Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
FACULTATEA DE ECONOMIE
DEPARTAMENTUL DE ECONOMIE I POLITICI
ECONOMICE
Macroeconomie
Curs pentru nvamntul la distan
AUTORI:
Lect.univ.dr. Marius-Corneliu Marina
Lect.univ.dr. Mihaela-Hrisanta Mosora
INTRODUCERE
Cursul de macroeconomie se adreseaz studenilor de la Facultatea de Finane
Asigurri Bnci i Burse de Valori, anul I, nvmntul la distan, fiind postat pe
platforma www.fabbv-id.ase.ro.
Cursul de Macroeconomie are drept obiectiv dezvoltarea modului economic de
gndire i asimilarea cunotinelor de baz referitoare la agenii economici, procesele i
regularitile ce se manifest n viaa economic, precum i aplicarea lor pentru nelegerea
funcionrii economiei naionale ca sistem integrat, deschis n raport cu economia
mondial. Studiul disciplinei asigur nsuirea conceptelor i indicatorilor necesari pentru
cunoaterea circuitului economic de ansamblu i a rezultatelor macroeconomice, a
aspectelor de dinamic, echilibru i dezechilibru ale acestui sistem, a comportamentului
agenilor economici agregai pe pieele monetar, a muncii i valutar.
Parcurgnd acest curs, studenii vor dobndi o serie de competene generale
precum:
Formarea vocabularului de baz, comun pentru toi economitii;
Cunoaterea conceptelor fundamentale i a teoriilor necesare analizei
macroeconomice i utilizarea limbajului tiinific adecvat n explicarea realitii
economice;
Utilizarea cunotinelor tiinifice i formularea criteriilor proprii n vedere adoptrii
unor decizii ct mai bune n calitate de angajai, manageri, investitori, consumatori,
proprietari i ceteni, n funcie de evoluia economiei naionale n context
european i global;
nelegerea corelaiilor care se formeaz ntre agenii economici agregai;
De asemenea, parcurgerea cursului ofer o serie de competene specifice
studenilor, precum:
Dezvoltarea capacitii de analiz a fenomenelor macroeconomice pe baz de
indicatori i grafice ce se pot obine pe platforme electronice de specialitate;
Dezvoltarea capacitii de a nelege texte din publicaii tiinifice i din pres
privind procesele macroeconomice i impactul politicilor economice asupra
agenilor economici individuali.
Utilizarea eficient a semnalelor realitii economice pentru definirea corect a
cadrului de analiz pentru situaii contextuale diferite;
Selecia i interpretarea raional a informaiilor n fundamentarea analizelor i
sintezelor economice care descriu conjunctura economic la nivel naional,
european i mondial;
Familiarizarea studenilor cu aspecte de fundamentare a politicilor macroeconomice
i cu efectele acestora pe termen scurt i lung.
Cursul de macroeconomie este structurat n 9 uniti de nvare, fiecare dintre
acestea avnd stabilite obiectivele, seciunile, testele de autoevaluare, rspunsurile la
acestea, precum i bibliografia aferent.
Evaluarea studenilor la cursul de Macroeconomie este structurat pe dou
paliere. Primul se refer la evaluarea pe parcursul semestrului, n funcie de rezultatele la
patru teste postate pe platform. Fiecare test vizeaz rezolvarea a zece aplicaii, studii de
caz referitoare la una sau mai multe uniti de nvare, fiecare subiect fiind notat cu 0,1
puncte. Punctajul total (maxim) corespunztor celor patru teste este de 4 puncte, adic 40%
din nota final. Cel de-al doilea palier al evalurii se refer la examenul scris, al crui
punctaj maxim este de 5 puncte, adic 50% din nota final. Punctajul final este alctuit din
punctajul aferent evalurii pe parcursul semestrului, din punctajul obinut la examenul scris
i punctul din oficiu. Condiia de promovare a examenului este aceea a obinerii a cel puin
2,5 puncte la examen i a unei note finale de minimum 5.
Unitatea de
nvare 1
Unitatea de
nvare 2
Unitatea de
nvare 3
CUPRINS
NOIUNI INTRODUCTIVE N MACROECONOMIE. RELAIA
DINTRE SECTORUL PRIVAT, SECTORUL PUBLIC I SECTORUL
EXTERN
Obiective
Seciunea 1. Analiza succint a principalelor curente macroeconomice
Seciunea 2. Sinteza principalelor concepte pe care le vei ntlni n acest curs
Seciunea 3. Fluxul circular al venitului
3.1. Cazul unei economii simple
3.2. Cazul unei economii mixte
Test de autoevaluare 1.
