionale n funcie de strategiile pe care le dezvolt corporaiile transnaionale decid ptrunderea pe pieele lumii prin diverse modaliti. n afara exporturilor care pentru CTN, nu sunt dect simple instrumente de testare a pieelor strine pe care doresc s ptrund, reuita sau, dimpotriv, eecul operaiunii de export va sta la baza deciziei de continuare a abordrii unei anumite piee sau de abandonare a ei. Apariia i expansiunea societilor transnaionale s-a dezvoltat pe fondul a trei factori principali84: liberalizarea politicilor economice: deschiderea granielor naionale, liberalizarea fluxurilor de investiii strine directe i de portofoliu sau de alte acorduri de cooperare i investiionale;

84

Ibidem

145

 accentuarea progresului tehnologic, care conduce la creterea costurilor i a riscurilor la care sunt expuse companiile, impune abordarea diferitelor piee mondiale, prin delocalizarea internaional a produciei, pentru a diversifica aceste riscuri. Pe de alt parte, reducerea costurilor de transport i de comunicare au facilitat integrarea mai eficient a operaiunilor la nivel global, precum i transportul componentelor sau al produselor finite n cutarea eficienei economice, a avantajelor comparative date. Acestea contribuie n mod esenial la creterea ponderii investiiilor strine directe (I.S.D.) motivate de creterea eficienei, cu importante implicaii asupra creterii competitivitii exporturilor rilor recipiente i, implicit, asupra creterii economice. creterea concurenei, care este de fapt rezultatul celorlali doi factori amintii anterior, impune explorarea unor noi piee de ctre companii, att pentru a reduce costurile de producie, ct i pentru valorificarea mai eficient a rezultatului final, dar impune i abordarea unor noi forme de producie internaional, de proprietate i de aranjamente contractuale, care s poteneze fora lor pe pia, cum ar fi de exemplu fuziunile, achiziiile, participarea minoritar sau majoritar, oferta public de schimb etc. Dac pn nu demult rile dezvoltate au promovat ample politici de liberalizare economic, n prezent tot mai multe ri se orienteaz spre aceast nou strategie de dezvoltare. Ultimul deceniu a fost martorul deschiderii fr precedent a pieelor lumii spre investiiile strine directe, care fac posibil producia internaional integrat global sau regional. Aceast tendin se accentueaz n continuu. n 2004, 78 de ri au adoptat 216 modificri legislative care vizau cadrul I.S.D., din care 93% urmreau crearea unui climat investiional mai atractiv prin introducerea unor noi stimulente sau prin crearea unei economii de pia funcionale. Dintre acestea, ponderea cea mai mare se regsete n regiunea Asia-Pacific. Natura acestor modificri ale regimurilor legislative ale I.S.D. au vizat: intrarea liber pe pia i condiii de funcionare mai liberale, mai multe stimulente pentru investire, mai multe garanii, mai multe sectoare liberalizate, iar uneori accentuarea controlului I.S.D. Dintre ele, 97 de ri au notificat ncheierea a 158 de acorduri investiionale bilaterale, numrul total al acestora atingnd cifra de 2099 la sfritul anului 2001. Dintre acestea, 43% s-au ncheiat ntre rile n dezvoltare, 33% ntre ri n dezvoltare i ri dezvoltate, 11% ntre rile n dezvoltare i rile sud-est europene (n tranziie), 8% ntre acestea din urm i rile dezvoltate i 6% ntre rile n tranziie. Totodat, au fost adoptate 67 de noi acorduri pentru evitarea dublei impuneri fiscale, eliminnd astfel un real impediment n calea investiiilor strine85. Expansiunea n strintate a CTN-urilor a avut loc evolutiv parcurgnd urmtoarele etape:

85

World Investement Report 2002, Transnational Corporations and Export Competitiveness, UNCTAD

146

a) nainte de 1945: au loc primele extinderi internaionale (companiile americane realizeaz investiii directe n afara granielor naionale); b) Perioada anilor 1945-1959: perioada dominaiei economiei mondiale de ctre companiile americane (ptrunderea masiv a firmelor americane n Europa la sfritul anului 1950 ca urmare a reconstruciei europene); c) Perioada anilor 1960-1974: perioada dezvoltrii economiei europene (principalele companii transnaionale europene au crescut spectaculos n aceast perioad,astfel nct n 1974 n clasamentul celor mai importante 50 de companii transnaionale din lumese aflau 20 de firme europene); d) Perioada anilor 1975-1989: perioada expansiunii companiilor asiatice (anii '70-'80 au constituit o etap n care companiile europene i-au diversificat activitatea, transformndu-se n companii transnaionale organizate pe produs, n timp ce companiileamericane au trecut printr-un proces de restructurare a produciei i a marketingului prinintermediul diviziilor internaionale, iar firmele japoneze i - mai trziu- cele sud-coreene, s-auextins cu rapiditate pe plan internaional. Astfel, n 1989 structura primelor 50 de companiitransnaionale ale lumii cuprindea 21 de companii europene, 17 americane si 12 asiatice); e) 1990 -pn n prezent: explozia fuziunilor si achiziiilor (perioad caracterizat printr-un val de fuziuni i achiziii internaionale (pe orizontal, pe vertical i conglomerate). Majoritatea acestor operaiuni au avut loc n sectorul bancar, cel de asigurri, n industria chimic, farmaceutic, de automobile i de telecomunicaii i au avut ca obiect restructurareaglobal sau poziionarea strategic a firmelor implicate pe pia. Modalitile de expansiune n strintate a corporaiilor transnaionale pot fi mprite n dou mari categorii, n funcie de poziia pe care ele o au fa de CTN, i anume:
1.

Modaliti directe de implantare n strintate (prin control direct). Aceste modaliti se

caracterizeaz prin aceea c entitile prin care are loc implantarea sunt nglobate n structura corporaiei transnaionale, ducnd la crearea de noi relaii intra-firm. De asemenea, ele implic un control direct al CTN, ca urmare a investiiei strine directe realizate de aceasta, concretizat n participaia la capitalul entitii. Principalele modaliti de implantare incluse n aceast categorie sunt:
-

achiziiile internaionale, societile mixte, investiiile pe loc gol filialele proprii. Modaliti indirecte de implantare n strintate (prin control indirect). Spre deosebire de

2.

modalitile directe, acestea conduc la crearea de relaii inter-firme, deoarece implantarea n strintate are loc prin intermediul unor firme independente, din punct de vedere juridic, de CTN. Controlul 147

exercitat de transnaional asupra entitii prin intermediul creia este abordat o pia poate fi numai de natur indirect, atta vreme ct CTN nu deine nici o parte din capitalul respectivei firme sau cota pe care o deine nu i ofer posibilitatea controlului. Modalitile de implantare incluse n aceast categorie cuprind: -

alianele strategice internaionale, aranjamentele contractuale, reelele dinamice.

Prima categorie de implantare n strintate a corporaiilor transnaionale, presupune nu doar un transfer de capital bnesc spre alte regiuni ale lumii, ci de fapt realizarea unor transferuri de capital antreprenorial sau pachet investiional, respectiv de resurse productive precum financiare, tehnologice i inovaionale, resurse umane sub aspectele lor calitative, respectiv abilitile manageriale i organizaionale etc. Modalitile directe de implantare Vom reflecta n continuare mai detaliat care sunt modalitile directe de implantare n strintate a corporaiilor transnaionale, adic cele ce presupun transmiterea unui pachet investiional ctre aragazd. I. Achiziiile internaionale. Una din modalitile de realizare a I.S.D. const n achiziionarea unei firme deja existente. Aceste achiziii par a avea de multe ori avantaje considerabile fa de ptrunderea pe o pia prin filiala proprie, de exemplu. Unul dintre cele mai de luat n considerare avantaje este acela c achiziionarea ofer instantaneu firmei cumprtoare experiena local, clieni autohtoni i contacte de afaceri, n alte condiii putnd atepta ani ntregi pentru a le dobndi. Motive care determin firmele s se angajeze n achiziii internaionale sunt multe i variate, innd n special de conceptul de sinergie. Natura conceptului de sinergie este foarte simpl: exist sinergie atunci cnd valoarea unei combinaii este mai mare dect suma valorilor prilor sale (cu alte cuvinte, sinergie nseamn 2+2=5). Dar identificarea i evaluarea sinergiei pot fi operaiuni foarte dificile, iar implicaiile lor destul de ascunse. Sinergia deci reprezint justificarea economic fundamental pentru o achiziie. Aceast valoare suplimentar poate apare ca rezultat al creterii eficienei, fie n plan operaional, fie n plan financiar. n ceea ce privete valoarea suplimentar realizat n plan operaional, aceasta va ine de urmtoarele:
-

economiile de scar, ce apar atunci cnd costurile cresc mai lent dect volumul produciei, o

modalitate de generare a lor fiind aceea de a mpri costurile fixe ale firmei la un volum mai mare al outputului; 148

economiile de integrare vertical, care pot apare ca urmare a integrrii verticale (fie din

ndeprtarea incertitudinilor privind sursele de aprovizionare ntre diversele stadii productive printr-o integrare mai strns a acestora, fie din reducerea costurilor de transport, fie din apropierea fizic a proceselor productive, fie din mbuntirea calitii activitii de coordonare a stadiilor de producie, care este rezultatul centralizrii controlului);
-

mrirea puterii pe pia a unei firme, ce are loc prin obinerea unei cote mai mari de pia, ca mbuntirea activitii manageriale, prin nlocuirea managerilor neperformani etc.

urmare, de obicei, a unei integrri orizontale;

-

Sinergia financiar rezult din complementaritatea fluxurilor interne de fonduri, dintr-o utilizare mai eficient a efectului de prghie flnanciar, din creterea capacitii de finanare a firmei i din avantajele fiscale. n funcie de statutul juridic al firmei achizitoare i al celei achiziionate nainte i dup efectuarea tranzaciei, achiziiile internaionale pot fi mprite n dou mari categorii86: -

prelurile de firme, fuziunile de firme.

A. Prelurile de firme reprezint achiziii n urma crora firmele rmn separate, din punct de vedere juridic, n urma tranzaciei, tranzacia avnd ca obiectiv dobndirea unui numr suficient de mare de aciuni (i de voturi) ale firmei achiziionate, astfel nct firmei care face achiziia s i se asigure controlul asupra deciziilor in Adunarea General a Acionarilor. De obicei, n urma diverselor operaiuni de preluare, are loc formarea unui holding, adic a unei firme care deine participaii de control la capitalul uneia sau mai multor alte firme. Un holding pur nu are operaiuni de afaceri propriu-zise, singurele sale active fiind activele financiare ale celorlalte firme. Un holding operaional este o companie care deine i ea participaii de control, dar care desfoar i operaiuni pe cont propriu. Cea mai mare parte a transnaionalelor sunt holdinguri operaionale, prin aceea c dein participaii la capitalul filialelor lor din strintate, dar i la capitalul celor naionale. Principalale motivaii care determin firmele s creeze holdinguri sunt urmtoarele: - cu un capital propriu, relativ modest, se poate controla un segment de pia deosebit de ntins. De exemplu, firma A deine pachetul de control al aciunilor firmei B (s presupunem c este egal cu 10% din numrul total al aciunilor firmei B), firma B deine pachetul de control al aciunilor firmei C
86

Munteanu C., Mazilu A., Horobe A., Marketing investiional internaional, Bucureti: Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002, p. 206

149

(10%), iar firma X deine pachetul de control al firmei A. In acest caz, cu ajutorul capitalului avansat pentru cumprarea a 10% din aciunile firmei A, firma X controleaz, prin intermediul holdingului, un capital total de cteva zeci de ori mai mare. - riscul este mai uor de izolat, deoarece, n cazul unor pierderi catastrofale, efectul nu se resimte n totalitate asupra firmei-mam, ci doar n limitele capitalului deinut de aceasta. Exist, ns, i inconveniente legate de existena i funcionarea holdingurilor: - adesea, profiturile sunt impozitate de mai multe ori: prima dat ca profit al firmei-fiic, a doua oar la transferurile internaionale ctre firma-mam, a treia oar ca profit al firmei-mam i a patra oar ca venit al acionarilor; - vulnerabilitatea n faa legislaiei antitrust i anticapital strin este ridicat, deoarece un holding este uor de desfacut n buci, fiind suficient n acest sens o lege prin care investitorul strin este obligat s-i vnd participaia la capitalul social al firmei vizate. B. Fuziunile de firme. O alt categorie de achiziie internaional o constituie fuziunile, ce reprezint combinarea a dou firme ntr-una singur, care deine patrimoniile unite ale celor dou. Din punct de vedere tehnic, fuziunile sunt de dou feluri: absorbii, consolidri.

Absorbia (fuziunea prin nghiire) este combinaia a dou firme, n urma creia firma achizitoare i continu operaiunile, dar firma achiziionat i nceteaz existena. Activele i pasivele firmei achiziionate sunt preluate de firma care supravieuiete tranzaciei. O absorbie poate mbrca forma unei fuziuni statutare sau a achiziionrii de active a firmei-int. Fuziunea statutar, denumit astfel pentru c este realizat n conformitate cu statutul firmei, const n faptul c aciunile firmei achiziionate sunt preschimbate direct pe aciuni ale firmei achizitoare, iar existena legal a firmei achiziionate nceteaz n mod automat. Dei ea implic un schimb de aciuni, pe aciuni, firma achizitoare poate cumpra aciunile firmei int cu plata n numerar sau n alte active financiare i apoi, ca singur acionar al firmei-int, le poate schimba n cadrul unei fuziuni statutare. Achiziionarea de active const n aceea c firma achizitoare cumpr activele i, de obicei, i asum i pasivele firmei-int. Cumprarea se face in schimbul numerarului sau al unor active ale achizitorului. Dup cumprare, singurele active ale firmei achiziionate sunt numerarul sau activele primite de la achizitor. Dup ce sunt achitate pasivele neasumate de achizitor, firma aehiziionat este

150

lichidat, prin distribuirea activelor sale ctre acionari sub form de dividend de lichidare. Apoi, firma achizitoare este dizolvat. O consolidare este reprezentat de combinarea a dou sau mai multe firme ntr-o corporaie nou creat. Acest lucru este, de obicei, realizat prin schimbarea aciunilor ordinare ale celor dou firme pe aciuni ale noii firme. Activele i pasivele firmelor vechi sunt transferate firmei nou-create, iar vechile firme i nceteaz existena. Consolidarea nu este o modalitate foarte frecvent de realizare a achiziiilor internaionale, principalele sale dezavantaje, comparativ cu absorbia, fiind acelea c trebuie format o nou firm i trebuie obinut acordul unei majoriti (de obicei, simpl sau calificat) a acionarilor celor dou firme. Principalele etape care trebuie urmate n cazul unei fuziuni sunt urmtoarele: acordul dintre firme, prin negocieri, privind realizarea fuziunii (aceste negocieri confer fuziunilor, prin excelen, caracter amical); aprobarea condiiilor fuziunii de ctre Consiliul de administraie al fiecreia dintre firmele implicate; semnarea contractului de fuziune; schimbarea vechilor aciuni ale firmelor cu aciunile firmei rezultate din fuziune i efectuarea plilor n numerar ctre acionarii care nu au acceptat fuziunea. II. O a doua modalitate de implantare n strintate prin control direct a unei corporaii, pe lng achiziiile internaionale, este crearea de societi mixte. Societile mixte formate cu un partener local au devenit o modalitate destul de popular de satisfacere a obiectivelor managerilor unor dou firme implicate n afacere. Pentru fiecare partener ele ofer oportunitatea de a beneficia, n mod semnificativ, de pe urma avantajelor comparative ale celuilalt. Deci societile mixte sunt create pentru a exploata elementele de complementaritate dintre doi parteneri, prin ncheierea unui contract ntre parteneri. Partenerii locali aduc n afaceri cunotine preioase despre piaa local, familiaritatea cu birocraii guvernamentali i cu regulile locale, nelegerea pieelor de for de munc locale i, dac este posibil, faciliti productive deja existente. Partenerii strini pot oferi tehnologie avansat, know-how managerial i accesul la pieele de export. Pentru ambele pri, posibilitatea alturrii la o alt firm reduce necesitile de capital individuale pentru demararea sau continuarea afacerii pe cont propriu. Dei atractive, societile mixte se dovedesc adesea a fi nesatisfctoare i instabile. Acest lucru este valabil, chiar i atunci cnd partenerii provin din aceeai ar, astfel c problemele sunt mult mai

151

acute n cazul societilor mixte internaionale: probleme legate de multinaionalitate, probleme referitoare la control i proprietate, schimbarea relaiilor n cadrul societii mixte etc. Se consider c principalele avantaje ale societilor mixte sunt urmtoarele: reducerea necesitilor de capital i a volumului celorlalte resurse necesare, dispersarea riscurilor, accesul la experiena i la contactele partenerului pe piaa local. Dezavantajele in, de regul, de problemele i conflictele poteniale ntre parteneri, problemele manageriale i de comunicare, precum i cele ce in de controlul parial asupra societii mixte. III. Filiala proprie este considerat a fi a treia metod de implantare direct n strintate a unei firme. Filialele proprii ale transnaionalelor n strintate, denumite i investiii pe loc gol (greenfield investments) reprezint uniti deinute n proporie de 100% de corporaia transnaional. Ca modalitate de expansiune, filialele proprii au avantaje i dezavantaje, dup cum urmeaz: - avantaje: tehnologie de vrf, posibilitatea integrrii produciei, eficiena operaional. - dezavantaje: costul mare al investiiei, necesitatea de a cldi afacerea, plecnd de la zero, durata mare n timp a acomodrii afacerii la mediul local. Referitor la filialele proprii, literatura de specialitate apreciaz c, pe msur ce o firm se mrete i devine mai experimentat, ea va utiliza mai mult filialele proprii ca modalitate de expansiune, i din ce n ce mai puin achiziiile i societile mixte. Pe de alt parte, exist situaii n care o firm interesat n expansiunea n strintate nu poate achiziiona firme locale sau nu poate ncheia societi mixte cu parteneri locali din diverse motive. De exemplu, Michelin a fost nevoit s i creeze propriile filiale n Statele Unite, datorit faptului c produsele pe care le fabric (anvelope) sunt realizate cu echipamente speciale, neutilizate de nici o firm american. O alt posibilitate ar fi constat n achiziionarea unui productor american i n nlocuirea liniei sale de producie, dar aceast variant a fost apreciat ca fiind extrem de costisitoare, fiind preferat prima. De asemenea, transnaionalele ce ptrund n rile n curs de dezvoltare, i mai ales n cele mai puin avansate dintre ele, sunt adesea obligate s nceap afacerile pe teren gol, deoarece nu au o contraparte local. Economiile naionale nu mai sunt containere ermetice pentru procesele economice87. Interdependenele dintre firme de diverse tipuri i dimensiuni sparg graniele naionale pentru a crea un set de relaii geografice de la scara local la scara global, iar aceste relaii sunt firele cu ajutorul crora se face economia global. Modalitile indirecte de implantare
87

Munteanu C., Mazilu A., Horobe A., Marketing investiional internaional, Bucureti: Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002, p. 224

152

Prin asemenea legturi ntre firme sunt transmise schimbrile, evoluiile ntre organizaii i, ca urmare, ntre diversele componente ale economiei globale. Modalitile indirecte de implantare n strintate ale corporaiilor transnationale sunt la fel o form de transmitere a schimbrilor tehnologice, manageriale etc. ntre organizaii la nivel global. Realizarea expansiunii n strintate prin utilizarea unor reele externe de relaii cu o multitudine de alte firme transnaionale i naionale, de dimensiuni mai mari sau mai mici, de stat sau private, constituie a doua categorie de implantare a corporaiilor transnaionale. Astzi, toate economiile sunt formate din diverse modaliti de organizare a afacerilor, care sunt interconectate prin diferite aranjamente complexe. Firmele aparinnd fiecrui segment organizaional major opereaz la niveluri geografice diverse i ndeplinesc funcii diferite n cadrul economiei globale. Dar cel mai important lucru este acela c segmentele sunt interconectate ntre ele n forme din ce n ce mai complexe. Prin asemenea interconexiuni se ajunge, de exemplu, ca o firma de dimensiuni reduse dintr-o ar anume s fie direct legat de o reea productiv global, n timp ce majoritatea firmelor similare deservesc numai arii geografice limitate. Aranjamentele principale organizaionale pe care le pot forma firmele din diverse ri sunt urmtoarele:
-

alianele strategice, aranjamentele contractuale, precum contractul de liceniere, contractul de franchising, reelele dinamice.

contractul de management, contractul de uzin la cheie, subcontractarea internaional,

-

A. Alianele strategice internaionale, denumite i parteneriate strategice globale, aprute pe scena internaional ncepnd cu anii '80, reprezint aranjamente de afaceri prin care doi sau mai muli parteneri neleg s coopereze n avantajul reciproc, ele fiind special destinate susinerii sau ntririi avantajelor competitive ale firmelor participante. Motivaiile care stau la baza deciziei firmelor de a intra n asemenea parteneriate sunt urmtoarele: ptrunderea pe noi piee, mprirea riscurilor unor investiii ridicate, mprirea costurilor i riscurilor din activitatea de cercetare-dezvoltare, lansarea unui contraatac mpotriva concurenilor, punerea n comun a resurselor globale, nvarea de la parteneri. 153

Alianele strategice mbrac diferite forme, n funcie de criteriul lrgimii domeniului de ncheiere a alianei. Astfel, se pot distinge alianele totale i alianele funcionale. Alianele totale apar atunci cnd firmele participante cad de acord s realizeze mpreun stadii multiple ale lanului creator de valoare: cercetare-dezvoltare, proiectare, producie, marketing i distribuie. Datorit scopului larg al acestor aliane, firmele implicate trebuie s stabileasc anumite practici comune pentru integrarea unor sectoare funcionale ca finanele, producia i distribuia, n vederea realizrii unei bune funcionri a alianei. Cea mai mare parte a alianelor totale mbrac forma societilor mixte create ntre cei doi parteneri. Ca entitate independent, societatea mixt dezvolt proceduri operaionale care i satisfac cel mai bine necesitile, n loc s ncerce s pun de acord procedurile adesea incompatibile ale partenerilor. Alianele totale reprezint forma de creare a alianelor strategice ntre corporaiile transnaionale cu cea mai rapid cretere. Prin integrarea complet a eforturilor lor, firmele participante sunt apte s obin o sinergie mai mare, utiliznd resursele de care dispun. Alianele totale sunt foarte dificil de ncheiat. Dificultatea rezult din numeroasele domenii de colaborare care trebuie avute n vedere i asupra crora se poart negocieri. Ca urmare, aceste aliane implic, de obicei, numai dou firme i pot evolua n timp, devenind parteneri n adevratul sens al cuvntului88. Alianele funcionale au scopuri mai limitate, referindu-se la un singur domeniu funcional al afacerilor. Integrarea necesitilor partenerilor n aceste cazuri este mai puin complex. Aceste aliane funcionale nu mbrac foarte des forma societilor mixte, principalele tipuri fiind:
-

alianele de producie, prin care dou sau mai multe firme realizeaz produse sau ofer alianele de marketing, ce constau n parteneriatul ntre dou sau mai multe firme care mpart

servicii ntr-o facilitate comun89;

-

serviciile sau experiena de marketing (firma deja implantat pe pia o ajut pe cealalt n promovarea, realizarea publicitii i/sau distribuirea produselor sau serviciilor pe piaa respectiv);
-

alianele financiare, care reprezint parteneriate ncheiate ntre firme cu scopul de a reduce

riscurile financiare asociate unui proiect investiional (partenerii pot participa n mod egal la finanarea proiectului sau unul dintre parteneri poate oferi cea mai mare parte a finanrii, iar cellalt poate veni

88

De exemplu, Fuji a creat, mpreun cu Rank Xerox, filiala britanic a lui Xerox, n 1962, o societate mixt cunoscut sub numele de Fuji Xerox. Creat iniial pentru a distribui fotocopiatoare americane n Japonia, Fuji Xerox a ajuns, n cele din urm, s proiecteze, s produc i s vnd fotocopiatoare la nivel mondial. 89 In 1990, Volvo, Mitsubishi i guvernul olandez au creat o societate mixt, denumit Volvo Car BV, cu scopul de a proiecta i produce automobile pentru piaa european. Firma, localizat n Borne, Olanda, a oferit lui Volvo accesul la cele mai recente tehnici japoneze de producie, iar lui Mitsubishi primele faciliti productive n Europa, permindu-i astfel s beneficieze de pe urma pieei unice interne create n 1992 i s evite criticile acerbe ale politicienilor europeni referitoare la creterea importurilor japoneze.

154

cu o experien special sau cu alte tipuri de contribuii pentru a compensa parial lipsa investiiei sale financiare);
-

alianele de cercetare-dezvoltare, n cadrul crora partenerii cad de acord s realizeze n

comun cercetarea pentru dezvoltarea de noi produse sau servicii. Ele nu mbrac, de obicei, forma societilor mixte, deoarece know-how-ul tiinific poate fi transmis ntre parteneri prin intermediul conferinelor de cercetare, al schimbului de documente tiinifice i al vizitelor reciproce n laboratoarele de cercetare. Mai mult, formarea unei organizaii separate i angajarea aici a unor echipe de cercettori provenite de la cei doi parteneri ar putea s afecteze cercetrile aflate n derulare n laboratoarele fiecruia. Pentru a evita acest lucru, cei doi parteneri ncheie acorduri de liceniere ncruciat pentru tehnologiile dezvoltate n laboratoarele lor, permind astfel partenerului utilizarea brevetelor obinute. Deci obiectivul principal al alianelor strategice este acela de a permite unei firme s ating un scop specific pe care ea consider c nu l poate atinge de una singur. Principalele sectoare n care apar alianele strategice sunt: industriile de vrf electronica, informatica, aeronautica, telecomunicaiile i industriile mature, dar care fac obiectul unor dezvoltri tehnologice recente industria automobilelor. B. O alt form de expansiune n strintate prin aranjamente organizaionale pe care le pot forma firmele din diverse ri, sunt aranjamentele contractuale, care constau n stabilirea relaiilor de-a lungul lanului creator de valoare ntre firme din dou ri. Fiecare dintre ele poate implica diferite grade de cooperare ntre prile semnatare ale aranjamentului, mpreun cu o ntreag gam de modaliti prin care sunt stabilite drepturile i ndatoririle prilor i prin care sunt mprite riscurile, responsabilitile i profiturile. Principalele forme ale aranjamentelor contractuale pe care le iniiaz corporaiile transnaionale sunt: contractele de liceniere, contractele de franchising, contractele de management, contractele de uzin la cheie, subcontractarea internaional.

n toate aceste situaii, transnaionala nchiriaz celeilalte pri un anumit avantaj de proprietate pentru o perioad de timp limitat i stabilit n momentul ncheierii contractului, partenerul transnaionalei fiind acela care opereaz lanul creator de valoare n avantajul su. Totui, aceste 155

aranjamente difer n funcie de tipurile avantajelor transferate, de alocarea drepturilor i a responsabilitilor ntre parteneri, de durata contractului, ca i de natura i distribuirea beneficiilor conferite de aranjament. De exemplu, contractul de liceniere este un aranjament care implic transferarea dreptului de utilizare a unei anumite piese sau tehnologii (de exemplu, exploatarea unui brevet de invenie) relevante pentru producia unui anumit bun sau serviciu. Dei, n mod obinuit, liceniatul este cel care rspunde de producie, aranjamentul poate permite contractantului exercitarea unui anumit control asupra utilizrii piesei sau tehnologiei, pentru a se asigura astfel c poziia sa concurenial este protejat. n anumite situaii, acest control poate avea n vedere o gam larg de decizii ale liceniatului sursele de aprovizionare, metodele de producie, angajarea de for de munc strin i pieele de export deservite. Modalitatea de plat obinuit pentru licen const ntr-un comision sau o redeven bazate pe valoarea sau cantitatea produsului care nglobeaz informaia i cunotinele oferite de contractant, dei sunt cazuri n care se calculeaz pornind de la profiturile obinute de liceniat. n cazul cnd contractul de liceniere, frecvent utilizat n sectorul teriar, conine cerine i condiii extrem de detaliate referitoare, de exemplu, la controlul calitii produselor impuse partenerului, e vorba despre un contract de franchising. De asemenea, prin contract se permite franchisorului un anumit control asupra utilizrii drepturilor transferate, precum i efectuarea de inspecii periodice la facilitile partenerului sau implicarea n domeniul recrutrii personalului. Plata pentru franiz se face n forma unei sume globale pentru acordarea dreptului de franchising, la care se adaug un comision calculat pe baza vnzrilor unitii. n cazul contractului de management, know-how-ul managerial al transnaionalei este transferat partenerului, cruia i revine responsabilitatea de a realiza funciile de management n conformitate cu prevederile contractuale (frecvent utilizat n industria hotelier). Astfel de contracte confer un grad considerabil de control al furnizorului de know-how asupra operaiunilor partenerului, incluznd numirea echipei manageriale, oferind acces la anumite surse de finanare i de aprovizionare globale, contribuind astfel la nglobarea partenerului n reeaua sa internaional de marketing. Plata const ntr-un comision managerial stabilit ca o sum global, la care se adaug o redeven variabil n funcie de cifra de afaceri sau profitul beneficiarului. Contractul de uzin la cheie const n ncheierea unui aranjament prin care o firm strin se angajeaz s proiecteze, s construiasc i s echipeze integral o unitate productiv (cum ar fi un combinat petrochimic sau o fabric de automobile), dup aceea urmnd s o predea unei firme locale, 156

dup exersarea funcionrii ei o anumit perioad de timp, n care managementul firmei strine conduce uzina i pregtete personalul local. Plata ctre firma strin se efectueaz sub forma unui comision global, la care se adaug o redeven variabil, bazat pe producia ralizat n unitatea ce a fcut obiectul contractului. Subcontractarea internaional reprezint un aranjament situat la intrsecia dintre internalizarea complet a aprovizionrii cu inputuri, pe de o parte, i ncheierea de contracte comerciale, pe de alt parte. Este situaia n care o firm cere unei firme independente, din puct de vedere juridic, de ea, s realizeze producia sau prelucrarea unei materii prime, componente sau a unui subsnsamlu pentru ea, n conformitate cu specificaiile sau planurile oferite. C. Pe lng alianele strategice i aranjamentele contractuale, care reprezint forme de organizare a relaiilor inter-firme aprute cu destul vreme n urm, pe arena internaional a a prut o nou form organizaional care conine att elemente ale alianelor, ct i ale aranjamentelor contractuale. Este vorba despre reeaua dinamic, o form organizaional complex integrat, care const din relaii complexe ntre firme, n cadrul creia fiecare ndeplinete un rol special ntr-o reea coordonat de o firm broker. Un exemplu de reea dinamic este primul fabricant american de jucrii, Lewis Galoob Toys Inc., o firm care valoreaz milioane de dolari. Un numr de numai 115 angajai deruleaz ntreaga afacere. Inventatori independeni i firme din industria divertismentului imagineaz cea mai mare parte a produselor lui Galoob, n timp ce specialiti externi firmei realizeaz majoritatea proiectrii. De asemenea, Galoob deleag producia i ambalarea unui numr de 10-15 fabricani din Hong Kong i acetia, la rndul lor, transfer cea mai mare parte a proceselor intensive n fora de munc unor fabrici din China. Atunci cnd jucriile ajung n Statele Unite, ele sunt distribuite prin reprezentani comerciali ai firmei. Galoob nu i ine nici mcar singur contabilitatea. Ea i vinde creanele firmei Commercial Credit Corp., o instituie de factoring care stabilete i politica de creditare a lui Galoob. Dup cum spune vicepreedintele firmei, Robert Galoob, afacerea noastr este una a relaiilor. n concluzie, toate modalitile de implantare n strintate a corporaiilor transnaionale contribuie nemijlocit la globalizarea economiei mondiale. Aciunea firmelor pe plan extranaional are astfel loc pe baza unor strategii mondiale elaborate de organizaii fr frontiere, n legtur cu care este dificil de identificat un spaiu teritorial unic juridic, tehnologic sau economic. n acest sens expresia cea mai accentuat a globalizrii o reprezint amploarea pe care a dobndit-o organizarea produciei pe baze regionale sau mondiale, precum i integrarea pe criterii noi, de tip funcional, a activitilor n cadrul acesteia. Iar, marile corporaii moderne sunt nu numai entitile-cheie ale activitilor economice i ale funcionrii pieelor, dar i agenii creatori de valoare, cei care aloc la 157

scar global o mare parte din resursele necesare susinerii proceselor de cretere economic n lumea contemporan. Altfel spus, marea corporaie se afirm nu numai ca principala entitate supus impactului indus de provocrile lansate de procesul de globalizare n curs de desfurare, dar totodat ca principala for modelatoare a nsui acestui proces90. Rolul societilor transnaionale de determinare i de promovare a interdependenelor globale este incontestabil. Acestea au reuit s transgreseze att barierele naionale, ct i graniele organismelor integraioniste interstatale. ntrebri recapitulative:
1.

