Sunteți pe pagina 1din 30

UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE, SUCEAVA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE PUBLIC


SPECIALIZAREA FINANE I BNCI

STUDIU DE FEZABILITATE
S.C. Betty Ice S.R.L

Cuprins
1. Identificarea unei firme reale i analiza SWOT a acestia.

2. Alegerea uneia dintre strategii i propunerea unui proiect de investiii (motivarea


alegerii fcute i evidenierea efortului investiional necesar pentru punerea n practic
a acestui proiect).
3. Propunerea a 3 variante de proiect plecnd de la efortul investiional stabilit.
4. Calculul indicatorilor statici de evaluare a eficienei economice a investiiilor
5. Calculul indicatorilor imobilizrilor tiind c fondurile se cheltuiesc la nceputul
anului
6. Calculul indicatorilor propui de Banca Mondial folosind o rat de actualizare, a=
22%
7. Centralizarea indicatorilor de evideniere a eficienei economice a investiiilor.
8. Concluzii privind viabilitatea alegerii fcute.

1. Identificarea unei firme reale i analiza SWOT a acesteia.

2. Alegerea uneia dintre strategii i propunerea unui proiect de


investiii (motivarea alegerii fcute i evidenierea efortului
investiional necesar pentru punerea n practic a acestui proiect)

Am ales ca strategie: raportul pre/calitate favorabil i distribuia bine organizat fac


ca firma s acapareze un segment de pia mai mare i s-i diversifice gama de produse .
Avnd o distribuie bine organizat i o calitate a produselor superioar, firma Betty
Ice i propune un proiect de investiii pentru deschiderea unei noi secii de producie pentru
a-i lrgi gama de produse prin care va putea acapara un segmet de pia mai mare i
ctigarea unor noi clieni.
La ncheierea exerciiului financiar din anul 2009 firma Betty Ice a nregistrat un
profit de 7.008.227, iar n prima jumtate a anului 2010 a nregistrat un profit de 4.308.270.
Pe baza profitului nregistrat n prima jumtate a anului 2010 efortul investiional
necesar pentru punerea n practic a proiectului pentru deschiderea unei noi secii este de
aproximativ 80.000 mii lei. Aceast sum fiind destinat pentru:
-

achiziionarea de noi utilaje de ultim generaie

specializarea personalului

crearea unui nou design pentru ambalajele noilor produse

reclame i panouri publicitare pentru produsele ce se vor fabrica n acea


secie

3. Propunerea a 3 variante de proiect plecnd de la efortul


investiional stabilit.
S.C. Betty Ice S.R.L. dorete s-i deschid o a nou secie de producie care s se
ocupe de realizarea unor noi sortimente de produse de ingheat, iar n acest sens are la
dispoziie 3 variante de proiect de investiii care se caracterizeaz prin urmtorii indicatori
tehnico-economici:
- Investiia total
- Capacitatea anual de producie
- Valoarea anual de producie
- Cheltuieli anuale de producie
- Durata de funcionare
- Profitul anual exprimat nj uniti monetare
- Profitul total

Nr.

Indicatori

U.M.

Proiectul 1

Proiectul 2

Proiectul 3

1.

It din care:

Mii lei

70.000

75.000

80.000

2.

- Anul 1

25.000

35.000

50.000

- Anul 2

25.000

30.000

- Anul 3

20.000

40.000

Crt.

3.

qh

Mii buc.

26.000

28.000

30.000

4.

Vh/Qh

Mii lei

37.000

38.500

39.500

5.

Ch

Mii lei

10.800

12.400

9.500

6.

Ani

7.

Ph

Mii lei

26.200

26.100

30.000

8.

Pt

Mii lei

209.600

208.800

240.000

9.

Ani

4. Calculul indicatorilor statici de evaluare a eficienei economice a


investiiilor
4.1. Investiia specific
a) n funcie de capacitatea de producie
s

It
qh

70 .000 mii lei


2,69 mii lei investii/ buc.
26 .000 buc.

