Caracteristici ale crizei bancare din arile nordie din anii 90

Profesor coordonator: Lect. dr. Bogdan Cpraru Masterand: BRESCU GEORGEANA DANIELA Grupa 1

Iai, 2011

Cuprins

I.nceputurile crizei bancare din anii 90 n rile nordice ....................................................... 3 II. Ct de costisitoare a fost criza din anii 1990?........................................................................ 5 III.Caracteristici ale crizei bancare din rile nordice din anii 90. ......................................... 6 Principale evoluii. ......................................................................................................................... 6 Motivele din spatele crizei bancare ...................................................................................... 7 1. Boom-ul economic ............................................................................................................... 7 2. Declinul economic ............................................................................................................... 8 Motivele apariiei crizei bancare din anii 90 n rile nordice .......................................... 10 IV.Administratea crizelor ........................................................................................................... 12 Administratea crizei bancare finlandeze ............................................................................ 12 Administrarea crizei bancare suedeze ................................................................................ 13 Administrarea crizei bancare norvegiene ........................................................................... 13 V.Concluzii ................................................................................................................................... 15 VI.Bibliografie ............................................................................................................................. 16

I.nceputurile crizei bancare din anii 90 n rile nordice

n anii 1990 economia mondial a fost lovit de o serie de crize neobinuit de adnce, prima avand loc n 1991-1992, n Finlanda i Suedia. Criza bancar din aceste dou ri nordice are multe n comun cu acele crize care au avut loc mai trziu n Mexic, Asia de Sud-Est, Rusia, Brazilia i Turcia. Declinul activitii economice de la nceputul anilor 1990 n Finlanda i Suedia a fost considerat ca fiind excepional de grav, asociat cu efecte profunde i de durat asupra economiei. nceputul anilor 1990 a fost tulbur. Cortina de fier a cobort, imperiul sovietic a implodat i Rzboiul din Golf a izbucnit. Industrial mondial a intrat ntr-o recesiune, provocat de creterea preurilor petrolului i de creterea ratelor reale ale dobnzilor n Europa, datorit reunificrii Germaniei. Bundesbank a rspuns la politica fiscal expansionist din Germania, prin creterea ratei dobnzii. n toamna anului 1992 i vara anului 1993, recesiunea a culminat n Europa. Economia finlandez a crescut pe parcursul anilor 1980, dup recuperarea din criza OPEC (Organizaia rilor Exportatoare de Petrol) din anii 1970 i nceputul anilor 1980. Cu toate acestea, semnele unei economii supranclzite au nceput s apar n a doua parte a anilor 1980, cnd creterea veniturilor reale s-a accelerat, preurile activelor au crescut rapid, iar rata inflaiei a nceput s creasc. Boom-ul economic a fost alimentat i de dereglementarea pieelor financiare. Creditul bancar a crescut brusc, Finlanda nregistrnd intrri masive de capital. n ceea ce privete comerul, acesta a crescut datorit scderii preurilor la energie i creterii preurilor n sectorul forestier, una dintre cele mai importante industrii de export finlandeze. Politicile fiscale au fost de asemenea expansioniste. Boom-ul economic s-a ncheiat n Finlanda n 1990. Trecerea la politici mai stricte pentru a apra cursul de schimb, mpreun cu creterea ratelor dobanzilor internaionale, a condus la o cretere accentuat a ratei reale a dobnzii. Preurile activelor au sczut, instalandu-se o perioad de deflaie, ceea ce a contribuit la izbucnirea crizei financiare i bancare. Exporturile s-au redus i mai mult ca urmare a prbuirii comerului datorat imploziei Uniunii Sovietice n 1991. n noiembrie 1991, guvernul a aplicat o devalorizare a monedei, iar in septembrie 1992 Banca Finlandei a trebuit s practice un curs de schimb flotant al mrcii. Depreciere a monedei finlandeze a nceput s se redreseze n 1993. Recuperarea s-a datorat exportului, n timp ce sectorul intern a rmas n declin pentru mai muli ani1. n restul anilor 1990, economia a crescut rapid i au aprut noi industrii. Structura economiei s-a schimbat
1

