11/8/2018

Studiu de fezabilitate – definitie

Investitii directe DEX:
FEZÁBIL = care se poate face; realizabil, posibil

FEZABILITÁTE = Însușirea de a fi fezabil; caracter realizabil

al unui lucru
Curs 4
Studiul de fezabilitate STUDIU DE FEZABILITATE = studiu al unui proiect sau al
unei investiții din punctul de vedere al posibilităților tehnice de
realizare și al rentabilității
ASE- Bucuresti
– din fr. faisabilité
noiembrie 2018
FABBV- III
Prof Laura Obreja Brasoveanu

Studiu de fezabilitate – scop??? Studiu de fezabilitate – scop???

a oferi informaţiile necesare proprietarului
proiectului, precum si eventualilor finanţatori ai
acestuia,
in vederea luării unei decizii privind finanţarea
proiectului (decizie pozitivă sau negativă,
dimensionarea şi eşalonarea finanţării).
• Este proiectul realmente necesar?
• Care sunt obiectivele proiectului?
• Proiectul conduce la indeplinirea obiectivelor?
• Proiectul este fezabil (technologie, legislaţie şi alte
reglementări aplicabile, orizont de timp, proiecte
concurente sau complementare, resurse materiale şi
umane)?
• Proiectul este viabil (durabil in viitor, din perspectivă
operaţionala şi financiară, pe intreaga durată a
funcţionării sale)?
Raspunsurile fundamentate la aceste intrebări reprezintă
studiul de fezabilitate.

Structura studiului de fezabilitate Structura studiului de fezabilitate

a. Caracteristicile industriei
b. Contextul macroeconomic a. Caracteristicile industriei – Segmentare, tendințe ale industriei,
Analiza SWOT/Analiza celor 5 Forte (Porter) producția și actorii principali ai pieței, consumul produselor si serviciilor
(factori determinanți ai consumului, preferințele consumatorilor)
1. Prezentare generala a agentului economic
2. Diagnosticul intreprinderii
b. Contextul macroeconomic - perspective macroeconomice (istorice și
3. Fundamentarea elementelor financiare ale proiectului de previzionate: creșterea PIB, inflație, șomaj, rata de schimb, PIB per capita),
investiţii mediul de afaceri (politic, social, fiscal, reglementări etc.), forța de muncă
(competențe profesionale: educaționale, tehnice, lingvistice etc.)
4. Tehnici tradiţionale de analiză / Analiza proiect de
investiţii in mediu cvasi – cert
5. Tehnici moderne de analiză / Analiza proiect de investiţii
 Analiza SWOT/Analiza celor 5 Forte (Porter)
in mediu incert
6. Finanţarea proiectului de investiţii
7. Concluzii

1
 11/8/2018

Analiza celor 5 Forte (Porter, 1979)

(1) amenintarea privind intrarea pe piata a unor noi competitori;
• cel mai atractiv segment de piata este acela in care este foarte greu de intrat, dar din care este foarte
usor de iesit
• cerintele de capital;
• diferentele dintre produse;
• accesul la canalele de distributie;
• loialitatea clientilor pentru construirea si consacrarea marcii (brands);
• costurile totale;
• profitabilitatea industriei.

(2) intensitatea concurentei;

• avantajele competitive sustenabile obtinute prin inovatie;
• concurenta dintre companiile online si cele offline;
• nivelul cheltuielilor cu publicitatea;
• strategiile concurentiale.

Analiza celor 5 Forte (Porter) Analiza celor 5 Forte (Porter)

(3) amenintarea constand in existenta unor produse si servicii substitut pentru
produsele comercializate de firma;
• tendinta consumatorilor de a substitui produsele cu alte produse similare din piata;
• performantele in termeni de pret ale produselor alternative;
• nivelul diferentelor dintre produse perceput de catre consumatori; (5) puterea de negociere a furnizorilor.
• numarul produselor alternative care exista pe piata; • modificarile de pret ale furnizorilor in raport cu modificarile de cost suportate de o firma;
• usurinta in a dezvolta un produs alternativ; • impactul prosuselor si serviciilor asigurate de furnizori asupra costurilor suportate de o firma si
asupra diferentierii produselor acesteia fata de cele ale concurentei;
• deprecierea calitatii unui produs.
• prezenta furnizorilor alternativi;
• punctele tari ale canalului de distributie folosit;
(4) puterea de negociere a clientilor; • concentrarea furnizorilor intr-o piata in raport cu concentratia firmelor;
• densitatea cumparatorilor intr-o piata in raport cu numarul firmelor; • concurenta dintre furnizori
• gradul de dependenta a unei firme de canalele de distributie existente;
• flexibilitatea de negociere a pretului, mai ales in industriile in care se practica preturi fixe;
• numarul cumparatorilor;
• flexibilitatea consumatorilor la schimbarile de pret in raport cu flexibilitatea firmelor de a modifica
preturile;
• posibilitatile de acces la informatie pe care le au consumatorii;
• accesibilitatea produselor alternative;
• sensibilitatea consumatorilor la schimbarile de pret;
• unicitatea produselor