3.3. Cazul unei economii deschise
Teste de autoevaluare 2; 3; 4
Teste de autoevaluare 5; 6
INDICATORII MACROECONOMICI I COMPONENTELE PIB
pag
Obiective
Seciunea 1. Indicatorii macroeconomici interni i naionali
Test de autoevaluare 1.
Seciunea 2. Determinarea PIB prin 3 metode
Test de autoevaluare 2.
Seciunea 3. PIB real si PIB nominal
Teste de autoevaluare 3; 4
3.1. Diferenele dintre IGP i IPC
Seciunea 4. Analiza consumului privat
4.1. Teorii de analiz a consumului
Test de autoevaluare 5.
Seciunea 5. Investiiile private
5.1. Analiza factorilor care influeneaz investiiile
5.2. Criterii de aprobare a unui proiect de investiii
ECHILIBRUL MACROECONOMIC
14
14
15
16
16
17
17
18
18
18
20
21
22
22
Obiective
Seciunea 1. Echilibrul macroeconomic (cu preuri constante)
1.1. Analiza echilibrului macroeconomic ntr-o economie simpl
Teste de autoevaluare 1; 2
1.2. Analiza echilibrului macroeconomic ntr-o economie mixt
Teste de autoevaluare 3; 4; 5
1.3. Echilibrul macroeconomic ntr-o economie deschis
Seciunea 2. Echilibrul macroeconomic cu preuri variabile
2.1. Cererea agregat
2.1.1. Factorii care determin creterea/reducerea cererii agregate
Test de autoevaluare 6.
2.2. Oferta agregat pe termen scurt. OagTS (Short Run Aggregate Supply)
Test de autoevaluare 7.
2.2.1. Factorii care influeneaz OagTS
Seciunea 3. Echilibrul macroeconomic pe termen scurt
3.1. Inflaia prin cerere i inflaia prin ofert
3.2. Oferta agregat pe termen lung OagTL (Long Run Aggregate Supply)
Seciunea 4. Echilibrul macroeconomic pe termen lung
Test de autoevaluare 8.
Test de autoevaluare 9.
Test de autoevaluare 10.
Test de autoevaluare 11.
24
24
24
25
26
27
28
28
28
29
30
31
31
32
34
35
37
38
39
40
41
42
7
7
7
8
9
10
10
11
11
12
Unitatea de
nvare 4
Unitatea de
nvare 5
Unitatea de
nvare 6
43
43
44
45
Obiective
Seciunea 1. Agregatele monetare
1.1. Instrumentele politicii monetare
1.2. Cererea de moned
Seciunea 2. Echilibrul pieei monetare
Test de autoevaluare 1.
Seciunea 3. Canalele de transmisie ale politicii monetare
Seciunea 4. Teoria cantitativ a banilor
Test de autoevaluare 2.
Test de autoevaluare 3.
Seciunea 5. Explicarea procesului de inflaie pe baza ecuaiei cantitative a
banilor
5.1. Rata nominal a dobnzii. Rata real a dobnzii
Test de autoevaluare 4.
Seciunea 6. Relaia dintre piaa monetar i piaa bunurilor. Modelul IS
LM
Test de autoevaluare 5.
Test de autoevaluare 6.
6.1. Modelul IS LM
Test de autoevaluare 7.
Test de autoevaluare 8.
ANALIZA ECONOMIEI DESCHISE
47
47
47
49
49
50
51
52
52
53
Obiective
Sectiunea 1. Cursul nominal de schimb si cursul real de schimb
Test de autoevaluare 1.
Test de autoevaluare 2.
Seciunea 2. Balana de pli externe (BPE)
Bibilografia general a grupului unitilor de nvare
53
53
53
54
54
55
55
58
59
60
60
61
61
62
64
UNITATEA DE NVARE 1
NOIUNI INTRODUCTIVE N MACROECONOMIE. RELAIA DINTRE
SECTORUL PRIVAT, SECTORUL PUBLIC I SECTORUL EXTERN
-
PIATA MUNCII
FIRME
INTERNE
POPULATIA
APTA DE MUNCA
PIATA
BUNURILOR
Investitii
Export
SECTOR
FINANCIARBANCAR
SECTOR
GUVERNAMENTA L
SECTOR EXTERN
Economii
T - TR
Import
Conform adepilor liberalismului economic, dezvoltarea unei economii poate avea loc
numai prin stimularea economisirii, care constituie baza creterii investiiilor private i
dezvoltrii sustenabile.