Honkapohja i Koskela (2001, p. 65);

fundamental: silvicultura i industriile de inginerie vechi au devenit mai puin importante, n timp ce sectoarele high-tech, cum ar fi industria de telefonie mobil a dominat procesul de recuperare2. Economia finlandez a nceput s scad n 1990 iar venitul real nu a reveni la tendina de dinaintea crizei pn n 1994, nregistrnd o pierdere cumulat a venitului real de 26.4 puncte procentuale. Producia industrial a fost oarecum mai puin afectat de criz dect restul economiei, cu o pierdere de 21.4 puncte procentuale n perioada 1990-1992. Ocuparea forei de munc a sczut cu aceeai proporie, dar pe o perioad mai lung. ntre 1990 i 1994, pierderea cumulat de ocupare a forei de munc a fost de 24.0 puncte procentuale3. Economia suedez a urmat aproximativ aceeai cale ca i cea finlandez. n Suedia, piaa de credit a fost dereglementat n 1985, ducnd la o cretere rapid a cererii i a ofertei de credit. Rate ridicate ale inflaiei i ateptrile inflaioniste, combinate cu proiectarea sistemului de impozitare, au dat natere la rate foarte sczute ale dobnzii reale, de multe ori negative. Rezultatul a fost o "ser financiar", cu o cretere bruc a preurilor activelor. n 1990, a fost introdus o nou reform fiscal, combinata cu rate mai mari ale dobanzii internaionale i a inflaiei, care a condus la o cretere brusc a ratei reale a dobnzii. Sectorul financiar a fost pus sub stres iar Suedia a fost n curnd afectat concomitent de o criz bancar i o criz valutar. Declinul a condus la o cretere accentuat a omajului. Cheltuielile au stagnat n timp ce Guvernul a majorat veniturile din impozite, ceea ce a condus la deficite bugetare uriae. Economia suedez a fost grav afectat de criza din anii 1990. Acesta a fost una dintre cele mai severe decline din secolul XX. Cu toate acestea, Suedia a fost mai puin afectat dect Finlanda de efectele reale ale crizei. ntre 1990 i 1993, scderea veniturilor reale a fost de 13.0 puncte procentuale i a produciei industriale de 17.0 puncte procentuale. Ocuparea forei de munc a continuat s scad timp de un an. ntre 1990 i 1994, pierderile de locuri de munc au totalizat 16.6 puncte procentuale.

2 3

Kalela et al. (2001, p. 8); EUROPEAN COMMISSION, DIRECTORATE-GENERAL FOR ECONOMIC AND FINANCIAL AFFAIRS, ECONOMIC PAPERS, March 2005, pag. 35;

II. Ct de costisitoare a fost criza din anii 1990?

Criza anilor 1990 n Finlanda i Suedia a fost costisitoare din punct de vedere al produciei, produciei industriale i ocuparea forei de munc, care au iesit cele mai n pierdere n comparaie cu evidena tuturor crizelor majore din ultimii 130 de ani. n Finlanda, scderea venitului real n anii 1990 a fost cea mai mare a oricrei alte ri nordice. n Suedia, doar criza din anii 1930 a cauzat o pierdere mai mare a veniturilor reale dect criza din anii 1990. Pierderea n industria de productie a rmas moderat n ambele ri, comparativ cu alte crize majore. Ocuparea forei de munc din cele dou ri, a fost ns deosebit de grav lovit n timpul anilor 1990. Pierderea cumulat a ocuprii forei de munc este cel mai mare record, mult mai mare dect n timpul Marii Depresiuni din anii 1930. Criza n Finlanda i Suedia din anii 1990 a fost un episod unic. Acesta a fost neobinuit de profund i de lung durat, avnd loc dup o lung perioad de prosperitate i de cretere, nct factorii de decizie politic au crezut c o depresie profund nu se poate ntampla din nou. Aproape toate marile bnci din rile nordice ajuns n dificultate i au suferit mari pierderi, cu pierderi medii (exprimate ca procent din mprumut), n perioada 1982-1993 variind de la 2,1 % (n Danemarca) la 1,5 % (n Finlanda i Norvegia) ale bncilor de credit. n perioada 1990-1993 pierderile au fost de 2,9 % pentru Danemarca, 3,4 % pentru Finlanda, 2,7 % pentru Norvegia, i 4,8 % n Suedia 4. Toate rile nordice au fost nevoite s ofere sprijin sistemele lor bancare. n Danemarca, acest sprijin a fost mai mic n comparatie cu cel din Norvegia, Suedia i Finlanda. Crizele financiare din Finlanda, Norvegia i Suedia au devenit sistemice, n timp ce Danemarca a evitat o criz sistemic.

