£ CONSIDERENTE TEORETICE

RATELE
 Ratele de rotație/de gestiune
Tipul ratei Rata Relaţia de calcul Interpretarea
Numărul de reînnoiri al
Viteza de rotație a Cifra de afaceri/
stocurilor de pe parcursul unui
stocurilor Stocuri
an
STOCURI
Durata medie, în zile, între
Durata medie de Stocuri*360/
două reînnoiri succesive ale
rotație a stocurilor Cifra de afaceri
stocurilor
Numărul de reînnoiri al
Viteza de rotație a Cifra de afaceri/
creanțelor de pe parcursul
creanțelor Creanțe
CREANȚE unui an
(CLIENȚI) Durata medie, în zile, între
Durata medie de Creanțe*360/
două reînnoiri succesive ale
rotație a creanțelor Cifra de afaceri
creanțelor
Viteza de rotație Numărul de reînnoiri al
Cifra de afaceri/
a datoriilor datoriilor de exploatare de pe
DATORII DE Datorii de exploatare
de exploatare parcursul unui an
EXPLOATARE
Durata medie de Datorii de Durata medie, în zile, între
(FURNIZORI)
rotație a datoriilor exploatare*360/ două reînnoiri succesive ale
de exploatare Cifra de afaceri datoriilor de exploatare

 Ratele de profitabilitate/rentabilitate
Rata Relaţia de calcul Interpretarea
MARJA BRUTĂ Profit brut/ Măsura în care cifra de afaceri
DIN VÂNZĂRI Cifra de afaceri generează profit brut
MARJA
Profit net/ Măsura în care cifra de afaceri
NETĂ
Cifra de afaceri generează profit net
DIN VÂNZĂRI
RENTABILITATEA
Profit net/ Măsura în care cheltuielile
RESURSELOR
Cheltuieli totale totale generează profit net
CONSUMATE
RATA
RENTABILITĂȚII
Profit net/ Măsura/Gradul în care activul
ECONOMICE
Total activ total generează profit net
(ROA)
(Return on Assets)
RATA
RENTABILITĂȚII Măsura/Gradul în care
Profit net/
FINANCIARE capitalurile proprii generează
Capitaluri proprii
(ROE) profit net
(Return on Equity)
RATA
RENTABILITĂȚII
Profit net/ Măsura/Gradul în care cifra de
COMERCIALE
Cifra de afaceri afaceri generează profit net
(ROS)
(Return on Sales)

1
 £ SPEȚĂ PRACTICĂ
SC ROMAERO SA București - entitate listată pe Bursa de Valori București

Rotația stocurilor prin cifra de afaceri

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Stocuri lei 28875858 20433593 40085206
2 Cifra de afaceri lei 46537544 60089744 84483620
Viteza de rotație a
3 rotații 2 3 2
stocurilor
Durata medie de rotație a
4 zile 223 122 171
stocurilor

Având în vedere caracterul neperisabil al stocurilor rulate în ciclul de exploatare al entității

analizate (cu precădere materii prime și materiale consumabile), se remarcă o viteză relativ redusă, de
2-3 rotații pe an, ce atrage după sine, în mod implicit, o durată medie de rotație ridicată, în medie, de
180 zile. Astfel, se fac aprovizionări de volum ridicat, beneficiind de discount-uri, în perioade când
prețurile pieței fluctuează în mod favorabil. Pe intervalul analizat, drept urmare a dinamizării activității
entității, durata medie de rotație se reduce treptat.
2
 Rotația creanțelor prin cifra de afaceri

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Creanțe lei 19793359 18521441 25066039
2 Cifra de afaceri lei 46537544 60089744 84483620
Viteza de rotație a
3 rotații 2 3 3
creanțelor
Durata medie de rotație a
4 zile 155 113 108
creanțelor

În mod similar stocurilor, și în ceea ce privește creanțele remarcăm o viteză de rotație redusă,
de circa 2-3 rotații pe an, la nivelul intervalului temporal supus analizei. Cauzalitatea acestui fapt
provine, din nou, din specificul activității entității analizate, respectiv ciclu de fabricație lung și valori
foarte ridicate ale livrărilor. Asistăm, astfel, la o durată medie de rotație de aproximativ 120 zile, cu o
tendință de dinamizare, exact ca în cazul indicatorilor anteriori, la nivelul ultimulu an supus analizei.