Intrrile n fluxul circular al venitului sunt reprezentate de investiiile private (I)
Daca I => PIB (relaie direct)
Condiia de echilibru pentru o economie simpl: retragerile = intrrile (S=I)
3.2. Cazul unei economii mixte, n care exist sector privat i sector
guvernamental
Retragerile = S + Tnete
Daca Tnete (impozitul pe salariu) => venitul disponibil al gospodariilor => C =>
incasarile firmelor => PIB => omajul creste
Intrarile = I + G
Daca G (statul achiziioneaza mai multe bunuri i servicii produse de ctre firmele
interne) => PIB => producia firmelor interne => omajul scade
Condiia de echlibru pentru o economie mixt:
S + Tnete = I + G
Tnete G = I - S
G - Tnete = S I (adic relaia dintre soldul sectorului public i soldul sectorului
privat)
Test de autoevaluare 1. Dac statul ar avea un deficit bugetar de 100 u.m. i investitiile
firmelor sunt de 300 u.m., aflai S (n condiii de echlibrulu macroeconomic)
Rezolvare: deficitul bugetar = 100 => G > Tnete
G Tnete = 100
i I = 300
S = G Tnete + I
400
Conform acestei relaii, cu ct guvernul nregistreaz un deficit bugetar mai mare, cu att
bncile vor folosi mai multe disponibiliti pentru a finana deficitul bugetar i nu
investiiile private. Prin urmare, creditele acordate ctre agentii economici privai vor fi mai
mici (Efectul de crowding out).
S I = G - Tnete
3.3. Cazul unei economii deschise, n care exist sector privat, sector
public i sector
extern
Retragerile = S + Tnete + Importuri
Importurile sunt nite retrageri din fluxul circular al venitului, deoarece creterea
acestora determin reducerea ncasrilor firmelor interne i a produciei acestora
Imp => PIB
Intrarile = I + G + Exporturi
Exp => PIB
Condiia de echilibru pentru o economie deschis:
Test de autoevaluare 4. S=I=500, deficitul comercial = 50, iar G = 300. Aflai taxele nete
i soldul bugetar (n condiii de echilibru macroeconomic).
deficitul comercial = 50, rezult Exp Imp = -50
S I + Tnete G = Exp Imp
0 + Tnete 300 = -50
Sectorul privat este n echilibru (S=I) => deficitul bugetar se va transforma n
deficit comercial (deficite gemene).
Test de autoevaluare 5. Deficitul comercial n 2008 a fost de 12% din PIB, iar deficitul
bugetar de 5,5% din PIB, S fiind de 15% PIB. Aflai ponderea investiiilor n PIB n anul
2008 (n condiii de echilibru macroeconomic).
S I + Tnete G = Exp Imp
Deficitul comercial => Exp < Imp => soldul comercial = -12%PIB
Deficitul bugetar => Tnete < G => soldul bugetar = -5,5%PIB
15%PIB I 5,5%PIB = -12%PIB
-I + 9,5%PIB = -12%PIB
-I = -21,5%PIB
I = 21,5% PIB
Test de autoevaluare 6. Deficitul comercial n 2010 a fost de 5,5%PIB, iar deficitul
bugetar de 6,5% PIB. S = 17%PIB. Aflai ponderea investiiilor n PIB n anul 2010 (n
condiii de echilibru macroeconomic).
S I + Tnete G = Exp Imp
17%PIB I 6,5%PIB = -5,5%PIB
-I = -5,5%PIB + 6,5%PIB 17%PIB
-I = -16%PIB
I=16%PIB
Comparaie ntre rezultatele testelor de autoevaluare 5 i 6.
a) Sectorul privat:
S I = -6,5%PIB - 2008 => deficit al sectorului privat (a investit mai mult
dect a economisit)
S I = +1%PIB 2010 => surplus al sectorului privat (a economisit mai
mult dect a investit)
Concluzie: trecerea de la deficit la surplus a fost cauzat de scderea investiiilor =>
creditele au sczut.
b) Sectorul guvernamental
Tnete G = -5,5%PIB - 2008
Tnete G = -6,5%PIB - 2010
Concluzie: creterea deficitului bugetar nu a fost rezultatul promovrii unor politici
expansioniste (din contr, guvernul a promovat msuri de austeritate!), ci al evolutiei
nefavorabile a economiei criza economic a condus la:
scderea consumului => ncarile din TVA s-au redus;
reducerea numrului de lucratori => ncasrile din impozitul pe venit au
sczut => deficitul statului a crescut).
c) Sectorul extern
Exp Imp = -12%PIB - 2008
Exp Imp = -5,5%PIB - 2010
Concluzie: Odat cu apariia crizei, investiiile i consumul s-au redus. Prin urmare,
importurile s-au redus => deficitul comercial a sczut.