Aceste cifre sunt din Mller si Nielsen (1995);

III.Caracteristici ale crizei bancare din rile nordice din anii 90. Principale evoluii.

Economia real ncepand cu creterea economic (Figura nr.1), se observ c experiena finlandez a fost una destul de dramatic. Finlanda a cunoscut o cretere relativ rapid n a doua jumtate a anilor 1980, iar economia a devenit supranclzit la sfritul deceniului, apoi ara intrnd ntr-o recesiune profund la nceputul anilor 90, cu o cretere negativ de aproximativ trei ani. Scderea total cumulat n PIB a fost de mai bine de 10%. Apoi Finlanda a cunoscut o recuperare i o cretere rapid care a rmas puternic pn n prezent, cu unele fluctuaii ciclice normale.
Figure 1. Real GDP growth
Finland 8 6 4
10

Figure 2. Current account

Norway
20 15 % of GDP Finland Sweden Norway

Sweden

2
0
5 0

-2 -4

-5

-6 -8 1980 1985 1990 Sources: Eurostat and IMF. 1995 2000 2005
-10 1980 1985 1990 1995 Source: European Commission. 2000 2005

Experiena suedez este calitativ similar, dar mai puin extrem. Suedia a nregistrat o cretere relativ rapid n a 2-a parte a anilor 1980, dei a crescut mult mai anevoios dect Finlanda. De asemenea, Suedia a intrat ntr-o puternica recesiune, cu o cretere negativ, la nceputul anilor 1990, ns recesiunea nu a fost att de adnc ca i cea din Finlanda. Recuperarea a fost, de asemenea rapid, iar dup criz, creterea economic a fost mai mare dect nainte de recesiune. Cazul norvegian este diferit de celelalte dou. Norvegia a ntmpinat dificulti din a doua jumtate a anilor 1980, cu o rat de cretere n jur de zero n 1987. Acest lucru a dus la o scdere major a preurilor petrolului n 1986, care, a condus la o ncetinire a economiei. ncetinirea a durat pn la nceputul anilor 1990. n general, criza norvegian a fost mai puin sever dect n cazul suedez pentru c nu s-a confruntat cu nici o perioad semnificativ de
6

cretere negativ. Perioada de crestere lent a durat n Norvegia mai mult dect n Finlanda i Suedia, dar ara a recuperat bine. Analiznd conturile curente din Figura nr. 2, se observ c i Finlanda i Suedia s-au confruntat cu deficite externe majore n a doua jumtate a anilor 1980. Aceste deficite s-au transformat n surplus dup criz, conturile curente rmnnd n excedent de atunci. Experiena norvegian a fost diferit: scderea preurilor la petrol a dus la deficite de conturi curente n perioada 1986 - 1988, ns balana extern a fost pozitiv. Atacurile speculative din timpul crizei au fost destul de puternice pentru Finlanda i Suedia. Toate cele trei ri au abandonat n cele din urm regimul fix al cursului de schimb.

Creterea omajului n cele trei ri (Figura nr. 3), este n mare parte o imagine n oglind a evoluiei PIB-ului. Toate cele trei ri au avut iniial o rat sczut a omajului, care a nceput s creasc datorit crizelor financiare. Norvegia a ntmpinat o cretere a somajului mai devreme dect Finlanda i Suedia. Pe msur ce criza finlandez a fost cea mai adnc, rata omajului a crescut. n toate cele trei ri rata omajul a sczut treptat odat ce criza s-a retras5.