Numii motivaiile care stau la baza expansiunii CTN? Caracterizai categoria ISD aflate n cutare de resurse. Caracterizai ISD aflate n cutare de piee. Argumentai realizarea ISD aflate n cutare de eficien (efficiencyCare sunt tipurile ISD aflate n cutare de eficien? Caracterizai ISD aflate n cutare de active strategice. Ce presupun investiiile de evadare, de sprijin i pasive? Ce factori au contribuit la dezvoltarea expansiunii societilor Descriei modalitile directe de expansiune n strintate a Descriei modalitile indirecte de expansiune n strintate a CTN. Explicai conceptul de sinergie ca motivaie principal a realizrii Explicai principalale motivaii care determin firmele s creeze Descriei avantajele i dezavantajele investiiilor pe loc gol ca Care sunt motivaiile care stau la baza deciziei firmelor de a crea Descriei tipurile de alianele strategice internaionale.

2. 3.
4.

seeking).
5. 6. 7. 8.

transnaionale?
9.

corporaiilor transnaionale.
10. 11.

achiziiilor internaionale.
12.

holdinguri.
13.

modalitate de expansiune.
14.

alianele strategice internaionale?

15.

90

Munteanu C., Mazilu A., Horobe A., Marketing investiional internaional, Bucureti: Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002, p. 360

158

16.

Descriei reeaua dinamic ca modalitate indirect de realizare a

I.S.D. Teste-gril: 1. ISD aflate n cutare de piee presupun:

a) b)

sunt ntreprinse n scopul susinerii sau protejrii pieelor existente; accesul la resurse care nu sunt disponibile n ara de origine;

c) urmrirea concurenilor; d) concentrarea produciei ntr-un numr limitat de localizri, care deservesc piee multiple. 2. Specificul ISD aflate n cutare de active strategice const n: a) urmresc concentrarea produciei ntr-un numr limitat de localizri, care deservesc piee multiple;
b)

sunt ntreprinse de investitori strini debutani;

c) sunt conglomerate preocupate, n primul rnd, de managementul activelor financiare; d) urmrirea concurenilor pe pieele strine. 3. Investiii de evadare sunt: a) realizate pentru a evita legislaia restrictiv aplicat n rile de origine;
b)

realizate cu scopul cutrii de oportuniti investiionale pentru firma mam;

c) realizate cu scopul coordonrii activitilor filialelor i furnizarea de informaii financiare i de marketing firmei mam; d) realizate pentru a evita politicile macroeconomice restrictive aplicat n rile gazd. 4. Investiii de sprijin se realizeaz n urmtoarele scopuri: a) evitarea politicile macroeconomice restrictive aplicat n rile gazd; b) cutarea de oportuniti investiionale pentru firma mam; c) meninerii legturii cu guvernele rilor gazd i/sau cu autoritile regionale; 159

d) managementul activelor financiare ale filialelor. 5. Modalitile directe de expansiune n strintate a corporaiilor transnaionale sunt: a) b) c) d) consolidarea; prelurile de firme; aranjamentele contractuale; alianele de producie.

6. Formele indirecte de expansiune n strintate a corporaiilor transnaionale sunt: a) b) c) d) alianele de producie; fuziunile de firme; investiiile pe loc gol; contractele de franchising.

7. Achiziiile internaionale ca modalitate de realizare a I.S.D. presupun: ptrunderea pe o pia prin filiala proprie; ptrunderea pe o pia prin cumprarea unei firme deja existente; exploatarea elementelor de complementaritate dintre doi parteneri, prin ncheierea unui contract ntre parteneri; d) combinarea a dou sau mai multe firme ntr-o corporaie nou creat. 8. Achiziia n urma creia firmele rmn separate, din punct de vedere juridic, n urma tranzaciei, avnd ca obiectiv dobndirea unui numr suficient de mare de aciuni ale firmei achiziionate este o: a) b) c) d) fuziune; creare de holding; absorbie; consolidare.

a) b) c)

160

9. Contractul de liceniere ca modalitate indirect de realizare a I.S.D. presupune: un aranjament care implic transferarea dreptului de utilizare a unei anumite piese sau tehnologii ce conine cerine i condiii extrem de detaliate referitoare, la controlul calitii produselor impuse partenerului; b) un aranjament care implic transferarea dreptului de utilizare a unei anumite piese sau tehnologii (exploatarea unui brevet de invenie) pentru producia unui anumit bun sau serviciu;
c)

a)

un aranjament care implic transferarea know-how-ului managerial al transnaionalei partenerului; integral o unitate productiv.

d) aranjament prin care o firm strin se angajeaz s proiecteze, s construiasc i s echipeze

Rspunsuri: 1. a,c; 2. b,c; 3. a; 4. b,c; 5. a,b; 6. a,d; 7. b,d; 8. b; 9. b.

TEMA VI. EFECTELE STN I ISD NTR-O LOGIC DE DEZVOLTARE A COMPETITIVITII ECONOMIILOR 1. 2. Analiza interdependenelor dintre efectele ISD, efectele STN i dinamica competitiv a Importana Transferului Internaional de Tehnologie i reaciile politicilor asupra acestui

rilor n tranziie. process. 1. Analiza interdependenelor dintre efectele ISD, efectele STN i dinamica competitiv a rilor n tranziie. Cei mai mari deintori de capital antreprenorial, adic productorii i utilizatorii de resurse productive, precum i cei mai mari organizatori ai micrii acestora pe plan internaional sunt corporaiile transnaionale (CTN). n coordonatele industriei globale, investiia, presupune nu doar un

161

transfer de capital bnesc spre alte regiuni ale lumii, ci de fapt realizarea unor transferuri de capital antreprenorial91, respectiv de resurse productive precum: financiare, tehnologice i inovaionale, resurse umane sub aspectele lor calitative, respectiv abilitile manageriale i organizaionale etc.

Dei poate cea mai puin important component a pachetului investiional de resurse transferat de CTN n rile de implantare, capitalul financiar poate juca un rol potenial benefic de suplimentare a resurselor financiare interne i de antrenare a unei utilizri mai eficiente a acestora. Un tablou sintetic al rolului pe care poate s-1 joace influxul de capital n rile receptoare de capital financiar este realizat de Neil Hood i Stephen Young n termeni de potenialitate92: influxul de capital poate s suplimenteze resursele interne, acoperind sau reducnd deficitul ntre economiile interne i necesarul de investiii. El poate conduce la utilizarea mai eficient a resurselor locale; n mod indirect, activitatea CTN poate contribui la mobilizarea economiilor locale, care altfel ar rmne nefolosite sau ar fi utilizate n activiti mai puin productive, prin oferirea unor oportuniti de investiii atractive; pot fi stimulate i antrenate investitii ale unor firme locale n activiti economice situate n amonte sau m aval fa de obiectul de activitate al filialei strine; ntr-o perspectiv i mai larg, prezena i operaiunile CTN pot stimula, prin puterea exemplului, intrarea de alte fluxuri financiare, credite din partea unor agenii internaionale sau chiar asisten extern nerambursabil. n unele cazuri, cum ar fi cele ale rilor cu economie n tranziie, succesiunea este invers: asistena financiar internaional, constnd n creditele acordate de Banca Mondial sau n mprumuturile acordate de Fondul Monetar Internaional, contribuie la construirea unei anumite credibiliti i atrage dup sine intrarea fluxurilor investiionale private; beneficiile poteniale ale componentei financiare a pachetului investiional pot s fie reduse de o serie de aspecte cu efecte adverse. Procurarea de capital de pe pieele de implantare, prezentat mai sus ca un aspect pozitiv, poate avea efecte negative dac economisirile locale ar fi putut fi utilizate mai eficient sub o alt form. Pe de alt parte, investiiile directe private se pot dovedi o modalitate destul de costisitoare de atragere a capitalului strin, rata de profitabilitate a CTN situndu-se mult peste rata dobnzii la mprumuturile pe termen lung, practicate pe pieele internationale de capital. La acest punct

91 92

Mazilu A., Transnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 19 Hood N., Young A., The Economics of Multinational Entreprise,1990, p.183-184

162

poate fi remarcat faptul c n msura n care profiturile sunt reinvestite n ara-gazd, argumentul lui Hood i Young nu funcioneaz. n ceea ce privete dimensiunea cantitativ a aportului de capital al investiiilor internaionale, n majoritatea rilor, raportul dintre acesta i nivelul formrii interne brute a capitalului fix nu depete, de regul, 10%, dei este mai nalt n cazul unor ri precum Belgia i Luxemburg - peste 20%, Singapore - aproape 40%. n ciuda contribuiei, n general, minore prin raportare la capitalul intern, resursele financiare furnizate prin capital antreprenorial sunt importante pentru rile n dezvoltare, att pe fondul reducerii, n ultimii ani, a altor fluxuri de capital strin publice sau private, ct i n virtutea asigurrii unui echilibru necesar ntre mprumuturi i investiii n ansamblul fluxurilor de capital strin atrase de aceast categorie de state. Dac n rile dezvoltate, cea mai mare parte a ISD o constituie prelurile de firme n 1993, n SUA, aproximativ 90% din fluxurile de ISD au mbrcat aceast forma n rile n dezvoltare ponderea acestora este mai redus, fie pe fondul unor restricii care sunt meninute, fie n condiiile lipsei sau insuficientei dezvoltri a unei piee de capital. De aceea, se apreciaz c efectul direct de sporire a stocului de capital intern prin ISD este mai important n aceste din urm ri. Importana CTN pentru procesul de inovare tehnologic, parte component esenial a pachetului investiional este considerabil. Marile firme sunt cei mai mari productori i utilizatori de tehnologie, precum cei mai mari organizatori ai micrii acestei resurse productive pe plan internaional, parte component a capitalului antreprenorial. Aceasta reflect, pe de o parte, avantajele competitive ale rilor de origine ale transnaionalelor, iar, pe de alt parte, faptul c managementul produciei i utilizrii tehnologiei favorizeaz marile firme. n prezent, rolul tehnologiei n procesul de cretere economic este unanim calificat drept crucial. Teoria economic modern a creterii are n centrul su ideea c nu simpla prezen a factorilor de producie clasici, capitalul i fora munc, este cea care conduce la un anume ritm de cretere economic, ci organizarea i utilizarea tehnologic a respectivilor factori de producie. Alturi de capitalul financiar i tehnologie, CTN transfer prin intermediul capitalului antreprenorial economiei receptoare i competenele manageriale i organizaionale ale sale, influennd hotrtor competitivitatea firmelor i performana economic a rilor date. n calitate de resurs productiv cheie, practicile manageriale i organizaionale reprezint multitudinea i diversitatea de strategii, metode i tehnici, regsite la nivelul diferitelor coordonate ale activitii firmei ca structur economic93 n urmtoarele domenii:

93

Mazilu A., Transnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 159

163

n domeniul strategiilor de internaionalizare, care nregistreaz o tendin de cretere a gradului

de integrare a activitilor firmei-mam cu cele ale filialelor. De la strategia filialei cu autonomie functional, firmele trec ntr-o tot mai mare msur la strategii de integrare simpl i de integrare funcional. n cazul celei din urm se produce o descentralizare a activitilor complexelor transnaionale, filialele din strintate putnd localiza cele mai importante funcii din cadrul acestora, de la managementul financiar la funcia juridic, dac se dovedesc a fi m msur s le deruleze optim. n consecin, gradul de integrare se adncete i dobndete o nou dimensiune, realizndu-se nu la nivelul unor segmente ale procesului de producie propriu-zis, ci la nivelul compartimentelor funcionale, inclusiv al celor strategice; n domeniul desfurrii procesului de producie propriu-zis, transformrile incluznd dezvoltarea sistemelor just-in-time, a produciei flexibile, n detrimentul tehnicilor i metodelor specifice produciei de mas; - n domeniul relaiilor de munc i al resurselor umane se practic formule diverse: salarizare direct proportional cu rezultatul muncii, salarizare bazat pe durata prezenei n acelai loc de munc i pe caracteristicile postului, nu ale individului, lucrul n echip, rotaia posturilor etc.; - n ceea ce privete procesul decizional, i-a fcut tot mai mult loc ideea de descentralizare a deciziei, de adoptare a ei la nivelul funcional direct vizat, orict de jos s-ar afla acesta n plan ierarhic; - n sfera relaiilor cu furnizorii tind s se regseasc att clasicele raporturi determinate de sistemul produciei de mas, n care selectarea furnizorilor se face n principal n funcie de pre, ct i relaiile de tip reea, aflate n plin dezvoltare. De remarcat, totodat, tendina de promovare a unui nou tip de relaii cu furnizorii, bazate pe ncredere i cooperare, pe calitatea i livrarea la termen a produselor sau serviciilor. Nevoia CTN de a susine inovarea managerial i organizaional ine de trei motivaii principale. n primul rnd, ele opereaz, de regul, n sectoare economice extrem de dinamice, care reclam nnoirea continu a avantajelor competitive, inclusiv prin intermediul competeelor manageriale. n al doilea rnd, operarea simultan n mai multe medii economice, cu caracteristici diferite, implic un management i o coordonare a activitilor cu mult mai pretenioase i dificile dect n cazul firmelor locale. n al treilea rnd, inovarea tehnologic pe care transnaionalele o susin implic, n mod necesar, realizarea de adaptri n planul metodelor organizaionale i al tehnicilor de conducere. Pe de alt parte, faptul c CTN sunt mai apte s susin progresul n ceea ce privete o astfel de resurs productiv, ine de dou avantaje ale acestora fa de alte firme: transnaionalele dispun de resursele necesare pentru susinerea acestui proces, 164

sfera lor global de aciune le asigur accesul la un amplu ansamblu de experien

organizaional i talent managerial. Dac se poate afirma c practicile perfectate la nivelul firmei-mam sunt diseminate ctre filialele din ar i din strintate, la fel de adevrat este c dezvoltarea de tip reea, tot mai integrat n contextul strategiilor de internaionalizare, a permis acumularea de expertiz managerial i organizaional de ctre firmele-mam printr-un flux n sens invers, dinspre filialele din straintate. Succesul transferului de competenele manageriale n economiile-gazd depinde de o serie de factori. Diferenele de ordin cultural general i de cultur de afaceri, n special, sunt importante n cazurile n care este vorba despre competenele manageriale care au o ncrctur semnificativ, din acest punct de vedere. Transferul acestora ntr-un mediu cultural total diferit se poate dovedi nelucrativ, chiar n cadrul complexelor CTN. Spre exemplu, practica participrii voluntare a muncitorilor la efectuarea controlului de calitate dezvoltat de firmele japoneze din industria prelucrtoare a putut fi transferat la filialele acestor firme din Europa de Vest n mai puin de o treime din cazuri n 199294. Dezvoltarea operaiunilor unor CTN n rile cu fost economie de comand din centrul i estul Europei s-a izbit de lipsa acut de competene manageriale i organizaionale locale, chiar i a celor considerate de baz. Dificultile de acest gen au fcut ca multe firme s recurg, cel puin n primele etape ale activitii, la angajarea de personal strin n posturi de conducere. n aceste condiii, la care se adaug o puternic motivaie legat de costuri, cele ale forei de munc locale fiind mult inferioare, firmele care au realizat investiii n rile cu economie n tranziie au recurs, n bun msur, la organizarea de programe de pregtire a personalului, inclusiv a celui din poziiile de mijloc sau de conducere n ierarhia organizaiilor locale. Cele mai frecvente domenii de training, acestea variaz de la pregtirea n strintate, n cadrul structurilor firmei-mam, ale filialelor acesteia, sau n cadrul unor centre de pregtire finanate de CTN, la training-ul aa-numit on-the-job, la locul de munc, n virtutea cruia deciziile sunt adoptate n tandem de un manager experimentat alturi de un altul, cel local, n formare. n concluzie, la nivelul filialelor locale, se concentreaz inputurile de capital, tehnologie i competene manageriale i organizaionale transferate prin pachetul investiional. Toate acestea conduc, de regul, la un plus de performan economic a firmei cu capital internaional att prin comparaie cu propria performan a fostei firme locale pe care s-a grefat investiia strin, ct i prin comparaie cu performanele firmelor locale concurente. Iar din unghiul de vedere al rii-gazd, o performan superioar a unui agent economic realizat pe baza unui capital antreprenorial nseamn un spor de venituri bugetare, o posibil cretere a

94

UNCTAD, World Investment Report 1995, p. 176

165

exporturilor, dar i a importurilor, a investiiilor i, mai ales, o prghie de antrenare a dezvoltrii firmelor locale care intr n relaii economice cu filialele firmelor strine95. Modalitile prin care influxul de ISD poate suplimenta lacunele de capital intern sunt n funcie de forma pe care o mbrac respectivul influx. Cel mai evident impact l au aa-numitele investiii pe loc gol care conduc la dezvoltarea de noi activiti economice. Investiiile strine care realizeaz schimbarea formei de proprietate, cum ar fi privatizrile sau prelurile de firme pot, de asemenea, s influeneze pozitiv stocul de capital intern n situaia n care firma care a fost cumprat ar fi fost, alternativ, nchis sau dac, n general, performanele sale sunt mbuntite n urma investiiei strine. Chiar i n afara unor astfel de prezumii, sumele care provin din vnzarea ctre investitorul strin pot fi reinvestite n ara-gazd. Dac n rile dezvoltate, cea mai mare parte a ISD o constituie prelurile de firme n 1993, n SUA, aproximativ 90% din fluxurile de ISD au mbrcat aceast forma n rile n dezvoltare ponderea acestora este mai redus, fie pe fondul unor restricii care sunt meninute, fie n condiiile lipsei sau insuficientei dezvoltri a unei piee de capital. De aceea, se apreciaz c efectul direct de sporire a stocului de capital intern prin ISD este mai important n aceste din urm ri. n afar de aceasta, orice ISD poate atrage investiii din partea firmelor strine care sunt asociate cu firma investitoare, acionnd indirect n sensul sporirii resurselor de capital ale economiei-gazd. Astfel de ISD asociate sunt realizate de companii care furnizeaz produse intermediare investitorului iniial, sau care sunt distribuitori ai produselor finale ale acestuia. Operaiunile CTN n economiile-gazd genereaz o serie de efecte de antrenare i de externaliti, avnd ca element comun cunoaterea tehnologic, de care pot beneficia urmtoarele categorii de firme:
-

firmele locale-filiale integral deinute de firma-mam strin sau firmele asociate sub o form firmele locale-partenere n tranzacii comerciale cu firma strin, respectiv firme furnizoare firmele locale-concurente ale firmei strine.

sau alta cu firma investitoare strin i aflat sub controlul acesteia;

-

de bunuri i servicii pentru firma strin sau beneficiare a unor bunuri furnizate de firma strin;
-

n funcie de ipostaza concret, efectele generate de ISD vor fi mai mult sau mai puin intense, mai mult sau mai puin directe, iar, n ceea ce privete situaia de firme concurente, chiar benefic sau advers. Respectivele efecte de antrenare i externaliti sunt prezente, cu deosebire, atunci cnd transferul de tehnologie este realizat prin intermediul investiiilor strine directe. n general, se

95

Horobe A., Mazilu A., Munteanu C., Mareketing investiional internaional, Editura Fundaiei de Mine, Bucureti, 2002, p. 254

166

apreciaz c impactul cel mai puternic asupra ameliorrii performanei economice a firmei locale n toate cele trei ipostaze l au anume, tehnologia i practicile manageriale i organizaionale. n ceea ce privete piaa forei de munc a rii-gazd efectele cantitative ale ISD asupra acesteia se refer la urmtoarele aspecte:
a)

STN contribuie la intensificarea angajrii forei de munc n cazul n care ea recurge la

crearea filialelor strine sau extinderea acestora. b) Efectele pozitive asupra nivelului de angajare vor fi mult mai importante n cazul implementrii unei filiale care ar fi orientat spre producerea i exportul produselor pe care ara le importa dect spre satisfacerea nevoilor interne. Aceast situaie nu va afecta concurenii locali care n condiii de concuren puternic ar putea disprea de pe pia ceea ce ar conduce la mrirea omajului. c) STN achiziionnd i restructurnd ntreprinderile care au dat faliment contribuie la pstrarea i ocuparea forei de munc. Efectele calitative ale ISD se refer la salarii, securitatea muncii, alte condiii de munc ai angajailor filialelor strine:
a)

ct privete nivelul salariului, n general, filialele STN ofer salarii mai nalte ca societile

naionale la activiti similare, n primul rnd datorit nivelului nalt al salariilor n ara de origine a STN, datorit dimensiunii, productivitii i rentabilitii superioare fa de ntreprinderile naionale. Ca urmare, acest nivel al salariului nu este att de important pentru firmele strine n comparaie cu cele locale care nu pot realiza acest lucru. b) STN recurge la strategia salariilor nalte i atunci cnd exist o oarecare concuren pe pia sau cnd ntreprinderea practic anumite activiti ( ex. export care cere calitate i livrare n termen) care necesit personal calificat, cu practic de marketing, n scopul atragerii specialitilor adecvai.
c)

ct privete securitatea muncii i condiiile de munc filialele STN, tind s ofere o mai bun

securitate a muncii datorit dimensiunii, puterii concureniale, tind s respecte normele locale, internaionale i cele din ara de origine;
d)

Ceea ce se refer la nivelul de calificare a personalului, STN urmresc s-l mreasc prin

investiii n perfecionare. Calificarea personalului are loc ca urmare a utilizrii metodelor de producere mai rentabile n comparaie cu ntreprinderile locale, datorit tehnologiilor i procedeelor tehnice mai avansate. Dar aceste calificri nu vor avea efecte benefice pentru ara gazd dac ntreprinderile locale nu se vor moderniza, astfel un muncitor, care a obinut anumite calificri activnd ntr-o ntreprindere strin nu le va putea aplica sau implementa ntr-o ntreprindere local fiindc procedeele de fabricare au rmas aceleai. 167

ISD au i efecte complexe asupra structurii pieei i concurenei. Filialele strine mari pot cauza serioase preocupri n ceea ce privete meninerea concurenei efective n economiile gazd, prin creterea concentrrii pieei sau a angajrii unui comportament anticompetitiv. La fel ele pot promova concurena. Pentru a reflecta efectele implementrii unei ntreprinderi multinaionale asupra pieei i concurenei vom analiza urmtoarele dou situaii: ntreprinderea multinaional poate s se implementeze ntr-o ar i s produc bunuri i servicii care pn acum fceau obiectul importurilor, deci aceste bunuri nu se produceau n ar sau se produceau foarte puin. Ca rezultat a acestei implementri, ntreprinderea mrete capacitatea de producie ntr-un anumit sector i l dezvolt. Astfel de sectoare n rile n dezvoltare sunt automobile, produsele petrochimice etc. Sau ntreprinderea multinaional poate s se implementeze ntr-un sector unde deja opereaz ntreprinderile locale, deci exist o anumit concuren. Dac ea se implementeaz prin crearea unei ntreprinderi noi, ex. unei uzine noi, atunci nti de toate ea contribuie la mrirea capacitii de producie a unui sector. Apoi, deinnd o serie de avantaje specifice fa de ntreprinderile naionale, deinerea tehnologiilor, procedeelor i tehnicilor de producie, tehnicilor de comercializare i promovare mai avansate, mrci cunoscute etc. pot stimula ntreprinderile locale din sector i pot fora ieirea de pe pia a firmelor nerentabile. n aa fel se mrete nivelul de concentrare i se ntrete concurena i n rezultat se poate obine perfecionarea produselor i creterea eficienei unitilor de producere. Iar dac companiile care fabric produse competitive pe piaa mondial sunt orientate spre export ntr-o mare parte aceasta conduce la ntrirea poziiei rii i mresc competitivitatea ei n sistemul economiei mondiale. Dac pieele sunt concureniale atunci se obine o structur industrial mult mai eficient i mai competitiv. Dar aceasta mult depinde de deschiderea pieelor spre comer, intensitatea concurenei locale, tehnologiile i comportamentul firmelor lider. i este cunoscut faptul c intrrile societilor transnaionale conduc la creterea varietii i calitii produselor, la inovaii n rile gazd precum i la stimularea i intensificarea capacitilor firmelor locale. STN pot ajuta rile n dezvoltare s exploateze avantajele lor competitive sau s formeze altele noi datorit faptului c dein un rol important n tehnologii i industriile intensive n cunotine. Participarea STN n economiile n dezvoltare pot contribui la sporirea exporturilor acestor ri, att sub aspect cantitativ ct i cel calitativ (competitivitate), prin furnizarea elementelor de care acestea au nevoie sau care le lipsesc, fie ele tangibile sau intngibile, pentru a completa i mbunti baza local de cunotine i capaciti. 168

Principalele efecte asupra comerului exterior al rii-gazd ale ISD sunt:

-

Exploatarea avantajelor competitive statice. ISD pot fi mijloace efective de furnizare a aa

resurse ca: cunotine, tehnologii, perfecionare, resurse financiare, bunuri intermediare necesare rilor pentru a exploata avantajele comparative existente.
-

Crearea avantajelor competitive dinamice. n rile cu capaciti i informare sau calificare

profesional adecvat, STN prin ISD pot contribui la crearea avantajelor comparative dinamice cu ajutorul cunotinelor i tehnologiilor mai avansate ( ex. industriile dinamice electronice). n rile care au o industrie i o baz tehnologic mai avansat, STN pot crea centre de cercetare-dezvoltare care n conlucrare cu centrele locale vor contribui la elaborarea i implementarea inovaiilor.
-

Furnizarea accesului pe pieele internaionale. Pentru a realiza un export cu succes nu este

suficient de a dispune doar produse competitive ci i de experien de marketing i acces pe piee internaionale. n acest context, ISD sunt acelea care ofer soluii importante furniznd acces pe piee strine unde dispun de importante reele de distribuie. Conform Raportului UNCTAD, exporturile cu succes sunt concentrate n cteva ri n curs de dezvoltare i tind s creasc odat cu implementarea tehnologiilor avansate care pot fi obinute cel mai avantajos prin ISD. Astfel fiecare dintre cele sase ri selectate pentru o analiza n Raportul UNCTAD China, Costa Rica, Ungaria, Irlanda, Mexic si Republica Coreea au experimentat nu doar o cretere mare a cotei de piaa, ci si o schimbare a repertoriului lor de export: de la produse non-dinamice la cele dinamice, de la activiti cu un nivel tehnologic sczut la cele cu un nivel ridicat de tehnologie. Existena avantajelor comparative interne i dinamizarea acestora prin intermediul ISD conduc la promovarea competitivitii exporturilor n rile n dezvoltare. i cu toate c mbuntirea competitivitii la export este importanta si provocatoare, nu reprezint un obiectiv n sine ci reprezint un mijloc ce conduce la un obiectiv: promovarea dezvoltrii. Totul depinde de strategiile urmate de companiile transnaionale, pe de-o parte, si de capabilitile si politicile tarilor gazda, pe de alta parte. Filialele STN localizate n strintate produc o zecime din PIB-ul global i promoveaz o treime din exporturile mondiale. Ponderea STN n aceti indicatori agregai ar fi i mai mare dac am lua n considerare i activitile STN pe piaa de capital (investiiile de portofoliu). Rolul STN n creterea volumului exporturilor rilor gazd deriv din capitalul i tehnologia adiional, din know-how-ul managerial implementat, dar i din accesul la pieele regionale sau globale unde activeaz acestea. Totodat, resursele autohtone vor fi completate cu alte resurse care vor permite extinderea portofoliului de produse consumate pe piaa intern sau destinate exportului, ceea ce va conduce la creterea competitivitii i a avantajelor economiei gazd. n cazul rilor confruntate cu 169

investiii interne reduse, datorit constrngerilor financiare, STN pot conduce la creterea exporturilor prin simplul aport de capital pentru exploatarea resurselor naturale i a forei de munc ieftine. Astfel, STN preiau riscul lansrii unor produse noi la export. Acesta a constituit de fapt rolul istoric al STN n dezvoltarea exporturilor economiilor slab dezvoltate. n prezent, acest rol s-a transgresat n special spre exporturile de produse care nglobeaz un grad nalt de tehnologizare, spre produse a cror cerere este dinamic n comerul mondial: produsele electronice, aparatele, mainile etc. Exporturile rilor n dezvoltare de produse intensive n tehnologie crete, n prezent, mai repede dect exportul rilor industrializate. Aceasta ne sugereaz ns c n rile n dezvoltare se deruleaz mai degrab operaiunile relativ simple de asamblare, intensive n for de munc ieftin, dect operaiuni de producie complex sau de cercetare i dezvoltare. Dar sunt cteva excepii notabile de la aceast regul: Singapore, Coreea, Taiwan s-au angajat deja n procese complexe de producie i design, iar aceast orientare se extinde ndeosebi spre economiile care au o pondere ridicat a exporturilor de produse high-tech, cum ar fi, de exemplu, cazul Chinei sau al Ungariei i Poloniei. Contribuia pachetului investiional depinde, considerabil de propriile capaciti i competene tehnologice ale rii-gazd, necesare utilizrii unor tehnologii noi, adaptrii acestora la condiiile locale, eventualelor mbuntiri. n cazuri n care rile-gazd sunt economii mai puin dezvoltate se poate ntmpla ca presiunile concureniale exercitate de filialele strine s conduc mai degrab la eecul, dect la sporirea viabilitii firmelor locale prin transfer tehnologic. ns de regul, presiunile exercitate prin lansarea pe pia a produselor ce utilizeaz respectivele tehnologii, foreaz firmele locale fie s realizeze o mai bun utilizare a propriilor tehnologii pentru creterea eficienei, fie s caute s intre n posesia unor tehnologii noi, mai performante. Ambele situaii definesc efecte de antrenare i de demonstraie din planul diseminrii tehnologice. Un exemplu al complexitii proceselor i efectelor economice, pe care le poate declana un influx de capital antreprenorial strin constituie investiia firmei Volkswagen la uzinele din Cehia de automobile Skoda. Analizele UNCTAD, spre exemplu, prezint exclusiv aspectele benefice ale acestei investiii: n urma influxului de capital strin i creterii competitivitii produselor pe pieele internaioale, Skoda a ajuns cel mai mare exportator industrial ceh, genernd, la nivelul anului 1994, 5% din veniturile totale obinute din exporturi de Republica Ceh. Principalele sale piee de export sunt Germania, Marea Britanie, Slovacia, Frana, Italia, China i Israel. A fost ncurajat crearea unor societi mixte ntre furnizorii locali cehi i firme vestice productoare de componente. Firma a declanat ample programe de training al managerilor cehi n structurile sale din strintate. Totodat, a recurs la sistemul de management n tandem, cu doi manageri, unul ceh i cellat strin, pentru 170

realizarea transferului de experien. Au fost introduse metode noi de stimulare a lucrtorilor pentru idei inovatoare, a fost pus accent deosebit pe lucrul n echip. Ca urmare a cestor msuri, la mijlocul anului 1995, productivitatea muncii la uzinele Skoda era cu 30% mai mare dect n 199196. Efectele determinate de fluxurile de capital antreprenorial generate asupra performanei economiei Republicii Moldova pot fi analizate prin prisma exemplului investiiei concernului german, unul din cei mai mari productori de zahr din Europa, Sudzucker AG Mannheim97. Implantarea uzinelor i a unitilor de producie a transnaionalelor n diferite ri a fost posibil, nainte de toate, datorit descompunerii tehnice a proceselor de producie, ceea ce, n anumite condiii, a permis obinerea unui ctig substanial de pe urma specializrii. Cu timpul, ns, aceasta a condus la conturarea a dou strategii de integrare transnaional i anume integrarea prin specializarea pe produs (cunoscut i sub denumirea de integrare pe orizontal) i integrarea vertical. Indiferent de formele pe care le-a mbrcat integrarea transnaional a antrenat o cretere uria a schimburilor de produse finite i semifinite ntre filialele aparinnd diferitelor corporaii multinaionale i uzinele aflate n proprietatea lor, amplasate n numeroase ri. Un caz tipic de integrare prin specializare pe produs este oferit de cunoscuta firm I.B.M. Regula general afiat de I.B.M. n anii 1965-1985 de a produce la faa locului echivalentul a ceea ce se poate vinde pe loc, i-a permis s adopte o asemenea diviziune a muncii nct s apar ca un productor naional n toate rile n care i-a desfurat activitatea i s negocieze direct accesul la piaa de desfacere. Cam n acelai fel s-au petrecut lucrurile i n domeniul construciilor de automobile, domeniu ce poate fi considerat incubatorul integrrii pe vertical, unde marile firme constructoare General Motors, Ford, Renault .a. - i-au dezvoltat reelele proprii de producie specializate pe subansamble i, uneori, chiar pe piese distincte. Datorit acestui fapt, filialele amplasate n strintate au primit un fel de mandat regional, un fel de autonomie nu numai n ceea ce privete organizarea produciei, dar i n comercializarea unei game complete de produse ce fac parte dintr-o anumit grup. Practica aceasta a devenit pe deplin posibil din moment ce sistemul productiv a putut fi descompus din punct de vedere tehnic, ca urmare fireasc a diviziunii sociale a muncii. De altfel tocmai acest proces a
96
97

UNCTAD, 1994, Economic Reform Today No. 4/1995, Business Central Europe, May 1998

Un exemplu elocvent l constituie concernul german, unul din cei mai mari productori de zahr din Europa, Sudzucker AG Mannheim, care i-a nceput activitatea investiional n Moldova cumprnd n anul 1998 mari pachete de aciuni (cu valoarea ntre 38 i 49%) de la cinci fabrici de zahr din republic: Alexndreni, Drochia, Dondueni, Fleti i Glodeni. Avnd n calitate de sarcin principal consolidarea ntreprinderilor moldoveneti din industria zahrului ntr-o companie puternic i competitiv pe aceast pia, n ceva mai mult de doi ani de activitate, concernul Sudzucker AG Mannheim a reuit s-i conving pe acionarii de la trei fabrici de zahr de oportunitatea asocierii ntr-o singur companie societatea pe aciuni Sudzucker-Moldova, din care fac parte n prezent fabricile: Drochia-zahr S.A., Fabrica de zahr Fleti S.A., Fabrica de zahr Dondueni S.A. n scurt timp acest investitor a reuit s soluioneze problema fabricilor cu privire la datoriile acestora, transformndu-le din ntreprinderi neperformante n ntreprinderi-lider n producia de zahr din Moldova. Investitorul a plasat mijloace n sfera intelectual n personalul fabricilor. n prezent, toate fabricile au renunat la schimbul de gen troc. n anul 2000, Sudzucker-Moldova export zahr n Romnia, a crei pia are o necesitate de 500 mii de tone, avnd n calitate de piee de desfacere a produselor sale i Ucraina, Belarus i Federaia Rus. Pentru sporirea esenial a recoltei de sfecl la hectar, Sudzucker a nfiinat pe lng fabricile sale ntreprinderi agrotehnice, care presteaz cultivatorilor de sfecl toate tipurile de servicii tehnice. (Profit. Bnci i Finane, Nr. 7-8 (74-75), iulie-

august 2001, Chiinu, p. 42-43)

171

stat la baza accenturii mobilitii capitalului i la apariia unei mari varieti de scheme de localizare a produciei industriale peste hotare. Este vorba, aadar, despre o specializare a ntreprinderilor n producerea anumitor produse, sau pri componente ale acestora, adic despre o diviziune a muncii unul din principiile de baz ale organizrii societii umane. Diviziunea muncii ntre naiuni, pe un plan mai general diviziunea internaional a muncii, s-a transformat ntr-un putemic factor de susinere a procesului de globalizare, n primul rnd, pentru c presupune o ampl aciune de realocare a factorilor de producie la scar planetar. Aceasta nseamn o dispersie internaional a activitilor productive, n scopul obinerii de avantaje de pe urma unor factori cotai la costuri sczute98. Astfel, corporaia clasic naional s-a transformat azi n reea, ncorpornd ntr-un produs finit o suit de elemente culese din cele mai ndeprtate surse. Marca de fabricaie rmne neschimbat din motive de prestigiu al calitii, dar made in dispare, pentru c piesele se produc nainte de asamblare n zeci de locuri aparinnd reelei globale. Procesul realocrii, dislocrii industriei la scar internaional a ridicat noi probleme teoretice i practice. De exemplu, o serie de state nou industrializate s-au transformat n scurt timp n investitori. Pe de alt parte, majoritatea investiiilor strine nu se mai ndreapt acum spre statele aflate n curs de dezvoltare, ci spre rile cu un nalt nivel de dezvoltare. Teoretic, aceasta nseamn apariia unor dimensiuni noi ale diviziunii internaionale a muncii, ceea ce determin intrarea ei n faza a patra, considerat a fi o premis de baz a procesului de globalizare a economiei. Aceast problem teoretic specific este identificat de economia politic sub denumirea de teoria dependenei ntre naiuni. Ea se sprijin pe formele standardizate ale produciei industriale care au putut fi transferate n strintate, n funcie de costurile pe care le implic. Astfel, n interpretarea noii diviziuni internaionale a muncii s-a produs o deplasare de termeni de la cine ce face n lume spre cine face i pentru cine. Firete, procesul de realocare a factorilor de producie i de dispersie a activitii industriale la scar planetar nu a aprut brusc. Aa cum era de ateptat, el a cunoscut o anumit dinamic, o anumit evoluie n timp, care n-a fost de fel liniar i nici uor de anticipat. La nceput a cunoscut forme simple, izvorte din raiunea strategiilor internaionale adoptate de firme, pentru ca, pe parcurs, s ajung la transferul n exterior a unor funcii ale ntreprinderii i a unor competene cheie, care au schimbat din temelii natura clasic a managementului.