Bibliografie
1. Colectivul Catedrei de Economie i Politici Economice, ASE - Economie, Ediia a opta,
Editura Economic, Bucureti, 2010 capitolul 13
2. Lipsey, Richard G, Chrystal, Alec K - Principiile economiei, Editura Economic,
Bucureti, 2002 capitolul 20
3. N. Gregory Mankiw, Brief Principles of Macroeconomics, 5th edition, Cengage
Learning, 2010 capitolul 12
UNITATEA DE NVARE 2
INDICATORII MACROECONOMICI I COMPONENTELE PIB
-
PNB
100
250
350
0
100
250
Valoarea
adugat
brut
100
150
100
PIB = PGB CI
PIB poate fi obinut adunnd valorile adaugate. (Se determin ca diferen ntre
ncasrile firmelor i consumul intermediar).
Seciunea 2. Determinarea PIB prin 3 metode
Din punct de vedere teoretic, un leu valoarea produciei = 1 leu cheltuit pentru a cumpra
aceast producie = 1 leu obinut ca venit de ctre cei care au participat la obinerea
produciei.
2.1. Metoda produciei
PIBPF = VABPF
VAB = diferena dintre ncasrile unei firme i a cheltuielilor cu capitalul circulant
(consumul intermediar).
VAB = VT KC (consum intermediar)
Profit = VT KC A Salarii cheltuieli cu dobnzile cheltuielile cu renta
VAB A = profit + salarii + dobnzi + rente
VAB A = VAN (valoare adaugat net) = VN (venit national)
2.2.Metoda veniturilor
VABpf = A + VN
VANpf = VN
PIBpp = VANpf + A + Tind
PIBpp = VN + A + Tind
2.3.Metoda cheltuielilor
n acest caz, PIB reflect totalitatea cheltuielilor effectuate n vederea achiziiei de bunuri
finale.
Cine achizitioneaz producia de bunuri finale?
Consumatorii (gospodriile) -> C (cheltuieli de consum)
Firmele -> Ib (investitii brute)
Statul -> G (cheltuieli guvernamentale)
Agenii economici strini
-> Exp
(exporturi) PIB = C + IB + G + Exp Imp = C + IB +
G + Expnet
Test de autoevaluare 2. Se dau urmtoarele informaii n legtur cu componentele PIB:
C = 100 u.m., din care 60 u.m. pentru bunuri produse intern => importul de bunuri de
consum este 40 u.m.
Ib = 70 u.m., din care 50 u.m. pentru bunuri produse intern => importul de bunuri de
investiii este 20 u.m.
G = 40 u.m., din care 10 u.m. pentru bunuri produse intern => importul de bunuri este 30
u.m.
Exporturile = 30 u.m.
PIB = ? (metoda cheltuielilor)
Y
12 buc
18 buc
Px
2 u.m.
3 u.m.
Py
1 u.m.
1,5 u.m.
2009 an de baz
Exemplu. Dac n 2010, economia Romniei a sczut cu 1,3% fa de 2009 => PIBreal 2010
cu baza 2009 a fost mai mic dect cel din 2009 cu 1,3%.
n concluzie, PIB-ul real se calculeaz deflatnd (mprind) PIB-ulnominal curent la
indicele general al preurilor.
PIBreal 2010/2009 = PIBnom 2010 / IGP 2010/2009 => IGP (Deflatorul PIB) = PIBnom2010 /
PIBreal2010/2009 = P2010Q2010 / P2009Q2009
Formula general: PIBreal 1/0 =
=>
Mankiw
Principles of
c inclinaia medie spre consum arat partea din venitul disponibil alocat consumului
c=
s inclinaia medie spre economisire arat partea din venitul disponibil
economisirii
s=
alocat
c+s=1
Legea psihologic a lui Keynes
La modificarea venitului disponibil, consumatorii reacioneaza modificnd consumul ntr-o
proporie mai mic i economisirea ntr-o proporie mai mare (consumul i economisirea se
modific n acelai sens cu venitul).
a) Yd => C (crete mai puin) => c =
=> c
Yd => S (crete mai mult) => s =
=> s
=> c
=> s
Test de autoevaluare 5.
Yd0 = 100 Yd1 = 120 ( 20%) => Yd = 20
C0 = 80
C1 = 90
=> C = 10
S0 = 20
S1 = 30
=> S = 10
consumul se
venitului disponibil)
c + s = 1
Functia consumului i funcia economisirii
C = Ca + cYd - funcia consumului
Ca = consum autonom (acel nivel al consumului care nu depinde de venitul disponibil
curent)
Consumul autonom se poate face fie pe baza economisirii anterioare, fie pe baza
mprumuturilor.