75 .000 mii lei


2,68 mii lei investii/ buc.
28 .000 buc.

80 .000 mii lei


2,67 mii lei investii/ buc.
30 .000 buc.

b) n funcie de valoarea produciei


s'

It
Qh

s '1

70 .000 mii lei


1,89 lei investii/ 1 leu producie
37 .000 mii lei

s' 2

75 .000 mii lei


1,95 lei investii/ 1 leu producie
38 .500 mii lei

s'3

80 .000 mii lei


2,03 lei investii/ 1 leu producie
39 .500 mii lei

4.2. Termenul de recuperare a investiiei


T

It
Ph

T1

70 .000 mii lei


2,67 ani
26 .200 mii lei

T2

75 .000 mii lei


2,87 ani
26 .100 mii lei

T3

80 .000 mii lei


2,667 ani
30 .000 mii lei

4.3. Coeficientul de eficien economic


e

Ph
1
sau e
It
T

e1

1
0,37 lei Ph/ 1 leu investit
2,67

e2

1
0,35 lei Ph/ 1 leu investit
2,87

e3

1
0.374 lei Ph/ 1 leu investit
2,667

4.4. Cheltuieli recalculate sau echivalente


K = It +Ch *D
K 1 = 70.000 +10.800 *8 =156.400 lei efort total
K 2 = 75.000 +12.400 *8 =174.200 lei efort total
K 3 = 80.000 +9.500 *8 =156.000 lei efort total
4.5. Cheltuieli specifice
a) n funcie de capacitatea de producie
k

K
qh D

k1

156 .400 mii lei


0,75 lei efort total/ buc.
26 .000 8 mii buc.

k2

174 .200 mii lei


0,78 lei efort total/ buc
28 .000 8 mii buc.

k3

156 .000 mii lei


0,65 lei efort total/ buc.
30 .000 8 mii buc

c) n funcie de valoarea produciei


k'

K
Qh D

k '1

156 .400 mii lei


0,53 lei efort total/ 1 leu producie
37 .000 8 mii lei

k '2

174 .200 mii lei


0,57 lei efort total/ 1 leu producie
38 .500 8 mii lei

k '3

156 .000 mii lei


0,49 lei efort total/ 1 leu producie
39 .500 8 mii lei

5. Randamentul economic al investiiei


R

Pt
-1
It

R1

209 .600 mii lei


1 1,99 profit total/ 1 leu investit
70 .000 mii lei

R2

208 .800 mii lei


1 1,78 profit total/ 1 leu investit
75 .000 mii lei

R3

240 .000 mii lei


1 2 profit total/ 1 leu investit
80 .000 mii lei

Nr. crt.

Indicatori

P1

P2

P3

Criteriu

2,69

2,68

2,67

Minim

1,89

1,95

2,03

Minim

2,67

2,87

2,667

Minim

0,37

0,35

0,374

Maxim

156.400

174.200

156.000

Minim

0,75

0,78

0,65

Minim

0,53

0,57

0,49

Minim

1,99

1,78

2,00

Maxim

n urma evidenierii indicatorilor statici de evaluare a eficienei economice a


investiiei varianta optim de proiect este P3. Pentru aceasta 6 din cei 8 indicatori calculai
ndeplinesc criteriile de Maxim sau de Minim, dup caz.

5. Calculul indicatorilor imobilizrilor tiind c fondurile se cheltuiesc


la nceputul anului
k=1
5.1. Mrimea imobilizarilor
d

M i Ih (d h k )
h 1

M 1 25.000 (3-1+1) +25.000 (3-2+1) +20.000 (3-3+1) =150.000 mii lei

imobilizri totale
M 2 35.000 (3-1+1) +40.000 (3-3+1) =145.000 mii lei imobilizri totale

M 3 =50.000 (2-1+1) +30.000 (2-2+1) =130.000 mii lei imobilizri totale


5.2. Imobilizarea specific
a) n funcie de capacitatea de producie
mi

Mi
qh

m1

150.000
5,77 lei imobilizai /buc.
26.000

m2

145 .000 mii lei


5,18 lei imobilizai /buc.
28 .000 mii buc.