Motivele din spatele crizei bancare 1. Boom-ul economic Economia finlandez a crescut relativ uor n prima jumtate a anilor 1980. n ciuda dezinflaie graduale, rata inflaiei a rmas mai mare dect ratele principalilor si concureni i a existat o deteriorare a competitivitii sale internaionale. n perioada 1986-1987, creterea
5

Trebuie remarcat faptul c omajul n Finlanda este sistematic mai mare dect n Norvegia sau Suedia;

economic a accelerat semnificativ, iar economia a intrat treptat pe o perioad de supranclzire. Mai muli factori au fost n spatele acestei schimbri. n primul rnd, dereglementarea pieelor financiare a condus la o explozie a creditului bancar intern. Procesul de dereglementarea nu a fost efectuat n modul cel mai logic. Ca urmare a dereglementrii financiare, bncile au fost nevoite s se adapteze unui nou regim de preconcuren, ceea ce a condus la un risc crescut ca un rezultat al hazardului moral i comportamentul miop. n al doilea rnd, liberalizarea micrilor de capital internaional a condus la o cretere enorm a intrrilor de capital, o parte semnificativ a fost exprimat n valute externe. Politicile monetare restrictive au accentuat intrrile masive de capital ca urmare a diferenialului de dobnd dintre ratele dobnzilor interne i externe i parial, datorit investitorilor care au perceput un risc mic de pierdere din fluctuaiile cursului de schimb. n al treilea rnd, o cretere brusc n ceea ce privete comerul, rezultat dintr-o scdere a preurilor la energie i o cretere a preurilor pe piaa mondial a produselor forestiere, a contribuit la supranclzirea economiei. Ciclul de afaceri a fost ntr-o ascensiune n multe ri, parial ca urmare a pierderii politicii monetare dup criza bursei de valori din 1987. Aceasta se adaug la ghinionul de supranclzire din Finlanda i Suedia. Politicile economice naionale nu au fost suficient de restrictive pentru a contracara acest boom economic. n procesul de supranclzire, rata inflaiei a crescut de la aproximativ 2-3 % n 1986 la aproximativ 7 % n 1989 - 1990. Rata omajului a sczut de la aproximativ 4 % n prima jumtate a deceniului la 2.5 - 3 % la sfritul anului 1989. Balana de pli externe s-a nrutit n Finlanda i au aprut probleme mai grave ale contului curent. Poate fi remarcat faptul c n Suedia, procesul de supranclzire a nregistrat nivele mai sczute n a doua jumtate a deceniului. Pentru 1985-1990, deficitul mediu de cont curent n PIB a fost de 2,9 % pentru Finlanda, n timp ce cifra corespunztoare pentru Suedia a fost de numai 1,1 %.

2. Declinul economic Sfritul boom-ului n Finlanda s-a ncheiat n 1990, urmnd apoi o coborre rapid. Activitatea economic, msurat prin rata de cretere a PIB-ului real a sczut semnificativ, de la o cretere pozitiv de 5,4% n 1989 la o cretere negativ de -6,5% n 1991. Investiiile private i consumul intern privat a sczut brusc, n timp ce exporturile nete de bunuri i servicii au nceput s creasc spre sfritul anului 1991. Declinul a continuat, dei ntr-un ritm mai lent n 1992, i mai rapid din 1993. O schimbare a avut loc n toamna anului 1993: inflaiei a ncetinit n mod semnificativ i aproape a disprut iar moneda naional a Finlandei a fost devalorizat n
8

noiembrie 1991. Dup aceste evoluii, deficitul de cont curent a disprut treptat i transferat la excedent. Att factorii internaionali ct i cei interni au contribuit la declanarea crizei finlandeze. n primul rnd, exporturile au sczut ca urmare a creterii internaionale lente, a pierderii competitivitii preurilor n industria finlandez, precum i a declinului n ceea ce privete comerul. Odat cu prbuirea fostei Uniuni Sovietice, exporturile i importurile finlandeze cu Rusia au sczut rapid cu 70 % n martie 1991. Acest lucru a contribuit semnificativ la scderea PIB-ului n anii de criz. n al doilea rnd, dup unificarea Germaniei, ratele dobnzilor au crescut n Europa i, de asemenea, n Finlanda, ca rezultat al politici fiscale mai expansioniste combinat cu o politic monetar mai strict n Germania. n al treilea rnd, condiiile monetare au devenit foarte restrictive din cauza unei creteri a ratelor reale ale dobnzilor i aprecierea mrcii finlandeze. Ratele reale ale dobnzilor au crescut dramatic de la nceputul anului 1990 pn la sfritul anului 1992, ca rezultat al aprrii mrcii finlandeze mpotriva atacurilor speculative cu rate ridicate ale dobnzilor nominale i din cauza scderii ratei inflaiei de la debutul recesiunii. Figura nr.10 arat diferenialul de dobnd dintre Finlanda i Germania, precum i rata real a dobnzii finlandez. Figura nr. 11 prezint rata de schimb pentru marca finlandez.