T0: C0 = Ca + cYd0
T1: C1 = Ca +cYd1
C = cYd => c =
C + S = Yd => S = Yd C = Yd Ca cYd = Yd cYd Ca = -Ca + sYd
S = -Ca + sYd - funcia economisirii
Test de autoevaluare 2. Se d funcia consumului C = 100 + 0,8Yd. S se calculeze funcia
economisirii i s se reprezinte grafic.
s = 0,2 => S = -100 + 0,2Yd
c = 0,8 panta funciei consumului
C,S
100
S> 0
Yd
500
S= 0
-100
T0
1000
1000
0
900
100
T1
1000
1200
200
900
300
T2
1000
800
-200
900
100
Amortizarea (A)
Ib = I n + A
In = FNCF + variaia stocurilor
FNCF - formarea net de capital fix (adic investiiile noi la nivelul unei economii)
Ib = FBCF + stocurilor
Test de autoevaluare 3. O main produs n 2011 i vndut n 2012, n care din
componentele PIB 2011 se regsete?
Maina respectiv reprezint un stoc care se regsete n investiii (deoarece genereaz
venituri viitoare)
5.3. Analiza factorilor care influeneaz investiiile
I = f(d; t; Y; gradul de ncredere n evoluia economiei)
a) d rata dobnzii la creditele pentru investiii (relaie invers)
d => creditele pentru investiii => I (politica monetar este restrictiv)
d => creditele pentru investiii => I (politica monetar este expansionist)
b) t rata fiscalitii impus firmelor (relaie invers)
t => costurile firmelor => I (politica fiscal este restrictiv)
Exemplu: creterea impozitului pe profit descurajeaz investiiile
t => costurile firmelor => I (politica fiscal este expansionist)
c) PIB sau venitul naional (relaie pozitiv)
Dac PIB => veniturile din economie cresc => cererea crete => firmele trebuie s
creasc producia pentru a face fa creterii cererii => investiiile/stocul de capital crete
(firmele trebuie s achiziioneze noi elemente de capital fix)
Y K (In)
Legtura dintre modificarea venitului i modificarea stocului de capital reprezint
principiul acceleratorului.
a = => K=aY
Exemplu: a=0,1 si Y cu 100 u.m. => K cu 0,1x100 = 10 => In = 10
d) Gradul de ncredere n evoluia economiei (relaie pozitiv)
Optimism => I
Pesimism => I
5.4. Criterii de aprobare a unui proiect de investiii
5.2.1. Compararea valorii prezente a veniturilor viitoare cu costul investiiei
Test de autoevaluare 3. O firm realizeaz o investiie de 250 u.m. i estimeaz venituri
de 120 u.m. n primul an i 144 u.m. n anul al doilea. Dac rata dobnzii este 20%,
precizai dac investiia respectiv se va efectua.
UNITATEA DE NVARE 3
ECHILIBRUL MACROECONOMIC
-
MiB =
=> YdA = 10 IA
=> YdB = 2,5 IB
Raspuns: n ara A
Concluzie: Dac c => 1-c =>
=> Mi . Cu ct ceste mai mare, cu att Mi crete
mai mult (se multiplic mai mult)
Exemplu: dac n sectorul X se fac mai multe investiii => producia din sectorul X crete
=> veniturile celor care activeaz n sectorul X => consumul acestora pentru bunul Y
crete => producia de bunuri Y => veniturile celor din sectorul Y => consumul de
bunuri in z
Prin urmare, ca urmare a investiiilor fcute n sectorul x, crete producia/venitul i n
sectorul x, dar i n sectoarele y i z => veniturile din economie se modific mai mult dect
variaia investiiilor => Mi este supraunitar
Dac gospodriile vor consuma o proporie mai mare din venitul lor suplimentar (c)
=> venitul se va multiplica mai mult.
Test de autoevaluare 3.
I cu 20 u.m. (I = 20 u.m.), c = 0,8, t = 0,25. Y =?
Mi =
2,5 =
= 2,5
=> Y = 50
Test de autoevaluare 4.
n ara A: cA = 0,8, iar tA = 0,2. n ara B: cB = 0,6, iar tB = 0,25. Dac Invstiiile cresc cu
aceeai sum n rile A i B, n care dintre ri venitul se va majora mai mult?
cA> cB
tA < tB
MiA > MiB => YA este mai mare decat YB
b) Presupunem c variaz cheltuielile guvernamentale (G)
G = Y
=> MG =
=
-> Multiplicatorul cheltuielilor
guvernamentale -> arata cu ct se modific venitul naional (Y) ca urmare a variaiei
cheltuielilor guvernamentale.
Mi = MG
c) Presupunem c variaz taxele autonome (Ta)
-c Ta =
MF =
-> multiplicatorul fiscal-> arat cu ct se modific venitul naional
ca urmare a variaiei taxelor autonome.
MF = -cMG = -cMi
d) Presupunem c variaz transferurile (TR)
cTR =
MTR =
Test de autoevaluare 5.
C = 100 + 0,8Yd
T = 10 + 0,25Y
TR = 30
G = 14
I = 70
a) Nivelul de echilibru al venitului naional (Y).
b) Nivelul de echilibru al VN dac Ta = 10.
c) Nivelul de echilibru al VN dac G = 80.
