Tema 7.Diagnosticarea rentabilității S.A.

„Franzeluța”

Tabelul 1: Aprecierea dinamicii rentabilității veniturilor din vânzări

Indicatori 2017 2018 Abaterea

absolută (+/-)
1.Venitul din vânzări, lei 632,325,729.00 604,156,268.00 -28,169,461.00
2.Profitul brut, lei 117,028,927.00 116,971,073.00 -57,854.00
3.Profitul din activitatea 17,608,711.00 12,307,206.00 -5,301,505.00
operațională, lei
4.Prpfitul până la 17,649,734.00 12,369,640.00 -5,280,094.00
impozitare
5.Profitul net, lei 14,101,405.00 9,387,393.00 -4,714,012.00
6.Rentabilitatea
veniturilor din vânzări
(%), calculată în baza:
6.1 Profitul brut 18.51 19.36 +0.85
6.2 Profitul din activitatea 2.7912 2.0474 -0.7438
operațională
6.3 Profitul până la 2.79 2.05 -0.74
impozitare
6.4 Profitul net 2.23 1.55 -0.68
Concluzie: În urma calculelor din tabelul de mai sus putem concluziona că la S.A. „Franzeluța”
rentabilitatea veniturilor din vânzări calculată în baza profitului brut a constituit 18,51% în 2017
și 19,36% în 2018, înregistrând o creștere de 0,85p.p., ceea ce este apreciat pozitiv pentru
activitatea firmei. Însă aflarea acestui indicator sub limita recomandată (>25%-30%) este apreciat
negativ pentru activitatea companiei pentru că la 1 leu VV compania obține doar 18 bani profit
brut. Analizând rentabilitatea calculată în baza PAO observăm că aceasta a înregistrat o diminuare
de 0,74p.p., acest indicator se află cu mult sub limita recomandată (>20%-25%). Tendințe negative
a înregistrat rentabilitatea calculată în baza PPI și PN micșorându-se în dinamică cu respectiv
0,74p.p. și 0,68p.p. și fiind de asemenea sub limita recomandată (>15%-20%) și respectiv (>10%-
15%).
Tabelul 2: Aprecierea dinamicii rentabilității activelor

Indicatori 2017 2018 Abaterea absolută (+/-)

1. Profitul 17,649,734.00 12,369,640.00 -5,280,094.00
(pierderea)până la
impozitare, lei
2. Valoarea activelor la 396,545,687.00 374,508,403.00 -22,037,284.00
începutul anului, lei
3.Valoarea activelor la 374,508,403.00 364,720,568.00 -9,787,835.00
sfârșitul anului, lei
4. Valoarea medie a 385,527,045.00 369,614,485.50 -15,912,559.50
activelor, lei (rd.2
+rd.3)/2
Rentabilitatea activelor, 4.58 3.35 -1.23
% (rd.1:rd.4*100)
Concluzie: Conform tabelului de mai sus putem menționa că la S.A. „Franzeluța” rentabilitatea
activelor a scăzut de la 4,58% în 2017 la 3,35% în 2018 sau cu 1,23p.p.. Astfel în 2018 la 1 leu
active utilizate în circuitul său economic, întreprinderea obținea doar 3,35 bani profit până la
impozitare ceea ce este mai puțin cu 7,65 sau 12,65 bani decât limita recomandabilă (>10%-15%).

Tabelul 3: Date inițiale pentru diagnosticarea rentabilității activelor

Indicatori 2017 2018 Abaterea absolută

(+/-)
1. Profitul (pierderea)pînă la 17,649,734.00 12,369,640.00 -5,280,094.00
impozitare, lei
2.Valoarea medie a activelor, lei 385,527,045.0 369,614,485.0 -15,912,560.00
0 0
3. Venitul din vânzări, lei 632,325,729.0 604,156,268.0 -28,169,461.00
0 0
4. Rentabilitatea venitului din 18.51 19.36 +0.85
vânzări, %
5. Numărul de rotații ale activelor, 1.64 1.63 -0.01
ori (rd.3:rd.2)
6.Rentabilitatea activelor, 4.58 3.35 -1.23
%(rd.1:rd.2)x100