m3

130 .000 mii lei


4,33 lei imobilizai /buc.
30 .000 mii buc.

b) n funie de valoarea produciei


mi;

Mi
Qh

m '1

150 .000 mii lei


4,05 lei imobilizai/ 1 leu producie obinut
37 .000 mii lei

m'2

145 .000 mii lei


3,77 lei imobilizai/ 1 leu producie obinut
38 .500 mii lei

130 .000 mii lei


3,29 lei imobilizai/ 1 leu producie obinut
39 .500 mii lei

m '3

5.3. Imobilizarea medie anual


ma

Mi
d

ma 1

150 .000 mii lei


50 .000 mii lei imobilizai/ an
3 ani

ma 2

145 .000 mii lei


48 .333 ,33 mii lei imobilizai/ an
3 ani

ma 3

130 .000 mii lei


65 .000 mii lei imobilizai/ an
2 ani

5.4. Efectul economic al imobilizrilor (pierderi din imobilizri)


Ei e M i

E1 0,37 150 .000 55 .500 mii lei pierderi din imobilizri


E 2 0,35 145 .000 50 .750 mii lei pierderi din imobilizri
E3 0,374 130 .000 48 .620 mii lei pierderi din imobilizri

5.5. Efectul economic specific al imobilizrilor


a) n funcie de capacitatea de producie

Ei
qh

55 .500 mii lei


2,13 lei pierderi/ buc.
26 .000 buc.

50 .750 mii lei


1,81 lei pierderi/ buc.
28 .000 buc.

48 .620 mii lei


1,62 lei pierderi/ buc.
30 .000 buc.

b) n funcie de valoarea produciei

'

Ei
Qh

'1

55 .500 mii lei


1,5 lei pierderi/ 1 leu producie obinut
37 .000 mii lei

'2

50 .750 mii lei


1,32 lei pierderi/ 1 leu producie obinut
38 .500 mii lei

10

48 .620 mii lei


1,23 lei pierderi/ 1 leu producie obinut
39 .500 mii lei

'3

c) n funcie de valoarea capitalului investit

"

Ei
It

"1

55 .500 mii lei


0,79
70 .000 mii lei

"2

50 .750 mii lei


0,68 lei pierderi/ 1 leu investit
75 .000 mii lei

"3

48 .620 mii lei


0,61 lei pierderi/ 1 leu investit
80 .000 mii lei

Nr. Crt.

Indicatori

P1

P2

P3

Criteriu

Mi

150.000

145.000

130.000

Minim

mi

5,77

5,18

4,33

Minim

m'i

4,05

3,77

3,29

Minim

ma

50.000

48.333,33

65.000

Minim

Ei

55.500

50.750

48.620

Minim

2,13

1,81

1,62

Minim

'i

1,5

1,32

1,23

Minim

"i

0,79

0,68

0,61

Minim

n urma evidenierii indicatorilor imobilizrilor, varianta optima de proiect la


momentul k = 1 este P3. Pentru aceasta 7 din cei 8 indicatori calculai ndeplinesc criteriile de
de Minim.

11

6. Calculul indicatorilor propui de Banca Mondial folosind o rat de


actualizare, a= 22%

1. Angajamentul de capital
K ta

d D

(I
h 1

Ch )

1
1 a) h

2. a) Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate


r

Vta
,
K ta

Vta

d D

V
h 1

1
(1 a ) h

b) Diferena absolut dintre veniturile totale actualizate i costurile totale


actualizate (avantajul net total actualizat)
AN ta Vta K ta

3. Venitul net total actualizat


VN ta

d D

VN
h 1

1
(1 a ) h

VN h =V h -K h sau V h -(I h +C h )
4. Indicele de profitabilitate
a) n funcie de valoarea investiiei totale
k