Rezolvare:
a) Cag = Y => C + I + G = Y => 100 + 0,8Yd + 84 = Y
184 + 0,8Yd = Y
Yd = Y T TR
Yd = Y 10 0,25Y + 30
Yd = 0,75Y + 20
184 + 0,8x0,75Y + 0,8x20 = Y
0,6Y Y = -184 16
0,4Y = 200 => Y=500
b) MF
MF =
= -2
=> Y = 20
Y0 = 500
c) MG =
= 2,5 =
=> Y = -25
Y0 = 500
IGP
A
IGPA
IGPB
Cag
YA
YB
=> Importurile devin mai ieftine (cantitatea importat ) => cantitatea cerut
din producia intern
2.1.2. Factorii care determin creterea/reducerea cererii agregate
Analiza factorilor care exercit o influen asupra cererii agregate dintr-o economie poate fi
aprofundat pargurgnd capitolul 20 al manualului lui Mankiw (2010).
Creterea Cag se reprezint grafic prin deplasarea acesteia ctre dreapta
Scderea Cag se reprezint grafic prin deplasarea acesteia ctre stnga
Grafic:
IGP
IGP0
Cag1
Cag0 Cag2
Y2
Y0
Y1
C crete
C scade
b.2.) Investiiile
I => Cag
d(la creditele de investiii) (politic monetar expansionist)
t (politic fiscal expansionist)
gradul de ncredere n evoluia economiei
I cresc
I => Cag
d(la creditele de investiii) (politic monetar restrictiva)
t (politic fiscala restrictiv)
gradul de ncredere n evoluia economiei
b.3.) Cheltuielile guvernamentale
G => Cag
G => Cag
I scad
Y => cererea pentru produsele obinute n Romnia => Exp => Expnet => Cag
*
Y => cererea pentru produsele obinute n Romnia => Exp => Expnet => Cag
2. Cursul de schimb
Test de autoevaluare 6. Presupunem c se export un bun al carui pre intern este de 100
lei. Dac are loc creterea cursului de schimb de la 4 la 5 lei pentru 1 , cum vor evolua
exporturile pentru acel bun?
Rspuns:
P =100 lei
Curs0 /leu = 4
Curs1 /leu = 5
Cursul => leul de depreciaz n raport cu
Curs 4 lei ptr 1 => Pextern = 25 (100lei:4lei)
Curs 5 lei ptr 1 => Pextern = 20 (100lei:5lei)
Exporturile se ieftinesc n moneda strin => exporturile
Leul de depreciaz => Exp => Cag
Leul se apreciaz => Exp => Cag
Principalii factori care influeneaz importul
1. Veniturile interne
Dac veniturile interne => Importurile
IGP
OagTS
IGP1
Zona III
IGP0
Zona I
Zona II
Y0
Y1
IGP
OagTS2
OagTS0
OagTS1
Scaderea OagTS
Cresterea OagTS
IGP0
Y2 Y0 Y1
WL =>
E0
Cag
IGP0
Y0
Ri
OagTS0
OagTS2
E1
Cag1
Ri1
Ri
OagTS1
E0
Ri1
Ri0
Ri2
E2
Y2
E0
Cag0
Cag2
Y0
Y1
Cag
Ri2
Y2 Y0 Y1
Ri1
Ri0
E1
E0
Y0
Y1
Cag1
Cag0
Ri
OagTS1
OagTS0
E1
Ri1
Ri0
E0
Y1 Y0
Cag
Ri3
Ri2
Ri1
Ri0
E3
E1
E2
E0
Y1 Y0
OagTS0
Cag1
Cag0
3.2. Oferta agregat pe termen lung OagTL (Long Run Aggregate Supply)
Reprezint acel nivel al produciei care ar putea fi obinut la nivelul PIB-ului
potenial.
PIB potenial 3 interpretri
reprezint acel nivel al produciei care poate fi obinut n condiiile utilizrii resurselor la
capacitatea normal (utilajele sunt folosite conform fiei tehnice; lucrtorii muncesc cte 8
ore pe zi etc);
- reprezinta acel nivel al produciei obinut fr a genera o cretere a preurilor;
- reprezint trendul PIB-ului real.