3
 Rotația datoriilor de exploatare prin cifra de afaceri

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Datorii de exploatare lei 297050509 413370871 480183551
2 Cifra de afaceri lei 46537544 60089744 84483620
Viteza de rotație a
3 rotații 0 0 0
datoriilor de exploatare
Durata medie de rotație a
4 zile 2330 2511 2075
datoriilor de exploatare

În cazul datoriilor de exploatare, referindu-ne aici, în mod concret, la datoriile comerciale de

tipul furnizorilor, se poate afirma că acestea înregistrează o viteză de rotație extrem de lentă pe întregul
interval supus analizei, cauzalitatea fiind reprezentată și de subvențiile primite de la stat, care, deși apar
contabil ca datorii, au caracter nerambursabil, dar și de creditarea societății de către acționari, fenomen
care, deși recunoscut din punct de vedere contabil ca o datorie, reprezintă o veritabilă finanțare proprie.
În mod firesc, se generează durate medii de rotație extrem de ridicate.

4
 Marja brută din vânzări

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Profit brut lei 60280472 39388337 35308938
2 Cifra de afaceri lei 46537544 60089744 84483620
3 Marja brută din vânzări % 130 66 42

În cazul entității analizate, ținând seama de caracterul pozitiv al cifrei de afaceri, pe întregul
interval supus analizei, dar și de caracterul negativ al profitului brut pe intervalul analizat, trendul
descrescător al marjei brute din vânzări denotă, în realitate, o ameliorare a situației.

Marja netă din vânzări

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Profit net lei 60280472 39388337 35308938
2 Cifra de afaceri lei 46537544 60089744 84483620
3 Marja netă din vânzări % 130 66 42

În cazul entității analizate, ținând seama de caracterul pozitiv al cifrei de afaceri, pe întregul
interval supus analizei, dar și de caracterul negativ al profitului net pe intervalul analizat, trendul
descrescător al marjei nete din vânzări denotă, în realitate, o ameliorare a situației.

5
 Rentabilitatea resurselor consumate

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Profit net lei 60280472 39388337 35308938
2 Cheltuieli totale lei 123027662 112397923 156553266
Rentabilitatea resurselor
3 % 49 35 23
consumate

În cazul entității analizate, ținând seama de caracterul pozitiv al cheltuielilor totale, pe întregul
interval supus analizei, dar și de caracterul negativ al profitului net pe intervalul analizat, trendul
descrescător al rentabilității resurselor consumate din vânzări denotă, în realitate, o ameliorare a
situației.

Rentabilitatea economică

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Profit net lei 60280472 39388337 35308938
2 Activ total lei 804820540 786423672 888309304
3 Rentabilitatea economică % 7 5 4

Rata rentabilității economice (ROA - Return on Assets) exprimă gradul în care activul total al
firmei generează profit net. Având în vedere caracterul pozitiv al activului total, dar și caracterul
negativ al rezultatului net, trendul descrescător reliefează, în realitate, o ameliorare a capacității
activului total de a genera profit net.

6
 Rentabilitatea financiară

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Profit net lei 60280472 39388337 35308938
2 Capital propriu lei 423795131 373052801 408125753
3 Rentabilitatea financiară % 14 11 9

Rata rentabilității financiare (ROE - Return on Equity) exprimă gradul în care capitalul propriu
al firmei generează profit net. Având în vedere caracterul pozitiv al capitalului propriu, dar și caracterul
negativ al rezultatului net, trendul descrescător reliefează, în realitate, o ameliorare a capacității
capitalului propriu de a genera profit net.

Rentabilitatea comercială

Nr. crt. Elemente U.M. Anul 0 Anul 1 Anul 2

1 Profit net lei 60280472 39388337 35308938
2 Cifra de afaceri lei 46537544 60089744 84483620
3 Rentabilitatea comercială % 130 66 42

Rata rentabilității comerciale (ROS - Return on Sales) exprimă gradul în care cifra de afaceri a
firmei generează profit net. Având în vedere caracterul pozitiv al cifrei de afaceri, dar și caracterul
negativ al rezultatului net, trendul descrescător reliefează, în realitate, o ameliorare a capacității cifrei
de afaceri de a genera profit net.
7
£ TESTE GRILĂ

1. Rata rentabilității economice ROA este influențată de:

a) profitul brut;
b) cifra de afaceri;
c) activul total;
d) capitalurile proprii?

2. Rata rentabilității financiare ROE este influențată de:

a) profitul brut;
b) cifra de afaceri;
c) activul total;
d) capitalurile proprii?

3. Rata rentabilității comerciale ROS este influențată de:

a) profitul brut;
b) cifra de afaceri;
c) activul total;
d) capitalurile proprii?

4. Exprimă gradul în care activul total generează profit net:

a) ROE;
b) ROA;
c) ROS;
d) nici o variantă?

5. Exprimă gradul în care capitalul propriu generează profit net:

a) ROE;
b) ROA;
c) ROS;
d) nici o variantă?

6. Exprimă gradul în care cifra de afaceri generează profit net:

a) ROE;
b) ROA;
c) ROS;
d) nici o variantă?