98

Postelnicu Gh., Postelnicu C., Globalizarea economiei, Editura economic, Bucureti, 2000, p. 137

172

Dup I. Bari99, pieele tind s se globalizeze datorit faptului c pieele interne nu mai pot susine costurile crescnde ale cercetrii i dezvoltrii i nici ciclurile de via tot mai scurte ale produselor sub aspect tehnologic. ntr-o msur tot mai accentuat, marile corporaii i extind sfera de aciune n afara granielor naionale, recurgnd la managementul transnaional n domeniile inovaiei, produciei i desfacerii. O adevrat reea de aliane strategice, cum ar fi fuzionri de firme, crearea de societi mixte, acorduri de cesionare reciproc de licene, dezvoltarea n comun de noi produse, desfacerea n comun a produselor .a. - permit corporaiilor s mpart riscul inerent dezvoltrii produselor destinate pieelor internaionale i s mpart beneficiile de pe urma expansiunii investiiilor de portofoliu realizate pe seama acestor produse. O reea mondial de producie permite firmelor s i diversifice sursele de aprovizionare i pieele de desfacere, s atenueze implicit riscurile asumate i, ntr-un sens mai general, le ofer o mai mare latitudine de aciune n condiiile de volatilitate accentuat ce caracterizeaz piaa internaional a zilelor noastre. O dat cu globalizarea pieelor, produsele, la rndul lor, devin tot mai globalizate. Un produs finit: reprezint tot mai mult rezultatul combinrii unor inputuri materiale i servicii ale cror surse de provenien sunt tot mai diversificate, fiind localizate n cele mai diferite coluri ale lumii100. n sprijinul afirmaiilor de mai sus pot servi numeroase exemple. Astfel, la sfritul anilor '60 i debutul anilor '70, Brazilia a cunoscut o cretere economic i demografic semnificativ. n ciuda ritmurilor nalte ale inflaiei, care n-au putut fi potolite o lung perioad de timp, imaginea pozitiv a acestei ri s-a identificat cu posibilitatea apariiei unei mari piee de desfacere, cu mari anse de dezvoltare viitoare. Datorit acestui fapt, o serie de ntreprinderi multinaionale au nceput s-i deschid filiale n Brazilia, devenite, n scurt timp, foarte importante din punctul de vedere al cifrei lor de afaceri i al beneficiilor realizate. n aceast ordine de idei se au n vedere, prezena n Brazilia a societilor americane Johnson&Johnson, Searle, Ford, General Motors .a., a Grupului francez Accor, Carrefour, Esselte-Meto, a laboratoarelor Guerbet etc. Facilitile de acces graie limbii i ntr-o oarecare msur culturii explic implantarea unor ntreprinderi franceze n unele ex-colonii din Africa i a unor corporaii multinaionale britanice n state aparinnd Commonwealth-ului. La rndul su Procter&Gamble de sorginte american a fost printre primele care a ptruns pe piaa canadian n bun parte anglofon.

99

Bari I., Probleme globale contemporane,Editura Economic, Bucureti, 2003 nc la mijlocul anilor '80, rezultatele unor cercetri efectuate cu privire la dimensiunea globalizrii produciei industriei prelucrtoare indicau un stadiu avansat de globalizare n industria automobilelor, a bunurilor electronice de larg consum, n industria textil i a confeciilor. Se evideniaz, de exemplu, c un autoturism global este construit din pri componente provenite din nu mai puin de 16 ri diferite. Un exemplu concret, de dat mai recent, ne este oferit de autoturismul-sport, de mare succes, Mazda Miata", care a beneficiat de servicii de design n California, de servicii de inginerie n Japonia, iar prototipul a fost construit n Anglia.
100

173

n cea mai mare parte a cazurilor, internaionalizarea firmelor i a produciei lor a fost o necesitate strategic, dictat fie de obiectivele ce i le-au propus privind dezvoltarea, fie pentru a rmne competitive n raport cu alte ntreprinderi situate n ri diferite. Astfel, este bine cunoscut faptul c implantarea produciei peste hotare se realizeaz i pentru a slbi concurena. Se tie c, ntreprinderile multinaionale sunt foarte puternice la ele acas. De aceea, pentru a slbi un concurent periculos, trebuie declanat o ofensiv chiar de pe teritoriul acestuia, tocmai pentru a-i se reduce marja de aciune. Aa a procedat firma Kodak cnd a decis la sfritul anului 1989 de a se implanta n Japonia. Scopul, mrturisit de altfel, a fost acela de a lupta mpotriva firmei Fuji. Decizia a intervenit n momentul n care Fuji a demarat construcia primei sale uzine n Statele Unite ale Americii. Globalizarea economic a devenit observabil din momentul n care ntreprinderile industriale iau nceput expansiunea peste hotare. Extinderea sferei lor de activitate a nceput prin operaiuni de import-export i extracia materiilor prime din diferite zone ale lumii. Acesta a fost stadiul n care ntreprinderea a dobndit un statut internaional. Dup care, au aprut ntreprinderile multinaionale, respectiv acelea care i-au implantat producia ntr-un numr de ri strine, n acord cu legile specifice i clienii fiecrei ri. n final, i-a fcut simit prezena ntreprinderea global, care privete economia mondial ca un ntreg, pentru fiecare nou extindere alegndu-i locul optim al afacerii, realiznd o serie de plasamente de capital antreperenorial. Noile structuri organizatorice ale produciei au semnat smna unei noi ere industriale, la care ntreprinderile multinaionale au fost nevoite s se adapteze. De data aceasta, nu mai este vorba de o simpl trecere de la era produciei de mas, la un nou sistem post-fordism, ci la schimbarea radical a formelor de organizare a produciei industriale, dominate de o nou paradigm, la baza creia st un nou concept tehnico-economic, exprimat succint prin flexibilizare. Datorit acestui fapt, pe agenda de lucru a ntreprinderilor globale au aprut noi obiective, printre care cel de competitivitate i dezvoltare durabil. Competitivitatea devine tot mai puin o problem de maximizare a rezultatelor n cadrul unor constrngeri cum ar fi dotarea cu factori de producie, i tot mai mult dependent de capacitatea statelor de a genera acel mediu i a firmelor de a aciona n acea manier care s conduc la mbuntirea calitii factorilor, la creterea productivitii n utilizarea lor, la crearea de noi factori101. Iar simpla i exclusiva dezvoltare a unor avantaje competitive bazate pe factori de producie ar reprezenta o eroare n contextul unei strategii de dezvoltare economic, n condiiile n care dependena proceselor economice de anumii factori de producie resurse naturale, for de munc
101

Mazilu A., Transnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 183

174

scade sub presiunea schimbrilor tehnologice, n care progresele organizaionale i de coordonare permit firmelor s reamplaseze activiti economice. Aceast idee a stat la baza elaborrii modelului economistului american Michael Porter, care a stabilit factorii determinani ai avantajului competitiv naional ntr-o anumit activitate economic (denumit generic industrie). n modelul lui Porter se menioneaz ideea c, n ciuda globalizrii produciei i a schimburilor, avantajul competitiv este creat i susinut printr-un proces puternic localizat, spaiile naionale fiind cele care prin specificul lor economic, instituional, cultural permit sau nu dezvoltarea unor activiti economice, subramuri sau ramuri economice. Porter grupeaz factorii decisivi pentru crearea i susinerea avantajelor competitive la nivel naional n patru categorii102: 1. dotarea cu factori de producie: resurse umane; resurse naturale; cunotine; capital - mrimea i costul capitalului, structura pieei financiare; infrastructura - att fizic, dar i de afaceri; 2. condiiile cererii interne: cu ct nivelul de exigen al pieei interne este mai ridicat, cu att aceasta exercit asupra productorilor o presiune mai mare n sensul perfecionrii ofertei, iar dac sunt formulate i solicitri cu caracter inovativ, anticipativ pentru nivelul i caracteristicile cererii de pe alte piee, firmele naionale dezvolt avantaje competitive pe care le valorific prin exporturi sau prin ISD; 3. legturile dintre industrii contribuie n mod semnificativ prin nivelul lor de dezvoltare i competitivitate la performana economic a respectivei ramuri; 4. strategiile i structurile organizatorice ale firmelor, climatul concurenial intern: aici Porter face referire la cultura antreprenorial ca surs a avantajului competitiv. Aspectele morale ale culturii antreprenoriale influeneaz performana economic prin legitimarea anumitor principii generale de comportament. Deci n contextul nivelului de sofisticare pe care l-a atins organizarea resurselor productive, accesul direct la factori, care determin n termenii teoriei economice clasice avantajele comparative ale unei naiuni, nu mai constituie n prezent o condiie obligatorie a competitivitii. Mobilitatea factorilor, rolul prioritar pe care l dobndesc n prezent factorii de producie creai, tehnologia n special, n fine, organizarea utilizrii factorilor i ntreinerea unui proces inovativ de creare de noi factori devin condiiile care traneaz raporturile de competitivitate pe pieele internaionale. Pe lng factorii determinani direci, naturali ai competitivitii regsim n modelul lui Porter politica guvernului care influeneaz toate cele patru categorii i deci procesul de punere n valoare, ameliorare i creare a avantajelor competitive. Statul particip la crearea i dezvoltarea de factori de producie prin sistemul de educaie i nvmnt, prin crearea i dezvoltarea infrastructurii, prin influenarea cererii i ofertei de capital; la orientarea cererii i la mbuntirea calitii acesteia; la
102

Porter Michael E., The Competitive Adventage of Nations, The Mac Millan Press Ltd., London, 1992, p. 69-131

175

dezvoltarea gruprilor de activiti industriale; i realizeaz, totodat, reglementarea cadrului concurenial i de afaceri n care opereaz firmele. De menionat c ntre competitivitatea naional i investiii, la general, sau investiii strine directe, n particular, exist o legtur direct. Astfel, statele competitive devin mai atractive pentru investiiile strine directe, dar i nivelul competitivitii unei ri se reflect prin msura n care aceasta atrage ISD. Evident, c avnd cea mai competitiv economie, conform clasamentelor instituiilor specializate privind competitivitatea, SUA (anexa 8) s-a plasat i la capitolul ISD atrase pe primul loc, nregistrnd n anul 2004 un volum al acestora de 121 miliarde dolari, dup care a urmat China cu un volum aproximativ de dou ori mai mic de 62 miliarde dolari (figura nr. 6.1.). Dintre fostele republici unionale i state socialiste pe poziii mai bune, dup volumul investiiilor atrase, sunt Rusia cu 10 miliarde dolari (plasat pe poziia 13), Cehia cu 5 miliarde dolari (plasat pe poziia 26), Polonia cu 5 miliarde dolari (plasat pe poziia 26), Ungaria cu 4,4 miliarde dolari (plasat pe poziia 32). Romnia a reuit s atrag dup 1990 ncoace investiii strine directe n valoare de peste 15 miliarde dolari. Numai n anul 2004 acestea au constituit 1,84 miliarde dolari, poziionnduse pe locul 40 n clasament. Comparativ cu rezultatele obinute n aceast direcie de alte state, Republica Moldova rmne mult n urm, volumul total al investiiilor strine atrase din 1992 ncoace fiind doar de 974,9 mln. dolari SUA.

176

Slovenia Romnia Ungaria Polonia Cehia Rusia Olanda Singapore M exico Brazilia Irlanda Hong Kong Frana M area Britanie China SUA 0

0,2 1,84 4,4 5 5 10 15,7 16,06 18 18,7 26 34,03 35 55 62 121 20 40 60 80 100 120 140

Sursa: UNCTAD, World Investment Report, 2005 Figura nr. 6.1. Fluxul de investiii strine directe atrase pe ri ale lumii, 2004 (miliarde dolari SUA) Pentru a beneficia de efectele i avantajele investiiilor strine directe, autoritile publice ale economiilor naionale trebuie in cont n primul rnd de crearea unui mediu de afaceri funcional i atractiv pentru potenialii investitori. Potrivit lui J. Dunning, pentru ncurajarea i atragerea investiiilor strine n rile care au necesitaie de ele, este nevoie de a elabora i promova politici n acest scop, prin care s se creeze condiii necesare i favorabile pentru realizarea avantajelor de monopol i de internalizare a firmelor transnaionale. Relaia dintre diferitele stadii de dezvoltare a unei ri i rolul ISD n redefinirea avantajelor competitive ale acesteia, precum i incidena i specificitatea fluxurilor de ISD n economia receptoare n diferitele stadii de dezvoltare a respectivelor avantaje i gsesc fundamentele teoretice n modelul

177

avantajelor competitive, elaborat de economistul american Michael Porter103, precum i n cel al cii dezvoltrii investiionale aparinnd cercettorului britanic John Dunning104. n concepia lui Porter, procesul de creare i dezvoltare a avantajelor competitive este un proces ndelungat, care cunoate o anume etapizare n funcie de sursa caracteristic, prioritar a avantajelor competitive ale unei naiuni la un moment dat. Respectivul model realizeaz o simplificare a realitii, ntruct ntr-o anumit etap sursele avantajelor competitive la nivelul unei ri sunt diferite pentru diferite industrii. Vom ncerca, n continuare, s prezentm succesiunea etapelor de dezvoltare a avantajelor competitive i, implicit, de dezvoltare economic a unei naiuni, pornind de la modelul lui Porter. Primul stadiu este stadiul avantajului competitiv bazat pe dotarea cu factori de producie. Porter susine c majoritatea statelor n curs de dezvoltare, precum i statele cu fost economie planificat erau n acest stadiu la nceputul anilor 90. Mai mult chiar, ri prospere, cu abunden de resurse naturale, cum ar fi Canada sau Australia se aflau, prin prisma sursei predominante a avantajului competitiv n acelai stadiu. La aceast etap, arat Dunning, fluxurile investiionale directe sunt susceptibile de a se orienta ctre sectorul produselor primare i ctre activiti de prelucrare intensive n for de munc slab calificat, care furnizeaz bunuri de consum cu o prelucrare redus pieei interne sau celei externe. Este o faz n care capabilitile, factorii de producie creai se situeaz la un nivel sczut i, n consecin, au un rol minor n economie. Este de menionat c procesul dezvoltrii pornete de la dotarea cu factori de producie i de la costurile acestora. Iar una din cile iniierii unui proces de relansare eeonomic o constituie identificarea acelei ramuri care localizeaz un avantaj decurgnd din dotarea cu factori dar pentru care exist i alte elemente determinante ale avantajului competitiv urmat de stimularea dezvoltrii ramurilor aflate n amonte i n aval fa de cea aleas, precum i a ramurilor legate de aceasta. Sistemul de nvmnt, cel de cercetare, dezvoltarea infrastructurii trebuie s vizeze susinerea ciorchinilor de activiti economice astfel create. Suedia i SUA au nceput procesul de ameliorare a factorilor de la succesul internaional demonstrat de ramurile bazate pe resurse (siderurgice, produse din lemn, agricultur) n jurul crora au stimulat dezvoltarea altor industrii. Naiuni srace n resurse naturale precum Japonia, Coreea de Sud, Elveia au pornit n crearea ciorchinilor industriali de la ramuri intensive n for de munc textile, confecii, produse de uz casnic, industrie alimentar, de la care au extins avantajele competitive prin dezvoltarea unor producii adiacente. Statele aflate n aceast
103 104

Porter Michael E., The Competitive Adventage of Nations, The Mac Millan Press Ltd., London, 1992, p. 131-179 Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993, p. 272-276

178

etap sunt susceptibile de a avea o atitudine relaxat fa de ISD i de a nu impune pe scar larg cerine de performan. Al doilea stadiu este stadiul avantajului competitiv determinat de volumul i calitatea investiiilor. La aceast faz avantajul competitiv este creat prin investiii n tehnologii i faciliti moderne de producie, n dezvoltarea unei infrastructuri fizice i de afaceri competitive. Caracteristic devine ameliorarea prin investiii a calitii factorilor de producie existeni, aceasta realizndu-se, n anumite cazuri, precum cel al Japoniei sau Republicii Coreea, de o manier spectaculoas, dar numai printr-un consens naional viznd diminuarea consumului prezent n favoarea unor investiii pe termen lung. Din rndul rilor n curs de dezvoltare sau din cel al aa-numitelor state recent industrializate din Asia i America de Sud, numai Coreea de Sud se afl n acest stadiu de dezvoltare, apreciaz Porter, Taiwan, Singapore, Hong Kong i ntr-o mai mic msur Brazilia prezentnd semne de trecere spre aceast faz. Conform lui Dunning, ntr-un acest de-al doilea stadiu al dezvoltrii, ponderea investiiilor interne n produsul intern brut crete de la 5-8% la 15-20% 105. Totodat, are loc o sporire a cheltuielilor pentru educaie, precum i pentru mbuntirea serviciilor publice, a transporturilor i comunicaiilor. n acest stadiu al dezvoltrii, sursele avantajului competitiv se deplaseaz ctre sectoare economice intensive n capital, cum ar fi cel al produselor chimice de baz, al unor activiti de mai mic anvergur din sfera construciilor de maini, precum i spre producia de bunuri de consum intensive n fora de munc i cu intensitate tehnologic medie, cum ar fi produsele electrice de uz casnic, confeciile, pielria, produsele alimentare i industria tutunului. Rolul capitalului antreprenorial strin n aceast etap depinde, n primul rnd, de strategia de dezvoltare promovat de guvernul rii respective. Opiunile din anii '50 ale Japoniei i Republicii Coreea au vizat restricionarea intrrilor de ISD i bazarea exclusiv, printr-o unitate de voin la nivel naional, pe eforturile proprii. Dimpotriv, Irlanda a integrat, ncepnd cu anii '60, atragerea investiiilor strine n politica sa de dezvoltare industrial, reuind mbuntirea performanelor economice exprimate prin creterea puternic a exporturilor de produse farmaceutice i electronice inclusiv prin intermediul ISD. n termeni generali, ISD pot contribui la stimularea competiiei i la ameliorarea calitii resurselor productive ntr-o economie-gazd, exemplul Irlandei atest i o valen particular a acestor fluxuri, legat de crearea unor nuclee de activiti economice ce pot deveni motoare ale dezvoltrii. Aceasta, deoarece n al doilea stadiu al dezvoltrii, n funcie de capacitatea guvernelor de a promova
105

Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993, p. 273

179

politicile macroeconomice i microeconomice corespunztoare, de a stimula dezvoltarea infrastructurii pentru a ncuraja procesul investiional, i pot face apariia anumite concentrri de activiti economice legate, aa-numiii ciorchini de activitate economic, pe care i-am amintit i n cadrul analizei stadiului bazat pe factori. ISD pot juca tocmai rolul de ferment iniial n jurul cruia se pot aglutina, ulterior, alte activiti situate n amonte, n aval sau pe orizontal fa de activitatea iniial. De remarcat c dezvoltarea respectivelor activiti conexe poate fi susinut tot de firme strine, dar i de firme autohtone. Stadiul al treilea stadiul avantajului competitiv ce decurge din inovare. n cadrul acestuia avantajele competitive ale unei naiuni decurg, cu precdere, din capacitatea sa de a ntreine inovarea. Este stadiul n care procesul de mbuntire tehnologic i managerial, de modernizare a facilitilor de producie este creat i derulat de firmele naionale, fiind depit etapa n care sursa unor astfel de competene erau sursele strine de capital. Firmele locale devin capabile s concureze n segmente din ce n ce mai nguste i mai specializate, pe baza unor strategii globale, sub impactul pozitiv al unei cereri interne din ce n ce mai sofisticate. Activiti bazate pe factori tradiionali sufer o transplantare n afara granielor. Majoritatea statelor dezvoltate se afl sau au parcurs, deja, aceast etap. Indigenizarea procesului inovaional nu nseamn c ISD nu i mai au locul n aceste economii. Dinamica tot mai puternic a avantajelor competitive n economia mondial contemporan au devenit att de intense nct firmele din diferite ri i creeaz avantaje de proprietate specifice care pot fi valorificate cu succes n economii-gazd aflate n stadiul inovrii. n prezent, firmele avnd ca origine rile dezvoltate genereaz 92% din fluxurile de ISD, acelai grup de ri atrgnd 72% din fluxurile mondiale ale ISD106. De vreme ce n stadiul inovrii, avantajele competitive decurg, n principal, nu din dotarea cu factori i nici din ameliorarea calitii acestora prin investiii, ci din capacitatea firmelor locale de a susine procesul inovaional n domeniul tehnologic i n cel managerial i organizaional, i elementele de atracie pe care aceste economii le prezint pentru investitorii strini se vor deplasa, n opinia lui Dunning, dinspre componentele imediate ale mediului economic ctre cele innd de sistemul economic, precum i de politicile promovate de guverne, de msura n care acestea afecteaz eficiena funcionrii pieelor i costurile de tranzacie ale firmelor. Dei exterioare structurii factorilor determinani ai competitivitii, politicile guvernamentale i influeneaz, iar n acest de-al treilea stadiu rolul lor ca istrumente de facilitare a unei mai bune alocri a resurselor devine, n opinia aceluiai autor, chiar mai important dect n stadiile anterioare. Urmtoarea etap, care ncheie un ciclu de dezvoltare a avantajelor competitive n opinia celor doi autori difer. Modelul lui Porter include ca ultim stadiu al ciclului cel n care dominanta economiei,
106

UNCTAD, World Investment Report 1999, p. 33

180

fora motivaional a proceselor economice devine bunstarea, fiind vorba despre stadiul statului asistenial. Porter susine c bunstarea, prin ea nsi, tinde s anestezieze mobilul pentru investiii susinute, inovare i perfecionare. Avantajele competitive sunt tot mai greu de susinut, sunt pierdute n diferite domenii, astfel nct, n mod paradoxal, devine necesar revenirea la primul stadiu bazat pe dotarea cu factori i costul acestora. Conform lui Porter, acesta este cazul Marii Britanii n care costul sczut al forei de munc joac n prezent un astfel de rol. Italia, la rndul su, a parcurs ntregul ciclu, pentru a reveni n prezent la stadiul avantajului competitiv nscut din inovare. Stadiul inovrii, n viziunea lui John Dunning, ns este urmat de un al patrulea stadiu, cel mai avansat al dezvoltrii economice - stadiul informaional sau stadiul postindustrial. Autorul i relativizeaz afirmaiile, pornind de la constatarea c state aflate, conform modelului su, n acest stadiu, cum ar fi SUA, Japonia, Norvegia, Germania ntrunesc i cele mai semnificative condiii de situare n stadiul inovrii: ele continu s fie cei mai mari investitori mondiali n activiti de cercetaredezvoltare, care se deruleaz, n cea mai mare parte, n beneficiul produciei de bunuri industriale prelucrate. Independent de abordarea sa ca stadiu distinct sau ca faz superioar a stadiului inovrii, dezvoltarea proceselor informaionale marcheaz o intensificare fr precedent a relaiilor dintre firme, succesul rilor n acumularea de active productive depinznd tot mai mult de abilitatea firmelor lor de a coordona resurse ntr-un spaiu regional i chiar global. La aceast etap, rolul ISD pentru economiile receptoare este judecat n funcie nu numai de inputurile de resurse pe care le genereaz, ci i, mai ales, de modul n care aceste resurse sunt organizate i influeneaz pozitiv, prin efecte de antrenare, competenele i eficiena firmelor locale. Etapele dezvoltrii avantajelor competitive prezentat mai sus constituie, ns, o matrice ce nu se aplic n mod necesar tuturor statelor, mai mult chiar, n aceeai ar, diferitele regiuni se pot afla n stadii diferite de dezvoltare. mprtind opinia lui Porter, Feren Vissi, ex-preedintele Oficiului Concurenei din Ungaria, completeaz analiza, corelnd etapizarea stadiilor dezvoltrii avantajelor competitive cu succesiunea gradelor de expunere concurenial n plan economic a unei naiuni. Concluziile sale sunt citate ntr-un raport asupra competitivitii ntreprinderilor ungare107, realizat de un grup de cercettori din Budapesta. ntr-un sistem de axe, Vissi plaseaz pe cea orizontal stadiile dezvoltrii bazate pe factori, investiii, inovare i bunstare, iar pe cea vertical, nivelurile de expunere la concurena naional, internaional i global, identificnd trei trasee principale ale dezvoltrii (figura nr. 6.2.).

