STUDIU DE CAZ PRIVIND EVALUAREA SI SELECTIA UNUI PROIECT DE

INVESTITII
III.1 Mediul De Realizare A Investitiei
III.1.1 Prezentarea Generala A S. C. Xyz S. A.
III.1.2 Ramura Industriala Si Piata Societatii
III.1.3 Date Financiare Privind Societatea
III.1.4 Proiectia Valorii Prezente A Intreprinderii In Ipoteza Nerealizarii Investitiei
III.2 Prezentarea Proiectului De Investitii
III.2.1 Sistemul De Ipoteze Utilizat La Determinarea Indicatorilor Proiectului
III.2.2 Parametrii Tehnico - Economici Ai Proiectului
III.2.3 Parametrii Financiari Ai Proiectului
III.2.3.1 Cheltuiala Investitionala
III.2.3.2 Durata De Viata A Proiectului
III.2.3.3 Previziunea Cheltuielilor
III.2.3.3.1 Cheltuielile Operationale
III.2.3.3.2 Cheltuielile Cu Amortizarea
III.2.3.3.3 Cheltuielile Financiare
III.2.3.4 Previziunea Veniturilor
III.2.3.5 Estimarea Ratei De Actualizare
III.2.3.6 Previziunea Cash - Flow - Lui Disponibil
III.2.3.7 Valoarea Reziduala
III.3 Fundamentarea Deciziei De Investire
III.4 Indicatorii De Performanta Ai Proiectului
III.4.1 Valoarea Prezenta (pv) Si Valoarea Prezenta Neta
III.4.2 Criterii Concurente Regulii Valorii Prezente Nete
III.4.2.1 Rata Rentabilitatii Medii Contabile (rctb)
III.4.2.2 Rata Interna De Rentabilitate (irr)
III.4.2.3 Indicele De Profitabilitate (wapi)
III.4.2.4 Termenul De Recuperare (payback)