Structura studiului de fezabilitate - 1

Capitolul 1: Prezentare generala a agentului economic

1.1. Denumirea firmei

1.2. Numărul şi data înregistrării la Registrul Comerţului
1.3. Cod fiscal / Cod unic de înregistrare
1.4. Forma juridică de constituire
1.5. Adresa, telefon, fax de la sediu şi punctele de lucru
1.6.Tipul activităţii principale actuale şi codul CAEN
1.7. Tipul activităţii noi (aferente investiţiei):
1.8. Natura capitalului (stat, privat, străin, mixt)
1.9. Capitalul social
1.10.Asociaţi, acţionari principali (nume, adresa completă, valoare, pondere)
1.11. Date financiare (se vor anexa: documentele contabile).

2
 11/8/2018

Structura studiului de fezabilitate - 2 Structura studiului de fezabilitate - 2

2. Diagnosticul situaţiei actuale
2. Diagnosticul situaţiei actuale

2.1. Scurt istoric al societăţii

Etapele parcurse pentru realizarea analizei diagnostic:
2.2. Diagnosticul situaţiei juridice
• Pregătirea analizei – diagnostic, care a avut în vedere
2.3. Diagnosticul comercial
– Stabilirea documentelor necesare (bilanţ, cont de profit şi pierdere ale
2.4. Diagnosticul resurselor umane Societăţii pentru ultimii … ani) şi examinarea acestora;
2.5. Diagnosticul operaţional sau tehnic, după caz – Colectarea de informaţii sectoriale, zonale sau general economice care au
2.6. Diagnosticul financiar influenţă asupra Societăţii sau se referă la aceasta - date referitoare la
Scop: contextul macroeconomic (creşterea economică, rata de inflaţie, rata de
“determinarea stării generale, a deficienţelor, disfuncţionalităţilor, a condiţiilor dobânda de referinţă a BNR, rata de creştere reală a serviciilor, rata de
necesare şi a procedurilor de aplicat pentru implementarea corecţiilor, pornind de la creştere a câştigului salarial mediu brut lunar) - www.bnr.ro, www.insse.ro
simptome” (Stan, S., Anghel, I., 2015) • Analiza documentelor şi a informaţiilor – pentru a înţelege modul de funcţionare
a Societăţii şi a situaţiei în care aceasta se află şi pentru a putea stabili ipoteze
credibile privind evoluţia viitoare;
• Elaborarea concluziilor diagnosticului (SWOT)

Structura studiului de fezabilitate - 2 Structura studiului de fezabilitate - 2

2.2. Diagnosticul situaţiei juridice 2.3. Diagnosticul comercial

Dreptul comercial - prezentarea produselor / serviciilor pe categorii,

Dreptul civil – situatia juridica a constructiilor, terenurilor, - piaţa,
activelor necorporale, imprumuturi - descrierea segmentelor de piaţă cărora li se adresează produsele /
Drept fiscal serviciile;
Dreptul muncii - principalii clienţi, concurenţi şi furnizori de materii prime şi servicii
Dreptul mediului - programul de vânzări previzionat (fizic şi valoric, pe grupe de
Dreptul comertului exterior produse / servicii, la intern şi extern) pe întreaga perioadă de
Dreptul societatii comerciale previziune
Litigii

Structura studiului de fezabilitate - 2 Structura studiului de fezabilitate - 2

2.4. Diagnosticul resurselor umane 2.5. Diagnosticul operaţional sau tehnic, după caz

Analiza dimensiunii şi structurii potenţialului uman  Organizarea activitatii de exploatare – activitatea productiva, produsele,
– analiza cantitativa (nr salariati pe categorii operativ / management, limita tehnologiile si nivelul tehnologic; descrierea sumară a procesului / fluxului
maxima si minima) si tehnologic actual, descrierea activităţilor necesare realizării produselor /
– calitativa (grad de calificare in functie de criterii de structurare – serviciilor, regimul de lucru actual (nr. de zile pe an, nr. de schimburi pe zi,
studii/varsta/gen) număr de ore pe schimb,
Analiza comportamentului personalului – utlizarea timpului de munca,  Capacitatea de productie si gradul de utilizare, date tehnice cu privire la
fluctuatia personalului, eventuale stari conflictuale principalele mijloace fixe productive
Analiza eficienţei utilizării potenţialului uman – productivitatea muncii  Activitatea de intretinere si reparatii
Analiza nivelului de salarizare si motivare a personalului – salariul mediu /  Asigurarea calitatii produselor
minim / maxim, comparatii in cadrul sectorului / zonei / economiei  Activitatea de cercetare-dezvoltare
Analiza condiţiilor de muncă – programe de protectie a muncii si reducere a  Activitatea de aprovizionare
riscurilor  Informatizarea

3
 11/8/2018

Structura studiului de fezabilitate - 2

2.6. Diagnosticul financiar

- Analiza bilantului - poziţia financiara, rate de structura, indicatori de

echilibru
- Analiza contului de profit si pierderi - profitabilitatea
- Analiza fluxurile de numerar
- Analiza gestiunii (durate si viteze de rotaţie)
- Analiza rentabilităţii (rate de rentabilitate, rate de marja)
- Analiza riscului (lichiditate, solvabilitate, indatorare, prag
rentabilitate)
- Politica de finanţare a stocurilor şi creanţelor, politicile de investiţii,
finanţare, dividend, amortizare etc.