Tabelul 4: Calculul influenței factorilor la devierea nivelului rentabilității activelor

Indicatori 2017 2018 Abaterea Inclusiv din modificarea

absolută ∆Rv ∆Nr.act
(+/-)
1.Rentabilitatea 4.58 3.35 -1.23 -1,2198 -0.0204
activelor, %
2.Rentabilitatea 2,7912 2,0474 -0,7438
venitului din
vânzări, %
3.Numărul de 1.64 1.63 -0.01
rotații ale
activelor, ori

BIF=(-1,21)+(-0,02)=4,58-3,35=-1,23p.p.

Concluzie: Din datele tabelului precedent rezultă că rentabilitatea activelor la S.A. „Franzeluța”
în anul 2018 comparativ cu anul 2018 s-a diminuat cu 1,23p.p. Această modificare a fost
influențată de diminuarea rentabilității venitului din vânzări cu 0,74% care a condus la micșorarea
rentabilității activelor cu 1,21p.p. Al doilea factor de influență, numărul de rotații ale activelor a
scăzut în dinamică cu 0,01% fiind determinat de depășirea ritmului de creșterea a rentabilității
vânzărilor(1,04) față de ritmul creșterii a valorii medii a activelor (0,95), astfel această diminuare
a condus la micșorarea rentabilității activelor cu 0,02p.p..
Rezultatele analizei factoriale ne permite să deducem că întreprinderea dispune de rezerve
interne de majorare a rentabilității activelor pe seama rentabilității vânzărilor și a numărului de
rotații ale activelor. Astfel, dacă pe viitor valoarea acestor indicatori va fi la nivelul din anul 2017,
aceasta va conduce la majorarea Ra cu 1,23p.p.
Tabelul 5: Aprecierea dinamicii rentabilității capitalului propriu
Indicatori 2017 2018 Abaterea
absolută (+/-)
1.Profitul până la impozitare, lei -5,280,094.00
17,649,734.00 12,369,640.00
2.Profitul net, lei -4,714,012.00
14,101,405.00 9,387,393.00
3.Valoarea capitalului propriu la
începutul anului, lei 273,661,533.00 281,696,273.00 +8,034,740.00
4.Valoarea capitalului propriu la
sfârșitul anului, lei 281,696,273.00 286,761,485.00 +5,065,212.00
5.Valoarea medie a capitalului
propriu (rd.3 +rd.4)/2, lei 277,678,903.00 284,228,879.00 +6,549,976.00
6.Rentabilitatea capitalului 6.36 4.35 -2.01
propriu, calculată în baza
profitului până la impozitare,%
(rd.1:rd.5)x100

7.Rentabilitatea capitalului 5.08 3.30 -1.78

propriu, calculată în baza
profitului net, %(rd.2:rd.5)x100

Concluzie: În urma calculelor efectuate la compania S.A. „Franzeluța” rentabilitatea capitalului

propriu calculată în baza PPI s-a diminuat cu 2,01p.p., de la 6,36% în 2017 la 4,35% în 2018, ceea
ce semnifică faptul că la 1 leu capital propriu utilizat compania a obținut 6,36 bani profit până la
impozitare. Această diminuare a fost influențată de scăderea PPI cu 5 280 094 lei și creșterea
valorii medii a CP cu 6 549 976 lei. Analizând rentabilitatea capitalului propriu calculată în baza
profitului net, observăm că aceasta a scăzut în dinamică cu 1,78p.p., această reducere a fost
influențată de scăderea profitului net cu 4 714 012 lei și creșterea valorii medii a capitalului propriu
cu 6 549 976 lei. Astfel în anul 2018 la 1 leu capital propriu utilizat în circuitul economic al firmei
aceasta a obținut doar 3,3 bani profit net. Ambii indicatori ai rentabilității financiare se află sub
limita recomandată (>15%-20%).