IV. CONCLUZII

V. BIBLIOGRAFIE

VI. ANEXE
1.BRAN P.  "Finantele Intreprinderii" - Editura Economica, 19972.DAMBEAN -
CRETA O.  "Decizia De Investitii. Valoarea Economica Adaugata" - Editura Tehnica,
20003.DUMITRESCU D. , DRAGOTA V.  "Evaluarea Intreprinderii" - Editura
Economica, 20004.FELEAGA I.  "Politici Si Optiuni Contabile" - Editura Economica,
20025.IONASCU I. , FELEAGA I.  "Tratat De Contabilitate Financiara" - Vol. I+ii,
Editura Economica, 19986.MARGULESCU D.  "Analiza Economico - Financiara A
Intreprinderii, Metode Si Tehnici" - Editura Tribuna Economica, 19947.POPA A. ,
DANET ALINA, DANET ADRIAN "Management Financiar - Teorie Si Practica" -
Editura Economica, 20018.ROMANU I. , VASILESCU I. , CICEA C.  "Managementul
Investitiilor" - Editura Margaritar, 19979.ROMANU I. , VASILESCU I. , CICEA C.
"Investitii" - Editura Economica, 200010.STAICU F.  "Eficienta Economica A
Investitiilor" - Editura Didactica Si Pedagogica, 199511.STANCU I.  "Finante - Teoria
Pietelor Financiare. Finantele Intreprinderilor. Analiza Si Gestiunea Financiara" - Editura
Economica, 1997, 200212.STERE P.  "Politica Si Strategia Economico - Financiara A
Firmei" - Editura Lumina Lex, 199613.VINTILA G.  "Gestiunea Financiara A
Intreprinderii" - Editura Didactica Si Pedagogica, 199914.Legea Nr. 31/1990 Privind
Societatile Comerciale
Prin prezenta lucrare ne propunem sa evaluam un proiect de investitii la societatea
comerciala BIOFARM S.A. privind achizitionarea unui utilaj pentru dozarea in capsule.
Pentru a ajuta actionarii in decizia de finantare am analizat performanta firmei,
diagnosticul financiar al rentabilităţii şi riscului în teorie şi practică, cu o referire
deosebită la Biofarm SA şi modul în care ei pot fi utilizaţi în scopul maximizării valorii
agentului economic.
Conform studiului facut am determinat Valoarea actuala neta ca fiind de 1505229,8492 ,
RIR 8%- superioara ratei de actualizare, termenul de recuperare ( 3 ani si 144 de zile )
este inferior duratei de viata a investitiei iar indicele de profitabilitate este pozitiv. Toate
cele patru criterii de selectie a investitiilor concura la aceeasi concluzie: proiectul este
riscant dar merita adoptat.
1.PREZENTAREA INVESTITIEI
S.C. BIOFARM S.A. are sediul social in Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr.99, sect.3 si
are ca obiect principal de activitate producerea si comercializarea medicamentelor de uz
uman, cod CAEN 2442 “Fabricarea preparatelor farmaceutice”.SC BIOFARM SA a fost
infiintata prin HG 1224 din 23.11.1990.Valorile mobiliare emise de SC BIOFARM SA
sunt tranzactionate pe Bursa de Valori Bucuresti, categoria I de tranzactionare.
In contextul unei piete farmaceutice extrem de dinamice si competitive, Biofarm si-a
imbunatatit si diversificat permanent gama de produse, lansand intre anii 2005 si 2009
aproximativ 90 de produse noi. Cu toate ca in conditiile de piata existente lansarea unui
produs presupune investitii semnificative, Biofarm a reusit sa mentina trendul ascendent
al profitabilitatii, castigand cote de piata in zone terapeutice noi.
S.C. Biofarm S.A. este unul dintre producatorii importanti de medicamente si suplimente
alimentare din Romania, cu o vasta experienta in domeniu.
De mai bine de opt decenii, Biofarm este alaturi de specialistii din Romania in cursa
pentru descoperirea celor mai bune solutii pentru mentinerea sanatatii oamenilor.
In prezent, compania este certificata in conformitate cu standardul EN ISO 9001:2000, in
conformitate cu Ghidul privind Buna Practica de Fabricatie pentru Medicamente de Uz
Uman (GMP) pentru toate liniile de productie. De asemenea, actiunile sale sunt listate la
Bursa de Valori Bucuresti - Categoria 1.
In prezent, produsele companiei acopera peste 50 de arii terapeutice, pe 11 dintre acestea
Biofarm fiind lider, iar pe alte 5 detinand cote semnificative de piata, cu sanse reale de a
deveni lider. Pentru cele mai importante marci ale sale, Biofarm a facut extensii de linii
pentru a raspunde cat mai bine cerintelor pietei si nevoilor pacientilor.De asemenea,
Biofarm are peste 150 marci verbale, marci grafice si sloganuri proprii inregistrate la
OSIM, multe dintre ele fiind prezente pe piata farmaceutica romaneasca de peste 40 de
ani.
In ceea ce priveste vanzarile de la farmacii catre pacienti, Biofarm a inregistrat o crestere
de 19,73% in valoare si o scadere de (0,22%) in unitati in conditiile in care intreaga piata
farmaceutica a scazut, in unitati, cu aproximativ (6%).
Produsele Biofarm sunt comercializate in toata tara datorita unei echipe specializate de
marketing si vanzari si a strategiilor de distributie si promovare.
Pentru a creste gradul de cunoastere a produselor sale in randul consumatorilor, Biofarm
isi promoveaza produsele atat in cele mai importante lanturi farmaceutice cat si in
farmaciile independente si coopereaza cu cele mai puternice 10 companii de distributie de
pe piata farmaceutica romaneasca.
De asemenea, organizeaza in mod constant campanii de marketing, comerciale si media
cu scopul de a imbunatati gradul de recunoastere al produselor Biofarm.
Totodata, Biofarm isi imbunatateste permanent pozitia si pe piata externa. In perioada
2005 – 2009 compania a patruns pe 8 noi piete de desfacere si expansiunea continua. In
prezent, exportul reprezinta aproximativ 4-5% din vanzarile totale ale companiei
Avand in vedere conjunctura economico-financiara din aceasta perioada, Biofarm a
selectat pentru anul 2009 ca investitii prioritare acele proiecte care pot constitui o
oportunitate si anume : intrarea pe noi clase terapeutice prin achizitia sau dezvoltarea
unor licente de medicamente, marirea capacitatilor de productie acolo unde acestea sunt
insuficiente.
Pentru realizarea acestor investitii, Biofarm are in vedere atat utilizarea disponibilitatilor
banesti proprii, cat si accesarea unor fonduri structurale europene nerambursabile.
2.DIAGNOSTICUL
2.1.Diagnosticul juridic
Firma S.C. Biofarm S.A., cu sediul social in Bucuresti , str. Logofatul Tautu, nr 99, sector
3, a fost infiintata ca societate pe actiuni in anul 1924 si s-a numarat printer primii
producatori romani de medicamente. Codul unic de inregistrare la Oficiul Registrului
Comertului este RO 341563 si numarul de ordine in Registrul Comertului J40/199/1991.
Piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare emise de S.C.
BIOFARM S.A. este Bursa de Valori Bucuresti, categoria I de tranzactionare. Deoarece
tipul activitatii sale principale este fabricarea de medicamente si produse farmaceutice,
societatea se incadreaza in grup CAEN 2241. Societatea nu a avut litigii cu parti terte.
Compania SC Biofarm SA are incheiate contracte de vanzare anuale cu cei mai puternici
distribuitori de pe piata farmaceutica, care au o buna putere de desfacere a produselor in
farmacii. Astfel, in anul 2009 distributia s-a desfasurat preponderent cu primii 10
distribuitori, conform clasificarii pietei farmaceutice, dintr-un total de aproximativ 150,
distribuitori care detin o cota de piata de aproximativ 70%. In ceea ce priveste capitalul
social, in anul 2009 nu s-au inregistrat variatii ale acestuia, valoarea sa fiind de
109.486.150 lei cu o valoare nominala pe actiune de 0.1 RON.