Structura studiului de fezabilitate - 3 Structura studiului de fezabilitate - Gantt

3. Fundamentarea elementelor financiare ale proiectului activitate
activ 1
inceput
28-Oct
durata in zile
70
sfarsit
6-Jan

de investiţii - Descrierea proiectului de investiţii analizat activ 2

activ 3
6-Jan
1-Apr
90
120
6-Apr
30-Jul
activ 4 30-Jun 90 28-Sep
activ 5 10-Sep 75 24-Nov
activ 6 12-Nov 40 22-Dec
3.1. Descrierea tehnico-economică a proiectului de investiţie activ 7 5-Dec 50 24-Jan
activ 8 12-Jan 30 11-Feb
- scopul proiectului de investiţii activ 9 11-Feb 60 12-Apr
activ 10 10-Apr 20 30-Apr
- descrierea proiectului propus spre realizare activ 11 30-Mar 160 6-Sep
Diagrama Gantt
activ 12 7-Aug 60 6-Oct
- stadiul de realizare a investiţiei (dacă este cazul) 28-Oct 5-Feb 16-May 24-Aug 2-Dec 12-Mar 20-Jun 28-Sep

activ 1
- valoarea totală a investiţiei (cu şi fără TVA), activ 2
70

90
activ 3
- devizul general activ 4 120
90
activ 5
- necesarul de finanţat (costul investiţiei, capitalul de lucru activ 6 75
40
iniţial) activ 7
activ 8
50

- graficul de realizare a proiectului de investiţii, temporal şi

30
activ 9
60
activ 10
valoric – diagrama Gantt activ 11
20

160
activ 12
60

Structura studiului de fezabilitate - 3 Structura studiului de fezabilitate - 4

3.2. Planul de finanţare (elementul de finanţat, costul finanţării, provenienţa sursei 4. Tehnici tradiţionale de analiză
de finanţare, graficul de rambursare)
3.3. Produsele / serviciile noi (aferente investiţiei)
Previziuni financiare pe durata de acordare a creditului / exploatare a investitiei
3.4. Piaţa
4.1. Proiecţia contului de profit şi pierdere
3.5. Strategia de marketing (strategia de preţ, strategia de distribuţie, strategia de
promovare pentru noile produse / servicii) 4.2. Proiecţia bilanţului contabil
3.6. Programul de vânzări (fizic şi valoric) 4.3. Proiecţia fluxului de numerar
3.7. Capacitatea tehnică aferentă proiectului (descrierea terenului, descrierea sumară 4.4. Calculul indicatorilor specifici studiului de fezabilitate
a noului flux tehnologic, date tehnice cu privire la principalele mijloace fixe aferente
proiectului de investiţii, regimul de lucru al noilor capacităţi)
3.8. Personalul (noi angajări, necesităţi de instruire, dimensionarea cheltuielilor cu
personalul suplimentar)
3.9. Materii prime şi utilităţi (furnizori, calitate necesară, preţ)
3.10. Prezentarea echipei de implementare a proiectului
3.11. Influenţe asupra mediului.
3.12. Calculaţia de preţ şi cost pentru principalele produse şi servicii rezultate din
procesul de producţie

4
 11/8/2018

Structura studiului de fezabilitate - 5 Structura studiului de fezabilitate - 6

5. Tehnici moderne de analiză / Analiza proiect de
investiţii in mediu incert
6. Finanţarea proiectului de investiţii
Analiza factorilor de risc
Construirea de scenarii posibile
• fonduri proprii;
Analiza de sensibilitate
• credite bancare;
Tehnica scenariilor • fonduri de la bugetul de stat/bugetul local;
Simularea Monte Carlo • credite externe garantate sau contractate de stat;
Analiza proiectului de investiții folosind arborele de decizie • fonduri externe nerambursabile;
(opțional) • alte surse
Analiza proiectului de investiții folosind tehnica opțiunilor reale
(optional)

Recomandari & teme…

• Site - insse.ro

• Carte -- John Maxwell “Cele 5 niveluri

ale leadershipului”
» https://www.youtube.com/watch?v=NgfV
LXw_0JI

» importance of a feasability study

https://www.youtube.com/watch?v=nhFbNno
9JqI

• Saptamana frumoasa
in continuare!