Tabelul 6: Date inițiale pentru analiza factorială a rentabilității financiare

Indicatorii 2017 2018 Abaterea

absolută
1.Venitul din vânzări, lei (VV) 632,325,729. 604,156,268. -
00 00 28,169,461.00
 2.Profitul până la impozitare, lei (PPI) 17,649,734.0 12,369,640.0 -5,280,094.00
0 0
14,101,405.0 9,387,393.00 -4,714,012.00
0
3.Profitul net, lei (PN)
4.Valoarea medie a capitalului propriu, lei 277,678,903. 286,761,485. +9,082,582.00
00 00
5.Valoarea medie a activelor, lei 385,527,045. 369,614,485. -
00 00 15,912,560.00
6.Rata pârghiei financiare, coef. (rd.5:rd.4 1.388391 1.288926 -0.099465
)( PF)
7.Rentabilitatea vânzărilor, % 2.79124 2.04742 -0.74382
(rd.2:rd.1)x100, ( Rv)
8.Numărul de rotații a activelor totale, 1.64 1.63 -0.01
coef. (rd.1:rd.5) (Na)
9.Rata corelației dintre profitul net și 0.7989585 0.7589059 -0.0400526
profitul până la impozitare,%
(rd.3:rd.2)x100 (Rc)
10.Rentabilitatea activelor, % 4.58 3.35 -1.23
(rd.2:rd.5)x100 (Ra)

11.Rentabilitatea capitalului propriu,

calculate în baza: (Rcp)

- profitului net, % (rd.3 : rd.4)x100 5.07 3.27 -1.80

- profitului până la impozitare, % 6.35 4.31 -2.04

(rd.2 : rd.4)x100

Tabelul 7: Calculul influenței factorilor generali la devierea nivelului rentabilității financiare

Indicatori 2017 2018 Abaterea Inclusiv din modificarea

absolută ∆Ra ∆Pf
(+/-)

1.Rentabilitatea 6.35 4.31 -2.04 -1.707 -0.333

financiară, %
2.Rentabilitatea 4.58 3.35 -1.23
activelor (economică),
%
3.Rata pârghiei 1.388391 1.288926 -0.099465
financiare, coef.

BIF=(-1,707)+(-0,333)=4,31-6,35=-2,04p.p.

Concluzie: În urma calculelor efectuate putem menționa că la S.A. „Franzeluța” rentabilitatea

financiară calculată în baza PPI s-a redus în dinamică cu 2,04p.p. de la 6,35% în 2017 la 4,31% în
2018, ceea ce semnifică faptul că la 1 leu capital propriu utilizat compania a obținut 6,36 bani
profit până la impozitare.
Această diminuare a fost influențată de scăderea rentabilității activelor cu 2,23% care a condus
la micșorarea indicatorului rezultativ cu 1,707p.p. De asemenea o influență negativă a avut-o și
rata pârghiei financiare care s-a redus cu 0,09% astfel contribuind la diminuarea rentabilității
capitalului cu 0,333p.p..
Rezultatele analizei factoriale ne permite să deducem că întreprinderea dispune de rezerve
interne de majorare a rentabilității financiare pe seama rentabilității activelor și a ratei pârghiei
financiare. Astfel, dacă pe viitor valoarea acestor indicatori va fi la nivelul din anul 2017, aceasta
va conduce la majorarea Rcp cu 2,04p.p.