107

Chikan A. i alii, Report on Competitiveness of the Hungarian Entreprise Sphere, The Global Competition Research Program, Budapest University of Economic Sciences, March, 1998, p. 12-13

181

Figura nr. 6.2. Traseele principale ale dezvoltrii economice ale rilor dup F. Vissi Dreapta B reflect intrarea unei economii, aflate n primul stadiu de dezvoltare a avantajelor competitive direct n straturile cele mai dure ale competiiei globale. Curba C prezint o evoluie n care avansarea spre stadiile superioare ale dezvoltrii avantajelor competitive este nsoit de implicarea crescnd a unei economii n competiia internaional. n fine, dreapta A prezint o cale de dezvoltare n care o ar s-ar abine de la participarea la competiia internaional, n ciuda ajungerii n stadiile avansate de dezvoltare a avantajelor concureniale. n continuare, autorul apreciaz c Ungaria (considerm teza sa perfect aplicabil i n cazul Moldovei) se afl n stadiul n care majoritatea avantajelor sale concureniale decurg din dotarea cu factori, condiie n care s-a vzut implicat, o dat cu derularea proceselor de reform, direct n competiia global (dreapta B a dezvoltrii). Economia nu a avut, astfel, timpul de a avansa spre etapele de dezvoltare bazate pe investiii i pe inovare, fapt ce i-ar fi permis o expunere cu riscuri mai mici. Dar, rile n tranziie ar putea continua s se situeze pe aceast linie de dezvoltare n cadrul anumitor limite. Una dintre restricii ar fi aceea ca cel puin unele sectoare economice s localizeze avantaje concureniale decurgnd din investiii i inovare. Este evident c ISD constituie, potenial, una dintre cheile transformrii de profunzime a structurilor economice din rile cu economie n tranziie, inclusiv din Republica Moldova. Rolul ISD n creterea competitivitii economiilor n tranziie este susinut i de John Cantwell i Lucia Piscitello. n contextul analizrii posibilelor strategii de dezvoltare economic, pe care teoretic le-ar putea mbria aceste state, autorii consider c ele nu s-ar putea baza exclusiv pe firmele locale,

182

nepregtite s evolueze singure n mediul internaional plin de incertitudini, rezultnd oportunitatea asocierii cu firme strine, a atragerii de ISD. Economistul Daniel Dianu integra consideraiilor sale pe marginea ncordrii structurale, aceast stare a economiei post-comand determinat de alocarea pe criterii noneconomice a resurselor n cadrul fostului sistem, ideea posibilului rol al ISD de cheie pentru ieirea din labirintul transformrii108. Cu decenii n urm, Joseph Schumpeter facea afirmaia, conform creia dezvoltarea presupune un proces de distrugere creatoare109. Sub presiunea schimbrilor intervenite n structura cererii, n metodele de producie, n formele de organizare industrial, iniiativa capitalist induce un proces de revoluionare perpetu din interior a strategiilor economice, cu distrugerea continu a elementelor nvechite i crearea continu de noi elemente. n fond, este vorba despre un proces de restructurare n care, n vreme ce unele avantaje competitive sunt distruse, altele noi sunt create. Respectivul proces se produce sub presiunea schimbrilor intervenite n structura cererii, a ofertei de factori de producie i a preurilor acestora, iar eficiena sa se msoar prin viabilitatea economic a noilor avantaje competitive create. ISD i operaiunile corporaiilor transnaionale prezint potenialitatea de realizare a unei astfel de distrugeri creatoare. Consolidarea sau chiar identificarea unor nuclee de activiti performante prin intermediul ISD i stimularea dezvoltrii ulterioare a ramurilor din amonte, din aval de pe orizontal poate s constituie un exemplu de modalitate de utilizare a ISD ca un instrument de transformare economic structural. ISD pot s stimuleze dezvoltarea verigilor lips n nlnuirile de activiti economice competitive. 2. Importana transferului internaional de tehnologie i reaciile politicilor asupra acestui process. Rolul CTN n aceast direcie tinde s devin tot mai amplu pe msur ce fenomenele de de globalizare a fluxurilor economice se adncesc. Este demonstrat faptul c unul din principalele avantaje de proprietate specifice firmelor, care face posibil dezvoltarea cu succes a unor active productive n strintate, este tocmai abilitatea lor de a produce, dobndi, nelege importana tehnologiei i de a organiza utilizarea acesteia n afara spaiului economic naional. O importan deosebit n susinerea afirmaiei de mai sus o are specificul tehnologiei nsei, care face ca utilizrile ulterioare ale unei tehnologii deja create s implice pentru proprietarul su un cost
108 109

Dianu D., Mersul transformrii (II), 22, nr. 41/9 octombrie 1996 Schumpeter J., Capitalism, Socialism et Democratie, Payot, Paris, 1961, p. 161-168

183

marginal zero. Dintr-un unghi de vedere opus, respectiv al celui care nu posed dar care dorete, la rndul su, utilizarea tehnologiei n cauz, dezvoltarea acesteia pe cont propriu ar implica costuri enorme sau s-ar putea dovedi chiar imposibil, se are n vedere faptul c producia de tehnologie se bazeaz, n cea mai mare parte, pe cunoatere acumulat110. Abilitile CTN n generarea de noi tehnologii i rolul lor n diseminarea internaional a respectivelor tehnologii reflect existena unor avantaje de proprietate specifice firmelor multinaionale: dimensiunile lor, experiena acumulat, abordarea global a pieelor i deci posibilitatea de a atrage pe o astfel de baz personal tiinific calificat. Iar, avantajele deinute de CTN le ofer posibilitatea de dezvoltare a unor tehnologii cu cheltuieli enorme i de amortizare a cheltuielilor pentru cercetare i dezvoltare ntr-un numr mai mare de piee. Importana CTN n diseminarea capitalului antreprenorial, cu deosebire, n diseminarea tehnologic sporete pe msura internaionalizrii activitilor. Astfel, n vreme ce o parte semnificativ a cercetrii, a produciei de tehnologie se desfoar n cadrul universitilor, al institutelor de cercetri sau al unor firme mici uninaionale, comercializarea noilor tehnologii necesit tot mai acut o reea de faciliti fizice, precum i de competene organizaionale i manageriale, pe care firmele globale sunt cele mai n msur s o furnizeze. Proliferarea alianelor strategice n domeniul tehnologic reflect tocmai acutizarea cerinei menionate. O mare parte a cheltuielilor de cercetare-dezvoltare, care constituie baza pentru dezvoltarea tehnologic actual, este concentrat n interiorul complexelor CTN. Economistul J. Dunning estimeaz aceast pondere 75-80% din totalul cheltuielilor de cercetare-dezvoltare din sectorul civil pe plan mondial111. Accentuarea presiunilor concureniale pe pieele internaionale i rolul decisiv al inovrii tehnologice n generarea de noi avantaje competitive au codus la o cretere permanent a acestor cheltuieli. Lund drept criteriu numrul de invenii brevetate, cele mai mari 700 de firme pe plan mondial, din domeniul industrial dein circa o jumtate din totalul mondial de brevete112. n ceea ce privete comerul internaional cu tehnologie i cu produse intesive n tehnologie, transnaionalele concentreaz 90% din total. Exist mai multe modaliti de micare i diseminare a tehnologiei, din punctul de vedere al CTN, n funcie de natura tehnologiei n cauz, precum i n funcie de interesele i caracteristicile actorilor implicai. Gama mijloacelor de transfer include de la tranzacii contractuale de vnzarecumprare de tehnologie, la formule diferite de nelegeri, aliane de cooperare, denumite transferuri
110 111

Hood N., Young A., op. cit., 1990 p. 184-189 Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993, p. 288 112 Cantwell J., Transnational Corporations and Innovatory Activities, UN Library on Transnational Corporations, Vol. 17, 1994, p. 2

184

externalizate, pn la investiii directe de capital, sub forma transferurilor internalizate, modaliti care vor fi analizate ulterior n acest capitol. Teoria internalizrii produciei, reflectat n capitolul anterior al acestei lucrri, sugereaz c (a) tehnologiile de ultim or, care marcheaz un punct de cotitur n cunoaterea dintr-un anumit domeniu, (b) cele care pentru a fi utilizate cu maximum de eficien necesit existena unor industrii adiacente i a unor faciliti de aprovizionare cu un anume grad de sofisticare i (c) tehnologiile n legtur cu cate temerile de pierdere a drepturilor de proprietate sunt maxime, vor fi de cele mai multe ori transferate n strintate prin internalizare, respectiv prin intermediul unei investiii strine directe113. Cazurile n care costurile asociate cu un transfer de tehnologie intrafirm, costuri ce in de necesitatea asigurrii infrastructurii juridice, admininstrative i operaionale sunt foarte ridicate, sau e vorba de tehnologii care au un ritm rapid de uzur moral, se va apela la modul externalizat de diseminare a acestora, ce preia mai multe forme: aliane strategice, aranjamente contractuale: contractul de franchising, contractul de liceniere, contractul de asisten tehnic, contractul de uzin la cheie, reelele dinamice etc.

Capitalul antreprenorial constituie o prghie important de transfer de tehnologie n plan internaional, iar tehnologiile transferate prin acesta sunt susceptibile de a avea un anume grad de noutate i de importan i deci un previzibil efect de ameliorare a performanei economice i a competitivitii filialei strine. Dinspre aceasta, efecte de antrenare i externaliti vor iradia i spre firmele interne furnizoare sau beneficiare, precum i spre firmele locale concurente, cum ar fi114: formarea de personal local calificat, cu un plus de experien, fapt atestat de cota ridicat de foti angajai ai filialelor CTN, care lucreaz, ulterior n relaii de subcontractare cu fotii lor patroni, precum i de numrul mare de manageri ai firmelor locale care s-au format n cadrul complexelor transnaionale;

113

Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993, p. 313 114 Mazilu A., Transnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 151

185

 ncurajarea apariiei de noi ntreprinztori n rile-gazd prin ncheierea ntre CTN i partenerii locali a unor contracte de licen pentru producerea i comercializarea unor produse secundare; presiunile concureniale exercitate de filialele firmelor strine n rile-gazd constituie un mijloc eficient de inducere a schimbrii tehnologice i de mbunttire a productivitii la nivelul firmelor locale. Deci generarea i transferul de tehnologie realizate de complexele transnaionale au implicaii semnificative pentru performana economic a rilor receptoare, putnd constitui mijloace importante pentru sporirea capacitilor i abilitilor lor tehnologice115. Un exemplu elocvent al efectului de antrenare ar fi firma Coca-Cola, ce a introdus n Romnia instalaii de mbuteliere extrem de performante (cu o capacitate de mbuteliere de 45.000 sticle/or fa de 8.000 sticle/or, capacitatea instalaiilor produse de furnizorii locali). Coca-Cola a stimulat, totodat, cercetarea tehnologic din domeniul maselor plastice, pentru obinerea granulelor pentru ambalaje PET la Terom Iai. Dincolo de efectele de antrenare i externalitile generate, un alt efect dezirabil vizeaz sporul de productivitate pe care tehnologiile introduse de CTN n economiile-gazd l pot asigura. n opinia economistului Dunning, productivitatea filialelor firmelor strine este mai ridicat dect cea a concurenilor locali dintr-un anumit segment de activitate economic. Fcnd, de altfel, trimitere la teoriile produciei internaionale, regsim ideea conform creia o firm nu adopt decizia de a face o investiie strin direct i, deci, de a dezvolta active productive n strintate dect n virtutea unor avantaje de proprietate i internalizare care i permit operarea mai eficient dect concurenii locali, ntr-o msur suficient de mare pentru a asigura inclusiv suportarea costurilor implicate de operarea ntr-un mediu economic, politic, social strin. Capacitile tehnologice ale CTN au o importan semnificativ n determinarea sporului de performan economic al acestora. Contribuia capitalului antreprenorial depinde, ns, considerabil de propriile capaciti i competene tehnologice ale rii-gazd, necesare utilizrii unor tehnologii noi, adaptrii acestora la condiiile locale, eventualelor mbuntiri. n cazuri n care rile-gazd sunt economii mai puin dezvoltate se poate ntmpla ca presiunile concureniale exercitate de filialele strine s conduc mai degrab la eecul, dect la sporirea viabilittii firmelor locale prin transfer tehnologic. Extrem de importante pentru acest proces sunt viziunea i politica clar a rilor-gazd, cunoaterea propriilor interese i posibiliti pentru a prelua n beneficiul lor o parte ct mai mare din sporul de competitivitate, de performan economic pe care numai firmele l pot genera. n funcie de situaiile concrete, definite prin strategiile de firm, sectorul de activitate, mediul economic de

115

UNCTAD, World Investment Report 1995, p. 161

186

implantare, prioritile politicii guvernamentale, se poate dovedi c firmele strine pot realiza aceasta ntr-o mai mare msura dect cele locale. n viziunea lui Dunning, politicile statelor-gazd sunt un important factor exogen care influeneaz diseminarea tehnologiilor generate de CTN i impactul tehnologic al CTN asupra mediului economic receptor. Acelai Dunning identific mai multe atitudini posibile ale guvernelor fa de influxul tehnologic deinut sau controlat de CTN, precum i circumstanele n care respectivele atitudini se pot bucura de un succes maxim. De remarcat c acestea nu se exclud reciproc. Astfel, alternativele sau aspectele atitudinii guvernelor fa de transferul de tehnologie realizat de CTN cele mai pline de semnificaie, inclusiv pentru rile cu economie n tranziie sunt urmtoarele116: (a) Neadoptarea unei atitudini specifice. O astfel de politic sau mai bine-zis, lipsa unei politici explicite poate fi adoptat fie de ri puternic dezvoltate, care n modelul lui M. Porter117 s-ar situa n stadiul n care avantajele lor competitive sunt determinate cu prioritate de procese de inovare, fie de ri slab dezvoltate ca urmare a necunoaterii efectelor potenial benefice ale ISD sau a imposibilitii de a pune n aplicare politici corecte n materie. rile din prima categorie, la rndul lor emitente de ISD i inovare tehnologic, consider c politicile lor macroeconomice sunt suficiente pentru a atrage tehnologiile adecvate i pentru a face ca beneficiile generate de acestea s fie optimizate. Cele din a doua categorie sunt susceptibile de a se afla, n amintitul model al lui Porter, n stadiul n care avantajul competitiv naional ine de dotarea cu factori de producie. Condiia lor poate, de asemenea, s fie definit prin imposibilitatea de a dezvolta o alternativ la atragerea de ISD i poate s implice lipsa puterii de negociere n raporturile cu CTN pentru creterea gradului de adaptare a tehnologiilor la condiiile locale. O variant a acestei atitudini definit ca lipsa de atitudine o constituie adoptarea unor faciliti fiscale pentru atragerea de ISD, far a impune nici un fel de cerine sau penaliti. Singurul scop al unor astfel de msuri este acela de a deturna fluxuri investiionale dinspre alte posibile localizri, la ele apelnd ri aflate n stadiul de dezvoltare bazat pe investiii. (b) Rezervarea anumitor sectoare economice capitalului autohton. Dunning apreciaz c toate statele interzic exercitarea controlului capitalulu strin asupra unor sectoare ale economiei. Dac n trecut un astfel de control urmrea obiective de interes strategic sau

116

Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993, p. 317 117 Porter Michael E., The Competitive Adventage of Nations, The Mac Millan Press Ltd., London, 1992, p. 69-131

187

innd de identitatea cultural, n prezent i face tot mai mult loc argumentul ce ine de reducerea sau limitarea dependenei tehnologice a unei ri. Sporirea importanei tehnologiei ca factor de cretere economic a fcut ca noi domenii s fie considerate sensibile din punct di vedere tehnologic. Pe de alt parte, ns, costurile susinerii prin eforturi proprii i inovrii tehnologice n diferitele domenii au crescut, ca, de altfel, i oportunitile pentru micarea internaional a tehnologiei. Mai mult, tendinele de integrare economic la nivel regional au condus la reducerea controlului asupra investiiilor directe i a transferului de tehnologie n plan intraregional. Rezultanta aciunii acestor factori a constituit-o specializarea tot mai ngust a statelor n producia de tehnologie, context n care, afirm Dunning, unele ri conserv atitudinea de a fi cel puin parial, autonome n producerea unor tehnologii cheie. (c) Limitarea fluxurilor de ISD. Constituind o variant a celei precedente, aceast atitudine este adoptat de numeroase state dezvoltate, care pe fond promoveaz politici liberale n materie, fiind invocate urmtoarele argumente: dac nu s-ar limita intrrile de ISD, sectorul autohton ar avea puine anse s-i actualizeze ntregul potenial inovaional i s devin competitiv pe pieele externe ca productor de tehnologie; o a doua motivaie, promovat de economitii susintori ai politici comerciale active, este aceea c CTN strine beneficiaz, de regul, de susinerea guvernelor lor sau c marile firme recurg la practici anticoncureniale; n fine, al treilea argument face referire la situaiile de nedorit n care retragerea capitalului strin dezinvestirea ar lsa n urma sa un vid, neexistnd capaciti i competene autohtone de susinere, lucru extrem de grav n cazul unor sectoare strategice. n opinia lui Dunning, dei astfel de argumente au o oarecare for, orice politici care se axeaz pe autosatisfacere sau pe izolare implic costuri att de mari nct nu pot fi justificate prin raiuni economice. Acest fapt a fost demult recunoscut de ri mici industrializate sau n curs de industrializare, precur Belgia, Elveia sau Singapore, ntr-o tot mai mare msur fiind recunoscut i de state mari precum SUA, sau cu puternice tradiii naionaliste, cum ar fi India sau China, acceptnd c nici o ar nu este o insul tehnologic 118, mai ales cnd este vorba de tehnologiile de vrf. (d) Specificarea unor cerine de performan pentru investitorii strini. ntr-o msur sau alta, explicit sau implicit, majoritatea guvernelor cer ca investitorii strini s se alinieze unor criterii de performan sau acord stimulente pentru a-i orienta ctre anumite tipuri de activiti generatoare de valoare adugat.
118

Dunning John H., Multinational Entreprise and the Global Economy, Edison-Wesley Publishing Company, Wokingham, England, 1993, p. 322

188

Dac n prima parte a anilor '70 cerinele de performan vizau, n principal, creterea numrului de locuri de munc i mrirea disponibilitilor valutare, ele au evoluat ctre descurajarea crerii de simple faciliti de asamblare sau de piese de schimb, n sensul promovrii transferului de tehnologie, al crerii sau mbuntirii capacitilor tehnologice locale. Ct de binevenite sunt cerinele de performan i stimulentele este o chestiune care nu poate primi un rspuns ferm. Acesta depinde de msura n care aciunile guvernamentale conduc la mbuntirea eficienei tehnice i de alocare a resurselor pe termen lung sau au doar o aciune distorsionant vizavi de acest ultim aspect. Cert este faptul c experiena unor ri precum Japonia, Taiwan, Coreea de Sud sau Frana a demonstrat c statul poate juca un rol n dezvoltarea bazei tehnologice. De remarcat c atunci cnd se opteaz pentru astfel de msuri direcionate, ele pot viza n egal msur i firmele strine i pe cele locale sau pot exista stimulente speciale pentru investitorii strini. O chestiune dilematic, n opinia lui Dunning, nesoluionat n literatura de specialitate, se refer la alternativa optim ntre stimularea filialelor firmelor strine pentru angajarea n activiti de cercetare-dezvoltare sau dezvoltarea propriei capaciti tehnologice. Anumite nuane n aceast problem sunt introduse de ctre M. Porter, prin modelul determinanilor avantajelor competitive, asupra cruia ne vom opri ulterior n capitolul trei, referitoare la rolul investiiilor strine n crearea structurilor competitive ale unei economii naionale. Porter situeaz ntr-un anume moment al etapelor dezvoltrii avantajului competitiv oportunitatea stimulrii cu efecte pozitive a investiiilor strine, respectiv n stadiul avantajului competitiv bazat pe investiii119. De asemenea, el subliniaz importana realizrii la timp a trecerii de la utilizarea investiiilor strine ca fermeni ai dezvoltrii la sprijinirea crerii unor firme locale puternice, capabile s preia i s susin procesul de inovare n economie. (e) Descurajarea reinerilor CTN n ceea ce privete realizarea transferului de tehnologie i influenarea termenilor i condiiilor care nsoesc respectivul transfer. n funcie de circumstane specifice, marile firme pot considera oportun restricionarea sau condiionarea transferului de tehnologie ctre filialele lor din strintate. Guvernele statelor-gazd pot, la rndul lor, s inhibe astfel de impulsuri printr-o varietate de mijloace, ncepnd cu asigurarea unei piee interne concureniale, funcionale, pn la protejarea drepturilor de proprietate intelectual i asigurarea stabilitii politice. Cea mai pertinent concluzie pe marginea efectelor transferului de tehnologie pentru competitivitatea firmelor locale este aceea c respectivele efecte depind de motivaiile operaiunilor din

119

Porter Michael E., The Competitive Adventage of Nations, The Mac Millan Press Ltd., London, 1992, p. 670-671

189

strintate ale CTN, precum i de rspunsul firmelor locale. Acesta, la rndul su, este condiionat de structura i calitatea mediului de implantare i, implicit de rolul statului n definirea acestui mediu. Adoptarea atitudinii de atragere a investiiilor strine, ca soluie de restructurare economic, necesit o atitudine lucrativ, dictat de evoluia ctre globalizare a pieelor i de internaionalizare a produciei. Aceast atitudine ar consta, n viziunea lui Dunning, n implicarea macroorganizaional a guvernelor rilor-receptoare, prin care s fie stabilite i create condiiile n care CTN s poat juca rolul ateaptat din partea lor. O strategie tehnologic bine definit trebuie s fie o component a acestei implicri, urmrind s asigure competenele profesionale i infrastructura tiinific necesare, precum i atitudinea managerial care s permit asimilarea i diseminarea eficient a tehnologiei importate. Inovaia este considerat n prezent ca fiind un ingredient vital pentru asigurarea competitivitii unei ri. ns pentru a putea beneficia de rezultatele activitii de cercetare-dezvoltare, adic de inovaii, i a se putea conecta la reelele mondiale de creare de cunotine, rile potenial beneficiare trebuie s dein un anumit nivel al abilitilor inovaionale. n scopul determinrii i msurrii nivelului abilitilor inovaionale ale unei ri, UNCTAD (Diviziunea pentru Investiii, Tehnologii i Dezvoltare Antreprenorial) a introdus n 2005120 un nou indice denumit Indicile Abilitilor Inovaionale (UNCTAD Innovation Capability Index). Acest indice presupune msurarea a dou dimensiuni critice ale rii receptoare de ISD: 1. activitatea inovaional (the Technological Activity Index), 2. existena i disponibilitatea capacitilor necesare pentru o astfel de activitate reflectat prin indicele capitalului uman (the Human Capital Index). Indicele introdus de UNCTAD se bazeaz n totalitate pe variabile cantitative i utilizeaz numai acele variabile care constituie mrimi directe ce reflect activitatea inovaional i capacitatea tehnic a capitalului uman. Indicile activitii inovaionale este msurat prin intermediul urmtoarelor componente: cota personalului implicat n activitatea de crecetare-dezvoltare n totalul populaiei ocupate sau la un milion populaie, numrul de patente naionale sau internaionale elaborate i numrul publicaiilor tiinifice la un milion populaie. Fondul resurselor umane destinate activitii inovaionale este msurat prin: rata literalitii populaiei n populaia total, nivelul nrolrii n coala secundar ca % n grupa de vrst respectiv, nivelul nrolrii teriare ca % n grupa de vrst respectiv. Acestea sunt unicele date valabile pentru determinarea i msurarea abilitilor inovaionale,

120

UNCTAD, World Investment Report 2005: Transnational Corporations and the Internationaliztion of R&D, New York and Geneva, 2005, p. 111

190

care indic diferenele existente n baza educaional, i pe fondul crora se formeaz ulterior abilitile tehnologice ale populaiei. UNCTAD calculeaz Indicile Abilitilor Inovaionale pentru 117 ri, clasificndu-le n baza lui n trei categrorii:
-

ri cu nivel nalt al abilitii inovaionale (fiind vorba despre primele 39 de ri n top); ri cu un nivel mediu (fiind vorba despre rile aflate n top pe locurile 40-78); ri cu un nivel sczut (fiind vorba despre rile aflate n top pe locurile 79-117).

Majoritatea celor mai dezvoltate ri i cteva ri n tranziie se afl n grupa-lider, fiind vorba despre rile dezvoltate (anexa 9): Suedia (care se afl pe primul loc), Finlanda (pe locul 2), SUA (pe locul 3), Danemarca (pe locul 4), Norvegia (pe locul 5), Japonia (pe locul 11). Din categoria statelor n tranziie n categoria rilor cu nivel nalt al abilitilor inovaionale se afl: Rusia (pe locul 24), Ucraina (pe locul 33), Belarus (pe locul 35), care au intrat n aceast grup n special datorit bazei sale tiinifice, adic a indicelui capitaluilui uman destul de nalt, performana tehnologic rmnnd a fi destul de slab nc. Romnia n aceast clasificare s-a plasat pe locul 47, intrnd n grupa rilor cu nivel mediu al inovrii, aflndu-se cu dou poziii mai sus fa de anul 1995. Poziia Republicii Moldova nu este una prea favorabil, fiind ntrecut de ri din CSI precum Georgia (locul 41), Uzbekistan (locul 44), Armenia (locul 50). Astfel, es s-a plasat n 2001 doar pe locul 65, fa de poziia 54 deinut n 1995. Retrogradarea Moldovei n acest clasamnt se datoreaz n primul rnd degradrii performanei tehnice i tehnologice (poziionndu-se n baza indicelui activitii tehnologice tocmai pe locul 79, fa de locul 65 n 1995), dar i nrutirii situaiei n ceea ce privete indicele capitalului uman (plasndu-se conform acestuia pe locul 58 n 2001 fa de 43 n 1995). Sistemele naionale inovaionale devin din ce n ce mai interdependente. ntr-o economie mondial globalizat, rile mai puin dezvoltate pot obine tehnologii noi de la alte ri, n special de la cele nalt dezvoltate, pentru a le orienta ulterior n direciile sporirii competitivitii. Iar absena abilitilor locale de absorbie a schimbrilor tehnologice pot limita interaciunea dintre sistemul naional inovaional i restul lumii, izolnd economia naional de posibilitile reale de cretere a competitivitii naionale. Anume Indicile Abilitilor Inovaionale este cel care reflect diferenele existente ntre state n ceea ce privete absorbirea rezultatelor activitii de cercetaredezvoltare mondiale. ntrebri recapitulative:
1.

Definii investiia n coordonatele industriei globale. 191

2. 3.

Descriei rolul pe care poate s-1 joace influxul de capital n rile receptoare. Descriei rolul procesului de inovare tehnologic ca parte component esenial a pachetului Descriei domeniile asupra crora acioneaz practicile manageriale i organizaionale Descriei motivaiile CTN de a susine inovarea managerial i organizaional. Care sunt avantajele specifice CTN ce le fac mai apte s susin progresul managerial i Explicai ce factori contribuie la succesul transferului de competenele manageriale n Ce categorii de firme locale pot beneficia de operaiunile CTN n economiile-gazd? Descriei efectele cantitative ale ISD asupra pieei forei de munc a rii-gazd. Care sunt efectele calitative ale ISD asupra pieei forei de munc a rii-gazd? Descriei efectele complexe ale CTN asupra structurii pieei i concurenei n ara-gazd. Ce efecte pot genera ISD asupra comerului exterior al rii-gazd? Explicai conceptul de efecte de antrenare i de demonstraie asupra rii-gazd. Explicai procesul realocrii industriei la scar internaional de ctre CTN. Ce aspecte a cptat competitivitatea n contextul noii ere industriale? Descriei factorii determinani ai avantajului competitiv naional conform modelului lui Care este succesiunea etapelor de dezvoltare a avantajelor competitive pornind de la Care sunt traseele principale ale dezvoltrii economice ale rilor dup F. Vissi? Descriei modalitile de micare i diseminare a tehnologiei din punctul de vedere al CTN? Descriei alternativele atitudinii guvernelor fa de transferul de tehnologie realizat de CTN.

investiional.
4.

utilizate de CTN.
5. 6.

organizaional?
7.

economiile-gazd.
8. 9.

10.
11. 12. 13. 14. 15. 16.

Michael Porter.
17.

modelul lui Porter?

18. 19. 20.

Teste-gril: 1. Rolul STN n creterea volumului exporturilor rilor gazd deriv din: a) capitalul i tehnologia adiional deinut; b) accesul la piaa de desfacere a rii-gazd;
c)

accesul la pieele regionale sau globale unde activeaz acestea; 192

d)

accesul la resursele productive ale rii-gazd.

2. Competitivitatea n contextul noii ere industriale reprezint:

a) b) c)

dotarea rii cu resurse naturale n abunden; capacitatea rii de a genera un mediu de afaceri atractiv; capacitatea firmelor de a crea noi factori de producie;

d) dotarea firmelor cu resurse umane. 3. Pornind de la modelul lui Porter stadiul avantajului competitiv determinat de volumul i calitatea investiiilor presupune:
a)

avantajul competitiv este creat prin investiii n tehnologii i faciliti moderne de ameliorarea prin investiii a calitii factorilor de producie existeni; orientarea fluxurilor investiionale ctre sectorul produselor primare; dotarea rii cu resurse naturale n abunden.

producie;
b) c) d)

4. Stadiul avantajului competitiv ce decurge din inovare se caracterizeaz prin:

a) b)

avantajul competitiv decurge din capacitatea rii de a ntreine inovarea; avantajul competitiv este creat prin investiii strine n tehnologii i faciliti moderne de procesul de mbuntire tehnologic i managerial este creat i derulat de firmele procesul de mbuntire tehnologic i managerial este creat i derulat de firmele strine.

producie;
c)

naionale;
d)

5. Stadiul postindustrial al dezvoltrii avantajului competitiv n viziunea lui John Dunning se caracterizeaz prin:
a)

procesul de mbuntire tehnologic i managerial depinde de volumul investiiilor strine avantajul competitiv decurge din capacitatea rii de a ntreine inovarea; 193

atrase;
b)

c) avantajul competitiv decurge din modul n care ISD influeneaz competenele i eficiena firmelor locale; d) avantajul competitiv decurge din modul n care ISD influeneaz eficiena firmelor strine. 6. Transferul externalizat de micare i diseminare a tehnologiei este realizat prin:
a) b)

achiziii de firme; tranzacii contractuale de vnzare-cumprare de tehnologie;

c) aliane strategice; d) filiale proprii. 7. Indicile Abilitilor Inovaionale presupune msurarea urmtoarelor dimensiuni:
a)

indicele capitalului uman n cadrul firmelor strine; capacitatea privind desfurarea activitii inovaionale n ara-gazd; intensitatea activitii inovaionale n ara-gazd.

b) activitatea inovaional n cadrul CTN;

c) d)

Rspunsuri : 1. a,c ; 2. b,c ; 3. a,b ; 4. a,c; 5. c; 6. b,c; 7. c,d.

194

TEMA VII. RISCURILE ASOCIATE INVESTIIILOR STRINE DIRECTE ALE CORPORAIILOR TRANSNAIONALE I CLIMATUL INVESTIIONAL 1. Tipologia riscurilor aferente investiiilor strine directe. 2. Abordare integrat a riscurilor pentru corporaiile transnaionale. 3. Abordri conceptuale asupra climatului investiional n vederea diminurii riscurilor aferente investiiilor strine directe. 4. Aspecte analitice aferente proceselor investiionale n contextul procesului de globalizare 1. Tipologia riscurilor aferente investiiilor strine directe. Riscul este msura probabilitii i a consecinelor de a nu atinge un obiectiv propus al proiectului investiional. El este ntotdeauna asociat unui cost i implic noiunea de incertitudine ce are la baz trei componente:

un eveniment neateptat (o modificare nedorit); probabilitatea apariiei acelui eveniment; impactul/efectul acelui eveniment asupra proiectului investiional.

Trebuie menionat faptul c efectul i probabilitatea apariei evenimentului sunt variabile independente. Pot exista riscuri cu probabilitate mic de apariie dar cu efecte foarte grave asupra derulrii proiectului sau dimpotriv, riscuri cu probabilitate mare de apariie dar cu efecte reduse. Riscul este ns proporional cu ambele variabile, avnd un efect cumulativ. Astfel, evenimentele ale cror efecte sunt pozitive sunt considerate a fi oportuniti, iar cele ale cror efecte sunt negative, sunt considerate a fi riscuri. Riscul se poate delimita de incertitudine care exprim gradul de ndoial n producerea unui fenomen, ce se diminueaz pe msura dobndirii unor cunotine i a adoptrii unor msuri de prevenire. Fundamentndu-se pe probabilitatea apariiei unor evenimente viitoare ale cror influene trebuie estimate n mod ct mai precis, riscul prezint un ir de manifestri care se ncadreaz n cteva criterii importante. 195

1. Dup apartenena capitalului investit riscurile pot fi: a) riscuri n afaceri, respectiv cele care cuprind gradul de risc al activitilor desfurate de ctre un agent economic sau o firm anume, n situaia n care nu se folosete capital mprumutat. n acest caz, investitorul, ca i acionarii, mai ales, suport lipsa de previziune numai din punctul de vedere al investirii capitalului propriu, fr a fi afectai de unele probabiliti i incertitudini aprute n relaiile cu creditorii care, nefiind estimate corect, ar putea genera un risc, o pierdere. b) riscuri financiare apar ca riscuri suplimentare pe care le suport, mai ales, acionarii (ale cror valori investite n aciuni i dividende pot fi influenate negativ) dac decizia pe care a luat-o managerul firmei n-a fost suficient de bine fundamentat prin estimarea cu probabilitatea corespunztoare a unor evenimente viitoare n relaiile cu instituiile bancare creditoare. Riscurile financiare deci sunt cele care se adaug la riscurile de baz ale firmelor, ele regsinduse n probabilitile de rambursare a creditelor obinute de la unitile creditoare cauzate de rezultatele ineficiente ale activitii desfurate care conduc la imposibilitatea rambursrii creditelor printr-o evoluie inflaionist, neprevzut, a nivelului dobnzilor, fr corelaie n sfera de activitate desfurat. 2. Dup dimensiunea riscurilor sau din punctul de vedere al nivelului la care se pot situa riscurile n raport de factorii probabili estimai ce le-ar putea genera: a) riscuri cu grad relativ redus, ce pot aprea n cadrul unor investiii de nlocuire, cnd modificrile nu necesit valori bneti mari iar investiia unor evenimente viitoare neprevzute este mai puin probabil; b) riscuri de nivel mediu, ce pot aprea la investiiile privind necesitatea creterii productivitii muncii (raionalizarea locurilor de munc prin mecanizri i automatizri ale proceselor de producie); c) riscuri de nivel ridicat, ce pot avea loc n cadrul derulrii investiiilor necesare pentru dezvoltarea sau extinderea unei activiti pentru care nu s-au estimat suficient cererile pieelor de desfacere; d) riscuri de nivel foarte ridicat ce pot aprea n cadrul activitile de cercetare-dezvoltare, cu rezultate mai mult sau mai puin incerte, ce n-au fost precis estimate. 3. Dup nivelul rezultatelor activitii desfurate exist urmtoarele categorii de riscuri: a) risc de rutin, intervenit atunci cnd dintr-o insuficient prevedere de estimare a unor evenimente probabile viitoare, nu se mai poate face fa cheltuielilor necesare pentru desfurarea activitii n mod normal;

196

b) risc de insolvabilitate, atunci cnd nu se mai dispune de resursele financiare necesare pentru achitarea unor angajamente la salarii, impozite, credite etc. Este vorba de o stare falimentar. Cnd e vorba de titluri de valoare se consider risc de ncetare de pli; c) riscul pierderii autonomiei financiare care se declaneaz nainte de apariia crizei de insolvabilitate, firma constatnd progresiv c nu mai are posibilitatea de a aciona, pierzndu-i relaiile cu ceilali ageni economici; d) riscul scderii rentabilitii, atunci cnd beneficiul nu mai crete proporional cu creterea capitalului, ci ntr-o proporie mai mic. 4. Dup diversittea activitii desfurate se deosebesc urmtoarele categorii de riscuri: a) riscul pierderii puterii de cumprare, datorat insuficientei estimri a probabilitii inflaiei care conduce la diminuarea capitalului firmei n comparaie cu o perioad anterioar; b) riscul de firm, acel risc care poate sta la baza activitii oricrei firme cnd estimarea precis a unor evenimente viitoare a fost insuficient (greve, aciuni n justiie, neasigurarea unor contracte etc.); c) riscul ratei dobnzii, generat de insuficienta prevedere a variaiei defavorabile a ratei dobnzii; d) riscul ratei de investire, determinat de anticiparea incorect a scderii ratei dobnzii, ce ar conduce la diminuarea venitului pentru firma ce are depozite la instituii bancare ce i-ar diminua valoarea care ar putea fi reinvestit; e) riscul de pia, (riscul relevant) atunci cnd investiia n titluri de valoare nu mai poate fi diversificat (recesiuni, inflaie, variaii ale ratei dobnzii etc.); f) riscul individual, acea form de risc a angajrii de capital ntr-un singur proiect, indiferent de estimarea fluxului de numerar al acestuia i de posibilitatea interveniei firmei etc. Toate aceste forme de risc, ca i altele nenominalizate, ce mai pot exista, conduc la concluzia c, pentru orice unitate economic poate lua natere un risc global, influenat, mai mult sau mai puin, de fiecare dintre cele nominalizate mai sus. Incertitudinea i riscul trebuie s constituie pentru fiecare investitor probleme de mare importan pe care proiectanii sunt datori s le ia n calcul, analiznd cu maxim competen toate probabilitile ce pot influena situaiile reale, cu altele previzibile. 5. Dup caracterul influenei, riscurile se mpart n: a) riscuri simple - determinate de o list complet de evenimente ce nu se intersecteaz, adic, fiecare dintre ele sunt precutate independent de celelalte. b) riscuri complexe - compuse din riscuri simple. n legtur cu aceasta, sarcina principal a investitorului este estimarea complet a riscurilor. 197

Riscul proiectului de investiii poate fi precutat ca un risc complex, format dintr-un ir de riscuri, cu o complexitate inferioar: 1. riscul legat nemijlocit de proiect ce poate fi de trei tipuri:
a) b)

riscul separat, adic riscul, n mod exclusiv, legat de nsi proiectul investiional; riscul din interiorul firmei sau riscul corporativ, reprezint riscul legat de proiect, n riscul de pia sau de portofoliu, reprezint riscul plasrii capitalului.

context cu ntreaga activitate a ntreprinztorului;

c)

2.
3.

riscul legat de activitatea ntreprinztorului; riscul ramural, ine de caracterul variabil al ramurii, n plan economic, cu ct este mai

mare variabilitatea cu att mai nalt este riscul. Riscul ramural poate fi divizat n urmtoarele trei categorii:
a)

riscul sistematic sau riscul , reprezint nivelul devierii sau abaterii rezultatelor

activitii ramurii de la rezultatele activitii pieei sau ntregii economii. Acest tip de risc poate fi determinat pentru fiecare ramur, raportnd datele privind ramura cu una sau cteva mrimi variabile ale pieei. Este evident c, acest proces necesit o baz, de date, sigur i larg, creat ntr-o perioad ndelungat. Ramura cu = 1, are devieri ale rezultatelor egale cu ale pieii. Dac

> 1, ramura are un caracter mai variabil. Cu ct indicatorul " este mai mare, cu att mai nalt
este riscul legat de ramur;
b)

riscul ciclului de via industrial, care se poate manifesta n cteva stadii, fiecare

avnd caracteristicile sale, din punct de vedere, al ritmurilor de cretere, n prezent i n viitor, a profiturilor i a altor indicatori importani: 1. dezvoltarea iniial; 2. creterea accelerat; 3. creterea lent; 4. stabilizarea i maturitatea pieei; 5. ncetarea creterii i declinului. Fiecare dintre stadiile menionate pot fi considerate ca reflectoare a diferitelor grade de risc ramural, pe parcursul ciclului de via al ramurii; c) riscul mediului concurenial din interiorul ramurii, constituie o surs suplimentar de informaie despre viabilitatea i fora financiar a ntreprinderii in ramur, fa de ntreprinderile din alte ramuri i este, prin urmare, un indicator al riscului. Caracteristicile mediului concurenial sunt urmtoarele: 198

1. 2. 3. 4. 5.

gradul de dependen a concurenei de preuri; uurina sau complexitatea intrrii n ramur (iar uneori i ieirii); existena sau neajunsul materialelor substituibile sau complementare; fora de pia a cumprtorului; anturajul politic i social.

