Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Criza Financiara
Criza Financiara
Cauze,
provocari si remedii pe termen scurt si lung"
Prof.univ.dr.Gheorghe Zaman
Membru corespondent al Academiei Romne
Cauze
Specialitii consider c declanarea crizei financiare n luna octombrie 2008, n
SUA i alte ri, reprezint cea mai serioas zguduire a finanelor internaionale de la Marea
Depresiune din 1929-1933. Efecte a actualei crize se rspndesc, dincolo de sfera financiar,
la nivelul economiei mondiale n ansamblu, afectnd creterea economic i piaa muncii i
genernd o serie de alte efecte conexe cu implicaii de natur conjunctural sau pe termenele
mediu i lung n ceea ce privete structura sistemului financiar mondial i interfaa acestuia cu
economia real.
Transmiterea efectelor nefavorabile ale crizei dintr-o ar de talia SUA n alte ri,
mai mari sau mai mici, are la baz interdependena crescnd a economiilor naionale n
cadrul intensificrii globalizrii pieelor inclusiv a celor financiare. Dac sistemul financiar al
unei ri se blocheaz sau este paralizat, atunci economia acesteia nu mai poate funciona
normal date fiind multiplele sale interferene cu sistemele financiare naionale i
internaionale.
Pentru a aciona asupra efectelor nefavorabile ale crizei financiare este absolut
necesar s se cunoasc n profunzime cauzele care au generat-o i s se instrumenteze politici
i mijloace organic racordate pe termenele scurt, mediu i lung, la nivelurile locale, regionale,
naionale i internaionale.
Actuala criz financiar pe care o traverseaz economia mondial relev mpletirea
unor cauze comune, tradiionale ale fenomenelor de criz economico-financiar, n general,
cu altele netradiionale, specifice.
Printre cauzele tradiionale principale ale crizelor economico-financiare
menionm: perioada de boom a creterii creditrii n proporii foarte mari; creterea puternic
a preurilor activelor, mai ales pe piaa imobiliar; creditarea n proporii necontrolate a
agenilor economici mai puin sau deloc solvabili (este vorba de debitorii ipotecari subprime).
neadecvat
corporaiilor
stimulente
manageriale
imobiliare (credite de retail sau pentru corporaii) va influena i economia european, ceea ce
va conduce i la ieftinirea locuinelor, nsprirea condiiilor de creditare i stagnare
economic.
Astfel se preconizeaz o stagnare/scdere a PIB n unele ri membre UE
ndeosebi n Germania, Estonia, Frana, Italia i Lituania.
Alte efecte ale crizei financiare se refer la creterea presiunii inflaioniste, a
ratei dobnzii i omajului, devalorizarea monedelor naionale i mrirea deficitelor de cont
curent i a datoriei publice.
Msuri de contracarare a efectelor crizei
innd seama de impactul global al actualei crize financiare cu potenial clar de
declanare a unei crize economice de proporii, instituiile decizionale competente, la nivel
naional i internaional (ntre care FMI, Banca Mondial, UE etc.), n cadrul diferitelor
reuniuni ale reprezentanilor statelor, au analizat i convenit n mod preliminar o serie de
msuri pentru a contracara agravarea efectelor crizei i a restabili ncrederea n pieele
financiare.
Aceste msuri vizeaz att termenul scurt i pe cel mediu i lung.
n ceea ce privete Romnia, menionm c, potrivit declaraiilor persoanelor
oficiale din cadrul BNR ca i al altor instituii financiare, nici o banc nu se afl n situaie
grav, nu are probleme de lichiditi, ca urmare a efectelor crizei financiare internaionale.
mprumuturile subordonate, depozitele i creditele atrase pe care bncile din
Romnia le-au primit de la acionari strini, n proporie de 50% au scadena la peste 2 ani, iar
3 mild.Euro vor trebui pltii ntre 1-2 ani i circa 2,5 mild. Euro ntre 6 luni i un an.
Solvabilitatea bancar se afl la un nivel bun (de 13%), iar activele slabe dein o proporie
relativ mic n totalul activelor (sub 1%).
Potrivit prognozelor FMI, creterea economic n Romnia se prelimin la 8,6% n
anul 2008 i 4,8% n anul 2009, n condiiile n care inflaia va fi 2,8% i respectiv 6,6%, iar
deficitul de cont curent de 14,5% i respectiv 13,3%. Prognozele pentru Romnia relev o
ncetinire a dinamicii economice care se menine totui la niveluri superioare, comparativ cu
alte ri din zona european.
Odat cu creterea prudenialitii n materie de creditare, bncile romneti i-au
nchis una celeilalte limitele de expunere pe piaa interbancar, ceea ce semnific existena
unor planuri de rezerv consistente, n ceea ce privete asigurarea lichiditii.
Efectele crizei financiare care induc recesiune i declin economic, pe cale de
consecin, se vor resimi i pe piaa muncii n Romnia, prin creterea ratei subocuprii, ca
4
conform deciziei comune a Ministerelor de Finane din rile membre ale UE. Aceast msur
este menit s sporeasc ncrederea populaiei n economisire i s evite retragerile n mas de
la bncile comerciale, ceea ce ar putea conduce la falimentarea acestora. Desigur c msura
presupune cheltuieli suplimentare pentru bnci.
BNR monitorizeaz n permanen situaia lichiditilor i a bncilor n general,
inclusiv n ceea ce privete rezervele minime obligatorii i planurile privind asigurarea
lichiditii. O serie de ri membre ale UE garanteaz depozitele bancare pn la 100 000
Euro sau integral (vezi Spania, Slovacia etc.), n scopul creterii ncrederii deponenilor.
O alt msur ntreprins de bncile romneti se refer la creterea ratei dobnzii
cu 4-6 puncte procentuale peste dobnda de politic monetar de 10,25%.
Recurgerea la vnzarea certificatelor de trezorerie cu scaden de 6 luni i cu
randament mediu de circa 13%, reprezint o alt msur pentru a preveni turbulenele pieei
financiare n Romnia.
ncrederea (trust) sau lipsa acesteia n cadrul unui sistem financiar sunt direct legate de
respectarea unor norme etice statornicite formal sau informal n ceea ce privete funcionarea
pieelor i a societilor comerciale. Persoanele fizice i juridice i pun banii la bnci numai
dac au ncredere n capacitatea acestora de a-i respecta condiiile contractuale de a se angaja
n tranzacii financiare cu grad ridicat de siguran. ntotdeauna o dobnd exagerat de mare la
8
10
mbuntirea
actualizarea
Ghidurilor
OECD
pentru
ntreprinderilor
11
Vezi Business ethics and OECD principles: What can be done to avoid another crisis (Gurra OECD
president) (http://www.oecd.org).
12