Tabelul 8: Calculul influenței factorilor asupra rentabilității capitalului propriu folosind

metoda diferențelor absolute

Denumirea factorilor Calculul mărimii Mărimea influenței, %

1. ∆Rentabilitatea
vânzărilor
2. ∆Numărul de rotații a
activelor
3. ∆Pârghia financiară
influenței factorilor
-0.74*1,64*1.388391 -1.685
2,04*-0.01*1.388391 -0.028
2,04*1,63*-0,099465 -0.330

Total -2,043

Concluzie: În urma calculelor efectuate putem menționa că la S.A. „Franzeluța” rentabilitatea

financiară calculată în baza PPI s-a redus în dinamică cu 2,04p.p. de la 6,35% în 2017 la 4,31% în
2018, ceea ce semnifică faptul că la 1 leu capital propriu utilizat compania a obținut 6,36 bani
profit până la impozitare.
Această diminuare a fost influențată de scăderea tuturor celor 3 factori de influență, astfel
reducerea rentabilității vânzărilor cu 0,74%, numărului de rotații a activelor cu 0,01 ori și a
pârghiei financiare cu 0,09 a condus la micșorarea rentabilității capitalului propriu cu respectiv
1,685p.p., 0,028p.p. și 0,33p.p.
Rezultatele analizei factoriale ne permite să deducem că întreprinderea dispune de rezerve
interne de majorare a rentabilității financiare pe seama rentabilității vânzărilor, numărului de
rotații a activelor și a pârghiei financiare. Astfel, dacă pe viitor valoarea acestor indicatori va fi la
nivelul din anul 2017, aceasta va conduce la majorarea Rcp cu 2,04%.

Tabelul 9: Calculul influenței factorilor asupra rentabilității capitalului propriu prin metoda
substituțiilor în lanț

Nr. Nr. Factorii corelați Rcp, % Calculul Mărimea Denumire

De De influențe influenței a
calc substi i factorilor, factorului
. t. Ra, Pf, coef. Rc. factorilo %
% r, %
1 0 4.581.38839 0.798958 5.0804419 - - -
1 5
BIF=(-1,36)+(-0,26)+(0,17)=3,27-5,07=1,8
 2 1 3.35 1.38839 0.798958 3.7160437 3.72- -1.36 ∆ Ra
1 5 5 5.08
3 2 3.35 1.28892 0.798958 3.4498245 3.45- -0.27 ∆ Pf
6 5 8 3.72
4 3 3.35 1.28892 0.758905 3.2768813 3.28- -0.17 ∆ Rc
6 9 8 3.45
Concluzie: Conform tabelului de mai sus putem spune că la S.A. „Franzeluța” rentabilitatea
capitalului propriu calculată în baza PN s-a redus în dinamică cu 1,8% de la 5,07% în 2017 la
3,27% în 2018, ceea ce semnifică faptul că la 1 leu capital propriu utilizat compania a obținut 3,27
bani profit net.
Această diminuare a fost influențată de scăderea tuturor celor 3 factori de influență, astfel
reducerea rentabilității activelor cu 1,23, a pârghiei financiare cu 0,09 și coraportului dintre profitul
net și profitul până la impozitare cu 0,04 a condus la micșorarea rentabilității capitalului propriu
cu respectiv 1,36p.p., 0,27p.p. și 0,17p.p.
Rezultatele analizei factoriale ne permite să deducem că întreprinderea dispune de rezerve
interne de majorare a rentabilității financiare pe seama rentabilității activelor, a pârghiei financiare
și a coraportului dintre profitul net și profitul până la impozitare. Astfel, dacă pe viitor valoarea
acestor indicatori va fi la nivelul din anul 2017, aceasta va conduce la majorarea Rcp cu 1,8%.

Tabelul 10: Calculul influenţei factorilor asupra rentabilităţii capitalului propriu prin
metoda substituţiilor în lanţ

Nr. Nr. De Factorii corelați Rcp, Calculul Mărimea Denumirea

De substit. % influenței influenței factorului
calc. Rv,% Na, Pf., Rc.,% factorilor, factorilor,%
coef. coef. %
1 0 2.79 1.64 1.39 0.79 5.02 - - -
2 1 2.04 1.64 1.39 0.79 3.67 5.67-5.02 -1.35 ∆ Rv
3 2 2.04 1.63 1.39 0.79 3.65 3.65-3.67 -0.02 ∆ Na
4 3 2.04 1.63 1.29 0.79 3.39 3.39-3.65 -0.26 ∆ Pf
5 4 2.04 1.63 1.29 0.75 3.22 3.22-3.39 -0.17 ∆ Rc