VN ta
100
It

b) n funcie de valoarea actualizat a investiiei


k '

VN ta
100
I ta

c) n form actualizat
ka

VN ta
1
I ta

5. Rata intern de rentabilitate

12

RIR amin (amax amin )

VNta
VNta VNta

6. Cursul de revenire net actualizat (Testul Bruno)


CRNA

K ta (lei)
VN ta (valuta)

13

Proiect 1: h = d + D = 3 + 8 = 11 ani

Ih
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

TOTAL

Ch
25000
25000
20000
0
0
0
0
0
0
0
0
70000

Kh
0
0
0
10800
10800
10800
10800
10800
10800
10800
10800
86400

25000
25000
20000
10800
10800
10800
10800
10800
10800
10800
10800
156400

1/(1+0,22)h
0.820
0.672
0.551
0.451
0.370
0.303
0.249
0.204
0.167
0.137
0.112
-----

Kha
Vh
Vha
VNh
20491.8
0
0
-25000
16796.56
0
0
-25000
11014.14
0
0
-20000
4875.11
37000 16701.77
26200
3995.992
37000 13689.97
26200
3275.403
37000 11221.29
26200
2684.757
37000 9197.778
26200
2200.62
37000 7539.162
26200
1803.787
37000 6179.641
26200
1478.514
37000 5065.28
26200
1211.897
37000 4151.868
26200
69828.58
296000 73746.76
139600

14

Vnha
1/(1+0,23)h
-20491.8
0.813
-16796.56
0.661
-11014.14
0.537
11826.66
0.437
9693.98
0.355
7945.886
0.289
6513.021
0.235
5338.542
0.191
4375.854
0.155
3586.766
0.126
2939.972
0.103
3918.175
----

Vnha
1/(1+0,25)h
-20325.2
0.800
-16524.56
0.640
-10747.68
0.512
11446.71
0.410
9306.272
0.328
7566.075
0.262
6151.28
0.210
5001.041
0.168
4065.887
0.134
3305.599
0.107
2687.479
0.086
1932.91
----

Vnha
-20000
-16000
-10240
10731.52
8585.216
6868.173
5494.538
4395.631
3516.504
2813.204
2250.563
-1584.651

Pentru proiectul 1
1. K ta =69.828,58 mii lei capital angajat
2. a) r 1 =

73 .746 ,76
1,06
69 .828 ,58

b) AN ta = 73.746,76 69.828,58= 3.918,18 mii lei avantaj net total actualizat


3. VN ta 3.918 ,18 mii lei
4. a) k

3.918,18
100 5,6 %
70.000

b) k '

3.918 ,18
100 8,11 %
20 .491,8 16 .796 ,56 11 .014 ,14

c) k a

3.918,18
1 1,08
20.650 16.800 11.020

5. a 22 % VN ta 3.918 ,18 mii lei


a 23 % VN ta 1932 ,91 mii lei
a 25 % VN ta 1584 ,65 mii lei

RIR 23 % (25 % 23 %)

6. CRNA

1932 ,91
23 % 2% 0,55 24 ,1%
1932 ,91 1584 ,65

69 .844 ,4 mii lei


73,62 lei / 1 euro
948 ,71 mii euro

1 euro = 4,13
VN ta = 3.918,18

15

Proiect 2: h = d + D = 3 + 8 = 11 ani

Ih
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

TOTAL

Ch
35000
0
40000
0
0
0
0
0
0
0
0
75000

Kh
0
0
0
12400
12400
12400
12400
12400
12400
12400
12400
99200

35000
0
40000
12400
12400
12400
12400
12400
12400
12400
12400
174200

1/(1+0,22)h
0.820
0.672
0.551
0.451
0.370
0.303
0.249
0.204
0.167
0.137
0.112
----

