TEMA RELAȚII FINANCIAR-MONETARE INTERNAȚIONALE

1. Rata dobânzii la titlurile din Londra cu o scadență la 6 luni este de 10% iar la titlurile din Elveția
este de 15%. Un arbitrajor londonez investește în titlurile elvețiene. Dacă la momentul inițial al
investiției cursul spot este de 0.7 franci/liră, operațiunea se desfășoară fără acoperire, iar până
la scadența titlurilor, lira se depreciază cu 0.25%, care va fi rezultatul operațiunii ca procent din
suma investită și ca valoare absolută, considerând că arbitrajorul riscă 100.000 de lire? Dacă
operațiunea s-ar desfășura cu acoperire, ir cursul la termen de 6 luni este de 0.71 franci pe o liră,
cât este costul tranzacției la termen (costul tranzacției la termen se calculează ca rata aprecierii
sau deprecierii monedei investitorului până la termenul contractului) și cât este rezultatul final
al operațiunii de arbitraj ca procent din suma investită?
2. Se dau următoarele cursuri:
1€=1$
1$=0.5£
1£=2.3€
Arătați cum se desfășoară o operațiune de arbitraj în 3 puncte pe următoarele perechi valutare:
€/£, £/$, $/€.
3. Presupunem că rata dobânzii la titlurile cu scadență la 9 luni este de 9% în Germania și 14% în
România, iar cursul de schimb în momentul 0 este de 3.8lei/€. Dacă cursul spot la scadența
titlurilor va fi 3.9 lei/€, care va fi rezultatul arbitrajorului ca procent din suma investită și ca
valoare absolută dacă investiția este de 10.000 €.
4. Se dă următoarea listă de cotații (eurocents/$)

Strike price Calls – Last Puts-Last

Febr Aug Dec Feb Aug Dec
140 ½ 1.25 1.5 1.7 1.28 1.8 1.65
148 ½ 1.65 - 1.8 1.7 1.23 1.70
149 1.35 1.4 1.50 1.25 1.42 1.70
Analizați situațiile prin care pot trece deținătorul și emitentul opțiunilor marcate.

5. Aratați cu ajutorul modelului cererii și ofertei ce efecte produc asupra pieței de schimb
elvețiene, respectiv aupra francului elvețian în raport cu dolarul, următoarele acțiuni:

- se ieftinesc ceasurile și produsele de lux din Elveția;

- scade rata medie a dobânzii din Elveția;

- crește randamentul titlurilor americane, în raport cu cele elvețiene;

- o bancă elvețiană dă faliment

6. Știind că în Franța, cursul de schimb afișat de o bancă este de 1,12 euro / £ - cursul de
cumpărare și 1.14 euro/£ - curs de vânzare, în condițiile unui curs oficial de 1.13 euro/£, aratați
cum acționează o bancă care se așteaptă ca în viitor euro să se aprecieze, știind că are
posibilitatea să achiziționeze 500.000 euro, și ce rezultat va înregistra banca dacă previziunea ei
nu se realizează și euro se va deprecia cu 1.5%.