Factorii menionai mai sus vor influena capacitatea ntreprinderii s manipuleze cu volumul de vnzri i rentabuilitatea sa i, n aa mod, fora financiar i viabilitatea ei. Este evident c, aproape n toate situaiile ce ating existena ntreprinderii, condiiile, menionate mai sus, pot fi obiect al modificrilor neateptate i considerabile;
4.

riscul ratei dobnzii, se precaut n cazul cnd proiectul va fi finanat din credite bancare

i reprezint probabilitatea modificrii (mririi) dobnzii la credite, ceea ce poate influena negativ asupra efectului net al investiiilor;
5.

riscul valutar, ine de incertiduninea modificrii cursului, adic a preului valutei naionale, riscul economic, este riscul modificrii valorii activelor i/sau pasivelor firmei, din

n raport cu cea strin. Riscul valutar poate fi divizat n trei categorii legate reciproc:
a)

cauza modificrii viitoare a cursului, n msura n care fluxul de numerar sau o parte din el va fi n valut strin, valoarea activelor firmei poate s se micoreze sau s se mreasc fiind exprimat n valuta naional, din cauza modificrii viitoare a cursului;
b)

riscul transferului, e de natur contabil i ine de particularitatea evidenei activelor

i pasivelor n valut strin. Dac scade cursul valutei trine, scade i valoarea activelor exprimate n ea i reeind din egalitatea activelor i pasivelor, scade i mrimea capitalului acionar al firmei;
c)

riscul tranzaciei, reprezint incertitudinea valorii n valuta naional a tranzaciei,

care este determinat n valut strin. Modificarea cursului valutei strine duce la modificarea profitului exprimat n ea i a preului ntreprinderii, n general;
6.

riscul lichiditii, exprim dificultatea de a vinde bunurile n care au fost investite riscul ctigului financiar ratat, reprezint riscul apariiei pierderilor financiare indirecte

mijloacele bneti sau dificultatea de a vinde patrimoniul primit ca gaj pentru niprumuturile acordate;
7.

(profitul necptat, n rezultatul imobilizrii de fonduri) sau ca rezultat al nerealizrii unei msuri, de exemplu, asigurrii sau ntreruperii activitii economice.
8.

riscul de ar, se precaut atunci cnd investiiile se fac n alt ar i constituie riscul

modificrilor economice i politice, prezente i viitoare, n msura n care ele pot influena activitatea viitorului obiectiv;

199

Riscul investiional este de fapt problema cu care se confrunt orice investitor cu privire la faptul ce se va ntmpla cu capitalul investit i dac va reui s aduc un profit care s asigure exploatarea obiectivului ntr-un timp scontat. Incertitudinea este situaia care creeaz o anumit ndoial generat de apariia oricrui eveniment viitor i deci, oricrui obiectiv nou de investiii. Ct privete riscul investiional, el este, nu numai o noiune economic, dar i social-politic care aparine n mod normal idividului, mai ales atunci cnd, n momentul lurii unor decizii, respectiv, decizii de investiii, nu dispune de toate informaiile care ar putea conduce la tragerea celor mai juste concluzii. De aceea, cei care elaboreaz proiectul de investiii trebuie s analizeze problema din multiple unghiuri de vedere, pornind de la premiza care s evidenieze ct mai corect gradul de probabilitate a desfurrii activitii viitoare. Cu ct caracterul informaiilor de care dispun e mai relativ, cu att gradul de risc poate fi mai mare. Incertitudinea i riscul n economia de pia apar ca dou variabile care nu pot fi ignorate de nici un investitor. Pentru prentmpinarea unei situaii dezavantajoase se impune, n primul rnd, efectuarea unui studiu temeinic de pia, care trebuie s ia n consideraie i unele situaii mai puin favorabile investitorului, situaii care pot genera riscuri. 2. Abordare integrat a riscurilor pentru corporaiile transnaionale. Motivaiile deciziei investiionale la nivelul firmelor, explicate prin prisma teoriilor produciei internaionale, au la baza judecrii un ansamblu de variabile, care sunt luate n considerare ntr-o anumit ordine a prioritilor. n aceast ierarhie, pe treapta cea mai nalt stau avantajele de competitivitate ale firmei fa de firmele autohtone. n al doilea rnd, firma evalueaz formulele alternative de valorificare a avantajelor sale de competitivitate pe pieele internaionale. Constatarea existenei avantajelor de internalizare, deci a faptului c atuurile firmei pot fi valorificate cel mai profitabil prin investiii i nu printr-o alt form de implicare internaional, cum ar fi comerul, constituie o a doua condiie a adoptrii deciziei investiionale. n al treilea rnd, sunt evaluai factorii de localizare, prin ISD firma urmrind fie accesul la piaa rii de implantare, fie un spor de eficien prin valorificarea unor factori de producie locali, relativ mai ieftini sau prin integrarea anumitor activiti economice n structurile productive interne ale firmei. Factorii de localizare constituie, fr ndoial, o categorie de variabile ale procesului decizional. Abordarea teoriilor produciei internaionale permite aezarea corect a centrului de greutate al deciziei investiionale n cadrul raportului firm-economie-gazd sau, altfel spus, n cadrul relaiei dintre dimensiunea microeconomic i cea macroeconomic a ISD. n termeni clasici, decizia 200

despre care vorbim este o opiune microeconomic, n care variabilele ce in de firm, inclusiv cele viznd strategia acesteia sunt prioritare. Fr a invalida aceast afirmaie, se impune ca o realitate faptul c rigorile tot mai stricte care marcheaz concurena dintre firme n goana lor dup noi surse de avantaje competitive conduc la o reconsiderare important a factorilor locali n strategiile de internaionalizare ale firmelor. Din aceste considerente, pentru corporaiile transnaionale aspectele manifestrii riscului de ar sunt de o importan crucial. Fapt de care trebuie s in cont rile n tranziie, pentru care procesul de atragere a investiiilor strine i de creare a condiiilor favorabile pentru ele constituie o preocupare major. n sens larg, riscul de ar poate fi definit drept pierderile financiare poteniale datorate problemelor survenite n urma fenomenelor macroeconomice sau evenimentelor politice dintr-o ar121. Acesta este un risc legat de multitudinea de factori specifici fiecrei ri, de natura economic i politic, ce afecteaz gradul de profitabilitate a firmei sau proiectului n care se face investiia strin direct. Cele mai importante riscuri sunt: deprecierea considerabil a monedei rii respective; criza economic accentuat; modificri majore ale politicii economice, de exemplu reducerea barierelor comerciale sau modificarea preurilor energiei; tulburri sociale; atitudine negativ fa de firmele strine. Unii din aceti factori sunt de natur economic, alii de natur politic. Pentru fiecare ar, evenimentele neateptate, att inteme ct i externe, stau la baza modificrii tendinelor evolutive. De aceea, comportamentul percepiei riscului de ar este similar celui al burselor, care se modific brusc sub impactul noutilor, dar prezint i cicluri pe termen lung. Din aceste motive, modificarea percepiilor riscului de ar depinde, inevitabil, de conjunctura economic i politic internaional. Investitorul trebuie s ia n consideraie att evoluiile din fiecare ar ct i efectele evoluiilor mondiale asupra acestor ri. Incertitudinea este aceea care face ca efectuarea de investiii s comporte riscuri si, n consecin, reclam existena unor subieci care s-i asume aceste riscuri, aa cum sunt, n primul rnd, investitorii internaionali. Din acest motiv, analiza riscului de ar trebuie s se bazeze, n primul rnd pe evaluarea premiselor. Fr o nelegere deplin a situaiei economice i a sistemului politic ale unei ri, este imposibil anticiparea reaciei probabile la moditicarea condiiilor mondiale sau interne. Din acest motiv, se impune de obicei, vizita investitorului n ara respectiv cel puin o dat pe an. n al doilea rnd, este vital identificarea vulnerabilitilor cheie, chiar dac, pe moment, circumstanele sunt favorabile. Spre exemplu, dependena de ajutoare, de exportul de produse

121

Munteanu C., Vlsan C., Investiii internaionale, Oscar Print, Bucureti, 1995, p. 84

201

prelucrate sau de veniturile celor care lucreaz n strintate reprezint vulnerabilitile poteniale, dac circumstanele se modific. n al treilea rnd, este recomandabil utilizarea analizelor pe baz de scenarii i a tehnicilor adecvate pentru identificarea acestor vulnerabiliti. n al patrulea rnd, este raional s se recunoasc faptul c orice judecat asupra riscului de ar este supus incertitudinii. Atunci cnd aceast judecat este transmis altora, este potrivit s se indice gradul de incertitudine care i este adecvat. Problemele legate de riscul general de ar ncep cu o deteriorare a structurii fundamentale economice i politice a unei ri. Semnalele de alarm, precum datoria excesiv sau rezervele n scdere, trebuie privite drept simptome ale bolii mai degrab dect boala n sine. Dificultile reale sunt localizate mai profund n structura economic i politic a rii. Simptomele, de regul, indic faptul c este mai sigur s se renune la oportunitatea investiional respectiv. Cele mai importante aspecte ale analizei premiselor riscului general de ar sunt: analiza factorilor macroeconomici (interni i externi), factorilor social-politici (stabilitatea politic), factorilor legislativi-instituionali. Cei mai reprezentativi factori de risc de natur macroeconomic sunt urmtorii: politica macroeconomic, strategia comercial, nivelul i modul de implicare a statului, modul de formare a preurilor, prioritile de investiii, structura financiar122. n cadrul strategiei economice de ansamblu, guvernul aplic o politic macroeconomic cu rol important n riscul de ar. Pentru investitorulanalist, dificultatea const n faptul c, n timp ce strategia de ansamblu tinde s se modifice relativ lent, politica macroeconomic se poate schimba foarte rapid. Evaluarea riscului general de ar legat de aplicarea programelor de stabilizare economic se bazeaz pe utilizarea i analizarea unor indicatori macroeconomici, precum: raportul deficitul bugetar/PIB (indicator care aflndu-se ntre 0-3% - reflect situaie bun; ntre 4-8% - nivel prea ridicat; peste 8% - mult prea mult), creterea masei monetare, creterea creditului intern, evoluia P.I.B., etc. O strategie comercial de succes este, de asemenea, de o importan crucial pentru o ar debitoare ntruct, n ultim instan, datoria trebuie pltit din ctigurile n valut. Se poate spune despre o ar c i administreaz cu succes situaia comercial atunci cnd nivelele exporturilor i importurilor sale permit att o rat satisfctoare de cretere economic ct i o mrime ce poate fi acoperitoare pentru necesarul de mijloace financiare. Indicatorii statistici relevani pentru analiza de risc general de ar privit din perspectiva strategiei comerciale sunt: creterea volumului exportului, competitivitatea, gradul de protecionism.
122

Munteanu C., Vlsan C., Investiii internaionale, Oscar Print, Bucureti, 1995, p.109

202

Privind problema n ce msur implicarea statului n economie este pozitiv sau a mers prea departe este o problem ce trebuie analizat. Fiecare ar are propria sa istorie, care este parte a premiselor analizei riscului de ar. Totui, semnele c un guvern se orienteaz puternic spre reducerea controlului birocratic, limitarea corupiei i mbuntirea eficienei sunt importante n ceea ce privete urmrirea scopului de diminuare a riscurilor investiionale. Riscuri de natur macroeconomic Categoria de riscuri macroeconomice are n vedere relaiile sau fluxurile economice interne i poate fi detaliat pe cinci grupe de factori de risc123 (anexa 1): A. Factori generai de starea economiei naionale. Aceast grup de factori de risc are n vedere dimensiunea economiei naionale, precum i creterea economic nregistrat de aceasta pe o perioad de timp determinat (3 5 ani). Absena creterii economice afecteaz existena fondurilor disponibile pentru investiii, deteriorarea condiiilor economice avnd un impact direct asupra ratei profiturilor i asupra ratei economisirilor interne. Dimensiunea economiei naionale se apreciaz prin prisma urmtorilor indicatori economici principali124: 1. Produsul intern brut (P.I.B.) exprim mrimea valorii adugate brute a bunurilor economice ajunse n ultimul stadiu al circuitului economic care au fost create n interiorul unei ri de ctre ageni economici autohtoni i strini, ntr-o perioad determinat de timp, de regul l an. P.I.B. n mrime absolut furnizeaz investitorului o prim imagine asupra dimensiunii unei economii naionale. Dimensiunea absolut a P.I.B. ofer o imagine sintetic a gradului de valorificare potenialului economic (natural, financiar, uman, tehnologic) al unei ri. Cu ct acest indicator este mai mare, cu att potenialul valorificat / valorificabil a unei naionale este mai mare. 2. Formarea brut de capital fix ofer informaii asupra dimensiunii fenomenului investiional dintr-o economie. Formarea brut de capital are n vedere att investiiile realizate de firmele autohtone, ct i cele realizate de ageni economici strini. Formarea brut de capital fix reprezint totodat principalul suport pentru realizarea unei creteri economice susinute. 3. Variaia stocurilor este un indicator care scoate n eviden competitivitatea la nivelul ntregii economii, eficiena cu care rezultatele activitii economice sunt complet valorificate. Creterea pronunat a stocurilor erodeaz creterea economic real, genernd costuri suplimentare.

123 124

Pun C., Pun L., Riscul de ar, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 60 Pun C., Pun L., Riscul de ar, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 105

203

4. Creterea economic este apreciat de regul prin intermediul indicatorului "ritmul de cretere a P.I.B. real" care ofer informaii sintetice despre creterea (dezvoltarea) real, anual, a unei economii naionale. B. Factorii sectoriali. Gradul de dezvoltare a unei ri, precum i potenialul su de cretere se reflect i n structura economiei naionale. Pentru a analiza structura economiei se utilizeaz urmtorii indicatori: 5. Ponderea agriculturii (a sectorului primar) n P.I.B.. O pondere mare reflect o economie bazat n principal pe ramurile primare de producie. Cu ct gradul de prelucrare ntr-o economie crete (valoarea adugat este mai mare), att competitivitatea extern i ctigurile poteniale din exporturi sunt mai mari. 6. Ponderea sectorului industrial (sau a sectorului secundar) n P.I.B.. Prelucrarea produselor primare presupune utilizarea unor tehnologii i echipamente industriale i are ca efect creterea valorii adugate a produciei naionale. Cu ct sectorul industrial ocup o pondere mai mare n economia naional, cu att ara este mai atractiv pentru investitorul strin, riscurile economice fiind mai reduse n acest caz. O economie industrializat este mai stabil i mai puin expus la crize economice profunde. 7. Ponderea sectorului public n P.I.B. (P/P.I.B.). Acest indicator are n vedere poziionarea sectorului public n raport cu dimensiunea economiei naionale. Sectorul public nu produce n economia real, el doar cheltuiete sumele obinute prin sistemul fiscal, n limita bugetului de stat. 8. Deficitul bugetar (D.B.). Deficitul bugetar arat ct a cheltuit sectorul public n plus peste sumele alocate la ntocmirea bugetului, sume previzionate a fi ncasate n principal din impozite i taxe. Acest indicator reflect relaia direct dintre sectorul public i economia real care furnizeaz statului majoritatea surselor financiare necesare susinerii unor sectoare "neproductive" de interes naional, cum ar fi: armata, sntatea, nvmntul, asistena social, aparatul administrativ etc. 9. Gradul de acoperire a cheltuielilor publice prin venituri bugetare. Indicatorul arat capacitatea administraiei locale, a instituiilor i organismelor statului de a-i procura prin forte proprii resursele destinate acoperirii unei pri ct mai mari din cheltuielile publice. Dac statul nu reuete si procure o parte din sumele bugetare necesare, acest lucru va presa i mai mult asupra bugetului, avnd un efect negativ asupra economiei n ansamblu. C. Factori generai de dimensiunea pieei. Analiza dimensiunii unei piee are n vedere urmtoarele aspecte: cererea global, oferta global, nivelul concurenei, evoluia preurilor i existena barierelor de intrare-ieire de pe pia.

204

ntr-o economie de pia, raportul cerere-ofert determin nivelul general al preurilor. Una dintre condiiile de baz ca o investiie s se menin profitabil este stabilitatea preurilor pe pia. Creterea puternic a preurilor la intervale scurte de timp are efect direct asupra costurilor de producie i implicit asupra preurilor de vnzare. Nivelul ridicat al preurilor (n special al celor de producie) erodeaz capacitatea firmei de a degaja resurse din activitatea care o desfoar. n evaluarea climatului investiional, dimensiunea pieei este analizat cu ajutorul urmtorilor indicatori: 10. Nivelul cererii globale de consum. Cererea potenial de consum poate fi mai greu de determinat la nivelul ntregii piee. Din aceast cauz, cererea global de consum poate fi aproximat la nivelul cererii satisfcute, avnd n vedere n acest caz consumul total de bunuri i servicii. 11. Oferta global. Acest indicator are n vedere toate bunurile i serviciile realizate n economie sau importate i care sunt destinate consumului. n acest caz, vor fi luate n calcul producia naional i volumul total al importurilor. 12. Nivelul concurenial al pieei. Este un indicator sintetic care reflect intensitatea concurenei de pe o pia. Aceast concuren este analizat la global i nu la nivelul unui anumit sector. Cu ct nivelul concurenial este mai mare, cu att oportunitile de afaceri se reduc, concurena ridicat devenind o barier n calea investitorului. 13. Accesibilitatea pieei de consum pentru investitorii strini. n acest caz, se are n vedere o apreciere general asupra barierelor de pia de orice fel ce stau n calea firmelor strine. Marea majoritate a acestor bariere sunt impuse administrativ, au caracter general i obligatoriu i nu pot fi controlate, avantajnd de cele mai multe ori firmele naionale. 14. Indicele preurilor de consum (I.P.C.). Acest indice este expresia evoluiei generale a preurilor de consum pe o perioad determinat (o lun, an). n calculul su se au n vedere cheltuielile de consum ale populaiei aferente consumurilor din perioada de baz, exprimate n preurile perioadei de baz, respectiv ale perioadei curente. Indicele prezint importan mai ales pentru investiiile cu scop neproductiv, care au n vedere desfacerea de produse pe pia. 15. Indicele preurilor de producie (I.P.P.). Pentru investitorul angajat n activitate productiv nu prezint importan numai evoluia preurilor ci i evoluia preurilor la producia industrial, ce au importan n costul de producie i n elaborarea strategiilor de aprovizionare. Acest indice se calculeaz la fel ca i I.P.C., numai c are n vedere cheltuielile de consum cu scop productiv efectuate de agenii economici, exprimate n preurile perioadei de baz, respectiv ale perioadei curente.

205

16. Rata inflaiei (R.I.). Rata inflaiei este strns legat de evoluia preurilor, reprezentnd de fapt ritmul de cretere al nivelului general al preurilor. n cele multe ri rata inflaiei se determin pe baza I.P.C., ns ea reflect n acest caz doar evoluia general a preurilor mrfurilor cumprate i consumate de populaie, celelalte bunuri finale ce compun P.I.B. nefiind luate n calcul (bunuri capitale, bunuri exportate, bunuri produse de sectorul public etc.). 17. Deflatorul P.I.B. (D obinut printr-un calcul indirect. D. Situaia financiar intern a rii. Stabilitatea monedei naionale nu depinde numai de evoluia preurilor pe piaa intern, ci i de starea sistemului financiar-bancar. Existena unei piee financiare dezvoltate ofer investitorilor mai multe posibilitii: de ptrundere pe pia (de exemplu: preluri de firme prin achiziii de aciuni direct de pe piaa bursier), posibiliti variate de finanare (emisiune de aciuni, emisiune de obligaiuni, credite de la bnci etc.), precum i diverse modaliti de protejare mpotriva unor riscuri economice sau politice (de exemplu, riscul de dobnd poate fi acoperit la burs prin opiuni pe dobnzii). Calitatea i sigurana sectorului bancar influeneaz volumul economiilor atrase i implicit volumul creditelor acordate agenilor economici.. Sistemul bancar, pe lng finanarea prin contul curent, este i cel care intermediaz derularea operaiunilor de ncasri i pli cu clienii i furnizorii, calitatea serviciilor bancare avnd astfel influen direct asupra bunului mers al activitii economice, derulate pe pia. Investitorul este interesat de evoluia preului capitalului reflectat n evoluia ratei dobnzii pe pia. Cu ct pe pia acioneaz un numr mai variat de instituii ce pun la dispoziia agenilor economici un numr mare de produse financiar-bancare cu att riscurile de natur financiar sunt mai mici. Evaluarea acestor factori de risc se face cu ajutorul urmtorilor indicatori: 18. Viteza de circulaie a monedei (Vm). Arat intensitatea folosirii monedei ntr-o economie naional. Cu ct aceast vitez este mai mare, cu att moneda este mai stabil i prezint mai mult ncredere pentru investitor. 19. Rata lichiditii monetare (Lm). Este un indicator sintetic care raporteaz masa monetar aflat n circulaie la nivelul proceselor economice derulate ntr-o economie pe o perioad determinat de timp. Se calculeaz prin raportarea volumului masei monetare la P.I.B. (sau la Venitul Naional, determinndu-se n acest caz gradul de monetizare).
P.I.B.

). Acest indicator ofer cea mai bun imagine asupra preurilor

interne i reprezint un indice al preurilor P.I.B.. Deflatorul raporteaz P.I.B. nominal la P.I.B. real,

206

20. Rata medie a dobnzii (D). Rata dobnzii evolueaz sub presiunea cererii de capital (n special pentru investiii) i reflect posibilitatea real a economiei de a susine nevoia de capital a agenilor economici. Ea este influenat n primul rnd de rata inflaiei. Statul, prin banca central, poate interveni pe piaa monetar prin diverse politici influennd nivelul dobnzii. Orice modificare a ratei dobnzii afecteaz rentabilitatea financiar a investiiei, mai ales atunci cnd activitatea curent este finanat prin credite pe termen scurt i foarte scurt (de exemplu, vnzare de marf pe credit). 21. Rata economisirilor, n funcie de nivelul economisirilor, instituiile financiare vor putea acorda credite agenilor economici. Indicatorul scoate n eviden capacitatea bncilor de a atrage capital din diverse surse (populaie, ageni economici), n vederea redistribuirii nediscriminatorii ale acestuia n economia real, n funcie de criterii de bonitate financiar i eficien, stabilite n concordan cu normele prudenei bancare. 22. Volumul creditelor acordate. Acest indicator reflect capacitatea sistemului bancar de a susine din fondurile atrase activitatea economic general. Cu ct volumul creditelor acordate este mai mare, cu att gradul de implicare a bncilor n economia real este mai mare. 23. Volumul tranzaciilor bursiere. Prezena unei piee capital bine organizate este foarte important pentru investitor. Piaa de capital i ofer mult mai multe posibiliti de finanare pe termen lung (aciuni, obligaiuni etc.) i de gestionare a unor riscuri economice (riscul de dobnd, riscul valutar). Volumul ridicat al tranzaciilor la burs reflect o pia de capital, sigur i eficient. 24. Accesibilitatea pe piaa creditului i cea de capital. Pentru firme nu este suficient ca sistemul bancar s fie bine dezvoltat, dobnzile pe piaa financiar a rii s fie avantajoase sau piaa de capital s fie puternic i sigur. Este foarte important ca investitorul s aib acces liber la aceste piee, s nu fie constrns de nici un fel de restricii. 25. Sigurana sistemului fmanciar-bancar. Cu ct piaa de capital i ce financiar sunt mai sigure cu att riscul financiar, riscul de dobnd aferent investiiei va fi mai mic. Practic, investitorii contientizeaz faptul c succesul operaiunilor lor pe o pia depinde n mare msur de calitatea (i implicit sigurana) sistemului bancar. O ar n care exist un sistem bancar insuficient reglementat, n care creditele se acord preferenial i nu pe criterii economice sau n care bncile sunt insuficient implicate n economia real se situeaz automat n afara investiiilor. E. Factori geografici. Pentru investitorii angajai n activiti de producie, este foarte important dotarea cu materii prime, mai ales combustibili (petrol, gaze naturale etc.). Cu toate acestea, bogia n resurse naturale i dependena redus de importurile de combustibili reprezint un avantaj n plus pentru o ar, n comparaia sa cu alte piee externe. Mult mai important pentru o investiie dect 207

dotarea cu materii prime este gradul de dezvoltare a infrastructurii: reeaua de transport (osele, ci ferate, aeroporturi, porturi, reeaua electric, transportul prin conducte etc.) i cea de pot i telecomunicaii (telefonie n principal). Analiza infrastructurii trebuie s se fac nu numai cantitativ (cte osele, cte ci ferate), ci mai ales calitativ i structural, cu accent pus pe calitatea serviciilor oferite. Infrastructura afecteaz n mod direct profitabilitatea investiiei, avnd rol fundamental n activitatea de aprovizionare i desfacere a produselor sau chiar activitatea de producie telecomunicaiile. Toi aceti factori sunt cuantificai prin intermediul urmtorilor indicatori: 26. Dotarea cu resurse naturale (D resurse). Acest indicator sintetic are n vedere dotarea general cu resurse de baz ale subsolului i ale solului. 27. Dependena de importul de combustibili i energie (Dm). Dimensiunea economic a unei ri trebuie s fie n msur s susin importul de materii prime i energie, care vine s completeze posibilitile de producie interne. Pentru a aprecia mai bine dependena rii de importul de combustibili i energie este indicat ca volumul total al importurilor de combustibili s fie raportat la volumul total al exporturilor. 28. Accesibilitatea formelor de relief. Cu ct accesibilitatea reliefului este mai mare, cu att infrastructura are posibiliti mai mari de dezvoltare i alternativele de amplasare ale investiiei sunt mai numeroase. 29. Densitatea reelei de transport. Este un indicator sintetic care are n vedere toate reelele de transport, de la cea rutier pn la cea destinat transporturilor speciale (conducte, cabluri). Densitatea reelei se calculeaz prin raportarea lungimii totale a reelelor de transport la suprafaa total. 30. Densitatea reelei de pot i telecomunicaii. Se calculeaz ca i indicatorul de mai sus, interpretarea sa fiind aceeai. 31. Calitatea infrastructurii i a serviciilor oferite. Nu este suficient ca reeaua de transport s aib o dimensiune mare i s acopere tot teritoriul. Mult mai important este calitatea acestei reele. Aprecierea calitii infrastructurii se face tot printr-un indicator sintetic ce are n vedere aspecte cum ar fi: gradul de modernizare al infrastructurii sau calitatea serviciilor oferite, apreciat global. Pentru a nelege mai bine condiiile economice ale unei ri, analiza factorilor climatului investiional trebuie s aib n vedere i o serie de aspecte legate de relaiile cu strintatea, cum ar fi relaiile comerciale cu alte state sau fluxurile externe de capital (mprumuturi externe, investiii strine directe etc.). Un grad ridicat de dependen economic extern i de instabilitate n relaiile cu strintatea, corelat cu dificulti legate de plata datoriei externe i a serviciului aferent acesteia fac ca ara respectiv s aib un grad de atractivitate sczut pentru investitorii strini (riscul de ar mare). 208

Categoria de riscuri economice externe (anexa 2) poate fi detaliat pe patru grupe de factori de risc: F. Factori generai de situaia comerului exterior. n condiiile actuale, comerul exterior reprezint una dintre condiiile de baz ale creterii economice. Nici o economie nu va putea produce toate bunurile care are nevoie la un moment dat. Pentru a le putea avea ns pe toate, se apeleaz la comerul internaional. Cu ct gradul de deschidere a unei economii fa de restul lumii este mai mare i poziia sa n cadrul diviziunii mondiale a muncii este mai bun, cu att economia n ansamblul ei este mai eficient. n cadrul procesului de evaluare a riscului de ar de ctre investitorul strin, "starea" comerului exterior al rii gazd i factorii de risc afereni sunt analizai cu ajutorul urmtorului set de indicatori: 32. Volumul total al exporturilor. Are n vedere valoarea total a bunurilor i serviciilor exportate pe o perioad de timp. ncasrile din export vor fi cu att mai mari, cu ct gradul de prelucrare i calitatea bunurilor exportate este mai mare. 33. Volumul total al importurilor. Exprim valoarea total a bunurilor i serviciilor importate i destinate consumului productiv sau consumului populaiei. Volumul importurilor depinde n mod direct de cererea intern de consum i de posibilitatea de acoperire a acesteia de ctre economia intern. 34. Soldul balanei comerciale. Se calculeaz ca diferen ntre volumul total al exporturilor i cel al importurilor. Este mai relevant analiza evoluiei n timp a acestui indicator cu ajutorul ritmului mediu de cretere calculat pe o perioad de 3 5 ani, deoarece persistena deficitului n balana comercial reflect n mod clar o situaie de criz. 35. Ponderea exportului rii gazd n exportul mondial. Reflect poziia rii n cadrul diviziunii mondiale a muncii, competitivitatea i eficiena exporturilor pe piaa internaional. Totodat, acest indicator poate arta i gradul de valorificare al potenialului economic al rii gazd prin intermediul schimburilor comerciale internaionale. 36. Ponderea exportului n P.I.B.. Arat gradul de valorificare a produciei interne pe alte piee dect cea naional, intensitatea participrii la schimburile comerciale internaionale, fiind un indicator de eficien al exporturilor. 37. Ponderea importului n P.I.B.. Incapabil s produc toate bunurile, economia naional va apela la importuri, acest indicator exprimnd msura n care producia intern este completat prin importuri (gradul de dependen extern al economiei naionale).