n Suedia, motivele declanarii crizei au fost similare cu cele din Finlanda; Suedia de asemenea s-a confruntat cu niveluri ridicate ale ratelor dobnzii din Germania i cu atacurile speculative mpotriva coroanei suedeze6. Nu a fost, totui, o diferen major fa de Finlanda. Suedia a ntreprins comer puin cu Uniunea Sovietic, astfel nct prbuirea Uniunii Sovietice
6

Ratele dobnzilor in Suedia au ajuns la scurt timp chiar i la 500% n timpul aprarii monedei;

nu a avut un impact economic asupra Suediei. Mai mult dect att, lipsa comerului cu Uniunea Sovietic a nsemnat i c industria suedez a fost forat s se modernizeze nainte de anii 1980. n schimb, lipsa comerului cu Uniunea Sovietic a dus la lipsa de competitivitate a pieselor din industria finlandez n pieele occidentale. Aceti factori au nsemnat c aceast criz suedez nu a fost la fel de profund ca cea finlandez. Ambele economii au nceput s se redreseze n 19931994. n Norvegia, boom-ul s-a redresat abia n 1986 cu declinul preurilor petrolului. Coroana norvegian s-a devalorizat cu 6 %. Inflaia a sczut treptat din 1987 i pn n 1990, rata inflaiei a fost sub rata medie a partenerilor si comerciali. Criza n Norvegia a durat un timp destul de lung.

Motivele apariiei crizei bancare din anii 90 n rile nordice Apariia unor crize bancare majore a fost o caracteristic notabil a procesului de declin n toate cele trei ri nordice. O criz financiar profund, de asemenea, a aprut n Norvegia, chiar dac fluctuaiile n economia real au fost mult mai mici dect cele din Finlanda i Suedia. Cele 2 ri din urm au prezentat scderi severe n PIB, care, la rndul su, au contribuit la declanarea crizei financiare i totodat bancare. Astfel, analiznd cazul Finlandei, rdcinile ciclului boom economic - declin i criza financiar pot fi urmrite ncepnd cu dereglementarea sistemului financiar, din anii 1980. Procesul de dereglementare financiar a nceput n prima parte a anilor 1980, dar cea mai mare parte din ea a fost efectuat n a doua jumtate a deceniului. Liberalizarea pieelor financiare interne i a fluxurilor internaionale de capital a fost pus n aplicare ntr-un moment cnd ratele dobnzilor n Finlanda au fost mult mai mari dect n strintate. Aceasta a condus la intrari masive de capital care a dus la expansiunea creditelor necontrolate. Acest efect a fost, de asemenea, puternic i n Suedia, precum, ntr-o msur mai mic, i n Norvegia. Procesul de dereglementare a reprezentat o problem din mai multe privine. n primul rnd, acest proces a coincis cu creteri ale ciclurilor economice n economiile de pia occidentale. Dup cum am menionat deja, marele boom economic a dus la creterea nivelului de ndatorare a sectorului privat, la creterea costurilor forei de munc relative, i la un deficit de cont curent. Mai trziu, procesul de dereglementare a condus la atacuri speculative asupra mrcii finlandeze. n al doilea rnd, legea bancar intrat n vigoare din 1969 a fost depit iar supravegherea banca s-a concentrat exclusiv pe monitorizarea legalist a bncilor. Normele i
10