BIF=(-1,35)+(-0,02)+(-0,26)+(0,17)=53,37-5,07=1,8
Concluzie: Conform tabelului de mai sus putem spune că la S.A. „Franzeluța” rentabilitatea
capitalului propriu calculată în baza PN s-a redus în dinamică cu 1,8% de la 5,07% în 2017 la
3,27% în 2018, ceea ce semnifică faptul că la 1 leu capital propriu utilizat compania a obținut 3,27
bani profit net.
Această diminuare a fost influențată de scăderea tuturor celor 4 factori de influență, astfel
reducerea rentabilității vânzărilor cu 0,74%, a numărului de rotații a activelor cu 0,01%, a pârghiei
financiare cu 0,09 și coraportului dintre profitul net și profitul până la impozitare cu 0,04 a condus
la micșorarea rentabilității capitalului propriu cu respectiv 1,35p.p., 0,02p.p., 0,026p.p. și 0,17p.p.
Rezultatele analizei factoriale ne permite să deducem că întreprinderea dispune de rezerve
interne de majorare a rentabilității financiare pe seama rentabilității activelor, a pârghiei financiare
și a coraportului dintre profitul net și profitul până la impozitare. Astfel, dacă pe viitor valoarea
acestor indicatori va fi la nivelul din anul 2017, aceasta va conduce la majorarea Rcp cu 1,8%.

Tabelul: 11 Analiza dinamicii rentabilității capitalului permanent

Indicatori 2017 2018 Abaterea absolută

(+/-)
 1.Profitul net, lei 14,101,405.00 9,387,393.00 -4,714,012.00
2.Valoarea capitalului permanent 316,379,932.00 303,892,883.00 -12,487,049.00
la începutul anului, lei

3.Valoarea capitalului permanent 303,892,883.00 295,860,105.00 -8,032,778.00

la sfârșitul anului, lei
4.Valoarea medie a capitalului 310,136,407.50 299,876,494.00 -10,259,913.50
permanent (rd2 +rd.3)/2, lei

5.Rentabilitatea capitalului 4.55 3.13 -1.42

permanent, % (rd.1:rd.4)x100
Concluzie: Din datele tabelului de mai sus putem concluziona că la S.A. „Franzeluța”
rentabilitatea capitalului permanent a înregistrat o scădere de la 4,55% la 3,13% sau cu 1,42p.p.,
Aceasta semnifică faptul că la 1 sursă permanentă de finanțare compania a obținut doar 3,13 bani
în anul curent. Intervalul optim pentru acest indicator este 20-25%. Diminuarea indicatorului
rezultativ este apreciat negativ și a fost influențată de depășirea ritmului de scădere a profitului net
care constituie 33,42% față de ritmul scăderii a valorii medii a capitalui propriu 2,64%.

Tabelul 12: Date inițiale pentru analiza factorială a capitalului permanent

Indicatorii Semne 2017 2018 Abaterea

convențional absolută
e
1.Profitul până la PPI 17,649,734.00 12,369,640.00 -5,280,094.00
impozitare, lei
PN 14,101,405.00 9,387,393.00 -4,714,012.00
2.Profitul net, lei
3.Valoarea medie a ̅̅̅̅
𝐶𝑃 277,678,903.0 286,761,485.0 -277,678,903.00
capitalului propriu, lei 0 0