209

38. Gradul de acoperire a importului prin export. Este o mrime relativ ce exprim ponderea exporturilor totale n importurile totale, mpreun cu soldul balanei comerciale. Acest indicator constituie expresia cantitativ a rolului comerului exterior n creterea economic. 39. Intensitatea participrii la schimbul internaional. Este exprimat prin raportul dintre volumul total al exporturilor i populaia total a rii gazd. Practic, acest indicator coreleaz volumul exporturilor cu dimensiunea social a rii gazd i reflect deschiderea internaional a acesteia, fiind direct influenat de gradul de dezvoltare economic. 40. Distribuia geografic a exporturilor. Exporturile unei ri nu trebuie s se desfoare unilateral, cu o singur ar (sau grup restrns de ri). Comerul exterior al unei ri este cu att mai eficient, cu ct este mai uniform repartizat, pe un numr mare de ri, ce dein ponderi relativ sczute n total. Nici distribuia prea larg a exporturilor nu este un fapt pozitiv deoarece ea poate ascunde o utilizare ineficient a resurselor interne. 41. Dinamica schimburilor comerciale cu strintatea. Arat evoluia n timp a comerului total al rii gazd (exporturi i importuri) pe o perioad de timp determinat, caracterizat printr-un ritm mediu de cretere. 42. Indicele raportului de schimb brut. Raporteaz indicele volumului fizic al exporturilor totale la indicele volumului fizic al importurilor, caracteriznd comerul exterior din punct de vedere structural. Un indice subunitar exprim o situaie favorabil, n sensul c gradul de prelucrare a produselor exportate este mai mare dect cel al produselor importate. 43. Indicele raportului de schimb net (I.R.S.N.). Raporteaz indicele valorii medii unitare aferent exporturilor la cel aferent importurilor, izolnd incidena preurilor asupra activitii de comer exterior. Un raport de schimb supraunitar reflect o mbuntire a preurilor de export n comparaie cu preurile de import. 44. Indicele puterii de cumprare a exportului. Acest indicator arat cantitatea de mrfuri ce poate fi cumprat cu ncasrile n valut obinute din exporturi. 45. Ventilaia internaional a P.I.B.. Se calculeaz ca raport ntre comerul total i producia naional (P.I.B.) i arat procentul din producia naional valorificat pe canalele comerciale internaionale. Este i acest indicator unul de eficien a comerului exterior al unei ri. 46. Coeficientul de devansare al exporturilor. Coreleaz dinamica produciei naionale (P.I.B.) cu dinamica exporturilor, raportnd indicele volumului fizic aferent exporturilor la cel aferent P.I.B.. Este un indicator care poziioneaz creterea exporturilor n creterea economic de ansamblu. 47. Elasticitatea exporturilor rii gazd fa de importurile mondiale. Raporteaz ritmul de cretere a exporturilor totale ale unei ri la ritmul de cretere a importurilor mondiale, din care se 210

elimin importurile rii analizate. Practic, acest indicator arat elasticitatea exporturilor naionale n raport cu cererea mondial de bunuri i servicii. 48. Elasticitatea importurilor rii gazd fa de exporturile mondiale. Se calculeaz ca raport ntre ritmul de cretere al importurilor unei ri i ritmul de cretere al exporturilor mondiale i arat gradul de permeabilitate al economiei naionale la oferta internaional de mrfuri sau servicii. 49. Foarfecele de preuri aferent comerului exterior. Ca i n cazul preurilor interne de consum, i n cazul comerului exterior se poate calcul foarfecele de preuri. Foarfecele de preuri n comerul exterior arat pierderile/ctigurile nregistrate de economia naional ca urma evoluiei difereniate a preurilor de export i de import. G. Factori generai de gradul de ndatorare extern. Angajarea economiei n schimburile comerciale internaionale presupune comercializarea pe alte piee a unei pri din producia intern i completarea acesteia prin importuri. Finanarea importurilor se face n primul rnd din ncasrile valutare obinute din exporturi. Dac economia naional nu poate susine eforturile valutare generate de importuri, ea va trebui s apeleze la credite externe contractate de pe piaa financiar internaional. Condiiile n care va obine aceste credite (scaden, modalitatea rambursrii, nivelul dobnzii) depind n mod direct de performanele economice i de gradul de ndatorare actual. Datoria public extern cuprinde toate obligaiile n valut strin angajate sau garantate de stat, cu termen de rambursare mai mare de un an (datoria persoanelor private negarantat de stat este exclus). n evaluarea climatului investiional, analiza gradului de ndatorare se face cu ajutorul urmtorilor indicatori: 50. Datoria extern brut. Se au n vedere toate creditele externe angajate sau garantate de stat pe o perioad de timp determinat. 51. Datoria extern net. Acest indicator rezult n urma eliminrii din datoria extern brut a propriilor mprumuturi acordate altor state. Acest indicator se poate calcula numai pentru acele ri aflate n poziie dubl de debitor i creditor. 52. Ponderea datoriei externe n P.I.B.. Prin raportarea dimensiunii datoriei la producia naional (P.I.B.). Acest indicator exprim ct din producia naional este destinat acoperirii datoriei externe, oferind o imagine mult mai bun asupra gradului de ndatorare extern. 53. Ponderea datoriei externe n exporturile totale. Pentru o ar care a angajat o anumit datorie extern, ncasrile din exporturi vor trebui teoretic s acopere nu numai plile aferente importurilor, ci i plata serviciului aferent datoriei. Eforturile n acest caz sunt mai mari pentru

211

economie n ansamblul su, fapt ce face din angajarea de credite externe o msur economic de evitat. Acest indicator poziioneaz datoria extern n cadrul ncasrilor valutare obinute din exporturi. 54. Ponderea datoriei externe n totalul populaiei. Exprim partea din datoria extern ce revine fiecrui locuitor. Atunci cnd economia naional nu mai poate susine datoria extern, statul va trebui s gseasc alte resurse valutare dect ncasrile din exporturi. Orice soluie s-ar alege (creterea fiscalitii, de exemplu), populaia resimte direct povara datoriei externe. 55. Serviciul anual al datoriei externe. Analiza gradului de ndatorare numai pe baza datoriei externe brute sau nete, fr a lua n calcul masa dobnzii este insuficient. Acest indicator exprim eforturile depuse de o ar, cu rambursarea creditelor externe i a dobnzii aferente. O analiz mai complet poate raporta, de asemenea, serviciul datoriei externe la P.I.B., exporturi totale sau populaie. 56. Deficitul primar. Se calculeaz ca diferen ntre deficitul total i serviciul datoriei publice. Acest indicator este indicat s se calculeze mai ales n cazul unor medii economice inflaioniste cu deficite bugetare mari i arat povara datoriei publice asupra bugetului de stat. 57. Ponderea datoriei externe n rezervele naionale. Arat raportul ce exist ntre datoria extern angajat de un stat i lichiditile internaionale al rii gazd (apreciat n primul rnd la nivelul rezervelor de care aceasta dispune. H. Factori legai de prezena capitalului strin atras. Este cunoscut faptul c investiiile strine joac un rol important n cadrul procesului de dezvoltare economic, nu numai la nivelul unei ri, ci i la nivel global, n primul rnd ele au o contribuie direct la formarea brut de capital, prin economisiri i investiii. Pot influena, de asemenea, nivelul global al veniturilor, att ale populaiei (salarii mai mari), ct i ale companiilor ce intr n relaii de afaceri cu firmele strine. Impactul social poate fi mult mai mare, prin numrul de noi locuri de munc ce sunt create. Analiza investiiilor strine ntr-o ar se face cu ajutorul urmtorului set de indicatori: 58. Volumul total al investiiilor strine. Exprim nivelul actual al prezenei firmelor strine pe o pia strin, fiind expresia ncrederii externe de care aceasta se bucur n mediile de afaceri internaionale. 59. Rata investiiilor brute. Raporteaz volumul brut al investiilor strine la volumul produciei interne (P.I.B.), poziionnd investiiile strine n raport cu dimensiunea economiei naionale. 60. Elasticitatea investiiilor strine. Este calculat ca raport ntre ritmul de cretere al investiiilor strine i cel al produciei naionale i se poate calcula att pentru capitalul intrat, ct i pentru cel ieit. 61. Rata investiiilor nete. Se calculeaz ca raport ntre volumul net al investiiilor strine i volumul produciei interne. Investiiile nete au n vedere diferena dintre investiiile strine ntr-o ar i 212

cele realizate de firme autohtone n strintate. Prin acest indicator se realizeaz o corelaie ntre cele dou fluxuri de capital, obinndu-se o imagine mai bun asupra efectului pe care l are migraia capitalului de investiii (ieiri sau intrri) n plan economic. 62. Distribuia geografic a investiiilor strine. Analizeaz, pe baza unui indice de concentrare, distribuia n plan internaional a surselor de provenien a capitalului investiional. Cu ct investiiile strine sunt mai uniform distribuite (exist un numr mare de ri cu ponderi relativ mici), cu att dependena i vulnerabilitatea extern a rii gazd vor fi mai mari. 63. Distribuia sectorial a investiiilor strine. Acest indicator exprim distribuia n plan intern a capitalului investiional strin. Pentru ca efectul economic al investiiilor strine s fie maxim, este indicat ca acestea s nu se limiteze numai la un anumit sector economic, ci, dimpotriv, fenomenul investiional trebuie s "afecteze" uniform ntreaga economie. 64. Gradul de permeabilitate al economiei naionale fa de investiiile strine. Se calculeaz ca raport ntre volumul total al investiiilor strine ale unei ri i totalul mondial al investiiilor strine. Indicatorul exprim receptivii economiei naionale fa de investiiile strine i capacitatea acesteia de a atrage un volum mare de investitori. I. Factori generai de situaia balanei de pli externe i a cursului de schimb. Poziia unei economii naionale n raporturile ei cu restul lumii este reflectat sintetic de dou documente: balana de pli externe i balana de creane i angajamente externe. Balana de pli externe are n vedere ansamblul tranzaciilor derulate de rezideni cu restul lumii, n timp ce balana creanelor i angajamentelor externe are n vedere stocul de creane i angajamente financiare existent ntr-o economie la un moment dat. Analiza acestor factori externi n cadrul modelului de evaluare a climatului investiional se face cu ajutorul urmtorilor indicatori: 65. Soldul contului curent. Pe lng soldul balanei comerciale, acest indicator mai ia n calcul i balana veniturilor i cea a transferurilor curente. n acest fel, n aprecierea relaiilor economice internaionale ale unei ri se iau n calcul i o serie de aspecte legate de eficiena activitii investiionale interne i externe, prin prisma veniturilor obinute. 66. Soldul contului de capital i financiar. Arat poziia rii gazd n cadrul relaiilor financiare internaionale i are n vedere volumul total al investiiilor strine (directe i de portofoliu), transferurile de capital, volumul mprumuturilor de la F.M.I., depozite i rezerva oficial. 67. Ponderea erorilor i omisiunilor n total. Erorile i omisiunile ce apar n cazul balanei de pli se datoreaz imperfeciunilor sistemului de contabilizare prin dubl intrare utilizat n alctuirea

213

acesteia. Ponderea mare a acestor erori i omisiuni n total poate afecta credibilitatea ntregii balane, crend dificulti n interpretarea diferitelor solduri din balan. 68. Lichiditatea internaional.. Are n vedere totalitatea mijloacelor de plat internaionale de care poate dispune o ar la un moment dat, fiind reflectat n principal de rezerva valutar oficial care cuprinde: rezerva de aur, disponibilitile la F.M.I., rezerva de devize. La rezerva oficial se mai adaug creditele luate de la organismele internaionale, facilitile de credit acordate pe cale bilateral ntre bncile centrale. 69. Stabilitatea cursului de schimb valutar. Evoluia n timp a cursului de schimb valutar se apreciaz prin ritmul mediu de cretere, fiind un indicator fundamental pentru investitorii strini. 70. Regimul valutar, ntr-o economie deschis, piaa valutar reprezint un segment macroeconomic important, cruia investitorii strini i acord o atenie sporit. Pentru ei nu prezint importan numai stabilitatea preurilor pe aceast pia, ci i modul n care ea este reglementat. 71. Accesibilitatea pieei valutare. Acest indicator are n vedere msurile practicate pe piaa valutar intern ce condiioneaz accesul la valut a agenilor economici n general i a celor strini n particular. Factorii macroeconomici determin stabilirea grupului de factori la nivel microeconomic. La nivel microeconomic firma se confrunt cu factori de natura propriu-zis a proiectului (de exemplu, management, relaii intercomunicaionale, starea financiar proprie etc.). Riscurile de natur social. Mediul social al rii gazd este privit din dubl perspectiv: economic i politic. Din punct de vedere economic, mediul social furnizeaz informaii cu privire la dimensiunea pieei externe deoarece populaia se manifest ca purttor al cererii pentru bunurile de consum i, n acelai timp, ca furnizor al unuia din cei mai importani factori de producie-munca. Din punct de vedere politic, componentele mediului social pot fi privite ca depozitare ale valorilor moral spirituale (cultur, religie, ideologie, politic). Situaia politic a unei ri nu poate fi privit independent de factorul social (n calitate de electorat), factorii politici de decizie fiind alei dintre liderii societii n scopul reprezentrii intereselor acestora. Aceste riscuri pot fi sistematizate n patru grupe (anexa 3) intitulate generic: A. Factori generai de diverse aspecte legate de fora de munc i ocuparea acesteia. Investiiile poteneaz creterea economic a rii, unul dintre cele mai importante efecte sociale ale procesului investiional fiind utilizarea forei de munc.

214

Sistemul de indicatori prin care investitorul analizeaz fora de munc i ocuparea este format din125: 72. Resursele de munc disponibile. Indicatorul are n vedere fora total de munc disponibil ntr-o economie i se calculeaz ca diferen ntre totalul populaiei n vrst apt de munc i populaia n vrst de munc cu incapacitate de munc la care se adaug populaia n afara limitei vrstei de munc i care lucreaz. 73. Populaia ocupat.. Se refer numai la populaia efectiv angajat n procese de munc n scopul obinerii unor venituri sub form de salarii, plat n natur sau alte beneficii. Analiza populaiei ocupate poate fi completat printr-o analiz sectorial a acesteia (populaia ocupat n sectorul privat, pe ramuri de activitate etc.). 74. Rezerva de munc. Reflect potenialul de for de munc existent la nivelul ntregii economii i este compus n principal din elevi i studeni, militarii n termen, omeri, persoane casnice etc. 75. Gradul de ocupare. Se calculeaz ca raport ntre numrul populaiei ocupate i volumul resurselor de munc. Gradul de ocupare este corelat cu intensitatea activitii economice i arat capacitatea populaiei de a-i asigura un venit independent i de a participa la procesul de dezvoltare economic de ansamblu. 76. Rata general de activitate. Acest indicator msoar ponderea populaiei active n populaia total. Cu ct ponderea populaiei active n totalul populaiei este mai mare, cu att potenialul de munc este mai mare. 77. Rata de ntreinere. Analiza forei de munc trebuie s aib n vedere i partea de populaie pasiv (inactiv). Acest indicator exprim ponderea populaiei inactive n total populaie activ. Calculul acestui indicator este foarte important dac inem cont c populaia activ este cea care susine economic populaia inactiv. 78. Rata de dependen economic. Se calculeaz ca raport ntre populaia n afara vrstei de munc i populaia n vrst de munc avnd aceeai semnificaie ca i indicatorul de mai sus. 79. Distribuia sectorial a forei de munc. Are n vedere repartizarea forei de munc pe sectoare de activitate (industrie, agricultur, servicii, public) msoar gradul de concentrare a populaiei pe un anumit sector pe baza indicelui de structur. 80. Rata omajului. Arat excedentul ofertei de munc fa de cererea de munc, fiind un indicator fundamental de caracterizare a gradului de utilizare a forei de munc ntr-o economie.

125

Pun C., Pun L. Riscul de ar. Bucureti: Editura Economic, 1999, p. 160

215

81. Costul forei de munc. Se apreciaz prin prisma salariului mediu pe economie. Pe lng faptul c exprim preul mediu pe pia al factorului munc, nivelul acestui indicator mai arat i veniturile medii pe care populaia le poate obine din munc. 82. Productivitatea muncii. Acest indicator caracterizeaz dimensiunea calitativ a forei de munc. La nivel microeconomic, acest indicator se calculeaz dup diverse formule i metode (metoda direct, indirect, a unitilor cultural-convenionale sau cea a unitilor valorice). La nivelul ntregii economii, calculeaz un indicator mediu de productivitate care ia n calcul productivitatea din fiecare ramur de activitate. 83. Nivelul educaional. i acest indicator are n vedere calitatea sectorului uman din perspectiva nivelului su de pregtire, experien i calificare. Se face pe baza datelor referitoare la nivelul de pregtire n coal al populaiei (ci au terminat ciclul primar, liceul, facultatea, etc.). B. Factori generai de diverse aspecte legate de populaie i veniturile acesteia sunt reprezentai de urmtorii indicatori: 84. Populaia total.. Acest indicator ofer o imagine relativ asupra dimensiunii unei piee externe, asupra posibilitilor sale reale de absorbie, n general, o ar cu o populaie mare este considerat de firmele strine atractiv din punct de vedere al potenialului su de consum. 85. Rata de cretere a populaiei. Pe lng analiza static a populaiei unei ri, se impune i o analiz n dinamic, a evoluiei sale n timp. Scderea populaiei poate fi pus pe seama mbtrnirii acesteia, a scderii natalitii sau creterii mortalitii etc., fapt care ar putea conduce n viitor la dezechilibre pe piaa muncii i la modificarea comportamentului n consum. 86. Structura populaiei. Pentru investitor prezint importan n deosebi structura populaiei pe grupe de vrst i mprirea n clase sociale.Existena unei clase de mijloc bine dezvoltate asigur distana mic fa de putere. ntr-o astfel de societate, utilizarea violenei n politic este rar datorit centrului politic puternic dezvoltat, modul de schimbare a sistemului politic se face n baza legilor etc. 87. Densitatea populaiei. Analiza dimensiunii sociale a unei piee trebuie s se fac i n raport cu ntinderea geografic a acesteia. Densitatea mic a populaiei este nefavorabil procesului investiional pentru existena unor zone nepopulate sau insuficient populate se poate datora unor condiii naturale vitrege deert, munte etc. i pentru c o dispersie mare a populaiei n teritoriu ngreuneaz procesul de exploatare a pieei (eforturi mari de comercializare). 88. Gradul de urbanizare. Ofer o imagine calitativ asupra mediului comercial, specialitii considernd un grad ridicat de urbanizare ca un elementfavorabil procesului investiional. Aglomerrile urbane ofer oportuniti de afaceri.

216

C. Factori generai de dimensiunea cultural a mediului social. Cultura este un mod de via, un comportament creat de un grup de oameni, care se transmite de la o generaie la alta. Cultura include valori, idei, datini i simboluri care caracterizeaz un grup de oameni, este un mod activ de via al unei naiuni. Sistemul de indicatori referitor la dimensiunea cultural a mediului social este format din: 89. Eterogenitatea cultural. Existena unui numr mare de "subculturi" nu poate fi considerat ca un factor de risc dect n msura n care aceste "subculturi" (ce conduc la formarea unor grupuri etnice minoriti) nu au reuit s fie asimilate de una dominant. Dac nu vor putea fi asimilate, aceste grupuri vor cuta s-i pstreze cu orice pre identitatea naional, vor ncerca s se rup de cultura dominant i s-i ctige autonomia proprie. 90. Eterogenitatea religioas. Religia impune i consolideaz modele de valori unui grup social, fiind o component de baz a culturii naionale. De regul, diferenele ntre religii au la baz diferene culturale ce pot fi speculate de anumite grupuri de interese i puse n slujba unor aciuni de violen. 91. Nivelul tehnologic general. Tehnologia exercit o influen puternic asupra gradului de maturitate al pieei externe, iar pe de alt parte asupra forei competitive a firmei. Luarea n considerare a tehnologiei n analiza unei piee faciliteaz identificarea unor noi poli de dezvoltare. 92. Naionalismul n plan economic. Orice firm care se internaionalizeaz trebuie s neleag c nici o naiune-stat nu va permite ptrunderea "total" a unei companii strine pe piaa i n spaiul su economic atta timp ct controlul i managementul se realizeaz ntr-o alt ar. Aceste interdicii se manifest cu precdere atunci cnd deciziile luate de firma strin vin n contradicie cu prioritile sociale i economice ale rii gazd. D. Influene externe la nivelul mediului social. Ca i n cazul componentei economice i politice, factorii de risc afereni mediului social sunt abordai i din perspectiv extern. Aceast abordare are in vedere relaiile stabilite de mediul social cu strintatea, accentul cznd n principal pe disputele regionale care au loc n zon n care ara gazd este sau nu angajat i pe atitudinea local fa de capitalul i investitorii strini. Indicatorii utilizai n cadrul analizei climatului investiional la aceti factori sunt: 93. Atitudinea fa de capitalul i investitorii strini. Indicatorul are in vedere atitudinea populaiei fa de capitalul strin sau fa de activitatea economic a firmelor strine pe teritoriul rii analizate. Chiar dac sistemul de legi ce reglementeaz accesul investitorilor strini pe piaa local prevede un tratament egal pentru toate firmele strine, uneori populaia poate manifesta o aversiune puternic fa de strini, n general, sau fa doar de o naiune anume. 217

94. Dispute regionale externe. Plasarea rii gazd n mijlocul unei frecvent tulburat de dispute regionale poate influena negativ gradul de stabilitate economico-politic a acesteia. Acest indicator are n vedere disputele sociale de frontier, activiti ale gruprilor teroriste din alte state, valuri de refugiai venii din ri vecine, aciunea unor grupri din opoziie aflate n exil etc. Riscurile de natur politic. Climatul politic internaional este caracterizat printr-un nivel ridicat de fragmentare: fiecare ar are propria sa configuraie politic, caracterizat de un anumit grad de stabilitate sau instabilitate. Nu exist un sistem politic mondial, ci mai multe sisteme naionale. Astfel grupul de factori politici ce pot influena decizia investiional sunt (anexa 4): A. Forma de guvernare face o apreciere calitativ asupra modului n care este guvernat politic ara. n acest sens se au n vedere polii de putere n stat, precum i distribuia puterii ntre acetia, firmele strine considernd c rile cu un sistem politic absolutist (dictatorial sunt riscante pentru investiiile strine) sunt riscante. Forma de guvernare include indicatorii: 95. Structura guvernului. Pentru stabilitatea politic a unei ri este indicat ca guvernul s fie format de un numr ct mai mic de coaliii sau partide. 96. Orientarea politic a guvernului. Investitorul strin consider c stabilitatea politic a rii gazd este cu att mai mare cu ct n fruntea sa se afl un guvern care nu este dominat de porniri extremiste i care este adeptul unei orientri de centru. 97. Stabilitatea guvernului. Reflect capacitatea de a conduce cu factorii politici, longevitatea" la guvernare justificndu-se numai prin rezultatele i perforrnanele economico-sociale obinute prin politicile macroeconomice promovate de guvernul actual. 98. Atitudinea guvernului fa de investiiile strine. Fluxul investiional dintr-o ar depinde n mod hotrtor de maniera n care factorii politici de decizie percep i neleg rolul fundamental pe care investiiile strine l joac n plan economic i social. Guvernul prin politicile promovate, trebuie s stimuleze investiiile pentru a susine economia naional. B. Sistemul partidelor politice. Cu ct sistemul partidelor politice este mai eterogen cu att electoratul este mai volatil i posibilitatea de a forma un guvern monocolor este mai dificil. Eterogenitatea partidelor politice este o caracteristic a democraiilor n formare. Sistemul partidelor politice include indicatorii: 99. Ideologia partidelor politice. Stabilitatea politic este strns legat de orientarea ideologic a celor mai importante partide politice. Climatul investiional dintr-o ar este cu att mai sigur, cu ct numrul partidelor de orientare extremist (dreapta sau stnga), militar sau naionalist este mai redus.

218

100. Atitudinea partidelor politice fa de capitalul strin. Acest indicator are n vedere nu numai atitudinea puterii fa de investiiile strine, ci i a gruprilor aflate n opoziie. 101. Competiia politic ntre partide. Lupta acerb pentru putere dintre partidele politice poate constitui un element de instabilitate politic n msura n care aceasta nceteaz s se mai desfoare n plan ideologic. C. Personalitile politice includ indicatorii: 102. Liderii politici. Calitile aparte ale unor oameni politici poziioneaz n postur de lideri. De multe ori n politic, ca s ajungi lider, nu este important s cunoti foarte bine o serie de fenomene economicii sociale, s fii specialist ntr-un domeniu anume: n faa unor caliti interioare (mod de a gndi, de a sesiza esena fenomenelor macroeconomice), primeaz adesea calitile exterioare" (carism, fizionomie, mod de a vorbi, inuta) cele mai multe ori, ideologia liderilor politici se suprapune peste cea a partidului din care acetia fac parte, ns pot aprea cazuri n care un lider politic, ajuns la putere, s vad cu ali ochi prezena capitalului strin n economia naional. 103. Instituiile statului. Statul se manifest n plan economic, politic i social prin instituiile sale fundamentale, fiind principalul element capabil s asigure stabilitatea mediului politic. Indicatorul are n vedere modul n care sunt organizate instituiile statului, eficiena activitii acestora, modul de repartizare a puterii ntre acestea, influena asupra electoratului etc. 104. Rolul i implicarea armatei n politic. Armata este o instituie fundamental a statului cu rol n aprarea securitii naionale. Fiind subordonat puterii politice, armata cu sau fr sprijin popular se poate grupa n jurul unui lider i poate prelua puterea. Specialitii consider mult mai riscant i mai instabil o ar condus de un guvern militar sau o ar n care armata se implic puternic n viaa politic. D. Stabilitatea i performana politicilor guvernamentale include indicatorii: 105. Politica general a guvernului. Numai rezultatele economice sunt n msur s explice succesul sau insuccesul unei guvernri. Oricum, electoratul va sanciona prompt orice greeal a guvernanilor, cu att mai mult cu ct politicile promovate de acetia i afecteaz nefavorabil. Misiunea unui guvern este cu att mai grea pentru o ar aflat pe panta descresctoare a recesiunii economice. 106. Stabilitatea politicii guvernului. Guvernul trebuie s fie stabil n politica pe care o promoveaz. Orice schimbare de optic trdeaz slbiciunea acestuia n faa partenerilor si sociali, precum i incapacitatea de a face fa situaiei economico-sociale actuale. 107. Nivelul violenelor. Mediul politic poate fi sursa unor puternice conflicte sociale, n principal cauzate de nemulumirile electoratului fa de politicile promovate de putere. Speranele i

219

interesele electoratului sunt legate de un nivel general de via mai ridicat, de un trai mai sigur, de un ctig mai bun, etc. 108. Nivelul terorismului. Uneori, grupri politice cu o ideologie extremist-naionalist sau chiar religioas pot utiliza ca form a luptei politice terorismul. Tolerarea unor acte de terorism al acestor grupri constituie un factor de instabilitate pentru mediul politic al rii gazd. 109. Instabilitatea politic din zon. Stabilitatea intern poate fi afectat de posibilitatea ridicat a declanrii unui rzboi, a modificrii frontierelor sau a unei lovituri de stat sprijinite din exterior. Uneori, statul poate fi mai redus ca ntindere i ca influen dect legturile etnice, religioase existente peste granie. 110. Importana geopolitic a rii. Indicatorul are n vedere rolul strategic pe care o ar l poate juca n plan internaional prin poziia geografic pe care o are, prin resursele strategice pe care le deine, dimensiune, etc. 111. Apartenena la grupri economico-politice internaionale (comuniti economice, vamale, uniuni politice, uniuni monetare etc.), instabilitatea politic i implicit riscul de ar pot fi reduse substanial. E. Mecanismele de control includ indicatorii: 112. Fora i influena opoziiei. O opoziie puternic poate constitui un element favorabil pentru mediul politic i pentru succesul unei guvernri, puterea ncercnd s nu dezamgeasc electoratul i s nu cedeze capitalul politic opoziiei. 113. Corupia. Chiar dac specialitii vd acest fenomen ca pe un mecanism prin care puterea menine controlul politic, o corupie excesiv are n plan economic efecte dezastruoase, influennd negativ stabilitatea intern i implicit fluxul investiional. n aceste condiii, corupia apare ca o barier n calea investitorilor strini. 114. Volatilitatea electoratului. Electoratul nu are o ideologie proprie. El subscrie la ideologia unui partid, raportnd programul politic al acestuia la interesele sale. n timp, electoratul poate s-i schimbe radical opiunile sale politice i s considere ideologia unui alt partid mai apropiat de interesele sale. Uurina cu care electoratul i schimb opiunile politice (volatilitate) exprim gradul de maturitate politic i are o influen direct asupra stabilitii politice. Volatilitatea electoratului se afl n strns legtur i cu nivelul de educaie i gradul de dezvoltare economic al rii. 115. Gradul general de implicare politic. Gradul n care electoratul se implic pe scena politic difer de la ar la ar. Interesul acordat de populaie vieii politice trebuie s fie relativ ridicat i s asigure o prezen la alegeri care s permit validarea rezultatelor.

220

116. Sprijinul popular acordat puterii. Orice politic de guvernare trebuie s se bazeze pe un sprijin popular real. Chiar dac iniial partidul care a ctigat alegerile se bucura de majoritatea sprijinului popular, acesta n timp se pierde treptat. Un guvern bazat pe un sprijin popular redus va fi supus contestrilor, constrngerilor i presiunilor puternice din partea diferitelor grupri sociale, i n final va fi nevoit s renune la putere. Riscul politic este o categorie a riscului general de ar a crei influen nu poate fi cuantificat, coninutul ei fiind foarte complex i divers. Riscul politic poate avea o influen sistematic sau aleatoare. Un rzboi civil amenin n egal msur pe toi agenii economici, indiferent de naionalitatea capitalului. Acesta este un risc sistematic. Grevele care pot aprea n diferite sectoare de activitate sau ntreprinderi reprezint un factor de risc aleator. In acest caz vor fi influenate doar anumite activiti economice. Riscul politic nu este ns reprezentat doar de fenomene dure cum sunt rzboaiele, grevele generale, manifestrile de strad, destabilizarea polilic i social etc. Acest tip de risc este prezent n mai mare msur n rile mai puin dezvoltate, n care mecanismele democraiei funcioneaz ambiguu, n care exist regimuri dictatoriale i corupie devastatoare. Exist trei aspecte eseniale ale riscului politic legate de riscul general de ar, i anume: 1) interaciunile dintre evoluiile politice i politica economic; 2) transformrile politice radicale; 3) interaciunile dintre evoluiile politice, ncrederea strintii i influxurile de capital. Important pentru investitorul-analist n privina aprecierii riscului politic, este s neleag care sunt problemele politice eseniale ntr-o ar i s aprecieze ct de nsemnate sunt ele. Riscurile de natur legislativ-instituional. O component de baz a mediului n care acioneaz o firm are n vedere i factorii de natur politic i legal-instituional care guverneaz relaiile economice derulate ntre entiti situate n state diferite. Aceste relaii nu sunt exclusiv bilaterale, ci de cele mai multe ori intervin, direct sau indirect, i ali participani: guvern, organizaii internaionale, alte pri interesate. Firma cu activitate internaional va urmri factorii ce influeneaz procesul investiional pe dou axe (anexa 5): cadrul legal al desfurrii activitilor investiionale; instituiile implicate n coordonarea i supravegherea procesului investiional. Cadrul legal ce reglementeaz activitatea investiional are dou componente: cadrul legal extern i cadrul legal intern.