practicile n reglementarea prudenial i supravegherea bncii au rmas neschimbate n procesul de dereglementare. Acestea s-au nsprit doar mai trziu n 1991, atunci cnd criza ncepuse deja. n al treilea rnd, sistemul de impozitare a favorizat finanarea datoriilor afacerilor de investiii n locuine, fiind reformat abia mai trziu. Unele reforme au fost ncercate n anii de boom economic, ns a existat puin sprijin politic pentru propunerile de reform. n cele din urm, politica monetar n cadrul unui curs de schimb fix, cu o band ngust a ncercat s menin unele etaneitii n urma boom-ului. Aceasta a oferit un nou impuls la masivele intrri de capital strin. Intrrile de capital n sectorului privat au fost mediate n mare msur de ctre bncile finlandeze i au dus la mprumuturi externe n valut. Criza financiar a avut, de asemenea, i o dimensiune internaional pentru Finlanda i Suedia (Norvegia a suferit mai puin n aceast dimensiune). Pentru ambele ri, probleme de ndatorare internaionala i lips de lichiditate au aprut i, dup cum am argumentat mai sus, aceste caracteristici rezult dintr-o apreciere real i boom-ul de creditare dup dereglementarea financiar. Acumularea de datorii externe pentru Finlanda era considerat a fi destul de semnificativ, deoarece deficitele de cont curent finlandeze au fost mari i nainte de criz. n contrast, Suedia, arat o structur similar, dar mult mai temperat a datoriei externe. Acest lucru sugereaz faptul c situaia extern pentru Finlanda, i ntr-o mai mica msur pentru Suedia, a fost relativ riscant, astfel c perspectivele generale au devenit sumbre n 1990-1991.

11

IV.Administratea crizelor Criza bancar din rile nordice a necesitat intervenii majore din partea guvernelor i a parlamentelor. Administratea crizei bancare finlandeze Aciunile ntreprinse pentru a depi criza bancar finlandez au nceput n septembrie 1991, cnd Banca Finlandei a trebuit s preia controlul Skopbank, "banca central" a sistemului bancar de economii deoarece celelalte bnci din sistem refuzau s accepte certificate de la Skopbank. Acesta a fost un pas neobinuit, dar a fost necesar pentru salvarea unei banci aflat n dificultate major7. Alte msuri au fost iniiate la nceputul anului 1992. Guvernul a injectat fonduri publice, sub forma unor certificate de capital prefereniale, n sistemul bancar i a nfiinat un guvernFondul de Garantare (GGF)- pentru a gestiona criza bancar. Mai mult, rata dobnzii la certificatele de capital preferentiale au fost stabilite peste nivelul ratei de pe pia. Corespunztor, alte aciuni ale GGF au fost: monitorizarea bncilor care beneficiau de sprijin n ceea ce privete eficiena i ajustarea structural a sistemului bancar, responsabilitatea financiar a proprietarilor bncilor care primesc sprijin. Pe masur ce criza a continuat, guvernul (n august 1992) i Parlamentul (la nceputul anului 1993) au fcut promisiuni publice c obligaiile din sistemul bancar finlandez ar fi garantate n toate circumstanele. La nceputul anului 1993, GGF a fost consolidat si i s-a atribuit capital suplimentar. Susinerea public a industriei bancare a continuat pn n 1994. O mbuntire modest n sectorul bancar a avut loc n 1993, continund i n 1994 i 1995. Pierderile suferite de ctre bnci s-au oprit abia n 1996, iar din anul 1997 bncile au nregistrat profituri pozitive semnificative. n final, cea mai mare parte a sprijinului public pentru bnci s-a ndreptat ctre bncile de economii. mbuntirea eficienei bncilor finlandeze a fost realizat prin reducerea numrului de sucursale i a personalului. De exemplu, numrul de angajai a fost redus aproximativ la jumatate n perioada 1990 - 1998. Restructurarea major a sectorului bancar a avut loc nsa n timpul crizei. Cele mai multe dintre cele 250 de bnci de economii au fuzionat cu Banca de Economii din Finlanda (SBF), n iunie 1992. O banc comercial mic, STS-Bank, a fuzionat cu o banc

Banca Finlandei a vandut Skopbank n iunie 1992, unui recent nfiinat Fond de Garantare a Guvernului. Operaiunea a fost destul de costisitoare pentru Banca Finlandei, cu un cost net de aproximativ 11 miliarde FIM, plus venitul din dobnzi (aproximativ 2,65 miliarde de dolari la cursul de schimb de 4.15 n vi goare la sfritul anului 1991);