Kha
Vh
Vha
VNh
28688.52
0
0
-35000
0
0
0
0
22028.28
0
0
-40000
5597.349
38500 17378.86
26100
4587.991
38500 14244.97
26100
3760.648
38500 11676.21
26100
3082.498
38500 9570.661
26100
2526.638
38500 7844.804
26100
2071.015
38500 6430.167
26100
1697.553
38500 5270.629
26100
1391.437
38500 4320.187
26100
75431.93
308000 76736.49
133800

16

1/(1+0,23)h
VNha
-28688.52
0.813
0
0.661
-22028.28
0.537
11781.52
0.437
9656.98
0.355
7915.558
0.289
6488.162
0.235
5318.166
0.191
4359.152
0.155
3573.076
0.126
2928.75
0.103
1304.56
----

VNha
-28455.28
0
-21495.36
11403.02
9270.752
7537.197
6127.802
4981.953
4050.368
3292.982
2677.221
-609.3417

Pentru proiectul 2
1. K ta 75 .431,93 mii lei capital angajat
2.a) r

76 .736 ,49
1,02
75 .431,93

b) AN TA 76 .736 ,49 75 .431,93 1.304 ,56 mii lei avantaj net total actualizat
3. VN ta 1.304 ,56 mii lei
4.a) k

1.304,56
100 1,74 %
75.000

b) k '

1.304 ,56
100 2,57 %
28 .688 ,52 22 .028 ,28

c) k a

1.304 ,56
1 1,03
28 .688 ,52 22 .028 ,28

5. a = 22% VN ta = 1.304,56
a = 23% VN ta = -609,342
RIR = 22% +1%
6. CRNA

1.304 ,56
22 ,68 %
1.304 ,56 609 ,342

75 .431,93 mii lei


238 ,81 lei / 1 euro
315 ,87 mii euro

1 euro = 4,13
VN ta = 1.304,56

17

Proiectul 3: h = d + D = 2 + 8 = 10 ani

Ih
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

TOTAL

Ch
50000
30000
0
0
0
0
0
0
0
0
80000

Kh
0
0
9500
9500
9500
9500
9500
9500
9500
9500
76000

50000
30000
9500
9500
9500
9500
9500
9500
9500
9500
156000

1/(1+0.22)h
0.820
0.672
0.551
0.451
0.370
0.303
0.249
0.204
0.167
0.137
-----

Kha
Vh
Vha
VNh
40983.61
0
0
-50000
20155.87
0
0
-30000
5231.715
39500 21752.92
30000
4288.291
39500 17830.26
30000
3514.993
39500 14614.97
30000
2881.142
39500 11979.48
30000
2361.592
39500 9819.249
30000
1935.731
39500 8048.565
30000
1586.665
39500 6597.184
30000
1300.545
39500 5407.528
30000
84240.15
316000 96050.17
160000

18

VNha
1/(1+0,27)h
-40983.61
0.787
-20155.87
0.620
16521.21
0.488
13541.97
0.384
11099.98
0.303
9098.342
0.238
7457.658
0.188
6112.834
0.148
5010.52
0.116
4106.983
0.092
11810.02
-----

1/(1+0,29)h VNha
VNha
-39370.08
0.775 -38759.69
-18600.04
0.601 -18027.76
14645.7
0.466 13975.01
11532.05
0.361 10833.34
9080.351
0.280 8397.939
7149.883
0.217 6510.03
5629.829
0.168 5046.535
4432.936
0.130 3912.043
3490.501
0.101 3032.591
2748.426
0.078 2350.846
739.5552
------2729.119

Pentru proiectul 3
1. K ta 84 .240 ,15 mii lei capital angajat
2.a) r

96 .050 ,17
1,14
84 .240 ,15

b) AN ta 96 .050 ,17 84 .240 ,15 11 .810 ,02 mii lei avantaj net total actualizat
3. VN ta = 11.810,02 mii lei
4.a) k

11.810,02
100 14,76%
80.000

b) k '

11 .810 ,15
100 19 ,32 %
(40 .983 ,61 20 .155 ,87

c) k a

11 .810 ,15
1 1,19
40 .983 ,61 20 .155 ,87

5. a = 22% VN ta = 11.810,15 mii lei


a = 27% VN ta = 739,5552 mii lei
a = 29% VN ta = -2729,12 mii lei
RIR 27 % 2%
6. CRNA

739 ,5552
27 ,43 %
739 ,5552 2729 ,12

84 .240 ,15 mii lei


29 ,46 lei / 1 euro
2859 ,57 mii euro

VN ta = 11.810,02
1 euro = 4,13

19

Nr. Crt.