221

Cadrul legal extern sau internaional se refer la regulile care guverneaz activitile firmelor desfurate n afara rii de origine i soluioneaz diferendele dintre companiile multinaionale, rile gazd i tere pri. Reglementarea internaional a anumitor aspecte ale ntreprinderi este dat de: 117. Documentele adoptate de ctre organisme internaionale cu vocaie universal, cum ar fi: O.N.U. i ageniile sale, F.M.I., Banca Mondial, etc. Documentele adoptate de acestea contureaz cadrul general de desfurare a diverselor activiti (indiferent dac acestea au sau nu caracter economic) i norme cu caracter obligatoriu pentru rile membre, care trateaz n principal sau n subsidiar aspecte de natur economic i/sau juridic ale activitilor desfurate de firme pe piee strine sau chiar pe piaa mondial. 118. Conveniile i tratatele multilaterale ncheiate ntre rile de origine i rile gazd i/sau tere ri. Aceste convenii pot avea ca obiect reglementarea relaiilor dintre statele semnatare sau numai a relaiilor economice, sau a anumitor aspecte legate de regimul firmelor care provin din aceste state sau din alte state i acioneaz pe teritoriul prilor la convenie. Acest aspect al mediului legal poate fi important datorit eventualelor faciliti de care se va bucura n ara gazd (semnatar a conveniei) firma ce provine dintr-o ar parte la convenie. 119. Tratatele regionale i bilaterale ncheiate de ara gazd stipuleaz drepturile i restriciile la care sunt supuse activitile desfurate de firmele statelor parte n statele gazd. De regul, prin aceste tratate rile respective acord anumite faciliti n scopul dezvoltrii relaiilor reciproce sau integrrii economice zonale (cazul acordurilor regionale). 120. Acordurile internaionale, la care ara gazd este parte, au un rol important n reglementarea schimburilor economice internaionale. Dintre acestea cel mai important este GATT (ale crui atribuii au fost preluate dup 1995 de Organizaia Mondial a Comerului), care stabilete regulile generale ale comerului internaional; de asemenea, mai pot exista acorduri internaionale pe produs ncheiate ntre principalele ri importatoare i exportatoare ale cror prevederi trebuie respectate de firmele provenind din rile membre; n aceast categorie mai pot fi ncadrate i instituirea sistemului generalizat de preferine nereciproce i nediscriminatorii n favoarea rilor n curs de dezvoltare care stabilete regimul vamal aplicat exporturilor firmelor originare din rile semnatare; etc. 121. Reguli uniforme i uzane stabilite la nivel internaional i/sau regional care "reglementeaz" anumite aspecte ale relaiilor economice internaionale; dintre acestea cele mai cunoscute sunt: regulile INCOTERM (realizeaz unificarea i standardizarea clauzelor contractuale referitoare la condiiile de livrare n contractele comerciale internaionale) i NAFTA n America, 222 operaiunilor extern unei

"Regulile i uzanele uniforme cu privire la creditele documentare i incasso documentar", "Legea uniform a cecurilor", etc. Cadrul legal n care se desfoar activitile unei firme se compune din mediul internaional i un numr de medii legale naionale. Prevederile legale cu caracter economic sunt cuprinse att n legislaia de specialitate, ct i n diferite acte (ordonane, hotrri) guvernamentale. Reglementrile au ca efect controlul de ctre guvern al activitii comerciale a firmelor strine i autohtone. Acest control se justific n anumite situaii, cum ar fi: evitarea sau soluionarea anumitor dezechilibre ale pieei, prevenirea apariiei situaiilor de monopol sau oligopol, distribuirea raional a veniturilor, administrarea sectorului public, protecia social, etc.. 122. Reglementrile fiscale trebuie s cuprind garanii i faciliti de natur s compenseze riscul firmelor care opereaz ntr-un mediu nou, necunoscut sau mai puin cunoscut. Facilitile fiscale nu reprezint "costuri" pentru guvern, ele sunt specifice rilor n dezvoltare i constau din scutiri sau reduceri ale impozitului pe profit, exceptarea de la plata taxelor vamale, etc. 123. Reglementrile monetare prezint interes sub aspectul restriciilor monetare, ratei dobnzii, devalorizrilor/revalorizrilor monetare, stabilitii preurilor interne, etc. 124. Reglementrile referitoare la concuren i legislaia antitrust afecteaz activitatea ulterioar a firmelor, integrarea acestora pe vertical sau orizontal. Legislaia antitrust este conceput astfel nct s mpiedice formarea monopolurilor, denaturarea concurenei i a practicilor neconcureniale i o alocare mai raional a resurselor. 125. Reglementrile de politic valutar i controlul asupra schimburilor valutare intereseaz exportatorii i investitorii strini. Foarte importante sunt reglementrile ce vizeaz cota de profit, condiiile de repatriere a capitalurilor, transferul profiturilor i obligativitatea investirii unei pri din acesta n ara respectiv. 126. Reglementarea accesului la serviciile publice este de competena guvernului. n cele mai multe ri acest sector cunoate o concuren de monopol, accesul la aceste servicii i activiti, n special pentru firme, este limitat prin diferite metode deoarece de calitatea acestor servicii depinde n mare msur competitivitatea activitii din celelalte sectoare. 127. Standardele tehnice sunt adesea incluse n categoria instrumentelor legale de natur s limiteze accesul produselor firmei strine pe piaa respectiv, prin stabilirea unui nivel tehnic ridicat pentru mrfurile i serviciile provenind din afara granielor naionale.

223

128. Legislaia din domeniul social vizeaz asigurarea unui anumit nivel de ocupare a populaiei, protecia consumatorului, protecia mediului nconjurtor, fiind aplicabil att firmelor strine ct i operatorilor economici locali. Cadrul instituional implicat n activitatea investiional sunt instituiile care prin reglementrile lor pot afecta activitatea n acea ar (posibilitatea de a angaja personal Ministerul Muncii, politica investiional Ministerul Economiei, un curs de schimb corect i accesul la piaa valutar Banca Central, cote ncurajatoare de amortizare, faciliti fiscale sau vamale Ministerul Finanelor). n sistemul economic, politic i legal trebuie urmrite i instituiile, ageniile sau oficiile neguvernamtale care au tangen cu anumite aspecte ale activitii firmei. Dintre acestea cele mai importante sunt: instituiile naionale de standardizare, de certificare, oficiile naionale de protecie a consumatorului, ageniile de protecie a drepturilor de proprietate intelectual, deoarece acionnd pe un anumit teritoriu firma va trebui s produc i sau s comercializeze bunuri i servicii care s corespund standardelor i care s asigure protecia intereselor utilizatorilor. O firm reprezint n ansamblul su un sistem care nu se manifest ca o entitate independent, ci activitatea sa se desfoar ntr-un anumit mediu pe care l influeneaz i de care este influenat. Acest mediu extern, distinct de mediul intern al firmei, este la rndul su un sistem ale crui componente economic, social, politic, legal instituional sunt interdependente. Mediul extern, n special mediul politic i ntr-o msur mai mic mediul legal, este caracterizat de un anumit grad de instabilitate, ceea ce determin caracterul riscant al oricrei activiti economice. n fundamentarea strategiei de investiii trebuie cuantificat i efectul pe care modificarea acestora l poate avea asupra firmei i create anumite substrategii" de evaluare a factorilor de natur economic, social, politic, legal i instituional.

3. Abordri conceptuale asupra climatului investiional n vederea diminurii riscurilor aferente investiiilor strine directe Dup cum se cunoate, orice agent economic, nu-i deruleaz activitatea sa n vacum, ci sub influena mediului nconjurtor. Mediul natura nconjurtoare alctuit din totalitatea factorilor externi n care se afl fiinele i lucrurile; societatea, lumea n mijlocul creia triete cineva, ambian6 sau "mediul este acea totalitate de condiii naturale, n cadrul crora se efectuiaz
6

DEX, Univers Enciclopedic Academia Romn, Institutul de lingvistic Iorgu Iordan ediia II-a, Bucureti 1998, pag. 617

224

activitatea societii umane, organismului". Executnd interpretarea acestuia se poate presupune c mediul nconjurtor pentru activitatea unui agent economic este mediul macroeconomic. De obicei, mediul extern (macroeconomic sau macro) n condiiile cruia i deruleaz activitatea unui agent economic, reprezint prin sine o totalitate de medii economic, politic, social-cultural, climateric. Nu trebuie omis nici importana studierii cadrului legislativ al activitii unui agent economic. ntreprinderile, prin caracterul su economic, n activitatea sa includ o multitudine de medii, de aceea toate acestea (i cel politic, i cel legal, i cel social-cultural, i cel climateric) pot fi ncorporate consolidat n componena activitii mediului instituional sau a climatului investiional. Climatul investiional n care agenii economici i desfoar activitatea i are particularitile sale n economia naional i, desigur, trsturi distinctive fa de economia altor state. Noiunea de mediu investiional a fost remarcat n publicaiile din ultimele decenii, n legtur cu evoluia investiiilor strine directe i a activitii cororaiilor transnaionale, ca fiind crearea de condiii stimulative pentru atragerea factorilor de producie de care ara duce lips. Abordarea noiunii de climat investiional, cuprinde i alte prioriti, astfel, acesta poate fi definit ca mediul n care deruleaz procesul investiional al unitilor economice, totalitatea premiselor social-economice, politice i de drept, instituionale, culturale, care determin atractivitatea i gradul de utilizare investiional implimentat ntr-un sistem economic sau n cadrul economiei naionale. Aceste caracteristici sunt legate nemijlocit de specificul legislaiei naionale i de istoria relativ nou i scurt a antreprenoriatului din Republica Moldova. Pe parcursul metamorfozelor din climatul investiional al unei ri se realizeaz i adaptarea investitorilor ctre acesta. Deci, se poate afirma c n vederea efecturii investiiilor ntr-o anumit ramur a rii, investitorii vor analiza condiiile mediului investiional, care reprezint n sine un indicator multifactorial al situaiei macro i micro-economice a statului. Situaia general a climatului investiional este evaluat n baza analizei unor factori (indicatori). Aceti factori pot fi de natur subiectiv (situaia economic; baza legislativ i normativ; infrastructura social; resursele de munc; potenialul tehnico-tiinific) i de natur obiectiv (condiiile natural-climaterice; amplasarea geografic; starea mediului ambiant). Deci, estimarea climatului investiional se face n funcie de diferite coordonate economice, politice, social-culturale, fiecare din ele includ anumite elemente, componente obiective i subiective, interne i externe, exprimai prin indicatori, care permite decidentului crearea unei imagini privitor la vulnerabilitatea economic a ramurii. Estimarea climatului investiional se poate finaliza cu decizia investitorului de a-i plasa capitalul antreprenorial n economia unei ri sau de a o ocoli n deciziile

225

sale investiionale. Astfel, nu putem aborda noiunea de mediu investiional fr de tratarea conceptului de atractivitate investiional. Prin atractivitate investiional a economiei se nelege capacitatea economiei de a satisface interesele specifice ale investitorilor prin intermediul recepionrii investiiilor. Adesea noiunea de atractivitate investiional este confundat cu noiunea de atragere a investiiilor. Componentele de baz ale ambelor noiuni sunt prezentate n figura nr 7.1. n cele mai dese cazuri atractivitatea investiional a economiei este rezultatul influenei unui complex de factori ce determin necesitatea i eficiena alocrii investiiilor. n general, atractivitatea investiional a economiei este determinat de factorii climatului investiional i oportunitile investiionale existente.

Factorii climatului investiional Atractivitate investiional Oportuniti investiionale Atragerea investiiilor

Figura nr. 7.1. Interaciunea atractivitii investiionale a economiei i a atragerii investiiilor Considerm c noiunea de climat investiional reflect nivelul de atractivitate a unei ri (ramuri, zone, regiuni) pentru alocarea investiiilor. Climatul investiional al unei ri este determinat de valorile unui ir de parametri care reflect imaginea integral a rii, capacitatea rii pentru nsuirea investiiilor, riscurile aferente procesului investiional etc. n aceast ordine de idei, putem afirma c climatul investiional este doar o precondiie pentru atragerea investiiilor directe, apare n calitate de un determinant n decizia investitorului care este n cutarea plasrii capitalurilor sale antreprenoriale. Printre aceti parametri vom enumera: resursele naturale i starea mediului, calitile forei de munc, nivelul de dezvoltare a infrastructurii, transparena i previziunea vieii i a deciziilor politice, stabilitatea macroeconomic i solvabilitatea balanei de pli externe, calitatea guvernrii i a 226

administraiei publice locale, stabilitatea i calitatea cadrului juridic, nivelul de criminalitate i corupie, transparena i democraia dirijrii corporative, calitatea sistemului financiar bancar, inclusiv a celui fiscal, bazele administrative, informaionale i tehnice de ptrundere pe piee, inclusiv reglementarea comerului extern, nivelul de monopolizare i de concuren pe piaa intern, inflaia etc. n paragraful precedent au fost enumerai factorii care determin apariia riscurilor aferente atragerii investiiilor strine directe. Pentru a sistematiza factorii determinani ai climatului investiional vom prezenta cteva tratri ale criteriilor ntlnite n literatura de specialitate. Astfel, unii autori trateaz climatul investiional ca un complex de parametri care caracterizeaz potenialul rii de asimilare a investiiilor i a riscului realizrii lor. Estimarea climatului investiional poate constitui, de asemenea, i un indicator de pia al eficienei plasrii investiiilor pe teritoriul unei ri. n calitate de factori de baz, care determin climatul investiional, n cazul dat sunt: - potenialul social-economic al teritoriului, existena premiselor obiective de primire (asimilare) a investiiilor; - potenialul investiional propriu al teritoriului; - afluxul investiiilor externe, inclusiv a celor strine; - nivelul de dezvoltare a pieei valorilor mobiliare i situaia emitenilor valorilor mobiliare; - condiiile instituionale i baza normativ i de drept a atragerii investiiilor; - situaia politic i criminogen; - condiiile bioclimaterice; - restriciile ecologice. Climatul investiional poate fi examinat i ca o totalitate a factorilor i condiiilor socialeconomice, tehnico-tehnilogice, juridice, dintr-o parte, care contribuie la desfurarea activitii investiionale, iar din alt parte care o mpiedic. n practica de afaceri sunt evideniate dou tratri de baz a estimrii climatului investiional. Prima tratare cea ngust se bazeaz pe estimarea: - dinamicii produsului intern brut, venitului naional i volumului produciei industriale; - dinamicii distribuirii venitului naional, proporiilor economiilor i consumului; - strii sistemului de reglementare a activitii investiionale; - dezvoltrii unor piee concrete, inclusiv a celei monetare i de capital. A doua tratare tratarea lrgit multifactorial se bazeaz pe estimarea factorilor, ce caracterizeaz potenialul economic, condiiile economice generale, mediul pieei, factorii politici, sociali, socio-culturali, organizaionali i juridici, precum i cei financiari. 227

O alt structurare a factorilor climatului investiional este realizat astfel10: 1. Conform nivelului de manifestare: 1.1 Factorii nivelului macroeconomic: factorii stabilitii economice (situaia bugetar, starea balanei de pli, datoria public, inclusiv cea extern); factorii de evaluare redai prin preuri (inflaia, dobnda, cursul valutar); factorii politici i sociali (stabilitatea politic, nivelul corupiei i a criminalitii, nivelul de previziune a situaiei politice, omajul, nivelul calitii vieii); factorii de natur fiscal (calitatea sistemului fiscal, presiunea fiscal, politica fiscal), factorii determinani ai infrastructurii de pia (nivelul de dezvoltare a sistemului bancar i a altor instituii financiare, starea instituiilor pieei valorilor mobiliare); factorii ce determin cadrul legislativ (calitatea cadrului legislativ, nivelul de previziune a modificrilor cadrului juridic, stabilitatea legislaiei).
1.1

Factorii nivelului microeconomic: factorii psihologici (cultura investiional; preferine

individuale ale investitorilor n materie de plasament, bazate pe cunoaterea anumitor domenii de activitate, pe existena oportunitilor de investiii; aversiunea fa de risc a investitorilor; instincte); factorii economici i financiari (situaia financiar a ntreprinderii, rentabilitatea unitii economice, mobilitatea ntreprinderii, rentabilitile scontate a investiiilor reale, existena surselor de finanare a investiiilor, accesibilitatea la surse externe de finanare, posibilitatea de dezinvestiii); factorii ce determin conjunctura pieei (consumatorii, furnizorii, amplasamentul, concurenii); factorii administrativi (calitatea managerului i a echipei de gestiune: capacitatea de a organiza afaceri, de a evalua perspectivele investiionale, existena experienei). 2. Dup natura sa 2.1. Factorii de natur economic: politica macroeconomic; strategia comercial; nivelul i modul de implicare a statului; modul de formare a preurilor; prioritile n investiii; structura financiar 2.2. Factorii de natur politic: factorii situaiei politice interne (structura social, cadrul instituional, personalitile, mecanismele de control); factorii situaiei politice externe (instabilitatea politicii regionale, importana geopolitic, apartenena la o grupare politic, instabilitatea economic regional). 3.Conform relaiei risc-rentabilitate 3.1. Factorii care determin potenialul rii de asimilare a investiiilor (resursele materiale, potenialul productiv al rii, infrastructura, calitatea forei de munc, calitatea instituiilor etc.) 3.2. Factorii care caracterizeaz riscul investiional (politici, economici, sociali, criminali, ecologici, financiari, legislativi etc.).
1 0

Caraganciu A., Domenti O., Ciobu S., Bazele activitii investiionale, Editura ASEM, Chiinu 2004, p. 9

228

Astfel, climatul investiional este definit ca potenialul investiional al teritoriului corectat la gradul riscului investiional de pe teritoriu. O alt abordare a factorilor determinani de atragere a investiiilor directe n ar este clasificarea acestora n: factori de natur economic, factorii legislativi i cei instituionali (figura nr. 7.2). Astfel cum n alte abordri nu se definete factorul instituional, considerm evidenierea importanei acestuia asupra atractivitii investiionale a rii. Instituiile creaz mediul favorabil al modificrilor, care alturi de tehnologiile implimentate determin cheltuelile tranzacionale i cheltuielile de transformare, c ...instituiile au un rol decisiv n structura cheltuielilor de producere, deoarece transformarea investiiilor n resurse, munc i capital n bunuri i servicii reprezint funcia nu doar a tehnologiilor de producere, ci i a instituiilor. Respectiv, mediul instituional influeneaz i asupra cheltuielilor de transformare prin intermediul tehnologiei utilizate i asupra tranzacionale.... cheltuielilor

Factorul legislativ

Riscul de ar Factorul economic Factorul instituional

Figura nr. 7.2. Factorii determinani de atragere a investiiilor n economie Astfel, cu ct este mai eficient sistemul instituional cu att este mai mic nivelul cheltuielilor tranzacionale i cheltuielilor de transformare n economie. Oportunitile investiionale existente sunt determinate de influena factorilor de contribuie de natur economic, tehnic, tehnologic, juridic i financiar (figura nr. 7.3). n cazul n care investitorii poteniali iau decizia de plasare a capitalurilor sale n cadrul economiei unei ri este important analiza oportunitilor investiionale de care vor putea beneficia n desfurarea activitii sale antreprenoriale. Cunoaterea oportunitilor investiionale constituie un punct forte pentru planificarea activitii sale economice i din start i permite conturarea unor prognoze vizavi de viitorii parteneri de afaceri, despre posibilitile de extindere teritorial prin penetrarea noilor piee de desfacere i modalitii de fructificare a beneficiului scontat prin selectarea ramurii atractive. 229

Aspecte economice

Oportunitile investiionale

Aspecte tehnice i tehnologice Aspecte juridice Aspecte financiare

Figura nr. 7.3. Componena oportunitilor investiionale

Astfel, aspectele economice care vor fi analizate de investitor sunt: etc; Lrgirea pieei de desfacere a produsului finit - intrarea cu produse finite nu doar pe piaa rii n care s-a investit ci i posibilitile de export pe pieele cu potenial de consum mare ale rilor vecine. oferite; Tempourile inflaioniste etc. Aspectele tehnice i tehnologice cuprind urmtoarele: Posibiliti de implantare a noilor ntreprinderi, noilor utilaje, soluiilor Amplificarea folosirii capacitilor de producie existente; Fabricarea noilor produse sub noua marc, mai cunoscut pe piaa Gradul de absorbie a know-how-urilor; Posibilitate de individualizare a produsului fabricat; Metode manageriale de nalt eficacitate; tehnologice i organizatorice de vrf; internaional; Posibilitate de accesare facil a pieei de mprumut i nivelul ratei dobnzii la credite Cucerirea unui segment de pia, evitnd barierele tarifare i netarifare; Folosirea unor materii prime, a forei de munc i a altor resurse existente n ara n care

investete, fr a face cheltuieli suplimentare de transport, cheltuieli cu pregtirea forei de munc

230

 rii etc.

Posibilitatea de creare a unor zone industriale n regiunile mai slab dezvoltate a Aspectele juridice includ:

luate; centre de producere; naionalizrii;

Stabilitatea sistemului legal; Lipsa de transparen a legislaiei; Gradul de nedesvrire ntre actele legislative aprobate; Gradul de concordan i complimentare a legilor, regulamentelor i hotrrilor Posibilitatea de eliminare a obstacolelor de acces i implantare a propriilor Posibiliti de evitare a legislaiei; Gradul de complexitate a practicii de apel i arbitraj; Procedura de expropriere, n cele mai dese cazuri realizat prin metoda Posibilitatea de repatriere a proprietii i a capitalului etc. Aspectele financiare ce prezint interes pentru decizia investitorului sunt: Avantajele financiare sub forma dividendelor pe care poate s le repartizeze n Posibilitatea de a transfera total sau parial beneficiile obinute n urma Avantaje fiscale sub forma reducerilor i scutirilor de impozite, taxe vamale Avantaje monetare n privina schimbului valutar i lipsa restriciilor n acest Procesul de atragere a investiiilor este influenat de urmtoarele componente: gestiunea

totalitate sau n anumite proporii, conform legislaiei rii n care a investit; activitii sale investiionale; etc; domeniu. imaginii investiionale, activitatea de promoie investiional i stimularea investiional direct (figura nr.7.4).

Gestiunea imaginii investiionale

Atragerea investiiilor strine directe

Activitatea de promoie investiional

231

Stimularea investiional direct

Figura nr. 7.4. Componentele procesului de atragere a investiiilor Imaginea investiional a economiei se intercaleaz cu imaginea investiional a rii, care la rndul ei constituie totalitatea concepiilor (asociaiilor) emotive i raionale, care sunt provenite din toate caracteristicile rii, experiena proprie i a informaiei obinute din diferite surse, care influeneaz crearea unei anumite imagini (concepii) referitoare la posibilitatea i necesitatea desfurrii procesului investiional. Gestiunea imaginii investiionale urmrete scopul crerii, dezvoltrii i distribuirii, asigurrii recunoaterii imaginii investiionale pozitive a teritoriilor. Instrumentele de baz ale marketingului imaginii constituie msurile comunicaionale, care demonstreaz caracterul deschis al teritoriului pentru contacte i care permit investitorilor strini de a-l cunoate mai bine, de a constata existena i substanialitatea avantajelor disponibile. Activitatea de promoie a investiiilor reprezint totalitatea msurilor ntreprinse n scopul informrii potenialilor investitori i atragerii capitalurilor lor antreprenoriale n economia rii. Aceasta cuprinde n primul rnd campaniile de publicitate i PR (Public Relations), incluznd adresaii concrei i a canalelor de distribuire a informaiei, formelor ei optime, purttorilor, volumelor, regimurilor de timp ale prezentrii ei. Pentru a realiza cu succes promovarea politicii de atragere a investiiilor de provenien naional sau strin este necesar relevarea a dou aspecte de baz: intervenia statului n viaa economic a rii i crearea unui climat de afaceri atractiv. Activitatea de promovare a investiiilor cuprinde ansamblul de metode, tehnici i instrumente de atragere i realizare a investiiilor ntr-o ar dat cu scopul crerii atractivitii rii respective i a creterii volumului de investiii12. n strategia activitii de promovare a investiiilor sunt implicai urmtorii indicatori: avantajele comparative ale economiei, costurile de producie legate de localizarea i operarea investiiilor, activitatea de asigurare a serviciilor oferite i cadrul informaional (figura nr. 7.5). Printre variabilele enumerate n cadrul activitii de promovare a investiiilor evideniem urmtoarele argumente pro-alegere Republica Moldova:
1
2

Porter Michael E., The Competitive Advantage of Nations, The Mac Millan Press Ltd., London 1992, p.70

232

(i) vecintatea cu rile cu piee mari de consum (Federaia Rus, Ucraina, Romnia); (ii) nlturarea barierelor comerciale; (iii) flexibilitatea politiciii cursului de schimb valutar; (iv) nivelul sczut al costurilor de producie, n special de salarizare. Toate modificrile din cadrul economiei naionale ce in de relansarea i promovarea reformelor economico-financiare trebuie elucidate prin mijloace audio-vizuale pentru ncurajarea penetrrii afluxului de capitale antreprenoriale.

Condiii de stabilitate social-politic Valorificarea avantajelor internaionalizrii produciei Disponibilitile i accesibilitatea resurselor naturale Nivelul costurilor de producie i infrastructura Dimensiunea pieei interne (vecintate strategic cu rile ce au piee largi de consum) Factorii care reflect condiiile de baz ale rii

Eficiena aparatului administrativ Regimul fiscal i vamal

Relocalizarea performanelor n rentabilizarea produciei

Stimulente acordate investitorilor Reglementarea dreptului de proprietate Politica de repatriere a proprietii/capitalului Factorii climatului inv

Posibilitatea de a obine un profit n exterior

Factorii specifici firmei care investete

Avantajele comparative ale economiei

Costuri de producie legate de localizarea i operarea investiillor

Activitatea de asigurare a serviciilor i cadrul informaional

Activitatea de promovare a investiiilor

Figura nr. 7.5. Activitatea de promovare a investiiilor Odat cu promovarea reformelor de stabilizare i asanare economic i promovarea activitii de atragere a capitalurilor antreprenoriale strine, fiecare ar intete realizarea anumitor obiective: (i) majorarea volumului de investiii; (ii) ameliorarea imaginii rii respective ca teren adecvat de absorbie a capitalurilor; (iii) creterea calitii investiiilor strine prin selectarea investitorilor; 233

(iv) oportuniti n selectarea numarului de firme strine-concurente care pretind spre realizarea investiiilor n cadrul unui proiect dat etc. Atragerea capitalului antreprenorial strin presupune aplicarea unor tehnici de promovare, care vor conduce la stocarea, concentrarea i difuzarea informaiei investitorilor poteniali, prin marcarea oportunitilor investiionale care vo forma imaginea pozitiv a rii n cauz. Reieind din scopul urmrit, tehnicile de promovare aplicate n atragerea investiiilor se clasific n trei grupe:
I.

Tehnici ce presupun formarea unei imagini veridice despre ar (publicitate n ziare i reviste cu profil economic i industrial, organizarea seminarelor de profil, delegaii, participarea la trguri i expoziii, distribuirea materialelor documentare etc).

II.

Tehnici ce presupun generarea investiiilor (expedierea de publicaii la potenialii investitori, contactarea direct a lor, organizarea vizitelor ale potenialilor investitori la potenialii parteneri locali, intermedierea relaiilor dintre ei etc)

III.

Tehnici ce presupun asigurarea serviciilor de consultan i informare pentru investitori (pregtirea proiectelor i organizarea unor trguri de proiecte, efectuarea studiilor de fezabilitate, asigurarea serviciilor de consultan investiional, sprijinirea investitorilor n efectuarea formalitilor legate de investiie). Nu se poate nega posibilitatea de aplicare concomitent a tuturor tehnicilor menionate. Dar dac

reieim din condiiile specifice de dezvoltare a economiei fiecrei ri concludem c aplicarea cea mai optim i raional ar fi implicarea ponderat a fiecrei tehnici menionate. Republica Moldova este o ar care ncearc primii pai pe piaa capitalurilor antreprenoriale strine. De altfel, nu dispunem de o recunoatere internaional, ceea ce respectiv nu ne d posibilitate s beneficiem de o imagine pozitiv determinat. Din aceste considerente, este eficient aplicarea tehnicilor ce vizeaz formarea imaginii corespunztoare a rii respective (grupul unu al tehnicilor). Finalizarea crerii imaginii investiionale a rii presupune trecerea la celelalte dou grupe de tehnici, prin care se urmresc prezena unui numr mare de investitori, interesul investiional al crora s fie asigurat prin serviciile de consultan corespunztoare. Caracterul simultan al promovrii tehnicilor este real, dar n scopuri de optimizare ar fi binvenit structurarea dup gradul de importan de aplicare a tehnicii la un anumit moment. Nu putem fortifica tehnicile din categoria a treia (garantarea serviciilor de consultan) fr de a pune bazele prin promovarea tehnicilor din prima catergorie (conturarea unei imagini investiionale corespunztoare). Promoia investiiilor este legat strns de desfurarea activitii specifice a marketingului teritoriilor. 234

La rndul su, marketingul teritoriilor constituie marketingul aplicat n interesul teritoriului, subiectelor sale interne i externe, n atenia crora este interesat teritoriul. Drept patru pietre de temelie n cadrul marketingului teritoriilor sunt:

produsul teritoriului asortimentul, cantitatea i calitatea resurselor teritoriului solicitate de consumatorii lui. preul produsului teritoriului acestea sunt cheltuielile suportate de ctre consumatorii teritoriilor. amplasarea, distribuirea produsului teritorial a resurselor materiale, cadrelor sau consumatorilor, potenialului intelectual nalt, posibilitile tehnologiilor informaionale moderne, structurilor organizaionale de reea i virtuale.

promoia teritoriului acestea sunt n primul rnd campaniile de publicitate i PR, incluznd adresaii concrei i a canalelor de distribuire a informaiei, formelor ei optime, purttorilor, volumelor, regimurilor de timp ale prezentrii ei.

n cazul n care informaia este direcionat spre exteriorul rii accentul promoional trebuie axat pe conturarea i furnizarea unei informaii veridice. In cadrul activitii de promoie a investiiilor este necesar aplicarea unot tehnici ce conin suporturi materiale de natura impresional, cu caracter publicitar, de informare. Publicitatea trebuie s fie sobr, s prezinte o informaie argumentat pe evaluarea unor performane sau a unor parametri superiori ce-i intereseaza pe potenialii investitori, fr exagerri, superlative, afirmaii gratuite i stimulri nentemeiate. n cazul Republicii Moldova obiectivul guvernului ine de majorarea volumului de investiii i una din posibilitile de realizare a scopului este aplicarea tehnicilor direcionate. Tehnica direcionat se axeaz pe anumite subiecte: arie geografic, sector economic, ramura industrial, tipul investitorului. Este important de menionat c activitatea de promoie a investiiei odat cu atragerea ateniei investitorilor poteniali i cucerirea unor poziii strategice favorabile se va solda cu succes doar n cazul meninerii continuitii acestei activiti, recurgnd la asigurarea de servicii adiionale investitorului. Una din aspectele forte ale atragerii investiiilor n teritoriu este stimularea investiional direct. Stimularea investiional direct const n oferirea unor avantaje investiionale speciale investitorilor n scopul stimulrii activitii lor ntr-o anumit ramur sau domeniu prioritar. n unele cazuri, msurile de stimulare compenseaz o serie de influene nefavorabile, generate de factorii socio-politici sau instituionali. Gradul de dezvoltare a statului dicteaz i msurile de stimulare investiional. Din motivul lipsei de cofinanare a investiiilor, rile n curs de dezvoltare, recurg la stimulentele fiscale: (i) acordarea 235

perioadelor de graie n plata impozitului pe beneficiu; (ii) reducerea cotei de impozitare a profitului ; (iii) scutiri de plata taxelor vamale la importul echipamentelor i tehnologiilor n scopuri investiionale. Mobilul facilitilor acordate de ctre guvernul rii este tendina de ajustare a parametrilor de performa naionali la cei de la nivelul rilor dezvoltate. Stimulentele oferite au drept scop direcionarea fluxului investiional n acele sectoare sau ramuri ale economiei naionale care nregistreaz insuficien de resurse financiare, sau n scopul majorrii exporturilor, sau n scopul implementrii tehnologiilor avansate, etc. Stimularea investiional direct se poate promova att la nivel macroeconomic, ct i la nivel microeconomic. Msurile de stimulare investiional de ordin macroeconomic in de urmtoarele aspecte: meninerea unei rate a inflaiei sczute i prognozabile, meninerea unor rate sczute ale omajului, aplicarea tehnicilor de sporire a cererii interne, facilitarea i subvenionarea importurilor de materii prime, promovarea unei politici eficiente a cursului de schimb valutar crearea parcurilor industriale i zonelor economice libere. Msurile de stimulare investiional de ordin microeconomic vizeaz: msuri fiscale ce prevd aplicarea amortizrilor accelerate, impozite prefereniale, scutiri i reduceri de impozite, micorarea cotei de asigurare social etc. msuri financiar-bancare ce includ credite prefereniale, sistemul social de creditare social, garantarea de stat a creditelor prin intermediul unor bnci investiionale, oferirea dobnzilor mici sau creditelor fr dobnzi, acordarea perioadelor de graie etc. financiar etc. O imagine pozitiv a rii se poate obine n cazul n care msurile de stimulare investiional de ordin micro i macroeconomic sunt corelate i aplicate ntr-o concordan raional cu activitatea de atragere a capitalurilor antreprenoriale. Vis-a-vis de toate tehnicile de promovare aplicate n vederea atragerii investiiilor de ctre guvernul rii, decizia de plasare a capitalului su antreprenorial investitorul o ia reieind din mai muli 236 msuri valutare, inclusiv: meninerea unui curs valutar stabil, deprecierea msuri organizatorice vizavi de asistena legat de infrastructur, ncheierea monedei naionale etc. contractelor guvernamentale prefereniale, furnizarea unor servicii suplimentare de consulting

factori i n primul rnd conducndu-se de obiectivele activitii sale investiionale. n paralel cu oportunitile investiionale n cadrul unui proces investiional, investitorul poate confrunta riscuri pe care le poate prognoza i astfel le poate nltura sau diminua. Dar pot fi cazuri de apariie a riscurilor imprevezibile i n acest caz dac investitorul nu este din categoria celor riscani, actvitatea investiional nu va fi lansat. Este evident c n decizia de a-i plasa capitalul su antreprenorial, investitorul va selecta acea regiune creia i sunt caracteristice prognozabilitate, satbilitate i perspective de cretere economico-financiar. Din cele expuse anterior se pot evidenia unele aspecte negative, care creaz caracterul vulnerabil al Republicii Moldova: dependena de importul hidrocarburanilor; dependena de exportul produselor vinicole; dependena de fluxurile de capital antreprenorial; tensiuni regionale cazul Transnistriei. Identificarea aspectelor vulnerabile ale unei ri permite evaluarea anticipat a dificultilor probabile ce pot aprea n procesul investiional. Climatul investiional favorabil este unul din condiiile primordiale de atragere a investiiilor. Este important ca imaginea investiional promovat s corespund cu climatul investiional al rii. Imaginea investiional a rii se formeaz n rezultatul influenei unor procese i fenomene reale ce se desfoar n domeniul investiional al rii. n formarea sau ameliorarea imaginii investiionale a rii este interesat att statul ct i investitorii autohtoni. Sunt cazuri cnd investitorii autohtoni particip i finaneaz activitile de promovare a imaginii pozitive. Motivul participrii acestora este limitat prin prisma intereselor proprii, dei formarea imaginii investiionale are obiective mult mai mari arealul extinzndu-se ctre ameliorarea situaiei economice generale a rii. n cazul insuficienei de resurse autohtone una din posibilitile de dezvoltare continu a economiei este atragerea capitalurilor antreprenoriale strine. Plasarea n sfera productiv a acestor capitaluri permite rii crearea unor raporturi de competitivitate ntre ntreprinderi i ntre economiile naionale. Este important desfurarea unei activiti investiionale eficiente de atragere a surselor suplimentare de finanare, relevndu-se rolul important al factorilor climatului investiional, al oportunitilor investiionale i implimentarea unei activiti de promoie investiional. Toate acestea pot fi abordate n mod complex i influeneaz crucial decizia investitorilor n plasarea capitalului su antreprenorial n economia rii date.
4.