12

comercial mare (Kop). n 1995 Kop, una dintre cele dou mari bnci comerciale, la rndul su a fuzionat cu marea banc comerciala (SYP) pentru a forma Merita Bank. O alt restructurare a avut loc n 1998 ntre Oficiul Postal al Bncii(aflat n proprietatea guvernului ) i Vientiluotto (instituie de credit de export), care a condus la crearea Leonia Bank. Mai recent, Merita-Nordbanken a fuzionat cu o banc danez i o banc norvegian pentru a forma Nordea, o banc pan-nordic. Administrarea crizei bancare suedeze Criza bancar din Suedia a izbucnit n toamna anului 1991, ncepnd cu cea mai mare banca de economii, Frsta Sparbanken. Guvernul suedez a oferit o garanie de creditare pentru proprietarii bncii, dei garania a fost ulterior transformat ntr-un credit i n cele din urm banca a fuzionat, mpreun cu mai multe alte bnci de economii, n Banca de Economii a Suediei. A doua banc cu probleme a fost Nordbanken, a treia banc comercial din sistem, care a fost deinut de guvern n proporie de 71% nainte de criz. O emisiune de aciuni garantate de guvern a fost fcut iar proporia deinuta de stat n banc a crescut. n primvara anului 1992 Gota Bank, a patra banc comercial din sistem a intrat n dificulti, iar n 1993 a fuzionat cu Nordbanken i n aceast operaiune acionarii de la Gota Bank nu au primit nimic. Criza suedez a fost tratat ntr-o manier ad-hoc, pn n vara anului 1992, ns datorit amplificrilor turbulenelor, criza a fost considerat sistemic. Cele mai multe bnci, ce reprezentau 90% din total active bancare, au suportat pierderi grele. n toamna anului 1992, guvernul suedez a introdus o serie de msuri pentru a face fa crizei. Riskbanken, banca central, a oferit sprijin pentru asigurarea lichiditii prin intermediul depozitelor n valut n bnci, precum i faciliti de creditare. O agenie pentru perioada de criz (Bankstdsnmnden BSN) a fost nfiinat pentru a pune n aplicare sprijinul public pentru sistemul bancar. Sprijunul bancar a fost prevzut ntr-un mod transparent. Acesta a fost deschis pentru toate bncile i criteriile au fost aceleai pentru toate. Termenii i condiiile au fost stricte cu privire la reducerea riscurilor, a costurilor i mbuntirea eficienei. Unele bnci suedeze, n special Svenska Handelsbanken, SE Banken (i alte dou bnci), nu au avut nevoie de ajutor public8. n final 98 % din sprijinul public a mers la dou bnci Nordbanken i Gota Bank (care a fuzionat cu Nordbanken n 1993). Nordbanken a intrat n cele din urm ntr-o banc pan-nordic, iar guvernul suedez deinea nc o proporie semnificativ (19,9 % n 2008). Administrarea crizei bancare norvegiene
8

Cu excepia Handelsbanken, alte bnci au aplicat iniial pentru sprijinul public sau de garantare, ns nu l-au utilizat.

13

Criza norvegian a izbucnit n toamna anului 1988, cnd o banc mijlocie comercial, Sunnmrsbanken, a fost lovit de pierderi mari din mprumuturi. La scurt timp dup, dou bnci de economii, de asemenea, au intrat n dificulti i n 1989, 90 de bnci de economii suplimentare au fost, de asemenea, afectate de pierderile de capital. Iniial, bncile comerciale i bncile de economii, au oferit sprijin bncilor aflate n dificultate, care mai tarziu au fuzionat cu alte bnci. n aceste cazuri, banca central - Norges Bank- a furnizat lichiditi sub form de mprumuturi, iar o parte din aceste mprumuturi nu au fost recuperate din fuziuni. Pn la sfritul anului 1990, fondurile private de garantare au folosit cea mai mare parte a resurselor lor, iar n ianuarie 1991, guvernul a stabilit Fondul Bncii de Asigurari (GBIF), cu un capital de 0,6 % din PIB. n toamna anului 1991, cele mai mari bnci comerciale din Norvegia au intrat n dificulti i aveau nevoie de sprijin. A doua i a treia cele mai mari bnci din sistem (Christiania Bank i Fokus Bank) i-au pierdut intregul capitalul, n timp ce cea mai mare banc, Den Norske Bank, i-a pierdut 90 % din capitalul social. GBIF a furnizat masive injecii de capital la aceste bnci n condiii stricte, iar prin primvara anului 1992 toate cele trei bnci au fost naionalizate, iar valoarea aciunilor vechi a fost sczut pn la zero. Situaia bncilor norvegiene a nceput s se mbunteasc rapid n 1993. Dup criz, guvernul a vndut treptat aciunile bncii. Fokus Bank a fost introdus pe pia n toamna anului 1995 i mai trziu a fost cumprat de Danske Bank. Christiania Bank a fost vndut treptat i n cele din urm a fuzionat cu grupul pan-nordic. n mod similar, aciunile bncii Den Norske au fost vndute treptat. Cu toate acestea, guvernul deinea nc 34 % din banca DnB NOR, care a fost format n urma fuziunii dintre Den Norske Bank i Union Bank of Norway. O caracteristic remarcabil a procesului de naionalizare i privatizare a fost c, din cauza creterii preurilor aciunilor, contribuabilul norvegian a fost n cele din urm un beneficiar net n criz, i anume, sprijinul de care a beneficiat a fost mai mult dect acoperit din vnzarea bncilor naionalizate. Oarecum similar, costul final fiscal net al sistemului bancar finlandez i suedez s-a dovedit a fi semnificativ mai mic dect costurile brute din re-vnzarea activelor deinute de societile publice de gestionare a activelor. Tabelul de mai jos ofer un set de estimri ale costurilor. Tabel: Costuri fiscale ale sprijinului bancar: Costul brut
Finlanda Norvegia 9.0 (% din PIB-1997) 2.0 (% din PIB-1997), 3.4 (valoarea actualizat, % din PIB-2001) Suedia