Indicatori

P1

P2

P3

Criteriu

Kta

69.828,58

75.431,93

84.240,15

Minim

1,06

1,02

1,14

Maxim

ANta

3.918,18

1.304,56

11.810,02

Maxim

VNta

3.918,18

1.304,56

11.810,02

Maxim

5,6

1,74

14,76

Maxim

k'

8,11

2,57

19,32

Maxim

ka

1,08

1,03

1,19

Maxim

RIR

24,1

22,68

27,43

Maxim

CRNA

73,62

238,81

29,46

Maxim

n urma calculrii indicatorilor propui de Banca Mondial varianta optim de


proiect este P3.

20

7. Centralizarea indicatorilor de evideniere a eficienei economice a


investiiilor.
Nr. crt.

Indicatori

P1

P2

P3

Criteriu

2,69

2,68

2,67

Minim

1,89

1,95

2,03

Minim

2,67

2,87

2,667

Minim

0,37

0,35

0,374

Maxim

156.400

174.200

156.000

Minim

0,75

0,78

0,65

Minim

0,53

0,57

0,49

Minim

1,99

1,78

2,00

Maxim

Mi

150.000

145.000

130.000

Minim

10

mi

5,77

5,18

4,33

Minim

11

m'i

4,05

3,77

3,29

Minim

12

ma

50.000

48.333,33

65.000

Minim

13

Ei

55.500

50.750

48.620

Minim

14

2,13

1,81

1,62

Minim

15

'i

1,5

1,32

1,23

Minim

16

"i

0,79

0,68

0,61

Minim

17

Kta

69.828,58

75.431,93

84.240,15

Minim

18

1,06

1,02

1,14

Maxim

19

ANta

3.918,18

1.304,56

11.810,02

Maxim

20

VNta

3.918,18

1.304,56

11.810,02

Maxim

21

5,6

1,74

14,76

Maxim

22

k'

8,11

2,57

19,32

Maxim

23

ka

1,08

1,03

1,19

Maxim

24

RIR

24,1

22,68

27,43

Maxim

25

CRNA

73,62

238,81

29,46

Maxim

n urma centralizrii tuturor indicatorilor de eficien economic a investiiilor


calculai i a analizrii lor, se poate concluziona c varianta optim de proiect de investiii
este PROIECTUL 3.

21

8. Concluzii privind viabilitatea alegerii fcute


n urma calculului tuturor indicatorilor rezult c varianta optim pentru proiectul de
investiii este proiectul 3, ceea ce indic faptul c suma de 80.000 mii lei investit este exact
necesarul de finanare de care firma are nevoie.
Indicele de profitabilitate calculat n funcie de valoarea investiiei totale, de valoarea
actualizat a investiiei totale i cea n valoare absolut sau actualizat are valoarea maxim n
cazul variantei de proiect numrul 3. n toate variantele de proiect indicele de profitabilitate n
valoare absolut are valoarea mai mare dect 1, astfel c toate trei vor fi acceptate.
Rata intern de rentabilitate calculat este mai mare dect rata intern de rentabilitate
dat pentru cele trei proiecte, deci prin prisma acestui indicator ele vor fi acceptate. Acest
indicator are funcia de criteriu fundamental pentru luarea deciziei de investiii i acceptarea
proiectului. Proiectul cu rentabilitatea maxim este proiectul 3.
Astfel, se va finaliza o investiie ntr-o nou secie de producie ce va duce la creterea
produciei de ngheat i la crearea de noi sortimente propuse.

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31