Aspecte analitice aferente proceselor investiionale n contextul procesului de globalizare O importan deosebit pentru economia rii o are activitatea investiional, care influeneaz

nemijlocit asupra majorrii potenialului de producere n astfel de ramuri ca industrie, construcie i 237

sectorul agricol. Este o situaie ideal n cazul n care economia rii acoper insuficiena de fluxuri financiare n baza disponibilului de provenien autohton. ns n cele mai dese cazuri este aplaudabil atragerea unor surse suplimentare de finanare de origine strin. Fluxul de investiii strine direcionate n economia unei ri denot n cea mai mare parte gradul de dezvoltare al economiei rii i gradul credibilitii n ea. Atragerea investiiilor necesare prezint pentru dezvoltarea economic a rii att oportuniti rii gazd ct i dificulti care ar conduce la pertubri nedorite n politica economic naional. Promovarea unei politici liberale n privina ISD poate conduce mai rapid la creterea indicelor de transnaionalizare, att pentru rile, ct i pentru companiile implicate. n acest context, ISD pot genera o serie de beneficii importante oferind capitalul, priceperea factorului uman i tehnologiile necesare mbuntirii competitivitii i eficienei economice n rile gazd, dar i o mai bun integrare a rilor de origine pe pieile internaionale prin plasarea n exterior a rezultatelor sale16. n cercetrile noastre nu putem omite unul din factorii determinani ai economiei contemporane procesul globalizrii. Este un factor ce marcheaz modificri att pe plan naional ct i pe plan internaional. Globalizarea poate fi conceput ca un proces de extindere i expansiune continu, un promotor al concurenei acute ce apare n ntreg sistemul financiar-bancar i se prezint ca o tendin obiectiv a tuturor modificrilor realizate. Ca rezultat al procesului de globalizare, se intensific interdependena i interconexiunea economiilor naionale, ceea ce poate fi interpretat ca o integrare a statelor n structura sistemului economic unic internaional. Se deschid mari posibiliti sistemelor financiar-bancare s beneficieze de la nivel naional de posibiliti mari de cretere, difereniere a produselor i serviciilor prestate, s penetreze noi piee de operare i prin diversificarea bazei clientelice i a serviciilor oferite s majoreze veniturile sale. Astfel, caracteristicile procesului de globalizare i rezultatele acestui impact asupra comportamentului economiilor naionale i asupra deciziei lor investiionale sunt: Caracterul asimetric al interdependenei i rezultatele acesteia - sistemul mondial actual este caracterizat de o polarizare viguroas n ceea ce ine de utilizarea potenialului economic. Respectiv, procesul globalizrii se desfoar anume n aceste condiii, care nu reprezint altceva dect o surs potenial de riscuri, conflicte, probleme i litigii. Este evident situaia c, dei vom neglija presiunea politic i influena economic, controlul asupra unei mari pri din producere i consumul global l dein doar cteva state nalt dezvoltate. Anume aceste state i determin valorile i direciile
16

Glod Alina. Investiiile strine directe motorul revitalizrii economice// Revista Finane Publice i Contabilitate. Bucureti, 2005, Nr.6, p.31-35

238

prioritare de dezvoltare asupra tuturor domeniilor de activitate investiional internaional. n ceea ce ine de economia Republicii Moldova, care este n tranziie deja timp de 17 ani, n-o putem atribui la categoria acelor state care dicteaz condiiile de dezvoltare politic a rilor, fiind ea nsi influenat de titanii cu influen politic internaional; Aspectul global pe care l preiau finanele n procesul internaionalizrii apare n urma relaiilor financiare dintre ri, n urma procesului de liberalizare a preurilor i fluxurilor investiionale, i este considerat unul din cele mai complexe i avansate procese ale globalizrii. n cadrul economiei mondiale au fost nregistrate mari perturbri cu caracter financiar, procese i fenomene care mai trziu i-au regsit reflectare n diferite sectoare a economiilor naionale: 1. dispariia noiunilor de distan i timp; 2. majorarea numrului de organizaii investiionale internaionale; 3. expansiunea rolului i serviciilor specifice acordate de sectorul bancar i piaa de capital clienilor si; 4. majorarea concomitent a serviciilor bancare i a afacerilor care au condus la creterea capitalului bancar i concentrarea acestuia n cadrul bncilor transnaionale; 5. internaionalizarea activitii bancare i a activitii bursiere nu este doar o expresie a expansiunii teritoriale a operaiunilor bancare, ci i o consecin necesar n ceea ce ine de deservirea clienilor i acoperirea cererii naintate de acetea. n acest context de idei, are loc deplasarea accentului de la operaiunile comerciale (intite spre obinerea profiturilor mari) din cont propriu ale instituiilor financiar-bancare spre deservirea clienilor; universalizarea serviciilor i produselor financiar-bancare; 6. accentul semnificativ aplicat pe dezvoltarea tehnologiilor avansate duce la eficientizarea, rapiditatea, fortificarea siguranei serviciilor financiar-bancare; 7. se evideniaz tendina de universalizare a activitii bancare internaionale. Drept exemplu ne pot servi bncile comerciale din SUA, crora le sunt interzise operaiunile cu hrtiile de valoare, dar acestea ncearc s evite restriciile prin realizarea operaiunilor cu valorile mobiliare prin intermediul bncilor-fiice amplasate pe teritoriul altor state; 8. etc., Tendine de universalizare a activitii bancare sunt caracteristice i economiei Republicii Moldova. Efectul acestor modificri cu caracter global sunt regsite n sectorul bancar prin expansiunea teritorial a bncilor comerciale strine cum sunt Gruppo Venetto Banca din Italia i banca Societe Generale din Frana. 239 posibilitatea retragerii imediate a finanelor din conturile bncilor comerciale

ns, aspectul global al finanelor, datorit caracteristicilor sale pozitive, conduce la posibilitle speculative, reorientnd astfel caracterul potenial lucrativ al finanelor. Adic, n locul unei investiii ntr-o activitate de producere cu posibilitatea de creare a noilor locuri de munc, finanele sunt implicate n operaiuni speculative pe pieile mobiliare internaionale (avantajele speculaiei fiind evidente - obinerea unor ctiguri mari i rapide, decade necesitatea zondrii pieilor de consum naionale i regionale, a preferinelor populaieii, dispare necesitatea de atragere a managerilor calificai ntr-un anumit domeniu, etc.). Procesul globalizrii este concentrat n centrele mari ale economiei mondiale - SUA, Uniunea European i alte ri dezvoltate. n ansamblu, volumul cel mai important al fluxurilor investiiilor strine directe i menin orientarea spre rile cu un nivel nalt de dezvoltare, atrgnd peste 2/3 din intrrile la nivel mondial. n topul rilor nalt dezvoltate sunt listate Uniunea European (UE), Statele Unite ale Americii i alte ri dezvoltate cum ar fi Japonia. Restructurarea poziiilor de leader tehnico-economici internaionali tehnologiile avansate aplicate n prezent n activitatea economico-financiar a companiilor influeneaz semnificativ modificrile structurale i instituionale n raportul dintre procesele de producere i prestare a serviciilor. Aceast influen se rsfrnge i asupra ramurilor corespunztoare ale economiilor naionale i conduce la perturbri importante n restructurarea hrii economice a lumii. Majoritatea rilor industrial dezvoltate i un grup restrns a rilor numite tigri asiatici (Koreea de Sud, Taiwani, Hong-Kong, Singapore) au realizat implimentarea unui proces complex de transformare tehnologic. Modificrile semnificative au fost nregistrate n procesele tehnologice, n procesele de producere, n procesele organizaionale, selectarea surselor de aprovizionare, calificarea personalului, raportul cheltuieli-preuri, poziiile pe pia. Modelul colonial de diviziune a muncii a fost nlocuit prin diviziunea muncii ntre rile cu avantaje comparative i n interiorul ramurilor17. Avantajul rilor ce dispun de resurse naturale a fost depit de rile ce au posibilitate de a le achiziiona. Procesele menionate au contribuit mult asupra accelerrii tempourilor de dezvoltare industrial ale multor ri. Dar nectnd la cele menionate multe din ele tot se afl la periferiile economiei mondiale. Nivelul de tehnologizare a unei ri, n cea mai mare parte, depinde de gradul de dezvoltare economic a acesteea. Ritmurile de dezvoltare tehnologic progreaseaz n medie geometric i nu permit tuturor rilor s reueasc dup salturile colosale pe care nregistreaz progresul tehnicotiinific n domeniul tehnologiilor de vrf. Astfel, rile n curs de dezvoltare i cele n tranziie rmn
17

Granovetter M. Economic Action and Social Structure: The problem of Embeddednes//American Journal of Sociology. November 1985.Vol. 91, N.9, p. 451-510

240

la periferiile dezvoltrii tehnologice rapide, beneficiind n cele bune cazuri de transferul tehnologiilor care deja sunt considerate moral nvechite. Transferul tehnologiilor internaionale poate aduce la cercetri importante n economia rii, dar aceasta, de fapt, nu este suficient. Utilizarea eficient a noilor tehnologii necesit crearea unor capaciti adiionale i a unor eforturi continui n procesul valorificrii schimbrilor tehnice. Cnd aciunile rilor emergente att a ntreprinderilor naionale ct i a guvernului sunt orientate spre mobilizarea capacitilor i potenialului tehnologic, CTN n acest proces i are rolul su deosebit. Una din principalele motive pentru care rile emergente salut atragerea investiiilor strine directe este, de fapt, accesul la tehnologiile globale i legtura cu reeaua inovaiilor promovate de aceste companii. n dependen de crearea tehnologiilor noi i rspndirea lor pe plan mondial, CTN dein locul de leader n multe industrii. Ele domin nregistrarea noilor patente i deseori determin inovaiile n domeniile managerial i organizaional. Din pcate, n cazul acestei restructurri n poziiile de leader tehnico-economic Republica Moldova se adapteaz la cerinele internaionale, motiv fiind lipsa de finanare a cercetrilor tehnicotiinifice i migrarea minilor peste hotarele rii. Modificrile scopurilor financiare ale politicii naionale vizeaz astfel de fenomene n economia naional cum sunt liberalizarea, privatizarea i orientarea spre export Aceste procese sunt privite ca sursa conflictelor interne i externe ale unei economii naionale. n condiiile liberalizrii i globalizrii sistemului de pia resursele i potenialul economic se repartizeaz n corespundere cu nivelul beneficiilor i capacitii de dezvoltare. n cazul cnd pe piaa global repartizarea venitului se va baza n continuare pe nivelul beneficiului, atunci i factorii economici vor conduce la majorarea inegalitii pe plan internaional. Problema echitii sociale n condiiile economiei de pia este foarte actual. n conformitate cu programele de liberalizare promovate n multe state nalt dezvoltate i n statele cu economia n tranziie, indicatorul dezvoltrii sociale ocup locul secundar, oferindu-i locul de leader proceselor i forelor economice externe: sntate; n multe state cu nivel nalt de dezvoltare i n rile cu economia n tranziie indicatorul mbtrnirii populaiei este foarte nalt, nsoit de indicatorul 241 Se nregistreaz o micorare a indicatorului oficial i a Diminuarea cheltuielor direcionate spre nvmnt i celui neoficial de ncadrare n cmpul muncii a forei de munc;

sczut al natalitii, conducnd la un spor natural sczut sau negativ, ceea ce de fapt constituie un semnal de apropiere al unei crize sociale globale. Problema influenei procesului de globalizare asupra gradului de ocupare este foarte strident. omajul va deveni una din motivele instabilitii globale. Neglijarea factorului uman este una din erorile strategice ale rilor care au acordat o mare atenie i au investit mult n nvmnt. Indicatorul nalt al omajului n cadrul economiei semnalizeaz despre prezena unor erori grave structurale i politice. Una din modalitile de soluionare al acestei probleme ar fi modificrile structurale n acele domenii care au influen direct asupra calitii vieii umane. Actualmente, din punct de vedere al gradului de internaionalizare piaa muncii nu poate concura cu pieele de mrfuri sau de capital. Migrarea internaional nu poate diminua intensitatea problemelor cu gradul de ocupare a forei de munc i srcie. Conform estimrilor ONU, numrul persoanelor ce nu locuiesc n rile de origine fluctuiaz n limita 50-80 milioane oameni. Problema n cauz este actual i Repulicii Moldova, care n ultimii 8-10 ani este caracterizat de o imigrare activ a forei de munc peste hotarele rii. Situaia n-ar fi att de grav, dac n-ar pleca, n cea mai mare parte, fora de munc calificat i tineretul (figura nr. 7.6). Cetenii Republicii Moldova fiind prost remunerai, cu posibiliti ireale de procurare a locuinelor, cu asigurare medical necalitativ, caut alternative de asigurare material a familiei peste hotarele rii, n cele mai dese cazuri acceptnd orice ofert de serviciu. Dac pn n anul 2003 cea mai mare pondere a migranilor o constituiau persoanele cu vrsta cuprins ntre 21-30 ani i cei peste 50 ani, apoi din anul 2004 simitor a crescut numrul cetenilor cu vrsta sub 20 ani. Situaia devine alarmant cci pleac tineretul, respectiv viitorul rii noastre!

50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Pin la 20 ani 21 - 30 ani 31 - 40 ani 41 - 50 ani Peste 51 ani

242

Sursa: Report on Migration and Remittances in Moldova 2004, pag. 26] Figura nr. 7.6. Dinamica migrrii pe categorii de vrste a cetenilor din Moldova (%) Migrarea activ a cetenilor Republicii Moldova peste hotarele rii a condus la influxul remitenelor n favoarea familiilor rmase, care recepioneaz aceste transferuri i le consum. Tendine spre urbanizare n ultimele cteva decenii a fost nregistrat o migrare acut de la sate i orae mici ctre oraele mari. Aceast migrare este strns legat de perturbrile demografice globale, de modificrile tehnologice i structurile mondiale. Fenomenul n cauz conduce la intensificarea polarizrii intereselor economicofinanciare a unor regiuni a rii, eliminndu-le pe altele. Regiunile nsrcite prin diminuarea continu a densitii populaiei conduce la efecte economice nedorite: excluderea regiunii din lista teritoriilor poteniale de atragere a investiiilor; reducerea fluxurilor financiare alocate pentru meninerea i expansiunea teritoriului n cauz; degradarea potenialului intelectual al regiunii, cauzat sau de deplasarea la ora sau de tendina de migrare peste hotare. Oraele devin elementele-cheie ale dimensiunilor de ar, fenomen determinat de anumite motive: Oraele sunt primordial asigurate cu resurse energetice i produse alimentare, deoarece n cele mai dese cazuri aceste necesiti nu sunt acoperite din resursele interne ale rii, ci din cele importate; Anume oraele sunt considerate promotoarele valorilor standardizate ale culturii; Companiile mari i desfoar activitile sale mult mai activ anume n centrele mari; Din punct de vedere al relaiilor internaionale politice i instituionale este mult mai simpl cooperarea dintre oraele-centre mari ale rilor, astfel procesul urbanizrii intensific procesul globalizrii internaionale. Dezvoltarea acestor tendine i gsesc explicaia n procesele obiective de expansiune a volumului de producie mondial, extinderea corporaiilor transnaionale, aspectul global pe care l preiau finanele n procesul internaionalizrii, restructurarea poziiilor de leader tehnico-economic pe plan mondial, i nu n ultimul rnd tendinele migraioniste, care conduc la apariia diasporelor cu cerinele sale economico-financiare specifice fa de activitile bancar i bursier.

243

n lumea contemporan, o importana crescnd o are concurena ntre corporaiile transnaionale17. O mare parte a liberalizrii comerului, micrii fluxurilor de capital i a informaiei i se datoreaz intergrrii corporaiilor transnaionale i formarea unor aliane pe teritoriul altor state. Micarea internaional a fluxului de capital reprezint un proces multilateral. Unul din componentele de baz ale acestui flux l constituie investiiile internaionale, la care putem atribui investiiile pe termen lung orientate spre diverse ramuri ale economiei mondiale n scopul obinerii beneficiului. ns, trebuie s remarcm c realizarea investiiilor, inclusiv i a celor strine, trebuie s reprezinte un proces de profitabilitate reciproc, adic procesul trebuie s fie benefic att pentru beneficiarul investiiilor, ct i pentru investitori. Actualmente, dezvoltarea continu a sistemelor de telecomunicare faciliteaz dezvoltarea procesului universal de integrare. Simplitatea procedurilor de transfer i micarea resurselor financiare, posibilitatea controlului asupra fluxurilor financiare n regim on-line permite diverselor organizaii realizarea investiiilor, fcnd abstracie de distan. n acest context, factorii de importan primordial, care influieneaz procesul investiional, devin condiiile economice i de drept, care nu sunt altceva dect componentele de natur exogen a obiectului de investiii. Rolul investiiilor pentru ara noastr se amplific i se diversific, innd cont de complexitatea procesului de tranziie ctre economia de pia. Aspectele pozitive ale atragerii investiiilor directe n economia naional sunt: permite dezvoltarea rapid a ramurilor economiei rii influxul de capital strin n diferite ramuri, pe lng faptul c, conduce la dezvoltarea rapid a sectorului n care s-a investit i a sectoarelor adiacente cu care se conlucreaz; saturaia economiei cu produse importate (care nu se fabric n economia rii), destinat formarea unui model contemporan al consumului; conduce la retehnologizarea proceselor de producere prin dotarea cu noi tehnici i utilaje a trecerea la tehnologiile informaionale avansate i inovaii; majorarea competitivitii produselor fabricate; ptrunderea produselor autohtone pe pieile statelor partenere au ca rezultat un efect triplu: modernizrii bazei productive ale rii;

atelierilor ntreprinderilor;

primul este extinderea pieii de desfacere, majorarea volumului de producie i, n final,

1
7

Mazilu Anda. Transnaionalele i competitivitatea: o perspectiv est-european, Bucureti: Editura Economic, 1999, p.129

244

reducerea cheltuielilor de producere nsoit de o cretere semnificativ a veniturilor; al doilea creterea veniturilor din export a rii gazd, crete ponderea acestor venituri n PIB, cresc defalcrile n bugetul de stat, se nregistreaz o cretere economic a rii gazd n urma expansiunii exporturilor, al treilea crete gradul de saturaie a complexului tehnologic al rii; stimularea concurenei; accentuarea rolului cunotinelor i a calificrii resurselor umane pregtite n ara; implementarea i perfecionarea metodelor utilizate ntre economiile n tranziie; amplific capacitile de negociere; conduce la internaionalizarea relaiilor de schimb ntre ri.

Capitalul antreprenorial importat poate acoperi insuficiena de resurse interne de finanare. Deficitul aprut n unele verigi ale procesului de producie se poate nltura anume n baza acestui capital. De fapt, asigurarea importului de capital strin conduce la micorarea presiunii create n jurul domeniului de creditare ale sistemului bancar din ara gazd i simplific la maximum rolul pieei de capital n ceea ce ine de mobilizarea i concentrarea fluxurilor financiare temporar libere. Att capitalul antreprenorial de origine strin ct i cel de origine autohton nu poate realiza de la sine o multiplicare a sa, fr de a fi direcionat n potenialul productiv local i n primul rnd n capitalul fix. Acest proces va conduce la majorarea eficienei productive i expansiunea pieei de desfacere graie aplicrii tehnologiilor performante i majorrii randamentului productivitii muncii (aici se include nlocuirea utilajelor nvechite moral i fizic, implementarea noilor linii de producere bazate pe tehnologiile know-how, modificri de optimizare a structurii organizaionale a procesului de producie, majorarea calitii produselor fabricate, ptrunderea pe noi piee de desfacere, toate conducnd la majorarea veniturilor scontate ale investitorului). Importul capitalului strin direcionat n sectoarele productive ale rii gazd concomitent cu expansiunea volumului de producere va ncadra n circuitul procesului de producere i ramurile conexe cu ntreprinderile ei autohtone. Astfel, se majoreaz cererea la fora de munc calificat, ingineri i savani. n ultimii ani, alturi de importul tradiional al capitalului sub form de investiii directe, tot mai mult se practic importul experienei manageriale, know-how urile n domeniul organizrii i gestiunii proceselor de producere. Acestor procese le sunt caracteristice aspecte de care o ar, n special cea n tranziie, trebuie s in cont:

245

Absorbia i adaptarea tehnologiilor conduc la dificulti specifice n condiii de

difereniere semnificativ fa de condiiile de provenien a tehnologiilor, n special, cnd i infrastructura este slab dezvoltat; Adaptarea tehnologiilor poate crete semnificativ n cadrul progresului tehnologic i studiilor tehnice cu eforturi sistematice efectuate n favoarea mbuntirii proceselor de producie. La aceast etap multe companii iniiaz monitorizarea tendinelor tehnologice mondiale i selecteaz acele tehnologii pe care le pot asimila n dependen de potenialul naional; Necesitatea specializrii aptitudinilor cnd produsul inovaional devine complex sau multimodular se cere un larg spectru de aptitudini i specializri (cum ar fi proiectele n industria semiconductoarelor) i devine impracticabil ca o singur ntreprindere s dein controlul asupra cercetrilor tehnico-tiinifice la toate etapele i aplicabilitate. Produsul inovaional devine separat pe vertical pentru mai multe companii. Creterea aspectului multidisciplinar i multitehnologic al inovaiilor aceast particularitate este veridic pentru procesele industriale unde se intersecteaz mai multe tehnologii care conduc spre necesitatea de a gsi surse externe pentru cercetri i inovaii; Necesitatea aplicrii rapide a inovaiilor n cteva ramuri tehnologice ce se dezvolt rapid succesul competitivitii depinde de abilitatea ntreprinderilor de a implimenta rapid pe pia produsele sau modificrile aferente acestora; n final, aceasta este trecerea la etapa inovaional, cnd companiile proiecteaz, dezvolt i testeaz noile procese de producie la care ara gazda s nu fie pregtit. S-au menionat oportunitile pe care le creaz investiiile directe pentru economia rii recipiente. Dar n contextul atragerii investiiilor strine, guvernul rii se poate confrunta i cu dificultile pe care le creaz influxul de capital pentru statul care a avut marea neatenie s nu pregteasc terenul pentru absorbia acestora: Investiile aduse n cele mai dese cazuri de companiile mari creaz o concuren viguroas companiilor naionale i le oprim pe piaa intern, fr de a le da anse de dezvoltare; Transferul liber al capitalului investit diminuiaz stabilitatea valutei naionale i creaz pericolul siguranei naionale ale statelor emergente;

246

Cosmopolitismul caracteristic capitalului investit poate diminua stabilitatea

neconsolidat a rii gazd i s nrdcineze ideologia, ce contravine intereselor de dezvoltare a businessului naional; statului; Companiile mari, ce vin cu capitaluri imense, sunt capabile s elude legea cu privire la impozitare, n urma creia se realizeza pli incomplete a impozitelor n bugetul statului-gazd. Utiliznd preurile de transfer, filialele unor astfel de companii ce activeaz n diferite state, ascund priceput veniturile de la impunere prin deplasarea acestora dintr-o ar n alta; Stabilirea preurilor nalte de monopol de ctre companiile ce funcioneaz pe Deseori activitatea companiilor mari se caracterizeaz printr-o exploatare Companiile mari, de regul, concentreaz cercetrile tiinifice i elaborrile teritoriul rii gazd, s dicteze condiii, ce terbesc interesele rilor gazd; rapace a resurselor naturale i a forei de munc a rii gazd; tehnice n rile de baz, n rezultat rile gazd rmn n urm cu dezvoltarea n domeniile tiinei, tehnicii i tehnologiilor. n scopul diminurii aspectelor negative ale atragerii capitalului antreprenorial strin este necesar implicarea statului n procesul de atragere a acestora. n baza marketingului teritoriului bine gestionat este posibil nlturarea scopurilor speculative ale investitorilor strini. Este optim situaia n care investitorii strini intenioneaz plasarea capitalului su antreprenorial pe teritoriul rii gazd n scopul iniierii unei noi afaceri bazate pe construcia unui nou potenial de producere i nu pe achiziia unor spaii productive ce staioneaz (cu excepia cazurilor n care sunt repstectate toate cerinele standardelor internaionale cu privire la corectitudinea organizrii procesului de producie). n cazul cnd investitorii strini investesc n ntreprinderi ce staioneaz, nu este exclus faptul c ntreprinderile se procur cu idea de a fi nchise totalmente i nu presupun investiii de renovare, nlocuirea liniilor de producere veche cu cea nou. Iniierea construciei unei noi ntreprinderi presupune: construcia fabricii va avea loc conform standardelor internaionale naintate n acest domeniu (pe cnd reconstrucia a ceva vechi nu ntotdeauna poate corespunde normelor de organizare a locurilor de munc); dotarea ntrepinderii cu noi tehnologii; 247 Capitalul investit n protecia intereselor sale poate executa o presiune politic viguroas asupra statului gazd n acele domenii, care contravin intereselor naionale ale

pregtirea personalului calificat sau recalificarea.

Lund n consideraie totalitatea caracteristicilor pro i contra a atragerii capitalului antreprenorial strin se evidenieaz faptul c o performan superioar a unui agent economic realizat pe baza unui capital antreprenorial nseamn un spor de venituri bugetare, o posibil cretere a exporturilor, dar i a importurilor, a investiiilor i, mai ales, o prghie de antrenare a dezvoltrii firmelor locale care intr n relaii economice cu filialele firmelor strine
18

. n aceast ordine de idei, mprtim viziunea lui

Dunning precum c orice politic care se axeaz pe autosatisfacere sau pe izolare implic costuri att de mari nct nu pot fi justificate prin raiuni economice. Acest fapt a fost demult recunoscut de rile mici industrializate sau n curs de industrializare, cum sunt Belgia, Elveia sau Singapore, ntr-o tot mai mare msur fiind recunoscute de state mari precum i SUA, sau cu puternice tradiii naionaliste, cum ar fi India sau China, acceptnd c nici o ar nu este o insul tehnologic, n special cnd se vorbete despre tehnologiile de vrf. Exemple elocvente de dezvoltare rapid a economiei ne pot servi astfel de ri cum sunt Koreea de Sud, Taiwani, Brazilia. n Coreea de Sud i Taiwani strategia dezvoltrii tehnologice a evoluat rapid, bazndu-se pe crearea unui centru de cercetri tehnico-tiinifice naional, concomitent cu restricia accesului corporaiilor pe teritoriul acestor ri. n Brazilia CTN sunt pe larg rspndite n unele ramuri ale industriei i n altele complect lipsesc. Dezvoltarea tehnologic n aceast ar s-a realizat activ n ramurile unde corporaiile lipseau, anume n aceste ramuri se pregteau specialiti i se acorda sprijin instituional cercetrilor tehnico-tiinifice. Economia Singapore depinde esenial de activitatea CTN, dar statul intervine activ n reglementarea activitii acestora, preocupndu-se de pregtirea cadrelor naionale i perfecionarea structurilor industriale
19

.Un exemplu elocvent al efectelor economice

pozitive, pe care le genereaz fluxurile de capital antreprenorial strin l reprezint investiiile companiei Volkswagen realizate n cadrul uzinelor de automobile Skoda din Cehia. Actualmente, graie acestor investiii, Skoda reprezint unul dintre primii i cei mai mari exportatori industriali cehi. Automobilele fabricate de aceste uzine sunt furnizate n Germania, Marea Britanie, Slovacia, Frana, Italia, China i Israel. Concomitent cu investiia realizat au fost stimulate crearea unor ntreprinderi locale productoare de piese componente; au fost iniiate programe de training a managerilor cehi n structurile sale din strintate. Experiena unor astfel de ri n domeniul atragerii capitalului antreprenorial strin cum sunt Cehia, Polonia i Ungaria este reflectat n anexa 4. Un alt exemplu investiiile realizate de compania Renault pe teritoriul Indiei, n Madras n valoare de 700 mln EURO.
18

Michalet Ch.-Al., Strategies of Multinationals and Competition for FDI. The Opening of Central and Eastern Europe, Foreign Investment Advisory Service, The World Bank, Washington, D.C., December, 1997 19 UNCTAD, World Investment Report 2005: FDI Policies for Development: National and International Perspectives, United Nations, New York and Geneva 2005, pag.43

248

n economia Republicii Moldova, de asemenea, sunt nregistrate efecte pozitive fructificate din contul direcionrii capitalui antreprenorial strin n procesele de producie 20. n anul 1998 concernul german Sudzuker AG Mannheim, unul din cei mai mari productor de zahr din Europa, a achiziionat un pachet mare de aciuni, de pn la 49%, a cinci fabrici de zahr din Moldova: Alexndreni, Drochia, Dondueni, Fleti i Glodeni. Mobilul acestei achiziii l constituia idea de a forma o companie mare n baza consolidrii celor cinci, care va corespunde cerinelor internaionale ale competitivitii. Rezultatele acestei investiii vorbesc de la sine: (i) au fost stinse toate datoriile celor cinci fabrici; (ii) a fost nlturat trocul ca form de schimb i nlocuit pe achitrile n form pecuniar; (iii) au fost create ntreprinderi adiionale care se preocup de prestarea serviciilor tehnice cultivatorilor de sfecl; (iv) ntrepriderile cu restane financiare mari au fost transformate n ntreprinderi-leaderi n producia zahrului din Republica Moldova, astzi fiind S.A. Sudzucker-Moldova: Drochia-zahr S.A., Fabrica de zahr Fleti S.A., Fabrica de zahr Dondueni S.A.. Acest exemplu vorbete doar n favoarea direcionrii ateniei statului asupra posibilitilor de atragere a capitalului investiional strin n economia rii. Pentru intensificarea i stimularea fluxurilor de capital strine n statele cu economia n tranziie este necesar: impactul procesului de globalizare internaional nu poate fi omis i necesit de a fi evaluat la justa sa valoare toate efectele pe care le poate genera asupra unei economii naionale; sub influea globalizrii este necesar realizarea modificrilor n perfecionarea bazei economico-legislativ-instituionale i armonizarea acestora cu activitatea investiional a statului; relevarea rolului productorilor-exportatori naionali i stimularea activitii acestei categorii de ntreprinztori prin faciliti fiscale, faciliti de creditare etc.; formarea unei imagini investiionale favorabile i promovarea acesteea pe plan internaional avnd drept obiectiv conturarea unei activiti de promovare a investiiilor; care mai trziu i va gsi continuarea n selectarea proiectelor investiionale bazate pe eficien i competen; Modalitile prin care se poate realiza o investiie sunt diverse, dar cel mai important pentru rile emergente sunt investiiile realizate de investitorii strini, inclusiv i n cercetrile tehnico-tiinifice desfurate n rile gazd. De obicei, anume cercetrile inovaionale implic interaciune cu instituiile rii gazd. Dezvoltarea tehnologic promovat de o ar este un proces sistemic. Coordonarea problemelor, cercetrile de baz, testarea sunt aspecte inerente ale acestui proces. Implicarea
2 0

Profit. A.Tnas, O alian dulce// Profit.Bnci i Finane Nr.7-8 (74-75), iulie-august, 2001, Chiinu, p.42-43

249

guvernului este o particularitate vital la etapele iniiale de promovare a investiiilor inclusiv i a celor inovaionale, att de necesare dezvoltrii economice a Republicii Moldova.

250