PIATA EURODOLARILOR

Termen de eurodoral este utilizat pe piata internationala care reprezinta dolarii americani aflati in posesia bancilor vest-europene, investiti sau cheltuiti in strainatate de catre cetatenii americani si care servesc pentru operatii de credit pe piete paralele cu cele oficiale. Se utilizeaza, in primul rind, pentru acordarea de credit pe termen scurt si mediu firmelor straine. Operatiile cu eurodolari sunt caracterizate prin aceea ca nu sunt supuse restrictiilor si nici controlului din partea guvernelor tarilor occidentale in ceea ce priveste imprumuturile acordate si dobinzile percepute. In prezent, masa eurodolarilor nu este cunoscuta, fiindc un sistem monetar dependent de manevre speculative. Piata financiara internationala (piata de capitaluri) Nevoile de capitaluri, mai ales pe termen lung, la nivelul unortari si implicit existenta unor disponibilitati de capitaluri la nivelul altor tari au determinat aparitia si dezvoltarea piatei de capitaluri. Def P. fin. Inat cuprinde ansamblul tranzactiilor care au drept obiectiv mobilizarea si plasarea fondurilor financiare disponibile si necesare pe plan inat precum si institutiile si reglementarile legate de derularea cestora. Daca la inceput procesul mobilizarii capitalurilor si al plasarilor avea loc sub forma operatiunilor obisnuite de depozit, treptat, ca rezultat, pe de o parte al nevoilor de capitatluri tot mai mari sip e per tot mai lungi, iar pe de alta parte al limitelor financiare ale unei banci,mobilizarea lor a inceput sa se faca prin emisiunea de titluri de valori . Drept urmare emisiunea de titluri de valori a devenit preponderenta ceea ce a determinat scindarea pietei financiarein 2 segmente: -piata primara de capital unde se formeaza oferta si cererea de cap prin emiterea de titluri noi -piata secundara de capital - se vand si cumpara titluri denominate in valuta, dar vechi. Componentele pietei finance in fct de per de timp: - Piata monetara - au loc op de atragere si plasare de imprumuturi pe t scurt (max un an) - piata propriu-zisa de capital au loc mobilizari si plasari de capitaluri pe termen mediu si lung In functie de titlurile de valori emise si negociata, aceasta piata se subdivide in: - piata actiunilor - piata euroactiunilor - piata obligatiunilor - piata euroobligatiunilor - piata creditelor - piata eurocreditelor Tranzactiile care au loc pe aceste piete se pot realiza in valuta unuia dintre cei doi parteneri si in acest caz sunt guvernate de normele si institutiile tarii care a emis valuta

respective. Ele se desfasoara pe o piata financiar-valutar nationala; intr-o valuta terta ele nu se mai afla sub controlul tarii emitente a valutei de tranzactie, ci cad sub incidenta normelor instit si reglementarilor inat. Orice valuta folosita in tranzactii care ies de sub ctrl autorit monetare emintente se numeste eurovaluta. Tranzacriile realizate in euroval reprez europiata finance ce reprez o piata inat paralela si complementara p nationale. In practica si teoria valorii financiare s-au incetatenit prefixul euro pentru ca fenomenul iesirii unor operatiuni financiare valutare de sub controlul autoritatilor monetare emitente ale valutei de tranzactie a fost prezent pentru prima data in Eurpa si a fost legat de USD American. (euro dolar). Factorii care au condos la aparitia euroval si piatelor euro-val sunt de ordin politic monetar. In timpul celui de-al doilea razboi mondial disponibilitatile URSS la bancile americane au fost blocate. Dupa razboi URSS si-a transferat aceste sume la o banca sovietica din Paris. Dupa razboi si celelalte tari socialiste au urmat exemplus URSS. In timpul crizei Suezului Anglia a introdus niste restrictii la utilizarea creditelor in lire sterline in afara ei, ceea ce a generat o cerere puternica pentru lire pe continent. Euromarcile Bundesbank sunt restrictii pentru dobanzile depuse in marci in afara Gerimaniei. Prefixul euro poate duce la eroare deoarece nu este necesar ca sediu bancilor detinatoare de conturi in eurovalute sa se afle in Europa. Acest fenomen nu este limitat numai la USD. Insa nu orice valuta poate deveni eurovaluta. In realitate s-au impus ca eurovalute acele monede convertibile care au reusit sa intruneasca 4 conditii: -au capatat o viata active - cotata zilnic la principalele centre inat -participa la un volum important de tranzactii valutar-finaciare inat -este utilizat curent in comertul inat -nu este afectata de masuri de ctrl valutar sau de restrictii de miscare a capitalului Principalele eurovalute sunt: USD, euro, yenul japonez, lira sterlina, francul elvetian. Dezvoltarea acestor piete a fost determinate in principal de 2 motive: -necesitatea gasirii unei formule prin care detinatorii de valute utilizate prioritar in tranzactiile inat sa se sustraga reglementarilor normelor autotitatii monetare emitente -dorinta de a fructifica cat mai convenabil fondurile disponibile Un rol important in dezvoltarea pietei eurovalutelor l-au avut bancile cu regim extraterritorial. (off shore). Acestea sunt banci care beneficiaza de asa-numitele facilitate bancare. Initial plasarea ondurilor era efectuata in tari din Europa, insa ulterior au aparut asemenea banci si in alte centre. Piata monetara propriu-zisa Prin aceasta se mobilizeaza si plaseaza credite pe termen scurt in valuta unica dintre parteneri.