Grafic:
%Y
**
timp
OagTL
OagTL1
Ri
crestere
Yp
Yp1
OagTL
OagTS
Ep
Ri0
Cag
Yp
Ri
OagTL
OagTS0
E2
Ri1
Cag2
E1
E0
Ri0
Cag1
Y1
Yp
Aceasta cretere se poate produce n mod automat, datorita ieftinirii resurselor. Atunci cnd
economia se afl ntr-un decalaj recesionist, cheltuielile materiale i salariale se reduc
(deoarece scade cererea pentru factorii de producie) i OAgTS crete, genernd:
- Y (de la Y0 la Y1) => omajul scade
- Ri (de la Ri1 la Ri0)
Concluzie:
Revenirea economiei prin creterea ofertei agregate, genereaz efecte mai bune comparativ
cu creterea cererii, ns se poate realiza ntr-o perioad mai mare de timp. n plus, este
posibil s existe o rigiditate la scdere a costurilor de producie (ca urmare a reducerii
cererii de factori de producie, preurile acestora scad ntr-o mai mic msur) astfel nct
va exista o cretere redus a ofertei agregate.
n teoria economic exist 2 abordri privind eliminarea decalajului recesionist (ieirea din
recesiune):
- Keynesitii - consider c economia i va reveni numai prin stimularea cererii
agregate (deoarece costurile sunt rigide la scdere, ceea ce va genera o cretere
lent a ofertei agregate pe termen scurt)
- Neoclasicii/liberalii susin c economia are capacitatea de a-i reveni de la sine
dintr-o recesiune.
Test de autoevaluare 9. Presupunem c economia se afl la nivelul de echilibru pe termen
lung, iar guvernul decide s majoreze transferurile.
a) Reprezentai grafic.
b) Explicai natura decalajului de producie aprut.
c) S se analizeze modalitile prin care poate fi eliminat decalajul de producie.
Rezolvare:
a) Grafic
OagTS1 OagTS0
Ri
OagTL
E2
Ri2
Ri
Ri0 1
E1
Cag2
E0
Cag1
Yp
Y1
OagTS
Ri
OagTL
Ri1
Ri0
E1
E0
Cag1
Cag0
DR
Y0
Yp
Deficitul bugetar
OagTL
Ri0
Ri1
OagTS
Cag0
E0
E1
Cag1
DI
Yp
Y0
UNITATEA DE NVARE 4
PIAA MUNCII I OMAJUL
-
piaa
SR
Oferta de munca
somaj
SR1
E0
SRE
Cererea de munca
L1
L0
LE
L(nr de lucratori)
SR
E1 Ofm
SR1
SR0
E0
Cm1
Cm0
L1
L0
L
Figura 20. Impactul creterii cererii de munc
b) Grafic:
SR
Ofm1
Ofm0
E1
SR1
E0
SR0
Cm
L1
L0
UNITATEA DE NVARE 5
PIAA MONETAR I INFLAIA
-
b2) n cazul operaiunilor reverse repo, rata dobnzii pentru reverse repo este cea
practicat n situaia n care BNR vinde obligaiuni bncilor comerciale pe care le va
rscumpra la scaden. BNR absoarbe excesul de lichiditate de pe piaa
monetar.
Exemplu: presupunem c BNR ofer titluri de stat n valoare de 50 u.m. ctre
BCR-ului, n schimbul a 50 u.m. La scaden, BNR rscumpr titlurile de stat
pltind catre BCR 50 u.m. plus dobnda reverse repo.
Rata dobnzii repo este mai mare dect rata dobanzii reverse repo, deoarece
operaiunile repo sunt cele prin care BNR acord credite bncilor comerciale,
iar operaiunile reverse repo sunt acelea prin care bncile comerciale
constituie depozite la BNR.
c) Operaiunile pe piaa valutar
Dac BNR cumpr valut ofer lei n schimb => oferta de moned crete
Dac BNR vinde valut cumpra lei => oferta de moned scade
d) Facilitile permanente de depozit / creditare oferite de ctre BNR
bncilor
comerciale
Rolul lor este de a regla funcionarea pieei monetare pe termen foarte scurt,
overnight.
d1) Facilitatea de creditare BNR ofer credite overnight bncilor comerciale
pentru a acoperi deficitul temporar al acestora. Rata dobnzii la facilitatea de
creditare = rata dobnzii de politic monetar + 4 % (un nivel plafon).
d2) Facilitatea de depozit BNR atrage surplusul de resurse al bncilor
comerciale, rata dobnzii la facilitatea de depozit = rata dobnzii de politic
monetar 4 %.
e) Rezervele minime obligatorii (RMO) sunt disponibiliti ale bncilor
comerciale la BNR i se calculeaz in funcie de r (rata RMO) care se aplic
depozitelor n lei i valut.