Costul net (% din PIB -1997)

5.3 (% din PIB-1997) -0.4 (valoarea actualizat, % din PIB-2001)

3.6 (% din PIB-1997)

14

0.2 (% din PIB-1997)

V.Concluzii

Meninerea ncrederii n sistemul bancar este crucial. Gsirea unui larg sprijin politic pentru guvern acionat n criz este important pentru meninerea ncrederii. Garaniile politice pentru obligaiile bncilor au reprezentat un pas important n meninerea ncrederii, dei rile nordice au utilizat abordri diferite n privina acestui aspect. Finlanda i Suedia au introdus garaniile legale formale, care au fost abandonate abia n 1998, respectiv 1996. n Norvegia garania politic a fost mai puin formal. Pe de alt parte, trebuie menionat faptul c, crizele finlandez i suedez au fost mult mai sever dect cea norvegian, i implicit au avut o dimensiune extern. Privind la rolul bncilor centrale, Banca Central a Norvegiei a sprijinit de urgen bncile individuale cu lichiditi. ntr-adevr, i Banca Central a Suediei oferit, de asemenea sprijin pentru asigurarea lichiditii, dei nu a fost n mod formal creditor de ultim instan. n Finlanda rolul bncii centrale a fost diferit, deoarece aceasta a trebuit s se ocupe de explozia iniial a crizei bancare prin preluarea Skopbank. Guvernele din cele trei ri nordice, au introdus ca msur de administrare a crizei, Ageniile de Criz, pentru a gestiona sprijinul public i pentru a restructura sistemul bancar. Acestea au furnizat injecii de capital pentru sistemele bancare i au ghidat spre restructurarea sistemelor bancare. Lichidrile nu au fost masive (doar dou bnci mici, n Norvegia au fost lichidate). Fuziunile i prelurile de bnci au fost utilizate n mod comun pentru a realiza restructurarea. n Finlanda, injeciile de capital s-au fcut n bnci private, iar prelurile publice au fost de scurt durat. n Norvegia, guvernul deinea proprietatea celei mai mari pri din sistemul bancar, deoarece statul preluase cele mai mari trei bnci comerciale. Concluzionnd, impactul colapsului bancar n cele trei ri nordice a fost de scurt durat, iar economiile i-au revenit destul de repede din criz, creterea economic fiind reluat.

15

VI.Bibliografie

Banca Naional a Suediei - http://www.riksbank.com/; Banca Naional a Finlandei - http://www.suomenpankki.fi/; Banca Naional a Norvegiei - http://www.norges-bank.no/; European Economy, European Commission Directorate-General For Economic And Financial Affairs, Economic Papers, March, 2005; Seppo Honkapohja, The 1990s financial crises in Nordic countries, Bank of Finland Research, Discussion Papers 5 2009.

16