O banca din Londra acorda un imprumut pe termen scurt unui comerciant din Romania. In evolutia sa istorica, pana la primul razb mond aceasta piata a fost destul de activa pentru ca mobilizarea si plasarea de capital pe term scurt dintr-o alta tara avea o pondere importanta. Cele 2 razboaie mondiale si criza din 29-33, prin restrictiile introduce au determinat ingustarea pietei.. Dupa al 2-lea razboi mondial cele mai multe tari isi reduc restrictiile valutare ceea ce a determinat extinderea eurovalutelor , de examplu caz ca o banca din Anglia acorda un imprumut in euro sau USD unui comerciant din Romania. Amploarea pe care piata a captat-o s-a datorat in special procesului de multiplicare a masei monetare. Piata propriu-zisa de capital 1)Piata obligatiunilor straine obisnuite Este piata prin care se mobilizeaza capitalul pe termen mediu si lung in moneda tarii emitente, spre ezemplu statul roman sau o firma recunoscuta din Romania mobilizeaza un imprumut prin emisiunea de oblig denominate in USD si plasate pe piata Americana. Privita din punct de vedere istoric, aceasta este prima piata propriu-zisa de capital. Posibilitatea realizarii emisiunii de obligatiuni este conditionata de reglementarile tarii care urmeaza sa acorde creditul si de fondurile disponibile ale acesteia. In acest caz valuta in care are loc emiterea obligatiunii si deci mobilizarea imprumutului este valuta tarii creditoare. Piata euroobligatiunilor este piata pe care se mobilizeaza capital intr-o valuta terta.A aparut la sfarsitul anilor 70 ai sec trecut ca urmare a aparitiei eurovalutelor, dar mai ales datorita amplorii pe care au loat-o operatiunile cu eurovalute. Spre deosebire de obligatiunile straine, euroobligatiunile nu numai ca sunt plasate in afara tarii debitorului, dar sunt exprimate si in alta valuta decat cea a tarii creditoare cum ar fi Statul/ o firma romaneasca care mobilizeaza un imprumut in lire sterline pe piata din New York. Piata actiunilor este o piata pe care se mobilizeaza capital prin emisiunea de actiuni exprimate intr-o valuta terta fata de cea a partenerilor, adica actiuni emise de o firma din Romania pe piata din Tokyo in USD/Euro. Piata euractiunilor a devenit o forma principala de mobilizare a capitaului de catre societatile transnationale. Piata creditelor traditionale este o piata pe care se obtin imprumuturi pe termen mediu si lung in moneda si dobanda tarii creditoare.- Romania obtine un imprumut din SUA in USD si la dobanda curenta practicata pe piata americana. Piata eurocreditelor este o piata prin care imprumuturile sunt acordate intr-o valuta terta si la nivelul de dobanda al europietelor -Romania obtine un imprumut pe piata japoneza in usd si la nivelul dobanzii de pe europietele financiare. Pozitii ale tarilor

Nu toate tarile ocupa pozitii similare pe piata financiara. Pozitia fiecareia depinde de puterea sa economica, de conjunctura economica sau mondiala, a cresterii sau dezvoltarii economice, iar in functie de aceste criterii tarile pot fi grupate in 2 categ: tari importatoare de capital si tari exportatoare de capital. In general tarile dezvoltate sunt exportatoare de capital, iar cele in dezvoltare sunt importatoare de capital. Criteriul de departajare este exportul net. In prezent tarile net creditoare sunt mai ales tari mari producatoare de si exportatoare de petrol. Tendinte Datorita cresterii mult mai rapide a fluxurilor financiar-valutare, comparativ cu cele comerciale si autonomizarea lor fata de fluxurile reale avem de-a face in ultimele decenii cu o deconectare a economiei finance de cea reala. Accentuarea instabilitatii financiar-valutare dupa 1973 este un fenomen ce se afla la discordanta cu evolutia cometurlui . Ritmul de crestere al comertului incepe sa scada dupa 1973 insa aceasta a antrenat pentru o perioada o expansiune a fluxurilor financiare, ca urmare apelului la credite pentru finantarea dezechilibrelor balantei de plati ale tarilor importatoare de petrol. Apelul la credite a determinat cresterea datoriei externe prin care capacitatea multor state de a contracta credite este afectata. Drept urmare dupa 1973 ritmul de crestere a fluxurilor dinanciare incepe sa scada. S-a manifestat o puternica tendinta de privatizare a sistemului financiar-valutar, Fenomenul a fost determinat de faptul ca in aceasta perioada s-a modificat destinatia pincipala a creditelor. Inainte erau preponderente creditele pntru scop lucrativ(finantarea invest ). Insa in ultimele 2 decenii, pe 1 loc au trecut creditele comerciale, ceea ce a determinat cresterea datoriilor externe. In timp ce creditele pentru finantarea investitiilor provin din surse oficiale, cele comerciale provin de la bancile particulare. Rolul de principal creditor revine astazi principalelor puteri economice si celor producatoare si exportatoare de petrol. Din anii 80 s-au intensificat fluxurile eurovalutelor care devin preponderente pe piata financiara-internatioanala si sunt in crestere fluxurile exprimate in DST.

Satmarean Stefania Daniela