Exemplu:
r (la depozitele n lei) = 15% (pentru depozitele cu scadena < 2 ani)
= 0 % (pentru depozitele cu scadena > 2 ani)
La un depozit de 100 u.m. => RMO = 15 u.m. => creditele acordate sunt de 85 u.m.
r (la depozite n valut) = 20% (pentru depozitele cu scadena < 2 ani)
= 0 % (pentru depozitele cu scadena > 2 ani)
Dac:
r (RMO) => resursele disponibile pentru acordarea de credite de ctre
bncile comerciale => dla credite => oferta de moned
r (RMO) => resursele disponibile pentru acordarea de credite de ctre
bncile comerciale => d la credite => oferta de moned
n funcie de instrumentele analizate, rezult:
a) Politica monetar este expansionist (oferta de moned ) daca:
- dde politic monetar
- BNR cumpra titluri de stat (operaiuni repo)
- r (RMO)
(oferta de moneda)
d'
Surplus de oferta
d1
dE
d2
E0
Deficit de oferta
M (cantitatea de moneda)
dE1
dE0
d'
dE1
dE0
oferta de moneda
E1
E0
L0
oferta de moneda
E1
E0
ME1ME0
d'
M
L
a)
oferta de moneda
E1
dE1
d'
b)
dE1
dE0
E0
dE0
M
E0
oferta de moneda
E1
E0
L
L
ME0 ME1
c)
ME1ME0
d)
> IM =
=> M =
=> M = K x P x Y
=> P =
S1reala =
=> S1reala =
= 97,2 lei
Fa de momentul constituirii depozitului, puterea de cumprare s-a redus cu 2,8 u.m. (97,2
100). Adic peste un an, se mai pot cumpra bunuri doar n valoare de 97,2 lei,
comparativ cu 100 lei la nceputul perioadei.
S1reala =
Dac rata real a dobnzii este > 0, atunci deponenii ctig n termeni reali (este
ncurajat economisirea).
Dac rata real a dobnzii este < 0, atunci deponenii pierd n termeni reali (este ncurajat
consumul).
Seciunea 6. Relaia dintre piaa monetar i piaa bunurilor. Modelul IS LM
Test de autoevaluare 5. Care este influena unei politici fiscale expansioniste asupra pieei
bunurilor i asupra pieei monetare?
Dac se promoveaz o politic fiscal expansionist (T; TR; G) => CAg => Y =>
Grafic:
d'
oferta de moneda
d1
d0
L1
L0
M
Rata dobnzii coreleaz piaa monetar cu piaa bunurilor, iar Y coreleaz piaa bunurilor
cu piaa monetar.
6.1. Modelul IS LM (reprezentat n funcie de d i Y)
Analiza modelului IS-LM poate fi aprofundat parcurgnd Lipsey i Crystal (2002),
capitolul 25, respectiv Stiglitz i Walsh (2006), capitolul 23.
Permite evidenierea relaiilor dintre echilibrul pieei monetare i echilibrul pieei bunurilor.
a) Dreapta IS corespunde echilibrului de pe piaa bunurilor (n contextul n care se
presupune o economie mixta i nchis)
CAg = Y => C + I + G = Y
S + Tn = I + G => S + Tn G = I
d'
d1
d0
IS
Y1
Y0
IS1
IS0
IS2
d0
E2
E0
E1
Y2
Y0
Y1
La echilibru: hY Kd =
=> hY = Kd+
d(dac Y=>L=>d)
Conform relaiei hY = Kd+ , dac
=> Kd = hY -
LM
E1
d1
E0
d0
Y0
Y1
d'
LM0
LM1
d0
E2
Y2
E0
Y0
E1
Y1
d' LM
E
dE
IS
YE
d
E1
d
LM
E1
E0
E0
IS1
IS0
YE0 YE1
scderea investiiilor private ca urmare a finanrii deficitului bugetar din surse interne
poart denumirea de crowding out (efectul de eviciune).
LM0
LM1
d
dE1
E0
E0
E1
IS
YE0 YE1
UNITATEA DE NVARE 6
ANALIZA ECONOMIEI DESCHISE
-
CNS
Oferta valuta
Cerere valuta
Qvaluta
Test de autoevaluare 1. Un agent economic poate achiziiona materie prim din Romania
sau din Germania. Preul/kg n Romnia este de 3 lei, iar n Germania de 1,5. Dac exist
un curs de schimb 1 = 4 lei, de unde ar trebui s achizitioneze agentul economic materia
prima?
Pro = 3 lei
Pde = 1,56 lei
CRS =
P* = preul extern
P = preul intern
CRS =
=2
Dac CNS => leul se depreciaz n termeni nominali => CRS => leul se
depreciaz i n termeni reali.
Dac
=> bunurile produse intern devin mai ieftine relativ la bunurile externe
=> Exportul ; Importul => Expnet .
CNS ;
Dac CNS => leul se apreciaz => Exportul i Importul => Expnet (Deficitul
comercial ; surplusul comercial ).
Dac
=> bunurile produse intern devin relativ mai scumpe => Exportul ;
Importul ; Expnet (depreciere in termeni reali).
CNS ;
ICRS =