4.Valoarea medie a ̅̅̅̅̅̅̅̅̅

𝐶𝑃𝑒𝑟𝑚 310,136,407.5 299,876,494.0 +9,082,582.00
capitalului permanent, 0 0
lei
5.Valoarea medie a 𝐴̅ 385,527,045.0 369,614,485.0 -15,912,560.00
activelor 0 0
6.Rentabilitatea Ra 4.58 3.35 -1.23
activelor, %
(rd.1:rd.5)x100,
7.Coraportul dintre PF 1.243 1.233 -0.01
valoarea activelor și
valoarea capitalului
permanent, coef.
(rd.5:rd.4)
8.Rata corelației dintre Rc 0.799 0.759 -0.04
profitul net și profitul
până la impozitare,%
(rd.2:rd.1)x100
9.Rentabilitatea Rcperm 4.55 3.13 -1.42
capitalului permanent,
% (rd.2:rd.4)x100
Tabelul 13: Calculul influenţei factorilor asupra rentabilităţii capitalului permanent prin
metoda substituţiilor în lanţ

Nr. de Nr. de Factorii corelați Rcperm, Calculul Mărimea Denumirea

ordine substit. % influenței influenței factorului
Ra,% Pf, Rc., factorilor, factorilor,%
coef. coef %
1 0 4.58 1.243 0.799 4.549 - - -
2 1 3.35 1.243 0.799 3.327 3.327- -1.222 ∆ Ra
2.549
3 2 3.35 1.233 0.799 3.300 3.3-3.327 -0.027 ∆ Pf
4 3 3.35 1.233 0.759 3.135 3.135-3.3 -0.165 ∆ Rc
BIF=3,13-4,55=(-1,22)+(-0,02)+(-0,165)=1,42%
Concluzie: Conform calculelor efectuate, constatăm că la S.A. „Franzeluța” rentabilitatea
capitalului permanent a înregistrat o scădere de 1,42%, care a fost influențată negativ de 3 factori.
Astfel diminuarea rentabilității activelor cu 1,23%, a coraportului dintre valoarea medie a activelor
și valorii medii a capitalului permanent cu 0,01% și a coraportului dintre profitul net și profitul
până la impozitare cu 0,04% condus la micșorarea rentabilității capitalului propriu cu respectiv
1,22p.p., 0,027p.p. și 0,165p.p..
Rezultatele analizei factoriale ne permit să de ducem că S.A. „Franzeluța” dispune de rezerve
interne de majorare a rentabilității capitalului permanent pe baza rentabilității activelor,
coraportului dintre valoarea medie a activelor și a valorii medii a capitalului permanent și a
coraportului dintre profitul net și profitul până la impozitare. Deci, dacă pe viitor valoarea acestor
indicatori va fi la nivelul din anul 2017, aceasta va conduce la majorarea Rcperm cu 1,42%.

Tabelul 14 : Analiza evoluției indicatorilor de rentabilitate

Indicatori Interval optim 2017 2018 Abaterea
absolută
Rv, % (25%-30%) 2.79 2.04 -0.75
Ra, % (10%-15%) 4.58 3.35 -1.23
Rcp, % (15%-20%) 5.07 3.27 -1.8
Rcper, % (20%-25%) 4.55 3.13 -1.42

Concluzie: Analizând tabelul de mai sus putem menționă că la S.A. „Franzeluța” s-a înregistrat o
scădere în dinamică a tuturor indicatorilor de eficiență, observăm de asemenea că nici un fel de
rentabilitate a înregistrat valori pozitive însă mult mai joase decât intervalul optim, ceea ce este
apreciat negativ pentru activitatea companiei. Astfel, o reducere cu 0,75 p.p. în dinamică a
înregistrat rentabilitatea venitului din vânzări, în 2018 compania la 1 leu VV vânzări a obținut
doar 2,04 bani PB. Eficiența activelor în 2018 a constituit 3,35 % cu 1,23 p.p. mai puțin decât în
2017 ceea ce indică o utilizare neeficientă a activelor întreprinderii. Cel mai mult s-a diminuat în
dinamică rentabilitatea capitalului propriu, cu 1,8 p.p. , în 2018 compania a obținut doar 3,27 bani
profit net la 1 leu sursă proprie de finanțare și doar 3,13 bani la 1 leu sursă permanentă de finanțare.
Pentru obținerea unor rezultate mai bune pe viitor, compania va trebui să utilizeze mai eficient
resursele întreprinderii.